科技公司财务报表分析（共8篇）
——百青岛姆海 周玉娇
财务报表分析是一项重要而细致的工作，目的是通 过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以评判当 前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。本文将从投 资者的角度，通过对青岛海尔2005到2008年的财务报表 分析，分别从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、现 金流状况及成长能力进行分析，得出所需要的会计信 息。
一、青岛海尔股份有限公司简介
海尔公司主营业务涉及电器、电子产品、机械产品、通讯设备制造及其相关配件制造。其中空调和冰箱是公 司的主力产品，其销售收入是公司收入的主要来源，两 者占到公司主业收入的80％以上。其产品的国内市场占 有率一直稳居同行业之首，在国外也占有相当的市场份 额。海尔冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排序中跃居第 一。
二、财务指标“四维分析” 1．盈利能力分析
表l青岛海尔2005—2∞8盈利能力
财务指标资产收益率净资产收益率毛利率净利润(万元)2005 3．53％ 4．27％ 11．76％ 23912．66 2006 3．70％ 5．43％ 14．04％ 31391．37 2007 5．75％ 10．20％ 19．01％ 64363．20 2008 6．28％ 11．34％ 23．13％ 76817．81 从2005到2008青岛海尔的营利能力持续上升，尤其 是2007年上升较快。2．偿债能力分析
表2青岛海尔2005—2008偿债能力
财务指标流动比率速动比率资产负债率有形净值债务率 2005 5．33 4．1l 10．67％ 13．07％ 2006 2．65 2．01 25．33％ 37．66％ 2007 1．93 1．20 36．94％ 59．81％ 2008 1．77 1．35 37．03％ 59．87％
总的来说偿债能力很强，尤其是2005和2006年流动 比率超过2，速动比率超过了l，但是这也是资金利用效 率低的表现。尽管2007年和2()08年的流动比率和速动比 率都有所下降，但不影响偿债能力，并且资金利用率上 升了。资产负责率不断上升，导致长期偿债能力有所降 低，但是资产负债率没有超过50％，长期偿债能力依然 很强。
3．营运效率分析 表3青岛海尔2∞5—20鹏营运效率 总资产存货周转率存货周转应收账款 财务指标
周转率(次)天数周转率
2005 2．38 16．85 21．37 16．76 2006 2．57 15．15 23．76 16．47 2007 3．00 11．16 32．25 30．24 2008 2．60 9．78 36．82 44．28 存货周转率有所下降，但与同行业的海信电器相比
还是很高的，海信电器2008年的存货周转率是6．8。应收 账款周转率2005年和2006年比海信电器要低，海信电器 这两年的应收账款周转率分别是27．09和26．71，但是 2007年和2008年青岛海尔的应收账款周转率大幅提高，现金流状况得到改善。总资产周转率比较稳定，而且略 高于行业水平。4．现金状况分析
表4青岛海尔2005—20鹏现金状况 现金流动现金债务销售现金经营现金 财务指标
负债比总额比比率净流量
2005 64．84％ 64．72％ 2．83％ 46795．35 2006 58．39％ 57．30％ 6．27％ 123016．26 2007 31．63％ 30．94％ 4．34％ 127885．75 2008 29．65％ 29．09％ 4．33％ 131758．96 现金流动比率不断下降，一方面说明该企业短期偿 债能力下降，另一方面说明企业的资金利用率下降。2005年64．84％的现金流最比与同行业相比过高，资金利 用率低下，所以我认为现金流动比率不断下降对投资者 是一个利好的信息，而且2008年29．65％的现金流动比率 与同行业相比是比较高的，所以不会出现财务风险。销 售现金比率的上升说明现金回收率比较好，这与前面的 应收账款周转率上升是相互呼应的。
三、青岛海尔股份有限公司收益、成长分解分析 1．净资产收益率因素分解分析
表5青岛海尔2伽5—2008净资产收益率因素分解表 总资产净资产
财务指标营业利润率权益乘数 周转率收益率
2005 1．60％ 2．38 1．12 4．27％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 5．43％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 10．20％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 11．34％
青岛海尔在电器行业处于领先的地位，无论是营业 利润率还是资产周转率都高于同行业水平，但与海信电 器相比，财务杠杆运用的不是很充分，资金利用率不高。表6海信电器2005—2∞8净资产收益率因素分解表 总资产净资产
财务指标营业利润率权益乘数 周转率收益率
2005 0．95％ 2．05 2．10 4．09％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 4．72％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 7．25％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 7．60％
以上说明青岛海尔还有很大的发展空间，今后的发 展可以从下面两方面考虑：一是提高营业利润率，二是 充分利用财务杠杆效应，因为其财务杠杆低于同行业水平。
2填我可持续增长率因素分解分析
表7青岛海尔2∞5—2∞8可持续增长率因素分解表 营业总资产可持续
财务指标权益乘数留存比率 利润率周转率(次)增长率
2005 1．60％ 2．38 1．12 —0．50 —2．09％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 O．62 3．49％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 1 11．37％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 1 12．77％
青岛海尔2005年的可持续增长率是一2．09％，表明其 2006年可支持的增长率是一2．09％，但2006年实际增长 18．86％，如此高的增长率的资金来源是提高了财务杠 杆，但财务杠杆是不能无限制提高的，所以这么高的增 长率是不能长久的；2006年的可持续增长率是3．49％，表 76 明其2007年可支持的增长率是3．49％，但实际增长率是 50．18％，同样是飞速增长，与这种高速增长相配套的是 权益乘数从1．34提高到1．59，但这种高速增长不能持久； 2007年的可持续增长率是11．37％，表明其2008年可支持 的增长率是11．37％，但2008年实际增长3．19％，增长率的 同比下降，我认为一方面因为20()8年的财务杠杆没有变 化，另一方面因为金融危机的影响。当然随着我国家电 下乡政策的贯彻和经济回暖，希望2009年其销售增长率 会匕升。
表8海信电器2∞5—2008可持续增长率因素分解表 营业总资产可持续
财务指标权益乘数留存比率 利润率周转率(次)增长率
2005 O．95％ 2．05 2．10 O．52 2．17％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 1 4．93％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 l 7．82％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 1 8．23％
四、总体评价、结论和建议 1．资本结构政策分析
公司现在属低负债、低风险的资本结构。因为是低
风险，所以回报水平也不高，在同行业中处于中等水平。这说明公司可以适当增加负债水平，以便筹集更多的资 金，扩大企业规模，或者向一些高利润高风险的产业作 一些适当投资，以提高股东回报率。2．营运资本政策分析
从2005—2008年青岛海尔的存货周转率有下降趋
势，但下降幅度不大，而且远高于同行业水平；应收账款 回收期有上升趋势，也略高于同行业水平。营运资本需 求有小幅上升，营运资金比较充足。短期债务数额与现 金储备基本持平，公司不需从银行借贷即可维持运营，说明其偿债能力较强，财务弹性还可提高。3．EPs分析
青岛海尔过去EPS增长率为44．62％，在所有上市公 司排名(436，1710)，在其所在的家用电器行业排名为 8／19，公司成长性合理。青岛海尔过去EPS稳定性在所有 上市公司排名(590，1710)，在其所在的家用电器行业排 名为4，19，公司经营稳定合理。4．增长力分析
青岛海尔过去三年平均销售增长率为24．07％，在所 有上市公司排名(64l／1710)，在其所在的家用电器行业 排名为7／19，外延式增长合理。其过去三年平均盈利能 力增长率为51．89％，在所有上市公司排名(488／17lO)，在所在的家用电器行业排名为(9／19)，盈利能力合理。(作者单位：温州瓯江会计师事务所有限公司)万方数据
上市公司财务报表分析综合案例——青岛海尔股份有限公司 财务报表分析 作者： 周玉娇
作者单位： 温州瓯江会计师事务所有限公司 刊名： 中国乡镇企业会计
英文刊名： CHINESE ENTERPRISE ACCOUNTING OF VILLAGES AND TOWNS 年，卷(期)： 2010，(1)引用次数： 0次
网宿科技始创于2000年1月,是国内著名的互联网业务平台提供商,主营业务有:互联网业务平台综合服务,向各类门户网站提供服务器的托管与网络接入、内容的分发与加速等服务。出色的管理团队、良好的技术成果与积累,厚积薄发的企业文化,使得网宿科技不断地向着卓越的互联网业务平台提供商迈进。凭借16年的专业运营经验,敏锐的市场前瞻,坚实的客户基础,强大的技术开发能力,诚信的品牌形象,网宿科技正在联合国内外合作伙伴,不断创新,共同为各类互联网业务量身打造不同类型的互联网业务平台。
2 网宿科技公司的成长性分析
本文采用比较分析法、比率分析法等方法对公司近5年的财务数据进行分析,找出公司近年来成长性财务指标变化幅度和变化趋势,判断其是否具备发展潜力和竞争能力。
2.1 指标分析
2.1.1 营业收入增长率
表1数据显示网宿科技公司平均营业收入增长率维持在26%~59%的高水平,2011—2013年增长幅度越来越大,2013年和2014年增速有所减缓。相比之下,2014年比2013年增长速率有所下降,但增长率仍保持较高,总体水平还是有很大提高。2015增长速率又提高到了58.57%,比以往年度增长的都快。2013年度和2015年度网宿科技公司营业收入增长率超过了50%,此外,其他年度公司营业收入增长率仍保持在25%以上。总体营业收入增长率水平呈逐年提升趋势,意味着公司的经营状况也是越来越好。
2.1.2 净利润增长率
表2数据表明,网宿科技股份有限公司不同程度均实现了净利润的增长,2011年净利润增长率下降至-1.48%,为负数。但从2012年增幅进一步提高,直至2014年变为128.55%。2014年度和2015年度增长率均超过100%,尽管2014—2015年净利润增长幅度有所下降,但因业务逐渐成熟、资产规模的总体增长导致其净利润总额仍然呈现增长状态,只是增长率有所降低。总体盈利水平处于较理想状态。当企业盈利能力强时,企业会有较多的留存收益,更青睐于内部融资的方式,这样可能会导致企业的资金不足而制约公司的发展。企业要充分发挥财务杠杆的作用,合理有效地提高资产利用率,在一定程度上降低企业融资成本,缓解企业资金紧张的局面,为企业自身的良好发展创造条件。
2.1.3 资产负债率
表3数据显示2011—2014年资产负债率一直处于增长状态,在2014—2015年过程中增长率有所下降,但仍超过15%,相对往年,增长率仍然比较高。一定程度上反映出公公司司在在保保证证偿偿债债能能力力的的前前提提下下,,资资本本结结构构在在不不断断优优化化,也反映出公司资产规模不断扩大,财务杠杆率在增加。公司的成长性与资产负债率呈正相关关系,但是这种关系不是特别的明显。产生这种情况的原因:企业成长期时,公司的净利润和公司的主营业务收入都会增加,企业的发展规模也会在此时不断地扩大。因此,公司为了进一步的发展需要大量的资金,企业的盈利水平会远远低于公司发展投资速度,公司自留的资金无法满足发展的需要,会选择债务融资的方式来解决公司目前的困境,所以,此时公司的资产负债率会增加。其次,由于我国目前的股票市场发展还不是很完善,如果通过股票市场来募股集资需要花费大量的时间,网宿科技公司处于成长期时,为了避免错过良好的投资机会,会更青睐于速度较快的长期债务融资或者短期债务融资。
2.2 结论
通过对网宿科技股份有限公司2011—2015年财务指标所反映的成长性可知,网宿科技公司成长能力一直维持在较高的水准。自2011年以来其营业收入增长率在25%以上波动,趋向稳步增长。
首先,网宿科技公司平均营业收入增长率维持在25%~59%,表明了以此为主要衡量指标的企业成长能力较强,也证明了网宿科技公司业务拓展、市场占领能力强大、企业发展前景良好。
其次,网宿科技公司净利润总额在稳步增长,其盈利能力比较稳定,净利润增长率持续增加,从2011年-1.48%的净利润增长率增至2014年128.55%。可能的原因:一是通过盈余管理和其他财务手段使得2014年和2015年净利润增长率水平较高;二是随着公司规模的不断扩大,其净利润增长速度随之上升。
最后,资产负债率稳步增长,2014年达到18.19%。该指标反映出公司在现金流稳定、偿债能力得以保持的前提下,资本结构有所优化,网宿科技公司有效利用资金的能力逐步提升。本文选取的三个衡量成长性的财务指标营业收入增长率、净利润增长率和资产负债率均显示出网宿科技公司整体呈上升趋势。
3 进一步提升网宿科技公司成长性的对策建议
根据以上研究结论,特提出如下建议:
第一,对管理者而言,严格的市场监管是维护企业健康发展的制度保障,网宿科技还处于创业板市场,在运行过程中难免还存在一些问题,为了不断地完善,加强监管是很有必要的。首先应完善相关法律法规,继续制定并不断完善相关的法律法规体系;其次加强联合监督,不断充实网宿科技监督队伍。
第第二二,,对对投投资资者者而而言言,,提提供供风风险险教教育育,,使使投投资资者者充分认识到网宿科技所存在的固有风险,使他们以一个理性投资人的角色参与到创业板市场中来。网宿科技属于创业板企业,创业板市场具有高风险、高收益的特性,投资者在投资创业板市场时,应首先详细了解公司的各种公告等。同时,还应熟悉创业板市场的运行规则,对市场风险有充分的认识。
第三,对债权人而言,从企业营业收入增长率、利润增长率、资产负债率三个指标综合来看,就短期而言,企业资金足以偿还所欠债务,不存在资不抵债问题。长期而言,企业发展良好,可长期增持。
第四,针对公司,应适当增加公司长期负债,吸收利用闲散资金,合理的利用负债资金发展自己。扩大公司规模,开拓产品市场。在承担较小的风险条件下,更好地成长。同时,应加强内部管理,提升持续盈利能力以期获得长远发展。公司需根据自身状况合理制定发展策略,实现稳步发展的基础上充分利用各项资金、完善资本结构。
摘要：成长性作为企业竞争能力和发展潜力的表现,引起理论界的持续关注。文章从盈利能力、偿债能力等方面选取具有代表性的指标,对网宿科技公司的成长性进行分析,从而客观的鉴定网宿科技公司的成长状况和潜力。旨在为网宿科技公司成长性判断及其他利益相关者投资决策提供参考信息。
关键词：网宿科技,成长性,盈利能力,偿债能力
参考文献
[1]张先治.财务分析[M].大连:东北财经大学出版社,2013.
[2]欧丽君.中小企业版上市公司成长性评价研究[D].成都:西南财经大学,2015.
[3]毕娟.基于财务指标的中国上市公司成长性预测分析[D].长春:吉林大学,2014.
【关键词】上市公司；财务报表；分析；多视点
一、浅析财务报表分析
财务报表分析
财务报表分析可以有很多种理解，从分析内容和时点来看，可以是对上市公司过去的财务状况和经营成果进行的分析，也可以是对上市公司未来的财务状况和经营成果进行的分析；从分析的主体来看可以是外部股权持有者和债权人对上市公司财务报表的分析，也可以是内部管理者对上市公司财务报表的分析。
二、视点一
如何分析企业有没有“钱”，看资产负债表。钱是借的或是自投的，能否借来钱，还得还的了钱，这是企业生存力的表现之一。有如下指标：
1.反映企业短期偿债能力指标2.反映企业长期偿债能力指标3.反映企业资产管理能力指标4.反映企业获利能力指标5.反映企业收现能力指标6.反映企业市场价值的指标
对于以上指标，分析如下几个：
反映企业短期偿债能力指标：①流动比率=流动资产/流动负债，一般为2.0，行业性质不同，比率会有浮动。②速动比率=速动资产/流动负债，一般为1.0，行业性质不同，比率会有浮动。③现金比率=现金/流动负债，一个短期的债权人也许会对该指标感兴趣。
反映企业长期偿债能力指标④资产负债率=负债总额/资产总额，债权人要求比率越低越好；股东要求比率越高越好；经营者要求保持恰当的资本结构，一般认为该指标在50%左右，行业性质不同，比率会有浮动。
反映企业获利能力指标：
周转率比利润率重要
资产报酬率=销售净利率×总资产周转率。怎样定义是否挣钱了呢？利润总额越高，挣得越多。但是另外一个变量–周转率也得重视，利润率高不一定能赚钱，周转率重要。沃尔玛是经销商，他是如何赚钱的：一块钱成本投入，利润率是2%相对于很多企业不算高，但是沃尔玛一块钱资产一年周转24次， 挣到四毛八分钱，这就是沃尔玛挣钱的秘密.
三、视点二
如何分析企业成本控制好坏，看利润表，关注“毛利率”，这是企业保持竞争优势的重要手段。有如下指标：
1.营业收入的变动和现金含量2.毛利率3.管销费用是否出现不正常的上升和下降4.财务费用是否与贷款规模相适应5.投资收益的具体内容和现金含量6.营业利润的现金含量7.企业的业绩是否过分依赖营业外收入
营业收入及其现金含量的走向：营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的，销售收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入。该比率反映企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。营业收入与销售收现率两个指标同时走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。如果这两个指标同时走低，则企业的经营管理肯定存在问题。
毛利率的大小及其走向：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入。良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上，且不断上升。如果企业的毛利率下降，则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则意味着企业所生产经营状况明显比同行业其他企业要差。
四、视点三
如何分析企业的销售状况，看现金流量表，关注“销售商品、提供劳务收到的现金”项目。
销售商品、提供劳务收到的现金项目，反应了企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购业务收到的现金，也在本项目反应。
五、销售收入现金含量揭示企业销售状况
长安汽车是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入”这个主营业务收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长，因此，分析者可以大致得出结论，改企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。
总之，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应分析财务报表不同科目的实际的经济含义，并发现相关指标的相互联系，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。
参考文献：
[1]景小勇.上市公司财务报表解读. [M]. 机械工业出版社.2011-1.
[2]叶陈云. 陪你学财务报表分析.[M]. 机械工业出版社. 2013-1.
作者简介：
一、销售毛利率分析：
1、趋势分析法
跟据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目 2005年 2006年 2007年 2008年
主营业务收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93 主营业务成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40 销售毛利额287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53
毛利率（%）9.2510.957.577.87
分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能
力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须
要和同行业的其他企业相比较后才能判断。
2、行业比较法
以选定企业2007年的相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平
并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：
毛利率对比表：, a!M
项目 行业平均水平行业先进水平目标公司实际值 与先进水平差异值
主营业务收入 7,592,573,340.24 7706733975.863,266,320,371.37 4440413604.49 主营业务成本 6,148,425,411.85 6222696306.383,018,910,916.11 3203785390.27 销售毛利额1444147928.391484037669.48247409455.261236628214.22
毛利率（%）19.0219.267.5711.59
分析：从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们
可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识
和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重
还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产
品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。
二、营业利润率分析：
营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析
和同行业比较分析法进行分析。
1、因素分析法
跟据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：
项目 2005年 2006年 2007年 2008年
一、营业收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93
减：营业成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40
营业税金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72
销售费用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06
管理费用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13
堪探费用--------
财务费用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47
资产减值损失--10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76
加：公允价值变动净收益--------
投资收益 2,550,710.41-1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01
其中：对联营企业和合营企业的投资收益-------243,429.28
影响营业利润的其他科目--------
二、营业利润-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40
营业利润率（%）-4.32 0.3 1.26 3.8
分析：营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。
从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因
主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用
额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。
2、结构比较法
根据已知的相关财务数据，用目标公司06、07两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，如下表：
项目 2006年 2007年
一、营业收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37
减：营业成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11
营业税金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99
营业费用 58,152,645.02 55,781,807.91
管理费用 169,365,472.24 101,804,475.76
堪探费用----
财务费用 46,820,462.68 23,359,460.55
资产减值损失 10,422,079.58 17,063,895.06
加：公允价值变动净收益----
投资收益-1,576,219.49 2,091,687.65
其中：对联营企业和合营企业的投资收益----
影响营业利润的其他科目----
二、营业利润 8,441,383.09 41,096,878.64
营业利润率（%）0.30 1.26
分析：从表中的相关数据中可见，07年营业利润与06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。
从主观上，07年的主营业务成本率比07年有所降低，07年管理费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加
和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了07年利润的提高。可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。
3、行业比较法
通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目 目标公司实际值 行业平均水平
一、营业收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24
减：营业成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85
营业税金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08
营业费用 55,781,807.91 454,912,916.80
管理费用 101,804,475.76 276,303,216.32
堪探费用----
财务费用 23,359,460.55 23,008,004.85
资产减值损失 17,063,895.06 11,859,150.23
加：公允价值变动净收益----
投资收益 2,091,687.65 8,926,076.11
其中：对联营企业和合营企业的投资收益--8,902,929.21
影响营业利润的其他科目----
二、营业利润 41,096,878.64 663,187,370.22
营业利润率（%）1.26 8.73
分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素
虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司07年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务
成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。
三、总资产收益率分析：
总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。
1、趋势分析法
跟据目标公司05—08年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：
项目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益总额-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
平均资产总额 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37
总资产收益率（%）-0.39 0.34 1.24 4.06
分析：总资产收益率=收益总额÷平均资产总额×100%，一般来说总资产收益率越高，说明
企业资产运动效率越高，但是因为利润总额
中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比
较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利
能力在不断提高。但是也存在问题，如在2005，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额
为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。
2、行业比较法
以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：
项目 行业平均水平目标公司实际值 与先进水平差异值
收益总额 664910430.1839581749.85625328680.33
平均资产总额 3723832636.523185931694.98537900941.54
总资产收益率（%）17.861.2416.62
分析：目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈
利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收
支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，从而增强企业的获利能力。
四、长期资本收益率分析：
长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。
1、趋势分析法
以目标公司05—08年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算，并做出相关分析：
项目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益总额-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
长期资本额 1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18
长期资本收益率（%）-11.300.862.3010.27
分析：长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%，从上表看，2005的收益总额为负数，而直接导致了该长期资本收益率
也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影
响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。
2、行业比较法
以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。
如下表：
项目 行业平均水平目标公司实际值 与先进水平差异值
收益总额 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3
长期资本额 2352033781.981319417424.931032616357
长期资本收益率（%）28.272.3025.97
分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势
比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利
能力。但是从08年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加
强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。
五、其他指标：
获利能力指标： 徐工科技
（所属行业：制造业）
销售净利率（%）0.75%
净资产收益率（％）2.10%
加权平均净资产收益率（％）2.12%
1、销售净利率（%）是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。其含义：
表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售利率＝（净利／销售收入）×100％；
2、净资产收益率（％）又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。其含义：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。
关键词：偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力
青岛海尔股份有限公司是世界第四大白色家电制造商，也是中国电子信息百强行业之首，是我国家电企业的代表。本文以海尔公司为分析对象，收集该公司20XX年的年报资料，分析该公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等各项财务指标，并与海信公司进行对比分析。目的是对财务指标数字中反映出的企业经营状况进行分析，总结优势，发现问题，并予以初步建议。
一、海尔公司财务报表指标分析
本文选取较为重要的几个财务指标对海尔公司的财务状况进行分析，同时选择海信公司进行对比分析。数据来源于上交所、巨潮资讯网公布的年度报告。
(一)偿债能力分析。偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。分析偿债能力的目的是为了了解企业的财务状况;揭示企业所承担的财务风险程度;预测企业筹资前景;为企业进行各种理财活动提供重要参考。依据负债偿还期限的长短可以分为短期偿债能力、长期偿债能力。
1.短期偿债能力。短期偿债能力一般也称为支付能力，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。短期偿债能力对企业的生存发展十分重要，所以企业要重视它的变化。本文选取流动比率、速动比率进行分析。
(1)流动比率。流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。该指标是正指标，指标越高越好。指标越高，代表企业的偿债能力越强，企业的短期流动风险较小。不过流动比率过高，会造成资金成本过大，降低企业的盈利能力。一般该指标为2时，企业的偿债能力比较合理。但不同行业有不同的流动比率标准，流动比率高低是否合理，需要与同行业的企业进行比较。由图1可知，海尔公司和海信公司的此项指标都小于2。与海信公司相比，海尔公司的指标增长缓慢，整体低于海信公司的指标。但指标值仍处于安全范围，通过流动比率分析，可以得出海尔公司具有很强的资本营运能力。
(2)速动比率。速动比率又称酸性试验比率，是指几乎可以立即变现用来偿付流动负债的那些资产，扣除了流动不确定性较大的存货、预付账款和一年内到期的非流动资产等项目。一般认为速动比率标准是1。速动比率是对流动比率的补充，排除了企业尽管流动比率很高，但是短期变现能力很差，不能及时偿还到期债务的情况。所以用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确。从下页图2可以看出，两家公司的速动比率指标都大于1，相比于海信公司，海尔公司的速动比率整体水平较低，但是海尔公司的速动比率呈上升趋势，海信公司的速动比率趋于平缓。在剔除存货及预付账款的影响之后，海尔公司的短期偿债能力较强，与此同时，需要注意资产的收益性。
2.长期偿债能力。长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。通过分析该指标，可以得出企业偿付长期债务的本金和利息能力的大小。长期偿债能力可以反映企业资产质量和使用财务杠杆的情况。通过对企业长期偿债能力的分析可以反映企业财务状况的稳定与安全程度。本文选取资产负债率和股东权益比率进行分析。
(1)资产负债率。资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映在企业总资产中，有多少是通过举债获得的。该指标越大，则企业负担的债务就越重;反之，企业负担的债务就越轻。该指标的警戒线是100%。由图3可知海尔公司和海信公司的资产负债率都低于100%，两家公司的资产负债率处于下降状态，说明企业的长期偿债能力在增强。相比于海信公司，海尔公司的资产负债率相对要高，它的长期偿债能力稍弱。
(2)股东权益比率。股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。该指标可以衡量企业的长期偿债能力，该指标越高，对债务的偿还保证程度越高。由图4可知海尔公司股东权益比率最近三年呈上升趋势。相比于海信公司，海尔公司的股东权益比率较低。但总体来看海信公司股东权益比率上升缓慢，海尔公司则处于较快的上升趋势。说明海尔公司近几年投资人的投资比例在上升，举债的比例在下降。
(二)营运能力分析。企业的营运能力是指企业营运资产的效率与效益。流动资产和固定资产是企业主要的营运资产。营运资产的效率通常是指资产的周转速度。通过分析营运能力可以评价企业资产流动的情况。因为，相比企业资产的收益性，资产的流动性更重要。营运能力的分析主要包括总资产营运能力分析、流动资产周转速度分析、固定资产利用效果分析。本文针对流动资产周转速度进行分析。
1.应收账款周转率。应收账款周转速度是指企业一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，它反映了应收账款的收账速度。本文选取应收账款周转率，该指标表示年度内应收账款转化成现金的次数。该指标越高越好。从图5中可以看出海尔公司和海信公司的应收账款周转率都在下降。相比于海信公司，海尔公司的应收账款周转率呈直线下降，并且这三年的下降速度快于海信公司，海尔公司要给予足够的重视。因为应收账款周转率下降意味着企业的收账管理水平变低，回收速度变慢，收现能力变弱。
2.存货周转率。该指标反映企业一定时期内存货占用资金可周转的次数。通过存货周转率可以反映存货周转速度及存货规模是否合理。该指标越高，表示企业存货资产变现能力越强，资金周转速度越快。从图6可以看出海尔公司和海信公司最近这几年的存货周转率趋于平缓。尽管海尔公司的存货周转率高于海信公司，但是近三年的存货周转率几乎没有变化，说明企业需要加强存货管理，提高变现能力，加快资金周转速度。
(三)盈利能力分析。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营业绩的好坏直接体现在盈利能力上。所以各方利益相关者都需要关注企业的盈利能力。
1.净资产收益率。该指标是反映盈利能力的核心指标。净资产收益率不但直接反映资本的增值能力，还影响着企业股东价值的大小。该指标越高，则企业的盈利能力就越好。从图7可以看出，海尔公司的净利润增长率趋于平缓，海信公司的净利润增长率呈下降趋势。总体来说海尔公司赚取利润的能力低于海信公司。
2.销售净利润率。该指标是净利润与营业收入之间的比率。该指标越高，说明企业的盈利能力越强。从图8可知海尔公司的销售净利率呈稳步上升趋势，海信公司则呈下降趋势。说明海尔公司的销售能力提高带来了很好的收益，增强了企业的盈利能力。
(四)发展能力分析。发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也称为企业增长能力。企业应该追求健康的、可持续的增长，所以需要管理者利用股东和债权人的资本进行有效运营，合理控制成本，增加收入来获取利润，从而实现股东财富增加，进而增加企业价值。本文选取净利润增长率、营业利润增长率和净资产增长率指标进行分析。
1.净利润增长率。净利润增长率是指本期净利润增加额与上期净利润之比。该指标是正向指标，净利润是企业经营业绩的综合结果，净利润的增长是企业成长性的基本表现，选取净利润增长率更能分析出企业的发展能力。从图9可以看出海尔公司的整体净利润增长率远远高于海信公司，但出现了下滑的趋势。总体来说海尔公司的净利润增长率是正的，说明净利润是增加的，只是增加的速度略有下滑。
2.主营业务收入增长率。只分析净利润增长率，不能说明企业净利润增长的情况，还要分析主营业务收入增长率。主营业务收入增长率是本期主营业务收入增加额与上期主营业务收入利润之比。该指标是正指标，反映企业主营业务收入的增长情况。从图10可以看出海尔公司的主营业务收入增长率的趋势是先平缓后下降，先是大于海信公司的主营业务收入增长率，然后小于海信公司的增长率。但总体来说，海尔公司的主营业务收入增长率是正值，本期主营业务收入是增加的。
3.净资产增长率。对利润的增长进行分析可以揭示企业未来获利能力的发展趋势，对于企业资产规模的分析则需要分析净资产增长率。净资产增长率是指本期净资产增加额与资产期初余额之比，是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。净资产增长率为正数，说明企业本期增加了资产规模，增长幅度越大，说明资产规模增加幅度越大。从图11中可以看出海尔公司的净资产增长率整体高于海信公司，并且海尔公司大幅度增加资产规模，所以才会有主营业务收入的大幅度增长。企业扩大资产规模虽好，但要与企业的发展水平相适应，同时还要加强管理，注重销售业绩的提升，增加主营业务收入。从行业发展来看海尔公司的发展能力较优。
二、加强海尔公司财务管理的建议
通过以上财务指标的分析，可以得出以下结论：海尔公司的偿债能力较强，资本结构比较稳定，面临的财务风险较小;营运能力有所下降，应收账款周转率下降，现金回收能力需提高;盈利能力较强并且逐年提高，但是净利润的含金量在有所下降。因此应该从以下方面改善海尔公司的财务质量。第一，优化企业的资本结构，关注企业的长期偿债能力，提高企业的资产利用效率，加强企业的运营能力，从而提高企业的盈利能力。第二，制定合理的信用政策，及时催款，加快现金回收速度，提高应收账款周转速度，加强存货的管理，合理安排生产。第三，加强企业战略管理，促进企业可持续发展。抓住经济全球化的机遇，勇于开拓国际市场，找出适合自身的发展战略，实现企业的可持续发展。
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上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的、往往也是最可靠的第一手资料。
了解股份公司在对一个公司进行投资之前，首先要了解该公司的下列情况：公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景；公司股本结构和流通股的数量；公司的经营状况，尤其是每股的市盈率和净资产；公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。
财务指标
营利能力比率指标分析
营利公司经营的主要目的，营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有：
1．资产报酬率也叫投资盈利率，表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。
资产报酬率＝（税后利润÷平均资产总额）×100％
式中，平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2
2．股本报酬率指公司税后利润与其股本的比率，表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。
股本报酬率＝（税后利润÷股本）×100％
式中股本指公司光盘按面值计算的总金额，股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。
3．股东权益报酬率又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。
股东权益报酬率＝（税后利润－优先股股息）÷（股东权益）×100％
股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。
4．每股盈利指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。
每股盈利＝（税后利润－优先股股息）÷（普通股总股数）
这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平，数值当然越大越好。
5．每股净资产额也称为每股帐面价值，计算公式如下：
每股净资产额＝（股东权益）÷（股本总数）
这个指标放映每一普通股所含的资产价值，即股票市价中有实物作为支持的部分。一般经营业绩较好的公司的股票，每股净资产额必然高于其票面价值。
6．营业纯益率指公司税后利润与营业收入的比值，表明每百元营业收入获得的收益。
营业纯益率＝（税后利润÷营业收入）×100％
数值越大，说明公司获利的`能力越强。
7．市盈率市盈率又称本益比，是每股股票现价与每股股票税后盈利的比值。
市盈率＝（每股股票市价）÷（每股税后利润）
市盈率通常用两种不同的算法，市盈率（1）使用上年实际实现的税后利润为标准进行计算，市盈率（2）使用当年的预测税后利润为标准进行计算。
市盈率是估算投资回收期、显示股票投机价值和投资价值的重要参考数据。原则上说数值越小越好。
偿还能力比率指标分析
对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。
1．短期债务清偿能力比率
短期债务清偿能力比率又称为流动性比率，主要有下面几种：
流动比率＝（流动资产总额）÷（流动负债总额）
流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证，比率较大，说明公司对短期债务的偿付能力越较强。
速动比率＝（速度资产）÷（流动负债）
速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产，所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。
流动资产构成比率＝（每一项流动资产额）÷（流动资产总额）
流动资产由多种部分组成，只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强，否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。
2．长期债务清偿能力比率
长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全，还反映公司扩展经营能力的强弱。
; 股东权益对负债比率＝（股东权益总额÷负债总额）×100％
股东权益对负债比率表明每百元负债中，有多少自有资本作为偿付保证。数值越大，表明公有足够的资本以保证偿还债务。
负债比率＝（负债总额÷总资产净额）×100％
负债比率又叫作举债经营比率，显示债权人的权益占总资产的比例，数值较大，说明公司扩展经营的能力较强，股东权益的运用越充分，但债务太多，会影响债务的偿还能力。
产权比率＝（股东权益总额÷总资产净额）×100％
产权比率又称股东权益比率，表明股东权益占总资产的比重。
固定比率＝（股东权益÷固定资产）×100％
固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的，一般认为这个数值应在100％以上。
固定资产对长期负债比率＝（固定资产÷长期负债）×100％
固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为，这个数值应在100％以上，否则，债权人的权益就难于保证。
3．成长性比率指标分析
成长性，是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。
利润留存率＝（税后利润－已发股利）÷（税后利润）
利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。
再投资率＝（资本报酬率）×（股东盈利保留率）
再投资率又称内部成长率，表明公司用其盈余所得进行再投资的能力。数值大说明扩展经营能力强。
4．效率比率指标分析
效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。
存货周转率＝（营业成本）÷（平均存货额）
存货周转率越高，说明存货周转快，公司控制存货的能力强，存货成本低，经营效率高。
应收帐款周转率＝（营业收入）÷（应收帐款平均余额）
应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大，说明资金运用和管理效率高。
固定资产周转率＝（营业收入）÷（平均固定资产余额）
固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率，数值越大，说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。
财务报表简要阅读法
按规定，上市公司必须把中期上半年财务报表和年度财务报表公开发表，投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。
阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段，但对于一般投资者来说，又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析法，是查阅和比较下列几项指标。
查看主要财务数据
1．主营业务同比指标主营业务是公司的支柱，是一项重要指标。上升幅度超过％的，表明成长性良好，下降幅度超过20％的，说明主营业务滑坡.
2．净利润同比指标这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20％,一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。
3．查看合并利润及利润分配表凡是净利润与主营利润同步增长的，可视为好公司。如果净利润同比增长20％，而主营业务收入出现滑坡，说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入，应查明收入来源，确认其是否形成了新的利润增长点，以判断公司未来的发展前景。
4．主营业务利润率（主营业务利润÷主营业务收入）×100％主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力，必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。
以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比，选择实力更强的作为投资对象。
查看“重大事件说明”和“业务回顾”
这些栏目中经常有一些信息，预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力，值得分析验证。
查看股东分布情况
从公司公布的十大股东所持股份数，可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中又不少个人大户，这只股票的炒作气氛将会较浓。
查看董事会的持股数量
董事长和总经理持股较多的股票，股价直接牵扯他们的个人利益，公司的业绩一般都比较好；相反，如果董事长和总经理几乎没有持股，很可能是行政指派上任，就应慎重考虑是否投资这家公司，以免造成损失。
查看投资收益
和营业外收入
一般来说，投资利润来源单一的公司比较可信，多元化经营未必产生多元化的利润。
关键词：财务报表,中国移动,损益表
0 引言
随着市场经济的日益繁荣, 企业与各种利益逐渐多元化。他们在不同程度上关心企业的财务及经营状况。但是企业外部利益相关者很难掌握其它企业的财务及经营状况, 此时财务报表的作用就体现出来了。
本文从财务报表使用者的角度出发, 通过横向纵向比较分析, 并且运用相关比率法、比较分析法对中国移动集团公司近期的财务报表进行分析, 对公司做盈利能力分析、偿债能力分析, 探究企业经营方针的正误性, 揭示企业经营状态等各方面的问题。
1 财务报表的概念与作用
1.1 财务报表的概念
财务报表是以会计准则为规范编制的, 向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部反映会计主体财务状况和经营的会计报表。
1.2 财务报表的作用
财务报表的作用主要体现在以下几个方面: (1) 财务报表所反映的信息, 是企业经营者了解经营状况、实施经营管理和进行经营决策必不可少的经济信息之一。 (2) 财务报表所提供的信息, 是企业债权人和股东迫切了解的信息, 从而做出正确的投资决策和信贷决策。 (3) 财务报表所反映的信息, 是国家经济管理部门对企业进行检查和监督的资料来源, 便于更好地发挥国家经济管理部门的指导、监督、调控作用。
2 中国移动集团公司概况
中国移动通信集团公司, 简称中国移动CMCC, 于2000 年4 月20 日成立, 是一家基于GSM, TD-SCDMA和TD-LTE制式网络的移动通信运营商。于2000 年5 月16日正式挂牌。中国移动通信集团公司全资拥有中国移动 (香港) 集团有限公司, 由其控股的中国移动有限公司 (简称“上市公司”) 在国内31 个省 (自治区、直辖市) 和香港特别行政区设立全资子公司, 并在香港和纽约上市。
3 中国移动集团公司财务报表的阅读与分析
3.1 资产负债表的阅读与分析
运用比较分析法分析, 该方法可以了解企业流动资产的增加变动情况和变动原因。根据移动集团公司资产负债表编制表1。
从表1 上看出, 中国移动集团公司2014 年总资产比2013 年增加67916 百万元, 增加幅度为7.91%, 总资产增加的主要原因是流动资产的增加和非流动资产的增加。流动资产增加10394 百万元, 增幅2.18%, 非流动资产增加118663 百万元, 增幅14.49%。
从资产的结构变动可以看出, 流动资产的比重由2013 年的59.08%下降到2014 年的55.62%, 非流动资产的比重由2013 年的88.55%上升到2014 年的95.37%。这种变动的后果使企业的资产流动性下降, 经营风险增加, 但资产的收益增加。
从表1 可以看出, 中国移动集团公司2014 年总负债比上年增加61138 百万元, 增长幅度为17.07%。总负债增加的原因主要是流动负债比上年增加60963 百万元, 同时非流动负债比上年增加175 百万元。
3.2 损益表的阅读与分析
表2 所示, 2014 年利润总额相比2103 年减少72398百万元, 降幅达到66.17%, 说明了公司的盈利能力大幅下降, 同时其他综合亏损相比2103 年, 下降1994 百万元, 即相当于公司收益增加1994 百万元, 涨幅达到189.01%, 一定程度上增加了中国移动集团公司的年度总综合收益。
中国移动集团公司2014 年年度总综合收益相比2013 年下降了10404 百万元, 降幅9.42%, 但占本年度总综合收益的比重却由2013 年的99.48%上升到2014 年的100.96%, 数额的减少是因为本年利润减少了72398 百万元, 比重的增加是因为其他综合亏损的大幅度下降。
3.3 现金流量表的阅读与分析表
从表3 中, 我们可以看出2014 年现金流入比上年减少18145 百万元, 现金支出也比上年减少61743 百万元。2014年同2013 年相比, 中国移动集团公司现金流入和现金流出增减额都是负数。
在现金流入中, 我们看到经营业务是是公司现金流入的最主要方式, 在现金流出项目中, 投资业务是现金流出的最主要形式。相比于2013 年, 中国移动集团2014 年的经营业务现金流入比重比上年下降1.32%, 说明公司经营业务获利能力略微有所下降。而在投资业务现金流出中, 中国移动集团公司2014 年的比重相比于2013 年增加了8.96%, 说明公司在2104 年的融资业务比重进一步下降。
4 结论及建议
4.1 结论
表4 所示, 因为中国移动集团公司是在香港上市, 这里的主营业务收入等于香港的营运收入, 既已经扣除了营业税金及附加的数值, 所以从财务报表里是没有办法看出营业税金及附加的。从上表中我们可以看出, 2013 年、2014 年这两年的主营业务毛利是没有太大变化的, 而相比于2013 年, 2014 年的主营业务利润还有所下降, 这跟市场竞争和市场份额有关。主营业务利润率, 从2013 年的21.51% 下降到2014 年的18.29%, 2014 年的整体利润率相比2013年都有所下降, 值得企业在今后的运营中注意。
4.2 建议
(1) 财务分析方法的综合运用。首先, 要剔除各种影响因素。尽量选择同行业同等规模企业进行横向比较, 比如针对能源煤炭行业内的大同煤业和中国神化的比较。其次, 要注意各种分析指标的综合运用。 (2) 财务分析应采用现代化技术手段, 降低成本, 提高效率。 (3) 企业领导要重视财务分析人员的素质, 选择优秀的财务分析人员。
参考文献
[1]黄世忠.财务报表分析理论·框架·方法与案例[M].北京, 中国财政经济出版社, 2010.
[2]王艳荣.会计报表及财务指标分析[J].中外投资, 2010.
关键词：竞争战略;财务报表分析;财务指标;战略选择
一、理论概述
（1）企业的三种基本竞争战略。根据波特的五力分析模型，企业的竞争来源主要有五种。在与这五种竞争作用力博弈时，有一些基本战略方法可以提供成功机会使得企业成为行业的领头羊。波特提出三种基本竞争战略，即成本领先战略，指相比于其他的竞争者将成本控制在更低水平;差异化战略，指提供区别竞争者的差异化产品和集中化战略。波特的理论广泛应用于竞争环境分析。企业可以通过对行业结构，环境以及自身地位的认识，选择适当的竞争战略，从而保持竞争优势与盈利能力。（2）财务报表分析的涵义和内容。财务报表分析是以被当作反映企业财务状况、经营成果和现金流量的晴雨表——财务报表为主要的信息来源，以企业基本经营活动为对象，对企业的各种指标如偿债能力、盈利能力等方面进行一系列判断推理，从而系统地认识和掌握企业发展的全过程。通过财务信息和数据报表，可以了解过去、评价现在、预测未来，为做出正确决策提供必要的信息。（3）财务报表分析与竞争战略的关系。一方面企业的竞争战略分析是财务报表分析的基础和前提，在对企业战略不了解的情况下往往难以准确客观地对财务情况做出评价。另一方面，企业竞争策略的制定也要以财务报表分析为依据，从而更好地评价市场和自身竞争地位，选择有利决策。
二、影响企业竞争战略的财务报表分析指标
（1）盈利能力指标。盈利是企业经营的根本目的，企业经营的方针策略与其盈利能力息息相关，所以说盈利能力的分析是财务报表分析中的一项重要内容。衡量盈利能力的指标主要有营业利润率、销售毛利率、销售净利率和总资产净利率。对企业来说，这些指标越大，最终得出的结论均为企业获利能力越强。（2）营运能力指标。企业的营运能力主要是指企业营运资产时的效益和效率。其主要指标是各项周转率，如总资产周转率，存货周转率及应收账款周转率等。这些周转率均为正指标。周转率越高，说明周转的速度越快，对于企业资产来说，就是营运效益越好。（3）偿债能力指标。短期偿债能力是指企业对于流动负债的及时足额偿还的保障程度，主要的指标是流动比率、速动比率和现金比率，比率越高说明企业偿还债务的能力越强。而长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。同时它也可以作为一种标志，来反映企业财务的安全稳健程度。长期偿债能力的主要衡量指标包括资产负债率、产权比率和利息保障倍数。就其数值而言，产权比率和资产负债率越低，反之利息保障倍数越大，则意味着长期偿还账务的能力强。（4）发展能力指标。在生存的基础上，企业也要成长，要壮大。而发展能力指标衡量的就是企业扩大规模，发展壮大的潜力。这些指标包括每股收益、每股净资产、净资产收益率、资本积累率、总资产增长率和利润增长率。它们均与企业的发展能力为正比例关系。指标数据越高，表明企业的发展潜力就越强。
三、竞争战略的选择
基于对财务报表指标的衡量，本文简要分析了适合企业发展的基本竞争战略。对于成本领先战略而言，从财务分析角度来看，选择低成本战略的企业往往需要有较大的经营规模，以通过规模经济效应来降低成本。同时，也要有较好的融资能力和偿债能力以及资产管理能力，盈利能力和发展能力。体现在财务报表指标上，即为有符合行业偿债指标比率基准的流动比率和资产负债率;相较于整个行业或竞争对手较高的周转率，良好的利润率和稳健的总资产增长率等。只有当企业在这些指标上均有比较理想的测评结果时，企业在行业中的发展地位才比较高，竞争力相对较强。此时低成本的战略才是可行的。对于差异化战略来说，其财务分析的表现就是企业的成本会增加。这是因为为了提供产品的差异性，需要投入大量的研发和设计费用，因此需要企业有较好的融资能力和偿债能力。此外，实施差异化战略还需要企业有较强的销售能力，这样才能为自己的产品开拓市场，获取利润。因此，当企业相较于行业基准有较低的流动比率和资产负债率以及较高的销售毛利率时，差异化战略才是合适的。对于集中化战略而言，有两种情况比较适合采用。一方面如果对于企业本身，资源和竞争力有限，财务报表分析的各项指标均不突出，那么选择一个细分市场进行集中的攻克比选择广泛的市场更有利。另一方面，如果行业中各细分部门在规模、成长率、获利能力方面存在很大差异，会致使某些细分部门比其他部门更有吸引力，在这种情况下，企业也可以选择集中化战略，这就需要对整个行业各细分部门的利润率，利润增长率等进行测评。
财务报表分析指标在分析企业的竞争战略中有着重要的指导作用。通过财务报表分析可以提高企业自身定位的准确性，从而促进选择竞争战略的正确性，这在企业的竞争策略选择中是非常重要的。
参考文献：
[1] 穆林娟.财务报表分析[M].上海：复旦大学出版社.2007.
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