外汇期货期权实验报告

外汇期货期权实验报告（共6篇）

外汇期货期权实验报告 篇1

商学院经济与管理实验中心

实验报告

实验名称

基本面分析法的运用

班级

学号

姓名

同组学生姓名

实验时间：

年

月

日星期

得分：

批改时间：

年 月 日

实验教师(签名)：

一、实验目的

1、通过查阅各类报刊杂志及相关媒体，收集相关信息，运用经济基本理论，分析商品、经济、政治及自然等因素对期货价格走势的影响机制。

2、熟悉基本经济理论对期货价格影响的作用机制原理，掌握基本面分析法的基本技巧。

二、实验内容

1、运用现货市场的产量、消费量及进出口量等因素分析他们对当前期货价格的影响。

2、运用经济学基本理论，分析当前我国货币政策对期货价格的影响。

3、分析当前我国及世界经济形势等因素对期货价格的影响。

4、运用国际金融等专业基本知识，分析国外期货市场的价格走势对我国期货价格的影响。

5、分析世界政治因素对我国期货价格的影响。

6、分析天气等自然因素对期货价格的影响。

三、实验步骤

本次试验要求我们用基本面分析法预测期货价格，下面以沪锌1401合约为例

1、初步了解沪锌1401合约

2、上网查找关于沪锌的相关新闻和资讯

进一步了解沪锌的相关新闻

3、进入博易大师交易系统，进一步了解沪锌1401合约的新闻资讯

进一步了解锌的相关资讯

4、利用手中所有的资料回答下列问题：

1）运用现货市场的产量、消费量及进出口量等因素分析他们对当前期货价格的影响。基本分析方法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求的关系以及影响供求关系变化的因素来预测商品价格走势的分析方法。供求关系直接影响着商品的市场定价，当前供求关系处于暂时平衡时，该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动；当供求关系处于失衡时，价格会大幅波动。下面以沪锌1401合约为例

库存方面，周一LME锌库存减少2850吨至1012575吨；LME铅库存不变维持233000吨。上周上海期货交易所锌库存继续减少2241吨至241530吨；上海期货交易所铅库存增加493吨至87079吨。据SMM显示，今0#锌价较昨日下跌70元/吨左右，主流成交于14880-14980元/吨，对期锌主力升水80-130元/吨。日内冶炼厂出货速度略有放缓，中间商看空后市仍积极出货，下游同样不看好后市居多谨慎采购为主，成交无明显改善。4

供应方面，CRU预计2013年全球锌产量1287万吨，同比增长3.2%。中国仍是最主要的增产国。除中国以外，预计印度全年精锌产量75万吨，比2011年的峰值低4万吨。秘鲁、意大利产量也会增长。预计全年锌市场过剩13万吨，明年过剩量扩大至32.5万吨。据世界金属统计局（WBMS）最新数据显示，全球1-8月锌市供应过剩12.8万吨，1-8月全球精锌产量同比增加4.7%。此外，据国际铅锌研究小组（ILZSG）称，今年1-8月全球锌市供应过剩7万吨，去年同期为过剩14万吨，其中1-8月精锌消费量和产量同比分别增加5.28%，4.68%至859.3万吨，866.3万吨。数据显示，作为锌产业的上游原材料-锌精矿供应无压力，为精炼锌的增产提供了有力保证，助推了精炼锌供应过剩。今年1-9月精炼锌累计产量达390.97万吨，累计同比增长11.68%。

需求方面—精炼锌的主要终端需求方是房地产业和交通行业。9月汽车产销继续保持增长态势，当月产销同比均获得逾15%的增速。汽车行业成为推动锌市消费的重要亮点之一。为此，今年1-9月镀锌板累计产量为3163.43万吨，创历史新高，同比增加11.88%，高于去年仅为10.82%的增速。但房地产方面，9月国房景气指数为97.25，环比继续回落且处于历史较低水平，表明国内房地产调控效应继续体现，且鉴于部分城市房价偏高的状态延续，及促进房价反弹的因素继续存在，未来不排除调控手段的进一步升级。另外，临近年底，还需关注银行收紧房贷所导致的销售预期的下滑。

成本支撑----锌的生产成本主要由锌精矿成本和冶炼加工费组成。虽然没有精确的统计，但据悉目前国内精炼锌的成本大约在15000元/吨，而目前现锌的价格仍运行于15000元/吨附近，因此国内冶炼企业因亏损仍存在，减产有助于延缓锌价下跌。至于伦锌，其成本线为1900美元/吨。

从以上我们看出无论是国内还是国际的锌的供大于求，整体市场成交处于低迷状态，加上中国目前国内居民消费价格上涨，对于锌制品的需求量下降，出口和进口也处于疲软状态。现货层面，旺季需求已过，而两市库存并未见明显下降，这将明显制约锌价进一步反弹空间，预计沪锌1401合约在未来的一段时间内价格还是要下跌，或有一段时间会回升，但是幅度不大，建议逢高抛空为主。

2）运用经济学基本理论，分析当前我国货币政策对期货价格的影响。

一般性的货币政策有存款准备金政策、再贴现政策和公开市场操作三种。货币供给量与商品价格成正比关系，货币供给量的多寡对期货价格也有密切的影响。调整利率可以扩张及紧缩一国的经济，同时也会对商品的期货价格产生影响。利率和期货价格成相反的关系，同时期货价格下跌和上涨的幅度与利率调高和调低的幅度成正比关系。贴现率的提高意味着从事期货交易的成本提高，则期货价格下跌。

11月12日，中国央行进行90亿元七天逆回购操作，被市场解读为继续传递“偏紧”信号，短期中国货币政策收紧担忧有所攀升。而全球货币政策方面，10月全球央行尤其是美日如期维持现有的量宽政策，不过美联储上调了其对本国未来经济预期，令市场对美联储将在12月中旬召开的议息会议开始缩减QE规模仍存在一定的预期，美元指数因此振荡回升。而中国方面，9月M2余额为107.74万亿元，同比增长14.2%，比8月下滑0.5%，且创下年内第二低水平。鉴于今年政府对全年M2定下的目标为13%，暗示第四季度中国货币政策料维持中性偏紧状态。11月陆续将有各大央行进行议息，但基本有望维持按兵不动，影响较为有限，建议空单暂且离场观望，等待时机明朗。

3）分析当前我国及世界经济形势等因素对期货价格的影响。

商品期货价格与经济因素有着密切的联系，它与整个经济运行状况有关。一般来说，经济繁荣高涨时，期货价格上涨，反之，则下跌。

今年8月OECD综合领先指标略升至100.6，高于长期均值100。数据显示，全球主要发达经济体情况进一步好转，因欧元区刚开始的经济复苏有所企稳，但大型新兴经济体增长势头企稳或放缓，其中中国领先指标连续第三个月持平于99.3，这是成长速度回归趋势水准的讯号。印度、俄罗斯、巴西的经济增长则持续低于趋势水平，显示动能持续放缓。虽然欧元区经济短期出现企稳回升，但其内部经济发展并不平衡，其中南欧国家经济的复苏仍显脆弱，这些国家的银行业不良贷款问题较为显著。此外，欧元区9月失业率维持在12.2%的历史高位，高于市场预期，这表明欧元区距离完全复苏还需多年。其中失业率最高的是希腊和西班牙，分别为27.6%，26.6%。美国联邦政府预算赤字在新财年第一个月同比收窄至915.9亿美元，在国会试图确定2014财年支出水平的时候，这一数据提醒外界美国的财政状况正在好转。英国国家统计局周三公布，7-9月份失业率从6-8月份的7.7%降至7.6%，与经济学家预期一致，并创下2009年2-4月份以来的最低水平。欧元区9月工业产出录得跌幅，超市场预期，导致欧元区第三季度工业产出的整体表现令市场失望。

虽然全球经济处于复苏阶段，但是整个国际经济形势总体不好，或者还需要很长一段时间

去恢复，沪锌期货也将深受影响，价格在未来的一段时间内缺乏大幅反弹的动力。4）运用国际金融等专业基本知识，分析国外期货市场的价格走势对我国期货价格的影响。美元走强压制锌价。国际市场上锌以美元计价，近期美元走强对锌价形成很大的压力。11月8日，最新报告显示美国10月份新增非农就业人口20.4万，远高于预期的12.5万，表明美国经济持续向好，使美元指数有效上涨至81点压力位上方，美元形成一波中期上涨的可能性大大增加。美元近期的强势促使国际市场上有色金属价格下跌，LME锌已从上月底最高的1979点下跌至目前最低的1886.50美元/吨，跌幅4%，同时拖累国内锌价走低。5）分析世界政治因素对我国期货价格的影响。

11月国内外的风险事件明显不及9-10月，市场波动情绪将较为平稳，其中需重点关注的是中国十八大三中全会的相关政策改革。十八届三中全会会后公报指出，要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革。市场担忧或因收紧货币政策，减少对国有企业的支持，经济活动将放缓。沪锌合约也将受到影响，期货价格下跌。6）分析天气等自然因素对期货价格的影响。

中国市场锌需求不旺。中国每年消费500多万吨锌，占国际市场总消费量1200万吨的40%以上。金九银十是中国对秋季有色金属需求旺盛的写照，但是今年9、10月份锌的需求只是小有起色，下游加工企业一直按需采购，中间商也大多谨慎地快进快出，少有人愿意囤货。11月份之后，中国市场将进入冬季，需求将更为黯淡。中国锌需求与房地产市场有很大关系，最新的数据显示9月份房地产开发景气指数为97.25，比上月回落0.04点。1-9月份房地产开发企业房屋施工面积603982万平方米，同比增长15.0%，增速提高0.6个百分点，但是房屋竣工面积52706万平方米，仅增长4.2%，增速回落0.4个百分点。竣工面积增速的回落意味着实际工程进度并不像开工面积体现的增长那么迅速，对包括镀锌板在内的建筑原料需求可能偏低。特别是进入冬季后，建筑开工量一定会因天气原因而进一步降低，将使国内锌需求进一步偏弱。

四、实验结果

五、实验分析、总结

通过学习期货交易，我了解到，在我国除了有现货交易还有期货交易。了解期货了的特性，为我将来有可能涉及到这方面做出了准备。在进行本次期货期权实务课后，我总结了以下几点：

1、记住成为赢利的期货交易者是一个旅程，而非目的地。世界上并不存在只赢不输的交易者。试着每天交易的更好一些，从自己的进步中得到乐趣。聚精会神学习技术分析的技艺，提高自己的交易技巧，而不是仅仅把注意力放在自己交易输赢多少上。

2、赚钱了不要过于沾沾自喜，赔钱了也不要过于垂头丧气。试着保持平衡，对自己的交易持职业化的观点。

3、不要指望交易中一定会这样或者那样。你所要寻求的是对事实的深思熟虑，而不是捕风捉影。

4、教育经历对塑造交易者看待期货交易的方式产生重要作用。正规的商业教育能够让你在了解经济和市场的大体状况时具有优势，但是，这并不能保证你在市场中赚钱。正规大学教育中所学到绝大部分知识并不能够提供给你成为一名成功的期货交易者所需要的特定知识。要想在期货交易中成为赢家，你必须学会去感知那些大多数人所视而不见的机会，你必须挖掘那些对成功交易必不可少的知识。

5、期货市场不是现货市场。相反，期货市场是所有交易参与者的心理定势的汇集。多空每日搏杀反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盘价和当日高点和低点的关系，因为这放映出市场近期的强弱。

6、交易者需要去聆听市场。要想有效的听市场，交易者就需要对自己的交易方法加以注意，同样，也要象关注图表和市场一样关注自身。交易者所面临的挑战是：去了解自我究竟是什么样的人，然后坚定的有意识的去培养那些有利于自己交易成功的品质。

外汇期货期权实验报告 篇2

一、人民币升值对各经济主体的影响

1. 人民币升值对我国商业银行的影响。

人民币升值, 对我国商业银行的资产与负债、国际结算等业务都产生了很大的影响。以银行的资产运用为例, 银行外汇资产的头寸匹配和币种搭配不合理, 将直接影响到商业银行的抗风险能力。随着人民币兑美元的不断升值, 银行持有的美元头寸越大, 其受到的损失也就越大。一位券商投行人士通过分析5家上市银行的2004年年报发现, 国内的商业银行一直对外汇资产管理没有足够的重视, 虽然其中4家银行外汇敞口头寸比率都保持在参考标准值范围内, 但全部存在正的外汇敞口头寸, 也就是说在人民币升值预期实现时, 银行外汇资产肯定会有亏损。而另一家银行2004年外汇敞口头寸比率异常升至60.6%, 大大高于20%的相关规定。外汇敞口头寸大幅升高, 汇率风险加大。据2007年年报显示, 中国银行、工商银行、建设银行等三家国有银行上年汇兑损失达156.49亿元人民币, 截止2007年底的外汇净敞口高达2093.11亿元。工行年报对汇率的敏感性分析也指出, 在工行上年外汇敞口保持不变的前提下, 美元对人民币汇率每下降1%, 税前利润减少9.99亿元人民币。

2. 人民币升值对我国进出口企业的影响。

外汇风险一般包括外汇交易风险、经济风险、会计风险。由于经济风险具有普遍性, 涉及所有微观主体, 会计风险只出现在编制合并报表过程中, 并不影响企业的现金流量, 因此, 结合外汇“汇改新政”内容来看, 企业面对的外汇风险主要表现为外汇交易风险。企业的外汇交易风险主要表现在三个方面:首先, 以信用为基础的即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口, 在货物装船或劳务提供后, 出口商承受出口收入的外币汇率下跌的风险, 同样, 进口商承受进口支出的外币汇率上升的风险;其次, 外汇银行在中介性外汇买卖中持有的外汇头寸的多头或空头, 也会因汇率变动而可能蒙受损失;再次, 以外币计价的国际投资和借贷活动, 在债权债务未清偿前, 因汇率变动而产生资产减少或负债增加的风险。在人民币升值进程中, 以进出口业务为主体的企业首当其冲, 面临越来越大的外汇交易风险。汇率的变动给进出口业务的买价和售价带来了更多的不确定性, 若是以非美元外币为结算货币, 由于其浮动范围较美元大, 所面临的风险也不可小觑。由于目前我国外贸活动80%左右以美元计价和结算, 央行扩大了银行与客户间买卖美元的价差幅度, 同样使进出口企业面临越来越大的外汇交易风险。目前, 以出口为主业的纺织、服装、鞋类、食品饮料、玩具、家电等企业, 在今后将长期面对外汇交易风险的考验。

3. 人民币升值对个人投资者的影响。

对于我国持有美元资产的个人投资者来说, 面对人民币的不断升值, 美元持续贬值, 损失在不断地加大。举例, 一外汇投资者手中原有3万美元, 其中2万美元炒汇, 1万美元存在银行生息。但1年多来, 美元兑人民币汇率连连跌破整数关口, 他手中的美元迅速缩水。算一笔账, 2005年7月21日, 美元现钞买入价为8.2144元, 也就是100美元现金可到银行兑换人民币821.44元。若以现钞买入价跌至7.74元为止, 他存在银行的1万美元已缩水了4700多元人民币。如果投资者买了外汇理财产品, 两年收益为5%。而这两年, 美元兑人民币贬值幅度已超过5%, 等于亏本储蓄。

二、各经济主体客观上需要期货期权等金融衍生工具避险

汇率水平的波动一方面会产生风险, 另一方面可以带来收益。由于担心人民币汇率波动的风险, 所以保持人民币汇率的稳定长期以来一直是我国的政策目标。但是为了发挥外汇市场的功能, 增强市场主体的风险意识和竞争的激励, 我们又不能一直人为地维持汇率的稳定。汇率的波动本质上是价格的波动, 通过汇率的波动向国内外传递真实的市场供求信号, 使各国市场主体能够制定正确的经济政策实现本国资源的合理配置。但客观上, 汇率的变动又促使市场主体为避免汇率风险而进行其他交易以锁定未来的汇率水平或对冲汇率波动的风险。从目前人民币汇率形成机制存在的问题中, 我们也可以看出我国现行外汇市场交易的内容和品种过于单一化, 仅仅是美元、日元、港元和欧元的即期交易, 缺乏期货期权等衍生品的交易。2005年8月我国在政策上允许开办银行间市场远期交易和掉期交易, 但从成交量上看我国银行间的外汇市场仍然是以即期交易为主的市场。而在国际成熟外汇市场中衍生市场占主导地位, 即期交易往往居于次要地位。目前我国外汇市场发展较为滞后, 无法发挥其在价格发现、资源配置和风险管理方面的功能。随着人民币升值预期的不断强烈, 对于我国的商业银行、外贸企业及外汇投资者客观上都需要一种新的金融工具来回避由于汇率变动而造成的风险, 外汇期货期权可以为各主体防范汇率波动的风险提供途径。因此, 应加快发展外汇市场衍生品的交易, 为商业银行、企业和个人投资者提供更多、更好的风险管理工具。

1. 正确认识衍生品。

衍生金融工具表面上看一方盈利另一方肯定亏损, 既不会使社会财富增加也不会使社会财富减少, 属于零和游戏。但是这并不代表它的社会总体效用为零。假设衍生金融工具为社会创造的总收益为:TR=RS+Rr+Rj, 行业运行的总成本TC=To+Tr+Td+Tp。其中, RS代表衍生品市场为现货市场和实体经济服务使之收益增加;Rr表示通过风险配置使原有风险总量减少或风险的社会破坏程度减少;Rj表示该行业为社会提供的就业机会;To表示市场运营成本;Tr表示监管成本, 包括;Td表示衍生工具引发新的市场风险所造成的社会损失;Tp表示错误的价格信息误导生产消费损造成的损失。因此, 衍生金融工具创造的社会净财富可用公式表示如下:

当NR>0时衍生金融市场的社会效用为正, NR=0时社会效用为零, NR<0时为负。

因此, 从理论讲衍生金融工具社会效用可为正、为负、为零, 在现实的运行中要发挥其正效用, 关键要看市场的政策制定是否合理以及参与者结构 (套期保值者和投机者的比例) 和风险流向是否合理。

2. 认识外汇期货交易。

外汇期货是用来规避汇率风险的以汇率为标的物的期货合约交易。外货期货交易与我国已存在的远期外汇交易有明显的区别。远期外汇交易是指交易双方在成交时约定在未来某日期按成交时确定的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式。远期外汇交易一般由银行和其他金融机构通过电话、传真、等方式达成, 其交易数量、期限、价格由双方自行商定。而外汇期货交易是在期货交易所进行的交易, 其价格的形成是通过竞价形成的, 具有公平性、公开性和公正性, 并且不存在对手违约的风险, 同时具备高度的流动性。

自1972年5月芝加哥商业交易所 (CME) 的国际货币市场分部推出第一张外汇期货合约以来, 随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快以及其他国家和地区的群起效仿, 外汇期货交易多年保持着旺盛的发展势头。目前, 世界的外汇期货交易品种主要有:美元、欧元、英镑、日元、加元等。下面以日元外汇期货为例, 来认识如何进行套期保值回避汇率风险。一美国进口商预期3个月后需支付进口货款2500万日元, 目前的即期汇率假设为1美元=146.70日元, 该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换日元, 就在外汇期货市场中买入2张 (日元合约每张金额为1250万日元, 2张刚好可以为2500万日元保值) 9月份到期的日元期货合约, 进行多头套期保值, 回避因为日元升值而给自己带来的汇率风险。保值结果如下:

通过对表格的分析, 我们可以看出进口商利用外汇期货市场中的盈利在一定程度上弥补了即期外汇市场中的亏损, 通过外汇期货交易起到对现货交易的保护。

3. 认识外汇期权交易。

外汇期权交易是指交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率, 就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。外汇期权交易是20世纪80年代初、中期的一种金融创新, 是外汇风险管理的一种新方法。1982年12月, 外汇期权交易在美国费城股票交易所首先进行, 其后芝加哥商品交易所、阿姆斯特丹的欧洲期权交易所和加拿大的蒙特利尔交易所、伦敦国际金融期货交易所等都先后开办了外汇期权交易。目前, 美国费城股票交易所和芝加哥期权交易所是世界上具有代表性的外汇期权市场, 经营的外汇期权种类包括英镑、瑞士法郎、西德马克、加拿大元、法国法郎等。

外汇期权不同于远期外汇合约, 后者有义务在到期日执行买卖外汇合约, 外汇期权合约则随合约持有人意愿选择执行或不执行合约, 合约的终止日称为期满日, 每个期权合约具体规定交易外币的数量、期满日、执行价格和期权价格 (保险费) 。根据外汇交易和期权交易的特点, 可以把外汇期权交易分为现汇期权交易和外汇期货期权交易。现汇期权交易是指期权买方有权在期权到期日或以前以协定汇价购入一定数量的某种外汇现货, 称为买进选择权 (call option) , 或售出一定数量的某种外汇现货, 称为卖出选择权 (put option) 。经营国际现汇期权的主要是美国的费城证券交易所。芝加哥国际货币市场和英国的伦敦国际金融期货交易所。外汇期货期权交易和指期权买方有权在到期日或之前, 以协定的汇价购入或售出一定数量的某种外汇期货, 即买入延买期权可使期权买方按协定价取得外汇期货的多头地位;买入延卖期权可使期权卖方按协定价建立外汇期货的空头地位。经营外汇期货期权主要有芝加哥的国际货币市场和伦敦的国际金融期货交易所两家。

下面举例说明外汇期权交易的保值功能:某家合资企业手中持有美元, 并需要在一个月后用日元支付进口货款, 为防止汇率风险, 该公司以一定的期权费向中国银行购买一个“美元兑日元、期限为一个月”的欧式期权。假设, 约定的汇率为1美元=110日元, 那么该公司则有权在将来期权到期时, 以1美元=110日元向中国银行购买约定数额的日元。如果在期权到期时, 市场即期汇率为1美元=112日元, 那么该公司可以不执行期权, 因为此时按市场上即期汇率购买日元更为有利。相反, 如果在期权到期时, 1美元=108日元, 那么该公司则可决定行使期权, 要求中国银行以1美元=110日元的汇率将日元卖给他们。由此可见, 外汇期权业务的优点在于期权买方的最大损失为期权费, 而他的收益在理论上则是无限的, 同时可根据市场灵活选择是否执行权利, 对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。

三、发展外汇衍生品市场的对策

为了使外汇期货期权等衍生品更好地为我国各经济主体防范风险, 充分发挥外汇市场在汇率发现、资源配置和风险管理中的作用, 我们应采取一系列措施发展外汇期货期权衍生品市场, 逐步完善我国的外汇市场。

首先, 推动建立外汇衍生品市场稳步发展的政策体系, 以优化市场投资者结构为政策导向, 建立以市场需求为导向的品种创新机制。其次, 建立完备的期货市场法规体系, 尽快形成高效的多层次市场监管体系, 充分发挥交易所和交易主体的自律监管功能, 不断提高监管部门的监管效率, 确保外汇金融衍生品市场有序、协调和安全运行, 在资本市场体系中发挥应有的功能。再次, 要进一步完善外汇远期交易, 外汇远期交易是发展外汇期货期权交易的基础, 只有前者能顺利、广泛地开展, 后者才有发展的土壤。增加外汇市场主体的类型, 提高除美元以外其他货币的比重, 并且扩大汇率弹性区间, 增加人民币汇率的灵活性, 增强汇率对外部经济不平衡的调节能力和市场主体运用外汇衍生工具防范风险的能力。另外, 还应放松个市场主体使用外汇的限制, 增加新的交易主体和扩大交易主体数量, 不断吸收更多的非银行金融机构为市场注入新鲜的血液, 活跃外汇市场上的交易。各市场主体要不断地学习和培养利用外汇衍生工具防范风险的能力和意识, 充分地利用衍生工具回避汇率的不利波动, 同时加快对外汇金融衍生品市场的立法工作进程, 以保证我国构建有序的外汇衍生品市场。

参考文献

[1].程英.论金融改革与人民币汇率形成市场化[J].改革探索, 2008 (4)

[2].中国期货业协会编.期货市场教程.中国财政经济出版社, 2007

[3].唐晓玲.我国外汇衍生品市场存在的问题及发展对策分析[J].商场现代化, 2007 (16)

[4].袁鹰.我国应尽快推出境内人民币外汇期货期权交易品种评论推荐[J].武汉金融, 2006 (10)

外汇期货期权实验报告 篇3

一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、对期货投资者的保证金损失，现有期货投资者保障基金不足补偿的，__。A．由期货公司风险准备金补偿 B．由期货交易所风险准备金补偿 C．由后续缴纳的保障基金补偿 D．不再补偿

2、在我国，会员制期货交易所的注册资本出资人是（）。A．企业法人 B．自然人 C．会员

D．国有企业

3、证券公司从事中间介绍业务的，应当在其经营场所显著位置或其网站公开的信息包括__。

A．从事介绍业务的管理人员和业务人员的名单和照片 B．与期货公司签署的书面委托协议

C．期货公司期货保证金账户信息、期货保证金安全存管方式 D．客户开户和交易流程、出入金流程、交易结算结果查询方式

4、下列关于商品基金的说法，正确的有__。

A．是一种集合投资方式，从组织形式上类似于共同基金公司和投资公司 B．专注于投资期货和期权合约 C．既可以做多也可以做空

D．商品交易顾问(CTA)是基金的主要管理人

5、期货从业人员获取不正当利益，但情节不严重，应（）。A．暂停其期货从业人员资格6个月至12个月 B．暂停其期货从业人员资格3年

C．撤销其期货从业人员资格并且3年内拒绝受理其从业人员资格申请 D．永久性撤销其期货从业人员资格

6、期货投资基金的费用支出中，支付给CPO的费用是__。A．手续费 B．营销费用 C．管理费 D．承销费用

7、期货市场的组织结构包括__。A．监督机构 B．期货交易所 C．期货结算所 D．期货经纪公司

8、期货从业人员必须遵守__。A．中国期货业协会的自律规则 B．中国证监会的规定 C．期货交易所的自律规则 D．相关法律、行政法规 9、2007年5月，某个榨油厂根据生产计划和库存情况，拟在6月中旬购买一批大豆。为了防止大豆价格上涨，该榨油厂以8美分/蒲式耳的价格买进芝加哥商品交易所7月份到期的大豆看涨期权。该保值策略属于 A：买进看涨期权买期保值策略 B：买进看涨期权卖期保值策略 C：买进看跌期权买期保值策略 D：买进看跌期权卖期保值策略

10、与现货市场相比，期货市场交易具有__的运行机制。A．公开 B．公正 C．高效 D．竞争

11、《期货从业人员管理办法》中禁止期货从业人员挪用客户期货保证金，主要是针对以下哪项中的期货从业人员提出的__ A．中国期货业协会 B．期货投资咨询机构 C．期货公司

D．为期货公司提供中间介绍业务的机构

12、下列关于期货交易结算制度的表述中，错误的是（）。

A．期货交易所对全面结算会员期货公司结算后，全面结算会员期货公司应根据期货交易所结算结果及时对非结算会员进行结算

B．全面结算会员期货公司可根据自己客户的特殊情况，设计结算科目内容、格式、处理方式等

C．全面结算会员期货公司应建立当日无负债结算制度 D．全面结算会员应确保结算报告真实、准确和完整

13、（）负责向通过期货从业资格考试的人员颁发期货从业资格考试合格证明。A．期货业协会 B．中国证监会 C．期货交易所

D．期货从业人员所在的期货公司

14、会员制期货交易所的会员大会每年召开（）次。A．1 B．2 C．3 D．4

15、期货公司会员应当以__为依据来制定本公司实施方案、建立相关工作制度。A．中国证监会的有关规定

B．《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)》 C．交易所制定的投资者适当性制度操作指引 D．中国银监会的规定

16、期货公司缴纳的期货投资者保障基金在其__中列示。A．资产 B．营业成本 C．资本金 D．负债

17、期货交易所的所得收益按照国家有关规定管理和使用，但应当首先用于（）。A．职工福利 B．会员分红 C．股东分红

D．保证期货交易场所、设施的运行和改善

18、下列关于期货公司的说法，正确的有__。A．期货公司按照客户的指令进行期货交易 B．期货公司以客户的名义为客户进行期货交易

C．期货公司可以为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询 D．期货公司与客户共同承担交易结果

19、下列关于期货市场风险管理必要性的说法，正确的有__。A．有效的风险管理是期货市场充分发挥功能的前提和基础

B．有效的风险管理是减缓和消除期货市场对社会经济生活不良冲击的需要 C．期货市场风险具有不可防范性，因此没有必要对期货市场进行风险管理 D．有效的风险管理是适应世界经济自由化和全球化发展的需要 20、某人正在等待着某项工作，这种情况可归于____ A：就业 B：失业 C：非劳动力 D：就业不足

21、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。A．2 B．4 C．5 D．6

22、期货公司的股东、实际控制人或者其他关联人在期货公司从事期货交易的，期货公司应当自开户之日起5个工作日内向（）备案，定期向全体股东、董事会和监事会或者监事报告相关交易情况，并定期向其住所地的中国证监会派出机构报告相关交易情况。A．中国证监会

B．中国证监会派出机构 C．中国期货业协会

D．中国金融期货交易所

23、艾略特波浪理论最大的不足是__。

A．面对同一个形态，不同的人会有不同的数法 B．对浪的级别难以判断 C．不能通过计算得出各个波浪之间的相互关系 D．一个完整周期的规模太长

24、若DIF和DEA均为正值，则下列说法正确的是__。A．此时属于多头市场，DIF向上突破DEA预示价格将反弹 B．此时属于空头市场，DIF向下跌破DEA是卖出信号 C．此时属于多头市场，DIF向下跌破DEA预示价格回调 D．此时属于空头市场，DIF向上突破DEA是卖出信号

25、世界上第一张股指期货合约是由堪萨斯期货交易所开发的。A：道琼斯指数期货 B：标准普尔指数期货

C：上市价值线综合平均指数 D：主要市场指数期货

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、当标的物的市场价格高于协定价格时，__为实值期权。A．看涨期权 B．看跌期权 C．欧式期权 D．美式期权

2、芝加哥商业交易所推出的天气指数期货包括。A：温度期货 B：降雪量期货 C：霜冻期货 D：飓风期货

3、期货投资基金的类型有__。A．公募期货基金 B．私募期货基金

C．个人管理期货账户 D．集体管理期货账户

4、现代期货市场交易制度的重要意义在于__。A．有效控制期货市场风险 B．保障期货市场的平稳运行 C．降低投机者投入成本

D．确保到期日进行实物交割

5、下列关于会员制期货交易所理事会的表述，正确的有． A：期货交易所设理事会

B：理事会是会员大会的临时机构 C：理事会对会员大会负责

D：理事会每届任期有固定的年限

6、加强期货投资咨询从业人员的职业道德规范的意义在于 A：可以避免因草率违规行为而招致利益和名誉损失 B：有利于增加投资者信心及建立持久的商业关系 C：有利于提高期货市场的效力及国际标准接轨 D：有利于确保经营环境的公开、公正和公平

7、期货营业部应当具备满足期货业务需要的办公、通讯、交易等设施，且设施符合的条件是。

A：营业部应当配备2条以上网络通讯线路，保证营业部的正常交易 B：营业部应当配备3条以上具有录音功能的电话线路 C：营业部应当采取双路供电

D：营业部信息技术系统应当符合有关监管要求，保证运行安全和稳定

8、下列哪些RSI的取值范围为卖出信号__ A．0-20 B．20-50 C．50-80 D．80-100

9、期货公司独立董事应当重点关注和保护（）的利益，发表客观、公正的独立意见。A．公司 B．客户 C．控股股东 D．中小股东

10、程序化交易系统的设计步骤有。A：交易策略的提出 B：交易策略的程序化 C：程序化交易系统的检验 D：程序化交易系统的优化

11、在农产品生产加工环节中，主要关注的因素有 A：生产企业的产能和开工率 B：生产企业的规模 C：生产企业的科技进步 D：生产企业的利润率

12、关于举证责任的分配，下列说法正确的是（）。

A．期货公司应当对客户的交易指令是否人市交易承担举证责任

B．期货公司不承认收到期货交易所发出的追加保证金通知的，由期货交易所承担举证责任

C．客户不承认收到期货公司发出的追加保证金通知的，由期货公司承担举证责任

D．客户不承认收到期货公司发出的追加保证金通知的，由客户承担举证责任

13、中国期货业协会在对期货业从业人员的自律管理中负责（）。A．从业资格的认定 B．从业资格的管理 C．从业资格的撤销 D．组织从业资格考试

14、对严重违法或涉嫌严重违法正在被司法机关或监管机构立案查处的境外期货业务持证企业，或未通过年检的境外期货业务持证企业，中国证监会可视情节责令（）。

A．暂停其境外期货业务

B．注销其境外期货业务许可证 C．停业整顿

D．永久禁止从事境外期货套期保值业务

15、我国期货交易所总经理的权力包括__。A．拟定期货交易所财务预算方案、决算报告

B．拟定期货交易所变更名称、住所或者营业场所的方案 C．决定期货交易所机构设置方案 D．审议批准财务决算方案

16、依据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》，下列说法正确的是．

A：期货公司董事应当按照公司章程的规定出席董事会会议，参加公司的活动，切实履行职责

B：期货公司独立董事应当重点关注和保护客户、中小股东的利益，发表客观、公正的独立意见

C：期货公司独立董事应当重点关注和保护期货公司的利益，发表客观、公正的独立意见

D：期货公司高级管理人员应当遵循诚信原则，谨慎地在职权范围内行使职权，维护客户和公司的合法利益，不得从事或者配合他人从事损害客户和公司利益的活动，不得利用职务之便为自己或者他人谋取属于本公司的商业机会

17、与场内期权相比，场外期权具有的特点是。A：合约非标准化

B：交易品种多样、形式灵活、规模巨大 C：交易对手机构化

D：流动性风险和信用风险小

18、下列关于期货市场发挥着其他衍生品市场中不具备的作用，正确的是。A：期货市场价格发现的效率较高，期货价格具有较强的权威性

B：期货市场转移风险的效果高于远期和互换等衍生品产品市场，这是因为期货市场具有规则完善、制度健全、合约标准化、成交快速、成本较低、信用风险非常小的特点

C：期货市场的流动性水平高，可以较低成本实现转移风险或获取风险收益的目的 D：大宗基础原材料的国际贸易定价采取“期货价格+升贴水”的定价贸易方式，期货市场成为国家贸易定价的基准，在国际贸易中发挥着重要的作用

19、关于期货交易的正确描述是__。A．期货交易实行当日无负债结算制度 B．期货交易以公开竞价的方式集中进行 C．期货交易的对象均为实物商品

D．期货交易的目的在于买卖现货商品

20、关于期权的内涵价值，正确的说法是__。A．指立即履行期权合约时可以获得的总利润

B．内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小 C．实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值 D．两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值

21、截至2007年3月，中国期货业协会共有186家会员单位，其中特别会员__家。A．2 B．3 C．4 D．5

22、__是交易所每周信息公布的内容。A．周收盘价 B．最新价 C．持仓量

D．标准仓单量

23、某投资者以2200元/吨卖出，5月大豆期货含约一张，同时以2050元/吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为__元时，该投资人获利。A．-80 B．50 C．100 D．150

24、最具代表性的经济发展指标期货品种包括期货。A：股票指数 B：消费者指数 C：商品期货指数 D：石油

25、若买入价为bp、卖出价为sp、前一成交价为cp，那么按照计算机撮合成交的原则下列成立的是。

什么是外汇期权 篇4

“买入期权”指客户根据自己对外汇汇率未来变动方向的判断，向银行支付一定金额的期权费后买入相应面值、期限和执行价格的外汇期权(看涨期权或看跌期权)，期权到期时如果汇率变动对客户有利，则客户通过执行期权可获得较高收益;如果汇率变动对客户不利，则客户可选择不执行期权，

www.HacK50.com-找入门资料就到

“卖出期权”则是客户在存入一笔定期存款的同时根据自己的判断向银行卖出一个外汇期权，客户除收入定期存款利息(扣除利息税)外还可得到一笔期权费。期权到期时，如果汇率变动对银行不利，则银行不行使期权，客户有可能获得高于定期存款利息的收益;如果汇率变动对银行有利，则银行行使期权，将客户的定期存款本金按协定汇率折成相对应的挂钩货币。 HacK50.com-是最好的入门资料网站

对于外汇期权来说，执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

期货实验报告 篇5

通过一段时间理论知识的学习，我对期货的买卖知识有了一定的了解。这一阶段的期货操作让我对期货有了更深的了解。期货的高收益，高风险并存的性质也让我印象非常深刻。在一开始操作的时候，我对选择期货的投资对象比较头疼，众多的品种让我不知如何选择，亦不知某一个投资品种的前景如何，在这个季节是否应该投资，行业前景如何等等。

在选股的时候，开始我是根据股票的选股依据进行选股，首先分析大盘走势，由于在这几周时间内一定要投资，所以大盘的分析的必要性不大，期货买卖操作以短线为主。选股的行业分析主要通过上网查询相关背景资料。在买入一只期货的时候我着重观察其K线图，在遇到有金叉，分散上升的均线时，我有较大的投资欲望。然而通过一段时间的入手，我觉得期货和股票还是有很大不同的。这主要变现在其一，期货可以双向操作。顾名思义，我不仅可以买入一只期货，也可以卖出一只期货以开仓。在买入的时候当然是逢低买入，期待期货价格上升，在自己所认为的理想高位卖出。在卖出的时候，逢高卖出，期待期货价格下跌，在理想的低位买入平仓。这个不同使得一开始停在股票交易思维的我颇受损失，后来我发现，利用这一规律可以对同一只期货在一天内做多次操作，在其有上升趋势时，进行买入开仓；有下跌趋势时进行卖出开仓。在有些当天剧烈且大幅度波动的期货出现时，可用该种方法进行不断地买卖。其二不同在于，股票遵循T+1的交易规则，即买入或卖出一直股票的当天不得将其卖出。而期货是T+0的交易规则，即在买入或卖出一只期货的当天就可对其进行交易，平仓。正是这样一个区别使得期货价格的波动显得异常突然和凶险，每日的交易量也极大。如果还是用股票投资的老思维势必难以盈利。然而正是异常剧烈的波动使得前面所讲的投资方法大有可行。其三区别在于期货投资采用保证金制度，这样的一个制度使得我们的资金能进行尽可能多的投资去向，由于不需支付全部的交易金额，无形中使得投资人的投资规模扩大，多了很多盈利的可能，同时也是风险大大加大。面对这样的一个杠杆，我觉得还是得理性地选择投资规模，保持合理的仓位，将风险和收益统筹兼顾，权衡利弊。

在操作的初期，我保持稳扎稳打的习惯，每一笔操作都尽量控制在总资金额的10%左右，总的仓位没有超过30%。可是累次的交易使我发现了一个问题，交易的手续费极高，往往有时候价差带来的盈利达到1000元左右，手续费就要800多了，即每次的净盈利很少。一方面是交易费用很高，另一方面我觉得初始资金有些偏低。50万元的初始投资资金对于股票投资来说可能还算可以，但对于期货投资则显得不够。虽然期货投资采用保证金制度，但通过操作我发现，商品期货的价格是很贵的，因此期货投资需要很大的资金量，这也是风险的

来源之一。这样一个情况的出现使我有些急躁，开始抱怨钱赚得太慢。于是我开始加大投资的金额，加重持仓，在最高的时候，仓位达到90%。这里面我用了股票投资里的一个技巧，连续追加投资。例如在低位处买入一只期货，并且该期货有上涨趋势，但其价格会偶尔反弹跌到买价之下，这时我追加购买，摊低购买价格，如是操作几次。这种操作很容易使得仓位迅速达到重仓，且风险较大，只有在非常笃定该期货有上涨可能的时候才会这么做。高位卖出开仓操作方向与其相反便可。在重仓操作下，我的确觉得利润来得快了，当然损失也会很大，但总体我达到了盈利的目的。但是，就在一个下午，由于有门考试，我一个下午没有操作，等到休市了我才发现损失得很厉害。由此我得出一个经验：期货价格的变化瞬息万变，比股票还要厉害。在持仓的情况下应该仔细观察行情的变化，该追加购买要追加；该割肉止损就要快速行动。并且我发现，超短线操作时，在休市前应尽量平仓，尤其是取得不错收益的时候。因为在休市后重新开市时，期货的价格很容易剧烈波动，有时候这种波动使我们受益非常，有时候就会损失惨重，这样的变化使我们无法通过操作去规避的。在操作时，我得到一个经验，在选投资对象时，如果是要做一天以内的短线，那么波动剧烈且规律明显的期货品种是选择的优先，有时候同一个品种今天波动剧烈，明天却不一定，所以每天都可以找找这样的期货品种。这是因为由于期货可以双向操作，剧烈的波动有助于我们盯住一只期货不断地来回操作。所谓的来回操作是指，在其剧烈上涨时，买入该期货开仓，达到合理高位时进行卖出平仓。此时根据之前出现的规律性，预计该期货会触顶反弹，剧烈下跌了，进行卖出开仓，等到价格降低到规律上的地位进行买入平仓，如此反复操作，直至剧烈的波动消失，再伺机而动。当然这样的操作具有一定的风险，因为规律有时候会被突破，例如价格达到历史规律的顶点了，按照预期期货价格会下降，但是有时候这个顶点就会被突破。因此，我在操作的时候十分谨慎，往往等待趋势成形了一点再开始介入。虽然这样做会压榨利润空间，但是小心驶得万年船，一旦急于操作，而规律又被突破，那将会非常头疼和纠结。期货投资操作中另一个让我有所思考的是心态问题。人往往在顺境中表现的从容，自如，一旦身处逆境就急切，慌张。就像赌博的人，如果是赢了钱的，会倾向于稳健，慢慢扩大战果，若是不能有更大的收获也不会产生很大的不满。而输钱的人，由于对本金丧失的强烈惋惜会想着赢回失去的本金，以期自己的效用不低于赌博之前，在这样的心态下，他会倾向于增大投机的力度，为自己创造更大的可能收益，但同时也承担了很大的风险。在时运不济的时候，这样的风险转化为了实实在在的损失，从而这个输钱的人因为输钱的困境造成了更大的困境，有意思的是，这样的困境效应有时候会像滚雪球一样越滚越大，而这现象的始作俑者就是心理问题。我在做模拟操作时，由于一个下午的疏于管理，造成了很大的损失，将我很多

天的成果一并吞灭，强烈的逆境心理使我急切地想把失去的钱弥补回来，从而导致我选择期货的时候急切草率，买卖时缺乏思考和等待，追加投资即割肉止损时因为自己的主观意愿而误判时机。这一切使得我的损失缺口进一步扩大。这次的损失是三万四千，其中两万是因为那天的意外，而另外的一万四就是因为心理上的问题导致的。由此，我更加觉得一个冷静的头脑和坚强的心智对一个投资者来说是多么重要，我也通过这么一次模拟操作知晓了很多理论知识所无法学到的东西，对于实践操作的综合能力要求有了更深的认识。这次的模拟实践中我还有很多地方做得不够，在实践的后期，我几乎把所有精力放在盘口的观察以及规律的总结上，从而一定程度上忽视了技术分析和环境分析。尤其是背景方面的分析做得很不到位，其中一个客观原因就是短线操作对价格的极度关注，另外在技术方面也运用得极少。因此这次的实践实际上是有缺陷的，在实际的交易中，并不会全是短线操作，和股票一样，期货的价格波动在一定时期内是有规律的，也应该是符合波浪理论等经典分析工具的使用要求的。这方面的不足有待我以后更加努力去克服。

期货期权 演讲稿 篇6

（一）19.移动平行线

计算方法：Mt=1/n(Pt+Pt-1+Pt-2+„+Pt-n+1)=Mt-1+1/n(Pt-Pt-n)移动平行线的应用：

1.利用中短期移动平行线与日线图的相互转化分析期货价格走势，选择买卖时机 2.分析中期、长期和短期三种移动平行线的位置关系及产生的交叉点，可指导如何把握期货价格走向和选择出入场时机

最佳移动天数：一般来说，移动天数越少，得到的移动平行线越尖锐，其对价格的反应越灵敏；反之移动天数越多，移动平行线就越平滑，对价格的反应越迟钝。

下面是关于移动平行线的评价：大家可以简单的看看。

20.大家现在看到的是关于 移动平行线的两幅图例：上面的那幅图，大家可以看到股价的四个交点，分别是真死叉，假金叉，假死叉，真金叉。下面一幅图，则是一段时间里的筑底过程，从空头排列到四线合一到多头排列。

21相对强弱指数是指：通过比较基期内收盘价的平均涨幅和平均跌幅来分析买卖双方的相对力量，从而判断期价的走势。计算方法：

RSI=100-{100/(1+RS)} RS=基期内收盘价上涨数之和的平均值/基期内收盘价下跌数之和的平均值下面是有关于相对强弱指数的运用：（可读前三条）1.RSI总在0与100之间变动。• 2 RSI一般在70与30间波动。• 3.超买超卖判断与市场特点及RSI所取的时间参数有关。• 4.当RSI出现超买超卖现象，表示走势有可能反转，但不构成真正的入市信号。• 5.当强弱指标上升而期价反而下跌，或是强弱指标下降而期价反而上升，这种情况称之为价格出现背驰。1.背驰走势的信号不准确，有背驰现象发生，有时背驰二、三次才真正反转。2.在盘整行情时，RSI徘徊于40与60之间，若突破阻力线和压力线，期价变化不大。随机指数莱恩提出的

计算方法：RSV=（Ct-Ln）/(Hn-Ln)*100%其中：Ct

KD线：期货市场常见的技术分析工具，G.为当日收盘价； Ln为最近n日最低价；、Hn为最近n日最高价。KD线的应用：大家可以简约看看。（可读可不读）1.超买超卖区域的判断：K%值在80以上、D%值在70以上为超买的一般标准；K%值在20以下、D%在30以下为超卖的一般标准。2.在价格持续上涨或下跌时，K%值有可能达到大于90或小于10的极限值。3.当期价走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低；或期价走势一底比一底低时，随即曲线一底比一底高，这种现象被称之为背驰。4.当K%值大于D%值时，表明当前是一种上涨的趋势。穿破D%时是买入信号。反之是一种下跌趋势，突破D%时是卖出信号。对于随机指数，还存在另外一些转势信号。

人气指标：配合OBV的分析原理进行分析： 将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合期价趋势线，配合期价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。计算方法：

当日OBV=当一日前的OBV+/-今日成交量 人气指标配合右图进行运用：（下面的图）股价缓慢下跌与OBV指标走平；股价与OBV之间同步急剧变化；OBV与股价同步上升，持股待涨；股价下跌与OBY之间同步勾头朝下卖出

26、乖离率（简称

BIAS）乖离率的计算公式

Y值=（当日收市价-N日内移动平均市价）/N日移动平均收市价*100% 其中，N日为设立参数，可选用移动平均线日数设立，一般设定为5日、10日、25日、75日。

乖离线的运用：乖离率分正乖离和负乖离。

一般而言，正乖离率涨至某一百分比时，表示短期间多头获利大，则获利回吐可能性也越大，呈卖出信号；负乖离率降至某一百分比时，表示空头回补的可能性也越大，呈现买入信号。

27、心理线（简称

PSY）

（1）心理线的计算方法：PSY=N日内的上涨天数/N*100 其中：N一般设定为10日。

（2）心理线的运用，结合右图

Ø由心理线公式计算出来的百分比值，超过75时为超买，低于25时为超卖，百分比值为25~75区域内为常态分布。

Ø一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。（最下方，靠右的W型）Ø当百分比值降低至10或10以下时，是真正的超卖，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。

28、指数平滑异同移动平均数（简称MACD）指标计算1.DIF的计算计算公式为：EMAt=ɑPt+(1-α)EMAt-1其中ɑ是平滑系数，其公式为ɑ=,一般取12天和26天的ɑ值，即ɑ12，α26。2.DEA计算DEA是DIF的移动平均，与前面介绍的移动平均线计算方法相同，只是把DIF换成收盘价而已。3.BAR计算BAR=2*(DIF-DEA)

MACD运用1.DIF和DMA二者的运用DIF和DMA二者的运用主要采用“交叉”原则，当DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下DMA是卖出信号。2.BAR运用BAR采用“0线原则”，当BAR条形棒由负数的最大值向“0”轴靠近时是买入时机；当BAR条形棒由正数最大值向“0”轴靠近时是卖出时机。MACD优缺点1.优点（1）MACD克服了移动平均线频繁产生的买入卖出信号，MACD买入与卖出信号较移动平均线有较高的准确度。（2）BAR应用简单明了。2.缺点MACD在盘整期也常常可发出买卖信号。量价分析