我国上市公司盈余管理

我国上市公司盈余管理（精选8篇）

我国上市公司盈余管理 篇1

（一）研究背景

随着我国证券市场迅速发展，截止到2014年3月，我国深沪股市共有境内上市公司(A、B股)4000多家，其中深市和沪市各占一半的比例，但是我国的证券市场依然是不成熟的，并且在一定程度上带有很浓的政治色彩，如为国营企业融资、促进国企改革等。甚至许多的上市公司和地方政府有着千丝万缕的关系，地方保护主义情节非常严重。

由于上市公司的治理结构存在缺陷，在我国特有的经济环境背景下，相关法律法规制度不健全以及与之配套的监管控制政策不完善，由此造成了滥用盈余管理的现象，导致了会计信息的失真。绝大多数的上市公司为逃避监管、惩罚或谋求其他利益，在会计政策和会计估计的变更、关联交易等方面大做文章。虽然在新的会计制度和修订的会计准则颁布之后，这种情况有所缓解，但仍然有许多的上市公司在利用盈余管理谋求暴利。

（二）研究意义和目的

1、研究意义

随着经济的不断发展，上市公司利用盈余管理来达到利益最大化的现象也越来越普遍，这样，就严重的影响和阻碍了中国经济的发展，同时对社会大众也是一种“欺骗”。

为了减少这种“欺骗”，我们应该正确对待我国上市公司盈余管理的行为，并对其进行相关的研究。这样，广大投资者便能够对上市公司所披露的盈余信息进行检查、评估、判断，并作出正确的投资决定，减少不必要的经济损益，切实的维护自身的合法权益。上市公司所披露的盈余信息能够被广大的投资者理解和接受，能够正确的做出投资判断，不会造成不必要的经济损失，切实的维护自身的合法权益。同时，由于我国证券市场日渐成熟，对公司要求上市的制度也越来越严格，所以当公司的正常经营管理活动不能满足上市的要求时，公司便会采取盈余管理来扭亏为盈，以达到上市目的，这样造成了证券市场信息的失真，可能影响投资者错误的判断。所以，上市公司盈余管理在金融市场发展迅速的中国来说，是一种普遍及不可忽视的现象，研究和有效的控制盈余管理的发生也是当代社会必须关注的事。

2、研究目的

盈余管理是当今国内外会计学领域广泛研究的课题，虽然在西方国家已经取得了显著成绩，但由于受市场机制的影响，我国的证券市场投资也不成熟，对上市公司的规范约束也还不完善，所以对盈余管理的研究就显得更为重要。

本文通过分析研究，对我国上市公司当前的盈余管理状况有一定的了解。结合国内外的研究成果来分析概括我国上市公司当前盈余管理问题的状况，并从公司的治理结构、会计制度等方面来探索和寻找可能影响上市公司盈余管理的因素，从而有助于全面有效的防范和治理我国上市公司的盈余管理行为。

（三）研究内容

首先，提出选题的背景和意义，对本文的研究目的和主要内容进行阐述；对国内外盈余管理的研究现状进行概述。其次，阐述盈余管理的定义和目的。然后，分析上市公司能够实现盈余管理的原因，分别从外因和内因两个方面来进行研究。最后，通过以上市公司实现盈余管理的方法为基础，从而提出一系列控制盈余管理的治理措施。

（四）国内外研究现状

1、国内研究现状

夏立军、鹿小楠（2005）认为上市公司盈余管理程度与信息披露质量之间存在显著的负相关关系。这说明,上市公司可能通过降低信息披露质量来配合其盈余管理。研究结果的政策含义在于,为了降低投资者与上市公司之间的信息不对称程度,监管者需要同时兼顾对上市公司财务报告行为和信息披露行为的监管[1]。

戴光旭（2008）认为公司盈余管理就是企业管理当局在遵循会计准则的基础上,通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整,以达到主体自身利益最大化的行为。加强对公司盈余管理行为的分析,采取有效的治理举措,已是促进公司健康发展的迫切问题 [2]。

吴克平（2012）通过实证研究发现上市公司主要利用主营业务成本、管理费用、投资收益、营业外收支以及资产减值损失、公允价值变动损益等进行盈余管理 [3]。

张雷（2009）对处在不同盈利程度的公司盈余管理行为进行实证分析。分析结果表明，上市公司普遍存在盈余管理的行为,但各自盈余管理的动机和程度也各不相同 [4]。

郏宝云（2010）从财务报告角度看，管理人员通过盈余管理影响公司股票价值。对于会计人员而言,了解盈余管理是很重要的，因为有助于其更深入地认识报告净利润对投资者的有用性 [5]。

2、国外研究现状

Jennifer(2004)指出外部审计师和金融分析师都会对报告盈余产生重要影响，当外部审计师在出具审计报告时能够保持独立性，将会降低被审计单位的盈余管理程度。影响盈余管理的内部管理因素主要是公司的治理结构，而作为公司治理结构主要组成部分的股权结构、董事会特征、监事会特征、管理层薪酬等都会对公司的盈余管理程度产生重要的影响。

Laux（2009）研究发现，增加 CEO 的股权激励并不会提高企业盈余管理程度，因为股东会因此增加对管理层的监督。

Prawitt（2009）基于 SAS No.65，通过运用 6 个相互独立的部分对内部审计进行评价，以实现分析师盈利预测的程度来度量盈余管理，研究内部审计质量和盈余管理之间的关系，有证据表明内部审计在一定程度上与盈余管理相关。

Zang(2012)发现公司管理层会基于真实盈余管理与应计盈余管理之间的相对成本来权衡两种盈余管理方式的行为选择，两种盈余管理行为之间呈现替代关系。

综合上述国内外的观点，盈余管理是指在法律法规及会计原则允许的范围内，企业管理当局利用各种会计或非会计手段，包括会计准则和会计制度的漏洞、会计原则的可选择性，运用适当的会计处理方法，对财务报告中有关盈余信息披露或与其相关的辅助信息进行管理，最终导致财务报告不能公允地反映出企业的经营业绩和财务状况的行为；其目的是误导与公司经营业绩有关的利益相关者的决策，以实现企业自身利益最大化。

一、盈余管理的相关阐述

（一）盈余管理的定义

盈余管理现已经成为上市公司为了获取利益最大化的手段之一。盈余管理一词最早出现在19世纪，有许多的学者及专家从不同的方面对其做出了不同的解释。而最具代表的有三种：

一、凯瑟琳.雪普（Katherine Schipper,1989）的观点，认为盈余管理实际上就是管理当局旨在有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。

二、威廉斯考特（Willian K Scott,1997）认为“盈余管理是在公认会计准则允许的情况下，利用会计政策选择的灵活性，采取对经营管理者自身利益最大化或使企业市场兼职最大化的合法行为，是会计政策的选择具有经济后果的一种具体表现。”

三、美国会计学教授保罗-M-希利（Paul M Healy,1999）和詹姆斯-M-瓦伦（James M Wahlen,1999）认为“企业管理当局在编制财务报告和规划交易时运用个人判断来改变财务报告的数字，以误导利益相关人作出错误决策或者影响基于会计财务数字的契约结果的行为。因此，上市公司的盈余管理是企业管理者在法律、法规、会计准则允许的条件下，通过会计和非会计的手段，改变财务报告的某些数字，控制对外报送财务报告的时间，导致有些信息不能及时的披露在企业外部利益相关者及投资者的面前，从而，使上市公司的利益达到最大化，也使高层管理人员的个人利益达到最大化。

（二）盈余管理的基本特征

盈余管理的主体是企业管理当局，包括公司股东、高层管理人员等，他们掌握着公司的日常经营活动、财务资金运营情况、潜在风险、财务报告的编制以及内部信息的披露。客体是披露的会计盈余信息，即收人减去成本的差额。同时上市公司实行盈余管理的目的是追求利益最大化，不管是股东还是高层管理人员都想实现利益最大化。所以盈余管理的最大受害者是企业外部利益相关者及投资者，虽然一些外部利益相关者及投资者是理性的，具有能够辨别财务信息的能力，但还是有少数的外部相关利益者和投资者是不理性的，所以这就给企业的管理者创造了制造盈余管理的机会，从而影响中国的经济。

（三）上市公司盈余管理产生的外部条件

1、会计准则不完善。

会计准则的制定过程本身就存在着局限性，所以导致上市公司可以利用会计准则的空白地带进行盈余管理。目前，我国的会计准则由政府通过征求意见稿的形式制定的，虽然采取了大多数人的意见，但他们的最终出发点是政府的利益为首要前提。其次，制定会计准则的人知识和能力方面都有一定的局限性，并不能囊括所有的会计规则，他们只能制定一般的会计准则，所以这就给上市公司创造了实现盈余管理的条件。

会计实务是对企业经济业务的真实反映。当一个企业的经营模式、活动发生变化时，会计实务能够在第一时间迅速的随之改变，作出相应的更新。但是，已经制定的会计准则很难随着经营活动和会计实务的改变而改变，就算是能够改变，但是也不能跟上企业变化的速度。所以，当上市公司出现新的经济活动时，没有会计准则可寻，企业就会根据主观的态度进行会计处理。

2、会计理论和会计方法存在缺陷

经济业务的会计处理必须遵循相应的会计准则，而与盈余管理相关的准则有：权责发生制、收付实现制、重要性性原则等。权责发生制是国际上通用的会计准则，它以收入或者费用的实际归属时间作为确认时间；而收付实现制是以实际收到或支付现金的时间作为收入或费用的确认时间。这就使得交易发生的时间具有很大的主观性。上市公司可以通过调整交易发生的时间来调整利润，从而达到盈余管理的目的。

如果会计信息的漏报或错报可能会改变或者影响会计信息使用者的决策，那么就说明该项信息是重要的。所以，对于重要性原则来讲，会计理论并没有做出具体的规定来说明一项信息是否重要，它只取决于对会计信息使用者的影响。即企业在确定重要事项时，就可以按照自身的意愿来对待。

在我国，企业在进行会计核算时，会遇到许多含有估计因素的会计方法。如存货跌价准备的计提、坏账准备的计提等这些都必须依靠会计人员的经验来做出估计，这就大大增加了会计人员的主观判断，为盈余管理提供了先决条件。

3、政府支持

上市公司能够进行盈余管理，政府机构也占了很大的关系。随着经济的发展，各地政府为了提高国内生产总值，对上市公司往往抱有支持的态度。因为上市公司募集资金会推动地方经济，所以政府不忍上市指标作废或失去宝贵的已上市资格，便不惜通过财政政策来援助上市公司的“业绩”。政府对上市公司的优待包括:税收减免，用地审批，提供贷款等。

（四）上市公司盈余管理产生的内在原因

1、公司治理结构不合理

有效的公司治理结构有助于公司的经营业绩的提高，从业对整个证券市场乃至宏观经济市场都有着重要的影响。所以我国上市公司的治理结构不完善就变相的导致了盈余管理的产生。虽然现在很多公司都按照《公司法》设立了股东大会、董事会、监事会，但依然存在着缺陷。

上市公司的治理结构中最重要的是股权结构，严重影响着公司的管理和经营。从改革开放以来，我国上市公司的股权结构就存在着畸形。大多数的上市公司都存在“一股独大”“两职合一”的现象，持股比例高的股东决定着公司的所有决策，让内部控制机制严重失衡，“关系户”“空降军”也在上市公司中普遍存在，进而严重影响董事会对经理层的选聘，形成了内部人控制的现象。

公司的董事会和监事会形同虚设，大股东和公司管理层之间形成了利益共同体，控制了公司的所有经营活动，从而使中小股东无法在公司取得相应的地位和权力。由于我国目前的经济市场还不完善，使得经理人的行为得不到有效的约束，盈余管理就有很大的生存空间。经理人为了达到各种目的，包括企业和自己的，从而会把盈余管理发挥到极致。

2、片面追求业绩

上市公司的领导层为了片面追求业绩，进行盈余管理。从根本上讲，是由于人的欲望，对金钱和权力的向往。领导层对金钱和权力的欲望越大，那么就只会关注公司的业绩状况，从而忽略了公司本身存在的问题。因为有强烈的欲望，所以他们就会不断的进行盈余管理，从而不考虑盈余管理会给社会经济以及公司带来的负面影响。

二、上市公司盈余管理的动机

（一）谋求自身利益最大化

人性是自私的，不论是公司的股东还是高层管理人员，甚至是普通员工，在同样的条件下，他们的目标都是追求自身的利益最大化。早期的中国实行计划经济时，工资是由国家统一规定的。而现在，工资开始浮动，许多的公司都实行薪酬与业绩挂钩，从而来反映经营业绩的会计盈余信息。业绩越好，工资越高，盈余越多。所以上市公司管理层有动机进行盈余管理。另外，除了每年工作的年薪之外，他们还会获得非金钱的好处，如声望、前途、公款消费、经验积累的机会等。上市公司管理人员看中的是声望和前途，而普通员工看中的是高额的年薪。无论是前者或后者，都是通过盈余信息来反映的。所以上市公司有进行盈余管理的条件。

（二）节约税收等费用

上市公司实现盈余管理的另一目的是避税。由于我国现在的税收体系还不是十分完善，税收优惠政策也特别多，就导致了很多的上市公司打着“合理避税”的幌子，通过关联交易把利润从税负高的公司转移到税负低的公司，从而导致国家税收流失，公司的税收减少，从而增加公司的盈余。另一方面，比如我国企业所得税实行25%的比例税率，但是我国又规定了两项照顾性税率——微型企业减免20%和国家扶持的高新技术减免15%.由于公司管理层在选用会计政策和会计方法上有较大的灵活性，为了在计算所得税的时候按照照顾性税率来缴纳所得额，往往通过选用适当的会计政策和方法调减应纳税所得额。

（三）追求良好的企业形象。

1、维持债务契约关系

在我国，许多的上市公司都与债权人签订了借款合同、保证合同，而债权人为了保护自己的权利，无时无刻都会关注企业的经营业绩，评估企业是否有归还借款的能力，风控严格的债权人还会不定时的对企业的财务数据进行检查。所以，企业为了保持良好的企业形象，不得不进行盈余管理，改变对外报送的盈余信息，造成企业经营状况非常好的假象。

2、加强消费者信任度

在现实生活中，上市公司为了给消费者带来一个好的企业形象，提高公司的知名度、收益率，往往会对对外报送的财务报告非常严厉，对盈余信息的关注非常大。所以企业为了追求所谓的面子和良好的口碑，通过合法的手段调节盈余信息，让消费者对这个企业产生好感，从而提高公司的经营利润。

（四）降低政治成本

由于各地政府的管理措施存在着差异，某些上市公司就会面临着严格的地方管制和监控。一旦公司的财务成果高于一定的界限，公司就会遭受严厉的政策限制，从而影响公司的运营情况。所以公司为了避免发生政治成本，管理层常常采用将其利润递延至未来的会计政策，从而降低报告盈余，以非垄断的情况出现在社会公众面前。企业面临的政治成本越大，管理者就越有可能调整报告盈余。对于报告盈余较高的企业，政府迫于各种压力，通常会对其开征新税，进行管理或赋予更多的社会责任。特别是战略性企业、特大型企业、垄断性企业，更加能够引起媒体、政府、消费者的注意。

（五）促进企业的融资业务

上市公司实现盈余管理的目的还包括促进企业的融资业务。上市公司除了通过配股、增发新股向资本市场直接融资，还可以通过向银行借款融资来满足公司大量的资金需求。但是银行往往会和公司签订条件严格的借款合同，同时还会考虑企业的偿债能力等。企业为了达到银行融资的条件，就会进行盈余管理，一方面获得了银行的支持，避免利益流失，另一方面银行也因为企业最大限度的满足债务条款而使得银行的投资利益最大化，形成双赢的局面。所以，盈余管理可以帮助公司满足债务条款和融资的目的。

三、上市公司盈余管理手段分析

（一）会计估计和会计政策的变更

会计估计和会计政策的变更主要包括固定资产折旧的方法、存货计价的变更、无形资产摊销年限的变更等。虽然会计准则的一致性要求会计方法一经选定，不得随意变更。但是由于外部信息使用者很难判断那种会计政策和估计是恰当的，所以公司管理层往往根据自身的利益来变更会计估计和会计政策达到盈余管理的目的。这是实现盈余管理的方法中成本最低、变更程序最容易的。

山西太钢不锈钢股份有限公司因变更会计估计，调整固定资产折旧年限，导致2012年固定资产折旧额减少了6.89亿元，所有者权益及净利润增加5.85亿元，从而提高了盈余利润。

2013年11月29日金地集团发出声明，公司决定对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，自2013年12月1日起执行。此次会计政策变更需对2012年12月31日的财务报表进行追溯调整。经初步测算，此次会计政策变更将增加公司2012年初所有者权益约21亿元，增加公司2012年净利润约4亿元，增加公司2013净利润约13亿元。

（二）非经常性损益

与企业的经营业务没有直接关系的，但却真实、公允的反映公司正常的盈利能力的各项收入与支出即为非经常性损益。上市公司在面对差业绩的时候，会通过出售资产、转让股权、税收减免等措施来弥补亏损，从而来调整财务报告进行盈余管理。

根据2013年已公布年报的1740家上市公司中，有189家公司借助非经常性损益实现扭亏为盈。例如，深国商（深圳市国际企业股份有限公司）2013年净利润为23.21亿元，非经常性损益24.43亿元，扣除非经常性损益后的净利润是-1.23亿元。而深国商控股的子公司在建投资性房地产皇庭广场完工，转入投资性房地产科目核算并以公允价值后续计量，产生收益54.58亿元，对公司的业绩贡献颇大。

（三）关联交易

在关联方之间发生的转移资源或义务的事项，不论是否收取价款都被称为关联交易，如关联方之间的购销业务、代理和租赁等。由于我国大多数上市公司都是从母公司分离出来的，所以上市公司和母公司之间都有着千丝万缕的关系。所以上市公司常常会为了增加银行流水、粉饰财务报告等与关联方之间进行不公平或者虚假的交易，从而增加公司的经营业绩，实现盈余管理。

天津磁卡原控股天津环球投资公司94%的股权，2001年双方签订了由后者代理销售13万台静态验钞机的合同，天津磁卡随即在当年的中报就确认2.15亿元的收入，确认实现的利润占其但当年主营业务利润的54.56%，交易完成后天津磁卡从环球投资抽身而退，将关联方转为非关联方，并将其从合并报表中剔除。

（四）利用会计处理的时间差

现行会计制度规定的两种基础原则是权责发生制和收付实现制。上市公司通过选择不同的基础原则来确认收入和费用，平滑对外报送的盈余信息。

一是提前确认收入、递延确认费用。在经济低迷时，销售还没有完成之前，不满足销售确认的条件下，企业就提前计提相关的收入，将后期的利润转移到本期，减少企业本期的亏损。在公司业绩下滑时，公司也会递延减值准备的时间、费用支出资本化等，从而润色业绩，虚设利润。二是推迟确认收入、提前确认费用。在企业销售业绩好之时，企业就会对销售收入实现权责发生制，同时，大额计提相关资产的减值准备、折旧，一次性冲销不良资产的账面价值。

天津磁卡公司2000年与吉林天洁天然气开发有限公司签订合同书，向吉林天洁提供价值1200万元的计算机硬件设施和价值1100万元的软件系统、技术资料和技术服务，至年末，公司将吉林天洁支付的1100万元作为软件系统及技术服务收入记入当期主营业务收入。经查，截止审计报告日，该合同硬件部分尚未履行，天津磁卡在合同尚未履行完毕的情况下，将1100万元确认为收入，属提前确认收入，形成等额虚增利润。

北大科技2001年年报称，公司“技术服务收入3760万元，占公司营业收入的43.28%，纺织品销售加工收入3991.79万元，占公司营业收入的47.99%。”经查，北大科技通过虚构合同履行的方式，虚构取得技术服务收入3760万元，虚构取得纺织品加工收入3063万元，虚增利润3662万元。

四、盈余管理的治理对策

（一）完善会计准则、会计制度

我国上市公司之所以能够实现盈余管理，其主要原因在于会计准则和会计制度存在着漏洞和缺陷。所以要不断的完善相关的制度和法规。在制定会计准则和会计制度时，要听取别人的意见，尽量减少准则中出现的模糊语言，减少会计准则和会计制度为企业管理者带来的主观意识和自由空间。同时，对已有的会计准则和会计制度应该不定时的进行评估、修正，广泛听取各方意见，做出正确的修改。

另一方面，我国现行的制度、法规对企业管理者提供虚假会计信息的约束几乎为零。这样就使得企业管理者毫无忌惮，以为提供虚假信息没有什么大问题。所以我国相关机构应该加大惩罚力度，对违法会计准则和会计制度的行为加以重罚，从而减少管理者提供虚假信息的机会，抑制上市公司进行盈余管理的能力。

（二）完善上市公司的治理结构

我国上市公司虽然明文规定有完整详细的组织机构图，但是在实际的操作过程中往往将其舍弃，从而才给管理层创造了盈余管理的机会。所以，在治理结构方面，公司应该合理利用监事会的职能，对公司的管理层进行监督、控制，约束公司管理层的权利。建立内部审计部门，并制定相关的规章制度来保证审计部门人员能够更好的履行自己的职责。此外，公司应该合理分配权利，强化独立董事权利，并不是说独立董事要“独立”。独立董事应该参与董事会的运作，发现公司有违规或者不当行为应该提出警告，从而对管理层起到制衡作用。

根据企业自身的特点，制定严格的内部控制，减少“内部人控制”的情况。通过职权分离、风险评估、内部监督等制度，来控制整个企业的运作，建立良好的信息管理系统。

（三）加强管理者和财务人员的职业道德建设

财务人员应当具备爱岗敬业、诚实守信、廉洁自律、客观公正、坚持准则等。而在我国，由于企业管理者把股东的目标变成了自己的目标，所以他们在披露信息时，就只会考虑股东的利益是否会受影响，从而偏离了最基本的职业道德标准，无所不用其极的进行盈余管理，扰乱经济发展。财务人员在处理公司账务和信息披露时，往往迫于领导的压力、金钱的诱惑，会把基本的职业道德抛之脑后，导致不真的财务信息被披露出来。所以上市公司应该加强对企业管理者和财务人员的职业道德，提高他们的素质，意识到不当盈余管理对企业的危害，从思想上和行为上减少盈余管理发生的机会。

（四）减少地方政府保护行为

在我国现行的社会经济体制下，绝大多数上市公司的经营政府都参与其中，造成了产能过剩，甚至形成垄断的现象。上市公司有政府作保护伞，盈余管理行为也更加的猖狂，所以只有减少地方政府的保护行为，才有利于控制盈余管理的发生，同时也可以减少地方政府债务膨胀的现象，一举两得。

（五）强化注册会计师的审计监督

盈余管理现已成为普遍现象，除了企业自身的原因外，外部审计单位也有一定的责任。对外报送的财务信息的真实性和可靠度从很大层面上来说审计单位占了主导地位，所以必须保持注册会计师在审计过程中的独立性，同时体现注册会计师的客观、公正。由于我国上市公司治理制度的不完善，导致注册会计师审计的实际委托人是公司的管理层，他们直接决定着会计师的受聘、报酬、续约等等。所以，在物质条件的影响下，会计师们便很难达到所谓的独立、客观、公正。所以，为了保证财务信息的真实性，应该完善注册会计师的聘用机制、管理机制，加强法律对注册会计师事务所的约束能力，提高注册会计师的监管体系，从而，强化注册会计师的审计监督。

结论 我国上市公司盈余管理的研究不只是一个经济问题，同时他也是一个社会问题。发生盈余管理的目的是为了使利益达到最大化，受害的则是企业外部利益相关者以及投资者。上市公司发生盈余管理之后的影响是导致当年的账面财务数据与实际盈余存在差异，导致利益相关者进行再分配，但是从长期来看并不会增加企业的实际盈余，只是改变了盈余在不同会计期间的反映和分布。所以，盈余管理是一种合法合规但是不合理的欺骗行为，没有违背现存的法律法规，企业为了自身的利益最大化，从而唆使管理者甚至是会计人员加入到盈余管理的行业中来。因为没有法律约束，所以他们可以是无忌惮的实现盈余管理。

我国上市公司盈余管理 篇2

国内外会计界对于盈余管理的概念还没有制定统一的规定, 研究人员各抒己见, 有着各自的看法和观点, 但是有些概念还是得到了大众的普遍认可。

目前国外比较权威的说法有三种:一是凯瑟琳·雪普 (Katherine Schipper, 1989) 的观点, 认为盈余管理实际上就是管理当局旨在有目的地控制对外财务报告过程, 以获取某些私人利益的“披露管理” (1) 。二是威廉斯考特 (William K Scott, 1997) 认为:“盈余管理是在公认会计准则允许的情况下, 利用会计政策选择的灵活性, 采取对经营管理者自身利益最大化或使企业市场价值最大化的合法行为, 是会计政策的选择具有经济后果的一种具体表现。” (2) 从该定义中可以看出, 盈余管理行为的发生是有条件的, 该条件就是国家法律规范赋予经营者有选择不同会计政策的权利。他们一定会披着合法的外衣, 选择对自身有利的会计政策, 达到自身效用最大化或者股东财富最大化的目的。该种说法是从利益价值角度呈现的。三是美国会计学教授保罗·M·希利 (Paul M Healy, 1999) 和詹姆斯·M·瓦伦 (James M Wahlen, 1999) 。他们认为:“企业管理当局在编制财务报告和规划交易时运用个人判断来改变财务报告的数字, 以误导利益相关人作出错误决策或者影响基于会计财务数字的契约结果的行为。” (3)

虽然上述定义从不同角度进行阐述, 但从中可以总结出几个共同点: (1) 盈余管理的主体是企业管理当局。他们主要负责企业的日常经营活动, 掌握有关企业的财务资金运营情况、潜在风险和未来发展趋势等大量的内部信息, 负责对财务报告的编制及披露工作。 (2) 盈余管理的对象是会计盈余信息。它是收入与成本的差额, 反映了股东财富的变化和公司的经营成果, 是外部投资者重点关注的对象。 (3) 盈余管理的最终目的是企业管理当局获得利益最大化。 (4) 盈余管理对经济价值总量的影响, 尽管管理层实施该种行为导致当年的账面财务数据与实际盈余存在差异, 导致利益相关者进行再分配, 但是从长期来看并不会增加企业的实际盈余, 只是改变了盈余在不同会计期间的反映和分布。

二、盈余管理的动机

盈余管理的发生取决于经营者实施该种行为的动机与目的, 如果公司中掌握决策的经营者, 没有任何特定动机, 就会本着客观公正的原则, 利用职业判断如实地反映公司经营业绩, 那么就不会提出相应的方法解决该问题了。我国盈余管理的动机有很多, 如图1。虽然与国外大体相同, 但是由于各国的基本国情和治理环境不同, 使得这些动机存在一些具体的差异。—

1. 契约动机。

主要包括管理者薪酬契约动机和债务契约动机。对于前者, 由于信息的不对称和所有者的监管成本的限制, 使得所有者通常通过设定一些定量指标来判断经营者的工作执行与经营业绩情况。这些定量指标都是围绕会计利润制定的, 如销售利润率、投资报酬率 (7) 。所以, 经营者为了获取高额报酬, 通常在企业所产生的利润上作文章, 以此来改善衡量其工作能力的指标数值。

上市公司生产经营活动所需资金, 除了股东出资和自身经营积累外, 大部分是向银行贷款, 企业与银—行签订的贷款合同或协议就形成了债务契约。银行等金融机构为了按期收回本金和利息, 减少贷款企业的现金支出, 通常对其设定一些限制性条款, 如对流动比率、利息保障倍数等财务指标的规定, 对流动资金保持量的规定, 对股利分配政策和增股配股的限制, 公司经营者为了避免违规, 产生高昂的违规成本, 就会采取措施来改善公司会计账面盈余, 使之达到债权人要求的水平。

2. 资本市场动机。

它包括上市筹资动机、增发、配股融资动机和避免退市动机。啄食顺序理论中负债融资优于股权融资, 对于我国而言, 两者顺序恰好相反, 主要原因在于股权融资成本低, 不用支付固定的利息和承担还本的压力, 可以根据公司自身的盈利状况来分红利, 公司面临的财务风险较低。

3. 避税动机。

所得税和流转税是企业税款的重要组成部分, 缴纳税款是企业现金支出的一部分, 现金是流动性最强的资产, 对企业的正常运行起着关键作用。对于公司规模较大, 盈利能力较强的企业, 产生的利润越多, 税基越高, 上缴的所得税越多。所以, 大多数企业经营者企图减少当期利润的数额, “管理”会计收益 (4) 。

4. 政治成本动机。

报告利润等会计数据时常被政府用于确定管制行业收费标准。一般来说, 企业的规模越大, 管理水平越高, 盈利能力越强, 其政治成本也就越大。政府部门有可能会要求企业上缴更高的税收或承担一些社会责任, 如加强对环境保护, 多做一些捐赠等社会公益活动。因此, 企业管理当局为了降低“政治成本”, 以免企业遭到政府的管制, 付出高昂的成本, 增加企业的开支, 经常实施平滑收益的行为 (5) 。

三、盈余管理的手段

我国新会计准则虽然对以往的会计政策和方法的选择有所限制, 但同时又为上市公司进行盈余管理提供了新的便利条件, 所以我国上市公司盈余管理行为依然存在。对于盈余管理的手段方法多而复杂, 依据不同的公司类型和不同的经济业务而采用不同的手段, 有时对于同一事项上市公司管理层采用多种手段并用。盈余管理常见的手段有以下几种 (见图2) 。

1. 会计政策选择和会计估计变更。

它们主要包括固定资产计提折旧方法的选择、存货计价方法的选择、长期股权投资成本法与权益法的转换、各种减值准备的计提如存货跌价准备、坏账准备等、合并报表范围的确定。实施该种行为通常会给企业带来额外收益, 使它很受管理—层的欢迎 (8) 。

2. 收入与费用的确认。

对于收益信息被操纵的常见手段有:提前确认收入或推迟确认费用, 推迟确认收入或提前确认费用, 不符合资本化的费用, 如借款费用和研究开发费用资本化, 递延收入或费用, 潜亏挂账等。实施这些行为的目的一般有两种, 一种是为了提升本期收益水平, 另一种是想降低当期的企业利润。

3. 利用非经常损益法。

非经常损益是指由非经常项目产生的损益。非经常损益在损益表上体现在资产减值损失、投资收益、营业外收入或支出、以前年度损益调整等项目。我国上市公司利用非经常性损益的手段有:资产重组、债务重组、税收减免、政府补贴与扶持。非经常损益的发生往往与企业的关联方有关, 通常在企业会计年度即将结束时进行确认和计量。

4. 关联交易。

关联方的含义是指一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响, 以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的, 构成关联方。我国上市公司经常与母公司或子公司进行关联交易, 他们之间的交易很难做到公平公正, 通常是上市公司为达到各种目的采用的手段。虽然新会计准则对关联交易的规定更为具体和严格, 但仍杜绝不了上市公司采用该手段进行盈余管理的行为 (6) 。常用做法如下:

一是关联购销。关联购销包括低价收购原材料和高价销售商品, 以此增加销售收入, 降低生产成本来调增账面利润。

二是资产租赁。它主要是指上市公司租赁母公司或关联方优质资产, 支付较低的租赁费, 减少本公司费用金额, 或者是上市公司出租给母公司或关联方资产, 收取较高的租赁费, 增加本公司收入金额, 达到增加本企业利润的目的。

三是托管经营。主要是指上市公司受托经营关联方的不良资产, 同时收取固定收益或者上市公司受托经营关联方的优质资产, 在按经营业绩的一定比例提取经营收益的同时, 还要向关联方收取托管费, 以向上市公司输送更多的利润。

四是计收资金占用费。关联公司之间的资金往来和资金拆借经常发生, 两者很难区分, 外界人也得不到具体详情, 所以对于资金占用费的标准和金额, 是由上市公司和关联方之间决定的, 为调整利润留下了空间。

五是费用转移。当上市公司经营业绩下滑或面临亏损时, 母公司将把对上市公司的应交纳费用标准降低, 或者把上市公司的管理费用、销售费用等划到自己的费用中, 甚至归还以前年度上市公司交纳的费用, 从而使上市公司当年的费用减少, 提高上市公司经营收益, 达到盈余管理的目的。

盈余管理最早是西方国家进行研究的, 我国的资本市场起步较晚, 对于盈余管理的研究也较晚, 本文详细地介绍了盈余管理的概念、动机和手段, 对盈余管理更深一步的研究奠定了理论基础。

注释

1 Schipper K.Commentary on earnings management[J].Accounting Horizons 1989, 3 (4) :91-102.

2 Scott, K.Financial Accounting Theory[M].Prentice Hall, 2000.

3 Healy, P.M.and J.M.Wahlen.A Review of the Earnings Management Literature and Its Implication for Standards Setting[J].Accounting Horizons, 1999, 13, (4) :365-383.

4 孙艳阳.上市公司盈余管理动机、手段、对策[J].财会通讯, 2012 (23) :20-23.

5 李宝智.管理者的盈余管理的动机及防范措施研究[J].中国总会计师, 2012 (2) :12-13.

6 郭秀君.关联方利用交易操纵利润的具体举措[J].财经界 (学术) , 2010 (22) :72-73.

7 刘相礼.基于盈余管理动机的会计选择之探析[J].商业会计, 2012 (13) :25-27.

我国上市公司的盈余管理浅析 篇3

关键词：盈余管理；手段；治理

一、 引言

（一）研究目的和现实意义

在世界经济形势剧烈动荡和全球金融危机的环境下，我国资本市场逆流而上迅猛发展，截止到2012年，我国沪深两市上市公司数量已达到2400余家。伴随着我国资本市场的逐步壮大，社会公众对证券市场的要求也日益提高。然而，我国资本市场存在着许多缺陷和不足，比如说资本市场的体制不完善、会计信息披露的不足等，盈余管理的运用逐渐演变成了上市公司进行利润的操纵，严重危害到了投资者以及其他信息使用者的利益，对整个社会的资源优化配置也有影响。

因此，研究上市公司的盈余管理行为，具有重要意义。

（二）国内外研究现状和评析

西方学者在盈余管理的研究上已得出了一系列的成果，解释了这一问题上某些具有规律性的现象，形成了较为成熟的基本理论。

美国会计学家Katherine Schipper（1989）的“Commentary on Earnings”理论中对盈余管理的基本概念、研究对象和研究方法做了解释，认为盈余管理实际上是在有目的地干预对外界的财务报告程序，以获取一些私人利益。

Walls和Zimmernan（1990）从财务报告中是否有管理当局的意图出发，指出盈余管理就是管理层使用个人的判断和观点对会计数据进行策略性的调整。

Paul M. Healy和James M. Wahlen（1999）中指出盈余管理发生在管理当局编制财务报告和通过规划交易变更财务报告时，并以此误导利益关系者的决策。

加拿大学者William R. Scott（2000）认为盈余管理是管理当局利用会计选择权扩大自身或公司市场价值的行为。

相对而言，我国学者对盈余管理的研究起步较晚，主要集中在这几个方面：盈余管理的动机研究、盈余管理的程度及不同程度对资源配置不同影响的实证研究。

陆建桥（1999）对我国亏损上市公司的盈余管理进行了实证研究，提出在亏损年份及其前后年份上市公司一般存在盈余管理行为。

王亚平、吴联生、白云霞（2004）通过分析上市公司净资产收益率的分布对盈余管理的频度和幅度进行检验，发现我国上市公司从1995年至2003年间存在着为避免报告亏损而进行盈余管理的现象。

吴水澎、刘斌、刘星（2004）通过分析我国上市公司利用自愿性会计政策的变更对企业利润进行巨额冲销的现象，提出了企业规模、管理者变更、政策诱导等与利润冲销之间存在的关系，并据此给出了改进我国现行会计制度的意见与建议。

二、 我国上市公司盈余管理的手段

我国上市公司盈余管理的手段具体可以分为以下几点：

（一）会计政策的选择和判断

1、变更折旧方法

固定资产使用年限长、金额巨大，选择不同的折旧方法、确定不同的折旧年限对计算成本、损益都有重大影响。因此，通过折旧方法的变更来进行盈余管理便成为一部分企业特别是工业企业常用的手段。

2、变更存货计价方法

存货计价的方法有许多种，包括个别计价法、加权平均法、先进先出法、后进先出法等。企业通常会根据其具体的需要选择和变更存货计价的方法，进而达到盈余管理的目的。

3、 长期股权投资核算方法的变更

企业的长期股权投资根据不同情况分别采用成本法或权益法核算，权益法规定长期股权投资的账面价值随着被投资企业所有者权益的变动而变动，在成本法下，长期股权投资以取得股权的最初投资成本入账后其账面价值一般不变。上市公司一般会根据被投资企业的盈利状况选择相应的核算方法，提高收益或隐藏亏损。

（二）关联交易的调节

目前，在我国证券市场中，上市公司利用关联交易进行盈余管理的行为相当普遍，上市公司与其控股公司之间通过优质资产注入、置换劣质资产、更换经营项目和转移利润等非公平交易，在短期内迅速提升上市公司的经营业绩，重组绩效。

（三）资产债务重组

在我国的资本市场上，一些上市公司往往利用资产重组达到扭亏为盈的目的，债务重组时的利得作为营业外收入计入资本公积，在财务报表中就反映出增加利润，而在计算每股收益时又不必将增加的部分扣除，这为上市公司进行盈余管理提供了很大的空间。

三、 我国上市公司盈余管理行为的治理

（一）健全公司治理结构

我国上市公司目前的治理结构存在着很多问题，比如公司股权高度集中、董事会结构不合理等。要健全公司治理结构，规范盈余管理，可以从以下几个方面入手：

1、 优化股权结构

我国大多数上市公司的股权相当集中，并且有很大一部分不能自由流通，首先应该降低第一大股东的持股比例，降低国有股股权的比重，或者直接注销部分国有股。

2、 完善独立董事制度

我国现行的独立董事制度要求独立董事比例至少为三分之一，可以适当提高独立董事的比例，并且在各个环节上加强独立董事的獨立性，独立董事的报酬可由专门的独立董事基金支付。独立董事的专业性也是一个重要影响因素，独立董事应该要具备一定的公司管理经验和财务管理知识。

3、改革企业业绩考核制度和管理者薪酬制度

单一的业绩评价指标直接作用于管理者的薪酬制度，从而影响企业管理者的行为，成为其盈余管理操纵的直接原因。首先应该要建立经济增加值与平衡积分卡相结合的综合业绩评价体系，遵循企业业绩评价从局部到全面，从短期到长期的考核原则。而管理者薪酬制度也应该兼顾短期和长期经营业绩，比如基本薪资、奖金与股权激励相结合。

（二）加强外部监督

1、 加强注册会计师的监督作用

目前我国上市公司不规范的盈余管理行为还很普遍，应该要对其进行更强有力的外部制约，首先就应该完善审计监督制度，加强注册会计师的独立性，并对其行为进行规范，建立完善的审计直翻体系，加大其审计舞弊行为的处罚力度，使注册会计师真正做到客观、公正的审计。

2、完善监管制度

目前我国证监会关于上市、配股、停牌的规定相对单一，应当建立一个多维控制体系，制定完善的新股发行以及配股程序。另外，证监会应该明确监管职责，加强监管力度。

四、结论

在我国，盈余管理的使用大多都是不规范的，违反了中立性原则，其负面作用远大于其正面影响，需要采取一定措施进行治理。（作者单位：湘潭大学）

参考文献：

[1] 许成星.现行会计准则下我国上市公司盈余管理相关问题研究[D].辽宁师范大学硕士学位论文，2012.

[2] 黄海波.上市公司盈余管理问题的研究[J].北方经贸，2011（6）：105-107.

我国上市公司盈余管理 篇4

证监会于 年提出了非经常性损益的概念，将那些影响真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收支划为非经常性损益。随着经济环境的变化，非经常性损益经历了多次修订。 年11 月证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号―――非经常性损益》，列举了非经常性损益的21 项内容。然而，盈余的形成过程和结构主要是由利润表来呈现，2007 年之前，非经常性损益集中体现在利润表的“营业利润”下方，通常也称为“线下项目”，以区别于企业正常经营产生的利润。制度背景变迁之后，非经常性损益零散分布在利润表的5个项目之中，即“公允价值变动损益”、“资产减值损失”、“投资收益”、“营业外收入”和“营业外支出”(下文将后两者统称为“营业外收支”)。其中，“公允价值变动损益”、“资产减值损失”、“营业外收支”是完全意义上的非经常性损益，而“投资收益”既包含非经常性损益，也包含“经常性”损益，且“投资收益”由“线下项目”转为“线上项目”，变成“营业利润”的组成部分。因此，从列报的角度来看，不同的非经常性损益并没有被同等对待，利润表中的“投资收益”项目成为非经常性损益的隐蔽空间，这显然是由于监管规则与会计准则两者之间的错位造成的(樊行健，)[1]。随着投资收益构成的日趋复杂， 年1月证监会修订了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号―――财务报告的一般规定》，列举了10 项投资收益的披露明细，为识别投资收益中的非经常性损益提供了依据。但从利润表列报的角度来看，甄别“投资收益”中非经常性损益的难度依然高于其他三个报表项目。那么，我国的上市公司是否偏好利用这一隐蔽空间进行盈余管理呢?国内学者蒋义宏和王丽琨、魏涛和陆正飞(2007)、王建新(2007)、谭燕(2008)、孟焰等(2008)均发现了上市公司在扭亏等动机下利用非经常性损益进行盈余管理的证据[2-6]，但由于其研究数据主要集中在2007 年之前，尚没有文献对2007 年之后由规则错位形成隐蔽空间的上市公司盈余管理行为进行系统性研究。近年来，“投资收益”已成为许多上市公司净利润的重要来源，甚至是某些公司扭亏的杀手锏。显然，这些公司有利用“投资收益”中的非经常性损益进行盈余管理之嫌。

上市公司利用“投资收益”中的非经常性损益和“营业外收支”中的非经常性损益进行了盈余管理;当上市公司存在扭亏动机且所持金融资产占总资产的比重越高时，其越偏好利用“投资收益”中的非经常性损益进行盈余管理，且非经常性损益盈余管理的隐性化程度也越高。本文还发现，上市公司为了向资本市场传递更好的盈余结构信息，突出“营业利润”的主体性，偏好利用“投资收益”中的非经常性损益进行向上盈余管理，利用“营业外收支”中的非经常性损益进行向下盈余管理，这与国外部分研究文献的结论一致。

1999 年12 月证监会首次要求上市公司在年报中披露扣除非经常性损益的净利润，并列举了4 项非经常性损益：(1)资产处置损益;(2)临时性获得的补贴收入;(3)新股申购冻结资金利息;(4)合并价差摊入。其后，非经常性损益的内容经历了4 次修订，至2008 年非经常性损益内容被扩展至21 项之多。与此同时，我国利润表的列报方式在2007 年的会计准则改革中也进行了重大调整。2007 年之前，利润表的线下项目包括“投资收益”、“补贴收入”、“营业外收入”和“营业外支出”。2007 年之后，“投资收益”成为线上项目，而线下项目仅保留了“营业外收入”和“营业外支出”。由于非经常性损益的内容和利润表的列报方式发生了变化和调整，非经常性损益在利润表中的分布也在发生了变化。1999 年证监会列举的非经常性损益主要分布在利润表的线下项目中， 年证监会重新列举了6 项非经常性损益及4 项可能的非经常性损益，①这些内容也主要分布于利润表的线下项目中，以区别于线上的正常经营活动所产生的损益。 年证监会再次列举了14 项非经常性损益，将因计提和转回“资产减值”等带来的损益也列入非经常性损益范围，故在计提部分资产如应收账款的减值准备时，其减值损失在会计处理上应记入“管理费用”，由此形成的非经常性损益自然也就列报于利润表中的“管理费用”项目。由于“管理费用”属于线上项目，且主要反映企业正常管理活动所形成的耗费，所以，相对于线下项目中的非经常性损益，列报于“管理费用”中的非经常性损益就较为隐蔽。

在2007 年利润表列报方式的重大调整中，“投资收益”成为线上项目，同时新出现了两个与非经常性损益相关的报表项目“资产减值损失”和“公允价值变动损益”，两者均在线上单独列示。“投资收益”、“资产减值损失”和“公允价值变动损益”不但同为线上项目，而且都是利润表项目“营业利润”的组成部分。同一年，证监会列举了15 项非经常性损益，其中，计提“资产减值”所带来的非经常性损益按调整后的利润表列报方式列示于“资产减值损失”之中，②而其他的非经常性损益主要分布于线下项目。2008 年证监会将非经常性损益的内容进一步扩展为21 项，其中5 项与金融资产有关的非经常性损益按会计准则须列报在“公允价值变动损益”或“投资收益”项目之中。③因此，2008 年之后的非经常性损益在利润表中主要分布在线上的“公允价值变动损益”、“资产减值损失”、“投资收益”以及线下的“营业外收入”和“营业外支出”等项目中。“营业外收支”一直属于线下项目，且与企业的正常经营活动明显无关，其非经常性损益的性质最容易甄别，而“公允价值变动损益”和“资产减值损失”也为线上项目，且是“营业利润”的组成部分，由于是单独列示，报表使用者也较容易辨别其非经常性损益的`性质。然而，“投资收益”不但包括了上述几项非经常性损益，还包括正常投资活动中形成的“经常性”损益，如由成本法核算的长期股权投资所取得的股利分红，由权益法核算的长期股权投资所形成的投资收益等。也就是说，由于“投资收益”属于线上项目，且其内容具有混合性，报表使用者容易被其误导，难以形成对企业盈余质量的正确评价，这显然为上市公司利用“投资收益”中的非经常性损益进行盈余管理提供了隐蔽空间。证监会于2010 年列举了10 项披露明细，对投资收益内容的披露进行了规范，要求上市公司自2009 年开始执行。但由于该披露规范是关于利润表之外的规范，且上市公司在披露“投资收益”时未必严格遵循披露的要求，因此，“投资收益”中的非经常性损益依然具有隐蔽性，相对于“营业外收支”、“资产减值损失”、“公允价值变动损益”中的非经常性损益部分，其甄别难度较高。那么，上市公司是否会巧妙地利用这一隐蔽空间进行盈余管理?在最隐蔽的“投资收益”中的非经常性损益与最透明的“营业外收支”中的非经常性损益之间，企业会灵活地选择盈余管理方式吗?

国外学者很早就注意到上市公司利用非经常性损益进行盈余管理的行为，如杨志强()发现了上市公司利用非经常性项目进行盈余平滑的证据[7]。之后，非经常性损益中的盈余管理成为中外学者的重要研究领域。Beattie 等(1994)、Kinney 等()、McVay()、Fan(2010)的研究均表明，上市公司存在人为调节“非经常性损益”从而对“扣除非经常性损益的净利润”进行平滑的行为，目的是向资本市场传递稳健的盈余信息[8]。 年之后，我国学者开始关注上市公司利用非经常性损益进行盈余管理的行为。Haw In-Mu 等(2005)发现，上市公司管理者使用线下项目进行向上的盈余管理，以达到再融资的要求。徐磊等(2006)发现，微利公司存在利用非经常性损益调高收益以避免亏损的情况，亏损公司则在亏损年度出现非经常性损益显著为负的情况，以便在来年顺利实现盈利，即存在利用非经常性损益进行向下盈余管理的行为。魏涛等(2007)发现，无论是亏损公司还是盈利公司的盈余管理，均相当倚重非经常性损益，亏损公司主要是为了实现扭亏和避免亏损，盈利公司则是为了平滑利润和避免利润下降。蒋大富等()发现，ST 公司要比一般的上市公司具有更强的盈余管理动机，上市公司在会计准则变更前的盈利状况和风险警示显著影响了会计准则变更年度的盈余管理方向和大小，连续亏损的上市公司和有风险警示的上市公司利用非经常性损益进行盈余管理的动机明显。

学者们除了从整体上考察管理者利用非经常性损益进行盈余管理的行为，还考察了企业利用个别非经常性损益进行盈余管理的行为。Chen 和Yuan(2004)考察了再融资动机下上市公司的盈余管理行为，发现它们普遍使用营业外收入进行盈余管理。谭燕(2008)发现，在规避和迎合管制的动机下，上市公司偏好采用流动资产项目，并利用资产减值的其他转回“合规地”进行盈余管理。谢德仁()发现，上市公司利用债务重组进行盈余管理受资本市场监管规则的影响较大。吴战篪等(2009)发现，我国证券市场能够区分营业利润与证券投资收益，上市公司通过选择出售时机对已实现的证券投资收益进行管理。王珏(2012)发现，如果主营业务业绩下滑、成长性不足，亏损的上市公司更倾向于通过持有较多的金融资产并有选择性地出售来实现扭亏，业绩下滑的上市公司更倾向于通过有选择性地出售金融资产获取投资收益来平滑利润。周东华等()发现，上市公司在亏损年度会处置可供出售的金融资产以实现扭亏。

由以上分析可知，企业利用非经常性损益进行盈余管理的主要动机是扭亏和平滑利润。由于制度背景不同，国外主要关注利润平滑动机，而国内主要关注扭亏动机，仅个别文献关注了利润平滑动机。在利润平滑动机下，国外关注上市公司利用非经常性项目对“盈余结构”进行管理，从而向市场传递好的盈余结构信息;国内则关注上市公司对不同期间“净盈余”的管理，从而向市场传递持续稳定的盈余信息。那么，我国上市公司是否存在对“盈余结构”的管理行为呢?具体来说，上市公司在扭亏动机下是否更偏好利用隐蔽空间中的非经常性损益进行盈余管理，以便在达到扭亏目标的同时向市场传递好的盈余结构信息?在利润平滑和避免利润下降的动机下，上市公司是否会巧妙地利用隐蔽空间中的非经常性损益和其他非经常性损益进行不同方向的盈余管理，以便向资本市场突出“营业利润”的主体性?近年来，吴战篪等(2009)、王珏(2012)、周东华等(2014)发现了上市公司利用处置金融资产以获取投资收益的方式进行盈余管理的证据，但这些证据缺乏系统性，无法证明上市公司已经发现并充分利用隐蔽空间中的非经常性损益进行了盈余管理。前人的研究为本文提供了基础，而制度背景的变化则为本文提供了新的研究机会。

我国上市公司利润表的列报方式在2007 年发生了重大变化，“投资收益”成为线上项目，系“营业利润”项目的组成部分。2008 年非经常性损益的内容被扩展至21 项，其中5 项与“投资收益”有关。这就在利润表的列报中为非经常性损益构筑了隐蔽空间，即“投资收益”项目。本文利用2009~2013 年沪深A 股的样本公司进行了分析，发现我国上市公司灵活地利用了这一隐蔽空间进行盈余管理，不但有对“净盈余”进行管理的盈余管理行为，还有对“盈余结构”进行管理的盈余管理行为，这一发现与Beattie等(1994)、Kinney 等(1997)、McVay(2006)、Fan(2010)的结论基本一致。具体来看，有扭亏动机的上市公司利用各种非经常性损益进行了盈余管理;有利润平滑与避免利润下降动机的上市公司利用“投资收益”中的非经常性损益进行了向上的盈余管理，利用“营业外收支”中的非经常性损益进行了向下的盈余管理，从而向资本市场传递了更好的突出“营业利润”主体性的盈余结构信息;有扭亏动机的上市公司利用“投资收益”中的模糊披露部分进行了盈余管理，当上市公司有扭亏动机且持有金融资产规模越大时，其利用非经常性损益进行盈余管理的隐性化程度就越高。

我国上市公司盈余管理 篇5

一、现代企业资本结构的理论体系

所谓企业资本结构，是指企业各种资本来源的构成与比例关系。它不仅包括长期资本，还包括短期资本，主要是短期债权资本。狭义的企业资本结构单指企业各种长期资本价值构成及其比例关系，即长期资本中债务资本与权益资本的构成比例关系。企业资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标，着重研究企业资本结构中长期债务资本与权益资本构成比例的变动对企业总价值的影响，同时试图找到最适合企业的融资方式和融资工具。

二、我国上市公司资本结构基本特征

1、国有股及法人股在我国上市公司总股本所占比重过大，国有股一股独大的局面是一个不争的事实。而这种股权的过度集中与维持公司治理结构有效运作的代理成本的关系，以及如何寻找一个股权集中程度与代理成本的适度关系一直是专家学者们热切关注的问题。

2、从资本结构的优序融资理论看，企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源，其次是债务资金，最后才是新的股权融资。然而，通过比较我国和西方发达国家上市公司的资产负债表，可以发现我国与西方发达国家上市公司的资本结构存在比较大差异。

中信证券债券及结构融资部副总裁刘葳介绍，各国股票市场和债券市场水平差异明显，从美国经验来看，债市的发展规模明显大于股市。截至2007年底，美国债券市场的总市值占比13%~14%，而同期美国股票总市场占证券市场总值的比重目前大约是12%~13%，略低于债券市场市值。在美、日、英等国家，债券余额总量超过GDP总量的150%，而我国债券余额总量仅占GDP的53%，且大部分为国债等，公司债券占GDP比例仅3%。

相对于滞后的企业债发展，我国2007年上市公司通过首次公开发行股票和再融资共筹资7791亿元，而传统企业债券（除短期融资券）融资额为1777。45亿元，可转债累计发行量为295。28亿元，二者总共占股票筹资的26。6%。而美国公司2007年具有投资级的企业债有望再度超过8000亿美元（2006年为创纪录的8800亿美元），同期发行股票筹资只有530亿美元左右。

我国上市公司的融资结构是股权偏好型的，这与优序融资理论是相反的。优序融资理论认为：企业内部融资最优；其次是债权融资；最后才是股权融资。国内的学者主要从股权融资成本低廉等角度对此进行了解释。据有关学者对1996年~2006年期间我国上市公司融资结构情况分析，我国上市公司偏好于股权融资，募集资金占筹资额的比重居高不下。一方面上市公司大多保持了较低的资产负债率；另一方面上市公司的融资偏好仍是股权融资，甚至有些公司拥有大量的剩余资金，仍然渴望通过发行股票融资。这一现象被称为中国上市公司的股权融资偏好。

三、优化我国上市公司资本结构的措施及建议

1、国家应该改善宏观资本市场环境。具体包括：

（1）进一步完善股票市场。到目前为止，我国的股票市场的股权分置改革已经接近尾声，国有股和法人股将可逐步进入市场流通，在股权分置时代的同股同价、同股同权、同股同酬的问题将会得到解决。

（2）大力发展企业债券市场，提高上市公司债券的融资比例。在目前我国资本市场畸形发展的情况下，应着重扩大债券市场的规模和加强企业债券的流通性，为企业进行债务融资提供良好的外部环境。

（3）加快完善市场机制。国有股流通的最大意义是将市场收购、兼并功能发挥出来，也就是将市场优胜劣汰的功能发挥出来，这样市场有了淘汰机制，形成对上市公司经营者的外部约束力，经营管理者就不敢一味以圈钱为目的送股、配股与增发新股，更多地考虑如何提高企业绩效，让广大股东满意。

2、上市公司自身微观环境的完善。完善微观环境，企业需从以下几方面进行：

（1）优化公司的治理结构。公司的治理结构是对公司控制权的合理配置，使公司所有者和经营者之间形成相互制衡的机制，以产生对经营者的有效激励和约束。

（2）注重公司的行业特性。根据企业经营的一般规律调整公司的资本结构。技术密集型的公司，就要求固定资产的比重大，其自有资产的比重也就大，所以负债规模就不易过高；反之，如果是劳动密集型的公司，就要求流动负债比重相对大，其负债的比例就会相对大一点。

（3）充分利用负债融资的“税盾效应”。上市公司应主动根据公司息税前收益率的高低、公司经营收入的变动趋势、公司信用等级及债务人态度等情况调整公司的负债融资，充分利用“税盾效应”来增加公司的现金流量，为股东创造更多价值。在选择负债融资的方式上，除了银行的借贷融资外，还可以发行企业债、可转债等方式进行。

虽然目前我国上市公司的资本结构还不是很理想，但随着社会的不断发展，经济活动及生产技术的不断进步，其资本结构一定会趋于完善。上市公司资本结构的优化，是为了降低公司的加权资本成本，增加股东的财富。对资本结构影响因素的分析，为资本结构的优化提供了良好的启示。

参考文献：

[1]邓学衷：制度环境、制度创新与银行资本结构优化目标[J]。华东经济管理，2006，（4），16~17

我国上市公司盈余管理 篇6

对我国上市公司实施管理者收购（MBO）的思考

发布时间： 2003-9-11  作者：秩名

内容提要：本文分析了管理者收购（MBO）对优化我国上市公司产权结构的作用及实施MBO中存在的问题，指出应在鼓励一部分上市公司实施MBO的同时，尽快制定相关政策和规定，加强对上市公司实施MBO的监管。

一、管理者收购（MBO）--- 优化上市公司产权结构的制度创新方式

进入2001年以来，粤美的、万家乐、宇通客车、深圳方大等上市公司就股权转让一事先后发布的公告引起了业内的极大关注，这些公司的股权转让都涉及了一个非常重要的内容--管理者收购（MBO）。据报道，还有不少上市公司正在着手MBO计划。可见，管理者收购已经走上我国资本市场的前台，作为一种优化上市公司产权结构的制度创新，MBO将对我国资本市场产生深远影响。

1、MBO及其发展状况

作为70～80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式，管理者收购(Management Buy―outs，缩写为MBO)主要是指企业管理人员通过外部融资机构的帮助来收购其所服务公司的股权，从而完成由单纯的企业管理者到股东的转变。管理者收购是资产剥离的一种形式，是主要通过借贷融资来完成的“杠杆收购”，即LBO(Leveraged Buy―outs)。国外管理者收购的实践证明，MBO在降低代理成本、改善企业产权结构、激励内部人积极性等方面起到了积极作用，因而获得了广泛的应用。美联储1989年的统计调查表明，MBO的融资额已经占了大型银行所有商业贷款9.9%的份额。到了90年代末期，MBO在美国又有了新的发展,在美国800家大公司中，管理者几乎无一例外地持有本公司的股票，其中111家公司管理层所持有股份已占总股份的30%（接近于控股）。

近期我国进行MBO的上市公司中，从粤美的看，MBO是“一个政府逐渐退出，管理逐渐突现的过程”；从深圳方大看，MBO是“小老板”（管理者）享受到“老板”权益的变革。由此可以看出，MBO在中国的发展是具有“中国特色”的，其作为降低代理成本的有效工具变得较为次要，而明晰产权或者说给历史问题一个交待变得更为重要和突出。从更大的范围看，在国有控股上市公司中建立合理的激励机制、股票期权制仍然面临很多问题的时候，MBO在明晰产权的同时也不失为上市公司建立高管人员激励机制的一种有效方式。可以预见，MBO将在解决我国上市公司产权结构缺陷，促进公司完善治理以及建立有效激励机制中发挥重要作用。

2、我国上市公司产权结构及公司治理中的缺陷与问题

截止2001年12月底，我国共有上市公司1154家，总股本为4820.4亿元。而其中流通股本仅占上市公司总股本的30.58%，非流通股占上市公司总股本的69.42%，并一直处于绝对控股水平。并且，我国上市公司股权结构也较为复杂，国家股、国有法人股、法人股、内部职工股、流通股等多种股权形式并存。在这种股权结构的安排下，我国上市公司中的各种股东行为存在以下问题：

第一，国家股东存在着较严重的代理问题，所有者权能严重弱化。作为国有资产代理人的国家股股东（包括省政府、行业主管部门、国资局、财政局、国有资产管理公司、集团公司等）要监控其下级代理人，但由于国家股股东与其下级代理人之间的信息不对称、激励制度的无效性等原因，国家股东在公司治理中处于不利地位，无法体现其所有者的权利，形成了国家股股东权力缺位的问题。

第二，法人股东结构不均衡。一是关联法人是法人股东的主体；二是投资公司是第二大法人股东，使得相当数量的法人股份具有非银行金融的性质；三是诸如共同基金等机构投资者的力量微乎其微。目前，法人股东的国有成分仍占优势地位，但相对于国家股东其代理问题较弱。

第三，流通股股东对参与公司治理的兴趣不大。一是主观上绝大部分的流通股股东只对短期利得（即买卖差价）感兴趣；二是客观上的限制，流通股股东（大多为散户投资者）的经济实力相对较弱，现行法规也限制了个人股东的持股比例，使得他们一般都拥有企业较小的股权份额和极度的分散性特征，由于监控的成本与效益不匹配的原因，在他们之间存在着严重的“搭便车”现象，因此他们在公司治理中的作用极小。

第四，内部职工股东也不关心公司治理。一二级市场的巨大溢价差额使得职工股东对公司治理的兴趣也不大。另外，我国的内部职工持股制度作为一项福利措施可能并没有对职工起到想象的激励效果，这表现在：一是数额较小；二是只要具有公司正式的员工资格就可以取得股份。

由于我国上市公司股本结构中绝大多数股份处于不流通状态且多种股权形式并存及实力分布极不平衡的产权结构，导致上市公司在公司治理结构方面存在以下主要缺陷：首先，国有股权所有者的监督职能处于弱化状态，政府为减少代理成本对企业采取一些相应的行政干预，形成了我国上市公司的政府干预下的股东主权治理模式，结果使我国公司治理过程存在仍留有行政干预的痕迹，政企尚未彻底分离，政府行为的引入公司导致内部监控失去平衡，国有产权虚置导致内部人控制。其次，无法建立有效的企业家激励机制。在成熟市场经济条件下，股东对管理者的监督与制约是通过有效率的公司价值评定、公司控制权转移以及其他一些制度安排（如股票期权等）来加以实现的。规范的股份制度与股票市场可以通过一系列市场手段，如公司控制权之争、故意接管、融资安排等来变动公司的股权结构,特别是转移公司的控制权，以新的管理者组织制度达到以强制性约束公司管理者的治理失误，迫使管理者努力工作的目的。但在我国目前的股票市场运行机制下，国家股、法人股占上市公司总股本比重较大且不能上市流通，因而占总股本比重较小的流通股在股票二级市场上的买卖不能或基本上不能发生公司控制权的转移。

3、MBO―优化上市公司产权结构的有效途径

通过MBO将上市公司过于集中的股权有偿转让给公司管理者，引起公司股权结构的变化，使上市公司管理者通过产权制度的这一重新安排，获得所管理公司由于经营业绩提高使公司二级市场股价升值的好处和参与公司剩余分配的权利，有助于公司股东和经营者之间的利益平衡。MBO公司往往是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业，通过管理者对目标公司股权、控制权、资产结构以及业务重组来达到节约代理成本，并给投资者超过正常收益回报的目的。MBO和一般公司收购在内容和程序上都有许多共同之处，不同之处主要体现在：（1）MBO的主要投资者是目标公司的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力。通过MBO，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份；（2）MBO主要通过财务杠杆来完成的，收购资金的来源需要大规模的债权融资和股权融资。

显然，MBO作为一种制度创新，对于企业的有效整合、降低代理成本、提高经营管理效率以及社会资源的优化配置都有着重大的意义。公司在完成MBO后，其治理结构因产权结构的变革而发生根本性的变化：在其资产结构中，管理者的个人资产比例大幅上升；在权利结构中，管理者拥有了绝对的优势，其资产所有者和公司管理者之间的委托代理链被内部化，通过管理者对公司的收购，实现管理者对决策控制权、剩余控制权和剩余索取权的接管，从而降低公司委托代理成本；在公司实际运作中，由于管理者拥有对公司的绝对比例的剩余控制权和剩余索取权，他们会强化自我控制。因此，MBO实际上是对过度分权导致代理成本过大的一种矫正，同时强化了对公司管理者激励机制；对于非公有制上市公司而言，专业管理者的介入将推动家族式企业向现代企业转变，MBO可以有效促进非公有制上市公司进一步完善公司治理结构，实现第二次创业和持续发展。

4、适当鼓励一部分上市公司进行MBO的尝试

现阶段已有30家左右的上市公司大胆地提出了各式各样的管理者收购计划（有的上市公司称之为经营者持股计划）。不少上市公司在年报中披露新年度经营计划时，不忘加上一句“要建立健全对高级管理人才的激励和约束机制”。由此可见，上市公司对于实施管理者收购（MBO）表现出较为强烈的意愿。

因此，为达到使“上市公司在建立现代企业制度中先行一步”，应适当鼓励一部分上市公司实施管理者收购，用MBO完善公司产权结构，在促进公司完善治理的同时建立高管人员激励约束机制。根据上市公司的情况，以下三类公司可成为先行者：第一类是民营上市公司,这类公司将有可能成为MBO方面的主流。由于民营企业涉及的股权转让无须报财政部审批,不会牵扯到国有资产的流失问题,因此,实施MBO的程序比国有上市公司相对简单。第二类是一些涉足新兴产业的上市公司,这些行业多为技术密集型、知识密集型行业,对员工素质要求较高,同时,由于新兴行业竞争激烈,管理者的才能和组织效率是企业生存发展的关键因素,因此,实行MBO的可能性更大。第三类是一些行业竞争激烈,对于技术创新及更新速度要求较高的传统企业,如家电等行业。随着国有股减持方案的不断探索和推进,以及股权激励法律法规的出台,将有更多处于传统行业的国有上市公司走上MBO的道路,促进国有企业股权结构的多元化,分散国有资本的经营风险,从而为上市公司建立起真正的现代企业法人治理结构。

二、MBO面临的问题

MBO是一个复杂的系统工程，涉及到我国的相关法律与政策的许多空白点，实施起来尚有一定的难度，其面临的突出问题有：

一是政策风险，产权改革思想上还不够解放。

二是高素质管理者阶层不成熟，MBO是一个风险很高的业务，在实际操作中对收购主体即整个管理团队有很高的要求，不但需要有很强的经营管理能力而且还要有很强的融资能力，而目前我国上市公司的管理层在管理才能和资金力量方面均显薄弱。

三是在现有的法律框架体系上，缺乏MBO推行的制度保证。从国内现有的有关法律法规条文看，完全意义上的MBO，其合法性尚不能确定。具体到操作细节上如收购主体、融资等环节都有可能与现行的法律法规相抵触之处，在具体操作中可引用的部分规定只是临时性的、地方性的和政策性的办法和条例，且各地区的规定不尽相同，不具备统一性和立法的权威性。特别是对于国有控股的上市公司，MBO涉及到国有股权的转让和国有股减持问题其政策障碍就明显多于民营企业，因此如果不能针对MBO制定相应的股权转让法规，必然会影响到它在国有上市公司中的应用。四是金融体制改革滞后，金融机构发育不良是的融资难度大以及缺乏专业水平很高的中介机构。

MBO是杠杆收购，因此融资能否完成是整个MBO能否进行和成功的关键，但国内目前的融资环境较难满足这种需求，表现为：

第一，商业银行对具有较大风险的管理层收购，往往需要有充足的资产做抵押，而根据目前规定，收购方不能以被收购公司的资产作抵押，虽然国内已发生的几起MBO中都采用了银行贷款或民间资本融资，但毕竟是一种变通的做法，存在一定的法律风险；其他金融机构如证券公司、保险公司既不允许也没有这个能力介入这种融资业务。目前出台的《信托法》使信托公司可以进行定向委托贷款，信托机构将有可能成为未来MBO融资的主要形式；

第二，融资品种少，收购方的风险和收益不能合理配比；

第三，MBO完成后的还款渠道单一，在国内的实践中，由于企业产权转让市场还很不活跃，MBO融资的还款来源主要依靠企业经营活动中的现金流入，而国外企业的融资还款来源主要是企业转卖或发行上市等产权转让收入、企业部分资产的变现、企业经营活动的现金流入。

第四，由于我国MBO收购的股份均为非流通股，其价格的确定多以协议方式，因此公平地确认MBO中股权的转让价格，是防止出现国有资产与集体资产的流失、成功完成MBO的关键。具体的价格的确定则必须遵守严格的资产评估的规范化过程和国有资产的管理规定进行评估和量化。而目前我国中介机构的执业水平尚存在一定差距。

第五是在MBO完成后，如果监管没有跟上，上市公司有可能出现新的以高管人员为基础的.“一股独大”，存在转移公司利益的可能。从另一个角度看，由于职工发起的职工持股会或投资公司的法人代表一般为公司现有的高管人员，MBO完成后公司大股东与高管人员之间如何保持独立、发挥相互制衡的作用就成为了新的问题。

三、及时制定相关政策和规定，加大对MBO的监管

应该说，尽管目前一些上市公司对管理者收购进行了一些探索和实践，管理者通过融资收购所管理公司的股权，完成了管理者向股东的转变，在一定程度上对于企业理顺产权关系、降低代理成本、建立高管人员激励机制，都具有有积极意义。但作为一种制度创新，管理者收购在我国还处于起步阶段，实施过程中还面临许多问题。对它的实施过程和进一步发展还需在制度上进行规范，及时制定相关政策和规定，加强监管，防止创新过程中出现新问题。

1、尽快制定针对MBO的股权转让法规。

管理者收购是上市公司收购的一种形式，但由于独特的收购主体使MBO具有不同于一般上市公司收购的特点。监管部门应在准备出台的上市公司收购管理办法中对MBO做出专项规定，对其收购主体、融资、股权转让等环节做出具体规定，明确实施MBO的合法性。

2、关注收购价格的公允性。

从现有案例来看，大部分MBO的收购价格低于公司的每股净资产值。如，粤美的MBO中第一次股权转让价格为2.95元，第二次股权转让价格为3元，均低于公司2000年每股净资产4.07元，转让价格低于每股净资产是考虑了管理者对公司的历史贡献等因素而作出的决定，也不违反现有规定。但因为我国长期存在着产权主体缺位问题，如何界定管理

者对原国有企业、集体企业的贡献就成为确定收购价格的关键，同时，在确定收购价格时，如何保证对管理者原有贡献积累进行补偿，同时又不损害其他股东的权益就成为监管收购价格的重点关注点。上市公司应需要聘请具有专业水准及资格的中介评估机构，按照一定的原则及方法进行评估，公平地确定MBO中股权转让价格的合理依据，并在此基础上确定一个客观的交易价格，这样才能避免集体与国有资产的流失。

3、严格上市公司实施MBO相关信息披露的要求。

从已经发生了MBO的上市公司信息披露的情况来看，有的没有披露交易价格，有的在收购的原因（意义）方面的阐述过于简单、笼统，没有针对上市公司各自的具体情况说明此次收购活动的原因（意义），有的虽然披露了收购价格，但对收购价格的确定依据未能做进一步说明。另外，在收购资金的来源披露上，一般都是披露为由受让方自筹或自行解决。我们知道，管理者收购所需的资金量是比较大的，一般来讲，这个收购活动的完成是需要管理者通过融资方式来解决，这也是管理者收购属于杠杆收购的一种的原因所在。为此，应要求上市公司加强这方面的信息披露，详细披露收购原因、收购价格、收购价格的确定依据、收购资金的来源等问题。

4、监督MBO上市公司的完善公司治理，防止出现新的“一股独大”和“内部人控制”。

上市公司的管理层收购活动完成之后，企业的管理层集所有权与经营权于一身，在某种程度上实现了所有权与经营权的统一，如果监管没有跟上，上市公司有可能出现新的一管理者为基础的得一股独大或内部人控制，并引发诸多问题。比如，对表决权的控制会使管理者有足够的能力保住自己的位置，并以股东财富换取自己利益；持大股的管理者的个人能力将有可能成为公司未来经营业绩的主导因素，从而加大公司的经营风险；对于分红等重要决策过程中，持股较多的管理者可能会表现出较大的个人倾向等。在这种情况下，如何对这部分“管理者股东”的行为进行有效的约束和监管，防止出现管理人员利用自身的特殊地位或由MBO取得的控股地位损害国家、集体和其他中小股东利益行为的发生就成为一个不容忽视的问题。应对MBO上市公司的监督和治理机制进行进一步完善，防止管理者利用自身的特殊地位，损害国家、集体和中小股东利益的行为发生。

我国上市公司盈余管理问题研究 篇7

1.1 现状普遍性分析

目前盈余管理现象在国内公司里普遍存在。我国证券市场虽然发展迅速, 但毕竟创建时间短, 因而与证券市场相关的法律法规及会计准则的制定也远远落后于现实的需要, 相关法规在打击盈余管理和利润操纵方面的规定并不完善, 处罚的力度也不够大, 使得公司进行盈余管理的成本远大于收益, 从而使得盈余管理问题成为市场中不可或缺的一项重要议题。

1.2 盈余管理的定义

发展至今, 对盈余管理概念进行界定的学者有很多, 目前, 比较具有代表性的观点有这么几种:

(1) 加拿大学者William K.Scott在《财务会计理论》 (Financial Accountting Theory) 这一本书中的观点。他认为盈余管理问题的出现是经济发展后果的一种历史体现, 同时也是会计政策随着市场选择的必然结果, 也就是公司管理人员通过进行有计划的行动, 采用有效的步骤, 在会计准则的要求范围内, 将会计报告的盈利水平调整到满意的要求。

(2) 国内学者在对盈余管理的认识上主要形成了以下几种不同观点:

(1) 孙铮、王跃堂指出盈余管理是在合法的前提下利用会计制度弹性对会计数据进行处理。

(2) 秦荣生认为, 盈余管理的实现需要变更会计估计和选择会计政策, 通过将会计盈余核定为财务结果的重要参数, 来达到一种令管理者满意的财务结果的目的。

(3) 陆建桥的观点是“在不违背会计准则的前提下, 企业管理人员为了企业价值最大化或者自身效用最大化而进行的操作。”

(4) 张永奎、刘峰则认为, 为了特定的目的从而对公司已经产生的盈利进行适当的操纵是所谓的盈余管理的主要内容。

通过以上对国内外学者关于盈余管理内涵的整理分析, 可以看出, 他们的观点不同是因为界限设置的不同, 是在把握会计准则问题上的意见不够统一。笔者经过以上分析归纳, 得出以下两个重要的特征:一是盈余管理的过程必须是合法的, 是在会计法律法规和会计准则范围内的合理管理过程行为。二是企业管理当局是盈余管理主体。

2 我国上市公司盈余管理问题的动机分析

2.1 为获得股票发行和上市的资格

筹集大量社会资金是企业上市的主要目的, 从而可以缓解企业资金压力, 有利于企业进行有效资源配置。然后《公司法》以及相关法律法规规定, 企业上市的必要条件是近三年持续盈利, 并且没有不良记录, 经营业绩需要突出。显然, 一个重要的考察指标就是企业过去几年的经营业绩, 而在我国公司制度的要求下, 导致可以获准上市发行股票的企业就不会有太多。在这种现状下, 一些公司企业为了达到上市的目的, 通过进行盈余管理的操作, 对企业内部的财务报表进行了必要的粉饰, 从而摇身一变取得了合法的上市资格。

2.2 增发新股和配股的动机

对于已经上市的公司而言, 融资的渠道可谓玲琅满目, 但大多数会选择配股的方式进行融资, 因为这样不仅成本会降低很多, 而且又能够增添新项目立项, 从而形成新的利润增长渠道, 保证公司的正常运行及未来发展需要。所以是否能够进行配股对于上市公司也是十分重要的, 因为这影响到上市公司能否在后续募集资金过程中的顺利进行。

3 国内上市公司盈余管理的常用手段和识别方法

3.1 上市公司盈余管理的常用手段

3.1.1 利用固定资产折旧调节盈余

《固定资产准则》规定, 固定资产的折旧方法、折旧年限以及预计净残值, 企业需要根据自身情况进行复核, 并且应保证每年至少一次;应适时调整计划估计数值和实际使用寿命和预计净残值的差异。当固定资产的有关经济利益存在差异, 与预期有重大不同或者改变的, 需要对相应的折旧方法进行变更;通过采用未来适用法对固定资产折旧方法、使用寿命和预计净残值进行调整变更, 不再追溯调整。

3.1.2 利用虚构收入调节盈余

如果需要增加业务的收入, 满足盈余管理需要, 公司往往需要通过设置新的经济业务来进行粉饰。主要手法是:在年底新增一笔销售业务, 这样就使得帐内资金收入增加, 达到所需金额, 然后在下一个会计核算年度内进行退货处理, 这样就可以保证本年度经济业务达标或者符合要求;或者按照市场价格通过一家子公司进行销售, 从而在该子公司内部确认销售收入, 然后通过另一家公司进行第三方赎回处理, 这样就不再受到“集团内部交易必须抵消”的规章的约束, 达到相关目的。

4 国内上市公司盈余管理的识别方法

通过以上分析看出, 目前存在的盈余管理问题大大降低了财务报表的可靠性和真实性, 严重误导了投资者, 针对这种情况, 本节进行识别方法的探析。

4.1 关注法

(1) 对会计政策和会计估计的变更进行关注。

可比性原则在会计核算中表现为会计政策和会计估计的不轻易改变, 对于进行盈余管理的公司是否遵循了会计政策和会计估计的原则, 一方面是关注通过利用未来适用法或者追溯调整法调整会计事项实务在本年度和以后几个会计年度利润核算过程的影响程度如何;另一方面关注是否确切和有必要对内容和理由进行变更。

(2) 对合并报表范围的变动进行关注。

根据我国会计制度的有关规定, 会计报表需要被集团公司编制合并处理, 集团公司的利润受到各个子公司利润的影响, 因此需要比较集团公司会计利润和新加入或者剔除的子公司会计利润, 如果在集团公司利润总额比例中, 新加入或者剔除的子公司的利润占比相对较大的话, 那可以断定非常有可能是存在盈余管理的。

4.2 分析法

(1) 现金流量分析法。

我国的权责发生制是公司资产负债表和利润表编制的基础, 然后仍旧有一些会计编制方法使得盈余管理可以实施, 比如固定资产折旧年限方法, 费用摊销年限法和存货计价法等。但收付实现制是现金流量计量的基础, 盈余管理的方法很难在其身上实施, 因此我们认为, 现金流量得出的会计利润相对来说比较真实和客观。

(2) 敏感账户分析法。

易被用于盈余管理的账户被称为敏感账户, 比如应收账款账户、应付账款账户、非货币性资产账户、无形资产账户、债务重组账户、投资性房地产账户和各种准备金账户等。因此企业投资者不能简单的考虑公司业绩增长额度, 应该根据企业年报和上市公司评价价值报告, 合理应用各种敏感性账户进行分析对比, 同时关注货币性资产交换以及债务重组、投资性房地产等对上市公司产生影响的敏感性账户等采用公允价值计量的项目。

5 我国上市公司盈余管理的几点建议

5.1 建立健全会计职业道德规范体系

社会中从事会计工作的人员所从事的行业和企业背景各不相同, 具有的社会责任感和道德感也不一样, 他们既怀着兢兢业业, 诚实秉公的从业愿景, 同时有具有某些不利于会计工作的自利行为倾向。这就需要我国不断的加强对会计职业道德规范体系的规范修正, 从而建立健全行业制度。具体的建议措施有:对会计从业人员进行道德教育引导, 规范经理人员道德标准, 规范社会中介组织机道德建设, 加强审计人员道德修养, 加强配到设施建设, 研究新的适应时代背景的评价标准、操作方法、执行尺度和处罚规定等。

5.2 加强会计准则执行机制建设

只有制度, 没有执行, 制度就是一张写满了字的纸, 没有任何效用。因此, 我们不仅要制定改进制度, 还要保证执行的力度和准确度, 从而达到切实有效控制上市公司盈余管理的要求。没有有效的执行, 再好的制度和准则政策等都会显得苍白无力, 届时整个市场将会陷入混乱, 诚信没有了基础, 信息得不到有效传递, 只有加强会计准则执行力度, 才能保证上市公司盈余管理的透明性和合法性。

6 结束语

盈余管理的议题随着时代的发展, 在我国资本市场中已经变得不可忽视。本文通过阅读大量文献, 研究了案例之间的关系和特征, 得出了我国上市公司盈余管理的动机、常用方法, 并总结归纳了一些普遍使用的方法, 针对目前上市公司存在的一切问题, 出于加强盈余管理的目的, 本文提出了以下几点建议:一是建立、健全会计职业道德规范体系;二是加强会计准则执行机制建设;三是引导社会公众与舆论监督等社会力量发挥作用, 并引入司法监督;四是加强注册会计师设计独立性规范;五是从企业自身出发, 建立适用于企业内部的制度, 进行内部监督和自我约束。

摘要：目前在会计学界讨论比较多的一个问题是盈余管理问题, 本文从盈余管理现状切入, 以我们的上市公司为例, 并在阅读大量国外文献期刊的基础上得出盈余管理内涵, 然后比较分析收集的上市公司盈余管理动机, 将一些常用的技术手段和辨别方法进行归类总结, 最后针对目前现状, 提出个人的一些相关建议对策进行相应的完善治理。

我国上市公司盈余管理 篇8

[关键词] 盈余管理 会计规范 公司治理结构

随着我国证券市场的迅猛发展，上市公司的会计信息成为人们关注的焦点，盈余管理问题作为影响盈余信息质量的因素受到社会的广泛关注，因此我们有必要对下列问题做研究、讨论：我国上市公司盈余管理的现状及其问题，我国上市公司盈余管理的主要影响因素是什么。

一、我国上市公司盈余管理的现状分析

近年来，随着我国证券市场的发展，上市公司管理層实施盈余管理已成为一种普遍的现象,我国证券市场上的盈余管理与西方发达国家相比表现出较为明显的中国特色。具体说来有以下4个方面:(1)我国上市公司进行盈余管理的最主要动机是筹资动因，上市公司基于筹资而进行盈余管理的情形主要有三种：一是为取得上市资格而进行盈余管理。二是为达到配股目的而进行盈余管理。三是为了避免被“摘牌”或被“特别处理”而进行盈余管理。(2)我国上市公司的管理者实施盈余管理具有较强的政治动机色彩。高层管理者在任期间不是关心自身的收益，而是关心公司的形象、规模、发展速度等问题，为升迁打开通道。我国上市公司的管理者实施盈余管理使自身收益最大化的动机，在目前体现得不是很充分。(3)关联交易与非经常损益关联交易是我国上市公司实施盈余管理的主要手段。(4)我国企业中的盈余管理类型多为短期利润最大化，管理者对公司的长期经营目标不感兴趣，在短期内一般倾向于多计利润。

二、我国上市公司盈余管理的影响因素分析

我国上市公司所处的制度环境和发达国家全有很大不同，一方面市场经济体制刚刚建立，证券市场还不健全，各种法规制度很不完善；另一方面我国大多数上市公司是由国有企业改制而来，上市公司的公司治理结构不完善。我国上市公司所处的特殊的制度环境使得我国证券市场上盈余管理表现出较为明显的中国特色。总的来说，它完全是经理人机会主义行为的一种表现。因此可以说，公司治理机制、会计规范制度、证券市场监管制度是影响我国上市公司的盈余管理的主要因素。

1.公司治理机制对盈余管理的影响

经过数年的公司制改造实践，我国虽然初步建立起了一整套公司治理结构，但不管是外部治理结构还是内部治理结构，这其中存在的问题都相当的明显。

目前我国上市公司外部治理结构中的各种要素市场发育还不成熟，从而大大弱化了外部治理结构对盈余管理的约束力度。首先是资本市场不健全。我国上市公司主要来自国有企业改制，国家持有股份占了股本总额的绝大部分，但却无法上市流通。流通股在总股本中比重较小，使得公众股东对公司缺乏直接有效的控制力，对经理层行为的监控难以真正形成。而且公众股东即使购入全部流通股也不能形成对企业的控股权，也就是通过二级市场收购接管来获得公司控制权的可能性基本不存在，无法通过收购接管和控制权争夺来约束经理层。这样，权益性资本市场丝毫没有起到监督经理人行为的功效，而仅仅成为了企业的一个融资场所。另一方面在债务性资本市场上,我国上市公司的负债总额中，半数以上的负债来自于商业银行的贷款，但我国上市公司董事会和监事会中绝大部分没有来自商业银行的代表，使得商业银行作为公司的主要债权人起不到对公司经理层的监控作用。其次，经理人市场也尚未形成。由于我国多数上市公司中国家股和国有法人股占控股地位，企业经理人几乎全部由政府部门任命，对其进行的业绩考核也由政府主管部门负责，没有形成具有全社会公平竞争环境的经理人市场。也正由于经理人市场的缺乏，使得经理人员的选拔、任命和考评缺乏客观依据；经理人市场的缺乏也使得经理人受托责任履行情况缺乏长期激励和约束机制，经理人员也感受不到来自市场竞争的压力。

就内部治理结构来说，则主要表现为严重的“内部人控制”。首先，国有股权“一股独大”以及主体缺位严重影响国家对会计信息的需求和关注，减弱其参与上市公司监控的动机。小股民基本上是投机性的，他们对管理当局的监控大多不感兴趣，因为他们都可以“免费搭车”。股东大会形同虚设，控股股东侵害中小股东利益的现象严重。其次，由于股民结构特殊性造成董事会成员主要甚至全部来自作为主发起人的原国有企业，董事会与经理层高度重合，有的企业甚至连董事长和总经理也合二为一，这就造成了二者之间监控关系的失衡，给“内部人控制”大开方便之门。最后，监事会成员大多来自企业内部，不仅监督效果值得怀疑，在股东大会形同虚设的情况下，他们也无法对经理人的不当行为采取有效措施。它不能对经理人实行有效约束，这就给经理人的盈余管理留下了很大的运作空间。

2.会计规范制度对盈余管理的影响

随着我国市场经济的建立和发展，我国会计也经历了巨大和深刻的改革。从1992年“企业会计准则”发布起，陆续制定和出台了一系列的会计规范，对上市公司的会计行为起到了较好的约束作用。但是，我国会计规范制度还远未达到理想标准，企业的盈余管理行为并未得到有效控制，会计信息市场仍存在信任危机。(l)会计准则不完善。从1992年“企业会计准则”发布起，到2006年2月16日财政部颁布的新会计准则体系为止，我国的会计准则体系才较为完善。在此之前，会计准则的制定远远落后于现实需要，许多交易和事项尚无相应的准则加以规范，具体会计准则的缺位给会计事项的确认、计量和报告带来了很大的弹性；已有的会计准则允许过多的会计选择，给企业管理当局提供了较大的判断空间，部分会计准则质量不高，重形式轻实质，缺乏可操作性。这一切都客观上助长了上市公司出于自身利益考虑选择于己有利的会计处理方法。(2)信息披露制度不健全，执法不力。我国证券市场要求建立以会计信息为核心的信息披露制度，但目前看来，这一目标还没有实现，大量上市公司在会计信息披露方面存在信息披露不及时、不充分、不可靠等严重问题，证券监管机构和其他监管部门未能发挥强有力的监管作用，对一些会计作假行为处罚不力，起不到震慑作用，特别是我国尚未建立起中小股东的民事赔偿诉讼机制，使得上市公司的盈余的操纵几乎不受法律约束，客观上助长了上市公司的盈余管理行为。

3.证券监管制度对盈余管理的影响

虽然我国股票市场经过这几年的发展，规范化和法制化的程度都有了大幅度的提高，对上市公司发行上市、配股、增发、特别处理、暂停上市和终止上市等监管政策也日趋完善，但由于上市公司公开披露的盈余信息仍然是目前这些监管政策的一个硬性考核指标，使得上市公司为了争取发行上市，或为取得再融资资格、或为逃避监管政策的处罚，在无法通过改善经营管理提高盈利水平的情况下，就会设法利用盈余管理来达到目的。因此，我国上市公司有强烈的应对证券市场特殊监管政策的盈余管理动机。事实上，我国股票市场存在的配股现象、微利现象和重亏现象，无一不是上市公司为了逃避市场监管实现于己有利的经济后果而与证券监管部门博弈斗争的表现。

三、规范我国上市公司盈余管理的建议

盈余管理现象是客观存在的，适度的盈余管理可以增强会计信息的相关性，而我国企业的许多盈余管理完全是一种机会主义行为，它降低了上市公司会计信息的质量，误导了信息使用者的经济决策，不利于投资者投资信心的树立和证券市场的稳定发展，已经超出了可以容忍的限度，应该抑制这些不良的盈余管理行为；但是要完全消除盈余管理也是不可能的，采取相关的治理措施规范盈余管理具有较强的现实意义。因此，加快会计准则等制度建设，对严重损害投资者利益的盈余管理行为进行严厉处罚，减少上市公司盈余管理的空间；完善公司治理结构，减少上市公司盈余管理的一些动机；改进证券市场的监管制度，消除盈余管理的制度诱因等等。如此便会增强我国企业的会计盈余数字的可靠性，使我国的证券市场真正起到优化资源配置的作用，走向良性发展的道路。

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