投资理财的选择复习

投资理财的选择复习（精选8篇）

投资理财的选择复习 篇1

一、商业银行

1.储蓄存款——便捷的投资（考点1）

⑴含义：储蓄存款是指个人将属于其所有的人民币或者外币存入储蓄机构，储蓄机构开具存折或者存单作为凭证，个人凭存折或者存单可以支取存款的本金和利息，储蓄机构依照规定支付存款本金和利息的活动。

▲判断：存款也就是储蓄存款。

△存款的本质是银行对存款客户的负债。

⑵机构：我国的储蓄机构主要是各商业银行。（此外还有信用合作社等）。

△我国储蓄机构→既可以办理人民币的储蓄，也可以办理外币的储蓄。

⑶目的：有的是为孩子上学做准备；有的是为了购房、买车；有的是为了养老；有的是为了资金安全。⑷分类

△我国的储蓄主要有活期储蓄和定期储蓄两大类。

A.含义

①活期储蓄：是储户可以随时存入和提取、不规定存期、存款的金额和次数不受限制的储蓄方式。

②定期储蓄：是事先约定期限、存入后不到期一般不得提前支取的储蓄方式。

B.特点和优点（比较分析）

①活期储蓄流动性强、灵活方便，适合个人日常生活待用资金的存储，但收益低。②定期储蓄流动性较差，收益高于活期储蓄，但一般低于债券和股票。

△流动性强≠流通性强

▲判断：与定期储蓄相比，活期储蓄①流通性更强（×）；②流动性更好（√）

存取期限活 存取数量活 存取次数活 △定期储蓄的存期（课外阅读）：3个月、6个月、1年、3年、5年。

▲判断：活期储蓄可以随时存取（√）；定期储蓄不能提前支取（×）。

⑸收益与风险

在我国，储蓄存款都能获取利息，但收益一般低于债券和股票。因为银行的信用比较高，储蓄存款比较安全，风险较低，但也存在通货膨胀情况下存款贬值及定期存款提前支取而损失利息的风险。

2.利息、利率与本金（考点2）

⑴存款利息

A.含义：是银行因为使用储户存款而支付的报酬，是存款本金的增值部分。

B.取决因素：存款利息的多少取决于三个因素→本金、存期和利息率水平。

C.计算公式：存款利息=本金×利息率×存款期限。

●利息税：在我国，存款利息收入要按规定的税率向国家缴税。（目前是暂免征收利息税）。⑵利率

A.含义：是利息率的简称,是一定期限内利息与本金的比率。

B.表示方法：年利率、月利率和日利率。（年利率通常用百分数表示；月利率通常用千分数表示；日利率用万分数表示）。

C.换算关系：年利率=月利率×12=日利率×360

△我国的基准利率→由中国人民银行（总行）拟定；经国务院批准。

△贷款利率高于存款利率（银行利润=贷款利息-存款利息-银行费用）。

△通货膨胀下，名义利率大于实际利率；通货紧缩相反。

△利率是国家宏观调控的重要杠杆之一，是调节货币供应量的重要工具

△调整存款利率、贷款利率→调节存款量、贷款量→调节流通中的货币量。

△一般来说，通货膨胀下，提高存、贷款利率，以减少流通中的货币量。通货紧缩则反之。

△利率变动的影响

利率是调控经济的重要杠杆，它的变动对经济的影响主要表现在：

①存款利率变动的影响。通常利率上调会吸引储蓄，使流通中货币量减少，从而生活消费相对下降；利率下调会使储蓄下降，流通中货币量增大，从而使生活消费增加，同时还会改变居民的投资方向，如转投向股票和债券。存款利率的调整主要是通过调节存款量来控制流通中的货币量和社会生活资料的需求量。②贷款利率变动的影响。贷款利率上调会加大借款成本，抑制借款者积极性，从而抑制银行贷款规模，减少流通中的货币量，并使生产性需求相对下降；利率下调会减小借款成本，刺激借款，使银行贷款规模扩大、流通中货币量增加，并使生产性需求增长。贷款利率的调整主要是通过调节贷款量来控制货币量和社会对生产资料的需求量。

3.我国的商业银行（考点3:商业银行的业务；考点4:中国商业银行体系）⑴商业银行的含义：商业银行是指经营吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务，并以利润为主要经营目标的金融机构。

⑵中国商业银行体系

我国的商业银行以国家控股银行为主体，是我国金融体系中最重要的组成部分。

储蓄机构（×）（商业银行是；中央银行和政策性银行不是）

金融机构（√）▲所有银行都是

金融企业（×）

是金融机构（√）是金融企业（×）▲中国人民银行 是国家机关（√）是一个办理具体金融业务的金融机构（×）

▲判断：金融业就是银行业。

⑶商业银行的业务

A.主要业务

①存款业务(基础业务)

a.含义：是商业银行以一定的利率和期限，向社会吸收资金，并且按规定还本付息的业务。b.地位和作用：是商业银行的基础业务。没有存款，就没有足够的资金和基础开展其他业务，就没有商业银行。

△存款是银行对存款客户的负债。

②贷款业务（主体业务）

a.含义：贷款是指商业银行以一定的利率和期限向借款人提供货币资金，并要求偿还本金和利息的行为。b.地位：是我国商业银行的主体业务，是商业银行营利的主要来源。

c.分类：从贷款对象看，主要有工商业贷款（发放给工商企业）和消费贷款（对消费者个人发放，用于购买耐用消费品）。

d.原则：贷款时，银行要评估借款人的信用状况，根据评估的结果决定是否发放贷款。▲判断：①提供贷款是商业银行必须履行的责任；②贷款业务属于商业银行的基本业务；③政府可以要求商业银行发展信用卡业务。

③结算业务

a.含义：结算业务是商业银行为社会经济活动中发生的货币收支提供手段与工具的服务。银行对此收取一定的服务费用。

b.结算工具：信用卡、支票等

B.其他业务：除上述三大业务外，商业银行还为我们提供债券买卖及兑付、代理买卖外汇、代理保险、提供保险箱等服务（这些业务以及结算业务都属于中间业务）。

※商业银行的资金来源：①吸收存款（※企事业单位的存款；※居民的储蓄存款）；②发行金融债券；③其他收入（如：经营收入）

※商业银行利润的来源：①存贷款的利差（主要来源）；②服务性收费。

△商业银行不能“代理买卖股票”（了解）。

(4)商业银行的作用：①为我国经济建设筹集和分配资金，是社会再生产顺利进行的纽带（蓄水池）。②能够掌握和反映社会经济活动的信息，为企业和政府做出正确的经济决策提供必要的依据（寒暑表、信息站）。③通过银行，可以对国民经济各部门和企业的生产经营活动进行监督和管理，以优化产业结构，提高国民经济效益（制动阀）。

二、投资（储蓄存款、股票、债券、商业保险等）

考点1:投资收益与投资风险

⑴风险与收益成正比,高风险高收益,低风险低收益；⑵不同的投资方式，风险不同，收益也不同。

考点2:股票——（高风险、高收益同在）

⑴含义：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人出具的股份凭证。

⑵性质：股票代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、参与公司的重大决策、选择管理者、投票表决、资产收益（收取股息或分享红利）。

⑶偿还方式：股东在向股份有限公司参股投资取得股票后，不能要求公司返还其出资。如要改变股东身份，要么等待公司的破产清盘，要么将股票转售给第三人。

△经国家证券管理部门审批同意后，股票可以在证券市场上流通买卖。

△股票买卖一般通过证券交易所（我国有上海证券交易所、深圳证券交易所）进行。

▲判断：股票的买卖都是在证券交易所进行的（×）（发行市场和交易市场）（上市公司和非上市公司）。▲判断：股票发行之后就能上市交易（×）。

▲判断：股票能买卖，有价格，因此是商品（×）。

⑷收益与风险：股票投资的收入包括两部分

①股息或红利收入。即股票持有人作为股东享有的从股份公司取得的利润分配收入。它来源于企业利润。公司有盈利才能分配股息。如果公司破产倒闭，股东不但不能获得收入，反而要赔本，这是购买股票的一种风险。

②投资股票的另一部分收入来源于股票价格上升带来的差价。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。这使股票投资者有可能遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的投资方式。

△课外阅读：股票价格与预期股息成正比，与银行利率成反比。

▲判断：①只要持有股票就一定能获得股息；②股票具有明显的付息期限，其收益比债券大（×）。⑸作用：股票市场的建立和发展，对搞活资金融通，提高资金使用效率，筹措建设资金，促进企业改革和发展，有重要作用★★★。

△股份有限公司有多种筹集资金的方式：从银行贷款、发行股票、发行公司债券等。

考点3:债券——稳健的投资

⑴含义：债券是一种债务证书，即筹资者给投资者的债务凭证，承诺在一定时期支付约定的利息，并到期偿还本金。

△发行债券是企业或政府筹集资金的重要方式之一。

⑵要素：一般来说，债券主要由期限、面值、利率和偿还方式等要素组成。

●股票和债券的比较

A.不同点：①性质不同：债券是一种债务证书；股票是一种入股凭证。②受益权不同：债券定期收取利息，安全性比股票大；股票取得股息和红利，经营好坏决定其收益。③偿还方法不同：债券有明确的还本付息期限；股票不能退股，只能出卖转让。④持有者的身份不同：债券→债权人；股票→所有者。

B.相同点：①都是有价证券；②都是集资手段；③都是能获得一定收益的金融资产。

⑶类型：目前在我国，根据发行者不同，债券主要分为国债、金融债券和企业债券。①国债

a.含义：是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。

b.发行的目的：中央政府发行国债的目的，往往是弥补国家财政赤字，或者为一些耗费巨大的建设项目、某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。

c.风险与收益：由于国债以中央政府的信誉担保、以税收作为还本付息的保证，因此风险小。国债利率较其他债券低，但一般高于相同期限的银行储蓄存款利率。

②金融债券

a.含义：是由银行和非银行金融机构发行的债券。

b.风险与收益：金融债券与企业债券相比，违约风险较小。与此对应，其利率通常低于一般的企业债券，但高于风险更小的国债和银行储蓄存款。

③企业债券（公司债券）

a.含义：是企业依照法定程序发行，约定在一定时期内还本付息的债券。

b.风险与收益：企业主要以自身的经营利润作为还本付息的保证，企业债券是一种风险大的债券。与此相对应，企业债券的利率通常高于国债和金融债券。

⑷流通性：我国的债券中，有的可以上市交易，从而使相关债券具有较好的流通性。△关于基金（证券投资基金）

A.含义：是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，将社会上大大小小的投资者手中的钱集中起来，交给有关证券投资专家管理和运用，从事股票、债券等金融投资，所得收入或风险由各个投资者按出资比例分享或承担。

B.特点：集合投资、利益共享、风险共担、专家经营、专业管理。

C.优势：主要在于专家经营、专业管理。

D.投资者：比较适合于缺乏足够投资知识、时间和精力的投资者。

考点 4:商业保险——规避风险的途径

⑴购买的原因

现实生活中，我们可能面临各种各样的风险。如果某些意外发生，会使我们遭受重大损失。购买保险，正是规避风险的有效措施。

⑵含义：指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄期限时，承担给付保险金责任的行为。

⑶经营主体:在我国，只有依法设立的保险公司才能经营保险业务。

⑷分类：人身保险和财产保险两大类

①人身保险是以人的寿命和身体为保险对象，如健康险、意外伤害险、人寿险等。②财产保险是以财产及其有关利益为保险对象，如汽车保险、运输保险等。

⑸原则：投保人和保险人应当遵循:公平互利、协商一致、自愿订立的原则，订立保险合同。

⑹总结：各种投资方式都有自己的特点。认清各种理财方式的利弊，才能更好地规避风险，使自己的资金保值增值。★★★

△了解：（保险人）、（投保人、被保险人、受益人）几个概念。

△△关于投资理财（课外阅读）：a.含义：就是将手中的闲散资金，加以合理利用，通过购买某种资产，使自己的资金得到增值的行为。B.对象：储蓄存款、债券、股票、基金、商业保险、外汇、贵金属、邮票、钱币、古董、艺术品等。C.原则：统筹考虑收益和风险；投资方式多元化；根据自身的经济实力量力而行；既要考虑个人利益，也要考虑国家利益，做到利国利民，遵守法律、政策。d.组合投资方式→① “4321方案”：40%储蓄，30%国债，20%股票、基金，10%保险；②“三三制”：储蓄、债券、股票保险各占三分之一。

※不要把鸡蛋放在同一个篮子里（针对投资的风险性）（投资多元化）；※不要把鸡蛋放在过多的篮子里（针对投资的专业性）（量力而行）。

▲判断：①储蓄存款、购买债券、购买股票、参加商业保险都以获得利息为直接目的；②盈亏取决于投资结构（×）；③投资项目越多收益越大；④购买社会保险是居民可以选择的一种投资方式（×）。

三、融资（安徽考纲已删去）

⑴含义：融资就是筹集资金的行为，融资的方式主要是贷款和发行股票和债券，融资的目的是用筹来的资本追求利润最大化。

⑵具体目的：扩大生产规模、偿还债务。

⑶途径：直接融资与间接融资

①直接融资：是指政府、企业等直接从社会上（如企事业单位、居民等）筹资。一般来说，是通过发行债券、股票以及商业信用等形式融通所需资金。

投资理财的选择复习 篇2

另外, 高中生的思维比较活跃, 具备了一定的自学能力和分析、解决问题的能力, 具有了一定的资料收集和信息处理能力。这些生理、心理基础使创设情境得以顺利施行。在学习一些课程时, 教师完全可以进行情境创设, 将课堂交给学生, 提高学生的学习兴趣, 增强其解决问题的能力。

在学习第六课《投资理财的选择》一节时, 教师就可以创设情境, 让学生进行角色扮演, 使他们在亲身体验和经历中增强学习的自信心和内在驱动力。

教师在课前设计教学情境时应注意以下几点: (1) 不能脱离教学大纲; (2) 着眼于学生的心理、知识能力等因素; (3) 配套有学案、试题等教学常规内容; (4) 营造畅所欲言、宽松的学习氛围。在本节课中, 教师应该明确本节的教学重点:储蓄投资特点;银行性质、地位、主要业务;股票的性质、特点、收入与风险;商业保险的作用、风险与收益、订立原则;理解国债 (政府债券) 、金融债券和企业债券的区别。在设计情境时不能脱离了这些教学重点。课堂可以发散、活跃, 但最核心的内容不能成为可有可无的附庸。

下面以《投资理财的选择》一节为例, 谈谈具体做法。

一、课前准备

1.角色分组。选取8位学生分成4组, 每组两人, 4组扮演的角色分别为银行工作人员、股票经纪人、债券经销商、保险代理人。选取的学生最好家庭成员有相关从业人员, 且接受新知识能力较强。教师先对以上人员进行基础知识培训, 结合生活实际讲授储蓄、股票、保险、债券的特点。确定角色后, 给予学生充分的时间上网和向从业人员咨询, 以获得信息, 丰富所担角色所需的相关知识。课前, 教师要对以上学生进行考核, 确认他们能够胜任本节课对所任角色的要求。

2.设计并分发学案。以上4组人员分别介绍各投资理财产品的特点。学案覆盖了他们叙述的大部分内容, 课前将学案发给学生。

3.将座位排好, 前面放置一排座位, 座位后坐8位工作人员, 用标牌分别表示他们的各类产品, 如储蓄、贷款, 股票认购、交易, 国债、企业债、金融债, 人身保险、财产保险。

4.作为投资者的学生分为4大组。将不同收入的家庭所需开支, 如教育、医疗、突发事件、房贷、车贷等大致数额进行估算。估算时结合当地的收入水平、物价、房价等要素。A、B两组分别代表有稳定工作的中低、高收入人群;C、D两组分别代表无稳定工作的中低、高收入人群。

二、展开课堂

1.教师简单介绍投资理财的多种方式。

2.各角色介绍相关内容, 在讲解时可以自由使用黑板、幻灯片和投影等教学设施。

(1) 1组介绍银行及产品

广告语:投资首选——有钱存银行。

介绍商业银行的性质, 银行具有的存款、贷款结算等业务、储蓄的优点, 本金、利率和利息, 活期储蓄和定期储蓄, 展示我国储蓄余额的变化及近年来储蓄在投资中的重要性。

(2) 2组介绍股票与股市

广告语:股市风险高, 也有高收益。

介绍股市的存在意义、股票的性质和投资者的收益来源。

展示股市、股票每天的涨跌变化、分红、配股等知识。用股票软件中的图像展示股票的高风险和高收益的特点。提示股票可能受上市公司经营状况等诸多因素的影响, 股票收益带有极大的不确定性。

(3) 3组展示债券产品

广告语:买债券, 稳当又划算。

展示国债的性质:国债由中央财政做担保, 信誉好, 安全性高, 收益也高于同期的存款储蓄。同时, 介绍金融债券和企业债券的含义、发行主体及风险和收益。

(4) 4组展示保险产品

广告语:买商保, 保障平安不用愁。

介绍商业保险的含义、作用、风险与收益, 介绍人身保险和财产保险。

3.每组角色讲完, 作为投资者的学生应该将学案该部分内容中的空格填满。全部讲完后, 教师在黑板上板书, 列表精要地概括4种投资方式的优缺点。

4.作为投资者的4组学生开展讨论, 探寻适合自己的投资方式。讨论完成后推选出1~2个投资顾问向前台的同学提出问题, 其他同学有问题也可自由提问。

5.投资顾问提出的投资方案交由全班同学讨论, 提出改进意见。

在以上课堂的实践中, 课堂气氛非常活跃, 将抽象的经济学知识和生活实践紧密联系了起来。有学生提出的建议很好且切合实际, 无论从知识理解还是生活实践, 教学效果都很好, 证实了以“组内合作、共同探究”方式组织的情境创设优势明显。而课后, 激起学习兴趣的学生还可以上网查询相关内容及向家庭、银行、保险公司等继续学习。

著名的教育大师陶行知指出:“生活教育是生活所原有, 生活所自营, 生活所必需的教育。”教学情境的创设过程关注学生的生理、心理和知识能力因素, 激发了学生学习的积极性、主动性和创造性, 对打造适合新课程的新型课堂有着无可替代的作用。

参考文献

[1]邸俊燕.思想政治教育的转型[J].社会科学家, 2012 (9) .

[2]尚丽娟.思想政治教育应生活化[J].思想政治工作研究, 2005 (10) .

[3]余文森.为什么要创设教学情境[J].江西教育, 2007 (4) .

[4]王军虎.浅谈情境创设中应注意的几个问题[J].教育实践与研究, 2004 (11) .

投资理财的选择复习 篇3

早几年张维基本把他所有的闲散资金20万元投资在股市，股市“牛气”的时候，张维敏锐的投资触觉使他收获颇丰，20万变成了25万，有25%的高回报！但无奈后来熊市来临，他就尽早地将资金撤离了股市。

后来张维又将25万中的15万购买了不同类型、不同风险的基金，做了一个基金投资组合，由于风险高和风险低的基金搭配恰当，每年能保证有6%左右的稳定收益率，到现在他还一直持有。可剩下的10万就一直闲散地放在银行成为了定期存款。

张维在这期间也寻找过其他的投资工具，但都没有符合心意的：人民币理财产品收益率太低；外汇理财产品自己又不太了解；炒房的话本金又不够……

不过最近，这10万元闲钱终于有所着落，张维决定购买券商集合理财产品。

按照张维的想法：这种类型的产品门槛不算太高，而且收益率适中，10万左右这样“中不溜”的闲钱就最合适拿去投资了。

“集合理财”≠“委托理财”

在刚接触这个产品的时候，张维曾经有过担忧，因为早几年券商的“委托理财”业务曾经酝酿过巨大的风险，甚至导致了券商的倒台。但后来他经过详细咨询，了解到现在券商所推出的集合理财产品已经和“委托理财”划清界线了，两者是不同类型的业务，所以，他最终才放心购买。

过去券商的委托资产管理业务实际上是变相的券商自营业务，相当于券商从客户手里融资，保底收益普遍存在。券商为了追求收益，不断扩大业务规模，往往委托资产业务量是公司净资产的几十倍，甚至上百倍，这样的做法在市场形势好的时候风险性还体现不出来，一旦市场出现连续下跌，那么，委托资产业务就会带来巨大的损失，这些损失可以轻易地吞噬其他业务的利润，亏损持续时间一长，到期没有办法偿还本金和保底收益，证券公司就会面临着信用危机乃至生存危机。

而集合理财业务在运作方式上接近于“开放式证券投资基金”，券商的身份只是一个资产的管理者，相当于“基金管理人”的角色，并不承担资产管理的损失风险，不对投资收益进行保底，它收入的来源是管理费和佣金收入，如果券商的集合理财规模没有发生大的变化，那么，券商的收入就会保持稳定。这就要求券商要依靠自身的服务去争夺客户，而不是靠保底收入的高低去争取客户的资金。

券商集合理财业务实际上可以称之为“券商管理的基金”。券商在集合了客户的资金后，由专业的投资者（主要是券商自己）进行管理，它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，在产品运作上与证券投资基金相近。但券商集合理财与基金还是有所区别的：它不能够通过电视、广播、报刊等媒体进行广告宣传，带有私募的性质；另外门槛较高，限定性资产管理起点不低于5万元，非限定性资产管理起点不低于10万元。

张维一直持有基金，但他觉得集合理财产品有它自身吸引人的地方。券商在投资的分析和运作上实际上并不逊色于基金公司，可以说它们是旗鼓相当的。张维甚至还想过：未来要将自己持有的基金和券商集合理财产品进行收益比较，看看基金经理和券商究竟谁能做得更好。

现有产品“对对碰”

到今年4月份为止，市场上只有光大证券和广发证券推出了集合理财的产品。分别是“光大阳光集合资产管理计划”和“广发集合资产管理计划（2号）”。虽然是“二选一”，但是张维在挑选产品的过程中也颇费了一番心思。

这10万元的闲散资金原来一直是定期存款的形式，张维虽然愿意将它们拿出来进行投资，但他并不希望用这笔钱投资风险特别高的产品，而且资金需要保持比较好的流动性。要实现张维的投资目标，他首先对这两个产品进行了详细的比较分析。

“光大阳光集合资产管理计划”卖点分析：

* 具有“隐性保底”的特征，风险较小

根据计划的说明书：“管理人在推广期满当日按客户参与计划份额的九分之一以自有资金参与本计划”，计划的总规模为20亿，实际募集的大份额为18亿，管理人参与的金额为2亿左右，约占到10%的份额。到一年的封闭期结束时，如果计划单位的结算净值增长率低于3%，则管理人用自己的“计划份额”进行补偿。也就是说投资者有近10%的亏损保底，有隐性保底。

* 条件灵活，满足流动性的需求

根据计划的说明：“本计划封闭期一年，但当连续10个工作日计划单位净值达到或超过1.06元时，封闭期提前结束并在指定网站予以公告”。按照产品的设计，原来的封闭期是1年，在封闭期内持有人是不能够提前赎回资金的，按照这项条款未来产品很有可能计划提前进入了开放期，开放期时间缩短了，这样能满足资金流动性的需求。

* 费率优惠

这个产品在封闭期内不收管理费，同时推广期参与的客户在满一年后退出不收退出费。假如张维在推广期间购买了该产品，满一年选择退出，承担的费用就只有0.2%的托管费和运作费。假设到期收益率在3%左右的话，扣除托管费后，相对一年期储蓄存款还是有相当的优势。另外，和开放式基金相比，这个理财计划的费率相对较低，投资者的进出成本也相应较低。

“广发集合资产管理计划(2号)”卖点分析：

* 能参与新股申购

计划说明的“投资策略”资产配置中规定：该计划的将主要用于新股申购，投资新股的资产比例上限为20%。这个特点与“保本基金”相类似，用80%的固定收益资产锁定风险，利用20%的资产争取可能的高收益。

新股申购在目前的中国股市基本属于“无风险高收益”；另外由于询价制度的存在，一般的机构投资者和散户都被拒在新股资金申购门外，这个集合计划有参与新股询价和配售的资格，应该是它最大的卖点。

* 流动性较高

这个集合理财计划的存续期只有2年，资产流动性较强，适合那些对流动性要求高的投资者。

* 费率比货币市场基金还低

计划的管理费为0.58%，托管费为0.12%，并且没有参与和退出费。费率的设置接近货币市场基金，并且比货币市场基金还低，投资者进出成本较低。

在比较完两只产品的特点以后，张维又做了进一步的分析。如果他投资光大的产品，根据目前开放式基金的表现来看，尽管2004年股市继续走熊，但所有股票型基金的净值增长率都没有低于－10%；进入2005年以来，政策面暖风不断，股市触底迹象明显，股市继续下跌的空间极其有限，这个集合计划亏损超过10%的风险较小，一年后至少获得3%的收益率可能性很大。

另外从政策面及股市的近期走势来看，历经4年的熊市，1200点至1300点极有可能成为历史性的底部，股市的投资价值开始显现；另外相对于一般开放式基金严格的信息披露，该计划更具操作上的便利和优势。

如果投资广发的产品，该计划属于限定性资产管理计划，从投资对象分析，计划的80%资产的投资对象接近于货币市场基金，从2004年货币市场基金的表现来看，年平均基本的收益率均在3%左右；另外20%的资产参与新股申购，广发证券有新股询价资格，这在目前中国股市基本依然属于“无风险高收益”，所以，这个产品虽然没有明确的“保本条款”，但收益依然可期。

权衡风险和收益的选择

张维最后决定将10万元用来购买光大证券的产品。

他觉得光大证券的产品能满足自己追求稳定收入、相对低风险的首要目的。另外一个最关键的原因就是“股市”，他看好今年是股市的转折之年，政府方面会出台相关的改革措施，股市最终会从“熊”变“牛”，股市的“真实价值”也会显露出来，所以，未来股票型基金的潜力很大。至于流动性方面这款产品也能满足张维的要求，他这笔钱在一年之内是基本不会动用的。

投资理财的选择复习 篇4

择（人教实验版必修1）

一、选择题(每小题4分，共60分)1.截至2010年3月末，工行总资产达到12.5万亿元，是中国资产规模最大的企业。工行客户存款余额超过10万亿元，是全球客户存款第一的商业银行；银行卡发卡量近3亿张，其中信用卡近5 500万张，工行拥有的客户群体最为庞大，个人客户超过2亿户、公司客户达360万户。一季度实现净利润417.25亿元。这一事实主要表明()①工商银行服务水平提高 ②工商银行在我国经济发展中作用增强 ③工商银行市场竞争力增强 ④工商银行盈利能力持续提升

A．①②

C．③④

B．②④ D．①③

解析： ①②不符合材料主旨，故选C。答案： C 2．(2011·武汉联考)近日，上海、北京、广州等一些城市的商业银行根据《商业银行服务价格管理暂行办法》的规定，开始征收专门针对硬币储蓄的“硬币清点费”，如农行规定存入200枚硬币收5元手续费，每增加100个，加收1元；工行则为100枚收取5元等。商业银行的做法()A．有利于扩展其基础业务

B．目的是为了吸收大额存款 D．目的是为了减少成本支出 C．主要是为了增加银行利润

解析： 商业银行经营的目标是利润，故选C。答案： C 3．(2011·郑州模拟)截至2010年3月末，四川、甘肃、陕西三省银行业金融机构对汶川地震灾后恢复重建授信合计5 732亿元，累计发放贷款4 229.1亿元。这些贷款的发放()A．主要目的是为了获得银行利润

C．是为了扩展商业银行的主体业务

B．能够扩展商业银行的基础业务 D．能为灾区恢复重建分配资金

解析： A、B、C表述均错误，故选D。答案： D 4.克服漫画中的行为，需要银行()①多开展个性化金融服务 ②多开辟中间业务增加新的盈利点 ③改变完全依赖存贷差过日子的情况 ④加大对企业生产经营活动的监督

A．①②③ C．①③④

B．①②④ D．①②③④

用心 爱心 专心 1 解析： ④不能解决漫画所反映的问题，故选A。答案： A 5．有广告宣称，普通股民通过专门培训，就能轻松掌握并实现零风险前提下的利润最大化。专家认为该广告不可信，因为()①股票是高收益与高风险同在的投资品 ②股票的风险与收益是成反比例关系的 ③股票价格波动具有很大的不确定性 ④股票价格波动规律是不可能认识的

A．①②

C．②③

B．①③ D．①④

解析： ②④错误，故选B。答案： B 6．2010年2月，当月CPI同比增长2.7%,4月份CPI同比上涨2.8%，而一年期定期存款利率则是2.25%。在这样的时期，如果只把钱存在银行里，财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了，这就是所谓的存款实际收益为“负”的负利率现象。这一现象说明

()A．储蓄存款存在风险

B．我国的主要储蓄机构是商业银行 D．人们参加储蓄的目的各不相同 C．储蓄存款都能获取利息

解析： B、C、D不能被材料说明。答案： A 7．农民工小张返乡创业获得当地银行40万元贷款支持，贷款期限2年，贷款年利率5%。如果按复利计算，贷款期满时小张须支付的贷款利息为()A．2万元

C．4.1万元

B．4万元 D．4.2万元

解析： 计算方法是：40×5%＋(40×5%＋40)×5%＝4.1 答案： C 8．漫画表明()A．股票价格受多种因素影响 B．股票是一种高风险的投资方式 C．股票价格的波动没有规律可循 D．股票收益低于储蓄和债券

解析： 漫画主要说明投资股市的风险性。A、D不符合漫画寓意。C观点错误。答案： B 9.储蓄存款、股票、债券和保险等为投资者提供了多样的投资品种和选择空间。以下投资方式，可以更好地规避风险又尽可能使自己的资金保值增值的是()①对各类产品在收益和风险之间理性权衡后再投资 ②为获取高收益将主要资金投入

用心 爱心 专心 流通性强的股票市场 ③将资金按合理的比例分散投资在不同的产品上 ④在物价涨幅等于或高于存款利率情况下将资金存入银行

A．①③

C．①②

答案： A 10．张先生为女儿投保的金盛人寿“无忧宝宝”计划，每月保费约48元即可全面保障孩子的意外风险。这份综合保障计划不仅包含10万元的意外伤害保险金(不含身故)和5万元的意外全残保险金，还提供每次最高1 000元的意外伤害门急诊医疗费用。如果女儿需要住院的话，每次可获得最高4 000元的住院手术费用，住院医疗费用、住院床位费及膳食费等。这主要说明()A．保险、存款储蓄和股票各有其特点 B．商业保险以人的寿命和身体为保险对象 C．商业保险能够补偿意外事故造成的损失 D．商业保险的目的是集中社会的分散资金 答案： C 11．2010年3月16日，在某黄金买卖中心，一顾客以每克金条252.2元、外加每克3元的工费，共计1 261万元的总价格一次买入黄金50公斤，并表示逐渐把个人资产的60%投资到黄金市场。对于黄金能为收藏者青睐的原因，认识正确的是()A．购买黄金是投资行为，可能带来收益

B．购买、收藏黄金成为规避风险的最有效的投资方式 C．存款储蓄风险性增大

D．购买、收藏黄金饰品可以有效治理通货膨胀 答案： A 12．2010年5月27日，中国财政部开始发行2010年记账式附息国债。本期国债期限7年，票面年利率为2.83%，计划发行280亿元，5月31日发行结束，6月2日起在各交易场所上市交易。当前，我国政府发行国债的主要目的是()A．弥补财政赤字，调节国民经济发展 B．增加居民投资渠道 C．满足企业贷款需要 D．直接增加流通中的货币量 解析： B、C、D不是目的，故选A。答案： A 13．中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构的人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率

用心 爱心 专心

B．②③ D．③④ 相应调整。这说明()①利率的调整是由国民经济发展的客观情况决定的 ②货币政策是否正确，直接决定着经济的发展状况 ③利率作为国家宏观调控的重要手段，受客观经济规律的制约 ④居民消费水平的高低，直接影响着利率的高低

A．①②

B．②③ C．③④

D．①③

解析： ①是正确的，利率的调整应该根据国民经济发展的具体情况而决定；②中货币政策直接决定经济的发展状况的认识是错误的；③说法正确；④中的“直接影响”的认识不正确。所以①③当选。

答案： D 14．随着股票市场的繁荣，百姓投资理财热情高涨。一些股民倾其所有投资股市，甚至出现了贷款炒股、卖房炒股的现象。对此认识正确的是()A．购买股票能够获得稳定收益 C．股市有风险，入市须谨慎

B．高风险必然有高回报 D．股市是最理想的投资渠道

解析： 股票是一种高风险、高收益的投资方式，风险和收益并存。所以A、B错误。各种投资方式都有优缺点，所以D错误。故选C。

答案： C 15．下列关于商业保险的说法正确的是()A．是筹资者给投资者的债务凭证

C．是避免风险的有效措施

B．其业务只能由依法设立的保险公司经营 D．分为社会保险和人身财产保险两大类

解析： 本题主要考查商业保险的含义、作用以及它与其他几种投资理财方式的区别。A是指债券。C错误，商业保险不能避免风险。D应为人身保险和财产保险。故选B。

答案： B

二、非选择题(两小题，共40分)16.进入二季度，A股市场的跌势愈演愈烈，2010年4月中旬以来开始加速破位下行。以4月15日高点计算，上证综指从3 181.66点一路下跌到6月30日的2 382点，下跌近800点，跌幅逾25%。房地产股所占权重较大的深证成指跌幅更大。我国A股市场跌幅远大于近期全球主要股市。

上述现象给广大投资者什么启示？(20分)答案：(1)投资股票的一部分收入来源于股票价格上升带来的差价。股票价格要受到诸如公司的经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。因此，股票是一种高风险的投资方式。(10分)(2)居民投资必须综合考虑收益、风险。股票与存款储蓄、债券、保险相比，各有其特点。认清各种理财方式的利弊，才能更好的规避风险，使自己的资金保值增值。(10分)17．2010年3月15日，央行公布2010年第1季度全国城镇储户调查，该调查是中国

用心 爱心 专心 人民银行在今年2月对全国50个大、中、小城市城镇储户进行的。在当前物价和利率水平下，城镇居民的消费意愿明显回落，而储蓄和投资意愿则不断加强。其中，15.3%的城镇居民愿意“更多消费”，43.6%选择“更多储蓄存款”，41.2%倾向于“更多的投资”。

(1)43.6%选择“更多储蓄存款”，反映了什么经济现象？为什么？(10分)(2)面对“更多的投资”，投资者如何使自己的资金保值增值。(10分)答案：(1)①反映了随着我国人民生活水平的提高，越来越多的居民成为储蓄者；②在我国，储蓄存款都能获取利息。③银行信用度高，储蓄存款比较安全，风险较低。因此，43.6%选择“更多储蓄存款”。(10分)(2)居民投资必须综合考虑收益、风险。储蓄存款虽然收益较低，但安全性高，风险低，居民应保留部分存款应对生活支出和突发性偶然支出。居民投资应增强理性，避免盲目性。43.6%选择“更多储蓄存款”，是理性投资的体现。(10分

怎样选择适合自己的投资理财方式 篇5

第一、职业决定理财观念

有人说个人投资理财首要是时间的投入,即如何将人生有限的时间进行合理的分配,以实现比较高的回报。其中,你的职业决定了你能够用于理财的时间和精力,而且在一定程度上也决定了你理财的信息来源是否充分,由此也就决定了你的理财方式的取舍。你所从事的职业也必然会影响到你的投资组合。而对于一个从事高空作业等高风险性作业的人而言,将其收入的一部分购买保险自然是一个明智的选择。

第二、收入决定理财力度

当家理财,当然要有财可理。对于平常家庭而言就是收入。俗话说,看菜吃饭,量体裁衣。你的收入多少决定的你的理财力度,毕竟超过自身财力,玩“空手道”式的理财方式于一般常人而言是难以成功的。所以人们才会说将收入的1/3用于消费,1/3用于储蓄,还有1/3用于其它投资。如此,你的收入决定了这最后1/3的数量,并决定了你的投资理财选择。

第三、年龄决定理财思路

年龄就是种阅历,是种财富。人在不同的年龄阶段所承担的责任不同,需求不同,抱负不同,承受能力也不同。所以有人将人生投资理财分探索期、建立期、稳定期和高原期等四个阶段,每个阶段各有不同的理财要求和理财方式。

如20―30岁时,即探索期,年富力强,风险随能力是最强的,可以采用积极成长型投资模式。

30―50岁即建立期,家庭成员逐渐增多,承担风险的程度较低,投资相对保守,但仍以让本金快速成长为目标。

50―60岁即稳定期,孩子已经成年,是赚钱的高峰期,但需要投资风险。

到了65岁以上即高原期,多数投资者在这段期间将大部分资金存在比较安全的固定收益投资项目上,只将少量的资金投在股票上,以抵御通货膨胀,保持资金的购买力。

第四、性格决定理财方式

每个人都有自己的个性、兴趣和爱好，它们决定了每个人的投资理财观念：有的属于保守型、有的属于冒险型、有的则属于中立型。就像人的个性，每个投资理财品种也都有着各自的优点和缺点：储蓄、国债、保险等投资理财产品收益稳定，风险系数非常小，比较适合保守型的人去投资;股票、外汇会带来大收益，也可能造成大亏损，投资者必须具有非常强的承受能力，比较适合冒险型人去投资。

1.如何选择适合自己的投资理财方式?

2.如何恰当的选择自己的投资理财方式

3.适合12星座的投资理财方式

4.适合80后怎样投资理财

5.适合中国家庭的投资理财方式

6.搞清楚适合你自己的投资理财方法

7.适合年轻人的投资理财方式有哪些

8.如何选择合适自己的投资理财产品

9.职业女性投资理财方式如何选择

投资理财的选择复习 篇6

1.教学目标

1.知识目标：

识记储蓄存款的含义及我国的主要储蓄机构、利息的含义、储蓄存款的基本类型、储蓄作为投资方式的特点、商业银行的含义及我国的主要商业银行、商业银行的主要任务、商业银行的贷款原则。

2.能力目标：

通过结合学生情况，让他们将一定的存款存入银行，培养学生主动参与经济生活的实践能力。并通过这一活动使学生正确认识经济生活的本质，明白储蓄活动在国民经济和个人生活中具体的作用。

3.情感、态度与价值观目标：

培养学生支援社会主义国家经济建设服务的爱国意识，帮助学生培养科学合理的生活习惯，建立文明、诚信的生活方式，使学生自觉遵守国家的金融制度，支持银行发挥其重大作用。

2.教学重点/难点

1．储蓄存款的含义及分类

2．商业银行的含义、类型及主要业务

3.教学用具

多媒体

4.标签

新授课、教学

教学过程

一、图表导入： 改革开放以来我国城乡居民人民币储蓄存款余额迅速增长

思考：城乡居民为什么会把钱放到银行里？银行的利润又从何而来？ 【设计意图】引入课题。

二、自主学习（10分钟）

阅读本框内容，找出下列问题的答案：

1.什么是储蓄存款？我国的储蓄机构主要是什么？

2.怎么计算存（贷）款利息？

3.储蓄存款的分类以及特点？

4.商业银行的含义和地位？商业银行的主要业务以及各业务的地位是什么?

5.商业银行的作用? 学生活动：学生口头展示基础知识。教师点拨：对学生的展示进行点评，补充。

【设计意图】学生认真学习课本基础知识，发挥学生的主体作用。

三、合作探究: 1.王婶，66岁，在外打工的儿子给留了8000元贴补家用。王婶暂时用不着，觉得放在家里又不安全，决定存到储蓄机构。思考：王婶的这种活动叫什么？ 学生活动：积极思考，发表自己意见。教师点拨：这种活动叫储蓄存款。明确问题。

第一个问题：存款的是谁？（首先注意，储蓄存款的主体是个人，如果是企事业单位呢？这就是对公存款。只有个人存款，才是储蓄存款。）

第二个问题：存的是什么？（存款的人民币或者外币，必须是个人合法所得。）第三个问题：存在哪里？（储蓄机构，这里主要指的是商业银行。当然，在现实生活中，除了商业银行可以存款，我们所熟悉的还有农村信用合作社等。邮政储蓄在2007年成立了邮政储蓄银行，所以属于商业银行。信用社也有部分升级为商业银行。）

第四个问题：存的凭证？（储蓄机构开具存折或者存单作为凭证）

第五个问题：存的好处？（个人可以支取存款本金和利息，确保资金安全，满足不同要求如购房、买车、养老等等）

【设计意图】提高学生参与社会经济活动的能力，了解储蓄存款的相关知识。2.王婶在存钱的路上看到了以下机构：邮政储蓄银行、中国银行、中国工商银行、中国人民银行和农商银行。王婶不知道能把钱存到哪里。

思考：请你告诉王婶，他不能把钱存到哪家银行？ 学生活动：学生讨论回答。

教师点拨：中国人民银行，因为它是是我国中央银行，是重要的政府机关，不是商业银行。

【设计意图】让学生能认识到我国的储蓄机构。

3.王婶最后决定把钱存在农商银行，但是当营业员问她存活期还是定期时，王婶迷惑了。

思考：请你帮帮王婶选择一种方式？并说明选择原因？

学生活动：讨论回答。

教师点拨：图表形式。两种存款方式的比较。

【设计意图】让学生更好的区分两种存款形式。

4.王婶在繁忙的商业银行大厅中，看到有人来存款、取款，同时银行也在为人们办理着一笔笔汽车贷款、住房贷款等业务；有的人能顺利地从银行中贷款，也有的人愁容满面，因为信誉差而无法从银行申请到贷款。人们在商场用信用卡潇洒购物后，银行还要在商场和个人的帐户中进行着转帐结算。思考：（1）材料中反映了银行的哪些业务？银行为什么要办理这些业务？（2）为什么有的人无法从银行申请到贷款？这给我们什么启示？ 学生活动：学生讨论回答。

教师点拨：存款业务，贷款业务以及结算业务。各业务的地位。

【设计意图】明确银行的三大业务，以及对学生进行诚信教育，明白诚信在金融生活中的重要性。

5.存完钱，王婶心里的一块石头落地了，存款安全、无风险还有利息，终于不用担心了。

思考：储蓄存款有风险吗？有什么风险？ 学生活动：讨论回答。

教师点拨：储蓄存款比较安全，风险较低，但也存在通货膨胀情况下存款贬值及定期存款提前支取而损失利息的风险。另外，银行属于企业，也存在破产的可能，这样也使储蓄存款存在风险。

【设计意图】让学生认识到储蓄存款的风险性。

课堂小结

《储蓄存款和商业银行》主要学习储蓄存款的收益、分类及商业银行的业务和作用。与后面的第二框共同形成了多种的投资选择，有助于学生形成正确的投资和理财理念。

课后习题

1、下列属于我国的储蓄机构的是（）（1）中国人民银行

（2）中国工商银行

（3）中国农业银行

（4）农村信用合作社

（5）交通银行

（6）上海浦东发展银行

A、（1）（2）（3）（4）B、（1）（2）（3）（4）（5）

C、（1）（2）（3）（5）（6）

D、（2）（3）（4）（5）（6）

2、我国商业银行的基础业务是

（）

A、发放贷款

B、办理结算

C、吸收存款

D、代理外汇买卖

3、商业银行的主体业务和利润主要来源是（）

A、向借贷人提供货币资金

B、为企业办理结算业务

C、接收企业和居民存款

D、提供债券买卖及兑现服务

4、活期储蓄与定期储蓄相比较，活期储蓄（A、流动性差，但收益高 B、安全性低，风险大 C、流动性强、灵活方便 D、收益高、风险小

５、商业银行是（）A、国有独资银行和国家控股银行 B、其建立是为了完善国家的宏观调控体系 C、是以利润为主要经营目标的金融机构 D、是以吸收存款为主要经营目标的金融机构

6、我国居民储蓄增长的根本原因是（A、我国经济发展，居民可支配收入增多

B、人民生活水平提高））

C、我国实行鼓励个人储蓄的改革政策

D、我国居民消费观念改善

7、居民储蓄的直接目的是（）

A、为了更好的消费

B、为了获得利息 C、为了支持国家建设

D、为经济建设筹集资

8、根据统计，在银行吸收的居民储蓄中，活期存款占了相当大的一部分，居民之所以选择活期存款是因为（）A、活期储蓄不受存期和金额限制，非常灵活

B、活期比定期更安全、可靠

C、活期储蓄比定期收益高

D、银行对活期储蓄有特殊的优惠政策

9、下列对银行贷款表示正确的是（）

A、多贷款是商业银行贷款的目的 B、贷款是商业银行的基础业务

C、贷款是银行盈利的主要来源

D、贷款按用途可分为工业贷款和商业贷款

10、下列对于储蓄存款不正确的是（）Ａ、储蓄存款都能获得利息

Ｂ、储蓄存款没有风险 Ｃ、储蓄存款的唯一收益是利息 Ｄ、储蓄存款的利息要交税 1-10DCACCABACB

产权视角下企业理财目标的选择 篇7

(一)股东拥有的物质资本的产权特征。

物质资本是指投入到企业中的、具有市场化价值的各种有形资产和无形资产,如土地、有价证券、厂房、品牌、专利等。这些资产具有如下产权特征:第一,具有良好的信息显示功能。第二,可以与其所有者分离。第三,具有市场转化价值。第四,具有抵押功能。物质资本与其所有者可以分离以及物质资本市场转换价值的特征,使物质资本的上述四种特征凝成一体,决定了股东拥有的物质资本的“被动性”产权特征,并进一步决定了股东在企业产权初始安排中的优势地位。

(二)经营者拥有的智力资本的产权特征。

根据人力资本的同质性和异质性,我们不妨将人力资本所有者划分为高级人力资本所有者(简称为经营者)和普通人力资本所有者(员工)。经营者是指各类专业技术人员、管理人员,属层次高、潜力强的人力资源,对企业财富增长起决定性作用,在企业中的地位相当重要;员工是处于企业中层和基层的广大劳动者,直接从事生产经营活动。他们均为企业提供了智力和体力的劳动,理应获得相应的回报。但经营者除了像员工一样拥有同质性的人力资本之外,还具备其作为智力资本的异质性,所以他们的收益预期要远高于普通经营者,他们除了要获取合同中规定的固定收益外还需要各种其他的效益激励,与物质资本所有者共同分享剩余收益索取权,而不像普通员工那样只索取一定量的、固定的合同收益。

智力资本拥有的产权特征包括:第一,智力资本与其所有者不可分离,具有主观性。第二,智力资本的价值难以度量,不稳定,易于隐蔽。第三,智力资本不能转让和抵押。第四,产权残缺时的价值封闭性。智力资本是一种“主动资本”,它的利用与开发完全由其所有者决定。智力资本的价值将会被暂时或永久性的封存。第五,智力资本流动性高,承担风险能力有限。智力资本的使用权更具有流动性,承担风险能力有限。第六,智力资本产权的主观性和不稳定性。由于智力资本不能与其载体——人相分离,所以智力资本价值的存亡、发挥、转移、隐藏都由其拥有者本身主观决定,这决定着智力资本产权有很大的主观性和不稳定性。也阻碍了智力资本所有者承担企业风险的能力。总之,智力资本具有“主动性”产权特征,从而最终导致了经营者在企业初始产权安排中的相对被动地位。

二、股东和经营者缔结企业契约动机分析

(一)股东缔约动机分析。

从经济学的角度看,人们投资的根本目的是为了获取最大数额的投资利益。为了保障企业创办者的资本权益本金的安全性及其收益性,必须赋予他对企业的最终控制权。从法律的角度看,在物质稀缺而财产所有者权益需要得到保护的社会中,缔结企业合约只不过是股东使用财产的一种方式。

投资者在具有多种投资渠道可供选择的条件下,之所以选择了缔结企业合约的方式,主要是因为他们预期到创办企业、进行团队生产获取的投资收益会高于其他投资方式,也即会获取超额收益,当然与这种超额收益相对应的是隐藏着的投资风险。如果出资者不掌握对企业的最终控制权,投资者的预期收益将无从保障,乃至投入的本金也失去安全性。这从根本上违背了法律对于私有财产权的保护和投资者的初衷。

可见,财产制度对企业产权的初始安排具有决定性影响,股东同经营者缔结企业契约,是法律界定的财产所有权的各种具体形式在企业内部的进一步延伸,是股东使用财产的一种方式。这里隐含着两点:一是股东有大量的物质财富;二是股东敢于冒险和承担风险,这将使他成为股东而没有成为债权人或者经营者。股东拥有物质资本和敢冒高风险的特质使其在创办企业之初自然地赢得了企业的所有权,即剩余控制权和剩余收益索取权。

(二)经营者缔约动机分析。

拥有各种潜在的经济价值从而具有一定谈判力的经营者既可以选择自我雇佣也可以与股东合作经营。如果选择和股东一道缔结契约组成企业,可能的原因有:一是没有物质资本或者物质资本很少;二是有大量物质资本,但愿意到主要由股东承担风险的企业里工作,以获取高薪、闲暇、成就感等等。这样,在不违背合约条款的前提下,企业中的经营者由于其自利性会争取以最少的劳动付出,来获取最大限度的个人效益。

三、企业所有权的安排

(一)企业初创期所有权的静态安排。

在分析了股东与经营者的产权特征差异和缔约动机之后,我们不难发现:拥有大量“被动性”产权特征的物质资本的股东本身具有冒险精神,决定了其在企业初创期产权安排中具有天然的优势地位;而拥有“主动性”产权特征的智力资本的经营者承担风险的主观愿望或客观能力较弱,决定了其在企业初创期产权安排的劣势地位。据此,便可以导出企业剩余控制权和索取权最可能的初始安排状态:股东拥有完全的剩余控制权,而剩余索取权由股东与经营者共同分享,但分享的比例由股东根据自己的利益最大化作出权衡。需要指出的是,这种企业初始产权安排方案并不必然是最有效率的制度安排。股东取得企业初始剩余控制权的原因不在于是最有效率的,而是财产所有权在企业领域内的一种逻辑延伸。企业作为股东与经营者的有机结合体,哪一方面的权益受到损害都会影响企业效率,有效率的制度安排可能是某种比例的产权分享,但这种制度安排在企业初始缔约过程中无法形成。

(二)企业经营期所有权的动态调整。

随着企业的不断运行,经营者的产权地位会逐渐上升,谈判力相对提高,两个关键主体会在长期的动态博弈中,通过达成有效率的产权安排来实现各自效用的最大化。

尽管企业的初始缔约使股东获取全部的剩余控制权,但是由于企业运行环境的复杂化和专业化分工的发展,拥有智力资本的经营者对企业的生存和发展起到愈来愈大的作用,股东采取主动分权策略,让经营者利用自己的专业优势做出授权范围内的决策,仍然可能获取集权下无法获取的收益,这说明股东存在分权的内在经济动力。但是,在控制权具有正效用的假定下,放权不仅能够直接降低股东的效用,而且还面临资产安全性降低的危险,因而失去对企业的最终控制绝不是股东的理性选择,权力分散的程度最终取决于权力分散给股东带来的效用损失与分权所带来的超额收益之间的效用比较,只有在二者边际效用相等的点上,企业控制权的分享比例才能够达到均衡。为了保全自己的资产,股东对控制权的让渡肯定是有限度的,他至少要保留对资产运作状况的最终控制力。因为股东拥有企业初始所有权的情况下,作为既得利益者,其出让剩余索取权和控制权的份额最终要以满足其自身效用最大化为界限。股东最后的“王牌”便是关闭企业,退出企业投资,把资金存到金融机构获取固定利息,充当固定收益索取者。

由此看来,股东主动分权的体制在严格意义上并不是一种“分权”体制,而是在股东得以控制全局的前提下对剩余控制权做出的有限让渡,因而更确切的说法应该是一种股东主导下的“授权”体制。在这种情况下,经营者只是在有利于提高股东收益的前提下,参与了企业管理,而不是股东与经营者抗衡性质的分享。

总之,不顾经营者地位上升这一事实一味强调股东利益的单边产权安排模式会导致低效率,而过于夸大经营者所拥有的智力资本甚至要不分情况地与股东共享企业所有权同样会导致低效率甚至无效,由于两者本身所拥有资本的产权特征和缔约动机决定了:企业的所有权安排应该分为初创期和经营期两个阶段来进行,并且始终要以股东为主导。

四、企业理财目标的合理选择

沿着产权分析的路径,我们可以清楚地发现:现代企业(以股份公司为代表)里,物质资本所有者(严格的说是股权资本所有者)股东的冒险精神和物质资本的产权特征决定着股东往往是企业的创始人、企业里最具有逐利动机的人、最关心企业长期稳定发展的人、企业最大和最终的风险承担者、企业最后一个分享收益的人、也往往是最有监督动力的人,让出资者——股东拥有剩余控制权和剩余索取权是最有效率的产权安排,这是新古典产权学派的主张。基于此导出的企业理财目标必然是股东财富最大化。但股东财富最大化由于过分强调出资者的利益,必然受到知识经济世界里企业分享制日趋发展的现实的批判,人才资本地位的日趋上升、以人为本的新兴管理思想也都对此提出了挑战。相应的,股东至上治理逻辑也修正为股东主导下的产权安排,这是基于现实需要的产权重新安排,是新古典产权学派“股东主权论”的内生结论。基于此,股东财富最大化的企业理财目标合理的逻辑延伸应该是股东主导下的利益相关者财富最大化,也就是突出股东主导地位的企业价值最大化。

“钱多多”的投资选择 篇8

美联储掌门人伯南克,是专攻大萧条的学者。对大萧条有本能的恐惧,甘冒制造下一个通胀大泡沫的风险,也要坐着“直升飞机撒钱”。于是,一而再地大发美元。美元指数在美联储宣布两度量化宽松,购买公债6000亿美元后,再度走贬,虽有反复,但美元长期走弱的大势已定,全球资本市场进入“钱多货少”。

反映商品期货走势的CRB指数,短短教天升幅超过3%。追踪该指数的港市ETF(2809),以23.8港元,股顺势创出52周新高。从趋势观察,反映“货”的CRB指数,在美元不断走贬下,将不断创出新高。

虽然美国经济仍要靠不断印钱刺激,但市场已对必然到来的“钱多货少”、“钱贱货贵”早有警觉。上月,美国发售百亿美元10年期抗通胀债券,竟以负0.55%的利率成交。这反映对储钱的不放心,情愿付出暂时的负利率,也要把长达美元10年的预期利息收益与通胀指数挂钩。这显然传递了美元必“毛”的大趋势。在这种态势下,“弃钱买货”则是没有选择的一个选择了。

钱发多了,既有近忧更有远虑。有数据统计,我国自建国以来至2003年,广义货币(M2)供应约为20万亿元,2003年至2007年底,M2增长一倍,达40万亿元。而2008年至2009年的短短两年中,M2再度大幅增长,达60亿元,已是同年的GDP33万亿元的2倍。以过去30年比较,2009年的M2是1978年M2的705倍,而2009年的GDP仅为1978年GDP的92倍,显然货币供应与GDP增长之间出现了严重的失衡。

2008年,美国爆发金融海啸,瞬时席卷全球,几乎找不到不受冲击的“桃花源”。中国在外贸深受打击下,以扩大内需,继续维持经济较高增长,为此采取宽松的货币政策,M2由此创出新高。经济较高增长实现了,也帮着全球经济开始走向复苏,躲过了大萧条式的灾难,但也出现了货币宽松的必然后果,给自身带来了通胀和资产泡沫的压力。食用品价格上涨,日用品价格上涨,深圳人去香港打酱油,货币供应多了则是主因吧?因此,美元的货币政策继续量化宽松,也一定会出现内地市场已出现的景况。

在“钱多多”的时代中,更应“弃钱买货”了。在美元两度量化宽松后,可能三度宽松之时,道指收复雷曼兄弟倒闭前的失地,纳指、标普也有一定的升幅,这说明投资特别是买入反映经济面、企业面的好股票,确实是不让“钱毛了”的一个好选项。即使买债券,也需买入通胀债券。海外财经界有一种看法,通胀债券也将成为亚洲等新兴市场的债券新宠。