中国有色金属行业研究报告（通用8篇）
湘财证券研究发展中心
第一部分 行业分析有色金属行业概述 1.1 前言
有色金属包括64个品种（不包括合金），有色金属材料按密度、价格、储量、分布等情况分为：轻有色金属： 密度小于4.5/m3，如铝、钙、镁等及其合金。重有色金属： 密度大于4.5/m3，如铜、镍、铅、锌、锡、锑等。贵有色金属： 金、银和铂族元素及其合金。半金属材料： 硅、硒、砷和硼等。稀有金属材料：稀有轻金属材料： 钛、铍、锂、铷和铯等及其合金。稀有高熔点金属材料：钨、钼、钽、铌、锆和钒等及其合金。稀有分散金属材料： 鎵、铟、铊和锗等。稀有放射性金属材料：镭、锕系元素等。
在所有有色金属材料中，其中与人民生活密切相关的主要是铜、铝、铅、锌、锡、镍、镁、锑、汞、钛等十大品种，他们被广泛应用于机械、建筑、电子、汽车、冶金、包装、国防和高科技等重要部门，有色金属工业在国民经济发展中具有十分重要的地位。
随着我国国民经济的迅速发展，我国有色金属工业取得了很大的发展，有色金属工业的实力不断壮大。我国10种常用有色金属的产量从1983年的133万吨猛增到1999年的680万吨，增长了几倍多，跃居世界第二位，结束了长期以来我国有色金属供不应求的局面，使我国进入了有色金属生产大国的行列，成为国际有色金属市场上举足轻重的国家。
表（1-1）历年有色金属产量
随着铜、铝、铅、锌等有色金属的现货和期货市场的开设和发展，以及期权等各种新的衍生工具的出现，有色金属对许多人来讲已不再是一个单纯的实物商品概念，而是投资和投机的对象，其价格和供求关系的变化已成为投资者和投机者注目的焦点。衍生交易品种的出现，活跃了有色金属的交易，为企业提供了套期保值的工具，出现了新的价格机制。在国际市场上最重要的有色金属交易市场是LME，它对全球的有色金属交易提供价格指导。在国内，最重要的有色金属交易所是上海金属交易所，它是全球三大有色金属交易所之一。
目前，国内的有色金属市场已基本与国际接轨，国际市场上有色金属的价格波动对国内有色金属价格的波动有着直接的影响，国内有色金属期现货的价格已基本与国际期现货的有色金属价格同步波动。另外，国内外有色金属现货市场上产生的价格基本上与其在LME和SHME交割月份的价格相同。
国际有色金属市场在94、95年二年中经历了大牛市，95年国际铜价格最高达到3030美元/吨，国内铜价也达到32140元/吨。但1996年在LME发生“住友事件”后，国际有色金属市场元气大伤，有色金属价格开始一路下滑，市场进入了熊市。在97年上半年，有色金属的价格虽有回升，但在下半年各种有色金属的价格纷纷转入下降之势。而且由于东南亚金融风暴大的影响，人们对98年有色金属市场不看好，为了避免损失而在年末开始大量恐慌性抛售，导致多数有色金属价格急剧下跌。仅锌的价格由于市场短缺和投机商的“轧空”行为而出现大幅上扬。进入98年后，有色金属的价格也基本保持跌势，铜、铝、锌在LME的价格最低曾分别达到每吨1600美元、1300美元和950美元以下，国内铜、铝、的最低价曾分别达到每吨15000元、13000元和9000元以下，无论国内还是国外的有色金属价格基本上都保持在低位运行。进入99年，由于全球经济的复苏，有色金属价格开始止跌回稳，且呈现上升趋势，大部分有色金属的价格以最高价报收。进入2000年，有色金属价格继续上涨，到8月份，价格开始出现小幅度回调。
1.2 主要有色金属简介
有色金属由于其良好的物理特性，而成为国防工业必不可少的战略物资，同时也被广泛应用于建筑、机械、电子、汽车、冶金、包装等方面。
铜是一种非常重要的战略物资。由于铜及其合金具有良好的导电性、导热性和延展性，因此它们在各种工业设备制造中被广泛地应用，其应用领域广泛涉及汽车工业、电子工业、电力工业和建筑工业等。在电力工业中，由于铜具有良好的导电性能而被大量用来制造导线、电缆等。在汽车工业中，由于铜具有良好的导热性而主要用来制造水箱、加热器、输油管等，平均每辆车用铜60公斤。此外，在电子工业中，线路板的制造也消耗大量的铜。
铝及其合金由于密度小、耐腐蚀，有一定强度、成型性好，容易进行表面处理，因而被广泛应用于建筑工业、容器和包装业、交通运输业、电子电气业、机械制造业、航空航天和石油化工等工业以及人民的日常生活之中，其用两之多，范围之广，仅次于钢。
锌主要被用于制造合金材料和电镀、压延，其主要的使用者是化工领域以及电气工业。锌与其它成熟金属一样，其制品受到微型化和代用品的影响。目前，锌主要被用于钢板的电镀，这方面的应用占其总消费量的三分之二。镀锌钢材主要用于建筑业、汽车和自动化工业，美国未来五年建筑用镀锌钢架用锌将由目前的3万吨上升到35万吨。
稀土金属共有17个元素，其应用衍生作用和发展前景巨大，是许多高科技产品的重要组成部分，素有“工业味精”之称。稀土产品在高技术领域里应用很广。其中，稀土永磁材料、稀土发光材料、镍氢电池材料、汽车尾气净化等对稀土需求较大，这些产品广泛应用于航天、计算机驱动器、微电机、显像管、显示器、汽车、移动电话、笔记本电脑等行业。在美国，1995年用于汽车尾气净化催化剂的稀土消费量达1.1万吨（以氧化物计算），占美国稀土消费总量的44%。此外，稀土在激光材料、磁光信息存储材料、磁致伸缩材料超导材料等高科技行业也是必不可少的。
1.3 我国有色金属行业的现状
我国的有色金属行业原由中国有色金属总公司通过参股、控股等方式进行管理。该公司还受政府委托对有色金属行业实行归口管理，负责全国有色工业发展的统筹规划和重大方针政策的制定。98年上半年，国务院宣布解散中国有色金属工业总公司，组建国家有色金属工业局。在有色金属集团公司组建之前，有色金属工业局行使现有管理职能，将来要实现真正意义上的政企分开。国家有色金属工业局将中国有色金属工业总公司的企业按金属分类设立了三大企业集团：中国铝业集团、中国铜锌铅集团、中国稀土稀有金属集团，经过几个月的筹备，于1999年8月6日正式挂牌成立。
到1995年底，我国县以上有色金属企事业单位达11000个，职工人数220万。我国有色金属工业已形成十种有色金属冶炼综合能力608万吨，其中，铜117万吨、铝217万吨、铅76万吨、锌142万吨；形成铜加工能力253万吨、铝加工能力343万吨。1995年实现工业总产值765亿元。1996年十种有色金属产量达到523万吨，其中，铜112万吨、铝190万吨、铅71万吨、锌118万吨，十种有色金属产量位于美国之后，居世界第二位。1998年十种有色金属产量达到594万吨，铜111万吨、铝238万吨、铅71万吨、锌146万吨。目前，我国铜、铝、铅、锌、锡、镍等产品中已有18个品牌在LME注册，钨、钼、锡、锑等保持着出口优势。我国已经形成从采矿、冶炼到加工的一个比较完整的有色金属工业体系。其中，原中国有色金属总公司直管企业135户，共有资产1259亿元，负债832亿元，资产负债率为66%。
1999年是我国有色金属工业改革力度最大的一年，也是近几年来经济效益最好成绩的一年。有色金属行业以组建三大企业集团公司为重点，以全面完成脱困为目标，在控制总量、调整结构、开拓市场和驾轻就熟管理等方面做了大量的富有成效的工作，实现了扭亏为盈和脱困目标，全行业提前一年走出了困境。
1999年，全国铜、铝、铅、锌的等10中常用有色金属总产量680.34万吨，同比增长10.37%；铜、铅、锌等6种精矿产量同比增长9.96%；氧化铝同比增长15.44%；铜、铝两种加工材同比分别增长2.52%和17.22%。在有色金属产品产量增长的同时，销售量也同步增长，产销率达99.46%，同比增长0.9%。全行业国有及年销售收入500万元以上的非国有企业完成产品销售收入1792.24亿元，同比增长12.36%；实现利税104.89亿元，同比增长85.19%；在上年亏损12.15亿元基础上扭亏为盈，实现利润总额23.13亿元；出口创汇32.54亿元，同比增长6.67%。有色金属产量、实现利税和出口创汇总额均创历史新高，利润总额增长是历史上较快的一年。
表（1-2）有色金属行业近几年利润指标（单位：亿元）
1999年，企业的改制和股票上市工作有较大进展。兰州铝业、宁夏有色金属冶炼厂和宝鸡有色金属加工厂3家企业改制为股份有限公司。有研硅股、山东铝业、云南锡业和东方钽业4只股票上市共募集资金24.4亿元。有色中金公司与岭南铅锌集团公司，金海股份公司与株洲硬质合金厂和自贡硬质合金厂等企业资产重组扩股增资4.9亿元。云南锡业股份有限公司、东方钽业股份有限公司和金海股份公司通过转让股权改制上市，不仅开辟了新的融资渠道，更重要的是促进了经营制剂的转换。
在国家经济贸易委员会领导下，1999年4有色金属矿山关闭工作正式启动。到1999年年底，辽宁省境内7户资源枯竭矿山全部闭坑，企业已消号，职工得到妥善安置。
按照国务院批准的《关于实施债权转股权若干问题的意见》要求，国家有色局分三批向国家经贸委共推荐36户国有大中型有色金属企业安排债转股，转股金额289亿元。目前已有6家企业与金融资产管理公司和银行签定了债转股框架协议，协议转股金额为73.76亿元。
有色金属企业列入国家财政债券支持的重点技术改造项目前三批36项，预计总投资108亿元，共争取贴息和投资补贴10亿元。1999年有色金属重点企业列入考核的38项技术经济指标，有23项不同程度地好于1998年。此外，在科技成果产业化方面，国家计委批复立项的6项高新技术产业化项目已取得了可惜的成果，其中“年产100吨多晶硅工业试验项目”通过鉴定；“锌铟冶炼项目”已投产。在技术改造、科技攻关上也取得了令人鼓舞的成绩。
2000年一季度，全行业的生产经营形势比较好。一是产量和销售量同步增长。10种常用有色金属产量152.02万吨，同比增长15.29%。其中铜27.38万吨，同比增长22.05%；铝59.37%，万吨，同比增长9.01%；铅19.21万吨，同比增长21.44%；锌40.04万吨，同比增长11.26%，铜、铝两种加工材同比分别增长18.43%和11.79%。10种有色金属产量增长的同时，销售量也同步增长，产销率达到96.10%，同比增长0.6%。二是经济效益继续回升。全行业国有及年销售收入500万元以上的非过于企业一季度实现利税8.04亿元（1999年同期利税9.45亿元，亏损鹅5.95亿元）。据海关提供的资料，今年前两个月出口创汇5.91亿美元，同比增长65.75%。
1.4 我国有色金属工业目前存在的主要问题
有色金属行业的问题涉及面广，主要表现在资本、人员、技术装备、产品品种、资源等方面，归纳起来有以下几点：
1、有色金属原料对进口依赖程度大
我国有色金属产量在世界上位居第二，排在美国之后，但我们的资源结构不合理，铜、铝原料30-40%依赖进口。氧化铝和铜精矿是生产铝、铜的主要原料，“七五”和“八五”期间国家加大了投资力度，建设了山西铝厂、平果铝厂、中州铝厂和德兴铜矿三期、安庆铜矿等一批矿山项目，但仍满足不了国民经济发展的需要。长期以来我国氧化铝和铜精矿的自给率只有60%和50%，其余部分依赖进口。目前，国内冶炼原料的自给率不断降低，骨干矿山的基础作用正在消失。多年来有色金属上下游生产能力之间的“倒宝塔”现象不但没有解决，反而加剧。由于建设国内氧化铝和铜精矿项目资源条件不理想、投资大、工期长、效益低，自给率难以在短期内大幅提高。另外，有色金属总公司管辖的60多家矿山半数以上已经进入末期开采阶段，可以利用的矿量很有限，而等待开发的新矿大多地处边缘，开发难度大、工艺复杂、品位低，以及各地疯狂的民采使矿资源遭受破坏。因此，“九五”、“十五”期间发展氧化铝和铜精矿的生产将是有色金属工业的一项主要任务。
2、成本不断上升
能源、交通等基础产业和基础设施费用的提高，使有色金属工业的生产成本不断增加，仅电力一项，1996年有色金属总公司系统因电价上涨多支出12.5亿元以上。
3、宏观调控力度不够，地方小冶炼厂、小加工厂重复建设严重
有色金属工业近十年的发展过程中，由于国家的产业政策在一些地方得不到很好的贯彻执行，同时，也由于行业宏观管理的机制不健全，宏观调控力度不够，致使低水平重复建设想象十分严重。到目前为止，全国铜铝加工厂多达1400多家，5万吨以上规模的仅有4家；小规模的铜、铝、铅、锌冶炼厂多达几百家。这些小规模的加工厂、冶炼厂技术起点低，装备落后，生产过程中能耗高，资源利用率低，环境污染严重。
4、新建项目债务重、经济效益不好
自“七五”以来，有色金属工业在铜金属方面，先后建设了德兴铜矿三期、武山铜矿、安庆铜矿等；在铝金属方面，先后建设了山西铝厂、苹果铝厂一期、中州铝厂一期、西南铝加工厂、青海铝厂二期等；在铅锌金属方面，建设了西北铅锌冶炼厂、韶关冶炼厂等一批大型项目，为有色金属工业的进一步发展打下了基础。但这些项目绝大部分是靠高利率贷款建设起来的，非债务性资金占的比例很小，项目资本结构不合理，加上相当一部分是矿山项目，投资大、达产难、效益低。项目建成后，大部分出现亏损，无力还贷，债务负担越来越重，有的项目如中州铝厂等的资产负债率已超过了100%。
5、技术装备水平较低、经济指标不高
在矿山方面，我国有色金属矿山多属中小型，以坑采为主的占90%左右，采矿方法落后，效率低。全国铜、铅、锌矿山劳动生产率为500吨/人年，仅为国外的1/12；在冶炼方面，有色金属冶炼企业大多规模小，设备陈旧，能耗高，环境污染严重，从采矿到冶炼的资源综合利用率仅为30-35%，是国外的1/2左右；在加工方面，绝大部分企业规模小，工艺落后，设备水平低，质量不高，综合成材率仅为60%，较国外低20%。
6、产品结构不合理
在改革开放前，国家把有色金属视为战略物资，在安排建设时都把原料和加工企业分开，即矿山和冶炼厂分开、冶炼厂和加工厂分开，而且有的厂还远离城市进入山沟。尽管后来也发展了一些联合企业，但数量很小。这种分离结构进入市场时就带来了生产成本高，经济效益差的弊端。
同时，有色金属产品结构也不合理。我国有色金属工业只生产原料而没有生产效益好的有色金属的延伸产品或进一步深加工的产品，这带来的结构是，第一是企业效益差、第二是由于产品单一而整体效益受市场需求和产品价格、原料价格影响大，回旋余地小。
此外，结构不合理在有色金属工业中表现相当突出。根据第三次工业普查提供的数据，全国铜加工生产能力当时已经达到252.8万吨，铝加工生产能力达到342.7万吨，而实际产量只分别达到157万吨和174万吨，生产能力仅发挥了62%和50%，生产能力大量过剩，资源和资金浪费严重。
7、我国有色金属的出口受到国外反倾销的指控而遭受损失
由于国外的反倾销指控，我国有色金属行业的传统出口不断受到挤压，国内有色金属市场也遭受冲击。例如，我国镁在国际市场上占有较大的份额，由于我国出口的镁价格低、数量大，1998年接连招致进口国相关企业提出的反倾销诉讼，美国以对我国原镁增收108.26的反倾销税的制裁。另外，我国的锑产品和钨产品也遭受过反倾销的指控。
8、出口方面存在的问题
东南亚金融危机对我国有色金属的出口影响较大。由于东南亚金融危机，东南亚各国和韩国、日本的经济都受到了很大的打击，他们对有色金属的需求也大幅下降。由于上述各国是我国有色金属出口的传统地区，我国的有色金属出口造成了不利影响，同时其它国家原出口到上述国家的有色金属会有部分进入我国市场，对国内有色金属的价格形成压力。
此外，我国有色金属出口政策方面也存在一些问题。
目前，解决有色金属行业问题的办法有：实行退出机制，关闭亏损、落后企业，扶持高新技术、关系国计民生的优势企业、重点企业；投资主体多元化，充分发挥各方优势，调动各方积极性；内部挖潜，改进技术，价钱管理，盘活存量资产，提高资产运营效率；开拓新产品，扩大其他行业对有色金属产品的消费需求等。
1.5 加入WTO对我国有色金属行业的影响
预计我国将在今明两年加入WTO，在展望我国有色金属的发展前景时，不得不考虑加入WTO对我国有色金属行业有何影响这一问题，下面对此做一简要分析：
我国已是世界上第九大贸易国，加入WTO对我国有色金属工业既有机遇，也有挑战。我国贸易的全球化将回有力地带动有色金属工业的发展，同时也不可避免地存在竞争和风险。从有利方面来看，由于有色金属国内外市场早已融通，加入WTO将有利于我国利用国外资源、资金和市场，加快发展我国有色金属工业。与此同时，加入WTO也会带来一些不定因素。一是对国内有色金属市场有一定影响。目前国内有色金属消费量约占年产量的90%，机械、电子、轻工、能源和交通等行业是有色金属的消费大户，这些行业在我国加入WTO后，将不可避免地受到不同程度的冲击；二是加入WTO后，开放服务贸易，国外期货交易市场，可能引起有色金属国内市场价格的波动；三是目前国内外氧化铝成本差额较大，国外低成本的氧化铝有可能冲击国内的氧化铝市场。
加入WTO对有色金属产品出口不会有大的影响。我国目前出口的主要产品是铅、锌、锑、锡、镁、钨、钼和稀土金属。这8种产品我国有资源优势；稀土、锑、锡、钨出口的都是初级产品，目前在国际市场上处在主导和支配地位；产品成本比较低。这些产品在国际市场上今后仍有很强的竞争力。
加入WTO将会要求我们降低关税税率。目前我国有色金属产品进口关税的平均税率已是7.2%，处于较低水平。有色金属产品进口在既不存在关税壁垒，也没有设置非关税保护措施。因此，加入WTO对有色金属产品进口关税也不会带来太大的变化，如果说有的话，主要是在深加工领域。
1.6 有色金属行业的最新动态及其影响
1、政府对有色金属行业的政策支持
主要表现在以下几个方面：
（1）免征重点企业电力建设基金0.02元/度。包括在重点企业的上市公司有山东铝业和云铝股份。同时国家还有可能对有色企业或其中的炼铝企业再次减免部分电费，幅度达到20%。由于目前电力成本占了电解铝生产成本的40%-50%。上述措施如能兑现，将是对我国铝企业的极大支持。
（2）提高出口退税率，调低进口关税。其中电解铜出口退税率从9%增至11%，再增到13%，锌出口退税率由13%提高到15%，出口关税调低至5%，部分产品调低至2%。而在年底国家为进一步鼓励有色金属出口，中国又出台一系列新的政策措施。一是解除铜的出口限制、执行暂定税率，允许铜一般贸易出口。二是改革白银销售管理，允许白银上市交易和适当出口。上述政策的支持下，部分环节了我国有色金属行业的贸易逆差状况。
2、生产技术的突破
（1）生产铜的新方法
澳大利亚的西部金属公司于1999年下半年研究出了一种新的铜处理方法。次方法属于饰法冶炼金技术，在生产低成本高级铜进程中表现非常出色，质量能够达到或超过LME A级阳铜标准。当然由于我国铜矿多数属于硫化矿，不适合上述方法，但是如果国外大规模采用上述方法，生产成本大幅度降低之后，将给我国铜行业带来不利影响。
（2）选矿“拜尔法”生产氧化铝工业实验成功
由中国长城铝业公司、北京矿冶院、中南工业大学、中国有色金属工业技术开发交流中心等单位共同参与的铝土矿脱硅工业实验及选矿精矿“拜尔法”全流程工业实验长城铝业公司取得成功，为铝土矿选矿脱硅“拜尔法”生产氧化铝技术产业化奠定了基础。“拜尔法”生产技术的特点是能耗低，只有传统的烧结法的三分之一，且生产的氧化铝质量较好，是很好的进口替代产品。该实验的研制成功，将大胆提高我国氧化铝的生产技术，为我国氧化铝行业以致于铝行业将产生重要的影响。
3、有色金属行业内的企业兼并或合并浪潮风起云涌
99年8月份，铝市场最引人注目的焦点是两大兼并。第一大兼并是加拿大、法国和瑞士的3家铝生产商宣布将合并组建成为世界最大的制铝公司。加拿大铝业公司是世界上第二大制铝公司，法国铝业公司是世界上第四大铝企业。上述企业合并而成立的新公司简称为APA集团，以260万吨的铝年产量成为世界第一。与此同时，原全球第一大生产商ALCOA也宣布，将出价56亿美元兼并世界第三大制铝公司美国REYNOLDS公司。上述兼并的发生反映连有色金属行业的发展趋势，即追求一种规模效益。1998年ALCOL公司和REYNOLDS公司的铝产量分别为254万吨和98万吨，合并之后产量将为260万吨左右。上述两企业成为名副其实的巨无霸。
反观我国有色技术行业的发展，一个重要的制约因素就是我国生产企业的生产规模太小，不能形成规模经济。以铝行业为例，目前铝行业的规模经济一般在20万吨左右，但是我国目前产20万吨以上的企业仅有贵州铝业、青海铝业等少数几家企业。另外如全国铜类加工厂多达14000家，但是达到经济规模的仅有80多家，仅占0.6%，小的有色金属冶炼遍地开花。可以说这种小农作坊式的组织结构严重制约了我国有色金属行业的发展。国际上同类企业的兼并行为可以说我国有色金属行业资本运作提供了良好的素材。我国有色金属行业在提高生产工艺的同时，必须努力做大生产规模，否则很难与国外的大型企业竞争。
1.7 未来有色金属市场形势分析
有色金属市场形势与世界经济发展密切相关，国际国内经济的发展决定了有色金属的发展。一方面世界经济继续向好，尤其是东南亚经济日渐复苏，且济增长速度较快，这决定了2000年有色金属的需求仍将稳定增长。据国际货币基金组织预计，2000年世界经济将向更好的方向发展，经济增长有望达到3.4%，将超过1999年2.4%的水平。另一方面，从有色金属产品的价格来看，由于氧化铝的短缺，使得氧化铝价格不可能再跌到99年上半年每吨2200元左右的水平。当然99年底氧化铝价格的暴涨也是投机力量所使。整体上看，2000年氧化铝的价格有望维持在3000-3500元左右。相应的铝锭价格在消费需求增长、氧化铝价格居高不下的局面下，2000年将呈现平稳上扬的态势，每吨的价格应在16000-18000元左右，铜价将在17000-19000元左右振荡。
根据分析，在未来几年中，有色金属行业的发展将呈现以下几个趋势：
1、有色金属行业将走出低谷
第一，有色金属的产量将呈现继续增长的态势。10种有色金属品种的总产量预计将由1999年的680万吨增长到750万吨左右，消费需求继续增加。
第二，主要有色金属品种的价格整体上将呈现振荡上扬的态势，但幅度不会很大。由于美国凯撒公司爆炸的氧化铝生产车间的维修工作至少持续到2000年下半年，由此氧化铝短缺的状况在2000年难以改变。如上所述各要有色金属品种的价格将小幅上升。总之，在产量和价格均增长的情况下，整个有色金属行业的经济效益将继续改善，走出低谷指日可待。
2、有色金属行业内企业重组现象将愈演愈烈
有色金属工业局成立三大企业集团，一个很重要的目的就是加强有色金属行业内的资本运作，扩大企业的生产规模。由此从2000年起，有色金属行业内企业间的兼并将开始演绎，尤其是以上市公司为核心的资本运作。如稀土稀有集团公司中的锡行业、钽行业、硬质合金等行业涉及到的锡业股份、东方钽业、金海股份等，有望组建以上述公司为核心的相关子行业的集团公司，另外对于铜铝等行业内的兼并也极有可能开始进行，以产生具有一定竞争力的企业集团。这是我国有色金属行业走向世界市场必不可少的途径。
第二部分
铜
美国和欧洲的铜消费量约占全球总消费量的一半以上，美国的铜消费量约占全球的21%左右，年消费量约为250万吨。欧洲的铜消费约占全球的32%。铜矿产量最大的国家是智利，其次是美国和加拿大。我国在世界铜市场也是一个非常重要的角色。因为我国是一个铜消费大国，每年要消费一百多万吨，同时，由于我国每年平均要进口大量的铜，我国每年的进口量也直接对国际铜市的价格产生影响。
2.1 我国铜工业的现状
我国铜工业的现状是生产能力发展较快，资源不足，技术相对落后，产品结构不合理，整个行业处于微利状态。
1、铜资源贫乏，供应量不足
我国铜资源的现状是：储量大、品位高的矿床少，而少量高品位矿床又在交通不便的青藏地区。1998年国内生产的铜精矿金属含量为47.64万吨，电解铜的产量为110.99万吨，缺口主要依靠进口铜精矿解决，进口铜精矿占国内铜精矿消耗总量的30-40%。这主要是由于我国铜资源的状况决定的。我国的铜资源以硫化矿为主，铜资源主要分布在五个地区。其中，长江中下游（鄂、赣、皖）占33.7%；西藏占15%；川、滇地区占12%；甘肃占6.5%；晋南占5.2%；其余的27.6%则分别分布在其他各省。
目前，我国的铜矿山大部分都是50年代探矿，60年代生产，经过20-30年的开采，已出现资源枯竭、铜矿石品位逐年下降的趋势，导致生产成本上升，效益下降。例如，东北的华铜铜矿、湖北大冶有色公司的龙角山铜矿和安徽铜陵有色公司的金口岭等都已先后闭坑停产。同时，我国铜资源的品位也在下降，1997年，我国铜金属品位平均在0.71%，同时外赞比亚的铜品位3.5%；扎伊尔的5%；澳大利亚的1.8%相比，我国的铜矿石原品位非常低。
此外，世界上的产铜大国主要依靠大型铜矿，一般一个矿山一年产铜少则十几万吨，多则几十万吨。而我国目前的铜矿山主要是中小矿山，每年的铜金属含量产量总计也只有40多万吨。虽然我国规划了“九五”期间西藏玉龙铜矿、新疆的阿舍勒铜矿等十一个矿山的开发，这些矿山的开发可成为接替资源，缓解铜资源紧张的局面。但是，铜矿山的建设投资大、建设周期长，短期内还难以见效，到2000年最多也只能提供10-15万吨的金属量，铜资源紧张的状况近几年还不会缓解。
总的来说，我国铜资源条件不理想，大型铜矿少，特别是金属储量超过500万吨的大型矿山更少，目前仅有德兴和玉龙二个铜矿储量较大。
2、近几年我国铜产量迅速增加、铜冶炼企业数目多、规模普遍偏小、产业集中度低
前几年，由于国内经济增长速度较快，对铜的需求较大，以及铜价较高，生产铜的厂商利润可观，促使国内铜生产企业不断扩大生产规模，铜的产量逐年增加，但企业规模较小。目前国内具有10万吨以上生产能力以上的仅有：江西铜业、湖北大冶、安徽铜陵和云南冶炼四家（除湖北大冶，其余三家均有部分资产上市），而且它们与国外大企业年产20-30万吨的生产规模相比差距明显，国内其余的绝大多数铜生产企业是年产能力几千吨的小企业，抗风险能力较差。
表（2-1）我国近几年铜的产量年份 1994 1995 1996 1997 1998 产量（万吨）70.10 86.60 90.97 117.94 110.99
我国铜材加工能力已有较大增长，1997年达到了142万吨。但我国铜材加工能力的增长主要来自地方铜材加工能力的增长，并已占国内铜材生产的绝对优势。根据统计，1997年，国家重点铜加工企业洛阳铜加工厂、西北铜加工厂、上海冶炼厂、云南冶炼厂、铜陵有色金属公司及沈阳有色金属加工厂生产的铜加工材总共达到7.33万吨，仅占全年全国总产量的5.1%。占国内产量94.9%的铜材，则是由1200-1300家地方铜材加工企业生产，这些企业主要分布在江苏、浙江、山东及广东等沿海省份，以乡镇企业、合资企业居多，规模均较小，加工能力弱，不少品种的铜材依靠进口。
3、生产、管理技术落后，生产成本较高
铜的生产技术主要有两种：火法冶炼和湿法冶炼。湿法冶炼的成本一般为660-880美元/吨，火法冶炼的成本一般为1540-1760美元/吨。目前，湿法冶炼的铜产量迅速扩大。1995年世界湿法冶炼产量为110万吨，1997年湿法冶炼铜产量为178万吨。以全球最大的产铜国智利来说，估计1998年湿法冶炼铜产量将较1997年提高27.5万吨。从全球范围来看，仅仅两年时间，湿法冶炼的产量将在1998年和1999年分别增长11%。
但是，目前国内的铜冶炼工艺仍主要采用火法冶炼，湿法冶炼的铜每年仅数千吨。由于湿法冶炼更具有竞争性，因此目前世界范围内的湿法冶炼铜的数量在逐年增加，1997年达到178万吨，占全球精铜产量的15.7%左右，预计今后每年将以20%的速度增长。
由于国内铜企业存在技术装备落后、管理粗放等问题，据有关研究分析资料表明，我国每吨铜的成本比世界铜的平均成本高出约200美元/吨。尽管国内电解铜价格已跌破成本价，但发达国家在这个价位上，仍有利可图。
4、铜产品结构不合理
前几年，由于铜冶炼加工的利润远高于铜矿开采的利润，导致国内铜行业存在重冶炼轻开采的倾向，形成铜精矿、电解铜和铜加工的倒金字塔畸形结构。1997年，我国生产的铜金矿金属含量为49.49万吨，电解铜的产量为117.9万吨，而铜的加工能力为142万吨，铜的矿山、冶炼、加工产品的结构是典型的倒宝塔型。
5、国家政策鼓励铜的进口，禁止铜的出口
由于铜是重要的战略物资，同时我国是一个缺铜的国家，因此，我国目前对铜金属的进口贸易政策是：鼓励原料进口（铜精矿免税，精铜关税为2%），限制成品出口；禁止铜出口（但允许来料加工复出口）。我国原则上是禁止铜出口的，近年来，只有在海关监管下的来料加工合同项目下，才允许精铜的出口。如在近几年来，因冶炼能力增长迅速，生产商开始以来料加工的形式进口铜精矿、出口精铜，对此生产商需支付17%的增值税，得到9%的退税。
6、产品需求不旺，铜价低迷，企业处境艰难
尽管由于国内经济的增长对铜消费增长有一定的促进左右，但同时存在一些问题。由于电线、电缆行业普遍不景气，用户厂家均有一定量的库存，同时，铜产品进口重，进口铜材的比例增加，抑制了国内精铜消费的增长。据国家统计局的报道，1997年1-9月全国6个主要城市铜消费量同比下降了6.4%，而铜库存上升了17.8%，铜材的消费量同比下降了13.4%，库存增加了2.8%，1997年的铜消费较1996年不但没有增加，反而有所下降，预期1998年的铜消费量也难有太大的增加。1998、1999年将出现国内铜消费减少，铜供过于求的状况。面对这一景况，1998年6月，中国六大铜企业的领导人，商讨在铜价已跌破成本价的情况下如何维护市场，并发起设立有色铜企业协调委员会，同时决定共同削减电解铜产量9万吨。
国内的铜加工企业经营状况普遍不景气。据国家统计局的统计表明，1997年我国铜加工材总量从1996年的135万吨下降到90.35万吨。铜加工企业目前的情况是：开工不足，设备利用率低，绝大多数企业的设备利用率低于50%；企业负债沉重，货款回收困难，资金周转率低，流动资金匮乏；铜加工企业缺乏开发高技术含量、高附加值产品的能力，只能在普通产品中抢占市场，而技术含量高的产品只能长期依靠进口。如1997年我国进口电子信业所需的铜箔6.28万吨；铜加工企业规模较小，无力与国际大公司竞争，由于国外企业的设备自动化水平高，综合成品率高，进口产品加上关税的价格比国内同类产品低三分之一，导致进口铜材的数量逐年增加。进入1999年以后，由于国内经济的回升，政府加大基础设施建设投资力度，启动房地产消费政策，使得铜企业的生产经营状况有所好转，企业效益开始逐步提升，整个行业在1999年实现了扭亏为盈。
2.2 影响铜工业发展的因素分析
就铜来说，它是一个被广泛应用于国民经济各个方面的世界性基础产品，其价格的波动受到很多因素的影响。
第一、受到世界经济形势的影响
1、美国的影响。美国的铜消费量约占世界总消费量的四分之一以上，其经济情况的好坏对全球铜消费的增长起主导作用。
2、中国的影响。中国经济形势的高速增长对国际铜市场有带动作用，我国经济增长居世界之首，铜的消费在电气、机械制造、轻工、交通运输、建设、电子等一系列行业将被广泛应用。我国的铜消费潜力巨大，我国人均消费量相对较低，近为1.4公斤，与中等发展中国家的3-4公斤相比还有很大的差距。
3、东南亚金融危机的影响。由于东南亚金融危机，该地区和日、韩两国对铜的需求量将减少，对铜价将有一定的冲击。
4、其它国家、地区的经济发展状况对铜消费量也有一定的影响。
表（2-2）1998年世界一些国家铜消费水平消费量（万吨）占世界总消费量的百分比(%)人均消费量（磅）中国 133.0 9.9 2.4 奥地利 3.6 0.3 9.76 比利时 38.7 2.9 80.49 法国 59.4 4.4 22.27 德国 126.9 9.4 34.08 意大利 57.3 4.3 22.25 荷兰 3.7 0.3 5.19 葡萄牙 0.1 0.0 0.22 西班牙 23.8 1.8 13.41 欧共体总计 313.5 23.3 23.84 日本 125.0 9.3 21.88 英国 43.0 3.2 16.08 美国 297.1 22.1 24.28 世界总计 1345.0 100.0 5.00
第二、受应用消费领域所在行业影响
根据铜消费结构的不同，不同行业对铜的影响是完全不一样的，因此要分析中国铜工业的发展，必须要分析电气行业的发展因为其所占比重最大，但我国要随时跟踪新的应用领域的出现以及消费结构的演变。下面两表为中国和世界某些国家铜的消费结构（%）
表（2-3）中国铜消费结构（%）表（2-4）发达国家铜消费结构（%）行业 所占比例 行业国家 美国 西欧 日本 电气 40 建筑 41.8 48 27 轻工 20 电力 24.8 15 26 机械制造 6.6 通用工程 11.5 18 13 电子 10 运输 12.8 9 15 汽车 2 其他 9.1 11 19 交通运输 3 邮电及其他 18.4
第三、湿法冶炼（SXEW）的技术进步对铜市有着深远的影响
传统的火法冶炼成本为1540-1760美元/吨，而湿法冶炼的平均成本仅为800美元/吨左右。但湿法冶炼有其局限性：杂质含量高和受制于矿石的类型和品位。但通过技术的改良，越来越多的国家开始用湿法冶炼，湿法冶炼铜占铜矿产量已由1980年的2.5%上升到1997年18%，估计1999年世界湿法冶炼的产量将上升到302万吨，约占世界总产量的22%。随着湿法冶炼比重的上升，其对铜价格的影响走势有着深远的影响。
第四、铜企业管理水平、一国的经济政策等对同铜的价格也会产生影响。
2.3 国外铜业的发展动向
在铜铜价持续低迷、铜业面临困境的情况下，国外大型铜业企业出现了一些新的动向，主要表现在以下几个方面：
1、力降低生产成本和经营成本
近几年铜价的持续大幅下跌，致使国际铜企业利润大幅滑坡甚至陷于亏损。为此，国外大型铜公司纷纷采取各种措施，降低生产和经营成本，以图获取最大的市场差额利润。
2、实行技术升级、扩大生产规模
为增强市场竞争力和获取规模效益，国外一些大型铜公司，近几年来纷纷进行技术升级改造、扩大生产规模。
表（2-5）下表为国外几大铜业公司实行技术改造前后产能、产量的对比 WMC公司 诺兰达公司 日本采矿和金属公司 LG金属公司 技术改造前 产能 8.5 40 35 35 产量29 42 37.5
3、对高成本的铜矿厂实行减产或暂时关闭
为渡过难关，削减开支。一些大型铜企业在铜价低迷时，纷纷宣布对部分高成本的铜矿和铜厂实施减产或暂时关闭。
4、兼并联合掀起高潮
从1996年开始，铜业公司开始兼并收购，到1999年全球大型铜公司的兼并联合更是风起云涌。从下面两张表可以看出收购兼并前后的变化情况。
表（2-6）1996年世界10大铜矿业公司和精炼公司（万吨）铜矿公司 精炼公司 智利铜公司 148.1 智利铜公司 137.5 BHP公司（澳大利亚）84.1 菲利普斯·道奇（美）76.3 菲利普斯·道奇（美）83.8 美国熔炼公司 61.8 里奥·延拖（西班牙）66.2 KGHM（波兰）45.0 弗利波特（美）63.5 BHP公司（澳大利亚）44.8 美国熔炼公司 46.3 塞蒲路斯（美）42.7 KGHM（波兰）43.6 加拿大诺兰达公司 42.6 塞蒲路斯（美）42.8 日本铜矿公司 37.6 诺里尔斯克（俄）37.3 LG金属公司 37.02 英美矿业公司（南非）30.2 墨西哥铜业公司 36.8 表（2-7）2000年世界铜精矿、粗铜及精铜企业前五名（万吨）矿产能力 粗炼能力 精炼能力 公司 产量 公司 产量 公司 产量
1、Codelco 166.5
1、Codelco 99.3
1、Codelco 99.3
2、PD 112.1
2、Group Mexico 66.9
2、Group Mexico 72.8
3、Group Mexico 79.2
3、日本矿业公司 62.0
3、日本矿业公司 61.7
4、Rio Tinto 75.3
4、诺兰达公司 58.0
4、诺兰达公司 43.1
5、BHP 70.8
5、三菱材料公司 49.3
5、三菱材料公司 43.0
2.4 国内外铜市场回顾与展望
1999年铜价两次筑底成功，全年LME现货铜平均价格为1572美元/吨，全球精铜的过剩量大约在25万吨左右。
2000年铜价多数时间会在1800美元/吨以上的价位运行，最高价位可能出现在第三季度，价位应在2200美元/左右。最低价为1650美元/吨。预计全年LME三个月期铜的平均价在1900美元/吨左右。
2000年中国经济增长率有望达到7%以上，预计对铜的消费量将达到140万吨。随着铜价的回升，全年产量可能恢复到1998年的水平，预计为120万吨，这样有20万吨需要通过进口来弥补。估计2000年国内期铜均价在19400元/吨左右。
图（2-1）国际市场铜价格从1950-1999年之间的年平均价格
2.4.1 铜市场历史回顾1、1999年市场综述
1999年铜市场以筑底反弹为主，年初铜价在整个市场下跌惯性的带动下，进一步大幅下挫，于3月8日见到1373美元的低点，这是铜价第一次见底；此后，铜价出现一轮迅速的反弹行情，但在上摸1619美元后，升势受阻，铜价迅速回落，10天之内，再见底点1365美元，时间是5月28日。此次铜价见底后，在K线图上走出了一个双底的形态，在经过低位调整后，整个市场再次步入上升通道，铜价开始了大涨小回的走势。这进一步证明，铜价已基本完成了底部震荡过程。目前，铜价仍处于1860美元这一全年的高位，并报收于1860美元/吨，具体走势粗图如下。
图（2-2）1999年铜市场价格走势
2、铜价市场分析
（1）铜价之所以能够两次筑底成功进入上升通道，与各大公司的关闭矿山及减产行为关系密切。
随着BHP公司宣布关闭有关铜矿及San Manuel铜冶炼厂停产进行维修开始，Phelps Dodge和Asarco宣布减产，同时中国上海冶炼厂及白银公司减产6万吨，据有关统计数据表明，1999年全球实际减少铜产量26.4万吨。产量的减少从根本上支持了铜价有效向上突破1610美元高点，而进入上升行情；也进一步证明，铜市走出了底部震荡的行情。
表（2-8）1999年铜实际减少数量（吨）时间 厂家 实际减产 99.02.16 墨西哥 45800 99.04.21 墨西哥 20000 99.05.15 高地谷 70800 99.06.25 BHP 60000 99.06.30 菲利浦道奇 34000 99.07.06 阿萨科 11800 99.08.01 赫尔瓦大西洋 5000 99.08.31 佩尔多普 17000
（2）全球经济的稳步发展，东南亚经济的强劲复苏，为铜价的筑低成功奠定了较好的基础美国经济在近几年一直保持高速发展的态势，1999年全年经济增长率将达到3.7%；欧洲经济的稳步发展，及东南亚经济的迅速复苏，都为铜价的筑底打下了坚实的基础。
（3）尽管全球出现大量减产及新增项目的放缓，1999年全球的产量仍呈增长态势
据BMP预计，1999年全球精铜产量1410.5万吨，比上年增加1%，增长幅度明显放缓（1998年增长幅度在3.4%）。铜精矿1999年产量为1239.5万吨（含铜量，下同），增幅为1.9%。而1999年精铜的消费增幅教上年有所增加，全年精铜消费量为1393万吨，综合来看，1999年供需过剩量有24万吨。下表为全球各大机构对1999年供需双方的预计结果，一般认为过剩量在25万吨左右。
表（2-9）1999年铜市过剩量（万吨）机构名称 数量 国际锻铜理事会 18.8 CRU 39.9 鲁道夫·沃尔夫 26.5 西蒙·亨特战略公司 10.0 SG 25.0 SOGEMIN 24.1 布朗戴斯 27.7 国际铜研究组 21.8 Macquarie 25.0 BME 24.0 Brook Hunt 23.9
(4)铜企业的兼并与联合事件同样给铜市带来了进一步活力，也为铜价的筑底成功出了一份力
1999年各类企业兼并在年中开始，首先是7月13日，韩国LG集团与日本矿业公司共同成立LG-NIKKO铜公司，其产能达到45万吨/年；7月15日，美国阿萨科和塞浦路斯公司准备合并。8月20日，美国第一大铜公司菲利浦道奇公司收购阿萨科和塞浦路斯。若收购成功其产能高达168万吨，将位居世界首位，但事实上未能成功。9月1日，德国铜产商NA公司宣布，准备与胡藤维克凯撒公司合并，11月9日双方正式签约，产能为54.3万吨/年，两公司是德国最大生产商。9月24日，世界十大铜厂家之一的墨西哥GRUPO公司出价10.3亿美元收购阿萨科。9月30日，菲利浦道奇公司以18亿美元收购成功。10月25日，GRUPO公司以北11.8亿美元收购阿萨科成功。11月15日，日本矿业公司同三井和同和公司联合发表声明，三方已同意考虑就冶炼项目进行合作，但未涉及合并事宜。
经过重组以后，铜企业向大型化发展，从前五位排名企业的合计来看，铜精矿总量为503.9万吨，占总量的40.6%；粗铜总量为335.5万吨，占全球产量的30%；精铜产量为319.9万吨，占总量的22.7%。以上数字表明，经过兼并重组后，前五位的产量均占总量的1/4以上。这样它们的抗风险能力有很大增加，并且与智利的Codelco形成较强的竞争。
出现如此多的重组原因有：一是合并后的企业可以有效地降低生产成本，可以有效地增强抗风险能力；二是铜精矿资源的不断减少，也必然使企业走向兼并的道路。
2.4.2 国际铜市场展望
在2000年，铜价多数时间会在1800美元/吨以上的价位运行，年内在第三季度可能会出现最到点，最高价位应在2200美元/吨以上，最低价为1650美元/吨。全年LME三月期铜的平均价在1900美元/吨左右。
表（2-10）各大机构、经纪公司对铜价的预测情况。机构名称 1999年 2000年 2001年 中国安泰科 1600 1900（三月）-Fimat 1575 1795 1895 Sogemin 1586 1916 2225 VDM（德国）1570 1950 2200 标准银行 1580 1740 1950 得意志银行 1570 1808 2100 MACQUARIE银行 1580 1841 2000 巴克莱银行 1585 1750 1900 PRU-BACHE公司 1595 1720 1900 鲁道夫·沃尔夫 1580（三月）1800 2000 布朗戴斯公司 1608（三月）1859 1943 CRU 1580 1700 1800 JB·WERE AND SON 1580 1563 1750 汇丰银行 1590 1982 2150 MIM（澳大利亚）1550 1760 2100 FLIMING全球矿业 1586 1982 2200 BME 1596 1895 2000 Brook Hunt 1570 1770 1960
1、市场人气极为向好
1999年LME三月期铜收盘创出全年最高价，这表明，目前在有色金属市场中，人气极为向好，对2000年铜市充满信心。而且由于目前市场中主力是投资基金，铜价在2000年仍将继续保持上升的态势。2、2000年世界经济增长率可望达到3.4%
随着东南亚金融危机的消失，全球的经济慢慢进入一个逐渐向好的回升阶段。据国际货币基金组织预计，2000年全球经济增长可望达到3.4%。这为铜市场的中、长期向好奠定了坚实的基础。
3、产量保持增长态势，增长幅度有所放缓
据BME统计，1999年世界铜产量的增幅为1%，为1397万吨，这与1995年以来，一直保持的高速增长态势相比，有所放缓，具体如下图，这主要与铜价的长期低迷有有直接的关系。从目前来看，随着铜价的不断上升，在2000年，铜产量仍会继续保持增长的态势，而且可能会进一步引发关闭产能的重新开启。下面两表为1998-2000年世界主要铜产能的变化情况，从表中可以看出，总体生产能力一直在不断扩大，只是目前价位较低，使这种增势有所放缓。反映到产量增长来看，预计2000年精铜总产量为1425万吨，增幅为1%左右。
同样，铜精矿也表现出增速放缓的态势。1999年世界铜精矿产量为1239.5万吨，比1998年1216万吨增加1.9%，预计年将达到1256万吨，增幅降为1.3%。
综合上述两表可以看出，目前各大企业产能仍在不断扩大，到1999年全球铜产能共增加104万吨，减去减少的11.5万吨，净增铜产能92.5万吨。这说明尽管近期年产量有的企业减少量虽较大，但总体产量仍呈现增长态势。但到2000年，产能只增加14.5万吨，而减少的产能为25万吨，因此，总体来看，在2000年全球将减少10万吨铜产能。
由于产能增速放缓，这实实在在地减轻了供应过剩的压力。即使铜价极为低迷，但产能仍能保持增长态势说明，一方面由于企业加强内部管理降低了生产成本；另一方面随着饰湿法冶炼能力的增加，整个生产成本均在下降，使得有相当一部分企业对低价具有较强的抵抗能力。这对市场铜价的提高是极为不利的。
表（2-11）1998-2000年全球各大企业铜产能增加变化情况（万吨/年）公司名称 国别 1998年 1999年 2000年 Escondida 智利 86 96.5 90.5 Collahuasi 智利 7.5 44 44 EL Teniente 智利 35 35.5 35.5 Pelambras 智利 1 1.5 26 Radomiro Tomic 智利 17 18 18 Batu Hijau 印度尼西亚 0 2 17.5 Andina 智利 17 24 26 EL Abra 智利 20 22.5 22.5 Rudna 波兰 20.5 23.5 23.5 Olympic Dam 澳大利亚 9.5 16.5 19.5 Cuajone 秘鲁 15 21 18.5 Alumbrava 阿根廷 16 19 19 Erdenet 蒙古 14.5 15 15.5 Toquepala 秘鲁 14.5 15.5 16 Sar Cheshmeh 伊朗 13 13.5 13.5 Zaldivar 智利 13.5 14 14 Cerro Colorado 智利 7.5 9.5 10 Luanshva 赞比亚 5 5.5 7.5 其他 330 349 323.5 合计 642.5 746 760.5
表（2-12）1998-2000年全球各大企业铜产能减少变化情况（万吨/年）公司名称 国别 1998年 1999年 2000年 Grasberg 印度尼西亚 80 73 73 La Condelaria 智利 22.5 22.5 21.5 OK Tedi 巴布亚新几内亚 21 21 20.5 Mt Isa 澳大利亚 15.5 16.5 16 Ray 美国（Asarlo）14.5 14 14.5 Chino 美国 15.5 13 13 Inco 加拿大 13 11 11 Bagdad 美国 11.5 11.5 11 Pinto Valley 美国 8.5 8 8 Mission 美国（Asarlo）9.5 9.0 7.5 Kidd Creek 加拿大 7.5 7 7 San Manuel 美国（Oup）14.5 14.5 0 Robinson 美国（Oup）70 7 0 合计 240.5 228 203
4、全球消费量在经济全面向好的支持下，将出现快速增长，供需基本平衡
根据BME预计，2000年全球消费量增速将达到3.9%，为1450万吨，这种增速已基本恢复到经济危机以前的水平，并有可能使供需双方产生一定数量的缺口。
另据有关报道，相关行业总体呈良好的态势，其中占铜消费最大的建筑业，美国至今仍保持强劲的增长势头；尽管欧洲市场有所缓慢，但法国和英国仍很健康。日本方面也从1999年二季度出现好转。另一个主要消费领域汽车工业，欧洲、美国及日本均有较好的表现。总体来看，2000年全球消费市场将好于1999年，增速为3.5%以上，总消费量在1450万吨左右，其中亚洲及拉美市场的增幅较为明显。
随着消费量的不断增长，总体上预计，在2000年，全球精铜供需过剩量将继续减少。由于预计1999年过剩量在25万吨左右，而在2000年有可能产生24万吨缺口，这样一来，整个市场的供需双方有可能出现基本平衡的状态。
5、生产成本的降低，大型企业间的兼并，会在一定程度上缓解铜价的波动
自1995年以来西方国家精铜生产成本有较大幅度的下降，1995年西方国家电解铜平均成本为1760美元/吨，但到1998年平均成本只有1350美元/吨。铜平均成本大幅下降主要原因有二：一是湿法冶炼铜的产量所占比例在上升；二是冶炼加工费用有大幅度下降。湿法冶炼的成本比传统的火法冶炼成本低得多，一般湿法冶炼铜的成本在800-900美元/吨，而火法冶炼铜成本大部分在1600-1700美元/吨，由于近三年内新上项目多数为湿法冶炼项目，从而使湿法冶炼铜的产量占整个精铜产量的比例在上升（1995年西方国家湿法冶炼的比例只有12%，到1998年该比例达到20%）。冶炼加工费的下降主要取决于铜精矿的供求关系，铜精矿供应出现紧张时，冶炼加工费就下降，铜精矿供应过剩时冶炼加工费就上升。从近三年情况来看，由于西方国家冶炼厂建设速度快于矿山，从而造成铜精矿供应出现紧张，冶炼加工费大幅度下降，如下表。
此外，兼并联合将使这些铜业巨头抵御市场风险的能力增强，同时也在一定程度上减少铜价的波动区间，极高和极低值出现的机会会大大减少。
表（2-13）1996-1999年远东市场铜精矿冶炼加工费的变化 长期合同 现货市场 1996 1997 1998 1999 1996 1997 1998 1999
粗加工费（美元/吨矿）95 105 100 67 126 104 48 30 精加工费（美元/吨）209 231 220 148 278 229 106 66 PP条款（美元/吨）33 29 33 44 0 0 0 0
冶炼综合加工费（美元/吨）570 621 533 335 711 588 271 165
6、巨大的库存将给铜市场的走高带来压力
自1998年初月以来，LME库存持续增长，增加量达到54万吨以上，即从1998年6月初的24.9万吨，最高达到79万吨以上。至今库存量仍在79万吨左右。如此巨大的库存量，基本是自1980年以来的最高点。这一方面表明了一部分隐性库存转为显性库存，另一方面说明，市场中的消费量较为有限，整个消费受到限制。从这一点来看，铜价要想在1800美元/吨以上大幅度走高，需要有库存持续下降的良好配合，否则，市场继续走高的动力将会逐渐消失，最终成为阻碍铜价上涨的因素之一。
2.4.3 国内铜市场回顾
1、走势回顾
国内期铜的走势基本与国际期铜的走势一致，即大部分时间在构筑底部形态，并于三季度中旬步入上升通道，铜价一路上扬至18000元之上，随后走出横向盘整的行情。最终以全年的最高价报收。尽管国内铜市场紧随国际市场而动，但国内期铜的走势也有自身的特点：春节期间，由于国内无交易而同时国际铜价大跌，使得国内铜价在一段时间内大大高于国际市场；在完成双底形态后，国内铜价受进口铜的冲击及生产厂家保值盘的影响，上升滞后于国际市场，一度比国际市场铜价贴水1000元/吨左右。1999年SHFE三个月期铜平均价为16262元/吨，比上年下降3.30%。
2、市场基本面分析
（1）1999年上半年产量大幅度减少，支持铜价的触底反弹
据国家有色金属工业局统计，截止11月底，1999年全国共生产精铜89.21万吨，同比下降8.27%。其中中国铜铅锌集团所属企业生产了67.96万吨，同比下降了4.08%，下降幅度小于全国总产量。从产量增长格局来看，全年基本保持一致。即地方企业产量的降幅大于全国平均水平；同时在中国铜铅锌集团下属重点铜企业中，以铜陵有色公司的产量增幅最大，达17.32%，累计产量17.71万吨，其余中条山有色公司、云南铜业公司、大冶有色公司的产量也有不同增幅。而产量降幅最大的是白银有色公司和沈阳冶炼厂，分别下降45.07%和36.73%，累计产量分别为3.04万吨和3.15万吨，江西铜业公司的产量也下降了5.53%，为17.79万吨。产量的下降主要是由于年初时原料紧张和铜价过低，使国内一些企业如白银公司和沈阳冶炼厂以及部分小型铜企业的运营困难，从而导致国内精铜产量低于上年同期。但在另一方面，产量的下降，也支持了铜价的筑底成功。
（2）进口量大幅增加，全年总供应量不减反而增
在国内精铜产量下降的情况下，由于进口精铜的大量增长，使得国内精铜的供应量不减反增。据海关统计，1998年1-11月份国内精铜的表观供应量为102.91万吨，而1999年同期为118.59万吨，比1998年同期增长15.2%（即15.68万吨）。
精铜大量增长的原因有以下几点：春节期跨市套利购进的铜在以后相对长的一段时间里将陆续到岸；政府加大打击走私力度使得原来那些通过走私进来的铜不得不一致由海关进口；国内铜产量下降但消费依然健康也是进口增加的重要原因。
由于实际国内铜产量要比统计数据要大，可能国内铜供应量比上面的数据还要大得多。
（3）消费稳定增长，全年供应过剩
我国1999年的经济较上年增长7.1%，同时始于1998年的政府扩大内需的投资、住房制度的改革等促进了经济的继续快速发展。建筑业的平稳启动，再加上1998年下班年开始的全国城乡电网改造工程，使得铜的需求受到了很大的拉动，但同时内需疲软又使得其他行业对铜的需求增长受到限制。因此全国总的铜消费量的增长也不是很大，估计全年国内的精铜消费为135万吨左右，同145万吨的供应量相比，有约10万吨过剩。
（4）库存先升后降
上海期货交易所的铜库存量同国内精铜的关系很大，随着春节后进口量的增加，库存也出现了较大的增长，并于7、8月份一度高至9万吨，之后基本稳定在6万吨上下，年末为6.45万吨，比1998年末的8.23万吨下降21.63%。
图（2--=3）1999年SHFE铜库存与进口量的关系（系列1：库存；系列2：进口量）
2.4.4 国内铜市场展望
2000年国内GDP的增长可望达到7%以上，对铜的消费量预计达到140万吨。随着铜价的回升，全年产量有望恢复到1998年的水平，即120万吨，这样有20万吨需要通过进口来弥补。国内市场铜价走势向好，估计国内三月期铜均价在19000元左右。
1、随着铜价的不断回升，全年产量有望达到120万吨
价格的上升将会直接刺激企业生产的积极性，这一点从1999年下半年产量不断增加已经有所表现。另外，铜铅锌集团成立后，为了解决我国铜精矿原料短缺的情况，已经着手重点疏通渠道，以保证铜精矿的充分供应。如此看来，2000年全国精铜产量将会有所增加，有望达到1998年120万吨的水平。2、2000年全年精铜消费量在140万吨左右
1999年国内铜价长期高于国际市场，造成进口量大幅增加，这也进一步说明，我国铜市场与国际市场是基本融通的，加入WTO后，这种情况会更加明显，只要两个市场存在差价，一般性贸易就会出现。
从目前来看，国内铜价已基本与国际市场持平，价差较小，这反映国内市场在年底消费不足的现状，但随着春节过后消费旺季的到来，铜价仍会有所上升。据2000年全球经济统计，我国经济增长将好于1999年7.1%的增长率，专家预计将会达到7.5%-8%的水平。总体来看，2000年国内市场消费仍会保持稳步增长态势，全年消费有望达到140万吨左右。
3、2000年铜的净进口量将会左右国内市场的供需平衡
1. 企业生产回升势头有所减弱
在国家扩大内需政策的带动下, 有色金属冶炼及加工业生产由今年1月份的快速下降转为2、3月份的较快回升, 4月份增长速度有所回落, 当月工业增加值增长3.9%, 比上月减缓5.2个百分点。前4个月累计增长2.6%, 增幅比上年同期减少10.3个百分点。从发展趋势看, 国家扩大投资政策效果将持续推动有色金属工业保持增长。
2. 主要产品产量持续减少
4月份, 十种有色金属日均产量6.44万吨, 环比增长3.98%。其中原铝日均产量2.98万吨, 环比自去年10月份连续下降以来首次增长。当月, 全国十种有色金属产量同比下降10.2%。其中, 电解铝产量下降21.5%, 铜、铅、锌产量分别增长2.9%、13.5%和3.7%。1～4月, 全国十种有色金属产量733万吨, 同比下降6.5%, 去年同期为增长11.2%。电解铝产量354万吨, 下降15.2%, 去年同期为增长11.2%;铜产量增长6.7%, 增速同比减缓11个百分点;铅产量增长23.7%, 加快16个百分点;锌产量下降2%, 去年同期为增长3.6%。氧化铝产量下降6.7%, 去年同期为增长18.6%。
二、市场需求分析
1. 工业销售降幅平稳
在产品市场价格回升的带动下, 尽管企业生产减速明显, 但有色金属工业销售值增幅变化不大。前4个月工业销售值下降21.15%, 降幅比上年同期扩大47.9个百分点, 比上月略增0.5个百分点。从所属子行业来看, 各行业工业销售都呈现下降态势, 且比上年同期明显加剧, 但与前3个月相比, 铅锌冶炼、有色金属合金制造、有色金属压延加工业下降幅度持续缩小。
2. 产品出口降幅收窄
外需下降导致我国有色金属产品出口持续减少。根据有色金属协会统计, 4月份当月有色金属进出口总额58.75亿美元, 环比提高16.68%。显示自2009年1月以来, 进出口贸易额呈持续上升的态势。1～4月, 有色金属进出口贸易总额178.68亿美元, 同比降幅达43.85%。其中:进口140.1亿美元, 下降37.7%;出口38.58亿美元, 下降了58.7%;我国有色金属进、出口额延续今年1～3月的下降趋势走低, 但总额的降幅有所收窄。进口贸易额继续高于出口额, 超出幅度达3.6倍。进出口贸易逆差额为101.52亿美元, 较2008年同期下降了22.7%。从工业出口交货值来看, 前4个月累计, 出口交货值下降50.39%, 降幅比上年同期扩大53.4个百分点, 比前3个月扩大1.4个百分点, 扩大速度略有放缓。所有子行业出口均出现大幅度下降, 且降幅比上年同期及上月均有所扩大。
从出口产品来看, 今年前4个月, 主要出口产品出口量与出口金额均明显下降, 只有锡及锡合金产品价格有所上升。从进口产品来看, 未锻造的铜及铜材、未锻造的铜 (包括铜合金) 、未锻造的铝及铝材、未锻造的铝 (包括铝合金) 进口量持续快速增长, 其他产品进口量明显减少。由于国际市场价格的大幅下降, 除铝材、废铝外, 其他产品进口金额明显节省。
三、有色金属产品价格持续回升
受季节性需求旺季及全球股市上升的带动, 4月份国际市场有色金属现货、期货价格分别比上月上涨16.26%、14.14%。其中, 铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别上涨21.28%、8.74%、11.82%、13.48%、10.67%、16.69%, 期货价格分别上升17.39%、6.82%、11.02%、13.28%、10.71%、16.50%。在国际市场价格回升的带动下, 随着国内市场需求有所回升, 部分有色金属产品价格出现明显上涨。4月国内市场铜、电解铝、锌现货平均价分别为38510元/吨、14167元/吨和12980元/吨, 比上月回升18.3%、6.8%和10.6%, 同比下降41.1%、25.5%和32.2%;铅价格为12696元/吨, 比上月下降0.9%, 同比下降38.2%。但有色金属产品价格总体仍保持低位。4月份, 有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降25.7%。其中, 铝下降17.3%, 铅下降36.3%, 锌下降35.6%, 铜下降38.0%。
四、行业投资增加快
2011年1月24日工业和信息化部、科学技术部、财政部印发《再生有色金属产业发展推进计划》（工信部联节［2011］51号），作为再生有色金属行业面向“十二五”时期的纲领性文件，对加快再生有色金属利用步伐，进一步优化再生有色金属产能布局，加快结构调整，实现产业升级，推动产业规范、健康和可持续发展具有重要意义。8月17日工业和信息化部发布《再生铅行业准入条件（征求意见稿）》对落实“推进计划”，规范和引导再生铅行业健康发展，进一步提高准入门槛，坚决抑制行业低水平重复建设，规范行业秩序，促进优化升级，提升资源综合利用率和节能环保水平具有重要意义。再生铜、再生铝行业的准入条件（征求意见稿）也即将发布。“准入条件”的发布和实施，将带动相关政策措施的落实，是加速一批规模小、资源利用率低、能耗高、污染重点落后产能退出市场的有力推手，有利于提高产业集中度，有利于提升优势企业的自我发展能力，实现再生金有色属行业及上下游相关行业的可持续发展。
为深入贯彻落实“推进计划”及“准入条件”的有关内容，帮助再生有色金属行业企业准确把握政策精髓和产业发展趋势，快速推动我国再生有色金属产业升级、技术进步和可持续发展，中国有色金属工业协会再生金属分会于上半年分别组织了再生有色金属行业高级研修班系列培训活动。系列培训活动对“推进计划”及“准入条件”的宣传贯彻意义重大，也为行业专家和企业家提供了直接交流的机会，对整个中国再生金属行业的产业升级起到了很好的促进作用。
二、2011年重金属污染防治加速再生铅行业洗牌
今年以来，再生铅产业分布集中的重点区域如山东、江苏、河北、安徽等地陆续受到当地环保部门抽查，血铅事件再次成为环保焦点。2月18日《重金属污染综合防治“十二五”规划》获得国务院正式批复。2011年3月，国务院九部门联合印发《关于2011年深入开展整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动的通知》，将铅蓄电池企业的整治作为2011年环保专项行动的首要任务，对铅蓄电池行业企业彻底排查，全面整治环境违法问题。5月18日环保部下发《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》，对企业污染物稳定达标排放、落实500 米的卫生防护距离、建立重金属污染责任终身追究制等做出重点要求。通知发布后环保整治在全国涉铅行业迅速开展起来，再生铅行业受到严重影响，多个再生铅企业停产整顿。
国家各部门合力打击重金属污染，从客观上促进了再生金属产业结构趋于合理。如浙江等地对其他非铅企业也进行了污染防控整治工作，取缔和关闭了许多污染情况严重的小型企业或作坊式生产，有利于推动再生有色金属产业结构调整。
三、环境保护部、商务部、国家发展改革委、海关总署、国家质检总局五部委联合发布《固体废物进口管理办法》
2 0 1 1年4月8日，环境保护部、商务部、国家发展改革委、海关总署、国家质检总局联合发布《固体废物进口管理办法》（五部委令第12号），《办法》对进口固体废物国外供货、装运前检验、国内收货、口岸检验检疫、海关监管、进口许可、利用企业监管等环节均提出了具体要求，完善了我国进口固体废物多部门全过程监管体系。同时《办法》明确规定九项禁止：禁止中华人民共和国境外的固体废物进境倾倒、堆放、处置；禁止经中华人民共和国过境转移危险废物；禁止进口危险废物；禁止以热能回收为目的进口固体废物；禁止进口不能用作原料或者不能以无害化方式利用的固体废物；禁止进口境内产生量或者堆存量大且尚未得到充分利用的固体废物；禁止进口尚无适用国家环境保护控制标准或者相关技术规范等强制性要求的固体废物；禁止固体废物转口贸易；禁止以凭指示交货（TO ORDER）方式承运固体废物入境。《办法》自2011年8月1日起施行。
四、再生有色金属行业多个科研项目获得国家科技部支持，以科技引领行业技术装备水平的提升
“典型废旧金属综合利用及废旧机电产品再制造关键技术与应用研究”项目列入“十二五”国家科技支撑计划，将针对废杂铜、废铝易拉罐、废钨合金材料等资源的综合利用技术展开研发，建立工程化应用示范线。“废旧稀土及贵金属产品再生利用技术及示范”项目列入“十二五”863计划，将重点突破废旧稀土永磁材料回收利用、稀土发光材料回收利用、铂族金属废催化剂、废旧高温合金再生等关键技术展开研究，项目将建成废旧稀土永磁材料和废旧贵金属回收利用的产业示范线。
五、九大再生金属产业集聚区入选第二批国家“城市矿产”示范基地
2011年国家发展改革委、财政部将广西梧州再生资源循环利用园区等15个园区确定为第二批国家“城市矿产”示范基地，批复了其建设国家“城市矿产”示范基地实施方案。其中主要以再生金属为主的示范基地有广西梧州再生资源循环利用园区、江苏邳州市循环经济产业园再生铅产业集聚区、山东临沂金升有色金属产业基地、重庆永川工业园区港桥工业园、湖北谷城再生资源园区、大连国家生态工业示范园区、江西新余钢铁再生资源产业基地、河南大周镇再生金属回收加工区、辽宁东港再生资源产业园。国家“城市矿产”示范基地是列入国家“十二五”规划纲要的循环经济重点工程之一。“十二五”期间，国家将在全国建设50个左右技术先进、环保达标、管理规范、利用规模化、辐射作用强的“城市矿产”示范基地，目前已经确定了两批共22个国家“城市矿产”示范基地。
六、海关总署明确表示对加工贸易项下出口的未锻轧铝合金无论是否使用了国产料件，均不征收出口关税
2011年上半年，一些地方海关要求再生铝出口企业补缴自2009年以来国产料件的出口关税。中国有色金属工业协会再生金属分会于6月16日特别组织召开了“再生铝行业关税政策座谈会”，组织国内再生铝企业就关税政策进行研讨，充分反映再生铝企业的实际情况和呼声，并积极向国家有关部门反映情况和建议。2011年9月海关总署明确表示对加工贸易项下出口的未锻轧铝合金无论是否使用了国产料件，均不征收出口关税。
七、我国自主研发的先进回转炉熔炼再生铜设备成功下线
由中国瑞林工程技术有限公司设计、中铝山东分公司恒成机械制造厂生产的总重量达260余吨的NGL铜冶炼炉成功下线，创下了国内再生铜冶炼行业机械设备加工制作的最新记录，同时填补国内回转炉熔炼再生铜设备制造的空白。NGL炉具有结构简单、效率高、能耗低、自动化程度高、环保状况好等优点。
八、再生有色金属行业开始实施能源管理项目
2011年11月8日，中国有色金属工业协会再生金属分会与中国质量认证中心就再生金属行业开展能源管理项目签署战略合作协议，同日，以浙江省重点骨干企业宁波世茂铜业股份有限公司为试点单位的再生铜企业能源管理项目启动。此次战略合作及再生铜企业能源管理项目启动，对进一步深化合作，充分利用各自的资源与优势，共同推动再生有色金属领域的节能减排，提高再生有色金属产业整体的能源利用率，促进产业健康发展具有重要意义，也标志着从能效管理入手、积极推动我国再生有色金属产业升级新的开端。
九、再生金属分会与国际相关协会开展更深层次合作，共同推进中国再生有色金属行业加快转型升级
随着中国再生有色金属产业的迅速发展以及中美、中欧等国家在再生有色金属领域贸易的增多，也促使中美、中欧行业在技术装备、产业升级方面有更加深入的合作空间。2011年11月8日，中国有色金属工业协会再生金属分会（CMRA）分别与国际回收局（BIR）、美国废料回收协会（ISRI）签订合作备忘录，将就四大方面展开双方广泛深入的合作，即在为会员企业服务方面，会议及会展方面，加强双方会员企业之间交流方面，加强各方行业组织的信息交流方面。中国再生有色金属行业协会与国际相关协会将努力推动协会间的深入合作，充分利用各方资源与优势，推动国际再生金属行业健康可持续发展，实现多边合作共赢。
十、财政部、国家税务总局发布《关于调整完善资源综合利用产品及劳务增值税政策的通知》
姓名：邹梦琴班级：工管103学号：11010410340 有色金属是国民经济发展的重要基础原材料，现代高新技术产业发展的关键支撑材料，广泛应用于电力、交通、建筑、机械、电子信息、航空航天、国防军工等领域，在保障国家经济建设、社会发展以及稳定就业等方面发挥着重要作用。中国有色金属资源丰富，品种比较齐全。就目前所知，钨和稀土等 7种金属的储量居世界第一位；铅、镍、汞、钼、铌 5种金属的储量也相当丰富。在矿产资源中，有色金属是中国的一大优势。
中国各种有色金属的采矿、选矿、冶炼、加工工厂都具有相当规模，但与世界先进水平相比较，还有一定的差距。为此，在进行有色金属新矿山、工厂建设的同时，还面临现有矿山、工厂的技术改造任务，以充分发挥中国有色金属资源优势，满足国民经济发展的需要。我国有色金属工业固定资产投资正逐年增加，投资结构正进一步优化。近几年来，我国在有色金属方面的投资正逐年增加，投资主体多元化成为推动行业快速发展的重要因素。后期我国有色金属的需求将保持稳定增长。
作为有色金属的生产大国，我国有色金属产业的发展存在多种优势：第一、有色金属产业作为我国实现城镇化、信息化、低碳化的进程中重要的原材料产业，存在较大发展空间；第二，金融危机给有色金属产业提供了良好的发展机遇。促进了产业结构的快速调整。金融危机还对我国企业“走出去”提供了契机；第三、固有的体制机制优势依然存在。国内地方政府主导的经济快速发展格局不会改变，各地区经济发展速度快速增长，国内人工成本低的优势依然存在，中国制造的产品依然会有较好的市场空间，目前人民币与美元维持相对固定汇率，有利于中国产品的出口。
目前我国仍处在工业化发展进程中，有色金属行业作为工业的基础，其发展好坏对我国经济能否继续保持相对较高的增长率就显得尤为重要。今后一段时期内，我国有色金属的需求仍将保持稳定增长。
国建职联能源技术研究院 李小博
***
盗版必究国建职联能源技术研究院
李博***
国建职联能源技术研究院
云南贵金属冶炼行业可行性研究报告
（2014-2019）
【报告目录】
第一章 贵金属冶炼行业发展状况分析 12
1.1 贵金属冶炼行业基本特征 12
1.1.1 贵金属冶炼行业定义 12
1.1.2 贵金属冶炼行业管理体制 12
1.1.3 贵金属冶炼行业在国民经济中的地位 15
1.2 贵金属冶炼行业生命周期判断 16
1.3 2014年中国宏观经济运行情况 17
1.4 中国贵金属矿产开发状况 22
1.4.1 中国金银贵金属矿产资源开发状况 22
1.4.2 中国金银贵金属矿产资源开发潜力 24
1.4.3 中国铂族贵金属矿产资源开发状况 26
第二章 2006-2014 29
2.1 2006-20142.1.1 20142.1.2 2014年黄金行业运行分析2.1.3 20142.1.4 2014 42
2.2 2006-2014 45
2.2.1 2006-2014 45
2.2.2 2006-2014 49
年中国黄金供需状况 59
年中国黄金及其制品产量状况 61
年中国白银及其制品产量状况 64
年中国贵金属矿砂及其精矿进口状况 67
2.4.1 2014年中国贵金属矿砂及其精矿进口总体情况 67
2.4.2 2014年中国主要省市贵金属矿砂及其精矿进口情况 70
2.4.3 2014年中国贵金属矿砂及其精矿进口来源情况 70
2.5 2014年中国铂族金属冶炼行业运行分析 71
第三章 2014年中国贵金属冶炼行业规模分析 74
3.1 2006-2014年贵金属冶炼行业资产负债状况分析 74
3.1.1 2006-2014年贵金属冶炼行业总资产状况分析 74
3.1.2 2006-2014年贵金属冶炼行业应收账款分析 78
3.1.3 2006-2014年贵金属冶炼行业流动资产分析 78
3.1.4 2006-2014年贵金属冶炼行业负债状况分析 79
3.2 2006-2014年贵金属冶炼行业销售及利润分析 83
3.2.1 2006-2014年中国贵金属冶炼行业产品销售收入分析 83
3.2.2 2006-2014年中国贵金属冶炼行业产品销售税金统计 86
3.2.3 2006-2014年中国贵金属冶炼行业利润总额增长情况 87
3.2.4 2006-2014年中国贵金属冶炼行业行业亏损情况 91
第四章 2006-2014年中国贵金属冶炼行业成本费用分析 92
4.1 2006-2014年中国贵金属冶炼行业产品销售成本 93
4.2 2006-2014年中国贵金属冶炼行业产品销售费用 94
4.3 2006-2014年中国贵金属冶炼行业管理费用统计 95
4.4 2006-2014年中国贵金属冶炼行业财务费用统计 96
第五章 2006-2014年中国贵金属冶炼行业结构分析 97
5.1 2006-20145.1.1 2006-20145.1.2 2006-20145.1.3 2006-20145.1.4 2006-2014 105
5.1.5 2006-2014 107
5.1.6 2006-2014 109
5.1.7 2006-2014 110
5.2 2014 112
5.2.1 2014 112
5.2.2 2014 115
5.2.3 2014 117
5.3 2014 120
5.3.1 2014 120
5.3.2 2014 123
125
128
130
133
年其它性质贵金属冶炼企业发展分析 136
年贵金属冶炼主要省市发展状况及竞争力 138
5.4.1 2014年中国各省市运营状况比较 138
5.4.2 2006-2014年河南省贵金属冶炼行业发展分析 140
5.4.3 2006-2014年湖南省贵金属冶炼行业发展分析 141
5.4.4 2006-2014年福建省贵金属冶炼行业发展分析 143
5.4.5 2006-2014年江西省贵金属冶炼行业发展分析 145
5.4.6 2006-2014年内蒙古贵金属冶炼行业发展分析 146
5.5 2007-2014年中国贵金属冶炼行业集中度分析 148
5.5.1 2007-2014中国贵金属冶炼行业集中度 148
5.5.2 2007-2014中国贵金属冶炼销售前10名企业运营情况 149
第六章 2006-2014年中国贵金属冶炼行业财务状况综合评价 151
6.1 2006-2014年中国贵金属冶炼行业偿债能力分析 151
6.1.1 2006-2014年中国贵金属冶炼行业总体偿债能力分析 151
6.1.2 2006-2014年中国贵金属冶炼行业内不同所有制企业偿债能力比较分析 154
6.1.3 2006-2014年中国贵金属冶炼行业内不同规模企业偿债能力比较分析 154
6.2 2006-2014年中国贵金属冶炼行业盈利能力分析 155
6.2.1 2006-2014年中国贵金属冶炼行业总体盈利能力分析 155
6.2.2 2006-2014 157
6.2.3 2006-2014 158
6.3 2006-20146.3.1 2006-20146.3.2 2006-2014 161
6.3.3 2006-2014 162
6.4 2006-2014 162
6.4.1 2006-2014 162
6.4.2 2006-2014 163
6.4.3 2006-2014 164
第七章 165
165
165
166
166
年中国铂金首饰市场前景预测 167
图表目录
图表 1 1998-2014年中国规模以上工业企业经济指标统计 15
图表 2 2006-2014年贵金属冶炼行业销售在工业企业中的地位趋势图 16 图表 3 2006-2014年贵金属冶炼行业产值和GDP增长率比较 16
图表 4 行业生命周期的判断 17
图表 5 2004-2014年中国GDP增长趋势图 17
图表 6 2004-2014年中国居民销售价格涨跌幅度 18
图表 7 2014年中国居民消费价格比上年涨跌幅度 18
图表 8 2004-2014年年末中国国家外汇储备 19
图表 9 2004-2014年中国税收收入及其增长速度 19
图表 10 2004-2014年中国农村居民人均纯收入及其增长速度 20 图表 11 2004-2014年中国城镇居民人均纯收入及其增长速度 20 图表 12 2004-2014年中国社会消费品零售总额及其增长速度 21 图表 13 2014年中国人口数及其构成 21
图表 14 2014年世界黄金储量及储量基础 22
图表 15 2014年中国铂族金属的资源储量情况 28
图表 16 2014年中国贵金属冶炼行业经济指标统计 29
图表 17 2014年中国贵金属冶炼行业前5省区企业数量排名 31 图表 18 2014年中国贵金属冶炼行业前5省区工业总产值排名 31 图表 19 2014年中国贵金属冶炼行业前5省区总资产排名 32 图表 20 2014年中国贵金属冶炼行业前5省区销售规模排名 32 图表 21 2014年中国贵金属冶炼行业前5省区利润排名 32 图表 22 2014年中国贵金属冶炼行业经济指标统计 33
C08402105姜珊珊
目前，我国冶金及金属制品产业已形成具有相当规模，布局比较合理有比较完整的工业体系。近年来，随着消费结构不断升级和工业化、城镇化进程加快，带动了钢铁和其他金属制品等行业的快速增长。有关机构预计，到2020年为1.2亿吨，中国已成为世界上最大的金属制品生产和消费大国。
根据国家统计局的行业分类方法，冶金及金属制品产业包括黑色金属及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业和金属制品业三个子行业，其中有色金属冶炼及压延加工业从事科技活动的企业数占本行业比重最高，其他行业比重略低。
有色金属是国民经济发展的基础材料，航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等绝大部分行业都以有色金属材料为生产基础。随着现代化工、农业和科学技术的突飞猛进，有色金属在人类发展中的地位愈来愈重要。
我国有色金属工业固定资产投资逐年增加，投资结构逐步优化。进入新世纪以来，投资大幅度增长，投资主体多元化成为推动行业快速发展的重要因素。
2011年的有色金属市场需求将更多需要依赖于政府“扩内需”举措的力度；生产增长形势较为平稳，但增幅不会很大；进出口局势将会呈现“双紧”的局面。另外政府对通胀、热钱等的调控力度将会继续加强，导致有色价格调整依然频繁，但在流动性整体泛滥的背景下，有色金属价格将继续震荡向上步伐。
从全球货币超发的现实中可以确立基本金属价格长期上涨的趋势，但诸如“希腊危机”、“爱尔兰危机”等风险也在不定期的爆发，美元短期走强、资金避险需求强烈等将抑制金属的牛市。
同时，国内通胀水平的高低也联系着金属价格走向的神经，为控制物价过快上涨的加息、上调准备金率等紧缩性政策的隐忧将长期笼罩。
另外，热钱管制的节奏也是重要的影响因素。
最重要的，是内需的扩大程度。今年下半年以来的“购进价格指数”连续大幅上行，制造业成本压力不断加大，亟需向下游进行转移。但转移的程度要依赖于需求的强弱。因此，2011年政府将会加大“扩内需”力度，以保障企业正常运营与居民就业。
还有，近两年来各地自然灾害发生频率明显增加，导致有色金属类企业，特别是矿产采选企业正常生产受到影响，加上国外不时爆发的罢工等，均会给矿产品价格上行提供充足理由，进而由成本推动有色金属价格上升。
最后，国家对“节能减排”、关停落后的环保整治措施将会持续，加快产业升级改造，降低能耗、提高行业集中度等仍是未来的政策调控主基调，这些都会对有色金属市场产生较为深远影响。
6月下旬，财政部、国税总局联合发布关于取消铜材等有色金属加工材的出口退税的通知，必然导致相关产品出口量下降。加上美国、欧盟等经济复苏进程曲折，外部需求始终难有大幅增长。而且各国为保证本国制造业吸纳就业，纷纷采取严厉的贸易保护主义，这些都会抑制我国有色金属产品的出口增幅。
同时，受益于价格和产量的提升，有色金属行业的业绩在去年实现了喜人的增长。据可比数据测算，有色金属行业上市公司2010年净利润增幅高达212%，几乎所有的子行业均实现不同程度的增长。
有色金属行业的大幅提升主要来自金属价格的大幅提升，另外有色金属产量的提升也是一个原因。
自去年中至今年初，国内固定资产投资同比增速、工业增加值同比增速等指标处于下滑的趋势之中，对有色金属行业的盈利预期形成了一定的负面影响。国际情况是，以美国为代表的主要经济体的工业生产增速仍然处于放缓的趋势之中。这说明有色行业需求的回落是受到国内和国际两方面因素共同影响。
值得注意的是,国际和国内经济增速在经历了短时间的回落之后,3月份公布的经济指标显示,近期延续了数月的宏观经济回落趋势正在出现一些积极的变化。宏观基本面的积极变化使市场预期有色行业很可能在不远的将来摆脱需求下滑的阴影,行业的业绩将出现好转。对这些变化,市场也给予了积极的解读。我们也认为,这些指标的变化,说明经济下滑的动力已经有了比较充分的释放,宏观经济很可能进入了低位徘徊的时期。同时,上述指标的小幅反弹,也意味着有色行业的需求也或多或少地受到提振。
但是,需求反弹的信号并不预示着有色行业将很快摆脱需求下滑的阴影,走出持续上涨的行情。宏观经济和有色行业基本面的积极变化很可能仅仅是由季节性因素导致。在国内宏观调控并未出现实质性放松,国际经济环境也显现疲态的情况下,有色金属行业的需求压力很难在短期内完全消除,需求下降很可能才是更主要的趋势。我们预计季节性因素带来的需求反弹很可能将在5月份告一段落,之后有色行业的走势将重新陷入震荡。因此,有色行业的反弹,是一种短期的交易机会,充满诱惑,但也要注意季节性因素消失后的风险。
同时，日本央行巨额注资后，流动性预期增加有色金属价格上升的动力。另外，欧美有色金属需求上升，日本震后重建也将拉动需求，有色金属需求前景较好，价格有望维持上升趋势。
展望十二五规划，对我国不仅蕴含着重大战略机遇，而且调整和转型会孕育新一轮经济繁荣。我们认为：“十二五”时期是我国经济社会发展的重要战略机遇期，也是我国经济发展阶段从工业化中期向后期过渡的关键时期，由于外部环境、体制改革、工业化、信息化及城镇化等因素的影响，经济发展将会表现出诸多与“十一五”时期不同的新特征、新趋势。
在不同的领域当中, 重金属都有其不同的概念。最基本的概念是按照密度分类, 把大于5g/cm3的称之为重金属;在食品学和医学领域中, 把人体非必须的, 且对人体有害的金属元素划分为重金属。由于重金属元素在环境中迁移性差、半衰期长、降解性低、残留性高, 不宜被微生物降解, 会随食物链进入人体, 是人类健康的潜在污染源。
二、研究现状
自上世纪日本发生水俣病和骨痛病以后, 重金属对环境和人体的危害引起来人们的重视。重金属随食物链在人体富集后, 无极大的危害人体健康。
烟草是集经济作物和特殊食品于一身的特殊植物, 它又易于吸收、富集重金属。过量的重金属降低烟草产量及品质, 影响吃味, 在抽吸过程中, 会以气溶胶或金属氧化物等形式随主流烟气进入人体。不论是1989年美国报道的卷烟烟气有害成分, 还是1990年的Hoffman清单中, 都将As、Pb、Cd、Cr、Ni、Hg等重金属列为烟草有害成分。最近的研究也证明, 烟草已成为烟民某些重金属的主要来源之一, 一些学者甚至认为Cd可以作为环境烟气的评价指标。重金属在烟草中的含量、迁移及控制一直都是广大学者关注的热点。
重金属主要由大气沉降和植物根部吸收进入烟草, 普遍认为后者是主要来源, 但也有一些学者认为, 大气沉降可能是烟叶重金属的主要来源, 除此之外, 种子中含有重金属也是烟草重金属污染的可能来源。
随着行业对重金属危害认识的提高和无公害烟草计划的提出, 我国烟草重金属研究又上了一个新的台阶。近年来对土壤中重金属的含量测定、评估, 对烟气、烟用香精香料中重金属含量的研究也日益增多。主要成就有以下几点:
一般认为, 低浓度的重金属含量利于烟草生长, 但高浓度抑制其生长。烟草叶绿素随Hg、Cd、Pb胁迫浓度的增加而减少, 叶片衰老速度加快, 有效光合作用时段缩短, 光合能力下降[10]。就单个元素而言, Cr含量过多会使烟草培养苗细胞生长受阻, 植株矮小, 鲜重下降。Cd含量低可增加烟叶中的可溶性糖及烟碱, 还可以降低蛋白质含量, 改善烟草品质, 而浓度超过一定限度, 光合结构受到一定的损伤, 导致光合能力的下降, 也使细胞成活性降低, 对烟草品质越来越不利。此外, 非毒害浓度的Cd还可完全阻止芜菁花叶病毒引发的病毒病, 而毒害浓度的Cd则无此效果。Pb对烟草生长的抑制作用随浓度的升高而增强。
随着重金属测定方法的不断更新, 为烟草中重金属的研究与控制提供了更为有效的手段。国际上一些知名烟草公司和研究机构正采用生物技术和基因工程技术对烟草品种进行改良。
三、发展方向
烟草重金属问题不仅成为学者研究的论点, 也越来越为烟草企业与政府部门所关注。国家烟草专卖局专门立项依托国家烟草栽培生理生化研究基地开展“无公害优质烟叶生产途径研究与产品开发”项目研究, 包括重金属对烟草的毒害, 重金属在烟草体内的吸收、积累、分配规律及减少重金属毒害措施等, 取得了丰富的研究成果。其他有关科研单位也积极开展了相关研究, 为保护消费者利益, 保障烟草制品安全性, 促进烟草经济健康发展发挥着积极作用。
由于我国对烟草中重金属的研究起步较晚, 对当前控制工作仍显不足, 需要在以下若干方面进行改进:
1、就研究现状而言, 大多数都集中在单个元素的影响, 而不是多种联合干扰。因此, 应该在坚持研究我国烟草特色重金属的基础上, 开发全新方法, 拓宽研究领域, 多专业协同攻坚, 更好地为优质卷烟的生产提供坚实的理论基础。
2、与发达国家相比, 我国烟草行业, 还没有权威的重金属含量数据。因此, 对我国烟草及烟草制品中的多种重金属的研究是必要的。
3、我国是传统农业大国, 种植环境和农艺研究方面都走在世界的前列。因此, 有必要对影响我国烟草种植的方法等方面进行研究, 为控制国产卷烟产品的重金属提供技术储备。
摘要：烟草制品中微量重金属控制是关系到吸烟安全性的重要课题, 不仅是学者研究的热点, 也越来越为烟草企业与政府部门所关注。文章详细综述了行业发展现状等相关内容, 提出了我国卷烟产品重金属研究中存在的问题, 并对未来研究方向进行了预测。
关键词：重金属,烟草
参考文献
[1]戴树桂环境化学高等教育出版社1997
[2]郎思曼烟草对重金属的吸收分布特征及影响因素研究综述江西农业学报2012年11期
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[5]张艳玲烟草重金属研究概述烟草科技/烟草化学2001年第12期
[6]王树会云南烟区主要植烟土壤环境质量调查与评价农业环境科学学报2006 25
[7]杜雪晴卷烟主流烟气中多环芳烃、有机氯农药和重金属研究中国科学院研究生院2006.
[8]齐敏土壤-烟草系统中烟草叶绿素对Hg-Cd-Pb胁迫的响应中国生态农业学报2001 9
[9]高家合镉胁迫对烤烟生长及生理特性的影响农业环境科学学报2006 25
投资要点：
1、IC 设计领域潜在投资机会巨大。
2、晶圆制造领域快速追赶，利好全产业链。
封测环节技术壁垒较低，人力成本要求高，有利于国内企业在半导体产业链切入。在过去十多年发展中，封测环节一直占据国内集成电路产业主导，不过主要被海外IDM厂商封测厂占据。现在A股上市的封测企业质地优秀。
IC 设计领域潜在投资机会巨大。过去十年在政策支持和终端市场需求强劲的双重动力推动下实现了持续快速增长， 是半导体产业链上发展最快的一环。目前， 国内已经涌现出华为海思、展讯等具备全球竞争力的 IC设计公司。华为海思最近发布的麒麟Kirin920性能卓越，有望冲击移动应用处理器第一阵营。紫光集团私有化收购展讯和锐迪科实施强强联合，并提出了要打造世界级芯片巨头的宏伟目标。未来将会有一批国内最优秀具备国际竞争力的IC设计公司有望在A股上市，潜在投资机会巨大。
晶圆制造领域快速追赶，利好全产业链。晶圆制造环节具有极高的资本壁垒和技术壁垒， 盈利能力丰厚。过去国内晶圆制造环节发展严重滞后，直接影响国内半导体全产业链发展。未来，国家将会加大对晶圆制造环节的政策和资金支持力度。
投资建议：封测环节重点关注长电科技、华天科技、晶方科技；IC设计环节可持续关注展讯与锐迪科合并后在A股上市；晶圆制造环节关注中芯国际。
有色金属：工业金属价格强势 资源股吸引力回升
投资要点：
1、一周价格综述：黄金小幅下跌，中重稀土价格大幅回落，工业金属表现强势。
2、关注加工转型和碳酸锂企业。
黄金收于1317.1美元/盎司，C0MEX黄金、白银小幅下跌0.2%、0.2%，LME铂价上涨 1.0%。
基本金属价格在美国经济持续超预期的环境下继续走强。LME3月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨 1.9%、1.7%、0.4%、0.9%、1.0%和 1.9%。库存方面，铅、锡库存大幅增加 10.4%、3.8%；其余品种库存基本保持稳定。稀土价格本周分化明显，轻稀土价格保持稳定，重稀土价格大幅度下跌。本周重稀土价格的大幅回调是国储局收储时点低于预期的反应，短期稀土价格仍要看国储局收储的进展程度。小金属方面，LME3 月期钼大幅下跌 10.9%，钴上涨 2.4%，其他品种价格平稳。
下半年有色金属投资的整体环境有所改善，主要原因是在经济结构调整、流动性有所缓和的情况下，新材料类和资源类的股票将有阶段性表现的机会。
新材料类的公司重点推荐赣峰锂业、银邦股份、正海磁材、钢研高钠，资源类的公司重点推荐铅锌龙头中金岭南和锡业股份。
海运：邮轮开启水上消费新篇章
投资要点：
1、一线城市初具发展条件，提升空间较大。
2、寡头市场下的中高端休闲消费。
从国际发展规律来看，邮轮业大致有4个明显特征：1）亲水特性；2）发展的不平衡性；3）重游率较高；4）产品定位以中高端消费为主。
从以上4点来看，我们认为中国的一线城市已经进入了较有潜力的邮轮消费圈城市之列，但由于过去母港设施的稀缺性导致邮轮市场的渗透率即使在这些城市也是非常低的，我们预计在未来5-10年中一线城市的渗透率将有显著提升。
由于资本密集和品牌忠诚度较高，邮轮业是典型的寡头垄断市场。整个行业盈利模式可概括为：船票收入基本可以覆盖营业成本，而旅客在船上的消费成为公司的营业利润。2006年开始的这轮周期中，三大集团的ROE呈现逐年下降的趋势，主要原因是行业处于周期下行区间和欧美两大市场成长性走弱所致。
A股上市的相关标的中，我们首推渤海轮渡——原有客滚业务可提供公司稳定的利润和现金流，而新涉足的邮轮业务将带来可观的增量利润来源；其次是海峡股份——业务模式与渤海轮渡较为类似，西沙航线为最大看点，只待西沙地区旅游资源的所有权得到明确，公司的邮轮航线经营权将逐步在股价中得到体现；最后是世纪游轮——立足长江，内河游船寡头。
环保：下半年关注污水处理
投资要点：
1、我国处于环保发展初期阶段，政策为主导，行业仍具可观空间。
2、农村治水带来污水处理新利润点，危废处理市场空间巨大。
中国环保产业目前处于初期阶段，由于近三十年经济高速发展我国环境问题已经到了非治不可的地步。“十二五”期间，我国对环保产业投资明显增加，2012年我国环境治理总投资达到8253亿元，占GDP比重为1.6%，我国环保产业投入目前以城市环境基础设施建设投入为主，资本要素投入为主，其他要素投入相对淡化。与发达国家相比，我国环保投资仍显不足，主要发达国家成熟期环保投入均占GDP2.5%以上，发展初期这一比例更高。环保投资需求远大于环保投入，同时，为了达到我国“十二五”期间制定的各项排放标准，环保投资需求非常巨大。
2012年，全国村镇生活污水产生量159亿吨，四分之三由村庄排放，而村庄实际污水处理率仅7%，90%以上的村庄没有排水渠道和污水处理系统，因此，农村污水治理是未来非常广阔的一个市场。在政策法规驱动下，中国危废处理业将呈现两种趋势：首先是体系完善带来的增量；其次是体系完善带来的处置企业竞争主体的减少。我国危废处理一直处于启蒙阶段，未来发展空间巨大。
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