固定资产的资本性支出（精选11篇）
第一条为加强对市国资委国有资本经营预算支出的管理，强化资金使用责任，提高资金使用效果，制定本办法。
第二条本办法所称市国资委国有资本经营预算支出后评价（以下简称支出后评价）是指市国资委根据设定的支出目标或要求，应用科学、合理的评价指标，对支出的规范性、经济性和效益性进行全面、客观、综合的评价。
第三条支出后评价的对象为在市国资委国有资本经营预算中安排的所有支出事项，重点是具有明显经济影响和社会影响的技术创新和能级提升项目、资本性支出项目等。与其他政府职能部门相关的支出事项，如有关部门已实施过评价的，原则上不再进行评价。第四条支出后评价应当遵循以下基本原则：
（一）科学规范。遵循规范的评价程序，采用科学的评价手段，采取定量和定性分析相结合的评价方法。
（二）客观公正。以事实为依据，通过收集可靠详实的资料，为评价结果提供合理有力的支撑。
（三）细化分类。综合考虑支出的方式、对象、目标、金额等因素，区分不同的支出情况，细化评价。
（四）突出绩效。针对支出及其产生的效益进行评价，重点体现支出与效益之间的对应关系。第五条支出后评价原则上在资金下拨后的下一进行。其中，技术创新和能级提升项目一般在项目完成验收后的第二个起进行评价；资本性支出项目一般在主要投资完成或项目达纲后的第二个起进行评价。第六条支出后评价的主要依据包括：
（一）国家、本市相关法律、法规和规章以及政策、制度、标准；
（二）国家、本市各级政府制定的国民经济与社会发展规划；
（三）本市国有资本经营预算有关管理制度；
（四）评价支出涉及企业中长期发展规划、工作计划、财务及资金管理有关制度、财务会计资料等；
（五）申请资金时提出的项目或支出目标及相关材料；
（六）相关审计报告及其他有关材料。第七条支出后评价的内容主要包括：
（一）决策制度建设及执行情况；
（二）资金投入和项目实施情况；
（三）支出目标实现程度及效果。
第八条决策制度建设及执行情况主要评价以下内容：
（一）是否建立健全与支出项目实施、资金使用有关的决策及审批管理制度；
（二）决策及审批管理制度是否有效执行。
第九条资金投入和项目实施情况主要评价以下内容：
（一）资金是否按照指定用途使用，是否存在截留、挪用或变相侵占情况；
（二）资金投入与项目进度是否一致；需配套的资金是否及时、足额到位；
（三）项目投资是否突破预算：投资调整是否履行相关审批程序：
（四）支出项目是否按照计划进度实施；期间检查和验收是否符合相关要求等；
（五）相关资金及支出项目核算是否及时、准确。第十条支出目标实现程度及效果主要评价以下内容：
（一）支出效果是否达到了预期目标，偏离预期目标的程度及原因；
（二）支出产生的经济、技术、社会和环境等方面的效益与影响；
（三）支出项目是否具有持续发展能力等。
第十一条支出目标区分不同支出的具体情况，由企业提出，在市国资委下拨资金前明确。支出目标一经确定，一般不得调整。其中，技术创新和能级提升项目的支出目标按照有关专项扶持办法予以明确。
第十二条技术创新和产业能级提升项目的支出目标一般应包括技术目标、产业化目标、项目内部投资效益目标等。
对应具体项目的资本性支出目标一般应包括项目产能目标、投资回报率目标、投资回收期目标等。
不对应具体项目的资本性支出目标一般应包括企业经营增长目标或市场占有率目标、企业经营利润目标、完成特定重大任务目标等。第十三条支出后评价一般按照以下程序进行：
（一）确定评价对象；
（二）下达评价通知；
（三）企业形成总结报告；
（四）组织第三方评价；
（五）形成评价报告和意见。
第十四条市国资委综合考虑国有资本经营预算支出结构、管理重点、项目实施情况等因素后，确定当年国有资本经营预算支出后评价的支出项目，并下发通知。第十五条相关企业应按照规定的时间提交总结报告。总结报告的内容主要包括：
（一）基本情况，如支出金额、目标及调整情况；支出的决策与审批情况；项目内容、投资估算、资金来源等；
（二）实施情况，如资金到位情况、项目建设或支出实施进度；相关管理措施、项目运行情况等；
（三）效果情况，如技术水平、财务及经济效益、社会效益、环境效益；目标实现程度及效果、差距及原因、持续能力等；
（四）相关建议及改进措施。第十六条根据需要，支出后评价可在市国资委指导下，委托具有相应资质的中介机构等第三方实施。所需费用列入实施评价当年市国资委国有资本经营预算。中介机构的选聘参照市国资委中介机构的选聘流程进行。第十七条委托第三方实施支出后评价的，第三方需提交专门的评价方案，评价方案应明确评价重点、评价方法、评价指标等。
第三方在收集与核实相关基础资料的基础上，按照评价方案开展评价，形成评价报告，提交市国资委，抄送涉及的企业。
第十八条支出后评价涉及的支出项目与其他政府职能部门有关的，在确定评价方案、形成评价意见过程中，需充分听取相关部门的意见。第十九条支出后评价运用评价指标进行。评价指标包括共性指标（权重40%）和个性指标（权重60%）。
共性指标评价决策制度建设及执行、资金投入和项目实施情况等；个性指标评价支出目标实现程度及效果等。第二十条共性指标参照本办法所附参考指标设置，如需新增或删减，需说明调整理由。第二十一条个性指标根据所涉及企业及支出的具体情况和特点，由市国资委、相关企业、第三方等共同研究确定，在评价方案中明确。个性指标综合考虑支出所涉及企业类型、项目特点、国有资本经营预算支出所占比重等因素后，确定评价指标、权重分配及评价标准。
第二十二条国有资本经营预算安排资金占项目新增投资总额50%及以上的支出，评价突出项目总体管理及效益情况。
国有资本经营预算安排资金占项目新增投资总额20%（含20%）至50%的支出，评价突出项目增量效益情况，兼顾项目总体管理及效益实现情况。
第二十三条涉及竞争类企业的支出，评价一般突出经济效益实现情况，兼顾社会效益； 涉及功能类企业的支出，评价一般突出战略任务或重大专项任务的完成情况，兼顾经济效益； 涉及公共服务类企业的支出，评价一般突出社会效益实现和成本控制情况。涉及企业的跨类支出，评价所适用的分类根据支出项目的具体情况确定。第二十四条第三方提交的评价报告应包括以下内容：
（一）涉及企业、事项的基本情况等：
（二）评价方案与指标体系构成；
（三）总结分析评价指标情况；
（四）下一步改进意见及建议。
第二十五条对于支出金额较小（3000万元及以下）且占项目新增投资总额比例在20%及以下的项目，可采用简易评价程序，即由市国资委根据企业提交的总结报告，视需要抽查相关资料后形成评价意见。
第二十六条相关企业应积极配合第三方机构开展支出后评价工作，对评价报告中反映的问题组织整改，接受市国资委对整改结果的监督检查。
第二十七条第三方机构应对支出后评价报告质量及相关结论负责，并承担对国家秘密、商业秘密等的保密责任。第三方机构在开展支出后评价工作中，如有弄虚作假行为或评价结论严重失实等情形的，根据情节和后果，依法追究相关单位和人员的行政和法律责任。第二十八条市国资委通过支出后评价工作，总结同类项目的经验教训，将后评价成果作为以后国有资本经营预算支出安排的重要参考依据。
笔者认为,对于固定资产后续支出资本化后超过其可收回金额的部分,还有一种处理方法,就是先将符合资本化条件的所有支出转入固定资产,再根据固定资产可收回金额小于账面价值的部分计提固定资产减值准备。在这里笔者暂且将这种方法称为第四种方法。这种方法与上述第三种方法的主要区别在于计提减值准备的时间:第三种方法计提减值准备的时间是转入固定资产以前,第四种方法计提减值准备的时间是转入固定资产以后。由于两者计提减值准备的时间不同,也就导致了两者固定资产入账价值的不同。现以陈文所举的案例为例,说明这两种方法之间的区别。
例:某企业于2007年10月5日对某一生产线进行改扩建,改扩建前该生产线原价为900万元,已提折旧300万元,已提减值准备50万元。在改扩建过程中领用工程物资300万元,发生改扩建人员工资80万元,用银行存款支付其他费用60万元。该生产线于2007年12月25日达到预定可使用状态,经测试,改扩建后生产线的可收回金额为950万元。
按照第三种观点,对上述业务应作如下处理:
(1)对该生产线进行改扩建时,借:在建工程550万元,累计折旧300万元,固定资产减值准备50万元;贷:固定资产900万元。
(2)发生可资本化的后续支出时,借:在建工程440万元;贷:工程物资300万元,应付职工薪酬80万元,银行存款60万元。
(3)计提减值准备时,借:资产减值损失40万元;贷:在建工程减值准备40万元。
(4)该生产线交付使用时,借:固定资产950万元,在建工程减值准备40万元;贷:在建工程990万元。
按照第四种观点,前面两笔会计分录相同,第三笔和第四笔会计分录如下:
该生产线交付使用时,借:固定资产990万元;贷:在建工程990万元。
计提减值准备时,借:资产减值损失40万元;贷:固定资产减值准备40万元。
一、问题的提出
在使用收益法对一些固定资产较多、更新周期较短的企业进行评估时，折旧与资本性支出的预测对评估结论往往影响较大。而永续期内的折旧与资本性支出的预测在实务操作中存在多种处理方式，不同的处理方式得出的结果往往有所差异，笔者希望通过对比目前常用的几种预测模式，探索出一种操作性强且结果更为合理的折旧与资本性支出的预测模式。
二、资本性支出、折旧以及资产更新周期的一般情况
企业的资本性支出通常分为两种，一种是为扩大生产规模、提高生产效率而购置新资产所发生的支出，可称之为追加支出；另一种是为了维系现有生产规模、生产条件，将已经达到经济寿命年限的资产进行更换而发生的支出，可称之为更新支出。在进行资本性支出预测时，通常按上述两种形式进行预测。
折旧方法和折旧年限作为一种会计政策和会计估计，在收益法中通常应参照企业实际执行的会计政策和会计估计进行预测，并应区分存量资产、更新支出以及追加投资三种情况分别预测。
按照经济寿命年限的经济理论，当某一资产达到经济寿命年限时，继续使用的经济效益会小于将其进行更新而产生的经济效益，继续使用将不再经济。基于这种理论，在运用收益法进行评估时，应考虑在某项资产经济寿命年限结束时，对其进行更新。但由于实务操作中，资产的折旧年限通常与资产的经济寿命年限存在差异，资产的更新可能发生在明确的预测期内，也可能发生在永续期，通常会出现以下几种情况：
三、目前在实务操作中主要采用的几种预测方法及存在的问题
方法一：根据历史平均年折旧额占资产原值的比例测算综合折旧率，按上年固定资产原值某一比例分年预测资本性支出，按资产原值与当年资本性支出之和乘以综合折旧率作为当年的折旧额。永续期资本性支出按明确预测期末资产原值的某一比例计算。这种方法计算较为简便，容易操作。但存在以下几个问题：
1. 明确预测期内折旧计算不够准确，对资产在预测期内存在的停提折旧的情况考虑不够全面。
2. 资本性支出按比例计算，没有区分资本性支出的性质，容易把更新支出与追加支出相混淆，无法全面考虑资本性支出对企业收益规模的影响。同时企业资本性支出水平的年均差异较大，很难得出一个合理的比例用以计算平均的资本性支出。
3. 没有考虑企业存量资产达到经济寿命年限后更新支出对企业价值的影响。
方法二：根据被评估单位提供的更新、扩建计划分别计算预测期内更新性支出与追加支出，并逐项计算各项资产在预测期内产生的折旧，折旧提足后，不再计算该项资产的折旧。永续期折旧与资本性支出相同，且等于明确预测期最后一年折旧额。这种方法较前一种方法相比，明确了资本性支出的性质，考虑了预测期内逾龄资产停提折旧对预测期内现金流量的影响，在方法上有所改进。但仍存在以下几个问题：
1. 预测期内更新支出系企业提供，可能存在与成本法中考虑的经济寿命年限不一致的情况，与成本法中通过经济寿命年限计算出的成新率以及评估值相矛盾。
2. 由于永续期内的折旧与资本性支出是一种年金化的表现形式，意味着永续期内每年都按预测的这个金额进行折旧和支出。方法二中永续期内的折旧与明确预测期最后一年折旧额相同，仅仅在资产的折旧年限与经济寿命年限相同、且资产更新金额与原始购置金额相同的情况下成立，而这种情况往往只是个例，大部分资产的折旧年限与经济寿命年限存在一定差异，因此这样预测永续期的折旧往往与实际情况不符。
3. 方法二中永续期资本性支出与折旧相同，是基于固定资产投资一般通过折旧回收的理论，但由于存在时间价值，在计算成等效年金时，这两个数字往往有较大差异。例如：某项资产账面原值100万元，在明确预测期末需要进行更新，更新金额与账面原值相同，更新周期即经济寿命年限与折旧年限相同，均为5年，不考虑残值因素，按直线法计提折旧，则永续期内年折旧额为100/5=20万元。而更新支出为5年一次，需要进行年金化处理，假设折现率为10%，则年更新支出A=100/(P/A,10%,5)=100×10%/[1-(1+10%)]-5=26.38万元，显然与永续期内折旧不同。因此永续期内的折旧与资本性支出需要通过等效年金换算，不能简单认为永续期内折旧与资本性支出相同。
方法三：明确预测期内折旧与资本性支出的预测与方法二相同，逐项预测资产折旧及资本性支出。在预测永续期内折旧与资本性支出时，将企业资产按房产、设备、土地等分为几个类别，把多项资产汇总模拟成简单的几项资产，分别计算其平均的经济寿命年限、平均折旧年限以及预测期末至首次更新时点的平均年限，再将永续期的折旧及资本性支出按其分布规律折算成等效年金。这种方法在解决永续期折旧及资本性支出的问题上提供了一种较好的思路，但在计算平均经济寿命年限、平均折旧年限等参数的过程中，需要先对资产合理分类并进行加权平均。如果同一类资产的折旧年限或经济寿命年限跨度较大的时候，会产生较大误差。如果按照折旧年限或经济寿命年限进行分类，往往会加大计算难度。
四、不同方法下折旧及资本性支出预测对比的案例分析
案例：某企业拥有的设备A，账面原值120万元，评估原值150万，折旧年限10年，经济寿命12年，截至评估基准日已使用2年。设备B，账面原值100万元，评估原值80万元，折旧年限与经济寿命年限相同，均为10年，截至评估基准日已使用3年。设备C，账面原值200万元，评估原值250万元，折旧年限与经济寿命年限相同，均为8年，已使用5年。企业按直线法计提折旧，残值率均为0，企业所得税率为25%。评估师给出的明确预测期为5年，折现率为10%，现金流期末流入，企业提供的预测期内年末追加投资为年初固定资产原值的5%，新增资产折旧年限与经济寿命年限均为10年。假设资产在每次更新时，更新金额为基准日评估原值，永续期内不再进行追加投资。
方法一：按照案例给出的数据，评估基准日资产账面原值=原值A+原值B+原值C=120+100+200=420万元。年折旧额=120/10+100/10+200/8=47万元，综合折旧率=47/420=11.19%。本年折旧=当年期初原值×综合折旧率。
方法二：按照方法二计算，设备C在第3年末折旧到期，从第四年开始不再计算折旧。永续期折旧、资本性支出与第5年相同。
方法三：预测期内折旧及资本性支出与方法二相同，在永续期内将A、B、C及新增资产汇总为一项资产M，资产M在第5年末表现的经济特征。
其中账面净值与评估净值均为资产模拟使用至第5年末，根据使用年限与折旧年限、寿命年限模拟计算得出。
平均折旧年限=（120×10+10010+200×8+116.04×10）/(120+100+200+116.04)=9.25年，即按照资产账面原值对资产折旧年限进行加权平均得出。
同理,根据评估原值对平均经济寿命年限进行加权平均，得出资产M的平均寿命年限为9.66年。
账面综合成新率=账面净值÷账面原值×100%=27.89%
评估综合成新率=评估净值÷评估原值×100%=28.93%
剩余折旧年限=平均折旧年限×账面综合成新率=2.59年
剩余寿命年限=平均寿命年限×评估综合成新率=2.80年
剩余折旧年限内年折旧额=账面净值÷剩余折旧年限=57.95万元。
根据资产M的特征，该项资产折旧将于2.59年后停止计提，并应于2.80年后到期进行更新，之后该资产每隔9.66年更新一次，假设更新金额按基准日评估值计算，9.7年中前9.25年产生折旧，之后停止计提。折旧及更新周期详。
按以上规律，可将资产M在永续期内的资本性支出折算成等效年金，利用Excel公式，计算等效年金A=PV(10%,2.80,,PMT(10%,9.66,596.04,,1),1)=68.95万元，其计算原理相当于先将每次更新金额596.04万元按9.66年，10%的折现率计算为年金，并将该年金以2.80年折现至第五年末。
在计算永续期折旧时，需要分为两段考虑，第一段需要将2.59年内，每年折旧额57.95万元（149.96/2.59=57.95）折现至第5年末，再将2.80后开始更新产生的折旧额64.44万元（596.04/9.25=64.44）折现至第5年末，最后将两段现值和进行年金化处理。利用Excel公式计算A=-(PV(10%,2.59,57.95,,0)+PV(10%,2.80,,PMT(10%,9.66,PV(10%,9.25,64.44,,1),,1)/10%,1))×10%=60.72万元。
五、新方法探索
从计算原理来看，方法三符合企业资产投入、更新及折旧的经济规律，但在计算过程中需要对资产进行归类计算，不同的归类方式会产生不同的计算结果，在评估过程中需要评估师认真分析，找出合理的分类方式。但采用模拟卡片以平均数计算终究是一种近似计算，数据精确性不高，由于目前电脑配置可以完全满足大规模数据处理的需要，笔者利用Excel强大的表格处理功能，对方法三进行了进一步的细化计算，通过合理设置公式、有效建立数据链接，逐项计算了各资产在明确预测期及永续期内的折旧及资本性支出。其中永续期折旧A=-(PV(折现率,剩余折旧年限,原始年折旧额,,期末付款)+PV(折现率,剩余寿命年限,,PMT(折现率,寿命年限,PV(折现率,折旧年限,新折旧额,,期初付款),,期初付款)/折现率,期初付款))×折现率
永续期资本性支出A=PV(折现率,剩余寿命年限,,PMT(折现率,寿命年限,更新投资额,,期末付款),期末付款)
按照这种方法，可以有效解决方法三在分类过程中由于采用平均数近似计算对评估结论的影响。笔者通过在Excel中合理设置公式、链接，可以按资产卡片输入原值、净值、评估原值、评估净值、更新金额、折旧年限、经济寿命年限、每年追加投资额及相应年限等参数，即可快速、准确地得出预测期内各年的折旧及资本性支出金额。在实际应用的过程中，可以做到根据存量资产经济寿命年限，自动汇总计算得出预测期内不同年份存量资产的更新金额；自动测算存量资产以及更新支出、追加支出在预测期及永续期内的折旧金额；自动计算出每项资产在永续期内资本性支出等效的年金数值。对于资产卡片在5万条以下，可以做到同步输入输出，实时显示计算结果，不仅操作简便，结果也更为合理。同时由于是逐项计算，可以对溢余资产、非营运资产及残值较大、更新金额与评估值差异较大等的特殊资产进行单独处理，避免了过多的主观判断与计算误差，可以有效降低评估师执业风险。
随着我国经济水平的不断发展，各个企业之间的在竞争模式也在逐渐的发生着变化，现阶段，企业间的竞争更加趋向于创新模式的竞争。大部分的企业为了能够增加企业的竞争力而逐渐的增加了企业的研发成本。但目前，企业研发支出费用的资本化和费用化已经成为研发中备受争议的问题。本文主要针对研发支出费用化与成本化博弈问题展开讨论。
为了能够符合社会的发展需求，企业需要对经营的产品进行创新。目前，产品研发已经成为企业发展的最新目标。企业对于新产品的研发，不仅有利于提高企业的竞争力，还能够带动我国经济的发展，促进我国综合国力的提升。但目前，对于新产品的研发费用到底是应该算在企业的生产费用中，还是应该算是企业的资本开支已经是目前争议较高的问题。
1.企业研发支出费用化与资本化的优势与劣势
1.1企业研发支出费用化的优势与劣势
在目前的企业发展的过程中，谨慎性原则已经逐渐的被忽视。而企业研发支出费用化能够符合谨慎的原则。企业研发支出费用化主要就是将在研发阶段的费用支出作为企业的期间费用，并计入企业的当期损益中。将研发支出费用化的主要原因就是在研发的过程中，由于受到环境和人为因素的影?，研发过程能否带来经济利益具有较强的不确定性，所以将企业研发支出费用化符合会计准则中的谨慎性原则。
企业对于新产品的或是新技术的研发，是企业在激烈的竞争中脱颖而出的重要保障。所以将研发支出费用化，将其作为企业经营管理中的日常支出，能够符合时代与企业的发展特点，便于企业对研发费用进行合理的调配。另外，由于我国对于创新技术的研发具有一定的政策支持，所以将研发支出费用化，还能够使得企业在短期内节省税务开支，减少企业的成本开支。
对企业研发的成本进行费用化的处理，虽然能够减少企业的成本开支，但在实际的企业管理的过程中却很难保证财务信息的真实性。同时，就大多数的产品研发而言，在产品研发成功后，研发支出的费用化显然与企业的实际情况存在一定的差异，这也就对会计信息的真实性造成了影响。
1.2企业研发资本化的优势与劣势
在当前经济快速发展的情况下，新技术、新产品已经成为企业竞争的重要依据。而在这种情况下，将企业研发成本费用化则会对企业的利润产生巨大的影响。部分的企业为了能够将利润考核的指标进行提高，则会相应的减少对于新技术研发的资本投入。而将研发支出资本化处理则能够增强企业研发的动力，能够使得企业站在长远的发展高度进行产品或是技术的研发。另外，研发支出资本化能够将企业的收益与支出进行合理的分配，使得企业的经营状况和经营业绩更加真实的展现出来。
研发支出资本化最大的缺点就是无法将研发过程中的支出阶段的资金使用情况进行具体的分析，进而使得企业无法对研发支出、开发支出的划分标准进行统一的确定，导致企业在发展的过程中存在较大的隐患。另外，将研发支出资本化处理，企业需要定期的缴纳相应的税务，这也就在一定程度上加大了企业的成本开支。
2.企业研发支出费用化与资本化中的利润操纵问题
在新的会计法的规定下，对于企业的研发支出，会对企业的产生操纵利润以便于达到盈余管理的情况。在企业的经营业绩不理想的情况下，企业在需要调增利润时，企业就可以将研发支出资本化，进而促使企业利润的增加。反之，企业则可以将研发支出费用化，进而减少企业的当期利润。
出现利润操纵问题的原因有以下几点，其中，在企业研发的过程中，研发阶段与开发阶段的划分不够明显，导致在实际的研发中，研发活动和开发活动相互交织，为会计工作人员的阶段划分产生着较大的难度。其次是信息不对称问题造成的利润操纵问题。在研发的过程中，对于产品研发过程中的信息，只有参与研发的人员才能够了解，对于外部人员而言，很难清晰的了解到研发的全部信息进而出现内外信息不对称的现象，造成利润的操纵问题。
3.研发支出资本化与费用化相关问题的改进建议
3.1加强研发部门与财务部门的合作
对于企业研发过程中的研发阶段的判断，其主要的方式就是加强研发部门和财务部门之间的合作。让企业财务部门的人员了解更多的研发知识，加强对于产品研发阶段和开发阶段的辨识能力，进而使得相关的工作人员可以对研发支出资本化或是费用化发展进行合理的判断，进而减少会计核算过程的随意性。
3.2建立健全的研发费用信息管理制度
目前，我国的研发支出费用化和资本化的信息披露的内容和形式都没有得到统一，导致其并不能够适应社会发展的需求。针对这一现象，我国的企业就应该加强对于国外制度的学习，对研发支出费用化和资本化的信息披露形式进行全面、规范的管理，进而形成制定详细而统一的披露标准、内容和形式。
比如宁波理工监测科技股份有限公司就已经加强了对于国外产品研发管理制度的学习，在企业的研发支出管理工作中，企业制定了内部的管理机制，对企业在财务报告中应该披露当期的研究与研发费用的具体规定，同时还对企业的会计政策及摊销方法、摊销期限等内容进行具体的标注，以此来确保研发费用信息披露的全面性与规范性。
⑵本科目可按研究开发项目，分别“费用化支出”、“资本化支出”
进行明细核算。
⑶研发支出的主要账务处理。
①企业自行开发无形资产发生的研发支出，不满足资本化条件的，借记本科目（费用化支出），满足资本化条件的，借记本科目（资本化支出），贷记“原材料”、“银行存款”、“应付职工薪酬”等科目。
②研究开发项目达到预定用途形成无形资产的，应按本科目（资本化支出）的余额，借记“无形资产”科目，贷记本科目（资本化支出）。
③期（月）末，应将本科目归集的费用化支出金额转入“管理费用”科目，借记“管理费用”科目，贷记本科目（费用化支出）。
⑷本科目期末借方余额，反映企业正在进行无形资产研究开发项
目满足资本化条件的支出。
案例 ：
[例]甲公司自行研究、开发一项技术，截止2007年12月31日，发生研发支出合计1000 000元。经测试该项研发活动完成了研究阶段，从2008年1月1日开始进入开发阶段。2008年发生研发支出200 000元，假定符合开发支出资本化的条件。2008年6月30日，该项研发活动结束，最终开发出一项非专利技术。2甲公
司应作如下会计处理：
（1）2007年发生的研发支出：
借：研发支出——费用化支出 1000 000
贷：银行存款等 1000 000
（2）2007年12月31日，发生的研发支出全部属于研究阶段的支出：
借：管理费用 1000 000
贷：研发支出——费用化支出1 000 000
（3）2008年，发生开发支出并满足资本化确认条件：
借：研发支出——资本化支出 200 000
贷：银行存款等 200 000
（4）2008年6月30日，该技术研发完成并形成无形资产：
借：无形资产200 000
国发﹝2009﹞27号
2009年5月27日，国务院办公厅发布《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》（下称通知），明确了钢铁、水泥、铁路、房地产开发等各行业固定资产投资项目的最低资本金比例，自5月25日开始执行。
通知称，固定资产投资项目资本金制度既是宏观调控手段，也是风险约束机制。该制度自1996年建立以来，对改善宏观调控、促进结构调整、控制企业投资风险、保障金融机构稳健经营、防范金融风险发挥了积极作用。
为应对国际金融危机，扩大国内需求，有保有压，促进结构调整，有效防范金融风险，保持国民经济平稳较快增长，国务院决定对固定资产投资项目资本金比例进行适当调整。
通知要求，各行业固定资产投资项目的最低资本金比例按以下规定执行：
——钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为40%。——水泥项目，最低资本金比例为35%。
——煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深
加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%。
——铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为25%。
——保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%。
——其他项目的最低资本金比例为20%。
关键词：资本性支出,预算管理
一、资本性支出的定义。
根据《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》, 作为国有资本经营预算支出主要组成部分, 资本性支出是指根据产业发展规划、国有经济布局和结构调整、国有企业发展要求, 以及国家战略、安全等需要, 安排的资本性支出。《中央企业国有资本经营预算建议草案编报办法 (试行) 》还明确, 中央国有资本经营预算试行范围包括中国烟草总公司。同时按照企业会计准则的界定, 资本性支出是指其效益与几个会计年度相关的支出, 诸如形成固定资产、无形资产、长期股权投资等的支出。可见, 资本性支出是企业的战略成本支出, 具有追求盈利和跨年度收益回报的特性, 目的为了使企业能够生存并持续获得发展。
二、资本性支出预算对烟草行业的必要性。
从2002年国家局下发《烟草行业企事业单位预算管理试行办法》以来, 到2004年国家局在天津召开行业财务审计工作会议, 正式提出加强预算管理工作, 再到最近几年, 国家局明确将全面预算管理定位于实现基础管理上水平的重要“抓手”之一, 专门设立预算处, 出台《烟草行业全面预算管理办法》和工、商企业《全面预算管理规程》, 颁布全面预算管理系列应用指南推行全面预算管理信息系统, 预算管理取得了长足进步。然而在取得成绩同时, 我们也看到, 行业资本性支出每年预算几百亿但执行率一直不理想, 是全面预算管理的短板。根据总公司关于行业工商企业2009年度和2010年度预算执行情况的通报, 2009年和2010年行业工商企业资本性支出预算执行率分别为62.14%和72.26%, 各企业2010年执行率较上年虽有所提高, 但普遍较低。因此加强资本性支出预算管理, 不仅是深入推进全面预算管理的需要, 也是严管理、促规范的需要, 更是全面推进“卷烟上水平”、促进烟草行业持续、协调、共同发展的需要。
三、烟草行业资本性支出预算管理存在的问题
(一) 投资项目计划与资本性支出预算脱节。
目前烟草行业资本性支出预算分为项目管理类预算和非项目管理类预算。对于项目管理类预算, 必须按照国家局批复的年度计划填列, 无计划不得列入预算, 因此国家局下达的年度投资项目计划是资本性支出预算编制的基础前提。在实际编制过程中, 国家局下达年度投资项目计划的批复时间往往滞后于预算草案编制时间, 这导致项目预算编制的依据不够充分, 预算数缺乏可靠性;其次, 即使在预算方案上报时, 已经下达了投资计划批复, 但由于近几年投资项目计划执行率偏低, 国家局按照新开工项目、续建项目和拟建项目类别, 分别采取不同的折扣率, 一揽子打折后进行批复这又导致具体项目计划无法做到与具体项目预算的有效衔接。为了尽可能接近实际, 省级公司也就只能采取对各市公司进行总额控制, 允许在具体项目间调剂, 尤其在涉及统建项目, 还会增强预算的复杂性, 延长预算编制周期;再次, 投资项目时间跨度大一般都是按期支付, 最后的尾款或者质保金, 往往需要该项目运行一定年限后才给予付款。由于该项目当年度已经不再报计划, 该项目的尾款也不能在项目预算中编报, 而只能变通, 选择在非项目管理类, 诸如维护性工程等进行编报, 与实际与出入, 同时还会影响预算信系统的项目编制与报销环节。
(二) 信息化建设项目概念理解模糊。
首先表现在有些单位对信息化建设项目与信息系统维护费、信息化咨询费之间分不清。信息系统维护费和信息化咨询费等虽然都是信息化支出, 但是在预算编制环节属于费用类项目, 不属于资本性支出范畴, 实际发生时就具体事项其执行率是准确的, 但在编报预算执行报表时, 就会导致费用与资本性支出预算执行分别出现偏差;其次, 在信息化建设项目与一般性信息化软件采购方面, 虽然都属于资本性支出, 但是信息化建设项目属于项目管理类, 而一般性信息化软件采购, 却属于非项目管理类, 归属于其他资产购置, 影响资本性支出明细项目之间执行率。
(三) 固定资产投资项目未能分清内容实质。
尤其在涉及房屋建筑物装修改造过程中, 虽然报计划时整体列入投资项目, 但是该项目在实际操作中很可能大部分是维修费, 不形成资产, 或者大部分是空调等资产的购置。前者应该属于非资本性支出, 列入费用预算, 而后者虽然是资本性支出, 不影响资本性支出预算整体执行率, 但由于并不是项目管理类支出, 而是非项目管理类, 归属于其他资产购置, 影响资本性支出明细之间预算执行率。
(四) 资本性支出执行控制不严。
在卷烟物流配送中心以及楼堂馆所等基本建设项目执行过程中, 往往会涉及政府城市规划的调整、立项审批时间延后、招投标时间跨度大、工程进度慢以及竣工决算审计时间长等影响, 加上预算办获得基础资料有限, 信息不畅, 工程建设项目管理上缺乏相应的人才储备, 对项目的事先估计不到位, 事中执行往往缺乏有效控制, 导致预算实际执行数大大偏离预算数。
(五) 预算调整不够严肃。
预算虽然具有一定的弹性, 但这种弹性必须控制在合理的范围内, 否则预算将失去控制作用。从实际执行情况看, 无预算不得开支的理念虽已不断得到加强, 但执行部门在编制预算时对确定要执行的, 金额往往放大, 对是否执行无法预料的, 先报再说, 使得预算的弹性过大, 年初预算编制时就把希望寄托在中期调整, 导致前两个季度执行率偏差较大。加上不少单位对预算调整的严肃性不够重视, 预算调整的制度、办法、手续还不完善, 有些超预算或无预算的项目由于预算调整失控而照样开展, 导致预算对实际行为的控制作用受损, 达不到预算管理的预期效果。
四、资本性支出预算管理的改进建议。
(一) 理顺投资项目计划和资本性支出预算之间的关系。
由于投资项目实行无计划不得列入预算, 因此, 首先在投资项目报计划时, 要做好可行性研究, 按照项目实施进度, 科学分期, 合理测算当年度所需资金, 提高投资项目计划的准确性, 从而提高投资项目预算编制质量;其次要及时下达投资项目计划批复, 使得投资项目编制预算时有可靠的依据, 预算管理委员会办公室要与工程投资、烟用物资、宣传促销管理委员会办公室做好相互及时沟通。
(二) 准确界定资本性支出预算与费用预算的范畴。
预算管理委员会办公室要加强预算知识宣传, 加大对信息化支出具体内容的了解, 分清信息化建设项目与信息系统维护费、咨询费等之间的差别, 准确界定是属于资本性支出还是费用支出。对房屋装修改造项目, 要与具体执行部门深入沟通, 加大了解内容实质将来在实施完工后, 是构成资产还是作为修理费在费用中列支构成资产是一个整体资产, 还是分成多项的小类资产。
(三) 强化资本性支出执行过程控制。
资本性支出执行过程控制要与项目管理的全过程有机结合, 预算办要加强与企业管理处、信息中心等职能部门的沟通, 充分考虑当地政府因素, 检查合同的执行进度, 合理估计项目的现金流, 把握招投标节奏, 关注竣工决算审计时间跨度, 减少跨年支出, 妥善处理好资金支付与工程进度之间的衔接, 切实提高资本性支出执行率。
(四) 提高预算执行分析的质量。
加强对资本性支出预算执行情况分析和评价, 充分调动兼职预算管理员参与执行分析的能动性, 让执行部门与归口部门共同参与探讨, 查找偏差原因, 提出改进措施, 适时提醒各部门各单位资本性支出项目的执行进度是否与预算吻合, 充分发挥预算执行分析对经营管理决策的支持作用, 逐步引导预算管控模式由“以财务部门控制为主”向“以业务部门自我控制与归口管理控制相结合”转变。
(五) 增强预算调整的严肃性。
各级预算办要对直属企业申报的资本性支出预算的必要性和合理性多加了解, 减少信息的不对称, 增强预见性和统筹观, 制定和完善预算调整的制度和办法, 在根据计划及项目变动情况进行相应预算调整时, 要按规定及时履行报批或备案手续, 并建立相应的考核机制, 增强预算调整的严肃性。
(六) 充分发挥预算管理信息系统的作用。
加大对预算管理系统应用的研究力度, 充分发挥项目预算模块的功能, 使资本性支出预算管理逐渐由手工预算转变为计算机控制, 从人为的软性约束转变为系统平台的硬性约束, 并能实现快速的查询分析统计功能, 提高资本性支出预算管理的效率。
综上所述, 烟草行业的健康发展离不开资本性支出的有效管理, 各烟草企业要妥善处理好投资项目计划与资本性支出预算工作机制, 准确区分资本性支出与费用预算, 强化资本性支出执行的过程控制, 提高预算分析质量, 完善预算考核体系, 充分发挥资本性支出预算管理在实现资源配置, 规划战略目标的作用, 进一步提升基础管理水平, 实现烟草行业持续、协调、共同发展。
参考文献
[1]《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》 (国发[2007]26号)
关键词 固定支出;资产组合;常方差弹性(CEV)模型;Legendre变换;对偶
中图分类号 F830.59;F224.11文献标识码:A
1 引 言
自Merton关于最优投资消费问题的开创性研究工作以来[1-2],很多学者从不同的角度进行了改进和发展,如文献[3]追求随机微分效用最大化,文献[4]采用随机利率模型,文献[5]考虑退休后计划的生命型模型,文献[6]引入交易费用研究投资消费,文献[7-8]考虑了随机收入和红利支付,文献[9]在常方差弹性(CEV)模型下讨论了投资和消费的最优策略.在本研究中,笔者继续在文献[9]的基础之上,在固定消费支出的条件之下,就资产组合问题建立CEV模型,确定风险资产和无风险资产的投资比例,实现了满足既定消费支出水平下总资产的对数效用最大化.与文献[9]相同之处是:原理和方法上都是针对投资消费问题建立CEV模型,应用随机控制原理、Legendre变换和对偶理论求解模型,从实际市场的角度改进发展了经典的Merton模型结果.与文献[9]不同之处是:从目标来看,是满足有固定消费支出需要的投资机构;从效
用来看,本文追求的是总资产的对数效用最大化;从模型建立和求解的过程来看,由于市场条件和效用函数的改变,会引起非线性Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)偏微方程的较大改变,从而直接影响最终求解难度和结果.
CEV模型是几何布朗运动的一个扩充,其波动率是随机的,与常波动率相比,优化之处在于:CEV模型考虑了风险资产市场价格,从而更加具有实际意义,但很大程度上加大了模型求解难度,一直没有广泛应用于投资消费领域,所以还存在进一步发展的空间,也有必要针对不同条件需求进一步探讨分析CEV模型在该领域的应用,从而增加决策的科学性.
至于Legendre变换和对偶理论,在热力学、统计力学和量子论领域借助Legendre变换转化为对偶问题研究分析原问题的学术工作比较广泛,而用此类方法来研究探讨金融投资决策问题的还有待进一步的发展和完善.文献[8-9]应用此法探讨了在一定条件下的投资消费问题,文献[10]在信息论的基础之上,对金融中的Hellinger过程,应用Legendre变换将其转化为对偶问题,针对三种效用函数的Hellinger过程研究分析了与对偶问题的相互关系以及理论性质.文献[11]将Legendre变换引入到资产配置和对冲期权,文献[12-14]应用此法研究了养老基金管理的投资策略和缴费水平.
【发布文号】国发〔2015〕51号 【发布日期】2015-09-09 【生效日期】2015-09-09 【失效日期】 【所属类别】政策参考 【文件来源】国务院
国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知
国发〔2015〕51号
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
为进一步解决当前重大民生和公共领域投资项目融资难、融资贵问题，增加公共产品和公共服务供给，补短板、增后劲，扩大有效投资需求，促进投资结构调整，保持经济平稳健康发展，国务院决定对固定资产投资项目资本金制度进行调整和完善。现就有关事项通知如下：
一、各行业固定资产投资项目的最低资本金比例按以下规定执行。
城市和交通基础设施项目：城市轨道交通项目由25%调整为20%，港口、沿海及内河航运、机场项目由30%调整为25%，铁路、公路项目由25%调整为20%。
房地产开发项目：保障性住房和普通商品住房项目维持20%不变，其他项目由30%调整为25%。
产能过剩行业项目：钢铁、电解铝项目维持40%不变，水泥项目维持35%不变，煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、多晶硅项目维持30%不变。
其他工业项目：玉米深加工项目由30%调整为20%，化肥（钾肥除外）项目维持25%不变。
电力等其他项目维持20%不变。
二、城市地下综合管廊、城市停车场项目，以及经国务院批准的核电站等重大建设项目，可以在规定最低资本金比例基础上适当降低。
三、金融机构在提供信贷支持和服务时，要坚持独立审贷，切实防范金融风险。要根据借款主体和项目实际情况，按照国家规定的资本金制度要求，对资本金的真实性、投资收益和贷款风险进行全面审查和评估，坚持风险可控、商业可持续原则，自主决定是否发放贷款以及具体的贷款数量和比例。对于产能严重过剩行业，金融机构要严格执行《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号）有关规定。
四、自本通知印发之日起，凡尚未审批可行性研究报告、核准项目申请报告、办理备案手续的固定资产投资项目，以及金融机构尚未贷款的固定资产投资项目，均按照本通知执行。已经办理相关手续但尚未开工建设的固定资产投资项目，参照本通知执行。已与金融机构签订相关合同的固定资产投资项目，按照原合同执行。
五、国家将根据经济形势发展和宏观调控需要，适时调整固定资产投资项目最低资本金比例。
六、本通知自印发之日起执行。
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过去一段时间，收益率在10%左右的信托产品吸引了不少有钱人的目光。即使在今年10月以来，信托产品年化收益率出现了明显的下滑，但7%、8%的收益率仍受到高端人士的追捧，特别是固定收益率类信托产品。那么，对该类理财投资如何入门，该如何正确选择呢？
固定收益类信托产品是指由信托公司发行的，收益率和期限固定的信托产品。融资方通过证券、银行等渠道募集资金，并将资产（股权）抵押（质押）给信托公司、以及第三方担保等措施，保证到期归还本金及收益。
一般来说，固定收益类信托产品可分为贷款类、股权投资类、权益投资类、组合投资等几种。其中，贷款类信托是以面向融资企业发放贷款的方式来完成的；股权投资类和权益投资类一般投资于融资企业的股权或债权，取得企业相应的股权份额或债权；组合投资类信托是将上述投资方式结合起来，部分资金以发放贷款的形式完成，部分资金则投资于企业的股权或债权。
固定收益类信托产品一般投资于基础设施，如房地产，工商企业等。组合投资类信托还会投资于低风险的债券市场、货币市场等。固定收益类信托因具有收益固定、保本保息、收益率高、期限明确、信托财产独立等特点，近几年很受人们的欢迎，是稳健型投资的配置佳选。
那么，该如何正确选择固定收益类信托产品呢？建议客户从信托公司的综合实力、投资行业、担保人、融资方实力、收入来源、产品期限、抵（质）押率、预期年化收益率等几个方面综合考察。中国最大的投融资理财平台（中国资本网）与业内知名的信托公司都有密切的业务合作，能够第一时间上线最新、最有收益保障的信托产品，投资者可积极关注。
不过，中国资本网理财师提醒各位投资者朋友，任何投资都是有风险的，固定收益类信托没有承诺保本或者保证收益。但是，固定收益信托产品拥有一套严密有效的风险防范机制，通过资产抵押、股权质押、担保公司、个人连带责任保证等多种方式，使投资风险降到最低。
在购买信托产品时，建议投资者要认真审核合同等资料，谨防上当受骗。在汇款时，要汇入以信托公司全称为开户名的银行账户。只要汇款账户的收款户名是合法的信托公司的全称，投资人的资金就是安全的。
【关键词】 资本资产定价模型 贝塔系数
1. 相关理论依据
资本资产定价模型是在马柯维茨均值方差理论基础上发展起来的，它继承了其的假设，如，资本市场是有效的、资产无限可分，投资者可以购买股票的任何部分、投资者根据均值方差选择投资组合、投资者是厌恶风险，永不满足的、存在着无风险资产，投资者可以按无风险利率自由借贷等等。同时又由于马柯维茨的投资组合理论计算的繁琐性，导致了其的不实用性，夏普在继承的同时，为了简化模型，又增加了新的假设。资本市场是完美的，没有交易成本，信息是免费的并且是立即可得的、所有投资者借贷利率相等、投资期是单期的或者说投资者都有相同的投资期限、投资者有相同的预期，即他们对预期回报率，标准差和证券之间的协方差具有相同的理解等等。
该模型可以表示为：
其中，E（R）为股票或投资组合的期望收益率，Rf为无风险收益率，投资者能以这个利率进行无风险的借贷，E（Rm）为市场组合的收益率，β是股票或投资组合的系统风险测度。[1]
从模型当中，我们可以看出，资产或投资组合的期望收益率取决于三个因素：（1）无风险收益率Rf，一般将一年期国债利率或者银行三个月定期存款利率作为无风险利率，投资者可以以这个利率进行无风险借贷；（2）风险价格，即[E（Rm）- Rf]，是风险收益与风险的比值，也是市场组合收益率与无风险利率之差；（3）风险系数β，是度量资产或投资组合的系统风险大小尺度的指标，是风险资产的收益率与市场组合收益率的协方差与市场组合收益率的方差之比，故市场组合的风险系数β等于1。
2. 选取公司的背景资料
2.1包钢
公司系由包头钢铁（集团）有限责任公司作为主要发起人，将其拥有的轧钢系统生产主体单位（包括轨梁、无缝、线材、带钢四个分厂）的经营性净资产经评估作价后投入股份公司，同时联合西山煤电（集团）有限公司、中国第一重型机械集团公司、中国钢铁炉料华北公司、包头市鑫垣机械制造有限公司等四家发起人于1999年6月29日共同发起设立的股份有限公司。设立时公司总股本为90000万股。经2001年2月14日向社会公众公开发行人民币的普通股35000万股后，公司总股本已达125000万股。
2.2西部矿业
2000年12月18日，青海省人民政府出具《关于同意设立“青海西部矿业股份有限公司”的批复》（青股审[2000]10号），批准由西部矿业有限责任公司（已于2006年7月18日更名为西部矿业集团有限公司）作为主发起人，联合鑫达金银开发中心、株洲冶炼厂（现已改制并更名为株洲冶炼集团有限责任公司）、长沙有色冶金设计研究院、广州保税区瑞丰实业有限公司等4家单位共同发起设立本公司。2000年12月28日，本公司在青海省工商行政管理局注册登记并领取了《企业法人营业执照》（注册号：6300001201552），注册资本13，050万元。本公司设立时的名称为青海西部矿业股份有限公司，2001年4月9日变更为西部矿业股份有限公司。
资料来自搜狐财经http：//q.stock.sohu.
com/cn/601168/bw_5.shtml
3. 数据
资料来自搜狐财经http：//q.stock.sohu.
com/cn/601168/lshq.shtml，大智慧炒股软件
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