中国风险投资前景

中国风险投资前景（共8篇）

中国风险投资前景 篇1

中国铝箔行业市场研究预测报告

北京汇智联恒咨询有限公司

定价：两千元

〖目 录〗

第一章 中国铝业发展概况

第一节 中国铝产业概况

一、行业特征

二、产业链分析

三、行业周期判断

第二节 宏观政策分析

一、解读铝业政策

二、铝行业：“两头膨胀”情形堪忧

三、税收调整对国内铝行业及价格影响

四、首批有色金属行业职业标准

五、电解铝政策措施建议

第三节 产业集中度分析

一、氧化铝在我国铝产业链中的地位

二、电解铝产业增长能否带动氧化铝价格

第二章 铝工业发展概况

第一节 世界铝工业发展状况

一、发展概况

二、近期世界原铝供需状况分析

三、国际铝市场主要特点分析

四、世界主要铝进出口国分析

五、世界铝工业发展趋势

第二节 我国铝工业发展状况

一、发展概况

二、存在的问题

更多资料.cn威海律师事务所http://

三、中国铝工业可持续发展的战略和主要途径

四、我国铝工业发展前景

五、氧化铝市场回顾和预测

第三节 中国铝工业与世界铝工业发展及差距

一、铝生产工艺过程及发展

二、铝消耗比较

三、各国铝业发展

四、铝的成本和价格

五、影响铝价格变动的主要因素

六、我国铝业存在的问题

第三章 中国铝箔市场需求预测

第一节 市场需求量的发展

第二节 各种产品的市场需求情况

第三节 重点产品的市场分析

一、需求量大的主要产品

（一）空调箔

（二）卷烟包装箔

（三）装饰用箔

（四）电缆箔

二、需求量增长速度较快的重要产品

（一）汽车用复合箔

（二）药箔

（三）软包装铝箔

（四）电解电容器用铝箔

三、新兴市场产品

（一）复合软管用铝箔

（二）家用铝箔

第四节 铝箔与替代品的竞争分析

第四章 中国铝箔生产状况分析

第一节 铝箔加工业行业现状

一、铝板带行业发展现状

二、中国热连轧生产线投资动态

三、铝箔行业产销分析

第二节 中国铝箔生产现状

一、整体装机水平

二、生产技术与产品质量水平

第三节 冷轧生产线情况

一、生产线的投资情况

二、竞争力分析

三、生产技术水平

第四节 中国铝箔生产面临的问题

一、企业规模问题

二、铝箔坯料问题

（一）热轧坯料

（二）连续铸轧坯料

三、产品结构问题

四、生产技术问题

第五章 中国铝箔市场的供求形势分析

第一节 市场供需基本情况

第二节 铝箔市场竞争分析

一、直接竞争

二、间接竞争

第三节 进口产品分析

一、高档铝箔

二、特殊用途铝箔

第六章铝箔产品应用情况分析

第一节 四大铝箔应用领域概况

一、软包装铝箔

二、药箔

三、汽车用复合箔

四、电解电容器用铝箔

第二节 包装用铝箔市场现状分析

第三节 药用铝箔市场现状分析

第四节 净化空调行业铝箔应用之现状分析

第五节 户式空调铝箔产品及市场分析

第七章 业内部分重点生产企业分析（排名不分先后）

第一节 渤海铝业有限公司

第二节 西南铝业（集团）

第三节 厦门厦顺铝箔

第四节 江苏大亚铝业

第五节 云南新美铝铝箔

第六节 华北铝业

第七节 万方铝业

第八节 南山实业

第九节 江苏常铝

第十节 焦作万方

第十一节 南山实业

第八章 中国铝箔加工业竞争态势分析

第一节 中国铝箔行业现状

第二节 国外产品和企业的进入

一、国外产品对铝箔市场占有率的冲击

二、国外热轧铝箔毛料的挑战

三、国外高精铝箔产品的挑战

四、国外大企业加快在中国的投资

第三节 中国企业市场竞争力情况

第四节 行业内对手的竞争

第五节 市场竞争格局分析

一、市场竞争格局

二、市场潜力分析

三、区域市场研究

四、国际市场分析

第九章 中国铝箔市场潜力分析

第一节 铝箔应用技术的发展

第二节 中国铝箔需求的发展趋势

一、生活消费用箔的发展

二、工业用铝箔的发展

第三节 生产发展情况

一、生产技术的发展潜力

二、中国铝箔生产的发展趋势

第十章 中国铝箔投资机会与风险分析

第一节 发展前景及展望

一、展望综述

二、对中国铝箔企业的SWOT分析

三、中国铝箔行业的对策分析

第二节 投资机会分析

一、南山实业的运营和竞争力分析

二、铝箔投资建议的成本收益分析

三、铝箔投资关键因素及重点问题分析

第三节 投资建议分析

第四节 投资风险分析

中国风险投资前景 篇2

从2011年的9000万美元营业额,到2013年,增长到1.32亿美元。据估计,YOGURTLAND员工大约在8000人。

一、在中国的投资前景

在东亚地区,中国、日本和韩国在区域经济中占据了主导地位,在该地区,超过一半的人口在中国,中国领土广阔,有23个省、4个直辖市、2个特别行政区、5个自治区。有283个地级市和374个县级市,一共有661个城市。

1、经济增长

中国目前的经济增长速度放缓,进入了一个“新常态”时期,这是由于必要的改革和管理层致力于纠正经济对不可持续投资的依赖。政府更加注重市场对配置资源的作用,这也将为外国企业在中国发展提供更多的机会。

2、消费模式

国内消费一直是主要的增长动力。而作为中国新的经济模式的形成,推动了服务业。服务业现在已经形成了经济的50%。虽然互联网的使用在最近几年有所增加,电子商务正以每年40%左右幅度在增长。消费服务和电子商务的增长表示越来越多的人喜欢享受更高层次的生活。与普通商品相比,奢侈品销售量也越来越多。同时更多的人喜欢购买国外品牌商品。因此,除了负担得起的奢侈产品Coach、Louis Vuitton和Gucci,如星巴克和哈根达斯在中国也有不错的收益。

3、竞争状态

中国冷冻酸奶市场:当人们的收入和国家的发展成正比例提高时,寻求更好的生活质量是必然的。目前,中国酸奶的需求量每年增长30%。最近,消费者更加注重他们的健康,健康食品正变得越来越流行。因此奶制品在中国市场日益普及,并且酸奶市场处于领先地位。同时酸奶消费在全球增长率一直以年增长率的20%不断扩大,在中国市场年增长率30%。重要的是,最成功的产品是调味酸奶饮料,冷冻酸奶现在还处在萌芽状态。

国内冰淇淋品牌:伊利集团和蒙牛是中国乳品行业中的两大主力品牌。

国际冰淇淋品牌:Walls是联合利华所拥有由英国发起的食品品牌。Walls本身是联合利华全球冰淇淋业务的核心,HEARTBRAND,目前在中国大陆,香港,印度,印度尼西亚,奥地利,约旦,黎巴嫩,马来西亚,马尔代夫,毛里求斯,巴基斯坦,葡萄牙,菲律宾,卡塔尔,沙特阿拉伯,西班牙,新加坡,斯里兰卡,泰国,阿拉伯联合酋长国和越南开展业务。Wall的品牌面临着来自各大超市的品牌的激烈竞争和来自雀巢和火星分拆冰淇淋产品在较小程度上的竞争。雀巢是一家瑞士跨国公司,经营营养和健康相关的消费品公司,总部位于瑞士VEVEY。按收入衡量,它是全球最大的食品公司。1905年,雀巢公司是由英国-瑞士牛奶公司合并而成。

二、四点(优势、劣势、机会、威胁)分析

1、优势

在中国市场YOGURTLAND有许多优势。首先,中国的中产阶级正在崛起,不断扩大的年轻人群更加具有健康意识,他们正寻找更健康的替代冰淇淋。中国的人口多,这也可以被认为是YOGURTLAND进入中国的一大优势。另一个优势是,商业自助的模式。这些商店为了给每碗酸奶增加个人创造力,该商店是自我服务模式。对于商业方面,它意味着更少的开销,因为它只需要较少的员工来运行商店。最后,YOGURTLAND已经是国际化,相比其他一些的冷冻酸奶公司,它具有相当好的可扩展性。正因为如此,YOGURTLAND有明显的优势。YOGURTLAND走向国际不是什么新鲜事,单纯地以国际化扩张的经验这将更容易使YOGURTLAND进入中国市场。

2、劣势

伴随着许多长处,YOGURTLAND也有它的弱点。寻求扩大到中国时,两大弱点突出。一个就是YOGURTLAND不上市交易。当然不意味着国际化的要求是上市。然而,上市将有助于YOGURTLAND从纯粹的投资获得额外的资金,而不是收入和潜在金融贷款。第二个弱点也来自YOGURTLAND优势之一。虽然自助服务模式的总开销可能是便宜些,它也构成了威胁,因为所有的冷冻酸奶店都有该模式,所以,他在与其他冷冻酸奶店的竞争中难分高低。

3、机会

YOGURTLANDS最大的机会是我们在优势区谈到的中国正迅速增长的年轻一代,健康意识的人们。这是YOGURTLANDS理想的目标市场并且目标市场有如此多的人口,对于还处于萌芽状态的冷冻酸奶来说,这带来了一个很好的机会来捕捉一个非常大的市场。目前中国,其他冷冻酸奶唯一与YOGURTLAND媲美是Orange Leaf,但它们只存在于上海和香港。

4、威胁

虽然在中国YOGURTLAND只有一个竞争对手,但他们仍然是一个竞争者。Orange leaf可能对中国来说是崭新的,但他们早于YOGURTLAND,他们比YOGURTLAND更具规模,所以传播成本也对他们来说更容易些,可以帮助提高他们的最低限度。YOGURTLAND对抗Orange leaf最好的防御事实是,他们已经国际化,他们的口味工程师在总部对于怎样保持成功的国际化并不陌生。为了继续做出精彩的和令人兴奋的新口味,YOGURTLAND的味道工程师们总是想出最新和最美味的口味。

三、策略

1、加盟策略

要进入中国,为了使进入成本更低,我们建议YOGURTLAND坚持使用其加盟经营。作为特许经营意味着特许经营集团将承担开设店铺和人员费用,而不是YOGURTLAND本身的成本。这一步最重要的部分是找到一组加盟经营,并确保它们满足所有的YOGURTLAND已制定的标准。

YOGURTLAND的中国名字设计为优格乐园。前两个字合起来就是用同样的中国发音酸奶的。最后两个词放在一起意味着一个幸福的土地。有了这个名字,我们希望YOGURTLAND可以是一个不错的地方,可以让消费者享受冻酸奶,同时感到高兴。

在中国YOGURTLAND的目标市场是与世界各地是一样的,其中包括有健康意识的青年和孩子们。在中国,如冰淇淋之类的是很受年轻一代的欢迎。比起冰淇淋更健康的替代品,对于年轻人来说冷冻酸奶更有市场。

2、产品策略

世界各地的人都有不同的口味,我们建议YOGURTLAND本地化他们的产品以适应中国市场的规模和品位的要求。由于我们推荐的加盟策略,这点将很容易达到,因为中国本地的加盟店将比一个外来的,非本地的加盟店更加了解市场。冷冻的酸奶仍将是冷冻酸奶,可以根据市场调查来了解中国消费者的偏好,将使用全球统一的价格。在YOGURTLAND,酸奶不是按碗的尺寸收费,而是按酸奶重量和使用的馅料来收费。

3、实施策略

(1)投资预算。加盟店自己支付了大部分的创业成本,但是YOGURTLAND作为一个品牌不得不承担一部分费用。下面Excel图片展示了在中国YOGURTLAND营业执照的花费。同时包含加盟费,因为这是作为基本资金额,你需要许可证。这些花费中最多的是SHIPWIRE的运输成本和HKTDC生产成本。HKTDC并没有方法来计算它的成本由于合同相差甚多的事实。这与SHIPWIRE相似。我们按利润为零时估算的营业额,见表1就市场而言,销售费用的2%由YOGURTLAND支付。加盟商必须在每年年底支付6%的加盟店使用费给YOGURTLAND。

人工5人,还有可能更少,因为YOGURTLAND是自助服务。

(2)经营预算。按每家加盟店一年的营业额72万元计算,每个地级市开一家加盟店,则在中国市场一年就有72×283=20376万元。可创造税收1222万元,创造1415个就业岗位。

(3)推广。推广最主要的一个策略就是促销活动提供优惠价格或免费品尝,奖励和忠诚度计划。优惠券包括网上提供的更便宜的交易或购买后在店内打印。奖励的促销活动,如购买十杯冷冻酸奶后的免费具有特定大小的冷冻酸奶。忠诚度计划包含优惠券,奖励和加入VIP后其他特别的好处。消费者是擅长评估价格的,他们偏向于把钱花在他们认为有价值的物品,促销将会吸引力并且有效。

通过社会媒体网络推广也是一个重要的策略。现在越来越多的人通过使用的手机,电脑和其他设备与其他人联系并且通过社交媒体连接世界,如微信和微博。为提供信息与客户的广泛联系,社交媒体是高效率和小花费的通道。

四、结论

总之,我们认为,根据中美之间的贸易历史,YOGURTLAND进入中国具有巨大的潜力,中国的目标市场供应量是巨大的,并且正逐渐增加的中产阶级更有健康意识,而且有能力过更健康的生活方式。我们认为加盟店是最好的选择,因为它办公司便宜,并且它保持了本地化同时保留了国家化。我们希望中国YOGURTLAND反映中国和中国人的口味,我们觉得这是完成这一任务的最佳方式。

最后要提醒投资者注意的是,法律、食品安全、市场环境这些都是要引起重视的。

参考文献

[1]Reference Links参考链接.

[2]http://daxueconsulting.com/ice-cream-market-inchina/.

[3]http://m.thedairysite.com/news/48343.

中国风险投资前景 篇3

比起对网游市场消化能力的担心，更让国内网游企业无奈的，是华尔街投资者们的“捂紧钱袋”。

2008年1月17日，在苏州举办的第四届游戏产业年会上，来自盛大、九城、巨人、完美时空、网龙、腾讯、金山和智冠的国内8大网络游戏公司高管们一致认为：“中国网游企业的PE值(每股市价与每股盈利的比率)被严重低估”，痛批华尔街投资人对中国网游市场不了解，“没有眼光”。他们认为，目前国内网游的持续增长性受到了投资者的质疑，后者的短视造成了网游企业价值被低估。

巨人网络董事长史玉柱表示，由于担心政府出台相关负面政策，所以投资者有不安全感；同时，投资人也低估了网游的生命周期。盛大总裁唐骏指出，中国网游企业还很年轻，华尔街对他们未来的持续稳定发展抱有怀疑态度，国内企业应当积极同华尔街沟通，让后者能够更好地了解中国市场。

不过，也有资深人士指出，国内网游运营商大多是购买韩国或中国台湾等地的版权，后期开发能力仍然较差。尽管玩家越来越多，但其中大部分利润却归属了开发商，这导致网游企业自身盈利能力提升缓慢，直接影响投资者对其市盈率的预期。

面对网游企业人士的抱怨和投资人对远景的担忧，中国的网游行业未来走势该当如何?

创新不足，结构单一

据《IT时代周刊》了解，国内网游运营商已由2006年年底的50多家迅猛扩张到如今的200多家。在去年的中国国际电子博览高峰论坛上，新闻出版总署一位官员表示，中国网游产业迅猛发展，“预计到2010年市场规模将突破300亿元”。据不完全统计，2007年仅前三季度，风险投资对网络游戏行业的投资额度就已经达到7650万美元。

运营队伍、市场规模以及投资金额都在急速扩张，但投资者对国内网游企业的乐观预期却在下降。在VC(风险投资商)或PE(私募基金)们眼中，诸多的不确定因素，使得现阶段投资网游企业存在很大风险。

“网游产业已经走过了‘产能’阶段，以往各厂商只要引进产品、能研发出品质过得去的产品，就能获得成功。”史玉柱说。自2006年以来，网游产业已进入“市场导向”为主要特征的新阶段，“这个阶段市场增长依然迅猛，市场开始细分，特别是充分满足用户需求，成为厂商比拼的重点”。

然而，国内所有游戏产品都是针对一个层次的玩家，这种失衡的情况为国内网游业的发展埋下了巨大隐患。

“我认为国产游戏发展不好，一是国内产品没有形成共鸣，使国外产品在国内占据压倒性的比例；二是游戏厂商没有弄清游戏产品的消费层次，所针对的用户太过单一，从而导致了恶性竞争。”一位资深玩家无奈地说。

当技术不再是网络游戏的障碍时，创新成为网游持续发展的推动力。目前，中国原创网游与韩国游戏相比正面临着内容创意匮乏的短板。金山数字娱乐公司副总经理张志宏指出：“技术上我们跟国外已没有太大差别，但是我们的游戏创意人员极度缺乏，而且这还不仅是金山一家存在的问题。”史玉柱也认为：“当我们把人家的东西‘拿来’后，总是想当然地认为游戏只能这样，稍稍作出改进就会被一些思想僵化的所谓‘专家’指责为‘乱来’。如果整个行业如此害怕创新，这个行业就会陷入非常可怕的停滞状态，就永远无法赶超先发国家的水平。”

依据国内从业人士的观点，华尔街态度的转变就不无道理。有投资者分析称，海外上市的国内网游企业如果仍然只靠一种产品支撑台面，其结果只能是被“继续看低”。

高通CEO保罗·雅各布表示，他更看好那些同时经营网游及多种网站业务的互联网公司。他认为，当网络游戏火爆时，这些网络公司固然可以大赚一笔，但当网游业务不景气时，广告和其他业务就可以起到减震器的作用。

产品生命周期，观点存异

“产品的生命周期通过努力完全可以解决。”史玉柱称最近十年来他一直在考虑产品的生命周期管理问题。他认为，中国网游的生命周期非常长，若同时在线超过40万，运行时间撑过一年的网游都可以运营非常长的时间。第九城市副总裁何旭东在参加ChinaJoy的投资人会议时曾表示：“一个好游戏应该有较长寿命，比如5-6年。”

不过，美国证券公司Piper Jaffray著名互联网分析师萨法·拉什奇对此持相反观点。他认为，由于市场竞争加剧，中国网络游戏的生命周期正在缩短，“我认为《魔兽世界》正在衰老，好比走过了生命期的三分之一。”

萨法·拉什奇的观点和路透社近期的报道大致相似。这家英国通讯社指出，在中国发展迅速的网络游戏市场，年龄显然是一个敏感问题，1—2年的时间可能意味着一款网络游戏已走过了辉煌期。

作为中国顶尖网络游戏运营商之一的盛大曾亲身体会过这样的苦涩，其热门网游《传奇Ⅱ》在运营的第四个年头就开始显露“衰老”征兆。尽管盛大借助免费策略盘活了传奇，但这款游戏还能持续多久，业内认为仍有待观望。

市场法则显示：企业不能期望它的产品永远畅销。既然产品的生命周期不可逆转，网游企业所能做的就是如何尽可能地扩大外延，来延长其生命周期。归根结底，玩家数目的变化曲线、利润与成本对比都是判断游戏周期的决定性参数。

中国互联网络信息中心(CNNIC)《第21次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2007年12月31日，我国网民总人数达2.1亿，如此庞大的网民基础对国内网游企业而言应是利好因素。但国内网游的生命周期，实际上在多种因素的作用下被无情压缩。

但凡网络游戏，无论其刚开始游戏质量多高，客服态度多好，在一段时间的运行后难免会出现纰漏。国内网游后续开发能力偏低，更导致玩家在经历了刚开始的新鲜感后，很快转入乏味期，大部分时间消耗在升级打怪中，变得毫无乐趣可言。而中国玩家的升级速度，更是有目共睹的。

业内认为，网络游戏是文化产业的一种，更是注意力经济的一个典型例子。游戏公司把握需求风向的能力应多借鉴影视或出版公司，如网络小说，一会儿风行一种，其本质是“如何带来新鲜感”。倘若游戏中全是装备、练级，给玩家带来“天下第一”的成就感也只是暂时的。国内企业的注意力过于集中在份额和利润上，几乎不去考虑“什么样的新类型即将兴起”。现有游戏产品的既得利润不持续投入到研发新类型产品上，怎么接续滚动?

“我们看重企业的开发能力和后续发展，希望企业有很好的发展理念。”IDG创业投资基金投资总监熊向东如是说。

监管，永远不可轻视的因素

除了网游运营商方面的原因，政府近期

对视频行业的监管动作，也让投资者们再次审视起政策因素对于投资行为的影响。对网游行业来说，这一因素早在去年7月16日便已显现。其时，“防沉迷系统”在国内网游市场正式投入使用。

网游防沉迷系统计划始于2005年下半年，该系统主要包括注册系统、查询系统、验证系统三个部分。由于在注册环节未成年人只需借用家人、朋友等成人的身份证，即可轻松规避防沉迷系统，因此，近期还将把公安系统身份验证方面的技术正式引入并实施。

CNNIC发布的前述报告显示，目前中国网民中网络游戏使用率是59.3％，这一比例甚至已高于56.5％的电子邮件使用率。网络游戏用户已达1.2亿人，网络游戏用户平均玩网络游戏时间是7.3小时／周，其中21.3％的网络游戏用户玩网络游戏时长超过10小时／周。

大批低收入、低学历的网民沉醉于网络游戏。其中1－500元收入段网民中玩网络游戏的最多，比例高达68.1％。同时，学历越低者玩网络游戏的比例越高。硕士及以上学历网民玩网络游戏的比例为38.6％，初中以下学历网民玩网络游戏的比例高达71％。青少年玩网络游戏比例尤其惊人，18岁以下网民中，有73.7％的青少年网民都玩过网络游戏。低年龄、低收入和低学历成为网络游戏用户的三大突出特点。

网络游戏在给网民带来更多娱乐选择的同时，也使他们沉溺于此，不仅影响正常生活，还衍生出诸多问题，因此被社会学家和家长指责为“网络毒品”。显然，政府已经意识到了沉溺网络游戏对未成年人带来的恶劣影响。

在2007中国游戏产业年会上，新闻出版总署副司长寇晓伟表示，将严格推行网游防沉迷系统，对于三次警告无效的网游企业，将中断其网络接入服务。另外，监管部门已经在密切关注网络游戏中涉及赌博、杀人等方面的不良内容，并将对相关网游企业进行制裁。

对此，投资界一种偏主流的观点就指出，极少有类似网络游戏的行业，在引起如此多的疑问、争议和责骂的同时，还在迅猛成长为规模惊人的新兴产业。但从未来发展看，政府未必会长期给予网游产业以大力的支持，甚至不排除会有更加严厉的限制政策出台。由此，政策风险成为华尔街表示“担心”的一个重要因素。

中国风险投资前景 篇4

在中国，老龄事业是由政府主办的、以老年人为对象的公共服务事业，是非赢利性的。“养老产业”是以高龄者为对象，以满足高层次生活、文化需求为目标，向老年人提供商品和服务的相关民间营利事业活动的总称。

养老产业现状

到2012年底，中国65岁及以上人口占人口总量的比例已达到9.4%，超过世界平均水平。养老产业所产生的巨大经济效益正在吸引着全球的目光。随着经济的发展和社会的进步，人们的生活方式的多样化，单纯的国家福利已经难以满足老年人生活多样化的需求。面对老年人口的现状，中国未来可能通过财政补贴、减免税收、购买服务甚至养老专项按揭贷款等手段加快解决老龄问题。养老正在突破传统家庭养老模式，形成家庭、社区、市场化养老并存的局面，出现了异地养老、以房养老、“侯鸟式”养老以及生态养老等新模式。养老产业开始走出一条与国际经验接轨的社会化、市场化的道路。

养老产业具有产业链长、涉及领域广等特点，并对上下游产业具有带动效应。老龄人口的增多拉动产生老龄人群的服务需求增长，比如对医疗卫生、休闲保健、托管托养、家政服务、文化娱乐、信息咨询等服务需求。2012年末全国共有养老服务机构4.2万个，床位381万张，收养各类人员262万人。当前我国老年消费市场开发仍处于初级阶段，养老服务产品的供给不足、比重偏低、质量不高，这些都不能满足老年人日益增长的服务需求。从国内市场来看，养老产业尚处于“沉睡”阶段，很多商机有待开发。

“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上的老年人将新增800万，总数将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由13.3%增加到16%，人口老龄化进程将加快，社会养老保障和养老服务需求将大量增加。未来5-10年间，中国养老产业发展潜力巨大。

作为民生热点，养老产业成为国家“十二五”重点发展扶植的产业。随着养老社区、养老机构、度假养老、社区养老、居家养老等需求多元化，庞大而多样化的养老市场诞生。据了解，目前全国有80家地产商进入养老地产领域，公开信息披露的养老地产项目达百余个。国内养老产业市场规模至少万亿以上，以后还会逐年增长。恒安照护集团董事长胡世贤表示，目前大陆人口老龄化状态与20年前的台湾十分类似，但是大陆人口老龄化发展更加快速，养老产业市场发展潜力巨大。不过，胡世贤认为，内地养老产业存在“山寨化”现象，很多项目只是打着“养老”的幌子，实际上还是在卖房子。

从大型房企养老地产的开发定位来看，主要是针对年龄在70岁以下的低龄健康老年人。主要开发模式还是以旅游地产为主，结合当地的特色旅游资源，满足健康老年人候鸟式度假与养生养老的需求，真正能提供养老多元化服务的极少。

目前国内的养老地产是一个“模糊而想当然的市场”，面临营销、盈利以及长期持续发展的困扰。

“养老产业是一个进入就不能退出的行业。”养老不是卖房产，而是卖服务，而大陆目前养老产业链尚不完善，相关行业如护工等人才急缺，恒安进入大陆正在做一些前期的事情，比如培养人才以使台湾经验本地化，以及挑选合适的项目“种子”作为试点。

国务院酝酿养老产业扶持政策 养老成朝阳产业

养老行业近期频迎政策红利。继日前国务院常务会议确定深化改革加快发展养老服务产业后，国务院正酝酿养老产业扶持政策，此外全国将在5年内建设百家智能化养老基地。业内分析人士认为，养老行业发展进程有望提速。

背景

政策初稿正征求意见

27日，全国老龄工作委员会办公室副主任阎青春日前在2013国际养老产业（上海）峰会上透露，国务院《关于加快养老服务业发展的若干意见》初稿正在征求意见中。继2012年修订通过的《老年人权益保障法》之后，即将出台的《意见》在养老机构的营业税、土地取得等政策方面，会有进一步的突破。

此外，《人民日报》称，全国智能化养老专家委员会第一次工作会议上传出消息，截至目前，已经批准筹建的全国智能化养老试验基地有15家，全国老龄智能科技产业园1家。力争5年内在全国建设100家智能化养老试验基地，探索出适应我国国情的智能化养老模式。分析

养老服务前景广阔

我国是老年人口最多的国家，随着国家对养老行业的日益重视，利好政策也频繁传来。今年8月中旬召开的国务院常务会议，就确定了深化改革加快发展养老服务业的任务措施。业内人士分析，此次推动养老服务业的政策若能出台，无疑是对行业的一大利好。

中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮认为，“最美夕阳红”养老产业可谓是未来的朝阳产业，市场前景广阔，需求持续增长，发展潜力巨大。国家相关政策的出台将为养老行业带来税收、土地、金融等方面的优惠，一方面有利于减轻企业前期投入成本和压力；另一方面也为养老行业优先发展项目或提供服务指明了方向，有利于规范行业行为，促进行业发展。

投资

可关注老年护理服务

扈志亮认为，目前养老概念主要集中在与养老联系较密切的行业，如医疗器械、保健品、医药、养老地产等。相对而言，保健品行业投资者可以适当关注，潜在消费者多，购买力和产品价格相适应，企业盈利水平较高；而养老地产、医疗器械板块潜在的风险较大，行业尚处于探索阶段。

金融界资深分析师马小东认为，养老产业链较长，通常意义上主要集中在老年护理服务等产业，目前已有多家上市公司如上海三毛、金陵饭店等开始涉足养老产业，后期在相关政策推进下，发展进程有望提速。

台湾经验可资借鉴

作为台湾养老产业第一品牌，恒安照护集团目前在台湾拥有700多位员工，照料5500多位老人。服务类型包含机构式照顾、居家式照顾、小区式照顾，服务项目由小区服务、老人住宅、老人安养、老人养护到长期照护等多重模式。

针对全持有的养老物业，即会员制医养综合体，押金制和会员制是国内可行的盈利模式，会员制销售的是服务内容；押金制仅是销售物业使用权。目前国内采取这种方式的项目有北京太阳城水岸香舍、天津宝坻云杉镇等。

以销售服务（而非物业使用权）为核心，是会员制交易模式的设计前提，而终身类会员、押金类会员和消费类会员的有机组合，将解决企业开发过程中的资金流问题。但从财务、盈利效果和经营三个角度来看，相比较传统的押金制模式，会员制运作模式可以较为灵活地计入财务报表，在经营上操作更加便捷，能够更好地实现回现。

第三类是“养生目的地”开发模式，针对具有高保健意识的中高端家庭，盈利模式则是“持有核心设施+物业销售+会员销售”，而“度假养生+交换平台”，将是未来发展的一种全新经营模式。

针对健康活力老人的“候鸟式养老”的度假交换平台模式，市场上已经开始有所尝试，目前上海亲和源在海南、东北等地已开始试水度假养老项目。

万亿养老市场待开发 多上市公司筹谋分羹字号

上周，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定了深化改革加快发展养老服务业的任务措施。目前在A股上市公司中，已有万科、世联地产、金陵饭店、上海三毛等多家上市公司布局养老产业，而据不完全统计，近年来已有近20家房产公司投资养老地产。8月19日，世联地产与台湾最大的养老产业集团恒安照护集团签署战略合作协议，探索符合中国市场特点的养老服务模式。世联地产董事长陈劲松预计，国内养老产业市场规模至少万亿以上。

上市公司看好养老业

“我为什么强调是养老业务而不是养老地产？因为养老一定是一个服务，房子只是一个工具，但不是最重要的部分。”万科总裁郁亮在不久前公司的中期业绩发布会上透露，万科已召开集团第三次养老业务讨论会，试图找到养老业务发展的商业模式。不过，目前还未看到一个很清晰的商业模式以及盈利模式。

万科之外，最近比较引人注目的是世联地产与台湾恒安照护集团的合作，恒安照护集团是台湾最大的一家专业的养老服务商，目前在台湾拥有700多位员工，照料5500多位老人。此外，一些中小上市公司也计划进入养老产业，奥维通信今年7月决定出资100万元成立甘肃民维虚拟养老服务中心；双箭股份去年底使用自有资金1200万元参股设立桐乡和济养老服务投资有限公司。

华泰证券分析师冯伟表示，中国的养老产业目前仍处于初始发展阶段，近年来国家出台了一些扶持政策，但具体配套实施政策尚未明确出台，整体政策扶持力度不够，但整体来看，市场潜力巨大。冯伟介绍，在国外，养老产业是一个很庞大的产业链，老年护理服务业涉及到老年护理服务和设施行业、老年教育、老年旅游、老年金融等各个领域。

数据显示，2010年中国老年人市场的年需求达到1万亿元，2050年左右将达到5万亿元。而目前中国每年为老年人提供的产品不足1000亿元，供需之间存在巨大商机。8月16日，国务院常务会议提出，要将养老产业打造成为朝阳产业，支持社会力量举办专业化养老机构，鼓励境外资本投资养老服务业。

国际养老巨头已潜伏

日本政府早在2010年出台的新增长战略中就明确指出，应积极向中国等亚洲市场输出“医疗、护理、健康等相关产业”。目前日本已经率先进入高端养老市场。

上海三毛早在2011年3月，就与日本Medical Care Service合资成立了“上海善初会养老产品研发有限公司”，公司出资153万美元，持股51%。2012年12月，上海三毛发布定向增发预案，拟募集资金3.5亿元用于善初会养老等项目。上海三毛董秘沈磊表示，公司希望成为高标准助老服务的合格供应商。

数据表明，在我国，60岁以上老人有健康问题的比例超过65%，维持健康、专业护理是他们的刚性需求。而不少开发商在开发设计时将健康老人作为首要目标，忽略了引进专业康复护理医院的必要性。

“没有好的照护团队在社区，很少有老人愿意付高额的费用住进养老社区。”恒安照护集团董事长胡世贤表示，在开发中尽早调低健康老人的预期比例将大大减少亏损率。

金陵饭店在养老产业的开拓中，也注意到养老服务的重要性，年初与美国知名养老机构诺滨逊国际管理公司合资成立专业养老服务公司—江苏金陵诺滨逊老年养怡股份有限公司，引进国外先进养老管理技术标准。

中国风险投资前景 篇5

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正文目录

第一章2010-2019年世界宠物用品产业运行状况分析1

第一节2010-2014年世界宠物用品产业发展综述1

一、世界宠物附属品市场广阔1

二、国外先进时尚的宠物用品设备分析3

三、国外宠物用品品牌分析4

第二节2010-2014年世界主要国家宠物用品产业分析7

一、美国企业开发宠物用品市场7

二、日本宠物用品市场概述8

三、法国宠物用品产业分析10

第三节2015-2019年世界宠物用品产业发展趋势分析14

第二章2010-2014年中国宠物用品产业运行环境分析16

第一节2010-2014年中国宠物用品产业政策分析16

一、世界各国宠物业政策环境分析16

二、动物保护法18

三、宠物医保实施细则21

四、北京市严格限制养犬规定23

五、湖北省实验动物管理条例24

第二节2010-2014年中国宏观经济环境分析27

一、中国GDP分析27

二、中国CPI指数分析28

三、工业发展形势分析30

第三节2010-2014年中国宠物用品产业社会环境分析34

第三章2010-2014年中国宠物用品产业运行形势分析36

第一节2010-2014年中国宠物用品行业现状分析36

一、中国宠物用品市场发展特点36

二、中国另类宠物用品市场蕴藏商机38

三、中国宠物用品企业进入意大利市场的策略41

第二节2010-2014年中国宠物用品产业运行动态分析44

一、宠物用品成新兴市场44

二、宠物用品管理中存在的问题浅谈46

三、建阳宠物用品供求分析49

第三节2010-2014年中国宠物用品产业发展存在问题分析

第四章2010-2014年中国宠物用品细分市场分析——玩具54

第一节2010-2014年世界宠物玩具行业市场发展格局54

一、世界宠物玩具市场运行特征54

二、国外市场宠物玩具也靓丽57

三、韩流潮物多功能宠物玩具59 52

第二节2010-2014年中国宠物玩具行业动态分析6

3一、全国首届宠物玩具设计大赛在苏举办6

3二、汕头143家玩具企业获质量许可证6

4三、扬州玩具“探路”国内市场66

四、宠物经济风生水起年轻人是消费主体69第三节2010-2014年中国宠物玩具市场发展分析7

2一、宠物玩具市场存在问题7

2二、柴湾镇成立宠物行会74 第五章2010-2014年中国宠物用品细分市场分析——宠物服饰79第一节2010-2014年世界宠物服饰行业市场发展格局79

一、世界宠物服饰市场特征分析79

二、世界宠物用品品牌综述80

三、世界宠物服饰市场动态分析8

2四、俄罗斯狗狗服装纺织生意旺85 第一节2010-2014年中国宠物服饰业现状综述88

一、中国宠物市场的规模已逾百亿元88

二、宠物市场再添“新丁”90

三、宠物经济正红火9

3四、超超苑力创宠物服装沃尔玛95 第三节2010-2014年中国宠物服饰行业发展动态分析97

一、温州:宠物狗T台“时装秀”97

二、宠物裁缝为动物量体裁衣99 第六章2010-2014年中国宠物用品细分市场分析——宠物香波102第一节2010-2014年世界宠物香波市场发展分析10

2一、世界宠物香波发展特色10

2二、世界宠物香波功用综述10

5三、世界主要国家宠物香波运行分析107

四、世界知名品牌宠物香波市场运营108第二节2010-2014年中国宠物用品业发展动态分析11

1一、宠物香波荣获浙江名牌11

1二、宠物用品成新兴市场 闽企将赴港参加宠物展11

2三、香港家庭用品展新特色:增宠物用品世界11

4四、广东宠物去年产值50亿117

五、香港贸发局赴穗推广宠物用品采购平台119

六、浙江省宠物产业协会成立120第三节2010-2014年中国宠物香波市场存在的问题分析123 第七章2010-2014年中国宠物用品细分市场分析——其他宠物用品125第一节宠物假发正成为流行热潮125第二节宠物洗涤用品市场的细化趋势126第三节宠物家电成家电业新增长点127 第八章2010-2014年中国宠物用品产业市场深度调查分析129第一节2010-2014年中国宠物用品消费者基本情况分析129

二、年龄分布1

31三、月收入情况132 第二节2010-2014年中国宠物用品市场消费者消费习惯调查135

一、宠物用品消费者购买频次调查135

二、消费者对宠物用品价格认同情况调查136

三、消费者购买渠道情况调查138

第三节2010-2014年中国宠物用品市场品牌调查分析142

第九章2010-2014年中国宠物用品产业市场竞争格局分析144

第一节2010-2014年中国宠物用品产业竞争现状分析144

一、宠物用品产业竞争力分析144

二、宠物用品产业市场品牌竞争分析146

三、宠物用品产业成本竞争分析149

第二节2010-2014年中国宠物用品产业集中度分析152

一、宠物用品企业集中度分析152

二、宠物用品市场集中度分析154

第三节2010-2014年中国宠物用品企业提升竞争力策略分析

第十章2010-2014年中国宠物用品产业优势企业竞争性数据分析

第一节爱芬食品(北京)有限公司160

一、公司简介160

二、公司主要经营数据指标分析162

三、公司竞争力分析165

四、公司未来战略分析167

第二节大连爱丽思生活用品有限公司169

一、公司简介169

二、公司主要经营数据指标分析171

三、公司竞争力分析172

四、公司未来战略分析174

第三节盖尔太平洋特种纺织品（宁波）有限公司178

一、公司简介178

二、公司主要经营数据指标分析181

三、公司竞争力分析183

四、公司未来战略分析184

第四节天津天石休闲用品有限公司187

一、公司简介187

二、公司主要经营数据指标分析188

三、公司竞争力分析190

四、公司未来战略分析193

第五节重庆茂源实业公司196

一、公司简介196

二、公司主要经营数据指标分析198

三、公司竞争力分析201

四、公司未来战略分析203 158 160

一、公司简介20

5二、公司主要经营数据指标分析207

三、公司竞争力分析208

四、公司未来战略分析210 第七节镇江金茂伟业工艺品有限公司21

4一、公司简介214

二、公司主要经营数据指标分析217

三、公司竞争力分析219

四、公司未来战略分析220 第八节浙江大自然旅游用品有限公司22

3一、公司简介22

3二、公司主要经营数据指标分析22

4三、公司竞争力分析226

四、公司未来战略分析229 第九节佛山市达洋宠物用品制造有限公司2

32一、公司简介2

32二、公司主要经营数据指标分析23

4三、公司竞争力分析237

四、公司未来战略分析239 第十节江苏中恒宠物用品有限公司2

41一、公司简介2

41二、公司主要经营数据指标分析2

43三、公司竞争力分析24

4四、公司未来战略分析246第十一节略··········250 第十一章2015-2019年中国宠物用品产业发展趋势预测分析252第一节2015-2019年中国宠物用品产业发展前景分析2

52一、宠物用品市场展望分析2

52二、宠物用品细分产品前景分析2

54三、宠物用品开发方向分析257第二节2015-2019年中国宠物用品产业市场预测分析260

一、宠物用品市场供给预测分析260

二、宠物用品市场需求预测分析26

2三、宠物用品市场竞争格局预测分析265第三节2015-2019年中国宠物用品产业市场盈利预测分析268 第十二章2015-2019年中国宠物用品产业投资机会与风险分析270第一节2015-2019年中国宠物用品产业投资环境分析270

一、宏观经济预测分析270

二、殴债危机影响分析273第二节2015-2019年中国宠物用品产业投资机会分析276第三节2015-2019年中国宠物用品产业投资风险分析277

一、市场竞争风险277

三、进入退出风险280第四节专家投资建议283 图表目录（部分）图表：宠物用品消费者性别占比图表：宠物用品消费者年龄分布图表：宠物用品消费者月收入情况 图表：宠物用品消费者购买频次调查 图表：消费者对宠物用品价格认同情况调查 图表：消费者购买渠道情况调查 图表：爱芬食品(北京)有限公司盈利指标情况 图表：爱芬食品(北京)有限公司资产运行指标状况 图表：爱芬食品(北京)有限公司资产负债能力指标分析 图表：爱芬食品(北京)有限公司盈利能力情况 图表：爱芬食品(北京)有限公司销售收入情况 图表：爱芬食品(北京)有限公司成本费用构成情况 图表：大连爱丽思生活用品有限公司盈利指标情况 图表：大连爱丽思生活用品有限公司资产运行指标状况 图表：大连爱丽思生活用品有限公司资产负债能力指标分析 图表：大连爱丽思生活用品有限公司盈利能力情况 图表：大连爱丽思生活用品有限公司销售收入情况 图表：大连爱丽思生活用品有限公司成本费用构成情况 图表：盖尔太平洋特种纺织品（宁波）有限公司盈利指标情况 图表：盖尔太平洋特种纺织品（宁波）有限公司资产运行指标状况 图表：盖尔太平洋特种纺织品（宁波）有限公司资产负债能力指标分析 图表：盖尔太平洋特种纺织品（宁波）有限公司盈利能力情况 图表：盖尔太平洋特种纺织品（宁波）有限公司销售收入情况 图表：盖尔太平洋特种纺织品（宁波）有限公司成本费用构成情况 图表：天津天石休闲用品有限公司盈利指标情况 图表：天津天石休闲用品有限公司资产运行指标状况 图表：天津天石休闲用品有限公司资产负债能力指标分析 图表：天津天石休闲用品有限公司盈利能力情况 图表：天津天石休闲用品有限公司销售收入情况 图表：天津天石休闲用品有限公司成本费用构成情况 图表：重庆茂源实业公司盈利指标情况 图表：重庆茂源实业公司资产运行指标状况 图表：重庆茂源实业公司资产负债能力指标分析 图表：重庆茂源实业公司盈利能力情况 图表：重庆茂源实业公司销售收入情况 图表：重庆茂源实业公司成本费用构成情况 图表：温州佩蒂宠物用品有限公司盈利指标情况 图表：温州佩蒂宠物用品有限公司资产运行指标状况 图表：温州佩蒂宠物用品有限公司资产负债能力指标分析

中国风险投资前景 篇6

近年来，伴随信息技术和电子商务的快速发展，世界范围内商品、服务、生产要素与信息的跨国界流动的规模与形式不断增加，对快递服务产生了巨大需求，带动快递业成为中国发展最快、最受关注的行业之一。

2014年我国快递业务量完成139.6亿件，快递业务收入完成2045.4亿元，快递日最高处理量已由2010年的1000万件增长到9000万件，中国已成为世界第一大快递市场。

但与发达国家相比，我国快递业还处于起步阶段，发展模式较为粗放，存在服务不到位、快递延误、丢失以及恶性竞争、市场秩序混乱等诸多问题，迫切需要以规模化、集约化、信息化、国际化为方向，着力推动快递业实现“五大转变”，促进快递业与电子商务和制造业协调联动发展，培育中国经济新的“增长点”和产业联动发展“升级版”。

一是要实现快递市场结构由分散竞争向规模化竞争转变

伴随我国快递市场的逐步开放，民营快递企业迅猛发展，快递市场竞争异常激烈。以顺丰、申通、中通、韵达等为代表的民营快递企业占快递市场的份额已超过80%，成为国内快递市场的主力军。但由于民营快递企业普遍采用加盟模式，看似规模较大的申通、中通等快递企业实际上是由若干个小规模的企业加盟形成的。按企业法人和分支机构统计，我国快递市场竞争主体达10000多家，在电子商务配送、中低端快递服务等领域形成了过度分散竞争局面，行业利润大幅下滑，并造成市场秩序混乱。

在当前服务业开放和市场化发展的背景下，推动快递企业由分散经营向规模化经营转变是必然趋势。应通过鼓励行业重组、并购，促进优势资源向行业内EMS、顺丰、圆通、申通等优势企业集中，形成行业内具有规模经济效益和网络服务能力的大型快递企业集团，提高快递产业带动力和社会影响力。

二是要实现快递行业由劳动密集型向资本-技术密集型转变

快递业是典型的劳动密集型产业，在吸纳普通劳动者、扩大就业方面发挥着重要作用。但随着电子商务爆发式发展和中国人口红利的逐步消失，快递业在得益于对大规模就业做出突出贡献的同时，其面临的“双11”、春节期间“用工荒”问题日趋严峻。

建议顺应信息化和新技术融合发展和应用的趋势，加快快递行业技术创新和改造，支持快递企业加快物流集散分拣中心建设，采用自动化分拣设备和信息化控制系统，提高分拣效率，降低企业对劳动力的依赖。同时，还要加强对快件跟踪查询、自动识别、全球定位、电子数据交换等先进技术在快递业的推广使用，着力推动快递企业改造传统业务，开发新业务，专业经济研究智库 权威行业研究报告

务全球化的广度和深度将不断拓展。特别是随着中国积极加入服务贸易协定（TISA）谈判，与冰岛、瑞士等国家自由贸易协定逐步签署，以及中韩自贸区、中美投资协定和中欧投资协定谈判的稳步推进，我国双边服务贸易市场自由化趋势将会加速，一些国家市场将进一步对我国服务业开放。这要求快递业顺应服务全球化趋势，着力由国内封闭型业务网络向国际开放型业务网络转变，积极“走出去”，在更大范围、更宽领域、更高层次上参与国际快递竞争、合作和发展。一方面，以提升快递业国际竞争力为目标，推动有实力的快递企业拓展海外业务，重点在中国企业“走出去”较为频繁的非洲、东南亚等国家建立业务网络，设立境外分支机构，延伸服务网络，为我国企业国际化经营提供快递服务。并逐步向发达国家以及更广的区域拓展，逐步融入全球快递网络体系。另一方面，要顺应跨境电子商务迅猛发展的趋势，鼓励快递企业开展国际业务，设立境外物流仓储中心，扩大快递企业境外服务范围。积极推动有实力的大型快递企业探索在国外租用全货机的方式，进一步优化境外航线和运力结构，加大国际运力投放力度，提供多元化、增值性、高端快递服务。

二、中国快递业的投资特性

（一）投资规模

由于快运需求相对于普通运输的需求来说要小得多，同时运输目的地又有很大的分散性，因此进军快运快递行业的投资门槛比较高，主要表现在对于快运服务的网络基础设施、运输工具购置成本、以及快运服务所要求提供的通关、安全、包装等后台服务的综合性，对于一般企业来说，具有很大的难度。

（二）风险性

从投资规模来看，庞大的投资规模意味着风险的赌注非常巨大。但快运需求主要受业务所在地区的经济发展和宏观经济环境影响，在国民经济发展达到一定规模后，快运需求的波动一般来说比较平稳，市场规模一直处于平稳上升的过程，除非发生严重的战争使经济倒退。而进入快运市场的企业，在获得一定运作经验后，所面临的主要风险，存在于同竞争对手的竞争过程之中。

（三）竞争性

中国快运市场面临WTO时代的国际竞争，虽然多年的开放政策已经培养了大量人才，并且对国际竞争有了一定准备，但在国际对手的本土化竞争战略面前，加上对方庞大的国际网络和雄厚资金实力、良好的服务质量与信誉，国内现存的快运企业与准备进入快运市场的企业，必须学会面对与国际巨无霸同台竞争的现实。希望靠国家专营政策进行行业保护从而享受垄断市场的时代已经一去不复返了。受中国蓬勃发展的市场需求、丰厚的回报的驱使，快运市场的竞争将被证明是残酷的。

专业经济研究智库 权威行业研究报告

无论是终端环节（收件和派件）、还是中间环节（分拣中转和运输）都依托和建立在完善的快递网络之上。前者对网络的广度和密度有较高要求，后者是整个网络的骨架和关键节点，具备强大的整合能力才能将整个网络高效地运行起来。

简单而言，快递网络由干线网络和收派网络两部分构成。就像是一张血管图，由相互畅通的骨干血管和分布广泛的毛细血管组成。骨干血管支撑快递产品中间环节如分拣、中转和运输等流程。而毛细血管对快递产品市场推广和营销、品牌价值提升、抓取市场份额起到关键性作用；其中相比于加盟模式而言，采用直营模式的快递运营商在提升最后一公里服务上更具竞争优势。

网络资源整合、快件信息流传递、一体化全自动分拣以及全程跟踪等需要先进的信息化技术支撑。现代快递业需要融合实物流、信息流和资金流，是一门人力密集型、技术密集型、资产密集型的行业。

（三）加盟向直营过渡或将提速

随着行业的发展，消费者对消费过程中的物流服务需求要求不断提升，物流环节成为电商购物等消费体系中重要的一环。递送速递慢、快递员服务意识薄弱、包裹递送受损甚至丢失将影响购物体验。我们认为四大因素将推动快递业组织模式由加盟为主逐步向直营模式转变：外部监管倒逼、总公司融资能力增强、价格竞争挤出和加盟模式制约倒逼。

综上，产研智库认为，加盟向直营过渡将望提速，但由于快递行业仍处于高速发展期，不同区域之间差异性较大，两种模式仍将长期共存。加盟与直营模式并无绝对的优劣，在不同发展阶段需要不同的模式，只有适合的才是最好的。从加盟转向直营应遵循渐进原则：

1、对业务量大、地处枢纽的省市转运中心和网点，首先用收购或转股的形式将加盟转为直营，这些地区经济规模效应显著，转为直营后投资自动化和信息设备效率提升明显，对品牌建设和客户粘性帮助也最大；

2、对业务量小，较为偏远的地区则可暂时保留加盟形式，以提高快递网络覆盖面。

四、中国快递业前景预测

快递市场整体将保持30%以上复合增长。发达国家快递规模通常占GDP的1%左右，按照十三五规划，2020年我国GDP将较2010年翻一番达到81.8万亿元，据此测算快递业收入预计将达8200亿元，这与《国务院关于促进快递业发展的若干意见》国家规划中2020年快递业收入达8000亿元的目标基本一致。我们预计2020年我国快递业收入规模有望达近万亿元，即十三五期间年均增速保持在30%以上。

专业经济研究智库 权威行业研究报告

图表 2010-2017年中国进出口贸易及跨境电商交易规模

数据来源：产研智库

快递是跨境电商重要的服务环节，国际快件相对国内快件来讲，环节更为复杂。在跨境电商进口中，中国快递业扮演着越来越重要的角色，国际快递进入中国后往往交由中国快递公司派送。

进口贸易中的电商渗透率持续增长

2015年，进口电商市场规模达9千亿元，增长率为38.5%,渗透率为8.6%。未来仍将保持高速增长。

图表 2012-2018年中国进口电商市场交易规模

数据来源：产研智库

中国风险投资前景 篇7

家族企业与风险投资是近年来的研究热点,但是它们之间的互动关系却很少得到关注,主要原因在于不少学者认为家族企业与风险投资之间互不相关(风险投资往往关注于高新技术产业)。然而苏启林等(2005)认为,创业投资(即风险投资)与家族企业存在着必然联系,国外的研究成果也表明,风险投资经常投向那些在很大比例上是由家族控制的初创型中小企业,并关注于家族企业转型与发展过程中的融资需求。此外,Nancy Upton and William Petty et al.(2000)研究同样得到,在家族企业发展和所有权继承的过程中面临着过渡资金的问题,风险投资者可能把家族企业作为潜在的投资目标,以优先股方式参与过渡融资。Joseph H. Astracha(2001)及Panikkos Zata Poutziouris等(2001)学者研究表明,风险投资对家族企业的绩效和价值有正向影响,所以不应该采取IPO的方式解决融资问题,因为这样会使家族企业失去控制权。Jose Marti等(2013)通过数据和模型分析得出,风险投资者持有家族企业的少数股权对分析家族企业的低增长模式十分重要,也有助于解决家族企业继承上的冲突问题。

可见,家族企业与风险投资之间可以建立互动关系,两者之间伴随着利益分配、主体行为等多方面的问题。考虑到家族企业的特征(风险投资者可能通过增持股份而获得企业的实际控制权,而家族企业为了保住企业的控制权往往不愿意接受风险资本的投入),双方在互动过程中可能会受彼此持有控制权、持股比例、社会情感财富等因素的影响,而博弈论正是分析不同组织间相互关系的有效方法,因而可以利用博弈论来分析家族企业引入风险投资的决策行为问题,探讨风险投资对家族企业过渡融资的影响。同时考虑到家族企业具有特殊控制权偏好和风险规避的特性,本文把Kahneman前景理论和演化博弈论结合起来用于分析家族企业与风险投资的互动关系和两者之间的进化稳定策略,以期为家族企业引入风险投资决策提供有益的科学参考。本文研究中的风险投资指风险投资基金或风险投资公司,不严格区分风险资本与私募股权机构,同样也将券商直投公司认定为风险资本机构。

二、变量假设与前景价值矩阵构建

要研究家族企业引入风险投资的决策问题,首先必须对家族企业给予明确的界定。本文根据Kelin E. Gersick,Hayward,Cromie and Reynolds等对家族企业的界定,并结合中国家族企业在实际情况中的特征,对家族企业做出如下定义:家族企业是指整个家族持有绝对控制权的企业,并且家族容易受控制权偏好、风险规避和社会情感财富的影响。其中,社会情感财富是目前许多学者研究的焦点之一。如Gomez-Mejia等曾指出,社会情感财富(socioemotional wealth,SEW)是家族企业治理和战略决策的重要参考依据。根据Gomez-Mejia的观点,其定义是指家族凭借其所有者、决策者和管理者的身份从家族企业获得的非经济收益,而且保护SEW与家族对企业的控制密切相关,一旦家族失去对企业的控制,就有可能累及其SEW,如家族成员间亲情淡化、家族地位下降、家族期望无法得到满足等。因此,在引入风险投资的过程中也需要考虑家族企业控制权偏好、风险规避和社会情感财富的影响,尤其关注家族的SEW损失变化情况。下面以家族企业投资项目为例,对有关变量进行假设:

设项目需要的投入资本为I,且短期内无法通过银行信贷、公开上市等方式筹资,只能通过企业自筹资本或引入风险投资I参与融资。假定项目只进行1 期,如果成功,概率为p∈(0,1),带来的利润R可以足够偿付风险投资者要求的报酬;如果失败,概率为1-p∈(0,1),则利润为0,家族企业的收益为0,风险投资者收益也为0。同时给定家族企业的社会情感财富为RSEW,其测量方法主要参考Zellweger等,采用“企业的可接受出让价格与市场价值之差”。这种测量方法源于Zellweger和Astrachan对企业所有权情感价值的研究,他们研究发现,家族的跨代控制意愿(intention for transgenerational control)与他们能接受的出让价格之间存在稳定的正相关关系。

这种测量方法的确能够更准确地测量SEW,所以为了计算方便,本文设RSEW=ωtc R,其中ωtc∈(0,1]表示家族的跨代控制强度。由于风险投资属于私人股权投资,所以假设成功条件下风险投资者得到的报酬为θR,由风险投资股东得到的持股比例θ外生给定,其中θ∈(0,1);并假设风险投资者对企业的控制权为kvc且kvc∈(0,1/2),而家族企业的控制权为kfe=1-kvc(这主要体现了家族企业与其他企业的本质区别,家族企业必须保持绝对的控制权)。此时风险投资者可以将回报θR中的kvc部分变为权益资本,即风险投资者的可承兑收入。

此外,假设风险投资者和家族企业按持有控制权比例共担项目风险ξ=e(1-p),得到家族企业的风险分配系数ξfe=e(1-p)kfe。其中,e表示家族企业的努力程度,且e∈(0,1)。风险投资者的风险分配系数ξvc=e(1-p)kvc。当家族企业与风险投资之间选择互动时,由于信息不对称,家族企业掌握的控制权就会给他带来额外的收益Re,令Re=kfere。其中,re为单位控制权获得的收益。显然,其他条件不变,控制权越大,所带来的收益就越大,而越努力工作,单位控制权所带来的收益就越低,所以令re=(1-e)R,这样得到家族企业总的私人收益为Re=kfe(1-e)R。此外,由于家族企业存在SEW,所以,存在让渡控制权kvc时也存在非经济利益损失kvcRSEW。

于是得到家族企业与风险投资互动时双方的期望收益分别为:

当两者没有互动时,家族企业与风投者获得的收益为Rfe和Rvc,且Rfe=ξR<R,Rvc=0;Cfe与Cvc为双方在选择互动时所投入的初始成本,满足Cfe+Cvc=C<R(C为项目预算成本)。得到两者无互动或一方选择互动时的期望收益分别为:

由于Kahneman前景理论常被用于解决风险决策问题,包括风险规避等(何飞,2009;赵树宽等,2010),所以论文接下来主要是根据该前景理论,重点研究家族企业与风险投资者的风险规避与风险寻求决策行为,得到家族企业与风险投资者的前景价值矩阵如表1所示:

检验有:πvc11- πvc22> 0, πvc12- πvc22= 0,πvc21- πvc22< 0;πfe12- πfe22< 0, πfe21- πfe22= 0,所以表1中相应的变量分别为:

其中,Δπfe12= πfe12- πfe22,Δπvc21= πvc21- πvc22。W(x)和W(y)分别表示在前景理论中概率为x和y时的权重函数,V(Δπ)表示πij相对于参考水平π22(彼此互补交涉时的收益)的偏离值Δπ的价值函数(Zellweger T.,2012),并且满足这样的条件:当风险前景Δπ≥0 时W(x)=W+(x),V(Δπ)=(Δπ)α且Vfeij=W+(x)×V(Δπ);当风险前景 Δπ <0 时W(x)=W-(x),V(Δπ)=-λ(-Δπ)β且Vfeij=W-(x)×V(Δπ)。同理,得到风险投资者各前景的V价值。

对于α、β、γ、δ的取值,本文参考曾建敏(2007)在中国的实验结果,如表2所示:

三、家族企业与风险投资的演化博弈

在得到家族企业与风险投资者之间的前景价值矩阵后,论文需要讨论πfe11- πfe22的大小,并得出Vfe11的取值,随后进一步利用演化博弈论分析两者之间的互动关系,探讨家族企业引入风险投资的过程中两个局中人的进化稳定策略,并分析其演化过程。

演化博弈论是有限理性的各局中人通过反复的博弈过程,对过去的战略进行模仿与改进,通过不断试验寻找到较好的策略,达到动态均衡。进化稳定策略(Evolutionary Stable Strategy,ESS)与复制动态(Replicator Dynamics,RD)是演化博弈论的核心概念。ESS是通过多次博弈过程中的模仿、学习与调整后,所达到的进化均衡下的均衡解。它能够经受错误偏离的干扰,在经受少量干扰后仍能恢复稳健。RD是指一个策略的增长率等于使用该策略的适应度与平均适应度之差,如果一个策略的适应度高于群体的适应度,那么该策略就会发展平衡(Webull,1995)。由于家族企业与风险投资者的有限理性,家族企业与风险投资者可能选择(风险资本融资,进行风险投资),也可能选择(自筹资本融资,不进行风险投资);家族企业和风险投资者不可能完全准确地预测策略的最佳状况,但能根据努力程度e、控制权kvc、持股比例θ等变量的变化情况对策略进行反复调整,通过多次博弈的不断学习与模仿,对策略进行优化。所以,家族企业引入风险投资的过程是一个动态的进化过程,可以运用演化博弈论进行解释。

家族企业与风险投资者的策略调整速度,可以用RD方程表示。设家族企业选择风险资本的融资策略Evc和选择自筹资本的融资策略Eef的概率分别是x和1-x;风险投资者选择进行风险投资策略Dvc和选择不进行风险投资策略Dnvc的概率分别是y和1-y。并假设各局中人学习速度较慢,根据RD方程,家族企业选择Evc融资策略的增长率x̂x等于其适应度ε×M(y,1-y)减去其平均适应度(x,1-x)×M(y,1-y)。其中,ε=(1,0)表示家族企业以概率1选取策略Evc。结合表1得到家族企业的支付矩阵为:

所以有,整理得到;同理,考虑到风险投资者选择策略Dvc的增长率

上式的ESS可根据Friedman(1991)提出的方法得到,即对于一个由微分方程系统描述的群体动态,其均衡点的稳定性可以通过该系统的雅可比矩阵的局部稳定性分析得到。因此,可对的雅可比矩阵进行考察。对于x和y分别关于x和y求偏导,得到雅可比矩阵J:

下面结合表2 和表3 的结果,对家族的跨代控制强度ωtc、家族企业的努力程度e、风险投资者的控制权kvc以及持股比例θ的变化情况进行探讨,进而用于比较不同前景价值的大小,求出不同情况下的ESS。

命题1:在努力程度e和控制权kvc组成的曲面区间内,如果满足0<ωtc<ζ,则有Vfe11> Vfe21,Vfe12< Vfe22,Vvc11> Vvc12,Vvc21< Vvc22,得到的均衡点为O(0,1),A(0,1),B(1,0),C(1,1)及D(xD,yD),其进化稳定策略为O(0,0)和C(1,1)。

命题2:在努力程度e和控制权kvc组成的曲面区间内,如果满足 ζ <ωtc<1,则有Vfe11< Vfe21,Vfe12< Vfe22,Vvc11> Vvc12,Vvc21< Vvc22,得到的均衡点为O(0,1),A(0,1),B(1,0)及C(1,1),其进化稳定策略为O(0,0)。

其中,e-表示努力程度的下界,eˉ 表示努力程度的上界;表示控制权的下界,表示控制权的上界。由于篇幅限制,本文省略了命题1和2的证明。由前景理论公式可得:

根据命题1 和命题2 的结论,分别计算以上5 个均衡点O(0,1),A(0,1),B(1,0),C(1,1)及D(xD,yD)的det J和tr J的正负号,得到表4 和表5。随后根据均衡点的局部稳定性,将家族企业与风险投资者进行博弈的复制动态关系用坐标平面图表示出来,得到图1和图2。

图1 和图2 描述了家族企业引入风险投资的动态过程。图1中,由两个不稳定点A(0,1)和B(1,0)及鞍点D(xD,yD)连成的折线为系统收敛于不同状态的临界线,即在折线的右上方(ADBC部分)系统将收敛于C(1,1)点,即得到ESS策略为(风险资本融资,进行风险投资),在折线的左下方(ADBO部分)系统将收敛于O(0,0)点,即ESS策略为(自筹资本融资,不进行风险投资)。图2 中,由不稳定点B(1,0)及两个鞍点A(0,1)和C(1,1)连成的曲线为系统收敛于点O(0,0),即得到整个博弈的ESS策略为(自筹资本融资,不进行风险投资)。

四、数值模拟

根据命题1和2,对系统(6)和系统(7)进行数值模拟,用于对比理论分析的结论。取θ=0.2,p=0.5,R=100,Cfe=40,Cvc=40 得到e∈(0.7692,0.9091)。令e=0.8 得到kvc∈(0.0789,0.2308)。再分别取kvc=0.08 和kvc=0.2 得到ωtc∈(0,0.98]和ωtc∈(0,0.08]。对于α、β、γ、δ的取值,可参见表2 对中国实验的数据。下面结合MATLAB软件进行数值模拟,设初始时间为0,结束时间为50,参考取值如表6所示。

结合表6和图1可以得出,在e值不变的情况下,当kvc值不断增大时,稳定点将从C(1,1)点逐渐演化到O(0,0)点(如图3、图4所示),而且此时的ωtc值也会随着kvc值的不断增大而减小。说明当风险投资者通过增持股份而增加对家族企业的控制权时,家族企业采取的措施无疑是放弃风险投资或降低家族对企业的跨代控制强度,用以保护家族企业的社会情感财富。进一步模拟发现,在e值和kvc值不变的情况下,当ωtc值不断增大时,稳定点同样将从C(1,1)点逐渐演化到O(0,0)点(如图3、图5所示),所不同的是,此时会导致命题1演化为命题2,即在曲面区间内,当ωtc值大于临界值 ζ 时,会导致Vfe11> Vfe21演变为Vfe11< Vfe21,从而使命题1演化为命题2。这也说明了仿真分析的结果与理论分析结果完全一致。

此外,结合图1和图2也可以发现,当家族企业的努力程度e逐渐变大时,鞍点D(xD,yD)也会逐渐接近A(0,1)点,且当这一情况继续演化,同样有鞍点D(xD,yD)移至A(0,1)点,使A(0,1)点由不稳定点变为鞍点,Vfe11> Vfe21演变为Vfe11< Vfe21,导致命题1演化为命题2。然而值得注意的是,如果单方面增加家族企业的努力程度e,会使得折线上方的ADBC部分的面积减少,系统收敛于均衡点C(1,1)的概率减小,说明家族企业所有者越是努力工作,就越会把手中的控制权用来提高项目的利润水平,减少额外收益,导致家族企业引入风险投资的利润与自筹融资获得的利润趋于相等,最终使得家族企业不愿意引入风险投资(原因在于无法获得超额收益)。

五、结论与展望

通过以上分析发现,在博弈过程中,当ωtc值或kvc值不断增大且大于各自临界值时,家族企业会放弃风险投资(数值模拟证明了Vfe11> Vfe21演变为Vfe11< Vfe21,使得C(1,1)点由稳定点演变为鞍点,命题1演化为命题2,博弈系统最终将收敛于O(0,0)点。这主要归因于两点:一是出于经济利益的考虑,当ωtc值或kvc值不断增大时,家族企业引入风险投资的经济收益不断缩水,最终低于自筹融资获得的收益,导致家族企业不愿意进行风险投资。二是出于非经济利益考虑,当ωt值或kvc值不断增大时,家族企业的社会情感财富受损,所以为了保护家族的社会情感财富,维系家族控制,保全家族社会资本,家族企业最终选择放弃风险投资。

综上,在家族掌握企业绝对控制权的机制下,风险投资仅仅起到短期过渡融资的作用,对家族企业的长期发展并不显著。这也体现了家族企业与其他企业引入风险投资的差异性,即家族企业不同于其他经济组织的异质性所衍生的复杂而特殊的融资行为,以及对它的社会情感财富的保护会引起风险投资介入后的特殊后果。本文运用演化博弈研究家族企业与风险投资的互动关系,给家族企业与风险投资的演化博弈分析进行了创新研究。本文认为,一方面,风险投资者应该正确定位家族企业的文化管理背景和风险投资意向,防止风险投资回报的低绩效。另一方面,家族企业应该允许风险投资者提供增值服务,从而促进企业成长和提高企业价值。但在现实生活中,家族企业引入风险投资的博弈策略可能会更复杂,涉及引入风险投资时的周期问题、区域问题、阶段问题等等。因此,论文的下一步研究方向会考虑地方家族企业引入风险投资的多阶段演化博弈。

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医药投资前景及投资策略展望 篇8

从需求端看，中国的老龄化在加速进展中，老年人是慢性病的高发人群，WHO研究表明老龄人口的慢性病死亡率是其他年龄组平均水平的11.8倍。根据数据统计，占人口比例10%的65岁以上老人的医疗消费支出占到医疗总费用的30%以上。而且随着生活压力增加、饮食结构不合理、运动不足、环境污染等问题，癌症、心脑血管的发病率也在逐渐上升，高血压、糖尿病等慢性病低龄化发展趋势显著。政府2006年之后加大了医保的建设，在原有城镇职工医保的基础上，逐步完成了新农合医保和城镇居民医保的建设，目前我国医保覆盖率已经达到95%以上，基本实现了全民医保。而且2009年开始实行的大病医保政策，加大了重大疾病的报销比例，医保覆盖的增加极大地激发了就诊率的提升，2007年-2012年，医药行业增速一直保持在20%以上。

同时我们也要看到挑战。美国、日本等发达国家也同样面临着医疗费用支出占比过高的问题。由于我国的医保保费金额还偏低，势必会影响到费用的支出。2012年以来，全国陆陆续续开始进行医保控费，对近两年的行业增速有明显的压制，与此同时，药品的消费结构也发生了明显的变化，辅助用药份额在下降，而临床上治疗的一线用药，因为需求刚性，增速仍然保持在较高的水平上。

对于医药投资，一方面我们对需求端长期看好，而另一方面也需要考虑医保支出的压力。2009年新的医改方案出台，2014年医改进入到公立医院改革的艰难时期，医改的目的是引导医疗行业向更健康的方向发展，未来的医药投资伴随着医改政策的深入，因此把握政策脉络也是投资的关键点之一。

近年来医疗领域的新技术、新药研发也是层出不穷，2013年标普生物医药板块40余只个股的平均涨幅高达40.5%，位居全部十大板块之首，也表明全球范围内对于新药、新技术的追捧。基因测序的成本大幅下降使临床应用成为可能，肿瘤免疫细胞治疗技术取得了振奋人心的进展，这些研究的进展使得个性化医疗时代全面来临。国内企业在仿制药降价压力逐渐增大、政府鼓励创新的背景下，积极投身到新药、新技术研发上。我们欣喜地看到，在热门的生物制药领域，我们跟国际先进水平的差距正在逐渐缩小，假以时日，国内某些企业必将跻身全球创新的第一梯队。医药领域未来十年的投资必须更加关注研发的进展，医药行业是研发驱动的行业，国内的研发热潮已经来临，新的产品才能实现更大的利润。