基金经理职业规划（精选10篇）
P> 最近一段时间，股市暗淡，证券行业出现重新洗牌的趋势。如何拥有优秀人才，成为证券业HR心中的块垒。笔者采访发现，聚集了高素质人群的基金公司对职业经理人十分渴求。
国泰基金公司人力资源总监郭宝昌先生透露，目前职业经理人还没有形成群体，在很多方面达不到行业发展的要求。
基金行业职业经理人队伍素质不尽人意的原因有二：一是人才发展缺乏连贯性，经理人的频繁流动直接影响了职业的稳定发展;二是前一段时间行业高速发展造成部分人心态浮躁，急功近利，盲目追逐高收入，从而难以为职业发展接受必要的教育培训。
基金业的.发展对职业经理人提出了越来越高的要求。不仅对综合素质、专业背景有特殊要求，还要求具备多年行业经验、多学科的知识以及相应的分析能力。在复合型要求的基础上，还要求职业经理人有较高的国际化水平，能将国际化理念、法则与本土实际相结合，适应本土市场跟国际的接轨。
关键词：基金经理跳槽,管理技能,业绩持续性
1 引言
基金经理是否存在管理技能一直是国内外理论界和实务界研究关注的焦点。传统评价方法有两种, 一种以T-M模型和H-M模型为基础, 通过考察样本基金的选股择时能力, 判断分析基金经理投资管理技能[1]; 另一种研究热手效应, 若基金业绩存在持续性, 说明基金经理有出众的管理能力[2]。但近年来, 学者们开始质疑传统方法测度基金经理管理技能的有效性, 并提出运气 (Kosowski等 (2006) ) 、 模型设定错误 (Avramov等 (2006) ) 、 生存偏差 (Brown等 (1995) ) 和实证检验统计效果弱 (Kothari和Warner (2001) ) 等因素都会破坏业绩来源[3,4,5,6]。可见, 关于传统方法是否能够真实捕捉基金经理管理技能, 学者们未能达成共识。
Ding Du等 (2007) 首次提出基金经理频繁跳槽隐含着基金公司对其管理技能的肯定[7], 为捕捉管理技能提供现实参照, 开辟了管理技能研究的新视角。受他们研究的启发, 本文将从基金经理跳槽的市场现象入手, 由此提出三个实证假设判断分析基金经理是否存在管理技能。
国内已有大量关于基金经理管理技能的研究, 这些研究虽然在一定程度上显示了基金经理管理技能, 但都采用传统方法讨论基金选股择时能力和业绩持续性[8,9]。本文从新的研究思路探寻基金经理管理技能, 将基金经理跳槽的市场现象与基金业绩相结合, 通过分析基金经理特征、基金特性和基金业绩之间的关系, 建立三个研究假设, 从而对管理技能进行识别。这种方法规避了传统模型中各种误差因素对业绩的影响, 从全新角度为基金经理是否存在管理技能提供实证依据。
2 基金经理管理技能的研究假设
基金经理管理技能难以量化, 为对基金经理是否存在管理技能提供更直接的实证依据, 提出三个研究假设。
假设1 频繁跳槽的基金经理任期短, 业绩好。
更换频繁是我国基金经理职业生涯特点之一。根据图1统计, 样本基金中, 八成基金的经理平均任期在2年以内, 均值为1.37年。究其原因, 各基金公司通过各种途径争取优秀人才, 以打造明星经理吸引投资者, 导致基金经理发生频繁更换。
如果基金管理公司对基金经理的任用以业绩为标准, 就会存在以下现象:基金经理能力越差越不易跳槽, 在同只基金上的任期越长, 这只基金的业绩就越差。Ding和Wermers (2005) 的研究中亦指出, 跳槽到大型基金的基金经理经验丰富, 业绩较好, 而不被晋升的基金经理业绩较差[10]。由此推断, 如果基金经理存在管理技能, 其任期对基金超额收益的边际效应应为负。
假设2 优秀的基金经理倾向于跳槽到大型基金。
近年来, 基金经理频繁跳槽成为中国基金市场的惯有现象, 越来越多的基金经理从被动离职转变成主动跳槽。根据展恒理财研究部统计:从2006年12月1日至2007年3月31日, 共有66支基金经理发生变动;2008年仅前2个月就累计有51只基金的基金经理发生变动, 涉及博时和华安等23家基金公司。Ding和Wermers (2005) 也发现有技能的基金经理更愿意跳槽到大型基金[10]。由此可见, 优秀的基金经理倾向于跳槽到大型基金。益智 (2006) 发现开放式偏股型基金随着规模的扩大会出现规模不经济, 适度规模基金受规模不经济的影响最小[11]。李翔等 (2009) 指出规模过大或过小的基金都处于规模不经济状态[12]。为排除规模不经济对基金业绩的影响, 本文引入益智 (2006) 提出的适度规模基金概念。在上述分析的基础上, 本文认为, 如果基金的业绩持续性是源于基金经理管理技能, 适度规模的大型基金业绩持续性应比小型基金强。
以上三个假设层层递进, 互相关联。假设1揭示优秀的基金经理更易跳槽, 从而造成平均任期越短, 基金业绩越好。假设2进一步指出基金经理跳槽去向。在前两个假设的基础上, 假设3得出优秀的有管理技能经理的加盟使得大型基金业绩持续性较强。同时, 三个假设互为补充, 共同证明基金经理管理技能的存在性。
3 研究方法和研究设计
3.1 基金业绩持续性的检验
本文参照Lee和Swaminathan (2002) 提出的动量检验法[13], 检验基金业绩持续性。动量检验法的具体检验步骤如下:
第一步, 构造排名期和持有期。以每个t月初为分界点, 将整个样本区间分成若干个时间段, 分界点以前形成“排名期”, 分界点之后形成“持有期”。为提高检验效力, 使用Jegadeesh和Titman (1993) 的重复迭代 (overlapping) 法[14], 每个月重复构造一次排名期和检验期, 共计41次。每个t月初, 分别基于基金过去1/3/6个月 (排名期) 的收益, 采用Jensen (1968) 的单因素模型[15]和Fama和French (1996) 三因素模型[16]计算基金业绩。两种方法所对应的时间序列回归模型如下:
单因素模型:
三因素模型:
其中, Rit代表基金i在t日的收益率, Rft代表t日无风险收益率, Rmt代表t日的市场收益率;SMB是由于规模因素造成的收益率差异;HML是由于账面市值比率 (B/M) 造成的收益率差异。利用中信系列风格指数构造SMB和HML。
第二步, 构造排名期赢家组合和输家组合Ding和Wermers (2005) 研究中所得的结果相一致。
从表2还可以发现, 基金规模对基金业绩的影响为负, 说明基金规模效应对基金业绩并没有产生影响。这可能与Stein (2002) 提出的大规模基金普遍存在的组织非经济 (organizational diseconomies) [17]有关。基金规模越大, 涉及的相关交易费用和管理费用就越高, 以致抵消规模效应对基金业绩的提升作用。
*表示5%的水平下统计显著。
5.2 基金规模与基金业绩持续性
表3报告了假设3的检验结果, 即以单因素业绩为基础的大型基金和小型基金持有期业绩。其中排名期分别为1个月、3个月和6个月, 每种排名期下包括5类持有期——1个月、2个月、3个月、6个月和12个月。限于篇幅, 我们仅给出持有期为1个月、3个月和6个月时的检验结果。
表3的结果显示:三种排名期下, 持有期大型基金赢家的平均业绩都比小型基金赢家业绩好。也就是说, 整个样本期内, 平均而言大型基金业绩好于小型基金业绩。结合表2的结果, 排除规模效应对大型基金业绩的影响后, 我们发现, 大型基金业绩持续性强过小型基金, 实证结果支持假设3。
由于将基金分为两类 (大型基金和小型基金) , 减少了两种情况下进入实证的样本基金数目, 使原本就不多的总样本基金数更显单薄, 造成持有期基金业绩表现出一定程度的反转性, 但并不影响我们得出本部分的检验结论。随着基金业的快速发展, 未来基金数量的日益增多, 以后的研究中类似问题将可避免。
为深入探究大型基金业绩持续性比小型基金强的原因, 分别对两种类型基金的一些特性进行描述性统计, 以排名期3个月为例, 统计结果如表4所示。可以看到, 大型基金不仅在规模上存在优势, 基金经理任期也显著比小型基金长, 此外, 大型基金小组管理比例显著高于小型基金。这再次证明基金业绩至少部分是源于基金经理管理技能。
6 结论
本文从基金经理频繁跳槽的市场现象入手, 对基金业绩做出三种假设:经理任期对业绩的影响、基金经理的跳槽去向以及基金规模与业绩持续性之间的关系, 采用截面回归模型和动量检验法, 证实了基金经理管理技能的存在。得出以下几个主要结论:
①优秀的基金经理更易跳槽, 从而造成平均任期越短, 基金业绩越好。该结果也为基金经理存在管理技能提供实证依据, 管理技能差的基金经理市场竞争力弱, 一旦离职, 很难找到新东家, 出于个人职业忧虑, 他们宁可一直待在原有基金, 造成任职期限长, 基金业绩差。
②优秀的基金经理倾向于跳槽到大型基金, 造成大型基金业绩持续性比小型基金强, 排除规模效应对基金业绩的影响后, 结果依然成立。这说明基金业绩持续性至少部分源于基金经理的投资管理技能, 大型基金经理的管理技能优于小型基金经理。基金公司以管理技能作为经理人任用标准, 说明我国在基金经理职业化、市场化进程上又迈进了一步, 完善、有效的职业基金经理市场有利于形成基金经理相互竞争的良性格局, 有利于基金经理资源的有效配置。
③我国开放式偏股型基金存在短期业绩持续性, 说明基金短期收益可以用来预测下一期的表现, 对一年以内短期业绩的关注有助于投资者进行投资决策。
从企业成长上为投资者赚钱
在赌场上，参与者是一个零和游戏，即有人赚钱必然有人赔钱，不考虑交易成本，合在一起必然为零。在理想的股票市场上却不是这样，如果上市公司能够不断创造价值，作为股东的投资者所持有的股份就会不断增值，体现在股票价格上就是股价的持续上涨，这时候市场的参与者，不管是卖的一方或是买的一方都会赚钱。但如果上市公司基本不创造什么价值，或者估值水平过高，透支了未来一段时间企业成长的价值，则在一段时间内可能是有人赚必然有人赔。虽然部分投资者可能在做波段的过程中赚钱，但这个波段的钱，赚一次可能就再会赔一次。基金公司作为股票市场的主要参与者，也会面临同样的境遇，如果是这样的市场，基金公司这整个群体不可能特立独行，都做到绝对回报。
作为基金经理，其重点和强项是选择个股，力争从行业里面找到有稳定回报、相对善待股东、不浪费投资者钱的公司，或者买入一些低估值相对安全的股票，从这两个角度来为投资者赚钱。程世杰说：“作为一位老基金经理，我已经形成了相对稳定的投资风格，简单说来是重公司价值，轻投机价值。”长期来看，从股票市场中赚钱，需要选好公司，但仅靠此获得绝对回报也很难，毕竟股票的回报率最终取决于企业的成长情况。
目前我国股票投资很难做到每个阶段都不赔，想完全回避金融风险较难，回避一次风险，可能就错过一次机会，但这并不代表股票投资没法为投资者赚钱。如果想在股票市场上赚钱，较好的办法是选择优良个股，将波动放在一个较长的时间里来观察。“我在买股票的时候更偏向于买一些低估值低风险的股票。买一支股票，我先往下看，看会有多少风险，然后再往上看，看有多少上涨空间。这样做的目的，是要首先看会不会赔钱，尽量不赔钱或少赔钱，再看会不会赚钱”程世杰说。
从研究机制上为投资者赚钱
程世杰表示，鹏华是一家非常重视研究的公司，很多基金经理也是从研究员成长起来，为投资者赚钱的理念，不仅根深蒂固于基金经理心中，也已贯彻到研究员当中。在鹏华，研究员不是单纯写报告，还要考虑是不是能够为投资者赚钱。
程世杰指出，鹏华在奖励和考核机制上考虑为投资者赚钱。鹏华通过设立奖项来鼓励研究员考虑为投资者赚钱，比如设立重大发现奖、重大贡献奖等。如果研究员发现一家好公司，除了分享外，还应鼓励基金经理参与进来，基金经理据此赚了多少钱，研究员可事先报备申请重大贡献奖，到年底再来统一评比。重大发现奖是指研究员发现一家公司，认为是“黑马”，将之推荐给基金经理，最后不管基金经理有无购买，只要该公司股票涨幅能排到整个市场相当靠前的位置，研究员亦可得奖。
“经过十几年行业的浸润，我对自己的理念还是比较坚持的，对市场上昙花一现的故事越来越不相信。投资的心态越来越平和，交易也越来越少，投资风格也越来越稳定。基于企业基本面，自下而上精选个股应该是我们机构投资者的优势所在。既然黑马不是随便能挖到的，不如坚持自己熟悉的‘白马股’，踏踏实实地为投资者理好财。随着时间的推移，股票基金应该能为投资者取得合理的回报”,程世杰说。
第二,搞研究的时候必须要有出色的业绩来证明你的能力,这样才会被基金公司看中
第三,进了基金公司也不是说你就是基金经理了,你还得从产品经理,助理做起,能力得到肯定了才有希望升为基金经理.如果某王姓基金经理,你知道别的部门的人是怎么称呼的?王总!告诉你,基金经理这个职位在基金公司里面等级是很高的想入这个行业,一开始走错了后面就难了
1、非常遗憾，就象成为总统没有固定的路程一样，成为基金经理没有固定的步骤。
但是，即便如此，仍需有个职业规划。这个职业规划也许就是你所谓的“步骤”吧。你的职业规划就是成为一名基金经理吧。为此，就要提高自己的学历（而且，更为重要的是提高学力）。
在太和顾问调研的十余家基金公司的45个基金经理中，百分之百都是本科以上的学历，其中硕士占到73.3%，博士及以上11.1%。
至于学力，更是各行各业在聘用人才时关注的要点之一。美国 犹他州 瓦萨奇公司的总裁兼瓦萨奇小市值成长基金（Wasatch Small-Cap Growth）经理杰夫•卡登（Jeff Cardon）当年说自己是犹他大学（University of Utah）的毕业生，在应聘到该公司时只有一个“平淡无奇的简历”。不过，他却有着极其辉煌的业绩：它的基金业绩在过去十年内比92%的小市值成长型基金都出色——很多“聪明得多”的家伙都很难做到这一点。
学历固然重要，但是一名刚从哈佛商学院毕业的MBA，未必能得到基金公司的青睐，因为他的资历可能很浅，工作经验更谈不上。
现在的基金经理在基金或投资行业的工作经验也是一项非常宝贵的财富，一般，基金经理都有6-10年的证券或投资从业经验。
2、至于课程，相对，基金经理重要工作就是 分析企业财务报表，在纷繁的资产、权益、利润和现金流量数据中发现公司的投资价值。围绕这个工作，企业会计、金融数字、商务统计学、公司财务管理是基础课程。
从事金融业，金融业的主干课程也是基础，货币银行学、金融市场与金融机构、国际金融、证券投资分析、金融法、公司金融学、金融衍生产品概论等也必须掌握。
从这点看，你已经知道了从事本行业应该涉及的课程。可以说，相关的课程多涉猎些。而且，其他课程甚至也要涉猎一些，比如，你投资通信板块，如 大唐电信和中国联通 股票，就需要基本的通信知识，比如3G、TD-SCDMA、以及CDMA2000技术等等。投资生物制约板块 的公司，就要了解一些生物方面的知识。当然，重点应放在金融 类课程知识上。
3、证书方面：
我只简单说一下：应具备证券行业从业资格证书（具体到“http:///cn/detail/...&type=CMS.STD&path=资格管理” 查看），证券分析师资格（具体到证券业协会看“”）
分析能力要强，有足够知识与经验，人脉资源也不能差（啊，符合这些条件做什么都行了吧），人格要高尚并有责任心（o自己的想法，也要看你做哪类基金经理啦）。
一般这是很封闭的行业，要入行可以说很难，不会有太多公开招聘机会（分析员可能还有）。基本上基金经理都是从分析员做起的吧，可以上国内外的基金公司网页看看相关要求。
基金经理为什么老跳槽啊
从去年开始的牛市，让基金从业人员一步迈入富裕人群。2006年底，基金普遍给骨干员工派送了巨额红包，但人才的紧缺状况，让基金经理难以保持忠诚。
春节之后，细心的投资者会在三大证券报发现，基金公司和证券公司的招聘广告接连出现。一家上海基金公司的人士告诉记者，基金数目和规模的增加，迫使基金公司
比以往任何时候都感觉到对研究员的渴望。如果在券商做一名研究员，年收入也就几十万元，但一旦被基金公司挖走成为基金经理，年薪就可能轻松突破百万元。
去年股票方向基金资产净值合计7353.37亿元，较2005年几乎涨了三倍。他们有足够的管理费收入为吸引人才提供支持。
2007年以来，已有近50只基金发生经理人变更，而每一个离职、跳槽的消息，都能使听闻此消息的基金持有人感到“恐慌和压抑”。（《北京晨报》3.26）
基金经理得慢慢来
“入门”条件基金经理（助理）参加竞聘基金经理人员满足以下条件：
大学本科以上教育背景；
具有从事证券投资或相关工作3年以上的工作经验；
具有基金从业资格；
从未受到过主管机关、行业协会以及所在单位的任何处罚；
具有鲜明的投资理念和操作风格，熟悉证券市场运作特点；
具备良好的心理素质和敢于拼搏、积极进取的精神，有较好的风险防范能力，能对自己的投资行为负责；
在本公司工作满1年以上，并从事过研究、金融工程、投资、交易等相关工作。
目前法律并没有过多要求基金经理助理的条件 比如你大专如果其他方面都很优秀也是可以的简单点说~一切都顺利的话~
先去考个证~证券从业资格证书（5本考其中的2本得到一个证书 5本都考下来就是四个证书 证券基础知识+其他4本就是一个证书）
在证券公司干3年~然后再考一个基金从业资格证书~到基金去干3年~你就有资格去应聘基金经理助理了
如果你的业绩好连续3年帮助基金经理盈利，那么你就可以到基金管理公司（一般是银行信托等成立的）去应聘真正的基金经理了
再或是你有3个亿~跟另外几个（最少一个有3个亿以上的）人一起合伙向证券业协会申请，也可以成为基金经理。
考证——自己选择．
第一步，用心读基金法律法规规章及政策文件等；
第二步，用眼看基金实务操作的规则、流程、要点等；
第三步，用手做基金的营销、签约、操盘、客服等等。
总之，最有效的间接经验+最有效的直接经验。
另外，适当看看专家写的基金著作。
最后，切记要让那些欺名盗世的教材和伪劣书籍去见鬼，~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~。
因为个人原因，本人提出辞去目前资产委托管理部基金经理工作一职。
自本人于1999年6月18日正式加入公司前身-原国泰证券深圳分公司以来，至今刚好9年，期间经历了公司合并、部门合并及股市的风风雨雨。
在此期间，本人衷心感谢贾总、毛总等公司及部门领导在本人工作期间给予的指导及栽培，正是在各位领导及同事的关照之下，本人才能够成为一名合格的职业证券从业人员。
无论对于国泰君安还是证券业，本人仍然十分热爱并且对自己能够在证券业和国泰君安证券工作感觉骄傲与满足。
鉴于个人发展原因，本人计划在自身创业方面做一些尝试，希望能够将一些多年的梦想变成现实。
诚望各位领导能够谅解，并请在今后本人创业的过程中，继续给予本人指导与支持!
祝贾总、毛总等各位领导、各位同事身体健康、工作顺利!祝国泰君安证券业务顺利，飞速发展!
愿中国股市早日走出漫漫熊市，天天向上!
此致
在早些时候，中国经济比较落后，大部分人民的收入仅够支持日常必需的生活开支。为了今后子女更好的生活，那时的他们就养成了攒钱的习惯。随着经济的发展，大家的收入增加，生活水平也提高了。除了必要的开支外，大家手中多少都开始存下了一些闲钱。对这些资金的处理也成为了大家关注的一个方面。
对于一些保守的老人来说，他们更愿意相信自己，将这些钱都放在身边保管。但将大量现金放在家中既不方便，又有些不安全。因此大多数人选择了将钱存在了银行。这样既方便了许多，同时存在银行的钱又可以产生一定的利息。随着通货膨胀，物价的上涨，人们渐渐的发现将钱存在银行并不是一件什么值得的事。银行存款那点微薄的利息还比不上物价的上涨，大家开始寻找更好收益更高的一种投资方式。于是股票就成了其中之一的选择。人们将钱投入股市，期望可以获得高收益。但高收益总是伴随着高风险，除了少数对股市研究较深的人，大部分的人炒股就是“投机”，几乎没有人可以稳赚不亏，因此大家常说的一句话就是“股市有风险，投资需谨慎”。人们迫切地想要寻找一个风险小，收益高的投资。因此仿照国外，我们也出现了基金和基金经理人这个行业。
一．什么是基金及基金经理人
假设您有一笔钱想投资基金这类证券进行增值，但自己却一无精力二无专业知识，而且你钱也不算多，就想到与其他10个人合伙出资，雇一个投资高手，操作大家合出的资产进行投资增值。推举其中一个最懂行的牵头办这事。定期从大伙合出的资产中按一定比例提成给他，由他代为付给投资高手劳务费报酬，当然，他自己牵头出力张罗大大小小的事，定期向大伙公布投资盈亏情况等等，不可白忙，提成中的钱也有他的劳务费。上面这些事就叫作合伙投资。将这种合伙投资的模式扩大100倍、1000倍，就是基金。这种民间私下合伙投资的活动如果在出资人间建立了完备的契约合同，就是私募基金。如果这种合伙投资的活动经过国家证券行业管理部门（中国证券监督管理委员会）的审批，允许这项活动的牵头操作人向社会公开募集吸收投资者加入合伙出资，这就是发行公募基金，也就是大家常见的基金。基金不仅可以投资证券，也可以投资企业和项目。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。
单凭一个人，由于自有资金的限制，是难以实现分散化投资的。而集众人之力的基金，就可以轻易突破这种限制，实现充分多元化分散的风险的好处。基金的另一个优点是号称“专家理财”，对于非专业人士，专家在知识、经验、时间和精力方面的长处是显而易见的。
基金经理人代表基金公司，管理共同基金或其他投资计划，并代表公司成员在事先一致同意的总指导方针下，作出适当的投资决策，是基金管理的灵魂人物，其能力影响基金的整体报酬。基金经理人通常管理的资金庞大，故在证券市场上具有一定的影响力。基金经理人须由券商或公司的研究部门所提供的研究报告中，挑出适合投资的标的，且定期拜访那些具潜力或已投资的上市公司，去感觉和发掘获利的契机，甚至回避掉潜在的风险。
大家对自己仅有的经济观察并不放心，都希望可以将手中的钱交给更有这方面知识的专业人士打理，以获得更好的收益。但大部分人对基金行业并不是特别了解，也很少会对特定的基金经理人进行了解。事实上我国的基金行业发展的并不是特别的成熟和稳定。
二．基金经理人的人才流失
中国基金行业正遭遇有史以来最严重的人才流失现象。据众禄基金研究中心数据统计，2011年，基金公司所有的人事变动次数高达465次，高管离职愈演愈烈，67家基金公司中多达16家公司变更总经理。而到了2012年，这种情况仍未改观。仅4月28日1天，证监会就发布了六则基金业人员的变更公告。近年来股市行情不好，导致基金业绩不佳，基金经理排名压力巨大，使得许多老基金经理被公司请辞或主动辞职。而所剩下的老基金经理则成为行业内的稀缺资源。随着新基金不断膨胀式的成立，基金行业人才越来越紧俏，不少基金公司选择了大胆起用“新人”。因此，越来越多投资者担忧“年轻基金经理，没有经历过几轮牛熊的洗礼，能做好业绩吗？
跟踪结果显示，现任437位偏股型基金经理，仅有178位的年化收益率累计为正值。统计数据还显示，任职时间长的基金经理大部分取得较高的累计年化收益率，排名在前50位的基本上是在2006年之前就开始任职的基金经理，平均管理时间超过7年，除了时间较长拥有较丰富的管理经验外，他们取得较高收益率的一个重要原因是经历了2006年至2007年的大牛市，从而提高了他们的累计年化收益率；累计收益率较低的后50名主要是近4年内首次任职的基金经理，他们管理基金的平均年限只有3年，任基金经理以来平均亏损了28%。
同时，近年来出现了基金经理人行业人才离职，谈到基金经理人离职、跳槽的深层次原因，薛胜文对《中国企业报》记者表示，国家金融体系不够健全，基金市场不够规范，基金经理人制度性约束不强；基金投资渠道单一，多数以股票和债券投资为主，风险较大；缺乏完善的投资决策机制，对基金经理人个人能力依赖过多，导致基金投资风格过于激进或过于保守。
三．监管制度的漏洞
其次监管制度也是一个问题，与国外基金比较，英国伦敦是时间著名的金融中心，历史悠久，金融法制健全。英国法律规定凡在英国注册的金融管理公司，都必须接受英国金融监管局的严格监管，同时强制缴纳金融服务补偿计划（FSCS），投资者利益有保障。08年发生的世纪金融危机里，出事的主要金融单位多数在美国，而英国的金融公司则很少。国内金融监管体制尚不健全，众所周知中国的企业管理漏洞较多数，并且多数含有暗箱操作。比如：某些基金经理大建“老鼠仓”，利用投资者的钱为个人谋求私利就是典型的例子。严重损害广大投资者的利益，尤其被基金投资者所深恶痛绝。
2009年时，曾在基金界内刮起的一股“监控风暴”，“只谈风月，莫谈股票！”这句话已经成为当时许多基金人士MSN的签名，已经让不少的基金人士感到风声鹤唳。当时中国证监会的最新指导意见，其中第二十六条显示：基金公司固定电话应进行录音，交易时间投资管理人员的移动电话、掌上电脑等移动通讯工具应集中保管，MSN、QQ等各类即时通信工具和电子邮件应实施全程监控并留痕，录音、即时通信、电子邮件等资料应当保存五年以上。
在“监控风暴”中，各家基金公司采取的“监控”措施不尽相同，“监控”的最终目的无疑是———规范投资管理人员执业行为，防范利益冲突和道德风险，完善公司内部控制。在这种监控风暴下，基金界显得人人自危，一副“山雨欲来风满楼”的态势。实际上，对于基金投资中的利益输送等违规行为，监管部门一直保持了高度重视，并制定了一系列监管规则对其进行严格监管。如充分依托交易所，建立了较为完善的投资监控体系，严密监控基金的投资行为，防范利益输送。但是，“老鼠仓”却为何屡禁不止呢？相关部门除了完善监管制度，还更应该加强投资管理人员的自律性，这样才能从根本上解决基金界的行为规范，而不是治标不治本。
四．总结
基金行业虽然还有着一定的不足，但相信它会慢慢的被完善，成为一个稳定值得被大家信赖的投资。随着经济的发展，市场上会出现更多种投资产品和投资机会，大家在对其进行选择的时候，一定对其进行一定的了解，不要盲目的跟从其他投资者，选择一个更适合自己的投资。但收益必定伴随着一定的风险，风险不可能降低为零，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，合理的进行投资组合，尽可能的规避风险，才能获得更好的收益。
参考文献
基金的投资风险相对较小、回报比较稳定, 因此成为大多数投资者首选的投资方式。所谓股票型开放式基金, 是指60%以上的基金资产投资于股票的开放式基金。该基金是当前我国资本市场上规模最大、盈利能力最强、受到最广泛欢迎的基金投资品种。截至2011年12月31日, 中国股票型开放式基金达到了 414 支。
影响股票型基金业绩的因素很多, 如基金的类型、股票市场行情、基金公司的研究分析能力等。但对于为数众多的普通投资者来说, 比起各种专业的基金业绩指标, 基金经理的个人特征更加直观, 更便于比较与选择。当然不能仅仅依赖基金经理来选择基金, 但参考价值也是值得关注的。
二、文献回顾
国内外学者对于基金经理人的特征对基金业绩的影响效果的研究很少, 得到的结论也存在一些差别。
Richard T·Bliss与Mark E·Potter (2001) 通过研究表明, 女性基金经理所管理基金的风险水平要高于男性基金经理所管理基金的风险水平;Joseph Hand Gole以投资组合超额收益、系统风险、费率、基金管理费和证券组合换手率等做为被解释变量, 以经理人学位、年龄、任期、受教育年限、基金资产、基金投资风格等为解释变量, 以1988-1990年间美国530支共同基金为样本, 采用三阶最小二乘法回归分析, 发现某些解释变量具备一定的解释能力。Israelsen (1998) 利用1992—1996年间一直都存在的1 223只基金的相关数据进行研究, 发现任期超过6年的基金经理, 其业绩往往比较优秀。
宋洁、肖冬荣以在职的383名基金经理为研究对象, 通过实证分析发现, 尽管从业年限的增加不是造就“明星”的决定因素, 但却是形成持续投资风格, 提高基金业绩稳定性的积极因素;而从其任期内业绩表现及从业经历来看, 注册金融分析师等证书对于提升基金经理个人的岗位竞争力有较为明显的作用。陈立梅通过线性回归分析发现, 基金经理的人力资本特征对基金业绩有影响, 该影响在短期内表现的不明显, 但长期看对所管理基金业绩的影响较为显著。
综上所述, 以基金业绩为评价基础, 探讨基金经理人的个人特征因素对基金业绩的影响是很有意义的。在本研究中选取基金经理人的从业年限、任职时间、性别、学习背景等变量来进行分别探讨。
三、基金经理特征对基金绩效的影响
基金经理需要根据投资决策委员会的投资战略, 在研究部门研究报告的支持下, 结合对证券市场、上市公司、投资时机的分析, 拟定所管理基金的具体投资计划。优秀的基金经理具备知识、技能、经验和职业素养上的优势, 从而有着出色的表现。目前我国的基金经理大多在35岁左右, 全部为本科以上的学历, 硕士比例相当高, 大都出自清华大学、北京大学、中国人民银行研究生院、上海财经大学等国内知名的高等学府, 具有经济、管理、金融或是理工科背景, 此外, “海归”也占相当一部分比例, 可见行业门槛之高, 竞争压力之大。
为了使统计的数据更能体现基金经理的影响, 本文数据统计中剔除了设立时间不满一年的45支基金, 选取了剩余的369支股票型基金的基金经理相关特征, 从基金经理的任职时间、从业时间、性别比例以及学历背景四个方面来分析基金经理个人特征和基金绩效之间的关系。
(一) 基金经理从业年限、任职时间
我国基金经理的证券从业年限跨度很长, 最短的只有2年, 而最长的接近20年, 多数集中在8.5年左右。表1是利用SPSS软件对基金经理任职时间、从业年限进行的描述性统计表, 从表中可以看出, 基金经理的证券从业时间平均为8.55年, 标准差为3.587年, 基本呈现低峰态钟形分布。表2显示了2011年年回报率排名前10支、前20支、前50支、前50% (前185支) 以及全部基金的基金经理平均从业时间, 分别为9.6年、9.1年和8.9年、8.6年、8.6年。根据表2中数据作基金排名——基金经理从业年限的散点图, 如图1, 曲线呈现出向下的趋势, 说明基金业绩好的基金经理从业年限相对比较长。这也说明了一个基金经理的成长是漫长的过程, 通过从事投资分析、基金助理等工作, 慢慢积累经验后成为一名优秀的基金经理。
表1中还展示了基金经理任职于基金的时间 (以天为单位) 的描述性统计分析, 总体看来, 基金经理任职的时间跨度也很大, 最短的只有108天, 最长的超过3 000天 (约8.2年) , 平均847.16天 (约2.3年) , 分布为低峰态钟形。
一般而言, 从事一项工作的时间越长, 经验积累得越多, 工作效率也会较高, 奇怪的是样本数据得到了相反的结论。从表2中显示的数据来看, 回报率最高的10支基金的基金经理的任职时间为492天, 将近是全部369个基金经理平均担任基金经理时间的一半, 图2中能够更加直观地说明这种变化, 可能的解释是新上任的基金经理有更大的工作动力, 从而更可能创造出高的业绩。
(二) 基金经理性别
基金经理行业中男性比例明显高于女性, 在这369个基金经理中, 男性基金经理有330个, 比例为89.43%, 而女性仅为10.57%。
但是, 性别总数的差距并不能说明女性基金经理的业绩较差。表3中显示了业绩排名前10、前20、前50、前50% (185) 以及整体的男女比例情况。如图3所示, 回报率最高的前10支基金的基金经理中男性的比例为90%, 女性的比例为10%;前20支基金的基金经理中男性的比例为85%, 女性的比例为15%;前50支基金的基金经理中男性的比例为86%, 女性的比例为14%;排名前50%的基金的基金经理中男性的比例为88%, 女性的比例为12%。也就是说在男性基金经理中, 基金业绩在前50名的占了所有男性基金经理的13.03%, 而女性基金经理的这一比例则为17.95%。不难看出, 女性基金经理的业绩并不比男性差, 某种程度上可能还优于男性, 只是男性可能在基金经理这个职业中更具有判断力等优势, 所以从业的总数占有绝对优势。但这与适合从事基金经理的女性相比, 并不一定代表着男性基金经理人的业绩一定更好。
(三) 基金经理学习背景
学习背景是基金经理的重要特征。目前国内基金管理公司的队伍以研究生为主, 本科学历的人才很少。从表4可以看出, 76.69%的基金经理为硕士, 18.70%的基金经理为博士, 而本科学历的比例仅为4.61%。而硕士经理大多毕业于清华大学、北京大学、中国人民银行研究生院、上海财经大学等知名高校, 专业以经济学、管理学、MBA居多。可以看出, 基金经理行业的进入门槛很高, 对专业知识的要求有一定的高度。如图4, 从2011年年回报率排名前10、前20、前50、前50% (185) 基金的分析中可以清晰地看出学历高的基金经理所管理的基金的业绩回报较高。值得注意的是, 基金回报率较高 (回报率前10、前20支基金) 基金的基金经理, 所具有“海归”背景的比例也越高, 将近所有基金的基金经理“海归”背景比例的两倍。
四、结论
综上所述, 基金经理的从业年限、任职时间、性别、学习背景等在一定程度上影响着他所管理的基金的业绩表现。基本规律是基金业绩较好的基金, 其经理从业年限比较长, 任职时间比较短, 学历比较高。此外, 女性基金经理虽然数量较少, 但并不能说明其业务水平较低, 从某种程度上甚至更好。因此, 投资者在选择基金时, 可以在其他影响因素相当的时候, 适当选择从业时间长, 学历较高, 有着“海归”背景的基金经理。另外, 女性基金经理人也许会给投资者带来更好的回报。
本文对基金经理的个人特质都局限于描述性统计, 进一步研究可以进行回归分析, 探讨各个变量对于基金业绩的影响。除从业年限、任职时间、学历、性别四个变量外, 是否是注册金融分析师, 年龄等也可能是相关的影响因素。
参考文献
[1].陈立梅.基金经理人力资本特征与基金业绩关系的实证研究[J].现代管理科学, 2008 (10) :117-119
[2].艾洪德, 刘聪.基金经理个人特征与基金投资风格[J].财贸经济, 2008 (12) :26-31
[3].达莫达尔·N·古扎拉蒂, 道恩·C·波特.经济计量学精要 (第四版) [M].北京:机械工业出版社, 2010
生命科学家的研究结果表明，生物之所以会逐渐衰老，一个重要的原因就是在漫长的进化过程中，自然选择会眷顾那些基因的“有益变异提前作用、有害变异延后作用”的个体，原因是在相反的情况下，那些基因“有害变异提前作用、有益变异延后作用”的个体初表露相关特征，就会被残酷的人自然淘汰，根本没有留下后代的机会。所以在基因遗传变异的累积作用下，年轻的个体愈强健有力，并且能够延续香火，而到老后愈疾病缠身。
在市场竞争激烈而残酷的基金业，一旦走上基金经理的岗位，也会感到类似这种基因的强大驱动力。也许这种诱惑并非发自他的细胞里的23对染色体，但是他天然的要求自己赶紧把业绩做得显山露水，名列前茅。如果基金经理倾向于韬光养晦，后发制人，那可能还未等他的潜力发挥出来，就已经从行业的金字塔尖上被踢走了。
可是，基金与人是不同的，长期来看，基金不能向死而生。即使基金经理换了一拨又一拨，基金本身不会因这个理由而消失。所以，一个尽职的专业的基金经理会有更强大的使命感去克服来自DNA的冲动，否则当他驾驭着基金奋力冲刺去夺取金牌的时候，也许就埋下了日后伤痛的隐患。
统计一下截至2006年7月的开放式基金晨星排名，成立刚满一年的基金里有6只的一年期评级为五星，但是到了2008年7月，3年期评级仍为五星的只剩下两只。并且，这种滑落的趋势并非分散平均分布。当时一年期评级为四星和三星的，如今3年期评级的平均星级都出现下跌。同时，有趣的足当时一星级的现在仍全部保持一星级。我们不妨得出如下结论：初弱者恒弱，但初强者未必恒强。
基金经理，作为机构投资者中曝光度最高的群体，但神秘依旧，虽近犹远。
时值炎炎酷暑，第一财经日报《财商》集团队之力，通宵达旦。基于数据研究，亦不排除江湖花边八卦，铺陈16版之阵容，于8月7日为您揭开覆在基金经理群体身上神秘的面纱，还原一个真实的基金经理江湖。
547个基金经理
江湖有多大，人就有多少。
截至8月5日，Wind资讯显示，全国公募基金经理总数为547人，其中有33位基金经理旗下管理的基金数目为3只或以上。
巾帼不让须眉——547个基金经理中，男性基金经理为474人，占比86.65%；女性基金经理为73人，占比13.35%。
有志不在年高——547个基金经理中，有232人公布了年龄，其中“60后”约占总人数的20%，“70后”约占75%，“80后”约占5%。
英雄不问出处——547个基金经理中，“海龟”基金经理58人，占比10%，其中从美国归来的占据了绝大多数；“土鳖”基金经理489人，占比90%。
学历看样子得高——547个基金经理中，其中具有博士学位的总共有78人，占比14.26%；具有硕士学历的有435人，占比79.53%；本科学历的为33人，占比6.03%；而只有1人是大专学历，占比0.18%。
60家基金公司
在基金江湖中，基金经理的山头叫基金公司。
按照办公地址划分，这些山寨分布在中国的六大城市，其中四个城市为直辖市。
上海——占据了中国基金公司的半壁江山，达30家，大多聚集于陆家嘴(18.85,0.24,1.29%)金融区，其中4家盘踞于所谓陆家嘴地区风水最好的商业楼宇震旦大厦，但可惜大佬匮乏。
深圳——有14家基金公司，占比23%；其中有4家盘踞于福田区深南大道7088号招商银行(14.18,0.15,1.07%)大厦；新世界(13.84,0.10,0.73%)商务中心、嘉里建设广场则各有2家。
北京——有11家基金公司，占比18%；其中有5家盘踞在西城区金融大街上。广州——只有3家基金公司，占比5%，风头远逊于深圳。
天津、重庆——虽贵为直辖市，但只各有1家基金公司。
640只基金
在基金江湖中，基金经理执掌的营寨叫基金。
目前，60家基金公司共有640只基金，有10只以上基金的基金公司有29家。其中华夏基金公司以25只高居榜首，南方基金公司和易方达基金公司各以22只位居榜眼，博时基金公司则以21只摘得探花。
这640只基金，可以分为五大类型。
股票型基金——共有290只，占比45.31%，资产净值10939亿元，占基金总规模的5
1.4%。其中，普通股票型基金219只，被动指数型基金59只，增强指数型基金12只。混合型基金——共有161只，占比25.16%，资产净值6496亿元，占基金总规模的30.53%。其中，偏股混合型基金120只，平衡混合型基金23只，偏债混合型基金18只。债券型基金——共有81只，占比12.65%，资产净值833亿元，占基金总规模的3.91%。其中，中长期纯债型基金4只，短期纯债型基金1只，混合债券型一级基金40只，混合债券型二级基金40只。
货币市场型基金——共有45只，占比7.03%，资产净值1004亿元，占基金总规模的4.72%。
其他基金——共有63只，占比9.84%，资产净值2008亿元，占基金总规模的9.43%。其中，保本型基金6只、封闭式基金38只、QDII基金19只。
21280亿元资产
在基金江湖中，山头上的粮草就是基金公司掌管的资产。
60家基金公司发行的640只基金，资产总规模为21280亿元，平均每家基金公司掌管资产规模354.67亿元。
掌管资产超过千亿元级别的只有5家，其中，华夏基金公司以2169亿元的掌管资产规模高居榜首，易方达基金公司以1354亿元的掌管资产规模位居榜眼，嘉实基金公司以1339亿元的掌管资产规模摘得探花。
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2013-1-7
242-243合刊
券商等三类机构获准管理公募基金
中国证监会昨日召开新闻通气会，公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。《暂行规定》拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务。新的《证券投资基金法》为除基金管理公司以外的其他机构开展公募基金管理业务预留了法律空间。证监会有关部门负责人表示，积极引导其他资产管理机构开展公募基金管理业务，能够丰富机构投资者队伍，完善市场结构，促进行业竞争，有力推动基金行业的进一步发展，是建立强大财富管理行业的一项重要举措。同时，允许有资产管理经验并具备一定管理规模的机构进入公募基金领域，可以为更多的基金持有人提供更好的理财服务。
点评：证监会有关部门负责人介绍，根据测算，将有16家证券公司和14家保险资产管理公司符合开展业务的条件。
逾六成中小板企业全年业绩预喜
据Wind数据统计，截至12月27日，已有700家发布2012年业绩预告。预告类型显示，79家预增，230家公司略增，119家续盈，预喜公司合计占比逾六成。16家扭亏，139家略减，83家预减，29家预告首亏，4家续亏。预增的79家公司中，11家公司净利润预增5亿元以上，洋河股份、滨江集团、金螳螂居前三甲，净利润预增分别为60.31亿元至68.36亿元、11.76亿元至14.11亿元、10.99亿元至11.72亿元，增长幅度均超过50%。
点评：在市场触底反弹之际，业绩预喜将有利于市场持续后期的涨势，创业板和中小板或再次成为反弹先锋。
中国黄金价格预测系统在京上线
中国唯一的专业黄金媒体《中国黄金报》与北京黄金经济发展研究中心共同打造的中国黄金价格预测系统将于2013年第1个交易日在中国黄金网（www.gold.org.cn）正式开通上线。中国黄金价格预测系统联手国内3000余名黄金投资分析师，每位分析师通过投票形成黄金价格预测结果。截至2012年，中国已经连续六年成为全球最大的产金国，年产量近400吨，同时中国也是全球第二大黄金消费国。黄金价格的涨落对中国矿业企业和广大投资者影响巨大。然而，由于种种原因，目前黄金的定价权仍然掌握在西方主要经济大国手中，国内尚没有形成针对黄金价格的专业、权威的预测与分析发布。
点评：业内专家认为，中国黄金价格预测系统的建立是对国家负责、对市场负责、对行业负责、对投资者负责的具体体现。中国黄金每日价格预测的发布不仅将成为中国黄金市场最专业、最权威的风向标，对广大黄金投资者和用金企业来说也是一个福音。
北京银行推出网银个人结售汇和保险资金托管两项新产品
12月26日，北京银行在京举行新产品发布会，正式发布“e购汇”及“保管家”两项新产品。“e购汇”是北京银行围绕互联网金融开发的网上银行个人结售汇产品，借助网上银行为客户提供实时的结售汇交易服务，使客户足不出户就可享受便捷、优质、高效的一站式服务；“保管家”是北京银行推出的保险资金托管业务，主要为保险公司提供资金保管、资金清算、会计核算估值、投资监督、相关信息披露等资金托管服务，并利用自身优势为客户提供其他优质的增值服务。发布会现场，北京银行与泰康人寿保险股份有限公司签署了战略合作协议。
点评：创新驱动和转型升级始终是北京银行发展的主旋律。该行始终高度重视金融机构同业业务合作，积极实施“大同业”发展战略，2012年8月，经保监会核准北京银行取得了保险资金托管资格。截至2012年11月底，北京银行托管资产存量规模已突破1600亿元。目前，该行的托管产品涵盖证券投资基金、基金管理公司特定客户资产管理计划、证券公司各类资产管理计划、信托公司信托计划、商业银行理财产品、股权投资基金、资产证券化产品、公益性基金等各类资产。
看多
南方基金邱国鹭认为，在经济企稳的大背景之下，市场的估值，特别是蓝筹股的估值不是那么高，所以对市场还是比较乐观。长期来看，投资机会主要有三个方向，一是最有安全边际的银行、地产；二是最有定价权的品牌消费、白酒及品牌服装；三是最代表国家竞争优势的寡头制造业。
大摩华鑫钱斌认为，欧债危机的决定性时刻已经过去，美国财政悬崖的风险有限，世界经济大环境稳步趋好，A股回升是大概率事件。看好为大众消费时代做好准备的公司，在商贸流通、现代服务、食品饮料、现代农业和金融等领域出现了难得的投资机会。
景顺长城基金邓体顺认为，从大类资产配置的角度来看，权益类的股票已经相比债券更具有吸引力。如果政府能够出台更强有力的改革措施，长期来看A股已经能为投资者提供优于其他资产和地区的良好投资价值。
上投摩根认为，随着投资人信心持续回暖，市场在经历了休整之后仍具上升动力。后市依然保持谨慎乐观，除继续关注周期股外，对基本面良好的优质成长股提前布局。
看平
融通基金陈晓生认为，展望2013年，经济降速调结构仍然是主旋律，改革的深化不可能一蹴而就，股票市场延续结构分化过渡行情的概率较高。明年重点关注十八届三中全会，在国家未来十年发展战略进一步明晰、路径明朗的背景下，市场能否迎来重大转折机会，将拭目以待。
大成基金研究部总监支兆华认为，可以预见的是，当新一届政府的投资落地之时，通胀高企、经济再现滞胀的风险将会显现，从这点意义上讲，2013年A股市场依然是一个注重投资节奏的结构性行情。新兴技术、消费服务、医疗保健和传媒行业是未来更容易诞生牛股的行业。
博时基金经理魏凤春认为，临近年末，市场流动性趋紧，增量资金持续注入股市或难延续，市场整体上攻动能不足，多空双方旗鼓相当。
看空
广发基金陈仕德认为，明年股市下跌的空间不会太大，但也难言乐观，震荡调整寻找再平衡是明年的主旋律，可在城镇化概念和内需消费主题中寻找结构性投资机会。
海富通基金认为，对股市走向态度较为谨慎，目前经济正在触底稳步复苏，但复苏的幅度可能有限。随着政策的变化，市场情绪也将出现反复。综合判断，反弹将充满波折。短期内，IPO大量排队、大小非解禁压力、中小盘股业绩低于预期，都是需要重点关注的风险因素。
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