格力电器财务报告分析（精选8篇）
格力电器2014年 财务分析报告
13经济4班 131041329
一、宏观背景分析（PEST分析）1.1政策层面
2012年9月为进一步发挥消费潜能，建立起节能家电或产品推广体系，国务院决定加大节能产品消费推广力度，这有利于实现“稳增长、促节能、惠民生”等多重政策目标。
一、是将有效拉动节能产品消费，实施节能产品补贴将进一步挖掘消费潜力，充分发挥财政政策促进扩大消费的作用，并在全社会引导形成节约能源资源和保护生态环境的消费模式。
二、是加快产业结构调整，实施节能产品补贴政策，将有效扩大节能产品的市场份额，带动企业加快技术改造与产业升级，生产出更多适销对路的节能产品。
三、是更好地惠及民生，消费者不仅在购买节能产品时享受财政补贴，而且在产品使用过程中还可以节省电费支出，得到更多实惠。
政策环境相对利好，随着节能减排政策的实施，会促进家电企业不断去提高自身的产品技术，向消费者提供高质量的产品。1.2经济层面
数据来源：国家统计局
首先，从图中可以看出，从2010年到2014年，居民总收入逐年增长的，国内生产总值也是逐年增长的，两者增长的方向具有一致性，且幅度相当。其次，从三大产业增加值看，在2010年到2014年之间，第一产业的增加值在三大产业中的占比是最小的，且其增长不显著，幅度较小；第二产业是逐年增加的，2012年以前的第二产业的增加值均比第三产业的大，2012年后，第三产业的增加值比第二产业的增加值大，有逐渐拉大距离的趋势，但是此阶段，第二产业和第三产业依然是GDP增长的主要推动力，对GDP的贡献占比较高。格力电器作为第二产业中的家电制造业，其需求点主要定位于为居民提高家电服务，改善人们的生活质量，一段时间内，并不会因为第三产业的冲击而流失而导致市场萎缩。1.3社会需求层面
从经济学的角度看，需求必须是有效的需求，既要有购买欲望又要有购买能力。唯有这样，才能真正发挥需求对供给的推动
力，也有利于供给反过来作用于需求，以促进市场上的均衡，填补市场的空白。
数据来源：国家统计局
从图中可以看到：从2010年到2014年，居民消费水平是逐年增加的，其中城市居民的消费水平和农村居民的消费水平也是呈现逐年增长的趋势，但城市的居民收入水平的增长明显高于农村居民收入水平，这主要是因为经济发展的区域不平衡导致，优先发展的地区，人们的收入渠道来源也是多样的；滞后发展地区的人们收入来源比较单一，收入水平较低。但从总体上，无论是城市居民还是农村居民的收入水平都有不同水平的增加，其收入增加，会诱发其对各种商品和服务消费的需求，而且这种需求是建立在有能力支付消费成本之上的有效需求，侧面反映了收入是决定消费的主要来源，而收入方式的多样化是收入增长来源的主要原因，而收入方式的多样化离不开经济的发展。1.4技术层面
随着移动互联网规模的不断发展,技术的不断成熟，人们利用互联网的成本不断下降，触网人数不断增加。凭借着低成本的优势，互联网越来越多地被应用于商业活动等领域。主要有以下几个方面：第一，企业可以借助互联网进行线上产品营销渠道的建立 第二，企业可以利用互联网的相关数据发现潜在的需求，进而调整自己的经营策略，生产适销对路的产品 第三，可以通过一定的极力手段将互联网用户转变为实际的产品消费者。技术方面的不断成熟，减少了企业利用相关技术的成本。
二、行业分析
家电行业是一种专门生产生活耐用品的行业，属于制造业的范畴。其产品的价格需求弹性较大，消费者对产品价格的变化较为敏感。以下是2014年家电行业销售份额的销售价格水平图。
数据来源：中商情报网
从各类需求占家电整体需求的比例图中可知：在城镇更新需求中，洗衣机的需求为59%，空调为51%、彩电40%、冰箱39%，显然，城市家电需求中，对洗衣机的需求较大，主要还是城市生活压力较大，许多生活工作者为节省时间洗衣时间，比起其他的家电产品而言，更加倾向于购买洗衣机；从家电下乡中看出，冰箱比例较大，占49%，主要是在乡村地区，主要还是农业经济为主，在收获季里种，为解决农产品的贮存问题，冰箱更受欢迎；其次是彩电45%、洗衣机24%、空调14%；从房地产角度看：空调占比最高35%，是其他家电产品的2倍以上，表明在房地产行业中，房子配备空调是必不可少的生活耐用品。
数据来源：中商情报网
一般而言，新房装修就需要购买相关的家电产品，而新房装修和地产销售相关，地产销售就会对家电需求造成影响，因此，房地产销售与家电产品的需求就存在一定的相关性。从图中可以看出，商品房销售面积和家电需求并不是完全同向的，有时甚至反向变动。因此，地产对家电销售的影响并不大，而且，现阶段政府也出台了相关政策，市场上对房价的预期也趋于理性。
主要代表性家电的市场状况
数据来源：中商情报网（2014）
以上图主要是对当前家电市场中的空调、冰箱、洗衣机及吸烟抽机的市场份额状况的图示。从图中可以知道：在空调市场份额中，格力空调市场份额为43%，美的空调为23%、海尔10%，其他的占24%，显然，格力空调竞争优势更加明显；在冰箱家电上，海尔占28%，处于市场领先地位；从洗衣机市场看，海尔占33%，美的占19%，海尔依然占有优势；从吸烟抽机，老板和方太分别占据16%和14%。
二、公司背景 3.1公司性质
珠海格力电器股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品，2015年排名“福布斯全球2000强”第385名，家用电器类全球第一位。
公司总部位于珠海，在全球建有重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、巴西、巴基斯坦等9大生产基地以及长沙、郑州、石家庄、芜湖、天津等5大再生资源基地，下辖凌达压缩机、格力电工、凯邦电机、新元电子、智能装备等5大子公司，拥有7万多名员工，覆盖了从上游零部件生产到下游废弃产品回收的全产业链条。
目前，公司获批建设“国家重点实验室”，建有2个国家级技术研究中心、7个研究院、52个研究所、570多个先进实验室，开发出超低温数码多联机组、高效离心式冷水机组、1赫兹低频控制技术等12项“国际领先”级技术，累计申请19000项专利，申请发明专利近7000项，生产出20个大类、400个系列、12700多种规格的产品，远销160多个国家和地区，用户超过3亿。2005年至今，格力家用空调产销量连续10年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。
四、公司财务的基本分析 4.1 资产负债表水平分析 从资产角度看
格力本实现的总资产为2163122万，比去年增加了15298418 万，增长了16.5%，表明公司资产规模不断扩大，实力不断增强，通过资产进行融资的能力也得到相应的提高。其中，流动资产为11722567万，增加了1572136万，比上年增加了15.5%；而非流动资产为3575851万，比上年增加了590986万，增长了19.8%，从中可以看出，在总资产规模中，流动资产的规模比较大，表明企业资产的流动性较高，偿债能力较强，能够及时将手中的流动资产变现去偿还到期的债务、支付现金股利、及支付企业日常经营活动等开支。
具体从流动资产看：流动资产规模增加主要是因为货币资金为5454567万，增加了1600399万，增加的比率为41.5%，货币资金增长的比较快，表明企业现金的流动性有所增强。其次，应收账款和应收票据都呈现不同程度上的增加，表明企业可能为了扩大市场而采取较为宽松的销售政策，也有利于与客户形成良好的长期合作关系，但有可能面临款项收不回来的风险。从非流动资产看，其规模增加的原因主要在于本实现的固定资产投资为1621360.万，比去年增加了31090万 从负债角度看
格力本的负债总额为10898563万，比上年增加了1217030
万，增长了12.6%, 表明公司在经营过程中，能够向外部借入资金来发展，说明公司具有一定的信誉度，筹措资金能力较强，且具有一定的可以用于借款抵押的资产支撑。其中流动负债增加了1132660万，比上年增加了11.9%，是总负债规模增加的主要原因；而非流动负债为225897万，比上年增加了 84370万，比率为59.6%，虽然非流动负债的增长比率较快，但公司依然还是以短期的借贷为主，主要还是通过短期的借贷来解决短期资金周转、偿还到期债务或作为新项目的启动资金等，该公司借款主要以短期借款为主，短期借款若资金使用不当，也会引起企业的财务危机，到期不能依靠借入资金的投资收益来偿还债务，从而增加自身的信誉风险及增加再次融资的困难。具体看到流动负债增加主要是因为短期借款、其他流动负债和未交税费增加引起。非流动负债的增加主要是因为长期借款增加引起的。 从所有者权益角度看
本实现的股东权益为4399855万，比去年增加了946092万，增长了27.4%，表明企业经营的业绩表现良好，作为企业的股东能够享受到的经营成果较多。从所有者权益构成看，实收资本和盈余公积在本内在数量上没有发生变化，依然与上年的投入一致；而本年内的资本公积增加了1516万，增长了0.5%，资本公积在本质上属于投入资本的范畴，主要是用于转增股本，本实收资本数量上没有什么变化，但其构成上由资本公积转入的数量比去年有所增加。实现的未分配利润为3484132万，增
加了944576万，增长了 37.2%，未分配利润来源于企业内部的资本增值，其增加意味着企业经营者的资本保值增值能力比上年有所提升，代表着企业内涵式扩大再生产的能力提升，也意味着企业用自有资金去清偿债务的能力提升。4.2利润表水平分析
利润表主要揭示了企业在一个会计内其利润的形成及成本费用如何转化为企业财务成果（即利润的实现的过程）。
从净利润分析
格力在本实现的净利润为1547109万，比上年增长了545819万，增长幅度为54.5%，增长幅度超过一半。从水平分析表中可以看出，公司净利润的增长主要是由于利润总额比去年增加了600150万引起的；而由于所得税增长54331万，利润总额是息税前利润，扣除所得税后，导致净利润增加了545819万元，表明企业最终所有者取得的财务成果增加，可供企业所有者进行分配的资金也是增加的。
从利润总额分析
格力本实现的利润总额为600150万，比上年增长了50.1%；营业外支出较上一减少了1243万，比去年减少的幅度为22.5%，从而使得利润总额增加了1243万元；增减因素相抵后，利润总额增加了600150万元。
从营业利润分析
本实现的营业利润为1520146万，增加了556920万，比去年同比增长了57.8%，格力本年实现的主营业务利润为4836581万，增加了1107997万元，比去年增长了29.%。其中，管理费用和财务费用支出都比上一年减少，下降的幅度分别为：5.3%和586.2%，表明企业在成本管理和控制方面较去年有所改善。
从主营业务收入分析
格力本的实现的主营业务收入为13775036万，增长了1912241万，比去年增长了16.1%；主营业务成本为763619万，比去年增长了9.5%；主营业务及其税金为40625万，比去年增长了42.5%。一般情况下，企业的营业利润和营业成本具有同向变化的关系，营业成本的投入是服务于营业利润的，且主营业务收入的增加幅度及增加额均比主营业务成本变动幅度及变动额小，企业才有利可图；而营业利润与主营业务及其税金也有同向变动关系，营业利润越多，则相应的税金也就越多。从这点来看，格力的营业利润是正常的，此时，营业利润的增加主要得益于主营业务收入的增加额及其增加的幅度均比主营业务成本增加额及幅度大，表明企业在营业成本的控制方面做得不错，能够以较少的投入获得比投入成本更多的收益，也反映了企业对资金的利用效率较高。4.3现金流量表水平分析
现金是最具有流动性的资产，是企业实实在在的“真金白银”，企业现金来源主要是由其投资、筹资和经营三大活动带来的，在
企业的不同发展阶段，现金流具有不同的特征，其资金的主要来源也是不一样的。
经营活动现金流状况
本格力实现的经营活动的净现金流为2102845万，比去年增加了543370万，增长了34.8%。其中，经营活动现金流入为1446801万，比去年增加了1446801万，增长了19.6%，现金流出903431万，比去年增长了15.5%。分析可知：经营活动的现金流入量大于现金流出量，经营活动净现金流大于0，表明企业有足够的现金流入去支付因购买商品和接受劳务、职工工资、各项税费及与经营活动有关的现金支出。而本经营活动现金流增长主要是因为企业销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税收返还比去年分别增加了21.8%和9.2%，表明企业的经营造血功能良好，产品适销对路。
投资活动现金流状况
格力本实现的投资活动的净现金流比去年减少了67790万，减少的幅度为31%，主要是因为现金流入量小于现金流出量导致。其中现金流入为36378万，比去年增长了36.2%，主要是因为收回投资收到的现金比去年增加了101.5%，以及处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金比去年增加了105.8%；现金流出为104168万，比去年增长了32.6%，主要是因为投资支付的现金比去年增加了162643万，增长了231%以及支付与其他投资活动有关的现金比去年增加了398.8%，而购建
固定资产无形资产其他资产支付的现金为68416万，比去年减少了27.8%，可能是因为公司固定资产的折旧速度较慢或公司已经具备一定的生产规模，但仍然在这方面投入资金，且金额也相对较多，仅次于投资活动所支付的现金。 筹资活动的现金流状况
本实现的筹资活动现金净流量为55965万，比去年较少了23.1%，其中现金流入量为362766万，比去年增加了51.9%，主要是因为借款收回的现金为538874万，比去年增加了108%； 现金的流出量比去年306801万，比去年增加的32.6%，主要是因为分配股利利润或偿付利息支付的现金比去年增加了150117万，增长了47.3%。
小结：从本的三大活动可以看出，经营活动的现金流是格力公司的主要资金来源渠道，可以据此判断公司发展的阶段可能处于成长期向成熟期过渡的阶段。企业三大活动是相互联系的，理论上，经营活动现金净流量应该与筹资活动和投资活动的现金流相匹配，变化的方向一致，只是程度上略有不同。
五、公司财务的基本分析 5.1资产负债表垂直分析（1）从资产结构分析
格力本年实现的资产总额为15298418万，其中流动资产为11722567万，占总资产的比重为76.6%，比上年减少了0.6%；非流动资产为3575851万，比重为23.4%，比上年增加了0.6%；显然，该公司资产结构中，流动资产占比较去年稍微下降，但是依然占总资产结构中的绝大比重，表明企业资产规模中，以流动性较强的流动资产为主。具体看到：在流动资产中，存货占绝大多数比重，其次是应收账款。应收账款净额为266135万，占总资产的比重为1.7%，比去年增长了1.4%；存货为859910万，占比5.6%，比上年减少4.4%。存货和应收账款之间存在一定的内在联系，存货是待销售的产品，企业本年存货比去年较少，意味着存货下降，产品被销售出去，转化为消费者的最终产品，这主要得益于企业采取的较为宽松的产品销售政策，顾客可以采用赊销的方式，先购买后付款的形式，有利于扩大产品的市场份额，可以看到企业的应收款项是比去年增加的，但宽松的政策也存在款项收不回来的风险，所以企业要谨慎实施。（2）从负债和股东权益角度分析
本格力的负债总额为10898563万，在负债和所有者权益总额中的比重为71.2%，比去年比重增加了2.5%；所有者权益为4399855万，占比为28.8%；表明企业在资本结构上主要的资
金来源是负债资金，而权益资本相对较少，从而企业未来会面临着到期要偿还借款资金和垫付资金成本的压力，若没有充足的流动性，则会面临财务危机。
1）负债结构中，流动负债为10672666万，占比69.8%，比上年比重增加了2.9%；非流动负债为225897万，比重为1.5%，比去年减少了0.4%，表明本的负债总额结构的增加主要还是因为流动负债结构的增加，也表明了企业将面临着短期偿债的压力。
2）所有者权益中，实现的未分配利润为3484132万，占比资产和负债总额的22.8%，比上年增长了3.4%；资本公积为319127万，占比为2.1，比去年增加了0.3%，表明企业资本结构中的所有者权益结构中，权益资本的主要来源是实现的未分配利润。
5.2利润表垂直分析
通过对各项利润在营业收入中的比重分析，可以了解企业利润形成过程即：有多少营业收入在扣除营业成本等相关的费用后还可以形成利润的多少和反映企业在成本控制方面的能力。从各项财务成果构成来看，格力本的营业利润占营业收入的比重为11.1%，比上年的8.1%，增加了2.9%；本的利润总额比重为13%，比去年增加了3%；本净利润总额比重为11.2%，比去年增加了2.8%。可见从利润的构成中看，企业的盈利能力都比上有所提高，营业收入中转化为企业的财务成果比去年
多，企业在成本控制管理方面的能力良好。从各项财务成果增长的原因来看，营业利润结构的增长主要是因为主营业成本结构和财务费用和管理费用等期间费用的结构比重下降所导致；再看利润总额结构的增长不仅仅是因为营业利润结构比重上升，同时还受到营业外收支结构变动的影响，其中营业外收入结构比重比去年下降。净利润结构的增长主要取决于利润总额结构的增长，其中还受到一定的税率的影响。5.3现金流量表垂直分析（1）从现金流入结构角度考虑
本实现在现金流入总计为10016093万元，其中经营活动现金流入量比重、投资活动现金流入量比重、筹资活动现金流入比重分别为：88%、1.4%和10.6%。由此可见，企业在现金流入主要是由经营活动带来的，与利润表中主营业务收入增加相联系，表明企业的盈利质量良好。具体看到三大活动内部占比结构： 经营活动中，销售商品和提供劳务收到的现金占绝大部分比重（85.4%）；投资活动中，收回投资所收到的现金和收到的其他与投资活动有关的现金占绝大多数比重；筹资活动中重要是借款所收到的现金流入占绝大比重。（2）从现金流出结构角度考虑
本总现金流出为8386069万，其中经营活动现金流出占总在现金流出在比重为80.1%，比去年减少了2.1%；投资活动现金流出比重为5%，比去年增长了0.5%；筹资活动现金流出结构
为14.9%，比去年增加了1.6%。由此可以看到，企业的资金主要应用于经营活动，而投资活动和筹资活动在的现金指支出都比上年增加，但在整个现金流出结构中比重非常小，是企业未来发展可以考虑的发展方向。
小结：本企业的净现金流入比去年有所增加的，增加了1630024万，企业的流动性增强，有更多能力去支付到期的债务、股利、投入到新项目中做启动资金或给股东分红派息等等。分析可知：无论是现金流入还是现金流出，主要还是企业在经营活动为主，这也体现格力电器作为制造业的特点，主要还是专注于自身的产品经营和提供相关的服务。另外，在投资和筹资方面虽然都比上年有一定程度上的提升，但是占比非常小，这是企业未来发展可以考虑的空间。企业在不同的发展阶段，其现金流的状况是不一样的，以上分析可知：格力电器处于成长期向成熟期过渡的阶段，经营活动的现金流是其主要的资金来源。
六、公司财务指标分析 6.1偿债能力分析
偿债能力分析主要在于评价企业通过一定的方式融入资金时负有将来偿还本金及风险补偿金（一般为利息）的能力大小的水平，是作为该企业债权人最为关注的财务指标。从短期偿债能力角度看：
（1）流动比率=流动资产/流动负债 =11722567/10672666
=1.098 格力的流动负债比率为：1.098表明企业每一单位的流动负债都有1.098的流动资产作为偿付，短期偿债能力强。（2）现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债
=2102845 /10672666
=0.197（2014年）（2013年为0.16）显然，格力今年的现金流动负债比率比去年提高了，表明其短期用经营活动带来的现金偿还债务的能力增强。从长期来看：
（1）资产负债率=负债总额/资产总额
=10898563/15298418
=0.71 资产负债率反映的是企业全部资金中有多大部分是通过举债而筹措的，该比率能反映资产对负债的保障程度，该公司的资产负
债率为71%，表明企业每71元的负债，都有100元的资产作为偿付，企业长期偿债能力较强，资本结构中负债资金比重较大，反映了企业善于利用外部资金。
（2）股东权益比率=所有者权益总额/资产总额
=4399855/15298418
=0.29（2014年）
0.26（2013年）
格力的股东权益比率2013年和2014年都小于0.5，表明公司所有者提供的资金不多，企业的资金来源主要是向外举债；2014年该比率比去年上升了，但是幅度较小，依然是债务资金为主，企业的财务风险较大。
（3）权益乘数=资产总额/所有者权益总额
=15298418/4399855
=347.7%
（去年380.3%）
企业权益乘数较大，表明企业负债程度越高，财务风险越大。企业的权益乘数比去年有所下降，主要是因为企业用手中的流动资产偿还部分流动负债所致。
（4）现金负债总额比=经营活动净现金流/负债总额
=2102845/10898563
=0.19（2014年）
2013年为：0.16 显然，公司今年的现金总额比率比去年上升了0.03个点，表明公司可用经营活动所产生的净现金流偿还债务的能力增强。也表明了企业最大的付息能力是1.9%，超过1.9%，企业将不能按时
支付利息。6.2盈利能力分析
盈利能力分析主要是看一家企业在投入各种生产要素之后的产出如何，即其最终的财务成果如何，其成果是否能够弥补其投入的成本及产生的相关债务，弥补之后是否有剩余参与到企业所有者及相关的利益者的分配中。（1）销售净利率=净利润/营业收入净额 =1547109/13775036
=11.2%
2013年为8.4% 显然，企业本的营业获利能力有所提升。表明在实现100元的营业收入中，有11元2毛的净利润。（2）主营业务利润率=主营业务利润/主营业务成本
=4836581 /8802213
=54.9%
2013年为3728584/8038594=46.3%（3）总资产净利率=净利润/总资产平均额
=1547109 /（13135296+15298418）/2
=1547109/14216857
=10.9%
（2013年为7.6%）
（4）净资产收益率（所有者权益利润率）=净利润/所有者权益平均额
=1547109/（3453763 +4399855）/2 =1547109/3926809 =39.4%
6.3 营运能力分析
营运能力主要是企业投入资产运营后所带来的营业收入情况，即：资产能够创造多少收益，营运能力的高低反映企业资产管理水平的高低。
（1）总资产周转率=营业收入净额/总资产平均额 = 13775036/（13135296+15298418）/2
=13775036/14216857
=0.969（次）
去年是0.903（次）
总资产周转天数=365/0.969=377（天），表明企业1年内资产还没完成一次周转，周转速度较慢。
（2）应收账款周转率=营业收入净额/应收账款平均额
=13775036/（266135+184928.00）/2 =13775036/225531.5 =61.07次
应收账款总转天数为5.97天，表明企业应收账款不到6天内就完成一次周转。
（2）流动资产周转率=营业收入净额/流动资产平均额
=13775036/（11722567 +10150431）/2
=13775036/10936499
=1.26 流动资产周转天数为289天，一年之内可以完成一次周转。6.4发展能力分析（各财务报表中的变动率体现：看附表）
6.5上市公司相关财务指标 每股收益=净利润/总股本
2014年：每股收益=净利润/总股本 =1547109 /4399855=0.35元
（2013年：001290/3453763=0.28元）
该指标表示某会计内公司平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有人获得投资报酬的程度，显然，本每股收益比去年上升了0.07元，投资者获利增加。
七、杜邦财务综合分析
利用上述的相关报表中的数据，做杜邦财务综合分析，此体系主要围绕着净资产收益率，分别从反映盈利能力的营业利润率、反映营运能力的总资产周转率及反映偿债能力大小的权益乘数角度来分析，从而发现净资产利润率上升或降低的原因，并进一步发现公司在经营过程中存在在问题，从而利于企业调整经营策略，为下一年经营发展做准备。
格力本实现的净资产收益率为39.4%，去年实现的收益率为：29%，同比增长了10.4个百分点，表明企业创造的财务成果比去年多，实现的净利润较多。主要受总资产周转率和权益乘数的影响，而总资产周转率又受到销售利润率和总资产周转率的影响。
从盈利方面看
本实现的总资产收益率为10.9%，比去年的7.6%，增长了3.3%，主要是因为销售利润率（11.2%）比去年增长了3.2%；销售利润率主要受销售收入和净利润的影响，今年的实现的净利润为：1547109万，比去年1001290万，多出了545819万；而销售收入为13775036万，比去年多出1912241万；净利润等于销售净额减成本总额加上其他利润再减去所得税，其中：实现的销售净额为13775036万，其他利润的净额为316753万，两者相加共实现的收入总额为：140917189万，实现的成本总额为12215048万，缴纳的税费为249948万，两者相加总的成本支出
为：124364996万；收入扣除成本后所得为165521193万。所以，总资产收益率的上升主要是因为销售净额的增加导致净利润的增加，进而引起销售利润率的上升，并最终导致总资产收益率的上升。
从营运角度看
本实现的总资产周转率为96.9%，比去年的90.6%增长了6.3%，主要原因从总资产的平均额和销售收入的变化来看。显然，本的销售收入为13775036万，比去年多出1912241万；而总资产的平均额为14216857万，比13135296万。 从偿债角度看
权益乘数为347.7%，比去年的380.3% 下降了33.4%，主要是因为资产负债率比上年下降了2.5%所导致；资产负债率主要受资产总额和负债总额的影响，具体看到：本年的负债总额为10898563万，去年9681533万，而负债又进一步分为流动负债和非流动负债，流动负债为10672666万，非流动负债为225897万，负债总额的增加主要是因为流动负债增加所导致；资产总额为15298418 万，13135296万，又分为流动资产和非流动资产，其中流动资产11722567万非流动资产为3575851万，资产总额的增加主要是因为流动资产的增加所导致。
八、存在的问题及相关建议 1)存在问题
从融资结构来看
公司主要是以债务融资为主，相比于股权融资，占绝大多数比重，且主要是以流动负债为主，意味企业必须要保持充足的流动性来满足到期偿还本息的需要；分析可以企业资产中主要还是以变现能力较强的流动资产为主，流动资产中主要还是现金（5454567万）和应收帐款（266135万）为主，我们知道现金的流动性最强，但持有过多的现金会产生机会成本，即：其盈利性较差，且容易受市场利率变动的影响，容易发生贬值；而应收账款是企业对外的债权，有可能面临着款项收不回来的风险；再看：债务融资在成本基本是可预测的，主要是根据双方协定在利率到期支付债权人让渡资金在债务人使用期限所承担风险所获得在报酬，至少比无风险利率高，而应收账款可能收不回的风险及现金资产可能贬值在风险，因此，两项主要在流动性较强在资产清偿到期债务具有不确定性，有可能使用手中在现金和收回在应收款仍然不能还债，从而产生财务风险。
从现金流的构成
分析可知，企业三大活动中，经营活动的现金流是主要的现金来源和现金支出，我们不得不肯定作为家电制造业的格力的经营业绩，但其筹资和投资的现金流占总的现金流较小，进一步分析可知：公司在股权投资及房地产投资这块在现金支出较少（两
者占非流动资产在比重是较低的）；筹资渠道较为单一，主要以短期借款为主，长期借款有限。从销售策略角度看
分析可知，企业在外的应收账款较多，表明企业采取了较为宽松的销售策略，肯定消费者的信用状况，允许消费者先赊欠消费，在一定程度上，可以起到扩大市场份额，占领市场的作用，但由于消费者可能存在道德风险和违约风险，将会给企业带来损失，也容易被误认为是利润造假；分析可知，应收账款周转率为61.07次，应收账款总转天数为5.97天，表明企业应收账款不到6天内就完成一次周转，而总资产周转率为0.969次，总资产周转天数=365/0.969=377（天），表明企业1年内资产还没完成一次周转，周转速度极慢，由此，可知企业在资产管理方面效率较低，在资产管理效率上有待提高。2）相关建议
针对融资结构方面
建议公司应当增加一定比例在股权融资，可通过发行普通股在形式来向社会公众筹措资金，股票投资是不能撤资的，所获在现金流是相当稳定的，不需要背负到期偿还债务在压力，财务风险相对小，但可能以牺牲公司部分管理权为代价；另一方面，也可以向特定在对象发行优先股来筹资，只需要支付固定股息即可，不会影响到公司决策权在转移问题，或者，两者都可以发行，取决于公司在实际需要。
针对现金流状况
企业应该将经营活动产生的现金流在保持充足的流动性的同时，可以适当地增加企业对外投资，尤其是将其持有的过多的现金资产对外投资，以减少持有的机会成本，从而追求相对较高的收益，企业需要放点血才能保持血液的畅通。同时，企业也需要不断输入血液，企业应该考虑筹资的期限结构问题，不仅仅局限于筹资方式的选择上，可以长短期搭配，股权和债券、银行借贷等，以低成本融资为主，同时要考虑自身的偿偿还能力。
针对销售政策方面
企业应该谨慎地采取销售策略，不能仅仅以扩大市场份额为目的，而忽略现货交易的方式，毕竟存在一定的风险，两者方式结合会更好，同时要注意采用赊销的对象，其信用状况、财力等都会直接影响到款项的收回，利润的形成。
九、报告总结
通过以上杜邦财务综合分析可知：净资产利润率的上升主要是因为销售利润率和总资产周转率的增加和权益乘数的减少所导致，表明格力电器在盈利能力、营运能力和偿债能力上都较去年有不同程度上的提升，表明企业发展的状态良好，继续发展的空间较大。
十、基于历史数据做2-3年简要预测
财务分析不仅仅在于发现企业经营过程中的问题，找出重要的原因，从而提出相关的解决措施，更重要的是通过对历史数据的分析来预测企业未来发展的状况，给予企业员工、管理层及相关的利益主体以希望，从而增强其对企业的自信，为企业谋划良好的发展空间。(单位：亿元)1）盈利能力预测
分析：无论是主营业务收入还是营业利润收入、利润总额和净
利润，本都有不同程度上的上升，回顾之前2009年至去年的数据，可以看到，净资产收益率相对比较稳定，均在28%亿元左右，预计企业1到2年内的净资产收益率维持在28%-35%之间，并有望突破35%。从2010年，营业利润率逐年增加，预计企业未来两年内的营业利润率在11&-13%之间变动。总之，企业的盈利能力会有所增加。2)偿债能力预测
分析可知，格力的资本结构中主要还是债务融资为主，其财务风险比较大，而股权融资相对较少。从图中可知，资产负债率一直维持在66-70%之间，负债率较高，企业面临的偿债压力较大，未来企业可能更多地是考虑股权融资以减少财务风险，所以预计未来2年内，资产负债率会下降到50%左右的合理水平。2）营运能力预测
分析可知：本的总资产规模是较去年有所增加的，其中流动资产的比重较大。从以往数据知，总资产的周转率维持在0.7-0.9次左右，周转天数在400-520之间，预计未来2年内，总资产周转率维持在0.8-0.9次之间，总资产管理运作的效率会有所提升。
十一、报告自我小结 分析思路
①首先确定企业的性质（家电）制造业，然后运用PEST（政策、经济、社会、技术）分析方法做宏观环境分析，试图从中揭示家电行业相关利好因素。
②行业背景分析，列举了排名靠前的家电企业来突显格力电器的行业竞争地位（第一），然后详细列举相关家电产品市场份额状况作介绍，揭示格力电器在某些家电产品中的弱势地位；同时，对家电的关联行业（如：房地产）进行相关性分析，从中探讨影响家电需求的因子。
③对公司进行简要介绍，重点在于对公司的相关财务报表进行分析，围绕水平、垂直、项目分析及财务比率分析展开。首先根据公司相关报表数据制作出对应的表，分析的顺序：遵循先总后分的原则，先从总体上对各个总的项目进行分析，然后在具体到对应总项目中的分项目的分析，然后找出分项目中对总项目影响较为大的项目，分析其对所在总项目的贡献率或影响程度，然后找出相关的变动异常的项目，然后作独立具体的项目分析，找出其变动的原因，同时要注意各项目之间是否存在相关性，是否具有同向变动的关系，数值变动幅度上是否有对应关系，数值是否可以相互对冲抵消，然后做进一步原因的归纳，最后可以来个小结。
④最后，借用杜邦财务分析体系来对公司财务状况作总结，并在此基础上，对公司未来的发展作简单的预测。
分析中的优缺点
①优点：除了课本和课件外，从图书馆借阅了张燕的《最实用的118种财务分析工具》，主要是书中相关财务指标的表示含义以加深对相关指标所表达含义的理解；从《财务报表案例分析》中，借鉴其案例分析的部分角度。独立完成。
(一) 财务报表分析的意义
财务报表分析主要的是以企业的三大报表为基础, 根据报表中一些相关联的数据, 运用科学的分析方法, 得出相应的计算结果, 来分析出企业的财务状况和它的经营成果的好坏, 并且结合该企业当时所处的发展阶段以及环境, 来权衡它的利弊得失以及发展趋势。
(二) 财务报表分析的内容
财务报表分析主要的就是运用科学系统的方法, 结合一定的标准对公司主表以及附表的分析, 从而更加完整的挖掘出公司财务和经营情况。并在此基础上, 对公司的盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力进行分析, 为会计报表的使用者提供决策有用的信息。在此, 我分别对主表和附表分析的内容作一个简单的介绍:
1、资产负债表的分析。
资产负债表是根据“资产=负债+所有者权益”这一会计恒等式来编制的。我们通过对资产负债表的分析可以了解企业的变现、偿债以及资金周转能力, 为报表使用者作出经济决策提供根据。
2、现金流量表的分析。
现金流量表是反映企业一定时期内的经营活动、投资活动和筹资活动的变动情况的财务报表。通过对现金流量表的分析, 可以了解企业的经营活动、投资活动、筹资活动的现状以及企业的投资方向。并且在同时也能够帮助一些投资者、债权人及时的了解企业支付股利和偿还到期债务的能力, 对其投资决策起到积极地作用。
3、利润表的分析。
利润表是资本市场的“晴雨表”。通过对利润表的分析, 我们可以从中了解一个公司在某一特定时期内是盈利还是亏损, 以及盈利指标的增长速度的快慢。以便与该公司有利益关系的债权人、股东等对该公司的盈利能力做一个恰当的评估与预测, 了解它的行业竞争地位以及是否具有可持续发展的前景, 才好决定是就在该企业进行投资还是转向别的企业投资才更具有潜力。
4、财务报表附注的分析
财务报表附注是指对基本财务报表的某些重大项目进行补充说明的报表, 是财务报表的重要组成部分。对财务报表附注的分析, 可以更进一步的了解企业发展的真实情况以及更加完整的财务信息, 避免做出错误的经营或者是投资决策。
(三) 财务报表分析的方法
在诸多的财务报表分析方法中, 我仅对比率分析法和趋势分析法的内容做一个简单的概括, 以满足分析该篇文章的需要。
1、比率分析法。
比率分析法, 是利用两个财务指标的某种关联关系, 通过计算比率来计量和评价公司财务状况、经营成果和现金流量的分析方法。也是用来评价与分析企业经营活动以及企业当前和过去情况的一种方法。详细地说, 是通过相互比较同一时期财务报表中的若干重要项目的数据来求得比率, 从这些比率的结果中揭露出企业真实的财务状况。而财务比率形式主要包括:构成比率、相关比率、效率比率。
2、趋势分析法。
又叫水平分析法, 它是通过对财务报表中各类相关数字资料, 将两期或者多期连续相同的指标或比率进行对比, 得出它们的增减变动方向、数额和幅度, 以揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势的一种分析方法。趋势分析法的主要目的在于: (1) 判断一个公司财务状况与经营成果的变动趋势对投资者是否有利; (2) 预测公司未来发展趋势。
二、格力电器财务报表分析
(一) 格力电器简介
珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股家电企业, 是中国第一家净利润、纳税都超过百亿元的家电企业。其旗下拥有众多品牌的家电产品, 比如家用和中央两款空调、TOSOT生活电器、空气能热水器、晶弘冰箱等。2012年格力电器的营业总收入达到了1001.10亿元, 是中国第一家家电上市公司营业收入超过千亿元的企业;2014年的营业总收入高达1400.05亿元, 比去年增长了16.63%;格力空调, 是中国空调业的一个传奇, 它的的足迹踏遍了全球160多个国家和地区。从2005年到现在, 格力空调产销量连续10年领先于全球的空调行业, 用户高达5%。它一直以来的目标就是为全球的消费者提供具备有高技术、高质量的家电产品。到目前为止, 已开发出包括空调在内的20大类、400个系列、12700多个品种规格的产品, 以便满足各个层次消费者的需求;总共申请的技术专利达到了14000多项, 其中包括一些领先于国际的产品, 弥补了在家电行业中存在的一些空白, 改写了我国乃至世界空调业的百年历史。而在如此硝烟弥漫的世界经济战场中, 也不能够阻挡格力电器前进的步伐。在2008—2014年里多次中标国际知名空调招标项目, 再一次引领中国家电企业在国际舞台上绽放光芒。在未来的发展道路上, 格力电器将一如既往的坚持它专业化的发展战略, 以”缔造全球领先的空调企业, 成就格力百年的世界品牌”为目标, 为社会经济的发展贡献出自己的一份力量。
(二) 格力电器偿债能力分析
格力电器短期偿债能力指标分别为:流动比率:1.04、1.10、1.1 2、1.0 8、1.0 8;速动比率:0.9 0、0.8 7、0.8 5、0.8 6、0.94;现金比率:0.56、0.31、0.25、0.37、0.41。从这些数据中来分析, 格力电器的流动比率和速动比率起伏变动很小, 基本处于稳定状态。流动比率保持在1.00-1.20之间, 而公司的速冻比率在0.8-1.0之间浮动, 并逐渐提高向1靠近, 说明短期偿债的能力基本比较稳定。现金比率在2009-2011年逐年降低, 2011年降到了25%, 这主要是因为公司货币资金占流动资产比例相对较小造成的, 但也高于其20%五个百分点, 而且从2012年开始公司的现金比率在不断的提高, 因此用于偿付即期债务的现金资产在不断的增加, 企业的短期债务偿还能力较强。长期偿债能力指标分别为:资产负债比率:79.33%、78.64%、78.43%、74.36%、73.47%;产权比率:383.73%、368.21%、363.68%、290.01%、276.98%。可以看出资产负债比率还是比较高的, 单从这个表的数据上来看, 2009年格力的资产负债率差不多达到了100%, 这是一个相当不安全的资本结构。但由于空调的行业特征以及格力本身龙头企业的品牌效应, 这个数据并不影响投资者的信心。产权比率是负债总额与所有者权益的比率, 数据显示, 2009-2013年这五年来格力电器的产权比率虽然很高, 但确在逐年下降, 特别是2011年这一年里, 产权比率下降了73.67%, 主要是因为交易性金融资产和可供出售金融资产的大幅度增长, 造成股东权益大幅度增加, 从而影响产权比率的大幅度下降, 增强了公司的长期偿债能力。因此, 从总体上来说, 公司的偿债能力在不断的增强。
(三) 格力电器资产管理能力分析
资产管理能力的分析主要是分析企业运用各项资产去赚取利润的能力。格力电器2009—2013年资产管理能力指标分别为:总资产周转率:1.04、1.03、1.10、1.03、0.98;存货周转率:6.02、5.45、4.69、4.21、5.30;应收账款周转率:57.37、57.19、68.56、73.52、71.37。同行业数据, 2013年海尔和美的的总资产周转率分别为1.56、1.31, 存货周转率分别为:9.12、6.50, 应收账款周转率分别为:20.01、13.60。从这些数据中来分析, 格力电器总资产周转率2009-2011年逐年上升, 2011年达到1.10, 此后, 开始下降, 2013年下降到0.98。从行业发展来看, 格力电器的总资产周转率低于同行水平, 公司总资产的管理能力需要强化。企业应该革新落后渠道策略来提高其销售收入, 以便于提高总资产利用率。而存货周转率2009-2012年逐年下降, 2013年才有所上升, 并低于同行业的美的和海尔。我想这与格力电器实行较紧的信用政策有很大的关系, 因此企业应该适当的调整信用政策, 加快存货的流转速度, 从而提高存货周转率。它的应收账款周转率一直呈上升趋势, 截止2013年, 应收账款周转率达到了71.37%, 高出同行业美的57.77%, 海尔51.36%, 资金回笼的时间非常短, 表明格力电器应收账款的变现能力很强。这主要是格力电器采用“先付款后发货”、“淡季返利”、“股份制区域性销售公司”多种措施同施产生的结果。
(四) 格力电器的能力能力指标分析
盈利能力分析就是分析公司在某一特定时期内盈利规模的增减变动情况。格力电器2009—2013年的盈利能力指标分别为:营业毛利率:24.11%、20.66%、17.47%、25.70%、32.8%、24%;净资产收益率 (ROE) :33.48%、36.51%、34%、31.38%、3 5.7 7%;总资产收益率:5.6 9%、6.5 6%、6.2 2%、6.9 2%、8.18%;每股收益:1.55、1.52、1.86、2.47、3.61。同行业美的、海尔2013年的指标分别为:营业毛利率:23.28%、25.32%, 净资产收益率:1 6.1 9%、2 8.8 1%, 总资产收益率:5.7 6%、16.19%, 每股收益:3.15、1.53。从营业毛利率的分析中可以看出公司在定价政策、成本控制等方面的优劣势。从以上数据来看, 格力电器毛利率从2011年以来呈快速上涨趋势, 说明企业的销售获利能力在不断增强。总资产收益率持续增长, 表明企业越来越有活力能力。净资产收益率波动发展, 而每股收益持续上升, 2013年达到了每股3.61元, 该企业的获利能力在不断的增强并且具有连续性。与同行业相比, 除了总资产收益率低于海尔8.01%以外, 毛利率、净资产收益率、每股收益都居于三大家电的首位。格力如此高的盈利能力与它高质量的产品是分不开的, 格力空调是格力电器的首席产品, 在社会上有极高的知名度和认可度。根据目前发表的《中国空调市场年鉴》数据显示, 2014年中国空调市场占有率方面, 外资空调品牌进一步萎缩, 而国产品牌格力、美的、海尔、志高占据了大半个市场, 而格力的市场占有率高达45%, 继续坐拥行业第一的桂冠。
(五) 格力电器成长能力分析
对企业成长能力的分析主要是为了了解这个企业是否具有长远发展的实力。在企业经营中, 如果在较高净资产增长率的情况下, 又保持较高的总资产增长率, 则说明这个企业的未来发展力很强。2009-2013年个格力电器的成长能力指标分别为:主营业务增长率:10.12%、43.33%、37.60%、19.43%、19.44%;净利润增长率:37.76%、46.78%、23.20%、40.59%、46.87%。2010年、2011年这两年的主营业务有较高的增长, 特别是2010年达到了43.33%, 此后有所下降, 但保持在20%左右。从盈利能力分析中看到格力电器五年来盈利能力一直在增长, 而从效率来看, 格力电器的净利润增长率持续增长, 2013年达到了46.87%, 这表明格力电器的产品市场竞争力很强, 收益好, 短期内其盈利能力是不会存在问题的。我们再来看看2009-2013年格力电器总资产和净资产的增长率, 总资产的增长率分别为:67.31%、27.31%、29.89%、26.24%、24.30%;净利润增长率分别为:37.85%、31.53%、31.16%、50.08%、28.59%。总资产的增长速度在逐年下降, 净资产增长速度除了2012年的高增长外也在逐年的下降, 这说明格力电器需要革新落后于时代的营销渠道, 并加大其技术的开发与创新, 未来才能够有更好的发展。
从上面的分析总体来看, 格力电器正处于不断的发展之中。资产规模有较大幅度的提高, 公司的运营状况很好并且正在不断的扩大规模。而净利润的不断增加主要来源于营业收入所带来的营业利润的增加, 可以看出公司正在增加销售量, 提高销售规模, 说明其总体运营能力良好。公司的偿债能力在不断的提升, 再加之利润的不断上升, 总体来说不存在偿债风险。此外, 格力电器的每股收益年增长速度快, 它的股票是很值得股民们关注的。
三、格力电器在发展中存在的问题以及解决措施
(一) 发展中存在的问题
1、规模增长情绪严重。
根据最近发布的信息, 董明珠沉浸在与雷军的10亿元豪赌中, 并在一次媒体采访时重申“5年再创一个格力”的话题, 就意味着格力的盈利在2017年达到2000亿元。如此快的盈利增长速度意味着必须增大销售规模, 加快产量的生产, 如此是否还能够保证其质量, 这不免让我们想到了“大跃进”, 无疑历史的经验告诉我们是错的。
2、格力电器国际化进程还是很艰难。
格力电器虽然目前是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股家电企业, 但是真正意义上的原创技术还是很少。虽然和中国同行业相比, 它的优势和明显, 如果和国际上的一些知名企业相比, 比如苹果、三星等还是有很大的提升空间, 要打造原滋原味的格力技术, 引领国际市场。
3、格力内部管理存在困境
众说周知, 格力电器高级管理层基本都是从内部提升的, 较少从外部招进来过。而且, 格力虽然有很强的研究团队, 但是很少与外界交流, 完全处在自己的空间里面。所以与国际上的一些知名企业相比, 不论是文化发展还是战略都存在着很大的问题。
4、渠道策略落后于形式。
我们从对格力电器的财务报表分析中知道, 格力的资金回收时间非常的短, 这主要是因为企业奉行比较紧的信用政策, 使得应收账款回收加快。但是如此的销售模式把许多资金流不充足的经销商拦在了门外, 使得纷纷投入了美的、苏宁的怀抱, 格力电器近几年来总资产周转率呈下降趋势和这个也有一定的关联。
(三) 解决措施
1、放弃规模增长情结, 转向有质量的增长。
规模增长就目前的格力电器发展来说不是好事, 格力应该放弃规模增长这一情结, 转向有质量的增长, 近一步提升企业的经营质量而不是经营数量。
2、打造技术与品牌的“双高”形象, 并且全面提升格力的社会公众形象。
格力最大的优势就是有自己的研究团队, 并研发出了国际知名的制冷系列品牌, 有这一优势, 格力应当全力以赴独占全球制冷技术, 把格力培育成人人都知道的国际名企。此外, 在发展中不要只是光为企业自身利益着想, 还应该做一个充分履行社会责任的高尚企业。华为被誉为“代表了中国企业的未来”, 格力也应该仔细的想想, 要为社会树立一个什么样的形象。
3、革新管理层选拨机制。
一个优秀的企业不仅需要强大的研发团队做支撑, 还需要具有火眼晶晶的管理人才。董明珠奉行事事都亲力亲为, 把权利紧紧的握在自己的手里。放在过去来说这样做是不存在什么问题的, 但是现在她必须慢慢的把权力下放, 把握大的方向, 做“甩手掌柜”, 多给年轻一辈人锻炼的机会, 在确保“董明珠”时代同时, 也要保证“后董明珠”时代。
4、变革格力落后的渠道形态。
格力应该变革这种“先付款后返利”的销售模式, 也就是较紧的信用政策, 来增加公司的销售业绩。同时, 在这个互联网风靡全球的时代, 格力应该积极拥抱互联网, 实现线下线上渠道的整合。
在如此迅速发展的社会经济时代, 空调市场还是有很大的的发展潜力。统计数据显示, 空调是四大家电产品 (彩电、冰箱、洗衣机、空调) 中用户平均拥有量最低的一个, 尤其是一些乡村和边远地区, 很多家庭都还没有安装空调。此外, 中国农村城市化进程的推动、空调产品结构的持续调整、中央空调的大力发展, 对空调企业的发展提供了很大的帮助。因此, 格力应抓住这一大好的机会、运用自己在这一领域的优势, 再创辉煌。
摘要：本文简述了财务报表分析的意义、内容和方法。运用比率分析法对上市公司格力电器2009-2013年的财务报表进行了详尽的分析, 深入剖析了影响格力电器的主要因素, 从而探究出格力电器在运营过程中出现的问题, 针对问题并尝试提出建议, 以达到完善格力电器财务管理的目标, 以便更好的提升其资本盈利能力。
关键词：财务分析,格力电器,解决措施
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[5]格力电器官网
【关键词】融资方式；财务指标；偿债能力；资金预算
一、公司简介
国美电器控股有限公司（港交所：0493）是在香港交易所上市的综合企业公司。国美电器集团坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。
二、财务能力分析
在过去的几年里，全球经济发展趋势总体下滑，加之行业间的竞争日趋激烈，家电零售业的经营压力也逐渐加剧，尤其在2012年里，国美经受了前所未有的挑战。下面对其过去几年的财务状况进行详细分析，从而更直观的了解国美所面临的挑战。
1.偿债能力分析。偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。偿债能力分析主要分为短期偿债能力和长期偿债能力分析。其中流动比率、速动比率、资产负债率是其中的重要指标。
流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。该比率在2：1左右比较合适。从上图可以看出，2009年～2012年国美的流动比率处在1.1～1.5之间，未达到理想数值，流动负债得到偿还的保障不大。速动资产是速动资产与流动负债的比值，速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一般认为速动比率1：1比较合适。2009年～2012年国美速动比率均低于1，说明短期偿债能力较差。因此要优化资本结构，增加可变现资产的比例。资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，其反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。2009年～2012年资产负债率维持在60%总体呈下降趋势，说明长期偿债能力逐渐增强，财务风险减小。
2.盈利能力分析。盈利能力是指企业获取利润的能力。评价企业盈利能力的财务比率主要有销售毛利率、销售净利率、净资产收益率等。
销售毛利率是企业的销售毛利与营业收入净额的比率，毛利率越大，说明企业通过销售获取利润的能力越强，国美2009年～2012年毛利率呈逐年上升趋势，主要是由于国家相关政策的实施导致行业整体呈上升势头，获利能力逐年增强。销售净利率是企业净利润与营业收入净额的比率，该比率越高说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强。国美由于门店改造扩张使收入增长减缓，费用居高不下，因此销售净利率呈下降趋势，由于在2012年国美电器出现了严重的亏损，因此销售净利率以及净资产收益率均出现了负值，在激烈的行业竞争中，盈利能力逐渐减弱。增加主营业务收入，控制费用是提高销售净利率的关键。
3.营运能力分析。营运能力反映了企业资金的周转状况。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用率高。评价企业的营运能力常用应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等。
应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。该比率反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强。由于“家电下乡”和“以旧换新”政策的实施，使应收账款周转率呈下降趋势，说明应收账款占用资金数量过多，影响企业的资金利用率，因此应重视应收账款的回收减少坏账。存货周转率是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率，该比率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，企业的资产流动性较好，资金利用效率较高。2009年～2012年存货周转率呈下降趋势，说明存货的流动性降低，库存管理不力，而造成存货积压，这也是国美总体竞争力下降的一个重要原因。因此要加强库存管理，避免存货积压。
三、财务指标分析
2012年，国美电器经历了前所未有的挑战，出现了严重的亏损，销售收入的大幅降低以及管理费用和其他支出的增加是导致亏损的主要原因。通过国美2008年～2012年财务数据我们可以看出2008年～2011年国家“扩大内需，保持增长”政策的实施，给家电行业的发展带来了很大的契机，使得行业整体呈上升势头，销售收入稳中有升，2011年达到了5982078.9万元。而其他支出和管理费用分别为41323.8万元和121850.1万元。使得净利润大幅增加。2011年～2012年行业竞争逐渐加剧，大规模的门店扩张，建立了大量的大卖场、网上商城、精品店，而不注重单店效益，因此导致收入急剧下滑到4786726万元，同时资本化支出的增加以及门店的增加使得管理费用和其他各项支出居高不下，管理费用比2011年增加16.7%，其他支出增加1.3%，这也是国美2012年销售净利润出现负值的一个重要原因。
四、改善财务状况的建议
从以上财务能力和财务指标分析我们可以看出国美的财务状况不容乐观，因此要想在激烈的行业竞争中立于不败之地，首先应该在财务方面做到：（1）加大创新力度，提高主营业务收入增长。我国家电行业核心技术还很缺乏，许多核心技术还都掌握在日本、韩国、美国等国家，我国企业只能套装整机。要想在激烈的竞争市场上生存，应继续加大对核心业务的投入。（2）要降低财务风险，迫切需要改变资本结构，一方面需要增加权益资本比重，另一方面可适度增加长期借款的比例，通过改变负债的长短期债务结构，进而有效改善现金流状况和偿债压力。（3）优化资本结构，加强融资管理。应采取多渠道融资方式，以分散融资风险，降低融资成本，提高融资效率。（4）加强资金预算管理，提高资金的使用效率，加强各项支出和费用的控制，重视应收账款的回收，从而提高企业的盈利能力，降低财务风险。
五、结语
随着我国家电零售行业的竞争日趋激烈，在未来的发展道路上，国美电器的机遇与挑战并存，无论在何种竞争环境下，要想提升企业竞争力，在家电行业中立于不败之地，必须通过自我调整来适应竞争环境，以正当、合法、高效的手段来满足当前消费者的需求。国美应继续沿着公司的既定战略前行，提升以客户需求为导向的核心竞争力，逐步实现多渠道零售商的长期发展目标。我们相信在董事会和管理层的带领下，未来国美的业绩表现将得到积极的改善，并持续保持在中国家电零售行业中的领先地位。2013年市场大幕已经全面拉开，满怀希望的国美也在经历一年多低位修整运营后，开始释放新的希望。
参考文献
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[2]崔锦荣.苏宁与国美经营能力分析与启示[J].会计之友.2009（3）
[3]洪进添.国美电器、苏宁电器财务报表对比分析[D].西南交通大学.2010
[4]李云飞.中国家电连锁企业盈利模式分析[J].科技资讯.2008（30）
[5]张善英，郭威.家电连锁行业集中度与企业盈利能力分析——以国美电器为例[J].经济师.2009（10）
[6]国美控股有限公司年报
苏宁电器于1990年创立于中国南京，在中国是家电、电脑、通讯家电连锁零售企业的领先者。在2011年11月8日公布的2011年中国民营企业500强企业榜单中，苏宁电器有限公司排名第三。截止2011年年底，苏宁在中国大陆300多个城市开设了近1700家连锁店，同年的销售规模预计达1800亿元，目前员工17万人。
苏宁电器作为中国电器零售业的领头军，已经被很多人所认可，在市场上占据了很大的市场份额。这是与苏宁自身的良好的企业管理的分不开的，苏宁要在家电企业中赢得竞争优势就必须对其自身环境，外部环境的各方面的优势和劣势进行分析。发展其优势，克服其劣势。
二、关键词
优势、劣势、战略、发展、目标
三、正文
苏宁诞生并不是偶然的，它间接的展示了我国经济发展的逐步完善。自改革开放以来，我国的经济发生了以社会主义市场经济代替计划经济和以公有制为主，多种经济共同发展替代单一公有制经济的两个重要变革，私营企业逐渐成为中国社会主义市场经济的一个重要标志。所以苏宁的诞生是其社会发展的必要产物的一个体现。
（一）、苏宁的外部环境机会
1、社会的需求
中国是一个人口大国，人口密集使得中国有巨大的市场潜力。而且在近年来，随着中国经济的发展，人民的生活水平都有了很大的提高，家电已经不再是奢侈品，人们对家电的购买从能够购买而逐渐趋于追求更好的质量要求。虽然在这的基
础上家电企业也推出了“家电下乡”、节能产品惠民工程、家电“以旧换新”等一系列措施推行落实，但是人们更期待的是能有一家能够保证自身质量品牌的家电企业来使自己购买的家电无论是产品质量还是服务质量都有个很好的保障。
为此，苏宁自成立以来，便坚定了自己的发展战略，不断扩大和完善连锁网络规模，并近一步增强终端销售和服务功能。苏宁也将从组织、观念、人才、流程、IT等方面配套进行全面的创新和变革，辅助苏宁在三四级市场和国际化舞台的全面拓展，苏宁即将获得一个更为广阔的成长空间，中国巨大的消费市场也必将培育出世界级的零售品牌。
2、经济优势
苏宁电器随着其发展优势的逐渐凸显，吸引了许多中外商投资者的目光。为此苏宁电器已经获得了与外资商业巨头以及中国零售巨头国美等同台竞技的融资平台，用充足的资本金可以扼制不停的追赶苏宁电器的诸多零售商的快速扩充，同时也可以让苏宁电器通过兼并方式，相对节约成本的方式实现自身的快速扩张。
3、政府的支持
自我国提出“家电下乡”口号以来，这都需要家电零售企业的支持，同时这对家电企业也是非常有利的，政策的执行伴随着各种政策的福利可对家电企业的业绩提升做出了重大贡献。
苏宁电器作为中国连锁业的开路先锋，为中国的经济发展做出了不可磨灭的贡献，造福了亿万中国民众。苏宁电器自成立以来的发展及其所做出的贡献，中国政府是历历在目的。随着现在的企业竞争趋于国际化，如果国营企业能在国际市场竞争中赢得优势，被国际所认可，那对一个国家各方面的发展都是有利的。所以中国政府很希望像苏宁这样的潜力股能走出国门参与国际竞争，很希望苏宁这一中国品牌能成为全球家电企业的领头军。政府在各方面都对苏宁提供优惠政策，政府的大力支持可让苏宁电器在未来一段时间内在没有强大外来入侵者的中国本土茁壮成长。
（二）、苏宁的外部环境威胁
1、行业潜在进入者的威胁
由于人们对家电的需求在不断的增加，这是被许多投资者所看到的。这就使许多投资商把目光投向了家电企业，使更多的竞争者进入了家电销售市场，这样无疑会增加新的生产能力和大量资源，并争夺市场占有率。要想在市场竞争中赢得优势，就要看企业是否能充分发展自己的规模经济来通过低成本的大量销售来赢得市场份额，能否通过各种渠道来获得各种分销渠道和制造商的支持，能否比其它家电企业获得更多的各方面的资金和政策的支持。
2、现有企业竞争的威胁
对苏宁电器而言自成立二十多年来，发展迅速，很快就成为电器零售业的领头军，但是在其行业范围中还有许多的现有企业竞争者，它们的实力有大有小，但同时也都占据着一定的市场份额。例如国美电器便是苏宁的一个强大的现有竞争者，它成立时间比苏宁稍早，同时也是中国大陆最大的家电零售连锁企业，09年国美电器入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。国美电器在中国的市场上同样占据着相当大的市场份额，是苏宁电器的头号竞争者。
3、替代品的压力
苏宁易购的主要替代品有：出纳通实体销售行业和C2C网络零售行业，中国的C2C网络零售行业，但是其起步较晚，市场还没有成熟。其次就是中国主要晚上销售模式B2C模式和传统的商品销售渠道和购物渠道。
（三）、苏宁的内部优势
1、苏宁强大的人才储备
苏宁电器凭借着自己的实力在市场上树立了自己的品牌，在发展产业的同时也注重人力资源的招揽，许多有着零售业专业知识的人也慕名而来。苏宁电器的人力储备保障了苏宁电器在未来更好的与国内、国家电器巨头的博弈中获得获胜的几率。自2002年苏宁便在不断扩张之初就开始引进培养大学生的1200工程，到目前大量的人力储备已经开始发挥作用。
2、扎实的售后服务
苏宁想在市场上树立良好品牌，在市场上赢得竞争，这是离不开广大老百姓的支持的。所以扎实的后台建设及良好的服务将成为苏宁的发展保障。细节化服务已成为苏宁电器的核心竞争力，差异化服务方式将为苏宁电器赢来更多的客源，近年来苏宁电器已经率先实现了旺季当天送货服务的平台。06年苏宁电器与SAP合作建立了信息平台，这对苏宁电器未来的科学决定奠定了数据基础。
3、内部战略优势
从苏宁的发展史来看，公司在创业期间成功的运用了市场开发科研产品的开发战略枪战了市场，在发展阶段又灵活的运用了市场渗透战略获取更多的市场份额，并以此得到了更多的发展资金，扩张期则通过市场开发战略迅速扩大了规模，在全面升级阶段综合运用了后向一体化、集中多元经营、混合式多元经营、合资经营等多种战略以求更大的发展。
(四）、苏宁的内部劣势
说道苏宁的内部劣势在很大程度上都是其内部管理的矛盾，首先是苏宁内部管理与总体内部发展战略发展的矛盾：一方面是企业的快速发展的同时在其内部管理上必然会有疏漏,另一方面目前企业的连锁家电行业现代企业管理人才相应存在欠缺。另外就是苏宁创新与发展的矛盾：苏宁虽然在国内零巨头里的发展模式采取稳扎稳打的战略，并在不断的创新上苦练内功，但其电器在国际巨头等的创新理念上相差甚远。
（五）、苏宁的发展目标
苏宁在变化莫测的零售业中，制定了长达十年的规划。苏宁向外界高调抛出一份《2011—2020新十年发展战略》，未来十年将新开2000门店，而网购平台要保持符合增长率50%，网罗一亿注册用户，销售规模居行业第一。
在组织和团队建设上，未来10年内苏宁会持续不断地扩容IT团队，3年内将投资8亿-10亿建成南京、北京、深圳三大开发中心，达到10000人的初期规模，并最终达到20000人的IT团队。同时苏宁还将建立完善专业的组织机构、运作机制、IT治理体系，强化产品设计体
系、技术开发体系、质量管理体系的建设。此外，还投资1.5亿建设苏宁IT培训学院，与各大软硬件公司、专业开发公司合作，建立面向不同技能的培训体系。
四、结论
导读：我根据大家的需要整理了一份关于《格力空调市场分析调查报告》的内容，具体内容：我国空调市场趋于成熟，消费者对品牌认知度不断增强，品牌集中度持续提升，产业升级步伐加快，空调业逐步走向发展壮大。为此我为大家整理了格力空调市场分析，欢迎参阅。格力空调市场分...我国空调市场趋于成熟，消费者对品牌认知度不断增强，品牌集中度持续提升，产业升级步伐加快，空调业逐步走向发展壮大。为此我为大家整理了格力空调市场分析，欢迎参阅。
格力空调市场分析篇一
2009 年到 2011 年，家电下乡、以旧换新、节能补贴等扶持政策的贯彻落实有效拉动内需市场，空调制造企业和渠道商纷纷加大对三、四级及农村市场的拓展，国内空调市场逐步恢复生机。
据中国产业调研网发布的 2016 年中国空调行业现状研究分析与发展趋势预测报告显示，2011 年，我国规模以上空调制造工业企业实现主营业务收入达 4109.6 亿元;实现利润总额达 231.74 亿元。2012 年 1-12 月全国规模以上制冷、空调设备制造行业企业实现销售收入 1996.67 亿元，同比增加 11.86%;完成利润总额 144.4 亿元，同比增加 20.54%。2013 年年我国家用空调产量为 14333 万台，同比增长 7.9%，2014 年我国空调产量 15716.93万台，比 2013 年增长 9.7%。变频空调产品的市场占有率已经达到 52.54%，占据半壁江山 2.手机市场构成消费者分析
消费者决策空调购买的因素基本有 5 项：质量、服务、价格、品牌和性能。其中，“质量”因素占首位，有 85%的被调查者选择了这一项，居第二位的是“服务”，第三是“价格”，第四和第五分别是“品牌”和“性能”。空调作为耐用品仍然是家庭里的大件，在购买过程中仍属于谨慎购买类型。影响其购买决策的关键因素首推“质量”因素。消费者花钱买的“品质过硬”加“服务到位”的空调产品。
炎热的夏季是大多数消费者在购买空调时选择的季节。根据行业经验，只要持续数天最低温度超过 28 度，人们就会难以忍耐而迫切购买空调。对于消费者来说，空调的出现满足了他们对炎热的夏季的需要凉爽的生理需求。然而随着生活水平的提高和消费者心理的日趋成熟，消费者观念从重视生活水平的提高向重视生活质量的提高转变，使人们更注重空调的名牌消费，环保、节能的空调产品成为了消费的热点，智能化、方便化、个性化、绿色化的空调更成为人们的消费时尚。消费者在购买空调时不仅注重节能、舒适、美观、合适的价格，同时也关注空调品牌的质量和服务，还有对空调节能、健康的重视程度的大大增强，这也就使得消费者对品牌的关注提高一个层次。消费者产生购买的需求和动机，也和经济的发展，我国居民的空调拥有率持续上升，消费结构日趋合理与人们房屋结构的变化有着密切联系，还有二手房成交量迅猛增长，空调成为布置新购房屋不可或缺的家电产品。
在价格方面，对选购中高价位空调的消费者最明显的特点就是在更注意家庭生活质量的提升。
首先考虑的是空调的功能特点和外观设计，强调个性化。中高端产品的消费者把价钱放在第二位，而讲究产品性能价格比，这类的消费者大多属高收入者，对质量偏好较强，购买空调时对空调的品牌、售后服务等因素更为关注。
对选购低价位空调的消费者，把价格放在第一位，功能外观不是首要考虑的因素，一般为低收入者或比较年轻的消费者，对价格较敏感，追求产品的物美价廉。对价格的关注会随着消费者受教育程度的提高而有所降低，对外观造型的关注则随着受教育程度的提高而增强。
在性别方面，男性消费者比女性消费者更关注空调的耗电量和节能，女性消费者更看重外观与造型，女性消费者是空调时尚的爱好者。
在年龄方面，老年消费者对空调质量和功能关注程度最高，年轻的消费者对价格最敏感，而中年消费者对品牌和服务偏好则最强。
在购买决策方面，大部分空调用户在做空调购买决策时，都是家庭共同决策，自主决策的消费者中男性要高于女性，高学历高收入群体中自主决策者比例高于低收入者。
随着人的生活水平的不断提高，人们用与生活消费的支出占总收入的百分比有所增长，受支配收入影响，消费者的家庭月收入水平越来越高，对空调也会出现多样化的选择，对产品的品牌形象和品质考虑更多。
2000-3000 元价位段空调受消费者关注度最高，成为时下的消费主流，受广大消费者青睐;
4000-6000 元价位段空调位居其次;3000-4000 元和 2000 元以下空调的关注度相差不多;6000-1 万元的高端空调关注度相较低一些;1 万元以上空调不是太过奢华，就是功率极大，因此关注和购买的人群较为狭小。空
调作为耐用品仍然是家庭里的大件，在购买过程中仍属于谨慎购买类型。影响其购买决策的关键因素首推“质量”因素。
格力空调市场分析篇二
根据其对某空调品牌的忠诚度或外观造型等购买习惯而决定购买。由于消费买。消费者购买空调的信息来源，报纸刊物、电视等仍然是信息传播的主渠道。另外口碑传播也是影响消费者决策的一大因素。对于空调而言，口碑的好坏，消费者是否乐于传播，往往是客户忠诚度的直接体现，而良好口碑的建立则同产品质量、服务水平、品牌价值等一系列因素密切相关。
广告与推销对消费者的影响，使得消费者看重品牌与传播，格力空调的“好空调，格力造”这句“经典名言”，也营造了格力空调的卓越品质和简单时尚的强势品牌形象，品牌化和专业化已经成为消费者在购买家电时考虑的主要因素。促销人员的着重推销和良好的服务也会促成消费者的最终购买，特别是介绍空调的品质保证和售后保障等消费者关注的问题。
格力将品牌定位于高科技、新产品，并花费大笔资金及致力于新产品的开发，这就决定了格力的高端品牌定位。人的一生几乎有一半时间在卧室里度过，于是，空调厂家在卧室里比拼的是“温柔武艺”，格力把卧室空调的功能提高到体现空调人文关怀的高度。格力工程师在研究时发现，影响睡眠舒适度的环境因素有温度、湿度、声音、空气质量等，为获得几大指标搭配“最佳值”。
格力空调市场分析篇三
格力空调的基本特征如下
1.外观简洁大方，多以方形棱角分明的线条呈现整体外观。
2.多数以双色构成，主色为白色。
科技水平
正如格力的宣传口号一样，格力掌握核心科技，目前，格力电器在国内外累计拥有专利超过 8000 项，其中发明专利 2000 多项。格力空调的制作工艺是世界顶尖的，是唯一不受制于外国技术的企业。
企业和竞争对手分析
(一)企业在竞争中的地位
毋庸置疑，格力空调是作为空调市场的龙头企业，格力以超强的实力占据空调行业的老大多年，累计销售 7000 万台，格力以简单的营销模式和独特的股份制区域经销模式塑造了格力无与伦比的品牌效应及竞争优势。通过建立起自营专卖店经营模式，将格力的足迹遍及全球。其所占市场份额一度高达 38%，处于市场领先者的地位。
(二)企业的竞争对手
美的空调一直是中国家用空调的创新领导者。在空调行业的竞争中，美的大打变频技术这张牌，加速推进了中国空调行业的变频技术发展之路。美的空调从高端到中低端形成了行业最完整的在销产品线，以创新科技成就了“变频王者”的成功之路，获得“最佳使用满意度品牌”和“最佳售后服务满意度品牌”的荣誉。
美的在质量和技术上和格力不相上下，但其在营销和服务方面远胜于格力。
美的空调成功的最关键的地方之一是在发力服务体系建设上，收获了更多消费者的信赖。美的空调首家推出“十年无条件包修”活动，随后行业刮起了关于“包修”年限的比拼之风。美的再次推出了升级服务，旗下所
有变频空调全部享受“十年整机包修”的政策。与格力、海尔一样，美的十分注重空调的技术研发。同时美的以其产品和营销见长，组织架构的调整不仅使渠道下沉，有利于市场精耕细作，而且也有利于提高内部资源使用效率，在渠道的渗透率、网点的覆盖率、品牌影响力方面都实现了跨越式的提升。
作为中国白色家电的行业龙头，海尔在世界范围内的影响力也是其他国产品牌在品牌影响力和号召力上所不及的，消费者对其品牌的认可度也是十分高的，同时在服务上做到了较高的满意度。但海尔在快速扩张之际，其多元化战略导致其无法专注于某一产品的研发生产上，在产品技术的革新上也远远落后于格力、美的、海信等对手。
海尔本着社会化分工的原则，以高品质、高性价比的产品优势与让利渠道的吸引力，谋求与市场主流渠道的分工合作。海尔将质量视为产品的生命，而信誉是企业的根本，产品合格不是标准，用户满意才是目的。通过销售产品的环节树立产品美誉度，“买”到用户忠诚的心，再通过创造感动，提出“星级服务”，不断满足用户个性化需求和提供最满意的产品和服务，同时还紧盯市场的变化，在市场变化之前发现用户的需求，用最快的速度满足甚至超出用户的需求，创造美誉。
作为国产品牌中第一个研发变频技术的企业，海信始终坚定不移的做变频，海信变频空调无论在技术还是质量上都是中国变频行业的标杆和领军品牌，变频销量已连续 13 年稳居第一。持续被中国消费者协会评为“零投诉”空调品牌、“中国变频空调舒适、节能用户满意第一品牌”，同时荣获“全国畅销品牌”、“最具购买力空
调品牌”称号。
在当今变频空调逐渐成为市场主流之时，其技术的先进优势彰显无遗，长期的研发也保障了其空调在使用中的稳定性和质量的保证。
海信可以说是国内变频市场的一面旗帜，在变频技术上的优势非常明显，其高端产品的节能水平稳居世界前列。海信进入空调领域时，就一直主攻方向选择在变频上。双模空调在成为海信市场推广的战略切入点，海信已在全国 1000 家重点商场全面推广具有“一键双模、全程节能”的变频空调。不足的是，海信还没有把这种技术优势快速转化为市场竞争优势，所以在规模上始终没有大的突破，在渠道上显得有些薄弱，往往被其他品牌，例如美的的宣传所淹没。尽管如此，海信还是会继续推行技术与管理创新，以市场为导向，继续加强研发投入和调整，积蓄和突出高端产品，保持技术在市场的领先地位，进一步提高企业参与国际竞争的能力和品牌影响力。
格力是一个空调行业的领导型品牌，其产品具有较为明显的竞争优势，属于业内的佼佼者。但在变频空调与售后服务方面比美的海尔稍显不足。
广告与推销对消费者的影响，使得消费者看重品牌与传播，格力空调的“好空调，格力造”这句“经典名言”，也营造了格力空调的卓越品质和简单时尚的强势品牌形象，品牌化和专业化已经成为消费者在购买家电时考虑的主要因素。
毫无疑问，格力的广告是相当的成功，“好空调，格力造。”“格力，掌握核心科技!”这耳熟能详的广告语足以说明格力的广告力度。
作为格力的董事长，董明珠女士更是成为格力集团的形象以及灵魂所
在。这位极具人格魅力的女性在空调销售界也足以称得上传奇。如今更是与线上商城京东联合，打出“让世界爱上中国造”的自强牌。
格力做为空调界的老大，广告、气势不会输于任何空调企业，一句“掌握核心科技”就不知秒杀了多少英雄豪杰。
--------2013-2018年中国低压电器行业市场分析及投资可行性研究报告
报告目录
第一部分 行业发展现状 第一章 低压电器行业发展概述 第一节 低压电器的相关知识
一、低压电器的定义
二、低压电器的特点
第二节 低压电器行业发展成熟度
一、行业发展周期分析
二、行业中外市场成熟度对比
三、行业及其主要子行业成熟度分析 第三节 低压电器市场特征分析
一、市场规模
二、产业关联度
三、影响需求的关键因素
四、国内和国际市场
五、主要竞争因素
六、生命周期
第二章 全球低压电器市场发展分析
第一节 2008-2013年世界低压电器产业发展综述
一、世界低压电器产业特点分析
二、世界低压电器主要厂家分析
三、世界低压电器产业市场分析
第二节 2007-2013年世界低压电器行业发展分析
一、2007-2012年世界低压电器行业发展分析
二、2013年世界低压电器行业发展分析
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--------第三节 全球低压电器市场分析
一、2011-2013年全球低压电器需求分析
二、2011-2013年欧美低压电器需求分析
三、2011-2013年中外低压电器市场对比
第三章 我国低压电器行业发展现状 第一节 中国低压电器行业发展状况
一、2011-2013年低压电器行业发展状况分析
二、2011-2013年中国低压电器行业发展动态
三、2011-2013年低压电器行业经营业绩分析
四、2011-2013年我国低压电器行业发展热点 第二节 中国低压电器市场供需状况
一、2011-2013年中国低压电器行业供给能力
二、2011-2013年中国低压电器市场供给分析
三、2011-2013年中国低压电器市场需求分析
四、2011-2013年中国低压电器产品价格分析 第三节 我国低压电器市场分析
一、2010年低压电器市场分析
二、2011年低压电器市场分析
三、2012-2013年低压电器市场的走向分析
第四章 低压电器产业经济运行分析
第一节 2008-2012年中国低压电器产业工业总产值分析
一、2008-2012年中国低压电器产业工业总产值分析
二、不同规模企业工业总产值分析
三、不同所有制企业工业总产值比较
第二节 2008-2012年中国低压电器产业市场销售收入分析
一、2008-2012年中国低压电器产业市场总销售收入分析
--------网 址：
中金企信（北京）国际信息咨询有限公司—国统调查报告网
--------
二、不同规模企业总销售收入分析
三、不同所有制企业总销售收入比较
第三节 2008-2012年中国低压电器产业产品成本费用分析
一、2008-2012年中国低压电器产业成本费用总额分析
二、不同规模企业销售成本比较分析
三、不同所有制企业销售成本比较分析
第四节 2008-2012年中国低压电器产业利润总额分析
一、2008-2012年中国低压电器产业利润总额分析
二、不同规模企业利润总额比较分析
三、不同所有制企业利润总额比较分析
第五章 我国低压电器产业进出口分析 第一节 我国低压电器产品进口分析
一、2011-2012年进口总量分析
二、2011-2012年进口结构分析
三、2011-2012年进口区域分析 第二节 我国低压电器产品出口分析
一、2011-2012年出口总量分析
二、2011-2012年出口结构分析
三、2011-2012年出口区域分析 第三节 我国低压电器产品进出口预测
一、2011-2012年进口分析
二、2011-2012年出口分析
三、2013-2018年低压电器进口预测
四、2013-2018年低压电器出口预测
第六章 中国低压电器市场供需分析 第一节 低压电器市场需求规模分析
--------网 址：
中金企信（北京）国际信息咨询有限公司—国统调查报告网
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一、中国低压电器总体市场规模分析
二、东北地区市场规模分析
三、华东地区市场规模分析
四、华中地区市场规模分析
五、华北地区市场规模分析
六、华南地区市场规模分析
七、西部地区市场规模分析 第二节 低压电器市场需求特征分析
一、低压电器消费群体的年龄特征分析
二、消费者关注的因素
三、市场需求潜力分析 第三节 低压电器生产分析
一、低压电器行业产量分析
二、低压电器行业领先技术分析
三、低压电器行业生产集中度分析 第四节 低压电器行业经营绩效分析
一、行业营运情况分析
二、行业盈利指标分析
三、行业偿债能力分析
四、行业成长性分析
第二部分 行业竞争格局
第七章 低压电器行业竞争格局分析 第一节 低压电器行业历史竞争格局概况
一、低压电器行业集中度分析
二、低压电器行业竞争程度分析 第二节 中国低压电器行业竞争结构分析
一、现有企业间竞争
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二、潜在进入者分析
三、替代品威胁分析
四、供应商议价能力
五、客户议价能力
第三节 中国低压电器产业研发力分析
一、低压电器产业研发重要性分析
二、中外低压电器研发投入和运作方式对比
三、中国低压电器研发力问题分析 第四节 中国低压电器产业竞争状况
一、我国低压电器行业品类竞争现状
二、我国低压电器企业的竞争力分析
三、中国低压电器行业并购重组状况
四、我国低压电器行业并购整合分析 第五节 低压电器行业竞争格局分析
第八章 低压电器企业竞争策略分析 第一节 低压电器市场竞争策略分析
一、2011-2013年低压电器市场增长潜力分析
二、2011-2013年低压电器主要潜力品种分析
三、现有低压电器产品竞争策略分析
四、潜力低压电器品种竞争策略选择
五、典型企业产品竞争策略分析 第二节 低压电器企业竞争策略分析
一、后危机对低压电器行业竞争格局的影响
二、后危机后低压电器行业竞争格局的变化
三、2013-2018年我国低压电器市场竞争趋势
四、2013-2018年低压电器行业竞争格局展望
五、2013-2018年低压电器行业竞争策略分析
--------网 址：
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六、2013-2018年低压电器企业竞争策略分析
第九章 低压电器重点企业竞争分析 第一节 A
一、企业概况
二、竞争优势分析
三、2008-2012年经营状况
四、2013-2018年发展战略 第二节 B
一、企业概况
二、竞争优势分析
三、2008-2012年经营状况
四、2013-2018年发展战略 第三节 C
一、企业概况
二、竞争优势分析
三、2008-2012年经营状况
四、2013-2018年发展战略 第四节 D
一、企业概况
二、竞争优势分析
三、2008-2012年经营状况
四、2013-2018年发展战略 略......第三部分 行业前景预测
第十章 低压电器行业发展趋势分析
第一节 2013-2018年中国低压电器市场趋势分析
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一、2013-2018年我国低压电器发展趋势分析
二、2008-2012年我国低压电器市场趋势总结
三、2013-2018年我国低压电器市场发展空间 第二节 2013-2018年低压电器产业发展趋势分析
一、2013-2018年低压电器产业政策趋向
二、2013-2018年低压电器技术革新趋势
三、2013-2018年低压电器价格走势分析
四、2013-2018年国际环境对行业的影响
第十一章 未来低压电器行业发展预测 第一节 未来低压电器需求与消费预测
一、2013-2018年低压电器产品消费预测
二、2013-2018年低压电器市场规模预测
三、2013-2018年低压电器行业总产值预测
四、2013-2018年低压电器行业销售收入预测
五、2013-2018年低压电器行业总资产预测 第二节 2013-2018年中国低压电器行业供需预测
一、2013-2018年中国低压电器供给预测
二、2013-2018年中国低压电器产量预测
三、2013-2018年中国低压电器需求预测
四、2013-2018年中国低压电器供需平衡预测
五、2013-2018年中国低压电器产品价格预测
六、2013-2018年主要低压电器产品进出口预测
第四部分 投资战略研究
第十二章 低压电器行业投资现状分析
第一节 2010-2013年低压电器行业投资情况分析
一、2010-2013年总体投资及结构
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二、2010-2013年投资规模情况
三、2010-2013年投资增速情况
四、2010-2013年分行业投资分析
五、2010-2013年分地区投资分析
六、2010-2013年外商投资情况
第二节 2011-2013年低压电器行业投资情况分析
一、2011-2013年总体投资及结构
二、2011-2013年投资规模情况
三、2011-2013年投资增速情况
四、2011-2013年分行业投资分析
五、2011-2013年分地区投资分析
六、2011-2013年外商投资情况
第十三章 低压电器行业投资环境分析 第一节 经济发展环境分析
一、2008-2012年我国宏观经济运行情况
二、2013-2018年我国宏观经济形势分析
三、2013-2018年投资趋势及其影响预测 第二节 政策法规环境分析
一、2011-2013年低压电器行业政策环境分析
二、2011-2013年国内宏观政策对其影响分析
三、2011-2013年行业产业政策对其影响分析 第三节 技术发展环境分析
一、国内低压电器技术现状
二、2011-2012年低压电器技术发展分析
三、2013-2018年低压电器技术发展趋势分析 第四节 社会发展环境分析
一、国内社会环境发展现状
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二、2011-2013年社会环境发展分析
三、2013-2018年社会环境对行业的影响分析
第十四章 低压电器行业投资机会与风险 第一节 低压电器行业投资效益分析
一、2008-2012年低压电器行业投资状况分析
二、2013-2018年低压电器行业投资效益分析
三、2013-2018年低压电器行业投资趋势预测
四、2013-2018年低压电器行业的投资方向
五、2013-2018年低压电器行业投资的建议
六、新进入者应注意的障碍因素分析 第二节 影响低压电器行业发展的主要因素
一、2013-2018年影响低压电器行业运行的有利因素分析
二、2013-2018年影响低压电器行业运行的稳定因素分析
三、2013-2018年影响低压电器行业运行的不利因素分析
四、2013-2018年我国低压电器行业发展面临的挑战分析
五、2013-2018年我国低压电器行业发展面临的机遇分析 第三节 低压电器行业投资风险及控制策略分析
一、2013-2018年低压电器行业市场风险及控制策略
二、2013-2018年低压电器行业政策风险及控制策略
三、2013-2018年低压电器行业经营风险及控制策略
四、2013-2018年低压电器行业技术风险及控制策略
五、2013-2018年低压电器同业竞争风险及控制策略
六、2013-2018年低压电器行业其他风险及控制策略
第十五章 低压电器行业投资战略研究 第一节 低压电器行业发展战略研究
一、战略综合规划
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二、技术开发战略
三、业务组合战略
四、区域战略规划
五、产业战略规划
六、营销品牌战略
七、竞争战略规划
第二节 对我国低压电器品牌的战略思考
一、企业品牌的重要性
二、低压电器实施品牌战略的意义
三、低压电器企业品牌的现状分析
四、我国低压电器企业的品牌战略
五、低压电器品牌战略管理的策略 第三节 低压电器企业经营管理策略
一、成本控制策略
二、定价策略
三、竞争策略
四、并购重组策略
五、营销策略
六、人力资源
七、财务管理
八、国际化策略
第四节 低压电器行业投资战略研究
一、2011-2013年低压电器行业投资战略
二、2013-2018年低压电器行业投资战略 图表略…………
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一、青岛海信电器股份有限公司概况
青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日。在上海证券交易所上市流通, 中文名称缩写:海信电器, 公司股票代码:600060。到2007年12月31日海信电器总股本为493, 767, 810万股, 其中国有法人股占48.4%。2006年6月12日, 公司完成股权分置改革。
青岛海信电器股份公司 (以下简称海信电器) 属于家电行业, 主营业务为电视机、广播电视设备、通讯产品制造, 信息技术产品、家用、商用电器、电子产品的制造、销售和服务, 在2005年推出中国音视频领域第一款具有自主知识产权的产业化芯片“信芯”之后, 2007年9月, 海信电视液晶模组生产线作为中国彩电业第一条液晶模组生产线正式投产, 中国液晶电视模组几乎全部依赖国外品牌的现状被彻底打破。根据中怡康统计数据, 至2007年海信电器已经连续四年稳居中国平板市场销量占有率的榜首位置, 国内电视销售额占有率连续三年位居第一, 海信电器作为国产彩电品牌领军企业的优势地位得到进一步的巩固。
二、财务比率分析
财务比率是指企业报表中有内在联系的指标间所形成的比率。比率分析则是根据比率所揭示的企业财务状况的某些方面的具体数值来对企业的财务状况进行局部或整体分析与评价。
本文选取了海信电器2005年~2007年的财务指标进行逐步分析, 同时选择了同行业数据作为对比。本文财务数据来源于上海证券交易所网站公布的海信电器股份公司的年度报告。
第一, 偿债能力分析。偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。企业偿债能力的大小对企业管理者、投资者、债权人等相关信息需要者至关重要, 也是企业生存与健康发展的基本前提。通过偿债能力的分析可以了解企业的财务状况, 了解企业所承担的财务风险。
一是短期偿债能力分析。短期偿债能力是企业偿付下一年到期的流动负债的能力, 即企业产生现金的能力, 是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。本文选取流动比率、速动比率和货币性资产比率三项指标来分析短期偿债能力。
流动比率分析。流动比率=流动资产÷流动负债×100%。该指标表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映了企业可在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。该指标值越大, 表明企业的短期偿债能力越强, 企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。但是, 该指标值过高则表示企业流动资产占用过多, 可能降低资金的获利能力。该指标值一般以2为宜。
从上表分析得出, 海信电器此项指标都小于2, 且在2007年出现了下降, 主要原因是因为2007年流动负债增加的幅度大于流动资产增加的幅度, 其流动负债较2006年增加了47.84%, 而流动资产的增幅仅为28.49%。但相对于行业平均的数据来说, 海信电器的短期偿债能力仍然较强。
速动比率分析。速动比率= (流动资产-存货) ÷流动负债×100%。速动比率越高, 表明企业未来的偿债能力越有保证。但是, 速动比率过高, 则说明企业拥有过多的货币性资产, 从而可能降低资金的获利能力。该指标值一般以1为宜, 考虑应收账款的变现能力因素, 在我国较好的比率为0.9。计算得知, 海信电器三年平均速动比率为0.93, 高于行业均值, 其短期偿债能力优于行业水平。
货币性资产比率分析。货币性资产比率= (速动资产-预付账款) /流动负债。流动资产中, 预付账款的变现能力和速度在某种程度上不如存货, 剔除预付账款计算的短期偿债能力指标更贴近实际, 更能说明企业的短期偿债能力。从上表看出, 货币性资产比率较速动比率变化不大, 说明预付账款所占比率不大。
根据以上三项指标分析来看, 可以得出较一致的结论——虽然其各项指标未能达到理论上的理想值, 但目前海信电器的短期偿债能力总体优于行业水平。
二是长期偿债能力分析。长期偿债能力是公司按期支付债务利息和到期偿还本金的能力。在企业正常生产经营的情况下, 企业不能依靠变卖资产以偿还长期债务, 而是需要将长期借款投入到回报率高的项目中得到利润来偿还到期债务。长期偿债能力指标主要包括:资产负债率、负债权益比率、利息保障倍数等。本文选取资产负债率指标描述海信电器的长期偿债能力。
从图1看, 海信电器的资产负债率整体上低于行业水平, 三年的平均指标为0.5, 处于理论上认可的40%~60%区间, 说明具有稳定的财务结构, 长期偿债能力较强。
第二, 营运能力分析。企业的营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力, 用来评价企业对拥有资源的利用程度和营运能力。主要指标包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。本文主要分析总资产周转率及存货周转率和应收账款周转率的变化。
一是总资产周转率分析。总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额。该指标是指企业一定时期的主营业务收入与资产平均余额的比率, 反映企业总资产的周转速度, 用来衡量全部资产的管理质量和利用效率。
2005年~2007年海信电器的总资产周转率在制造行业中指标表现较好, 可以看出资产的利用率在逐年提高。运用因素分析方法中的连环替代可知由于收入的增长造成海信电器总资产周转率提高了0.94, 而由于总资产的增长却造成总资产周转率下降了0.46, 总体变化程度为增长0.48。因此, 可以推断海信电器总资产周转率指标的上升是由于主营业务收入的上涨推动的, 说明企业应用资产的效率在上升, 体现出海信电器具有较强的的资产营运能力。
二是存货周转率、应收账款周转率分析。存货周转率是一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率, 用来衡量企业的销售能力和存货周转速度。而应收账款周转率是一定时期商品赊销收入与应收账款平均余额的比率, 反映应收款的变现速度。
观察上表发现, 海信电器存货周转率呈上升趋势, 年平均提高存货周转率为23%, 2007年存货周转次数是行业均值的2.22倍, 说明海信电器将存货转换为货币资金 (或应收账款) 的能力在逐年增强, 从生产投入到实现销售的时间在逐年缩短, 同时也从另一个侧面印证了该企业短期偿债能力较强的结论。但是, 进一步分析发现, 在存货周转加快的同时, 其应收账款的周转次数虽然优于行业指标, 但却处于不断减慢的趋势中, 2007年与2005年相比减慢了2.59次, 说明海信电器在实现销售的同时, 应收款的回收状况并不容乐观。
第三, 盈利能力分析。盈利能力就是指企业在一定时期内赚取利润的能力。通过盈利指标在行业内的对比, 可以衡量经营者的工作业绩。本文主要选取以下指标:总资产利润率、净资产收益率、每股收益 (具体见表3) 。
从表3所示三指标的近三年变化情况看, 海信电器的盈利能力逐年增加, 但是观察海信电器的销售毛利率发现, 海信电器近三年的销售毛利率分别为16.12%, 15.42%, 16.5%, 说明企业销售的初始盈利能力基本没有变化, 进一步观察其2007年利润总额的结构情况, 发现利润总额中有49064467.21元来源于转让海信 (北京) 电器有限公司的股权所获得的投资收益, 而三项期间费用总和的环比增长2006年、2007年分别为11.6%、22.11%。特别是财务费用方面, 2007年是2005年的16.11倍, 这主要是因为利率上升导致票据贴现利息和贷款利息增加所致。因此, 海信电器尚有压缩三项费用、提高成本管理水平的空间。
第四, 获现能力分析。获现能力是企业利用各种资源获取现金的能力, 关系到企业的成败, 有利于评价企业的偿债能力和支付能力, 并评价企业的收益质量, 因此已成为评价企业绩效的重要指标。通常的评价指标有销售获现比率、资产现金流量比率、每股经营活动现金净流量等。本文选择前两个指标进行分析。
销售获现比率是销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入之比, 反映通过销售获取现金的能力, 用来衡量企业产品销售形势的好坏;而资产现金流量比率是经营活动现金流量与资产平均余额之比, 反映企业利用资产获取现金的能力。以下是海信电器近三年的获现能力指标变化。
观察以上两指标, 可以发现海信电器的获现能力处于下降的态势, 应引起管理层的高度重视。
三、加强财务管理建议
通过以上财务指标的分析, 可以得出以下结论:一是企业的偿债能力较强, 财务风险较小, 但运用外部资金的能力较差;二是营运能力不断增强, 但应收账款的周转在减慢;三是盈利能力不断提高, 但获现能力却在不断减弱。为了进一步加强海信电器的财务管理, 可以采取以下措施:
第一, 适量扩大债权性融资, 增加股东财富。目前海信电器的盈利能力和营运能力都在不断增强, 分别中标国家863计划和电子信息产业发展基金重点项目的海信“低成本动态LED光源系统开发”项目和“液晶电视用大尺寸LED背光模组技术研发及产业化”项目, 将迅速提升海信在行业的竞争力, 因此, 在目前财务状况较为稳定的情况下, 适当增加债权性融资, 将提高企业的经营活力, 带来股东财富的进一步增加。
第二, 加强应收账款管理, 提高获现能力。由于海信电器对国内家电连锁商家的销售 (主要结算方式为银行承兑汇票) 规模和销售比重加大, 导致应收票据增加, 而对家电连锁商家的销售回款都有一定的收款周期, 导致整体应收账款收账期延长, 应收账款占用加大, 影响了应收账款的周转和获现能力, 因此, 制定合理的信用政策, 加强应收账款的管理, 是提高销售收入质量、加速资金周转的关键所在。
参考文献
[1]王萍:《财务报表分析》, 北京交通大学出版社2006年版。
[2]汪平:《财务理论》, 经济管理出版社2003年版。
[3]陈旭东:《加强上市公司财务管理的几点看法》, 《财务与会计》2006年第3期。
[4]闫书丽、宋靖、许世英:《财务管理》, 西南财经大学出版社2006年版。
摘 要 本文对国美电器的营运资金状况进行了分析研究,并将营运资金各指标与苏宁电器进行比较,总结出成功经验和不足之处,希望对整个家电零售行业的营运资金管理具有借鉴意义。
关键词 国美电器 营运资金 周转率
一、前言
国美电器有限公司成立于1987年1月1日,是一家以经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁企业。在20多年的发展过程中,国美电器已成为中国驰名商标。为了系统、全面、科学的对国美电器的营运资金进行分析,本文所选的比较对象为苏宁电器有限公司,分析的依据为国美电器和苏宁电器2004、2005、2006、2007、2008连续五年的年末数据。
二、营运资金的结构分析
零售业是个竞争激烈且需要大量资金的行业,由上表(数据由表1计算所得)可知,国美流动资产在总资产中所占的比例较高,基本上保持在70%左右,04、05年都高达90%以上。在流动资产中货币资金虽说呈下降趋势,但除08年以外都在40%以上;其次是存货,每年所占资产总额的比例都在20%左右,其中05年最高为29.1%。对于家电零售企业,应收账款所占比例较低是合理的。所以,对于家电连锁销售企业应把管理重点放在货币资金和存货上面。
三、营运资金的周转分析
企业资产营运能力的强弱,关键取决于周转速度。一般说来,周转速度越快,资产的使用效率越高,则资产营运能力越强,反之,营运能力就越差。周转速度的快慢通常由周转次数的多少与周转期长短来体现。与营运资金有关的周转数据如表2。
(一)存货周转速度分析
存货周转率越高,存货周转天数越短,说明企业的存货周转速度越快,存货的资金占用水平越低,流动性越强,企业的经营效率就越高,反之则越差。从以上图表和数据可以看出,苏宁的存货周转率高于国美的,说明苏宁在存货管理方面优于国美,国美应加强存货管理。因此,建立相应的经济订货批量和再订货点,尽量缩短存货储存时间,加速存货周转,是节约资金占用,降低成本费用,提高企业获利水平的重要保证。
(二)应收账款周转速度分析
应收账款周转率越高,应收账款天数越低,说明企业应收账款变现能力越强,因而正常经营也越顺畅,企业盈利能力也越强。从以上数据和图表可以看出,苏宁的应收账款周转率均低于国美,周转天数也高于国美,尤其05年,与国美的差距更大,说明苏宁的应收账款变现能力不如国美。国美的应收账款周转率维持在500左右,远远高于苏宁,平均为苏宁的二倍;应收账款周转天数维持在0.6天左右,远远短于苏宁,这方面可以说是国美的核心竞争力。
(三)货币资金周转分析
为了反应企业货币资金的管理能力或者说货币资金产生现金的能力,本文从货币资金占销售收入的比重去分析:
货币资金占销售收入比重=货币资金/销售收入
数据计算结果如表3所示:
从上面的平均数据可看,国美取得一元钱的销售收入需要0.27元的货币资金,而苏宁取得一元钱的销售收入仅要0.09元的货币资金,其货币资金的利用效率比国美电器高出三倍。从各年数据可以看出苏宁的货币利用率远远高于国美。但是过低的货币资金存储会发生现金短缺现象,给公司带来危机。
四、小结
营运资金被称为企业的血液,它对企业运作的重要程度是不言而喻的。营运资金管理是企业管理的一项重要内容,企业如何确定营运资金战略,如何对货币资金、存货和应收账款进行管理,对公司的发展至关重要。
参考文献:
[1]熊燕芳.国美电器二级市场营销战略研究.硕士学位论文.厦门大学.2006.
[2]穆林娟.财务报表分析.上海:复旦大学出版社.2007:25-55,133-157.
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