金融市场学习题及答案（精选7篇）
一：名词解释1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和2.金融风险预警机制是指各种反映金融风险警情、警兆、警源及其变动趋势的组织形式、指标体系的预测方法等所构成的有机整体。3.货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。4.汇票由出票人签发的，要求付款人按约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。5.证券投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者资金，由管理人管理，由托管人托管，主要从事股票、债券等证券的投资，由持有人共享利益、共担风险的一种证券投资方式。6.自由外汇指无需货币发行国批准就可以在国际金融市场上自由买卖，在国际支付中广泛使用并可以无限制地兑换成其他货币的外汇。7.汇率是指两种不同货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的价格，也称汇价或外汇行市。8.货币市场是指由一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。9.回购协议指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。10.开放式基金指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或赎回的一种基金。11.封闭式基金是指基金经理公司在设立基金时，限定了基金的发行总额，在初次发行达到了预定的发行计划后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再追加发行新基金单位的一种基金。12.指数基金就是脂按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。13.保险是保险人通过收取保险费的形式建立保险基金用于补偿因自然灾害和意外事故所造成的经济损失或人身保险事故（包括死亡、疾病、伤残、年老、失业等）发生时给付保险金的一种经济补偿制度。14.投保人又称要保人，是与保险人签订保险合同的另一方当事人，它是对保险标的具有可保利益，向保险人申请订立保险合同，并负有缴纳保险费义务的人。15.保险供给是指在一定的费率水平上，保险市场上各家保险企业愿意并且能够提供的保险商品的数量。16.保险需求是指在一定的费率上，保险消费者从保险市场上愿意并有能力购买的保险商品的总量。
17.远期外汇交易又称期汇交易,是指买卖外汇双方先签订合同,规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期，买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。18.套汇是指人们利用不同外汇市场的汇率差异所进行的以获取利益或防范风险为目的的外汇交易活动。19.掉期交易指将货币相同、金额相同而方向相反、价格期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，即在买进（或卖出）某种外汇的同时卖出（或买进）金额相同但交割日期不同的该种货币，以避免汇率变动的风险。20.风险投资是指投资人将资本投向刚则成立或快速成长的未上市新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资以取得高额回报的投资方式。
21.欧洲货币不是指欧洲国家发行的货币或欧元，而是指在某种货币发行国国境以外的银行存贷的该国货币，即欧洲货币是泛指所有的境外货币资金，货币资金不是一般的纸币或银行卷，而是指银行存贷的货币资本或借贷资本。22.金融市场的风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。23.并表监管是一个监管当局对银行集团的总体经营（全球各地所从事的全部业务）进行监管的过程。
二、单项选择题
1、利用不同交割期汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇，由此获取时间差收益的一种套汇方式，被称为（时间套汇）。2．世界上大多数国家的股票交易中，股价指数是采用(加权平均法)计算出来的。
3、国际上二板市场的主要模式不包括（联动运作模式）。4．以下(全额包销)发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。
5、欧洲货币市场的特征不包括（一体化）。
6、欧洲货币市场的类型不包括（离岸性）。
7、所谓双边贷款指的事（独家银行贷款）。
8、下列不属于外国债券的事（欧洲债券）。
9、欧洲债券市场上的主流交易品种为（浮动利率债券）。
10、双重货币债券既包含债券属性，又包含（远期）属性。
11、欧洲债券的主要交易中心是（伦敦的场外市场）。
12、大多数公司到国外首次募股，通常采用（间接发行）。
13、最早推出信用衍生产品的银行是（信孚银行）。
14、一揽子信用互换是（信用违约互换）的一种变形。
15、金融监管的原则不包括（经济性原则）。
16、双元多头金融监管体制的典型代表是（美国）。
17、日本的金融监管体制属于（单元多头）。
18、区域性的金融监管一体化为（欧洲中央银行）。
19、并表监管针对的是（银行集团）。20、下列国际监管协调组织中，影响最大的是（巴塞尔委员会）。21．1919年初，（北京证券交易所）成立，这是中国历史上第一家正式开业的证券交易所。22．1608年，在西欧建立了世界上最早的证券交易所即（阿姆斯特丹）证券交易所。23．以下不属于衍生工具的是（股票交易合约）。24．证券公司作为投资者而给自己买卖证券、并自担风险的业务是（自营买卖）25．经营下列业务-证券经纪、证券投资咨询以及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问的证券公司，其注册资本最低限额为人民币（5000万）元。26．（拆借利率）由于变动频繁，能迅速、及时、准确地反映货币市场资金供求情况，因此成为货币市场上
最敏感的“晴雨表”。27．票据是一种（无因债权、设权）证券。28．主要投向有价证券，且是一种间接投资工具的是（投资基金券）。29．面向少数特定投资者的发行证券叫（定向发行）30．公开发行公司债券，股份有限公司的净资产不低于人民币（3000）万元。31．证券投资基金从事股票、债券等证券的投资，若发生亏损由（持有人）承担。32．证券投资基金在美国被称为（共同基金）。
33、利用两个或两个以上的外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的交易方式，被称之为（套汇交易）。34．推动同业拆借市场形成和发展的直接原因是(存款准备金制度)。35．在同一城市或地区的金融机构通过中介机构进行拆借，多是以(支票)作媒体。
36．再贴现是(中央银行的授信业务)。37．大额可转让定期存单深受欢迎的基本原因是(流动性强)。
三、多项选择题1．直接融资的优点在于（资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和提高使用效率、由于没有中间环节，筹资成本较低、由于没有中间环节，投资收益较高）。2．作为一个完整的金融市场，必须具备（交易主体、交易工具、交易价格、交易方式）等四个基本要素，它们共同构成了金融市场的基本框架。3．金融工具的基本特征表现为（期限性、风险性、收益性、多样性）4．货币市场的信用工具包括（国库券、国库券、回购协议、商业票据）。5．中央银行的主要货币政策工具有（存款准备金、再贴现、存款准备金、利率）6．汇票的当事人有三方，即（出票人、付款人、收款人）。7．按偿还方式不同可将债券分为（可早赎回债券、可提前兑现债券、偿债基金债券）8．按发行区域和支付的货币不同，债券市场可分为(国内债券市场、外国债券市场、欧洲债券市场)。9．近年来推进我国债券市场发展的主要措施有（积极推动金融创新、丰富市场品种、大力发展公司债券、加快债券市场基础性建设、进一步完善债券市场的运行机制）10．货币市场上的交易工具主要有(货币头寸、票据)。11．债券信誉高，违约风险小，属“投资级债券”的有（AA级、A级、BBB级）。12．场内债券市场具有以下几个特点（主要采取指令驱动、集中撮合的方式进行交易，提供标准化产品的交易、提供标准化产品的交易、在有形的场所集中进行、以中小投资者为主）13．债券交易形式主要有（现货交易、回购协议交易、远期交易、期货交易、期权交易）14．我国同业拆借市场逐步形成和发展的条件和原因有(中央银行制度的建立、存款准备金制度的实施、多元化金融机构格局的形成)。
15．根据投资风险和收益的不同，投资基金可分为（成长型基金、收入型基金、平衡型基金）。16．我国目前开放式基金的营销渠道主要有（商业银行、证券公司、基金公司直销中心）渠道。
17、股市操作的理论主要有（随机漫步、相反、波浪）理论。18．属于外汇市场的运行机制的有(供求机制、汇率机制、效率机制、风险机制)。19．保险市场的特点有（专业性强、经营面广、预期性、非即时结清性、政府干预性）。20．财产保险市场，是专门为社会公民提供各种人身保险商品的市场，可分为（财产保险市场、责任保险市场、信用保证保险市场）。21．(宏观经济因素、政治因素)会对整体股价发生影响，而不会对个别股价发生特别影响。22．主要的保险中介人包括（保险代理人、保险经纪人、保险公估人）。23．在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的主要有(中小商业银行、非银行金融机构、境外代理银行)。
24．我国保险监管制度逐步完善体现为（加强保险法律建设、加强精算制度建设、引入寿险公司内含价值指标体系、健全信息与统计制度、建立风险责任追究制度）。25．在既定的保险需求的前提下，保险供给受以下（保险成本、保险价格、保险市场的竞争、偿付能力、保险技术）因素的制约。
26、按标的物不同，金融期货可分为（利率期货、外汇期货、股价指数期货）。
27、金融期货市场的功能包括（避险、价格发现）。
28、股票指数期货的特点包括（高杠杆性、具有期货和股票的双重特性、既可以防范非系统性风险，又可以防范系统性风险、以现金结算，而不是用实物进行交割）。
29、按期权购买者的获得的权利划分，期权可分为（看涨期权、看跌期权）。30、金融互换的功能包括（空间填充功能、规避风险功能、逃避管制功能、降低筹资成本功能）。
31、离岸金融市场又可分为（一体化中心、隔离性中心、名义中心、记账中心）。
32、按市场功能的不同来划分，国际金融市场包括（国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场）。
33、按风险来源分类，金融风险包括（汇率风险、信用风险、营运风险）。
34、风险控制工具可分为（风险转移、风险避免、风险控制、风险自留）。
35、金融监管的成本包括（执法成本、守法成本、金融监管的道德风险、监管失灵成本）
四、判断题
1、从本质上讲，衍生工具有点类似于保险。（错）
2、期权交易都是在交易所内进行的。（错）
3、期货交易是到期进行结算的。（错）
4、期权交易双方都需要交纳保证金。（错）
5、金融衍生工具市场是国际资本市场的一个部分。（错）
6、大多数欧洲债券是不记名债券。（对）
7、全球国际股票发行额在整个资本市场资金来源中所占比例远远小于国际债券市场。（对）
8、风险就意味着亏损。（错）
9、现代意义上的信用风险是指借款人不能按期还本付息而给贷款人造成损失的风险。（错）
10、金融监管与一般公共监管的理论基础是相同的。（对）
11、金融机构的自由竞争，产生了金融机构倒闭风险。（对）
12、金融监管的必要是由于存在市场失灵，从而意味着监管必然有效。（错）
13、美国和加拿大都是双元多头金融监管体制的典型代表。（对）14．间接融资因为有金融机构从中获取收益，所以筹资者成本较高，投资者收益较低。（对）15．套期保值者是指利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体。（错）16．指令驱动是指交易者根据自己的交易意愿提交买卖指令并等待
在拍卖过程中执行指令，市场交易系统根据一定的指令匹配规则决定成交价格。（对）17．场外交易的方式既没有固定的场所，也不进行直接接触，是一个无形市场。（对）18．短期资金市场交易的信用工具主要是现金货币，故称货币市场。（错）19．第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制更少、成本更低的优点。（对）20．证券交易所只为证券买卖提供交易的场地，本身并不参加证券买卖，也不决定买卖的价格。（对）21．货币头寸又称现金头寸，就是指商业银行每日收支相抵后资金过剩的数量。（错）22．汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。（对）23．商业银行以所持有的债券进行回购融资，提高了其超额储备的需求，不利于其流动性管理水平的提高。（错）24．债券发行人可根据债券信用等级来确定债券的发行利率水平，如果等级越高，可相应降低债券的利率。（对）25．当物价上涨的速度较快时，人们出于保值的考虑，纷纷将资金投资于房地产或其他可以保值的物品，债券供过于求，从而会引起债券价格的下跌。（对）26．投资基金通过分散投资仅能克服非系统风险，而对系统性风险是无能为力的。（对）27．开放式基金在投资者赎回的压力下，基金管理公司面临更大的约束，有动力提高管理水平。（对）28．封闭式基金在证券交易所二级市场上挂牌买卖，其价格一般总是与其资产净值一致。（错）29．保险事故的近因是造成保险标的损失最直接、在时空上最靠近结果的原因。（错）30．再保险市场又称为分保市场，是保险人同投保人之间再次办理保险业务的市场（错）31．保险企业的经营具有负债性质，各国保险监管当局就把保险企业的偿付能力作为监管的目标，都规定了保险企业的最低偿付能力，因而保险供给会受到偿付能力的制约。（对）
32、同普通股相比，优先股具有风险小、收益相对稳定的特点。（对）
五、计算题1.91天期国库券面额为100元，购买价格为97.25元，则银行贴现收益率为多少？
[(100-97.25)/100]×360/91×100%=10.88%2.某人持有一大额定期可转让存单，本金100万无，存单原订利率10%，原订期限180天，投资人持有60天后出售，距到期日还有120天，出售时的市场利率为11%，其转让价格为多少？X=1000000×(360＋180×10%)／(120×11%+360)-(100000×10%×60)／360＝996195(元)
3、设有一张本金为200万元的大额可转让定期存单，存单原订利率为10%，原订期限180天，投资人持有存单60天后出售，距到期日还有120天，出售时利率为11%，求该存单出售时的价格?X=200万（360+180×10%）/（120×11%）+360）-200万×10%×60/360=202.572万-3.333万=199.239（万元）4.如果投资者要以975000美圆的折扣价购买期限为90天、价值为1000000美圆的商业票据，其贴现收益率为多少？DR=(票面价格-购买价格)/票面价格×(360/距到期的天数)=(1000000-975000)/1000000×(360/90)=10%5.面额为1000美元的美国短期国库券，期限182天，到期收益率6%，持有92天以后将其卖出，试计算市场价格。P=1000-[（182-92）/360 ×6%]×1000=985（美元）6.一张面额1000元的债券，票面年利率为8%，发行价格950元，期限10年，试计算其到期收益率。到期收益率=｛÷[（1000+950）/2]｝×100%=8.72%
7、设面额为100000美元的美国短期国库券，期限半年，到期收益为6%，投资者持有三个月后卖出，试求其市场价格。P=100000-{（180-90）/3606%}×100000=100000-1500=98500（元）
8、有一张面额为1000美元的美国短期国库券，期限182天，到期收益为6%，投资者持有92天后卖出，试求其市场价格。P=1000-[（182-92）÷360 ]×6%×1000 =985（美圆）
9、设在计算的股票价格指数中包括4种股票，报告期价格分别为每股10元、15元、20元、25元，基期股价平均数为每股7元，基期指数为100，这4种股票在报告期的权数分别为100、150、200、250，试计算加权股价指数是多少?I=（10×100+15×150+20×200+25×250）/7×（100+150+200+250）×100＝275.5110、某股票市场以A、B、C三种股票为样本，基期价格分别为20、45、25元，报告期价格分别为32、54、20元，基期指数值为100，试求该股市平均股价指数为多少?报告期的股价和基期股价发生什么变化?平均股价指数=1/3×（32/20 +54/45 +20/25）×100=12011、在所计算的股价指数中包含4种股票，报告期价格分别为每股10元、15元、20元、25元，基期平均价为7元，基期指数为100。计算其价格指数。I=（10+15+20+25）÷7÷4×100=25012、设有一张100万元的大额定期存单，利率为10%，期限为6个月，投资人持有存单2个月后出售，距到期还有120天，当时市场利率为11%，请计算该存单的转让价格。X=1000000{（360+180×10%）/［（120×11%）+360］}-（1000000×10%×60）/360 =996195（元）13.交易商因急需临时性资金，将50万元的短期国债卖给顾客，售价为499910元，约定第二天即购回，购回价为50万元，则约定利息及回购利率各为多少？约定利息=500000-499910 = 90（元）回购利率为0.018％
14、有一张50万元的大额定期存单，利率为10%，期限为6个月，投资人持有存单3个月后出售，距到期还有90天，当时市场利率为12%，请计算该存单的转让价格。X=×（360+180×10%）/（90×12%+360)]-[(500000×10%×90)/360]=509,708.74-12,500=497,208.74（元）
六、问答题
1、简述金融市场的功能。1.筹集资金功能：金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入生产的资金集合的功能;2.配置资源功能：通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率利用的部门，从而使社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用;3.反映经济、调节经济;4.改善社会福利。
2、金融工具的基本特征表现为哪些？1.票据以无条件支付一定金额为目的;2.票据是一种无因债权证券;3.票据是一种设权证券;4.票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书;5.票据是一种要式证券;6.票据是一种返还证券.3、试述我国金融市场发展中存在的问题与解决思路。答：存在的问题主要有：一是金融结构不合理，直接融资例过低;二是金融市场的功能尚未充分发挥;三是金融市场缺乏风险预警机制，金融监管有待加强;四上金融市场发展所需的生态环境有待优化。解决思路：第一，推动创新，培育市场化运行机制;第二，优化金融结构，加快建立与发展多层有序的金融市场体系;第三，建立风险预警机制，强化中央银行，银监会，证监会和保监会等职能部门对金融市场的有效监管;第四，优化金融生态环境以促进金融市场的发展。
4、股票与债券的联系与区别。答：联系：首先，不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段，发行者不管采取何种方式，都可获得所需要的资金;其次，股票和债券（主要是中长期债券）共处于证券市场这一资本市场中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易;最后，股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。区别：性质不同，发行者不同，期限不同，风险与收益不同，责任和权利不同。
5、试述证券投资基金与股票、债券的区别。答：
1、它们反映的关系不同。股票反映的是产权关系，债券反映的是债券债务关系，而投资基金反映的是信托关系。
2、它们在操作上投向不同。股票、债券筹集的资金主要投向实业，是一种直接投资工具，而投资基金券主要投向有价证券，是一种间接投资工具。
3、它们的风险、收益状况不同。股票的收益一般是事先确定的，其收益取决于股份公司的经营效益，投资股票有较大的风险。债券的收益一般是事先确定的，其投资风险小。投资基金主要投资于有价证券，而且这种投资可以灵活多样，从而使其收益一般高于债券，风险又可小于股票。
6、同业拆借市场为哪些特点？答：1.对金融市场的主体即进行资金融通的双方都有严格的限制，即必须都是金融机构或指定的某类金融机构以及非金融机构如工商企业、政府部门等。2.融资期限较短。最初多为一日或几日的资金临时调剂，是为了解决头寸临时不足或头寸临时多余所进行的资金融通。3.交易手段比较先进，交易手续比较简便，因而交易成交的时间也较短。4.交易额较大，而且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用资金借贷式交易。5.利率由供求双议定，可以随行就市。
7、商业票据融资与短期银行借款相比为哪些特点？答：1.获取资金成较低。2.筹集资金的灵活性较强;3.有利于提高发行公司的信誉。
8、短期国债市场的特征与功能有哪些？答：特征：1.国库券的发行是以国家信用作担保，其信誉安全可靠，没有或几乎没有违约风险。2.国库券有着发达的二级市场，流动性很强。3.相对于其他货币市场票据，国库券面额较小。4.收入免税。功能：1.满足中央政府对短期资金的需求;2.为中央银行实施公开市场操作业务提供理想的操作对像，这已经成为短期国库券市场最主要的功能;3.为广大金融投资者提供了一种无风险的投资工具。
9、简述证券投资基金的优势。答：1.专家理财，可以通过组合投资分散风险;2.流动性较高，分红次数较多;3.种类繁多，投资者易于选择;4.资产安全，信息透明
10、简述证券投资基金的局限性。答：1.投资基金是一种间接性的投资工具，人们投资基金，就等于失去了直接参与证券投资和其他行业投资的机会，基金的短期收益有可能会比直接投资所获得的回报更低;2.虽然投资基金通过分散投资能够降低风险，但毕竟不能将风险降至为零，而且分散投资仅能克服非系统风险（即个别证券所导致的风险），而对系统性风险（即影响所胡证券收益的共同性因素所导致的风险）是无能为力的;3.投资基金在操作上缺少较大的灵活性。4.投资基金的发展对一国的宏观金融政策会带来一定的冲击性影响。
11、简述证券投资基金的作用。答：1.证券投资基金为中小投资者拓宽了投资渠道;2.证券投资基金有力地推动了证券市场的健康发展;3.证券投资基金促进了金融业和国民经济的发展。
12、简述国际上金融监管体制的类型有哪些？答：各国的金融监管体制大致可以划分为单一监管体制和多头监管体制.1.单一监管体制是由一家金融监管机关实施高度集中监管的体制.2.多头监管体制是根据从事金融业务的不同机构主体及其业务范围的不同，同不同的监管机构分别实施监管的体制，又可将其区分为双元多头式和单元多头式两种。
13、开放式基金与封闭式基金的主要区别有哪些？答：1.规模可变性不同。
2.期限不同。3.交易价格的决定方式不同。4.交易方式不同。5.信息披露要求不同。6.投资策略不同。
14、简述保险的基本原则答：1.保险利益原则：保险利益是指投保方对保险标的所具有的法律上承认的经济利益，保险利益的种类主要分为财产保险的保险利益和人身保险的保险利益，主要包括以下几种：所有权，委托保管权，抵押权。2.最大诚信原则L保险具有信息不对称性，保险合同具有射悻性，因此规定了此原则，其内容包括告知，保证，弃权与禁止反言。3.损失补偿原则:有损失有赔偿，损失多少补偿多少。4.近因原则：在保险理赔过程中必须遵循的原则，它要求只有当被保险人的损失是直接由于保险责任范围内的事故所造成的情况下，保险人才能给予赔偿。
15、简述保险市场的特点。答：1.专业性强，经营面广。2.非即时结清性。
3.预期性.4.政府干预性。
16、保险市场的具体作用体现为哪些方面？答：关于保险的作用，从宏观上说，保险有利于国民经济持续稳定的发展，有利于科学技术的推广应用，有利于社会的安定，有利于国际贸易和国际交往。从微观上说，保险有助于受灾企业及时恢复经营、稳定收入，有利于促进企业加强经济核算和风险管理，也有利于安定人们的生活。
17、试述影响保险供
给的因素。答：保险供给受以下因素制约：保险成本，保险价格，保险市场的竞争，偿付能力，保险技术，政府的政策
18、试述影响保险需求的因素。答：影响保险需求的主要因素包括：风险因素，消费者的收入水平，价格因素，保险需求弹性，人口状况与文化传统，利率
19、简述外汇市场的功能。答：1.实现购买力的国际转移;2.提供资金融通;3.提供外汇保值和投机的机制。20、试述影响汇率变动的主要因素。答：1.国民经济发展状况:国民经济发展状况是影响一国国际收支，乃至该国货币汇率的重要因素。国民经济发展状况主要从劳动生产率、经济增长率和经济结构三个方面对汇率产生影响;2.相对通货膨胀率，国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素;3.相对利率，利率作为资金的“价格”，一国利率的变动必然会影响到该国的资金输入，进而影响到该国货币的汇率;4.宏观经济政策：一般来说，宏观经济政策对一国经济的影响要在一段时间后才能见效，但它的调整却可能对市场预期产生巨大的影响作用，从而迅速引起货币供求和汇率的变化;5.国际储备，如果一国政府持有较多 的国际储备，表明政府干预外汇市场、稳定汇率的能力较强，因此，储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心，从而有助于本国货币汇率的上升，反之，储备不降则会引发本国货币汇率的下跌。
21、试述黄金市场价格的影响因素。答：1.成本因素，从长期来看，生产的劳动成本是决定金价的重要因素。生产的成本高，会导致金价的上涨;相反，生产成本低，黄金的售价可能会降低。2.供求因素，作为一般商品市场，黄金的价格决定要符合普通商品市场的运动规律，其价格主要依据黄金的供求状况，由市场自行决定。在没有其他因素影响的条件下，当市场上黄金的供给大于对黄金的需求时，黄金的价格就会下降;反之，黄金的价格则上升.3.世界经济周期的波动趋势，人们对经济发展的预期会引起黄金价格的波动;4.美元汇价的变动，在国际货币市场中，美元所占的比重最大，因此，美元汇价的波动会影响黄金价格的变动。5.利率和通货膨胀，一般来说，利率走势与金价存在反向关系，黄金金价与通货膨胀则存在正相关关系;6.石油价格的变化，目前国际石油价格以美元标价，当石油价格上涨时，往往引导起美元的贬值，而美元的贬值又会导致人们抢购黄金保值，进而刺激黄金价格上涨;7.政治因素，政治局势与突发性重大事件，对国际黄金市场上的黄金价格也会产生影响。主要从两方面产生影响：影响产金国的生产，影响人们的保值心理。
22、简述金融互换的功能。答：金融互换作为金融衍生市场中发展最快的市场之一，源于其独特的功能优势.1.空间填充功能，通地金融互换可在全球各市场之间进行套利，从面一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化;2.规避风险功能，利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险;3.逃避管制功能，金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制;4.降低筹资成本功能。
一、开放金融市场条件对金融审计的影响
金融业在我国市场经济发展中居于核心地位, 是推动社会经济发展重要支撑点和着力点。随着金融市场的进一步开放, 审计机关如何开展好金融审计工作, 明确金融审计目标、重点以及方法, 从而促进金融业健康、稳健、持续发展, 这是金融审计的重要理论命题和实践课题。
在经济全球化、一体化的今天, 金融业发展接受着竞争对手林立、竞争方式多样的严峻挑战。金融业始终面对机遇与风险交织、顺势与逆转并存的市场环境。因此, 防范金融风险既是各行各业所关注的课题, 更是挑战着金融审计的职业警觉、职业能力。要求金融审计必须在起伏不定的风口浪尖上冷静应对、沉着应战。在风险挑战面前迎难而上、毫无惧色。
二、开放金融市场条件下金融审计的主要目标
随着经济金融的发展, 金融审计的重点从过去主要摸清家底、关注其财务收支的合法、合规性, 转变为主要关注各项业务操作流程是否设立有效的内控制度, 风险防范措施是否落实, 经济业务活动是否有效益, 经营成果和财务状况是否真实反映, 有无重大风险隐患等。在2008年金融危机后, 金融审计目标更是有了新的内容。
(一) 以促进金融业持续健康发展为目标, 重点对金融业总体走势开展宏观审计
笔者认为, 开展金融审计必须首先立足宏观、把握大局。一是注重从战略方向上切入。金融业制定战略发展规划、明确战略重点布局至关重要, 对金融企业发展起着统揽性、驾驭性的作用。因此, 作为金融审计必须全面掌握金融业的战略目标及发展措施, 并注重分析战略发展的可行性。这样金融审计工作者才能做到胸中有全局、脑中装战略。二是注重从信贷投向上切入。笔者认为信贷投向是金融业运行的核心环节。信贷投向正确就能够使金融企业抓住战机、焕发生机、获取商机。
(二) 以提高金融企业竞争力为目标, 重点对金融系统开展效益审计
一是围绕结构布局状况开展效益审计。现在金融企业贷款结构多样化, 作为效益审计就是要围绕贷款的不同类型进行有针对性地分析, 切实评价具有朝阳性信贷方向、潜质性信贷方向和信贷需谨慎投入方向趋势前景。二是围绕市场营运状况开展效益审计。金融市场运行水平是实现和创造效益的最终检验、衡量环节。要通过效益审计了解企业在金融市场的占有份额, 营销网点覆盖设置水平。并适时提出增强市场辐射力, 扩大市场占有率的建议。从而促进金融企业由适应市场向引导、驾驭和开拓市场的转变。
(三) 以提高金融系统运营水平为目标, 重点对资产质量开展审计
金融资产是企业发展的重要物质基础, 是金融企业发展所依托的主要载体。因此, 金融资产的优劣直接影响着金融业发展的快慢。金融资产质量水平直接决定着资产企业运营水平。但目前看金融资产质量状况不容乐观。有的金融企业的不良资产占一定比例, 造成部分流动资产处于呆滞状态。因此, 作为金融审计就是要抓住金融资产质量这个关键, 切实监督评估金融资产质量的等级, 促进金融企业改善资产品质, 提高资产质量, 调优资产结构。
三、完成金融审计目标应采取的对策
(一) 优化金融审计环境
审计环境是完成审计职责并取得审计成就的基础, 是审计赖以生存和发展的社会条件和物质条件。在开放金融市场经济条件下, 优化金融审计环境主要可以从以下几个方面着手:
一是建立完善金融审计法律规章, 通过制度安排来协调相关部门工作, 明确审计监督的对象、被审计单位应定期向审计机关报送的报表资料等, 在宏观上将市属国有金融企业纳入政府审计机关常态监督范畴。
二是优化金融审计的人文环境。目前, 在各类新型金融机构发展迅速的今天, 公众对金融企业的审计监督工作还比较陌生, 建议加大金融审计的宣传力度, 向政府有关部门、社会公众及被审计单位传递政府金融审计信息, 介绍审计机关的工作方式和职责范围。
(二) 加强对金融监管部门的审计, 开展以风险预警为内容的审计
在以防范金融风险为目标的前提下, 对监管部门的审计重点内容应放在对风险预警体系的健全性和信息真实性的审计评价上。金融风险预警在金融风险防范中至关重要, 有效的金融风险预警, 可以说是确保金融安全的第一道屏障。风险预警体系的建立健全、预警信息的真实可靠和及时上报, 可以使管理当局对金融风险、金融危机采取有效的应对措施, 从而避免危害或危害的扩大。
(三) 逐步向金融新产品、新业务拓展审计空间
金融创新既是市场主体规避市场风险的一种手段, 但同时, 若监管不力的话又将成为新的风险点。因此, 加强金融审计监督, 一方面要鼓励创新, 另一方面要正确引导、控制风险。另一方面要求以信贷业务为重点内容的审计必须兼顾证券业务。金融创新带来新的金融业务, 如理财产品业务、外汇衍生产品业务、电子银行业务、银行控股基金业务等等, 都将丰富审计的内容, 金融审计内容也必然将从传统的金融业务向新兴业务拓展。
参考文献
[1]刘洪波, 崔颖.论金融审计目标的重新定位[J].审计月刊, 2008.07.
[2]王广兵.关于金融审计目标体系的思考[J].审计研究, 2008.06.
[3]周晓志.我国金融审计中存在的问题及对策[J].金融经济, 2008.09.
关键词：互联网金融 利率市场化 金融创新
国外互联网金融从20世纪90年代开始发展，产生了网络银行、第三方支付、P2P信贷[ 注：.P2P信贷是指有资金并且有理财投资想法的个人，通过第三方网络平台牵线搭桥，使用信用贷款的方式将资金带给其他有借款需求的个人。]、众筹融资等多种模式。我国由于互联网普及应用较晚，互联网金融近几年才开始发展，但发展步伐很快，出现了如支付宝、余额宝、供应链贷款等创新产品。传统电商从支付宝开始进入金融领域，直接与银行和基金公司的核心业务展开竞争。面对竞争，传统金融融入互联网平台，通过互联网渠道销售产品、改变业务模式，金融与互联网多方位融合（见图1），开启了互联网金融时代。
图1 传统金融与互联网从竞争到合作，创新层出不穷
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
互联网货币经济：提升货币流通速度，扩大货币乘数
（一）互联网金融发展促进货币流通速度提高
之所以关注货币流通速度，是因为通货膨胀不仅与货币供给相关，也与货币流通速度相关。较长时间以来，我国货币流通速度都呈下行趋势。近年，互联网金融发展提高了金融资产流动性，培养了投资者的投资习惯，吸收小额闲散资金，推动货币流通速度上行。货币流通速度提高可能增强通胀对货币供给的敏感度。
（二）互联网金融发展增大货币乘数
互联网金融发展对货币供需也会产生影响，从货币供给角度分析，互联网金融发展会通过推动货币乘数上升，促进货币内生性增长。
1.电子货币具有高度流动性，商业银行能快捷且低成本地在头寸不足时进行融资，这会降低商业银行的超额准备金率，使货币乘数增大。
2.电子货币主要对流通中的现金产生替代并使其部分转化为活期存款，这使现金漏损率减小，使货币乘数增大。
3.电子货币的广泛使用使得资金支付结算效率提高，于是现金和活期存款所占的比重下降，而收益率相对较高的定期存款所占比重上升，货币乘数增大。
互联网金融创新对货币乘数也有负向影响，如P2P信贷平台发展促进直接融资发展，缩短银行体系内通过存贷业务实现的信用创造链条；虚拟货币发展可能促进现有货币体系外的信用创造，分流体系内信用创造。但是目前P2P和虚拟货币刚刚发展，对货币乘数的负向影响还较小。
（三）互联网金融会降低货币需求
1.随着金融市场发展，金融资产收益率提高，货币持币成本提高。互联网金融发展促进金融资产的流动性提高，资产变现成本降低。例如，余额宝类产品的推出使人们可以将为消费留存的存款也转化为投资，降低交易性货币需求（见图2）。
2.金融产品创新正朝着高流动性方向发展，如T+0 货币基金、开放式理财产品、余额宝等。未来互联网将成为金融产品的主要销售渠道，金融产品之间的转移也会更加便捷，投机性货币需求降低。
另外，随着互联网金融的发展，货币市场流动性将提高，货币的利率敏感性也会提高。
图2 互联网金融发展降低交易性货币需求和投机性货币需求
资料来源：申万研究
（四）虚拟货币发展增大货币供给，削弱货币监管
互联网金融对货币经济的另一个重要影响，是虚拟货币的产生，比较典型的是比特币。比特币是由特定算法的大量计算产生，不依靠特定货币机构发行的虚拟货币。
由于虚拟货币的发展会增大现有货币体系外的货币供给，可能引发通货膨胀，并且虚拟货币平台可能为洗黑钱等非法交易提供不受监管的平台，会逐步削弱现有货币监管对货币体系的控制力，因此目前美国和德国已经率先将比特币纳入现有货币监管体系。
目前我国还没有将虚拟货币纳入监管，随着互联网经济和金融发展，虚拟货币的应用将更加广泛，未来可能也将被纳入现有货币监管体系。比如制定发行人准入机制，如由银行统一发行；要求发行人计提主权货币准备金，以控制发行规模；监控虚拟货币发行规模和流通情况等。
（五）互联网金融影响货币政策
我国传统的货币政策是以货币供给作为中介目标以实现稳定物价、促进经济增长等最终目标，互联网金融发展对传统货币政策将产生影响：
1.互联网金融发展使得货币乘数增大，未来央行为控制货币增长速度，可能会将基础货币投放控制在更低水平。
2.互联网金融发展提高货币流通速度，同样的货币增速可能引发更高的通货膨胀，未来为了实现同样的通货膨胀目标，可能会将货币供应量增速控制在更低水平。
3.互联网金融发展促进直接融资比重提高，银行体系外的信用创造增加，导致货币停留在金融体系内，与实体经济的相关性减弱，通过货币供给目标来实现经济增长的效果减弱；虚拟货币的发展增大体系外货币供给，银行对货币供给的控制力度减弱。货币政策未来可能逐步从以调节货币供应量为主的数量型货币政策转化为以调节利率为主的价格型货币政策。
互联网金融产品：增强支付流动性，推进利率市场化
（一）互联网金融创新层出不穷
近年，互联网金融创新层出不穷（见图3）。本文将各种创新总结为四类，分别为支付方式创新、渠道创新、投融资方式创新和金融机构形式创新。
1.支付方式创新有以支付宝、财付通等为代表的网络第三方的产生和发展。随着互联网发展，传统银行业务越来越多通过互联网完成，目前我国主要国有银行和股份制银行电子替代率达70%以上，华夏银行、招商银行、民生银行的电子替代率超过90%。随着电子商务发展，第三方支付的出现解决了网络支付中的信用问题，2012年第三方支付规模达3.65亿元，同比增长66%。其中支付宝占比42%，财付通占比20%。未来，随着智能手机和平板电脑等移动终端普及度逐步提高，移动支付发展空间广大。截至 2013 年 6 月底，手机在线支付网民规模达到 7911 万，使用率提升至 17.1%。国外的主要第三方支付有ebay的paypal和Amazon的Amazon Payment。
2.渠道创新有以余额宝为代表的传统金融产品通过互联网渠道销售，从而扩宽市场和销售渠道。美国余额宝同类产品有Paypal共同基金。
3.投融资方式创新有以阿里小贷为代表的基于网络数据的信贷公司，国外的Amanzon Lending 也刚刚发展起来；还有直接以互联网替代金融中介机构的P2P信贷平台，如我国的人人贷、拍拍贷等，美国最主要的两家P2P平台为Lengding Club和Prosper。
另外，国外目前还有股权众筹融资，如2012年成立的Foundersclub，主要为风险投资项目融资。目前我国法律还不允许股权众筹融资，但国内已经出现股权众筹融资的雏形，如点名时间和追梦网。这些平台为有创意的项目融资，如小发明、创意小店等，投资者没有报酬或者是获得会员资格等非现金性报酬。
4.在金融机构形式创新方面，美国1995年成立了世界第一家网络银行——“第一安全银行”。网络银行即没有线下机构，完全依靠网络处理银行业务，能够大大节省业务成本，并且提供有相对优势的存款利率。目前我国还没有真正意义的网络银行，未来民生银行和阿里巴巴合作推出的电子直销银行以及苏宁银行等互联网公司即将成立的民营银行可能会成为我国的网络银行。
图3 国内互联网金融创新层出不穷
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
（二）渠道创新降低信息不对称，促进利率市场化
目前我国互联网金融创新集中于以互联网作为传统金融产品销售渠道的创新，余额宝是典型代表。余额宝是支付宝推出的理财产品，支付宝客户将资金转入余额宝便自动投资于天弘基金增利宝货币基金，可以随时赎回并用于支付宝消费或取现。余额宝自2013年6月推出后，3个月吸收了500亿元资金，引起广泛关注。
余额宝实质是可随时申购赎回的T+0型货币基金。T+0型货币基金从2012年10月审批通过以来并没有引起广泛关注，重要原因之一是T+0型货币基金只能通过官网直销，而传统基金70%通过银行代销，销售渠道限制了T+0型货币基金发展。
余额宝以支付宝这个全国最大的第三方支付平台为依托大大扩展了传统货币型基金的销售渠道。而且余额宝投资门槛低至1元，依托于最大的网络零售平台——淘宝网，成功地将消费性资金转化为了投资性资金（见图4）。公开资料显示余额宝户均余额2500元，远低于传统投资型资金账户。
余额宝的产生对传统金融产品造成压力。货币基金开始积极开发附加功能，如还贷、信用卡还款、消费等。银行也不断推出可在工作日申购赎回的开放式理财产品，与余额宝相比，开放式理财产品收益率较低，普遍集中在2%-2.5%。余额宝类理财产品的发展将推动理财产品收益率上升以应对竞争，如目前浦发银行“天赢一号”收益率达到4.5%。
除拓宽基金销售渠道外，余额宝的发展还能培养消费者的投资习惯，使一般消费者将目光从银行转向金融市场。但是余额宝的劣势在于投资标的单一，对投资性资金吸引力较小。其他同类产品，如汇添富基金的现金宝和天天基金网的货币通可以连接多种基金，丰富投资标的，对投资性资金更有吸引力。
图4 余额宝与其他理财产品比较
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
余额宝只是互联网作为传统金融产品销售渠道的一个案例。随着互联网普及，互联网用户大规模增加。互联网渠道的营销范围和效果远远好于传统渠道。目前各类金融机构都开始借助互联网渠道销售金融产品（见图5）。例如，光大银行在支付宝推出定存宝，销售定期存款；招商银行在微信推出微银行；基金公司在淘宝开设基金超市；等等。
互联网平台除拓宽销售渠道外，还有一个重要优势是降低产品信息不对称。平台上的产品透明度和可比性增强，投资者可以比较挑选各类金融产品，从而增大固定收益类产品竞争压力，推动利率市场化进程。
随着更多的金融产品在互联网平台上销售，将这些产品整合起来就会产生金融超市。目前已经有“新浪e路通”金融超市，销售基金、保险和银行理财产品，未来余额宝也可能发展为金融超市。
图5 互联网金融下的新渠道
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
（三）P2P信贷丰富金融产品，分流理财资金
除了作为传统金融机构的销售渠道，互联网也开始逐步替代传统金融机构发挥中介作用，作为投融资的直接渠道，如P2P信贷平台。
P2P信贷（见图6）主要针对消费信贷、小微企业融资；主要贷款模式包括债权转移、资产贷款、信用贷款等。典型的P2P平台运作模式是由借款者向P2P平台申请借款并提供相关信息，P2P平台进行评级和定价，再由投资者对该借款项目进行投标，投标完成后资金通过第三方支付机构实现借款发放和收回，过程中P2P平台起监督作用。
作为融资平台，P2P平台填补了我国个人小额信用贷款的空白。作为投资渠道，P2P平台的项目利率平均在15%左右（见图7），高于传统固定收益类产品，丰富了投资者的投资标的。P2P信贷的风险也高于其他固定收益类产品，主要有两类风险：（1）借款人违约风险。目前已经产生通过计提风险准备金、提供本金保障、引入担保机构等方式降低违约风险。（2）平台自身信用风险。我国P2P信贷平台数量已超2000家，质量参差不齐，而且除了行业自律外并没有被纳入监管，平台自身风险高，频频爆出破产、卷款潜逃等风险事件。根据国外经验，这两类风险将随着平台竞争和监管加强而降低，届时P2P信贷对投资者的吸引力将进一步提高。
目前P2P信贷平台开始推出标准化产品，如宜人贷推出的“宜定盈”产品，通过“智能投标”和“循环出借”的系统功能，让出借在3万元及以上，出借时间12个月以上的出借人，借款给宜人贷平台上的精英客户，在扣除平台管理费后可以达到预期年收益率10%。标准化产品风险更低，不需要投资者判断每个借款项目的风险，可能分流传统的理财资金。
图6 P2P平台主要运作方式图7 P2P信贷与其他投资方式比较
资料来源：申万研究资料来源：Wind资讯，申万研究
（四）第三方支付衍生金融创新
第三类重要的创新方式是互联网公司进入金融领域，由第三方支付衍生的互联网金融创新。随着第三方支付的快速发展，阿里巴巴等互联网公司获得了大量的信息和交易数据，可以解决金融核心问题，即信用评级和风险定价。依据交易数据提供贷款，坏账率低于一般银行贷款，从而衍生出了供应链贷款和消费者信用支付。阿里巴巴的调研结果显示，有90%的小微企业都有融资需求，同时小额贷款收益高，阿里小贷利率超过18%，供应链贷款潜力巨大。但是小贷公司资本金和融资受到限制，即从银行融资不得超过资本净额的50%，在浙江和重庆不超过100%。
为了突破融资约束，阿里小贷选择了资产证券化的方式，通过一次注册、多次发行的信贷资产证券化产品融资。目前阿里小贷资产证券化产品“阿里巴巴1号”和“阿里巴巴2号”已于今年9月18日在深圳交易所上市流通，优先级收益率达6.5%。
从2005年开始试点资产证券化以来，我国资产证券化发展进程缓慢，而互联网金融发展则非常迅速，资产证券化可能不足以解决互联网公司的融资矛盾。于是互联网公司开始将目光转向银行，目前苏宁云商已获得银行准入资格。虽然我国居民对国有银行高度信赖，民营银行短期内可能难以对现有银行体系造成冲击，但是资产端的高收益率给民营银行通过提高存款利率竞争存款提供了空间。民营银行加入竞争后可能推动存款利率上行。
互联网金融对银行体系及债券市场的影响
（一）对银行体系的影响：改变银行负债结构，竞争加剧抬升利率
整体而言，互联网金融发展后资金仍留在银行体系内。各种创新的理财产品和方式主要针对个人投资者，分流个人投资者的活期存款和短期定期存款，然后通过各种理财产品流向其他投资者、同业资产以及企业，最终仍在银行体系内。但未来银行通过互联网销售理财产品，各家银行的产品可比性提高，会加剧银行间的竞争。
互联网金融发展还会改变银行的负债结构。活期存款和短期定期存款被金融产品分流后，银行的个人存款减少，企业存款和同业存款增加（见图8）。银行间竞争加剧和负债结构改变增加银行融资成本。
图8 互联网金融改变银行负债结构
资料来源：申万研究
（二）对债券市场的影响：促进利率市场化，推动国内债市收益率上行
互联网金融扩大货币供给，提升了货币流速度及通货膨胀对货币供给的敏感度；互联网金融产品创新增强了金融市场流动性，提高了债券及类固定收益产品的透明度和可比性，促进利率市场化进程。从长期发展来看，互联网金融蓬勃兴起为国内债市收益率提供了上行动力。
作者单位：申银万国证券研究所债券研究部
一、名词解释： 1.战略营销 2.市场细分 3.营销战略联盟 4.营销战略联盟 5.品牌 6.交易 7.市场潜量 8.直接市场营销渠道 9.产品整体概念 10.营业推广 11.需要 12.选择经销
二、简答题： 1.分销渠道的基本模式有哪些？ 2.目标市场的主要进入策略有哪些？ 3.什么是促销组合？它包括哪些形式？ 4.某食品加工厂生产加工的各类食品直接运达零售点，这些零售点是某大型连锁集团的连锁店。在这些零售点，该食品加工厂所生产的食品将被贴上该大型连锁集团的品牌进行出售。请简要回答，该食品加工厂所采用的品牌策略的好处。5.某公司开发了一种全新的高科技消费电子产品，并为这种产品申请了技术发明专利。公司下一步就是要确定该产品扩散的目标，并确定相应的实现目标的措施。该公司在扩散管理中应针对不同的目标确定哪些措施和策略？ 6.某企业决定采用人员推销这种促销方式，请问人员推销决策的主要内容有哪些？ 7.市场营销管理程序包括哪几个阶段? 8.影响企业开展国际市场营销活动的社会文化因素有哪些?
三、计算题： 某产品的产量为10万件，所耗固定成本为20万元，变动成本为每件3元，预期利润率为总成本的20%，则按成本加成定价法，该产品的价格应该是多少？
四、论述题： 1.试述绩效管理的含义、作用以及方法。2.在环境污染日益严重的今天，企业在市场营销活动中该怎样为环境保护作出应有的贡献?
五、材料分析题： 1.从一则银行营销案例所引发的思考 美国加州银行委员会卡尔·斯密特先生开设了一家银行------大学国民银行信托公司。他想用这一行动来证明：致力于以客户为导向的小型而有保险单的银行能够取得商业上的成功。从一开始他就从客户的角度重新思索银行的业务：客户想要什么？我们怎样对待客户？客户对我们的言谈感受如何？客户是如何理解我们所传递的信息的？ 斯密特运用其14年银行工作的丰富经营和客户导向型的营销理念，创建了一家在加州盈利能力最高的小型银行。他证明了客户导向型的营销理念是行之有效的。自从二十世纪五十年代初市场营销在商业银行中崭露头角以来，美国商业银行市场营销已经经历了五十年代到六十年代的“银行友善”到提供全方位服务阶段、七十年代以广告营销和产品创新推广为特征的形象和定位阶段、八十年代以构建和实施营销策划体系为主要目标的营销文化发展阶段，以及九十年代后期的以满足和创造客户需求为中心的客户导向型阶段。营销已经成为商业银行发展战略与经营方式不可分割的组成部分，营销的理念已经渗透到了银行的日常经营行为之中，并影响着银行几乎所有的重要
决策。经过二十多年来的改革与开放，我国商业银行主体多元化的格局正在逐步形成，银行处于卖方市场、坐等客户上门的时代已经一去不复返了。然而，与市场发达国家商业银行的金融市场和服务营销相比，从我国商业银行的销售理念到营销方式还存在着相当大的差距。目前，我国商业银行已经开始认识到银行要关注。公共关系，树立良好社会形象，并且开始重视宣传策划、广告营销，确立客户目标市场，开展上门服务和发展潜在客户，但是，我国的商业银行尚未真正进入建立银行营销文化的阶段和以客户为导向、满足和创造客户需求的阶段。（1）运用市场营销观念的相关知识简要分析卡尔·斯密特先生的营销理念的根本所在。（2）根据本案例中外银行营销的理念的对比，结合当前形势，请你简要分析我国银行当前应采取哪种市场观念。2.美味食品集团销售公司的职能与营销成败 美味食品集团是我国北方某省一家大型乳品生产加工企业，其奶制品在当地市场占有率高达80%。该公司市场部人员经过市场调查分析后认为，我国奶制品市场潜力巨大，蕴藏着诱人的商机。如果一人一天喝上一杯200毫升的牛奶，全国牛奶销量将达到9000万吨，但现在的总产量还不到这个数字的1/10。但同时竞争也日益激烈，“三元”、“伊利”、“光明”、“三鹿”日益强大，“蒙牛”、“完达山”、“维维”也正在崛起。2000年美认味集团根据各种情况，做出了步步为营、逐步拓展市场的战略决策，为从长计议首先要解决的是优质奶源的问题。为此公司到内蒙古呼伦贝尔盟地区与当地企业合作，建立了奶牛养殖基地并控股经营，很快进入了良性循环。2001年为扩大生产能力又兼并了另外议价规模略小的同类奶制品企业。2002年利用原有技术特点又开发出固体奶粉、豆奶、果奶、儿童食品等多种产品，并且全部使用“美味”这一品牌。公司最近新成立了销售公司，专门负责公司所有产品的市场开拓。销售公司就销售渠道的建立与强化问题召开了专门会议，会议认为不同产品由于其市场特点等因素不一样，应该选择不同的渠道类型。但意见并未达成一致。问题：（1）公司2000年以来实行的新业务计划战略中主要采取了哪种战略决策？包括哪几种方式？（2）该公司采用了哪种品牌决策？其主要好处是什么？（3）销售公司在进行分销渠道设计时主要应考虑哪些因素？
参考答案
一、名词解释： 1.战略营销：指企业在履行交换职能中，对企业在产业和市场领域竞争中的全局性的长远规划，以保证企业核心能力和企业成长的持续优势。（6分）2.市场细分：根据顾客之间需求的差异性，把一个产品市场划分为若干个顾客群体，每一个由需求特点相似的顾客组成的群体构成一个细分市场。（6分）3.营销战略联盟：是战略联盟在营销领域的具体应用，是指两个或更多的企业，为了达到某个共同的营销目标而建立的营销合作体系。（6分）4.差异化战略：是指企业设法使自己的产品或服务有异于其他企业，在行业中树立起别具一格的特色，从而获得有利的竞争地位（5分），它的关键是树立起消费者感兴趣的产品特色或经营特色。（1分）5.品牌：品牌是产品的牌子，是企业给产品规定的商业名称，它通常表现为一个名字、名词、符号或设计，或是四种的组合（4分）。品牌包括品牌名称和品牌标志。（2分）6.交易：是交换活动的基本单元，是由双方之间的价值交换所构成的行为。一次交易包括三个可以量度的实质内容：（1）至少有两个有价值的事物；（2）买卖双方所同意的条件；（3）协议时间和地点。7.市场潜量：就是指在一定的市场营销环境条件下，当行业市场营销费用逐渐增高时，市场需求达到极限值。8.直接市场营销渠道：是指产品从生产者流向最终消费者的过程中不经过任何中间商转手的的市场营销渠道。9.产品整体概念：是指一切能够满足消费者某种需求的有形的物质产品和一系列无形的服务，它包括核心部分、形体部分和附加部分三个层次的内容。10.营业推广：也称销售促进，它是企业用来刺激早期需求或强烈的市场反应而采取的各种短期性促销手段的总称。11.需要：是人们在生存和发展中感到不足，期望通过获得相应的东西以求得满足的一种心理现象，如人在饥饿时需要食物，为解渴需要饮用水等。
12.选择经销：也称特约经销，它是指在某一市场范围内，生产者选择一个以上，但不是所有愿意经营本产品的中间商经销自己的产品。
二、简答题： 1.分销渠道的基本模式有哪些？ 答：分销渠道的基本模式可以按照渠道的长度和宽度来划分。（3分）按长度划分分为：（1）零层渠道；（2）一层渠道；（3）二层渠道；（4）三层渠道。（共四点，答对一点得(1分）按宽度划分分为：（1）独家分销；（2）密集分销；（3）选择分销。（共三点，答对一点得1分）2.目标市场的主要进入策略有哪些？ 答：目标市场的主要进入策略有：（1）无差异性营销（3分）；（2）差异性营销（3分）；（3）集中性营销（3分）。分别对三个概念作简单解释的得1分。3.什么是促销组合？它包括哪些形式？ 答：1）促销组合是指促进销售不同形式的综合运用，它主要包括人员促销和非人员促销两种（2分），其中人员促销主要指人员推销，非人员促销包括广告、公共关系和营业推广（2分）。2）促销组合包括：（1）推式策略（2分）；（2）拉式策略（2分）；（3）混合策略（2分）。
4.某食品加工厂生产加工的各类食品直接运达零售点，这些零售点是某大型连锁集团的连锁店。在这些零售点，该食品加工厂所生产的食品将被贴上该大型连锁集团的品牌进行出售。请简要回答，该食品加工厂所采用的品牌策略的好处。答：（1）零售商业的营业面积有限，因此许多企业特别是企业和新企业和小企业难以用品牌打入零售市
场，而利用中间商品牌可以做到这一点。（2）虽然消费者都知道，以私人品牌出售的商品通常都是大企业的产品，但是，由于中间商会特别注意保持其私人品牌的质量，仍能赢得消费者的信任。（3）中间商品牌的价格通常定得比企业产品的价格低，因此能迎合许多计较价格高低的顾客（4）大零售商一般会把自己的品牌陈列在商店醒目的地方易引起顾客的购买兴趣。5.某公司开发了一种全新的高科技消费电子产品，并为这种产品申请了技术发明专利。公司下一步就是要确定该产品扩散的目标，并确定相应的实现目标的措施。该公司在扩散管理中应针对不同的目标确定哪些措施和策略？ 答：（1）实现迅速起飞，需要：①派出销售队伍、主动加强销售；②开展广告攻势，使目标市场很熟悉创新产品；③开展促销活动，鼓励消费者试用新产品。（2）实现快速增长，需要：①保证产品是质量，促进口头沟通；②继续加强广告攻势，影响后期采用者；③推销人员向转卖商提供各种支持；④创造性运用促销手段，使消费者重复购买。（3）实现渗透最大化，需要：①继续采用快速增长的各种策略；②更新产品设计和广告策略。（4）要想长时间维持一定水平的销售额，需要①使处于衰退期的产品继续满足市场的需求；②扩大分销渠道；③加强广告推销。6.某企业决定采用人员推销这种促销方式，请问人员推销决策的主要内容有哪些？ 答：人员推销决策，就是企业根据外部环境变化和内部资源条件设计和管理队伍的一系列 经济过程。包括：（1）确定人员推销在企业营销组织中的地位，为销售人员制定适当的销售活动组合。（2）根据企业资源条件和销售预算确定销售队伍规模。（3）根据顾客、产品和销售区域分配资源和时间。（4）对销售活动进行组织激励和控制。7.市场营销管理程序主要包括哪些步骤？ 答：市场营销管理程序主要包括以下五个步骤： ①明确市场营销的指导思想； ②分析市场营销机会； ③选择目标市场； ④运用市场营销组合； ⑤对市场营销活动的控制和管理。8.影响企业开展国际营销活动的社会文化因素有哪些？ 答：①语言文字：②教育水平；③宗教信仰；④价值观念；⑤消费习俗；⑥审美意识。
三、计算题： 某产品的产量为10万件，所耗固定成本为20万元，变动成本为每件3元，预期利润率为总成本的20%，则按成本加成定价法，该产品的价格应该是多少？ 解：按成本加成定价法，设单位产品的价格为P，单位产品成本为C，成本加成率为R，则：P=C（1+R）（写出公式得2分）=[（20/10）+3]*（1+20%）=6（元）（结果正确得8分，不正确得6分）
四、论述题： 1.试述绩效管理的含义、作用以及方法。答：（1）绩效管理是一种正式的员工评估制度，它是通过系统的方法、原理来评定和测量员工在职务上的工作行为和工作效果。它是企业管理者与员工之间的一项管理沟通活动（3分）。（2）绩效管理的作用包括：（1）有利于提高管理水平（2分）；（2）有利于目标管理的推行（2分）；（3）有利于目标利润的实现（2分）。
（3）绩效管理的方法包括：（1）业务员之间的比较（2分）；（2）现在与过去的销售额比较（2分）；（3）客户满意评价（2分）。2.在环境污染日益严重的今天，企业在市场营销活动中该怎样为环境保护作出应有的贡献? 答：在环境污染日益严重的今天，企业在开展市场营销活动中必须做到： ①树立社会营销观念，以满足消费者需求、保护和增进社会整体利益、实现企业经济效益作为企业开展营销活动的前提； ②认真执行国家有关政策法规，了解国家对资源使用的限制和对污染治理的具体措施，积极采取措施，承担治理污染的义务，充分认识到污染对自然环境的破坏给企业营销活动带来的影响； ③企业应积极研究开发绿色产品，为企业的发展创造更多机会； ④企业应成立环保组织机构，对生产、经营环境与各环节进行严格的监察，对违规的人与事必项进行及时的处理。
五、材料分析题： 1.从一则银行营销案例所引发的思考 美国加州银行委员会卡尔·斯密特先生开设了一家银行------大学国民银行信托公司。他想用这一行动来证明：致力于以客户为导向的小型而有保险单的银行能够取得商业上的成功。从一开始他就从客户的角度重新思索银行的业务：客户想要什么？我们怎样对待客户？客户对我们的言谈感受如何？客户是如何理解我们所传递的信息的？ 斯密特运用其14年银行工作的丰富经营和客户导向型的营销理念，创建了一家在加州盈利能力最高的小型银行。他证明了客户导向型的营销理念是行之有效的。自从二十世纪五十年代初市场营销在商业银行中崭露头角以来，美国商业银行市场营销已经经历了五十年代到六十年代的“银行友善”到提供全方位服务阶段、七十年代以广告营销和产品创新推广为特征的形象和定位阶段、八十年代以构建和实施营销策划体系为主要目标的营销文化发展阶段，以及九十年代后期的以满足和创造客户需求为中心的客户导向型阶段。营销已经成为商业银行发展战略与经营方式不可分割的组成部分，营销的理念已经渗透到了银行的日常经营行为之中，并影响着银行几乎所有的重要决策。经过二十多年来的改革与开放，我国商业银行主体多元化的格局正在逐步形成，银行处于卖方市场、坐等客户上门的时代已经一去不复返了。然而，与市场发达国家商业银行的金融市场和服务营销相比，从我国商业银行的销售理念到营销方式还存在着相当大的差距。目前，我国商业银行已经开始认识到银行要关注公共关系，树立良好社会形象，并且开始重视宣传策划、广告营销，确立客户目标市场，开展上门服务和发展潜在客户，但是，我国的商业银行尚未真正进入建立银行营销文化的阶段和以客户为导向、满足和创造客户需求的阶段。（1）运用市场营销观念的相关知识简要分析卡尔·斯密特先生的营销理念的根本所在。（2）根据本案例中外银行营销的理念的对比，结合当前形势，请你简要分析我国银行当前应采取哪种市场观念。答：（1）市场营销观念大致经历了生产观念阶段、推销观念阶段、市场营销观念阶段、社会营销观念阶段和大市场营销观念阶段（2分）。卡尔·斯密特先生的营销的理念的根本所在在于他运用了客户导向型的营销理念（3分），这是市场营销观念阶段所要求的，也就是注重消费者需求，满足消费者的要求，以此来取得利润（意思相近得2分）。（2）本案例中，国外银行营销的理念已经发展到市场营销观念阶段，而中国银行尚未进入以客户为导向的阶段（3分）。当前，我国银行虽然开始重视宣传策划、确立客户目标市场，开展上门服务和发展潜在客户，但是并没有真正创造客户需求，没有认识到以客户为导向的重要性（2分），所以，我国银行应当采取市场营销观念，真正从顾客的需求出发，不断改革和创新，取得商业上的成功（3分）。
河南农村信用社常考金融知识复习题(多选题)
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A.中国银监会 B.财政部 C.中国证监会 D.中国保监会 E.国家计委
9、目前，我国租赁公司主要分为三大类，它们是(A、B、D)
A.中国人民银行审批的金融租赁公司 B.外经贸部审批的金融租赁公司 E.各省审批的金融租赁公司
C.国务院直接审批的金融租赁公司 D.国家内贸部及其它有关部门管理的经营性租赁公司
10、国家开发银行的贷款分为(A、D)
A.软贷款 B.消费信贷 C.房地产贷款 D.硬贷款 E.设备贷款
11、信托关系人包括(A、B、C)
A.委托人 B.受托人 C.受益人 D.中介公司 E.代理人
12、金融租赁公司可经营的业务有(A、B、C、D)
A.直接租赁 B.回租 C.转租赁 D.委托租赁 E.信托租赁
13、中国人民银行于1998年成立九大区分行，除此之外，还设立了两个直属营业部，它们分别是(A、B)
A.总行营业管理部 B.重庆营业管理部 C.上海营业管理部 D.南京营业管理部 E.天津营业管理部
14、证券是指经政府有关部门批准发行和流通的(A、B、C、D)
A.股票 B.债券 C.投资基金 D.存托凭证 E.发票
15、与其它金融机构相比，商业银行最明显的特征是(B、D)
A.发行金融债券 B.吸收活期存款 C.发放贷款 D.创造信用货币 E.办理结算
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A.财产保险 B.原保险 C.再保险 D.人身保险 E.失业保险
6、同业拆借的期限为(A、B、C、D)
A.1天 B.7天 C.4个月 D.1个月 E.7个月
7、企业发行债券与发行股票相比的优点是(B、C、D、E)
A.无偿性 B.灵活运用资金 C.维持对公司的控制权 D.转移通货膨胀的风险
E.减少税收支出
8、与同业拆借市场的产生密切相关的因素有(A、B)
A.短期资金缺口的存在 B.法定存款准备金的要求 C.银行贷款的需要
D.利率市场化 E.中央银行宏观调控的需要
9、按互换的对象不同，最常见的期换有(A、B、C、D)
A、利率互换 B.货币互换 C.商品互换 D.资本互换 E.汇率互换
10、基金的收益通常包括(A、B、C、D、E)
A.基金投资所得的红利 B.股息 C.债券利息 D.证券买卖差价 E.存款利息
11、资本市场包括(A、B、C)
A.股票市场 B.债券市场 C.基金市场 D.信贷市场 E.外汇市场
12、金融市场的功能有(A、B、C、D、E)
A.优化资源配置 B.提高资金效率 C.筹措长期资金 D.建立现代企业制度 E.、规避市场风险
13、股票的特征有(B、C、D、E)
A.期限性 B.风险性 C.参与性 D.潜在的高收益性 E.流动性
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A.贴现债券 B.附息债券 C.固定利率债券 D.复利债券 E.浮动利率债券
22、场外交易市场的特点是(A、B、C、D、E)
A.程序简单 B.成本低廉 C.交易效率高 D.议价方式成交 E.开放性
23、下列有关政策性金融债券描述正确的有(C、D、E)
A.利率水平高于企业债券 B.利率水平低于国债 C.可进行抵押回购操作
D.是中国人民银行公开市场业务操作工具 E.利率水平低于企业债券
24、根据基金变现方式的不同，证券投资基金可分为(D、E)
A.股票基金 B.债券基金 C.指数基金 D.开放式基金 E.封闭式基金
25、影响同业拆借利率确定和变化的因素主要有(A、B、C、D、E)
A.银根的松紧 B.央行的货币政策 C.拆借期限 D.拆入方的资信程度
E.货币市场其他金融工具的收益水平
26、在期权的有效期内任何时候以某一确定的价格买入一定数量标的资产的期权叫做(A、C)
A.看涨期权 B.看跌期权 C.美式期权 D.欧式期权 E.实值期权
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A.储蓄存款现金收入 B.商品销售的现金收入 C.服务事业现金收入 D.税收收入 E.股票现金收入
11、目前在我国可以作为公开市场操作的工具有(A、B)
A.国债 B.政策性金融债券 C.企业债券 D.商业性金融债券 E.股票
12、我国现行信贷政策的指导作用一般具有(D、E)
A.指导性 B.指令性 C.强制性 D.宏观性 E.前瞻性
13、我国现阶段的广义货币供应量包括(A、B、C、D、E)
A.流通中的现金 B.企业单位活期存款 C.事业单位活期存款D.居民储蓄存款 E.企事业单位定期存款
14、商业银行投放现金的渠道有(A、B、C、D、E)
A.储蓄存款现金支出 B.工资支出 C.差旅费会议费支出
D.农副产品收购现金支出 E.奖金、福利现金支出
15、目前我国中央银行公开市场业务中，实际操作较多的国债回购期限品种是(A、B)
A.7天 B.14天 C.28天 D.91天 E.182天
16、目前，按贷款期限划分，我国中央银行贷款档次有(A、C、D、E)
A.二十天 B.四十天 C.三个月 D.六个月 E.一年
17、中国人民银行公开市场业务操作的市场有(B、D)
A.证券交易所债券市场 B.银行间债券市场 C.同业拆借市场 D.银行间外汇市场 E.股票市场
18、货币政策中介目标的选择应具备的条件有(A、B、D)
A.相关性 B.可控性 C.灵活性 D.可测性 E.主动性
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7、不可撤销承诺包括(B、C、D)
A.透支额度 B.备用信用额度 C.回购协议 D.票据发行便利 E.备用信用证
8、网上支付的方式主要有(A、C、D)
A.银行卡 B.汇票 C.电子支票 D.电子现金 E.本票
9、商业银行交易类中间业务主要包括(A、B、C、D)
A.远期合约 B.金融期货 C.互换 D.期权 E.回购协议
10、《借款申请书》的主要内容包括(A、C、D、E)
A.借款金额 B.借款利率 C.借款用途 D.偿还能力 E.还款方式
11、在我国，中长期贷款主要包括(A、D、E)
A.基本建设贷款 B.票据贴现 C.转贴现 D.技术改造贷款 E.房地产贷款
12、影响金融机构利润的主要因素有(A、B、C、D)
A.利差 B.资产负债结构 C.手续费收入 D.各种费用支出 E.应收未收利息
13、下列哪些业务属于商业银行的咨询顾问类中间业务(A、B、C、D、E)
A.项目评估 B.资信证明 C.税务服务 D.现金管理 E.投资分析
14、商业银行代理类中间业务包括(A、B、C、D、E)
A.代理政策性银行业务 B.代理中国人民银行业务 C.代理其他商业银行业务
D.代理证券业务 E.代理其他银行银行卡收单业务
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15、个人信用报告的内容主要包括(A、B、C、D、E)
A.个人身份信息 B.银行信用记录 C.社会信誉记录 D.个人信用特别记录
E.查询记录等
第五章 外汇管理
1、国际收支中的经常性往来支付包括(A、B、C、D、E)
A.进口货物 B.支付运费 C.汇出股息、红利 D.出境旅游 E.保险费
2、外汇管理中对物的管理，包括对外汇及外汇有价物的管理(A、B、C、D、E)
A.外钞 B.外国铸币 C.支付工具 D.有价证券 E.黄金
3、在国际收支平衡表中，经常项目包括(A、B、C、D)
A.货物贸易往来 B.服务贸易往来 C.收益项目 D.经常转移 E.金融项目
4、一国政府拥有的储备资产包括(A、B、C、D、E)
A、黄金储备 B.外汇储备 C.使用基金信贷 D.特别提款权 E.在国际货币基金组织的储备头寸
5、如果从国际收支管理和调节的角度看，外汇管理则可以大致划分为(A、B、D)
7、经常项目外汇管理 B.资本项目外汇管理 C.外汇储备管理 D.汇率管理 E.、国际储备管理
6、在国际收支平衡表中，金融账户包括(B、C、E)
7、债务减免 B.直接投资 C.证券投资 D.移民转移 E.其他投资
7、国际货币基金组织认为，构成多种汇率做法的主要汇兑措施有(A、B、一个人学习的力量与成功的速度成正比！——京佳格言 第 11 页
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C、E)
A、双重或多重外汇市场 B.留成额度 C.汇兑课税 D.同时实行直接标价法和间接标价法 E.汇兑担保
8、根据《中华人民共和国外汇管理条例》，中国实行外汇管理的目的是(A、C)
A.保持国际收支平衡 B.扩大经济对外开放C.促进国民经济健康发展 D.利用外资 E.加强宏观调控能力
9、货币可兑换是指取消对国际交易的汇兑限制，它包括(D、E)
A.先资本项目下可兑换 B.先经常项目下可兑换 C.人民币经常项目下可兑换
D.经常项目下可兑换 E.资本项目下可兑换
10、各国在确定外汇储备规模时必须考虑的因素有(A、B、C、D、E)
A.该国国民经济发展规模和速度 B.经济开放程度 C.对外贸易 D.国家调控能力
E.利用外资和国际融资能力
11、金融衍生工具中可用来化解外债风险的有(A、B、C、D、E)
A.利率互换 B.即期和远期外汇买卖 C.货币互换 D.利率期货和期权交易 E.、外汇期权交易
12、各国政府管理和经营外汇储备，一般都遵循的原则是(A、B、D)
A.安全性 B.流动性 C.期限性 D.盈利性 E.充足性
13、外汇是指以外币表示的金融资产，包括(A、B、D)
A、外国钞票 B.外币支付凭证 C.外币债券 D.外币有价证券 E.纽约证券交易所上市的股票
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14、我国纳入外债管理的范围包括(A、B、C、D、E)
A.国外借款 B.发行外币债券 C.国际租赁 D.买方信贷 E.项目融资
第六章 金融监管
1、金融票据诈骗的主要手段有(A、B、C、D、E)
A.使用伪造、变造的汇票、本票、支票 B.使用作废的汇票、本票、支票
C.冒用他人的汇票、本票、支票 D.签发空头支票或者与其预留印鉴不符的支票
E.签发无资金保证的汇票、本票
2、中国证监会监管的内容有(A、B、C、D、E)
A.证券发行监管 B.上市公司监管 C.证券经营机构和专业服务机构的监管
D.对证券交易的监管 E.对证券交易所的监管
3、中国银监会对金融机构业务营运监管的重点是监督检查金融机构的(A、B、C、D、E)
A.资本充足率 B.资产质量 C.流动性 D.内部控制 E.业务经营合规性
4、下列哪些业务属于我国商业银行的业务经营范围(A、B、C、E)
A.存款 B.贷款 C.结算 D.信托 E.银行卡
5、信用卡诈骗的手段有(A、B、C、D)
A.使用伪造的信用卡 B.使用作废的信用卡 C.冒用他人的信用卡 D.恶意透支 E、.借记卡透支
6、保险机构市场准入监管的核心内容是(A、B、E)一个人学习的力量与成功的速度成正比！——京佳格言 第 13 页
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A.资本金 B.高级管理人员任职资格 C.偿付能力 D.营业场所 E.业务范围
7、商业银行的核心资本包括(A、B、D、E)
A.实收股本 B.未分配利润 C.呆账准备金 D.资本公积 E.盈余公积
8、商业银行面临的风险有(A、B、C、D、E)
A.信用风险 B.市场风险 C.流动性风险 D.操作风险 E.国家风险
9、商业银行资金业务内部控制的重点是(A、B、C、D)
A.对资金业务对象和产品实行统一授信 B.实行严格的前后台职责分离
C.建立中台风险监控和管理制度;防止资金交易员从事越权交易;防止欺诈行为
D.防止因违规操作和风险识别不足导致的重大损失 E.严格执行会计核算制度
10、对有问题但仍可救助的金融机构，可分别采取(B、C、D)等方式进行救助。
A.撤销 B.增资扩股 C.兼并 D.债权转股权 E.关闭
第七章 金融全球化
1、亚洲开放银行的三大股东是(A、B、D)
A.美国 B.中国 C.韩国 D.日本 E.新加坡
2、国际结算银行的主要职能包括(A、B、C、D)
A.帮助各国中央银行管理外汇储备 B.协调国家间的货币政策
C.协助执行各种国际金融协定 D.研究货币与经济问题 E.、为跨国公司感谢您将教辅资料的想法分享给我们：lxn@jingjia.org 第 14 页
共 15 页 让每一位学员成为社会精英 河南京佳官网：henan.jingjia.org 提供国际间的清算
3、系统性金融风险有(A、B、D)
A.通货膨胀风险 B.资本项目风险 C.外债风险 D.市场风险 E.流动风险
4、世界银行集团的组成部分包括(A、B、C、D、E)
A.国际复兴开发银行 B.国际开发协会 C.国际金融公司 D.多边投资担保机构E.解决投资争端国际中心
5、目前，反对全球化运动的目标是(A、B、C、D、E)
A.就业 B.环保 C.食品安全 D.社会保障 E.贸易自由化
6、被称为世界经济三大支柱的是(A、B、C)
A、世界贸易组织 B.国际货币基金组织 C.世界银行 D.联合国安理会 E.国际清算银行
7、亚洲开发银行开展业务经营的资金来源有(A、B、C、D)
A.普通资金来源 B.亚洲开发基金 C.技术援助特别基金 D.日本特别基金 E.商业银行贷款
一个人学习的力量与成功的速度成正比！——京佳格言 第 15 页
1.在金融体系的构成要素中，()是金融活动的载体。
A.金融中介
B.金融市场
C.金融工具
D.金融制度
【正确答案】：C
【答案解析】：在金融体系的构成要素中，金融工具是金融活动的载体。
2.金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合，发挥蓄水池的作用，这体现了金融市场的()。
A.聚敛功能
B.调节功能
C.配置功能
D.反映功能
【正确答案】：A
【答案解析】：金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合，发挥蓄水池的作用。
3.金融市场的交易对象是()。
A.股票
B.期货
C.债券
D.货币资金
【正确答案】：D
【答案解析】：金融市场的交易对象是货币资金。
4.金融市场中最特殊的参与者和交易中介机构是()。
A.个人或家庭
B.工商企业
C.金融机构
D.政府部门
【正确答案】：C
【答案解析】：金融市场中最特殊的参与者和交易中介机构是金融机构。
5.供应短期货币资金，主要解决短期资金周转过程中资金余缺的融通问题，所流通的金融工具的期限在1年以内，这是指()。
A.股票市场
B.货币市场
C.资本市场
D.银行信贷
【正确答案】：B
【答案解析】：本题考查货币市场的概念。
6.主要供应长期货币资金，解决投资方面的资金需求，流通期限在一年以上的市场是()。
A.货币市场
B.资本市场
C.现货市场
D.期货市场
【正确答案】：B
【答案解析】：资本市场主要供应长期货币资金，解决投资方面的资金需求。
7.()是债权、债务双方缔结的具有法律效力的债权、债务契约，是列明借贷金额和偿还债务等具体条件的书面文件。
A.金融工具
B.金融体系
C.金融市场
D.金融中介
【正确答案】：A
【答案解析】：金融工具是债权、债务双方缔结的具有法律效力的债权、债务契约，是列明借贷金额和偿还债务等具体条件的书面文件。
8.因汇率变动而使外汇持有者受损的风险属于金融工具的()风险。
A.违约
B.市场
C.操作
D.国家
【正确答案】：B
【答案解析】：因利率变动而使金融工具持有者受损的风险属于金融工具的市场风险。
9.金融工具的收益性通常用收益率来表示，用金融工具的票面收益与本金的比率计算得出的是()。
A.当期收益率
B.平均收益率
C.名义收益率
D.实际收益率
【正确答案】：C
【答案解析】：用金融工具的票面收益与本金的比率计算得出的是名义收益率。
10.企业之间根据购销合同进行延期付款时所开具的反映债权、债务关系的票据是()。
A.支票
B.商业汇票
C.银行汇票
D.本票
【正确答案】：B
【答案解析】：商业汇票是指企业之间根据购销合同进行延期付款时所开具的反映债权、债务关系的票据。
11.具有一定格式，约定由债务人按期无条件支付一定金额，并能够转让流通的债权、债务证书是()。
A.互换
B.股票
C.票据
D.期货
【正确答案】：C
【答案解析】：本题考查票据的概念。
12.甲银行与乙银行签订合约，合约规定：甲银行交付3万元给乙银行，6个月后可以按约定价格卖出300万份指定的货币市场基金给乙银行。这种交易是()交易。
A.现货
B.期货
C.期权
D.资本
【正确答案】：C
【答案解析】：本题考查对期权交易概念的理解。期权交易是一种协议，协议一方拥有在一定时期内以一定的价格买进或卖出某种资产的权利，协议的另一方面则承担在约定时期内卖出或买进这种资产的义务。
13.甲向乙借得10万元钱，双方约定年利率为4%，以单利方式5年后归还，则届时本金、利息之和为()万元。
A.2
B.11
C.12
D.12.17
【正确答案】：C
【答案解析】：单利条件下本息和的计算公式：Pt=P0×(1+it)=10×(1+4%×5)=12万元。
14.某公司向银行借款50万元，年利率为5%，以复利方式3年后归还，则届时该公司支付的利息为()万元。
A.57.88
B.57.5
C.7.88
D.52.5
【正确答案】：C
【答案解析】：复利条件下本息和为Pt=P0×(1+i)t=50×(1+5%)3=57.88万元，利息=57.88-50=7.88万元。
15.如果同期银行存款利率(名义利率)为5%，而物价上涨率为3%，那么实际利率为()。
A.—2%
B.2%
C.1.67%
D.8%
【正确答案】：B
【答案解析】：实际利率=名义利率-物价上涨率=5%-3%=2%。
16.在影响利率水平的因素中，决定利率水平的基本因素是()。
A.货币资金的供求关系
B.平均利润率
C.物价上涨率
D.国际金融市场利率
【正确答案】：B
1 伊斯兰金融发展概述
早在15世纪以前, 中东、东南亚和非洲的伊斯兰国家就开始采用伊斯兰金融制度。随着西方国家对伊斯兰国家的殖民化, 伊斯兰金融体系一度被边缘化。第二次世界大战后, 随着伊斯兰国家纷纷独立, 伊斯兰复兴思潮兴起, 金融体系必须遵从伊斯兰教义的要求重新被声张。伊拉克战争后, 国际油价飙升带来石油美元大量积聚, 伊斯兰金融市场规模日益发展壮大。据统计, 2007年, 全球伊斯兰金融市场规模达到7000亿美元, 其中, 伊斯兰金融机构持有的总资产超过3000亿美元, 跨国银行的伊斯兰窗口或分支机构管理了约4000亿美元的资产。伊斯兰金融服务委员会 (Islamic Financial Services Board) 测算认为, 2015年伊斯兰金融资产有望达到2.8万亿美元。
2 伊斯兰金融的基本原则和基本工具
2.1 伊斯兰金融的基本原则
伊斯兰教义中众多关于商业交易和金融活动的叙述奠定了伊斯兰金融的基本原则, 主要可以概括为以下几点:
2.1.1 禁止收取和支付利息
禁止收取和支付利息是 (riba) 伊斯兰金融体系的中心信条, 因为伊斯兰教义不把金钱视为可按价格买卖的商品, 鼓励人们从经营活动中获得回报, 但不能简单凭借把钱借出去获利。其更深层次的理念在于, 事后才确定的利润象征着进取精神的成功, 给社会带来了额外的福利, 而事先就确定下来的利息是一种成本, 一旦企业亏损就不可能产生任何福利。
在禁止利息的情况下, 出资方大多只能作为投资人而不是贷款人, 与资金使用方共同分担风险、分享利润, 体现了权利和责任的匹配, 也体现了伊斯兰教义强调权利和责任的匹配、强调风险共担的精神。也正由于此, 具有强烈风险共担特点的项目融资业务正受到伊斯兰金融机构的青睐。
2.1.2 避免高度不确定性, 禁止投机
为了防止人们利用合约的不明确因素获利, 伊斯兰教义不承认带有显著不确定性因素的合同。伊斯兰教义禁止囤积, 禁止投机交易。伊斯兰金融机构很大程度上不能进行远期、期货、期权等衍生金融产品操作, 因为教义认为这些行为类似于赌博, 也和赌博一样不能提高社会和经济的福利。
这体现了伊斯兰教义强调对社会的真实贡献, 禁止被其认为是纯投机性、以财富转移为主要目的的活动。正由于此, 当美国次债危机爆发, 全球金融业损失惨重, 许多牵涉次级债的大型金融机构濒临破产时, 伊斯兰金融业却能够安然无恙, 体现了该原则下伊斯兰金融体系的抗风险能力。
2.1.3 利润与风险共享
按照伊斯兰教义的规定:资金的提供者和资金的使用者都必须平等分担事业的风险, 这与非伊斯兰银行系统完全不同。基于利息的非伊斯兰银行系统中, 资金的使用者必须负担全部的经营风险。伊斯兰银行允许潜在的客户在分享利润和风险的前提下借钱, 这样伊斯兰银行就不用向借款者支付利息。伊斯兰学者认为:穆斯林在任何投资活动中都不是名义上的借贷者, 而是实际的参与者, 正是这种安排实现了社会公正, 同时也可带来额外的社会福利。
2.1.4 投资活动限制
区别于常规金融体系主要强调收益, 伊斯兰金融同时强调伦理、道德、社会和宗教规则, 对投资活动的范围有严格限制。只有不违背教义的领域才有被投资的资格。一般而言, 酒精饮品业、博彩业、色情业、武器及军事装备业、涉及人类及动物基因工程的生物科技业等教义不允许的产业是被禁止投资的。如果项目结构中无法避免涉及某些限制性行业, 则所有“不洁”部分的收益全部要捐赠给慈善团体, 以达到净化的目的。
由于以上严格的限制, 伊斯兰金融也被视为金融业内保守和安全的代名词。近期出台的巴塞尔协议Ⅲ将资本充足率提高至8%, 而巴林央行规定了12%的资本充足率。
2.2 伊斯兰金融的基本工具
伊斯兰金融的融资结构往往不采用传统的借贷形式, 而代之以买卖关系、租赁关系或投资关系。以下介绍伊斯兰金融体系中的若干基本工具, 这些基本工具被广泛运用于银行、证券等业务领域, 并且相互组合衍生, 开发出更加复杂和符合要求的现代金融工具。
2.2.1 Murabahah
Murabahah是短期融资领域最广泛使用的工具之一, 约75%的伊斯兰融资业务采用这种方式。Murabahah本质上是一种销售合同, 中间人从供应商处购买商品, 加上一定的利润后, 转卖给最终用户。由于最终用户可以延期并分期付款, 中间人实际上起到了贷款人的作用。越来越多的银行充当了Murabahah里中间人的角色, 用货物买卖价差的形式对资金占用进行补偿, 规避了利息概念, 与一般贷款利息只承担借款人还款风险不同, 中间人还要承担货物所有权带来的风险, 例如货物灭失等, 体现了权利和责任相匹配的教义精神。
2.2.2 Musharakah
Musharakah类似合伙制度, 大多用于固定资产融资和中长期营运资金融资。在Musharakah中, 所有投资人均投入一定的资本, 并按照事先约定的比例分配利润、分担损失。任何一方都不能逃避企业的商业风险。所有投资人都有权参与企业经营, 也有权把经营权委托给另外的成员或者第三方。损失分担比例应与资本投入比例一致。但是, 利润分配比例是否应和资本投入比例一致则存在不同看法。
这种形式的融资结构类似于建立合伙企业, 伊斯兰基金和银行都可以用这种形式向企业或项目提供资金, 并从企业的运营中获得收益。
2.2.3 Mudarabah
Mudarabah类似信托业务, 期限结构从短期到中期不等, 适用于一般贸易融资。在Mudarabah中, 投资人向经营者提供资金来经营项目, 投资人拥有所有权, 企业家有排他性的经营权。如果赢利, 投资人和经营者按照事先约定的比例分享;如果亏损, 只由投资人承担损失。经营者没有固定薪水, 因此只有当企业赢利之后才能够根据事先约定的比例获得收益。当然, 如果投资人允许, 企业家也可以投入自有资金。
Mudarabah可以是单层结构, 即投资人直接和企业家接触。也可以是双层的, 即投资人的资金汇集到一个中间人手中, 由该中间人负责和企业家接触。
2.2.4 Ijara
Ijara类似租赁业务, 适用于机动车、机械设备和飞行器等的融资, 约占伊斯兰金融交易量的10%。在Ijara中, 出租人将资产租赁给承租人, 承租人按照事先约定的时间和金额定期支付租金。每期的租金可以不同, 但是租金的计算方法必须事先约定。出租人享有租赁资产的所有权并承担相应的风险, 负责维护并保障租赁资产的安全。双方可以事先约定, 承租人在租期届满时必须购买该资产。特别强调的是, Ijara的标的资产必须在整个租赁期中始终存续, 且不能够是正在使用中的资产, 例如, 食品或者燃料。
2.2.5 Istisna'a
Istisna'a是一种货物定制合同, 适合于订购商品, 也可用于公共工程或私人工程建设。Istisna'a中, 卖方使用自己的原材料制造产品或建造工程, 买方可以一次性支付货款, 也可以分期并延期支付货款。由于卖方自行投入原材料建造商品, 应用在对外工程承包中则类似于出口卖方信贷。
以上五种工具是伊斯兰金融体系中最常用的基本零件。人们对之加以灵活组合, 可以很好地达到既符合现代融资需求又遵守伊斯兰教义的目的。
3 伊斯兰金融与我国金融市场的结合
伊斯兰金融体系的主要组成部分有伊斯兰银行、伊斯兰债券、伊斯兰基金和伊斯兰保险。随着我国经济在世界经济中的比重和影响力不断增大, 伊斯兰金融与我国金融市场有了广阔的结合前景。目前, 我国香港地区已经宣布致力于向主要的伊斯兰国家及地区积极推广金融服务, 并发展伊斯兰债券市场。在内地市场中, 贸易融资和国际信贷领域早已开始接触伊斯兰金融。在中国银监会的推动下, 宁夏回族自治区有望在国内率先试水伊斯兰金融。
3.1 贸易融资领域
我国与伊斯兰市场在贸易上具有很强的互补性, 我国物美价廉的轻工业用品深受伊斯兰消费者的欢迎, 双边贸易量不断增长。如果贸易中进口商缺乏资金, 往往需要向当地金融机构融资。此时的贸易融资中会出现许多伊斯兰金融的独特做法。例如, 银行不直接贷款给企业, 而是采取Murabahah结构, 由银行充当名义上的买方, 进口商品后转卖给最终卖方。
3.2 出口信贷领域
在我国企业向伊斯兰市场出口资本性货物、开展海外工程承包或者进行海外投资时, 有可能业主或资金方需要遵守伊斯兰教义。此时, 和贸易融资领域类似, 融资往往不再采用借贷形式, 而代之以买卖关系、租赁关系或投资关系。例如, Musharakah和Mudarabah中, 银行实际上是项目的投资人, 和经营者之间是投资关系而非借贷关系。
3.3 国内资本市场领域
我国稳定的投资环境和丰厚的投资回报吸引了伊斯兰资金的目光。2006年年初, 巴林沙密尔银行和中信集团公司成立了1亿美元的伊斯兰基金, 投资中国房地产。2006年6月, 迪拜达马克投资约27.3亿美元开发天津塘沽区滨海项目。中国工商银行、中国银行等中资银行的全球IPO中, 也频频出现伊斯兰资金的身影。随着我国资本市场逐渐放开, 伊斯兰资金进入我国的渠道也在不断拓宽。国内资金也可能在国际金融市场中与伊斯兰资金相对接。
4 伊斯兰金融中的风险因素及注意问题
伊斯兰金融中的许多操作与我国金融市场中的不同, 在我国对外贸易和资本市场与伊斯兰金融结合的起步阶段, 需要注意以下几点:
4.1 关注伊斯兰金融的结构设计带来的信用风险
在贸易融资领域和出口信贷领域, 我国企业须特别注意贸易结构、融资结构及其中潜在的信用风险。例如, 在贸易融资领域中, 如果进口商采用Murabahah结构, 对于我出口商而言, 虽然同样是银行承担付款责任, 但和该银行信用证的风险是有区别的。信用证是独立文件、单据业务, 只要单单相符、单证相符, 银行必须承担付款责任。但是, 在Murabahah结构中, 银行只是作为普通的进口方, 可以通过主张贸易合同项目下的瑕疵来拒绝付款。在出口信贷领域也是如此, 项目企业、国内银行都应关注特殊的项目结构和融资结构设计给自身权利和义务带来的变化, 建立起清晰的债权债务关系。其中的信用风险可以通过投保信用保险, 同时, 在采用信用保险规避风险时, 也应认真分析结构, 正确选择投保标的和保险形式。
4.2 利用创新思维, 规避限制
虽然伊斯兰金融有严格的基本准则, 但是在严守准则的基础上也在不断发展创新。过去, 对于不符合教义的投资, 伊斯兰投资者统统不加考虑, 导致伊斯兰基金的回报较低。现在, 伊斯兰投资者一般会先考察投资本身的回报, 如果回报比较理想, 再考察能否通过一些变通的结构设计达到符合教义的目的。例如, 虽然教义不允许投资酿酒厂, 但却可以投资一家带酒吧的旅馆, 只要把酒吧的投资和收入与旅馆分开, 并且把“不洁”部分的投资收益全部捐赠给慈善团体。又如, 在过去很长一段时期中, 保险业被认为是违反教义的, 因为保险业务本身的不确定性很强, 但是, 近年来强化了“互助”性质而弱化了“不确定”性质的伊斯兰保险机制逐渐得到了认可。通过不断的创新, 大多数常规金融业务都能够被“制造”出来。我国金融机构在接触伊斯兰金融产品或项目时, 可以充分发挥创新精神, 实现传统产品与伊斯兰金融体系的对接。
4.3 发扬伊斯兰金融优点的同时, 克服其存在的不足
伊斯兰金融规避投机和不确定性的特点使其受到了稳健型投资者青睐。但是, 伊斯兰金融机构普遍存在对风险评估和风险控制的投入不足、能力不足的问题, 需要加以注意。例如, 伊斯兰金融机构普遍对于市场资产和负债价值的动态变化研究不足, 对资产负债匹配风险研究不足。迪拜债务危机也充分暴露了这一问题。
4.4 注意加强沟通, 增强回旋余地
伊斯兰银行往往都设有自己的宗教指导委员会, 就每一项新工具是否可以开展进行审批。由于伊斯兰世界有许多思想流派, 彼此对于某一具体问题的看法可能存在分歧, 很可能出现同一个金融工具或融资结构被一家银行的委员会驳回而被另一家银行的委员会接受的情况。这也提示我国贸易及融资在与伊斯兰金融结合时可以进行多方沟通, 增强回旋余地。
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