中小企业集合信托介绍

中小企业集合信托介绍（通用8篇）

中小企业集合信托介绍 篇1

尊敬的孙市长，尊敬的王行长，尊敬的安总，各位领导、各位来宾、各位企业家：

大家上午好！首先，借此机会，向长期以来对我县经济发展给予关心支持的北京银行济南分行和山东省再担保集团表示衷心的感谢。下面，向各位领导、各位来宾、各位企业家介绍一下邹平中小企业集合信托发行情况。

近年来，邹平县始终把工业作为县域经济发展的主体和第一推动力，强力推进“工业强县”战略，千方百计增投入、上规模、扩总量，狠下功夫调结构、转方式、促转型，培育壮大了一批优势项目、骨干企业和支柱产业。2010年，全县规模以上工业企业达到420家，其中利税过千万的68家，过亿元的12家，销售收入过100亿的5家，纳税过亿元的6家。在420家规模以上工业企业中，中小企业占到95%以上的比重，为数众多的中小企业在繁荣地方经济、增加社会就业、推动产业创新等方面发挥着越来越重要的作用，已成为推动我县经济发展、维护社会和谐稳定的主要力量。但是由于种种原因，中小企业获得的金融资源十分有限，与其在经济社会发展中发挥的作用极不相称，融资难问题一直是困扰中小企业发展的首要瓶颈。特别是今年以来，国家实行日益紧缩的货币政策，多次提高贷款利率，缩小信贷投放规模，对资金保障本来就不乐观的中小企业来说无疑更是雪上加霜，中小企业的资金安全面临着严峻考验。

为缓解中小企业融资难题，近年来，县中小企业局在省、市中小企业主管部门的支持帮助下进行了积极探索。目前，福海科技发展有限公司等６家企业与建银兴邦投资有限公司合作的我县首支３年期4.2亿元的集合票据发行所有准备工作全部就绪，将于近期正式发行。中小企业集合信托这一金融产品使各投资主体可以依据自身的利益取向、风险偏好和承受能力获取相应的收益，更有利于化解中小企业单位融资所面临的成本高、风险大、损失难抵偿的难题，而且较易复制，操作简单，融资快，是更符合中小企业融资特点的金融创新方式，为中小企业融资开辟了一条新渠道。北京银行济南分行筹划成立的我省首支中小企业集合信托——“远图一号”，由山东省再担保集团公司提供担保，通过山东省国际信托公司统一发行信托计划，共有3家中小企业参与发起，分别是邹平三利纺织有限公司、邹平福海科技发展有限公司以及山东新安凯动力科技有限公司，均为我县经营业绩突出的中小企业。此支信托的成立，共为3家中小企业募集资金6000万元，其中每家企业募集2000万元，期限1年，已于6月中旬到位，很好地充实了企业的流动资金。

近年来，北京银行济南分行和山东省再担保集团公司对邹平的经济发展给予了大力支持，北京银行济南分行为我县企业投放贷款额度已高达17亿元，今年计划在我县再发行5亿元的中小企业集合信托，山东省再担保集团公司对我县首支中小企业集合票据、集合信托发行提供了担保支持。（特别是我的两位老朋友孔行长和任部长）对此，再次表示衷心的感谢！同时衷心希望你们今后继续关心和支持我县的中小企业发展，为我县中小企业提供更多金融支持。县中小企业局将倾全力为大家提供力所能及的服务和支持！

最后祝北京银行济南分行、山东再担保集团公司和全县广大企业生意兴隆、财源广进。祝各位领导、各位来宾、各位企业家身体健康、工作顺利、合家幸福、万事如意！

中小企业集合信托介绍 篇2

从制度上来说, 我国当前的金融背景为分业经营和监管, 在这种政策角度下, 相较于其他金融机构, 信托公司的最大优势是能够同时从事资本业务、货币业务和对于金融机构、商业投资市场提供投融资服务的唯一机构。这种特性让信托的资金能够解决部分中小企业的需求。在信托这块基石上加上独特的风险隔离制度, 中小企业集合信托贷款就在信托制度、政府决策和中小企业融资难的背景中应运而生。

2010年国内信托开始飞快起步, 2013年末突破了10万亿。随着信托规模不断扩大, 信托的产品也不断丰富。许多中小企业由于受限于其规模和其他因素, 融资渠道并不多, 单个中小企业融资尤其比较受限制, 而随着信托行业的快速发展和当前各级政府及金融机构对中小企业的逐步支持, 2013年信托行业为中小企业通过股权、贷款等融资方式提供的资金支持超过了7700亿元, 合作展开了诸多项目, 支持了诸多领域, 而在对中小企业的支持中, 集合信托成为了其中一种较好的模式, 可见集合信托在对中小企业融资过程中的成功帮助。

本文通过介绍我国国内信托业的基本情况和集合信托的基本模式, 对“乾元”中小企业集合信托贷款的基本情况如基本信息、资产构成、融资方、信托管理方等有一个比较完整的介绍, 然后着力于其运作方式, 展现银行、信托公司、担保公司、政府、社会资本和风险资本之间的协调方式, 之后对整个案例的特性即“乾元”模式的比较优势做出点评, 最后, 在此基础上, 探讨这一模式由个例拓展至通用的可行性和可能面临的问题。

二、中小企业集合信托介绍

(一) 我国企业融资背景

我国金融体系中占有绝对主导地位的是国有商业银行, 其大部分信贷资源输入了国企和央企, 此背景下以民间资本为主的中小企业, 其融资难的境况持续了很长一段时间;虽然我国目前在试图逐步适度降低准备金率和银行存款利率让货币变得宽松, 但是由于逐渐增高的人力成本、人民币升值和外需增长放缓等诸多原因, 中小企业的融资并不乐观, 压在信贷额度管控等限制措施下面生存也并不轻松。信托的参与则是这些中小企业得以绕开压在身上的石头从而向上成长的一缕阳光。目前, 信托是主要的金融牌照里面极少能够横跨产业市场、货币市场与资本市场的金融牌照。信托可以依靠受托人的受托责任、资产管理者的管理能力, 设计出更具灵活性的产品并且让产品发挥最大优势, 使得它可以为中小企业增添一些融资服务机会。

(二) 中小企业融资方式

目前来说, 中小企业融资的渠道主要是外源融资, 具体包括企业信贷融资 (银行贷款、票据贴现委托贷款) 、企业债券、股权和应收账款质押贷款、融资租赁、小额贷款公司借款 (民间借贷) 、财政资金注入、集合信托、私募股权融资、引入风险投资融资、国内和境外上市融资等诸多方式。而在中小企业的融资市场中, 企业信贷融资、企业债券、小公司贷款、融资租赁和集合信托融资金额比较多。

(三) 中小企业集合信托介绍

1.中小企业集合信托流程

一般而言, “中小企业集合信托”主要是以信托为平台, 以财政资金为引导吸引各类社会资金, 针对一批中小企业以集合项目形式进行资金支持。其基本运作模式是根据政府产业扶持计划和倾向性政策确定企业的类别和具体要求, 选择较为专业的顾问机构对由多家中小企业组合而成的“集合”进行资金需求机会, 形成项目贷款整体, 信托公司采用统一担保和命名, 分别承贷负债, 统一发行设计方式, 以形成贷款包的现金流情况再次进行分级。确定各个企业具体的风险承担和收益的分配方案, 同时, 确定不同贷款需求企业的具体额度, 然后, 向政府资金、银行、投资机构或者其他投资平台发行。

2.中小企业集合信托特点

相比较其他的融资渠道而言, 中小企业融资有着许多的特点和优势:

(1) 企业信托集合计划的资金来源更加多元化, 包括风险投资资金、政策指向扶持资金和社会理财资金等。利用政府平台, 让其他合法资金流入企业, 产生更多的资金渠道来源, 这直接有助于改善中小企业过度依赖银行贷款的困境。

(2) 集合资金使用灵活性较高, 费用成本较低。

(3) 从风险控制上说, 集合信托产品对风险的控制相对完善, 运作方式也比较成熟, 资金的可靠性较强。

三、“乾元”中小企业集合信托分析

(一) “乾元”中小企业集合信托概况

“乾元”中小企业信托贷款是建设银行安徽分行为帮助具有发展潜力的中小企业开拓新的融资渠道推出的集合信托型理财产品, 为通过民间财力的促进区域经济发展而设立的。主要投资于安徽省巢湖市内具有较好发展潜质的21家中小企业, 向其发放信托贷款在解决企业融资问题的同时让参与的投资者获取收益, 达到多方共赢的效果。

(二) “乾元”模式的特性分析

1.基本运作方式

建设银行安徽省分行以其理财产品和建信信托的2009年第1期中小企业贷款资金信托资金向“乾元集合信托”认购, 即“乾元皖2009年第1期中小企业贷款资金信托贷款”。建设银行和建信信托有限责任公司联手向全社会公开募集资金, 将资金投放于信托计划参与的借款人, 中国建设银行安徽省分行负责信托管理。此次认购中, 国有企业不少于发行资金数量10%, 并作为次级收益类产品投资人。

2.相较于银行贷款的比较优势

(1) 利用巢湖市中小企业产业集群的优势, 主观信用风险更低

(2) 加强信托与企业关系往来, 减少信息不对称

(3) 借力建设银行的渠道优势, 资金更易募集

(4) 政府背景保障, 解决担保难题

四、“乾元”模式的进一步可推广性分析

中小企业由于势单力薄, 在资本市场融资时单打独斗难以得到金融资金支持。而如果将中小企业一起打包, 形成规模优势, 以集合信托方式融资则提高了中小企业获得贷款资金的能力。总体来看, “集合信托”对企业的要求比银行贷款有所降低, 而且能提高融资规模、延长期限 (期限可达3年) 。相对于银行贷款, 信托贷款能帮助企业部分解决获得贷款困难的问题, 而集合信托又拓展了信托平台带给中小企业资金来源的渠道, 在当前制度背景下是值得推而广之的。

(一) 推广的可行性

1.中小企业集合信托获得政策支持

国务院办公厅《关于当前金融促进经济发展的若干意见》强调了企业债务融资工具和融资方式发展和创新的重要性。此外, 地方政府也有所行动, 如广东《关于促进中小企业平稳健康发展的意见》明确指出为了有效缓解中小企业融资难的问题, 应从拓宽资本市场融资渠道入手。政策上的支持为中小企业信托的推广铺平并拓宽了道路。

2.大型商业银行助力中小企业集合信托

由于有大型商业银行参与, 在集合信托中提供运营提供支持。集合信托计划在给商业银行创造中间业务收入的同时也协助银行积累客户资源。银行也可以满足自身的金融战略布局, 像本案例中的建设银行可以通过旗下的建信信托结合自身银行渠道优势, 为综合金融的蓝图添砖加瓦。可以预见, 大型商业银行这只主导经济的“大手”将会推着中小企业信托稳步向前。

3.资本市场的系统性支持增加中小企业实践的动力

中小企业集合信托的模式之中引入了银行、PE、VC、信托、担保、咨询公司等金融机构, 这些机构在博取超额收益的同时也带来了为中小企业提供系统性服务和支持, 有利于中小企业更快的学习如何利用资本市场系统促进自身发展。中小企业集合信托的出现, 既给中小企业带来了机构投资者, 得到了被“机构投资者选中”的光环, 又能获得提升自身软实力的机会, 中小企业自然有更大的意愿去实践集合信托这一融资方式。

4.手续简便, 可成批操作

由于实行了“贷款包”统一担保、命名、发行, 又分别负债的发行方式, 审批程序更加简洁, 可以成批集体操作, 有利于中小企业获得金融机构支持。

(二) 推广的约束

1.筹资规模约束

通过银行网点发行和柜台交易, 总共只有一个亿的筹资规模。除了利用集合信托融资的中小企业外, 一些大中型企业似乎也有意参与其中, 直接加大了中小企业的融资难度。

2.高门槛的约束

除了必须要符合企业发行债券的条件以外, 参与集合信托的中小企业还必须符合产业选择、发展潜力等标准, 从而形成了比较高的门槛。

3.资金需求期限约束

中小企业集合信托贷款计划主要用于短期的解决方案, 即中小型企业两年或三年的资金短缺问题。

基于上面的讨论, 我们可以看出, 中小企业集合信托虽然是以信托为大平台, 但其核心实际上是通过政府引导, 吸收社会中的闲职资金有效参与。资金是由当地政府资金、担保公司、风险投资机构和由银行发行的部分理财产品等筹集到的社会投资构成。一个多元化多层次的中小企业融资体系, 让银行信贷退出第一线, 在政府的引导下, 会表现出较强的生命力和适应力, 填补中小企业的融资空缺。这种独特的机制在我国当前的经济环境下有着明显的优势, 有了这种打包集合、取长补短的机制, 中小企业集合信托在当前大背景下, 将会成为中小企业融资手段的一个合适选择, 将其推而广之是可行的甚至是势在必行的。

摘要：中小企业集合信托贷款是指几个小型或者中型企业聚集在一起, 作为一个整体, 通过信托公司统一计划解决募集资金和资金分配的问题。集合信托贷款具有资金来源广泛的特点, 总体而言, 中小企业集合信托债务融资具有规范和成熟的运营机制, 能够为企业提供良好而有效的融资。本文主要分析集合信托, 并以乾元中小企业集合信托为例, 展现资金融通过程中各个构成要素之间的作用关系及其调控方式, 研究这种模式如何以信托为大平台, 结合其他资源共同打造一个跨政府、金融机构、社会、企业的资金网络。作为目前为数不多的实操案例之一, “乾元”模式对集合信托的推广和中小企业融资模式的改善有一定的借鉴意义。

关键词：中小企业,集合信托,融资模式

参考文献

[1]陈涵.中小企业信托融资模式问题研究_以广东省为例[J].经济理论与经济管理, 2011 (08) .

[2]邓旭升.我国集合信托产品预期收益率的影响[N].中南财经政法大学学报, 2012 (02) .

[3]郭美文, 曹昱.广东省中小企业集合信托计划可行性研究[J].企业与银行, 2010 (02) .

[4]黄莉莉.集合信托是中小企业融资的重要渠道[J].中国中小企业, 2013 (07) .

[5]郝立新.助推中小企业成长破解中小企业融资难题[N].安徽经济报, 2009-01-09.

[6]金立新.中小企业信托产品, 看得见的蓝海[N].金融时报, 2009-11-16.

[7]廖海波.集合信托债权基金的创新与优势[J].会计之友, 2011 (09) .

[8]廖海波.中小型科技企业的创新融资工具:集合信托债权基金[J].财会月刊, 2011-06.

中小企业集合信托融资产品初探 篇3

关键词：中小企业 集合信托

近年来，中小企业经营成本不断上升、资金压力持续增大，生存和发展遭遇空前挑战。与此同时，中小企业集合信托作为解决中小企业融资难的创新产品也应运而生。

2008年9月，西湖区政府与浙江中新力合担保有限公司合作推出了全国首支小企业集合信托债权基金——平湖秋月，之后，中小企业集合信托的发行呈燎原之势，在安徽、湖北、上海、北京、江苏、山东等诸多省市相继推出。据统计，2009年全国共有12家信托公司和担保机构等合作推出了23个中小企业集合信托计划，总体融资规模达到15.8亿元。近年来，集合信托的发行规模也持续扩大，截至2011年底，仅北京市就累计完成集合信托发行17.995亿元。

一、中小企业集合信托的概念

中小企业集合信托是指多家中小企业联合起来作为一个整体，通过信托公司统一发行信托计划募集资金，并把募集到的资金分配到各家企业。在集合信托中，认购方可能包括政府扶持资金、社会资金和风险投资基金等。企业各自确定资金需求额度，各自承担债务，互相之间没有债务担保关系，而是共同委托一家担保公司为所有企业承担担保责任。集合信托贷款到期后，由企业按期依约偿还本息，集合信托再按照筹资来源及风险结构相应分派收益及风险损失。

中小企业集合信托的发行涉及企业、政府、信托公司、担保公司、银行、风险投资机构、再担保公司等各类主体，使各投资主体可以依据自身的利益取向、风险偏好和承受能力获取相应的收益，承担相应的风险，为化解中小企业单位融资所面临的成本高、风险大、损失难抵偿的弱点进行了有益尝试。中小企业集合信托各方职责分工如表1。

二、中小企业集合信托产品的优势

一是充分发挥了信托在社会资源配置和财富管理方面的作用，资金来源多元化，可以合法的吸纳社会资金，促进了民间资金向实体经济的流动，且资金供给不受银行信贷规模限制。二是把多个中小企业打包，取长补短，弥补了单个企业融资能力不足、发行成本过高的缺陷，降低了融资门槛，并起到了风险分散的作用。根据工信部调研，相比其他中小企业集合融资产品，中小企业集合信托更适合中小企业里的小型、微型企业。三是摆脱了以往财政资金支持特定企业“撒胡椒面”的模式。通过支持集合信托，使财政资金可循环、可持续利用，创新了财政资金的使用方式，并调动了各类金融机构的优势资源和服务积极性，各取所需、各尽所能。在一些产品发行中，财政资金还发挥了杠杆作用。四是结构化的产品设计满足了不同受益人的风险偏好。根据受益人不同的风险偏好和承受能力，把产品受益人依次安排为优先、次级、劣后等受益顺序，执行不同的收益率，实现了多层次分散风险、多利益主体共赢的局面。五是充分考虑了企业的成长性，担保方式灵活。集合信托产品担保方式灵活，可以企业的不动产、设备抵押，应收账款、经营权、租赁权、商标权、专利权、股权质押等多种方式相结合，商业模式良好、产品有市场前景的企业还可实现纯信用免担保。六是通过集合信托的发行，能够为企业架设与金融机构的沟通桥梁，带来其他跟进投资。根据对已参与集合信托企业的跟踪，后续往往会获得银行的跟进贷款，或者是风险投资企业的股权投资。

三、有待研究的问题

（一）定价不够科学

目前的定价方法主要是在贷款基准利率基础上上浮一定比例，但是，这样的定价方法忽略了企业的属性和差异。集合信托产品的价格应根据参与企业的属性来确定，充分体现出借款企业的风险和偿债能力，而不应该是基准利率的浮动。

从借款企业看，同一支集合信托的参与企业适用一致的借款成本，对这些企业同样不公平，具有更高风险的企业借款成本应该更高，否则可能导致逆向选择，资质好的企业逐渐退出。因此，信托公司应依据各企业风险的大小，确定它们分别应承担的利率水平或者担保费率水平。另外，信托公司做的是对中小企业的投资组合，组合具有分散风险的作用，这一作用也应该体现在定价中。

（二）受益人分级机制有待深入研究

在已发行的集合信托中，有几支尝试了优先、劣后的受益人分级制，有些是风险投资机构作为劣后受益人，有些是财政资金作为劣后受益人。关于分级制是否更为有效，以及如何设计分级制是一个值得研究的问题。

投资者通过认购信托凭证获得了债权，但如果企业成长性好，可否在保证贷款安全的前提下，分享企业资本增值收益，夹层融资就是这样的一种设计。在集合信托发行中，夹层融资可以作为吸引非政府型的机构投资者的一个因素，道理类似于可转债，这也是分级机制的一个设计思路。

（三）对企业成长性评价不足

在集合信托的操作中，对小型微型企业的成长性往往考虑不足，目前主要还是依据固定资产、财务报表等进行，而小型微型企业很多都是成长潜力大的企业，如何更准确的评估这些公司的偿债能力、信用风险值得研究。

（四）缺少对中小企业集合信托产品效率的研究

中小企业集合信托已发展了四年，直观上看，一方面一些中小企业通过集合信托融资后，经营明显改善，并获得了其他融资途径；另一方面看，目前集合信托与银行贷款表现出诸多同质性，并未明显降低借款企业的门槛，也没有形成高风险高收益的匹配，惠及面还比较窄。那么中小企业集合信托究竟发挥了多大作用，效率如何，有必要客观准确的评价和总结。

四、中小企业集合信托与中小企业私募债券对比

中小企业集合信托与中小企业私募债券有很多相似点，二者都是目前中小企业的新兴融资工具，同为债权融资，也同为直接融资，又都是面向特定用户非公开发行。区别在于二者发行渠道不同，二级市场的结构也不一样。但这不影响二者研究上的共通之处。

中小企业集合信托为小型微型企业开辟了一条新的融资通道，是政府引导、市场化运作解决中小企业融资难问题的成功典范，只要各方不断完善机制和产品设计，必将在实践中蓬勃发展，为中小企业，尤其是小型微型企业发展做出贡献。而对中小企业集合信托的研究，也将对我国刚起步的中小企业私募债券业务具有借鉴意义。

集合资金信托合同 篇4

8.3遇司法机关因受托人运用其固有财产而产生的债务或管理、运用其他信托财产而产生的债务，而对本合同项下的信托财产采取冻结等强制措施时，受托人未将其固有财产与信托财产分别管理的，则受托人应立即向司法机关说明情况，同时告知委托人。如因受托人未向有关司法机关说明情况或告知委托人，信托财产因司法机关采取强制措施并发生实际损失，由信托财产承担，受托人部承担责任，但受托人应配合委托人向司法机关进行交涉。

8.5本合同项下的信托设立前，委托人或受益人的债权人已对该信托财产享有优先受偿权利，在信托设立后债权人依法行使该权利，并通过司法途径对信托财产强制执行的，则受托人不承担委托人及受益人的任何损失。

第九条委托人的权利和义务

9.1委托人的权利

9.1.1委托人有权了解其信托资金的管理、运用、处分、收支情况，并有权要求受托人做出说明。

9.1.2委托人有权查阅、抄录或者复制与其信托资金有关的信托账目以及处理信托事务的其他文件。

9.1.3受托人违反本合同规定的信托目的处分信托财产，或者因违背管理职责，致使信托财产受到损失的，委托人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人予以赔偿。

9.1.4 本合同及法律法规规定的其他权利。

9.2委托人的义务

9.2.1 按照本合同的约定交付信托资金并保证其对该信托资金拥有合法的所有权，不得非法汇集他人资金参与本信托，委托人设立本信托符合国家法律法规、政策规定及其内部审批程序，且已就设立信托事项向其债权人履行了告知义务，设立该信托未损害其债权人的利益。信托资金系共有财产的，委托人已取得其他共有人的同意。委托人保证对本合同的签署、交付和履行，以及作为当事人一方对于本合同有关的其他协议、承诺及文件的签署、交付和履行，是在其他权利范围内的，得到必要的授权，并不会导致其违反队其具有约束力的法律合同、协议等契约性文件规定的其对第三方所负的业务。

9.2.2如因委托人对委托受托人管理的信托资金的合法性，存在未向受托人书面说明的问题，或因委托人的其他违约行为导致发生纠纷，因此给受托人和信托计划项下其他信托受益人、信托财产造成损失的，委托人应承担赔偿责任。

9.2.3按照本合同的约定以信托财产承担信托费用。

9.2.4除本合同另有约定外，对于信托财产的任何处置，委托人均应以书面形式向受托人发出指令，委托人就信托资金的运用和信托财产处置对受托人发出的任何书面指令，均匀合法且不存在损害他人利益的情形，并应考虑到受托人的利益，应避免对受托人的利益产生不利影响。

9.2.5 本合同及法律法规规定的其他义务。

第十条受托人的权利和义务

10.1受托人的权利

10.1.1受托人有权与借款人签订《信托贷款合同》

10.1.2有权依照本合同的约定收取信托报酬。

10.1.3有权按照本合同的约定以自己的名义管理、运用和处分信托财产。

10.1.4受托人以其固有财产垫付因处理信托事务所支出的费用，在信托财产中享有优先受偿的权利。

10.1.5 本合同及法律法规规定的其他权利。

10.2受托人的义务

10.2.1受托人应当遵守信托文件的规定，必须恪尽职守，履行诚实、信用谨慎、有效的管理的义务，为受益人的最大利益处理信托事务。

10.2.2将信托财产与其固有财产分别管理、分别记账，受托人不得将信托财产转为其固有财产。10.2.3受托人必须保存处理信托事务的完整记录，按本合同的约定向委托人和受益人报告信托财产管理、运用及收益情况。

10.2.4按照本合同的约定向受益人发放本信托项下信托利益。

10.2.5本合同及法律法规规定的其他义务。

第十一条受益人的权利和义务

11.1受益人自本信托计划生效之日起根据本合同享有信托受益权，并因此取得本信托项下信托利益。

11.2受益人的信托受益权可以根据本合同的规定转让和继承。

11.3受益人有权了解其信托财产的管理、运用、处分及收支情况，并有权要求受托人做出说明。11.4受益人有权查阅、抄录或者复制与其信托财产有关的信托账目以及处理信托事务的其他文件。

11.5受托人违反本合同规定的信托目的处分信托财产，或者因违背管理职责，致使信托财产受到损失的，受益人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人予以赔偿。

11.6受托人职责终止的，受益人有权选任新受托人。

11.7法律法规规定的受益人应享有的其他权利和应承担的其他义务。

第十二条信托受益权的转让

12.1受益权包括以下几个方面

12.1.1享有信托期间获得信托利益的权利；

12.1.2享有信托终止后信托财产的归属权；

12.1.3法律法规规定的其他权利

12.2受益人可按照本合同的约定自行转让其享有的信托权益，但不得违反法律法规和行为政规章的规定，违反上述的规定的，受益人有权拒绝办理转让登记手续。

12.3收益人自行转让信托收益权，应持信托合同原件及复印件和营业执照、组织机构代码证、法定代表人身份证原件及复印件，与受让人共同到受托人处办理信托收益权转让登记。未按上述程序自行办理的信托收益权转让无效，受托人将视本合同约定的受益人为信托受益人，由此而发生的任何纠纷与受托人无关。

12.4受益人自行转让信托收益权，受让人应当按照自行转让信托收益权对应的信托资金金额的0.1向受托人缴纳转让手续费

12.5 委托人不可撤销地同意在受益人转让信托收益权后，放弃本合同规定的委托人的全部权利，并退出本信托。

12.6授予权因继承等原因发生非交易过户的受托人凭发生法律效力的司法裁决文件或经公证的确权文件到受托人处办理收益权的非交易过户登记。

12.7新收益人有权根据信托合同的约定以自己的名义或授权他人下达合法的各种书面指令：有权与受托人签署各类针对本信托所衍生的法律文书、补充协议、信托终止协议等书面法律合同。

第十三条受托人的变更 和新受托人的选任

13.1有以下情形之一的，受托人职责终止，受托人将进行变更

13.1.1受托人被依法撤销或者被宣告破产；

13.1.2依法解散或法定资格丧失；

13.1.3辞任或者被解任；

13.1.4法律法规规定的其他情形。

13.2出现上述情形之一的，受托人应做出处理信托事务的报告，并向新受托人办理信托财产和信托事务的移交手续。自信托财产和信托事务移交给新受托人之日起，原受托人在本合同项下的权利和义务终止。

13.3新受托人由全体受益人选任。受益人确定新受托人人选后，应将确定新受托人的通知及新受托人同意履行本合同设立的受托职责的确认文件送达给原受托人。

第十四条 信托财产承担的费用

14.1本信托的当事人依据国家有关规定依法纳税。

14.2 信托费用为受托人因处理信托事务所支出的费用，由信托财产承担，包括：

⑴信托财产管理、运用或处分过程中发生的税费和交易费用；

⑵受托人的信托报酬；

⑶因信托财产管理而产生的银行开户费、网银开通费、U盾费、网银使用费、账户管理费、电汇手续费、支票工本费及手续费等银行费用；

⑷因信托事务管理而产生的咨询费、代理手续费、律师费等；

⑸银行保管费、银行监管费、银行代理手续费、财务顾问费；

⑹因信托事务管理而发生的诉讼费用、仲裁费用、保全费用、执行费用等；

⑺信托终止时的清算费用；

⑻应由信托财产承担的其他费用。

14.3受托人以其固有财产先行垫付因管理信托财产、处理信托事务所支出的信托费用，对信托财产享有优先受偿的权利，可对上述垫付的款项直接从信托财产专户中扣收。受托人也可以直接向委托人和受益人追索。

14.4受托人因违背信托合同导致的费用支出或信托财产的损失，以及处理与信托事务无关的事项发生的费用不列入信托费用。

14.5 本信托存续期间，受托人按照信托资金金额的0.6％/年的比例收取14.2项⑵-⑶款所列费用。从信托财产专户收到的信托利益中支付，每年支付一次，共分三次支付。

第一年的费用信托财产专户受到借款人偿还的第一期贷款利息后5个工作日内支付；以后各年费用于每个信托开始之日起5个工作日内从信托财产专户受到借款人偿还的贷款利息中扣收。每年费用=信托资金余额×0.6%×当年存续天数÷360

受托人在信托专户受到的上述费用扣除14.2项第（3）款所列代付款项后的净额作为信托报酬划转至受托人指定账户。

14.6受托人为设立本信托与中国建设银行股份有限公司、借款人签署编号为bitc2012(or)452号《资金托管协议》，中国建设银行股份有限公司按照信托资金规模的0.7%年收取托管业务手续费，该托管业务手续费列入信托费用并有信托财产承担，按年收取，分三次支付。

第一年的托管业务手续费在信托财产专户受到借款人偿还的第一期贷款利息后5个工作日内支付；以后各年托管业务手续费于每个信托开始之日起5个工作日内从信托财产专户收到借款人偿还的贷款利息中支付。

每年托管业务手续费=信托资金规模×0.7%×当年存续天数÷360

第十五条信托税费

受益人和受托人应就其各自的所得按照有关法律规定另行依法纳税。应当以信托财产承担的其他税费，按照法律、行政法规和国家有关部门的规定办理。

第十六条预期信托收益信托财产的归属 和分配返还

16.1本信托项下的信托利益归属于受益人。

16.2本信托项下信托利益以货币或债权形式分配。在信托生效后受托人每次收到货币形式的信托利益后的5个工作日内一转账方式支付到受益人预留的银行账户。

16.3信托终止后，信托财产归属受益人，本信托终止后5个工作日内，受托人完成当期信托利益和信托财产向受益人的分配。

16.4受益人的预期年化信托收益率为12%年。本条款并不构成受托对信托财产不受损失，或者对信托财产最低收益的任何承诺。

16.5信托期限届满，如借接款人未足额偿还信托贷款利息和本金，而导致受托人无法以货币形式按本合同约定支付信托利益，受托对应收末收本息而形成的债权全部移交给受益人。受益人与受托人在此同意；受托人仅须向收益人、借款人发出债权人变更的书面通知即可，双方无需在另行签订书面的债权转让协议，并以此视为受托人已向受益人履行完毕分配信托利益的义务，双方信托关系终止。尚未偿还的信托费用和信托报酬由收益人另行支付。

16.6本信托终止时，如果受益人未能按照约定按时支付应付的信托费用和信托报酬，则受托人有权留置并变现相应部分的信托财产以获偿付。

第十七条 信托终止与清算

17.1信托的终止

有下列情形之一的，本信托终止：

17.1.1信托目的已经实现或不能实现；

17.1.2全体信托当事人协商一致；

17.1.3信托合同期限届满；

17.1.4信托被解除；

17.1.5信托被撤销；

17.1.6借款人提前偿还信托贷款

17.1.7全体受益人放弃信托受益权；

17.1.8信托文件和法律法规规定的信托终止的其他情形。

17.2信托清算

17.2.1受托人自本信托终止之日起2个工作日内成立清算小组由其负责本信托的清算事宜。17.2.2信托清算小组负责信托财产的保管、计算和分配，编制信托清算报告。信托清算小组可以依法进行必要的民事活动。

17.2.3清算小组在信托终止后10个工作日内编制信托财产清算报告，经保管人复核后以约定的方式通知委托人与受益人。信托清算报告无需审计。

17.2.4受益人或其继承人在信托计划清算报告通知之日起3个工作日内未提出书面异议的，受托人就清算报告所列事项解除责任。

17.2.5清算费用：清算小组在进行信托清算过程中发生的所有合理费用，由清算小组从本信托财产中优先支付。

第十八条违约责任及不可抗力

18.1委托人、受托人应严格遵守本合同的约定，任何一方违反本合同的约定，均应向守约方承担违约责任，并赔偿因其违约给对方造成的全部损失。

18.2“不可抗力”是指本合同各方不能合理控制、不可预见或即使预见亦无法避免的事件，该事件妨碍、影响或延误任何一方根据本合同履行其全部或部分义务。该事件包括但不限于地震、台风、洪水、火灾、其他天灾、战争、骚乱、罢工或其他类似事件、新法规颁布或对原法规的修改等政策

因素。如发生不可抗力事件，遭受该事件的一方应立即用可能的最快捷的方式通知对方，并在15日内提供证明文件说明有关事件的细节和不能履行或部分不能履行或需延迟履行本合同的原因，然后由各方协商是否延期履行本合同或终止本合同。

第十九条法律适用与纠纷解决

19.1本合同的订立、生效、履行、解释、修改和终止等事项均适用中华人民共和国现行法律、行政法规及规章。

19.2本合同项下的任何争议，各方应友好协商解决；若协商不成的，任何一方均有权向受托人住所地有管辖权的人民法院起诉。

第二十条合同生效

本合同当事人签署本信托合同（自然人签名，法人经法定代表人或授权代表签字或签章并加盖公章）且委托人按本合同规定将信托资金交付至受托人指定账户后，本信托合同生效。

第二十一条 其他事项

21.1期间的顺延

本合同规定的受托人接收款项或支付款项的日期如遇法定节假日，顺延至下一个工作日。21.2申明条款

委托人，并代表受益人在此申明：本合同项下的信托资金是委托人合法所有的财产；受托人已采取合理方式提请委托人注意本合同项下免除或限制其责任的条款，并按委托人要求对有关条款予以充分说明；在签署本合同前已仔细阅读了信托文件，对当事人之间的信托关系，有关权利、义务和责任条款的法律含义有准确无误的理解，并对信托文件的所有条款均无异议。

21.3合同文本

本合同一式【肆】份，委托人、受托人各持【贰】份，具有同等法律效力。

21.4信托合同的挂失

本合同为信托收益权凭证，信托期间，委托人（受益人）遇有合同遗失情况，应及时带上相关证件到受托人处办理正式挂失手续，受托人对挂失内容审核无误后予以办理挂失手续。由于委托人（受益人）危机时办理挂失手续而导致其信托收益权受到侵害的有收益人自负。

第二十二条联络和通知

22.1委托人、受益人与受托人应准确填写各自的通讯地址和联络方式一方通行地址或联络方式发生变化，应在2日内以书面形式通知另一方；除非法律另有规定，变动一方应对由此而造成的影响和损失负责。

22.2受托人以书面形式（委托人书面指定的其他方式除外）按委托人的预留信息，就处理信托事务过程中需要通知的事项通知委托人或受益人，通知日期为：发出通知一方（受托人）持有的挂号信回执所示日期；或受托人收到回复等能够确认成功发送通知事项的当日

（本页无正文）

委托人／受益人：定州市人民医院工会委员会 法定代表人（签字或盖章）：

（或其授权代理人）

受托方;渤海国际信托有限公司（盖章）法定代表人（签字或盖章）：

（或其授权代理人）

中小企业集合信托介绍 篇5

信托规模： 2.5亿

信托期限： 24个月

年化收益： 100万-300万 9.5% 300万及以上 10%

付息方式： 按付息

信托目的： 全体委托人基于对受托人的信任，认购信托单位并加入信托，由受托人根据信托文件的规定集合运用信托资金，以信托资金向重庆鸿业实业提供贷款，用于重庆市黔江正阳物流基地基础设施建设项目的建设，闲置资金用于银行存款及投资现金类产品，以管理、运用或处分信托财产形成的收入作为信托利益的来源，为投资者获取投资收益。

资金用途： 用于正阳物流园项目的建设

受托人： 上海爱建信托有限责任公司

保管人： 兴业银行上海分行营业部

咨询热线：4008-654-888

渠道三方合作：010-51299388

利益分配： 本信托计划成立起满12个信托月度之日、部分信托单位终止日以及本信托计划终止日为信托利益计算日。

土地使用权抵押担保：鸿业集团以其合法持有的位于黔江区城东办事处下坝路地块、联合镇下坝路(原县丝绸厂)地块、联合镇下坝路(原县丝绸厂)地块及区正阳街道办事处朝阳居委地块的建设用地土地使用权为本信托计划提供抵押担保。四块合计总面积393,311.66平方米，评估价值为8.41亿元，抵押率仅为29.73%。连带责任担保：重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司(以下简称“黔江城投”)为鸿业集团到期兑付提供连带保证责任担保。

项目背景：正阳物流园黔江正阳物流基地于2003年7月16日经重庆市人民政府(渝府[2003]169号《重庆市人民政府关于同意黔江区等10个区县设立特色工业园区和拓展区的批复》)批准建设，是将于近期作为前期创业园的拓展区实施建设的物流园区。鉴于重庆市作为中心城市在区域性物流组织中的作用和发展规律，以及黔江区已经具备的条件和即将面临的发展形势，黔江区发展现代物流的基本定位为：区域级综合性物流基地，辐射渝东南、武陵山区，为该地区的进出货物的集散和厂商采购和分销提供物流平台。

中小企业集合信托介绍 篇6

尊敬的委托人、受益人：

您好!感谢您投资于我公司推出的“华融〃山东海龙信托贷款项目集合信托计划”。现将本信托计划2010年第一季度运行情况披露如下：

一、信托计划基本情况

信托计划名称：华融〃山东海龙信托贷款项目集合信托计划

受托人：华融国际信托有限责任公司

保管人：中国工商银行股份有限公司北京市分行

信托规模：5500万元人民币

信托计划成立时间：2009年9月10日

信托预定期限：一年，根据资金信托合同约定，如借款人提前偿还贷款本金和利息，本信托计划提前结束

信托资金运用：专项用于向山东海龙股份有限公司（股票代码：000677，以下简称“山东海龙”）发放流动资金贷款。

信托专户信息： 户 名:华融国际信托有限责任公司 开户行:中国工商银行北京白云路支行 账 号:0200 0200 2920 0919 685

二、信托计划的管理

自本信托成立之日起至报告期内，我公司作为受托人恪尽职守、勤勉尽责、谨慎管理，忠实履行有关法律、行政法规和本项目信托文件的规定，为本信托计划单独开立了信托账户，建立了单独的会计账户进行管理和核算。

截至2010年 3月 31 日，本信托计划项下的信托资金无任何挪用情况发生，信托资金的管理正常。

三、信托资金运用情况

根据信托合同和信托计划说明书的要求，我公司以本信托计划资金5500万元向山东海龙股份有限公司发放信托贷款。受托人已将全部信托资金划转至借款人指定账户。

四、报告期信托财产分配情况

按照信托文件的约定，我公司于2010年3月22日向受益人分配信托利益合计1,012,375.00 元，支付信托费用637,625.00 元。

五、报告期内借款人经营和质押物情况

本报告期内，借款人山东海龙股份有限公司生产经营正常；质押物价值足额。截至2010年3月31日，山东海龙股份有限公司资产总额685,767.87万元，负债总额532,405.50万元，资产负债率77.63%。2010年一季度实现主营业务收入123,141.87万元；利润总额2,856.13万元；净利润2,409.29万元；公司每股收益0.03元，每股净资产1.57元，净资产收益率1.77%。

截至2010年3月31日，山东海龙股票二级市场30日均线价为7.83元/股，3月31日收盘价8.08元/股。质押物2500万股山东海龙流通股足值。

六、其他事项

本期信托财产的管理运用符合信托计划和信托合同的约定，未发生信托资金运用变化、涉及诉讼，或者损害信托财产、受益人利益等情况。报告期内，信托经理未变更。

作为本信托计划的受托人，我公司将严格依照信托合同的约定，审慎处理本信托计划的各项事务。

集合资金信托与你的距离 篇7

目前国内信托行业的发展还处于起步阶段，从行业规章制度的规范来说，作为监管当局的银监会只是制定了《信托投资公司资金信托管理暂行办法》，对资金信托业务进行了规范，因此，目前信托公司推出的产品主要是资金信托。本文中所提到的“信托产品”，是指个人投资者可以介入的集合资金信托产品。

在个人理财规划中，“不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里”是我们的信条。在目前的情况下，我们通过挑选不同投资方向的基金，间接投资于不同行业的上市公司，以期达到分散投资风险、得到更高综合回报的目的。但是我国股票市场的系统性风险令人恐惧，基金销售也经历了“冰火两重天”的处境，通过购买信托产品，个人投资者可以介入产业市场、参与实业投资，理论上说，这是一个分散投资风险的好办法。

一组诱人的数字

首先请看以下一组摘自近期新浪网财经频道的报道：

“据不完全统计，截止到2004年12月底，有60只信托产品通过信托公司网站公布了到期清算报告。其中收益最高的是杭州工商信托发行的‘远东新月公寓项目集合资金信托计划’，收益率达到7.59%。收益最低的是一个银行信贷资产转让信托，也达到2.6%。公开披露清算报告的60只产品实际年平均收益率达到4.304%，远高于同期银行人民币存款和国债利率，也高于预期的平均收益率。”

“2004年北京国投无疑是最活跃的信托公司，其发行的产品几乎囊括2004年所有期限信托产品的最高预计收益率纪录。这些产品分别是：‘京沪高速公路天津段一期工程资本金投资信托计划’，四年期9%、三年期8%；‘山西柳林焦煤(兴无煤矿)集合资金信托计划’，两年期9%；‘密云商住房集合资金信托计划’一年期6.5%；‘央视广告代理权资金信托计划’半年期5.5%。”

“发行期最长的信托计划: 荷兰银行结构性存款外汇集合资金信托计划由上海国投于2004年推出,六年期预期平均年收益率达13.43%，这也是2004年期限最长、预期收益率最高的信托产品。”

看了以上的数据，不免让人有“心动”的感觉，在银行储蓄负利率、股市“跌跌”不休、保险分红乏力的背景下，居然信托“风景这边独好”？笔者认为，不必急着下结论，先对信托产品多一些了解是很必要的。

点点信托产品的“死穴”

·想买异地信托产品不容易

在《信托投资公司管理办法》中，并没有涉及信托公司开设分支机构的问题。目前信托公司在我国是不允许开设分支机构的，不能像银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构进行全国性的区域机构布局，这就给信托产品的销售带来了很大的困难。

同时，在信托产品的异地销售方面，银监会近日下发了《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》，虽然对信托产品异地销售“开了闸”，但对信托公司和认购人都有严格的资格规定。

其中《通知》规定“接受异地推介的资金信托合同，每份合同金额不得低于人民币一百万元，自然人委托人需同时出具个人稳定的年收入不低于十万元的收入证明”。这与普通信托产品5万元以上的起点要求有着不小的差距，异地销售的信托产品定位是百万级的高端用户，是一般个人投资者难以达到的标准。

《通知》还规定“信托公司要到注册地所在银监局提出申请”、“信托产品异地推介之前必须向推介地银监局和注册地银监局报告”、“每个集合信托计划最多只能同时在不超过两个城市推介”。有了以上的限制，个人投资者要想购买非本地的信托产品，首先要有足够的资金，其次还要做好亲自前往销售城市进行购买的准备。

·信托产品不够“阳光”

按照规定，信托公司不得通过报刊、电视、广播和其他公共媒体进行营销宣传。另外相关法规还规定“接受委托人的资金信托合同不得超过200份（含200份）”。也就是说，信托产品是向特定数量的、特定人群发行的金融产品，带有明显的私募性质。

既然是私募性质，那么，个人投资者在信托公司和信托产品的信息披露方面就处于明显的弱势地位。信托属于金融行业，随着信托资金规模的不断增长（截至2004年9月，资金信托余额约1750亿元，占全部信托财产的85%以上）和信托产品委托人数量的不断壮大（截至2004年年底，信托产品已涉及数千机构和20多万自然人），要求信息公开的呼声也越来越高。信托产品的销售由私募性质转为公募性质的迹象也越来越明显。

“资金信托合同不得超过200份（含200份）”的规定，目前也有松动的迹象。2004年10月18日银监会公布了《信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法(征求意见稿)》，其中银监会将首次突破200份的限制，并允许房地产信托产品在银行柜台上流通。虽然这只是征求意见稿，只是针对房地产信托业务，但其中的示范效应不可小视。

·信托产品，“小钱”玩不起

一般来说， 信托产品的每份合同金额不得低于人民币5万元（含5万元），这比银行的理财产品、基金公司的产品门槛都要高。由于同时受到了“资金信托合同不得超过200份（含200份）”的规定，为了确保信托计划募集的资金达到一定的规模，大部分信托计划书中都将认购的起点金额定在了20万元左右。

从实际的认购情况来看，2004年全年共发行集合信托计划358只，募集资金368亿元,平均单个计划募集资金0.9728亿元，平均每份资金信托合同金额为48.6万元。可以看出经过市场的“自然”选择，目前信托产品的购买者是手中拥有几十万元的高端客户。

·想买信托产品，渠道太少

由于受到信托公司不得开设分支机构以及信托产品不得进行公开营销宣传的约束，信托产品的扩大宣传成为一个需要解决的紧要问题。在代销渠道上，信托公司一方面是自己直销，另一方面多是找银行帮忙。从监管的层面看，在银监会近日下发的《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》中规定“信托产品异地销售由异地金融机构代销”。普遍认为这”异地金融机构"非商业银行莫属，但是对于银行来说，也有着自己的打算。

一般来讲，信托计划的代销费用相当低，大约只有２‰至2.5‰元左右，发售一个亿的资金，回报不到30万。目前每个信托计划的平均募集资金还不到1个亿，这本来就比银行代销基金得到的收入少得多，再加上交通银行上海分行代销乳品信托计划失败的事件，使银行在给自己的VIP客户推荐信托产品的问题上变得更加谨慎，也给银行和信托的合作“泼了一盆冷水”。

虽然一些地方产权交易所开始低调进入信托业，愿意帮助信托公司承销信托产品或者为已经发售的信托产品提供转让服务，以从中挣到代销费用和服务费用，但是在全国200多家产权交易所中开展此尝试的目前只有几家，多数还处于观望状态。由于信托公司和证券公司在客户的选择上存在重合和冲突，因此，目前还没有实现合作的可能。当前个人投资者的资金绝大部分都是放在银行，如果银行不主动推介，再加上信托产品不许公开宣传，信托产品买卖双方的沟通就不会是顺畅的。

·产品不成熟、市场风险高

目前的信托市场，一方面是存在行业发展不成熟、法规不健全、不允许公开宣传、不允许开设分支机构等诸多不利因素，另一方面却是信托产品空前热销，信托合同平均每份认购的金额达到了48.6万元，能够造成如此巨大的反差，恐怕与文章开头那组“诱人”的数据不无关系。有专家一针见血地指出，信托热的一个根本原因是其较高的预期回报。

但“预期回报”并不等于实际的回报，实际回报有多少还需要实践证明。由于信托产品的期限不得少于1年，而大多数资金信托计划的发行也只是近一两年的事情，市场还没有充足的时间来考验信托计划高预期回报是否是在“说大话”。对于数据中提到的60只信托产品公布的到期清算报告，有专家对其真实性提出了质疑，主要有两点理由：

其一，2004年证券投资类信托的平均收益率高达4.48%，与券商、基金等其他机构投资者投资收益严重缩水形成了巨大反差，大多数信托公司在其投资团队的总体水平上比不过基金公司和证券公司的背景下，还能取得如此好的成绩，恐怕不能让人信服；

其二，从每个季度的发行数据来看，信托公司存在着“拆东墙补西墙”的嫌疑，即通过不断发行新的资金信托，以缓解到期偿付所需的巨大现金流压力。

笔者从相关报道中也看到过如此的描述：“经过五次清理整顿之后，现有的56家信托公司都非常爱惜自己的品牌形象，不止一家公司的负责人私下里曾表示，一旦出现风险，只要信托公司还存在，一定会尽全力补救，并且要按预期收益率回报投资人，即使损失公司的收益也要挽回公司的信誉。”如果真是如此的话，虽然前面的投资者会得到预期收益率的回报，但信托的风险是逐渐累积的，一旦出现资金链断裂，不止是投资者收不回投资，信托公司和信托行业都会深受其害。

中小企业集合信托介绍 篇8

项目要素：

信托名称：中融-鑫瑞1号结构化集合资金信托计划

信托规模：预计人民币10亿元，最低5000万元，不设上限

信托期限：2年（可存续8年）

预期收益：

12个月产品收益：300-1000万，年化9.5%；1000万以上，年化10%；

18个月产品收益：300-1000万，年化10.5%； 1000万以上，年化11%；

24个月产品收益：300-1000万，年化11.5%； 1000万以上，年化12%；

付息方式：分配

信托类型：集合结构化

资金投向：信托资金投向民生工程、能源、文化产业等优质行业的优质企业及项目，通过债权、股权、收益权、债权加股权等组合方投资，或通过以有限合伙人身份加入有限合伙企业、投资信托受益权等方式投资于其他风险可控的项目及产品。资金闲置期间也可以用于银行存款、货币市场基金、债券等金融产品。次级委托人简介：

北京兴业源投资有限公司，于2010年3月成立，注册资本1亿元人民币，总资产约23亿，是一家综合性投资有限责任公司。公司主要经营范围为项目投资，投资管理，市场调查，企业策划，经济贸易咨询，企业管理咨询，财务咨询等。

流动资产主要为货币资金，交易性金融资产，非流动性资产主要为可供出售金融资产、长期股权投资等，其中可供出售金融资产可在需要时可及时在二级市场出售，长期股权投资同样可以在需要时及时变现，迅速补充流动资金，风险对抗能力较强。

产业背景分析：

（一）基建类项目投资背景分析

我国城市基础设施建设严重滞后，颇待改善，我国城市基础设施建设欠账多，缺口大，表现为：交通阻塞日趋严重；供水不足，排水设施落后；城市汽化率低；交通运输，尤其是铁路运输能力严重不足等。近几年，以首都为代表的城市交通拥堵、内涝、雾霾等问题让各大城市基础设施严重不足的现象表露无疑。这日益成为制约我国社会经济发展的瓶颈，急须得以改善。

2011年以来，随着政府刺激内需政策效应的逐渐显现以及国际经济形势的好转，基建下游行业进入新一轮景气周期从而带来基建市场需求的膨胀，基建行业的销售回升明显，供求关系得到改善，行业盈利能力稳步提升。在国家“十二五”规划和新型城镇化战略的大方针下，基建面临巨大的市场投资机遇，行业有望迎来新的发展契机。

（二）能源产业投资背景分析（以水电为例）