民营企业的筹资方式

民营企业的筹资方式（精选8篇）

民营企业的筹资方式 篇1

小微企业筹资方式的探讨

指导老师： 学生姓名： 日期：2011年9月

目录

1：摘要

2：关键词

3：正文

⑴善于利用国家、地方政府政策扶持

⑵借力金融机构小微企业网络筹资

⑶积极尝试银行小微企业网络融资新天地

⑷吸收PE、VC等直接投资

⑸商业信用筹资

⑹通过担保协会寻求民间融资担保筹资

⑺向创新模式金融机构筹资

4：致谢

5：参考文献

小微企业筹资方式的探讨

摘要：经历了2011年上半年的加息和调高存款准备金率的双重影响后，我国经济增速呈现放缓趋势，小微企业融资难问题日渐突出。小微企业如何根据自身经营管理和资金需求的特点，选择合适的筹资渠道和筹资方式，以使企业在资金成本最低的情况下筹集到发展所需资金，是摆在小微企业面前一个迫切的课题。

关键词：小微企业；筹资；筹资方式

小型和微型企业在解决社会就业问题上发挥了举足轻重的作用。按照新标准和第二次全国经济普查数据，加上有证照的个体工商户，小微企业从业人员占第二次全国经济普查全部法人企业从业人员的82.9%。然而长期以来，小微企业因经营管理水平差，没有财务报表，缺乏抵押担保，使其贷款具有笔数多、额度小、频率高、成本高、风险大等特性，大大限制了小微企业的融资方式和渠道，“微型及中小型企业对优质金融服务的需求与金融机构供给之间的错配”。【1】本文将探讨小微企业行之有效的筹资方式及筹资渠道，助力小微企业发展。

一、善于利用国家、地方政府政策扶持

2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《中小企业划型标准规定》，首次明确提出了“中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。”这是首次在中小企业划型中增加了“微型企业”这一类别。《中小企业划型标准规定》的颁布，正是细化了标准，使得小型和微型企业将成为今后政策扶持的重点。新增微型企业标准，有利于明确重点，出台更有针对性的优惠政策以增强政策的针对性和时效性。

同时，各地方政府业务出台了一系列政策，把解决企业融资问题的政策着力点放在小型企业上。【2】例如，重庆《重庆市人民政府关于大力发展微型企业的若干意见》规定，微型企业享受“1+3”模式扶持政策(投资者出一点、财政补一点、税收返一点、金融机构贷一点)和西部大开发税收优惠政策，同时办理证照、年检、年审等手续，3年内免收行政性收费。个人拿出一定资本金创业，如果符合微型企业扶持条件，政府就无偿给予等额的资本金补助，再减免相同数目的税金，银行同时提供高于财政扶持资金的低利率、无担保贷款。举例来说，就是符合扶持条件的个人拿出2万元创办微型企业，政府就无条件给予2万元资本金补助，同时减免企业2万元税收。个人实际上出了2万，政府资本补助2万，税收又返2万，就变成了6万，再帮助微型企业向银行贷款，6万变成12万。因此，小微企业应善于运用国家、地方政府扶持政策进行筹资。

二、借力金融机构小微企业网络筹资

来自金融机构的间接融资仍是小微企业筹资的一个重要来源。为此，银监会出台了十项优惠政策激励银行支持小企业贷款。央行统计数据显示，截至2011年6月末，我国小企业贷款增速高达26%，比大企业高了15个百分点。不同银行有不同的定位和营销策略，小微企业透过银行融资时可以对照银行信贷产品和自身所处行业、发展阶段等要素，从而做到有的放矢，有效筹资。

目前，国内有很多银行在小微金融方面着力很深，比如包商银行、民生银行。从2005年开始，包商银行放弃在市场定位、产品、服务与大中型银行趋同的“跟随”战略，将业务重点转移到服务小企业上。截至2010年底，包商银行微小企业贷款累计发放了75633笔，累计金额超过163.91亿，服务了超过5万多户遍布各行业的小企业、微小企业、个体工商户和农（牧）户，解决了十余万个社会就业岗位。小微企业所处区域如果有包商银行这类积极开办小微金融服务的银行分支机构，就可以积极联系，借力票据、贸易融资、保函、代理等产品，以实现自身的筹资需求。

三、积极尝试银行小微企业网络融资新天地

2011年上半年我国电子商务交易规模达到3.2万元，积极发展网络融资业务已成为银行业抢占先机的必然选择，小微企业可以根据在电子商务及网络贸易活动中的融资需求，顺势而为，通过这一平台筹资。

为了契合小企业及微型企业经营管理和资金需求的特点，不少银行依托网络经济迅猛发展带来的商业变革和市场空间，创造性地将信贷业务与网上银行渠道相结合，推出了网络融资这一全新的服务模式，满足了小微企业多样化、个性化的融资需求。【3】工行“网贷通”具有足额授信、高效自主、不提款不计息的特点，可以大大降低小企业的融资成本。以目前一年期流动资金贷款基准利率计算，一笔1000万元的贷款如果一年中能节约60天的使用时间，就能省下近11万元的融资成本，这对小微企业来说可不是笔小数目，所以很受欢迎。截至今年上半年，工行“网贷通”小企业贷款余额已达到1475亿元，比年初增加582亿元，客户数超过2.4万户。

有银行还根据企业电子商务及网络贸易的发展情况，专门针对小企业开发出“易融通”、电子供应链融资等网络融资新产品。“易融通”网商微型企业贷款就是银行为依托第三方电子商务平台从事经营活动的微型企业和个体工商户提供的新型融资产品。只要经营正常、收入稳定的网商，都可以通过第三方电子商务平台或者网上银行自助提出贷款申请。

四、吸收PE、VC等直接投资

我国的资本市场起步较晚，融资渠道也比较有限，传统的融资渠道主要是银行贷款，但银行贷款长期以来只倾向于国有大中型企业，而中小企业囿于自身实力，很难得到银行的青睐。随着资本市场的发展，债券融资、上市融资、融资租赁等也逐渐成为常用的融资手段。然而，从相关规定和实践可以看到，上述融资方式对企业的要求都比较高，小微企业往往很难企及。比如，根据《证券法》的相关规定，有限责任公司发债券，其净资产不得低于人民币6000万元。然而，私募股权投资的出现为解决中小企业融资难提供了新的途径。

在中国，风险投资已经开始更多地关注其他非高技术领域但具有高风险、高收益的投资项目了，越来越多的中国创业者和公司将有机会触摸到风险投资家的手。【4】PE、VC等私募股权投资的迅猛发展，为小微企业开辟了融资的新途径。私募股权投资为企业带来的首先当然是钱，但这不是全部，甚至可能不是最重要的。它还能为企业带来“资源”，这包括了先进的管理制度、人才、市场、客户、人脉关系等。

五、商业信用筹资

商业信用融资是指企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的借贷活动，是经济活动中的一种最普遍的债权债务关系。商业信用是一种极其方便的筹资方式，买卖双方都可受益。具有操作灵活，信用规模适度，同时能达到巩固经济合同，加强经济责任的效果并有利于竞争。此外，商业信用筹资成本低。若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，则企业利用商业信用筹资并不产生筹资成本。企业一般不用提供担保，限制条款少。

根据操作方法，商业信用一般分为以下几种类型：

1、应付账款融资

应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。

2、商业票据融资

商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。如汇票、本票、支票等。

3、预收货款融资

预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式，相当于销货企业向购货企业先借一笔款项，然后再用货物抵偿。

六、通过担保协会寻求民间融资担保筹资

今年存款准备金率多次上调，一些银行也感到资金紧张。而小微企业一方面面临着企业库存增加，订单减少，提货量缩减等难题；另一方面是融资紧张，原材料、人力成本上升及人民币升值等多重因素施压。在这样的大背景下，小微企业要想顺利实现筹资，必须尝试民间融资担保这一方式。

担保是金融的衍生产品，上游是银行，下游是企业，担保对缓解小微企业融资难有很大作用。【5】以四川为例，2010年四川担保协会的会员单位帮助22000多家机构解决了筹资困难。由于传统担保依托于银行，如果银行没有信贷额度，放不出款，小微企业筹资难的问题还是得不到解决。这时，可以借助担保模式，由委托人资金直接投向资金需求企业，将民间闲散资金引向有资金需求的企业，从而解决筹资难题。在这种产品设计中第一是要有抵押物，有实物资产抵押，其次是引入了担保机制来防范风险，如果没有足够的抵押物，担保机构为其提供担保贷款。

七、向创新模式金融机构筹资

除了寻求传统银行贷款、争取PE、VC等模式融资外，其实，还有很多创新模式的金融机构可以帮助中小企业解决融资难。

近年来快速发展的小额贷款公司主要服务对象就是三农、小微企业和中小企业，拥有金融办发放的牌照，具有大银行不具备的优势，是传统金融一个很好的补充。小额贷款门槛低，具有高效、灵活、随时借随时还的优点，小微企业通过小额贷款公司较易融资。

此外，“融资租赁”、“金融仓储”这两种新颖的金融创新业务也可以帮助小微企业筹资。融资租赁是一个新兴的金融服务，它和传统租赁一个本质的区别就是：融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。它起源于二战以后，是美国的一种新型交易方式，如今已成为企业更新设备的主要融资手段之一，目前在美国融资租赁是仅次于信贷的融资方式。融资租赁集融资与融物于一体，兼有融资、投资、贸易、资产管理等功能，由于其方式日趋灵活多变，因而发展很快。融资租赁业务量在世界上每年以平均30％的速度增长，它对经济发展所发挥的特殊作用受到大多数国家政府的普遍重视。在国际资本市场上，融资租赁是仅次于银行信贷的第二大融资方式，目前全球有近25％-30％的投资通过这一方式完成。在许多发达国家，融资租赁营业额占到了GDP的20％-30％，占年销售总量的30％以上。【6】

金融仓储，其实简单说，就是银行抵质押品的仓储保管监管业务。“金融仓储”是作为第三方为银行业开展仓储金融业务提供仓储保管、监管、咨询等系列服务活动，其核心在于解决银行和金融机构的风险问题，可以很好地激活企业的动产。“很多银行以前多选择易变现的商品，通过我们监管之后，质押物范围扩大，比如酒类的经销商，对成品酒，银行也认可这一动产，解决企业贷款质押物的问题。”文永祥说，金融仓储不仅便利了中小企业融资，同时能给中小企业带来许多便利的好处，存货压在仓库里，会占用不少流动资金。企业原本就资金紧张，要贷款又缺乏担保物，有了这个模式能顺利将动产变“现”，享受优惠利率，既能节约成本，又能帮助企业提前扩大再生产。

小微企业筹资的途径是多方面的，影响筹资的因素也很多。具体来讲，就是要在商业可持续的前提下，运用与中国国情和金融市场紧密结合的技术和业务模式，使企业的资金结构尽可能与企业的目标相一致，从而顺利实现筹资。筹资活动的现金流量是企业资金管理中的重要一环，注重企业筹资活动的现金流量分析，对提高企业筹资效益有重大意义，小微企业应积极学会利用新的筹资方法。

致谢：

参考文献

民营企业的筹资方式 篇2

关键词：企业筹资渠道,筹资方式,组合策略

企业在维持正常的经营活动的过程中, 具有一定的资金支持是非常必要的, 在企业资金筹措的过程中, 筹资渠道指的是企业的资金来源, 而筹资方式则指的是企业取得资金的具体方式, 一般情况下, 企业的筹资渠道是客观存在的, 而企业的筹资方式则与企业的主管行为有直接的关系, 对于同一渠道的资金, 其筹措方式可以有多种, 企业在实际运行过程中, 应用何种筹资方式, 对于企业的发展是非常必要的, 本文就主要针对其各种筹资渠道及筹资方式进行简单分析, 并提出几种常用的组合策略。

一、企业筹资渠道

企业在发展过程中, 需要依据自身的实际经营状况, 结合可持续发展需要, 并通过科学合理的预测及决策手段, 应用一定的方式在相关渠道中进行资金的筹集, 目前企业资金筹集过程中, 常用的筹资渠道有:国外及港澳台资金、企业自留资金、居民个人资金、其他企业资金、非银行金融机构资金、银行信贷资金、国家资金几种。

二、企业筹资方式

筹资方式主要是指企业在资金筹集过程中应用的具体方法与手段, 目前企业常用的资金筹集方式有:融资租赁、发行公司债券、利用商业信用、银行借款、债务资金、留存收益、发行股票、吸收直接投资、权益资金等, 对各种筹资方式的优缺点进行简单分析。首先, 吸收直接投资主要是指:企业通过协议的方式, 筹集自然人、法人、政府等的直接投入资本, 以此来形成一种企业资本的筹资方式, 企业应用吸收投资的方式所筹集的资金通常分为吸收社会投资、吸收法人投资、吸收国家投资几种形式, 这种形式的资金具有固定的发行程序, 对于企业信誉的提升具有积极的作用, 并且能够很快的形成较强的生产能力, 这种形式的资金没有固定的还本付息压力, 所以具有较小的财务风险, 但是其筹资的成本比较高, 并且具有产权关系模糊、容易分散企业控制权的缺陷。

股票是一种股份有限公司为了筹集权益资本所发行的一种有价证券, 这是相关的持股人拥有公司股份的有效凭证, 根据不同的标准, 可以对股票进行各种不同类型的划分, 这是股份公司常用的一种有效的筹资方式, 但是在股票发行的过程中, 应该严格依据《证券法》、《公司法》来执行, 所采用发行与推销方式要能够与相关的法律规定中的发行程序相符, 依据既定的定价方法进行确定发行, 股本没有固定的股利负担, 不需要进行偿还, 在满足企业资金需求、保证企业长期、稳定、持续发展具有非常重要的作用。

债务资金是企业从金融机构或者是银行借入的需要还本付息的资金, 通常情况下, 根据借款时间的长短, 可以分为长期借款与短期借款两种类型, 与其他筹资方式相比, 这种筹资方式的筹资速度比较快, 并且筹资弹性大, 但是在借款的过程中具有较大的限制, 筹资的成本及风险相对较高。

债券是工商企业、金融机构、政府等机构直接向社会筹资时, 向投资者所发行的、承诺依据一定的利率支付利息并依据约定条件偿还本金债权、债务的有效凭证, 债券的本质是作为债的说明书而存在的, 具有一定的法律效应, 这是一种直接的债务关系, 这种筹资方式的成本相对较低, 对于保证股东对公司的控制权具有非常重要的作用, 能够有效的转移通货膨胀风险, 但是由于应用债券的方式进行资金的筹集属于债务资本, 企业具承担还本付息的法定义务, 如果企业的发展不好, 将会导致其资金困难加大, 具有较大的资金筹集风险, 对于企业的发展具有一定的影响。

融资租赁是租赁公司依据承租企业的相关要求, 融资购买设备并在合约时间内将相关设备提供给承租企业使用的一种信用行的业务, 通过这种方式, 企业能够快速的获得所需要的资产, 并且具有较少的限制条件, 能够有效的缓解企业的资金风险, 但是其承租成本较高。

商业信用是一种在商品交易过程中, 由于延期或者是预收货款而形成的一种企业间的借贷关系, 这是一种企业应用预收货款、赊购商品等交易行为筹集的短期债权资本的筹资方式。

三、常用几种筹资组合策略

目前的市场环境中, 企业面临着激烈的市场竞争, 在其发展过程中, 逐渐朝着多元化的方向发展, 应用单一的筹资渠道与筹资方式已经难以很好的满足企业的发展需要, 这就需要在实际应用中, 综合考虑企业的实际发展情况, 应用合理的筹资组合策略, 对于企业的发展具有积极的作用。

(一) 一般的筹资组合策略

一般的筹资组合策略是指企业的正常筹资组合策略, 这是企业通过其长期的资金所形成的长期资产, 通过筹集短期的资金, 来形成短期资产的筹资组合策略, 在这种筹资方式下, 每一种资产都有一种与其期间大致相同的筹资方式相对应, 在这种筹资组合策略之下, 企业的临时流动性资产所导致的短期波动性需求能够通过短期资金来满足, 长期资产所导致的资金需求则是通过长期资金来满足。

(二) 保守筹资组合策略

这种筹资组合策略注重筹资风险的控制, 在这种筹资策略之下, 企业的资金需求中, 不管是长期的资金需求还是短期的资金需求都是通过长期资金筹集来满足, 这能够有效的降低企业的债务风险, 但是企业需要负担数额较大的资金成本, 不利于企业经济效益的提升。

(三) 冒险筹资组合策略

该种组合策略中, 企业的临时性资金需求通过短期资金融通来满足, 一部分永久性资金需求也是通过短期资金筹集来满足, 这能够有效的降低企业的资金成本, 但是企业的债务风险也大大提升。

四、结束语

本次研究中主要对企业的筹资渠道、筹资方式等进行了简单介绍, 并简单介绍了企业常用的几种筹资组合策略, 对于企业的资金筹集具有一定的参考作用, 有利于企业的可持续发展。

参考文献

[1]谢立广.我国企业筹资渠道与方式存在的问题及对策分析[J].吉林化工学院学报, 2012 (2) .

企业筹资方式的比较与选择 篇3

1.当前企业的各种筹资方式及其特点

A.吸收直接投资

吸收直接投资优点：能够尽快形成生产能力，容易进行信息沟通；吸收投资的手续相对比较简单，筹资费用较低。缺点：资本成本高，企业控制权集中，不利于企业治理，也不利于进行产权交易。

B.发行股票

a.发行普通股股票

股票优点：发行普通股股票的所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营；具有永久性、无到期日，不需归还；没有固定的股息负担，资本成本较低；能增强公司的社会声誉；促进股权流通和转让。

缺点：筹资费用较高，手续复杂；不易尽快形成生产能力；公司控制权分散，容易被经理人控制。

b.发行优先股股票

优先股股票是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票。这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前取得利息。

优点：发行优先股股票没有固定的到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定的弹性；有利于增强公司信誉；保持普通股股东对公司的控制权。

缺点:资本成本高，筹资限制多，财务负担重。

C.发行债券

企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是持券人拥有公司债权的书面证明，它代表持券人同发债公司之间的债权债务关系。

优点：发行债券一次筹资数额大，能提高公司的社会声誉，募集资金的使用限制少。

缺点：能够锁定资本成本的负担，发行资格要求高、手续复杂，资本成本也高。

D.银行借款

银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的，需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。

优点：筹资速度快，资本成本低，筹资弹性大。

缺点：限制条款多，筹资数额有限。

E.融资租赁

融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁。

优点：筹资速度快，筹资弹性大。

缺点：融资租赁的限制条款少；租赁能延长资金融通的期限；免遭陈旧设备过时的风险；资本成本高。

F.商业信用

商业信用是指在商品交易中，以延期付款或预收款进行的购销活动而形成的借贷关系，是企业之间相互提供的信用，利用预先收入贷款，延后交付产品的方式，得到一笔短期的资金来源。

优点：这种融入资金的方式一般比较灵活，比较方便，运用也比较广泛，与其他方式相比，它是一种持续性的信贷关系，且无需办理手续。

缺点：期限一般比较短，具有特定用途；在放弃现金折扣时所付出的成本高。

3.企业筹资方案的选择

A.影响企业筹资方式选择的因素

a.筹资数额

筹资数量是指企业筹集资金的多少，它与企业的资金需求量成正比。企业必须根据资金需求量来合理确定筹资数量。筹资过多，会增加筹资费用；筹资过少，又会影响资金供求。所以必须合理确定企业的筹资数额，既能节约成本又能供给企业正常的资金需求。

b.筹资环境和筹资机会

创造良好的筹资环境，企业必须不断的改善生产经营管理。有些方案可行，但是环境不优越，会成为制约因素，所以良好的筹资环境是非常重要的。另外，企业要确定具体的筹资时间和筹资时机，把握筹资机会。筹资时机得当，瞅准筹资机会，可以获得最大的收益。這主要是财务主管人员依靠投资银行的协助根据当时的市场情况作出判断。

c.筹资风险

不同的筹资方式其风险是不相同的。严格把负债融资的比率控制在一定的幅度内，实行谨慎的财务决策。按资产运营期限的长短来安排和使用相应期限的债务资金。企业筹资所面临的风险主要有两方面：一是企业自身的经营风险，二是资金市场上存在的固有财务风险。经营风险是由产品需求、价格变动、经营杠杆等引起的，财务风险是由负债引起的。

d.筹资成本

筹资成本是选择资金来源的重要依据。企业筹资应努力寻求筹资成本最低的筹资方案。资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。企业筹得的资本付诸使用之后，只有投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资金取得了较好的经济效益。在有多种方式可以选择的情况下，我们要分析各种方式的资本成本并加以比较，从而找出差异，选择适合企业自身发展的筹资方式。

e.筹资收益

企业在评价比较各种不同的筹资方式时，同样要考虑到所投入项目收益的大小。只有企业筹资项目的收益大于筹资的总代价时，这个方案才是可行的。在这个基础上，再比较哪个筹资方案的收益最大，这是选择筹资方案的一个主要因素。

f.筹资结构

资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结果。资本结构的变化，将直接影响社会资本所有者的利益。企业在筹集资金时，应在财务杠杆利益和财务风险之间作出作出权衡。根据企业的具体情况，正确安排权益资金和负债资金的比例。债务与权益比例增大，负债筹资中难度加大，结构会使企业综合资本成本率提高。由此可见，应当找出一个最适当的债务——权益结构，在这一点上，企业的综合资本成本最低。

B.企业筹资方式的选择

针对影响企业筹资方式的因素，企业在选择筹资方式时应遵循以下的原则：要合理地确定筹资数额。企业筹集资金，首先要合理预测资金的需要量。筹资规模与资金需要量应当匹配一致，既避免因筹资不足，影响生产经营的正常进行，又可防止筹资过多，造成资金闲置。创造良好的筹资环境，获取合适的筹资机会。企业要不断的改善经营管理来确保良好的筹资环境，同时要抓住适当的筹资机会。避免或降低筹资风险。降低企业财务风险应从以下几个方面考虑：严格控制负债融资比率，实行谨慎的财务政策；按筹资项目期限的长短合理安排和使用资金；适时调整筹资结构，降低财务风险。最低的资本成本，最优的资本结构，最有利的筹资收益。企业筹资管理的基本要求，是在严格遵守国家法律法规的基础上，分析影响筹资的各种因素，达到企业企业筹资管理的目标。资本结构优化是企业筹资管理的基本目标，资本成本是资本结构优化的标准。选择最优的资本结构，也就是选择资本成本最低的筹资结构。

C.最适筹资框架的确定

企业投筹资的税收筹划的浅议 篇4

摘 要： 本文从税收筹划理论与实务的角度出发,对企业的投资、筹资环节的税收筹划方法与技巧,涉及的税收优惠政策,进行了较为详尽的分析论述,同时,通过大量的案例,对比论证了税收筹划在企业中的可行性、重要性。本文的特点是实务操作性强,即大部分的案例都来自企业的实务,力求对企业做好税收筹划工作,顺应国家税收政策导向,从而达到减轻税负,实现企业经济利益最大化的目标有较

一、企业税收筹划的概念及意义

(一)企业税收筹划的概念

税收筹划是指纳税人为达到减轻或延迟税收负担和实现税收零风险的目的,在不违反国家现行税法的前提下,对企业的投资、经营、理财、组织、交易等各项活动进行事先安排和筹划的过程。

分析上述概念,税收筹划包含了两个含义:

一是税收筹划必须同时达到减轻或延迟税收负担和实现税收零风险。否则,税收筹划就是不成功的;二是所有税收筹划的手段必须在不违反国家现行税法的前提下进行,否则,税收筹划也是失败的。

(二)企业税收筹划的意义

1.税收筹划有助于提高纳税人的纳税意识,实现纳税人财务利益最大化。企业为了进行税收筹划,必须对税法和有关税收优惠政策加深学习和研究,对企业具体业务进行合理安排和选择,从而达到减轻税收负担,实现企业财务利益最大化的目的,这个过程其实也是纳税人提高纳税意识的过程,同时,企业敢于面对税务机关,运用国家赋予的权利,做到主动缴税,抑制偷逃税等违法行为。

2.税收筹划有助于提高企业的经营管理和会计管理水平。企业通过税收筹划,可促使其精打细算,减少不必要的浪费,增强预测、决策能力,从而提高经济效益和经营管理水平。为了进行税收筹划,就需要建立健全的财务会计制度,规范财会管理,建立一支熟知税法的高素质的财会人员,从而不断提高企业会计管理水平。

3.税收筹划有助于优化国家产业结构和资源的合理配置。企业根据税法中税基与税率的差别,根据税收的各项优惠鼓励政策,进行税收筹划,尽管主观上是为了减轻企业的税收负担,但在客观上却是在国家税收经济杠杆的作用下,逐步走上了优化产业结构和生产力合理布局的道路,体现了国家的产业政策,有助于优化国家产业结构和资源的合理配置。

4.税收筹划有助于改进和完善国家税法及政府税收政策。税收筹划是企业对国家税法及政府税收政策的反馈行为,也是对政府税收政策的正确性、有效性和国家现行税法完善性的检验。国家可以利用企业的税收筹划行为反馈的信息,改进和完善国家税法及政府税收政策。

二、企业对外投资的税收筹划

(一)投资企业性质的选择

1.公司与合伙企业的选择

我国对公司和合伙企业实行不同的纳税规定。公司的营业利润在企业环节课征所得税,税后利润作为股息分配给投资者后,投资者还要缴纳个人所得税(我国是按20%的比例税率缴纳个人所得税),而合伙企业则不需要缴纳企业所得税,只征收各个合伙人分得收益的个人所得税。因此,投资者对企业组织形式的不同选择,其投资收益也将产生差别。案例1:张生准备独资经营一家商店,假如张生每年能盈利200000元,该商店如按合伙企业课征个人所得税,税后利润是200000-(200000×35%-6750)=136750元,设商店如按公司课征企业所得税,税后利润为200000-200000×25%=150000元,假设税后利润全部作为股息分配,张生还要缴纳个人所得税150000×20%=30000元,其实际税后收益为120000元,与前者比较,多负担所得税136750-120000=16750元,因此,张生做出了办合伙企业(如以个体工商户的形式设定),而不组织公司的决策。张生的这一选择是法律规定所许可的,在纳税行为未发生之前进行,并达到了节税的效果。

因此,对于规模不大,管理难度不大的企业,选择合伙企业比较适合。但是,对于规模庞大,管理水平要求很高的大企业,因为其筹资难度大,经营风险大,管理相对困难,如果用合伙企业组织形式,要想正常健康运作比较困难,一般宜用公司的组织形式。

2.设立子公司或分支机构的选择

子公司是独立的法人实体,独立承担纳税义务,可享受当地的税收优惠。如果当地的适用税率比母公司所在地的适用税率低,子公司积累利润还可得到递延纳税的好处。分公司无独立法人资格,不能享受当地的优惠政策,但设立为分公司,有利于总公司整体的税收筹划。在税收筹划中对于初创阶段时间较长,发生亏损的可能性较大的企业,一般要设定为分公司,从而使分公司的亏损能在汇总纳税时冲减总公司的利润,减轻税负。而对于生产走上正轨,产品已打开销路,企业可以盈利时,则应设立为子公司,这样可以享受税收优惠。

对跨国公司而言,可以并用两种公司组织形式,将其某些附属机构设立为子公司,而将另一些设立为分公司,以达到最优的税收筹划效果。

3.一般纳税人与小规模纳税人的选择

企业作为一般纳税人时可以抵扣进项税额,可以使用增值税发票,但作为小规模纳税人时,不能抵扣进项税额,不能开具增值税发票,会失去很多客源。通常,具有高附加值,产品增值率高的企业,当它的规模较小时,宜选择小规模纳税人,如果企业增值率较低,宜选择一般纳税人。

(二)投资企业注册地点的选择

进行跨国投资时,企业可以选择国际避税港,自由港等进行公司注册,如香港是亚洲着名的避税港,它从第二次世界大战爆发后开始征收所得税,但所得税的课证实行单一的地域管辖

权,只对居民和非居民的境内所得征税,税率一般只为18%左右。进行国内投资时,首先必须熟悉各地区的税收优惠政策,如对经济开发区的税收优惠,沿海开放城市的税收优惠,对西部开发的税收优惠,对经济特区的税收优惠等。一般可选择能享受税收优惠的地区注册登记企业,这种区域税收优惠差异,给投资者提供了很好的税收筹划机会。比如,把总公司设在低税区,分公司设在高税区,把分公司在其他地方经营的收入归在总公司名下,合并报表统一纳税,以实现节税的目的。

(三)投资行业的选择

企业在投资行业选择时,要充分考虑税收因素,国家为了优化产业结构,对不同的投资对象规定了不同的税收政策,因此,必须先了解各行各业的税收待遇。如企业从事国家重点扶持的公共基础设施项目(港口码头、机场、铁路、公路、城市公共交通、电力、水利等)的投资经营的所得,自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起,第一年至第三年免征企业所得税,第四年至第六年减半征收企业所得税。而没有税收优惠的其他行业企业所得税税率一般为25%,而且没有减免税期。因此,企业必须精心筹划投资行业,节约企业税金支出。

(四)企业出资方式的筹划

出资方式可分为:有形资产出资、无形资产出资和现金出资。在投资方式筹划过程中,企业通常采用有形资产和无形资产出资,因为以有形资产出资的设备的折旧额及无形资产的摊销额可以在税前扣除,削减了企业所得税的应纳税所得额;其次,在变动有形资产和无形资产产权时,必须进行资产评估,评估方法的不同导致高估资产,这样既可以节省投资成本,又可以多列折旧及摊销费而减少企业所得税。

三、企业对外筹资的税收筹划

(一)筹资利息的税收筹划

我国现行财务制度规定,企业筹资的利息支出,凡在筹建期间发生的,计入开办费,自企业投产营业起,按照不短于五年的期限摊销;在生产经营期间发生的,计入财务费用。其中,与购建固定资产或无形资产有关的,在资产尚未交付使用或者虽已交付使用,但尚未办理竣工决算以前,计入购建资产的价值。

财务费用可以直接冲减当期损益,而开办费和固定资产、无形资产价值则须分期摊销,逐步冲减当期损益。因此,为了实现税收筹划,企业在控制筹资风险的情况下,可以尽量加大筹资的利息支出,尽可能加大筹资利息支出计入财务费用的份额,缩短筹建期和资产的购建周期。

(二)权益资本与债务资本的选择

企业的筹资方式可分为权益资本筹资方式和债务资本筹资方式两大类。选择不同类别的筹资方式,不仅隐含的财务风险不同,而且对企业税负的影响也不一样,从而在很大程度上决定着不同筹资方式的资金成本。因此,减轻企业税负也是企业筹资决策中必须认真考虑的一个重要因素。

权益资本筹资方式有发行股票、企业自我积累等。发行股票属于增加权益资本,优点是风险小,无固定利息负担等,缺点是其成本为股息,不作为费用列支,必须从税后利润中支付,税收负担较重。自我积累方式由于资金的占有和使用融为一体,税收难以分割或抵消,存在着双重征税的问题,税收负担最重,因而难于进行税收筹划。

债务资本的筹资方式有银行借款、发行债券、融资租赁(后面再想祥述)等。借款和发行债券都属于扩大借入资金,借入资金的成本是利息,按税法规定可作为财务费用在税前列支,其优点是资金成本可以减税,缺点是到期必须还本付息,当企业资不抵债时,有可能要破产清算,风险较大。

因此,企业就面临着资本结构的选择,是发行股票等筹集权益资本,还是通过举债的方式筹集债务资本。下面通过一个案例来进行分析说明。

案例3:某集团公司下属子公司准备投资1000万元生产一种高新技术的产品,制定了下面三个筹资方案。三个方案的债务资本与权益资本的比例如下,息税前投资收益率都为25%,债务成本利润率都是10%,企业所得税率都为25%,那么,其权益资本投资收益率的计算结果如下表1所示。

从上表可知,随着负债比例的提高,企业纳所得税从62.5万元减为55万元,再减为45万元,呈递减势,显示债务筹资具有节税的功能,同时,当投资利润大于负债成本时,债务资本在投资中所占的比例越高,对企业权益资本越有利。以方案二为例,全部资金的息税前投资收益率为25%,债务资本占总资本的30%即300万元,债务资本所创造的利润为75万元,扣除利息30万元,加上利息费用抵扣利润可节约所得税7.5万元(30×25%)剩余利润为52.5万元,从而提高了权益资本的投资收益率,其税后投资收益率达到23.57%;同理,方案三计算的税后投资收益率为45%,两者都大于无债务资本的方案一的税后投资收益率18.75%。

由此可见,当企业息税前投资收益率高于负债成本率,由于财务杠杆作用,债务资本的增加可提高权益资本的收益水平,节税效果也越明显。但是,负债利息必须到期支付的特点,又导致了债务筹资可能产生财务风险,当负债的成本率超过了息税前投资收益率,权益资本收益会随着负债比例的提高而下降,这显然是得不偿失的。因此,企业在利用筹资方式进行税收筹划时,不但要从税收上考虑,而且要注意企业收益提高所带来的风险,要充分考虑企业自身的特点,以及风险承受能力,以税后利润最大化为目标,正确选择筹资方式。

(三)特殊筹资方式——租赁业务的税收筹划

租赁业务已成为企业减轻税负、筹集资金的重要方式。通过融资租赁,可以使企业在资金紧张的情况下迅速获得所需的资产,满足企业经营的需要,同时,融资租赁的固定资产所提取的折旧费(支付的租金不得扣除)可以计入成本费用,减轻税负。经营性租赁对出租人和承租人都涉及到税收筹划问题。对出租人来讲,可以充分利用闲置资产,提高总资产收益率,同时,其租金收入(其他业务收入)的税负一般低于销售收入(主营业务收入)的税负;对承租人来讲,租金可以作为费用在税前例支,起到节税的作用,特别是出租人和承租人同属一个企业集团时,可以直接、公开地将资产转给另一个企业,从而达到转移收入和利润,减轻企业集团整体税负的目的。

案例4:某集团公司2007年4月对集团内部的经营情况进行财务分析,发现A企业今年产销两旺,预计2007年利润总额为1000万元,比上年增长50%;而集团内部的B企业却遇到困境,2007年预计利润总额亏损500万元,比上年减少40%,A、B企业的所得税适用税率都是33%。考虑到集团公司的整体利益,经集团公司董事会批准,进行如下税收筹划:2007年5月,将A企业生产产品与B企业相似的生产线租赁给B企业,租赁费为50万元(假设符合独立核

算原则,租金水平与出租给第三者的水平相一致),该设备每年生产产品的利润为400万元(则B企业07年预计利润=-500+400-50=-150万元),那么,该条生产线的租金A企业应缴营业税额=50×5%=2.5万元,该条生产线的租金A企业应缴城建税及教育费附加=2.5×(7%+3%)=0.25万元,该条生产线的租金收入A企业应缴企业所得税额=50×33%=16.5万元,原该条生产线生产产品的利润应缴企业所得税=500×33%=165万元(筹划后B企业仍亏损,不用缴),通过税收筹划后,集团公司获得的筹划收益=165-2.5—0.25-16.5=145.75万元,租赁筹划后,该集团公司的总体筹划收益为145.75万元,税收筹划的效果很明显,但由于A、B企业的产品相似,跟往年相比,租赁后经营变化的波动不大,对外影响也不明显。

四、企业开展税收筹划应注意的问题

(一)企业税收筹划必须依法进行。所有税收筹划的项目都必须符合税法规定,符合政府政策导向。

(二)企业税收筹划必须使企业整体利益最大化。因此,在进行税收筹划时应综合分析有关税务及税务以外的各种利弊得失,分清主次,要达到税收筹划的效益要大于税收筹划的成本。

(三)企业税收筹划必须遵守税法的时效性,注意防范风险。由于税法是会随着时间而不断变化的,具有时效性,有些税收筹划方法在一定时期是合法的,但在另一时期可能就是违法行为,因此,企业要做好税收筹划工作,就得经常注意税法的变化,而调整税收筹划的方法,以免被税务机关认定为偷税行为而处以重罚,以至得不偿失。

(四)企业税收筹划人员必须精通国内、国际税法规定,具备相当的会计、投资、理财等方面的专业知识。

(五)企业税收筹划人员应加强与主管税务机关的沟通与联系,争取税务机关对企业税收筹划行为的认同。需要税务机关审批的一定要按程序报批,降低企业税收筹划的风险

(六)判断企业税收筹划的方案是否合法的依据是该方案是否符合税法的规定,而不是符合会计制度、准则的规定。

参考文献:

浅谈企业如何衡量与规避筹资风险 篇5

筹资是企业经营必不可少的一环。企业经理任何时候都必须了解其企业现时和未来的资金状况。开发资金来源以利用经营机会或使企业度过萧条期的能力将帮助业主或者经理做出更有效的经营决策。

但是，筹资活动中同样存在风险。概括起来讲，大致有以下几种：

1.信用风险。这是指贷款人违约的风险，即贷款人违反协议，提前收回贷款，而借款人又一时难以筹措大笔的资金以偿付没有预料到的债务，这时就会有损失产生。这种风险其实也是一种清偿性的风险。这类风险最为典型的例子莫过于金融动荡时，储户纷纷向一家银行挤提，导致银行的资金不足以应付需求而宣告破产。

2.价格风险。这是指由于价格的变化(例如利率或汇率的变化)而造成损失的风险。例如浮动利率上升，导致利息负担加重；

或者在借外债时，外币汇率升值，导致本金和利息偿付负担的加重。严格地讲，当通货膨胀率为负时，造成本金的利息升值也是一种价格风险。

3.清偿能力风险。这是指企业资产除非付出极高的代价，否则无法迅速卖出而产生的风险。例如在经济萧条时期，房地产等极难出手，房地产商被牢牢地“套”住，无法支付大笔的贷款本息，面临破产倒闭的厄运。电视剧《北京人在纽约》中的王启明就遭遇到了这样一个风险而使其多年以来的心血全部白费了，打击不可谓不大。

那么，如何才能管理好筹资风险? 在进行风险管理时，首先必须遵循下列原则：(一)均衡原则

1.筹资货币币别要均衡，形成一个较合理的币种组合，如筹资货币与使用货币、偿还货币的币种一致，软、硬币搭配得当。

2.所筹资金的期限结构要均衡，形成一种中长期与短期负债适度搭配的结构。

3.总体利率结构要均衡，形成一个利用官方优惠利率，固定利率和浮动利率相搭配的均衡利率结构。

4.筹资市场结构要均衡，避免集中于某一种资本或货币市场筹资所造成的信誉和偿还风险根据实际需要和市场特点而选择筹集资金的场所。

5.筹资总体成本结构要均衡，将利率、汇率、费用等成本因素进行综合考虑，使筹资总成本相对均衡。(二)以保值而非赢利为目的

筹资风险管理的目的之一是为了防范和减少因货币汇率或利率等的变化而引起的对外负债的非人为增加，而不是为了赢利，由于一些防范风险的金融工具如掉期等既可以用来保值，也可以用来作投机性交易，因此，在具体运用这些工具时要明确使用目的。(三)把握好实施保值的良机

筹资风险管理首先要对金融市场有一个全面的了解和较为科学的预测，特别是对风险因素及其影响因素有较深刻的认识，要有及时准确的信息渠道和对信息进行深加工为采取防范风险措施服务的各种技术手段。(四)风险管理要贯彻始终

不仅筹措阶段要采取防范风险措施，在所筹资金使用阶段和偿还阶段更加要注重防范风险。为防范筹资风险，加强风险管理工作，世界上许多国家的筹资者和借款者都到金融市场上去寻找适用的保值工具和手段。80年代兴起的金融创新和西方国家金融改革既加剧了市场风险，同时也给风险管理者提供了不少保值和防范风险的工具，这些新的保值工具之间及与原有的金融保值工具之间既有所不同又相互联系，目前，国际上比较流行的保值工具和技巧主要有以下几种类型：债务互换、远期合约、期货、期权、货币指数化和负债币种多元。

黄春泡

民营企业的筹资方式 篇6

成家质 经济学院华中师范大学

摘要：随着民营经济的快速而持续发展，民营企业的某些弱点越发明显：初始积累不足，起步水平不高，低水平重复投资，市场竞争历不强;投资者缺乏创业，盲目性较大，成功率较低;缺乏长期利益的眼光等等，尤其是在企业制度方面，民营企业仍有比较明晰的缺陷。为了民营经济的长足发展，探究我国民营企业如今面临的挑战，经济制度的缺陷与产业结构的发展现状，以及对其发展方式的探索，就显得尤为重要。

关键词：民营经济 面临挑战 发展方式

一：民营企业概述

改革开放以来，首次在学术论文中使用“民营企业”一词的是李家泉。尽管当时他所指代的对象只是台湾的私营企业，只是民营企业的一部分。我国学术界关于民营企业的定义不尽相同，但大多数观点认为：民营企业就是指非国有企业，除国有企业外的其他一切企业，包括个体私营企业、城乡集体企业、非国有控制的混合制企业、外商投资企业、港澳台投资企业等。

改革开放以来，中国民营企业不断发展，三十几年的发展，已经成为中国经济体中重要的组成部分，在国民收入、税收、就业等方面的贡献日益突出。随着市场经济进程的加快与经济体制改革的深化，民营企业已逐步发展成为中国经济发展的一支重要力量，成为推动经济增长的重要动力，政府税收的重要来源，创造了大量的就业机会。在中国经济发展中，民营经济的地位与贡献越来越大。

随着民营经济的快速而持续发展，民营企业的某些弱点越发明显：初始积累不足，起步水平不高，低水平重复投资，市场竞争历不强;投资者缺乏创业，盲目性较大，成功率较低;缺乏长期利益的眼光等等，尤其是在企业制度方面，民营企业仍有比较明晰的缺陷。为了民营经济的长足发展，探究我国民营企业如今面临的挑战，经济制度的缺陷与产业结构的发展现状，以及对其发展方式的探索，就显得尤为重要。

二民营企业面临的挑战

民营企业依据其规模大小可分为个人业主制企业、合伙制企业、股分公司制，其中个人业主制企业、合伙制企业是中小企业，而股份公司制相对应的公司规模较大，但从股份公司的类型来看，股份有限公司比有限责任公司的规模更大。

一般而言，民营企业具有以下几个主要特点：

（1）经营权与所有权的高度统一

从中国的民营企业的治理结构来看，所有权与经营权高度统一，这一点在业主制企业、合伙制企业甚至民营有限责任公司都尤为明显，在股份公司中“一股独大”的公司中也很普遍，企业目标与所有者目标近乎一致，与“新古典经济学构架的市场机制发挥其最优配置作用的重要条件”相符合。这是名营企业的魅力之处之一，管理简单，所有者管理、决策所有生产销售过程，有利生产者对生产经营活动进行控制，会降低成本。与此同时，企业的决策权在大股东或所有者手上，不能体现所有股东的意志，决策的正确与否在于决策者的英明程度。

（2）家族制企业

家族企业具有悠久的历史，虽然股份公司已成为主导性的企业制度，但是世界上大多数民营企业采取这一经济形式。无论是西方发达的经济国家法国、意大利等，还是亚洲新兴的工业国家或地区台湾、香港等，九成以上的中小企业都是家族式企业。据洛桑国际管理与发展协会（2003年）统计，意大利约有99 的公司从事“家族业务”，瑞典的家族公司也约达90，瑞士约85~90，西班牙80，英国75，葡萄牙70。这些数量惊人、规模各异的家族在西欧的国民生产和就业领域中都占有2/3以

上的比例。我国茅理翔也说：我国民营企业90 以上是家族企业，在世界500强中，家族企业占了三分之一强。中国的民营企业之所以选择家族企业作为其主要的企业制度，是因为中国人赞赏集体主义，也最重视家庭关系、家族关系甚至宗族关系，在这些社会组织内，成员之间的信任度很高，而在组织之外的社会信任度却很低。同时，从企业的制度供给方面看，我国缺乏强有力的公司制运行的条件；而从制度需求方面来看，我国的社会信用薄弱，人们之间的信任度较低，选择以亲缘或亲族为关系的合作方式远比建立在社会信用基础上的现代公司制要可靠得多。

（2）现有民营经济的产业结构

从目前情况看，对内开放的步伐依然太慢。国家计委投资研究所《民营经济投资体制和政策环境研究》课题组最新研究表明，民委经济在将近30个领域又不同程度的限进情况，尤其是在基础设施、大型制造业、金融保险通信、科教文卫等社会服务业。对于交通领域的地方性行政垄断，我感触颇深。几天前，我回老家扫墓，扫墓归来，准备从通山（县城）坐车到咸宁，碰到一辆出租车，经过几分钟交涉，打算坐的士到咸宁。我正要上车，就听到客车人员恐吓（出租车司机）道：“不准开。这条路是我们客车载人专线，你敢开么？我要打电话啦！”无奈之余，我只得下车，等客车来到，等到回家时已经很晚了。我满怀着怒火与不满，想到：在清明时节，学子们、游子们都纷纷回乡祭祖，是历年来的传统大事，而那些客车者们还在为一点小利而斤斤计较，为了地方性客车的交通收入而百般阻挠全然不顾国人回乡，离家的艰难，实施了一定的行政垄断手段。但这些基础行业，能放开的大可以放开，便利国家民生，不必愈演愈烈。

自2004、2005年以来，尽管政府的政策层面对基础设施基本上没有什么限制。但是由于长期的市场经济体制，很多基础设施行业仍是垄断行业，民营企业规模较小，资金不足，技术方面存在缺陷，民营资本贸然进入可能会有预想不到的风险。这些行业中以铁路尤甚。

民营企业由于资金有限，一般投资领域为服装、商业零售、批发、旅店、餐饮等，多处于第三产业，因此企业产业结构整体层次低，且区域发展不平衡。虽然近年来在产业内新起了一批新兴产业部门，如第二产业中的生物医药、精细化工、通信技术设备，第三产业的电子信息业、金属开发与咨询服务业等产业，但是传统产业如建筑业、普通制造业、商业零售与批发等仍占民营经济的主导地位。

近几年来，我国在鼓励发展高新技术产业，促进企业在产业投资、产品升级上有了较大的变化。但民营经济在经营机制上转变不大，产业自主创新与持续竞争力不强。民营企业中小型企业在经营方式仍是外宽型、延展性，如目前的汉产软件、计算机、富士康零件等信息服务业，大多数以组装为主，技术含量不高，利润低。

民营企业的经营者素质较低，人力资源匮乏。民营企业经营者都或多或少利用了那时市场不完善、社会经济制度不完善，但许多民营企业经营者成功后，其思想素质没有提高，法律意识浅薄、妄自尊大，甚至偷税逃税。

由于历史和现实的多方面原因，民营企业经营者的整体文化素质不高，大部分中小型企业的管理人员学历较低。据有关资料统计，我国民营企业经营者中文盲占0.3，小学 占

6.4，初中占31.4，高中占41.7，大学与本科占19.5，研究生为0.7。因此，民营企业经营者大多缺乏正确的人才意识，主要表现为对人才的“短视”、“忽视”、“歧视”，导致人才在企业里感觉不到尊重、看不到希望，最终跳槽而走，对企业在成了损失。

（3）外部政策环境

民营企业不能享受与国有企业同等的待遇已成为一个比较普遍又无奈的现象。民营企业的发展受到科技费用歧视、上市困难、融资困难等瓶颈。民营企业很难得到科技资助费用、贷款费用，在上市条件方面也更为严格，如民营科技企业必须在进行股份制改造后三年内连续盈利才可以上市，而国有企业可以连续计算期盈利。

而民营企业的融资难主要体现在：贷款难、抵押担保难、融资渠道狭窄。在商业银行眼里,企业微小,也就意味着风险巨大;担心“有借无还”的心结,正是造成小微企业融资难的症结。同时，小微企业融资成本较高，个别获得贷款的利率也远高于银行基准利率。通过资本市场直接融资，小微企业基本无缘，发行中小企业集合债券条件更不成熟。这就导致了民营企业的大部分中小企业融资途中困难重重。

三：发展方式的改进与创新

（1）企业管理模式的转变

当前，家族集权化亦不能适应民营企业的发展步伐，企业内部机制创新是必然之路。家族式企业应该慢慢迈开自己固守的怪圈，根据条件选择新的管理模式和治理结构，毕竟个人英雄的时代一去不反了。民营企业应当逐步的向现代社会企业迈进，聘用专业管理人员管理企业，逐步实现所有权与经营权的分离，与社会资本更好的融合在一起。通过技术管理、专业化管理，实现民营企业的正确决策，保障所有股民的权益。在公司内部，实行股份多元化，管理专业化，让企业获得更好的技术和理念，做出更加合理的决策。

（2）优化政治环境

在社会主义市场条件下，政府应从体制、机制、法制入手，为民营企业塑造良好的社会环境。随着两会的召开，中央政府对民营经济的关注也搬上了台面。2012年，我国民营经济环境会更加蓬勃、开放。3月5日，国务院总理温家宝作政府工作报告时提出，将支持非公经济发展列入今年改革的重点任务，要求完善和落实促进非公有制经济发展的各项政策措施。一个月前，温家宝在中南海主持座谈会时说，推进垄断行业改革是经济体制改革的重要任务。“新36条”没有落实，民间资本进入就遇到玻璃门、弹簧门。今年上半年一定要把实施细则制订出来。

于此同时，温总理提出的要打破“银行垄断，统一思想”为民间资本找到了可靠地投资途径，一定程度上解决了“融资难”的问题。

（3）企业产业结构与战略方式的转变

民营企业长期以来处于第三产业，高科技含量较低，产业结构比较低下。随着新政策的鼓励与新形势的压力，民营企业应建立新型的现代企业制度，积极尝试于高科技领域的研发与生产，将原来的薄利多销战略转向为专业化产品，打造自己企业的品牌文化与效应，如“可口可乐”的强势品牌。再者，我国民营企业可以借鉴外国的例子，将科学实验与生产试验结合起来，以获取企业的科技利润，鼓励技术创新。企业应该为其发展道路做长远考虑，可以进行多元化战略，建立以主产品核心的产品体系等等。

总结：

本文简单介绍了民营经济，并分析了民营经济发展中的各种障碍，由企业自身的因素，如家族式管理、产业结构不合理等等；同时也需要政府、社会、金融环境的改革、发展与完善。

民营企业的筹资方式 篇7

1. 我国企业筹资渠道和筹资方式的现状

1.1 我国企业筹资渠道及现状

筹资渠道是企业筹集资本来源的方向与通道, 体现着资本的源泉和流量。政府的财政资本是国有企业筹资的主要来源, 这种资本具有较高的稳定性, 资本相对充足, 但其受政策影响的可能性大, 对政府财政也有极高的依赖度。如果企业经营不善, 对国家财政造成的损失不可估量, 其连锁反应更是对当地基建、民生等领域造成很大的负面影响。

银行信贷资本是大部分企业 (包括国有企业) 都趋之若鹜的资本筹集渠道。银行资本灵活性较大, 资本充足, 资金补充周期短, 尤其对民营企业有很大的诱惑力。

非银行金融机构资本包括信托公司、保险公司、财务公司等根据企业信誉和固定资产对企业进行的资本注入。非银行金融机构资本特别是对于中小型企业的发展起到了举足轻重的作用。但是非银行金融机构资本盈利是唯一目的, 在促进中小型企业发展的同时, 对企业发展的负面作用也是显而易见的。

1.2 我国企业筹资方式及现状

筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具, 体现着资本的属性和期限。首先, 投入资本筹资是最原始也是最有效的资本筹集方式。有较高的灵活性、可靠性, 同时风险较低, 但资本来源往往对这种投资方式有较大的制约。其次, 发行股票筹资是市场经济条件下企业筹资最主要, 也是应用最广泛的筹资方式。企业通过发型股票的方式筹集各种资本用于企业的发展, 盈利后以股票分红等方式对注资方予以汇报。目前在我国, 发行股票的筹资方式经过几十年的发展已经形成了一种稳定、良性、健康发展的趋势。以腾讯、百度为首的一批互联网行业都是通过发行股票的筹资方式走在了全世界同行业的领先位置。最后, 发行债券筹资, 发行商业本票筹资、商业信用筹资、租赁筹资等都是当前较为流行的筹资手段。

2. 我国企业筹资渠道与筹资方式的选择

筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道, 体现着资金的源泉和流量。筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式, 体现着资金的属性, 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道, 但是同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取得, 而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此, 企业筹集资金时, 必须实现两者的合理配合。企业必须根据自身性质和资本的不同组成形式选择不同的筹资渠道和筹资方式。因为我国企业具有多样性的特点, 所以对于不同的企业有着不同的筹资渠道和筹资方式。下面分别对国有企业、非国有企业、中小型企业的筹资渠道和筹资方式进行介绍。

2.1 国有企业的筹资问题研究

对于国有企业而言, 政府财政资本是其主要的筹资渠道。随着社会主义市场经济体制初步形成, 国有企业的筹资方式也应该与时俱进。发行股票、债券筹资、借助银行资本, 注入民间资本都将成为国有企业资本筹集的方式。只要保证国有企业的国家控制的前提下, 引入多种资本既有利于缓解国家财政压力, 同时也可以改良资本组成, 增强企业的健壮性和抗风险性。因此, 国有企业的筹资方式应当是在政府财政资金为主的条件下, 引入多种资本, 着力发展民间基本, 尽量不用银行资本。

2.2 非国有企业的筹资问题研究

对于非国有企业, 只有实现资本的筹集渠道的多元化和资本筹集方式的多样化才能保证企业的良好运转。大型非国有企业运营所需资本较多, 资金链条较长, 单靠传统的企业内部筹资渠道无法满足企业发展壮大的需求。因此, 通过银行, 金融机构等筹资渠道筹资已经势在必行。从筹资方式上讲, 发行股票、债券筹资、银行借款筹资等方式都将成为企业运营过程中主要的筹资方式。尤其是发行股票向全社会筹资目前已经成为大型企业一种筹资的必要方式。

2.3 中小型企业的筹资问题研究

目前, 中小型企业发展存在良莠不齐的现象。其融资方式和融资渠道也应当根据各自不同的情况相互区别。首先, 应当利用市场资本直接融资, 这样就改善了其融资结构也拓宽了融资渠道。在这个过程中, 企业内部资本, 其他法人资本和民间资本成为主要的资本筹集渠道。其次, 在企业发展具有一定的规模后, 可以根据实际争取银行借款资本和非银行金融机构资本。这两种资本的注入, 对于企业的发展壮大起到了极大的促进作用。最后, 在中小型企业发展达到一定程度时, 通过发行股票筹资的方式筹集资本。这样既可以让中小型企业的发展更加接近现在企业的发展模式, 提高企业的质量和运营状况, 又能增加银行等金融系统对企业的信任度, 对于企业的发展壮大意义重大。

3. 总结

企业只有根据自己的实际情况, 综合分析自身有利和不利因素, 充分合理利用各种筹资渠道和筹资方式, 才能在以优胜劣汰为主要目的市场经济中得以生存。

摘要：随着我国社会主义市场经济的不断发展和改革的不断深化, 企业的发展机制与发展方向受到了严峻的考验。资金的筹备则是考验中关键的一项。伴随着生产规模的不断扩大, 资金量的需求也逐步扩大, 单纯地依靠企业内部的融资方式很难满足企业的发展, 所以关于企业的筹资渠道和筹资方式的研究进入了决策者的视线中。筹资渠道和筹资方式具有多样性的特点。本文首先对当前企业融资中存在的问题进行阐述和分析, 之后进一步提出了对企业筹资渠道和筹资方式的见解, 为未来我国企业筹资渠道和筹资方式的发展提供了理论指导。

关键词：发展机制,市场经济,筹资渠道,筹资方式

参考文献

[1]李学峰.中小企业融资的内涵.会计月刊, 2012 (3)

民营企业的筹资方式 篇8

关键词：中小企业；筹资；管理

一、企业选择筹资方式中存在的问题

（一）企业对筹资管理的意识不强

有资料（大众网-齐鲁晚报2011年7月4日马绍栋）显示：我国78%的中小企业的资金来源主要靠银行各类贷款，足够说明我国中小企业对债务融资的依赖性。企业管理人员大都认为企业只要有资金能够运转就可以，从根本上忽略了企业的资本结构也是需要做具体的规划和整合的。筹资的过程本身是比较复杂的，恰恰中国目前的中小企业很多都筹资管理都存在很多问题，同时这种筹资渠道单一的模式更加验证了企业对筹资管理的忽视。

（二）不能充分把握市场状况和自身现状

企业不能够充分分析资本市场状况和企业的自身状况，这也成为企业存在的一个重要问题。有的企业仅仅依靠银行及其他金融机构的贷款，而不是考虑根据市场情况和自身情况。由于资本市场复杂因素的影响，经常不断变化，所以不能为企业提供充足的资金来源，而企业往往意识不到这一点。企业因为自身经营状况，筹资过程中的风险等问题的原因，也并非就能获得银行等金融机构的贷款。

（三）企业的筹资方式不够多元化

吸收直接投资、银行贷款、小额借贷、非银行金融机构借款、自有资金筹集这些都是中小企业融资的方式，但是很多企业筹资方式非常单一，仅仅用到银行借款和自有资金的筹集，殊不知银行借款虽然能起到避税的作用但同时也是存在一定风险的。企业贷款和企业自身状况，还款能力和信誉是紧密相关的，有银行贷款的一些企业若不能及时还款的话会影响到自身的声誉和未来贷款的顺利程度。其次，自由资金筹集过多，会无形中给企业造成很多所得税的负担。企业的筹资方式需要多元化，需要进行专业的分析和规划，应该就尽量避免一些不必要的风险和负担。

二、规范企业筹资方式选择的建议

（一）强化企业筹资管理的意识

资金成本定位和企业的筹资管理作为企业财务管理的重要组成部分，企业管理者尤其是财务人员更应该做好企业的筹资管理工作，在筹资工作的各个环节都应该融入资金的成本意识和资金的时间价值。在企业中，决策层更应当加强对相关知识的了解与研究，认识到企业筹资的重要性，根据企业自身实际需要对其进行改革创新，以促进企业的发展。只有加强企业的筹资管理意识，才能是企业有一个合理的资本结构，为企业取得长足稳定发展保驾护航。

（二）通过多种渠道进行筹资

单一的筹资方式会对企业发展不利，可能使企业在发展过程中出现问题，因此企业要运用多种筹资方式或其组合，尽量规避减少发生风险的可能性。换言之，为了降低企业筹资成本和优化企业资本结构也需要不断拓展其他的筹资方式，仅仅靠银行借款和自有资金的筹集起不到相应的节约成本的效果。发行股票债券，进行融资租赁、商品和劳务的赊购等等这些方式也可以成为企业筹资的方式，企业应该结合自身的发展情况，尽可能的尝试新的筹资方式来适应多变的市场。

（三）考虑资本市场状况和公司的经营状况

一般来说，资本市场运营处于盈利的状况下，对于企业来讲是一个非常有利的筹资环境。在资本市场的平稳运行和企业盈余的情况下，很多人和单位都愿意利用这个因素去筹集更多的资金，扩大企业生产规模，或扩张其科研实力，来增加自己的资本投入，从而进一步创造产品或者研发新型产品。资本投入者也很乐意从中获得更多的资本。

（四）优化筹资结构

在企业发展过程中，有些固定资产闲置但是所占资产比例很大，这样的设备对企业本身是一种浪费。经营租赁作为一种有效的筹资手段在中小企业的应用并不广泛，企业完全可以把自己因为资金不做无力购买但又恰恰非常需要的大型设备通过融资租赁的方式采购进来，这样既能够在短期内不影响资金使用同时又能保证正常的生产。相应的我们也可以把企业自身不需要的设备出租出去，采用经营租赁的方式出租设备一方面会有相应的租金收入同时也避免设备闲置浪费。同时企业也可以用较高的负债率来生产经营，这样能够用更多的流动负债来偿还银行借款。

企业在经营发展时首先要考虑企业所处的环境和自身所处的发展阶段，这样才能制定出适合自身发展的筹资方式，一般情况下，企业在成立之初，销售情况不是特别好，会缺少经营资金，那么比较适合的筹资方式是负债筹资。企业到了成长期，销售扩大，会出现库存不够此时会缺少生产资金，而且缺口会很大，此时应该采用负债筹资与权益性筹资相结合的方式。企业到了成熟期，销售趋于饱和，生产能力下降，一般不会缺乏资金。最后企业到了衰退期，销售幅度开始下降，生产能力过剩，应该尽量避免负债筹资，引文此时的经营风险很大，同时利润率下降，财务杠杆已经不利于企业的方向转化。

（五）借鉴发达国家经验，积极创新

我国的筹资管理相对于西方发达国家较为落后，我们可以学习西方先进的筹资管理理念应用到我国的中小企业当中，西方国家经历了金融市场的长期发展，筹资管理理念已经成熟。内部筹资、债务筹资、股权筹资外国企业在选择筹资方式的时候一般情况下是按照这样的顺序进行的，在进行外部筹资的时候，企业正常的情况下会优先选择债务筹资，它包括银行贷款和发行债券，在资金不充足的情况下才会发行股票筹资。企业的规模不同，筹资需要的限额也会相应的产生差异，对小企业来说，资金的需要量较少，尽可能的应该选择灵活的筹资方式，顺序一般为是：银行借款、利用商业信用、融资租赁。

总之，我国中小企业在发展的过程中，尽量结合自身的发展需要，制定适合自身 发展的筹资方式，加强筹资管理意识，拓宽筹资渠道，同时向西方先进的筹资管理理念学习，为企业长足稳定发展提供坚实有力的资金保障。