中国企业投资发展论坛

中国企业投资发展论坛（精选9篇）

中国企业投资发展论坛 篇1

经济学0801班

锁旭东06号随着经济全球化的脚步日益加快,各国经济的相互融合与渗透越来越强。全球经济发生了深刻的变革。世界贸易和投资大幅度提高,世界投资已经由过去发达国家之间的投资,发达国家向发展中国家的投资转向发展中国家向发达国家的投资,发展中国家之间的投资。这种变化深刻地表明,全球化已经将各国经济紧紧联合在一起。对外直接投资已成为世界各国企业发展的重要途径，经济全球化的发展给我国企业走向世界带来了前所未有的机遇和挑战,发展对外直接投资更是我国积极应对国际竞争的重要举措。中国经济在改革开放三十年间创造了举世瞩目的经济奇迹,中国对外直接投资也取得了飞速的发展,但是与大量引进的FDI相比,对外直接投资的发展水平还很低,为适应我国产业结构调整、经济可持续发展等各方面需要,我国政府提出了实施“走出去”战略。截至目前,我国对外直接投资得到快速发展,对外直接投资发展也面临着较好的内外部环境。但同时我国对外直接投资也存在一定不足之处,本文客观地分析了我国对外投资的发展现状以及我国对外直接投资的发展前景，并针对目前对外投资中存在的问题与不足提出相应的对策建议。

一、基本现状

中国对外直接投资起步于1979年的改革开放初期，与发达国家的对外直接投资历史相比滞后了一个多世纪。经过20多年来的探索和发展，已逐步形成了一定的规模。截至2003年7月底，中国已在160多个国家和地区累计设立非金融类企业7222家，中方投资金额超过100.9亿美元。

尽管近年来中国对外直接投资发展速度很快，但从总体来看还存在着不少问题：

一是对外直接投资的总体规模明显偏小。目前中国境外投资金额仅占世界对外直接投资总量的0.15%。据统计，吸引外资与对外投资的比例发达国家为1：1.14，发展中国家为1：0.13，而中国仅为1：0.09。因此中国的对外直接投资尚处于起步阶段。

二是中国企业对外投资的规模偏小。目前中国海外企业平均投资不足140万美元，大大低于发达国家平均600万美元的投资水平，同时也低于发展中国家平均450万美元的水平。由于规模偏小，中国的跨国企业很难获得

规模优势，难以进行有效地研究和开发，无力支持销售和售后服务，从而导致了恶性循环，即有限的经济实力决定了小规模生产→较高的生产成本→低质量→低价格→较低的市场占有率→更小的规模制造。

三是投资项目的技术含量不高。与前些年相比，尽管近几年中国海外投资质量和档次有所提高，出现了一批技术含量较高的生产项目，还有一些高科技企业积极在美国和欧洲发达国家建立独资或合资的研究机构和技术中心，但总体来说对外直接投资过分偏重初级产品产业的投资，对高新技术产业的投资仍然偏小。如在非贸易性海外投资项目中，近40%属于低附加值、低技术含量的劳动力密集项目(资源开发及初级加工等)。由于其他一些发展中国家类似产品的竞争，这类项目拓展海外市场的前景不甚乐观。

四是企业对外投资地区结构不尽合理。目前中国企业对外投资的46.8%在港澳地区；其次是北美，占13.7%。从整个海外投资布局来看，对发展中国家和地区的投资仍明显偏少，从而影响了中国对外投资市场的进一步拓展。五是企业对外投资的效益还有待于进一步提高。据不完全统计，中国的海外企业中赢利的占55%，其中多为非生产性企业。收支平衡的占28%，亏损企业占17%，其中以生产性企业居多。这与国际上工业类企业在跨国公司中所处的主体地位和巨大规模形成鲜明对比。

二、发展前景

英国经济学家邓宁曾用经验分析的方法研究了直接投资流量与人均GNP之间的关系，发现一般可以分为四个阶段：第一个阶段是人均GNP低于400美元，此时吸收外资很少，几乎完全没有对外直接投资；第二个阶段是人均GNP位于400—1500美元，引进外资增长，而且开始有对外直接投资的流出，但投资净流出为负数；第三个阶段是人均GNP位于2000—4750美元，净投资流出仍然为负数，但对外直接投资增长快于外国直接投资的流入；第四个阶段是人均GNP在4750美元以上，其净投资流出已转为正数，成为主要的国际资本输出国。根据这个一般性规律，若按照购买力平价折算，中国内地已经是世界第二经济大国，人均GNP至少应当划入邓宁所划分的第三个阶段；即使按照现行汇率折算，目前也已经可以列入邓宁所划分的第二个阶段。因此，从发展前景来看，中国在经过长期大幅度引进外国直接投资的鼎盛期之后，将逐步迎来对外直接投资的高潮。

实际上，中国企业对外投资的条件已基本成熟。首先，20世纪90年代

以来，中国经济已经从卖方市场转向买方市场。目前，国内家电、纺织、重化工和轻工等行业已普遍出现了生产能力过剩、产品积压、技术设备闲置等问题，这些行业要获得进一步的发展，就必须寻找新的市场。通过对外投资，变商品输出为资本输出，在国外投资建厂，建立销售网络和售后服务网点，就可以带动国产设备、原材料以及半成品的出口，有效地拓展国际市场。其次，“入世”在给中国企业带来压力的同时，也为中国企业走出去提供了良好的条件。因为“入世”后中国企业面临的义务和挑战主要体现在国内，所获得的权利和机遇则主要体现在国外，即体现在外国向中国的产品、服务和投资更大程度地开放市场和实行国民待遇方面。也就是说，中国企业要想享受“入世”后的权利和机遇，就要尽可能地向海外进军。最后，从企业国际化道路的一般进程来说，首先是发展间接出口，如通过专业的外贸进出口公司进出口商品或服务，而后是直接出口，如企业内部设置专门机构或进出口部门来处理相应的业务，最终再发展到对外直接投资。中国改革开放以来，国际贸易取得了长足发展，2003年贸易总额已名列世界第五位。国际贸易方面获得的巨大成就，为中国企业进一步进行对外直接投资准备了必要的物质基础。

三、相应对策

第一，要进一步从战略的高度认识对外直接投资的必要性和紧迫性。进行对外直接投资，不仅是中国在更高层次上实行对外开放和参与国际分工的战略需要，同时也是中国推进产业升级、实现国民经济持续稳定发展的战略需要。一国的产业升级虽然可以在本土范围内进行，但回旋余地一般较小。从国外有关经验来看，美国的产业结构调整和升级就是在全世界范围进行的，它把一些传统的“夕阳”工业和一些“朝阳”产业中的“夕阳”环节，通过对外直接投资转移到了其他国家，如波音飞机的所有零部件分别都放在包括中国在内的70多个国家中生产。与此相反，英国过去为了淘汰纺织工业而进行的产业结构调整，仅局限于英国本土，结果造成大量失业，付出了沉重代价。第二，结合中国实际情况来确定企业对外直接投资的产业选择和基本类型。从国际比较来看，当前中国在国际分工阶梯中总体上处于中游地位：相对于更低阶梯国家而言，中国某些产业具有一定的比较优势；相对于更高阶梯国家而言，学习和赶超是未来一段时间内面临的主要任务。中国在国际分工阶梯中的特定位置决定了两类不同性质的对外直接投资将同时存在。一类是优势型的对外直接投资，迄今为止，中国已建立了较为完整的工业体系，工业制成品在中国出口中占据绝对主导地位。虽然中国的工业制造业发展水平同发达国家相比尚有较大差距，但同一些发展中国家相比，中国在纺织、食品、冶炼、化工、医药、电子等产业上形成了一定的比较优势。据第三次全国工业普查结果显示，中国有近500种产品的生产能力利用率在60%以下，其中许多产品在技术水准和质量档次方面都要高于许多发展中国家。此外，中国还拥有大量成熟的适用技术，如家用电器、电子、轻型交通设备的制造技术、小规模生产技术以及劳动密集型的生产技术，这些技术和相应的产品已趋于标准化，并且与其他发展中国家的技术阶梯度较小，易于为它们所接受。另一类是学习型对外直接投资，即以汲取国外先进的产业技术和管理经验、带动国内产业升级、创造新的比较优势为目的向更高阶梯国家进行的对外直接投资。如为了培养以信息产业为中心的核心能力，海尔集团在美国和德国建立了以研发和技术转让为主要目的的海外企业，并在美国洛杉矶、硅谷，法国里昂，荷兰阿姆斯特丹及加拿大蒙特利尔设立了6个产品设计分部。另一方面，为了使自己的产品进入国际市场，海尔在印度尼西亚、菲律宾、马来西亚和拉美的国家都设立了海外企业，从而走出了一条学习型和优势型对外直接投资相结合的道路。

第三，调整地区结构，进一步拓展中国对外直接投资市场的多元化。除中国已进行投资的发达国家和部分发展中国家及地区以外，从中近期来看，发展中国家(包括经济转轨国家)中的印度、巴基斯坦、巴西、阿根廷、墨西哥、哈萨克斯坦、俄罗斯、尼日利亚等国家，拥有众多的人口和庞大的消费群体，经济增长较快，并且中国许多产业相对于其国内产业具有较强的竞争优势，是许多国内企业进行对外直接投资理想的目标国。另外，周边国家如东盟与中国在政治、经济、文化等方面比较接近，又有“10+1”自由贸易协议的签订，更可成为中国企业开展对外直接投资的伙伴和对象。综合贸易投资自由化目标和区域经济合作的推行，中国对东盟的投资可以以湄公河次区域为考虑的重点。交通的便利减少了运输成本，经济合作推行的领域为投资创造了较好的条件。从已签订的合作协议来看，中国愿与次区域各国共同努力，建立次区域贸易和投资信息服务机制，实现信息共享，为贸易商和投资者提供服务，以促进中国—东盟自由贸易区的最终形成。

第四，完善对外投资的相关政策法规，进一步扩大和提升对外直接投资项目的规模与技术含量。在宏观上，要加强调控对外投资的力度，健全对外

中国企业投资发展论坛 篇2

1 石油能源行业投资发展新趋势

天然气汽车发展潜力巨大。经过长期的发展积累, 天然气汽车技术已经基本成熟, 我国基本形成了相对完善的天然气汽车产业链, 国内厂商有近500个天然气汽车车型进入国家机动车新产品公告。得益于技术成熟、燃料成本低和环境友好等方面的巨大优势, 近十年我国天然气汽车数量呈现爆发式增长, 从2000年的不到1万辆增至2012年的近150万辆, 其中LNG汽车约8万辆;加气站总数2784多座, 其中637座为LNG加气站;交通运输业天然气消费量也从8.8亿立方米增至150亿立方米以上, 成为最主要的、也是发展潜力最大的交通替代燃料。天然气汽车高速发展使天然气供应商、消费者和地方政府都能从中受益且投入有限。天然气供应企业受益于LNG价格完全由市场定价, 利润明显高于其他应用领域;对于车辆使用者而言, 天然气燃料成本远低于成品油, 经济效益显著;对于地方政府而言, 天然气汽车清洁环保、价格低廉, 也是解决城市大气污染的重要途径之一。

城市天然气消费量快速增长。2013年, 从主要城市燃气公司业务发展形势看, 城市燃气公司用户数量和天然气销售量稳定增长, 业务区域不断扩大, 行业竞争加剧。随着天然气管道的不断扩张以及供应量的增加, 我国城市天然气消费量迅速增长。2000-2012年, 城市天然气消费量由82亿立方米增至795亿立方米, 年均增长20.8%, 远高于同期16.1%的天然气消费增速。2012年, 我国城市燃气天然气用气人口2.1亿, 占比53.9%, 天然气在城市燃气中的主导燃料地位继续加强。

天然气消费保持两位数增长。2013年, 随着西气东输三线支线、中缅管道等管线相继投产, 加上年初以来的雾霾天气等因素推动全国各地加大煤改气和油改气的力度, 我国天然气市场规模进一步扩大, 比上年增长13.9%, 占一次能源消费总量的比重将由上年的5.4%上升至2013年的5.9%。天然气消费区域扩展, 国家统计局数据显示, 2012年城市燃气天然气用气人口达到2.1亿, 估计2013年用气人口超过2.4亿人, 城镇化率达到32%, 随着川渝天然气区域管网与全国管网相连, 西南地区天然气消费量将有一定程度增长。西北、中南等非传统消费地区随着基础设施的完善、天然气供应能力提升和煤改气范围的扩大, 天然气消费量快速增长。

油气储运业务快速发展, 2013年实现了中亚气、西气、川气和缅甸气的南北互通, 全国联网里程达到4万公里, 进一步完善了我国天然气的网络布局, 初步实现天然气资源在国内的统一调配。我国LNG基础设施建设成绩显著, 新增LNG接受能力相当于前三年累计投产能力, 同时LNG商业储备发展迅速, 小型LNG接转站备受关注。储气库建设实现跨越式发展, 极大提高了我国天然气的供应安全和调峰能力。原油管道战略性通道建设、成品油管道网络化建设进一步推进。

2 能源行业发展存在的问题

2.1 我国能源安全形势严峻, 需要加强能源储运设施建设

完善原油、成品油和天然气储备体系, 加强油气管道安全建设, 统筹资源储备和国家储备、商业储备, 加强应急保障能力建设, 严格管道安全执法, 强化企业管道安全管理, 合理进行管道与其他基础设施的规划建设, 尤其要搞好油气管道建设与城镇化建设的统筹规划、协调衔接。

2.2 国内市场供需失衡, 需求受到抑制

2013年, 我国天然气供应能力继续提高, 国内天然气产量稳步增长, 进口量大幅提升。但仍然难以满足我国快速上升的天然气需求, 造成今年天然气市场供需严重失衡。从全国范围看, 受雾霾天气影响, 全国各地加快煤改气进程, 部分企业在未落实气源的情况下实施煤改气工程, 导致天然气需求量过快过猛增长, 若完全满足用气需求, 估计全年天然气消费将达到1920亿立方米, 而资源供应量仅为1700亿立方米, 供需矛盾为近年之最。

3 未来能源企业发展展望

3.1 我国天然气需求继续快速增长, 供应偏紧

国家出台的《大气污染防治行动计划》, 推动多地取暖锅炉、工业锅炉煤改气项目快速发展, 交通领域油改气快速推进, 我国天然气需求量将快速增长, 季节性用气特点更加突出。受国家环保政策、管网建设等因素影响, 2014年我国天然气市场仍将保持快速发展。预计全年我国天然气表观消费量将达到1860亿立方米, 同比增长11.0%。而我国国内天然气供应总量将达到1260亿立方米, 我国天然气市场供需形势总体偏紧, 进口气将在国内天然气供应中发挥重要作用。

3.2 城市燃气需求量逐步扩大

2014年我国城市燃气需求量将继续快速增长。一方面, 由于多地实施煤改气项目, 供暖用气量将大幅增加;另一方面, 由于城市燃气管网的覆盖面扩大, 居民生活用气量增加;此外, 为缓解大气污染, LNG公交车、CNG出租车等天然气汽车数量增加。未来, 供暖用气和交通用气有望成为天然气需求的主要增长点。

摘要：简要介绍了能源企业投资发展的新趋势, 天然气汽车发展潜力巨大, 天然气汽车清洁环保, 是解决城市大气污染的重要途径之一, 城市天然气消费量快速增长, 天然气消费继续保持两位数增长, 油气储运业务快速发展。

关键词：能源投资,天然气汽车,消费,储气库

参考文献

中国企业投资发展论坛 篇3

2012，新创业时代来临。尽管有8000万微企，但中国依然是一个创业需求与创业机会激增、弘扬和鼓励创富精神的国家。市场竞争加剧，创业的门槛增高，难度加大，一张餐桌开一家餐厅，一个配方培养一个企业的时代一去不返了，如何获得商机、规避风险?是摆在创业者面前急需回答的问题。

2012年7月18日，重庆，由商界传媒发起的2012中国城市创业巡回论坛首站在重庆国贸格兰维大酒店隆重开幕。这是国内首个直接针对投资者与价值项目的高端巡回论坛。

论坛共分为七个部分，除了盛大的启动仪式外，还有嘉宾主题演讲、精品项目推介会、深度对话、企业项目专场推介会、闭门会议、抽奖等。

参加论坛的嘉宾包括零点研究咨询集团董事长袁岳、清科集团CEO兼总裁倪正东、北京个性时代服装有限公司联合总裁蓝灿辉、优势资本合伙人吴克忠、汉能投资集团董事总经理董征、亚盟资本管理集团董事长白彬、成都鼎联营销董事长周树明等。

在此次论坛中，投资专家、成功企业家、媒体总编纷纷为创业者把脉项目情况；多个热点投资项目在现场精彩陈述、引发交锋；投资者齐聚现场，与企业面对面沟通；主流媒体、门户网站、专业媒体现场助阵，共同见证这场盛会。

在此次论坛上，嘉宾和创业者都看到创业大环境不容乐观，但是每一次风云激荡的大萧条背后，有企业巨人轰然倒塌，也有新生品牌乘势而起创造历史。

正如商界传媒集团执行副总裁周忠华所言：这是一个最坏的时代，这就一定是个最好的时代!

2012中国城市投资创业巡回论坛

大势中间总有小势

倪正东清科集团创始人、CEO兼总裁

我们的创业者们就在经济浪潮的旁边，把握创业投资浪潮规则，认清中国的创业环境，这是创业者必须思考的。现在经济的大势非常困难，但是大势中间有小势，所以我们要把握大势中的小势。比如你去北京的重庆火锅店，人家生意还是很好的，可见整个微观领域还是比较好，特别是在一定增长态势上，在市场不好的时候，正是你的创业机会。我们开始创业的时候，创业的路是建一个非常小的房子，只要我们能够生存下来就可以了，在度过一次次危机后，你才有实力建一个更高的房子。

“免费上厕所”也是服务化

袁岳零点研究咨询集团董事长

我一直认为未来的趋势就是打造现代服务业平台。不管做什么样的企业都可以服务化思考。什么是服务化?

举个例子。可以免费上厕所就能建立服务情感，像星巴克、肯德基、麦当劳，它的产品并不是最重要的，重要的是它的服务。即便是一个制造企业也可以服务化。比如苹果，他大多数东西都是外包的，他就是服务化了。

现在创业是有很多机会的，但机会需要从社会中观察取得，比如我知道的一个公司，它专门生产装货品的小箱子，现在做得很好。这个商机就是要在超市中当售货员才有可能发现这种“服务化”价值。其实很多创业都是从小的产品做起，之后塑造出一个新的行业。

企业需要“顶层设计”

吴克忠优势资本公司总裁

现在创业我们要注意几个误区，比如有多少钱就做多少事一这样的企业往往做不大。企业需要经过资本市场的“顶层设计”。一幢高楼，应当是从上往下建的——最先从顶楼开始设计，从上往下安排才可能建成，从下往上垒，绝对建不高。

中国企业过于追求看得见的东西，一个企业最有价值的东西往往是看不见的。美国创业者的机会在没有竞争的新兴行业，但中国创业者的机会更多在传统行业。正是这个原因，中国创业者要学会做快，耍学会利用资本市场上的资金快速发展。中国企业家的一个挑战是，要学会花钱。很多人喜欢抱怨没钱，但真的有钱了之后，是不是会花?钱花出去之后，要赚得回来。所以在我们说要把企业做大做强的同时，要学会花钱把自己做快，同时还要做久。

2012中国城市投资创业巡回论坛

作为业内的隐形冠军，东研集团经历了这个市场所有的困难与乱相，更是这场产业普及运动的大力推动者。

东研环保普及革命推手

随着PM2.5与自来水安全问题相继成为社会关注的焦点，在本次2012中国城市投资创业巡回论坛上，环保产业再次为风投和创业者狂热追捧。与以往不同的是，中国的环保产业开始告别大投资、高科技、特殊渠道等高门槛，进行着一场大众化的普及革命。一

作为业内的隐形冠军，东研集团经历了这个市场所有的困难与乱相，更是这场产业普及运动的大力推动者。

2003年东研刚成立时，便立志于将环保与人们的生活相结合。从饮用水的净化作为突破口，他们在各城市推广社区的公共净水系统服务，短短几年时间内，发展起3000万名用户及5万个商业合作伙伴。

那几年，中国民用环保行业正经历着缓慢而混乱的发展进程。20世纪末，以饮水机为代表的健康环保家电开始在中国市场上出现。与普通的家电产品不同，饮水机等环保电器需要定期进行耗材更换，然而出于成本和规模的局限，绝大多数企业只是把产品卖了赚钱，而无法保障长期的后续服务，甚至有些企业进入这一领域只是为了追逐和炒作一个环保概念。

只有行业的领先者，才有意识与能力改变行业命运。2009年，东研站出来，在国内首次提出了“环境电器”的概念。

针对危害行业发展的后续服务问题，东研首先做的便是改变整个行业“一次性消费”的经营模式。他们建立了—个专门的服务团队，由经过专业培训的女性服务人员定期到客户家里检测水质、空气，更换耗材，保证消费者在购买东研的产品时，能够享受到免费而优质的后续健康服务。

经过长期的市场调研，东研发现，中国消费者并不是没有购买力，而是尚未形成完善的健康环保意识；不是不注重环保，而是将保护环境放在享受生活的对立面，认为环保是沉重的责任和枯燥的工作。

东研研发出净水、空气净化、健康绿色电器和智能坐便四大系列产品，将健康、舒适、时尚、便利与环保统一：安装一台净水机，就能带来健康安全的直饮水；放置一台空气净化器，可以消除甲醛等装修污染；加装—个花洒，不但使沐浴用水得到净化，还同时添加了VC等美肤成份；用垃圾处理器代替垃圾桶，能够将垃圾分类处理；甚至在产品设计上，东研也一改过去净水机等环保电器沉闷的外型，专门聘请国外设计师保证产品外观的美观和时尚……

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在产品线的保障下，东研开始对消费者进行消费意识的普及。一方面依托之前在各城市社区的自动售水机等公共净水系统推广家庭健康净水观念，另一方面深入到社区进行大量的宣传体验活动。与之相配套，他们还在终端上推广。元购机计划，消费者只要每天付2元租金，便可以将东研的净水机拿回家使用，并享受一切后续服务。

对于—个成长期的行业，其市场普及不仅是消费者的普及，更意味着使更多投资者能够进入，共同推动行业发展。

怀着做行业标杆的理想，东研开始致力于将曾经高高在上的环保产业变成大众化的创业和投资平台。从投资十几万元的授权商，到区域经销商，再到以分公司形式运营的控股合伙人，东研从营销模式、物流体系、宣传推广上提供整套可复制的体系支持，并依托自己的商学院，向分公司等经销商输出整个管理团队，不到两年的时间，各省分公司名额已经有15个被迅速抢占。

2012年，东研正式启动了IPO计划，集团上市后，这些控股合作伙伴手中的股份将被置换成期权。一场中国环保健康产业普及革命，正在进行中。

2012中国城市投资创业巡回论坛

琪可尔

琪可尔(CHIC ZONE)是宗宗珠宝集团旗下主力品牌，创立于2003年，专营以925银、彩锆、水晶、玉石等为基本元素的镶嵌类风尚银饰品。同时，作为跨国首饰连锁品牌，琪可尔在首饰设计生产方面也拥有30余年的经验，并为全球数十个顶尖时尚珠宝品牌代加工首饰产品。

风尚首饰已成为每个女性必需的日常消费品，累计市场容量达数千亿。而CHIC ZONE以“珠宝的品质，饰品的价格”为市场经营理念，高贵而不贵，为大众提供了一个消费世界顶级首饰的前所未有的超值体验空间。

派乐汉堡

隶属于武汉派乐餐饮管理有限公司的派乐汉堡，经过13年的品牌发展，现已达到1500余家分店规模。2012年，派乐汉堡被武汉市工商行政管理局授予“武汉市著名商标”品牌。

借助美国洋快餐在中国的拓展之势，派乐汉堡利用价格优势、便利优势、产品优势，迅速占领武汉西式快餐中端市场，走出了自己的餐饮运作模式。

迪鹿LED广告车

迪鹿汽车股份有限公司是以专利产品迪鹿LED广告车为先导的，专用车辆设计、开发、销售的高科技企业，现已申请和获得国家知识产权局10多项专利。2010年开始投放市场以来，已销往全国10多个省(市)，建有三级营销网络，正着力搭建覆盖全国的迪鹿LED广告车售后服务体系和“全国主流媒体迪鹿LED广告车联播网”。

LED广告车使广告业出现了一片前所未有的新天地，目前需求逐年增长，且国内只有迪鹿公司具有LED广告车三面屏专利权，前景十分乐观。

伊百丽时尚衣柜

率先将“系统家具”概念入中国的IDEA OPPORTUNITY(UK)LTD.董事会成员英籍华人WILLINPANG，于2005年将伊百丽(EBEILY)引进中国，并与国内资深的营销团队——佛山市丽泽家居制品有限公司建立战略合作伙伴关系，联手打造伊百丽在中国地区的品牌形象。

作为伊百丽在中国地区的总代理，佛山市丽泽家居制品有限公司凭籍其雄厚的实力与尖端技术，成功的管理体系，强大的经销网络，使伊百丽衣柜成为中国整体衣柜行业十大品牌之一。

东杏凉茶

东杏天然医疗研究所旗下重庆市东杏凉茶饮料有限公司，是一所中医药开发的民营科技企业，科研所凝聚了一批资历深厚、经验丰富的高级医药研究人才，从事传统的中药发掘、开发、创新工作。

2009年东杏企业被列为重庆市21家重点培育企业之一；2001年被中国西部地区烟酒茶市场论坛会列为推荐产品；2010年第八届中国重庆武隆国际山地户外运动公开赛指定饮用品。其主要研发和生产的国家专利产品“东杏凉茶系列”，具有独特的保健养生效果。

青岛可蓝

青岛可蓝矿泉水有限公司作为健康饮品品牌运营商，专业从事矿泉水生产和销售。可蓝引进国内外先进全自动化生产线和生产工艺，不断追求突破，完善产品结构，致力于生产更高品质，符合中、高端消费者需求的优质产品。目前，公司已经在北京、上海、南京、苏州、杭州成立分公司，以点带面，点面结合，个个突破。

蓝以优良的产品质量、美观的包装设计、完善的售后服务、规范的系统科学管理，进军中国中高档水领域，力图成为催生和引领高档水市场快速成长的领头羊。

诗仙太白

20世纪初，诗仙太白的创建人鲍念荣先生，远赴泸州，重金购买了具有400年历史的温永盛洒坊窖泥和母糟，结合唐代沿袭下来的古老酿酒技艺，回万州重建酿酒作坊，这便是诗仙太白的前身。诗仙太白以生产浓香型白酒为主业，具有“窖香浓郁、醇和绵软、甘冽净爽、回味悠长”的独特风格。

经过90余年的不断发展，诗仙太白成为集酿酒、饮料、包装、贸易、物流为一体的大型企业集团，企业白酒年生产能力突破5万吨。

中国证券投资基金的发展概况 篇4

1、首批5只基金的成立和运作

自1998年3月27日南方和国泰基金管理公司分别发起设立了规模为20亿元的“基金开元”和“基金金泰”以后，同年还有华夏、华安、博时等3家基金管理公司先后成立，并相继设立了“基金兴华”、“基金安信”和“基金裕阳”等3只新基金，基金规模也都是20亿元并陆续投入运作。

2、后5只基金的成立和运作

1999年初以来，鹏华、长盛、嘉实、大成和富国等5家基金管理公司陆续成立，仅用半年时间就完成了布局工作，并分别发起设立了5只规模均为20亿元的新基金：“基金普惠”、“基金同益”、“基金泰和”、“基金景宏”、“基金汉盛”，新成员的加盟使得家数增至10个，基金发行总规模达到100亿元。至此，我国规范化的证券投资基金产业已初具形态。

3、新基金管理公司增发新基金，掀开了新基金“一拖二”式试点的序幕

1999年6月15日以后，管理层加快了新基金的扩容节奏，华安、博时、华夏、鹏华等基金管理公司相继增发了4只规模为30亿元的新基金：“基金安顺”、“基金裕隆”、“基金兴和”、“基金普丰”，掀开了新基金“一拖二”式试点的序幕。在新基金队伍壮大的同时，基金管理公司也实现了自身规模的不断扩张。“基金安顺”和“基金裕隆”的发行成为新基金规模化发展的起点。同年9月27日，中国证监会批准国泰、长盛、大成和富国等4家基金管理公司各自增发一只30亿元规模的新基金，“基金金鑫”、“基金同盛”、“基金景福”和“基金汉兴”已相继发行，从而扩大了“一拖二”式新基金试点的范围，标志着第二轮新基金扩容正步入一个高速成长期，新基金产业由此开始进入了规模扩张阶段。

4、原有基金的清理规范并扩募

在新基金进入快速发展的同时，原有基金也进入了清理规范的新阶段。1999年10月下旬，“湘”字基金修成“证”果，“巨博基金”、“长阳基金”和“湘证基金”在经过更名、资产转换、调整存续期、更换基金管理人、更换基金托管人、修改信托契约等一系列手续后上市，11月又扩募续期更名成功。浙江省的金越证券投资基金也于11月份成立，成为首家由多个老基金跨省市合并重组的基金。2000年以来，新基金的发展主要就是以原有基金的清理规范并扩募为主流线索。目前，绝大多数老基金先后被清理规范重组，并分别得到扩募，为新基金家族增添了10多只新的成员。

截止到2000年底，共成立了10家基金管理公司，发行并管理着33只证券投资基金，基金发行总规模增至562亿元，33只基金资产净值总额超过847.35亿元，占沪深两市流通市值（约1.67万亿元）的5%,占沪深两市总市值（4.84万亿元）的2%。

[中国证券投资基金的发展概况]

★ 中国证券业协会证券投资基金销售人员执业守则

★ 投资指数基金筹划养老金

★ 投资基金的懒人方案

★ 新版《私募投资基金监督管理暂行办法》

★ 证券投资基金损害赔偿实现机制

★ 投资基金评价体系及实证分析

★ 征稿启事范文

★ 私募投资基金募集行为管理办法全文

★ 证券从业资格《证券投资基金》模拟试题

中国创业投资发展呈现3大特点 篇5

近两年我国创业投资成长迅猛，其发展状况究竟如何?来自科技部的报告显示，处于快速成长期的我国创业投资业正呈现出增势猛、主力强、投向高的三大发展特点。

此次调查显示，在已经反馈信息的134个机构中，按其注册时间进行统计可以看出，和成立的创业投资机构达83家，占到了全部被调查机构的62%，这两年新增的创业资本达到了187亿元人民币，占全部创业资本的70%。

根据调查与保守推算，目前我国各类创业投资机构的数量已经达到了200家以上，其分布与科技、经济发达程度有极为密切的关系。首先，以北京、上海和深圳最为集中，平均拥有60家以上的创业投资机构;其次，南京、杭州、天津、广州等城市大致拥有10家左右的创业投资机构;再次，大连、沈阳、西安、成都等城市拥有5家左右的创业投资机构;一般省会城市拥有一到两个创业投资公司，少数西部省会城市没有投资公司。

投资机构的形式是此次调查的主要内容之一。调查表明，我国主要从事创业投资业务的机构有以下三种类型：创业投资公司、创业投资管理公司和公司(或企业)下属非独立法人的创业投资部门。其中以创业投资公司最多，占此次调查机构的61%左右。

按照组织形式划分，独立的创业投资机构又可分为以下两种形式：有限责任公司和股份有限公司。在此次调查中，有限责任公司占有绝大部分比重，约占全部被调查机构的83%。同时，我国创业投资机构的类型和组织形式正日趋多样化，主要有七种类型：国有独资的创业投资机构，仅占19%，在创业投资较为发达的北京、上海、深圳这三个城市，其比重已经不足2%;政府参股的创业投资机构，约占20%;民间的独立创业投资机构，约占44%;外资设立的投资机构，约占13%;其它三种为上市公司和大公司以及专业性投资机构所属的创业投资机构、由高新技术开发区或创业园设立的投资机构、证券机构的创业投资部。

在资金来源上，目前政府资金占全部创业资本的`比例已经下降到了30%左右，而国内企业提供的资金占全部创业资本的比例，已经超过40%。这说明，我国创业资本的来源日趋多样化，非国有资金正逐步成为创业资本的主要来源。

建立具有中国特色的创业投资体系的目的，是为了推进我国的高新技术产业的快速发展。调查表明，我国创业投资机构较好地承担起了这一角色。

创业投资机构普遍具有较强烈的投资欲望。被调查的95家投资机构，到20，累计投资的企业已经达到663家，投资金额达到了55.6亿元，相当于同期全部投资资金的30%左右。其中，年投资的企业为386家，投资金额达到22.3亿元。

创投机构的主要投资对象是高新技术企业，其投资领域主要集中于计算机以及信息通讯技术和生物医药两大领域，这与国家重点发展的领域相一致，也与国外同行的兴趣点相吻合。而投资于传统非科技型企业的资金仅占全部投资的5%。与国外同行相比，我国创投机构对高新技术领域的实际偏好更加强烈，投资于高新技术领域的比例明显高于国际平均水平。

创业投资机构的重点扶植对象是中小企业。调查显示，创业投资机构的平均投资强度为800万元左右。被调查机构中最小投资额在300万元以下的，约占总数的80%左右;其最大投资额在2000万元以下的，约占总数的60%以上。与国外机构相比，投资规模明显偏小。

中国企业投资发展论坛 篇6

摘要：伴随着中国经济的迅速发展，中国投资银行也取得了很大的进步。然而也存在一些发展中的问题，本文通过分析其存在的问题，提出相应的解决对策。尤其是近期金融危机的出现，对投资银行的发展产生了很大的冲击，中国投资银行要抵御危机，促进发展必须从中吸取教训。

关键词：投资银行；问题；对策引言

2008年9月15日，雷曼申请破产，这一事件的发生成为了金融危机开始的标志性开端。至此，全球化的金融危机从美国波及到世界各地，其严重性比起1929～1933年的大萧条更是有过之而无不及。此次危机给世界经济造成了巨大的打击，首当其冲的就是金融机构，尤其是投资银行。中国的投行虽然受损较小，但必须面对现实，认清自身发展存在的问题，分析此次危机的成因，吸取经验和教训，避免历史的重演。我国投资银行存在的问题分析

我国投资银行发展较晚，公众认识偏浅，其功能作用有待进一步发挥。中国的投资银行产生于20世纪80年代中后期，相对于发达国家的上百年的发展历史来说显得较晚。投资银行在我国并未得到社会的广泛认知，对投行的认识存在误区，认为投资银行业务就是搞承销证券，就是为企业发行上市制作材料，对投资银行的发展缺乏正确的引导和必要的支持。我国投行的业务主要集中于一级市场上的证券承销和二级市场上的证券经纪，对现代投资银行的主要业务(企业并购、资产管理、项目融资、公司理财、财务顾问、资产证券化等方面)所涉及的深度广度都远不及国际上一般意义上的投资银行，没有充分发挥投资银行在融资、产业集中、企业重组并购等方面的作用。

我国投行资产规模偏小，竞争力偏低。我国投资银行普遍存在着资产规模普遍很小、竞争力偏低等问题，而目前国际上各大投资银行趋向于通过重组、并购、合并等手段实现强强联合。中国投行，以证券公司为例，现有107家证券公司，大部分公司的竞争手段和服务模式基本相同，资本市场效率低下，行业集中度不高。据统计，截至2008年12月底，我国107家证券公司报表总净资本为2887亿元，其平均净资本仅为26亿元。与西方发达国家投资银行的资本规模平均为上百亿美元相差甚远。资本资产规模小必然导致抗风险能力不足，开拓新业务能力弱，无力开拓国际市场同时也削弱了其抵御国际竞争的能力，从而制约了我国投资银行业的可持续发展。

分业经营，导致了我国投行融资渠道偏窄，限制了其可持续发展。金融机构一般都是负债经营，所以其都必须有充足的资金来源渠道。而投资银行需有银团作后盾，否则业务和功能将难以得到充分发挥。从西方投资银行的成长历程的经验来看，多样化的融资渠道和丰富的融资手段是的其业务增长和金融创新的需求得到了满足，从而也提高了其经营水平及其规模。但是，我国实行的分业经营、分业管理的监管模式，这虽然有利于防止和控制风险在银行间交叉传递和扩大，便于政府对市场的监管，却客观上限制了投资银行业务创新，对开展正常的投资银行业务所需的资金支持力度不足，从而抑制了我国投行的融资规模的扩大，限制了其可持续发展。

缺乏专业的人才。投资银行的业务都是无形资产的创造过程，是典型的智慧密集型产业，在投资银行里最宝贵的资产是具有精通投资银行业务的人才。由于我国的投资银行本身并不重视人才的培养与储备，存在着投资银行不需要专业人才，只需要有关系、有客户即可等急功近利的思想。这就导致了投资银行机构的从业人员文化程度、学历层次高于一些行业，但仍缺少专业人才。可以胜任中国投资银行向前发展的高端人才凤毛麟角，无法搭建出投资银行业发展的基石。另外由于投资银行的发展比较晚，人才的储备量不足，并且经验不够，这些都会影响投资银行业的发展。新时期中国投行应对问题的对策

建立健全投资银行业务风险管理机制。金融海啸对投资银行的冲击充分说明了，投资银行的发展应立足于市场分工，任何脱离实体经济和社会发展需要的活动都将会得到市场的惩罚。因此，为了促进投资银行的健康有序发展，有必要建立健全投资银行业务风险管理机制，加强风险管控，追求稳健的可持续发展路径。由于投资银行业务所具有的风险特征，决定了其需要承担一定的风险来获取超额收益。所以针对投资银行业务，应该在分析的基础上，清晰规定每一种主要业务或产品的风险数量限额，批准业务的具体范围，并运用充足的资本和相关的授信来加以支持，并且在事后应对业务和风险不断进行常规检查，根据业务和市场的变化对业务进行定期重新评估，以确保投资银行的业务在可控的范围内运行。同时，要更加注重投资结构的多元化，实现风险分散，防止资产过于集中于一个区域、一种货币而可能引发的风险。

坚持走综合化经营的全能银行发展道路。金融脱媒化的趋势不可逆转，利差的降低和优质客户的流失是不可阻挡的趋势。目前，我国银行间接融资占了80％，未来的直接融资市场尤其是债券市场的发展将非常迅速。短期融资券和中期票据市场急剧扩大，企业债和公司债也在放松管制，未来几年内中国的企业融资债券市场规模将迅速扩大。在我国的融资体系从间接融资向直接融资的转化过程中，商业银行的传统业务空间必然缩小。为实现持续陕速发展，把握投资银行业务全能化带来的机遇，商业银行应该发挥自身的资金优势、客户优势和资源优势，全力抢夺在直接融资市场的竞争优势，进一步提高投资银行的重要性，拓展投资银行业务，将建设综合化经营的全能银行作为今后发展的战略重点。

拓宽投资银行的发展空间。(1)多途径扩大规模。在完善股票市场的同时，大力发展债券等其它资本市场，打造多层次的资本市场体系，逐步取消对投资银行直接融资的限制，加快投资银行挂牌上市步伐，拓宽其社会化融资渠道。(2)合理促进业务多元化。我国投资银行应在继续巩固和发展传统业务的基础上，针对市场需要研究开发各种衍生工具的合理创新，使投资银行业务向多元化方向发展。

强化从业人员专业培训。应抓住金融危机下国外投资银行裁员的机遇，加大海外专业人员和高素质的管理人才的引进力度。同时应进一步加强对投资银行现有从业人员各方面素质的培养，完善从业资格考证和上岗证制度，健全选拔、培训、任用和考评机制，努力营造吸引人才、用好人才、稳定人才、让人才的创造性得到最大程度激发的良好氛围。应建立健全与运营需要相适应的科学的考核机制，建立对各业务线协同的识别、计量和考核的精算方法和评价体系，完善激励机制，增强不同业务板块协同作战的能力，合理配置人力资源推动投资银行业务的快速发展。

处理好金融创新与发挥资本市场效率的关系。“创新”过度，金融衍生产品泛滥。美国投资银行在混业经营发展模式下，已经远离了金融中介这一基本职能。在近十多年来，投资银行领导了美国的金融创新的主流，各种金融衍生品和证券化产品在美国资本市场上非常多，衍生产品链条非常长，金融机构无节制的“创新”，把次级债券不断拆分、组合，原有的有限的金融资产已经被更多的金融产品所覆盖，金融衍生品链条不断被拉长。这就违背了虚拟经济与实体经济必须保持一定的适度比例这一经济学基本规律。中国的投行尚处于发展的初期，其今后的发展要充分借鉴发达国家的成功经验和此次金融危机带来的警示，处理好创新与发展的问题。结束语

投资银行在中国发展之路浅析 篇7

投资银行学的定义:提到银行, 我们想到了的是最早在华尔街进行票据买卖的个体, 想到罗斯柴尔德家族。提到投资银行, 首先是华尔街的金融机构, 如高盛、美林、摩根等国际投资银行, 也包括在美国次贷危机中轰然倒下的雷曼兄弟。投资银行在传统意义上理解为以证券承销和证券经纪为基本业务的机构。在金融产业高度发展的今天, 现代投资银行业涵盖了企业并购业务, 资产管理业务, 项目融资业务, 风险资本投资业务, 咨询业务和金融创新业务等。投资银行就其本质而言, 是财务与法律的结合体

二、投资银行在2008年次贷危机中暴露的问题

2008年美国次贷危机的阴影逐渐消去, 但我们研究其发生的根本原因, 可以归纳为金融业过度发展, 背离了实体经济的发展。细分各种表面现象, 我们可归纳为以下几点:

一是投机过度, 杠杆率过高:投资银行的经营内容区别与商业银行, 其产品多是一些高风险的金融衍生品或复杂的投资产品, 回报率远远高于传统的银行, 对资金的需求也是必然巨大。大规模的资金投资与高风险的产品, 一旦发生风险, 其影响深度和广度都是不可控制的。雷曼兄弟的破产在很大的程度上解释了这点。

二是金融产品复杂, 衍生品泛滥, 导致监管不到位:投资银行在金融业发展中起到了举足轻重的作用, 但其负面的作用也是不可否认。通常情况下, 在不良信贷产品无法抛售给市场买家时, 他们将不良资产与良性的常规产品进行组合, 利用信息的不对称性再推向市场, 导致投资者在购买前无法获得全面的信息, 直到金融产品无法兑付时才发现的缺陷, 也无法采取其他的补救方式。投资银行再向全球的金融机构销售住房抵押贷款产品, 形成了从美国本土的信用资格较低的贷款人到国际金融买家的一条完整而复杂的金融链, 其高风险性是显而易见的。一旦美国的房地产价格下滑, 经济出现衰退或失业率提高, 贷款人无力或不再愿意偿还相对高额的房贷, 整条资金链就会出现现金来源缺失, 导致资金链断裂, 进而引发多米诺骨牌效应, 对全球的金融市场进行打击。究其原因, 关键是投资银行在产品的研发和销售过程中, 完全低估的产品的风险性, 完全扮演击鼓传花的传递者, 不会长期持有这类产品, 将花最终传递到了国际金融市场买家, 也就是国际金融为美国的不良金融资产埋单。在金融监管方面, 但在复杂的创新金融产品和国家的整体利益面前, 也很难做到完全的尽职工作, 起到监管的作用。监管机构的全面监管是必要的, 也是难度最大的。

三是投资银行自身业务的特殊性:美国有着让任何资产在任何未来的现金流都能提前变现的证券化、资本化的体系。现金流入转变为当下金融产品的条件, 伴随着其风险也是存在的, 其业务包括股票债券承销、咨询顾问、资产管理、市场交易等多个方面, 市场的多元化所带来的风险也高于相对单项业务的风险。当其中一项产业发生资金链断裂时, 对其他相关产业的影响也是无法避免的, 这种风险会在整个行业通过同业拆借产品进行蔓延。

三、中国投资银行的现状和面临的挑战

中国的投资银行起步较晚, 是伴随着中国证券交易市场逐步建立起来的, 相比较其他国家和地区的同行业, 中国的投资银行业环境相对比较封闭, 资金来源比较单一, 业务结构单一 (主要从事证券承销、证券交易和证券经纪业务三大业务) , 市场交易经验不足, 监管不规范、业务趋同化明显等特点。作为资本市场的核心股票市场, 我们能够发现中国的股票市场与全球同类市场的显著特点, 过分强调融资功能而忽视了资源配置、风险分散的功能, 法制制度也不是很完善。这些问题在从负面影响着中国和外国投资责的信心。需要注意以下两方面:

一是定位准确, 正确对待金融证券化和衍生品市场, 控制金融市场的规模;伴随着中国证券交易市场框架的完善和成熟, 投资银行的作用也是愈加重要, 服务于实体经济产业仍将是首要的任务。只有坚实的实体经济支持, 投资银行业或金融服务业才能够健康稳定的发展。才能在出现危机时不是加重危机, 而是进行恢复或修补。毫无疑问, 次贷危机对美国金融市场的影响是巨大的, 但依靠其健康的实体经济, 金融业的根基是没有受到动摇的。德国能够在欧债危机中带领欧洲, 也是依靠于其强大的实体经济实力。

二是金融风险的控制和规避;中国的金融机构实行的是分业经营模式, 其初衷是降低金融风险和便于管理, 但从金融的发展看来, 金融混业经营不可避免, 为了防止商业金融机构过度开发金融衍生品, 放大金融风险, 我们应该在基础上控制各级金融机构的操作规范, 加强和完善问责机制, 鼓励和要求长期价值投资, 减少短期投机行为和控制道德风险。提高和改善四大监管机构的纵向监管体系, 成立独立的金融管理委员会, 从体制上尽可能避免漏洞的存在。

四、中国投资银行的发展

中国投资银行业务发展主要内容:

一是企业并购。企业成长往往有两条途径, 一是靠自身内部的积累, 二是通过外部的扩张, 并购主要是指后者。企业通过并购进行外部的扩张使其自身发展速度远远快于单纯依靠内部积累进行扩张。而企业的并购是离不开资本市场, 也就离不开投资银行。随着企业上市的完成, 并购也就成了证券市场的主要经营方式之一。目前在中国证券并购市场上, 国际投资银行仍然是主要的机构。

二是项目融资。实体经济在发展不同的阶段, 对金融市场的需求不尽相同。在发达国家的金融市场里, 企业对资金的需求是根据其发展的项目而定, 投资银行承接的业务也是定项融资, 投资银行根据项目的特性, 在金融市场进行业务开展。随着市场的发展, 这项业务的比重也将逐渐提高。

三是咨询服务。投资银行一个重要的工作要点就是数据的收集, 分析和最终给出判断。这依赖于全面真实的数据渠道, 科学合理的分析方法和专业的人才团队, 最终能够得到接近真实的判断。在这个方面, 美国同行专业程度远远高于其他同行, 通过大量的数据筛选和分析, 他们能够预判区域经济发展趋势, 并应用在实际的投资中, 获取利润。

五、总结

中国企业投资发展论坛 篇8

2012，承前启后还是继往开来？

金银投资，正当此时亦或几近黄昏？

金银投资内外市场可有方法套利？如何进行？

贵金属期货、T+D、现货，是否就是舍他其我？

2012“金九银十”投资论坛，给您呈现一场别开生面的金银贵金属投资大视野。

主办单位：中国国际期货中关村大街营业部

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中国国际期货有限公司北京中关村大街营业部简介：

中国国际期货有限公司（简称“中期”或“CIFCO”）于1992年12月28日在人民大会堂正式成立，注册资本为12亿元，主要股东为中期集团、中国中期（股票代码：000996），主营商品期货、金融期货经纪业务以及期货投资咨询业务。成立二十年来，公司始终坚持诚实守信、信誉为先的经营理念，在期货领域励精图治、精耕细作，始终保持着中国期货行业的龙头地位。

中国国际期货有限公司北京中关村大街营业部于2008年5月16日注册成立。4年多来，我们依托集团、总部及中期研究院的力量，秉承“始于梦想，止于至善”的服务理念，为广大个人以及机构客户提供着“用心+专业+特色化”的服务，得到了众多投资者的肯定及赞许。其中，富含实战色彩的“中关村期货论坛及沙龙”系列活动更是深受众多业界投资者喜爱。几分耕耘几分收获，我们坚信，投资服务领域尤其需要具备精耕细作的理念及精神。我们坚守“有心、有情、有智”的态度，期待更多同行人前进。

营业部地址：北京市海淀区中关村大街27号中關村大厦6层609—610室

营业部电话：010—51905951 51905714

中国企业投资发展论坛 篇9

国家发改委投资所所长罗云毅

一、投资宏观调控政策的重大调整

（一）基本数据及背景资料

从宏观形势来看，我国投资率这两年一直是创新高的；另外一个是净出口率，这几年也是创新高的，占了7.3%；储蓄率也是新高49.8%；消费率则创下了历史最低，2007年为48.8%。

从月度数据来看，2008年1～9月份全社会投资增长速度很快，这个数据与往年相比没有什么差别，仍然保持在25%以上的增速。所以，今年投资率仍保持在高位已成定局，预计还是在40%左右。

这几年的宏观经济调控在某种意义上来说，实际上是投资的调控，即控制固定资产投资规模。这一明确的提法是在2002年中共十六大提出来的，即调整消费投资比例关系，提高消费在国内生产总值中的比重。这样的提法是明确在数量上进行调控，这种思想一直持续了很长时间。

2002～2003年，政策略有调整，即在2003年的经济工作会议上提出调整消费投资比例关系，增强消费对经济增长的拉动作用。2003年变为较有弹性的提法，增加了政策活动的空间。此后，2003～2006年，指导思想一直比较清晰，即增加消费、控制固定资产投资规模。一直到2007年11月底的时候，宏观调控尤其是在投资政策方面依然是保持了2002年以来的提法，即严格控制新开工项目，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平，仍然是“双控双防”的思想。从投资的角度来讲可以看得很清楚，经济工作会议的核心思想是防止投资反弹、或者是控制固定资产投资规模。十七大在这方面也做出了阐述，在转变经济发展方式当中，提出了三个转变，其中之一就是支出结构的转变，要从过多依靠投资、出口转向消费、投资、出口协调发展。这是从2002年开始一直到十七大整个宏观调控的主调。

（二）投资政策出现重大调整

目前，我国宏观经济形势发生了变化，宏观经济政策也相应进行了调整。总体来说，决策部门对于宏观经济的把握是比较早的，政策调整实际上在6月份就已经开始了。2008年6月13日，中央国务院在北京召开省市区和中央主要部门负责同志会议，提出了五项任务。在宏观调控当中，关于投资提出了“大力优化投资结构”。这与2002年以来的提法有了较大的不同，已不将“严格控制新开工项目，防止投资反弹”、“提高消费在国内生产总值中的比重”作为主要任务。

2008年8月，中央11号文件提出了几项工作重点，其中第一项重点是保持经济平稳较快发展，而第一项重点里面的第一项工作就是“在优化结构的前提下保持合理投资规模”。核心思想是保持合理的投资规模，实际上是要防止投资规模下滑，要保持在一定的水平上。此外，还提出了一些具体的想法，比如说“按照区别对待、有保有压的要求，进一步加快‘三农’、结构调整、节能减排、自主创新、社会事业等方面的建设。采取更加严格的措施控制‘两高’行业新上扩能项目，防止煤化工等产业项目盲目布局和违规建设。坚决停止新上党政机关办公楼项目。做好重大基础设施和产业发展项目的储备和前期工作，推进一批有利于消除瓶颈制约的能源和交通基础设施项目建设。”最后一句话是特别重要的，体现了什么叫合理投资规模，体现了决策部门宏观调控的战略思想和部署。

为什么说要“做好重大基础设施和产业发展项目的储备和前期工作”？实际上在1998年的时候，上半年年初，中央减少财政赤字的政策还没有变，但到了6、7月份的时候，中央决策发生了改变，开始实施积极的财政政策，通过发行长期建设国债，扩大公共部门的投资、扩大内需。这个决策是非常正确的，但在具体的实施过程当中出现了障碍。障碍之一就是各个部门、各个地区对此没有充分的思想准备、没有充分的项目准备，当时的扩大投资未能及时地落实到项目上。此次决策部门在8月份提出储备项目的思想，实际上是根据1998年的经验开始推行项目建设，从而更加体现了扩大投资规模的意图。

2008年10月19日，国务院部署四季度十项经济工作任务，明确提出来要“加大投资力度”，从而标志着投资总量调控政策的走向发生了重大转变。

二、调整宏观投资政策的原因分析

（一）短期因素

从短期来讲，我国经济周期正处于下行的通道上，产出的增长速度下降，而且下降得比较快，财政收入增长的速度也在下降，电力增长速度下降，特别是房地产市场的疲软。房地产市场的疲软对国民经济的影响是比较大的，因为其在固定投资当中占了20%～23%的份额。

从全社会的投资来看，1～9月全社会投资同比增长27.8%。不过与以往有很大的不同，如果考虑到投资价格指数的话，实际增长只有17.8%，差了10个百分点。最关键的是要看新开工项目情况，1～9月，新开工项目计划总投资额仅仅增长了1.7%，增幅比1～8月份降低了0.8个百分点。如果考虑到10%的投资价格指数，则新开工项目计划总投资额的增长率实际上是负值。如果从地区的角度看，占投资或者是GDP半壁江山的东部地区新开工项目的实际投资增长仅为-15.4%，还要更低一些。如果东部新开工项目实际投资增长下降了15%，那么显然将对未来国民经济的发展有负面的影响，这是值得我们注意的。

新开工项目计划总投资增速有时候并不能完全反映整体投资趋势，因为往年个别月份均有负增长情况。但是今年情况有所不同，在过去的三个季度当中，大部分月份的新开工项目计划总投资增长率都是负值，这是在近几年当中没有出现过的。因此，该项指标反映出未来我国投资将面临更加严峻的形势，这是值得我们注意的。

(2002年以来我国固定资产投资增速情况)

美国次贷危机与全球金融危机导致美国经济极可能进入较长时期的低迷调整阶段，欧元区和日本经济在今年二季度已经出现了负增长，因此外部需求将出现下降。从短期来讲，外部需求不足要通过内需来弥补。内需无外乎消费和投资，但是消费的启动是不太容易的，消费率从2002年一直降到48.8，在此种情况下，只能启动投资。

（二）长期因素

仅仅从短期的形势变化角度来理解投资宏观政策的调整是远远不够的，还必须从长期的、本质性因素的影响的角度进行考虑。否则我们就必须面临这样的问题，当经济增长态势得以恢复时，我们是否还应该坚持“在优化结构的前提下保持合理投资规模”这样一个政策，或者说是否要恢复对投资总量进行控制的政策。

长期因素基本分析框架要建立在我国国情的基础之上，即低消费率和高储蓄率。储蓄的应用形式主要包括三方面：净出口、存货增加和固定资本投资。在高储蓄率条件下，高投资率是唯一的选择。

从1990～2007年我国储蓄与投资的平衡情况来看，储蓄远远大于投资，二者之间形成了一个缺口，而且该缺口越来越大，到2007年为止已经达到了2万多亿。1990～2006年我国储蓄与投资的平衡态势

高出口率增加了我国外汇储备，利用外汇储备购买美国国债可以获得4%的收益。但是考虑到汇率风险、热钱回流、宏观经济稳定、机会成本、能源的净出口和污染的净进口等，高出口战略的风险和负面影响是非常大的。从长期看，高净出口率的教训非常深刻。因此净出口只能作为短期的权宜之计，不能成为三驾马车之一。在既定的高储蓄率条件下，为弥补净出口下降所带来的影响，扩大国内固定资产投资是唯一的选择。

三、结论

投资调控的新思路是对中国经济发展客观要求的认识的反映。即使不考虑短期因素，宏观的投资总量调控政策也迟早要从控制投资规模向充分利用储蓄资源，激励固定资产投资、保持投资与储蓄的基本平衡的方向转变。当前的这次宏观投资政策调整，短期因素仅是诱发因素。我们希望在今后发展中，这样的投资总量调控理念能长期保持下去。

四、投资政策展望

（一）管住货币、放开投资

投资调控特别是总量方面，不是一个短期的措施，而是长期的战略。从战略上看，当前要处理好投资和通货膨胀的关系，在总量上要管住货币，放开投资，管住货币就是要管住通货膨胀。不管怎样，通货膨胀始终是我们的“大敌”，不能依靠通货膨胀来刺激经济。投资与通货膨胀没有必然的联系，放开投资就是要让投资把我们的储蓄充分利用起来。投资也是一种货币现象，只要管住货币，就不会有通货膨胀。在比例方面，应按照中央的提法，即要优化投资结构，其中最重要的是管住投资项目的外部性，放开比例。

（二）加快财政政策调整

借鉴1998年应对亚洲金融危机的经验，应考虑进一步加快财政政策调整，向积极财政政策转型，即扩张性财政政策转型。最近对房地产的调整在某种意义上已经体现了财政政策的转型，例如减税。根据1998年的经验，如果采取扩张性财政政策，应按照中央提出的原则，即优化投资结构，将一些可持续发展的项目作为投资的重点，例如节能、资源、科技创新、公共卫生、教育等方面。至于传统的产业部门，例如钢铁、水泥、电子、化工等，可依靠市场来调节。

（三）遵循市场经济原则和可持续发展原则

扩大投资应遵循市场经济原则。例如，在当前的大规模投资当中，在房地产业可能会增加保障体系住房的投资，但是所谓市场经济原则，就是不应把保障体系过于扩大，把本来不属于保障体系的也包括进来，这就会对市场经济产生影响。

扩大投资应遵循可持续发展原则。我们强调管住投资外部性的问题，实际上就是讲可持续发展。现在确实是要扩大投资，要增加投资弥补外部需求的下降。但是对于土地的保护、环境的保护、对资源的保护都不能放松，不能够以牺牲可持续发展来扩大投资，这也是1998年给我们的重要经验教训之一。

（四）把激励企业投资放在重要地位

目前扩大投资、实施积极的财政政策主要是由公共部门来投资，但实际上决策部门还应把如何激励企业投资放在重要地位，不能仅仅依靠公共投资来弥补外部需求的下降。当然，怎样通过财政政策的调整、通过公共部门投资的调整来激励和带动企业投资，仍然还有许多的工作要做。

（五）要结合考虑其它扩张性措施

1998年实施扩张性财政政策，主要是通过发行长期建设国债来扩大公共部门的投资需求。现在还需要进一步完善这样的政策，扩张性财政政策不仅是要增加支出，但同时还可以采取减税、补贴等形式，即非投资的形式。

我的演讲就这么多，我就把我对当前投资政策调整的一些理解向大家做一个汇报，谢谢大家！

提问交流

提问1：想请教一下刚才讲的净出口和投资关系的问题。中国作为一个发展中国家，现在每年出口资本将近2000亿美元，用来购买国外证券资产，但同时我们只吸引外资600亿～700亿美元。那么，您觉得政府的政策怎样可以放开一些行业管制或者是鼓励民营企业在扩大投资当中起到更大的作用。与其把这些资本借给外国人在国内投资，中国应该怎么样更好地利用这些资本？

罗云毅：你提的问实际上就是我想讲的，就是怎么利用这些资本在国内发挥更大的作用。当然我们在政策上和体制上要做很多的调整，我刚才讲的主要是宏观调控政策上的调整，即不再约束投资、而是鼓励投资。你讲的实际上很多问题是属于体制上的问题，还有发展阶段的问题。那么在体制上，我们确实还有做很多工作要做，比如说讲到民营经济的发展、垄断部门改革的问题，这都是决策部门已经考虑的，实际上也是我们下一步要具体做的工作。

提问2：刚才您提了一个观点，就是高储蓄的唯一出路是投资，这是一个比较新颖的观点。在目前结构调整的情况下，如果不能迅速扭转结构的话，会不会进一步导致净出口的增加，这就会进入到一个循环的怪圈，请问您怎么解释？

罗云毅：如果不能调整结构，中国就没有出路了，现在是必须要调整结构。现在实际上我们很多投资、生产能力是面向世界市场的，调整结构的话，即想把资源输入到世界转到以内需为主，确实是需要一点时间。我讲的可能很容易，但实际上做起来需要一定的时间。不过我觉得这是我们必须要走的一条路，而且过程确实不容易。目前，我国每年造110亿双鞋，国内仅消费30亿双，那么70亿的制鞋能力怎么转成内需，确实还需要很多工作要做。另外这个调整在很大程度上还与我们的技术创新有关。如果技术创新跟得上国内需求的步伐，如果能够体现在固定资产投资上，那么我们的投资在国内就能找到自己的出路。如果没有技术创新、或者技术创新慢的话，不能适合国内的需要，那么投资就没有办法转化。

提问3：现在整个经济在下行的通道中，观察到产业界的投资意愿都在收缩，那么就您目前掌握的信息看，现在再投资刺激是不是为时过晚，或者您认为有哪些政策会比较快的能挽回这样的趋势？另外在哪些领域能最快起效，刺激投资的起效的时点最快会在什么时候？