科技型企业融资

科技型企业融资

科技型企业融资 篇1

江西破解科技型企业融资瓶颈

100亿元授信额度优先安排科技型企业融资 本报讯（记者宋茜、魏星）1月7日，记者从省科技厅与交通银行江西省分行全面战略合作暨科技协同创新体项目签约仪式上获悉，交通银行南昌高新科技支行设立后，将打破传统管理模式，提高风险容忍度，为轻资产、高成长、高风险的科技型企业提供量身定做的金融服务，破解科技型企业融资瓶颈。

去年以来，省科技厅安排1亿元资金，组建了首批5个协同创新体（试点），以股权质押、有偿使用、回收滚动的方式，支撑战略性新兴产业的跨越发展。作为5个协同创新体的资金监管银行，交通银行南昌高新科技支行的设立是我省促进科技金融创新发展的重要举措。

根据协议，交通银行江西省分行将提供全牌照金融支持，尤其针对科技型中小企业设计专属金融产品，推出“小企业智权融资”。同时，将提供100亿元的意向授信额度，优先审批和安排科技管理部门推荐的科技型企业融资需求，探索知识产权质押贷款，进一步建设和完善科技型中小企业知识产权金融服务体系。科技管理部门也将逐步建立风险补偿等机制，鼓励银行给予科技型企业信贷支持，为银行信贷业务提供技术咨询等保障服务，夯实科技支行发展基础。

科技型企业融资 篇2

种子期企业指的是处在科技人员或机构对已经选定的具有商业开发前景的科技成果实施生产的可行性研究、技术难点攻关和中间试验阶段的企业。企业在种子阶段无论是企业的组织还是技术、生产等方面都是还处在准备完善当中, 可以说, 它最终产生的不仅是产品, 更是一种实验室的创新成果或专利, 它是产品和技术的研究与开发阶段。此外, 因为在这个阶段中, 企业发展处于初始时期, 管理队伍是相当缺乏经验的, 资金的主要流向是在智力选用上。种子科技型企业所担负的使命, 同时也是其生存的手段, 就是不断创新各种技术亦或将技术成果顺利转化为社会所需的商品。所以在当今建设创新型国家的重要时期, 这些企业对于整个国民产业的技术创新以及结构调整有着举足轻重的作用, 需要国家和社会的大力支持, 方能推进这些企业的健康成长。据有关数据显示, 在我国当前约十几万家科技型的中小企业中, 属于种子期科技型的占比可达70%以上。在这些企业成长发展阶段所面临的主要问题就是融资困难。企业起步阶段设备完全需要购置各类资料, 市场需要不断开拓, 还要持续资金投入来搞技术研发, 才能在竞争日益激烈的市场中占据有利的地位。所以, 此阶段企业融资的需求是相当大的, 然而, 与之相反的情况如企业规模小、资金有限、抗险力差等, 造成了企业在成长期不得不面对较大的问题, 即融资难。

二、种子期科技型企业融资存在的问题

种子期科技型企业融资困难的问题在各个国家中都广泛存在, 而且问题出现已有很长一段时间了。一般情况下, 人们会把这种金融的资源短缺称之为“麦克米伦欠缺”现象, 其实质上是金融体系中资本资源配置的一种市场失灵。在我国, 当前科技型企业金融供给的体系一般包括:一是国家政策的无偿性资助, 比如设立科技发展基金, 中小企业发展基金等;二是债权融资方面的支持, 如各种融资担保和企业贷款等;三是股权融资的支持。虽然, 目前企业融资的形式比较多, 但是现实操作不可避免会遇到各种各样的问题, 成为这类企业融资的可能困境。

(一) 内部原因

相比发展相对成熟的企业来说, 种子期科技型企业会面临着更多的融资问题, 因为它们完全是处在一个相对稚嫩和不够强壮的初创期, 管理、技术、设备、人才等都存在着资金需求问题。

(1) 企业对资金供求方面的信息掌握不够全面与及时。在此阶段的企业势必会面临着与各种资金供给方信息不对称的问题。种子期科技型企业信用积累少, 他们的资金信息问题掌握在企业自身手中, 资金的供给方很少了解他们的需求, 进而使他们不敢冒着巨大的风险向这些种子期科技型企业进行资金的投放。另外, 无形资金是这类种子期企业的主要资产形式, 各种各样的不确定性会存在于企业的发展当中, 这些会让资金的供给方难以确定自己的收益, 加剧了种子期科技型企业融资的困难。

(2) 种子期科技型企业面临着各种经营上的不确定性。在未来的发展中技术将达到一个什么样的程度, 市场能否完全接受其企业产品, 企业的管理是否达到较高的规范性, 其企业的核心人员能否保持稳定流失较少等等问题会使企业自身面临着各种不确定性。一旦其中的一个因素得不到保障, 那么这个完整的企业系统将会面临着被损坏的危险, 甚至会被市场淘汰。可见这些因素会给企业经营带来一定的致命性风险, 也顺理成章地变成了金融机构不愿向这类企业投资的主要原因之一。

(3) 种子期科技型企业可以向金融机构抵押的资产相当少。种子期的科技型企业会把自有的主要资金用在技术和智力方面投入, 创新企业所需技术, 不断研发各种企业产品等都将是在未来一段时间的主要投入之一, 总体算下来, 企业所拥有的可以值得抵押资产是相当少的, 这就为企业融资增加了另一方面的困难。

(二) 外部原因

多层次资本市场发展严重滞后, 金融资源配置在企业发展中早期出现市场失灵的状况, 现有金融体系不够完善、制度供给不足, 从而难以满足种子期企业融资所需的制度性障碍。一般意义层面之上的“麦克米伦欠缺”是我国种子期科技型企业普遍存在的, 由于制度供给短缺所造成的被放大了的“麦克米伦欠缺”也有所呈现。这些内外因素的影响以及相互之间的作用让企业所需资本的扩容始终与科技型企业的发展相脱节、不对称。

三、种子期科技型企业融资方式

在科技金融支持企业发展方面可以大胆地借鉴一些国内外成功的案例和经验。在国外有以色列模式、美国硅谷银行案例, 在国内有中关村、苏州等地方的经验完全可以借鉴吸收来帮助本地的种子期科技型企业的融资。通过笔者对于这些模式、案例的分析总结出以下融资方式:

(一) 国外经验借鉴

采用美国风险投资方式。风险投资是一类较适于我国小企业的融资方式。所谓的风险投资起源于上个世纪四十年代的美国, 它所面向的企业主要是新创的种子期科技型企业, 它不仅可以向企业提供资本类的支持, 而且还能向企业提供运营方面的咨询服务。不仅如此, 它还是向科技企业直接进行股权投资的方式之一。在这种方式中投资人会有双重角色, 一方面他将风险资本向种子期的科技企业投入是投资人, 另一方面, 他还将会参与到整个科技企业运营的管理决策当中去, 当这类企业转入到成熟期后, 他们将会把自己的股权通过资本市场来出售出去, 其投入的资金也会同时收回来并取得相当高的收益, 在此之后他们将开展新的投资。这种投资方式与以往的投资相比, 在投资的对象、风险、回报等多个方面有较大的不同之处。也正是这些不同才凸显这种方式的好处。与银行贷款有所不同, 它是不需要任何担保的, 企业也不需要各种资产的抵押, 所以这种方式是解决种子期科技型企业融资困难的一个好方法。可以说是一种双赢的投资方式, 一方面, 企业得到了成长发展所需要的资金, 另一方面投资人也从中获得了较高的回报, 这是在以往的投资领域中所不可能获得的。

政府应不断健全资金投入的运行机制, 给企业融资以基本保障。以色列融资模式, 即政府引导型基金与技术孵化器相结合, 成功地帮助许多科技型企业发展壮大起来。这个模式已被许多国家借鉴和模仿, 而且也有很多新的模式由此衍生出来。风险投资可以说是企业的技术孵化器。美国现有的科技企业中有90%是通过风险投资机制的帮助成长、发展、壮大起来的, 从而造就了美国的新经济。我国上个世纪的八九十年代, 风险投资才逐步地发展起来, 当时各地的政府都设立起了风险投资的机构, 同时风险投资基金也逐渐建立起来了。我国传统理念对于这种投资方式存在着严重的偏歧, 导致了资本的来源渠道相当单一, 各种管理与营运机制欠缺以及运作不规范等因素, 使得这种投资的方式没有发挥出其优势来。

(二) 国内经验

具体有:

(1) 学习中关村经验, 设立创新服务的平台。首先, 要逐步完善资本市场, 让资本市场向着多层次化方向发展, 在企业发展当中, 非上市股份公司的股份公开转让制度会起到相当大的支持作用, 因此需要进一步发挥其作用, 以此来推动这类企业能够顺利地进入到资本市场当中去并按照自己的需求去融资;其次, 不断创新金融和科技相结合的各种方式, 对于科技的投入方式要逐步完善, 通过风各种手段去鼓励引导金融机构对于种子期科技型企业在资金方面加大支持力度;再次, 应对科技金融做深入了解, 使科技金融的整体服务水平不断提升, 并建立健全科技金融服务制度, 使各种金融中介的服务得到有效规范与持续发展。

(2) 同各类银行合作, 不断创新金融方式。要不断实施机制创新, 政府可引导多金融单位进行合作, 给企业提供融资服务;银行要不断进行产品的创新, 扩展新产品的种类, 以便于不同的科技企业来贷款融资;银行金融机构的服务要不断创新, 可以适当开辟一些科技金融的绿色通道, 让中小企业的贷款等待时间进一步缩短。

四、种子期科技型企业融资对策

(一) 完善与发展现有信贷风险分担模式

首先, 要扩大种子期科技型企业信用互助的各类担保资金, 政府引导较大的大企业逐步参与到信用互助的计划当中去。其次, 通过各种政策和机制, 比如业务奖励、风险补助等, 来引导各类银行进行知识产权的质押融资, 同时要鼓励一些相应的担保机构参与到这项业务当中去, 逐步对知识产权的融资体系进行完善。再次, 政府要鼓励那些金融机构来积极研发并推广能够适用于种子期科技型企业融资需求的金融产品, 加强企业和政府以及行业协会等多单位的通力合作, 对于企业的资金流、实物流以及信息流等要整合加强。

(二) 科技信贷险种比较单一, 需要财政支持开发多个险种

在我国当前, 履约保证保险是仅有的一种针对种子期科技型企业的信贷风险保险业务。信贷是存在风险的, 为了弱化风险, 还需要政府和各类金融机构积极研发一些新的科技信贷的险种。政府可以设置风险补偿基金以此来对一些保险损失做出一定的补偿, 这样就可以进一步的支持一些业务顺利开展实施。

(三) 推行新型银投证联动融资模式

该模式最大的特点就是它能够在较大的程度上甚至是完全地将信贷风险分到各个参与的金融机构中。因此, 可以由政府出面邀请各类金融机构参与到这种融资模式当中来, 由相关部门去负责筛选出具有潜力的科技型企业, 通过集团的协议, 让银行把这些处在种子期的科技型企业的债务过渡给投资公司及具备条件的证券公司, 在将来企业要进行股权融资时则要首先考虑该集团内的投资公司或者是证券公司。

(四) 完善种子期科技型企业信用体系

根据上文分析, 种子期科技型企业的一些自身劣势确实可能会让一些外部的融资机构有所躲避, 这方面的原因不可逃避, 除此之外的其他原因, 比如, 资金供求方的信息不对称完全可以通过一些体系来消除。处在种子期的科技型企业有着对自身市值的高估计, 其投资收益率也比较乐观, 所有这些都抵不过企业信贷记录的缺乏以及信贷信息不透明所带来的不良影响。种子期科技型企业信用体系能够在一定程度上解决这些问题, 因此建立、完善该体系是解决融资难的一个相当重要的基础。就目前我国科技型企业的信用体系市场机制来说, 是比较欠缺的。要依靠政府发挥推动作用, 建立并完善我国种子期的科技型企业信用体系。在这个过程中政府部门可以实施信用评级制度, 不断地强化融资方面的信息共享。

(五) 加大政府大对种子期科技型企业无偿资助力度

对于种子期科技型企业的投资可能存在着较高的风险性, 同时对其投资的回报周期相当长, 导致了很多风险投资机构不想也不愿去投资这类企业的项目, 就是有意去投资企业的机构也少得可怜。从这个层面上来讲, 政府设置无偿资助机制对于种子期科技型企业来说, 无疑是雪中送炭的举动。目前, 很多发达国家都采用了这种方式去推动有前景的国内种子期科技型企业发展。

(六) 不断创新种子期科技型企业债权融资机制

首先, 完善银行贷款的各类补偿机制。就种子期科技型企业来说, 商业类银行贷款势必会存在着较高的风险, 而且其收益也相当低, 虽然一些政府部门通过设立一些相应的担保机构去降低商业类银行贷款所面临的这些风险。然而, 对种子期科技型企业的贷款, 商业类的银行收益比较低确实是难以从根本上解决的难题, 这也是目前很多商业类银行不愿投资种子期科技型企业的原因之一。针对这样的情况政府建立和完善银行贷款的补偿机制, 主动向那些给予这类企业贷款的银行进行一些项目上的补贴, 让他们的贷款收益得到进一步提高, 补偿他们的损失。其次, 政府要积极引导创投机构同各类银行的合作。对于创业风险投资机构来说, 他们一般有着很强的探测能力, 能够挑选一些发展前景很好的项目, 他们所投资一些种子期的科技企业都有很好的发展前景。因此, 可以建立创业风险投资机构同银行合作的机制, 在一定程度上提高银行项目的筛选、评估能力。政府积极引导国内各类商业银行去主动同那些风险投资机构开展合作。一方面, 银行可以降低其自身在投资种子期科技型企业时带来的风险, 另一方面, 大大地促进了种子期科技型企业的快速发展, 又是一种双赢的合作方式。再次, 政府要主动给那些处在种子期的科技型企业提供一些专门化的服务。由于种子期科技型企业完全处在一个探索发展的阶段当中, 在其发展道路上阻碍它的不仅仅是资金需求, 还有很多问题是他们需要摸索的, 这就需要相关行业专家去给他们一定的指导以及创业辅导。商业类银行可以积极开发并创新一些金融服务的产品, 制定一些符合种子期科技型企业需求特点的专门化服务产品。

(七) 政府建立健全多种机制引导风险资本参与种子期科技型企业融资

首先, 政府引导建立种子期科技型企业的创业投资引导基金机构, 借鉴以色列模式, 推动国内风险投资不断壮大。要确保种子期科技型企业能够得到持续发展, 可以设立一个专门针对这类企业的引导基金。这样的基金可以顺利帮助这类企业将自己的科技成果向着商业化转变。其次, 政府设立一些风险补偿资金, 风险分担机制将得到进一步完善。如果种子期科技型企业达到了成熟度, 其产品进入了市场化的阶段时, 一些风险投资机构就会主动关注这类企业, 但是他们对于投资风险的顾虑没有完全消除, 在此阶段政府要主动参与到其中, 积极建立完善投资风险的分担机制, 在很大程度上降低了金融机构所具有的投资风险, 此时风险投资机构就会更有积极性去投资种子期科技型企业。再次, 政府要鼓励一些社会性的风险投资公司设立技术孵化器。据有关数据显示, 战略投资者实施的投资是种子期科技型企业所最想获得。种子期科技型企业完全是处在一个发展阶段中, 其管理机构、管理能力相当不完善。这类企业一方面渴望得到资金支持, 同时也能获得在管理、市场以及财务等多个方面全面或部分支持。鼓励那些社会性的风险投资机构去主动设立孵化器, 便可以实现种子期科技型企业在这两个方面上的需求。

参考文献

[1]胡川:《从产业生命周期视角探究产业组织演进》, 《商业时代》2006年第5期。

[2]纪琼骁:《麦克米伦缺欠与中小企业政策性融资》, 《金融研究》2003年第7期。

中关村科技型企业融资情况调查 篇3

一、企业基本情况

被调查的1012家企业主要呈现以下几个特点：一是企业生存年限普遍较短。76.8%的企业均在5年以内，而10年以上生存期的企业仅占7.2%。二是中小型企业是主流。以销售收入为例，进行有效选答的875家企业中，有72.6%的企业都在500万元以下。三是处于成长阶段的企业多。47.8%的被调查企业选择了“成长阶段”，而位居第二的“起步阶段”仅占26.9%，说明中关村大多数科技企业处于发展壮大的上升通道之中。四是企业制度较为现代化。1004家有效作答的企业中，有限责任公司和股份有限公司的比重达到63.8%，较为普遍地建立了“责、权、利”明晰的现代企业制度。五是电子信息与软件业是主要行业领域。这两种领域的企业数量共有633家，占990家有效作答企业的63.9%。六是企业技术领先程度较高。84.4%的企业认为自身技术水平在区域、国内甚至国际保持领先。

二、企业融资基本情况

从企业融资的基本情况来看，主要有以下两个特点：

第一，资金问题是制约中关村科技企业发展的首要因素。483家被调查企业将“资金”作为其发展的首要制约因素，占976家作答企业总数的49.5%。

第二，企业在融资顺序上遵循“啄食理论”。面对资金需求，中关村科技企业更多的是通过内部积累加以满足，其次才会考虑外源融资。76%的被调查企业将“内部积累”作为其主要资金来源。对于外源融资，企业更倾向于通过贷款获取发展资金。42.1%的企业将“银行或信用社贷款”作为主要资金来源，其他如“民间借贷”、“资本市场”等，进行选择的企业比重均未超过18%。

未来一段时期，中关村科技企业这种融资模式仍将延续，银行贷款依然是企业期望的主要融资方式。65.8%的被调查企业选择“银行或信用社贷款”作为未来主要融资方式，远远高于其他备选答案。这是由当前各种融资渠道发展程度及中关村科技企业的自身经营意识共同造成的，说明在鼓励企业进行多渠道融资方面，政府部门及各相关单位需要做的工作还有很多。

三、主要融资渠道分析

从各主要融资渠道看，中关村科技企业融资主要呈现以下特点：

一是向银行、信用社借款的难度依然较大。959家给予反馈的企业中，仅有69家认为与2004年相比当前借款的难度降低了。

中关村科技企业普遍将贷款难度大的原因归咎于银行等金融机构，认为商业银行现行贷款考察标准的不适用以及贷款审批程序和手续的复杂与繁琐等因素，直接导致其难以进入正规融资渠道。

商业银行之所以将日均存款额、抵押担保等纳入贷款考核指标体系，主要是由其必须遵循的“三性”原则决定的。商业银行相对谨慎的经营理念决定了银行贷款并非是最适合具有高风险、高投入特性的科技型企业的融资方式，中关村科技企业应在利用好商业银行这一传统融资渠道的同时积极探寻新的融资方式和融资工具。

对于如何在控制商业银行经营风险的同时支持中关村科技企业发展壮大的问题，被调查企业提出了各自的改进建议。不可否认，这些建议的提出有其特定立场，但这是中关村科技企业根据自身发展经验得出的结论，值得商业银行在制定运营决策时认真研究探讨并加以合理借鉴。

中关村科技企业对商业银行金融工具的了解程度不高，这是导致其融资难的另一重要原因。从问卷回答情况看，对于给出的与中关村科技企业特性较为适宜的9种金融工具，选择“不知道”的企业，其相对比重均较高。其原因可能在于一些金融工具实际运用的时间不长，没有被广泛认知，如联保协议贷款、保理业务、出口退税质押贷款等。但对于那些不知道专业担保机构担保贷款等商业银行传统业务的企业，似乎更应该从其自身寻找原因。

二是股票市场短期内难以成为企业的主要融资渠道。关于企业是否考虑上市或上市处于何种阶段的问题，有987家企业进行了有效回答。其中78.4%的企业“尚无上市打算”。

对于没有上市的原因，被调查企业将其归结为“上市门槛过高”、“上市成本过高”以及“企业自身产权、财务、管理等问题”等方面。而对于影响企业上市成本的主要因素，有57.1%的企业选择了“设立费用、辅导费用、承销费用、上市费用等改制上市费用”。这一方面显示出降低市场门槛、建立真正的创业板市场的迫切性，另一方面说明一些企业已经开始认识到自身的不足并有不断加以改善的可能。

此外，中关村科技企业对深圳中小企业板了解程度不高的现实，也抑制了股票市场在缓解企业融资难问题上积极作用的发挥。给予有效反馈的943家企业中，有58.5%称其“不是很了解”中小企业板。尽管在政府相关部门的努力下，中小企业板建设已初显成效，但是，要使中关村科技企业充分了解该市场，并将中小企业板上市作为融资的重要渠道尚需时日。

三是产权市场自身存在的运作不规范等问题造成绝大多数企业没有利用其进行融资。有效作答的931家企业中，有92.5%的企业都从未利用过产权交易市场进行融资。究其原因，“产权市场不规范”是被调查企业的首选，这在某种程度上说明了产权交易市场自身尚存在诸多不足之处，需花大力气不断加以改进。而对于“产权评估定价困难”、“成交率低”等问题，鼓励相关中介机构的快速发展也许是较好的解决方法。

四是通过公开发行债券或利用信托方式融资的企业很少。962家被调查企业中，有93.6%的企业都未曾通过公开发行债券或利用信托方式。对于没有公开发行债券的原因，作答的870家企业各有不同见解，主要包括“审批程序复杂、手续繁琐”、“成本过高”、“不了解如何操作”等。可见，要让债券市场在解决中关村科技企业融资难问题上做出更多贡献，还需要相关各方的不懈努力。

五是创投机构投资的中关村科技企业数量不多。970家被调查企业中，仅有13.1%的企业曾经获得过专业创投机构的资金支持。这既有企业运营效率及管理理念上的问题，也有企业与创投机构之间缺乏信息交流与沟通的问题，需要企业在认清自身缺陷的基础上积极采取措施进行弥补和改善。同时，政府和相关行业协会也可以通过搭建信息平台提高企业与创投机构间的沟通效率。

六是向个人或其他单位借款是企业目前进行民间融资的主要方式。就民间金融问题，被调查企业中有846家作了有效回答。其中，选择“向个人借入”、“向股东、职工、社会集资”、“企业或单位间拆借”三种方式的企业比重分别为50.5%、42.4%、38.7%。这些方式均属于直接借款行为，且不涉及任何金融机构，是目前中关村科技企业开展民间融资的主要方式。

四、企业融资环境分析

在政府部门、金融机构以及中介组织的共同努力下，中关村整体融资环境进一步优化，中关村科技企业对其的认可度也进一步提升。

但不可否认，目前中关村融资环境仍存在诸多不足，主要表现在科技企业在融资过程中遇到的种种问题上，如中介服务体系的不完善、融资渠道和融资工具单一等，宏观政策对企业融资活动也产生了许多不利影响。

调查表明，各级政府和相关职能部门出台的各项政策措施对于改善中关村科技企业融资环境、缓解企业融资难方面起到了一定的积极作用。但是，对于那些现行的与中关村科技企业融资活动关系较为密切的政策法规，许多被调查企业并不了解，使得这些政策的积极作用难以充分发挥。同时，这些政策措施在最初的设计以及随后的执行方面可能存在一些问题，致使那些了解这些政策的企业对其评价不高，需要政府根据环境变化对扶持科技企业的政策进行适时调整。

北京市科技中介业在推动首都经济快速发展的同时依然存在很多问题，中介机构发展不规范仍是中介服务体系构建过程中存在的首要问题，这在本次问卷调查结果中也有所体现。60.4%的被调查企业将“难以辨别中介机构的资质”作为其寻找中介服务时遇到的主要问题。此外，27.2%的企业认为“缺少合适的寻找中介机构的渠道”是其寻找中介服务时面临的主要问题，这突出反映出中关村科技企业与中介服务机构之间存在信息不对称、缺乏信息沟通平台的现实情况，在这方面政府及行业协会应发挥积极的作用。

五、企业融资情况评析

通过对问卷结果的分析，可以总结出中关村科技型企业融资现状、特点和发展趋势。具体而言，主要有以下几点：

一是中小型企业是主流，资金问题仍是企业发展的首要制约因素。调查结果反映出中关村科技企业大多处于成长阶段、产权制度较为明晰、总体技术领先度较高的现实。但是，中关村科技企业大多属于中小型企业，总体抗风险能力较差，相对于大企业，在融资尤其是通过银行贷款等传统方式融资时处于不利地位。976家被调查企业中有49.5%选择“资金”作为其发展的首要制约因素。

二是商业银行是企业外源融资的主要渠道，但企业贷款难度依然较大。在现行金融体制下，商业银行在当前及今后相当长的时间内仍将是我国经济发展的主要资金供给者，以银行贷款为主、其它融资渠道为辅的民营企业资金供给格局短期内难以改变。42.1%的被调查企业将“银行或信用社贷款”作为其主要资金来源，65.8%的企业选择了“银行或信用社贷款”作为其今后拟选择的融资方式，其选择率均远远高于其他备选答案。但是，企业贷款难度却一直很大，尤其是近年来国内宏观调控政策及金融发展环境的变化，使得本就存在的民营科技企业融资难问题更加突出。关于向银行、信用社借款难度的变化趋势问题给予有效反馈959家企业中，仅有69家企业认为难度降低了。

三是国内股票市场和产权交易市场发展仍不成熟，难以在中关村科技企业融资活动中发挥出应有作用。由于沪深两个交易所成立时间不长，市场容量小，交易规程也处于探索阶段，能进入其中的企业为数不多。调查中，78.4%的企业都选择了“尚无上市打算”。企业将没有上市的原因，主要归结为“上市门槛过高”、“上市成本过高”以及“企业自身产权、财务、管理等问题”等方面，这一方面显示出降低市场门槛、建立真正的创业板市场的迫切性，另一方面说明一些企业已经开始逐步认识到自身的不足并有不断加以改善的可能。

北京产权交易所已由最初的解决国企改革中国有资产转让问题的传统产权交易市场，逐渐转变为广大民营科技企业可以选择的一条融资途径，但目前其在解决中关村科技企业融资难问题上发挥的作用极其有限。被调查的931家企业中有92.5%都从未利用过产权交易市场进行融资。其原因主要在于“产权市场服务水平低”、“融资过程复杂”、“产权评估定价困难”等，说明北京乃至全国产权交易市场仍不完善。

四是普遍认为创业投资是高科技企业最为有效的融资途径，但调查显示创投机构在中关村科技企业融资中的作用有限。970家被调查企业中，87%的企业都无缘与创投机构合作。其原因除了企业自身存在的技术、市场前景、产权及管理理念等问题外，更多的可能在于这些专业创投机构发展不成熟、缺乏与企业的信息交流与沟通。

五是中关村企业对政府融资相关政策认识不足，园区整体融资环境有待进一步优化。目前，中关村融资环境仍存在诸多不足之处。在调查中，仅有3.7%的企业认为中关村融资环境非常好；对于给出的与中关村科技企业融资活动密切相关的7项政策法规，选择“不了解”的企业，其相对比重均在1/3左右；889家中关村科技企业将其在寻找中介服务时遇到的主要问题集中在“难以辨别中介机构的资质”、“服务水平不高”、“诚信度较低”等中介机构发展的不规范上。

科技型企业融资 篇4

1.1 中小企业融资难的内部因素

①经营风险系数过高。中小企业由于资金少,技术力量薄弱,在进行新技术研究和产品开发时,由于其研究和设计的复杂性和超前性,在整个过程中常会存在一些不稳定和不确定性因素,极有可能导致研究失败,引发投资风险。一旦经营失败,投资者将血本无归。这就使得中小企业向银行贷款较为困难。

②信用等级偏低。银行作为金融主体,主要承担着筹集资金和分配资金的重责,是一种传统的融资中介。而在贷款的发放中,信用等级是银行考量借款人资质的重要参照标准。而目前,中小企业的信用等级普遍偏低,资金偿还率较低。因此,很多企业均因为信用问题而被银行拒之门外。

③缺少足够的抵押和担保资产。银行和担保机构等金融机构为了降低贷款风险,均要求贷款企业必须交纳一定比例的资金或将一些财产作为抵押。而中小企业由于其有形资产有限,无法提供相应的贷款抵押,而造成融资困难。

1.2 中小企业融资难的外部因素

①融资渠道单一,资金来源结构不合理。目前,中小企业在融资时主要存在着融资渠道单一,资金来源主体较少,资金来源结构不合理等问题,主要表现在:内源融资比例过高,外援融资比例过低。在外源融资中,由于缺少直接的融资渠道,使得中小企业资金紧张,影响其长远发展。

②政策扶持力度不足。目前,我国尚未形成一整套系统完善的中小企业扶持政策体系,经济和金融政策主要依据所有制类型和规模以及行业特征来定,大多数资源都流向大企业,而对中小企业的资金支持力度明显不足。

③缺乏运作风险投资的人才。当前,我国风险投资业从业人员十分有限,且层次单一,整体水平不高,严重影响了我国风险投资的实施。因此大力培养高素质的风险投资经营人才是当务之急。解决风险投资实施障碍的对策

2.1 充分发挥以政府为中心的引导机制的作用 目前,我国的风险投资体系尚未建立。相关政府部门没有意识到风险投资的重要性,缺乏相关引导机制。因此,政府应积极发挥示范作用,引导和鼓励民间投资参与到风险投资中来。

①创造风险投资的政策环境。制定相关优惠政策,如降低税率、降低信贷担保比例、提供风险补偿等。同时国家还可以通过政府采购的方式,降低中小企业风险投资的风险,扶持中小企业健康发展。

②建立风险投资的法制环境。要想帮助中小企业及时获得风险投资,相关部门就必须加快相关法律法规的制定,为中小企业的融资创造一个稳定的法制环境。如健全相关法律体系,完善资产评估制度,加强执法力度。

③营造风险投资的产业环境。可以通过适当放宽技术创新型企业的创办条件,推动我国的经济体制科技体制改革,以市场为导向,大力发展优势产业,科企协同创新,促进科技与经济紧密结合。

2.2 建立与风险投资相适应的服务机构与配套制度 服务中介机构可以及时地为企业提供有效信息和技术指导,以降低投资风险,避免投资失败。因此,相关部门应该成立起一批专业的从事风险金融投资服务的机构,为企业提供专业的风险投资配套的服务。

2.3 完善风险资本的退出机制 风险投资及时从风险企业退出,一方面可以使风险投资家实现投资收益或锁定投资损失,另一方面还可以使风险企业独立发展,提高风险应急能力。因此,我国必须积极完善风险退出机制,保证我国风险投资市场的持续稳定健康发展。

①完善我国的证券市场。IPO是金融市场对公司发展业绩的一种认同。由于主板上市难度较大,所以应致力于积极推动创业板,通过创业板来实现IPO更具现实意义。

②继续发展和完善产权转让机制。产权交易市场具有高效率、低门槛、融资快的特点,能够实现金融资本、技术资本、产业资本三者的统一。因此,我国要积极发展高科技企业间的产权协议转让机制,实现科研技术资源的集中与协同利用,提高资本与技术结合的效率。小结

中小科技型企业信用评级方法 篇5

一、从中小科技型企业的发展阶段看其风险特点

中小科技型企业的发展通常可以划分为四个阶段：技术酝酿与发明阶段（种子期）、技术创新阶段（导入期）、技术扩散阶段（成长期）和工业化大生产阶段（成熟期）。每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要资金的配合，而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。从这四个阶段来看，风险特点各不相同。一般来讲，由于在前两个阶段风险太大，要获得银行甚至客户的信用是比较困难的。而在第三阶段，只有部分企业可以获得成功，降低风险，获得银行的信任。从评价的角度看，由于前两个阶段不确定因素太多，风险过大，信用等级不会太高。

1、技术酝酿与发明阶段（种子期）

种子期是指技术的酝酿与发明阶段，这一时期的资金需要量很少，从创意的酝酿，到实验室样品，再到粗糙样品，一般由科技创业家自己解决。在这个阶段的企业面临三大风险，一是高新技术的技术风险，二是高新技术产品的市场风险，三是高新技术企业的管理风险。这个阶段具有不确定性因素多且不易测评、离收获季节时间长等特点。风险投资家在种子期的投资在其全部风险投资额的比例是很少的，一般不超过10%。企业进行间接融资的可能性很小。

2、技术创新阶段（导入期）

导入期是指技术创新和产品试销阶段，这一阶段的经费投入显著增加。在这一阶段，企业需要制造少量产品。一方面要进一步解决技术问题，尤其是通过中试，排除技术风险。另一方面，又要进入市场试销，听取市场意见。这个阶段的资金主要来源于自有资金和风险投资机构增加的资本投入。这时期投入的资本称作导入资本（Start-up Capital）。这一阶段风险仍主要是技术风险、市场风险和管理风险，并且技术风险和市场风险开始凸现。这一阶段所需资金量大，是风险投资的主要阶段。这个阶段风险投资要求的回报率是很高的。一旦风险投资发现无可克服的技术风险或市场风险超过自己所能接受的程度，投资者就有可能退出投资。在这个阶段，进行间接融资的可能性一般也不大。

3、技术扩散阶段（成长期）

成长期是指技术发展和生产扩大阶段。这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加，一方面是为扩大生产，另一方面是开拓市场、增加营销投入，最后，企业达到基本规模。这一阶段的资金称作成长资本（Expansion Capital），主要来源于风险投资家的增资和新的风险投资的进入。另外，产品销售也能回笼相当的资金，银行等稳健资金也会择机而入。这一阶段的风险已主要不是技术风险，因为技术风险在前二阶段应当已基本解决，但市场风险和管理风险加大。由于技术已经成熟，竞争者开始仿效，会夺走一部分市场。中小科技型企业领导多是技术背景出身，对市场营销不甚熟悉，易在技术先进和市场需要之间取舍不当。企业规模扩大，会对原有组织结构提出挑战。如何既保持技术先进又尽享市场成果，这都是市场风险和管理风险来源之所在。这一阶段的风险相比前二阶段而言已大大减少，但利润率也在降低。在这个阶段进行间接融资是比较恰当的。信用评价工作在这个阶段开展就可以获得相对满意的结果。

4、工业化大生产阶段（成熟期）

成熟期是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段，这一阶段的资金称作成熟资本。该阶段资金需要量很大，但风险投资已很少再增加投资了。一方面是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入，另一方面是因为这一阶段的技术成熟、市场稳定，企业已有足够的信用能力去吸引银行借款、发行债券或发行股票。更重要的是，随着各种风险的大幅降低，利润率也已不再是诱人的高额，对风险投资不再具有足够的吸引力。成熟阶段是风险投资的收获季节，也是风险投资的退出阶段。风险投资家可以拿出丰厚的收益回报给投资者了。实际上，这四个阶段之间并无那么明显的界限，这只是一种理论的抽象。企业成长的四个过程是产品寿命周期理论的观点，较常用的区分四个过程的方法是根据销售增长率的变化。企业的实际发展过程要复杂得多。

二、中小科技型企业的成长性

总体上看，由于中小科技型企业的科技含量较高，产品或服务市场紧缺，成长性良好。根据有关研究结果，最具成长性的不是规模最小的企业，也不是规模最大的企业，而是规模达到一定程度的企业。据有关调查和研究，在我国工业企业中，成长最快的企业主要为规模在10000—20000万元之间的企业，其次为规模在20000—50000万元之间的企业。这一特征是与企业成长的生命周期规律是一致的。规模偏小的企业一般都是新成立的企业，实力很弱，产品方向不稳定，管理不规范，企业知名度低，因此成长性不强。而一旦企业规模达到一定程度，实力增强，主导产品形成，单厂企业转为多厂企业，管理走上正规，企业知名度提高，于是便进入了企业的高速成长期。

据有关调查，我国全部中小型企业中，成长型中小企业的比重只有30.42％。也就是说，我国仅有3成左右的中小企业具有一定的成长潜能，而7成左右企业的发展能力是很弱的。对于不同的产业未说，对“稳定成长的规模经营”的要求是不同的。这主要是由规模经济规律规定的。在不同的行业，规模经济性的要求不同，对“稳定成长的规模经营”的要求也就不同。烟草加工业、电子及通讯设备制造业、化学纤维制造业、有色金属冶炼及压延加工等行业的中小企业，获得稳定成长的规模经营要求较高；而木材及竹材采运业、煤炭采选业、非金属矿采选业、黑色金属矿采选业等行业的中小企业，获得稳定成长的规模经营要求较低。劳动密集型和技术、资本有机构成相对较低的产业，如纺织业、化学原料及化学制品制造业、食品加工业、非金属矿物制品业、金属制品业等仍是我国中小企业的优势产业；一些规模经营要求高或国家限制发展的产业，如石油及天然气开采业和木材及竹材采运业，黑色金属矿采选业和烟草加工业等部门中中小企业的成长性则很低。

三、中小科技型企业的生存率

根据有关学者对美国中小企业的研究，在全部中小企业中，约有68％的企业在第一个5年内倒闭，19％的企业可生存6-10年，只有13％的企业寿命超过10年。据统计，我国民营企业的平均寿命为4－5年。对我国中小科技型企业尚没有类似的统计，但有关统计可以供我们参考。从理论上讲，中小企业的偿债意愿与其违约成本有很大关系，在违约成本较低时，中小企业随时可以关门。如由于规模不大，对于一些股东来讲，并不一定把某个特定的企业作为发展的主要支撑，因而在其总体资产中，特定企业的破产可能对其损害不大。在一些特定企业中，自己投入的资本早已收回，有关资产已经大幅度贬值，而且债务很大，清算价值已经接近于零甚至小于零，企业完全可能采取不道德的行为，把企业搞破产。一些企业也会在必要时进行资金转移。因此，中小科技型企业的平均寿命不会很长，生存率不会很高。

四、中小科技型企业的特别风险

一是过于集中风险。如市场过于依赖某个客户，市场拓展过于依赖某个人，以及经营管理或者技术等关键因素等过于依赖某个人，企业过于依赖某种产品等。

二是法律风险。由于我国中小企业在发展中往往存在这样那样的问题，一旦政府官员更迭、政策变更，就有可能引发法律纠纷甚至犯罪问题。如环保政策等政府的政策就很容易使中小企业关闭。

三是财务真实性风险。不少中小企业财务管理制度不健全，帐目随意性较大，收入、成本不真实，资产不真实，调查核实难度大。

四是抗风险能力低。包括资本的后续来源比较容易枯竭、产品的更新换代容易出问题、财务弹性低、自然灾害威胁大、事故率高而保险少等。

总之，由于中小科技型企业一般规模较小，可供抵押的物品少，财务制度不健全、破产率高，所以他们向银行贷款和利用商业信用等方式融资比较难，信用等级不可能很高。按照严格的评价含义和国际评价标准，根据我国中小企业的实际风险情况，小企业的信用等级可能普遍在BB级以下，中型企业才有可能达到A级水平。

五、中小科技型企业信用评价应注意的问题

中小科技企业具有一定的信用是信贷与其他信用交易的基本前提。总体上讲，由于中小科技企业所具有的发展历史短、资本金少、经营中不确定因素多、市场风险大、盈利少及不稳定、可以明确评估和抵押的资产少等特点，因而中小科技企业信用能力普遍不高。中小科技企业的信用评估与一般企业的信用评估的基本原理是相同的，即高信用必须有良好的盈利能力和可预测的未来发展，良好的财务结构和偿债能力。由于中小科技企业普遍具有的一些特点，信用评估过程中应特别注意。从信用评估的基本原理出发，结合中小科技企业的基本特点，以下方面应在信用评估工作中特别注意：

1、有关行业分析

每个中小科技型企业都是处在特定行业中的，如生物工程与制药，向某个行业提供软件的企业，为计算机配套服务的行业等等。由于相关行业的发展和竞争特点不同，每个中小科技企业所面临的市场环境会有较大差别。如有的可能正处于市场需求的培育期，需要花费很大的力气拓展市场；有的已被市场接受，竞争的重点有的是科技水平与服务；有的要在价格、质量上与国外产品竞争；有的可能处于市场转型期等等。行业进入的难易程度差别也很大，如有的虽然有专利，但替代技术很多，有的竞争对手很多，有的基本为独家垄断等。在对中小科技企业进行分析时，应确切地把握与之相关的行业的发展情况及未来的竞争态势和竞争焦点，从而为判断企业的发展奠定坚实的基础。

2、企业的经营管理分析

由于中小科技企业普遍历史较短，经营业绩不完全具备预测的基础，更难以预测，因而必须对基础素质方面更加关注，以尽可能把握企业未来的经营发展态势。

一是企业的技术状况和开发能力。现有产品是否符合国家产业、技术政策，技术含量是否较高，创新性强弱，技术水平是否处于国内领先或国际领先。如果仍处于技术酝酿与发明阶段（种子期）或技术创新阶段（导入期），项目应具备一定的成熟性，如是否拥有被专家认可的创新性较高的实用技术，有明确的技术线路和产品构想，并有明确的市场应用目标；产品处于中试阶段的项目，是否完成产品的样品或样机，是否有完整、合理的工艺路线以及有效的生产及市场经营计划；产品处于规模化阶段的项目，是否有成熟的产品并已小批量进入市场，是否具有较强的市场竞争力，主要的竞争优势是哪些。

二是对企业的主要经营管理人员和技术人员的分析。中小科技企业不完全是依靠资本发展的，经营管理人员和科技人员的素质及实际能力在很大程度上决定了企业的发展道路。如管理人员的发展思路、管理哲学、管理方式等是否符合企业的特点，是否适应未来的发展与竞争。科技人员的分析主要指科技研究的实力、特长、经验，对竞争对手技术的把握及未来科研方向的把握，科研攻关的能力，核心控制等。

三是对企业内部管理体制的分析。中小科技企业往往发展到一定阶段应会出现内部体制紊乱，影响企业的进一步发展。因此，内部激励机制、人事关系是否能保持平衡，接受新管理的能力等都是很重要的。

四是市场潜力和市场能力。一项新产品开发出来后，市场是否能接受、进入市场是否及时、采用该技术之后的新产品是否可靠等这些都是十分重要的因素。新产品的性质是替代性的还是全新的，是质量提高了还是成本降低了等等。产品是否有较大的市场容量和较强的市

场竞争力，是否有较好的潜在经济效益和社会效益并有望形成新兴产业。任何一项技术或产品如果没有广阔的市场前景，其潜在的增值能力就是有限的。市场营销人员有无经验，市场意识的强弱，营销手段如何，能否找准市场，在市场中的影响力与知名度、市场占有率等，都会对企业的发展产生重大影响。

五是未来发展的综合分析。在上述基础上，对企业的市场竞争力进行综合的分析与判断，如企业未来市场的拓展程度、市场占有率，销售收入、利润、投资支出、融资来源等，同时，也要充分考虑到一些可能性较大的情况，如市场的发育程度、技术的更新、筹资的不确定性等关键问题，并分析其对企业未来发展的影响。从而对企业的发展进行稳健的预测。

3、有关财务分析

总体上看，中小科技企业资产规模不大，资产主要为流动资产、无形资产，负债主要为应付帐款，自有资本不是很大，股东的实力往往也不大，如相当部分为企业内的职工。同时，企业未来的财务结构变化也会很快。因此，简单分析当前的财务结构对确定企业的信用等级可能不易得出可靠的结论。对中小技企业财务结构分析，一是重点对企业自有资金增长机制的分析，即能否根据企业发展的需要，股东继续投资或引入风险投资等；二是重点分析企业项目或经营资金投入及其产出的情况，分析其资金流出和流入，从而对其未来的资产负债结构做出判断。三是结合前面的分析，对企业未来的盈利能力和偿债能力作出比较客观的预测。

六、中小科技型企业信用评价标准

1、中小科技型企业融资方式

对于企业来讲，外部融资方式主要有两种，一是直接融资，二是间接融资。直接融资要求资金使用者通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。信息不透明的程度越高，资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿就越高。一般来讲，只有大企业才支付得起为达到较高的透明度所需的信息披露、社会公证等费用。中小企业必须支付远远高于大企业的资金成本才能获得直接融资。因此，实际上多数中小企业是达不到直接融资所要求的规模和回报的。

间接融资是通过金融媒介（主要是银行业）进行的融资。在融资过程中，金融媒介在事先对资金的使用者进行甄别并通过合同的签定对资金使用者的行为进行约束，在事后则对资金使用者进行监督。由于金融媒介成为完成上述任务的专业化组织，它就能够以较低的成本完成任务，所以这种融资方式对资金使用者信息透明度的要求相对较低。由于中小企业经营活动透明度比较差，间接融资就成为他们的主要外部融资选择。但是，由于中小企业与大企业在经营透明度和抵押条件上的差别以及单位贷款处理成本随着贷款规模的上升而下降等原因，金融媒介也会在经营中将中小企业与大企业区别对待。一个典型的结果就是，大型金融机构通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。这样，如果一个经济中金融业（尤其银行业）比较集中，并以大银行体系为主，中小企业的融资就会特别困难。

2、中小科技型企业的贷款难问题必须用新的信用文化来解决

从上述分析中可以看到，中小科技型企业的主要融资方式为间接融资。但是，在我国这种融资方式也存在很大的问题，中小科技型企业贷款难问题在我国是个不争的事实。通过对浙江金华、绍兴、台州、温州四个地区中小企业融资情况的抽样调查发现，在目前融资体制下，还有四分之三的企业认为从金融机构较难获得贷款或很难获得贷款。在探讨解决贷款难问题时，不少人认为应该修改现行的企业信用等级评定使用同一标准的办法，制定符合中小企业金融服务特点和要求的中小企业信用等级核定标准，作为解决中小企业贷款难问题的一个途径。

所谓评价标准，主要是关于不同行业、不同的金融工具进行评价的基本观点和评价基准。评价观点是对风险和事件的看法，是评价机构独立意见的主要体现。评价基准，主要包括各

行业相关指标的平均数和各种参考值等定量标准，如资产周转率、存货周转率、销售利润率、负债比率、利息倍数、债务保护倍数等等；也包括有关定性的标准，如企业管理水平、经营规模与水平、内部风险控制水平等的判定原则和标准。定性的标准一般相对要模糊一些，主要靠行业经验和行业对比来实现。评价标准在信用评价业务中具有重要的作用。

由于对信用评价的理解存在一定的误差，企业进行信用评价就要获得最高级，认为不达到一定等级就说明企业不好；一些银行和担保机构也把低于BBB的企业基本排除在担保和贷款的对象之外，认为这些企业风险过大；有些银行和担保机构为了满足贷款审查条件，就降低评价标准通过制定新的评价标准来解决贷款难问题。因此，修改现行的企业信用等级评定使用同一标准的办法，制定符合中小企业金融服务特点和要求的中小企业信用等级核定标准，就似乎成为解决贷款难的途径了。

所谓修改现行的企业信用等级评定使用同一标准的办法，可以有几种理解，一是把评价标准降低，如中型企业也可以获得AAA级，小型企业也可以获得AA级等等。这种做法实际上是自欺欺人，没有意义，而且容易引起市场混乱，破坏评价机构、银行等在评价方面的权威。二是制定一种与普遍的评价标准不同的评价指标体系和考核标准。这种做法需要银行或贷款机构的认可和社会的接受，比如制定新的评价符号，并确定其经济含义，目前不少地方已经在这样做，征信机构也采用风险指数的办法。但由于仍然要采用评价的概念，人们必然会把这种等级与普遍的等级适当挂起钩来，实际上效果可能与用同样的标准评价出的结果类似。第三种理解是，银行应修改中小企业贷款的标准，如可以考虑把信用等级在B级以上的企业纳入到可以被选的对象中来，贷款的决策不能仅仅与企业的信用等级挂钩，如果有合适的担保或其他保证措施，应积极进行贷款支持；甚至银行对于虽然有一定风险，但值得冒险的中小企业进行贷款扶持，改变传统的贷款不想冒一点风险的政策，这当然需要一定的勇气和科学的方法。第四种理解是，应只对中小企业进行征信，不一定给出信用等级。总之，只要评价机构、银行和担保机构严格按照国际通行的风险观点来评价，仅从修改现行的评价标准等方面入手，是不可能解决中小企业贷款难问题的，而且意义不大。真正要修改的是银行的信贷文化。

3、评价机构必须坚持合理的评价标准

中小科技企业达到一定的发展阶段，就需要进行间接融资，也就在一定程度上产生了评价的需求。按照信用评价的定义，信用评价是对企业债务如约还本付息能力、偿还意愿和损失率的评价，是对企业风险的评价。据标准普尔(S&P)对1981年1月1日至1999年12月31日9200个被评对象的统计，5年、10年和15年期平均累计违约率(%)与其给出的信用等级之间的对应关系如表1。从表1中可以看到，信用等级越高，违约率越低，信用等级越低，违约率越高，BBB级10年的违约率仅为3.68%；投资级与投机级的违约率有明显的差异，BB级10年违约率高达15%。

只有某家评价机构建立起了上述关系，其评价结果才有价值，才有权威性，否则，该评价机构会因评价结果不准确，失去信任，最终失去生存的空间。这是市场对评价机构的基本要求，也是评价机构确定评价结果的最重要准则。

各等级的违约率（%）

信用等级 AAA A A A BBB BB B CCC

5年违约率 0.10 0.25 0.49 1.8 9.22 21.44 42.13

10年违约率 0.51 0.79 1.41 3.68 15.00 27.88 46.53

15年违约率 0.51 1.07 1.83 4.48 16.36 29.96 48.29

因此，评价机构只能按照严格的标准进行中小科技型企业的信用评价工作。中小科技型

科技型中小企业的发言材料 篇6

——XXXXXXXXXX

尊敬的各位领导、各位来宾：

大家上午好！我是XXXXXXXXXX的总经理XXX，非常高兴各位领导能在百忙之中莅临我们公司检查指导工作，我谨代表XXXXXXXXXX全体员工对大家的到来，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！感谢各位领导对我们公司的关注和支持！下面我就公司在这么多年来的发展情况、存在的问题以及后期工作向各位领导作如下汇报：

一、企业的发展情况

XXXXXXXXXX成立于2008年11月03日，公司一直秉承“科技服务于未来”的先进理念和“勤劳朴实、止于至善”的核心价值观来建设发展公司，立志于生产优质高端环保产品。从2012年开始投产五年时间以来，公司拥有设计产能高达15万立方米中/高密度纤维板的生产能力。在这条生产线上，公司从生产设备开始均采用当今世界一流的配臵，以保证生产出一流品质的MDF产品，比如：在铺装系统上采用了意大利CMC产品；在热压机生产线上采用了德国辛北尔康普（Siempelkamp）公司设备；在砂光设备上采用瑞士史丹利蒙（Steinemann）重型砂光机等国内外最先进的设备。同时，XXXXXXXXXX作为XXXXXX股份有限公司的全资控股子公司，依托总部公司强大的技术力量作为发展支撑后台，公司中密度纤维板产品被国家标准化管理委员会认定达到国际生产标准；利用总部公司的科技力量，我们积极将这股力量转换成成果，公司的产品被成都市家具行业商会评定为中国成都家具总评榜“材料配件明星企业”、“最具综合竞争力家具材料企业”；公司纤维板产品于2016年成为了四川名牌产品；公司中（高）密度纤维板还被列入了2012年成都市地方名优产品推荐目录。

公司在历经近9年发展的同时，从董事长到最基层员工都非常重视环保问题，面临行业发展趋势，积极响应国家“保护环境、人人有责”的号召。2016年，经公司领导研究决定将原公司15万立方米中/高密度纤维板生产线通过技术优化改造，对产品进行转型升级，于2016年下旬开始投资PB板生产线建设，PB板即为刨花板，具有甲醛含量低、握钉力强以及原材料使用利用率高等特点。本次项目建设中公司下定了决心，花费了大量的人力、物力和财力，项目计划总投资达9000万元，全力打造西南片区最先进的生产流水线。公司对技改项目已作出了精心设计和施工部署，目前，公司已完成了厂区内所需技改项目的原设备拆除工作，新设备均已采购到位，预计四月上旬设备就到达工厂，届时公司将迎来如火如荼的更新革面工作。根据公司规划，预计在2017年8月初，该条新的人造板生产线将投入生产，预计产能达18万个立方，是西南片区首屈一指的刨花板制造公司。

二、企业存在的问题

1、资金的开源节流工作非常困难

目前公司通过银行或外来投资等渠道融资非常困难。截止目前，公司通过银行贷款仅为2000万作为项目建设，公司想尽快上线所有设备，派大量人力外出融资，到多家银行申请贷款，但目前80%的银行贷款审批都未成功获得办理，他们大多对公司投资信心不够，觉得风险较大，不愿意敞开胸怀投入到公司建设中来，迫使公司不得不在外地以高息借贷的方式来筹集项目资金，以解决目前建设的燃眉之急；另一方面，公司投入很大，希望通过向上级争取各项发展奖励资金和项目补贴，但由于资金政策限制大、要求严、同年度项目少、项目政策了解被动等困难，导致公司所获得的项目补贴寥寥可数；同时，公司在关税、地税以及房屋税等各类税务上希望能获得帮助，从而减少公司的税务支出，另外，在用电方面，公司力争政府给予减少电价，从而减少公司电费支出，但由于税务免税政策条件限制或用电最新相关优惠政策未出台，导致公司这方面节约支出资金迟迟未有结果。

2、技能员工招工和储备困难

从去年开始，公司内很多岗位均存在技能员工缺失的问题，特别在机修、电气等要求持证上岗的重要工种，由于公司离大城市较远，很多真正有技术的人才都跑到成都或者外省发达地区选择就业。而很多到公司来参加应聘的人员均属于抱着学习或锻炼态度来的，并没有实际操作能力，给企业增加很多培养负担。同时，在公司经过磨练后的技能员工都怀揣着“这山看着那山高的”心态，不断向更发达的城市靠近，比如向绵阳、成都、深圳等等地区流失。

3、经济林发展缓慢，原材料采购成本高

近二十年来，全国经济林造林面积以较快的速度推进。但在我们盐亭或者说乃至绵阳经济林的发展是缓慢的，由于周边林木发展缓慢，导致公司生产所需的大量原材料都需要到三台、遂宁以及重庆等远地拉回，造成了原材料的购买成本增加，公司扩产后大量需要木材原材料，这是一笔巨大的开支，希望得到政府的扶持，倡导周边地区开发经济林，一方面可以增加周边居民的经济收入；另一方面解决公司原材料的大量需求，为公司从源头上得到保障。

三、下一步工作打算

公司在未来的日子里，依然坚定信心，积极响应李克强总理“大众创业、万众创新”的号召，全力打造科技型中小企业，力争创建科技型重点企业。一方面，公司加大融资力度和企业宣传力度，为公司争取更多的资金来源和人才引进；另一方面，全心投入技改项目建设当中，积极学习了解国家方针政策，按标准投入环保、安全以及职业卫生保护设施、设备，打造全新的标准化企业，合理安排和部署目前的建设工作，争取早日投产，进入正常的生产轨道，为产业提升和经济发展做出贡献。

发言人：XXX

浅谈科技型中小企业融资 篇7

企业成长理论认为, 企业既是一个社会经济组织, 同时也是一个生命有机体, 也像生物有机体一样, 有一个从生到死、由盛转衰的过程。科技型企业的内涵决定了其发展周期既有一般企业的周期的共性规律, 同时又有其特性。科技型企业的生命周期可划分为以下4个时期。

二、科技型中小企业融资缺陷以及原因分析

(一) 科技型中小企业融资缺陷

1、企业缺乏现代融资观念, 市场运作意识不强。

目前, 我国许多科技型中小企业普遍未能用现代财务管理的理论与方法来指导企业的融资决策。表现为对融资规律、融资基本知识和原则缺乏学习与了解;融资缺乏明确计划和目的, 难以提供令银行和投资者满意的经营计划和财务报告;融资缺乏自觉性、主动性和适应性, 缺乏资金时间价值、机会成本和信息融资、知识融资、依法融资等新的融资观念

2、企业融资结构非均衡, 融资市场化水平较低。

我国科技型中小企业所依靠的主要是内部积累和代价高昂的民间借贷, 银行贷款比重偏小, 直接融资比例微乎其微, 企业基本上没有什么其他的直接融资渠道, 导致一大批科技型中小企业成了被排除在资本市场以外的融资困难企业。

3、企业融资机制创新动力不足, 融资效果有限。

近年来, 尽管我国政府和社会各界为扶持科技型中小企业的发展, 采取了诸多创新机制和措施, 但总体上看, 科技型中小企业的融资效果仍然有限。突出表现在:第一, 创业投资对科技型中小企业发展的支持力度不足。第二, 创新基金对科技型中小企业的支持方式有待进一步改善。

(二) 科技型中小企业融资缺陷的根源

1、金融体系与融资政策环境的制约

(1) 银行体制管理机制不合理, 政策支持力度不够。一是国有商业银行存在体制性缺陷, 国有银行偏向国有企业的融资。二是对现行银行管理机制支持不力。如信贷管理权限过分上收, 在强化约束机制的同时缺乏激励机制。三是银行信贷资金风险与收益不对称的问题尚未解决, 加剧了具有高风险本质的中小科技企业潜在的逆向选择和道德风险。

(2) 信用担保体系不健全。目前我国中小企业信用担保体系建设仍处于起步阶段, 基层中小企业信用担保机构发育缓慢, 担保机构资金来源单一, 实力薄弱;担保登记和评估手续繁杂, 耗时费力;担保行业立法严重滞后, 行业监管缺位;担保尚未形成风险分散与后续的补偿机制;缺乏再担保、反担保或第三方担保机构, 以及政府的干预等。

(3) 资本市场发育不健全。首先, 资本市场发展不平衡, 一板市场发展较快, 二板市场发展较慢;上市交易发展较快, 柜台交易发展较慢等。其次, 设置“门槛”较高, 除了股本规模设置较小外, 上市的标准与主板完全一致。

(4) 风险投资体系不完善。我国从20世纪90年代风险投资才刚刚起步, 由于风险资本来源渠道单一、管理制度和营运机制不完善、中介机构运作不规范、相关风险投资进入和退出机制缺失等因素, 使大部分中小科技企业还不能利用风险投资基金来加快自身的发展。

2、中小科技企业自身存在不足

(1) 产权关系不清, 经营管理不规范。大多数中小科技企业是家族式企业, 产权关系混乱、公司治理机制不完善、财务管理制度不健全, 从而使金融机构无法通过企业财务数据的分析来判断企业的真实情况, 加大了资金提供者的风险。

(2) 企业信用意识淡薄, 信用等级低。一些中小科技企业信用意识淡薄, 当出现经营困难时, 总是采用种种方法如改制、重组、破产等手段随意或恶意逃废银行债务, 严重影响了中小科技企业的整体信用水平。

(3) 企业规模小, 经营风险大。科技型中小企业由于其资产规模小, 抵御市场风险的能力也小, 企业技术创新压力大, 创新成本高, 市场的不确定性也就大, 从而难以吸引常规的信贷或权益资本。

三、创业板市场对推动科技型中小企业发展的作用

1、创业板市场面向中小企业和新兴公司的服务宗旨, 将为推动科技型中小企业的发展发挥着巨大作用。

2、为风险投资基金提供“出口”, 分散风险投资的风险, 促进高科技投资的良性循环, 提高高科技投资资源的流动和使用效率。

3、有效评价创业资产价值, 增加声誉, 提高竞争力。通过市场机制, 有效评价创业资产价值, 促进知识与资本的结合, 推动知识经济的发展。并且, 公司一旦上市, 其声誉大增, 从而增加了顾客、供应商、贷款人以及投资者对公司的信心, 这对提升公司的竞争地位有着十分重要的意义。

4、增加创新企业股份的流动性, 便于企业实施股权激励计划等, 鼓励员工参与企业价值创造, 从而实现公司价值的最大持续增长。

5、促进企业规范运作, 建立现代企业制度, 为公司超常规发展提供了机遇和条件。在创业板上市不仅仅为公司提供了筹集大量资金的机会, 上市公司通过自身的努力经营, 形成良好的经营业绩和发展前景, 进而能从创业板市场上获得更多的投资, 进而通过收购、兼并、重组、控股等资本运作方式, 实现公司的超常规成长发展。

参考文献

[1].杜跃平.科技型中小企业生命周期与融资方式选择[J].工业技术经济, 2010 (, 6)

科技型中小企业融资问题分析 篇8

关键词：科技型中小企业 生命周期 融资 对策

科技型中小企业是我国高新技术产业发展的一支重要力量，在整个国民经济持续稳定速发展的形势下越来越受到人们的关注。在新的历史时期，科技型中小企业作为科技创新的主体之一，已经成为我国经济发展的一个重要组成部分，但是科技型中小企业在发展过程中出现了许多阻碍其快速发展的因素，其中资金问题成为制约中小企业的关键因素。所以，如何增加科技型中小企业融资渠道成为大家关注的重点。

1 科技型中小企业的含义

科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。简而言之，科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业。科技型中小企业属于中小企业，根据工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部联合制定的《中小企业划型标准规定》：中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。在中小企业里面把创新能力比较强、发展速度比较快、成长型比较好的这类企业称之为科技型中小企业，科技型中小企业的认定的具体标准有：有一定比例的科技人员；有一定比例的科技投入；有成果、技术包括专利、软件产权等等，而且有通过技术来实现的产品和服务，满足市场需求。科技型中小企业主要有以下几个特点：一是科技型中小企业从事技术和产品开发以及设计的科技人员、专业人员占总员工人数的比例较高；二是科技型中小企业核心业务是研究开发、营销运作、技术或产品的集成，技术推动在企业发展中占有较高的权重；三是科技型中小企业一般在技术能力、知识产权、特许经营等方面具有较高的优势，产品和服务附加值较高。高收益、高成长、高风险并行是科技型企业发展的主要特点。

2 科技型中小企业的生命周期与融资特征

随着新技术的出现、成熟到应用推广以及更新的技术的出现，科技型中小企业会经历初创期、快速成长期、成熟期和衰退期。在生命周期的不同阶段，科技型企业的风险和回报率都不相同，融资的难易程度也随之不同。在初创期，风险最大，失败的概率也大，企业融资困难最大，因为这个时期不确定因素很多。与普通的中小企业不同，科技型中小企业由于其自身高成长、高回报、高投入以及高风险的特性，决定其在发展过程中对自然资源的依赖程度较低，但是对资金的依赖程度却较高。处于生命周期的早期——创立期的科技型中小企业，由于需要购置厂房、设备，开拓市场等，资金依赖程度很高，但企业创立初期本身规模较小，可抵押的资产不多。企业融资行为最重要因素是企业的规模，这种现状使企业在融资中处于极其不利的境地。另外，处于创立阶段的企业，相比处于成长或成熟阶段的企业，风险更大、发展前景更不明朗。科技型企业在创立期面临的主要问题是融资的约束，这类企业的早期成長阶段风险较大，很难从外部投资者获得投资或贷款。有数据显示，大约有2/3的科技型小企业设立三年内倒闭消亡。在快速成长期，企业需要资金量大，风险相对于初创期小一些，投资回报率高，企业融资比较困难。在成熟期，企业风险最小，回报率稳定，融资渠道多而且融资相对容易。

由于科技型中小企业的特征及其生命周期不同阶段的不同情况决定了它在融资方面具有如下的一些特征：

2.1 科技型中小企业是风险投资者的投资对象。由于科技型中小企业具的高成长性、高收益性的特点，决定了它与风险投资的必然联系，从而成为风险投资者的主要投资对象。

2.2 科技型中小企业有一定的资本市场融资渠道。各国为了支持高科技中小企业的发展，在证券市场上设有高科技板块，以便为高科技中小企业提供资金支持，我国在深圳证券交易所专门设有中小企业板，为科技型企业提供融资方便。

2.3 科技型中小企业融资需求呈现出一定的阶段性、波动性。这是因为，第一，在科技型中小企业发展初创期、快速成长期和成熟期几个个阶段中，需要的资金数量不等相应的有不同的融资渠道可以获取其所需资金。初创期需要资金量大而且融资困难最大。第二，由于科技型企业的技术更新快，产品更新快，企业为了保持竞争优势，需要不断地投入资金进行技术创新，这就需要一定量的不定次的资金投入。

3 科技型中小企业融资难的原因

3.1 科技型中小企业经营不稳定，银行贷款风险大。由于科技型中小企业所研发的技术、软件、产品能否研发成功受很多不确定性因素的影响，因此可能导致很大的风险。银行贷款一要追求利润，二要追求资金的安全性也就是按时收回资金。科技型中小企业尤其是在创立阶段各种要素有很大的不确定性，可能成功也可能失败，这时银行给其提供贷款导致银行资金风险加大，所以银行就出现惜贷情况。导致科技型中小企业从银行取得资金比较困难。

3.2 科技型中小企业与银行信息不对称。银行对企业生产状况、经营状况、财务状况、信用状况不甚了解。而且银行提供贷款后，对企业的行为察知能力也有限。同时科技型中小企业成立时间短，信用水平不好判断，有形资产规模小，而无形资产比重比较高，无形资产本身有很大的不确定性，所以未来的利益就有很大的不确定性。综合几方面因素，银行为降低风险选择少贷款。

3.3 科技型中小企业现代企业制度不健全。科技型中小企业从法律形式上来看有个人独资经营、合伙制经营、股份合作制经营等多种产权形式。大多数企业内部法人治理结构不健全，经营管理水平比较低，法制观念比较淡漠，企业之间生产同种产品，竞争激烈。有的企业甚至经营假冒伪劣产品，偷税逃税，信用水平低。科技型中小企业往往更注重新产品的研发与产品的销售环节，而不太重视起财务制度的建设，许多科技型中小企业的财务部门会计人员较少，财务制度不完善不健全，导致了企业融资环境恶化。

3.4 我国金融业存在一定程度的垄断性。我国存在着以四大国有商业银行为主的金融体系。民间资本想要进入银行体系有很多限制条件，只允许国有银行各股份制银行吸收存款，其他民间资本吸收存款、房贷款就是违法的，一定程度上存在排斥民间资本的所有制歧视现象。大银行资本雄厚，喜欢给大企业特别是大的国有企业贷款，因为大的国有企业资产规模大，经营时间长，信用水平高。大企业凭借信用就可以得到更多的银行贷款。而科技型中小企业成立经营生产时间比较短，可供抵押的有形资产比较少，小企业之间竞争激烈，贷款风险大，大银行不愿意给中小企业提供贷款。

4 科技型中小企业融资对策建议

4.1 提高企业自我积累以及发展能力，注重内源融资。科技型中小企业来，由于成长阶段不同资金需求很不稳定，想要在激烈的市场竞争中获得成功，没有积极的自我积累及发展能力，是不可想象地。所以要强化企业的自我积累以及发展能力，这是科技型中小企业应该特别予以重视的问题。在当前资本市场不发达的情况下，考虑发行股票取得资金对大多数科技型中小企业而言都是不现实的，而内部融资能有效缓解资金紧缺的矛盾。由于内部融资一般不涉及外部复杂的各种关系，国家法律法规规定限制又比较少，同时也不需办理复杂的审批手续，所以可以提高企业的融资效率。

4.2 健全企业法人治理结构，完善企业财务制度。为了更方便地获得金融机构的资金，最大程度减少信息不对称造成的银行惜贷情况，科技型中小企业应该建立健全自己的法人治理结构，使其管理科学化规范化，尽量提高财务信息的可信度和透明性。要规范企业管理和会计报表制度，使企业提供的财务报表能真实、充分反映企业生产经营状况，从而保证企业财务报表数据的真实、可靠。

4.3 完善科技型中小企业信用担保体系。要完善科技型中小企业信用担保体系必须做到以下几点：

4.3.1 加快社会信用体系建设。要积极创造条件，尽快建立起信用等级评定制度、失信惩戒制度和各类信用评级标准；建立起以信用征集、查询、评估、披露等为主要内容的企业和个人信用档案，以此规范科技型中小企业经营中的相关行为。

4.3.2 扩大信用担保基金规模。例如设立适应各类产业发展的股份制贷款担保公司；建立担保机构的资本补充机制，吸收社会资本。

4.3.3 建立政府专项信用担保基金。国家和地方政府应从实际出发，对各类金融机构向科技型中小企业提供的贷款可由政府担保，并考虑分档设定不同的贷款担保率。担保基金宜委托专业投资担保公司管理，专门开展针对科技型中小企业的融资担保业务。

4.3.4 实行风险共担机制。即信用担保机构、银行与科技型中小企业应共担风险。这样一方面可以防止科技型中小企业不注重维持企业信用所造成的风险，消除银行等金融机构的疑虑，另一方面也可以增强三种机构间的联系，使信用体系更加牢靠。

4.4 打破我國金融业的垄断性，允许民间资本兴办金融机构。我国目前的金融业规则是在国有商业银行占主导地位的形势下制定的。经过几十年的经济体制改革，现在基本上建立起社会主义市场经济体制，现在竞争的市场主体更加多元化，国有银行垄断的局面不应该继续维持下去。要允许民间资本进入金融业，增加金融业的主体多元性以适应市场经济的要求。另外民间市场不缺资金也为民间资本进入金融业提供了可能性，目前我国民间资本存量已达30万亿元人民币，其中三分之二存入银行，另外三分之一由老百姓自己保管或以其他的形式存在。中央银行2011发布的《中国金融稳定报道》称经过几十年的积累，我国民间资本已经十分庞大，其中山西、温州、鄂尔多斯的民间资本存量分别为1万亿、五千多亿和二千多亿元人民币。所以无论从必要性和可能性方面说明打破金融业垄断性都是可行的。

4.5 积极发展多元化的中小金融机构，鼓励金融企业之间的竞争。由于国有大银行偏爱给大企业提供贷款，相应地小银行、小金融机构由于自己的资金实力等情况，决定了他们更偏向给中小企业提供贷款，也可以说中小金融机构是科技型中小企业的“忠实合作者”，由于他们资金实力较小、其分支机构相对少、对于地方经济而言具有得天独厚的优势。因此，新兴的股份制银行、城市商业银行和城乡信用社是科技型中小企业的主要金融服务提供者。但是与科技型中小企业的资金需求相比较，这类中小金融机构的数量、信贷规模是比较小的。为了更好地满足科技型中小企业的资金需求，应当进一步发展多元化的中小金融机构。国家应鼓励民间资本建立中小型的金融机构，但是怎样让民间资本进入金融业，国家要出台相应的法律法规加以规范，不能在所谓国家金融安全的名义下排斥民间资本，要鼓励各种金融机构公平竞争，为科技型中小企业提供金融支持。

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