互联网金融下众筹

互联网金融下众筹（精选5篇）

互联网金融下众筹 篇1

摘要:众筹模式作为互联网金融发展的新事物，是互联网金融与传统融投资方式所不一样的本身所特有的“独特能力”，具有不可估量的发展空间。但是，利害必定互相存在，其也面临着传统融投资风险以外的复杂风险如技术风险、操作风险和法律风险等一系列新型的风险。由此看来，互联网金融视域下众筹模式的实践发展已经远远先于理论的发展。因此，建立和完善适合中国国情的互联网金融视域下众筹模式的监管方式与政策势在必行。

关键词:互联网金融;众筹模式;金融风险;监管路径

何为“众筹”?众筹翻译自国外“crowdfunding”一词，即大众筹资或群众筹资，具有门槛低、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。本文就围绕“众筹”这个关键，来讨论一下当前我国互联网金融视域下众筹模式所存在的一些风险以及如何监管的问题。

一、互联网金融视域下众筹模式

互联网金融是信息技术与金融行业的深度融合。“互联网+”是创新2.0下互联网发展的新业态，是知识社会创新2.0推动下的互联网发展催生的经济社会发展的新形态。而“众筹模式”就是在互联网金融的大发展中出现的一种新事物新方向，其主要是指企业和个人通过特定的互联网为媒介，以筹集资金为目的融投资方式。在现在中国金融领域管制比较严格但又提倡“大众创业，万众创新”的新形式下，众筹模式有可能会成为解决中小微企业以及个人创业融投资困难的重要方式。但是相对于银行、股票、债券等传统的融投方式，互联网出现的时间比较短，互联网金融视域下众筹模式的发展的确面临着更多新的风险，这就需要我们政府制定出更加完善的相关政策与法律法规，进一步保护中小微企业以及个人创业的权益，从而使中国的互联网金融正常模式良好的发展开来。

二、互联网金融视域下众筹模式面临的金融风险

众筹模式作为互联网金融发展中的新事物，新事物必然面临着诸多新型的风险。在此，我们将这些不同于传统风险的新型风险分为以下几类:技术与操作风险、法律风险、非法集资以及筹资人出资人风险意识缺失等相关问题。首先，是互联网金融视域下众筹模式面临的技术与操作风险。一方面，互联网金融中存在最突出的是技术风险。由于互联网金融是在互联网的基础上发展起来的，这就决定其必然离不开计算机网络系统，因此计算机网络系统安全问题就是最直接的互联网金融问题。在传统的金融模式下，安全风险影响的范围比较小，但是在互联网时代，一旦一处出现安全问题，必然引发整个网络的瘫痪。比如，类似的金融木马盗窃天天都在发生，给互联网金融造成极大危害。由此，对互联网技术的要求需要更高更精准。另一方面，互联网金融众筹模式下的操作风险也不容小觑，其主要是指对计算机系统操作产生的风险。比如，计算机自身系统的操作缺陷引起的金融账户安全问题、计算机管理系统问题引起的交易者之间的信息交流泄露以及操作者自身操作失误而导致的经济损失等一系列问题。其次，是互联网金融视域下众筹模式的法律风险。一方面，互联网金融众筹模式本身处在发展的起步阶段，与之相适应的法律监管不够完善，没有一个稳定健全的法律监管体系。另一方面，我国现存的法律法规对发展迅速的互联网金融在一定程度上有些过时可，使得很多金融模式没有合适的法律规制甚至无法可依。因此，国家制定合适的法律法规迫在眉睫。最后，是互联网金融视域下众筹模式的非法集资与筹资人出资人风险意识缺失。我国互联网金融视域下众筹模式最严重的问题就是非法集资，而非法集资不仅与筹资人自身的`素质有关，更与出资人自身风险意识息息相关。中国现在的互联网金融众筹行业依然处于初始阶段，整个行业风险大小可控性不强，而进入行业的投资人多而杂，对于众筹的可能项目存在如非法集资等风险了解不多。

三、互联网金融视域下众筹模式的风险监管路径

针对上述互联网金融视域下众筹模式的风险分析，寻找并建立众筹模式的风险监管路径刻不容缓。首先，加强互联网金融众筹模式依附的互联网网络的技术与操作安全系数。国家相关部门应加大计算机安全保障力度，制定严格的技术操作规定，尽量减少计算机等硬件系统对互联网金融造成的不利。另外，国家的互联网技术部门应与时俱进，时时创新，研究出更高标准的互联网安全系统，把、木马等非法金融盗窃杜绝在安全的墙壁之外。其次，加强法律监管以及相关政策对互联网金融众筹模式的支持。法律监管是国家对互联网金融最直接最有效的监管途径，而且互联网金融众筹模式的发展必须依赖于有效的健全的法律保障。，是互联网金融的法律元年，相信会有更多的互联网金融法律出台，国家必须根据互联网金融的发展，与时俱进，出台类似于“互联网金融法”、“互联网金融众筹法”等相关法律，使得互联网金融众筹模式的发展欣欣向荣、蒸蒸日上最后，加强筹资人出资人的法律意识、风险意识。国家相关部门以及行业自律协会都应该承担起对筹资人出资人教育责任，进一步提高筹资人出资人的自身素质，尤其加强对投资人的风险意识教育，引导其更合理有效的投资众筹项目。另外，国家相关部门应以明确方式向投资人介绍众筹项目的风险等问题，必须做到对投资人如实告知相关事项。

[参考文献]

[1]韩廷春.互联网金融视域下众筹模式的风险与监管[J].理论与探讨，(5):186.

互联网金融下众筹 篇2

一、众筹及众筹新闻

“众筹”这一概念发端于众包(crowdsourcing),是美国著名科学技术杂志《连线》(Wired)的主编杰夫·豪(Howe Jeff)于2006年提出的。在专门阐述众包的一本书——《众包:大众力量缘何推动商业未来》当中,杰夫·豪开篇举了这样一个例子来解释“众包”:2000年,美国两位高中辍学的青年人在一次网络T恤设计大赛中相遇。两人志趣相投,共同推出了一家名为Threadless.com的网站兼公司。所有人都可以向该网站提交T恤设计,由用户票选出最好的。获胜者将免费获得他们自己设计的T恤,其他人也可以买这些T恤。公司会从前100名设计中挑选9款T恤生产,结果竟然每款都大卖。公司的营业额几乎以每年翻一番的速度增长。从这个例子中可以看出众包的内涵,就是通过网络社区汇集创意,分配工作,并通过大众的力量和智慧,解决问题、实现商业价值的过程。杰夫·豪细分了众包的四种模式,分别是大众智能(crowd wisdom)、大众创造(crowd creation)、大众投票(crowd voting)以及大众集资(crowdfunding)。这最后一种大众集资也就是我们所说的众筹。所谓的众筹,就是集资开发大众的钱包,“让人数众多的群体代替银行和其他机构,成为基金的来源。”[1]

自从这一概念被提出之后,众筹这一募集资金的商业模式借助互联网的载体被广泛运用在各个领域。在众筹网站上,发起者发布自己的众筹项目,并对此作出说明和宣介,以期获得公众额度不一的资助。一旦资助金额达到发起者原先的设想,这一项目就将付诸实施。一旦实施之后有了成果,就会以实物或是虚拟服务的形式进行回报。如果筹资不成功或是项目运作不成功,之前的筹资将会退还。2008年11月,一家以新闻众筹为主要内容、名为Spot.us的美国网站上线,标志着众筹的形式首次被运用到新闻行业。

在国内,2013年11月“众筹网”正式发布“新闻众筹”平台,为各类媒体的汽车、娱乐、时尚、房产、体育、互联网等内容题材提供众筹服务,成为国内第一家试水新闻众筹的网站。此后,共有13个新闻(资讯)众筹项目通过该平台众筹成功。募集的资金最多的是8080元,最少的560元,平均3744元。众筹的内容主要有《21世纪经济报道》记者侯继勇发起的《成都创业者生存环境调查》、《21世纪商业评论》记者罗东发起的《杭州:动漫之都的升级与转型调查》以及自媒体人赵楠发起的《中国比特币市场调查》等。众筹网的新闻众筹平台上线不到一个月,就把“新闻”这个名称改为“资讯”,到了后来索性将“资讯”这一栏目“藏匿”在“其他”名录下。两年多时间里,除了这13个早期完成的众筹项目外,再也没有出现其他的众筹新闻项目。众筹新闻也几乎在国内众筹领域销声匿迹。

二、众筹新闻迎来“互联网+”发展机遇

虽说众筹新闻几乎绝迹,但是近几年来“众筹”这一概念却在其他领域发展得风生水起。2015年,一部国产3D动画电影《西游记之大圣归来》在上映62天后收获9.56亿票房,成为内地影史上票房最高的动画电影。这部电影就是一个众筹项目,参与《大圣归来》投资的有89位众筹投资人,总计投入780万元,兑付时预计可以获得本息约3000万元。也就是说,在几个月的等待后,89位众筹投资人平均每人获益25万元。不难看出,随着“互联网+”时代的到来,众筹及众筹新闻将迎来难得的时代机遇。

(一)移动互联网勃兴给予众筹新闻发展足够的用户基础

“众筹”这一概念从诞生之初就是一个互联网领域的词汇,众筹的发展自然离不开互联网的发展。伴随着移动通信技术从2G、3G演进到更加高速的4G和wifi时代,移动互联网正呈现勃兴之势。移动互联网并不是互联网加移动通信的简单结合,移动互联网可以被看做是独立于传统互联网之外的另一种全新的技术平台和商业运营模式。虽然它与互联网有着密切的亲缘关系,甚至带着互联网的基因,流着互联网的血,但是,它不是互联网,而是一个有着新生命的孩子。它必将超越互联网,超越那些已经成为定势的思维和模式。[2]移动互联网有着诸多不同于传统互联网的特点,其中最重要的三点就是庞大的用户数量、超长的在线时间和病毒式的传播方式。

对于众筹新闻项目来说,筹集的资金是项目可以推进的前提。而资金的多少自然取决于参与者数量的多少。笔者统计众筹网曾经成功完成众筹的13个新闻资讯项目发现,投入资金支持最多的也才110笔,最少的只有17笔,缺少用户基础显然是众筹新闻没有走远的原因之一。根据《2015年中国移动互联网研究报告》显示:截止到2015年12月,国内在网活跃移动智能设备数量达到8.99亿,用户年龄构成中80后接近八成。这些乐于接受新鲜事物、更乐于尝试网上支付的年轻人将是众筹新闻最直接的目标用户。当然,仅仅拥有一部智能手机或平板电脑显然还不够,还必须有足够的在线时间。移动互联网时代,智能手机或平板电脑由于随身携带,几乎是24小时在线,这是传统PC电脑无法比拟的。超长的在线时间,使得众筹新闻的触角可以随时随地伸展到目标用户。与此同时,移动互联网一传十、十传百般的“病毒式”传播特性更将成为众筹新闻项目广泛扩散、广为人知的关键因素。

(二)创业创新氛围给予众筹新闻发展丰富的项目基础众筹新闻无论在国内还是在国外都是一项创新尝试,任

何一项创新如果脱离时代发展的需求都无法获得成功。在众筹新闻刚刚进入国内的头两年里,虽然也有零星几项成功的众筹项目,但总体来看,无论是发起众筹者、项目内容还是回报模式,都千篇一律,创意不多。众筹新闻自然无法更好地推广开去。然而,从2014年开始,一股创业创新的浓厚氛围在全社会弥漫开来。首先是李克强总理在多个不同场合提出要在960万平方公里土地上掀起“大众创业”“草根创业”的新浪潮,形成“万众创新”“人人创新”的新态势。随后,在2015年《政府工作报告》中又提出“大众创业、万众创新”,表示推动大众创业、万众创新,“既可以扩大就业、增加居民收入,又有利于促进社会纵向流动和公平正义”。2015年9月,中央更是直接提出要利用“互联网+”,积极发展众创、众包、众扶、众筹等新模式。这些都意味着,政府对于众筹的态度已经从观望向支持转变。

浓厚的创业创新氛围将鼓励越来越多的有志之士投入到新闻众筹领域,也将催生越来越多有创意的众筹项目和运营模式。众筹新闻初进入国内之时,发布的项目内容以文化艺术领域的深度调查为主,选题较为单一,自然不能引起更多用户的关注和参与。这些众筹新闻的运营回报模式也较为单一,部分项目在发布之时甚至没有详细说明回报方式。随着“大众创业、万众创新”氛围的日渐浓厚,众筹新闻产品将更加丰富,涉及的领域更宽广,定位也将更加精准,回报方式也更加吸引人们的参与。届时,众筹新闻将不再只是“分众传播”模式下的“小众生产”,[3]而将成为分众传播模式下的大众生产。

(三)媒体融合给予众筹新闻发展强大的制度基础

杰夫·豪认为:“这是一个新的‘新媒体’时代:由非专业人士创造内容……生产中,是相同的能量在发挥作用——低廉的生产成本,大量过剩且分散的天赋和创造力,由一群志同道合又充满激情的人组成的网络社区的增加。”[1]事实上,正如“互联网+”时代因为移动互联网的兴起而不同于传统互联网一样,较之于门户网站、微博、微信等新媒体而言,众筹网站更应被称为“新新媒体”。美国媒介理论家保罗·莱文森(Paul Levinson)启用了“新新媒介”来命名新生的媒介技术。而作为众筹网站,可以看做是这些第二代媒介的升级,是“超级版”的新新媒介。[4]

新新媒体的产生离不开各媒体间的有机融合。从2014年开始,国内媒体融合的步伐也在不断加快。2014年8月18日,中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。《意见》对新形势下如何推动媒体融合发展提出了明确要求,作出了具体部署。习近平同志在会议上强调,推动传统媒体和新兴媒体融合发展,要遵循新闻传播规律和新兴媒体发展规律,强化互联网思维,坚持传统媒体和新兴媒体优势互补、一体发展,坚持先进技术为支撑、内容建设为根本,推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的深度融合。这些都为众筹新闻的发展提供了制度基础。在将来,对于媒体业务来说,无论是专业生产内容的PGC(Professionally-generated Content)、用户生产内容的UGC(User-generated Content)还是职业生产内容的OGC(Occupationally-generated Content)都将有机结合、融合发展,众筹新闻或许将迎来百花齐放的局面。

三、众筹新闻无法回避的发展瓶颈

在乐观看见众筹新闻发展迎来新机遇的同时,依然要足够清醒地认识到,众筹新闻有很多无法回避的发展瓶颈,如果处理不好这些制约因素,众筹新闻发展依然缺乏动力。

首先,法律监管瓶颈。从众筹概念进入国内至今,无论是众筹还是众筹新闻都缺乏完善的法律法规监管。“众筹”是一个金融范畴的词汇,最先考虑到对众筹开展监管的也正是金融领域。2014年12月18日,中国证券业协会曾下发《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》,并公开征求意见,但是该文件并未最终落地。除此之外,国内再未出台其他关于众筹监管的法律法规。正是因为监管的缺失,才造成目前国内互联网金融领域风险频发。而在众筹新闻领域,更是没有任何哪怕是征求意见稿推出。法律监管的缺失,将造成众筹新闻无章可循、无序发展。像众筹网、点名时间网等国内众筹网站以集资和融资为模式,不可避免地有非法集资的定性可能。此外,《互联网站从事登载新闻业务管理暂行规定》第七条明确指出,非新闻单位依法建立的综合性互联网站,不得登载自行采写的新闻和其他来源的新闻,不得从事登载新闻业务。由此可见,众筹网并不具有开展新闻业务的资质,最终的报道也不能以“新闻”的形式呈现在众筹网上。[5]

其次,体制机制瓶颈。之前在“众筹网”成功完成众筹的新闻资讯项目很大一部分的发布者都是传统媒体从业人员,有《21世纪经济报道》记者,有《21世纪商业评论》记者等。他们进行众筹的选题基本都是其所在传统媒体没有通过,转而尝试通过众筹方式募集适当的采访费用。发起《成都创业者生存环境调查》的《21世纪经济报道》记者侯继勇说,他对这个选题感兴趣,但没能从报社申请到出差采访的经费,而在众筹网96个资助者的合力下,侯继勇筹到了这个选题的差旅费,能够将这个选题进行下去。发起《杭州:动漫之都的升级与转型调查》的《21世纪商业评论》记者罗东从小就是动漫迷,对中国本土动漫业的困境有颇多关注,但这个选题与他所供职媒体的报道风格并不吻合,“众筹”让他另辟蹊径达成所愿。[6]这就出现一个问题:一名依然在传统媒体供职的媒体人是否可以在供职媒体之外的其他平台首发自己的新闻作品,又是否可以利用工作时间去采制其他未经批准通过的选题?

第三,商业化瓶颈。众筹新闻无论如何变换名目,是新闻也好,资讯也罢,只要按照目前模式运行,都无法摆脱众人对该众筹项目是出于“拉赞助”目的的质疑。目前的众筹模式要求发起人和资助人建立一定的联系,资助人可以实时掌握该项目的进度,甚至是对发起人提出各种意见或建议。然而,这一模式却是与新闻要求客观公正的最根本原则相背离的。如果在实施过程当中,资助人的意见占据了主导地位,甚至有演变为“有偿新闻”的可能。与此同时,在新闻众筹过程当中,记者不再单纯的是新闻的采制记录者,他还同时需要兼顾市场推广和营销运营方面的职责。Tanja Aitamurto通过对Spot.us平台上的7名记者进行访谈后发现,在早期网站流量较低的时期,写出一个好故事是远远不够的,记者往往需要借助其自身的社交网络,从线上及线下去寻求资助。而职能的延展及对自身的重新定位,往往会使记者产生抵触与不适。[7]

四、“互联网+”时代众筹新闻发展如何破局

虽然有这些瓶颈的存在,但是乘着“互联网+”时代的东风,众筹新闻依然可以有所作为,甚至争取破局。

(一)以传统媒体为主导发布新闻众筹项目

较之于某个单个媒体人以自己名义发布新闻众筹项目而言,如果该项目是以传统媒体为主导发布的,则将更有公信力,对于该项目的宣传推广以及募集资金都将大有益处。以传统媒体为主导发布新闻众筹项目又可分为两种情况。一是完全以该媒体名义发布众筹。例如,《清华金融评论》杂志在2013年12月宣布,将在发行环节采用众筹模式,成为首家采用众筹模式发行的财经杂志。再比如,对于一些特殊选题,例如奥运会、世界杯等重大体育赛事的报道,单靠某一家电视媒体的力量根本无法跟央视抗衡。不仅无法获得转播权,甚至连前往采访的经费都捉襟见肘。此时,如果多家电视媒体联合,并以媒体名义发布众筹项目,在最大范围内募集资金,就有可能集众人之力完成报道。另一个以传统媒体主导众筹的情况则是,并不以媒体名义发布项目,而是依然以某个媒体从业者的名义发布项目,由其所供职传统媒体为该项目作出信用背书。媒体认可该名媒体人发布的众筹项目,并承诺项目完成后在该媒体上发表新闻作品或作出其他回报。媒体甚至还可以在前期通过自有资源宣传推广该名媒体人的众筹项目。这样一来,该众筹项目增加了公信力和知晓度,也一定程度上解决了众筹新闻的体制机制问题。

(二)以内容为王、以用户为导向选择新闻众筹项目

史特金定律(Sturgeon's Law)认为,任何事物,其中90%都是垃圾。该定律对于网络时代的意义在于,点明网络社区所有内容中,90%以上的内容都是“垃圾”。更有人认为,在“互联网+”时代,该定律应该改为“95%都是垃圾”。在这样一个充斥同质化内容、垃圾信息的网络上,真正可读性强的内容一定广受追捧。对于新闻媒体来说,内容永远是根本,是决定其生存与发展的关键所在,对于众筹新闻来说也是一样。在注重内容的同时,众筹项目应该更加注重视频内容。移动互联网时代,视频尤其是短小精悍、抓人眼球的视频将成为内容上的绝对主流。在推进众筹新闻项目时,尤其需要注意对视频的制作和传播。国内目前人气最高的弹幕视频网站哔哩哔哩弹幕网(俗称“B站”)在起步之初和其他视频网站并无二致,正是通过2014年9月首创的“众筹视频”计划,一跃成为国内最大的年轻人潮流文化娱乐社区。包含一个视频的众筹项目获得资金支持的可能性远大于没有视频的众筹项目。

(三)以创新形式实施新闻众筹项目

众筹新闻之所以没有推广开来,与之前许多众筹新闻项目实施过程较为简单、形式不够新颖有关。在“互联网+”时代,以传统媒体主导的众筹新闻项目应该而且可以通过更加创新的形式实施。一方面,新闻众筹项目可以不是为了筹集资金,而是为了筹集线索或是故事。2014年2月27日,广州日报推出名为“大红马小红马”的众筹计划,小红马是出生3个月的妹妹,大红马是曾经独占父母之爱如今十分焦虑的哥哥,随着各地二胎政策的落实,有越来越多的家长担心两个孩子的教育问题,这样的问题很难从媒体中找到现成的答案,索性“求人不如求己”,依靠众多家长的智慧一起来完成反而更真实、更新鲜。[8]另一方面,媒体主导的新闻众筹项目可以演化为筹集一场“人人为我我为人人”的活动。2015年8月,杭州电视台综合频道实施了一场名为“给爸爸妈妈的音乐会”的众筹活动。每年暑假都有很多外来务工人员子女(俗称“小候鸟”)来到在杭州打工的父母身边过暑假。杭州电视台综合频道通过媒体发布,希望众筹一场由小候鸟带给爸爸妈妈的音乐会。随后,不仅有许许多多的小候鸟踊跃报名参加,还有演出场地、歌唱教练、乐队、表演器材等方方面面力量加入这场音乐会的众筹。作为发起者,杭州电视台综合频道不仅在新闻报道中大力宣传此次众筹项目,更是对音乐会进行了直播报道。最后,这场音乐会的门票还对外销售,基本实现了收支平衡。

(四)以“互联网+”手段推广新闻众筹项目

在“互联网+”时代,仅仅依靠众筹网站的力量推广新闻众筹项目显然是远远不够的。传统媒体主导的新闻众筹项目可以有效利用传统媒体自身发布平台推广该项目,还可以利用传统媒体官网、官方微博以及官方微信公众号推广该项目。尤其是利用微信公众号推广时,还可以将付费阅读、阅读打赏等功能融入其中,探索“互联网+”募资及回报模式。传统媒体可以打造专属的众筹App,或是将众筹功能加入媒体已有的App客户端当中。传统媒体可以寻求与天猫、淘宝、京东等电商平台合作,通过这些平台发布众筹项目。传统媒体还可以利用自身人脉,通过一些知名人士、意见领袖、网络大V传播推广众筹项目。

总体而言,众筹新闻是一次对新闻传播模式的挑战和创新,在“互联网+”时代,众筹新闻要走的路还很长。但是,实践一次次证明,一切以用户为主导的运作模式都将有其存在的一席之地,让我们拭目以待。

参考文献

[1]杰夫·豪.众包:大众力量缘何推动商业未来[M].中信出版社,2009:79-82,39-42.

[2]项立刚.移动互联网的迷思与新媒体的困窘[J].新闻战线,2013(2):27-29.

[3]张军辉.互联网思维下众筹新闻的理念创新与模式重构[J].中国出版,2015(01):24-27.

[4]保罗·莱文森.新新媒介[M].复旦大学出版社,2011:23-25.

[5]王云龙.众筹新闻模式运作困境及前景展望[J].中国报业,2014(16):78-79.

[6]石畅.“新闻众筹”行不行得通是革命,还是昙花一现?[N].人民日报(海外版),2013-12-13.

[7]王雅慧.用集体智慧和资本做新闻:新闻众筹模式的梳理及影响分析[J].东南传播,2014(05):14-18.

互联网金融的本质：众筹金融 篇3

Q 记者：互联网金融和众筹是什么样的一种概念？

A 杨东：“互联网金融”尚未成为一个有着明确内涵与外延的正式概念，而是泛指各种以互联网为手段或平台并在形态结构和运作机制等方面有别于网下现实环境中的银行、保险、信托、证券等传统金融领域的新的金融现象。互联网金融并不是金融与互联网的简单结合，而是现代金融创新与科技创新的有机融合。

“众筹”一词最初来源于英文“Crowdfunding”，是Crowdsourcing（公众搜索）和Microfinancing（微型金融）二词含义的融合。顾名思义，众筹的含义就是面向公众筹集资金，特别指以资助个人、公益慈善组织或商事企业为目的的小额资金募集。

美国将众筹分为捐赠众筹和股权众筹两种，二者区别主要在于投资者注入资金的目的不同，前者的投资者主要是出于公益目的而不要求净回报（捐赠众筹的投资者并非完全没有回报，但这种回报往往不能给投资者带来净资产的增加）；而后者的投资者是出于单纯的资本增加的目的而为种子阶段或初创阶段的企业注资。

Q 记者：请您介绍一下众筹模式在中国发展的现状？

A 杨东：众筹模式虽然在中国刚刚起步，但发展前景大好。总的说来有债权众筹、股权众筹、回报众筹、捐赠众筹四种类型。

最早发展起来的以点名时间为代表的团购式、预售式的消费类众筹，应该说发展的比较快，方式比较新颖。从去年开始众筹网开始做一些更大范围、更广领域的，比如以服务类、消费类、时尚类为代表。从今年开始，股权类众筹开始受到广泛关注。

Q 记者：您认为有哪些行业比较适合采用众筹模式？而又有哪些行业不宜使用众筹模式？

A 杨东：时尚类的、娱乐类的、漫画类的、电影、音乐等比较适合众筹，但是对于有些产品比较复杂，不好操作的不适合众筹。直白一点说就是跟老百姓消费直接相关的都可以采用众筹模式，而且未来，金融行业，比如保险、信托等在某种意义上都可以做众筹。

Q 记者：目前，众筹网、点名时间等等众筹平台在业内已经积累了一定的项目和信誉，但是绝大多数项目的筹资金额都在10万元以下，明显属于小打小闹不成气候，这表明众筹平台的公信力和投资者的认知度都还远远不够，你如何看待目前众筹项目体量（募集金额）太小的现状？

A 杨东：虽然是一些小打小闹，但是对于一些小的项目，比如出版一本书，五六万块钱或者十万块钱就够了。小的创业所需的金额小，但是对广大的屌丝、白领来说能够有这样一个机会筹到几万或者十几万钱，获得成功创业也是非常了不起的事情。

所以说虽然单个融资金额小，但是数量庞大，实现了金融的理财的屌丝化，或者是金融融资的屌丝化，

另外，通过互联网金融，虽然融资少，但是风险也是分散的，比如你需要十万块钱，在网上 如果有十个人，看到你这个项目，每个人给你投1万块钱。根据风险分散的原理，原来需要很高的成本才能做到，但通过互联网金融之后，风险分散的机制、功能就得到了最大限度的发挥。

Q 记者：最近两年，市场上出现了大量的P2P网贷平台倒闭或跑路的案例，这些利用网络平台广泛吸收资金的平台算不算众筹模式的一种或者变形？众筹模式如何避免这种骗局，从而保障投资者的合法权益？

A 杨东：股权众筹的网络化必然导致投资者层次参差不齐，基于投资者的物力、财力、信息获取能力、知识层次、知识水平以及投资经验的不同，其所能够承担的风险的能力也大有不同。

具体来讲，投资者分类的必要性可以援引笔者以往论著中有关金融消费者分类的论述：“如果不区分客户的类型而一概给予相同程度的保护，则可能产生以下弊端：

第一，假设金融机构一概提供较高标准的保护，则从法经济学中成本效益分析的角度来说，对于并非需要特别保护的客户，金融机构也需要耗费成本对其进行保护，这将会给金融机构带来大量不必要的支出，造成资源和成本的浪费。因此，谨慎区分零售客户和专业客户可以适当分配负担和成本，从而使效益得以扩大，风险得以抑制。

第二，假设金融机构对所有客户进行无差别对待，一概提供较低程度的保护，这显然使保护的外衣形同虚设，对整个市场发展是无利的。

第三，向有能力自我保护的客户提供多余的保护可能有悖于法律的公平正义。一个很典型的例子是，甲金融机构的客户中包括乙（知识经验丰富的另一金融机构）和丙（知识经验一般的个人投资者），倘若甲在提供某金融产品时在风险预告上具备微小瑕疵，该瑕疵可能对丙造成重大损失，但乙却能够依其能力和经验避免该损失。但是，假设甲向乙和丙提供完全相同的保护，则乙可以和丙具备同样的主张合同无效或撤销合同的权利，从而免除其本应承担的责任，这显然是不公平的。这可能导致金融机构随意从事投资交易，再以交易对方的各种瑕疵为由逃避自己本应承担的损失，最终引发整个经济社会的道德危机和法律风险 。”

因此，对消费者进行分类无论对于对投资者的保护抑或是对初创企业的保护都是基础性的措施，是规制的重中之重。

Q 记者：非法集资是近些年中常见的商业案例，无论是涉案金额还是受害人数量，都有愈演愈烈的趋势，众筹模式和非法集资之间的界限如何界定？投资者如何区分众筹模式和非法集资？

A 杨东：由于股权众筹融资是基于互联网中的众筹平台实现的，互联网的公开性、交互性使得股权众筹起初面临的总是不特定的投资者。为了不触及法律，众筹平台往往通过一系列的实名认证、投资资格认证等方式将不特定的投资者转化为特定的具有一定资质条件的投资者。然而这一行为能否实现转化的效果意见不一。可以说，特定与不特定始终是一个似是而非的概念。另一方面，人数限制问题。即便股权众筹面向的是特定对象，其累计人数也不能超过200人。因此，项目的融资过程中还要严格控制投资者的人数。如“大家投”规定项目中的领投人和跟投人的最低投资额度分别为项目融资额度的5%和2.5%，起到严格限制人数的作用。通过对上述条件进行考量后发现，股权众筹需要对其运作模式进行严格的管控或采取特殊方式才能规避《证券法》的限制，而这种规避方式从法律解释的角度来看往往又是不可靠的。endprint

Q 记者：我们知道，因为支付宝的第三方账户模式，解决了买卖双方之间的信用缺失问题，淘宝网获得了爆发式增长，那么在众筹模式中，应该如何解决筹资人和投资者的信用问题，公平保障双方权益？

A 杨东：买东西的时候，支付宝相当于第三方的担保公司，担保账户，这是在买卖东西的时候 的功能，在借贷的时候，双方也是缺乏一个信用的问题。所以在第三方支付，在筹资资金的过程当中，也起到一个担保作用。某种程度上也是解决了投资者和筹资者之间相互不信任的问题。这个平台本身跟买东西也是一样的，买东西的时候也有一个平台，淘宝是一个平台，淘宝是买卖东西信息交换平台，支付宝是一个付钱的时候第三方平台，借贷也是一样的，也有一个平台，这个平台就是P2P的平台公司，平台公司起到一个中介撮合的作用。需要钱的人把自己的信息发到平台上，投资者看到之后，愿意把钱投给他。买东西的时候 担保性相对弱一些，而借贷涉及的金融相对要大，所以风险要大，因为对这个平台的监管，以及对这个第三方平台的转账本身要求更高。

Q 记者：2013年，以余额宝的横空出世为代表，互联网金融在中国蓬勃兴起，您怎么看互联网金融在中国的发展前景和存在的问题？

A 杨东：余额宝的横空出世从一定程度上倒逼银行进行改革。余额宝是一种协议存款，因为利息比银行活期要高很多，所以很多人愿意把以前存到银行的钱存到余额宝里。接着银行跟着推出一些跟余额宝竞争的理财产品。

互联网金融在中国发展的前景是非常广阔的，目前发展的规模速度已经超越美国了，当然也存在很多问题。正是因为发展的太快，国外没有太多可借鉴的经验，所以也带来一系列的风险和监管问题，可参考的国外的经验比较少。

但是总的来说，互联网金融是我国多层次资本市场发展的重要组成部分，众筹模式的崛起，可能会取代交易所，未来可能不需要线下的上交所、深交所，这样的实体线下交易所可能会被取代，或者可能会被重构。

Q 记者：如何监管作为新生事物的互联网金融，目前各方争议颇多，你认为监管当局应该如何监管互联网金融？

A 杨东：我一直在研究金融创新与金融监管问题，这要从金融危机、金融消费者保护、金融服务为嵌入点，从金融创新和金融监管的角度来看待互联网金融的监管。

一行三会在密集调研、组织座谈会。互联网金融监管的底线、红线、非法集资等观点。虽然目前还没有出台具体的监管政策和方向，但是我认为，互联网金融监管的理念和核心，举措必须围绕着金融消费者保护展开。围绕着金融消费者保护，笔者提出互联网金融的监管应该有五个维度：互联网金融产品的监管；互联网金融产品销售过程的监管；互联网金融产品销售之后的纠纷和解决机制构建；互联网金融平台的监管；互联网金融监管体制构建。

Q 记者：我们知道，互联网金融起源于美国，但是互联网金融在在美国发展的势头远远不及中国，这是什么原因呢？

A 杨东：第一个原因是，金融服务不到位，中国金融服务低下，使得中小企业不能获得融资，使得老百姓或者富裕阶层，不能获得一个很好的投资理财的渠道。

第二个原因，中国金融的垄断，一个是国有银行体系的垄断，导致没有真正的民营银行，没有真正为民营企业、中小企业服务的银行。

第三，像阿里巴巴等等电子商务的发展，为后来的互联网金融的发展奠定了基础，所以电子商务的发展也是导致后来互联网金融发展的重要原因。

第四个，中国的金融体制的改革比较落后，利率市场化改革比较落后，导致民间对资金的需求非常旺盛，同时也存在巨大的利润空间。

第五，互联网金融在中国经济有了30多年的高速成长之后，在经济转型过程当中，爆发了一种特有的现象，跟中国经济的高速发展，以及目前中国经济的转型升级，这两个方面的背景，使得对互联网金融，对民间融资有了很强烈的需求。经济需要转型，但是金融体制不能提供很好的服务，所以互联网金融就起来了。

Q 记者：众所周知，美国的次贷危机爆发的根源就在于金融工具的过度创新，那么我国的互联网金融在创新的过程中，应该如何吸取美国次贷危机的经验和教训呢？

A 杨东：先看看两者之间的共同点：美国金融创新产品和中国互联网金融都是场外的，不受监管的；美国金融的产品创新是混同的，互联网金融产品，比如余额宝，也是（混同的）；

都是涉众的。我们应该充分了解美国金融危机的特点来对互联网金融进行监管。

教训：第一，我们应该对场外的互联网金融产品进行适当的监管，包括金融产品的登记 备案； 第二，消费者保护，产品不能是欺诈消费者的，不能不遵守金融产品销售的一些原则；第三，设立对金融保护的 机构或监管部门。还有一点是我特别提出来的，应该强化金融保护部门的权力，要统合监管，监管规则要统一。

Q 记者：在我国，由于众筹模式属于新生事物，现有的法律法规对这方面的规定几乎是一纸空白，作为法学教授，你对于未来的相关立法有什么建议？

A 杨东：我国资本市场在市场化过程中，市场机制、市场结构正在变化，完善法制建设，推动监管转型，充分发挥行业自律的作用以适应资本市场发展的内在需要。应在《证券法》修改中，放松市场准入审批，加强交易过程中的信息披露、规范交易的监管，适当强化证券业协会的职能，提高自律管理的权威性，引导场内、场外市场健康运行。

通过导入“集合投资计划”扩大证券概念，在我国多层次资本市场的发展中实现“机构监管”基础上的“功能监管”，填补金融创新产品监管的空白和漏洞，是构建我国金融服务法体系的基础。

Q 记者：随着互联网技术的发展，以及像天使街这样的众筹平台公信力不断提升情况下，中国会不会迎来一个“全民众筹”时代？

A 杨东：这个是肯定的。当前已经对PE产生了一定的战略影响，很多做PE的他们也开始做众筹了。做众筹的人，也必须要走到线下，跟私募 PE结合起来。这是双向的，线上线下相互渗透。endprint

Q 记者：跟我们分享一下您的研究现状以及今后的研究计划、方向？

A 杨东：我是研究2008年金融危机之后的金融法体系和金融监管的重构，主要是从金融消费者保护和金融服务两个关键词开展研究的。发现各国的金融市场、资本市场法制的发展趋势就是，以《金融服务法》取代证券法、期货法、金融衍生品法等。

于2013年8月和2014年2月分别出版了50万字的《金融消费者保护统合法论》和60多万字的《金融服务统合法》，提出对金融创新与金融监管关系的重构，以及整个金融法体系的重构。

从我对金融危机的研究，金融消费保护和金融服务的统合理论研究，写完这两本著作以后，2013年上半年，互联网金融发展如雨后春笋，迅速崛起。我个人的理解是互联网金融就是一个大融合，这是从金融大统合（Legal integration）的角度理解，这与中国人民大学陈雨露校长提出的“大金融理论”一脉相承。因为互联网金融就是一个产业和金融的大融合，所以监管互联网金融应该有一个大金融的思维，必须有金融统合监管和统合规则的思路。

目前和经验丰富的实务届人士正在撰写三本著作：《互联网金融的风险与防范：金融消费者保护读本》、《众筹：实战、风险、技巧》、《众筹金融：实践操作和风险防范》等三本理论联系实践的著作。其他方面，建立了中国金融消费者保护研究基地、中国金融消费者保护30人论坛，和黄震教授等一起建立了金融315网站（http：//jinrong315.com），致力于金融消费者保护的公益事业；目前和金融学、经济学、商学等领域学者以及实务届专家共同筹建互联网金融研究院和众筹研究院，致力于互联网金融等金融创新的研究事业和公益事业。

个人简介

杨 东

中国人民大学法学院副院长、教授、博士生导师、日本一桥大学法学博士、亚太法学研究院副院长、金融法研究所副所长兼秘书长、互联网金融法律研究所所长、中国人民大学重阳金融研究院研究员。中国证监会中日资本市场法合作项目协调专家、第四、五届中国证券投资者保护基金公司专家委员会委员、中国证券法学研究会常务理事兼副秘书长、中国银行法学研究会理事、中国保险法学研究会理事等。在《Hong Kong Law Journal》（SSCI所录期刊）、《中国法学》、《政法论坛》、《法律科学》、《法学家》、《法学评论》、《清华法学》、《人民日报》等发表《Consumer Protection and Reform of Chinas Financial Law》、《论金融法的重构》、《市场型间接金融：集合投资计划统合规制论》、《论金融法制的横向规制趋势》、《后金融危机时代金融统合法研究》、《论金融衍生品消费者保护的统合法规制——高盛“欺诈门”事件的启示》、《中国企业并购制度与实证分析》、《互联网金融推动金融法体系变革》、《互联网金融的革命性意义》、《互联网金融监管体制研究》等中外论文60多篇，并出版《金融消费者保护统合法论》、《金融服务统合法论》、《互联网金融第三浪：众筹崛起》等120多万字的著作。

互联网金融下众筹 篇4

在“互联网+”的时代环境下，互联网金融的蓬勃发展具有一定的的必要性与必然性。同时,众筹也是中国金融体制改革的一个大趋势，具备“平等、开放、协作、共享”的行业特色，这与互联网思维核心非常吻合。

对于一些中小企业来讲，股权众筹无疑是一个“福音”。因为对于一些刚刚成立的中小型企业，最初制约它们发展的往往就是融资、贷款。股权众筹主要是通过互联网之间的操作，将分散式的群体和分散的力量盘活和有效利用起来，一方面帮助中小企业解决融资难题，另一方面为企业提供技术、创作、开发等各种资源。这种模式为中小企业发展带来了活力。

在当下金融环境下，不少问题也随之欲出，投资者专业不强、缺乏项目跟踪、监管退出机制不完善……股权众筹面临众多挑战，在大环境未能得到适度改善的情况下，众筹平台如何利用自身平台优势，强化平台的差异性显得尤为重要。

七月份上线的无忧筹正是基于这样的金融环境下应运而生。作为易天行金服旗下三大业务模块中重要组成部分，在投资管理领域，创始人陈弘称无忧筹是易天行金服在该领域的首推品牌。无忧筹总裁谢文渊先生也阐述“无忧筹”平台差异点——“品牌众筹”。平台是针对师出有名的项目方与精准契合的投资方而设的全方位多元众筹平台。该平台根植于可靠的精品品牌项目，通过稳健的价值经营，令客户享受安心无忧的财富人生。无忧筹的品牌就是这些项目，项目可以多元化，但必须有来头。例如，无忧筹平台现阶段有两个特色项目“科见美语”和“漫酒店”。

无忧筹平台将“项目有来头，安心无忧筹”作为平台特色，强化项目本身的安全性，持续跟进项目和投资信息，提升透明度，保障交付价值的稳定性。此外，平台凭借资深的国际控管技术专家、稳定的后台和创新的科技手段，为企业和投资者提供安全无忧的交易环境。无忧筹总裁谢文渊与中国民生银行代表郭奕辰行长签署合作协议，开启众筹行业新模式。据悉，该合作项目致力于变革互联网众筹资金管理方式，将项目资金存入银行，避免资金出现技术性挪用等问题。正规的监管体系使得项目方、投资方更为安心无忧。

互联网金融下众筹 篇5

一、数据获取与统计变量描述

1. 数据获取

本文的所有分析和研究数据都来自“经济众筹网”,该网络从2013年建立以来,一直处于高速发展状态,已经逐步发展成为了国内影响力较大的创业众筹融资管理平台,经过长时间的数据信息收集,目前已经获得了近1900个项目融资信息,其中,成功融资的项目达到了630个,失败项目1270个。

2. 统计变量描述

首先,应该进行项目类别划分,大致可以划分为创造类、娱乐休闲类、收藏爱好类、动漫网游类、公益服务类、农业生产类等,总体可以划分为八个大的类别。第二,目标金额也就是常说的各类型项目的平均融资金额,金融融资管理平台在单一项目投入实践后都会设定相对应的融资金额目标,同时在规定的时间内,一旦出现实际融资数额与目标融资数额的明显差距,则说明项目开展失败,融资项目发起者会将全部融资资金退还给项目投资人;如果项目实际融资金额达到或则高于融资金额目标,就说明融资项目成功,融资项目发起者会获得全部融资资金。

二、实证分析

1. 项目融资完成度分析

通过项目众筹融资情况统计分析可以发现,现阶段的项目融资仅仅可以达到30.8%的成功率,失败项目的融资平均概率也仅仅维持在9.5%左右,只有大约10.2%的项目最终融资完成达到五分之一;分析项目融资成功的部分可以发现,84%以上的项目完成率控制在了100%~125%左右,有8.5%左右的项目能够达到目标融资金额的145%以上。通过研究还可以发现,大部分的融资成功项目资金转换周期固定,都可以在融资规定周期前后的5-10天内完成,如果融资周期为31天,有大约50%的资金来自前后4天内。

2. 质量信号对于项目选择的影响分析

在对众筹融资模式进行分析的过程中可以发现,项目的基本内容和项目信息、项目的开展准备情况以及项目的预期时间效果等内容,都需要项目发起人通过网络平台进行了解,项目实际投资者也需要以个人兴趣爱好为依据进行项目信号筛选,该种方式应用的主要优势在于可以实现信息收集成本降低,消除投资交易模式的时间与空间限制[1]。同时,在平台化发展过程中,不同质量差异的项目可以实现项目成本的有效控制,项目投资者也无法提升项目的考察效果,所有项目信息仅仅来自项目发起者发布的既定信息和主观描述,该种情况下,众筹融资管理模式需要更加关注项目网络化发展过程中,对项目投资行为产生的积极和消极影响的因素[2]。

3. 项目成果转化与回报分析

我国传统的融资管理项目会受到来自技术发展和政策变化的多方影响,所以项目的预期目标需要以此为依据进行不同程度的调整,但是产品融资管理模式正是因为关联到投资人群相关问题,同时融资交易关系的建立也主要以网络为基础,所以导致实际的项目协商难度不断增加,项目执行也存在较多困难[3]。个体以及小微企业是我国现阶段众筹融资的主要主体,所以实际的项目违约资金成本有限,项目设备和人才管理多个环节经验不足,该类问题都导致众筹项目目标完成存在一定的波动性。

三、结论与对策建议

1. 结论

第一,我国现阶段的众筹融资项目成功率较低,成功的项目融资有集中分布特点;第二,与传统融资管理模式进行对比分析可以发现,众筹模式下的项目选择明显区别于传统融资模式,众筹项目选择能否成功,会受到来自网络信号质量因素的严重影响。详细分析可以发现,项目投资人的选择受到来自项目信息的呈现效果、项目信息的反馈和更新速度多方面影响,如果融资项目的整体目标金额过大,融资回报周期过长,会对项目投资者的选择产生不利影响;第三,大部分的融资成功项目都实现了高效率的成果转化,同时也实现了资金退换率的有效降低。

2. 对策建议

应该在融资管理过程中扩大信息技术应用范围,对融资信息平台运行过程中存在的问题进行及时了解和反馈,制定合理应对。应该以网络大数据分析和新形式存储为基础,构建起信息数据分析系统,实现信息平台的信息反馈效率,完善相关激励和问责管理机制。还应该实现我国众筹配套条件的提升,建立完善金融服务体系,促进我国的众筹模式转型升级,健康进步。

综上所述,我国的主流众筹模式无论是模式运行现状还是模式运行特征,都涉及到了众筹项目选择、项目成果转化和项目机制分析三个主要方面。从数据获取与统计变量描述入手,通过相关实证分析,总结出合理对策建议。通过中国互联网金融众筹模式运行特征分析,发挥了理论对实践的指导和支持作用。

参考文献

[1]孙国茂.互联网金融:本质、现状与趋势[J].理论学刊,2015,(3):44-57.

[2]韩廷春,孙弢.互联网金融视域下众筹模式的风险与监管[J].理论探讨,2015,(5):84-88.