无锡民营企业融资分析论文（精选8篇）
关键词：民营企业；企业融资；无锡
民间投资行为在符合市场规律的基础上，在自发调节过程中不断完善，同时民间投资的机制灵活自由，体现了极其旺盛的生命力。因此，研究无锡地区的民营企业融资现状，对分析地方民营企业融资有重要的意义。
一、无锡民营企业的融资的现状
资金是企业的血液，企业的所有的经济活动都会表现为资金的流动，企业的建立和发展离不开资金的推动和助力。所以，资金是企业的生命线。一般情况下，企业资金链出现问题，小则引起企业经营的暂时困难，大则会影响企业生存，甚至导致企业倒闭清算。企业能否得到稳定持续的资金支持，是民营企业发展的最重要的因素之一。无锡民营企业的发展随着国家的经济发展而同步发展，时至今日，民营企业、民营经济在国民经济中已是非同寻常，融资的困难相对于以前要改善了很多。但是无锡的经济体制转轨过程还在继续，尤其是金融体制的改革还不是很彻底，所有无锡民营企业的融资也面临相对较大的困难。中小民营企业无论是在企业初创期还是在企业发展壮大过程中，更多的是采用内部积累的方式去解决资金短缺问题。
有调查显示，无锡地区的民营企业在初创阶段，绝大部分靠自有资金解决企业设立需求，资金的主要来源就是资金的持有人，设立者的合伙人以及社里人与合伙人的家人、亲朋的资金。在企业后续发展中的资金需求，无锡地区的民营企业的主要还是通过自有资金的支持，除了所有人加大资金的投入外，往往还有所有人出面向其生意伙伴、家人、亲朋借入资金外，也会将企业的前期的绝大部分留存在企业内部，为企业的发展壮大提供资金来源。随着金融体制改革，国家、省、市都出台了一系列政策和规定，为民营企业融资大开绿灯，要求金融企业加大对民营企业的贷款力度，给予民营企业更多的金融支持。甚至给民营企业贷款提供优惠政策，也试图通过建立民生银行，组建地方性银行，为民营企业提供资金保障。但目前由于民营企业自身和经济环境的原因，并没有从根本上解决民营企业融资难的问题，甚至可以说民营企业的融资困局没有得到一点改善。各种所有制的金融企业从自身的风控角度考虑，更愿意把大部分贷款发放给风险较小的大中型国有企业或者抵御风险能力较强的上市公司，只是象征性把一部分贷款发放给民营企业中风险较小的企业。对于大部分的中小民营企业来说，贷款难求还是普遍存在的现象，这与民营企业在国民经济中的比重严重不符。
民营企业的大力发展，有部分质量比较好的企业也通过上市可以从资本市场筹资，但能上市的企业占民营企业的比例很小，即使算上中小板和新三板，民营企业占整个上市公司的比例也不足40%，这也和民营企业的国民经济地位不相适应。
二、无锡民营企业融资瓶颈的原因
1.民营企业的外部原因
第一，商业银行对民营企业的支持力度不够，企业对民营企业的征信和信用评级上有一定的偏差。商业银行对国有企业的征信和信用评级标准不能机械套用到民营企业上，这对民营企业是一种不公平的表现。第二，商业银行的贷款结构不合理。商业银行的贷款中，更多的是中长期贷款，偏向基础建设等周期比较长的行业企业，较少的是流动资金贷款。民营企业的特点就决定了民营企业更需要在流动资金方面的支持。第三，交易成本方面的因素。商业银行考虑贷款的安全性、风险和回报的对应关系等各方面因素，不是很积极的参与到民营企业的发展中。如果中小民企资不抵债或倒闭，银行的债券很难得到保障，民营企业也不会得到财政兜底，这就导致银行对民营企业贷款的积极性不高。
2.民营企业自身的原因
关键词：中小微企业,融资渠道,调研报告,无锡市
近年来, 我国实体经济增速持续放缓, 中小微企业经营困难加剧。金融市场的供给无法满足多层次的需求结构从而导致了中小微企业的融资缺口。在金融需求方面, 中小微企业的增长带来了更大量和更多层次的融资需求;在金融供给方面, 金融市场较高的准入门槛使金融机构的发展远远跟不上中小微企业的发展, 国有银行、股份制银行、民间金融机构和各类新兴金融机构和准金融机构中能为中小微企业服务的金融资源不足。中小微企业是地方经济发展的有力支撑, 如何解决中小微型企业短、小、频、急的融资需求, 探索解决中小微企业融资难问题事关稳增长大局。无锡位于发达的长江中下游地区, 民营经济非常活跃。本文基于2013年对无锡中小微企业及各类金融机构的调研, 对于中小微企业的融资现状获得了大量的第一手资料, 并通过整理和分析试图找出中小微企业融资的问题及其主要原因。
一、无锡中小微企业发展状况及其融资需求
无锡市共有12万家中小微企业, 其中98%以上是小微企业, 2.9万家在银行的征信系统里。在无锡市科技型中小微企业发展的瓶颈中, 资金因素占了44%, 贷款融资难、贷款门槛高和贷款手续繁杂成了最普遍的问题。然而笔者从调研中发现, 一些经营状况较好的中小微企业反而没有银行贷款, 它们希望在当下大环境不好的情况下通过做好技术改造和转型来平稳过渡, 因此它们的资金需求不是很强烈。这些中小微企业多以自有资金创立公司, 在公司运营的过程中注意风控, 稳扎稳打, 通过滚雪球的方式逐步发展壮大。这些企业坦言在经营的过程中有时迫于压力也需要贷款, 但一方面考虑到银行融资的成本较高、另一方面可能缺乏抵押物等也达不到银行的贷款要求, 所以其融资来源主要以私人借贷为主, 通过亲戚朋友等私人关系借贷或是通过稀释股权来融资。另有一家“两头在外”企业, 采用一种“海外代付”的融资方法来规避国内较高的融资成本, 由国外的银行为该企业预付费用, 之后再以1.8%的贷款利率还款, 而这只占国内融资成本的1/3。
中小微企业的融资需求能否得到满足, 不仅与金融机构的贷款利率有关, 更与企业的经营利润率有关。依靠银行贷款运行的企业, 扣除用工成本和税收成本, 一般要增长10%-20%方能覆盖借贷成本。而无锡月最低工资为江苏省地级市中最高, 企业的用工成本也在逐年升高。除了劳动力成本的增加, 中小微企业的税费负担也在加重, 中小微企业的运营成本直接影响着企业的融资能力。此外, 笔者还从调研中发现, 那些能得到贷款的中小企业除了一批优质企业外, 还有一些是能够拉动当地GDP和得到政府政策扶持的行业, 比如无锡的钢贸行业和光伏行业。
二、无锡中小微企业的融资渠道及其存在问题
在无锡中小微企业的诸多融资渠道中, 银行只占了其中较小的一块, 其他的融资渠道有民间的担保公司、小贷公司、典当行、风险投资公司、第三方理财机构等。这些多样化的融资渠道各有其特点和利弊, 在实际服务中小微企业融资的进程中显示出不同的服务能力。
1. 银行
国有和股份制银行在无锡以分公司为主。虽然这些银行响应政府扶持中小微企业的号召, 并完成下达的中小微企业放贷的指标, 但要靠银行把中小微企业融资难问题彻底解决, 却不现实。尽管银行在产品上有一些创新, 探索了利用一些非物质性的资产进行贷款的可能, 来降低中小企业融资的困难, 但让银行支持有成长性的小微企业是很为难的。银行要做好风控, 就不可能根据企业的未来放贷。
首先, 银行做中小微企业的信贷缺乏动力。虽然政府要求解决中小微企业融资难问题, 提倡要加大融资力度扶持中小微企业, 但银行只能借给已有一定规模和盈利能力的优质企业。面对着极大的信息不对称, 银行在信贷上要有风险把控, 为了尽量降低信贷的风险, 银行要求小企业贷款必须有抵押担保, 这样就使得许多没有或只有较少固定资产的小企业得不到银行贷款。即便如此, 给小企业做信贷也大大增加了银行的工作量。另外从银行的收益来看, 由于小企业除了利息之外少有中间业务, 而大企业还有存款、结算、保函、理财产品等中间业务, 因此银行做小企业的回报率会比做大企业低很多。中小企业融资较难得到银行的认可, 能够得到银行准入的中小企业, 首先必须具有一定的规模。至于没有多少资产的小微企业, 银行面临着高风险、高成本和低收益, 自然缺乏动力。
其次, 目前银行仍是国家控制, 地方政府通过类平台向银行大量借款, 占用了本该是企业的贷款, 银行真正贷给中小企业的资金有限。有些大银行的资金都投到了政府类平台上, 导致银行的整个贷款额度中企业这块只占了15%。银行的钱流到了平台企业, 包括监管局规定的平台企业 (业内称为类平台) , 政府通过类平台借贷, 而贷款事实上到不了实体企业。之所以这么做是4万亿的后遗症显现, 当时很多项目效益欠佳或没有回收, 需要政府融资为其埋单, 由于缺乏资金只能向银行借新债还旧债, 政府债务也逐年增加。
再次, 银行的某些制度造成了过桥资金的问题, 酿成了企业的休克式贷款。在目前新的银行制度下, 银行给每个企业的贷款都要实贷实还。企业借银行的贷款到期就要还, 之后过七天再重新授信, 这便是过桥资金的缘由。企业周转性的流动贷款也需实贷实还, 而企业为了保持生产经营的持续性, 并不可能把资金抽出来还贷, 只能利用其他的渠道融资还贷, 如小贷公司、地下钱庄等, 这些非正规的融资渠道无疑增加了企业的融资成本和融资风险。银行的制度旨在为降低自身风险考虑, 却加大了贷款企业的风险和成本。
最后, 银行各种变相的贷款搭配抬高了对中小微企业的银行贷款利率, 也推高了整个金融市场的融资成本。国家给了银行一个核心的盈利工具, 即存贷差。银行通过把存款利率调到负利率, 再以各种途径把贷款利率调到非常高来赚取大量的业务收入。据业内人士称, 银行对中小企业的真实贷款利率至少有15%。所以, 银行的贷款搭配变相地提高了银行对企业的贷款利率, 提高了中小微企业的融资成本, 削弱了银行对实体经济的服务能力, 同时也推高了其他金融机构的贷款利率。
2. 担保公司
目前无锡市企业名称当中含有担保字样的共162家, 无锡融资性担保机构原有54家, 2013年无锡市融资性担保机构只剩下了25家。2013年整个钢贸行业陷入危机, 钢材市场无法独善其身, 市场内的担保公司由于担保行业过于集中, 注册资本金已难以覆盖坏账也崩溃了。笔者从调研中了解到, 目前无锡市场上剩下的民营的担保公司早已名存实亡, 因为随着信用体系和银行体系的改变, 担保公司承担的风险越来越大。担保公司本是为银行转嫁风险的, 却已不能真正起到担保的职能, 难以为中小微企业提供真正的担保服务。
3. 小贷公司
小贷公司是一种先吸收民间资本、再向企业和个人投资的经营模式的公司, 与一般金融贷款业务模式类似。无锡的小贷公司由市金融办管理, 国家规定其贷款利率最高为银行的4倍。无锡市场上小贷公司的贷款利率平均在15%-18%之间。前期的小贷公司的总经理全是从银行高薪聘请的, 主管小贷公司的整个营运, 因此小贷公司的一套内部管理制度基本上是跟银行吻合的。这些从银行跳槽的高管充分利用其在银行的资源, 跟风银行对企业贷款, 因此小贷公司贷款的前20名都是所谓的当地比较有名的大企业。另外, 小贷公司还不是真正的金融机构, 还没有真正纳入金融体系, 小贷公司不能接入银行征信系统, 从而无法掌握客户在银行的贷款情况。事实上小贷公司的客户主要是那些从银行拿不到贷款的企业, 这些企业往往抵押不足, 小贷公司也会要求其资产反担保。
4. 典当行
典当行的职责是帮助中小微企业打通资产负债, 做短、平、快的项目。无锡典当行目前累计75家, 注册资本金是5000万, 典当行单笔贷款不能超过500万。人民银行银监金融办发文, 典当可作为一个过桥资金续转的平台, 不过这跟金融大环境有很大的关系。据业内人士分析, 如果严格按典当管理办法做典当, 要么资金放不出去, 要么到期还还不出来, 处置过程比较漫长, 资金的流动性大受影响, 典当行放高利贷已是人尽皆知的秘密, 对中小微企业的帮助有限。
5. 风险投资公司
近年来风险投资公司在无锡如雨后春笋般出现, 风险投资一般采用有限合伙的形式, 有限责任的比较少。有限合伙的风险投资公司, 无锡2012年新增一百四十多家, 累计304家。尽管风险投资是一个蓬勃发展的行业, 不过由于其注册资本采取无需验资的申报制而增加了许多隐患。调研中笔者了解到, 有一家在无锡新区注册的某投资中心, 申报有限合伙申报资金在2个亿, 承担无限连带责任的合伙人只有200万, 其他的1.98亿可能是以某个公司员工的身份证去登记的。这个有限合伙企业是先成立公司, 再去找项目, 找好项目以后将项目进行包装再去募集资本, 这样项目本身就存在较大风险。
6. 第三方理财机构
第三方理财机构对于满足中小微企业的融资需求起到了一定的作用, 笔者调研中的两家第三方理财机构都是通过打造金融超市的模式为企业或个人提供借贷或理财, 其运作的规范性虽不如正规金融机构, 处于法律的边缘地带且缺乏国家监管, 但其灵活多样的形式似乎更能满足中小微企业的融资需求。
第一家是靠在网上做P2P和小贷起家的宜信财富, 其经营了8年的P2P理财模式, 将个人的余钱吸收进来并贷给那些需要钱的个人或小微企业, 借贷资金门槛能低至几万甚至几千, 这是银行能做却不会去做的事情, 对小微企业犹如雪中送炭。第二家是华宸集团, 其把各种金融资源整合到一起形成一个综合体, 帮助中小企业解决信息不对称的问题和专业服务的问题, 是工信部的一个国家级公共服务示范平台。主要的操作模式是跟投融资机构开展合作、形成联盟, 打造一些具体的金融产品, 做一些金融服务模式的创新, 包括金融服务、小微信贷的一些产品。该集团定位为中小企业成长合作伙伴, 现服务的中小企业有4000多家。受金融大环境的影响, 该集团2013年只做单笔100万以下的贷款, 客户很多都是无抵押无担保的, 不过由于其甄别客户的专业细致, 到目前为止这类客户还未出现风险。此外, 该集团正致力于将中小企业项目信息形成一个民间的数据库, 根据行业和企业发展的阶段及其对金融的需求, 按信贷结构来进行分类、管理, 并进行动态跟踪, 对数据不断地更新完善, 最后对数据进行分析研究。值得一提的是, 该民间数据库不仅登记企业老板的逾期违约的记录, 连其个人的不良嗜好也不放过, 对于老板嗜赌或有违约情况的绝不放贷, 从而大大降低了信贷风险, 体现出较好的为中小微企业融资服务的能力。
三、无锡中小微企业融资难的原因与启示
1. 征信系统不完善
中小微企业融资难的主要原因是其与融资机构间的信息不对称问题, 信息不对称提高了融资机构收集信息的成本和控制风险的成本, 从而抬高了对中小微企业的贷款利率甚至不予贷款。因此征信问题不解决, 中小微企业融资难的问题就不会从根本上得到解决。目前, 虽然政府、银行和民间都在做企业的信用库, 但还没有一个完整而开放的中小企业征信系统。究其原因, 笔者认为是利益难调和缺乏动力所致。
几年前无锡市就在经信委下面专门成立了一个信用建设办公室, 来建立全市的中小企业信用库, 通过整合包括人民银行在内的接近30多个部门的数据为中小企业征信提供服务, 但运行状况并不理想。首先是数据和信息采集的问题, 这需要税务、工商等各部门之间的协调, 其中最关键的是涉及到部门利益之间的分成, 即原先各部门收费的数据库在给信用办之后再按怎样的比例收费。另外各种资料的整理也非常麻烦, 就算整合起来由谁来运作又是一个问题。目前无锡信用办的中小企业征信系统并没有向外界公开。
除了信用办, 无锡金融办通过其挂靠的事业单位金融服务中心也在建立无锡中小企业征信体系, 打算将所有的企业都纳入到这个征信体系中去, 其目的是通过建立一个全市融资数据库帮助中小企业解决融资难中的信息不对称问题, 已有3000多家中小企业在库里, 这些企业大多数不能进入银行征信系统, 需要用其他融资渠道解决融资问题。把无锡市没有贷款卡的9万家企业全部纳入数据库是中心日后的工作, 不过笔者从调研中略感到其人员建库的动力欠缺。
银行虽有自己的信用系统, 但只对有贷款卡的企业, 因此很不完整。此外, 银行为了维护其自身利益, 小贷公司若需企业信息而向银行查询十分困难。而且银行的杠杆比小贷公司高很多, 小贷公司的客户都是银行筛选剩下的企业, 多数并不在银行的征信系统中。因此必须建立完整的中小企业征信系统, 使各金融机构有库可查, 从而降低其贷款的不良率和风险, 解决中小企业融资困难的关键一环。
2. 利率未市场化
由于利率没有实行市场化, 资金的溢出效应非常大, 非银行体系的趋势在加剧, 即有钱不一定存银行, 银行的资金放出来之后不一定支持实体经济。现在银行一年贷款利率基价为6%, 存款利率为3%, 但这些利率并没有反映真实的资金市场价格。实际上贷款利率是根据企业的不同情况来定的。如果市场利率是15%或者更高的话, 那些能以低得多的利率贷到款的企业是不会去搞实体经济的, 毕竟实体经济尤其是制造业的利润率很低, 比如国企、上市公司以基准利率从银行拿到贷款, 再以较高利率转手, 就能获得巨大的利差。2013年无锡有中小企业12万家, 个体户20多万家, 年检通过的有银行贷款卡的仅有2.9万家, 因此剩下超过75%的中小微企业的融资活动, 只能通过银行以外的机构间接融资。剩下的这些企业如何生存, 更多的要靠民间的投融资机构来解决, 而民间的借贷利率也层层推高。因此只有利率市场化后, 利率才能真正反映资金的价格, 中小微企业的融资成本才能降低, 实体经济和虚拟经济才能够相互配合地健康、有序发展。
3. 政府政策的偏差
2009年政府4万亿信贷投放的刺激效应导致原来做实业的企业也去从事钢贸、能源、高科技等行业, 这样社会的资金包括基础设施、房产工程项目以及所谓的新兴产业的配套远远不止4万亿, 这些配套的资金除了政府和银行之外就是社会游资。随后当政府开始宏观调控淘汰过剩产能、银行跟着紧缩银根时, 金融体系连同实体经济一起尝到了恶果。为了帮助中小微企业渡过危机, 无锡成立了一个转贷基金, 即专门帮助一些银行贷款到期的企业转贷, 由政府财政垫资, 转贷基金与贷款银行达成协议, 不能收回该企业的贷款。不过因为政府财政资金有限, 转贷基金只能解决部分中小微企业的燃眉之急。另外, 政府对小微企业的政策扶持落不到实处、针对性不强。笔者在无锡某园区调研时获悉, 想要得到政府的支持需通过先交后返的方式, 即先压十几万的费用给政府, 等一年以后企业达到政府的相关的税收政策以后再返给企业。这样的政府政策对于小微企业的扶持是有限的。
4. 社会诚信缺失
笔者从调研中听闻, 中小微企业、甚至是一些非上市的有一定规模的企业给银行的报表, 在一个极高的比例上是掺假的, 之所以这么做是为了满足银行放贷的要求, 却导致银行在收回贷款时造成企业的资金链断裂。中小微企业人员诚信缺失、报表不规范, 对政府、银行、企业内部以及对外公开分别用不同的报表, 反过来抬高了银行的授信门槛。另外, 许多金融机构的职业经理人缺乏职业道德, 职业经理人违规和跳槽的现象屡见不鲜。为了升迁和奖金, 行长和信贷员不惜使用各种手段掩盖坏账、欺骗同仁, 不考虑其对企业和社会的责任。因此, 缺乏社会诚信体系的建设, 将大大增加中小企业的融资成本, 最终影响到整个经济、社会的运营成本。
5. 法制不完善
目前中小微企业合法的融资平台有银行、小贷公司和典当行, 其他做融资放款业务的担保公司、资产管理公司、咨询公司以及民间的投资机构等在法律层面上是不合法的。虽然在资金链不断裂的情况下不会追究其是否有非法集资的嫌疑, 但任何活动都有可能被扣上非法集资的帽子, 所以这些边缘融资机构的活动不仅仅具有经营的风险, 更要承担法律的风险。另外对于银行来说, 商业银行法不变, 银监会的管理方法也不会变, 银行满足不了不同层次的融资需求。因此, 法律上就应当允许存在其他不同的渠道去满足各异的融资需求, 界定好各类机构的服务对象, 这样各金融机构才能各行其道、秩序井然。否则, 法制不完善导致的各种金融乱象将一直困扰金融机构服务中小微企业, 中小微企业的融资难问题难以得到根本解决。
参考文献
[1]巴曙松.小微企业融资发展报告:中国现状及亚洲实践, 2013, 2013年4月.
一、引言
随着企业的蓬勃发展，企业制度规范的不断健全，企业俨然成为经济时代的主角。同时，“社会对于企业的期望也在不断提高，企业的社会角色也随着扩大，企业无可避免地须承担社会责任。”本研究立足于中国本土企业，选取中国三大典型经济发展模式之一——苏南模式中的代表城市——无锡市为研究城市，通过对无锡上市公司企业社会责任履行现状的实证分析，探究影响企业社会责任履行状况的因素，为中国企业社会责任的发展提供参考。
二、理论回顾
利益相关者理论是企业社会责任研究中一项重要理论。该理论强调企业应对与企业有利益关系的主体负责，企业在作决策时应充分考虑其相互利益。弗里曼最早运用利益相关者理论解释企业经营过程中所承担的社会责任的对象问题，他认为利益相关者是指能够影响或被企业因达到目标所影响的组织或个人。他把利益相关者分为六个种类：股东、雇员、消费者、供应者、社会和政府。其理论突破传统了股东利益至上的观点，为企业社会责任的实践提供了个新的视角。Clarkson以利益相关者与企业联系的紧密性为依据，将利益相关者分为两部分，一部分为能对企业的生存发展起到直接作用的首要利益相关者，包括股东、投资者、员工、顾客、供应商等。另一部分为对企业的运营起到间接作用的次要利益相关者。
国内对企业社会责任的研究起步较晚，在企业社会评价体系的构建方面，仍以借鉴国外研究成果为主，并结合中国国情作以调整，但并没有形成普遍认可的概念维度。蒋荣状等构建了包括股东，员工，债权人，供应商，消费者，政府和社区7个层面16个指标的上市公司社会责任评价指标体系。黄娟等在Carroll理论的基础上加以改进和完善，从经济责任、法律责任和伦理责任三大方面共9项指标对四川省25家国有控股企业社会责任进行综合评价。在实证分析方面，多为小范围的实证调研。陈立泰等通过企业社会责任机制、股东、员工、合作伙伴、遵纪守法、社会贡献、产品、消费者、志愿者、节能减排等十个方面对重庆29家上市公司企业社会责任发展状况进行评价。刘奕馨以利益相关者理论为依据，以社会责任国际标准体系SA8000为指导。深入企业文化，研究构建了包括劳工权益、经营责任、文化责任、环境资源、社会公益与慈善、社会责任管理、企业诚信七大类共25个指标的企业社会责任评价。但总体来说，关于企业社会责任的实践仍远远不够。
三、研究设计
（一）样本描述
研究以无锡34家企业为对象，该34家企业注册地均为无锡市，并在上海证券交易所或深圳证券交易所上市，且截至2012年4月上市两年以上。企业行业分布状况如下（按照中国证券监督管理委员会行业分类标准）：电子行业4家企业，石油、化学、塑胶、塑料行业9家，机械、设备、仪表行业8家，金属、非金属行业4家，纺织、服装、皮毛行业5家，医药、生物制品行业2家，其他行业2家。
（二）变量测量
为避免在对企业社会责任评价过程中主观因素的影响，在对无锡企业社会责任研究过程中，主要采用内容分析方法，将企业在年报中披露的客观数据作为研究的基础数据。参考中国社会科学院发布的《2010年中国企业社会责任报告》中构建的社会责任理论模型，结合无锡上市公司行业特点，从企业对投资者（股东和债权人）、商业伙伴（供应商和顾客）、员工、政府和社区的责任四个维度人手，共选取11个指标进行分析：基本每股收益、资本保值增长率、股东权益比率、流动比率、工资福利率、劳动生产率、应付账款周转率、现金与应付账款比率、销售增长率、就业贡献率、社会捐赠率。该11项指标的Bartlett球状检验的显著性水平小于0.01，KMO值为0.517，说明适合作因子分析。通过方差最大正交旋转，提取出四个因子，累计方差贡献率达71.954%。四个因子具体解释内容如下：F1企业对政府和社区的责任，F2企业对商业伙伴的责任；F3企业对投资者的责任；F4企业对员工的责任。
四、研究结果及分析
（一）企业社会责任排名
运用因子分析，运用SPSS16.0软件对34家上市公司的相关数据进行分析处理，得出无锡市34家上市公司企业社会责任排名，详见表1。
由表1可知，在无锡34家上市公司中，企业社会责任排名中仅前11位的企业社会责任指数为正，并且前6名得分较高。其他企业与排名前6的企业差距较大，企业社会责任指数极差高达13.31234。从行业角度分析，从事机械、设备、仪表行业的企业社会责任履行状况较差。仅在后10名中就有4家企业从事机械、设备、仪表制造行业（双良节能、模塑科技、天奇股份、华光股份）。
（二）对比分析
为进一步了解影响企业社会责任排名的原因，分别选取综合得分大于6的6家企业，和综合得分小于-3的8家企业进行对比分析，详见表2。
由表2可知，就广义的企业社会责任而言，排名前6的企业各项指标平均分均大于后8名企业。其中，在企业对供应商的责任上的差距表现得相最为显著，前6名的平均现金与应付账款比率为后8名的6.004倍，前6名的平均应付账款周转率为后8名的4.449倍。
然而，就狭义的企业社会责任而言（企业对政府和社区等的责任），前6名企业的平均水平却低于后8名企业。根据分析，企业规模和企业所属行业是导致这一现象的主要原因。下面，针对企业规模和企业所属行业，对企业社会责任作进一步分析研究，详见表3。
无锡34家上市公司按企业规模分类，可以分为三类——企业资产总额小于10亿（共5家），企业资产总额大予10亿小于50亿（共19家），企业资产总额大于50亿（共10家）。在企业社会责任综合排名中，排名前6名的企业，有5家企业为规模介于10亿～50亿之间，有1家企业规模小于10亿；在排名后8名的企业中，有4家企业规模大于50亿，4家企业规模介于10亿～50亿之间。企业在狭义的社会责任方面的表现与其规模基本呈正向相关。其中，就业贡献率与企业规模的关系表现得最为显著，规模小于10亿的企业平均就业贡献率仅为2.92%，而规模大于50亿的企业平均就业贡献率却高达12.88%。在狭义的企业社会责任方面，从事石油、化学、塑胶、塑料行业的企业表现最差（就业贡献率5.28%；社会捐赠率0.05%；资产纳税率-0.37%），从事金属、非金属行业的企业表现也相对较差（就业贡献率7.37%；社会捐赠率0.03%；资产纳税率-0.20%）。在就业贡献率方面表现最优的为电子行业，高达17.45%；纺织、服装、皮毛次之，就业贡献率为11.42%。然而，企业在广义企业社会责任方面的表现受规模和行业的影响并不明显。
通过分析企业规模和企业所属行业对企业社会责任的影响，可以看出，企业在狭义的社会责任方面的表现易受到企业规模和行业的影响，而广义的企业社会责任受企业规模和行业因素影响不大。这基本可以说明，由于受到规模和行业因素的影响，才会出现企业社会责任排名在后的企业在狭义的企业社会责任方面的表现优于排名在前的企业。
五、研究结论
研究选取苏无锡市4家上市公司为研究样本，进行企业社会责任履行状况的实证研究，得出以下结论：
第一，无锡市上市公司企业社会责任整体实践水平不高。且有两级分化的趋势。有2/3的企业的社会责任指数为负，企业社会责任指数极差较大。其中，机械、设备、仪表行业状况较差。
第二，从因子的累计方差贡献率看，企业对政府和社区的责任在无锡市上市公司社会责任的履行中占有重要地位，企业对商业伙伴的责任次之。企业对员工的社会责任履行相对较差。
但从现实情况来看，民营企业在中国还是企业中的弱势群体，在经济的潮起潮落中，少数民营企业抓住机遇，决策得当，超过了初创期的艰难，实现了超常规的发展，跃升为企业明星。而多数民营企业还处于创业后的成长期，有待于在竞争中壮大和发展。与此同时，却有不少民营企业成立后不久又消失了，也有一些虽一时赫赫有名，但并未逃脱昙花一现的命运；还有为数不少的民营企业在市场的夹缝中惨淡经营。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。所有这些中，尤为突出的是民营企业的融资问题，融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。由于种种原因，国有商业银行主要服务于政府项目和国有企业，对民营企业的融资要求，不论企业项目如何，大多都为防范风险而较少介入。
一、民营企业融资困难的原因分析
资金是民营企业生命力得以扩张的砝码，民营企业出现融资困难的局面，究其形成的原因，主要是以下几个方面：
（一）民营企业的信用问题直接影响其外部融资
诚实经营，讲究信誉与消费者和企业密切相关，它既可以给消费者带来好处，也可以给企业带来利润。好的信用会给银行好的印象从而能比较顺利地取得贷款，而不良信誉或信用等级偏低则会取到很少的贷款甚至得不到银行的贷款支持。例如，中国工商银行专门制定的面向中小企业贷款的指导性意见中有一条：
出现以下情况之一者属于禁止贷款类：
1． 欠息，无偿债能力；
2． 贷款用途不大；
3． 不守信誉；
4． 企业管理混乱；
5． 经营无固定场所；
6． 企业经营不符合国家产业政策；
7． 一般性加工企业的基建项目；
8． 信用等级BB级以下。
当然，其它企业比如国有企业等也会出现一系列信用问题，但民营企业的资信状况更差，中国人民银行研究局焦璞先生提供一个数据是，60%以上的中小企业的信用等级是BBB级或BBB级以下的信用等级，而从评级经验和指标体系的严格程度来看，这仍是一个保守的数据，更别说依照国际指标体系。
（二）民营企业税负以外的乱摊派、乱收费等问题直接影响民营企业的盈利能力，间接影响其外部融资。
民营企业大多为中小企业，利润和大企业无法比拟，但却要承担比大企业多得多的税外费用，从而拖住了民营企业发展的步伐。给民营企业减负也是一个亟待解决的问题。
（三）信息不对称，银行难放心。银行惜贷说到底是为了逃避风险，而风险的根源就是信息不对称。
因信息缺乏而在融资上造成的问题可能发生在两个阶段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不对称造成的问题是会导致逆向选择。金融市场上的逆向选择指的是：贷款者和借款者之间存在着信息的不对称性，即有关借款者的信誉、担保条件、项目的风险与收益等，借款者比贷款者知道得更多，具有信息优势。这种优势使得贷款者在借贷市场上处于不利地位，为了消除不利的影响，贷款者只能根据自己所掌握的借款者过去平均的信息来设定贷款条件，而不是根据风险程度的高低确定利率。这样，就会对那些高于平均条件的优良借款者不利，后者就会退出借贷市场。这一过程的不断重复，借贷市场上借款者整体素质就会下降，那些最可能造成信贷风险的贷款者常常是那些寻找贷款最积极的人。这就是所谓的逆向选择问题。由于逆向选择使得贷款可能招致信贷风险，贷款者可能决定不发放任何贷款，即便市场上有信贷风险很小的选择。
道德风险是在交易之后由信息不对称所造成的问题。金融市场上的道德风险，指的是借款者得到贷款后，可能改变原来的承诺，从事使贷款不能归还的高风险投资或者故意逃废债务。由于道德风险降低了贷款归还的可能性，贷款者可能决定宁愿不做贷款。
民营企业的信息不对称比国有企业、大企业更加严重，其原因是因为民营企业大多都有信息不透明问题。民营企业的信息基本是内部化的，通过一般的渠道是很难获得有关民营企业的信息的。民营企业在寻找贷款和外源性资本时很难向金融机构提供证明其信用水平的信息。由于民营企业对资本和债务要求的规模较小，使得审查监管的平均成本和边际成本较高，金融机构为了避免逆向选择与道德风险，往往不愿向中小企业或民营企业提供贷款。
可见，逆向选择和道德风险造成的问题已成为金融市场正常发挥功能的重要障碍。
（四）民营企业贷款难与政府的扶持力度有关。
我国作为发展中国家，改革开放20多年来民营企业有了迅速的发展。但是由于长期为赶超发达国家而重点发展资本密集型工业部门的结果，导致我国大型企业尤其是国有大型企业垄断想象较为严重。我国金融机构也以大银行为主，四大国有商业银行仍然占有70%以上的市场份额。银行业的高度垄断与产业中的高度垄断相一致，大银行与大企业之间的互生关系非常明显，导致大银行不愿为民营企业提供更多的贷款，这就必然造成民营企业贷款难的现象。
（五）所有制的歧视势必造成民营企业贷款难的局面。
四大国有商业银行只愿给国有企业贷款，同为中小企业，国有企业和民营企业受到的待遇就不一样。在中国，大部分的银行贷款首先给了国有企业，其次是“三资”企业，最后才轮到民营企业。而只要是民营企业贷款，大多都会出现手续繁琐、条件苛刻、减少贷款额等诸如此类的现象。
打破所有制的歧视已成为刻不容缓的问题。
上述五个原因，归纳起来就是以下三点：
第一，体制上的原因。民营企业是非国有企业，与国有银行在所有制上的差异，造成银行与企业之间的距离。此外，政府在信贷支持体系渠道开启方面，对民营企业的优惠政策不多。
第二，企业自身的原因。一方面，民营企业由于数量众多，层次参差不齐，财务制度不规范，从而导致了企业与银行之间的信息不对称，是银企联系不强。另一方面，相当多的民营企业信用等级低，资信相对较差，取得抵押担保贷款困难，同时，有些民营企业借改制之机逃避银行债务，从而直接恶化了银企关系。
第三，社会服务体系的原因。
首先，缺乏专门的为民营企业贷款服务的金融机构，由于民营企业资信状况不均匀，为规避风险，国有商业银行在资金借贷方面对民营企业的贷款大打折扣，而市场体系的不完善，使民营企业的融资更加困难。
其次，商业银行贷款管理的严格化。国有银行商业化以后，银行业实行的是企业化管理，对放贷后的风险顾虑和原有的不良贷款沉淀较多，使之对民营企业缺乏信心，为防范风险，必然采取的措施就是：普遍加强信贷资产的质量管理，对信誉程度较高的民营企业才给予贷款，而民营企业由于自身的经济实力和财务管理科学化的欠缺，往往达不到银行规定的标准，因而很难获得银行的信贷支持。
再其次，地方性中小金融机构自身财力的不足，以重点支持民营企业发展为己任的地方性中小金融机构由于还贷不力，资金来源不断萎缩，负债经营过重，资产质量下滑，可以放贷的资金十分有限，难以给予民营企业足够的支持。
最后，政府财力扶持的困难，政府在体制改革中，重心在于加强对国有大型企业进行资金、政策方面的倾斜，受财政收入刚性的制约，限制了向民营企业贷款的力度，国有银行企业化后，政府不可能再采取干扰措施让银行放贷，使民营企业贷款难的问题得不到彻底的解决。
二、破解民营企业融资难的僵局
为了能让民意企业更健康地成长，能在国民经济中发挥更大的作用，我们必须打破民营企业融资难的僵局。
（一）民营企业在目前直接融资渠道不畅的情况下，要想通
过间接融资从而解决资本金不足的问题，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。
在这方面，民营企业可以加强企业内部管理，通常A级以上信用级别企业的各项指标为：资产负债率低于50%，利息支付倍数达到4倍以上，全部资本化比率在40%以下，资金流量比率在50%以上，存货周转率在4次以上，净资产收益率在8%以上。
另外，民营企业还应树立良好的企业法人形象，杜绝不良信用记录，提高还款的信誉程度，大力开拓产品市场，用订单证明自己的实力，并作为抵押。
信用虽然是一种主观性偏好，但仍需要客观性约束。即在金融系统，要建立起民营企业的一整套信用等级评估制度和指标。包括对民营企业进行分类，择优建立信用等级档案，建立完善区域物业和产权交易的二级市场，使银行能将抵押品变现，解除银行为民营企业服务的后顾之忧。
民营企业要构筑信用体系，需建设好以下五个子系统：
1．信用体系法制保障系统。首先必须建立起各个方面、多种层次的法律制度，以保障社会的信用程序。
2．企业信用信息系统。包括企业经营者个人信用和企业资信。构筑这个系统的基础性要求是真实、完整、准确。完成这个系统的建立要靠统计、工商、税务、法院、银行、海关、房地产管理和公安等掌握企业和个人重要信用信息的部门应依法开放信息。
3．企业信用评级系统。可以按照与国际接轨的要求，建立一整套信用评级的确定信用类别的理论和方法。加入WTO，它会强迫你、督促你建立一整套信用体系，这是WTO最核心的价值。企业信用评价是企业的无形资产，考虑到评价的权威性、公正性、严肃性，可以采取逐步推进的办法。第一阶段，由政府有关机构主持；第二阶段，政府机构由主持评价转化为监督评价；第三阶段，在前段运行形成了有可信程度的信用指标的基础上，建立完善区域企业信用评价中心。
4．信用激励和失范惩罚机制系统。
5．公正、中立的信用中介系统。信用服务作用于交易的全过程，可以帮助企业防范坏帐风险，降低成本，追收帐款。这类中介服务机构是信用体系建设必不可少的条件。在这方面已有较成功的实例，如欧美、日本、韩国、新加坡和我国的香港、台湾等地区的主要信用管理机构都是企业，有些已有百多年的历史，他们通过提供作信用调查、欠款追收等服务在市场经济中扮演了重要角色。
（二）明晰企业的税费用，禁止向民营企业乱摊派、乱收费。
（三）大力发展地方中小型金融机构。发展我国中小金融机
构是从根本上解决民营企业融资问题的重要步骤。中小银行和民营企业具有不可替代的亲和力，是天生的合作伙伴。
减少逆向选择，为民营企业的融资提供担保机制，创建市场化担保机构。
目前，为民营企业贷款提供担保的机构主要有两类：一种是在地方财政支持下，组成的担保中心。担保企业资金来源可多家负责，比如地方政府出一些，受益的民营企业出一些，社会中介组织自愿者出一些等等。一般来讲，能获得担保的企业应具有这样的条件：企业具有成长性和盈利能力，资产负债率为本行业平均水平以下，三年内没有不良信用记录，主要产品有市场、有收益等等。
担保基金可存入商业性金融机构，由商业金融机构协助管理。
搭建民间金融机构平台。尽快允许开办私人银行或民营股份商业银行。建立私人银行，最大程度为民营资本的流通与扩张提供舞台，同时最大的好处是可以没有传统国有商业银行那么多的“毛病”与“官气”，让民营企业可以自爱相对心情愉快的状态下平等地讨论贷款等严肃问题。现在虽然有几家所谓的“民营股份制银行”，但或多或少地都存在着国有资本的影子，甚至又有点回到国有商业银行经营模式的老路子上的倾向。
尽快允许开办私人投资银行有限公司或财务公司或资产管理公司。建立行业协会性质的资本流通管理与仲裁机构，规范民间拆借或借贷行为。
另外，要研究符合市场经济特色要求的风险投资机制，拓展多种形式的民营企业创业、风险投资的资金渠道。风险投资同产业直接投资和银行信贷不同，这是一种集融资、投资、经营管理和技术创新为一体的全新的资金融通形式。风险投资具有风险排他性，其逆向选择的程度较小。我国风险投资业务较晚，但只要政府大力支持，努力营造出风险投资发展的良好环境，有可能成为民营企业一种重要的融资形式。
（四）政府应鼓励银行积极地向民营企业贷款，给民营企业营造一个宽松的外部环境。在民营企业的金融政策上，要制定切实可行的措施，充分发挥已有政策的作用，同时加大政策执行力度。
我国民营企业的融资结构比较单一，就股权融资而言，没有发达国家的风险基金和公众基金。在债务融资方面，我国民营企业所能得到信贷资金品种也比较单一。因此，政府应该做的就是让银行与民营企业携起手来。值得庆幸的是，最近国家出台了一系列金融政策，增加民营企业的融资力度，且有关方面正在落实和完善扶持民营企业发展的金融政策。
（四）转变观念，打破所有制上的歧视，给民营企业以“国民待遇”。
应减少民营企业贷款手续，加强民营企业与银行的合作关系。银行是否贷款以企业项目的风险高低为标准，而不以所有制性质为标准。在银行面前，民营企业与国有企业享有同等地位。
应既允许民营企业发信A股，也应允许其在符合条件的前提下发行B股、H股、N股等特种股票和存托凭证以筹措外资。因此，有必要降低民营企业股票发行和上市的门槛，或另开二板市场或场外交易市场，为民营企业的股票发行和上市提供必需的市场条件。在资本经营已被企业普遍重视的今天，应鼓励和支持民营企业通过兼并、收购与股权置换等方式实现产权重组，谋求更大发展。此外，企业债券市场也应对民营企业敞开大门，允许民营企业在符合发行要求的条件下，通过发行债券筹资。
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本文分析科技型中小企业在其发展过程中面临的融资困境，并提出相应的解决对策。
关键词：科技型中小企业;融资困境;对策
科技型中小企业在整个中小企业群体中是最具有活力、技术含量最高的一个群体。
科技型中小企业也许拥有多项知识产权，但是在融资道路上，却还是因为缺少抵押品而受到金融机构的冷遇，如同所有的中小企业一般，融资问题仍然是目前科技型中小企业面临的最大问题。
一、科技型中小企业融资困境及成因分析
(一)融资渠道单一，仍以银行贷款等间接融资为主。
科技型中小企业，特别是在其初创阶段，由于技术风险大，在市场和管理方面尚处于空白，信息不透明，投资风险很高，很难具备上市条件发行股票、直接面向社会吸取资金;又因为规模小，经营风险大，所以一般有钱的投资者可能对它没信心、不了解，也不会对它投资参股，这样只剩下向银行申请贷款这条路了。
但随着商业银行市场化改革的不断深入，金融机构规避风险意识增强，信贷资金源源不断地流向重点行业、重点企业和重点项目，而对于规模小、风险大、缺少有形资产作为抵质押物的科技型中小企业，则很难得到银行支持。
同时，由于商业银行本身存在体制缺陷，以及科技型中小企业与银行之间严重的信息不对称，也导致银行更倾向于向大型企业贷款。
(二)创新基金数额相对较少，无法满足科技型中小企业较大的资金需求。
目前，我国科技型中小企业能够申请到的最高创新基金数额为200万元人民币，而小企业初创期就需要大量的资金进行技术研发，在未来的几个发展阶段更需要大量的资金投入生产，政府的创新基金对于科技型中小企业的发展来说杯水车薪，不能根本地解决其资金短缺问题。
另外，创新基金审批时间长，手续繁杂，对于要求时间短、见效快，以技术创新为生命力的科技型中小企业来讲，又是一个巨大的考验。
(三)缺少多层次的资本市场，发行债券和股票可操作性不大。
我国现有的资本市场缺少专门为科技型中小企业融资服务的资本市场，中国银行体制的逆向选择使得资本市场格局更加狭窄。
由于资本市场的不完善使得创业资本无法得到充分的利用和发挥，严重制约了科技型中小企业的未来发展，很难为科技型中小企业开拓出有效的融资渠道。
(四)缺乏完善的政策扶持。
从金融政策上来看，还未形成完善的扶持科技型中小企业发展的政策体系。
我国目前的经济、金融政策，主要还是依据所有制类型、规模大小和行业特征而制定的。
因此，大多数社会资源都流向了大企业，银行的大部分贷款也是贷给大企业。
近年来，针对中小企业贷款难担保难的问题，国家虽然颁布了一些政策，诸如要求各国有独资商业银行总行成立了中小企业信贷部，人民银行总行颁布了向中小企业倾斜的信贷政策等，但是还未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系，致使科技型中小企业的融资和贷款仍然受到了束缚和影响。
二、科技型中小企业摆脱融资困境的相关对策
(一)金融机构持续创新金融产品，改善金融服务。
一是针对科技型中小企业融资“短、频、快”的特征，借助互联网平台，整合中小企业、融资服务和互联网，通过互联网手段将各方信息与信用资料进行整合，一来最大可能减少银行与企业之间的信息不对称，从而避免不必要的损失;二来通过这个平台可以很清晰地看到各个企业的资料信息，缩短银行筛选客户资料的工作时间。
从贷款企业来说，通过这一平台可以大大缩短贷款的时间，并且在手续流程方面也更加便捷，不会产生额外的费用。
二是对手中往往只有技术、专利，甚至只有创意的概念模型，无形资产多,有形资产少，无形资产难以估价，有形资产不足以作为贷款抵押的科技型中小企业及时推出知识产权质押、股权质押、存货质押、应收账款质押、订单质押贷款等信贷产品;对政府重点支持的科技型中小企业，择优开办信用类贷款。
三是设立科技型中小企业金融服务的专营机构，构建有效的客户管理体系、中小企业风险管控体系、分账核算机制，为科技型中小企业融资提供机构保障。
根据科技型中小企业不同发展阶段，制定差别化的信贷政策，对暂不符合信贷准入的科技型中小企业，建立单独的信贷准入政策、授信管理政策、利率定价政策等。
适当下放贷款审批权限，为科技型中小企业单独配置资金计划，缩短审批流程，提高审批效率。
(二)继续加大财政资金投入，发挥财政资金的带动和引导作用，支持企业创新活动。
一是采用无偿资助、贷款贴息等方式对中小企业技术创新项目给予引导性支持。
对科技型中小企业技术创新产品在研究、开发及中试阶段的必要费用给予适当的无偿资助;对科技型中小企业技术创新产品具有一定创新性、需要投入较大研发资金或需中试扩大规模形成批量生产且银行已给贷款的项目，
给予贷款贴息支持;二是采取积极引导措施，吸引风险投资机构对科技型中小企业进行投资，引导民间资本加大对科技型中小企业的支持，弥补科技型中小企业技术创新资金的匮乏;三是扩大创新基金政策的受益面，适当降低基金资助门槛;缩短创新基金项目的审核周期，完善监督管理工作，规范基金运作流程。
(三)完善资本市场结构，提高资本市场与科技型中小企业的优化配置。
一是科技型中小企业可以将部分股权出让给上市公司，通过股权出让促进科技成果的产业化。
同时，科技型中小企业也可以将自身的资产剥离，采取合资的方式，利用企业的.专利和技术，实现与上市公司的合作，实现双方资源的互补，满足自身融资的需求;二是拓宽科技型中小企业运用证券市场进行直接融资的渠道。
对于一些产权清晰，净资产收益率较高，机制体制健全的科技型中小企业可以选择海外资本市场融资。
同时，我国应建立相关配套制度，完善服务体系，为科技型中小企业海外资本市场融资创造有利条件，使科技型中小企业的技术和产品提升获得持续的资本支持，实现企业国际化、规模化的可持续发展;三是拓宽风险投资资金来源，积极吸纳民有资本，使投资主体多元化。
为促进科技型中小企业发展，促使科技成果转化，需要雄厚的资本支持，原有的风险投资资本难以满足现有的需求，因此必须拓宽渠道，吸纳民有资本，使民有资本成为风险投资的主要来源;四是积极完善创业板市场，
为规模小、实力弱、无法上市的科技型中小企业建立股份转让的途径，积极拓宽融资渠道，使发展潜力足、信誉度高的科技型中小企业优先通过发行债券融资，逐步铺开，惠及更多的科技型中小企业，为其直接融资提供渠道。
(四)继续加大政策扶持力度，构建多层次金融服务体系。
目前，由于为科技型中小企业提供的金融服务风险高，企业从大银行贷款难，因此只能求助于其他途径进行融资，从而背负巨大的成本压力。
突破中小企业融资困境，就要进一步改善银行对科技型中小企业的金融服务，完善国有商业银行和股份制银行对科技型中小企业授信业务制度，逐步提高科技型中小企业中长期贷款的规模和比重。
鼓励发展多种形式的金融机构，尤其是中小金融机构。
国家要制定政策为中小金融机构提供税收优惠，对专营中小企业金融服务的金融机构实行所得税减免、返还政策，对为中小企业提供金融服务达到一定比例的金融机构，下调或免征营业税及附加税，并通过财政贴息、降低中小企业再贷款利率等方式，支持金融机构对中小企业给予利率折扣。
鼓励民间资本参与发起设立村镇银行、贷款公司等股份制金融机构，积极支持民间资本以投资入股的方式投资金融领域。
最终建立以中小金融机构为主体、国有大型银行与民间金融为补充，为科技型中小企业提供融资服务的多层次金融服务体系。
三、结论
融资难是制约科技型中小企业长期发展的一个大问题，近年来，它几乎成为横亘在金融机构、政府和科技型中小企业之间的一道坎。
要突破这一道坎，需要企业、政府和社会的共同努力，创建良好的外部环境。
要建立中小企业信用档案数据库，形成综合信息网络平台，实现与银行的资源共享，从而减轻双方之间由于信息不对称而引起的损失。
要进一步完善资本市场结构，规范资本市场运行秩序。
要积极引导创新基金的支持，促使企业更进一步创新;最后要建立健全金融监管体系，包括对国有大型金融机构、中小金融机构、民间金融机构的监管，针对不同类型的金融组织实行分级监管，发挥地方政府对当地金融机构的监督作用;同时，
成立行业自律组织，对违反规定的金融机构予以公示并处罚，从而确保科技型中小企业的信贷投入真正落到实处。
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2．中小企业高比率的倒闭和违约。中小企业高比率的倒闭使得银行贷款面临的风险较大，贷款的信息收集和分析成本也较高。此外，贷款的高违约率也是银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。根据对城市商业银行的调查发现中小企业的违约率要高于大企业。虽然银行的不良贷款中大企业所占的存量较高，但向中小企业贷款的不良货款比率也同对大企业的差不多。
3．银企信息不对称和银行的不利选择。不利选择是金融市场上的一个普遍存在的问题。不利选择产生的主要原因在于信息不对称和道德风险。中小企业的信息不对称和道德风险比大企业更加严重。因为中小企业大多都有信息不透明的问题。对于上市的大企业，很多信息是公开的，银行能以极低的成本获得信息；对于非上市的大企业，银行也能通过供货商、消费者和企业职工等渠道获得其经营信息。而中小企业则不同，中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的，银行和其他金融机构很难通过一般的渠道获得中小企业经营管理等方面的信息。所以，在中小企业寻找贷款和外源性资金时无法向金融机构提供出令人信服的信息，以证明其偿还贷款的能力。因此，银行要向中小企业提供贷款，只有加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量，否则银行的贷款违约率将会很高。这是增加成本或增加经营风险的两难选择。在这种情况下，金融机构为规避自身的经营风险和降低经营成本，只有选择不向中小企业贷款。
4．国内金融业自身的整合和贷款紧缩。长期以来我国的金融机构由于种种原因不太重视对企业的监管和约束，即使是低效率的投资甚至是投机活动，银行都提供货款。随着金融体制改革的完善，实施预算硬约束，银行等金融机构成为自负盈亏的经营实体，为了生存必须按照商业化、市场化对金融业进行整合，使得商业银行的行为发生了很大变化，金融机构的信贷标准更加严格，同时也使得许多中小金融机构，如城市信用社、信托投资公司和农村信用社处于关闭和合并之中。中小金融机构在它们的资产中对中小企业的贷款比率列相对较高，中小金融机构数量的减少必然导致对中小企业贷款的减少，增加了中小企业融资的难度。与此同时，更加严格的信贷标准直接使整个金融在整合期内的贷款紧缩，而大企业，尤其是国有大中型企业的贷款融资几乎不受整合的影响。显然，执行严格的信贷标准直接限制了中小企业的融资。
二、改善我国中小企业融资面向广大投资者以公募为主，且在发行后应解决其流动性问题，如豁免上市。而对一些具有较强政策性意义的基金如主要投资于企业改造的基金应由政府牵头发起，主要向银行、保险公司、企业法人等私募。(2)要扩大基金参与者的来源。考虑放松对保险基金和各种公益性基金运用的限制。允许它们参与产业投资基金，并且在适当的时候可考虑吸引国际资本参与。
3．发展多层次的资本市场。目前，我国证券市场的结构与发达国家相比，缺少专门为中小企业融资的二板市场，而银行作为资源配置的重要机构在放贷行为上的逆向选择问题，使得二板市场的设立变得更为紧迫和重要。二板市场除了具有连续筹资、推荐、优化、分散融资风险等一般性功能外，还具有独特的创业投资基金退出机制。因此，一个完善的二板市场不但可以为中小企业提供一个可以灵活融资的场所，还将极大地促进创业资本的发展，而创业资本的发展又将为中小企业的发展壮大提供后续资金，形成一个良性循环。我国目前虽未建立起二板市场，但有关部门正积极为此进行立法和技术方面的准备，并且现在全国已有30多家区域性的地方柜台交易市场。对此，发展中小企业直接融资应注意以下几点：(1)拓展中小企业直接融资的空间首先要明晰产权，使企业最终实现规范的股份制运作；(2)完善法制，加强监管，清理整顿全部现有的地方股权交易市场，由证监会统一监管，按照企业基础、操作水平等标准，逐步建立全国性的中小企业资本市场，以实现资源在全国范围内的合理顺畅流动，建立起多层次、大容量的资本市场体系，为中小企业开拓出有效的直接融资渠道。
(三)间接融资渠道的拓展
1．扩大对中小企业的信贷支持。中小企业难以获得银行的信贷支持一方面固然是因为中小企业信用风险、经营风险高于大企业，但另一方面，银行对中小企业信贷业务不够重视，甚至存在歧视也是一个重要原因。众多中小企业是银行重要的负债对象，银行应认识到服务中小企业的重要性。银行在商业化过程中需要有正确的定位，选择相应的目标市场，认识到中小企业贷款的商机所在，积极为中小企业提供金融服务，摒弃偏见，做到与大中企业一视同仁。
2．拓展相应的银行中间业务。与中小企业资金融通相关的银行中间业务包括票据的承兑和贴现、代理融通、支付结算等业务。发展此类业务，有利于企业间商业信用的发展，可使企业迅速筹措到生产经营所需的短期资金，缓解资金困难，又可使银行在灵活运用基础上增加效益，还能促进资金流通，形成社会资金运动的良性循环，具有很强的现实意义。
授信融资指物流企业将银行授予的授信额度分解与符合融资要求的融资企业, 同时提供存货质押服务的一种物流金融的运作模式。它一方面能够简化授信银行的贷款程序, 另一方面也为信用记录良好的融资企业提供更多、更便利的信用服务;同时, 物流企业自身的信用担保风险也可得到有效控制。由此可知, 授信融资模式涉及三个运作主体:物流企业、银行与融资企业。对于大型企业而言, 由于其自身有着良好的信誉和信用记录, 与银行有着稳固的合作关系, 同时有着稳定的融资渠道;对于中小企业而言, 由其自身的特点决定了单纯地依靠传统的贷款方法是难以满足其资金需求的。授信融资允许融资企业凭借其自有资源 (自有原材料、在制品、产成品、仓单、应收账款等) 进行抵押质押而获得贷款, 因此该融资模式主要为中小企业提供融资服务, 故而本文中的融资企业特指中小企业。
授信融资业务流程如图1所示:①银行在对物流企业充分地调研、评估后, 授予物流企业一定的授信额度。②物流企业对提出融资申请的融资企业相关情况进行综合评价后决定是否接受该笔贷款的申请;若接受, 融资企业则将货物质押至提供仓储管理和监管服务的物流企业融通仓。③物流企业按质押物价值的一定比例向融资企业发放贷款。④融资企业一次或分多次归还贷款。⑤物流企业融通仓向融资企业按约定发放质押物。⑥贷款收回后, 物流企业向银行归还贷款或开展下一笔融资业务。其中, 融通仓的概念于2002年被首次提出, 它将仓储、物资流通以及金融三大业务融合在一起, 是一个提供了物流和融资服务的综合性平台;它的产生促进了物流金融的仓单质押、存货质押以及保兑仓等融资模式的发展。
二、融资企业开展授信融资的SWOT分析
1.SWOT分析
SWOT分析法是用系统的思想, 综合考虑企业内部条件和外部环境的各种因素, 进行系统评价, 从而分析企业的优劣势、面临的机会和威胁的一种方法。其中, “S”指企业内部的优势 (Strengths) , “W”指企业内部的劣势 (Weakness) , “O”指企业外部环境的机会 (Opportunities) , “T”指企业外部环境的威胁 (Threats) 。优劣势分析主要是着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较, 而机会与威胁分析将注意力放在外部环境的变化及其对企业的可能影响上。但是, 外部环境的同一变化给具有不同资源和能力的企业带来的机会与威胁可能完全不同, 因此, 两者之间又有紧密的联系。
2.融资企业开展授信融资的SWOT分析
(1) 融资企业开展授信融资面临的机会分析
1融资企业借助授信融资业务, 凭借其自有资源, 获得资金, 由此拓宽了融资渠道, 增强了企业的市场竞争力。2授信融资业务使企业闲置的原材料、半成品、产成品等自有资源最大限度地发挥其效益, 同时减轻了企业的库存压力。3该融资业务促进了企业的资金流、票据流、信息流及物流更好地融合, 由此降低成本、提高效率, 最终能提升更大的利润空间。
(2) 融资企业开展授信融资面临的威胁分析
1目前, 市场瞬息万变, 对于企业自有资源的价格也随之波动, 因此, 融资过程中, 对于质押物的评估价格存在着极大的不确定性, 导致企业面临的风险增加。2市场的激烈竞争导致了同种类型企业间的竞争加剧, 若竞争对手抢先一步获得融资资金, 可能导致企业在生产经营中失去先机, 从而处于竞争劣势。
(3) 融资企业开展授信融资的优势分析
融资企业在生产过程中, 必然涉及原材料、半成品、产成品等, 因此, 只要合理安排生产进度, 可将相关资源作为质押物, 以获取更多的资金用于生产运营。采用授信融资业务, 可以使企业减少仓储空间、降低资金占用率, 并保证将精力集中在生产环节。
(4) 融资企业开展授信融资的劣势分析
授信融资业务中, 若企业的生产进度并未按计划进行, 或有客户临时加急订单, 需要将质押至物流企业的原材料、在制品、半成品或产成品用于生产中。但鉴于质押合约, 企业可能无法及时取回质押物, 从而影响生产, 无法及时交付产品。由此, 丧失市场机会, 降低了市场竞争力。
三、融资企业开展授信融资的建议
通过上述分析, 融资企业开展授信融资业务, 总体优势大于劣势, 机会多于威胁。因此, 应积极开展此项业务。为了更好地开展授信融资业务, 同时提高融资企业获利能力及市场竞争力, 笔者提出以下几点建议:
第一、融资企业应合理安排生产, 并结合自身生产规律, 建立科学的预测模型, 在分析历史生产数据的基础上, 对未来相关资源的生产使用情况进行准确的预测。从而确保融资活动的正常进行;同时, 融资企业应建立完善的风险评估、风险预警、风险应对与规避以及突发事件处理的防范体系, 做到事前预防、事中控制、事后处理的有机结合, 将各种损失的产生可能性降到最低;第二、融资企业与物流企业、银行共同搭建完善的信息平台, 实现三者间信息共享, 并增加业务处理的透明度, 同时, 融资企业可以实时了解物流企业对质押物的监管情况;第三、根据市场预测, 融资企业应选择价格波动小的自有资源作为质押物, 以此降低市场波动带来的风险。
摘要：授信融资属于物流金融活动的业务之一, 可以帮助融资企业解决融资难问题, 同时也扩大了物流企业的经营范围, 增加了盈利机会。本文借助SWOT分析, 对融资企业开展授信融资业务的外部环境的机会和威胁、内部环境的优势和劣势进行了较为全面的分析, 并利用分析结果提出了相应建议。
关键词：融资企业,授信融资,SWOT分析
参考文献
[1]张璟, 朱金福, 栗媛.规避物流金融风险的可拓策划研究[J].金融理论与实践, 2010, (4) :3-8.
[2]赵焦焦, 赵新宇.物流金融解决中小企业融资问题探析[J].现代经济信息, 2015, (14) :288-289.
关键词：企业；融资问题；融资模式
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1671-864X（2016）03-0296-01
一、小微企业融资现状
（一）全国小微企业融资现状。当前小微企业融资困境突出。相关研究报告显示，我国具有一定成长潜力的小微企业仅占 30%左右，而剩下 70%的小微企业发展能力较弱。由于规模小、实力弱、缺乏抵押担保，融资渠道狭窄等问题成为严重制约其发展的重要因素。据不完全统计，现在小微企业的显性融资缺口在 8000 亿元以上，然而从正规金融机构渠道仅获得不到 1000 亿元的资金支持，融资缺口高达 6000～7000 亿元。。
（二）小微企业融资困境。
小微企业融资困境具体表现在：
1.融资渠道狭窄，内源性融资比率高。由于我国资本市场发育不完善，小微企业发行股票、债券的门槛较高、手续复杂，很难直接获取融资；由于小微企业自身管理欠规范、信用水平低、缺乏核心竞争力等原因，也难以从银行获得贷款。据调查，受银行信贷支持的仅占 10%左右，并且银行只倾向于向小微企业提供短期贷款，很少提供用于项目开发以及扩大再生产等方面的长期贷款。因此，内源性融资成为小微企业获得资金来源的主要途径。
2.融资成本高。目前宏观政策趋紧，银根紧缩，信贷资源缩减的情况下，再加上银行的“惜贷”现象，通过向银行贷款融资更加困难。包括基准利息和浮动部分，浮动幅度约在 20%左右，在利率政策方面小微企业很难享受到优惠，多数情况下是在基准利率上上浮 30%左右，甚至是上浮 50%～60%；二是抵押物的评估费用。占融资成本的 20%；三是风险保证金利息。一般金融机构在放款时，会以预留利息名义的方式扣除部分贷款本金，企业最终的实际贷款约为本金的 80%。以1年期贷款为例，小微企业实际支付的利息在 9%左右，将近高出银行贷款利率的40%。
二、互联网金融之P2P网贷平台融资模式前景
（一）国内P2P网贷平台运作模式及发展现状。
国内的p2p经过近些年的发展，已经有了一定的规模。总结起来有以下几种模式：
1.担保机构担保交易模式，这也是最安全的P2P模式。
此类平台作为中介，平台不吸储，不放贷，只提供金融信息服务，由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。典型代表例如有利网，诺帮友信。此类平台的交易模式多为“1对多”，即一笔借款需求由多个投资人投资。
2.“P2P平台下的债权合同转让模式”的宜信模式。
可以称之为“多对多”模式，借款需求和投资都是打散组合的，甚至有由宜信负责人唐宁自己作为最大债权人将资金出借给借款人，然后获取债权对其分割，通过债权转让形式将债权转移给其他投资人，获得借贷资金。
3.大型金融集团推出的互联网服务平台，平安陆金所是此类模式的代表。
此类平台有大集团的背景，而且有专业的风控团队线下审核。值得一提的陆金所采用的是“1对1”模式，1笔借款只有1个投资人，需要投资人自行在网上操作投资，而且投资期限为1-3年，所以在刚推出时天天被抱怨买不到，而且流动性不高。但由于1对1模式债权清晰，因此陆金所在2012年底推出了债权转让服务，缓解了供应不足和流动性差的问题。
4.以交易参数为基点，结合O2O的综合交易模式。
例如阿里小额贷款为电商加入授信审核体系，利用大数据优势，对贷款信息进行整合处理。这种小贷模式创建的P2P小额贷款业务凭借其客户资源、电商交易数据及产品结构占得优势，其线下成立的两家小额贷款公司对其平台客户进行服务。线下商务的机会与互联网结合在了一起，让互联网成为线下交易的前台。
P2P网络借贷对中小微企业融资渠道提供了很好的机会和条件；大力支持小型微型企业技术改造；提升小型微型企业创新能力、支持创新型、创业型和劳动密集型的小型微型企业发展；切实拓宽民间投资领域。但国内征信大环境不太好，征信评级体系仍未建立，其次第三方担保平台、资金托管池的角色有谁扮演。这些问题人是国内p2p网贷平台发展过程中需要解决的问题。
（二）P2P网贷发展解决小微企业融资难问题的可行性分析。
小微企业存在着融资渠道窄，信贷配额不足；融资成本高，手续繁琐等问题。而p2p网贷平台利用互联网平台和电子商务结合在一起，有其独特的优势。首先，P2p网贷平台利用互联网的优势降低了贷款的服务成本。其次，服务订单化，小型贷款规模化。借款人和出借人可自行在网上进行配对，签署合同，融资方式高效快捷。第三，风控方法不断创新，为保障客户的利益，不少平台设计了严格的风险控制机制，引入第三方担保机构，用互联网技术收集客户信息也能提高信用管理的准确性。P2p网贷平台低门槛，方便快捷的优势能有效地为小微企业解决融资难的问题，只是目前p2p网贷平台的监管尚不完善，不少企业难以轻易接受这种融资方式。
三、总结与建议
1.建立专业的征信数据系统。银行业务对风控要求很高，要对一个企业产生一个信用评级在不了解其信用状况的情况下往往都会很保守根据现有已知的情况评断，现在随着网络计算机技术的发展，一个人现在在网络上会有各种各样可以得到其信用的数据库，而银行要做的就是利用这样的大数据形成自己客户的征信系统，这样对于银行的业务开展会有很大帮助，而且很大程度上可以减少贷款审批手续，使得银行融资效率提高，资金配置更有效。
2.定制小微企业贷款项目。针对不同的小微企业客户，要深入了解其经营状况，切实了解其贷款需求，对于不同的情况，做好风控的同时定制融资贷款业务。
3.金融业务线上化。建立P2P网贷平台，连接网络大数据库，严格做好风险管理，对每笔业务进行评级制度，用来提醒投资者风险水平。
参考文献：
[1]互联网金融：p2p网贷理财投资平台排名榜[OL]，2014.
[2]互联网理财产品井喷[OL]，2014.
[3]P2P信贷的发展现状——P2P借贷的现状如何？[OL]，2015.
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