项目投资的资金来源及融资方案分析

项目投资的资金来源及融资方案分析（精选6篇）

项目投资的资金来源及融资方案分析 篇1

郭励弘

(国务院发展研究中心，北京，100010)

在可行性研究中，对资金来源和融资方式的研究越来越重要，文章系统地论述了项目可行性研究中目前比较薄弱的资金来源与融资方案分析的有关内容。

关键词：资金来源 公司融资 项目融资 方案

有关项目投资的对资金来源和融资方案分析，在可行性研究中已越来越凸显其重要性。如果说可行性研究中关于工程、技术、工艺的分析程式已经相对固化了的话，那么关于经济、特别是关于融资的分析，还将长时期处于不断更新的格局之中。

分析资金来源和融资方案，当然离不开具体的融资环境；而融资环境的改善，又取决于投融资体制、金融体制、国企管理体制的实质性改革。只有既了解现代投融资制度的惯例做法，又洞悉处于经济转轨时期的局限，才能面对国内国外两个市场，解决好项目前期工作中的融资问题。只有既了解现代投融制度的惯例做法，又洞悉处于经济转时期的局限，才能面对国内国外两个市场，解决好项目前期工作中的融资问题。

分析资金来源与融资方案，是为了达到以下几个目的：

第一，在项目确实具备市场需求或社会需求、确实拥有可行的工程条件和工艺、装备条件的情况下，针对“投资估算”一章中计算的资金需要量，提出并优选资金供给方案，在数量和时间两方面实现资金的供求均衡。

第二，使得经营者、出资人、债权人以及项目的其他潜在参与者，能够了解项目的融资结构、融资成本、融资风险、融资计划，并据以确立商务谈判中各自的立场、条件、要求等。

第三，使得业主、评估单位、审批单位或项目的其他可能评审者，能够判断筹资的可靠性、可行性与合理性，并进而判断可行性研究报告及其编制者的经济素质。

为了达到这些目的，在撰写可行性研究报告中“资金来源与融资方案”一章时，要包括以下内容并注意其中有关事项，通过认真分析，给予明确的阐述。

（1）项目的投资与建设拟采取公司融资方式还是项目融资方式？

（2）若采取公司融资方式，则需说明：公司近几年的主要财务比率及其发展趋势；权益资本是否充足？若不充足，如何扩充权益资本？建设期内公司提现投资的可能数额；若提现不足以满足投资需求，拟采取哪些变现措施？原股东对这些设想持何态度？债务资金占多大比例？公司既有的长期债务及资信情况；所拟各渠道债务资金的数额、成本、时序、条件及约束、债权人的承诺程度等。

（3）若采取项目融资方式，则需说明：

权益资本的数额及占总投资的比例；各出资方承诺缴付的数额、比例、资本形态和性质、及承缴文件；各出资方的商业信誉(对外商要有资信调查报告)；投资结构的设计。

筹措债务资金的内容及注意事项，与公司融资时基本相同。

（4）无论采用何种融资方式，当使用政府直接控制的资金渠道时，要说明政府的态度和倾向性意见；当使用债务资金时，要作债权保证分析。

一篇完整的融资方案分析报告，还包括其他许多内容和注意事项，这里难以一一列举，下文中将作全面介绍。1 公司融资与项目融资

要投资建设一个项目，国际上通行的投融资方式有两类，即公司融资和项目融资。这两类投融资方式所形成的项目，在投资者与项目的关系、投资决策与信贷决策的关系、风险约束机制、各种财务比率约束等方面都有显著区别。在可行性研究中，特别是在做融资分析和经济评价时，应该以这一项目分类方式作为叙述的脉络。1.1 公司融资

(1)公司融资的概念

公司融资，又称企业融资，是指由现有企业筹集资金并完成项目的投资建设；无论项目建成之前或之后，都不出现新的独立法人。

(2)公司融资的基本特点

此类项目的特点是：公司作为投资者，作出投资决策，承担投资风险，也承担决策责任。贷款和其他债务资金虽然实际上是用于项目投资，但是债务方是公司而不是项目，整个公司的现金流量和资产都可用于偿还债务、提供担保；也就是说债权人对债务有完全的追索权棗即使项目失败也必须由公司还贷，因而贷款的风险程度相对较低。

(3)公司融资的参与者

以公司融资的方式搞项目建设，一般情况下有两类参与方：一是公司作为投资者，要作出投资决策；二是当需要债务资金支持时，银行(及其他债务资金提供者)要作出信贷决策。

当项目规模较大，或者投资对公司发展有重大影响，或者要改变股权结构来筹集权益资本，这时公司的股东会作为第三参与方，对项目的投融资提出意见。1.2 项目融资

(1)项目融资的概念

“项目融资”是一个专用的金融术语，和通常所说的“为项目融资”完全不是一个概念，不可混淆。项目融资是指为建设和经营项目而成立新的独立法人棗项目公司，由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷。国内的许多新建项目、房地产公司开发某一房地产项目、外商投资的三资企业等，一般都以项目融资方式进行。

(2)项目融资的基本特点

此类项目的特点是：投资决策由项目发起人(企业或政府)作出，项目发起人与项目法人并非一体；项目公司承担投资风险，但因决策在先，法人在后，所以无法承担决策责任，只能承担建设责任；同样，由于先有投资者的筹资、注册，然后才有项目公司，所以项目法人也不可能负责筹资，只能是按已经由投资者拟定的融资方案去具体实施(签订合同等)。一般情况下，债权人对项目发起人没有追索权或只有有限追索权，项目只能以自身的盈利能力来偿还债务，并以自身的资产来作担保；由于项目能否还贷仅仅取决于项目是否有财务效益，因此又称“现金流量融资”。对于此类项目的融资，必须认真组织债务和股本的结构，以使项目的现金流量足以还本付息，所以又称为“结构式融资”；项目现金流量的风险越大，需要的股本比例越高。

新建项目不一定都以项目融资方式进行。例如一个新建电厂，可以由出资各方筹集资本，按独立电厂的模式投资建设，这时属于项目融资；也可以由省电力公司独家投资，项目作为分公司或车间，其建设和运行都纳入省公司统一经营，这时属于公司融资。所以，项目融资与公司融资的区别，不在于项目的物理形态，而在于其经济内涵。

(3)项目融资的参与者

以项目融资方式搞项目建设，一般情况下有三类参与者：一是项目发起方，可能是企业也可能是政府，可能是一家也可能是多家，它们是项目实际的投资决策者，通常也是项目公司的股份持有者；二是项目公司，它是投资决策产生的结果，因而无法对投资决策负责，只负责项目投资、建设、运营、偿贷；三是当需要债务资金支持时，银行(及其他债务资金提供方)要作出信贷决策。1.3 项目融资的重要特例棗特许权经营

基础设施建设在很长时期中被认为是“天然垄断性产业”，只能由政府来搞。但是，随着市场经济的发展和经济全球化的演进，越来越多的基础设施领域丧失“天然垄断性”而向商业资本开放。基础设施建设吸引民间资本的基本形式就是项目融资，其核心则是特许权经营，即：政府部门就某个基础设施项目与私人企业(包括外商)签订特许权协议，授与私人企业承担项目的投资、融资、建设、经营、维护等；特许权期限内，项目公司向用户收取费用，来抵偿投资和经营成本，并获得合理回报，政府则拥有对项目的监督权、调控权；特许期满，项目公司把基础设施无偿移交政府。

在特许权经营中，参与者除了一般项目融资中的项目发起人、项目公司、债务资金提供方之外，政府也是最重要的参与者和支持者。政府批准特许权项目，与项目公司签订特许权协议，详细规定双方的权利和义务；此外，政府通常还提供部分资金、信誉、履约方面的支持等。

基础设施项目融资的本质是特许权经营，不是产权转让，所以特许期满，移交政府是无偿的。

广为人知的BOT(建设椌獥移交)，就是特许权经营的一个具体类别。此外还有基他20多个类别，如BT(建设椧平?、BOO(建设椌獥拥有)、ROO(改造椌獥拥有)等。特许权经营是没有固定程式的一种投融资方式，可以因地制宜、因时制宜，发展出许多品类。我国专家根据国内实践提出的TOT方式(移交椌獥移交)，就是符合中国国情、把侧重点放在融资上的特许权经营新品种。

在做基础设施项目可行性研究的时候，应该把特许权经营、特别是TOT方式，作为重要的融资渠道加以权衡。1.4 项目融资的重要特例棗风险投资

风险投资，又称创业投资，是高新技术产业发展的重要环节，是科技成果转化为生产力的不可或缺的组成部分。科教兴国是我国的国策，为扭转长期以来科技成果转化不力的局面，必须强化风险投资机制的研究，并应用于项目前期工作。

技术成果的发明者(个人及单位)希望通过项目的投资，把成果转变为产品、工艺或服务。但是新的发明即使通过了实验室的试验或初步的工业试验，仍然蕴含着较大的技术风险，一般投资者不敢涉足，银行也不敢贷款。在美国，这类投资是由风险基金和风险投资公司来完成的，其融资特点是：

(1)发明者大多只有手中的无形资产，少数则还有一个艰难创业中的小公司。即使是有一个企业，其资产对于资金提供方来说，也不足以形成起码的抵押或担保；投资者看中的是新发明可望带来的未来的效益。所以，风险投资本质上属于项目融资，也就是现金流量融资，或者叫结构式融资。

(2)多数项目(70%～80%)将会失败或无显著效益，这正是风险投资的风险所在。但是对于风险投资公司来说，只要有少数项目成功，就足以弥补其余的投资损失，并带来比一般投资高得多的回报率。获得高回报的途径，不是长期经营高

新技术公司的产品，而是在高新技术公司已经显示出其辉煌前景(一般在风险投资进入后3～7年)之际，通过资本市场抛出增值几倍甚至几十倍的股权。美国的第二股市(纳斯达克股市)对上市公司业绩的要求较低，这就为高新技术企业中风险资本的撤出提供了适宜的通道。

(3)发明者所拥有的知识产权是难以估价的，而高新技术公司的发展前景主要依赖知识的价值及其经营，所以发明者和经营者一般享有多数股权。另一方面，风险投资公司希望参与经营，但并不追求控股，它的利益在于资本进入与退出时的巨大差价。因此，风险投资的融资结构与常规投资有显著区别。

在我国，国际上的风险资本已经进入，政府创立的风险投资基金正在兴起，民间资本也在积极地以实业投资或风险投资方式进入高新技术产业。但是，我国的资本市场尚未形成气候，第二板股市近期内难以建立，这就不能不严重影响风险投资的运作。在设计风险投资项目的融资方案时，需要了解高新技术产业的发展规律，需要知悉国际上(特别是美国)风险投资的基本操作要点，还需要根据中国国情作出一些有针对性的变通安排。

1.5 公司融资与项目融资在资金筹措内容方面的异同

在公司融资情况下，项目的总投资可分为两个部分。第一部分，是公司原有的非现金资产直接利用于拟建项目；这部分投资无论在投资估算还是在融资分析中，原则上都不必涉及。第二部分，是拟建项目需要公司用现金支付的投资，投资估算和资金筹措所对应的就是这一部分投资。

图1反映了公司融资时，投资与筹资的对应关系。图中虚线以上的部分，是投资估算和资金筹措需要分析的内容。

图1 公司融资时投资与筹资的对应关系

公司能够投入到拟建项目上的现金来源有四个：一是企业新增的、可用于投资的权益资本(简称扩充)，二是企业原有的(包括在项目建设期内将陆续产生的)、可用于投资的现金(简称提现)，三是企业原有的非现金资产变为现金资产(简称变现)，这三部分资金合称自有资金；四是企业新增的债务资金。

在项目融资情况下，问题要简单得多。项目融资实际上可看作是公司融资的一个特例，由于不存在任何“企业原有的”资产或负债，此时项目总投资的资金来源，仅由新增权益资本和新增债务资金(即图1中的1.1和1.4)两部分构成，见图2。

图2 项目融资时投资与筹资的对应关系

在上面的分析中，涉及到一些基本概念，归纳如下。

第一，以项目融资方式筹建一个项目的时候，资金渠道可以有很多，但是资金性质无非两类：一类是项目不必偿还的资金，即权益资本；另一类是项目必须连本带息偿还的资金，即债务资金。

第二，在项目融资的情况下，“自有资金”与权益资本的概念是一样的。只是需要注意：无论是权益资本还是债务资金，都是针对项目而言；而“自有资金”的概念有时会引起误解，导致把“项目的自有”和“投资者的自有”混为一谈。例如，A公司出资3 000万元，作为筹建B有限责任公司的资本金；这3 000万元对于B公司这个项目而言，毫无疑问是权益资本或称自有资金；但对A公司这个投资者来说，则完全可能是通过借款或债券筹集的。

第三，在公司融资的情况下，自有资金的概念要更广义一些，它不仅包括权益资本的扩充，而且包括企业原有资产的提现和变现。

由于这一差异，可行性研究中在做融资分析时，对公司融资谈的是“自有资金筹措”，对项目融资谈的是“权益资本筹措”，以示区别；在做经济评价时，则统一称为自有资金。

项目投资的资金来源及融资方案分析 篇2

关键词：项目投资,融资渠道,投融资方案策划

“十二五”是全面建设小康社会的关键时期, 是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。从国际看, 世界多极化、经济全球化深入发展, 和平、发展、合作仍是时代潮流。国际金融危机影响深远, 世界经济结构加快调整, 全球经济治理机制深刻变革, 科技创新和产业转型孕育突破, 发展中国家特别是新兴市场国家整体实力步入上升期。从国内看, 我国发展的有利条件和长期向好的趋势没有改变, 工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展, 市场需求潜力巨大, 资金供给充裕, 科技和教育水平整体提升, 劳动力素质提高, 基础设施日益完善, 政府宏观调控和应对重大挑战的能力明显增强, 社会大局保持稳定。综合判断国际国内形势, 我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。本文将就企业在“十二五”时期, 投资项目资金筹措渠道和投融资策划的有关问题进行分析。

一、新形势下投资项目资金筹措的基本要求

1、合理确定资金需要量, 力求提高筹资效果

合理确定资金需要量是选择资金渠道和方式的前提和基础, 只有确定了资金需要量才能够对整个资金筹集过程有一个方向性的指导。在确定资金需要量时, 既要满足项目的正常经营需要, 又要避免过多的资金造成浪费。

2、认真选择资金来源, 力求降低资金成本

随着市场经济和经济全球化的发展, 投资项目资金的筹集渠道越来越多, 渠道不同, 资金筹集的难易程度、资本金成本和风险也各不相同。企业在选择筹资渠道时, 需要根据自身的实际需要进行选择。

3、适时取得资金, 保证资金投放的效果

筹集资金需要在时间上进行合理的安排, 时间是否合理取决于投资过程中资金需要的数量和项目的进展情况。合理安排投融资, 使其在时间上相互衔接, 避免因取得资金过早而造成使用前的闲置而多支付的资金成本或由于取得资金时间的滞后而耽误投资的有利时机。

4、合理确定资本结构, 正确举债

举债经营可以给项目带来一定的好处, 因为借款利息可在所得税前列入成本费用, 对项目净利润影响较小, 能够提高自有资金使用效果。但是, 如果负债过多, 会发生较大的财务风险, 降低项目的信用程度, 甚至会由于丧失偿债能力而面临破产。因此, 项目法人在考虑自有资金与负债的比例时既要充分利用举债经营的积极作用, 又要避免可能产生的债务风险。

二、项目资金筹措的渠道分析

1、政府投资

随着市场经济体制的逐渐成熟, 政府逐渐退出了微观经济领域, 但是在一些重要行业和领域, 政府还处于主导地位, 短时间内还不能够完全退出, 在这些领域和行业, 政府投资将会占据主要地位。

政府资金主要包括各级政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设资金、统借国外贷款、土地批租收入、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等。国家根据资金的来源、项目的性质和调控的需要, 分别采取直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款体系等方式, 并按项目安排政府投资。

政府投资的项目利息较低或者没有利息, 对于项目承担者来说资金成本较低。但是政府投资方向性较强, 只有符合政策鼓励支持的产业才能够得到政府投资。

2、股东直接投资

随着居民和企业理财意识的逐步提高, 越来越多的人和机构深刻认识到理财的重要性。对于拥有较大数额资金的潜在投资者, 在金融危机之后, 开始倾向于将资金投资于各种项目之中, 成为各种投资项目的股东。

股东直接投资包括政府授权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社会团体和个人入股资金以及基金投资公司入股的资金, 分别构成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。

股东直接投资, 对于项目主体来说, 避免了偿还本金的压力, 也不必担心资本被抽走的危险, 从而降低了项目发起人所面临的风险。但是, 股东直接投资方式, 会使项目发起人丧失原来的所有者地位, 丢失控制权。

3、股权融资

股权融资, 指企业的股东愿意让出部分企业所有权, 通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金, 企业无须还本付息, 消除了企业因债务融资而产生的到期还本付息的压力。通过发行股票进行融资, 有利于公司减轻因债务融资而按期偿还利息的压力;有利于扩大公司的知名度, 从而增大公司的市场占有率;上市公司的股票可以在市场上自由地流通使企业价值得到社会的认可。但是发行股票进行融资会使公司一部分所有权转移到其他股东手中, 新股东会参与到公司的日常经营中来, 分散公司的控制权, 当股东意见不一致时会对公司的正常发展造成影响, 严重的会使原有股东丧失公司控制权, 危及自身的利益。

4、债券融资

我国发行的债券可分为国家债券、地方政府债券、企业债券和金融债券等, 其中作为项目资金筹措渠道的主要是企业债券。企业以发行债券的方式来进行融资, 将会极大拓展企业的生存空间。发达国家企业债券所占的比重远远大于银行贷款和股权融资, 突出显示了债券融资对企业资本结构的影响。债券融资具有以下特点:支出固定;企业控制权不变;少纳所得税 (合理的债券利息可计入成本, 实际上等于政府为企业负担了部分债券利息) ;固定利息支出会使企业承受一定的风险;发行债券会提高企业负债比率;债券合约的条款, 常常对企业的经营管理有较多的限制。

5、融资租赁

融资租赁是设备租赁的重要形式, 它将贷款、贸易与出租三者有机地结合在一起。其过程主要包括:先由承租项目人选定制造厂家, 并就设备的型号、技术、价格、交货期等与制造厂家商定;再与租赁公司就租金、租期、租金支付方式等达成协议, 签订租赁合同;然后由租赁公司通过向银行借款等方式筹措资金, 按照承租人与厂家商定的条件将设备买下, 最后根据合同出租给承租人。

融资租赁具有以下优点:融资租赁还款方式比较灵活, 基本可以实现按需还款, 如工程机械在北方有冬歇期 (可以少还或不还款) 。融资租赁资信审查不需要抵押, 审查的目的是看你是否具有持续还款能力。融资租赁效率高, 甚至可以当天申请当天发货。融资租赁业务定性为服务业, 所以有的融资租赁公司会为用户提供更加贴心的服务 (如协助维修, 提醒保养, 出险协调, 理赔跟踪, 提供甲方求租信息, 输送管理经验, 灵活的售后回租等) 等等。

三、投融资方案策划

1、概念界定

(1) 融资。融资在概念范围上有狭义和广义之分, 但是回归到项目资金上来, 就是单独讲的狭义概念。狭义的概念就是指企业的资金筹集的行为与过程, 是企业根据项目的需求、资金拥有的状况, 以及企业未来发展的需要, 通过科学的预测和决策, 采用特定方式, 从一定的渠道筹集资金, 组织资金的供应。

(2) 投资。投资是指企业或者个人产生的一种有目的的经济行为, 通过一定的资源投入某项计划, 以获得所期望的回报。

(3) 投融资。投融资不是一个专有名词, 而是投资和融资的结合体, 从这一点我们也就看出了投融资的内涵, 就是投资和融资。在学术上文献上, 投融资在我国主要是指在资源配置过程中投融资的决策方式 (谁来投资) 、投资筹措方式 (资金来源) 和投资使用方式 (怎样投资) 的总称, 它是投融资活动的具体体现。

2、投融资策划

投融资策划是企业在某方面有充足资金或缺乏发展资金时所做的投资举措, 也就是对资金的管理或为了取得更多的资金来发展某项计划, 而预测其风险并制定相应的计划, 使所得的资金投入或向企业和个人筹集的资金, 能够有效地投入到特定的项目中, 从而扩大或巩固企业的实力, 增加收益的过程。投融资策划主要包含两方面。

(1) 投资策划。主要包含:策划人员通过对投资活动的整体战略和策略进行运筹规划, 对投资决策、实施投资决策、检验投资决策的全过程作预先的考虑和设想, 以便充分运用自有资本和社会资本, 在资本运动的时间、空间和结构关系中选择最佳结合点 (最佳投资时机、最佳投资方式、最佳投资结构) , 并进行资本重组和资本运作。

(2) 融资策划。融资是企业发展过程中的关键环节, 企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑, 从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。多数企业特别是中小企业都是在企业面临资金困难时才想到去融资, 不了解资本的本性。资本的本性是逐利, 不是救急, 更不是慈善。企业在正常经营时就应该考虑融资策略, 和资金方建立广泛联系。

对于一个完整的项目来说, 投融资策划是整个项目的开始和核心, 它对项目的实施与否具有决定性的作用。

3、投融资策划的风险预测

在对项目进行投融资方案策划时, 需要对投资和融资过程中所面临的风险进行正确的分析。在项目投融资过程中面临的风险主要有以下几方面。

(1) 财务风险。财务风险主要涉及的是项目发起企业或者项目人财务上的问题, 财务上的问题如果不能够得到很好的处理很可能会对项目产生影响。预防财务风险可以通过相关的财务指标对企业的财务数据进行分析测算, 预测可能产生的财务风险。这些测算指标主要有:投资回收期、内部报酬率、投资净现值、获利能力、偿债能力、营运能力等。

(2) 市场风险。市场风险指因股市价格、利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失的风险, 市场风险包括权益风险、汇率风险、利率风险以及商品风险。对市场风险的预测可以通过Va R (在险价值) 方法进行测算, 它是在正常的市场条件和给定的置信水平下在给定的持有期间内, 某一投资组合预期可能发生的最大损失;或者说, 在正常的市场条件和给定的持有期间内, 该投资组合发生Va R值损失的概率仅为给定的概率水平。

(3) 政策风险。政策风险, 是指政府对该项目的政策支持力度还不够大, 缺乏保护的行规、行业标准, 加上地方保护, 行政干预等不良风气, 使该项目产业长期处于弱势状态。同时, 我国尚未形成风险投资机制, 缺乏必要的资本市场的支持, 尤其对从事非重点行业和领域的项目的企业, 政府资金支持几乎等于零, 而且融资也非常困难。项目发起人在进行项目投资时需要对这方面的问题进行研究, 确保项目不受政策的干扰。

四、结束语

“十二五”时期, 是全面建设小康社会的关键时期, 是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期, 是企业发展壮大的关键时期。企业要深刻认识并准确把握国内外形势新变化新特点, 紧跟“十二五”规划的步伐, 拓展融资渠道, 认真做好投融资策划工作, 在重点行业和关键领域发挥自身的重要作用, 同时为自身的发展壮大奠定基础。

参考文献

[1]十一届四中全会:2011政府工作报告[Z].2011-03-05.

[2]中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议:中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议[Z].2010-10-18.

项目投资的资金来源及融资方案分析 篇3

大原因少不了

1.目的、目标不明确。创业者无法回答的首要问题---“你需要多少资金，你对自己公司的估值是多少?”。这时，创业者需要有证据支持其融资请求。我曾多次在天使投资会议上向创业者提出这个问题，他们通常茫然无措。

2.不了解融资流程和规则。关键是创造与投资者双赢的局面，应坦诚投资风险与回报，别耍花架子或走捷径，说服投资者相信你，避免日后与股东产生法律纠纷。

3.依赖不可靠的业务人员。聘用值得重用的人员才是成功的关键。吸引知名的顾问、律师和会计加入团队，有助于潜在投资者更好地理解创业者的理念、提升其诚信度。

4.欠妥的资金来源。如果投资者认为创业者的项目与其投资能力不符，即使对创业者的点子感兴趣也无济于事。如果创业者需要融资的额度小于100万美元，就不用浪费时间寻找风险投资者了。此外，在创业初期创业者自身利益还未与初创公司息息相关时，不应对专业投资者注资抱有太大期望。

5.未对资金来源进行尽职调查。投资者对创业者进行尽职调查的同时，创业者也应对潜在投资者进行尽职调查，包括核查其近期的投资项目、投资时期、投资预期记录以及进展情况。对此，不必感到惊奇或失望。

还款计划及资金来源证明 篇4

还款计划及资金来源说明

河南韦邦办公机具有限公司(以下简称韦邦公司)是一家专业从事国家机关、企事业单位办公家具的设计、购置及民用家具的供应、维修服务为一体的综合性公司。韦邦公司现有在职职工67人，其中管理人员14人，安排下岗职工及待业人员42人。2010年完成销售收入1501万元，实现利润150万元；2011年1--月完成销售收入万元，实现利润万元。

韦邦公司的前身是河南时代韦邦家具有限公司，早在2008年公司就关注家具维修服务市场的发展和动向，开始策划实施“时代快捷FT”服务项目。“FT”即英文FitmentTotal的首字母的简写代称，其意义是家具的系列化服务，内容包括：家具配套直供、家具维修、家具翻新、家具异味消除、家具租赁等服务项目。目前河南乃至全国家具服务市场蕴含首巨大的潜力和商机，据2010年我们对郑州市场的问卷调查：每年郑州市家庭及企事业单位、行政机关等家具维修及保养额就达两个亿以上，并能为社会提供大量的就业岗位，企业效益和社会效益非常可观。

韦邦公司FT服务项目分为一期建设和二期发展两个阶段。一期项目拟在郑州建立旗舰店和9个连锁店，预计在2010年10月1日开始营业。以公司已经运作的经验和市场情况看，一个FT工人每天可完成四个家庭的家具维修服务，每个家庭的服务收入93元，人均日收入为372元，全年按250个工作日计算，每个员工为公司创造收入9.3万元，10个连锁店按每店10人，共计100人，一年为公司创造营业收入930万元。维修厂接收企事业及国家各级行政机关团体业务，每年创造营业收入约600万元，两项业务每年营业收入共计

1530万元。目前维修行业利润率为20-40%，按20%计算，每年净利润至少在300万元以上，项目投入收回期最长为1.33年。二期项目以郑州为轴心、以中原城市群为节点、以城际轨道交通为纽带，建立辐射中原区范围的服务网络，实现规范化、系列化服务，二期项目将根据市场情况适时展开。

因此，400万元贷款的还款来源为当年经营收入和公司部分自有资金。我公司保证按合同约定在贷款到期前一次性还清。

河南韦邦办公机具有限公司

项目投资的资金来源及融资方案分析 篇5

房地产融资是指在房地产开发,流通及消费过程中，通过货币流通和信用渠道所进行的筹资，融资及相关服务的一系列金融活动的总称，包括资金的筹集,运用和清算。从狭义概念上讲，房地产融资是房地产企业及房地产项目的直接和间接融资的总和，包括房地产信贷及资本市场融资等。

房地产企业融资的首要前提就是要能够根据企业自身和项目的情况去分析，融资方为何会钟情于项目?及对项目做出符合市场价值的评估;其次也是最重要的一 点，如何在融资过程中使融资方的资金安全得到保证?即对融资资金的进入和退出的交易结构设计，要充分考虑融资方对资金安全的绝对要求。

1.内部融资方式包括：

(1)企业自有资金：包括企业设立时各出资方投入的资金，经营一段时间后从税后利润中提取的盈余公积金，资本公积金(主要由接受捐赠、资本汇率折算差 额、股本溢价等形成)等资本由企业自有支配、长期持有。自有资金是企业经营的基础和保证，国家对房地产企业的自有资本比例有严格要求。开发商一般不太愿意 动用过多的企业的自有资金，只有当项目的赢利性可观、确定性较大时，才有可能适度投入企业的自有资金。

(2)预收账款：是指开发商按照 合同规定预先收取购房者的定金，以及委托开发单位开发建设项目，按双方合同规定预收委托单位的开发建设资金。对开发商而言，通过这种方式可以提前筹集到必 需的开发资金。其中预购房款主要指购房者的个人按揭贷款，是我国房地产企业开发资金的重要来源。

2.外部融资的主要渠道和融资工具有：

(1)上市融资：股份制房地产企业上市发行股票融资现已成为重要的融资渠道，上市融资包括直接发行上市和利用壳公司资源间接上市。

(2)房地产开发债券：发行债券可以聚集社会闲散资金，为房地产开发带来大规模的长期资金，用于土地开发和房地产项目投资等。当房地产企业在开发中有长期的资金需求时，债券是一种重要融资渠道。

(3)银行信贷：从银行借款是开发商的主要筹资渠道，短期信贷只能作为企业的流动周转资金，在开发项目建成阶段，可以以此作为抵押，申请长期信贷。我国 的开发商向银行申请贷款，可分为土地贷款和建筑贷款。常见的开发贷款有：短期透支贷款、存款抵押贷款和房地产抵押贷款。

(4)房地产投 资信托(Real Estate Investment Trusts，REITs)是采取公司或商业信托的形式，集合多个投资者的资金，收购并持有房地产(一般为收益性房地产)或者为房地产进行融资，并享有税 收优惠的投资机构。它实质上是一种证券化的产业投资基金，通过发行股份或收益单位，吸收社会大众投资者的资金，并委托专门管理机构进行经营管理。它通过多 元化的投资，选择各种不同的房地产证券、项目和业务进行组合投资。

(5)商业抵押担保证券(CMBS)：这是一种商业证券化的融资方式，及将不动产贷款中的商用房产抵押贷款汇集到一个组合抵押贷款中，通过证券化过程及债券形式向投资者发行。

项目投资的资金来源及融资方案分析 篇6

目前对于中小企业融资难各国也提出了具体的措施，但无非是提高中小企业的经营管理或者是希望银行贷款能够给予中小企业更多的支持，可这些措施并没有从根本上解决中小企业融资难的问题。现在，就对陕西而言，仍有95%的中小企业存在资金紧张的情况，81%的中小企业一年内的流动资金仅能满足部分需要，六成以上的中小企业没有一年以上的中长期贷款。由此看来这些措施并不能满足中小企业的需要。既然这样，那我们为什么不另辟蹊径，从另一方面入手，那就是发展直接融资市场。

中小企业如果想要在直接融资市场中融到资金，那就要把握住两个方面。

一，从私人资本市场中融资。私人资本市场是我国中小企业融资必不可少的场所之一，但是我国金融政策缺乏对私人资本市场的保护。私人资本的筹集或进入金融领域都会受到非常大的限制。因此我们应该加大对私人资本市场的保护，使私人资本市场中的资金得到充分的利用。我们应该通过国家出台政策，法规保护私人资本市场的合法性，并打破人们对私人资本市场陈旧，落后的观念。不要一昧的觉得私人资本市场就是高利贷，我们应该发展其优势，活跃资本市场，是中小企业能够通过私人资本市场集到资。

二，从证券市场中融资。除了私人资本市场还应该包括股权融资，债权融资。证券市场是市场经济的重要组成部分，具有筹资，促进产权流动，优化资源配置的功能。但目前我国上市融资，发行债券的法律法规和政策导向不利于中小企业。中小企业很难通过债券和股权获得资金。但这种情况我们是可以改变的，国家应该政策倾斜于中小企业使其能够在证券市场上市，如果不符合上市条件，不可以在交易所上市的中小企业可以在场外市场进行，那么中小企业则可以通过场外交易市场进行融资，甚至可以专门组建一个交易单元为中小企业提供便利。就如大宗交易一样有专门的交易单元，只要符合一定的条件你就可以在这里交易。我们只要把中小企业的门槛订的低些，使其能够进入，在其专用的单元进行融资。我们来想，如果中小企业的早期发展靠股权性，最初要靠创办者，稍微有所发展后，就要吸收社会闲散资金，当他成长到一定程度的时候就需要交易，需要更广泛的范围吸收资金，这样它的资本金多了，因而进一步取得贷款就比较容易，那它的融资就得到了解决。