证券从业资格考试整理（精选6篇）
第一章 证券市场概述
第一节 证券与证券市场 一 有价证券
定义
标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所 有权或债权的凭证。分类
狭义：资本证券
广义：商品证券，货币证券和资本证券 注：商品证券
：提货单 / 运货单 / 仓库栈单 资本证券
：商业证券 / 银行证券（商业汇票 / 本票 银行汇票 / 本票 / 支票）1．按证券发行主体不同
政府证券 / 政府机构证券 / 公司（企业）证券 2．可否在交易所挂牌交易 上市证券 / 非上市证券 3．按募集方式分类 公募证券 / 私募证券 4．按证券所代表的权利 股票 / 债券 / 其他证券 特征
期限性 / 收益性 / 流动性 / 风险性
二 证券市场
定义
证券市场是股票、债券、投资基金份额有价证券发行和交易的场所
特征 _ 证券市场是价值直接交换的场所 _ 证券市场是财产权利直接交换的场所 _ 证券市场是风险直接交换的场所 结构 _ 层次结构——发行市场（一级市场）/ 交易市场（二级市场）_ 品种结构——股票 / 债券 / 基金 / 衍生品市场 _ 交易所结构——有形市场（场内市场）/ 无形市场（场外市场）
基本功能 _ 筹资-投资功能 _ 定价功能 _ 资本配置功能
第二节 证券市场参与者 一 证券发行人
_ 公司（企业）—— 独资 / 合伙 / 公司制 _ 政府和政府机构 —— 品种仅限于债券 _ 金融机构 —— 债券和股票 股份制金融机构发行股票是公司股票
二 证券投资人
定义
证券投资人指通过证券二进行投资的各类机构法人和自然人 分类
机构投资者 _ 政府机构 —— 宏观调控 / 调剂资金余缺 _ 金融机构 —— 证券经营 / 银行业/ 保险公司 / 其他金融机构 _ 企业 —— 可用自有的积累资金或闲置资金投资证券 _ 事业法人 —— 同上 _ 基金 —— 证券投资基金 / 社保基金 / 企业年金 / 社会公益金
注：1.银行金融机构可用自有资金或表内资金进行证券投资，仅限于国债 2.银行金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票只能单向卖出 3.银行金融机构经银监会批准可通过理财计划募集资金投资有价证券 4.保险公司除投资于债券外，可在规定比例内投资基金和股权性证券 5.信托投资公司可受托经营资金信托业务和投资基金业务 6.社保基金分为社会保障基金和社会保险基金两部分 7.彩票公益金的80%上缴社保基金
8.社会保障基金中风险小的(约60%)由社保基金理事会直接运作，风险 高的（约40%）委托专业投资管理机构运作 类型 投资比例
银行存款和国债 不低于50% 信用等级在投资级以上的企业债金融债 不高于10% 证券投资基金和股票 不高于40% 3 9.社会保障基金:养老 / 医疗 / 失业 / 工伤 / 生育五项保险基金组成 10.社会公益金： 福利基金 / 科技发展基金 / 教育发展基金 / 文学奖 励基金，可用于证券投资以求保值增值 个人投资者
个人投资者是指从事证券投资的社会自然人
三 证券市场中介机构
定义
证券市场中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构
_ 证券公司 —— 证券经纪 / 投资咨询 / 财务顾问 / 承销和保荐 / 自营 / 资产管理 / 其他证券业务 允许认可的证券公司从事集合理财、权证创设等创新业务 _ 证券服务机构 —— 证券登记结算公司 / 证券投资咨询公司 / 会计
师事务所 / 资产评估机构 / 律师事务所 / 证券信用评级机构
四 自律性组织
证券交易所和证券业协会 _ 证券交易所 —— 提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易 所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场的公开、公平和公正 _ 证券业协会 —— 社会团体法人
五 证券监管机构
证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构
第三节 证券市场的产生与发展 二 证券市场的发展
_ 萌芽阶段
时间 地点 事件
1602 年 荷兰阿姆斯特丹 第一个股票交易所 1773 年 伦敦“乔纳森”咖啡 馆
英国第一家股票交易所
1790 年 美国费城 美国第一个证券交易所—费城 交易所
1792年5月17日 华尔街 “梧桐树协定” 1817年成立，1863年改 名
纽交所 _ 初步发展阶段
1921 年-1930 年全世界有价证券共计发行6000 亿法国法郎，比1890-1900 年增 加近5 倍。1900 年-1913 年全世界发行的有价证券中，政府公债占发行总额的 40%，而公司股票和公司债券占60% _ 停滞阶段
到1932 年7 月8 日，道琼斯工业股票价格平均数只有41 点，仅为1929 年最高 水平的11% _ 恢复阶段
_ 加速发展阶段
证券化率 —— 证券市场容量的重要指标（证券市值/GDP）
2006末，中国沪深两市市价总值为89403.90亿元，流通市值为25003.64亿元，中国证券化将稳步超越100% 三 证券市场发展现状
_ 证券市场一体化 _ 投资者法人化 —— 01年底，28个OECD成员国的机构投资者总共管理着
超过35万亿美元的资产。美国机构投资者管理超过19万亿元，超过了商业 银行；欧洲近12万亿元；日本超过3.6万亿元；韩国__________3100亿元，机构投资
者管理的资产总规模： 国家 相当于GDP 美国 191% 英国 190.9% 法国 131.8% 日本 94.7% 德国 81% 01年底，美国居民个人金融资产的39.3%由机构投资者负责管理和投资，这一比 率在00年底最高曾高达53%，是20 世纪80年代末21.5%的两倍多
_ 金融创新深化 _ 金融机构混业化 —— 99/11/4，美国国会通过《金融服务现代化法案》 _ 交易所重组与公司化 —— 00/3/18，阿姆斯特丹，布鲁塞尔，巴黎交易所
合并为新泛欧交易所（EURONEXT）
02 年又合并了伦敦国际金融期权期货交易所（LIFFE）和葡萄牙交易所（BVIP）
07/1/31，纽交所和东京证券交易所签联盟协议 06/3/8，纽交所结束213 年会员制转为营利性
上市公司 _ 证券市场网络化 _ 金融风险复杂化 _ 金融监管合作化 四 中国证券市场发展简述
年份 地点 事件
1872 年 轮船招商局 第一家股份制企业
1918年夏 北平证券交易所 中国人自己办的第一家证券交易所 1949/6/1 天津证券交易所 1950/2/1 北京证券交易所 1900/12 上海证券交易所 1991/7 深圳证券交易所 2004/5 设立中小板
2005/4 中国证监会 推动股权分置改革
2006年底 两市进入或完成股改 1301家，占上市公司的97%，对应市值98% 2006 年 两市市值89403.9亿元 全年涨幅居全球第一
五 中国证券市场的对外开放
自1992年发行境内上市外资股（B股），截至06年12 月共发行B股111只，募 集资金50.03亿美元
自1993 年发行境外上市外资股（H，N 股等），截至06 年12 月共发行143 只H 股，募集资金950.35亿美元
自1993 年开始，运用存托凭证(ADR 和GDR)方式在国际市场筹集，截至2005 年 12月，中国已有62家企业在纽交所，NASDAQ，美国OTC市场挂牌发行
我国国内机构首次在境外发行外币债券 —— 1982 年1 月中国国际信托投资公 司在日本发行100亿日元私募债券
我国正式进入国际债券市场 —— 1984/11，中国银行在东京发行300 亿日元债 券
我国主权外债发行正式起步 —— 1993/9 财政部在日本发行300亿日元债券 截至06年底，我国各类机构对外发行债券未清偿余额为130亿美元 1992 年10 月，证监会成立，截至2006 年12 月，已与33 个国家的证券监管机 构签署36 个监管合作备忘录，1995 年加入证监会国际组织并在98 年当选为该 组织执委会成员
允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金业务，外资比例不超过 33% ；加入WTO3年后，外资比例不超过49% 加入3年后，允许外国证券公司设立合营公司,外资比例不超过1/3。2002年11月接纳日本野村证券上海代表处为首席特别会员，批准日本内滕证券 直接申请B股席位
2003 年5 月27 日，瑞士银行成为首家获批地QFII，截至06 年底，已有44 家 QFII进入我国证券市场，共批准90.45亿美元的投资额度。
截至2006 年12 月底，共批准成立7 家外资参股证券公司，共成立24 家中其外 合资基金公司，占成立基金公司数量的42.86% 截至2007年1月31日，68家境外证券经营机构取得外资股业务资格
截至2006 年末，批准15 家银行134 亿美元境外代客理财购汇额度，15 角保险 公司51.74亿美元境外投资额度，1 家基金公司5亿美元对外投资额度。
第二章 股票
第一节 股票的特征与类型 一 股票概述
定义
股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明不股东所持股份的凭 证
性质 _ 股票是有价证券 —— 财产价值和财产权利的统一表现形式 _ 股票是要式证券 _ 股票是证权证券 —— 权利的物化外在形式，权力已经存在（对应设权
证券）_ 股票是资本证券 ——是一种虚拟资本 _ 股票是综合权利证券 —— 不属于物权和债权证券，而是综合权利证券，股
东依法享有资产收益，重大决策，选择管理者等权利，但对公司财产不能直 接支配处理
特征 _ 收益性 —— 股票最基本的特征（红利和资本利得）_ 风险性 _ 流动性 _ 永久性 _ 参与性 二 股票的类型
_ 普通股和优先股
区别 优先股在盈利和剩余财产分配有优先 _ 记名股票和不记名股票 区别 记名股票：记载事项：股东姓名及住所，各股东所持份数、编号、取得股份日期
发起设立的首次出资不得低于注册资本的20%，其余部分两年内缴 足；募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35% 不记名股票：股东权利归持有人，发行不记名股票的公司应在股东 大会召开前30 天内公告会议召开时间，地点和审议事项。出席会议的，应 于 会议召开5 日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司
认购时要求一次缴纳出资，转让相对方便，安全性较___臺_____差 _ 有面额股票和无面额股票(又称比例，份额股票)区别 无面额股票的价值随股份公司的净资产和与其未来收益的增减而 相应增减
无面额股票发行和转让价格灵活，便于股票分割，纽约最先允许 发无面额股票
第二节 股票的价值与价格 一 股票的价值
_ 股票的票面价值 —— 面值，在股票票面上标明的金额 _ 股票的帐面价值 —— 净值或每股净资产，帐面价高收益高，有投资价值 _ 股票的清算价值 —— 公司清算时每份所代表的实际价值，一般低于账面价 _ 股票的内在价值 —— 理论价值，即股票未来收益的现值
二 股票价格
_ 理论价格 —— 股票行市，股票在证券市场上买卖的价格 _ 市场价格 —— 股票在二级市场上交易的价格
三 影响股价的因素
_ 公司经营状况 1)公司资产净值 2)盈利水平3)派息政策 4)股票分割 5)增资和减资 6)销售收入
7)原材料供应及价格变化 8)主要经营者更替 9)公司改组合并 10)意外灾害 _ 宏观经济因素
1)经济增长 —— 经济周期变动 → 公司利润增减 → 股息增减 → 投资 者心理，决策变化 → 供求变化 → 股价变化 2)经济周期循环 3)货币政策 4)财政政策 5)市场利率 6)通货膨胀
7)汇率变化 —— 汇率下降，本币升值，不利于出口 8)国际收支状况 _ 政治因素 1)战争
2)政权更迭
3)重大经济政策出台，社会发展规划制定，重要法规颁布
4)国际社会政治 _ 心理因素 _ 稳定市场的政策与制度安排 _ 人为操纵因素
第三节 普通股和优先股 一 普通股票
定义
普通股票是标准的股票，通过发行普通股所筹集的资金，成为股份公司注册 资本的基础
普通股股东 权利 _ 公司重大决策参与权
1)全体股东的货币出资不得少于注册资本的30% 2)参加股东大会，行使表决权
3)股东大会应每年召开一次，当董事会认为必要或监事会提议时也可开临 时股东大会，决议必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过
4)合并，分立，解散，增减注册资本，变更公司形式，修改公司章程须经 出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过 _ 公司资产收益权和剩余资产分配权
税后利经揎经揎润分配顺序：补亏 → 提取法定公积金 → 提取任意公积金 破产清算：清算费用→职工工资→社保费用，法定补偿金→所得税→剩余财产 _ 其他权利
1)查阅公司章程等 2)股份可依法转让
3)公司增发新股时按照实缴出资比例认购新股（优先认股权）一 优先股票
定义
股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）
特征 _ 股息率固定 _ 股息分派优先 _ 剩余财产分配优先 _ 一般无表决权 种类 _ 累积优先股和非累积优先股 _ 参与优先股和非参与优先股 _ 可转换优先股和不可转换优先股 _ 可赎回优先股和不可赎回优先股 _ 股息可调整优先股和股息率固定优先股
第四节 我国股票类型 一 我国的股票类型
_ 国家股
1)现有国企改组为股份公司时拥有的净资产
2)代表国际投资的政府部门向新组建的股份公司的投资
3)代表国家的投资公司，资产经营公司，经济实体公司等向新组建股份公司的 投资 _ 法人股 —— 具有法人资格的国企向独立于自己的股份公司的出资称国有
法人股 _ 社会公众股 ——社会募集公司申请股票上市的条件： 1)向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上
2)股本总额超过4 亿元的，向社会公开发行的比例为10%以上 _ 外资股 1)境内上市外资股（B 股）
2)境外上市外资股（H，N，S 股）
3)红筹股：在中国境外注册，在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东 权益来自中国内地的股票
二 我国的股权分置改革
定义
A股市场上上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被分为非流通股和 流通股 大事记
2005年4 月29日，股改试点启动
2005年8 月23日，证监会，国资委，财政部，商务部，中国人民银行联合发布 《关于上市公司股权分置改革的指导意见》
2005年9 月4 日，证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》，股权分置改 革全面铺开
股价稳定措施 _ 控股股东增持 _ 上市公司回购股份 _ 预设原非流通股份实际出售条件 _ 预设回售股份 _ 认沽权
股改方案需经参加表决的股东所持表决权的2/3以上通过，并经参加表决的流通 股股东所持表决权的2/3以上通过。
自改革方案实施之日起，原非流通股12月内不得转让，12月后减持不得超过5%，24个月内不得超过10% 对于同时存在H股或B 股的A 股上市公司，由A股市场相关股东昔日上解决股权 分置问题
截至2006 年底未进入股改的仅40 家，2007 年1 月8 日起对未股改的股票，冠 以“S”，涨跌幅调为5% 第三章 债券
第一节 债券的特征和类型 一 债券的定义和特征
一 定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济体为筹集资金而向债券投资者出具 的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债券债务凭证。债券上规定的资金借贷的权责主要有三点
_ 所借贷货币的数额 _ 借款时间 _ 在借贷时间内应有的补偿或称代价是多少 债券的基本性质 _ 债券属于有价证券 _ 债券是一种虚拟资本 _ 债券是债权的表现 二 债券的票面要素 _ 债券的票面价值 _ 债券的到期期限 —— 资金使用方向 / 市场利率变化 / 债券变现能力 / _ 债券的票面利率 —— 借贷资金市场利率水平/ 筹资者资信 / 期限长短 _ 债券发行者名称 三 债券的特征 _ 偿还性 _ 流动性 _ 安全性 _ 收益性
二 债券的分类
一 按发行主体分类 _ 政府债券 _ 金融债券 —— 发行主体：银行和非银行金融机构 / 目的：筹资用于特殊
用途，改变自身资产负债结构 _ 公司债券
二 按付息方式分类 _ 零息债券 _ 附息债券 _ 息票累积债券
三 按债券形态分类 _ 实物债券 —— eg.无记名国债 不记名，不挂失，可上市流通 _ 凭证式债券 —— 94年开始发行，不印票面金额，可记名，可挂失，不能上
市流通，按兑付本金的2‰收取手续费 _ 记账式债券 —— 94年开始发行，可记名，可挂失，安全性高，无实物形态
三 债券和股票的比较
相同点 不同点
两者都属于有价证券 两者权利不同 两者目的不同
两者都是筹措资金的手段 两者期限不同 两者收益不同
两者的收益率相互影响 两者风险不同 第二节 政府债券 一 政府债券概述
一 政府债券的定义
政府是国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还 本的债务凭证。政府债券的举债主体是国家。二 政府债券的性质 _ 从形式上看，政府债券也是一种有价证券 _ 从功能上看，有弥补赤字，筹集资金，扩大公共事业开支，实施宏观经济政 策，进行宏观调控的作用。
三 政府债券的特征 _ 安全性高 _ 流通性强 _ 收益稳定 _ 免税待遇
二 国家债券
定义
国家债券是中央政府更具信用原则，以承担还本付息责任为前提而发行的债 务凭证。国债发行量大，品种多，是政府债券市场上最主要的投资工具。国债的分类 _ 按偿还期限分类 国债 年限 用途
短期国债 1年或1年以内 弥补临时收支差额
中期国债 1年以上，10年以下 或弥补赤字或用于投资 长期国债 10年或10年以上 政府投资的资金来源 _ 按资金用途分类 国债 用途
赤字国债 用于弥补政府预算的赤字
建设国债 发债筹措的资金用于建设项目 战争国债 用于弥补战争费用的国债
特种国债 政府为了实施某种特殊政策而发行的国债 _ 按流通可否分类
流通国债 —— 自由认购，自由转让，不记名，转让价格取决于供给与需求 非流通国债 —— 不能自自由转让，可记名也可不记名，以个人为发行对象的，称为储蓄债券 _ 按发行本位分类
实物国债 —— 实物债券具有实物票券的债券，与无实物票券的债券（如记帐式 债券）相对应；而 实物国债是以某种商品实物为本位而发行的国债（货币经济 不发达；币值不稳定，为维护国债信誉，增强吸引力，而发行）
货币国债 —— 以某种货币为本位发行的国债。可分为本币国债和外币国债 我国的国债 第一阶段 国债 20世纪50 年代
1950年，人民胜利折实公债
1954—1958年，国家经济建设公债，发行5 次 第二阶段 20世纪80 年代后
1981—1984年，只有面向个人发行无记名国库券（1981年 恢复发行 国债）
1994年，从单一型（无记名）转向多样型（凭证，记账式）2000年最后一期实物券1997年3年期债券到期，无记名国债宣告 退出国债发行市场的舞台
2006年财政部研究推出新的储蓄债券品种——储蓄国债（电子式）1981年后 发行的国 债品种 普通国债 1．记帐式
年开始发行，分证券交易所市场发行、银行间____繽__繽_债券 市场发行、同时在银行间债券发行和交易所市场发行(跨市场发行)3 种，可记名，可挂失，可上市，期限 有长有短，但更适合短期，发行成本低，上市价格随行 就市有一定风险 2．凭证式 有固定面值和票面利率，通过纸质媒介记录债权债务关 系，一般不印实物券面，购买方便，变现灵活，利率优 惠，收益稳定，安全无风险 3．储蓄国债（电子式）
自发行之日起计息，分利随本清，定期付息两种，有固 定利率固定期限和固定利率变动期限两种。
特点：针对个人投资者，实名制，不可流通转让，采用 电子方式记录债权，收益安全稳定，鼓励持有到期，手 续简化，付息方式多样 凭证式和储蓄式国债都是信用级别最高的债券，以国家信用作保证，且免缴利 息税，不同之处在于 差异 凭证式 储蓄式
申请购买手续不同 填制“中华人民共和国凭 证式国债收款凭证”形式 记录
电子记帐，二级托管
付息方式不同 到期一次还本付息 按年付息 / 利随本清 到期兑付方式不同 逾期不加息 逾期本息按活期计息 发行对象不同 主要个人，部分机构可认 购
仅为个人，机构不得购买 和持有
承办机构不同 各类商业银行和邮政储 蓄机构组成的37 家承销 团 销售
工农中建交，招商，北京 银行7家代销
储蓄式国债和记帐式国债的不同之处 差异 储蓄式 记帐式
发行对象不同 仅限个人 个人和机构都可以购买 发行利率确定机制不同 财政部参照同期银行存 款利率及市场gon供求关 系等确定
承销团投标决定
流通或变现方式不同 只在发行期认购，不可上 市流通，但可提前兑取 可上市流通
到期前变现收益预知程 度不同
发行时对提前兑取条件 作出规定，获得的收益是 可预知的
二级市场交易价格是市 场决定的，到期市场价格（净价）可能高于或低于 发行面值
普通国债的总体情况 _ 规模越来越大 —— 2006年6533.3亿 _ 期限趋于多样化 —— 81—84 10年期 / 85—91 3-5年期 / 94年起，2年、年、半年、3个月的中短期国债和10 年、15 年、20 年、30年的长期国债 _ 发行方式趋于市场化 —— __________91年前行政摊派 / 91年开始引入承销包销方式 / 96年开始引入招标发行 _ 市场创新日新月异 —— 01年7 月2日，银行间债券市场实行净价交易，并
于02 年在沪深交易所推广；02 年底，银行间国债市场引入非金融机构法人 投资者；02年6月3日正式启动国债银行柜台交易市场等
其他类型国债 _ 国家重点建设债券 —— 87 年发行过一次，54 亿元，单位认购90%，利率
6%；个人认购10%，利率10.5% _ 国家建设债券 —— 88年发行过一次发行对象为城镇居民，基金会组织，金
融机构，期限2年，利率9.5%，30.54亿元 _ 财政债券 —— 发行两期，88年和90年，可记名，可挂失，不能流通 _ 特种债券 —— 发行过3次，采取收款单形式，可记名，可挂失，不可流通，89-91 年 _ 保值债券 —— 利率随3 年期定期储蓄存款浮动，外加1%，实物券，有面 额，不记名，不挂失，可抵押，可转让 _ 基本建设债券 —— 发行2 次，88年和89 年 _ 特别国债 —— 88年8月18日发行 2700亿记帐式附息国债30年，利率7.2% _ 长期建设国债 —— 总计发行9100亿元，截至03年，形成3.8万亿国债项 目总投资规模，每年拉动经济增长1.5-2个百分点
三 地方政府债券
发行主体
由地方政府发行并负责偿还的债券，简称“地方债券” 分类
按资金用途和偿还资金来源分类：一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）我国的地方政府债券
1950年，东北人民政府发行东北生产建设折实公债，但1981年恢复国债发行以 来，从未过地方政府债券。近几年，其中01年400亿，02年250亿，03年250 亿，04年150亿，05年100亿
第三节 金融债券与公司债券 一 金融债券
定义
银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的 有价证券。
我国的金融债券 我国金融债券发行始于北洋政府时期，新中国成立后的发行始于1982 年
品种 _ 央行票据 _ 证券公司债券 _ 商业银行次级债券 _ 保险公司次级债 _ 证券公司短期融资券 _ 混合资本债券 ——特征
1)期限在 15 年以上，10 年内不得赎回，10 年后有一次赎回权，不赎回的 适当提高利率 2)到期前，若发行人的资本充足率低于4%，发行人可延期支付利息，__________若
最近一年盈余公积与未分配利润之和为负，且最近12个月内未向普通股 股东支付现金红利，则必须延期支付利息
3)发行人清算时，本息列于一般债务和次级债务之后清偿
4)到期时，发行人无力清偿顺序在此之前的债务或清偿该债券将导致无力 支付在此之前的债务的，可延期支付本息，延期的本息根据票面利率计 息 二 公司债券
定义
公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券
类型 _ 信用公司债券 _ 不动产抵押公司债券 _ 保证公司债券 —— 第三方担保 _ 收益公司债券 —— 利息只在公司盈利时支付，可累积 _ 可转换公司债券 _ 附认股权证的公司债券 _ 短期融资券 —— 1年以下，美国一般少于270天
三 我国的企业的债券
_ 萌芽期 1984—1986 年 _ 发展期 1987—1992 年 _ 整顿期 1993—1995 年 _ 再度发展期 1996 期
第四节 国际债券 一 国际债券概述
定义
一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券 特征 _ 资金来源广、发行规模大 _ 存在汇率风险 _ 有国家主权保障 _ 以自由兑换货币作为计量货币
二 国际债券分类
_ 外国债券 —— 某国借款人在本国以外的某一国发行以该国货币为面值的 债券
扬基债券 美国 武士债券 日本
熊猫债券 中国 _ 欧洲债券 —— 借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为
面值的国际债券（无国籍债券）
特点是发行者、发行第和面值所使用货币可分属不同国家
龙债券：在除日本以外的亚洲地区发行的以非亚洲国家和地区货币计 价的债券 三 亚洲债券市场
用亚洲国家货币定值，在亚洲地区发行和交易的债券。亚洲债券市场就是亚洲债券发行、交易、流通的市场
目前“亚洲债券市场”倡议（《清迈宣言》03/6）、“发展资产证券化和信用担保
市场”倡议（02/9）、“亚洲债券基金”(ABF)(03/6/2)、“促进亚洲债券市场
发展倡议”（ABMI）都在积极推进亚洲债券市场的发展
四 我国国际债券
我国发行国际债券始于20世纪80年代初期。我国发行的主要债券品种有: 政府 债券、金融债券、可转换公司债券
第四章 证券投资基金
第一节 证券投资基金概述 一 证券投资基金
定义
通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运 用资金，为基金份额持有人的利益，通过资产组合进行的证券投资方式 _ 共同基金 美国 _ 单位信托基金 英国和香港 _ 证券投资信托基金 日本和我国台湾 产生和发展
1868年海外和殖民地政府信托基金，最早的基金 2006年底，美国共同基金的净资产达到10.4万美元 我国证券投资基金业发展情况
1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》 1998年3 月，基金金泰（国泰），基金开元（南方）设立 2004年6 月1 日，《基金法》正式实施
_ 基金规模快速增长 —— 06 年底，共有基金307 只，净值总额约8565 亿，53只封基1624亿；201只开基，6941亿元，占全部基金净值的81.04% 封基到期的处理: 封转开 / 延长期限 / 清盘 _ 基金产品差异化日益明显 _ 中国基金业对外开放步伐越来越快 —— 截至06 年末，有基金管理公司58 家，中外合资24家 证券投资基金特点 _ 集合投资 _ 分散风险 _ 专业理财
证券投资基金作用 _ 为中小投资者拓宽了投资渠道 _ 有利于证券市场的稳定和发展 _ 有利于证券市场的国际化 证券投资基金与股票债券的区别 区别 股票 基金 债券 反映的经济关系 不同
所有权 信托关系(公司 型除外)债务关系
所筹资金的投向 不同
直接投资 间接投资 直接投资 风险水平不同 大 中 小
二 证券投资基金分类
按基金的组织形式不同 _ 契约型
单位信托，将投资者、管理人、托管人三者作为基金当事人，通过签
订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金，起源于英国 _ 公司型 依据公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司，以 发行股份方式募集资金 两者的区别
区别 契约型 公司型
资金性质不同 发行基金份额筹集起来 的信托财产
发行普通股筹集起来的 公司法人的资本
投资者地位不同 投资者是委托人和受益 人
投资者是股东
基金的营运依据不同 基金契约 基金公司章程
按基金可否自由赎回和基金规模是否固定 _ 封闭式基金 —— 基金份额总额在期限内不变，份额可在依法设立的证券交
易所交易，但持有人不得申请赎回的基金。_ 开放式基金 —— 基金份额不固定，份额可在基金合同约定的时间和场所申 购或赎回的基金 两者的区别
区别 封闭式 开放式
期限不同 5年以上，一般10年或 15 年
无固定期限
发行规模限制不同 固定 无发行规模限制
基金份额交易方式不同 份额不得赎回，只能交易 可在首次发行结束后随 时赎回
基金份额的交易价格计 算标准不同
受供求关系影响，有折溢 价
取决于每一份基金份额 净资产值的大小
基金份额资产净值公布 时间不同
每周 每个交易日
交易费用不同 手续费 申购赎回费
投资策略不同 可进行长期投资 募集资金不能全部用于 投资
按投资标的划分 _ 国债基金 _ 股票基金 _ 货币市场基金 —— 投资对象 1)现金
2)1年以内（含）的银行定期存款、大额存单、债券回购、央行票据 3)剩余期限在397天内（含）的债券 _ 指数基金 1)费用低廉 2)风险较小
3)在以机构投资者为主市场，可获得市场平均收益，有稳定投资回报
4)可作为避险套利工具 _ 黄金基金 _ 衍生证券投资基金 —— 包括期货，期权，认股权证基金，高风险
按投资目标划分 _ 成长型基金 _ 收入型基金 _平衡型基金 交易所交易的开放式基金 1．ETF基金
定义：在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式
它的申购用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票。这种 交易制度带来的套利机制可有效防止类似封闭式基金的大幅折价 产生：1991年多伦多证券交易所推出的TIPs 是最早的ETF 2004 年12 月30 日华夏基金公司设立的上证50ETF 于05 年2 月23 日上 市交易，是我国第一只ETF基金 运行
1)参与主体 —— 发起人、受托人、投资者 2)基础指数选择及模拟 3)构造单位的分割
4)构造单位的申购和赎回 2．LOF基金
定义: 可同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在交易所进行基金份额交易，并通过份额转托管机制将场外与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运 作方式,在世界范围内具有首创性
2004 年10 月14 日，南方基金公司设立了“南方积极配置证券投资基金”并于 2004年12月20日在深交所上市——第一只LOF基金
第二节 证券投资基金当事人 一 证券投资基金份额持有人
持有基金股份或份额的自然人和法人，也就是基金投资人
持有人权利 _ 基金收益的享有权 _ 基金份额的转让权 _ 基金经营决策的参与权 下列事项应通过基金份额持有人大会审议决定 _ 提前终止基金合同 _ 扩募或延长基金合同期限 _ 转换基金运作方式 _ 提高基金管理人、托管人报酬标准 _ 更换基金管理人、托管人
基金份额持有人大会由管理人召集，管理人不招集的，由托管人召集。代表基金 份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而管 理人、托管人都不召集的，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召 集
二 证券投资基金管理人
资格 _ 注册资本不低于1 亿元人民币，且为实缴资本 _ 主要股东最近三年没有违法记录，注册资本不低于3 亿元等 管理人更换条件 _ 被依法取消基金管理资格 _ 被基金份额人持有人大会解任 _ 依法解散、被依法撤销或者依法宣告破产
三 证券投资基金托管人
概念
是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则，对基金管理人进行监督和 保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表 托管人条件
由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任
托管人更换条件 _ 被依法取消基金托管资格 _ 被基金份额人持有人大会解任 _ 依法解散、被依法撤销或者依法宣告破产
四 证券投资基金当事人之间的关系
持有人与管理 人
委托人，受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的 关系
管理人与托管 人
相互制衡的关系，均对持有人负责 持有人与托管 人
委托与受托的关系
第三节 证券投资基金的费用与估值 一 证券投资基金的费用
_ 管理费 ——逐日计提，按月支付；基金规模大，管理费低；基金管理费一 般按1.5%计提，债券型一般低于1%，货币型为0.33%，通常从股息，利息收 益或基金资产中扣除，不另行收取 _ 托管费 —— 逐日计提，按月支付，封基按0.25%计提，开基一般低于0.25%，调低托管费，只需证监会核准后公告，无需经过基金持有人大会 _ 其他费用 22 二 证券投资基金资产估值
基金净值=基金资产总值 — 基金负债
_ 估值目的 _ 估值对象 _ 估值日的确定 ——每个交易日(管理人)_ 估值暂停
1)法定节假日 2)不可抗力
3)占基金相当比例的投资品种的估值出现重大改变
4)出现管理人认为属于紧急事故的情况，会导致管理人不能出售或评估资产的 估值原则
1)初始取得的股票投资，以市价确定公允价值
2)存在活跃市场的投资品种，估值日有市价的按市价，无市价的，采用最近交 易市价，无市价且最近经济环境重大变化的，应参考类似投资品种的现行市 价及重大变化因素确定公允价
3)不存在活跃市场的投资品种，采用估值技术确定公允价
第四节 证券投资基金的收益、风险与信息披露 一 证券投资基金的收益
收益构成
利息、股息、红利、债券利息；买卖证券价差；存款利息及其他收入
收益分配 _ 收益分配比例不得低于基金净收益的90% _ 采取现金方式，每年至少分配一次 _ 当年收益应先补上年亏损，才可进行当年分配 _ 投资亏损，或当年虽有收益但基金份额净值低于面值，不进行收益分配 _ 收益分配后，份额净值不得低于面值 _ 每份基金份额享有同等分配权
二 证券投资基金的投资风险
_ 市场风险 _ 管理风险 _ 技术风险 _ 巨额赎回风险 _ 其他风险 三 基金的信息披露
公开披露信息，不得有下列行为 _ 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 _ 对业绩进行预测 _ 违规承诺收益或承担损失 _ 诋毁其他基金管理人，托管人和份额发售机构
第五节 证券投资基金的投资
投资范围
上市交易的股票、债券及其他证券品种 投资限制
限制目的 _ 引导基金分散投资，降低风险 _ 避免基金操纵市场 _ 发挥基金引导市场的积极作用
基金财产不得用于下列投资或活动 _ 承销证券 _ 向他人提供贷款和担保 _ 无限责任投资 _ 买卖其他基金份额 _ 向管理人、托管人出资或买卖其管理人、托管人发行的股票，债券 _ 买卖与管理人、托管人有控股关系的股东或与其有重大利害关系的公司发行 的证券或承销期内的证券 _ 从事内幕交易，操纵证券价格fs24 3及其他不正当的证券交易活动
第五章 金融衍生工具
第一节 金融衍生工具概述 一 金融衍生工具的概念和特征
概念
建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格变动的派生 金融产品
基础产品：现货金融产品（债券、股票、银行定期存款等），也包括金融衍 生工具 基础变量：利率、汇率、各类价格指数甚至天气（温度）指数等 衍生工具：远期合同、期货合同、互换和期权
衍生工具的特征：价值随基础产品价格或指数变动、不要求初始净投资、在 未来某日结算
嵌入式衍生工具：嵌入到非衍生工具中，使混合工具的全部或部分现金流随 特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数等其他类似变量的变动而 变动的衍生工具 eg.可转债
基本特征 _ 跨期性 _ 杠杆性 _ 联动性 _ 不确定性或高风险性 —— 信用/市场/流动性/结算/运作/法律风险
二 金融衍生工具的分类
_ 按产品形态和交易场所分类 1)内置型衍生工具
2)交易所交易的衍生工具
3)OTC交易的衍生工具 _ 按基础工具种类分类 1)股权类产品的衍生工具 2)货币衍生工具 3)利率衍生工具 4)信用衍生工具
5)其他衍生工具 _ 按金融衍生工具自身交易的方法和特点分类 1)金融远期合约 2)金融期货 3)金融期权 4)金融互换
5)结构化金融衍生工具
三 金融衍生工具的产生育发展趋势 金融衍生工具产生的最基本原因是避险 金融创新的四种原动力 _ 风险管理型创新（最主要）_ 增强流动性型创新 _ 信用创造型创新 _ 股权创造型创新 第二节 金融远期、期货与互换 一 现货交易、远期交易与期货交易
根据交易合约签订与实际交割之间的关系，将市场组织形态划分为三类 _ 现货交易 _ 远期交易 _ 期货交易 —— 标准化的远期交易
二 金融远期合约与远期合约市场
定义：
交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格在约定的未来日期买卖某种 标的金融资产的合约
常见的金融远期合约包括四大类 _ 股权类资产的远期合约 _ 债券类资产的远期合约 —— 交易数额最小券面10 万，交易单位为全面1 万，期限最短2天，最长365天 _ 远期利率协议 _ 远期汇率协议
三 金融期货合约与金融期货市场
定义：
期货交易交易双方在集中的交易市场以公开竞价方式进行的期货合约交
易。而期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来日期按成交约定的价格交割 一定数量的某种商品的标准化协议 金融现货与期货交易的不同： 现货交易 期货交易
交易对象不同 具体形态的金融工具 eg.股票、债券 金融期货合约
交易目的不同 投资、筹资 套期保值 交易价格含义不 同
市场均衡价格 未来价格
交易方式不同 几日内完成资金与金融工具的全额 结算
保证金交易和逐日盯市 制度
结算方式不同 以金融工具与货币的转手而结束交 易
做相反交易实现对冲而平仓
金融期货交易与普通远期交易的区别 _ 交易所和交易组织形式不同 _ 交易的监管程度不同 _ 金融期货交易是标准化交易 _ 保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同 26 金融期货的主要交易制度 _ 集中交易制度 _ 标准化的期货合约和对冲机制 _ 保证金及其杠杆作用 _ 结算所和无负债结算制度 _ 限仓制度 _ 大户报告制度 金融期货的种类
按基础工具划分 _ 外汇期货（最先产生）—— 规避外汇风险
分商业性风险和金融性风险（包括债权债务风险和储备风险）_ 利率期货 1)债券期货
2）主要参考利率期货 _ 股权类期货 1)股票价格指数期货 2)单只股票期货 3)股票组合期货
金融期货的基本功能 _ 套期保值功能 _ 价格发现功能 _ 投机功能 _ 套利功能
金融期货的理论价格及其影响因素
影响金融期货价格的主要因素 _ 现货价格 _ 要求的收益率或贴现率 _ 时间长短 _ 现货金融工具的付息情况 _ 交割选择权
四 互换交易
定义: 两个或两个以上当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金 流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别
2006 年2 月9 日《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》发布当 天，国家开发银行和中国光大银行完成首笔交易
互换的主要用途是改变交易者资产和负债的风险结构，从而规避相应的风险 第三节 金融期权与期权类金融衍生产品 一 金融期权的定义和特征
定义
期权是持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量 的基础工具的权利
金融期权是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式 特征
仅仅是买卖权利的交换
金融期货与金融期权的区别 金融期货 金融期权
基础资产不同 可作期权交易的金融工 具未必可作期货交易 可作期货交易的金融工 具都可作期权交易
交易者的权利与义务的 对称性不同
对称 买方只有权利没有义务，卖方只有义务没有权利
履约保证不同 双方均需缴纳保证金 只有期权出售者需要缴 纳保证金
现金流转不同 成交时无现金收付 支付期权费 盈亏特点不同 无权违约，无权提前或推 迟交割
期权购买者的亏损是有 限的，取得盈利是无限 的；出售者相反
套期保值的作用与效果 不同
在避免价格不利变动造 成的损失同时也必须放 弃价格有利变动可能获 得的收益（但更有效，更 便宜比期权）
若价格不利变动，可通过 执行期权来避免损失；若 有利变动，可通过放弃期 权来保护利益
二 金融期权的分类 _ 根据选择权的性质划分 1)买入期权（看涨，认购期权）
2)卖出期权（看跌，认沽期权）_ 按照合约所规定的履约时间划分 1)欧式期权（只能在到期日执行）
2)美式期权（在到期日或之前的任何一个营业日执行）3)百慕大期权（修正的美式期权）（到期日前一系列规定日执行）_ 按照金融期权基础资产性质不同 1)股权类期权 2)利率期权 3)货币期权
4)金融期货合约期权 5)互换期权 三 金融期权的基本功能
具有与金融期货相同的套期保值和发现价格功能，是一种行之有效的控制风险工 具
四 金融期权的理论价格及其影响因素
理论价格 _ 内在价值 _ 时间价值
影响期权价格的主要因素 _ 协定价格与市场价格 —— 两者差距越大，时间价值越小 _ 权利时间 ——期权期间长，价格高 _ 利率 _ 基础资产价格的波动性 —— 波动性大 / 期权价格高 _ 基础资产的收益 —— 基础资产产生收益使看涨期权价格下降，看跌价格上 升
五 权证
分类 _ 按基础资产分类 1)股权类权证 2)债券类权证
3)其他权证 _ 按基础资产的来源分类 1)认股权证
2)备兑权证 _ 按持有人权利分类 1)认购权证
2)认沽权证 _ 按行权时间分类 1)美式权证 2)欧式权证
3)百慕大权证 _ 按权证的内在价值分类 1)平价权证 2)价内权证 3)价外权证 权证要素 _ 权证类别 _ 标的 _ 行权价格 _ 存续时间 _ 行权日期 _ 行权结算方式 _ 行权比例
六 可转换债券
按发行时证券的性质 _ 可转换债券 _ 可转换优先股票 特征 _ 附有转股权的特殊债券 _ 双重选择权的特征
可转换债券的要素 _ 有效期限和转换期限 _ 票面利率或股息率 _ 转换比例或转换价格 _ 赎回条款与回售条款 _ 转换价格修正条款 可转换债券的价值和价格 _ 转换价值 _ 理论价值 1)投资价值 —— 视为一般债券所具有的价值
2)理论价值 —— 未来一系列债息收入与转换价值的现值 _ 市场价格 —— 债券的转换价值和投资价值中的较高者
附认股权证的债券和可转换债券的不同 _ 权利载体不同 _ 行权方式不同 _ 权利内容不同
第四节 其他衍生工具简介 一 存托凭证
定义
在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，由J.P.摩根
首创。参与美国存托凭证发行与交易的中介机构包括存券银行、托管银行和中央 存托公司 美国存托凭证的种类
按基础证券发行人是否参与存托证券的发行 _ 无担保的存托凭证 _ 有担保的存托凭证 一、二、三级公开募集存托凭证和美国144A 规则下的私募存托凭证 存托凭证的优点
对发行人的优点 对投资者的优点
市场容量大、筹资能力强 以美元交易、且通过投资者熟悉的美国 清算公司进行清算
避开直接发行股票与债券的法律要求、上市手续简单、发行成本低
上市交易的存托凭证须经美国证监会 注册，有助于保障投资者利益
上市公司股利发放时，投资者能及时获 得，且以美元支付
某些机构投资者受投资政策限制，不能 投资于非美国上市证券，存托凭证可以 规避这些限制
截至06年底，中国企业发行存托凭证的家数达到69 家，发行存托凭证73 种
二 资产证券化与证券化产品的定义
定义
以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式 在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券称为证券化产品 资产证券化的种类和范围 _ 按基础资产分类 1)不动产证券化 2)应收帐款证券化 3)信贷资产证券化 4)未来收益证券化
5)债券组合证券化 _ 按资产证券化的地域分类 1)境内资产证券化
2)离岸资产证券化 _ 按证券化产品的属性分类 1)股权型证券化 2)债券型证券化 3)混合型证券化
资产证券化的有关当事人 _ 发起人 _ 特定目的机构或特定目的受托人 _ 资金和资产存管机构 _ 信用增级机构 _ 信用评级机构 _ 承销人 _ 证券化产品投资者
中国资产证券化发展
2005年被称为“中国资产证券化元年”
2006年以来，我们资产证券化业务表现出下列特点 _ 发行规模大幅增长、种类增多、发起主体增加 _ 机构投资者范围增加 _ 二级市场交易尚不活跃
三 结构化金融衍生品
定义
运用金融工程结构化方法，将若干基础金融商品和金融衍生品结合设计出的 新型金融产品（结构化理财产品和结构化票据）类别 _ 按联结的基础产品分类 1)股权联结型产品 2)利率联结型产品 3)汇率联结型产品
4)商品联结型产品 _ 按收益保障性分类 1)收益保证型
2)非收益保证型 _ 按发行方式分类 1)公开募集的结构化产品
2)私募结构化产品 _ 按嵌入式衍生品分类 1)基于互换的结构化产品 2)基于期权的结构化产品
第六章 证券市场运行
第一节 发行市场和交易市场 一 证券发行市场
证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场
作用 _ 为资金需求者以供筹措资金的渠道 _ 为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资的转化 _ 形成资金流动的收益导向制，促进资源配置的不断优化
证券市场由证券发行人、证券投资者、证券中介机构组成 注册制
发行人只需充分披露有关信息，在申报后未被拒绝注册的，即可发行证券，证券 监管机构不保证证券的资质优良，价格适当 核准制
证券发行人不仅要以真实情况的充分公开为条件，且必须符合监管机构的若干发 行的实质条件
公开发行：向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200 人 我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐制度。股票发行方式
采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的方式
IPO在4亿股以上的，可向战略投资者配售，战略投资者应当承诺获得股票的持 有期不少于12个月
询价对象（特定机构投资者）应承诺获得的网下配售股持有期限不少于3个月 债券发行方式 _ 定向发行 _ 承购包销 _ 招标发行 1)按标的不同 价格招标 收益率招标 缴款期招标
2)按中标规则不同
荷兰式招标（单一价格中标）美式招标（多种价格中标）33 证券承销方式
包销(全额包销 / 余额包销)代销
发行人向不特定对象发行证券的，应当由证券公司承销，发行面值超过5000 万 元，应由承销团承销
上市公司发行证券，应由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前 10 名股东的，可由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股份应当采取代 销方式发行
证券发行价格 _ 股票发行价格 1)协商定价
2)一般询价方式
3)累计投标询价方式 4)上网竞价方式
IPO以询价方式确定股票发行价格
在中小板上市的，发行人及主承销商可根据初步询价结果确定发行价格，不再进 行累计投标询价
上市公司发行证券，可通过询价方式，也可与主承销商协商确定发行价格 _ 债券发行价格
1)以价格为标的的荷兰式招标（最低中标价为最后中标价）2)以价格为标的的美式招标（各自中标价为最后中标价）3)以收益率为标的的荷兰式招标(最高收益率为最终收益率)4)以收益率为标的的美式招标(各价位上收益率为最终收益率)短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标 长期付息债券多采用多种收益率的美式招标
二 证券交易市场 一 证券交易所
组织形式
公司制和会员制
上海证券交易所于1990年11月26日成立，12月19日正式营业
深圳证券交易所于1989 年11 月15日筹建，1991年4 月11日成立，7 月3 日 正式营业
证券交易所设总经理1人，由国务院证券监督管理机构任免
股份公司申请股票上市应当符合下列条件 _ 公司股本总额不少于3000万元 _ 公开发行的股份达公司股份总数的25%以上 _ 公司股本总额超过人民币4亿元，公开发行股份比例为10%以上 _ 公司最近3年无重大违法行为，财务报告无虚假记载
公司申请公司债券上市交易 _ 公司债券的期限为1年以上 _ 实际发行额不少于人民币5000万元
暂停股票上市交易 _ 公司股本总额，股权分布等发生变化不再具备上市条件 _ 公司不按照规定公开其财务状况或对财务会计报告作虚假记载，可能误导投 资者 _ 公司有重大违法行为 _ 公司最近3年连续亏损
终止股票上市交易 _ 公司股本总额，股权分布等发生变化不再具备上市条件，且在期限内不能达
到上市期限 _ 公司不按照规定公开其财务状况或对财务会计报告作虚假记载，可能误导投
资者，且拒绝纠正 _ 公司最近3年连续亏损，在其后1年内未恢复盈利 _ 公司解散或被宣告破产
暂停公司债券上市交易 _ 公司有重大违法行为 _ 公司状况发生重大变化不符合公司债券上市条件 _ 发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用 _ 未按照公司债券募集办法履行义务 _ 公司最近两年连续亏损、交易所运作系统 _ 交易系统 1)交易主机
2)参与者交易业务单元
3)通信网络 _ 结算系统 _ 信息系统 1)交易通信网 2)信息服务网 3)证券报刊
4)因特网 _ 监察系统
1)行情监控 2)交易监控 3）证券监控 4）资金监控
交易原则和交易规则
交易原则（价格优先 / 时间优先原则）
交易规则(交易时间/交易单位/价位/报价方式/价格决定/涨跌幅限制/大宗交 易)大宗交易的成交价格不作为该证券当日的收盘价，也不纳入指数计算，不计入 当日行情，成交量在收盘后计入该证券的成交总量 中小企业板块
“两个不变”和“四个独立”
中小板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同；
中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。运行独立 / 代码独立 / 指数独立 / 监察独立
二 其他交易市场
场外交易市场是证券交易所以外的证券市场的总称
特征 _ 场外交易市场是一个分散的无形市场 _ 场外交易市场的组织方式采取做市商制 _ 场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能或无
须在证券交易所批准上市的股票和债券为主 _ 场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场 _ 场外交易市场的管理比证券交易所宽松
功能 _ 场外交易市场是证券发行的主要场所 _ 场外交易市场为政府债券、金融债券、企业债券以及按照有关法规公开发行 而又不能到证交所上市的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流 动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会 _ 场外交易市场是证券交易所的必要补充 银行间债券市场
提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易；办理外 汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；提供网 上票据报价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务；开展经人民 银行批准的其他业务
人民币债券交易方式和品种
用于回购的债券包括国债、中央票据和政策性金融债。回购期限为1 天-1 年，交易系统按1 天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9 个月、1年共11个品种统计公布债券回购的成交量和成交价 交易时间：周一-周五，上午9：00-12：00，下午13：30-16：30 从2002年4月起，债券市场准入实行备案制
清算办法：见券付款 / 见款付券 / 券款对付 清算速度 T+0 T+1 代办股份转让系统
每周1 次，3 次，5次转让三种；转让价格不设指数；设5%的涨跌幅限制。2006年1 月16日，同意中关村科技园两家非上市股份有限公司进入代办股份转 让系统进行股份报价转让试点。
申请挂牌的园区公司的挂牌条件是设立满3 年，公司股东挂牌前所持股份分3 批进入代办系统，每批进入的数量均为1/3。进入时间分别为挂牌之日、挂牌期 满1 年和3 年。
每笔委托的股份数量不得低于3万股，股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。股份和资金T+1日到帐。
股份转让的风险 _ 挂牌公司的风险 _ 流动性风险 _ 信息风险 _ 信用风险
第二节 证券价格指数 一 股价平均数和股价指数
股价指数编制的步骤 _ 选择样本股 _ 选定某基期 _ 计算计算期平均股价并作必要修正 _ 指数化
股价平均数 _ 简单算术股价平均数 _ 加权股价平均数 _ 修正股价平均数
二 我国主要的证券价格指数
中证指数有限公司于2005年9月23日在上海成立 _ 中证流通指数 —— 于2006 年2 月27 日发布，以2005 年12 月30 日为基 日，基点v为1000点
_ 沪深 300 指数 —— 基日为2004 年12 月31 日，成份股每半年进行一次调 整，一般为1 月初和7 月初，每次调整比例不超过10% _ 中证规模指数体系 —— 中证100、200、300、500、700、800指数 500+200=700 500+300=800 300-100=200 上海证券交易所股价指数 样本指数类
发布时间 基日 基点
上证180 2002年7 月1日 3299.05点 上证50 2004年1月2日 2003年12月31 日
1000点
上证红利 2005年首个交易 日
2004年12月31 日
1000点
综合指数类
发布时间 基日 基点
上证综合指数 1991年7 月15 日 1990年12月19日 新上证综指 2006年1 月4日 2005年12月30日 1000点 分类指数类
发布时间 基日 基点
A股指数 1990年12月19日 100点 B股指数 1992年2月21日 100点 上证工业、商业、地产、公用事业、综合类指数
1993年4月30日 1358.78点 深圳证券交易所股价指数 样本指数类
发布时间 基日 基点
深证成份股指数 1995 年1 月25 日 起始计算日
1994年7月20日 1000点
深圳A股指数 1995 年1 月25 日 起始计算日
1994年12月19日 1000点
深圳B股指数 1995 年1 月25 日 起始计算日
1994年12月19日
深圳100指数 2003 年第一个交 易日开始编制发 布
2002年12月31日 1000点
深圳创新指数 2006年2月27 日 2002年12月31日 1000点
深证综合指数
发布时间 基日 基点
深证综合指数 1991 年4 月30 日 为综合指数和A股 指数基期，以1992 年2 月28 日为B 股指数基期 100点
深证新指数 2006年2 月16 日 2005年12月30日 1107.23点
中小企业板指数 2005年12月1 日 2005年6月7日 2005年11月30日 收市价确定发布 点位
深证分类指数（13 类）
以1991 年4 月3 日为基期，基期指数为1000 点，起始计算日为2001 年7 月2 日
香港和台湾主要股价指数
恒生__________指数由香港恒生银行于1969年11 月24 日编制公布，有33种有代表性的上
市股票为成份股，包括金融业4 种，公用事业6 种，地产业9 种，其他工商业 14种，其总市值占上市股票市值的70%左右。以1964年7 月31日为基期，基值 为100点，后将基期改为1984年1月31日，975.47点为新基期指数 恒生流通综合指数系列（2002年9月23日）
200只成份股，以2000年1 月3日为基期，基点2000点 策略性持有：策略性股东持有的股权 / 董事持有的股权 / 互控公司持有的股权 恒生流通精选指数系列（2000年1月3日为基日，基点2000点）恒生50（恒生指数30 只，14支H 股，6只其他股）恒生香港25 恒生中国内地25（14支H 股，9只红筹）我国的债权指数
发布时间 基日 基点
上证国债指数 2003年1 月2日 2002年12月31日 100点 上证企业债指数 2003年6 月9日 2002年12月31日 100点 中国债券指数 2002年12月31日 2001年12月31日 100点 我国的基金指数
上证基金指数：2000年5月9 日发布，基点1000点
深证基金指数：以2000年6月30日为基日，基点1000点，起始计算日为2000 年7 月3日
三 国际主要股票市场及其价格指数
道-琼斯工业股价平均数（1884年7月3日）工业股价平均数 30家 运输业股价平均数 20家 公共事业股价平均数 15 种 股价综合平均数 65家
道-琼斯公正市价指数 700 种
以1928年10月1 日为基期，基期指数100点，除数修正的简单平均法 金融时报证券交易指数（富时指数）
金融时报工业股票指数（30种股票指数）（1935年7 月1日为基期，100点）100种股票交易指数（1984年1月3 日编制并公布）
综合精算股票指数（700种股票1962年4月10日编制公布，基数100）日经225股价指数
1950 年9 月开始编制，包括150 家制造业，15 家金融业，14 家运输业和46 家 其他行业，以1950年的平均股价176.21为基数 日经500，从1982年1月4日起开始编制 NASDAQ市场及其指数
全美证券交易商自动报价系统，于1971 年正式启用，采用孪生式和附属式，一 个是NASDAQ 全国市场，占总市值95%，另一个是NASDAQ 小型资本市场，共设 立13种指数，NASDAQ综合指数在1971年2 月5日启用，基点100点
第三节 证券投资的收益和风险 一 证券投资收益
股票收益 _ 股息 现金股息 股票股息 财产 股息 负债股息
建业股息 _ 资本利得 _ 公积金转增股本 债券收益 债息
资本利得 再投资收益
二 证券投资风险
系统风险 政策风险
经济周期波动风险 利率风险 购买力风险
非系统风险 _ 信用风险 _ 经营风险 _ 财务风险
1)同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券利率高这是对利率风险的补偿 2)不同债券的利率不同，是对信用风险的补偿
河北金融学院证券专业自成立以来, 一直积极进行专业建设和专业教学改革:
在课程设置方面, 将课程设置和证照考试紧密结合, 为证券专业学生开设了《证券市场基础知识》、《证券发行与交易》、《证券投资分析》等课程, 并且在这些课程中将证券从业人员资格考试用书选定为教材, 很多学生在校期间就通过了资格考试。
在实践教学方面, 对证券专业的学生加强实践动手能力的培养, 开设了《证券行情系统应用》、《证券投资分析技能训练》和《证券业务综合实训》等相关的实践课程, 在证券实训教学中运用现代化的实训模拟实验室教学, 安排学生看盘、模拟操作, 加强教学互动。此外, 我校还与广发证券保定环西营业部、河北财达证券公司保定营业部等单位建立了良好的实训协作关系;专门配备实践经验丰富、业务能力强的专兼职实验指导教师。课外组织学生参加校内外模拟炒股大赛, 在可以交易的时间里给学生充足的时间进行证券交易, 增强学生的实战经验。
以上教改措施, 增强了学生的理论水平, 锻炼了他们的动手能力和分析能力, 使学生了解并掌握了证券投资与管理方面的基本知识和基本理论, 具备了基本业务技能, 取得了良好的效果。
但是, 仅仅做到这些还是不够的。证券行业有严格的准入制度, 只有通过证券从业人员资格考试才能从事证券职业。而诱人的薪资及良好的发展前景, 使证券业近年来成为人才市场竞争的“热点”, 也直接带动了证券从业人员资格考试的“热潮”。随着报考人数增多, 使得证券从业资格考试难度加大。而我校证券专业以往的教学改革中, 主要是在学生实践能力的培养方面进行探索, 并没有专门针对提高学生证券从业资格考试通过率进行研究。我校证券专业教学中还存在课程设置有所欠缺、教师对资格考试大纲把握不好、不善于总结分析考试规律等问题, 因此我们有必要针对证券从业资格考试进行教学改革, 帮助学生通过证券从业资格考试, 拿到今后就业的“敲门砖”。
二、证券从业资格考试通过率不高原因分析
证券从业人员资格考试工作由中国证券业协会负责统一组织, 考试形式采取全国统考、闭卷、计算机考试方式进行。考试题型有三种, 分别是单项选择题、不定选项选择题和判断题。考试科目分为基础科目和专业科目, 基础科目为《证券基础知识》, 专业科目包括:《证券交易》、《证券发行与承销》、《证券投资分析》、《证券投资基金》。基础科目为必考科目, 专业科目可以自选。考试成绩合格可取得成绩合格证书, 考试成绩长期有效。通过基础科目和一门专业科目, 即取得证券从业资格;通过基础科目和两门以上 (含两门) 专业科目, 取得一级专业水平认证证书;全部通过取得二级专业水平认证证书。按规定, 证券中介机构不得聘用无资格证书的人员, 因此对于立志从事证券业的人来说该证含金量很高。该证书考试难度不大, 题型全部为客观题, 看似一般的考试, 为什么通过率不高呢?
1、学生自身方面。
从历年招生情况来看, 我校证券专业学生录取从200多分到500多分不等, 学生基础参差不齐, 理解和掌握证券专业基本知识方面存在差距。而且部分学生学习缺乏主动性和自觉性, 课上开小差, 不跟着老师的思路走, 课下自己也不认真复习。还有一部分学生存在侥幸心理, 认为考试都是客观题, 运气好就能蒙过去, 因此也不愿意花时间和精力去认真备考。结果考后学生反映说, 觉得好多知识点都似曾相识, 老师似乎都讲过, 但由于自己准备不充分, 没能通过考试。
2、授课教师方面。
证券专业任课教师理论知识都十分丰富, 但大多缺乏实际工作经验, 一些知识点讲解起来不太通俗易懂。对证券从业资格考试没有足够重视, 专业课程教学大纲与从业资格考试大纲不一致, 也没有针对从业资格考试要求组织教学内容。此外, 不善于总结分析考试规律, 对有些考点没引起重视。
3、考试本身方面。
证券资格考试为无纸化考试, 学生还不适应这种考试模式。学生从小学到大学, 无论是平时测练还是期末考试都是纸质试卷考试, 突然转换成机上考试, 学生还不适应。部分考生在考试过程受电脑操作水平的影响, 虽然整个考试过程文字录入很少, 但一些考生还是在思想上有畏难情绪、信心不够, 表现得手忙脚乱。此外, 证券从业资格考试虽然题型简单, 都是客观题, 但是题量大、知识点多、知识点散, 准备考试有难度。
三、改进措施
1、教师认真学习考试大纲, 深入研究教材, 强化训练。
教师应对学生通过证券从业资格考试给予足够重视, 在目前国家的职业资格证书准入制度下, 只取得毕业证书并不能真正进入就业领域, 为更好地提高就业率, 提高学生的职业能力, 必须提高学生证券从业资格考试通过率。教师应认真学习研究证券从业资格考试大纲, 明确哪些知识点是需要了解的, 哪些知识点是熟悉的, 哪些知识点是需要掌握的, 在授课过程中属于应熟悉和掌握的部分要重点讲解。平时注意搜集历年证券从业资格考试真题, 从中总结出一些重要的考点, 讲课时作为重点内容阐述。同时, 学完每一章, 从历年考题中整理出相应真题, 检验学生学习效果, 通过做题, 使学生做到查漏补缺。此外, 教师应该利用寒暑假去证券公司等去挂职锻炼, 提高自己的实践操作能力, 通过下去锻炼可以把最真实的情况带进课堂教学中来, 对提高学生学习热情很有帮助, 对提高教师教学也大有益处。
2、改革考试评价制度。
理论笔试出考题时要模仿证券从业资格考试出题特点, 逐渐实行网上测试。通过在网上建立试题数据库, 自动生成电子试卷, 学生可通过在线进行自我练习或测试的方法。如学生进入“证券市场基础知识在线测试”, 系统将自动从试题库中为学生抽取试题生成试卷。要建立这样的试题数据库, 就要求老师参照证券从业资格考试的题型, 依据证券业协会颁发的各考试科目考试大纲, 对课程的内容进行归纳总结, 将要求学生掌握的知识点涵盖在习题的数据库中, 通过练习让学生对知识点一一过关。通过这一过程, 既能锻炼学生应付考试的能力, 同时也是对所学理论知识的巩固和检验, 为将来参加证券从业人员资格证书考试打下基础。当然, 开发这样的数据库、建立课程的网上练习、测试平台需要相应的设备、技术支持, 学校应给予大力支持, 提供相关配套设施。
3、端正学生学习态度, 增强学生的电脑操作水平。
教育学生端正学习态度, 认识到考试的重要性, 从而去自觉学习、主动学习, 不能心存侥幸, 更不能投机取巧。提高学习的效率, 有针对性地学习, 在全面啃书的同时把握重点, 多多训练。
与广发证券保定环西营业部、河北财达证券公司保定营业部等实训单位合作, 安排通过从业资格考试的学生, 利用周末、节假日和寒暑假进行顶岗实习。解决学与用之间的衔接, 可以提高学生的社会实践能力, 为将来就业打下基础。同时, 对于没有取得从业资格的学生可以激励他们去积极主动学习。
增强学生的电脑操作水平, 证券专业的学生不仅要熟练掌握计算机的基本概念、基本操作, 还要熟悉各种类别的操作系统和数据平台、熟练操作各种炒股软件, 并逐步养成随计算机技术的发展继续学习, 不断获取知识和技能的能力。
摘要：本文通过分析学生证券从业资格考试通过率不高的原因, 围绕“提高证券从业资格考试通过率”提出教改措施, 解决在当前证券从业资格考试整体通过率不太理想的问题, 同时可以更好地提高就业率, 提高学生的职业能力。
关键词：教学改革,证券从业资格考试
参考文献
[1]刘艳华.完善职业资格证书制度促进高职证券投资专业教学改革[J].职业技术, 2006.4.
从中国证券业协会获悉，为迎合内地专业人员的需求，由香港证券专业学会主办，中国证券业协会和中国期货业协会协办和香港证券及期货从业人员资格考试将于今年4月底首次登陆上海。
达标纳税人自动减免税
目前，国家税务总局发布了《税收减免管理办法（试行）》，首次将我国减免税的类型分为备案和报批两种，该办法自今年10月1日起执行。该《办法》首次统一了我国对减免税的管理，解决了长期以来减免税管理只是分别在增值税、营业税、所得税等有关税种的具体规定中体现，缺乏统一管理标准的问题。纳税人只要达到相应条件，就可以享受相应的减免税待遇，不再需要层层审批；报批类减免税是指纳税人根据相应规定向税务机关提出申请，税务机关审核后批准的减免税，即通常意义上需要个案审批的减免税。
另一方面，该《办法》还将过去实行的对减免税每年年审的制度，调整为与纳税检查、执法检查或其他专项检查相结合，从而减轻了纳税人每年都要应付年审的负担。
我国将落实实名购房
建设部表示，今年将指导各地改进城市规划管理方式，调控项目立项和土地供应。及时安排并公布当年普通商品住房和经济适用住房开发项目，控制套型结构和销售价位，从源头上控制高档商品住房开发，引导和增加中低价位、中小套型普通商品住房的供给。同时，将搞活住房二级市场，规范发展房屋租赁市场。清理住房消费中的不合理规定；完善和建立信息公开查询制度。今年建设部还将落实商品房预（销）售合同联机备案和实名制购房制度。严肃查处内部认购、违规促销、囤积房源、哄抬房价等违法违规行为。
解决看病难看病贵卫生部将推广双向转诊制度
日前，国务院常务会议审议并原则通过的《国务院关于发展城市社区卫生服务的指导意见》指出，必须进一步深化城市医疗卫生体制改革，大力发展城市社区卫生服务。以解决患者看病难、看病贵问题。
卫生部将建立社区卫生服务机构与预防保健机构、医院合理的分工协作关系，建立分级医疗和双向转诊制度，即社区卫生服务机构与区域大中型综合医院、专科医院签订协议，让一般常见、多发的小病在社区卫生服务机构治疗，大病则转向二级以上的大医院，而在大医院确诊后的慢性病治疗和手术后的康复则可转至社区卫生服务机构。
四部委界定4种倒票行为代售火车票最高收5元
日前，铁道部、国家发改委、公安部、国家工商总局联合下发了《关于依法查处代售代办铁路客票非法加价和倒卖铁路客票违法犯罪活动的通知》，对代售代办铁路客票非法加价和倒卖铁路客票违法犯罪行为做出了明确界定。
通知重申了送票费、铁路异地售票手续费、代售点售票服务费不能重复收取，每张铁路客票收费不得超过5元；铁路客票送售、代办单位不得以任何理由、任何名义、任何形式在铁路客票预订、销售环节加收任何费用；地方有关部门也不得批准收取各种费用等规定。
5种高毒农药2007年1月1日起禁用
长期以来，甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷和硫胺这5种高毒农药，因为其杀虫谱广、速效、使用成本低，而普遍用于防治水稻、棉花、小麦和玉米等粮食作物的主要害虫。虽然这5种商毒农药在农药包装上明显的标明禁止在蔬菜、果树上使用，但是还是有人违规用于防治蔬菜和果树害虫，致使这5种高毒农药使用范围扩大，其使用量约占农药总使用量的1/4。经国务院批准，农业部和国家发改委决定在2004~2007年分3个阶段完成对甲胺磷等5种高毒农药的削减工作，从2007年1月1日起全国禁止在农业上使用这5种农药。
发改委称用再生能源发电电价只会上涨几厘钱
从国家发改委获悉，利用可再生能源发电，上网可能会收取“附加费”，但并不会带来电价大幅波动，只会上涨几“厘”钱。
国家发改委日前确定了6种可再生能源（水力、风力、生物质、太阳能、海洋能、地热能）的上网电价。虽然目前可再生能源发电占有比例微乎其微，但对调整国家能源结构有重要意义。
教育部要求重点院校停办专升本教育并严控学费
教育部下发通知指出，从今年起，“985工程”和“211工程”重点建设的高校、独立学院和民办院校原则上不举办普通专升本教育。此举是为了加强对试办的普通高等教育专科层次起点本科教育的管理。此外，要严格普通专升本学生的学费标准，各高校不得借专升本的名义进行高收费、乱收费。
教育部将首次试点职校“免费就读”
教育部公布的《2006年职业教育工作要点》中透露：今年中等职业学校将继续扩招100万人，职业院校将首次进行免费就读试点。通过在各地推广学生半工半读，实现免费接受职业教育。
中等职业学校要进一步完善学分制和选修制，进行“学分银行”试点。“学分银行”的主要内容为累积学分，突破传统的专业限制和学习时段限制。允许学生不按常规的学期时间学习，像银行存款零存整取一样，学习时间可集中也可中断，即使隔了几年，曾有的学习经历仍可折合成学分。
小排量汽车限制政策即将告终
发改委、建设部、公安部、财政部、监察部、环保总局联合出台《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》，“限小”土政策一律废止。
明年6月起禁售无证玩具
现在国内投行基本不招本科，本科生比例大约5%—15%。本科同学可以试试外资投行和中金之类的，或者外资参股的投行，机会也不少。今年券商投行的工资普遍调高了不少，有向外资投行靠拢的趋势。
券商工资水平：
中金：刚刚听领导说中金把基本工资翻倍了，投行和研究员年薪都是由22.5万基本工资直接升到45万了，比瑞银证券还高，年终奖也有超过10个月工资，用不了两年就可以突破百万，各位加油啊。
中信：基本月薪12500，奖金可以拿到3年工资，也有时候分红只有约半年的，也有人的研究员分红就有一百万，投行的新员工可以拿到超过30个月的工资，人和人之间差距比较大。
国泰君安：基本工资1万出头，今年5月份刚调的，以前只有4600，据说干满2年的基本工资一般有两万多，总体上新人基本工资拿到30万，没问题。这次国泰君安的工资调整幅度还是蛮大的，有向外资投行靠拢的趋势。年底项目提成不是很清楚，只知底不多，才两万的样子。国泰君安实行工资封顶10万，但是里面的报代和非报代的工资差别不大，一般有5年投行经验的，基本工资在5万每月左右。颇有实力的上海老牌券商。
银河证券：国内投行实力仅次于中金，中信，工资水平一般。
海通证券：基本4000，据说一个月收入可以拿到1万五左右，原交通银行剥离出来的证券公司，上海本土券商。
齐鲁证券：基本6000，加基本福利有多，在加上一些差补之类的，过万很容易的。
安信证券：大概收入也在一万以上，股东很不一般，证监会自己开的券商。
申银万国证券：研究员基本8000，投行4000，每月有绩效奖金之类的，投行应该是相同的，听说去年进投行才半年的毕业生年底发了10万。
国信证券：基本5500，有出差节约奖金，对于新人还有1.8W的电脑报销额度，分红奖金依你所在的项目组的效益，去年一般年底可以发到10几万吧，个体差别很大，每月差不多总体收入1万左右，算算运气好的，第一年超过20万，问题不大。
信达证券：4000+，具体不知，据说新人分红不是很多，人马主要是原信达资产管理的原班人马，业务资源只要靠其信达资产管理公司的业务和资源，基本不用出去找项目资源。
兴业证券：5000-6000，具体不知。
联合证券：工资6千不到，出差补贴80每天，每年招人很多，恐僧多粥少。长江证券：5000，投行排名较后
东海证券：5000左右，原江苏常州的地方证券，这几年投行业务发展很快，股东背景一般。去年招了几十个复旦和财大的学生去考保荐代表人考试而名声大作。
德邦证券：5500，投行业务一般，民营。
瑞银证券(UBSS)(原北京证券，后被瑞银收购)：operation部门15万、投行部门30万，奖金要看项目
大部分劵商的工资在4000--6000左右，其中深圳系的投行如招商，广发，平安以中小板为主，工资一般在5000-6000之间，差别不大，对于新人来讲，主要看年底分红能拿多少也有不少劵商第一年是没有分红的或者分红很少，这个比较郁闷。但是基本上新人一般也有5-20万的奖金，具体多少看部门的项目情况和老板愿意给你们多少了。
另外各个券商给出差补贴在50-300左右每天，一般的.在100-150左右，一般券商的出差强度超过200天每年，所以出差补贴也是收入的一块(一般住4，5星级酒店，为了保持个人的私密空间和生活习惯，一般不会合住)，所以进投行前一定要想清楚，是否适应这种出差生活，毕竟长期出差会影响，比如感情，之类的。
节假日也会发些过节费，探亲费，春节的历士红包，每次也会有1000--5000，一般一年也要发个两万吧，不过这是行情好的时候，其它什么交通补贴，通信补贴，制装费，餐补之类的，一个月加起来也有两千吧，每个公司具体规定不一，一般国企背景的发的多一些，因为部分国企劵商的基本工资可能会低一些。
所以基本上一般的投行一个月平均收入1万还是有的，虽然比不上中金，中信，和外资投行，但是比起其它行业来还是强不少的。
外资的投行IBD的基本工资普遍在20万以上，分红也多多，一般年收入在30-70万不等，不排除个别很高的。
如果进入投行后，能够顺利的通过当年12月份的保荐代表人资格考试，国信给通过考试但尚未注册的准保代出的保底工资60W，当然是年薪，其它公司高低不等，绝对不会低，对擅长考试的毕业生绝对是一个不错的机会。
A.经纪制
B.代理制
C.做市商制
D.自助制
正确答案: A
问题: 金融机构发行金融债券使得其资金来源[] 选项:
A.减少
B.增加
C.不变
D.都不是
正确答案: B
问题: 按照《基金管理暂行办法》的规定，基金管理人由[]机构担任
选项:
A.证券公司
B.保险公司
C.基金管理管理公司
D.商业银行
正确答案: C
问题: 证券公司开展经纪业务，应当置备统一制定的[]，供委托人使用
选项:
A.买卖成交报告单
B.证券买卖委托书
C.指定交易协议书
D.交割单
正确答案: B
问题: 证券公司管理的原则要求证券公司把[]放在首位
选项:
A.流动性
B.盈利性
C.安全性
D.变现能力
正确答案: B
问题: 发行公司债券时，该公司的累计债券总额不得超过公司净资产的[] 选项:
A.40% B.50%
C.60% D.70%
正确答案: A
问题: 有价证券的正常交易起着自发地分配[]的作用
选项:
A.实物资产
B.资本资产
C.闲置资产
D.货币资产
正确答案: D
问题: 证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此报酬的最终源泉是[] 选项:
A.买卖差价
B.利息或红利
C.生产经营过程中的资产增殖
D.虚拟资本价值
正确答案: C
问题: 我国发行国际债券始于20世纪[]年代初期
选项:
A.60 B.70 C.80 D.90
正确答案: C
问题: 金融市场分为初级市场和二级市场，这是根据金融市场的[]划分的选项:
A.交易的对象
B.交易的性质
C.交易的期限
D.交易的时间
正确答案: B
问题: 我国《公司法》规定，股东大会一年召开[]次年会
选项:
A.1 B.2 C.4 D.没有规定
正确答案: A
问题: 资本市场可以分为[] 选项:
A.证券市场和同业拆借市场
B.中长期信贷市场和证券市场
C.证券市场和回购市场
D.股票市场和债券市场
正确答案: B
问题: 帐面价值又称为[] 选项:
A.票面价值
B.股票净值
C.清算价值
D.内在价值
正确答案: B
问题: 证券公司在下列事项中，不需要国务院证券监督管理机构审批的事项有[]。
选项:
A.设立或撤消分支机构
B.变更注册资本
C.增发资本
D.更换法定代表人
正确答案: A
问题: 关于证券自营业务，说法正确的是[] 选项:
A.买卖对象为上市证券
B.主要收入为佣金收入
C.只有综合类证券公司有自营资格
D.证券专营机构进行自营业务应符合一定条件
正确答案: D
问题: 对申请设立证券营业部的资本金的要求是[] 选项:
A.营运资金不少于人民币400万
B.营运资金不少于人民币500万
C.营运资金不少于人民币800万
D.营运资金不少于人民币1000万
正确答案: B
问题: 下列不属于证券交易风险的制度防范的是[] 选项:
A.全额交易结算资金制度
B.风险准备金制度
C.坏账准备
D.逐日盯市制度
正确答案: D
问题: 证券自营业务风险防范的原则是[] 选项:
A.重点防范原则
B.综合防范原则
C.二者都是
D.二者都不是
正确答案: C
问题: 中国证券监督管理委员会于[]年制定并发布了《网上证券委托暂行管理办法》
选项:
A.1997 B.1998
C.1999 D.2000
正确答案: D
问题: 当上市公司或其关联公司持有证券公司[]以上股份时，该证券公司不得自营买卖该上市公司的股票。
选项:
A.5% B.10% C.15%
D.20%
正确答案: B
问题: 回购期满时，如以券融资方未按规定将资金划拨到位，其抵押的[]____将用于平仓交割。
选项:
A.债券
B.标准券
C.股票
D.所有有价证券
正确答案: B
问题: 国债回购交易中标准券的折算率是根据同券种[]__来加以确定的。
选项:
A.现货市场价格
B.期货市场价格
C.供求关系
D.年收益率
正确答案: A
问题: 对于证券营业部的日常管理，错误的是[]。
选项:
A.证券营业部只能从事证券的代理买卖
B.证券营业部应当将“证券营业许可证”副本放在营业场所的显著位置
C.证券营业部不得伪造、涂改、出租、出借、转让“证券营业许可证”
D.证券营业部不得以承包、租赁方式经营
正确答案: B
问题: 公司债券是公司与――的社会公众形成的债权债务关系。
选项:
A.特定
B.不特定
C.固定
D.有限
正确答案: B
问题: 提交中国证监会的法律意见书和律师工作报告应是经[]名以上具有执行证券期货相关业务资格的经办律师和其所在律师事务所的负责人签名。
选项:
A.二
B.三
C.四
D.五
正确答案: A
问题: 一般说来对利率或者发行价格已确定的国债，采用[]。
选项:
A.荷兰式
B.美国式
C.缴款期招标
D.这三种都可以
正确答案: C
问题: 承销商接受发行的债券，向社会上不指定的广泛投资者进行募集的方式称为[]。
选项:
A.私募
B.公募
C.全额包销
D.代销
正确答案: B
问题: 股份有限公司清算后的剩余财产，应该按照[]比例分配。
选项:
A.清算组的决定
B.股东持有的股份
C.股东出资比例
D.浮动认缴的股份
正确答案: B
问题: 境外证券经营机构担任外资股发行的主承销商时，其净资产应[]。
选项:
A.具有相当于人民币1亿元以上
B.具有相当于人民币12000万元以上
C.具有相当于人民币15000万元以上
D.具有相当于人民币2亿元以上
正确答案: B
问题: 证券经营机构取得的外资股业务资格证书的有效期为自签发之日起[]。
选项:
A.1年
B.18个月
C.2年
D.30个月
正确答案: C
问题: 清算价值反应了当企业处于清算全部资产的局面时。偿付完[]和[]后。
选项:
A.资本项目投资成本 流动负债
B.税款和应付款项
C.应付款项和流动负债
D.流动负债 资本项目投资成本
正确答案: C
问题: 对利率或者发行价格已经确定的国债，采用[]__招标。
选项:
A.荷兰式招标
B.美国式
C.缴款期
D.都可以
正确答案: C
问题: 境外证券经营机构拟担任境内上市外资股的主承销商、副主承销商或国际协调人时，应具备以下条件[]。
选项:
A.最近2年财务状况的各项指标符合所在地证券监管部门的风险控制要求
B.具有相当于人民币1.5亿元以上的净资产
C.具有5名以上熟悉中国证券市场以及相关的政策、法律的专业人员
D.最近3年没有因严重违反有关法规受到境外证券监管部门处罚
正确答案: A
问题: 基金届满即为基金终止，对基金资产进行清产核资后的[]按投资者出资比例分配。
选项:
A.基金净资产
B.基金总资产
C.基金投资额
D.基金流动资产额
E.开放式基金
正确答案: A
问题: 证券投资基金的发起人不可以是[]。
选项:
A.信托投资公司
B.证券公司
C.保险公司
D.基金管理公司
正确答案: C
问题: 我国封闭式基金不允许以下列价格发行[]。
选项:
A.溢价发行
B.折价发行
C.平价发行
D.面值发行
正确答案: B
问题: 证券投资管理的的作业流程不包括[]。
选项:
A.确定投资目标
B.信息管理
C.资产配置
D.投资选择
E.风险管理
正确答案: E
问题: 投资绩效的风险调整方法不包括[]。
选项:
A.夏普比率
B.詹森指数
C.博迪比率
D.特雷诺比率
正确答案: C
问题: 假设投资组合的收益率为20%，无风险收益率是8%，投资组合的方差为9%，贝塔值为12%，那么，该投资组合的夏普比率等于[]。
选项:
A.0.4 B.1.00 C.0.6 D.0.2
正确答案: A
问题: 假定某基金的总资产为35亿元，总负债为5亿元，基金份额总数为30亿份，那么该基金单位净值为[]。
选项:
A.1元/份
B.1.167元/份
C.1.33亿/份
D.1.2元/份
正确答案: A
问题: 每股股票所代表的实际资产的价值，可称为[]。
选项:
A.内在价值
B.帐面价值
C.每股净资产
D.股票净值
正确答案: BCD
问题: 金融期货的功能主要有[]。
选项:
A.投资功能
B.套期保值功能
C.筹资功能
D.价格发现功能
正确答案: BD
问题: 会员制的证券交易所一般设立[]等机构。
选项:
A.会员大会
B.董事会
C.理事会
D.监察委员会
正确答案: ACD
问题: 证券公司的作用主要有[]。
选项:
A.媒介资金供需
B.构造证券市场
C.优化资源配置
D.促进产业集中
正确答案: ABCD
问题: 我国《公司法》规定，股票采用书面形式或国务院证券管理部门规定的其他形式。股票应载明的主要事项有[]。
选项:
A.公司名称
B.公司登记成立的日期
C.股票种类
D.股票的编号
正确答案: ABCD
问题: 证券市场 监管的原则为[]。
选项:
A.依法管理原则
B.保护投资者利益原则
C.“三公”原则
D.监督和自律相结合的原则
正确答案: ABCD
问题: 发行债券的主体一般不需要担保的所发行的债券是[]。
选项:
A.政府证券
B.金融证券
C.信誉卓著的大公司发行的公司债券债券
D.一般公司发行的公司债券
正确答案: ABC
问题: 广义的有价证券有很多种，其中包括[]。
选项:
A.商品证券
B.提单
C.货币证券
D.资本证券
正确答案: ABCD
问题: 目前投资者在证券营业部的资金存取方式主要有
选项:
A.证券营业部自办存取
B.证券公司办理存取
C.委托银行代理资金存取 D.银证联网转帐存取 E.证券服务部办理存取
正确答案: ACD
问题: 证券交易所内证券交易的竞价原则是
选项:
A.价格优先原则
B.时间优先原则
C.最大成交量原则
D.全部成交原则
E.集中成交原则
正确答案: AB
问题: 证券营业部客户管理的内容有
选项:
A.客户开发
B.客户资料管理
C.客户需求调查
D.客户个性化服务
E.客户一般化服务
正确答案: ABC
问题: 证券营业部处置突发事件的原则有
选项:
A.“谁主管谁负责”原则
B.“快速反应”原则
C.“疏导化解”原则
D.“重点保护”原则
E.“依法办事”原则
正确答案: ABCDE
问题: 对交易差错风险防范的措施有
选项:
A.严格操作规程
B.提高员工素质
C.严格内部管理
D.提高差错或纠纷的处理效率
E.内部管理与外部管理相结合正确答案: ABCD
问题: 上海证券交易所佣金规定有[]。
选项:
A.A股的佣金为成交金额的0.35% B.B股的佣金为成交额的0.6% C.债券的佣金为成交额的0.2% D.基金的佣金为成交额的0.35%
E.三天回购业务佣金为成交额的0.2%
正确答案: ABCD
问题: 关于上海证券交易所登记清算机构同证券公司之间的资金清算，正确的说法有[]。
选项:
A.交易日闭市后，交易所将当日成交数据通过交易系统发送到证券登记结算机构
B.证券登记结算机构的清算原则为净额清算原则
C.证券登记结算机构对所有参与人当日的证券买卖进行轧差，产生清算金额
D.证券登记清算机构在进行中央清算时还需计算有关费用
E.证券登记清算机构在清算完成后，向各证券公司提供当日清算数据汇总表与清算明细表
正确答案: ABCDE
问题: 证券公司申请设立证券营业部，应向中国证监会提交下列材料[]。
选项:
A.申请报告
B.可行性报告
C.筹建方案
D.筹建负责人名单、简历及资格证书
E.公司“经营证券业务许可证”正、副本及复印件
正确答案: ABCDE
问题: 证券经纪业务的经营管理风险主要有下列情形[]。
选项:
A.受托时因约定不明、证券公司审核凭证不慎而造成的风险
B.证券公司工作人员申报差错引起的风险
C.无权或越权代理而造成的风险
D.技术原因而造成的风险
E.交割失误引起的风险
正确答案: ABCE
问题: 目前，我国开展回购交易业务的场所有。
选项:
A.商业银行柜台
B.上海证券交易所
C.深圳证券交易所
D.地方证券交易所
E.全国银行间同业市场
正确答案: BCE
问题: 国际债券的偿还方式[]。
选项:
A.可以是债券期满一次偿还
B.只能是债券期满一次偿还
C.可以在中途开始偿还
D.不可以在中途偿还
E.A或C
正确答案: ACE
问题: 在上市公告书中，发行人应披露股票首次公开发行后至上市公告书公告前已发生的可能对发行人有较大影响的其他重要事项，主要包括[]。
选项:
A.发行人住所的变更
B.主要投入、产出物供求及价格的重大变化
C.主要业务发展目标的进展
D.重大会计政策的变动
E.会计师事务所的变动
正确答案: ABCDE
问题: 中国注册会计师出具的审计意见类型包括：[]。
选项:
A.无保留意见 B.保留意见 C.否定意见
D.拒绝表示意见
正确答案: ABCD
问题: 发行金融债券所筹集的资金主要用于[]。
选项:
A.发放特种贷款
B.政策性贷款
C.商业性贷款
D.其他专门用途
正确答案: ABD
问题: 境内证券经营机构拟担任外资股发行的主承销商或者境内事务协调人时，应具备以下条件[]。
选项:
A.具有国家外汇管理部门批准的外汇业务经营权
B.证券专营机构净资产不少于1.5亿人民币
C.具有参与外资股承销的经历
D.已经取得主承销商资格
E.具有10名以上有证券承销经验的专业人员
正确答案: ACD
问题: 我国股份有限公司发行境内上市外资股一般采取私募方式，这种方式的特征是[]。
选项:
A.不需使用严格的招股说明书
B.只需使用信息备忘录
C.招股文件不需按严格程序进行公告披露，可用邮寄方式送达
D.正式承销前的市场预测和承销协议签署仅具备有限的商业和法律意义
E.招股文件仅需在股票发行地作简单地备案审查
正确答案: ABCDE
问题: 股份有限公司的利润指公司在一定时间内生产经营的财务成果，包括[]。
选项:
A.营业利润
B.投资收益
C.销售收益
D.营业外收支净额
正确答案: ABD
问题: 股份有限公司破产时的破产财产不包括[]。
选项:
A.国家专有的财产和土地资源
B.股东及公司职员的个人财产
C.破产申请发生前已经为债权设置担保的财产 D.股份有限公司的土地使用权 E.股份有限公司的商标权
正确答案: ABC
问题: 招股说明书中，发行人所披露的风险因素之一是财务风险，它包括[]。
选项:
A.资产流动性风险
B.担保等或有负债的风险
C.特定收购兼并项目的风险
D.债务结构不合理的风险
E.难以持续融资的风险
正确答案: ABDE
问题: 资产管理人的投资方式包括[]。
选项:
A.长期与短期
B.动态与静态
C.主动与被动
D.系统化决策与非系统化决策
正确答案: ACD
问题: 证券投资基金的当事人包括[]。
选项:
A.基金持有人
B.基金托管人
C.基金管理人
D.基金发起人
正确答案: ABCD
问题: 在运用资本资产定价模型时，我们要估计下列参数[] 选项:
A.无风险收益率
B.市场收益率
C.证券或投资组合的β系数
D.单个证券或投资组合的方差
正确答案: ABC
问题: 证券二级市场上证券的买卖并不增加投入实际生产领域的资金，所以它没有什么意义。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 证券交易所的设立和解散，由国务院证券监督管理机构决定。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 注册会计师事务所在执行证券期货相关业务时接受财政部和中国证监会的监管。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 个人投资者是证券市场上最广泛的投资者。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 股票的发行必须做到同股同权，因此发起人股与普通投资者购买的股票不会有任何不同。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 财政债券是国家为筹措建设资金、弥补财政赤字所发行的一种债券，在我国也发行过多次。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 股票溢价发行时，超过股票面值的溢价部分，要转入公司的法定公积金。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 证券发行市场通常无固定场所，是一个有形的市场。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 新股发行上市当日无涨跌停板制度。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 只有综合类证券公司才有资格进行证券自营买卖。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 特约日交割是指在达成交易后，由双方根据具体情况，商定在从成交日算起30天以内的某一特定契约日进行交割。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 证券公司申请设立证券营业部，其证券营业部的证券营运资金不得少于人民币800万元。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 证券营业部的业务差错，按导致差错的直接原因可分为出纳差错和交易差错。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 采用场外无形席位报盘方式，与场内有形席位报盘相比较，交易速度有了提高。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 网上定价市值配售以投资者持有的上市流通证券市值确定申购权，投资者自愿申购，无需缴款。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 目前我国证券回购交易券种只能是国库券和经中国人民银行批准发行的金融债券。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 证券营业部开业申请人应当持开业批准文件向中国证监会申领“经营证券业务许可证”或者“证券营业许可证”，并持批准文件和许可证到工商行政管理部门办理登记注册。证券营业部应当自注册之日起1个月内开业。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 我国现行法律规定，股份有限公司的登记机关为各地工商行政管理部门。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 从债券的发行日开始到偿还本息日为止的时间称为债券的期限。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 国有企业改建为股份有限公司的，发起人可以少于5人，但应当采取募集设立方式。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 辅导机构、辅导人员及其所聘请的注册会计师、律师等视为内幕人员。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 一般说来，每股税后利润确定采用完全摊薄法较为合理。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 除金融类上市公司外，上市公司发行新股所募集的资金不得投资于商业银行，证券公司等金融机构。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 谈话对象对谈话所涉及的重要事项说明不清，提供的材料不完整，在限期内又未能进行充分补充的，中国证监会可以对其进行公开批评。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 股份有限公司以其注册登记地为住所。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 对于一般法人配售的股票，自该公司股票上市之日起六个月方可上市流通。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 扬基债券是欧洲债券的一种。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 错误
问题: 除金融类上市公司外，上市公司发行新股所募集的资金，不得投资于商业银行和证券公司等金融机构。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 招股说明书中，发行人应披露对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
选项:
A.正确
B.错误
正确答案: 正确
问题: 周期型行业的运动状态与经济周期呈负相关，既当经济处于上升时期，这些行业会收缩；当经济衰退时，这些行业会扩张
选项:
A.正确
B.错误
1、以下关于基金管理公司高级管理人员责任审计与责任审查的说法，正确的是 （ ）。
A．基金管理公司副总经理离任时，公司应立即聘请具有从事证券相关业务资格的会计师事务所进行离任审计
B．基金托管部门高级管理人员离任时，相关机构应立即聘请具有从事证券相关业务资格的会计师事务所对其进行离任审计
C．基金管理公司董事长离任时，中国证监会将对其进行离任审计
D．在离任审计或者离任审查期间，基金管理公司高级管理人员不得到其他基金管理公司任职
2、完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来（ ）。
A．下降
B．上升
C．无关
D．保持不变
3、申购、赎回基金份额价格以（ ）元人民币为基准进行计算。
A．1
B．10
C．100
D．1000
4、在利率水平变化时，长期债券价格的变化幅度与短期债券的变化幅度的关系是（ ）。
A．两者相等
B．前者小于后者
C．前者大于后者
D．没有直接的关系
5、与收入型基金相比，增长型基金的风险小，收益也较低。（ ）
6、成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变（ ）对基金择时能力进行衡量的方法。
A．组合风险
B．各种证券持有量
C．现金比例的百分比
D．预期收益率
7、下列投资风险最低的基金是（ ）。
A．债券基金
B．股票基金
C．指数基金
D．货币市场基金
多项选择题
8、资产配置的买入并持有策略的特点有（ ）。
A．投资组合完全暴露于市场风险之下
B．交易成本和管理费用较低
C．适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大的情况
D．要求市场流动性较大
9、证券投资基金与银行储蓄存款的区别主要表现在（ ）。
A．银行储蓄存款的收益相对固定
B．证券投资基金是一种收益凭证，储蓄存款是一种信用凭证
C．证券投资基金的风险相对较大
D．证券投资基金必须定期披露信息
10、基金运营事务是基金投资管理与市场营销工作的后台保障，它通常包括（ ）。
A．基金注册登记
B．核算与估值
C．基金清算
D．信息披露
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