水泥行业项目投资调研报告（共9篇）
[出版时间]: 2018年11月
[交付形式]: e-mali电子版或特快专递
第一章 水泥行业相关概述 1.1 水泥定义及分类 1.1.1 水泥的定义 1.1.2 水泥的分类 1.1.3 水泥命名的原则
1.1.4 主要水泥产品的定义 1.2 水泥性能及用途
1.2.1 水泥的主要技术性能 1.2.2 彩色水泥的特点及用途 1.2.3 快硬高强水泥的种类及用途 1.2.4 膨胀水泥的种类及用途 1.3 水泥生产工艺 1.3.1 湿法生产 1.3.2 干法生产 1.3.3 半干法生产 1.3.4 立窑生产
1.4 水泥的质量标准
1.4.1 水泥生产的质量控制及标准 1.4.2 不同等级水泥的质量鉴别 1.4.3 不同质量水泥的感观鉴别 1.4.4 中国水泥标准制新修订的内容 第二章 2016-2018年中国水泥行业概况 2.1 中国水泥工业发展综述
2.1.1 中国水泥工业发展成就综述 2.1.2 水泥产业结构调整取得重大突破 2.1.3 中国水泥产业正处于转型升级期 2.1.4 水泥产业的标准化现状及未来任务 2.2 2016-2018年中国水泥业运行分析 2.2.1 我国水泥产业发展回顾 2.2.2 中国水泥行业运行状况 2.2.3 中国水泥行业热点分析
2.3 2016-2018年中国水泥业兼并重组分析 2.3.1 兼并重组促进水泥业健康发展
2.3.2 兼并重组是延伸水泥产业链的最佳途径 2.3.3 中国水泥工业兼并重组现状分析 2.3.4 中国水泥重组工作的问题与建议 2.3.5 水泥行业兼并重组步伐将加快 2.4 中国水泥行业存在的问题 2.4.1 水泥行业发展中的主要问题 2.4.2 我国水泥行业面临三大困扰 2.4.3 我国水泥业产能过剩问题严重 2.5 中国水泥行业发展的对策
2.5.1 保障我国水泥工业有序发展的措施 2.5.2 我国水泥工业发展的建议
2.5.3 中国水泥行业可持续发展之路探析 2.5.4 抑制水泥产能过剩的措施
2.5.5 水泥行业节能降耗和减排的政策措施 第三章 2016-2018年水泥行业外部环境分析 3.1 政策环境
3.1.1 节能减排政策加速水泥行业整合 3.1.2 新政提出措施化解水泥产能过剩 3.1.3 政策推动水泥行业企业兼并重组 3.1.4 水泥业投资核准下放至省级政府 3.2 经济环境
3.2.1 2016年安徽省经济运行分析 3.2.2 2017年安徽省经济运行分析 3.2.3 2018年安徽省经济运行分析 3.3 社会环境
3.3.1 人口环境分析 3.3.2 自然环境分析 3.3.3 政治法律环境分析 3.3.4 节能环保环境分析 3.4 其他环境
3.4.1 科学技术环境分析 3.4.2 社会文化环境分析
3.4.3 水泥企业的行业环境分析 3.4.4 水泥行业的营销环境分析
第四章 2016-2018年安徽省水泥行业发展分析 4.1 2016-2018年安徽省水泥行业发展分析 4.1.1 安徽省水泥行业发展现状综述 4.1.2 安徽水泥产业发展的支撑条件 4.1.3 安徽发展水泥行业发展的自身优势 4.2 2016-2018年安徽省水泥产量分析 4.2.1 2016年安徽省水泥产量分析 4.2.2 2017年安徽省水泥产量分析 4.2.3 2018年安徽省水泥产量分析
4.3 2016-2018年安徽巢湖市水泥行业发展分析 4.3.1 巢湖水泥产业发展概况 4.3.2 巢湖水泥工业实现大跨越
4.3.3 巢湖水泥产业结构调整获得突破性进展 4.3.4 巢湖市含山县水泥产业发展浅析 4.4 安徽省水泥行业发展存在的问题及对策 4.4.1 安徽水泥行业发展面临的挑战 4.4.2 安徽水泥行业发展的政策措施
第五章 2016-2018年安徽省散装水泥发展概况 5.1 2016-2018年中国散装水泥发展分析 5.1.1 散装水泥的优越性
5.1.2 我国散装水泥发展总体状况 5.1.3 中国散装水泥面临的机遇和挑战 5.1.4 加快我国散装水泥发展的战略措施 5.2 2016-2018年安徽省散装水泥发展总况 5.2.1 安徽省散装水泥发展综述 5.2.2 安徽散装水泥的发展状况 5.2.3 安徽散装水泥的发展现状
5.3 2016-2018年安徽省主要地区散装水泥发展分析 5.3.1 巢湖市 5.3.2 芜湖市 5.3.3 淮北市
5.4 2016-2018年散装水泥与循环经济发展分析 5.4.1 散装水泥循环经济基本理论
5.4.2 发展散装水泥社会经济与环境效益明显 5.4.3 散装水泥循环经济的评价方法与指标体系 5.4.4 发展散装水泥循环经济的对策及建议 5.5 安徽省散装水泥发展规划 5.5.1 安徽散装水泥未来发展形势 5.5.2 安徽散装水泥发展目标
5.5.3 未来安徽散装水泥发展的保障措施 第六章 2016-2018年重点企业分析 6.1 安徽海螺水泥股份有限公司 6.1.1 企业发展概况 6.1.2 经营效益分析 6.1.3 业务经营分析 6.1.4 财务状况分析 6.1.5 未来前景展望
6.2 安徽铜陵上峰水泥股份有限公司 6.2.1 公司简介 6.2.2 企业发展综述 6.2.3 企业经营状况
6.2.4 企业节能减排效益显著
第七章
安徽水泥行业投资及前景分析 7.1 投资机会
7.1.1 基础设施大规模建设为水泥行业带来机遇 7.1.2近万亿贷款松绑利好水泥等产业并购 7.1.3 安徽省水泥行业发展面临的机遇 7.1.4 安徽省新农村建设带动水泥需求 7.2 投资风险及策略
7.2.1 政策执行力度及进度的不确定性 7.2.2 投资水泥行业需关注的两个方面 7.2.3 要冷静看待水泥市场的冷与热 7.3 水泥行业发展前景分析
7.3.1 未来几年水泥产业将保持平稳增长 7.3.2 我国水泥产业成本控制与变动趋势 7.3.3 中国水泥工业的四个技术趋势
7.2018-2022年安徽省水泥行业前景预测 7.4.1 未来安徽水泥工业发展重点与生产布局 7.4.2018-2022年安徽省水泥行业收入预测 7.4.2018-2022年安徽省水泥行业利润预测 7.4.4
2018-2022年安徽省水泥行业产值预测 7.4.2018-2022年安徽省水泥行业产量预测 附录
附录一：安徽省促进散装水泥发展和应用条例（2013年）图表目录
图表 通用水泥的实物质量要求
图表 2006-2017年中国水泥熟料产能分地区比重变化情况 图表 2006-2017年中国水泥产能分地区比重变化情况
图表 2010-2017年我国水泥产业景气指数走势（剔除随机因素）图表 2016年安徽省水泥产量数据 图表 2017年安徽省水泥产量数据 图表 2018年安徽省水泥产量数据
图表 2015-2018年海螺水泥总资产及净资产规模 图表 2015-2018年海螺水泥营业收入及增速 图表 2015-2018年海螺水泥净利润及增速
图表 2017年海螺水泥主营业务分行业、产品、地区 图表 2015-2018年海螺水泥营业利润及营业利润率 图表 2015-2018年海螺水泥净资产收益率 图表 2015-2018年海螺水泥短期偿债能力指标 图表 2015-2018年海螺水泥资产负债率水平图表 2015-2018年海螺水泥运营能力指标
图表
2018-2022年安徽省水泥制造业收入预测 图表
2018-2022年安徽省水泥制造业利润预测 图表
2018-2022年安徽省水泥制造业产值预测 图表
1.1 投资拉动水泥行业需求增加
固定资产投资增长决定了未来五年水泥需求总量的增长。随着城镇化西进、区域振兴战略的实施、保障性住房建设的加快、建材下乡政策推广落实等积极因素的影响, 我们预计未来五年水泥需求增长将稳定在7%～10%之间的水平。
1.2 产能增速下降水泥价格继续看涨
预计2010年净新增新型干法水泥产能约1.5亿t, 区域市场将出现阶段性水泥供给过剩的局面。我们认为, 随着煤炭价格的上涨以及环保成本的提高, 未来五年水泥年平均价格将上涨10%左右。
1.3 区域市场整合加速集中度将进一步提高
近期, 行业整合的步伐逐步加快。到2015行业集中度将达到50%。我们认为, 一方面, 行业集中度提高将带来规模效益的增加;另一方面, 市场整合在提高行业集中度的同时将给行业带来更多的整合效益。
市场认为, 水泥需求因为房地产投资波动而存在大幅波动的预期, 影响东部水泥企业盈利水平。
我们认为, 随着房地产市场的转暖, 开工率持续回升;而且保障性住房建设总量的逐年提高, 其对水泥行业的贡献率也在增加。因此, 从实物量来看, 房地产用水泥量的增速不会下降。
2 行业预测关键假设
2.1 供求的不均衡与产能的相对过剩常伴行业左右
供求的不均衡常与产能的相对过剩一直伴随着水泥行业的发展。2009年以来, 投资的拉动成为行业需求增长的推进器。强劲的需求, 一方面, 使区域市场在短时间出现供不应求、价格上涨的局面;然而, 丰厚的盈利吸引着众多的投资者蜂拥而至, 在接下来的阶段, 行业新增产能会水涨船高。
2.2 未来五年我国水泥产量的增长将达到7%～10%上下的水平
2010年1～9月累计水泥产量13.4亿t, 同比增长14.4%, 增幅比2009年同期下降了3.82个百分点, 增速是2010年以来最低的。呈现继续增长, 但增速趋缓的运行态势。
我们认为, 2011年是我国“十二五”规划实施的开局年, 为加快转变经济发展方式, 构建扩大内需长效机制, 促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。在资源环境的约束日趋强化、城镇化步伐不断加快的市场条件下, 挖掘区域市场的投资机会、选择业绩高增长的股票, 是2011年把握水泥行业投资的主要线索。考虑到2010年水泥产量基数依然较大, 因此, 2011年水泥累计增速将趋缓。但在各地区域振兴战略规划实施的拉动下, 预计2011年全年产量约19.8亿t, 比2010年约增加1.8亿t, 增速约为10%。水泥行业未来五年有望继续保持7%～10%的适度增长。
2.3 成本方面存在一定的不确定性
成本方面:未来五年我国煤炭的平均价格预计将上涨10%。一方面, 需求的增长提高了行业的价格转嫁能力;另一方面, 在供给增量减少、经营环境改善的市场条件下, 未来五年煤炭价格上涨对水泥企业的盈利空间影响不大。
2.4 目标区域的优秀公司值得投资
在城镇化加速西进的进程中, 区域振兴集聚效应拉动区域水泥需求的高速增长, 凸显区域市场的投资价值。行业准入门槛的提高与行业整合力度的加大, 使行业存量资源价值得到提升, 并在区域市场中形成协同效应, 使业绩增长在行业内得到有效传递。盈利水平的提升将有望降低投资标的的估值风险, 进一步提升行业的投资价值。
3“区域振兴”带动水泥需求显著增加
影响水泥需求增量的因素主要包括:GDP增长、基础设施建设、房地产等固定资产投资的增长。长期来看, 我国水泥产量增长的速度高于国民经济总的增长速度。
二元结构的经济特征决定了我国的水泥需求增量结构呈现出东西城乡之间明显的四六比例, 即东部地区城镇化水平较高, 其水泥需求以房地产建设为主, 水泥需求增量占比约为40%;中西部地区城镇化水平较低, 其水泥需求主要由基础建设投资决定, 水泥需求增量占比约为60%。水泥的需求结构的上述特征为我们分析水泥市场提供了相对可行的研究思路:在水泥存量过剩的行业背景下, 结构分析是发现水泥企业估值洼地的一个主要方面, 水泥需求的东西结构差异引致不同区域水泥市场呈现不同特点。因此, 在分析与研判中, 东部水泥市场要重点分析房地产投资的增速, 西部水泥市场要分析基础设施项目的投资情况。
3.1 固定资产投资决定水泥行业总需求
固定资产投资主要由建筑业实现, 而建筑行业的水泥消耗量占水泥总产量的60%以上, 其对水泥行业需求的影响最大。随着国家由实施“保增长、增投资”政策向实施区域振兴战略规划的转移, 形成国家投资基建模式以中央政府为投资主体, 向中央与地方政府双投资主体的演变。区域振兴呈现新的投资热点, 并带动全国固定资产投资持续增长。铁路、公路、轨道交通等投资均创历史之最, 预计“十二五”期间, 全国城镇固定资产投资年增长25%左右, 全社会固定资产投资也将达到25%左右的增长。
3.2 城镇化发展与基础设施投资是行业发展的重要动力
3.2.1 城镇化发展是行业重要驱动力量决定水泥市场的区域差异
2009年底我国的城镇化率达到46.6%, 全国城镇人口突破6亿。我们预测, 到2010年, 我国城镇化率将接近48%, 到2015年城镇化率将达到55%。
从世界城镇化进程来看, 城镇化率从36%提高到60%属于加速发展期;而城镇住宅和房屋的使用建材的量与质都明显高于农村住宅和房屋, 从而拉动包括水泥在内的建材行业和建筑材料的快速增长。
从发达国家城镇化的发展来看, 当城镇化基本实现, 人均累积消费水泥在20 t左右时, 水泥消费处于稳定或开始回落。美国的情况比较特殊, 由于没有遭到战争的破坏, 美国经济发展一直比较平衡, 1949年人均累积消费量已达到5t。因此, 美国每年人均水泥消费量变化不大, 均在350kg上下。截止到1999年, 人均累计消费量已达到20.6t。
美国、法国、德国在1972年之后水泥工业步入非常平衡的发展时期。日本和中国台湾水泥工业发展速度的轨迹非常相似, 均有一段高速发展时期, 然后平稳发展或有回落。
1950年日本人均水泥消费量为91kg, 到1979年日本人均水泥消费量达705kg, 当年累计消费量为11t;这30年间为高速发展时期, 之后进入平稳发展期, 每年水泥人均消费量在550～650kg之间波动;到1999年, 人均累计消费量为23.5t。
台湾地区1950年人均水泥消费为25kg, 到1993年人均消费量达到顶峰为1 350kg, 此时累计消费量达到18.0t, 之后每年人均消费量开始下降, 2001年人均消费量为745kg, 累计消费量达25.8t, 居世界之首。
2009年我国人均水泥消费量和累计消费量分别为1 022kg和12.91t, 与台湾地区人均消费量高峰值相差328kg;累计消费量相差12.89t左右, 国内水泥业还将维持5年的快速增长黄金期。
3.2.2 基建投资依然平稳增长带动行业需求提高
我国基建投资欠账多、基数大。未来五年, 基建投资依然平稳增长。我国重大基础设施总体上呈现“西部多、东部少”的局面, 而且受地理条件等因素影响, 西部地区项目建设的体量大, 所耗水泥也更多。
进入到2010年, 实际投资额明显高于预期。2010年1～9月, 交通部门实现固定资产投资8 710.21亿元, 同比增长15.29%, 显示出资本金比例下调带来的地方投资热情高涨。2010年1～9月, 铁路部门完成固定资产投资4 912.5亿元, 同比增长26.6%。
我们认为, 未来五年铁路、交通投资仍将延续2010年以来的增长势头。基于谨慎性原则, 我们预计, 未来五年铁路建设投资年均在8 500亿元;交通固定资产投资年均规模将达到10 800亿元。
受“十二五”政策的鼓舞, 交通、铁路等部门都加大了投资力度, 巨大的下游需求为水泥企业提升盈利空间打下了良好的基础。
3.2.3 区域振兴规划将有效承接庞大的固定资产投资规模
随着4万亿元投资政策实施过半, 市场存在固定资产投资增幅力度下滑的担忧。我们认为:4万亿元投资政策不是权宜之策, 而是在我国城镇化加速发展的大背景下的战略抉择。交通基础设施是制约我国经济起飞的主要因素。每到经济发展进入快速阶段, 车皮难调、原材料难进、产品运不出去而形成积压的现象层出不穷;在城市, 特别是特大城市, 道路堵塞, 在春节或节假日, 火车票一“票”难求的现象年年存在。我国多年来经济高速发展带来的基础设施历史欠账过多, 4万亿元投资政策, 既是应对全球金融危机的“保增长”举措, 也是我国城镇化加速发展的内在必然要求。不仅如此, 继2009年国家出台了十大产业振兴规划后, 作为加速推进城镇化西进的重要战略, 国家近期陆续出台了12项区域经济振兴规划。
进入2010年, 区域振兴规划出台的节奏进一步加快。1月4日, 推进发展海南旅游岛意见出台;1月12日, 《皖江城市带承接产业转移示范区规划》获批;3月19日, 柴达木循环经济试验区总体规划获批;4月6日, 沈阳经济区振兴规划获批;新疆区域振兴规划近日将出台;正在编制的成渝经济区等区域规划、大小兴安岭林区生态保护和经济转型规划、丹江口库区及上游地区经济社会发展等区域规划, 也将陆续出台。
推出的区域振兴规划, 从地区分布上看, 在继续发挥沿海地区优势的同时, 兼顾了中部、西部和东北地区。这些区域开发规划更多的是由地方政府主导, 这有利于发挥地方政府投资的积极性。区域振兴规划的实施, 意味着相关区域的基础设施建设将掀起新一轮的高潮。公路、铁路等大型基础设施的开发, 就全国范围内, 将有效承接由4万亿投资政策形成的庞大的投资规模总量及增速;就区域市场, 将拉动当地水泥需求, 也必然对相关区域的水泥企业带来利好。
3.3 房地产投资增速回升持续性有望延续
3.3.1 房地产投资增速回升迅猛
2010年1～9月, 房地产开发投资累计完成33511.25亿元, 同比增长36.40%;房屋新开工面积和房屋施工面积分别增长63.10%与28.10%, 继续保持较高增长的态势。
3.3.2 保障性住房建设将维持房地产开发投资的增速
最近针对高房价出台的一系列调控政策, 使投资者对房地产产生了较大的担忧。股票市场从4月15日以来经历了较大级别的调整, 指数下跌了20%, 个股有的下跌了50%以上, 特别是房地产板块喋喋不休, 直到进入7月份市场才企稳反弹。当时包括水泥板块在内的相关板块也出现了大幅调整。水泥板块的下跌, 既有市场因素的影响, 也有投资者认识上的误解:误认为对房价的调控必然会对水泥需求产生抑制作用。全国范围内房地产建设用水泥占水泥消费总量的约30%, 在发达地区, 这一比例超过40%。市场认为对房地产的调控, 水泥行业受到的影响必然较大。针对房地产业的严厉紧缩政策已经使得市场对于水泥板快的投资情绪恶化。
我们认为:要使房地产调控新政策能够有效发挥, 在提高房屋持有人成本, 抑制投资及投机性需求的同时, 必须加大限价房、经济适用房等保障性住房的开发建设的规模和比重, 优化房屋的供给结构。
住房与城乡建设部5月19日与各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团签订2010年住房保障工作目标责任书。2010年全国共建设各类保障性住房和棚户区改造住房580万套, 改造农村危房120万户。
保障房的投资建设同样需要水泥, 而且与商品房的单位面积水泥需求量一样多。加大保障房开发建设的规模和比重, 有利于优化房屋的供给结构。保障房将有效增加房屋的开发面积, 增加对水泥的需求。
3.4 水泥下乡带动农村住房消费
2010年10月12日, 以住房和城乡建设部会同财政部、发改委、工信部、国土资源部、商务部等六部委, 联合发出《关于开展推动建材下乡试点的通知》, 以山东省、宁夏回族自治区开展推动水泥下乡试点, 为全国铺开积累经验。
目前我国大部分农村基础设施仍十分落后, 农村住房建设虽然面积已超过城镇, 但结构、质量和功能相差很大。既有房屋中钢筋混凝土和砖木结构尚不足30%, 新建房屋虽绝大部分采用钢混或砖木结构, 但卫生状况差、使用劣质建材等现象比较多, 严重地影响农村的整体面貌。
经过改革开放30多年发展, 我国农村经济有了相当基础, 农民人均纯收入已达5 000元以上, 绝大部分农民生活已经由温饱开始迈入小康阶段, 建房和居住消费弹性提高, 政策对刺激消费的显现作用增强。
据统计, 截止2008年末全国农村既有居住房屋总面积233亿m2, 总价值近8万亿元;2008年全国农民新建房屋面积8.44亿m2, 其中住宅7.86亿m2;每年农村居民用于建房和房屋维修、维护消费近5 000亿元, 其中绝大部分为建材消费。目前全国农民建房每户平均建筑面积120～130m2, 平均每平方米消费的水泥0.2t, 每年需求水泥达到1.69亿t。因此扩大建材下乡, 加快新农村建设, 启动农村住房消费的市场巨大。
3.5 未来五年我国水泥需求将稳定在年增7%～10%之间的水平
2010年1～9月累计水泥产量13.4亿t, 同比增长14.4%, 增幅比2009年同期下降了3.82个百分点, 较上月下降0.87个百分点, 增速是2009年以来最低的。呈现继续增长, 但增速趋缓的运行态势。
(1) 随着城镇化率的提高, 今后10年我国将有2.2亿农民变成城镇居民, 将引致建筑面积以每年10亿m2的速度递增, 这将对各类建材构成巨大的潜在需求。而作为水泥行业, 在今后很长一段时间内, 必将随之持续增长。
(2) 2008年, 我国累计出口水泥1 323.23万t, 同比下降13%, 累计出口熟料1 280.57万t, 同比下降28%。2009年, 我国累计出口水泥848.65万t, 同比下降35.86%, 累计出口熟料712.48万t, 同比下降44.36%。受全球金融危机的影响, 外部需求的下降, 出口退税的取消;以及国内需求的增加, 国内水泥价格具有相当的吸引力。近年来, 水泥出口量逐年下滑, 目前水泥出口占到产量的0.5%左右。2010年1～8月份, 水泥及水泥熟料出口152.71万t, 比2009年同期增长32.57%。水泥出口规模的这种稳定趋势有望继续。综合国内水泥需求与对外水泥出口的水平, 预计未来五年水泥需求年增长在7%～10%。
4 新增净产能规模较小结构调整恰逢其时
4.1 水泥投资增速明显回落
2009年, 全国水泥投资1 521亿元, 同比增长57.7%, 继续维持较高的增长势头。全年投产新型干法生产线131条, 新增熟料生产能力1.88亿t。2009年有27条新型干法生产线因种种原因关闭, 减少生产能力1 062万t。2009年实际运营的新型干法生产线达到1 017条, 2009年末新型干法熟料生产能力9.61亿t。
今年以来全国水泥制造业固定资产投资完成额增长速度呈现逐月减缓趋势。2010年1～9月, 全国水泥制造业固定资产投资完成额为1 175亿元, 同比增长10.8%。其中。东部地区水泥制造业固定资产投资完成额为129亿元, 同比增长54.4%。其中, 中部地区水泥制造业固定资产投资完成额为346亿元, 同比增长下降2%。
2010年1～9月新型干法水泥熟料产量6.89亿t, 同比增长18.9%。其中, 新型干法水泥熟料比例为80.3%, 比2009年同期上升了8.3个百分点。
4.2 维护行业长期发展落后产能淘汰力度加大
2009年我国关停立窑及其他熟料生产能力8 359万t, 关停水泥熟料生产能力9 421万t。2009年末全国水泥熟料生产能力13.88亿t, 比2008年增加9 395万t, 水泥生产能力22亿t, 比2008年增加1亿t。
淘汰落后产能的政令, 一阵紧过一阵。在2010年5月5日召开的全国节能减排工作电视电话会议上, 要求年内淘汰落后水泥5 000万t, 5月底前要把任务落实到各地区和企业。而在5月27日, 工信部大幅提高淘汰水泥落后产能目标:要求确保在今年第三季度前关停9 155万t落后水泥产能。
以此推算, 到2010年我国至少再淘汰1亿t产能。考虑到2009年9月1日已审批新型干法水泥产能项目在2010年将形成有效产能约2.5亿t, 预计2010年净新增新型干法水泥产能约1.5亿t, 预计2010年新型干法水泥产能增幅将达到9%, 区域市场将出现阶段性水泥供给过剩的局面。
4.3《水泥行业准入条件》出台或将加速产业结构调整步伐
由工信部牵头拟定的《水泥行业准入条件》将出台, 其精神包括:“十二五”期间, 人均熟料产能超过1 000kg的省将停止审批新线。此外, 《水泥行业准入条件》还将从资源配备、能耗、从业资质等多方面对新建线进行控制。如:新建水泥项目的自有资金比例从目前的30%提升至50%, 并要求拥有3年以上国内水泥从业经验的企业才能够投资水泥行业, 生产线需配备30年开采储备的矿山;并要求除西部及偏远山区外, 新建线规模下限从4 000t/d提升至5 000t/d。据统计, 2008年人均熟料产能超过1 000kg的省包括安徽、浙江两省。2008年安徽省、浙江省人均熟料产能分别1 265kg、1 353kg;随着水泥投资新线的陆续投产, 到2010年, 江西、福建两省的人均水泥产能也将超过1 000kg, 突破“红线”限制。
人均超标停止审批新线的强制性规定, 有利于被限制区域水泥市场的健康发展和有序竞争。从资源配备、能耗、从业资质等多方面对新建线进行控制, 提高了行业的准入门槛, 有利于市场份额和行业利润将向优势企业集中, 让包括上市公司在内的水泥企业做大做强。
5 两大因素促进年度综合水泥价格持续上涨
根据我们的分析, 综合煤电价格的波动与环境治理支出的增加两方面影响, 未来五年水泥年平均价格将上涨10%左右。
5.1 煤电价格将推动水泥价格上扬
进入2010年, 全国水泥平均出厂价格维持在280元上下波动。2010年1月份水泥价格成为阶段性高点, 随之, 因季节性因素的影响, 全国水泥平均出厂价格呈现逐月回落的走势, 到4月份全国水泥出厂价格平均为277.65元/t, 比3月份下降0.82元, 比2009年同月低4.9元。
2009年7～12月随着国际油价的继续反弹, 经济增速止跌企稳, 以及进入冬季用煤高峰, 煤炭供求的紧张状况再度出现, 煤价继续维持在高位运行, 并有所上涨, 但2009年煤炭平均价格同比下降10%;2010年随着经济的复苏, 煤炭需求增加, 煤炭价格将重新拾阶上涨态势。
2010年11月份, 建材企业煤炭平均购进价格747元/t, 已连续12个月持续上涨。煤炭价格已经恢复到金融危机前的水平。预计2010年我国煤炭的平均价格将上涨10%。
相对于电力、冶金、化工等用煤大户, 水泥行业的煤耗占比不到12%, 与火电的50%和钢铁的18%相比, 显得“势单力薄”。不仅如此, 水泥企业由于规模小、集中度低, 对煤炭市场的议价能力弱。但这种情况正在逐步改变, 水泥企业的话语权在逐渐加强。到2008年7～9月煤炭价格达到创历史的高点时, 水泥企业被迫相应提高水泥售价。9月份之后, 随着煤炭价格下降, 水泥价格也有所下降, 但明显缓于煤炭价格下降趋势。尽管2008年水泥的绝对平均价格仍然在煤炭的平均价格之下, 但18.04%的价格增幅收窄了与煤炭价格涨幅的差异。
随着产业结构调整, 行业的集中度提高, 区域供求关系的改善、市场占有率的提高和企业之间的竞争合作关系的推进, 水泥企业的市场话语权将越来越大, 使水泥产业在煤价的波动中能实现有效的互动, 维持水泥行业合理的盈利空间。
我们将煤电因素综合考虑, 基于谨慎原则, 我们认为2010年煤电成本将上涨6%, 对水泥的生产成本上涨3.6% (3.6%=60%×6%) 。在水泥市场容量稳定扩大的市场环境下, 区域龙头水泥企业有条件通过较强的议价能力部分降低原燃料成本的上涨幅度。
由于余热发电技术的普及, 在水泥生产成本中, 对煤炭需求的比重在上升, 对外部购电的比重相对下降。因此, 综合以煤炭价格的涨幅作为煤电成本的涨幅。预计未来五年煤电成本年均上涨10%, 对水泥的生产成本提高6.0%;在水泥供求平衡偏紧的环境下, 煤电成本的提高将推动水泥价格上涨7.5%左右。
5.2 短期来看提高环境治理成本推动水泥价格的上涨
由于节能减排, 执行更加严格的环保排放标准。目前, 水泥生产总能耗总计1.8亿t标准煤, 占全国能源总量27.53亿t标准煤的6.53%;年排放CO2总量10亿t, 约占全国排放总量的13%;而水泥工业产值仅占全国GDP的1.66%。
低温余热发电技术等节能减排措施的实施推动了包括投资余热发电配套设备在内的环境治理成本的增加, 从而增加了水泥企业的单位生产成本, 成为推高水泥价格上涨的又一因素。随着余热发电技术的普遍采用以及环境治理力度的加大, 水泥企业的环境治理成本将持续增加, 相应地水泥价格将因此上涨。预计2011～2015年间平均每年影响水泥价格达1%左右。
5.3 长期来看, 水泥行业成为城市环境的清道夫
随着技术的进步, 水泥行业有望成为城市环境的净化器。北京水泥厂的一条新型干法水泥生产线, 一年可以消纳北京市部分污水厂的污泥22万t。北京金隅集团在北京周边有5条水泥生产线, 北京市全部污水处理厂每年排放的100万t污泥有望全部被消纳。水泥窑作为城市环境的净化器, 不仅可以消纳污泥, 还可以大量消纳工业固体废弃物、一些有毒有害废物, 同时还是处理城市生活垃圾可供选用的一种装备。
6 集中度进一步提高重组价值凸显
6.1 行业集中度提高将带来规模效益
尽管近年来水泥行业的集中度提高较快, 2009年, 我国排名前10位的大型企业集团水泥生产总能力占比为25%, 也只相当于世界水泥工业第一位的法国拉法基集团 (Lafarge) 一家的产能规模。
从国外水泥发展历史来看, 水泥企业的平均生产规模都在60万t以上, 我国水泥企业2009年平均规模为46.01万t;除中国水泥之外的国际前五大水泥集团的集中度达到42%。
从水泥行业的发展规律来看, 经营区域性特征明显的水泥产品, 龙头水泥企业在区域市场中的市场份额只有达到60%以上, 才能起到稳定区域价格的作用。目前, 世界前50家水泥巨头的生产集中度已达到60%以上。
随着强制性淘汰落后产能力度的加大, 通过内生性新扩建与外生性的并购重组, 2009年我国水泥行业的集中度进一步提高到25%, 预计2010年将达到30%。到2015年将达到50%。水泥产业集中度的提高, 将为行业的发展带来规模效益和盈利空间的提升。
目前, 我国水泥集中度高的省份应首推安徽省。海螺集团在安徽的主要水泥熟料生产基地包括安徽的铜陵、宁国、枞阳、池州、芜湖、马鞍山等地。
海螺水泥从安徽池州走出长江流域、走向全国, 由1996年熟料年生产能力200多万t的宁国水泥厂, 发展成为2009年熟料产能10 206万t, 走的就是通过不断的并购重组, 扩大规模, 成就国内水泥的霸主地位。2009年海螺水泥实现销售收入249.98亿元, 较上年同期增长3.18%;归属于上市公司股东的净利润为35.44亿元, 较2009年同期增长35.96%。实现每股收益2.01元。目前该企业产销量已连续12年位居全国第一, 成为亚洲最大的水泥及熟料供应商, 位居全球水泥行业第四。
6.2 市场整合在提高行业集中度的同时带来整合效益
基于世界水泥发展的规律和海螺水泥的成功经验, 国家提出水泥产业政策的目标之一:到2010年, 国内水泥企业由5 000家减少到3 000家, 集中度提升到30%;到2020年, 企业数量再由3 000家减少到2 000家, 生产规模3 000万t以上的达到10家, 500万t以上的达到40家。
到2009年, 年产能在500万t以上的水泥企业 (集团) 65家;其中千万吨以上的水泥企业 (集团) 20家, 占水泥熟料总产量38.82%。部分目标提前实现, 但水泥企业家数仍然接近5 000家。
近年来, 在市场压力与产业政策的推动下, 水泥行业并购浪潮风起云涌:中国非金属材料总公司 (中国中材集团公司子公司) 入主天山股份 (000877) , 法国拉法基集团 (Lafarge) 收购四川双马 (000935) , HOLCHIN B.V.控股华新水泥A股, 德国海德堡 (Heidelberg AG) 入股冀东水泥 (000401) 的子公司, 海螺水泥 (600585) 牵手昌兴矿业投资有限公司入股巢东股份 (600318) , 徐州海螺以9.61亿元现金、并承担2.3亿元银行借款担保的代价易主中国建材集团。北京金隅集团有限责任公司以2.40亿元受让太行水泥 (600553) 50.84%的股权, 爱尔兰CRH公司购买亚泰集团 (600881) 所属全部水泥企业26%的股权。中国中材集团公司控股赛马实业 (600449) , 中材国际 (600970) 合并天津水泥设计院。中国建材联手江西水泥 (000789) 、尖峰集团 (600668) 、虎山集团、浙江水泥有限公司等企业组建南方水泥有限公司。中国中材集团公司控股祁连山 (600720) 。特别是, 拉法基全资控股四川双马获得批准, 并成功登陆国内A股市场, 标志着外资入主国内龙头水泥企业进入了倒计时。
这些并购方式多种多样, 既有内资并购, 也有外资并购;既有大企业集团并购小企业, 也有大企业之间的转让;还有联合设立新公司。并购的案值越来越高。随着对重点水泥集团的扶持力度的加大, 强制性淘汰落后产能的进一步实施, 水泥行业未来兼并重组的力度将进一步加大;通过兼并重组壮大的水泥集团, 更有条件进一步兼并重组, 加速产业集中度提高。
尽管并购的具体标的、方案和时点难以确切判断, 但可以预期, 未来水泥行业洗牌将加速, 区域性龙头企业在行业地位将进一步加强, 水泥行业的并购也将愈演愈烈。未来水泥行业的兼并重组将以形成区域龙头企业为主:一方面, 国内有实力的水泥企业对目标市场周边的中小水泥企业进行多层次的“联合”, 以期成为区域水泥龙头企业;另一方面, 外资水泥巨头在国内水泥市场积极布局设点, 对国内水泥企业形成压力, 加速上述区域龙头企业进一步兼并的步伐。
由于我国水泥行业集中度偏低, 要达到合理的市场行业集中度还需要经过一段时间的努力, 其带来的整合效益在未来五年间将持续存在。因此, 市场整合将每年为行业业绩提供有效的贡献。
7 市场对行业的估值水平偏低
7.1 我国水泥重点企业估值水平较低
将我国重点水泥企业的收益估值和收益增长情况与国外同类公司进行比较。数据显示, 我国重点公司平均的预期市盈率为15.33倍, EPS年复合增长率 (2010～2012年) 为25.82%。与其他行业类似, 我国水泥公司总体上体现了估值水平与国外可比公司接近的特点。从收益增长的角度看, 我国重点水泥企业更具备估值吸引力。
7.2 市场已体现了行业的投资价值
比较来看, 我国重点水泥企业的估值水平与国外可比公司接近, 是与城镇化加速西进催生区域振兴拉动区域水泥需求的高速增长预期有关。从投资价值的角度来看, 表明市场反映了水泥行业的投资价值。
在水泥行业内生性增长的基础上, 并购重组的外生性增长将以脉冲方式推动龙头企业扩大经营规模, 带动行业集中度的提高, 并通过规模效益提升行业毛利率水平。随着行业毛利率水平的提高, 水泥行业的估值水平将进一步提升, 预计这种脉冲式增长将贯穿于未来五年。
(转载自中国水泥网本刊已作编辑整理)
摘要：通过供求、产能和成本等方面的分析, 对水泥行业做出合理预测;以“区域振兴”、城镇化发展与基础设施投资、房地产投资和水泥下乡等趋势和动态为重点, 理出了清晰的水泥行业投资的时事路线;以《水泥行业准入条件》和相关政策为依据, 从长期和短期综合分析出促进年度水泥价格持续上涨的两大因素, 并强调提高集中度而带来的重组价值。以固定资产投资、产能增速下降、区域市场加速整合作为切入点, 分析出水泥行业的各种投资机会。
水泥行业作为传统的高耗能部门，是目前乃至今后我国国家节能减排的重点，千家企业节能行动实施方案水泥企业是重点之一；重点耗能行业能效对标活动水泥行业名列其中；“十一五”十大重点节能工程“水泥余热发电”占据其一；26种高耗能产品能耗限额标准中，水泥部门榜上有名；“十二五”节能指标实现关键在工业，而水泥的节能减排在工业中占据很大的比重。2011年3月通过的“国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要”明确提出未来5年要实现能耗强度下降16%，二氧化碳强度下降17%，而且提出要建立和完善我国温室气体排放统计核算制度，逐步建立碳排放交易市场。因此温室气体的排放管理体系是未来我国建立碳市场实现节能减排的基础和核心要素，而温室气体的测量、报告和核查制度则是建立碳市场的重要技术保障。
一、我国水泥行业温室气体的排放
水泥生产的技术包括以下3个主要工序：原料制备；通过对原料进行高温处理，生产中间产品——熟料；将熟料和其它产品混合粉磨，制造出水泥。水泥生产过程中CO2排放可以分为直接排放和间接排放。主要包括：（1）原料中碳酸盐分解；（2）燃料的燃烧；（3）各个工艺设备的电力消耗。根据统计分析，每生产1吨水泥产生直接CO2排放0.815吨，其中0.39吨是由于燃料燃烧产生的，0.425吨是由于原料中的碳酸盐分解产生的，加上电力消耗，每生产1吨水泥还会产生间接的CO2排放约0.07吨。2011年我国水泥产量达到20.85亿吨，则水泥工业产生的CO2排放量将达到17亿吨，水泥工业的排放约占全社会排放总量的20%左右。未来我国水泥产量的总体趋势是：从目前开始继续增加，峰值将会在2015—2020年之间出现，峰值产量会在20—25亿吨之间，随后逐步下降，到2030年产量为9—12亿吨之间，预计未来水泥的排放量还将会平稳增长一段时间。
二、我国水泥行业温室气体排放数据的可获得性
按照IPCC的方法学指南，测算水泥行业温室气体的排放所需要的数据主要是水泥部门的活动水平和排放因子的确定。
水泥部门的活动水平数据一般是熟料产量的数据，来自于《2008中国水泥年鉴》，而年鉴的数据实际上是来自于中国建材数量经济监理学会。该学会隶属于中国建材联合会（原名中国建材协会），继承了原国家建材局统计处所拥有的建国以来建材工业主要产品产量和主要行业大中型企业技术经济指标数据，拥有建材工业主要产品出厂价和进出口等数据，拥有固定资产、能源消耗、环境统计数据，还拥有建材产品出厂价格及原、燃材料购进价格指数，拥有《建材工业统计数据库》工作平台，具有数据库服务范围广、影响面大、社会公益性强的特点。
计算排放因子所需的关键数据是熟料中的氧化钙和氧化镁含量，熟料中的氧化钙含量一般为60%—68%之间，氧化镁的含量为0.8%—4%之间。由于中国水泥行业管理部门未对氧化钙和氧化镁含量数据进行全国范围内的收集和统计，但是按照2002年我国水泥企业质量管理规程规定，水泥企业根据《中华人民共和国产品质量法》和水泥及硅酸盐水泥熟料标准，严格执行国家的有关法规和标准，建立健全质量管理体系，需要统一上报产品质量月报和年报，年报于下年2月10日前报有关相应的管理部门，同时抄报和与之进行对比验证检验的质检机构。其质量年报和月报中的内容涉及到熟料的化学成分，包括氧化钙和氧化镁的化学成分，而且对于如何测定取样熟料中氧化钙和氧化镁的方法有详细的操作方法和规范。
我国水泥行业的数据来源主要包括：（1）《中国水泥年鉴》，该年鉴出版物的数据实际上来自于中国建材数量经济监理学会，该学会隶属于中国建材联合会（原名中国建材协会）；（2）2002年我国水泥企业质量管理规程规定（强制规定）；（3）水泥协会的数字水泥（会员制）；（4）中国统计年鉴（出版物）；（5）中国能源统计年鉴（出版物）；（6）水泥行业二氧化碳排放计算方法标准（正在征求意见中）。将我国水泥行业的数据统计情况汇总得到表1。
可以看出我国水泥行业统计数据中公开数据的覆盖面并不大，但是其特点是核算方法比较完备，同时其生产过程排放量占比较高。
三、水泥企业核算排放量的现状
目前我国项目CDM的开发无论是数量上还是减排量上均占世界首位，其中与水泥行业密切相关的方法学主要有4大类（见表2）。这些项目在国内的开发给国内企业进行排放量的核算提供了良好的实践，但是由于项目开发数量上还没有上规模，使得这些能力仅仅在实施CDM的企业中得到了应用，而由于我国水泥行业企业众多，使得不具有企业排放量进行报告的基础。
四、结论
我国水泥行业的温室气体排放清单编制所面临的最大障碍就是数据来源问题。我国有着数千家水泥企业，大小不一，技术各异，要全面统计清单编制所需的数据，在实际操作上有着较大的困难。因此，目前典型的做法是发放问卷，抽样调查，这样所带来的问题也是显而易见的。首先是统计不全面，其次是每一份问卷都要单独和每一个企业进行沟通协调，工作繁琐且效率低下。
如果未来清单编制常态化，则这个问题必然要解决。就目前我国水泥工业统计部门的基础来看，有两个部门可以进一步发挥作用：一个是水泥协会，另一个是水泥质检中心。水泥协会主要是需在活动水平数据的统计上发挥更直接的作用，建议成立专门小组直接参与清单编制，以便第一时间向清单编制小组提供准确的、分地区的、符合IPCC指南标准的活动水平数据。
而水泥质检中心主要是需在排放因子计算上发挥更直接的作用，即对水泥熟料中CaO和MgO含量的统计。实际上，各地水泥质检中心对本地区所有批次的水泥均有详细的成分检测数据，这是发放水泥上市许可证的必要环节。因此，就CaO和MgO含量这两个简单的数据来讲，早已包含在各地水泥质检中心的数据库中，需要做的仅仅是数据的提取和简单的计算，并将其上报给清单排放小组的工作，因此建议在水泥质检部门内也建立一个专门小组，负责汇总各省市的数据并做整理和计算。从工作量上来讲，对各地质检部门，只是将平时检测数据中的其中一个数据做二次加工上报即可，并没有增加新的检测内容，因此在操作上具有较强的可行性。
所以，要解决水泥行业清单编制数据获取困难的问题，总体思路是在水泥协会和水泥质检部门均建立一个专门小组，直接与发改委清单编制小组合作。水泥协会负责全国分地区的活动水平的统计，水泥质检部门负责全国分地区的水泥熟料CaO和MgO含量统计，将二者的统计常态化并定期汇总至发改委清单编制小组，这样就可以起到大大简化清单编制工作的目的。
〔本文系国家科技部国家重点研究发展计划973项目“三可及可比性问题研究”（编号2010CB955300）的阶段性成果〕
第一部分
乍得水泥厂外部投资环境综述
第一章
乍得水泥厂市场外部环境综述
第一节 乍得地理环境综述
一、乍得地理区位综述
二、乍得气候特征综述
三、乍得行政区划
第二节 乍得政治环境综述
一、当地政府机构综述
二、乍得与中国外交关系点评
三、当地政府对中国企业和产品的态度点评
四、当地政治局势稳定性点评
第三节 乍得宏观经济相关历史指标
一、乍得GDP指标综述
二、乍得经济结构指标综述
三、乍得居民消费价格（CPI）指标综述
四、乍得汇率波动指标综述
第四节 乍得社会文化环境综述
一、当地居民民族构成与宗教信仰
二、当地社会习俗
三、当地社会治安状况
第五节 乍得宏观经济发展相关指标预测
一、影响乍得相关经济指标变动的主要因素
二、2017-2020年乍得GDP预测方案
三、2017-2020年乍得经济结构展望
四、2017-2020年乍得居民消费价格（CPI）展望
五、2017-2020年乍得汇率波动态势展望
１
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中恒远策—海外版电子商务平台 第二部分
乍得水泥市场前景预测
第二章
乍得水泥市场前景预测
第一节 乍得与水泥市场相关的政策点评
一、乍得水泥市场准入相关政策
二、乍得水泥进口关税
三、其他与水泥市场相关的鼓励或限制性的投资和贸易政策
四、与水泥相关的能源、环保政策
第二节 乍得水泥市场供给状况综述
一、乍得水泥原材料供应状况
二、乍得水泥产量指标综述
三、乍得主要水泥厂企业汇总
第三节 乍得水泥市场需求状况综述
一、乍得人口总量及城市化水平
二、乍得制造业相关指标综述
三、乍得建筑业相关指标综述
四、乍得水泥需求指标综述
第四节 乍得水泥市场配套行业发展状况综述
一、乍得电力供应状况
二、乍得劳动力供应状况
三、乍得交通基础设施发展状况
第五节 中国向乍得出口水泥历史指标点评
一、中国向乍得出口水泥历史总量指标
二、中国向乍得出口水泥结构指标
三、中国向乍得出口水泥价格指标
四、中国向乍得出口水泥特征总结
第六节 影响乍得水泥市场发展的主要因素 第七节 乍得水泥市场发展态势展望与相关指标预测
一、2017-2020年乍得水泥市场供给态势展望
２
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二、2017-2020年乍得水泥市场需求预测方案
三、2017-2020年乍得水泥市场供需平衡展望
第三章
乍得水泥市场的竞争格局展望
第一节 2017-2020年乍得水泥市场周期展望
一、乍得本土水泥市场的生命周期判断
二、乍得水泥市场未来增长性判断
第二节 乍得水泥市场的竞争主体综述
一、乍得本土水泥相关企业及其相关指标
二、中国在乍得的水泥相关企业及其相关指标
三、其他国家在乍得的水泥相关企业及其相关指标
第三节 乍得水泥市场的各类竞争主体的SWOT点评
一、乍得本土水泥相关企业的SWOT点评
二、中国在乍得的水泥相关企业的SWOT点评
三、其他国家在乍得的水泥相关企业的SWOT点评
第四节 影响水泥市场竞争格局变动的主要因素 第五节 2017-2020年乍得水泥市场竞争格局展望
一、2017-2020年乍得水泥市场竞争格局展望
二、2017-2020年中国企业在乍得水泥市场的竞争力展望
第四章
在乍得投资建设水泥厂的SWOT分析
第一节 在乍得投资建设水泥厂的优劣势
一、在乍得投资建设水泥厂的优势
二、在乍得投资建设水泥厂的劣势
第二节 在乍得投资建设水泥厂的机会和挑战
一、在乍得投资建设水泥厂的主要市场机会
二、在乍得投资建设水泥厂的主要挑战
第三节 在乍得投资建设水泥厂的战略选择分析
第三部分
乍得水泥厂项目建设方案和投资估算及财务分析
第五章
乍得水泥厂项目的建设方案
３
为您提供：行业/区域/采购/选址/出口/国别/跨国投资系列报告
中恒远策—海外版电子商务平台 第一节 乍得水泥厂投资项目的建设规模方案
一、水泥厂项目建设规模选择需要考虑的主要因素
二、乍得水泥厂投资项目的建设规模方案
第二节 乍得水泥厂投资项目的产品方案
一、水泥厂项目产品选择需要考虑的主要因素
二、乍得水泥厂投资项目的产品方案
第三节 乍得水泥厂投资项目的选址方案
一、水泥厂项目选址需要考虑的主要因素
二、乍得水泥厂投资项目的选址方案
第六章
乍得水泥厂投资项目投资估算及资金来源
第一节 水泥厂投资项目的投资估算
一、建设投资估算
二、流动投资估算
第二节 水泥厂投资项目的融资渠道与方式
一、自有资金的来源
二、外来资金来源
第七章
乍得水泥厂投资项目的财务评价
第一节 乍得水泥厂投资项目的总投入
一、水泥厂投资项目的总投资金额
二、水泥厂投资项目的投资利息负担
三、水泥厂投资项目的贷款偿还节奏
第二节 乍得水泥厂投资项目的财务指标分析
一、水泥厂投资项目的现金流
二、水泥厂投资项目的成本核算指标
三、水泥厂投资项目的利润构成与盈利能力指标
四、水泥厂投资项目的经营与发展能力指标
第三节 乍得水泥厂投资项目的盈亏平衡及经济效益
一、水泥厂投资项目的盈亏平衡点分析
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二、水泥厂投资项目的效益产生的时间节奏
三、水泥厂投资项目的总成本回收预期
四、水泥厂投资项目的总效益预期
第四部分
乍得水泥厂项目投资风险评估和经营建议
第八章
乍得水泥厂项目投资风险评估
第一节 2017-2020年在乍得建设水泥厂的系统性风险
一、乍得水泥相关政策变动的风险
二、强势竞争对手带来的竞争风险
三、汇率波动和人民币升值的风险
四、投资回收周期较长的风险
五、关联行业不配套的风险
六、利润汇出等相关金融风险
七、劳动力成本提高的风险
第二节 2017-2020年在乍得建设水泥厂的非系统性风险
一、跨国人才储备不足的风险
二、经营管理磨合的风险
三、与当地政府、媒体关系处理不当的风险
四、与当地劳工关系处理不当的风险
五、选址及建设规模不当的风险
六、产品市场营销策略不当的风险
七、其他风险
第九章
开拓乍得水泥市场的经营建议
第一节 2017-2020年是否适合投资乍得水泥厂项目的判断
一、从两国政治外交关系的角度
二、从当地相关政策的角度进行判断
三、从当地关联配套基础的角度进行判断
四、从市场竞争程度的角度进行判断
五、从市场进入时机的角度进行判断
５
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六、从项目财务估算指标的角度进行判断
七、是否适合投资乍得水泥厂项目的结论
第二节 2017-2020年乍得水泥市场的经营建议
一、投资方式选择的建议
二、融资方案选择的建议
三、水泥厂项目建设节奏的建议
四、与乍得地方政府公关争取优惠政策的建议
五、处理跨国人才储备及当地化经营的建议
六、正确处理当地劳资关系的建议
七、水泥品牌塑造的建议
八、水泥定价、销售渠道等营销建议
九、水泥市场售后服务的建议
十、利润转移路径选择的建议
６
投资要点
一、行业简介
要求对行业进行简要描述
二、行业发展现状分析
1、行业发展概述
2、国内行业发展分析
3、国内市场发展分析
三、行业竞争格局分析
1、行业竞争格局分析
2、企业竞争策略分析
3、重点企业竞争分析
四、行业发展趋势分析
1、行业发展趋势分析
2、行业投资机会与风险
3、行业投资战略
五、重点关注公司分析
1、基本情况
公司名称，公司股权结构，公司资产规模，公司业务范围，公司主要产品。
2、公司财务分析
公司近年主要财务指标及财务报表，财务状况分析
3、公司业务分析
公司业务类别，收入结构，各业务利润率水平，公司利润来源分析
4、公司发展前景
公司发展方向、战略前景、战略目标
5、公司盈利预测
教育行业，有一些明显的特点：因为服务的对象是人的成长，因此市场规模可以说极其巨大，而且这种需求是持续性的需求。当代中国实行计划生育政策，家庭规模越来越小，家庭消费中分摊到子女教育上的份额越来越大，收入不断增长，因此，教育市场的规模总量正在急剧增大。从商业开发的角度，教育行业的确很有开发价值。不过，正是因为教育服务的对象是人的成长，这个过程不可逆不可重复，因而对任何人而言都极其重要，导致了教育具有很多其他消费品行业所不具有的一些特色，非常注重品质、品牌影响力显著、口碑作用明显等等。还有，人的成长是一个复杂综合的过程，所以教育是一个相当专业的行业，但是，即便是最专业的教育者，他对一个人的成长的影响，都是很偶然和有限的。总之，教育是个非常值得期待的行业，也是一个不大容易看清楚的行业。
伴随着《民办教育促进法》及其实施条例的出台，民办教育事业的发展也面临巨大的机遇。尽管与之相配套的法规、政策尚有待完善和健全，但几年以来，民办教育领域内的职业培训、幼儿教育等细分市场却获得了蓬勃发展。大型风险投资注入民办培训机构、幼教机构，跨国公司、民营企业投资民办职业院校、海外教育机构与内地民办高校合作办学，输入优质教育资源等成功案例也日益增多。
首先，我们先要了解以下是四类投资商专注于不同的民办教育类型：
1、风险投资
近年来,中国民办教育的蓬勃发展吸引了众多国际风险投资的关注，尤其是在2006年国内培训巨头新东方教育集团在美国纽约证券交易所成功上市后，引发了新一轮国际风险投资巨头对中国民办教育的投资热潮。因此，风险投资重点关注具有成熟商业模式的教育培训机构、发展加盟连锁的优质职业教育、幼儿教育优质品牌及与高新技术相关的教育科技企业等（0-6岁的教育）。
2、民营资本
二十余年的改革开放使中国的民营资本成长为今天的参天大树，作为国民经济最有活力的新生力量，民营资本对中国经济的发展的影响日益增强。出于资产保值增值和承担社会责任等方面的综合考虑，教育逐渐成为越来越多的大型民营企业首选的试水领域。娃哈哈集团(浙江)累计资助和投资教育事业已超过2亿元；吉利集团(浙江)捐资5000万元人民币，在全国开展“光彩教育资助行动”民营资本日益成为民办教育发展的有力助推器。大型民营企业主要关注的领域包括：高品质的各级教育机构(特别是是高等职业学校和中等职业学校)、贫困地区需要投资或捐助的公办学校等。
3、制造企业
近年来，以长三角、珠三角为代表的众多地区，遭受了严重的“民工荒”和“技工荒”困扰之下，众多大型制造企业开始不断寻求以资助特定专业和投资实训基地的方式，来缓解不断紧张的高技能人才短缺问题。校企合作等多种模式如火如荼。大型制造型企业主要关注领域包括但不限于：各级各类职业院校项目(含公办)投资、校企合作、实训基地投资等（定向生的培养）。
4、中外合作办学
在经历了十余年的发展历程后，中外合作办学取得了长足的进步。办学规模逐步扩大，办学数量
高速增长，办学模式日趋多元化，中外合作办学以其特有的魅力日益为社会各界所青睐，并逐渐成为中国教育的重要组成部分之一。众多高品质的中外合作办学项目不断涌现，宁波诺丁汉大学、西安交大利物浦大学等中外高校联合的成功案例引起巨大轰动；德国、澳大利亚、加拿大等职业教育强国的职教项目不断被引入中国；“汉学热”下的孔子学院在全球范围内蓬勃兴起；众多国际幼教机构巨头也纷纷开始进军中国，意欲淘金中国幼教朝阳产业。国际大型国际教育集团主要关注的领域为中外合作办学、海外课程体系推广、国际间学生交流访问、国际科技教育交流等。
由此可见，民办教育已经倍受青睐，主要投资类型可归纳取决于三大方面：企业的实力，需求和投资回报率。
其次，不同教育阶段，教育产业的情况。由于我国一直实行从小学到初中的九年义务教育，而高中阶段和学前教育都未列入义务教育范畴。因此将重点介绍三个阶段，学前教育、高中教育及大学教育：
1、学前教育（0-6岁）：
学前教育行业虽然已被拥有丰富经验的国际教育集团和国内外的风险投资看重，但这个行业仍然有很大发展潜力。由中资教育研究所发布的《2010年中国学前教育市场研究与投资分析报告》指出，在目前中国的13.4万所幼儿园中，民办幼儿园以绝对数量领跑；其次是公办幼儿园，以2.7万所的数量占据其中20.5%的份额。随着事业单位改制和政府机关职能转变，另两大办园主体逐渐退出，集体办园和企事业单位办园剥离后有所减少。不仅办园数量一枝独秀，民办幼儿园的教职工数量也高达80.8万人，占据全国幼儿园教职工总人数的56.38%。相比而言，公办幼儿园的教职工人数仅为34.9万人，在全国143.4万幼儿园教职工总人数中仅占有不到1/4的份额。目前中国大陆具有3亿适龄儿童，6亿多望子成龙的父母，市场潜在规模达到上千亿元。而家长对孩子教育的意识越来越强，都不想输在起跑线上。因此良好的市场环境、广阔的市场空间是民间资本热衷学前教育投资的重要原因。
就西安市而言，去年全省出生新生儿29.4万，西安市4.9万。但事实上，去年在西安各助产机构分娩的新生儿达到8万多人，其中包括流动人口。另一组数字则是：截至今年1月，在全市905所幼儿园中，公办幼儿园仅为22所，占幼儿园总数的13%，如果这22所公办幼儿园以每年招生最大限额300名学生来计算，那么一共将招收6600名学生，这和每年8万多新生儿的数字形成了强烈对比。
目前，公办幼儿园和私立幼儿园各有优势，公办幼儿园师资力量较强，口碑较好，且由于政府补贴收费都有统一标准，所以名额非常紧张，每年9月开学，提前半年已没有名额。私立幼儿园历史较短，但教学理念和教学设施较先进，特色教育及服务更贴近家长需求，寒暑假和双休日都可以入托。每年的7月、8月正值幼儿园报名入学的高峰时段，幼儿园早已人满为患。无论是公立幼儿园还是私立幼儿园，有的早在今年春季就完成了招生，有些幼儿园报名预约甚至到了明年秋季。
因此学前教育市场相当可观，并且投资额小，风险小。选择加盟品牌幼儿园根据大小不同，投资额一般在200万-千万不等，并且投资回报快。
从四川省乐山市经信委了解到, 四川省乐山市对水泥等产能严重过剩行业, 禁止对新增项目备案。
根据四川省人民政府《关于发布政府核准的投资项目目录的通知》明确要求, 严格执行《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》 (国发[2013]41号) , 乐山经信委要求, 各地、各部门不得以任何名义、任何方式对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、船舶等5个产能严重过剩行业新增项目, 不得进行登记备案、不得办理土地供应、 (产) 能评估、环评审批和授信支持等相关业务, 合力推进化解产能严重过剩矛盾工作。
如何才能全面了解激光研究报告行业的市场情况？如何才能深入挖掘激光研究报告行业的市场潜力？如何才能把数据转化为可执行的市场方案？中国报告大厅推出《2011-2016年激光切割机行业项目调研及投资预测研究报告》，让你快速的了解激光研究报告市场情况，挖掘激光研究报告市场潜力。激光研究报告市场调研不仅仅是堆砌数字，它可以提炼出可执行的信息，能带来切实的回报。
激光研究报告简介及目录
激光研究报告简介：发布的《激光切割机报告-2011-2016年激光切割机行业项目调研及投资预测研究报告》是在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、中国海关总署、化工行业协会、国内外相关刊物的基础信息以及化工行业专业研究单位等公布和提供的大量资料，结合深入的市场调查资料，立足于当前金融危机对全球及中国宏观经济、政策、主要行业的影响，重点探讨了激光切割机行业的整体及其相关子行业的运行情况，并对未来激光切割机行业的发展趋势和前景进行分析和预测。
激光研究报告目录
2011-2016年激光切割机行业项目调研及投资预测研究报告
第一章中国激光切割机行业发展环境
第一节激光切割机行业及属性分析
一、行业定义
二、国民经济依赖性
三、经济类型属性
四、行业周期属性
第二节经济发展环境
一、中国经济发展阶段
二、2005-2010年中国经济发展状况
三、经济结构调整
四、国民收入状况
第三节政策发展环境
一、产业振兴规划
二、产业发展规划
三、行业标准政策
四、市场应用政策
五、财政税收政策
第四节社会发展环境
一、中国人口规模
二、分年龄结构
三、分学历结构
四、分地区结构
五、消费观念
第五节投融资发展环境
中国首选市场研究报告门户服务热线400 817 800
市场研究专家企业贴心顾问
一、金融开放
二、金融财政政策
三、金融货币政策
四、外汇政策
五、银行信贷政策
六、股权债券融资政策
查看完整激光研究报告：
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出品单位： 中投顾问
首次出版时间： 2011年7月
最新修订时间： 2011年11月
报告页码： 216
报告字数： 17.8万字
图表数量： 49个
中文版价格：印刷版：RMB 7600 电子版：RMB 8100 印刷版+电子版：RMB 8600
内容简介
电子商务作为数字化生存方式，代表着未来的贸易方式、消费方式和服务方式。因此要求打破原有物流行业的传统格局，建设和发展以商品代理和配送为主要特征，物流、商流、信息流有机结合的社会化物流配送中心，建立电子商务物流体系。
电子商务最大的优势在于高效，这无疑对物流的效率提出了很高的要求，物流的滞后已经给我国电子商务的发展带来了一定的影响。电子商务把物流业提升到了前所未有的高度，为其提供了空前发展的机遇。
2010年我国电子商务交易额达到4.5万亿，同比增长22%。对于快速发展的电子商务，作为重要一环的物流行业是否能够满足市场需求，是否能够在良性的市场竞争格局中服务好电子商务，都成为影响电子商务发展的重要因素。时下，快递物流行业发展非常迅猛，并且已形成多元化竞争格局。现在的快递物流企业过于分散、低价竞争，这不但制约了行业的发展，也有损消费者的权益。对于电子商务公司来说，筹集资金自建物流、并购第三方物流公司等，已经成为解决物流瓶颈的重要举措。
随着规模越来越大，国内电商巨头认为通过自建物流不但能解决发展中遇到的瓶颈，提升自身竞争力，而且这个市场本身潜力巨大。2010年以来，京东自建物流，淘宝推出“大物流”战略，其他电商企业也不甘示弱，诸如当当、红孩子等B2C企业纷纷借助物流优势圈地。
中投顾问发布的《2011-2015年中国电商物流行业投资分析及前景预测报告》共七章。首先介绍了电子商务物流的概念、发展环境，接着全面分析了中国电商物流行业的总体发展状况。随后，报告详细阐述了电商物流细分市场、网络购物物流的发展，并对电商物流行业的重点企业经营状况做出分析。最后，报告对电商物流行业的投资潜力及发展前景进行分析和预测。
目录
第一章 电商物流相关概述
1.1 物流与电商物流
1.1.1 物流的基本理念
1.1.2 电子商务的基本理念
1.1.3 电子商务对物流的影响
1.1.4 电子商务物流的发展史
1.2 电商物流概念及特征
1.2.1 电子商务物流的定义
1.2.2 电子商务物流的特点
1.2.3 电子商务物流的优势
1.3 电子商务环境下的物流模式
1.3.1 自营物流模式
1.3.2 第三方物流模式
1.3.3 物流战略联盟模式
第二章 电商物流行业面临的发展环境
2.1 政策环境
2.1.1 2009年新《邮政法》加速民营快递转型
2.1.2 2010年国家政策力推物流标准化建设
2.1.3 2011年《商贸物流发展专项规划》解读
2.1.4 2011年“国八条”出台提振物流业利润空间
2.1.5 2011年加快快递企业兼并重组指导意见出台
2.1.6 “十二五”期间电商物流发展的政策导向
2.2 经济环境
2.2.1 2010年中国宏观经济发展势头良好
2.2.2 2011年前三季度中国经济发展简况
2.2.3 我国积极推进经济结构转型升级
2.2.4 中国消费品市场平稳健康发展
2.2.5 中国宏观经济“十二五”发展形势
2.3 社会环境
2.3.1 国内居民消费模式转型分析
2.3.2 后危机时代的居民消费观念
2.3.3 电子商务力推中小企业发展
2.3.4 通胀背景下网购市场不断升温
2.4 行业环境
2.4.1 中国物流需求持续快速增长
2.4.2 2010年中国物流行业运行特征
2.4.3 2011年前三季度物流业发展简析
2.4.4 2010年我国电子商务市场继续扩张
2.4.5 电子商务对物流活动的要求
2.4.6 电子商务对物流业发展的影响
第三章 电商物流行业总体发展状况
3.1 中国电商物流行业发展概况
3.1.1 国外电商物流发展经验借鉴
3.1.2 中国电子商务物流逐步走向正轨
3.1.3 我国电子商务物流行业发展现状
3.1.4 2010年我国电商物流行业发展特征
3.1.5 2011年物流服务商进军电子商务市场
3.1.6 国内电子商务物流行业发展态势
3.2 电商物流市场的竞争态势
3.2.1 物流企业与电商企业间竞争激烈
3.2.2 电商发展加速物流行业格局调整
3.2.3 各路资本争相发力电商物流市场
3.2.4 国内电商企业自建物流竞争加剧
3.3 电子商务物流市场的企业格局
3.3.1 2010年第1季度电子商务平台合作物流企业排名
3.3.2 2010年第2季度电子商务平台合作物流企业排名
3.3.3 2010年第3季度电子商务平台合作物流企业排名
3.3.4 2010年第4季度电子商务平台合作物流企业排名
3.3.5 2011年第1季度电子商务平台合作物流企业排名
3.3.6 2011年第2季度电子商务平台合作物流企业排名
3.4 不同规模电商企业物流模式比较
3.4.1 小型电商的物流配送模式
3.4.2 中型电商的物流配送模式
3.4.3 大型电商的物流配送模式
3.5 电商物流发展中存在的问题
3.5.1 制约我国电子商务物流发展的因素
3.5.2 我国电商物流行业面临的主要挑战
3.5.3 影响电商物流发展的“瓶颈”及其成因
3.6 发展电商物流行业的对策措施
3.6.1 推动我国电子商务物流发展的对策
3.6.2 多措并举促进电商物流业健康发展
3.6.3 发展壮大中国电商物流行业的思路
3.6.4 加快国内电商物流行业发展的建议
第四章 电商物流细分市场分析
4.1 B2B电商物流
4.1.1 我国B2B电商第三方物流发展简况
4.1.2 我国B2B电商第四方物流发展综述
4.1.3 B2B电商物流配送体系亟待健全
4.1.4 B2B电商物流管理模式的创新
4.2 B2C电商物流
4.2.1 我国B2C电商物流市场竞争激烈
4.2.2 国内B2C电商企业加速自建物流步伐
4.2.3 B2C电子商务的主要物流配送模式
4.2.4 B2C电子商务配送模式的选择
4.2.5 B2C电商物流管理模式的创新
4.3 C2C电商物流
4.3.1 我国C2C电商物流的配送模式
4.3.2 C2C电子商务的后向物流模式分析
4.3.3 国内C2C电商物流存在的主要问题
4.3.4 C2C电商物流行业未来发展方向
第五章 网络购物物流市场发展分析
5.1 中国网络购物市场发展现状
5.1.1 网购市场规模
5.1.2 网购需求状况
5.1.3 网购市场供给情况
5.1.4 网购市场竞争格局
5.2 网络购物物流业的发展
5.2.1 中国网络购物物流行业发展迅猛
5.2.2 网购兴起带动物流配送市场蓬勃发展
5.2.3 2010年国内网络购物快递市场规模简析
5.2.4 我国网络购物中的物流配送模式简述
5.2.5 国内网购物流市场价格竞争难以持续
5.2.6 网购物流配送中民营快递业成本与服务分析
5.3 购物网站自建物流分析
5.3.1 国内网店地面发货模式介绍
5.3.2 购物网站自建物流效益明显
5.3.3 购物网站争相建设自营物流平台
5.3.4 传统电商物流与淘宝“大物流”模式比较
5.4 网购物流发展面临的挑战及对策
5.4.1 制约网购物流发展的因素及原因
5.4.2 网购物流发展中的问题及对策
5.4.3 发展我国网购物流的措施思路
第六章 电商物流行业重点企业经营状况
6.1 顺丰速运
6.1.1 公司简介
6.1.2 顺丰速运公司发展模式分析
6.1.3 2010年顺丰速运推出B2C平台
6.1.4 2011年顺丰速运建设华中货航枢纽港
6.1.5 2011年顺丰速运进军高端物流市场
6.2 申通快递
6.2.1 公司简介
6.2.2 2010年申通快速华北分拨中心建成6.2.3 2011年申通快递涉足网上零售市场
6.2.4 申通快递公司加盟模式隐忧渐显
6.3 圆通速递
6.3.1 公司简介
6.3.2 2010年底圆通速递快件价格上涨
6.3.3 2011年圆通大型集散中心落户淮安
6.3.4 圆通速递公司实施人才兴企战略
6.4 海航天天快递
6.4.1 公司简介
6.4.2 2010年海航集团并购天天快递
6.4.3 2011年天天快递实现台湾地区无盲区配送
6.5 宅急送
6.5.1 公司简介
6.5.2 宅急送积极加快信息化建设
6.5.3 宅急送与南方航空深化货运业务合作
6.5.4 2011年宅急送与快钱合作助力电商发展
第七章 中国电商物流行业投资分析及前景展望
7.1 投资分析
7.1.1 投资潜力
7.1.2 投资热点
7.1.3 投资风险
7.1.4 投资建议
7.2 中国电商物流行业发展趋势
7.2.1 多功能化
7.2.2 一流的服务水平
7.2.3 信息化
7.2.4 全球化
7.3 中国电商物流行业前景预测
7.3.1 我国电商物流市场发展前景乐观
7.3.2 中国电子商务物流发展未来前景预测
7.3.3 跨行业合作或将引领电商物流业发展
附录
附录一：中华人民共和国邮政法
附录二：商贸物流发展专项规划
图表目录：
图表1 2006-2010年国内生产总值及其增长速度
图表2 2006-2010年我国粮食产量及其增长速度
图表3 2006-2010年我国全部工业增加值及其增长速度
图表4 2006-2010年我国全社会固定资产投资及其增长速度 图表5 2010年我国社会消费品零售总额及其增长速度
图表6 2011年1-9月中国经济主要指标环比增速
图表7 2011年1-9月中国主要工业产品产量及增长情况 图表8 2010年1-12月我国社会物流总额及增长变化情况 图表9 2010年我国社会物流总额及增减变化情况
图表10 2010年1-12月我国物流实物量增减变化情况
图表11 2010年我国社会物流总费用构成情况
图表12 2010年1-12月我国物流业固定资产投资增长情况
图表13 2010年1-12月我国沿海（散货）综合运价指数CCBFI走势 图表14 2010年1-12月我国物流业PMI指数走势情况
图表15 2010年-2011年9月我国社会物流总额及增长情况 图表16 2011年前三季度我国社会物流总额及增减情况
图表17
图表18
图表19
图表20
图表21
图表22
图表23
图表24
图表25 2010年-2011年9月我国物流业固定资产投资及增长情况 2006-2010年规模以上快递企业增长情况 2010年第1季度电子商务平台合作物流企业排名情况 2010年第2季度电子商务平台合作物流企业排名情况 2010年第3季度电子商务平台合作物流企业排名情况 2010年第4季度电子商务平台合作物流企业排名情况 2011年第1季度电子商务平台合作物流企业排名情况 2011年第2季度电子商务平台合作物流企业排名情况 2006-2010年中国网购交易金额及增长率 图表26
图表27
图表28
图表29
图表30
图表31
图表32
图表33
图表34
图表35
图表36
图表37
图表38
图表39
图表40
图表41
图表42
图表43
图表44
图表45
图表46
图表47
图表48
图表49
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