晋中市农村信用社资金营运管理办法（通用9篇）
第一章 总
则
第一条 为进一步加强和完善资金营运管理，优化农村信用社资产结构，提高可用资金收益，防范和化解经营风险，根据中国人民银行《关于农村信用社资金融通若干问题的通知》、《全国银行间债券市场债券交易管理办法》、《县（市、区）农村信用合作社联合社章程》，特制定本办法。
第二条 资金营运管理的指导思想是：根据全辖农村信用社现行的管理体制和业务发展实际，按照统一、灵活、高效运作和资金商品化、利率市场化、管理规范化的原则，充分调动信用社、县（市、区）联社积聚资金、使用资金、管理资金的积极性，最大限度提高资金使用效益，促进农村信用社健康发展。
第三条 资金营运管理的总体目标是：通过加强全市农村信用社可用资金的调配与营运，力争利用3-5年的时间，优化全市农村信用社信贷资产结构和收入增长方式，即：贷款利息收入60%、票据融资收入20%，中间业务收入20%。
第四条 本办法所称的资金营运业务包括资金拆借、资金调剂、同业存款、投资理财、债券回购、票据贴现与转贴现、信贷资产转让(回购)、债券承销与买卖及短期融资券等金融衍生产品和经中国银监会批准经营的各类资金业务。
第五条 资金营运业务应严格按照中国人民银行及银监会的有关规定和要求，在确保对外支付和支农贷款投放的前提下，按本办法有关规定办理。
第二章 基本原则
第六条 资金营运管理的基本原则是：统一调度、集中经营；比例控制、综合平衡；利率导向、市场融通。
一、统一调度、集中经营。是指办事处对全辖的各项营运资金统—调度和管理，对全辖可利用资金集中经营。
二、比例控制、综合平衡。是指各县（市、区）联社要按照有关规定，有效地控制和调整信贷总量、结构和资产质量，实现资产安全性、流动性和效益性的有机统一。通过对各项资产和各项负债之间的合理配置，达到全辖资金运作的综合平衡。
三、利率导向、市场融通。是指办事处对资金管理按照市场机制来引导资金合理流动。对于短期营运资金，通过资金市场灵活融通，调剂余缺，实现资产集约化经营，提高资产收益。
第三章
机构设置与管理 第七条 为加强全辖县级联社资金营运与管理，协调余缺，统筹兼顾全市整体实际，办事处成立资金营运管理领导组，办事处内设资金营运管理中心。
第八条 资金营运管理领导组组长由办事处主任担任，副组长由办事处分管资金营运副主任担任，成员由各联社理事长（主任）担任。
第九条 资金营运中心由办事处批准组建设立，并对其进行日常管理，各联社有权监督资金投向但不得干涉资金营运中心的日常业务。
第十条 资金营运中心负责人由办事处指定，资金营运中心各岗位人员根据业务开办范围及营运资金规模核定，具体由办事处负责从基层社业务人员中公开选拨。
第四章
业务交易依托
第十一条
资金营运中心的业务交易依托榆次区农村信用联社营业部进行，由办事处在营业部开设“资金营运专户”，所有资金调拨与营运均通过专门账户进行交易，榆次区联社营业部需疏通资金结算渠道，确保资金营运交易正常进行。
第十二条
办事处资金营运中心根据国家宏观调控政策及全辖实际，客观分析市场走势，按照安全性、流动性、效益性原则管好用好营运资金。债券买卖（回购）、同业拆借等交易暂依托榆次区联社交易资格进行，各联社应积极申请债券交易资格，待各联社取得债券市场交易资格后，将取消上存资金管理办法，各联社前台交易将根据办事处资金营运中心的分析成果与客户资源等授意进行。
第五章
职责与义务
第十三条 资金营运管理领导组负责全辖农村信用社资金营运方案、管理办法、规章制度及审批流程的审议与重大决策。第十四条
资金营运中心在领导组的直接领导下开展工作，日常经营由办事处负责管理，重大事项由办事处组织召开领导组会议决定。资金营运中心应建立定期报告制度，定期向领导组报告资金投向、业务品种、投资周期及收益等有关事项。
第六章
资金统筹与利润分配
第十五条
为便于统筹全辖可用资金集中营运，提高资金营运收益，各成员单位均需向资金营运中心上存一定数额资金由办事处资金营运中心操作运用。
本办法中所指成员单位是指全辖各县（市、区）联社。第十六条
上存资金管理：
一、上存资金的数额：各联社上存资金基础额度为1000万元，其他可根据辖内农村信用社可用资金情况以1000万元的整倍数存入。各联社可用资金调拨额度一般由办事处分类核定，计算公式为：可用资金=（现金+业务周转金+缴存中央银行准备金存款+存放中央银行特种存款+存放中央银行财政性存款+存放同业款项）-（各项存款*法定存款准备金率）。
二、上存资金的期限：根据各县级联社意愿,上存资金分为活期和定期,活期存款按月结息，定期存款按季结息,定期存款期限统一为一年期。
三、上存资金的利率：活期存款按照同期人民银行超额准备金利率执行，定期存款统一按照3%(年利率)结息,年末办事处将综合收益按各联社交易量及存款积数的大小进行二次分配,定期部分综合收益按全部存款平均收益的2倍计算。
平均收益率计算公式为:平均收益率（年）=综合收益额/(活期部分+定期部分*2)*100%。
活期部分收益=活期存款额度*平均收益率 定期部分收益=定期存款额度*平均收益率*2
三、上存资金的条件：上存资金的额度（除基础额度外）由办事处根据县联社每月报送的可用资金计算公式计算，上存可用资金不足的于每月5日通过大小额支付系统上存至办事处资金营运帐户。
各县（市、区）联社每月2日前向办事处资金营运中心上报当月《上存资金计划表》（附表一），在计划额度内上存资金时必须填写《上存资金协议书》（附表二）。《上存资金协议书》由分管主任签字并加盖公章，于上存日之前（含当日）传真到办事处资金营运中心，经同意后办理上存有关手续。
办事处与县（市、区）联社两级资金管理人员凭《上存资金协议书》登记台账，通知财会部门划拨资金。
四、上存资金的支取：各县（市、区）联社支取上存办事处的资金需填写《支取上存资金申请书》（附表三），由分管主任签字并加盖公章，在支取日前三个工作日9：00以前将支取申请书传真至办事处资金营运中心。并经电话通知予以确认。上存资金支取日遇节假日，顺延到下一个工作日办理。
第七章
资金往来与划拨
第十七条 资金往来管理包括系统外资金往来管理、系统内资金往来管理。
第十八条 系统外资金往来管理
一、系统外资金往来系指与全市农村信用社系统以外的银行类及非银行类金融机构之间的资金往来(人民银行除外)。
二、办事处负责全辖县级联社的资金往来管理，包括存放同业、同业存放、资金拆借。县级联社除上存人民银行法定准备金和特种存款、由现金提交业务要求存入的必要保证存款外，均不得与其他银行业金融机构发生直接业务往来。法定准备金存款按照同期人民银行公布的《金融机构法定存款准备金率》计算确定；
特种存款按照人民银行行文要求，经办事处核定后执行，未经办事处核定不得擅自缴存特种存款；
提交现保证存款由辖区内无人行发行库的县级联社与经办行社达成协议，并经办事处审查后，按协议有关条款执行，未经办事处审查同意的保证存款要及时予以收回并上存资金营运中心帐户。
三、系统外的资金拆借业务由办事处资金营运中心统一组织进行，县（市、区）联社一律不得办理系统外的资金拆借业务。
四、县（市、区）联社买卖债券一律由办事处资金营运中心统一组织、统一买卖。
五、办事处资金营运中心对资产类投资业务统一营运，按照现行农村信用社体制确定操作方案，在多级法人 体制下，资产类投资业务统一由资金营运中心拟定专项投资方案，以社团联合投资的形式委托榆次区联社办理。第十九条 系统内资金往来管理
一、系统内资金往来是指办事处与县（市、区）联社、县（市、区）联社与所辖信用社之间的短期资金融通。
二、县（市、区）联社之间的资金往来必须通过办事处办理，未经办事处批准一律不得进行横向资金往来。
三、县（市、区）联社所辖信用社之间的资金往来一律通过县（市、区）联社办理，基层信用社之间一律不得进行横向资金往来。第二十条 资金划拨：
上存资金是指县（市、区）联社上存到办事处的可营运资金。上存资金划拨的帐务处理与核算指导由办事处财务部门负责。第二十一条 调剂资金
一、调剂资金是指县（市、区）联社与办事处或县联社与县联社之间的资金调入调出业务。
二、县（市、区）联社在发生临时资金头寸困难时，均可向办事处提出申请，由办事处资金营运中心负责在全辖县联社间调入调出资金。
三、调入资金实行额度控制，期限分为7天以内、1个月、2个月、3个月和半年五个档次。
四、调入资金利率原则上低于同期资金市场利率。
五、调入资金到期，调入资金的县（市、区）联社应于到期日将款项归还办事处。调入资金原则上不予延期，如因特殊情况不能按期归还，要于到期前3日内向办事处提出申请，经同意后办理展期手续。
第八章
考
核
第二十二条
为加强全市农村信用社资金筹集、集中营运与管理，办事处重点对各县级联社的可用资金收益率进行考核，指标考核统一纳入财务指标考核。
第二十三条
可用资金收益率计算公式为：可用资金收益率=（同业存款利息收入+拆出资金利息收入+贴现利息收入+买入返售债券利息收入+投资收益）/全年可用资金平均余额。第二十四条
县级联社可用资金收益率应不低于上全市可用资金总体平均收益率，全市可用资金平均收益率由办事处在每年统计资料中公布。
第二十五条
指标考核（5分）办法：县联社可用资金收益率（按全年水平计算）高(低)于全市平均收益率0.5个百分点分别加(扣分)1分，高（低）于全市平均收益率2个百分点以上的按本分翻倍计分，最高不超过10分，最低扣完本分为止。
第九章
罚
则
第二十六条 凡违反上述资金营运管理有关规定的，根据不同情况给予相应的处罚。
一、擅自开展越级拆借、横向平行拆借、系统外拆借(向人行贷款除外），或利用拆借资金发放贷款的，收缴其利息所得，给予内部通报批评，并追究有关责任人和领导人的责任。
二、调剂资金不按期归还的，自逾期日起按中国人民银行规定的逾期贷款利率计息，并对其新增调入资金实行限制。
三、凡不认真执行本管理办法有关规定的，一经发现，视情节轻重，给予通报批评并追究有关当事人和领导人的责任。
第十章
附
则
一、实行规范化管理,保证贷款经济的效益
1. 实施计划管理
要充分利用县联社的管理职能,除去信用社转入国有银行的资金之外,其他剩余资金都应该统一集中到县联社,然后县联社依靠国家制定的信贷计划,对信用社进行指标管理。这样不仅维护了信用社的独立自主性,而且保证了信用社资金在当地的有效运用,在一定程度上阻止了信用社滥发贷款的现象。
2. 实施贷款发放风险保证金制度
要求信贷员一次交付一定的风险保证金,倘若信贷员出现发放贷款的风险,就应该扣除信贷员的风险保证金作为抵押。与此同时,还应该建立起与岗位责任相适应的责任制,促使各项工作向着制度化方向发展。
二、优化信贷资金增量
从本质上来讲,信贷资金的投放是对社会资金增量进行的再分配及应用,也就是说,资金的增量结构在一定程度上决定了今后的产业结构。所以,农村信用社作为农村金融市场中的关键力量,充分结合当前农村经济发展的新形势是很有必要的,这样才能够实现对贷款增量的优化配置,对其进行科学地投放,而且要充分发挥资金对社会资源的凝聚力来有效地促进产业结构的调整,实现农村信用社经济效益和社会效益的双赢。因此,农村信用社优化信贷资金增量的管理,要严格遵守以下几点要求:
1. 政策关
农村信用社所发放的每一笔贷款都应该严格遵守信贷政策,按照信用等级的评定方法来对贷款客户实施评定。对于效益较好的企业及农户,可以在资金方面给予优惠政策;对于当前状况不佳,但是具有较好发展前景的企业,注入合适的资金;对于效益不佳,而且无市场前景的企业停止发放贷款,努力降低贷款损失。
2. 效益观
由于农村信用社属于集体性质的合作金融企业,实现资金的经济效益和社会效益是很重要的,要求坚持安全性、效益性和流动性的原则,依靠国家实施的农业产业化政策,加大资金汇总,更好地投入到农村产业化以及农业集约化的发展中。与此同时,逐步培养优质客户也是很重要的,要大力支持当地龙头发展企业、支持对资源的深度开发的企业,以及含有高科技的龙头企业等。
3. 风险观
要求在发放贷款的时候一定要严格把控资金的风险,要遵守以下要求:对于高风险的行业不发放贷款、不降低资本金的比例标准来发放贷款、对于负债率超过70%的企业不予增加贷款等,切实将贷款风险降到最低。
三、实行“三查”制度,实现贷款的公开化
对乡镇企业、大额农户贷款时,信贷员进行深入的调查是很有必要的,应该成立“三查”登记簿。对于有条件的信用社,要聘请专业的人员对申贷人员进行贷款项目的评估。
实现贷款的公开化就应该公布贷款的实际情况,自觉接受社会群众的监督。首先,通过对贷前的调查,将贷款单位(个人)的贷款金额、贷款用途、贷款利率、担保人等情况公布,让群众来评判该借款人是否有能力偿还贷款;其次,农村信用社要定期将贷款的投向、时间告知职工,要求职工进行评论,并将职工的意见记录在信贷档案中;再次,信贷人员要及时将贷款的政策、金额、用途等内容公布于承包村,让群众来看待该贷款是否合理,收回贷款的状况,并针对存在的风险采取相应的措施。
四、建立健全信用社管理体系,坚持依法收贷
由于深受政策的影响,农村信用社近年来的业务经营活动中时常处于被动状态。例如在发放贷款的时候,倘若相关单位下发了一个关于充分运用资金的文件,一些信用社为了贯彻落实文件要求,在做业务后就会连业务的铺地金也留存不足;倘若相关单位下发了压缩信贷规模的文件,就有部分信用社将大部分的资金束缚在转存银行的账款上面,这样就会对农村信用社的经济效益及自身形象造成严重影响。所以,农村信用社建立起独立的管理体系是很有必要的,最大限度避免工作中出现的盲目性。
与此同时,农村信用社在运用法律手段催收贷款的时候,由于未充分联系客观实际,对于小额贷款及缺乏无法偿还贷款的困难户也进行诉讼,这样不但增加了贷款人的负担,而且滋生了信贷人员的懒怠思想,久而久之,农村信用社在社会群众心中的信誉和形象也就大大降低了。因此,对于不同的客户,要区别对待,对于那些赖债户及信用观念较差的贷款户借助法律手段,进行依法办理。对于因信贷人员工作失误造成的损失,要追求其相应的法律责任。
总而言之,农村信用社作为我国农村金融市场中的一支重要力量,为促进我国“三农”经济发展发挥了重要的作用。强化对农村信用社信贷资金的风险管理是促进农村信用社健康发展的重要保证。
参考文献
[1]林后春.对深化农村信用社经营管理体制改革的进一步探索[J].金融与市场,1998,(08).
随着经济体制改革的不断深入，晋中市中小企业已成为县域经济发展中一支生力军。作为农村金融主力军的晋中市农村信用社，如何进一步发挥自身的特色与优势，改善全市中小企业金融服务，促进县域经济繁荣发展，成为当前农村信用社经营过程中必须认真思考并加以解决的问题。下面我谈几点粗浅的看法与大家共同探讨，有不妥之处，请各位领导指正。
一、晋中市农村信用社支持中小企业发展的效应
近年来，全市农村信用社不断创新服务手段，畅通结算渠道，积极引入了风险担保机制和信用评级体系，与有实力的正规担保公司合作，向经营效益良好、发展潜力巨大的中小企业投放足额信贷资金，大大缓解了全市中小企业融资困难的状况。截至2008年7月末，共为5206户中小企业提供贷款551272万元，占贷款总额的45.36％，占到全市注册登记企业法人单位6279个的82.9％。我们在支持中小企业发展中：一是探索多方支持中小企业生产经营和资金需求渠道，构建了银、政、企合作的长效机制。近年来，农村信用社转变经营理念，积极探索支持中小企业发展的途径，主要体现在三个方面：其一，服务方式从被动服务向主动服务转变。为加大对涉农龙头企业的支持，今年以来，由晋中市中小企业协会牵头，召开了中小企业银企对接会，在签约仪式上全市7家信用联社分别与介休市维群生物工程有限公司、太谷县开心园食业有限公司等10家企业、10个能够充分带动当地农民增收的农产品加工项目，达成了总额合计约4000万元的合作协议。榆次区联社与区政府联合组织召开了政银企座谈会，现场向山西神龙能源焦化有限责任公司、榆次长兴焦化有限公司、榆次金利恒物资有限公司等82家中小企业综合授信3亿元。其二，从以自我为中心向以客户为中心转变。截止7月末全市农村信用社共向673个优质企业提供了融资和金融服务。在为企业信用评级结构升级，创新产品，增收创效提供金融支持的同时，为2.3万农民提供就业岗位，增收611余元，有效拉动了农民的增收致富。其三，由传统服务向现代化服务转变。各联社在创新服务方式上更加注重支农服务的广度和深度，从创新产品上，从便民、利民、惠民的角度出发，为农民提供“金融套餐”，推出了惠农通，商流通、展业通三大系列、十八种信贷支农产品，为三农解难事、办实事，使服务产品更具科学性、便捷性、实惠性，帮助企业有效解决生产经营中存在的资金困难。在支付结算上实现了全辖区通存通兑、大小额支付系统直接与人民银行对接，解决了中小企业结算难的问题。二是实施“有保有压”的信贷投放战略，引导和培植了新型涉农龙头企业发展，扩大了贷款营销。在今年宏观调控政策的指导下，对一些“公司+农户+基地”战略型、规模型的企业进行了重点扶持，有力地带动了周边“三农”的经济发展。如榆社县农民专业合作社、昔阳大寨农业开发公司、平遥县龙海实业公司、介休市山西路鑫煤气化公司。由于认真贯彻国家“有保有压”的信贷政策，有效地促进了中小企业的健康发展，但由于体制、机制、管理、人员素质等方面的问题，也影响着中小企业的发展。
二、影响农村信用社支持中小企业发展的主要因素
(一)从农村信用社方面看：一是农村信用社的信贷决策机制不利于中小企业融资。农村信用社虽然具有点多面广和对中小企业比较熟悉的优势，但市场定位在服务“三农”，按现行政策规定，原则上70％以上的贷款用于农户贷款，自2007年下半年以来，国家实施了一系列紧缩银根政策，对某些行业提高了企业自有资本金比例，特别是中小企业的融资门槛相应提高。二是农村信用社的资金定价机制不利于中小企业融资。2004年1月1日起，扩大商业银行贷款利率上浮幅度后，农村信用社普遍提高了对中小企业贷款的利率上浮幅度，由于利率上浮的影响加投资环境不畅等原因，抑制了中小企业的信贷需求。三是贷款责任人追究机制，影响信贷人员的积极性。目前农村信用社普遍实行的对不良贷款，特别是新增不良贷款第一责任人制度、信贷人员终身责任制、信贷人员薪酬与不良贷款比例挂钩的制度，使信贷人员陷入“三难一怕”，即收贷难、收息难、资产保全难、怕失去工作的境地。为回避风险，在信贷决策时刻意突出风险控制目标，力求“万无一失”，对经营状况不是很好的中小企业拒贷情况尤为突出。四是现行抵押担保办法限制了中小企业贷款需要。《担保法》出台以后，企业寻找担保单位比较困难，具有担保能力的中小企业较少，且现在大多数有担保能力的企业并不愿意对外提供担保，这就使企业很难提供有效的贷款担保。同时，由于目前拍卖市场等配套设施不完善，抵押物处理费用大、手续繁多，变现难，有些企业厂址设在乡(镇)、村，厂房、设备等抵押物变现价值低，一旦贷款出现问题，农村信用社收回资金就有困难。
(二)从中小企业方面来看：一是管理模式落后，经营管理水平较差。近些年来，大部分中小企业经过改制与产权重组，经济效益得到了一定的提高，但由于没有真正建立起现代企业制度，在管理上仍带有浓厚的“家族式”管理模式，缺乏明确的经营目标，经营上存在较强的随意性，多数经营者受教育程度普遍偏低，管理水平较差，难以适应社会化大生产的需要。二是企业规模偏小，产品技术含量偏低，竞争力较弱。中小企业多数处于发展的初期，企业规模小，缺乏充足的资本积累，没有足够资金购买先进生产设备。大多是利用本地的自然环境和劳动力资源来进行一些简单的、低附加值的加工制作，经营粗放，设备和工艺落后，产品结构表现为资源性粗加工产品多、高附加值产品少，趋同产品多、优特产品少，低档产品多、高科技产品少的“三多三少”，缺少真正有发展潜力的名、优、特产品，发展潜力有限。三是信用意识淡薄，财务状况不够透明，银企信息不对称。很多中小企业财务管理制度和会计制度不健全，存在多本帐簿、多头开户现象，报表数据失真，导致中小企业在寻求信贷支持时，银行会因信息不对称，难以掌握其真实的经营状况及不能准确判断其信用程度，从而逆向做出选择，使中小企业贷款难度增大。而中小企业为了能得到银行的支持，往往又千方百计地隐瞒与己不利的各种信息。中小企业与银行之间存在的信息不对称，形成了银行信贷供给缺乏符合条件的需求者，中小企业贷款需求缺乏供给者，贷款供求错位，中小企业自然陷入了贷款难的境地。
(三)从社会中介服务方面来看：一是中小企业贷款担保体系不健全。我市中小企业贷款担保体系建设尚处于初级阶段。已成立的担保机构分布较松散，且担保基金小、担保能力弱。担保公司门槛和收费偏高，大大增加了企业融资成本。二是中小企业服务体系不完善。目前，为中小企业提供服务的机构不多，并存在部门垄断。如企业财产抵押。抵押物评估环节多、手续繁、收费高，有的重复评估登记、重复交
费，加重了企业负担。三是征信体系建设滞后。人民银行信贷登记咨询系统只有借款企业的信贷信息，尚未涉及个人信用及未办理信贷业务的企业。工商、公安、司法、海关等部门各自掌握了部分企业、个人其他方面的资信情况，且部门间未实现信息共享。农村信用社难以获得企业的综合信用情况，难以对企业、个人作出全面的资信评估，对企业前景难以把握，再加上社会信用环境不佳，债权保护制度不完善，政府部门在支持中小企业发展过程中存在重大轻小、重管理轻服务监督等问题，这些都制约着信用社向中小企业投资。
三、扶持全市中小企业发展的对策建议：
党的十七届三中全会，明确提出了在新形势下推进农村改革发展的指导思想、目标任务和重大原则，从加强农村制度建设，积极发展现代农业，加快发展农村公共事业三各方面全面部署了新形势推进农村改革发展的主要任务。
(一)对中小企业实施全方位金融服务，力求实现五个突破。一是搭建起中小企业贷款运作平台，在信贷运行机制上实现新突破。按照省联社“分类管理、专业化经营”的信贷管理模式，“以客户为中心”的营销理念，创新信贷管理模式。在县联社成立专门的中小企业客户管理部门，组建专门为中小企业服务的营销队伍，联社营业部作为贷款发放机构，实施专业化管理。二是实行客户经理制，在考核激励机制上实现新突破。全辖信贷人员实行客户经理制，对客户经理实行包片定客户，建立中小企业贷款薪酬与经营业绩相联系的激励机制，全面实行按业务量、业绩考核挂钩，拉开收入分配差距。三是开展信用评级与授信，简化审批环节，在服务效率上实现新突破。首先从企业信用评级入手，建立“统一授信、差别管理”的信贷模式。通过评级确定企业信用等级后，对不同信用等级的客户给予不同的授信，这里指的授信不仅指贷款，还包括贸易融资、承兑、信用证、保函、担保等进行统一的综合授信。以适应中小企业决策机制灵活、对市场反应灵敏、对方便性要求高、信贷资金需求“短、频、快”的特点。四是制定科学的贷款定价政策，合理浮动贷款利率，在贷款利率定价机制上实现新突破。实行“阳光定价”。充分发挥利率的杠杆作用，通过对资信等级高的企业，给予相应的优惠政策，使守信企业在贷款上优先、利率上优惠，以贷款利率定价来选择客户，使贷款定价逐步走向市场化。五是规范中小企业信贷运行机制，在信贷产品创新上实现新突破。在保证金资安全、提高效益的前提下，积极申请有关部门批准，开发适合中小企业特点的金融产品，开办融资租赁业务、仓单抵押贷款、动产抵押贷款、林权证抵押贷款等产品，针对企业存货、应收帐款、知识产权等动产融资需要，按照《物权法》规定的动产质押制度，创新厂商银三方合作担保、供应链融资等信贷产品，选择经营管理良好、有发展前景的龙头企业，推广“龙头企业+担保公司+信用社+农户”的四位一体的金融创新方式，积极为中小企业融资提供便利。同时建立和健全中小企业贷款违约信息通报机制。定期通报违约企业，实现同其他金融机构违约信息共享，打击企业逃废银行债务的行为，营造守信氛围，共同构建良好的社会信用环境。
降低营运资金在总营业额中所占的比重的有效途径是，加速货币资金的周转循环。根据货币资金周转循环周期的时间长短，可以预测企业对流动资金的需求量。例如，企业用货币资金来购买原材料，原材料被加工成产成品，一部分产成品，企业通过现销渠道又把它马上转变为货币资金;而其它的产成品，企业通过信用销售的渠道，把它变为应收账款，应收账款则需要一段时间才能收账变为货币资金。
通过上面的论述可以看出企业的运作情况对货币资金投资的影响。如果企业在生产产成品上花费较长的时间，那么企业就得增加货币资金投资。从原材料变成产成品，再完成产品销售所需要的这段时间，我们称为存货周转期。企业运作能给货币资金投资带来另一种影响的是企业的销售策略，如果企业是运用现销方式销售产品，那么企业就不需要保留很多货币资金;但如果企业有信用交易的话，那它就得需要有较多的货币资金投入。因为这里存在着应收账款周转问题。当然，企业也可在购买存货时欠账，这就是说企业要推迟付款，如果可欠很长时间的账，那么货币资金投资的需求量就减少，这段延迟付款的时间称为展延的应付账款周转期。一般来说，企业货币资金的周转公式为：
货币资金周转期=存货周转期+应收账款周转期-展延的应付账款周转期
从上面的公式，我们可以看出要想减少货币周转期，从而使流动资产上占用的货币资金减少，实现“零营运资金管理”，就得从存货管理、应收账款管理和应付账款管理三个方面着手。对于存货管理，一方面要加强销售，通过销售的增长来减小存货周转期;另一个方面要通过确定订货成本、采购成本以及储存成本计算经济批量，控制在存货上占用的资金，使之最小。对于应收账款管理，在信用风险分析的基础上，企业要制定合理的信用标准、信用条件和收账政策;通过这些措施来鼓励客户尽早交付货款，从而加速应付账款的周转。展延的应付账款的管理，一般来说，企业越是拖延付款的时间就越对企业有利，但由于延期付款可能引起企业的信誉恶化，所以企业必须通过仔细的衡量、比较多种方案后再做出决定，选择对企业最为有利的方案。
流动负债即企业的短期融资问题是企业进行“零营运资金管理”的另一个重要方面。企业要想得到短期资金主要有两条渠道：一个是商业信用，另一个是短期银行借款。
商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是企业直接的信用行为。商业信用产生于商品交换之中，其具体形式主要是应付账款、应付票据、预收账款等。据有关资料统计，这种短期筹资在许多企业中达流动负债的40%左右，它是企业重要的短期资金来源。商业信用筹资有一定的优点：(1)商业信用非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用作非常正规的安排。而且不需办理手续，一般也不附加条件，使用比较方便;(2)使用灵活且具有弹性，企业可根据某个时期内所需资金的多少，灵活掌握;(3)若没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息的应付票据，则企业利用商业筹资并不产生筹资成本。其主要缺点是：(1)其期限较短，尤其是应付账款，不利于企业对资金的统筹运用;(2)对应付账款而言，若放弃现金折扣，则需负担较高的成本。对应付票据而言，若不带息，可利用的机会极少，若带息则成本较高;(3)在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，影响资金运转。
短期银行借款是企业根据借款合同向银行以及非银行金融机构借入的款项。在我国，短期银行借款是绝大多数企业短期资金的主要来源。我国目前短期银行借款的目的和用途可分为周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款等。
短期很行借款的优点有：(1)银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。
而那些规模大、信誉好的大企业，更可以较低的利率借入资金。(2)银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。短期银行借款的缺点主要有：(1)资金成本较高。采用银行短期借款成本比较高，不仅不能与商业信用相比，与短期融资券相比也高出许多。而抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高。
(2)限制较多。向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都有会构成对企业的限制。
企业筹集短期资金的渠道还有短期融资券、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、票据贴现等多种形式，但无论采用哪种筹资方式，都有其优点和缺点。为了能够实现“零营运资金管理”，企业的财务人员一定要在分析、比较的基础上，选择筹资组合，在尽可能多地使用流动负债的基础上，要注意企业的清偿能力，保证企业的信誉，这样才能给企业带来最大的收益。
四“零营运资金管理”中应注意的问题
目前，我国企业制度的改革正在进一步深化，金融体制改革已经起步，金融市场正在不断发展和完善，我国金融正逐步走向国际化，这是我国企业加强营运资金管理所面临的外部环境。从企业自身的经营状况来看，有相当数量的企业管理水准低下，经营不善，销售不畅，产品积压，资金短缺，这是我国企业进行营运资金管理所处的内部环境。在这种情况下，运用“零营运资金管理”的基本原理，我国企业可以从以下几个方面加强管理：
1改善企业的生产条件，缩短企业的生产时间。目前，大多数国有企业技术落后、设备陈旧，严重影响了产品的生产效率，延长了产品生产所用的时间，也就减慢了资金周转，使一部分不必要的资金被占用在生产领域中。因此，企业财务人员要在条件允许的情况下，尽可能的提供资金为企业选购先进设备，以此来加速营运资金周转。同时，也要严格的控制生产过程中在产品、半成品的数量，加强企业的成本核算与控制，使在产品、半成品等在各个工序间顺利地流转，减少生产过程的停滞。
2存货积压过多的企业，首先应从打开销售渠道上下功夫，在日趋激烈的市场竞争中，善于分析研究企业的市场环境，制定有利于促进销售增长的信用政策，扩大销售，提高企业的竞争能力。其次，在实施应收账款尽早收账的策略中，学会运用最佳现金折扣法，尽可能地使现金折扣所产生的边际利润刚好等于其边际成本，既促使客户尽早地付款，又可使企业为此付出的代价达到最低。
3灵活选择结算方式，保持资金畅通。由于我国的金融体制改革还没有完全展开，银行结算方式落后，结算秩序混乱，跨银行、跨系统地款项支付要受到银行限制，在很大程度上制约了资金的流动。而且，每到考核时点如季末、年末，各商业银行便千方百计地保护自己的存款，导致企业大量的货币资金被积压，形成一种不必要的沉淀资金，在一定程度上加剧了企业的资金紧张局面。因此只有灵活的选择转账、商业汇票等结算方式，才能更好地加速营运资金的周转，实现“零营运资金管理”。
4企业应重视加强对流动负债的管理，学会充分地利用短期资金融资方式，以缓解企业紧迫的资金短缺困扰。例如，企业本来要用长期资金来融资的一些项目，由于金融市场不景气，企业借不到长期资金，可以暂时利用短期资金，等到将来金融市场好转再用长期资金替代。当前企业可采用的短期融资方式主要是商业信用和银行短期借款。企业要注意充分发挥短期资金融资的优点，管好、用好短期资金，努力经营，增加盈利，保持企业良好的财务状况，尽可能地避免或降低短期资金融资的高风险。
综上所述，对企业的营运资金实行“零营运资金管理”，力求达到零营运资金的目标，其实质是提高资金的运用效益，以最小的投入，获取最大的产出，这一思路与投入产出理论中的“资源最佳配置”原则是一致的。因此，可以说“零营运资金管理”的基本原理和管理资金的思路，在我国企业财务管理的理论与实践中，具有一定的借鉴意义和实用价值，这一方法的应用前景值得我们去探讨和研究。
参考书目：
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一、通过对购销环节中的风险进行事先预测、分析和控制，尽量规避风险
许多企业为了实现利润、销售更多产品，经常采用赊销形式。片面追求销售业绩，可能会忽视对应收账款的管理或管理效率低下。例如对赊销对象的现金流动情况及信用状况缺乏，以及未能及时催收货款，容易出现货款被客户拖欠，造成账面利润很高，但实际资金却很少。对此，财务部门应加强对赊销和预购业务的控制，制定相应应收账、预付货款控制制度，加强对应收账款的管理，及时收回应收账款，减少风险，从而提高企业资金使用率。
二、控制成本费用，提高企业利润，增加企业价值
会计利润是当期收入和费用成本配比的结果。在任何收入水平下，企业都要做好对内部成本、费用的控制，做好预算，加强管理力度，减少不必要的支出，才能够提高利润，增加企业价值。
三、加强企业财务预算，提高企业营运效率
财务管理应站在企业全局的角度，构建科学的预测体系，进行科学预算。预算包括销售预算、采购预算、投资预算、人工预算、费用预算等等，这些预算使企业能预测风险，及时得到资金的各种信息，及时采取一定措施，防范风险，提高效益。同时，制定的各种预算，不仅可以协调企业各部门的工作，避免部门间冲突，提高内部协作的效率。而且，销售部门在销售、费用等预算指导下，还可事先对市场有一定了解，把握市场变化，减少存货的市场风险。
四、完善财务制度建设，进一步加强营运资金管理
1、明确内部管理责任制。很多企业认为催收货款是财务部门的事，与销售部门无关，其实这是一种错误的观点。事实上，销售人员对催收应收账款应负主要责任。如果销售人员在提供赊销商品时，还要负收回应收账款的责任，那么，他会谨慎对待每一项应收账款。销售人员应在征得财务部门的认可后才能发货，并且要按购销合同及时收回货款。
2、建立客户信用档案。企业应在财务部门中设置风险控制员，应通过风险控制员对供应商、客户的信用情况进行深入调查和建档，并进行信用等级设置，对处于不同等级的客户实行不同的信用政策，减少购货和赊销风险，
风险管理员对客户可从以下方面进行信用等级评定：考察企业的注册资本;偿还账款的信用情况;有没拖欠税款而被罚款的记录;有没有拖欠供货企业货款的情况;其他企业的综合评价。风险管理员根据考察结果向总经理汇报情况，再由风险管理员、财务部门经理、销售部门经理、总经理讨论后确定给予各供应商及客户的货款信用数量。如果提供超过核定的信用数量时，销售人员必须取得财务经理、风险管理员及总经理的特别批准。如果无法取得批准，销售人员只能降低信用规模或者放弃这桩业务，这样就能控制销售中出现过度多的应收账款现象，减少风险。
3、严格控制信用期。应规定应收账款的收款时间，并将这些信用条款写进合同，以合同形式约束对方。如果出现未能在规定时间内收回应收账款，企业可依据合同，对拖欠货款企业采取一定措施，以及时收回货款。
4、通过信用折扣鼓励欠款企业在规定时间内偿还账款。很多企业之所以不能及时归还欠款是因为他们及时归还得不到什么好处，拖欠也不会有什么影响。这种状况会导致企业应收账款回收的效率比较低下。为了改善这种局面，企业可以采取相应的鼓励措施，对积极回款的企业给予一定的信用折扣。
5、实施审批制度。对不同信用规模、信用对象实施不同的审批级别。一般可设置三级审批制度。由销售经理、财务经理和风险管理员、总经理三级审核。销售部门如采用赊销方式时，应先由财务部门根据赊销带来的经济利益与产生的成本风险进行衡量，可行时再交总经理审核。这样可以提高决策的效率，降低企业经营的风险。
6、加强补救措施。一旦发生货款拖欠现象，财务部门应要求销售人员加紧催收货款，同时风险管理员要降低该企业的信用等级;拖欠严重的，销售部门应责令销售人员与该企业取消购销业务。
7、建立企业内部控制制度。主要包括存货、应收账款、现金、固定资产、管理费用等一系列的控制制度。对违反控制制度的，要给予相关责任人一定的惩罚。
8、严格控制开支，对各种开支采用计划成本预算。对各种容易产生浪费的开支要采取严格的控制措施。例如，很多企业业务招待费在管理费用中占很大比例，在计征所得税时无法全额在税前扣除。对此，企业应该要求销售人员控制招待费支出，由财务部门按其月销售收入核定适当的招待费标准。
4.1 营造良好外部环境
企业作为社会的组成部分，需要良性运作的社会环境来维持生存与发展。解决营运资金问题，既要依靠企业自身努力，也离不开外部支持。企业外部环境的改善，需要政府进行合理的宏观调控。一是政府要在明确政企关系，推进企业制度建设的基础上，进一步实施财政体制改革，为企业资本积累营造宽松的环境。要积极推行现代企业制度，利用现代企业科学合理的治理结构，明确相关各方的责任、权利和义务，让企业能够自主理财，使企业能真正从资产增值上获得增加积累与有效分配投资的内在驱动力。如此，才能积累资金，成为独立的经济实体。二是要规范企业的利润分配。当前一部分企业，尤其是一些承包经营企业，只注重现实利益，不考虑企业的发展后劲，用各种名义进行福利建设，造成大量生产资金被挪用。因此，鉴于流动资金紧张，企业的利润分配要注重坚持积累优先，在满足生产经营需要的基础上，再将适度的税后利润在投资者中进行分配。
4.2 重视资金结构调整
要高度重视传统资金结构的改善与调整，重要要关注以下三个方面：一是企业在扩大再生产时，要在固定资产投资的同时，投入一定的流动资金，绝对不能盲目上马。从企业资金运作来进行考虑，要严格禁止将流动负债用于长期投资与形成固定资产。二是合理安排好自有资金与负债、长期负债及流动负债的比例，灵活运用各类流动负债以满足流动资产之需要。要加强资金成本研究，特别是要强化对付现成本的研究，及时避免暂时的筹资对以后的流动资金周转造成太大压力。三是避免因过分追求流动性而大量留置流动资产，要尽量降低流动资产的置存损失。在流动资产之中，由于各构成项目所占的比例不同，其变现能力也就不尽相同，所以导致流动资产的总体变现能力存在较大差异。
4.3 加强企业内部管理
尽管我国企业的股份制改造已基本进行完毕，使企业的资金结构得到了改善，从而有助于解决营运资金短缺的问题，但是这也未能彻底解决问题。企业要保证充足的营运资金，还
要从根本上转变经营理念，增强运行效率，提升盈利能力。否则，仅仅靠发行新股募集资金，只能维持短期内的营运资金周转，而无法长期坚持下去。因此，从企业的整体考虑，应采取以下措施加强企业内部管理，以达到改善营运资金的目标：一是认真实施营运资金计划，提前掌握资本支出的变化趋势，及时消除影响营运资金状况的不利因素。二是强化营运资金管理的制度建设，实现规范、合理与有序管理，提升管理层次与水平。三是强化企业财务预算，提高企业的运作效率。通过制定和实施预算，及时预测风险，及时采取措施防范风险，协调企业各部门开展工作，提高内部运作的效率。结语
目前，我国企业制度改革正在逐步深化，市场经济还处于不断发展和完善之中，并逐步走向国际化，这是我国企业加强营运资金管理所面临的外部环境。从企业自身的经营状况来看，有相当数量的企业管理水平低下，经营不善，产品积压，资金短缺，我国企业进行资金管理所处的内部环境亦相当不容乐观。因此，企业在运营过程中，应力求达到资金的运用效益，以最小的投入，获取最大的产出，保障企业资金的合理运转。
针对以上管理营运资金存在的问题，重点放在一是如何优化企业的资产负债结构；二是怎样加强营运资金内部控制。
（一）优化资产负债结构管理营运资金企业的营运资金可从资产的角度去考虑，采取的方法：
1.可以充分利用国家给予的优惠政策——债转股来优化资产负债结构；
2.盘活存量资产，减少资金占用。
债权转股权，就是将国有商业银行不良资产中的一部分，转为金融资产管理公司对国有企业的投资（即股权）。它有利于国有企业扭亏增盈，加快改革和发展。实施债转股，将符
合条件的重点国有企业对银行的债务转化为资本金，不再支付利息，就使企业的财务成本下降，利润率提高，从而有利于企业脱困。此外，实行债权转股权还能直接促进国有企业转变经营机制，改善经营管理。目前有些大型企业存在着闲置、呆滞以及设备利用率低等问题，严重影响了资产运营的效率，直接导致营运资金不足。因此，应该做到大力盘活这些存量资产，补充流动资金，调整资产结构，提高营运资金的质量。
（二）对营运资金内部控制进行管理
1.要建立以经济效益为中心的企业资金内部管理机制企业要有良好的资金内部运行机制，建立严格的财务管理制度，严密的成本管理方法及核算体系。强化企业财务管理为中心的管理体制，有利于提高企业效益。例如，建立资金管理有效机制，通过层层落实资金管理责任制，把资金落实到各个部门，并监督检查实施情况，奖惩结合；强化产品成本管理，把成本分解到各个环节，从班组、车间到科室，并建立有效的目标成本管理机制，对常年生产的产品，通过对成本实行分段控制，并在执行中对人、工、料的消耗有计划、有控制、核算有依据，末对产品成本计划完成情况进行考核，并分析其增减变动因素。
2.加强存货管理，建立行之有效的存货管理方法适量存货是厂商生产经营活动顺利进行的前提，过多的存货投资使企业承担过重的储存成本，影响利润水平；而过少的存货又会使企业面临缺货的风险。一般地，企业为防范和减少存货短缺成本，需要在正常周转库存量的基础上，确定一个附加的安全保障库存量。而影响安全库存量的因素有：（1）存货需求量的变化、订货间隔期的变化以及交货延误期的长短。预期存货需求量变化越大，企业应保持的安全库存量也越大。同样，在其他因素相同的条件下，订货间隔期、订货提前期的不确定性越大，或预计订货间隔期越长，则存货的中断风险也就越高，安全库存量也应越高。（2）存货的短缺成本和储存成本。一般地，存货短缺成本的发生概率或可能的发生额越高，企业需要保持的安全库存量就越大。增加安全库存量，尽管能减少存货短缺成本，但会给企业带来储存成本的额外负担。在理想条件下，最优的订货和储存模式可以求得，但在实际操作过程中，订货成本与储存成本反向变化，不确定性带来的风险使得这个自出现商品流通以来就出现的问题一直没有得到有效地解决。因此，在加强库存管理上，可以采用供应商对存货进行管理，这种方法也被称为连锁供货。过去，企业为了避免断货的风险，会在企业内部放置大量存货。这样做无疑会占用成本资金，然而把存货放在生产商处，让生产商管理存货，这样不仅降低了企业对存货管理的投资和风险。而且，这是一种将所有向市场提供产品或服务的活动结合在一起的管理方法，从采购基本原料到向顾客或最终用户交货。通常，企业通过系统网络及时向供应商通报每个销售点的需要，以便供应商进行补充。存货水平的管理，对于一个企业是否能够建立起长期的竞争优势具有重要的意义。
3.制定营销管理中合理的信用政策
信用政策是企业财务政策的重要组成部分，企业在制定信用政策时，应当完善信用标准，信用条件以及收账政策。
（1）信用标准
信用标准是向客户提供商业信用而提出的最低标准。企业应当根据自己的实际经营情况、市场竞争的激烈程度和客户的信用情况等综合因素来制定。如果一个企业的信用标准订的较严，则会减少坏账损失和各种收账成本，但会将许多只是具备一般信用条件的客户拒之门外，从而影响企业的销售规模和获利能力。反之，如果放宽信用标准，则会使一些信用品质较差的客户受到企业的信用优惠，从而会使违约坏帐和超信用期很宽的情况增加，这样无疑加大了坏帐风险。因此，制定信用标准的关键在于，考虑客户拖延付款或拒付货款给企业带来损失的可能性的大小。
（2）信用条件
信用条件是指企业要客户支付赊销款项的条件，主要包括信用期间、现金折扣、季节性优惠等。①信用期间是给予客户付款的信用持续期间，确定适宜的信用期间是企业制定信用政策时首先需要解决的问题。信用期间对应收账款发生和管理的影响是非常明显的。较长的信用期间，企业应收账款发生水平会增高，这样既给企业带来扩大市场份额和增加销售的好处，同时也给企业带来风险，即产生更高的持有应收账款相关的机会成本、坏帐损失和管理成本，特别是机会成本的增加。相反，较短的信用期间虽然减少了持有应收账款的相关的成本，但直接影响到企业的赊销规模，增加了库存压力。因此，合理的信用期间应当着眼于使企业的总收益达到最大，最低限度该是损益平衡。②现金折扣是为了吸引客户在一定的日期内支付货款而给予的减除额。企业提供现金折扣，一方面可以吸引想要获得折扣的客户，从而提高销售数量，增加销售总额；另一方面可以让这些客户为取得折扣而更快的付款，从而缩短应收账款平均占用期，减少资金成本。因此，企业实行现金折扣，必须经过企业信用管理部门的认真测算，综合考虑有利因素和不利因素，在收益与损失合理权衡的基础上确定现金折扣方案。
（3）收账政策
收账政策是指企业在信用条件被违反时所应采取的账款收回方式。比如，对于短期拖欠户，可采用书信方式去催讨账款；对于较长期的拖欠户，可采用措辞严厉的信件或电话甚至上门催缴；对于那些长期拖欠、硬性不付的客户则需要用法律手段来解决。不论采用何种方式，企业都会产生成本费用。综上所述，通过对企业营运资金管理问题的分析，可以看出营运资金管理有利于提高资金利用效率，促进产品销售，从
一、营运资金的意义
营运资金的运转是固定资金及整个资金周转的基础。固定资金的周转是其价值分次转移到产品价值中去并在销售收入实现之后予以补偿的反复中实现的。只有营运资金才能带动固定资金周转, 实现企业全部资金的良性循环。
营运资金周转是企业生存与发展的基础, 只有营运资金正常运转, 才能保证企业供产销各个阶段的维继, 才能实现未来的发展。如果没有营运资金的良好运转, 企业的生存和发展将是不可能的, 企业各种各样的目标, 也就无从实现。
营运资金管理作为企业财务管理中的一个重要组成部分, 其基本的和最终的目标应该同企业财务管理的目标相一致, 即股东财富最大化。通过有效的营运资金管理, 保证企业资金具有足够的流动性, 从而提高企业的盈利能力。
二、营运资金管理的内容
营运资金管理的内容, 可以从不同的角度来进行归纳。从管理对象上看, 营运资金包括对流动资产的管理、流动负债的管理。从管理工作环节上看, 营运资金管理的内容包括营运资金预策、营运资金决策、营运资金计划、营运资金控制、营运资金考核与分析等部分。
1. 现金管理。
现金是企业营运资金中流动性最强最活跃的部分, 因此现金管理是企业营运资金管理的重要一环。根据营运资金管理目标以及现金循环周转的特点, 现金管理的目标可以确定为追求安全性和效益性。现金管理的安全性, 首先, 体现在数量的安全性, 要保证现金安全完整, 避免现金短缺。其次, 体现在法律要求的安全性, 现金管理应恪守有关法规和要求, 避免任何形式的惩处, 以免损害企业的利益。再次, 体现在生产经营的安全性, 企业生产经营的持续发展, 需要以不断地购置材料、商品和发生各种费用支出为保障, 为确保生产经营的正常进行, 企业要加强现金管理, 以便能通过现金储备或加快现金收入来保证支付, 否则便极易导致巨大的财务风险, 影响到企业的后续融资能力, 甚至危及到企业生存。现金管理的效益性要求通过现金管理的有效实施, 降低现金持有的相关成本, 提高现金的使用效益。
2. 短期有价证券投资管理。
企业从事短期有价证券投资管理的基本目标, 在不损害流动性的前提下, 充分利用暂时闲置的现金赚取一定的利益。企业的现金流入和流出并不总是均衡对称的, 经常有可能出现现金的剩余, 即使企业根据需要测算了适宜的现金持有额度, 也经常会出现因现金结余超过最佳持有额度而出现现金暂时闲置的局面。库存现金是一种不赢利的资产, 即使存入银行, 利息收益也非常小, 所以现金的闲置实际上就是资源的一种浪费。在证券市场比较发达的今天, 有价证券能够迅速变现, 企业应当考虑将暂时闲置的资金投资于有价证券, 以赚取一定数额的投资收益, 在发生现金支付需要时, 可以随时在市面上将其变现并收回现金。为了有效地做好投资, 提高投资效益, 降低投资风险, 进行证券投资时应遵循以下原则:剩余资金投资原则;收益与风险最佳组合原则;分散投资原则;投资自主原则。
3. 应收账款的管理。
企业应收账款是企业采取信用销售方式的必然结果。应收账款多少直接决定了销售收入的规模。较高的应收账款
文胡海燕
总是与较高的销售收入相联系, 应收账款的多少又决定持有成本的规模, 较高的应收账款则会导致较高的持有成本。应收账款管理的目的就是要权衡利弊, 采取科学有效的措施, 保证应收账款的流动性, 最终提高企业的效益和价值, 即追求最好的流动性和效益性。因此, 应收账款要保持合理的规模, 以便既能实现较高的销售收入, 又不至于发生太高的持有成本, 并及时回收应收账款以免形成坏账损失。
基于应收账款的特点和企业采取信用销售方式目的, 应收账款管理的内容归纳如下:第一, 根据企业的实际情况和客观经济环境, 制定科学的信用政策, 依此指导企业的信用销售和应收账款管理体制。第二, 控制应收账款规模, 使应收账款总额保持最佳水平, 确保应收账款的及时足额收回。第三, 注重应收账款的日常监督与分析, 以便随时掌握应收账款的基本情况, 及时做出有关决策。第四, 加强应收账款回收的管理, 制定适当的收款政策, 对不同时期欠账, 应采取不同的收账方法。也可实行现金折扣政策。现金折扣是企业对客户在商品价格上所做的扣减。向客户提供这种价格上的优惠, 主要的目的在于吸引客户为享受优惠而提前付款, 缩短企业的平均收款期。对于确定无法收回的应收账款, 应建立坏账注销制度。
4. 存货管理。
存货是联系企业产供销三个经营阶段的纽带。企业存货的变化同生产经营过程的递进有着极为密切的关系。保持生产经营过程的连续性, 满足企业生产经营对存货的需要, 将存货控制在最佳状态, 是企业存货管理的目标。如果存货资金占用超过连续性和资金管理需要, 就会降低存货周转率, 增大成本。所以做好存货管理, 就要以最小的存货资金占有 (包括资金消耗) , 促进生产经营过程的递进, 从而加速资金周转, 提高企业经济效益。
5. 短期筹资与流动负债的管理。
企业之所以经常进行短期筹资, 保持一定数量的流动负债, 其主要原因是自有资金不足或企业实行负债经营策略。企业短期筹资与流动负债管理的目标应是: (1) 满足资金需要; (2) 降低成本; (3) 合理控制风险; (4) 保持良好的筹资能力。
短期筹资基本上体现为流动负债, 流动负债最大的特点在于需要近期偿还, 流动负债规模的大小, 直接影响着企业一系列流动性和偿付能力指标的高低, 流动负债能否及时偿还也影响着企业的信誉。企业短期筹资与流动负债管理的好坏, 直接影响着企业未来能否筹资, 直接影响着企业未来的筹资成本。因此, 必须加强短期筹资与流动负债管理, 使企业保持良好的筹资能力。
三、营运资金政策
营运资金政策涉及全部营运资金, 包括流动资产、流动负债以及二者之间的总体安排。良好的营运资金管理必须依靠一种切实可行的、能够有效的考虑风险与收益的营运资金政策。
1. 流动资产投资政策。
包括流动资产投资总额和流动资产内部投资结构两方面的内容。良好的流动资产投资政策是企业权衡流动资产投资收益和风险的结果, 既能够维持企业正常生产经营活动的需要, 又能够实现风险收益最大化。
2. 流动资产筹资政策包括短期筹资和长期筹资。
短期筹资的资金成本比较低, 因此, 较多地采用短期筹资将会节约资金成本增加收益。但是因短期负债期限较短, 企业经常面临还债的压力, 在流动资产基本不变的情况下, 还会使营运资金净额和流动比降低, 加大企业财务风险。采取长期筹资, 风险较小但筹资成本高。因此, 企业在安排筹资特别是流动资产筹资时, 需要在长短期资金 (主要是长短期负债) 中做出选择。
关键词:资金管理;风险分析;资金效率
一、营运资金问题的现状分析
1.营运资金的概念界定
广义理解，营运资金是指企业的全部流动资产总额。包含了企业所有流动资产,即企业一定时期持有的现金和有价证券、应收和与预付账款及各类存货资产等。狭义的理解，营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额,也称净营运资金。它并不特指某项资产,而是一个差额。
2.营运资金管理中存在的问题
流动资金不足。目前,我国企业普遍存在流动资金短缺的情况,面临着营运资金风险。作为社会资源的一种体现,资金包括流动资金的紧缺是在所难免的。但是,这种流动资金的紧缺状况已经超出了理性的极限。
营运资金低效运营。流动资金周转缓慢,流动资产质量差,不良资产比重较大。应收账款数量普遍高,且相互拖欠情况比较严重,平均拖欠时间增长。
营运资金管理弱化。现金管理混乱。流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点。现金过多或不足均不利于企业的发展。部分企业,尤其是广大中小企业,财务管理机构不健全、财务人员短缺,没有制定合理可行的最佳现金持有量,编制现金预算,并采取有效措施对现金日常收支进行控制。应收账款控制不严,资金回收困难。很多企业业务收入的连年增长并没有带来利润的持续增长,主要原因就是同期应收账款数额增长的比例更大,而且账龄结构越来越趋于恶化,经营净现金流量持续为负。
二、营运资金的有关政策
创建期的财务政策。由于创建者创建初始的行业经验和管理经验还有待积累，企业没有建立完整的信用体系，企业总体的价值较低。而资本市场中的投资者总是青睐高价值的企业，对低价值企业会采用非常严厉的歧视政策，因此，创建期的企业缺乏通畅的筹资渠道。
成长期的财务政策。当企业平稳度过创建期并步入成长期时，产品的定位与市场渗透程度都得到很大的提高，但企业此时仍面临较大的经营风险和财务压力。一方面企业需要大量的资金来配合快速发展的市场，另一方面因货款未及时回笼也会致使资金缺口的出现。因此，在本阶段，管理者需制定恰当的财务政策以保证企业尽快成长起来。
成熟期的财务政策。入成熟期的基本标志是企业的市场份额较大在市场中的地位相对稳固营风险相对较低。处在成熟期初期的产品销售仍在增加，但增长速度减慢，直至停止，随后出现缓慢下降趋势.该阶段，企业面临的主要问题是，如何降低产品成本，充分发挥经营杠杆的作用。同时，应进一步完善产品质量的控制制度，严格产品成本控制标准，保证产品在质量和成本上的竞争优势。由于成熟期产品能为企业产生大量稳定的现金流量，这就能为企业处在开发期及引入期产品提供了大量的资金，平衡了在不同生命周期期间上产品的资金需求，减少了企业财务风险。
分化期的财务政策。企业在成熟期之后，可能出现三种情况。其一，企业不思进取，没有及时调整业务、增加新产品或新业务，使得原有的核心业务孤立无援，企业业务量逐渐递减。其二，企业为了寻找新的利润增长点，盲目进行投资，仓促进入自己不熟悉的行业或者领域，由于缺乏行业经验和该行业的管理知识，最终导致企业资金链的断裂，将企业推向破产。这两种情况都会使企业过早地夭折。其三，企业在清晰的战略指导下，盘点自己的核心能力，通过合理的资本运作，获取企业利润增长的核心资源，将企业导入新的成长曲线，企业将进入更加辉煌的青年和壮年时期。
三、营运资金的风险管理
1.企业营运资金风险的种类
现金的收付风险。现金收付风险是指企业在生产经营循环中，无法按时收回到期货款或无法及时偿还到期债务的可能性。应收账款的信用风险，客户拖欠的风险、客户赖账的风险、客户破产的风险、不同付款方式造成的外贸信用风险。存货的资金占用风险，存货管理中的资金占用风险是指企业拥有存货时因价格变动、产品过时、自然损耗等原因而令存货价值减少的可能性。企业资本结构不合理带来的财务危机。
2.营运资金风险的管理措施
构建健全有效的财务风险控制机制，建立财务风险的全过程控制机制。企业需做好财务风险事先、事中和事后的控制工作。建立和完善财务风险预警机制。
四、营运资金的管理
第一，企业资金短缺问题分析。赊销业务、资金拖欠造成企业资金不到位，影响了现金流。产品适销不对路、大量积压，使流动资金变成了死滞资金。“债务链”日益沉重，企业资金日益紧张。银行监管力度不够，使付款单位无理拒付有机可乘。集团企业存在银行开户多、贷款多、资金沉淀多、资金集约管理程度低的问题。盲目兴办企业，加剧全社会的资金紧张。
第二，应收账款变现困难问题分析。催讨不力，法律时效期过期，使企业坏账损失增加。力堵源头，预防应收账款变为难收账款。收货手续不清，增加收款难度。收款手续职责不明，造成款项不翼而飞。把关不严，后果自负。张冠李戴，适销不对路。销售人员信口开河，企业无法兑现承诺。质量出问题，货款无法收回。
第三，存货管理不善问题分析。忽视存货账龄问题，造成超储积压。存货分类不合理，没有将外协加工件及自制半成品分开核算管理。存货数量的确定没有完全按照永续盘存制。存货的价值及成本流转没有按照一定的方法管理。缺少定期稽核。
参考文献:
[1]卢占风:《论营运资金政策》[J].经济论坛,2008.
考点一：营运资金的概念和特点（掌握）1.营运资金的概念
营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。（1）流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；（2）流动负债具有成本低、偿还期短的特点。以流动负债的形成情况为标准，可以将流动负债分成自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。如短期银行借款等。2.营运资金的特点
（1）营运资金的来源具有多样性；（2）营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性；
（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。考点二：营运资金管理策略（熟练掌握）
企业需要评估营运资金管理中的风险与收益，制定流动资产的投资策略和融资策略。
实际上，财务管理人员在营运资金管理方面必须做两个决策：一是需要拥有多少流动资产；二是如何为需要的流动资产融资。
（一）流动资产的投资策略 1.紧缩的流动资产投资策略 在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。较低的流动性、较高的收益性和较大的运营风险。2.宽松的流动资产投资策略
在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。较高的流动性、较低的收益性和较小的运营风险。3.流动资产投资策略的选择
制定流动资产投资策略时，首先要权衡的是资产的收益性和风险性。增加流动资产投资，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。反之，减少流动资产投资，会降低流动资产的持有成本，增加资产的收益性，但资产的流动性会降低，短缺成本会增加。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平。其次，制定流动资产投资策略时还应充分考虑企业经营的内外部环境。有些企业因为融资困难，通常采用紧缩的流动资产投资策略。此外，一个企业的流动资产投资策略可能还受产业因素的影响。再次，流动资产投资策略的选择也要受企业政策的决策者的影响。保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略，而风险承受能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略。
（二）流动资产的融资策略 1.期限匹配融资策略
在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式（自发性流动负债、长期负债以及权益资本）来融通，波动性流动资产用临时性流动负债来融通。2.保守融资策略
在保守融资策略中，长期融资方式（自发性流动负债、长期负债以及权益资本）支持非流动资产、永久性流动资产和一部分波动性流动资产。企业通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资，临时性流动负债仅用于融通剩余的波动性流动资产。该种融资策略是一种风险小、收益低、成本高的融资策略。3.激进融资策略
在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和权益资本为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。，这种策略观念下，通常使用更多的短期融资。该种融资策略是一种风险大、收益高、成本低的融资策略。考点三：持有现金的动机（掌握）
（一）交易性需求
企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求
确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；
（3）企业临时融资的能力。现金收支预测可靠性程度较高，信誉良好，与银行关系良好的企业，预防性需求的现金持有量一般较低。
（三）投机性需求
投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。
考点四：目标现金余额的确定（熟练掌握）1.成本模型
相关成本：机会成本和短缺成本
含义：目标现金余额是指能使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量。相关计算公式：机会成本=短缺成本 特点：管理成本属于无关成本。2.存货模型
相关成本：交易成本和机会成本
含义：最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量。
相关计算公式：交易成本=机会成本
特点：假设不存在现金短缺。因此，管理成本和短缺成本属于无关成本。
存货模式是一种简单、直观的模式；它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响。3.随机模型
相关成本：交易成本和机会成本
含义：当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。
相关计算公式：
其中：L表示现金控制下限；H表示现金控制上限；R表示现金回归线；i表示以日为基础计算的现金机会成本；b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本； QUOTE 【提示】随机模型假定每日现金流量的分布接近正态分布，每日现金流量可能低于也可能高于期望值，其变化是随机的。由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。
在随机模型中，最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。现金回归线R取决于每次的交易成本（证券转换为现金或现金转换为证券的成本）、持有现金的每日机会成本、每日现金流变动的标准差和现金控制下限四个因素。
考点五：资金集中管理模式（掌握）资金集中管理模式的选择，实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现，也就是说，在企业集团内部所属各子企业或分部是否有货币资金使用的决策权、经营权，这是由行业特点和本集团资金运行规律决定的。现行的资金集中管理模式大致可以分为以下几种：
（一）统收统支模式 在该模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。这种模式通常适用于企业规模比较小的公司。
（二）拨付备用金模式
拨付备用金模式是指集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金。
拨付备用金模式相当于企业的报销中心，相比统收统支模式具有一定的灵活性，但这种模式也通常适用于那些经营规模比较小的企业。
（三）结算中心模式
结算中心通常是由企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构。结算中心帮助企业集中管理各分、子公司的现金收入和支出。分、子公司收到现金后就直接转账存入结算中心在银行开立的账户。当需要资金的时候，再进行统一的拨付，有助于企业监控货币资金的流向。
（四）内部银行模式
内部银行是将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构，它将“企业管理”、“金融信贷”和“财务管理”三者融为一体，一般是将企业的自有资金和商业银行的信贷资金统筹运作，在内部银行统一调剂、融通运用。通过吸纳企业下属各单位闲散资金，调剂余缺，减少资金占用，活化与加速资金周转速度，提高资金使用效率、效益。内部银行统筹具有三大职能：结算职能、融资信贷职能、监督控制职能。内部银行一般适用于具有较多责任中心的企事业单位。
（五）财务公司模式
财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。集团设立财务公司是把一种市场化的企业关系或银企关系引入到集团资金管理中，使得集团各子公司具有完全独立的财权，可以自行经营自身的现金，对现金的使用行使决策权。另外集团对各子公司的现金控制是建立在各自具有独立的经济利益基础上的。集团公司经营者（或最高决策机构）不再直接干预子公司的现金使用和取得。
考点六：现金周转期（熟练掌握）
企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料，加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称之为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。现金周转期，是指介于企业支付现金与收到现金之间的时间段，它等于经营周期减去应付账款周转期。
经营周期=存货周转期+应收账款周转期 现金周转期=经营周期-应付账款周转期
=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 假设1年按360天计算，则：
存货周转期=360/存货周转次数=360/（年销货成本/存货平均余额）=存货平均余额/日销货成本
应收账款周转期=360/应收账款周转次数=360/（销售收入/应收账款平均余额）=应收账款平均余额/日销售收入
应付账款周转期=360/应付账款周转次数=360/（年购货成本/平均应付账款）=平均应付账款/日购货成本
所以，如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来缩短存货周转期；加速应收账款的回收来缩短应收账款周转期；延缓支付应付账款来延长应付账款周转期，从而最终达到缩短现金周转期的目的。考点七：应收账款管理（熟练掌握）
（一）应收账款的功能
应收账款的功能是指其在企业生产经营中所具有的作用。其主要功能包括两个方面：①增加销售；②减少存货。
（二）应收账款的成本
应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本。
应收账款的机会成本是指因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益。应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时所增加的费用，主要包括调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用和收账费用等。坏账成本是指应收账款无法收回而给企业带来的损失。
（三）应收账款的管理目标
发生应收账款的原因，主要有以下两种：
（1）商业竞争。由竞争引起的应收账款，是一种商业信用。（2）销售和收款的时间差距。由于销售和收款的时间差而造成的应收账款不属予商业信用，也不是应收账款管理的主要对象。
既然企业发生应收账款的主要原因是扩大销售，增强竞争力，那么其管理的目标就是求得利润。只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销；如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。
（四）信用政策 1.信用标准
信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。
在决定是否给予顾客信用时需要考虑两个关键因素：
（1）如果公司执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但不利于扩大企业销售量，甚至会因此限制企业的销售机会；
（2）如果公司执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加应收账款的管理成本与坏账成本。常用的信用的定性分析法是“5C”信用评价系统。
进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动性和营运资本比率（如流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率）、债务管理和支付比率（利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资产总额比率）和盈利能力指标（销售回报率、总资产回报率和净资产收益率）。2.信用条件
信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。3.收账政策 收账政策是指信用条件被违法时，企业采取的收账策略。企业如果采取较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。
（五）应收账款信用政策的决策
改变信用政策增加的税前损益=收益的增加-成本费用的增加 其中：
收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献
成本费用的增加=现金折扣成本的增加+应收账款机会成本的增加+坏账损失的增加+收账费用的增加+存货增加而多占用资金的应计利息的增加 其中：
应收账款平均余额=日销售额×信用期间或平均收现期 应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）=应收账款占用资金×资本成本
= 销售收入/360×平均收现期×变动成本率×资本成本
结论：如果收益的增加大于成本费用的增加，则改变信用政策。
（六）应收账款的监控 1.应收账款周转天数
应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。应收账款周转天数提供了一个简单的指标，将公司当前的应收账款周转天数与规定的信用期限、历史趋势以及行业正常水平进行比较可以反映公司整体的收款效率。然而，应收账款周转天数可能会被销售量的变动趋势和剧烈的销售季节性所破坏。
平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数 2.账龄分析表
账龄分析表比计算应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势，因为账龄分析表给出了应收账款分布的模式，而不仅仅是一个平均数。3.应收账款账户余额的模式
应收账款账户余额的模式反映一定期间（如一个月）的赊销额在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。
企业可以运用应收账款账户余额的模式来进行应收账款金额水平的计划，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。4.ABC分析法
ABC分析法，又称重点管理法。它将企业的所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略的一种方法。它一方面能加快应收账款收回，另一方面能将收账费用与预期收益联系起来。
（七）应收账款保理
应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款，在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转。保理可以分为有追索权保理（非买断型）和无追索权保理（买断型）。
（1）有追索权保理是指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金，如购货商破产或无力支付，只要有关款项到期未能收回，保理商都有权向供应商进行追索，因而保理商具有全部“追索权”，这种保理方式在我国采用较多。
（2）无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。（3）明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。
（4）暗保理是指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。
（5）折扣保理又称为融资保理，即在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%-90%。
（6）到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。
应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：
（1）融资功能。应收账款保理，其实质也是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。（2）减轻企业应收账款的管理负担。（3）减少坏账损失、降低经营风险。
（4）改善企业的财务结构。应收账款保理业务是将企业的应收账款与货币资金进行置换。考点八：存货管理（熟练掌握）
（一）存货管理的目标
存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。具体包括以下几个方面：（1）保证生产正常进行；（2）有利于销售；
（3）便于维持均衡生产，降低产品成本；（4）降低存货取得成本；（5）防止意外事件的发生。
（二）存货的持有成本
与持有存货有关的成本，包括以下三种：
（1）取得成本。取得成本指为取得某种存货而支出的成本，分为订货成本和购置成本。其中，订货成本分为订货固定成本和订货变动成本。（2）储存成本。储存成本指为保持存货而发生的成本，分为储存固定成本和储存变动成本。（3）缺货成本。缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失。
（三）最优存货量的确定 1.经济订货模型
经济订货模型是建立在一系列严格假设基础上的。这些假设包括：（1）存货总需求量是已知常数；（2）订货提前期是常数；（3）货物是一次性入库；
（4）单位货物成本为常数，无批量折扣；（5）库存持有成本与库存水平呈线性关系；
（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。（7）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零。
式中：
TC(Q)——与订货批量有关的每期存货的总成本；D——每期对存货的总需求；Q——每次订货批量；K——每次订货费用；KC——每期单位存货储存费率。2.经济订货基本模型的扩展（1）再订货点
再订货点就是在提前订货的情况下，为确保存货用完时订货刚好到达，企业再次发出订货单时应保持的存货库存量，它的数量等于平均交货时间和每日平均需用量的乘积： R=L×d 式中，R表示再订货点，L表示平均交货时间，d表示每日平均需用量。
订货提前期对经济订货量并无影响，每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等与瞬时补充相同。
（2）存货陆续供应和使用模型
假设每批订货数为Q，每日送货量为p： ①送货期=Q/p
3.保险储备
再订货点=预计交货期内的需求+保险储备
最佳的保险储备应该使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。缺货损失=每年订货次数×缺货量的期望值×单位缺货损失 保险储备的储存成本=保险储备×单位存货年储存成本 【提示】
因延误供货引起的缺货可以通过估计延误时间和平均每日耗用量来计算增加的保险储备量。
（四）存货的控制系统 1.ABC控制系统
ABC控制法就是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三大类：
A类存货的特点是单位价值较高，但品种数量较少。C类存货的特点是单位价值较低，但品种数量较大。
B类存货的特点是单位价值和品种数量介于A类存货和C类存货之间。针对不同类别的库存分别采用不同的管理方法，A类库存应作为管理的重点，实行重点控制、严格管理；而对B类和C类库存的重视程度则可依次降低，采取一般管理。2.适时制库存控制系统
适时制库存控制系统又称零库存管理、看板管理系统。考点九：流动负债管理（熟练掌握）1.短期借款
（1）周转信贷协定
周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业要享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用。信贷承诺费=未使用贷款×承诺费率（2）补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例（通常为10%-20%）计算的最低存款余额。对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险；对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业负担。补偿性余额条件下实际利率大于名义利率。实际利率= QUOTE（3）利息支付方式
①收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。收款法下：实际利率=名义利率
②贴现法，又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分。贴现法下：实际利率>名义利率 实际利率=名义利率 /(1-名义利率)③加息法，是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。加息法下：实际利率=2×名义利率 2.短期融资券
在我国，短期融资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。相关规定：
（1）发行人为非金融企业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示；
（2）发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。（3）融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。
（4）融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。
（5）债务融资工具发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定，任何商业机构不得以欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益。筹资特点：
①期融资券的筹资成本较低； ②短期融资券筹资数额比较大； ③发行短期融资券的条件比较严格。3.商业信用
商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信用产生于企业生产经营的商品、劳务交易之中，是一种“自动性筹资”。
放弃现金折扣的信用成本率=折扣百分百/(1-折扣百分百)×360/[付款期（信用期）-折扣期] QUOTE
【提示】
（1）以上计算结果，当放弃现金折扣时，为资本成本率的概念；而当享有现金折扣时，为收益率的概念。所以，当准备享有现金折扣时，应选择计算结果大的方案；当准备放弃现金折扣时，应选择计算结果小的方案。
（2）现金折扣期、折扣百分比与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动；信用期与放弃现金折扣的信用成本率反方向变动；放弃现金折扣的信用成本率与货款额和折扣额没有关系。（3）决策参照标准：短期贷款利率或短期投资收益率。如果计算结果大于短期贷款利率或短期投资收益率，则应选择享有折扣；如果计算结果小于短期贷款利率或短期投资收益率，则应选择放弃折扣。筹资特点： 优点：
①商业信用容易获得； ②企业有较大的机动权； ③企业一般不用提供担保。缺点：
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