融资租赁风险预警（精选8篇）
摘要：本文通过剖析融资租赁企业风险形成的原因，梳理我国融资租赁企业的七大风险类别，构建了融资租赁企业风险计量、评价与预警模型，并提出完善我国融资租赁企业风险控制机制的对策与建议。
关键词：融资租赁 风险控制 风险预警 内部控制
国融资租赁业发展迅猛，在各领域均有一定规模，逐渐成为主流融资方式之一。然而，我国融资租赁业风险管理体系还不够健全，风险管理意识总体还不强。本文试图分析当前我国融资租赁业务风险的产生机理，构建一个风险预警模型，使该预警模型切合我国融资租赁行业实际情况，具有操作性、易理解和可运用，并能为融资租赁企业风险管理提供参考，同时也为融资租赁业务提供风险计量与风险评价方法。
一、融资租赁企业风险的形成原因
由于融资租赁具有很强的金融服务行业属性，其内在的业务运作特点容易产生风险，也容易受外部环境变化影响而产生风险，风险类型也比较复杂。
（一）融资租赁的内在特点容易形成风险。（1）租赁物一般是专用设备，不具有通用性，加上承租人选择租赁物并指定供应商，当承租人不履行合同，融资租赁公司只能采取行使收回权、回收租赁物等措施，租赁物不通用使得租赁公司很难有效处理，容易产生损失。（2）融资租赁交易比较复杂，需要签订多个合同，其中涉及到出租人的有购买合同、租赁合同、担保合同等，所涉法律文书、法律条款越多，产生风险越大。（3）融资租赁的各交易方中，融资租赁公司在履行提供资金的义务后，便处于被动的地位，被动地等待承租人到期交付租金，增加了融资租赁公司的风险。（4）融资租赁的租期一般较长，增加了融资租赁公司的风险。融资租赁期限一般不少于三年。（5）承租人拥有租赁物的使用权，租赁公司掌握租赁物的信息不对称，增加了融资租赁公司的风险。
（二）融资租赁的外部环境容易带来风险。（1）融资租赁的承租人群体质量不高，人员整体素质偏低、技术设备陈旧、市场竞争力较差、企业效益不佳，在项目操作过程中容易产生风险。（2）融资租赁的法律法规不健全。我国的融资租赁起步晚，还处在起步阶段，有关政策法规不完善。（3）国家金融体系改革给融资租赁业务带来一定风险。在金融市场较混乱的时期，金融机构提供融资利率较高，融资租赁公司筹资的资金成本较高，因此，融资租赁项目中由承租人承担的租金也较高。（4）融资租赁企业的筹资渠道单一。除了金融租赁公司可以在银行间同业拆借市场发行金融债券，其他融资租赁公司的资金来源主要是股东股本金投入和银行短期贷款。狭窄的融资渠道限制了融资租赁公司的流动资金来源，增加了租赁公司流动性风险。（5）租赁项目退出机制不完善。目前，我国租赁业租赁合同转让不方便，租赁资产证券化市场欠发达，这些缺陷使得融资租赁公司面临着更高的流动性风险。
二、融资租赁企业风险的种类
由于融资租赁融合了资金融通、产品促销、促进投资、资产管理等多种功能，具有信贷、贸易、租赁的特点，其风险类型也比较复杂。
（一）出租人自身的风险，主要是操作风险。操作风险是指融资租赁企业的内部程序、内部员工、内部信息系统，因存在不完善或缺陷带来的损失的风险。融资租赁公司的操作风险主要有超越授权交易、超过限额的交易、内部员工失误或欺诈。
（二）承租人带来的风险，主要有物权变动风险、信用风险和破产风险。物权变动风险是指在租赁期间，承租人享有使用租赁物、管理租赁物及其他权益，融资租赁公司无法完全享有租赁物的所有权可能带来的风险。承租人信用风险是指融资租赁交易中，承租人不按照合同约定履行全部义务，给融资租赁企业带来的风险。破产风险是指承租人在租赁期内破产后，租赁物由租赁公司处置后，仍未能获得补偿的风险。
（三）供应商带来的风险，主要有所有权无效风险、信用风险和专业有限风险。所有权无效风险是指在特定的情况下，由于无法从供货商处取得租赁物合法所有权而给租赁公司带来的损失风险。供应商信用风险是指供应商不能按合同约定履行义务给出租人带来损失的风险。专业有限险是指在出租人不熟悉的某些特定领域租赁物件，对这些租赁资产的价格进行判断时，过分依赖供货商的报价而遭受购买价款过高，给租赁公司带来损失的风险。
（四）投资人带来的风险，主要有融资风险和资产流动性风险。融资风险包括租赁公司因融资成本与租金利率调整方式不同，带来的利率风险、融资期限与租赁期限不匹配的结构性风险。资产流动性风险是指租赁公司资金紧张，资金的供给无法满足公司运作的需求，造成财务上的困境。
（五）技术进步带来的风险，主要有经济寿命风险和技术落后风险。经济寿命风险是指技术进步造成租赁物维护费用增加和使用价值下降，造成租赁物的实际盈利能力下降的风险。技术落后风险是市场需求或技术进步所造成的租赁物过时的风险。
（六）外部环境变化带来的风险，主要有法律风险和政治风险。法律风险是指目前融资租赁法制不健全，造成融资租赁各方都无法得到应有法律保护的风险。政治风险是指因国家政治事件的发生，导致社会动荡，引起政策和法规等变化，给融资租赁企业造成损失的风险。
（七）市场变化带来的风险，主要有汇率风险和利率风险。汇率风险是指出租人从国外购买租赁物，由于汇率变化会对设备实际采购成本产生重大影响，给租赁公司带来损失的风险。利率风险是指出租人如果按浮动利率向银行贷款，当市场利率出现波动时，给租赁公司带来损失的风险。
除了以上风险之外，融资租赁过程中还存在采购风险、人才风险、货物运输风险和自然灾害风险等。
三、融资租赁企业风险预警模型的构建
（一）风险预警指标的选取与提炼。通过剖析我国融资租赁企业风险的形成原因，梳理我国融资租赁企业的七大风险类别，在充分分析融资租赁企业风险形成机理的基础上，本文分别从资本充足性、资产质量、管理能力、盈利能力和资产流动性等五个维度设计风险计量、评价与预警指标。1.资本充足性维度的风险预警指标。资本充足率是指在租赁交易过程中，融资租赁公司应对支付风险的根本保证，也是融资租赁公司经营能力的重要标志。评价融资租赁公司资本充足性的风险定量指标主要有资本资产比率与资本充足率。资本资产比率，指融资租赁企业的资本与全部资产的比重。资本资产比率没有考虑资产的风险差异，该比率越高，抵御风险能力越强。资本充足率，指融资租赁企业的资本与风险资产的比重。资本充足率考虑了资产的风险程度，该比率越高，抵御风险能力越强。
2.资产质量维度的风险预警指标。资产质量是评价融资租赁公司经营风险程度的重要标准。评价融资租赁公司资产质量的风险定量指标主要有不良资产比率、资产风险分散率以及租赁逾期率。（1）不良资产比率，指融资租赁公司期末不良资产占全部资产总额的比重。不良资产率越低，企业资产质量越好，风险水平就愈低。其中，不良资产包括逾期融资租赁款、融资租赁呆滞账款和不良投资等。（2）资产风险分散率，指融资租赁企业资金投放的客户集中度。该比率越小，融资租赁企业风险越分散，所承担的风险就越小。（3）租赁逾期率，指融资租赁企业在融资租赁款到期后不能支付且逾期一定时间的融资租赁款占应收租赁余额的比重。该比率越小，融资租赁企业在选择项目以及租赁资产管理方面的能力越强，租赁资产质量越好，风险水平就愈低。
3.管理能力维度的风险预警指标。管理能力是融资租赁公司保持经营稳定以及谋求发展的内在因素。融资租赁公司管理人员和从业人员的专业素质高低，董事会、监事会、职能部门管理能力的强弱，已成为评价融资租赁公司业务经营稳定程度的重要指标之一。融资租赁公司管理能力主要从管理层重视程度、管理层应对能力、制度和方法的完善性等方面考虑，但这些方面没有量化指标和比率，比较难评价，本文通过其他定量指标来评价：资本充足率、租赁逾期率以及应收账款周转率。
4.盈利能力维度的风险预警指标。盈利能力是融资租赁公司保持可持续发展并不断积累的能力。评价融资租赁公司盈利能力的风险定量指标有很多，本文选择了资产收益率、净资产收益率以及营业利润增长率等三个指标。（1）资产收益率，指融资租赁企业每单位资产可以产生多大的收益。资产收益率越高，企业利用资产带来的效果越好，总资产的收益水平越高，风险水平就愈低。（2）净资产收益率，指融资租赁企业每单位所有者权益可以产生多大的收益。净资产收益率越高，企业利用自有资金带来的效果越好，所有者权益的收益水平越高，风险水平就愈低。（3）营业利润增长率，指融资租赁企业营业利润增长速度的快慢，在一定程度上也反映企业未来一定时期的持续盈利能力。企业的营业利润增长率越高，持续盈利能力越强，风险水平就愈低。
5.资产流动性维度的风险预警指标。资产流动性是融资租赁公司维持企业正常经营所需资金的重要保证。评价融资租赁公司资产流动性的定量指标有流动比率和应收账款周转率。（1）流动比率，指融资租赁企业流动资产与流动负债的比重，反映企业的短期流动性。该比率越大，企业短期债务到期支付越有保证，偿还短期债务能力越强，流动性风险愈低。（2）应收账款周转率，指融资租赁企业计算周期内的营业收入与平均应收账款的比重，反映企业应收账款的回收速度。应收账款周转率越大，企业回收应收账款的速度越快，企业的流动性风险愈低。
（二）风险预警指标的权重赋值。在对风险预警指标体系的一级指标和二级指标赋权时，本文采用专家评价法。通过对一级指标的各“评价维度”和同一“评价维度”下的各二级“评价指标”两两比较，运用模糊综合评价法，确定其重要性程度。本文邀请了30位融资租赁资深从业人员进行问卷调查，通过对各维度各指标的相对重要性打分，并经统计分析得到了各级评价指标彼此之间的相对重要性并进行量化，具体分析如表1―表6所示。
（三）风险预警模型的构建。
1.风险预警模型。根据上文对融资租赁企业风险指标选择与指标赋权，可构建融资租赁企业风险预警模型，如表7所示。
具体模型评价过程如下：首先，对各维度的风险预警指标进行风险值评价，然后根据对每个维度的各个指标进行加权平均得到该风险维度的风险值，再对各风险维度的风险值进行加权平均得到融资租赁企业综合风险值，最后根据综合风险值在风险评估标准中对应的风险级别进行风险预警。
资本充足性维度风险值v1=0.2×v11+0.8×v12（1）
资产质量维度风险值v2=0.6×v21+0.25×v22+0.15×v23（2）
管理能力维度风险值v3=0.35×v31+0.35×v32+0.3×v33（3）
盈利能力维度风险值v4= 0.3×v41+0.5×v42+0.2×v43（4）
流动性维度风险值v5=0.7×v51+0.3×v52（5）
融资租赁企业综合风险值v=（1）+（2）+（3）+（4）+（5）=30%×v1+35%×v2+10%×v3+15%×v4+10%×v5=30%×（0.2×v11+0.8×v12）+35%×（0.6×v21+0.25×v22+0.15×v23）+10%×（0.35×v31+0.35×v32+0.3×v33）+15%×（0.3×v41+0.5×v42+0.2×v43）+10%×（0.7×v51+0.3×v52）
如表8所示，根据综合风险值确定风险级别，进行风险预警和风险度的评估。再通过各个维度和指标层面的风险情况进行因素分析。
2.指标风险值的评价方法。本文将风险程度划分为五级：风险极小、风险较小、风险一般、风险较大、风险极大。风险级别与风险值对照表如表9所示。
在风险预警实践中，根据金融企业管理办法与融资租赁企业管理实践，对各指标的指标值区间与风险等值进行匹配，建立各指标风险级别、指标值与风险值对照表。在指标评估标准临界值确定方面，若有国际标准，采用国际标准，若没有国际标准，则采用比较确定，可采用我国在金融稳定时的各指标标准，也可采用与我国具有相似经济金融背景的国家在金融稳定时的各项指标标准。在预警模型应用时，通过判断指标值在哪个值区间，来判断风险级别和风险值。
四、融资租赁企业风险的控制机制
（一）优化控制环境。首先，融资租赁公司要建立行之有效的公司治理结构。融资租赁公司建立分级风险管理机制，董事会、风控委员会与业审委员会，三级分工协作，识别和分析业务风险，构建科学、有效的风险决策体系。股东会、董事会与经理层组成融资租赁公司内部管理者，共同制定以风险管理为主要内容的企业文化、价值观和制度规范。公司的监事会和董事会领导的内审机构对公司制度的执行进行监督，确保制度的有效执行，形成所有权与经营权分立、所有者监督经营者的治理结构。其次，融资租赁公司要建立科学的风险控制系统。融资租赁企业应建立由董事会直接领导的风险管理常设机构风控委员会；建立由总经理直接领导的业务审核常设机构业审委员会，并通过风险调查与识别、风险评估与评价、风险监测与预测、风险治理工具、风险与危机处理、培训与指导等一系列方法，有效把握各种风险。
（二）持续风险评估。融资租赁企业要完善风险评估管理和预警管理系统，建立全过程的、动态的项目风险预警、分析、评估和控制机制，包括租前风险防范、租中风险跟踪、租后风险应对等。
租前风险防范，主要手段包括积极收集相关信息，收集客户财务信息、信用状况、行业状况、租赁物状况等。针对收集的信息中一些不确定的风险点，应尽可能采取一些风险转移、风险分散的措施在租赁合同中予以回避，通过法律文本将风险降到最低。
租中风险跟踪，在租赁期内，应密切关注承租人的实际经营情况和租赁物的状况；关注客户的付款情况，记录客户信用，一旦逾期，需要加大催收力度，尽快解决；动态了解客户的盈利状况、发展方向，有重大变化应及时跟进，定期对租赁物现场检查。
租后风险应对，一旦客户出现信用不良的情况，应积极启动风险应对机制。通过租赁合同违约条款，应对承租人的信用风险和资产使用风险；建立多元的不良资产处置渠道，缩短租后风险处置周期，快速处置，减少损失。
（三）强化控制活动。融资租赁公司应该通过风险规避、分散、转移、补偿、抑制与消化等一系列策略来强化风险控制。
风险规避策略，是指融资租赁公司应根据其管理特点，建立信用风险评估系统，减少主观判断的因素，加强定量分析承租人的各种信用信息，实时监控，及时评估，动态监控承租人信用等级，以防止承租人信用风险，降低拖欠租金比例。
分散风险策略，是指融资租赁公司通过行业选择、行业分散、租赁期长短、租金额度控制、租息率高低等措施分散风险。通过控制行业集中度、控制单体客户合同总额度、控制长短租赁项目占比，以分散风险。
风险转移策略，是指融资租赁企业在开展融资租赁业务过程，将风险转嫁给其他交易对手而保证自己的风险处理策略。
风险补偿策略，是指融资租赁公司对信用评估减低的项目，采取提高承租人首付款比例、提供租赁项目保证金、提供残值担保、提供抵质押担保等补偿措施来降低风险的策略。
风险抑制策略，是指融资租赁企业加强对租赁项目的租后管理，动态了解项目的变化，提高风险点发现的及时性，并及时采取风险控制措施来降低风险的策略，主要包括风险预警与风险处理两步骤。
风险消化策略，是指融资租赁公司在风险出现并采用其他策略后，需要通过合理、适当的财务安排来消化风险的策略。这属于项目风险管理后期不可避免的事项，即通过财务安排来应对与消化。
（四）加强信息沟通。信息与沟通是融资租赁企业风险控制的重要组成部分，并且在融资租赁企业的风险控制系统中发挥着重要作用。融资租赁企业应改善内部组织沟通现状，并加快信息系统建设，保障风险控制系统的有效运行。
重视沟通渠道方面的建设。融资租赁企业应丰富组织内部的沟通渠道，结合行业特点与员工特点，设立会议制度、定期座谈会制度、员工建议制度等沟通渠道，实现沟通渠道的多样性和畅通性。
重视信息系统方面的建设。融资租赁企业应加快建设信息系统，从系统的开发、实施和维护以及信息安全等方面，都要进行科学管理，聘用专业信息化人才专门负责信息系统建设，整合管理流程、业务流程与信息流程，实时采集处理数据、减少冗余，提高效率，大大提高风险控制的有效性、及时性和相关性，从而促进内部风险控制系统的有效运行。
一、融资租赁企业风险的形成原因
由于融资租赁具有很强的金融服务行业属性,其内在的业务运作特点容易产生风险,也容易受外部环境变化影响而产生风险,风险类型也比较复杂。
(一)融资租赁的内在特点容易形成风险。
(1)租赁物一般是专用设备,不具有通用性,加上承租人选择租赁物并指定供应商,当承租人不履行合同,融资租赁公司只能采取行使收回权、回收租赁物等措施,租赁物不通用使得租赁公司很难有效处理,容易产生损失。(2)融资租赁交易比较复杂,需要签订多个合同,其中涉及到出租人的有购买合同、租赁合同、担保合同等,所涉法律文书、法律条款越多,产生风险越大。(3)融资租赁的各交易方中,融资租赁公司在履行提供资金的义务后,便处于被动的地位,被动地等待承租人到期交付租金,增加了融资租赁公司的风险。(4)融资租赁的租期一般较长,增加了融资租赁公司的风险。融资租赁期限一般不少于三年。(5)承租人拥有租赁物的使用权,租赁公司掌握租赁物的信息不对称,增加了融资租赁公司的风险。
(二)融资租赁的外部环境容易带来风险。
(1)融资租赁的承租人群体质量不高,人员整体素质偏低、技术设备陈旧、市场竞争力较差、企业效益不佳,在项目操作过程中容易产生风险。(2)融资租赁的法律法规不健全。我国的融资租赁起步晚,还处在起步阶段,有关政策法规不完善。(3)国家金融体系改革给融资租赁业务带来一定风险。在金融市场较混乱的时期,金融机构提供融资利率较高,融资租赁公司筹资的资金成本较高,因此,融资租赁项目中由承租人承担的租金也较高。(4)融资租赁企业的筹资渠道单一。除了金融租赁公司可以在银行间同业拆借市场发行金融债券,其他融资租赁公司的资金来源主要是股东股本金投入和银行短期贷款。狭窄的融资渠道限制了融资租赁公司的流动资金来源,增加了租赁公司流动性风险。(5)租赁项目退出机制不完善。目前,我国租赁业租赁合同转让不方便,租赁资产证券化市场欠发达,这些缺陷使得融资租赁公司面临着更高的流动性风险。
二、融资租赁企业风险的种类
由于融资租赁融合了资金融通、产品促销、促进投资、资产管理等多种功能,具有信贷、贸易、租赁的特点,其风险类型也比较复杂。
(一)出租人自身的风险,主要是操作风险。
操作风险是指融资租赁企业的内部程序、内部员工、内部信息系统,因存在不完善或缺陷带来的损失的风险。融资租赁公司的操作风险主要有超越授权交易、超过限额的交易、内部员工失误或欺诈。
(二)承租人带来的风险,主要有物权变动风险、信用风险和破产风险。
物权变动风险是指在租赁期间,承租人享有使用租赁物、管理租赁物及其他权益,融资租赁公司无法完全享有租赁物的所有权可能带来的风险。承租人信用风险是指融资租赁交易中,承租人不按照合同约定履行全部义务,给融资租赁企业带来的风险。破产风险是指承租人在租赁期内破产后,租赁物由租赁公司处置后,仍未能获得补偿的风险。
(三)供应商带来的风险,主要有所有权无效风险、信用风险和专业有限风险。
所有权无效风险是指在特定的情况下,由于无法从供货商处取得租赁物合法所有权而给租赁公司带来的损失风险。供应商信用风险是指供应商不能按合同约定履行义务给出租人带来损失的风险。专业有限险是指在出租人不熟悉的某些特定领域租赁物件,对这些租赁资产的价格进行判断时,过分依赖供货商的报价而遭受购买价款过高,给租赁公司带来损失的风险。
(四)投资人带来的风险,主要有融资风险和资产流动性风险。
融资风险包括租赁公司因融资成本与租金利率调整方式不同,带来的利率风险、融资期限与租赁期限不匹配的结构性风险。资产流动性风险是指租赁公司资金紧张,资金的供给无法满足公司运作的需求,造成财务上的困境。
(五)技术进步带来的风险,主要有经济寿命风险和技术落后风险。
经济寿命风险是指技术进步造成租赁物维护费用增加和使用价值下降,造成租赁物的实际盈利能力下降的风险。技术落后风险是市场需求或技术进步所造成的租赁物过时的风险。
(六)外部环境变化带来的风险,主要有法律风险和政治风险。
法律风险是指目前融资租赁法制不健全,造成融资租赁各方都无法得到应有法律保护的风险。政治风险是指因国家政治事件的发生,导致社会动荡,引起政策和法规等变化,给融资租赁企业造成损失的风险。
(七)市场变化带来的风险,主要有汇率风险和利率风险。
汇率风险是指出租人从国外购买租赁物,由于汇率变化会对设备实际采购成本产生重大影响,给租赁公司带来损失的风险。利率风险是指出租人如果按浮动利率向银行贷款,当市场利率出现波动时,给租赁公司带来损失的风险。
除了以上风险之外,融资租赁过程中还存在采购风险、人才风险、货物运输风险和自然灾害风险等。
三、融资租赁企业风险预警模型的构建
(一)风险预警指标的选取与提炼。
通过剖析我国融资租赁企业风险的形成原因,梳理我国融资租赁企业的七大风险类别,在充分分析融资租赁企业风险形成机理的基础上,本文分别从资本充足性、资产质量、管理能力、盈利能力和资产流动性等五个维度设计风险计量、评价与预警指标。
1. 资本充足性维度的风险预警指标。
资本充足率是指在租赁交易过程中,融资租赁公司应对支付风险的根本保证,也是融资租赁公司经营能力的重要标志。评价融资租赁公司资本充足性的风险定量指标主要有资本资产比率与资本充足率。资本资产比率,指融资租赁企业的资本与全部资产的比重。资本资产比率没有考虑资产的风险差异,该比率越高,抵御风险能力越强。资本充足率,指融资租赁企业的资本与风险资产的比重。资本充足率考虑了资产的风险程度,该比率越高,抵御风险能力越强。
2. 资产质量维度的风险预警指标。
资产质量是评价融资租赁公司经营风险程度的重要标准。评价融资租赁公司资产质量的风险定量指标主要有不良资产比率、资产风险分散率以及租赁逾期率。(1)不良资产比率,指融资租赁公司期末不良资产占全部资产总额的比重。不良资产率越低,企业资产质量越好,风险水平就愈低。其中,不良资产包括逾期融资租赁款、融资租赁呆滞账款和不良投资等。(2)资产风险分散率,指融资租赁企业资金投放的客户集中度。该比率越小,融资租赁企业风险越分散,所承担的风险就越小。(3)租赁逾期率,指融资租赁企业在融资租赁款到期后不能支付且逾期一定时间的融资租赁款占应收租赁余额的比重。该比率越小,融资租赁企业在选择项目以及租赁资产管理方面的能力越强,租赁资产质量越好,风险水平就愈低。
3. 管理能力维度的风险预警指标。
管理能力是融资租赁公司保持经营稳定以及谋求发展的内在因素。融资租赁公司管理人员和从业人员的专业素质高低,董事会、监事会、职能部门管理能力的强弱,已成为评价融资租赁公司业务经营稳定程度的重要指标之一。融资租赁公司管理能力主要从管理层重视程度、管理层应对能力、制度和方法的完善性等方面考虑,但这些方面没有量化指标和比率,比较难评价,本文通过其他定量指标来评价:资本充足率、租赁逾期率以及应收账款周转率。
4. 盈利能力维度的风险预警指标。
盈利能力是融资租赁公司保持可持续发展并不断积累的能力。评价融资租赁公司盈利能力的风险定量指标有很多,本文选择了资产收益率、净资产收益率以及营业利润增长率等三个指标。(1)资产收益率,指融资租赁企业每单位资产可以产生多大的收益。资产收益率越高,企业利用资产带来的效果越好,总资产的收益水平越高,风险水平就愈低。(2)净资产收益率,指融资租赁企业每单位所有者权益可以产生多大的收益。净资产收益率越高,企业利用自有资金带来的效果越好,所有者权益的收益水平越高,风险水平就愈低。(3)营业利润增长率,指融资租赁企业营业利润增长速度的快慢,在一定程度上也反映企业未来一定时期的持续盈利能力。企业的营业利润增长率越高,持续盈利能力越强,风险水平就愈低。
5. 资产流动性维度的风险预警指标。
资产流动性是融资租赁公司维持企业正常经营所需资金的重要保证。评价融资租赁公司资产流动性的定量指标有流动比率和应收账款周转率。(1)流动比率,指融资租赁企业流动资产与流动负债的比重,反映企业的短期流动性。该比率越大,企业短期债务到期支付越有保证,偿还短期债务能力越强,流动性风险愈低。(2)应收账款周转率,指融资租赁企业计算周期内的营业收入与平均应收账款的比重,反映企业应收账款的回收速度。应收账款周转率越大,企业回收应收账款的速度越快,企业的流动性风险愈低。
(二)风险预警指标的权重赋值。
在对风险预警指标体系的一级指标和二级指标赋权时,本文采用专家评价法。通过对一级指标的各“评价维度”和同一“评价维度”下的各二级“评价指标”两两比较,运用模糊综合评价法,确定其重要性程度。本文邀请了30位融资租赁资深从业人员进行问卷调查,通过对各维度各指标的相对重要性打分,并经统计分析得到了各级评价指标彼此之间的相对重要性并进行量化,具体分析如表1—表6所示。
(三)风险预警模型的构建。
1. 风险预警模型。
根据上文对融资租赁企业风险指标选择与指标赋权,可构建融资租赁企业风险预警模型,如表7所示。
具体模型评价过程如下:首先,对各维度的风险预警指标进行风险值评价,然后根据对每个维度的各个指标进行加权平均得到该风险维度的风险值,再对各风险维度的风险值进行加权平均得到融资租赁企业综合风险值,最后根据综合风险值在风险评估标准中对应的风险级别进行风险预警。
资本充足性维度风险值V1=0.2×V11+0.8×V12(1)
资产质量维度风险值V2=0.6×V21+0.25×V22+0.15×V23(2)
管理能力维度风险值V3=0.35×V31+0.35×V32+0.3×V33(3)
盈利能力维度风险值V4=0.3×V41+0.5×V42+0.2×V43(4)
流动性维度风险值V5=0.7×V51+0.3×V52(5)
融资租赁企业综合风险值V=(1)+(2)+(3)+(4)+(5)=30%×V1+35%×V2+10%×V3+15%×V4+10%×V5=30%×(0.2×V11+0.8×V12)+35%×(0.6×V21+0.25×V22+0.15×V23)+10%×(0.35×V31+0.35×V32+0.3×V33)+15%×(0.3×V41+0.5×V42+0.2×V43)+10%×(0.7×V51+0.3×V52)
如表8所示,根据综合风险值确定风险级别,进行风险预警和风险度的评估。再通过各个维度和指标层面的风险情况进行因素分析。
2. 指标风险值的评价方法。
本文将风险程度划分为五级:风险极小、风险较小、风险一般、风险较大、风险极大。风险级别与风险值对照表如表9所示。
在风险预警实践中,根据金融企业管理办法与融资租赁企业管理实践,对各指标的指标值区间与风险等值进行匹配,建立各指标风险级别、指标值与风险值对照表。在指标评估标准临界值确定方面,若有国际标准,采用国际标准,若没有国际标准,则采用比较确定,可采用我国在金融稳定时的各指标标准,也可采用与我国具有相似经济金融背景的国家在金融稳定时的各项指标标准。在预警模型应用时,通过判断指标值在哪个值区间,来判断风险级别和风险值。
四、融资租赁企业风险的控制机制
(一)优化控制环境。
首先,融资租赁公司要建立行之有效的公司治理结构。融资租赁公司建立分级风险管理机制,董事会、风控委员会与业审委员会,三级分工协作,识别和分析业务风险,构建科学、有效的风险决策体系。股东会、董事会与经理层组成融资租赁公司内部管理者,共同制定以风险管理为主要内容的企业文化、价值观和制度规范。公司的监事会和董事会领导的内审机构对公司制度的执行进行监督,确保制度的有效执行,形成所有权与经营权分立、所有者监督经营者的治理结构。其次,融资租赁公司要建立科学的风险控制系统。融资租赁企业应建立由董事会直接领导的风险管理常设机构风控委员会;建立由总经理直接领导的业务审核常设机构业审委员会,并通过风险调查与识别、风险评估与评价、风险监测与预测、风险治理工具、风险与危机处理、培训与指导等一系列方法,有效把握各种风险。
(二)持续风险评估。
融资租赁企业要完善风险评估管理和预警管理系统,建立全过程的、动态的项目风险预警、分析、评估和控制机制,包括租前风险防范、租中风险跟踪、租后风险应对等。
租前风险防范,主要手段包括积极收集相关信息,收集客户财务信息、信用状况、行业状况、租赁物状况等。针对收集的信息中一些不确定的风险点,应尽可能采取一些风险转移、风险分散的措施在租赁合同中予以回避,通过法律文本将风险降到最低。
租中风险跟踪,在租赁期内,应密切关注承租人的实际经营情况和租赁物的状况;关注客户的付款情况,记录客户信用,一旦逾期,需要加大催收力度,尽快解决;动态了解客户的盈利状况、发展方向,有重大变化应及时跟进,定期对租赁物现场检查。
租后风险应对,一旦客户出现信用不良的情况,应积极启动风险应对机制。通过租赁合同违约条款,应对承租人的信用风险和资产使用风险;建立多元的不良资产处置渠道,缩短租后风险处置周期,快速处置,减少损失。
(三)强化控制活动。
融资租赁公司应该通过风险规避、分散、转移、补偿、抑制与消化等一系列策略来强化风险控制。
风险规避策略,是指融资租赁公司应根据其管理特点,建立信用风险评估系统,减少主观判断的因素,加强定量分析承租人的各种信用信息,实时监控,及时评估,动态监控承租人信用等级,以防止承租人信用风险,降低拖欠租金比例。
分散风险策略,是指融资租赁公司通过行业选择、行业分散、租赁期长短、租金额度控制、租息率高低等措施分散风险。通过控制行业集中度、控制单体客户合同总额度、控制长短租赁项目占比,以分散风险。
风险转移策略,是指融资租赁企业在开展融资租赁业务过程,将风险转嫁给其他交易对手而保证自己的风险处理策略。
风险补偿策略,是指融资租赁公司对信用评估减低的项目,采取提高承租人首付款比例、提供租赁项目保证金、提供残值担保、提供抵质押担保等补偿措施来降低风险的策略。
风险抑制策略,是指融资租赁企业加强对租赁项目的租后管理,动态了解项目的变化,提高风险点发现的及时性,并及时采取风险控制措施来降低风险的策略,主要包括风险预警与风险处理两步骤。
风险消化策略,是指融资租赁公司在风险出现并采用其他策略后,需要通过合理、适当的财务安排来消化风险的策略。这属于项目风险管理后期不可避免的事项,即通过财务安排来应对与消化。
(四)加强信息沟通。
信息与沟通是融资租赁企业风险控制的重要组成部分,并且在融资租赁企业的风险控制系统中发挥着重要作用。融资租赁企业应改善内部组织沟通现状,并加快信息系统建设,保障风险控制系统的有效运行。
重视沟通渠道方面的建设。融资租赁企业应丰富组织内部的沟通渠道,结合行业特点与员工特点,设立会议制度、定期座谈会制度、员工建议制度等沟通渠道,实现沟通渠道的多样性和畅通性。
重视信息系统方面的建设。融资租赁企业应加快建设信息系统,从系统的开发、实施和维护以及信息安全等方面,都要进行科学管理,聘用专业信息化人才专门负责信息系统建设,整合管理流程、业务流程与信息流程,实时采集处理数据、减少冗余,提高效率,大大提高风险控制的有效性、及时性和相关性,从而促进内部风险控制系统的有效运行。
(五)健全监控机制。
(1)合理设置内部审计机构。融资租赁企业应改变内部审计部门与其他部门平行设置的局面,将其设置在董事会下面,受董事会领导。这样的机构设置能够让内部审计部门更具独立性和权威性,能更好发挥监督与评价功能。(2)充分发挥内部审计作用。内审部门应在内审工作中不断完善内审工作规范,明确内审人员职责,做到内审工作有章可循、有规可依。内审部门要定期开展内控制度执行审计,对于重要制度或重点项目开展专项审计,及时发现问题,并督促持续改进,确保内控制度的健全与有效执行。(3)完善检查与考评机制。检查和考评是融资租赁企业内部风险控制系统的重要组成部分。内审部门应结合企业自身的特点,设计出一套内控检查与考评体系,并运用科学的方法进行内控制度完整性检查、合规性检查、设计缺陷检查、执行有效性检查,分析检查结果,提出改进建议,推进内部风险控制体系持续完善。X
参考文献
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【关键词】 融资平台 层次分析法 预警系统
一、引言
地方政府投融资平台是我国特定国情背景下的产物，其产生、成长和发展都有其必然性和合理性，特别是在2008年国际金融危机爆发后，在我国经济刺激计划推出的大背景下出现“井喷”式发展，全国各地的平台企业得到了超常规的扩张，其通过财政资金的杠杆作用，在城市基础设施建设和应对国际金融危机，以及实现“扩内需、保增长”方面发挥了积极作用。据统计，目前全国各级政府投融资平台已超过3000家。在全球金融危机、中国出口大幅下滑面临经济增长乏力的大背景下，作为应对国际金融危机中最为活跃的投融资主体，地方政府投融资平台成为拉动投资、拓展项目配套资金缺口的有效途径，有力支持了各地建设和经济发展，尤其是对促进经济企稳回升发挥了积极作用。但是，平台企业的非理性发展已经造成了巨大的经营隐患，企业的过快扩张，已经造成资金链断裂的巨大风险，其风险隐患已经大大超过地方政府的财政承受能力，地方平台企业的发展问题引起了中央政府的高度关注，并将清理整顿地方平台企业作为近年来国家宏观调控工作的重点任务之一。
重庆以“8大城投”引领的地方政府平台投融资模式，由于可供政府最大限度地组合各种资源，其经验为不少地方所借鉴。“重庆模式”的融资主体是由重庆市政府组建的八大国有建设性投融资集团，包括高速公路发展有限公司、高等级公路建设投资有限公司（现为“交旅集团”）、水务集团、城市建设投资有限公司、建设投资公司、水利投资有限公司（简称“水投”）、开发投资有限公司和地产集团，分别负责城市基础设施建设不同领域的投融资。从2002年起，重庆市政府先后组建了八大政府建设性投融资集团，实现城市基础设施投融资体制改革的重大突破。通过基础设施存量资产划转、授权、专项资金注入和资产运作等方式，使原来由政府以财政担保、直接举债为主的投资方式转变为以建设性投资集团作为企业向社会融资为主的方式。“八大投”具有公司化、集团化、规模化、专业化的特征。
“八大投”的成立大大加速了重庆的基础设施建设步伐，但我们也必须正视其隐藏的风险。由于融资平台的政府背景，银行多少会放松对其贷款的限制，而地方政府缺乏必要的立法规范和有效监管，地方政府形成了多头、无序的融资局面，随之而来的是地方政府明里、暗里举债，显性和隐性债务负担日益严重，风险已经无法回避。本文试图找出影响融资平台风险的关键因子，并进行实证研究。
二、风险预警系统的构建
1、构建风险预警评价指标体系
本文构建地方融资平台风险预警指标体系，明确这一指标体系包括三大部分：宏观影响因素，中观影响因素以及微观影响因素。在具体因子的选取上，遵循以下原则：一是指标应具有敏感性。要求指标能对平台风险具有高度的概括性，对资金运行过程中微小的变化作出反应。当收支一旦发生失常变动，这些指标能及时发出指示信号来。二是指标应具有代表性。要求指标具有一定的稳定性和可行性，变动较为稳定，不规则波动较少，而且资料来源可靠，能够及时收集到数据，发现其运动规律。这些指标广泛，可保证从各个角度对地方政府债务活动作出描述。三是指标应具有明确的经济意义。要对平台债务的某些活动或总体情况进行监测和预警，指标必须能描述和表明某项债务活动的状态和总体运行的周期变动。所以，指标必须经济意义明确。四是指标应具有互补性。影响平台债务风险的因素很多，要求多层次、全方位的反映地方风险以及可能发生的各种变化。五是指标应可以确定临界值。由于需要利用指标进行风险判断，临界值的确定显得尤为重要，不能选择当前情况下无法衡量临界值的指标。
由于一些关键数据无法从公开渠道获知，比如地方政府债务余额，当年还本付息额。这些数据由于地方政府透明度不够或政务公开力度不大，还无法完全获知，所以在选择因子时选取了如地方政府信用情况、地方政府支持力度等较为笼统的因素，而未再对其细分。宏观指标上，选取国家GDP增长率、国家第三产业占比、国家宏观政策三个因子；中观指标上，选取地区GDP增长率、地区第三产业占比、地方政府信用情况和地区制度环境四个因子；微观指标上，选取了资产负债率、综合毛利率、资产利润比率、地方政府支持力度和公司发展前景五个因子。
2、各因素权重的确定：层次分析法
目前国内外指标权重确定的方法主要有德尔菲法和层次分析法。由于德尔菲法主要是通过专家访谈的方式确定指标权重，主观性太强，因此本文主要采用层次分析法来确定风险指标的权重。AHP（Analytic Hierarchy Process）层次分析法是美国运筹学家Saaty教授提出的一种实用的多方案或多目标的决策方法。此方法合理地将定性与定量的决策结合起来，按照思维、心理的规律把决策过程层次化、数量化。该方法自1982年被介绍到我国以来，以其定性与定量相结合地处理各种决策因素的特点，以及其系统灵活简洁的优点，迅速地在我国社会经济各个领域内，如能源系统分析、城市规划、经济管理、科研评价等，得到了广泛的重视和应用。用AHP分析问题大体要经过以下五个步骤：建立层次结构模型；构造判断矩阵；层次单排序；一致性检验；层次总排序。其中后三个步骤在整个过程中需要逐层地进行。
最终，根据选取的指标，由yaahp软件算出的结果中：宏观要素占比0.5396，中观要素占比0.1634，微观要素占比0.2970。在具体的宏观因子中，国家GDP增长率占比0.2857，国家第三产业占比占比0.1429，国家宏观政策占比0.5714；中观因子中，地区GDP增长率占比0.1487，地区第三产业占比占比0.0851，地区政府信用占比0.6812，地区制度环境占比0.0851；微观因子中，资产负债率占比0.209，地区政府支持力度占比0.209，综合毛利率占比0.0682，资产利润比率占比0.1107，公司发展前景占比0.4031。
通过层次分析法得出的是地方政府融资平台各因素权重的最终结果，一致性检验结果<0.1，通过一致性检验。
3、预警信号系统的构建
在选取的地方政府融资平台风险指标中既包括定量指标又包括定性指标。对于定量指标，我们根据国际上通行的衡量标准确定其警戒线，并据此确定其风险水平。而这里对定性指标只是采取了简单的人为打分。然后按照AHP法计算出的各影响因子的权重对其进行赋值，最后对进行过赋权处理后的各指标因子求和加总，最终得到综合风险指标。
在构建了风险指标之后，还需对风险预警警灯进行设置，最终达到完成综合风险预警体系设置的目的。将预警系统划分为无警区、轻警区、中警区和重警区这四类警戒区间，并给这四类警戒区间赋予了区间分值。打分为0—45分为重警区，45—60分为中警区，60—80分为轻警区，80—100分为无警区。
三、基于重庆市水投集团风险预警系统实证检验
本文选取2008—2010年的相关数据，对地方政府融资平台预警系统进行实证检验，并对风险状况给出相应结论。本文的原始数据来源为《中国统计年鉴》，鹏元评级—重庆市水利投资（集团）有限公司2011年跟踪评级报告。
1、重庆市水投集团简介
重庆市水利投资（集团）有限公司成立于2003年，成立的初衷是为了解决水利投资不足和融资能力不强的问题。公司主要投资带有公益性质并与人民生活密切相关的供排水和水利设施建设。其投资和建设按照政府工作目标推进，为国有独资投资公司，重庆市水利局作为公司国有资产出资人代表，负责全市水利国有资产的经营管理和保值增值。
公司的投融资模式包括四个方面：一是投资。根据不同工程实施投资分摊的政策，即以国家投资为主体，地方政府、农民和项目业主相结合的多元化投资。二是融资。融资渠道来源于各级政府财政拨款、银行贷款、社会发行债券、群众自筹。三是补偿。建立财政定期投入长效机制。增大资金投入和还贷能力：赋予土地储备和开发权，土地储备收益全额返还，用于弥补水利工程建设资金的不足。四是优惠。采用先缴后返和所得税“二免三减”的优惠税收政策。返还和减免资金作为项目资本金来源和建设贷款的还贷来源：市政府用未来的财政资金（水利投资）作质押，以增加信用度。
截至2008年底，公司在全市33个区、县组建子公司、项目部46个。员工总数达3500余人。共协调落实各类重点水利工程建设资金218亿元，公司资产总额从注册时的16.39亿元增加到2008年底的272亿元，增长15.6倍，年平均增速260%。
2、实证研究
根据已确定各预警指标的权重，并将预警系统划分为无警区、轻警区、中警区和重警区这四类警戒区间，并给这四类警戒区间赋予了区间分值。根据可得到的数据和计算出来的风险值和权重，计算出公司总体标准风险分数值。根据《中国统计年鉴》，2008、2009、2010年国家GDP增长率分别为9.0%、8.7%、10.1%；国家第三产业占比分别为40.1%、43.4%、43.1%；地区GDP增长率分别为14.3%、14.9%、17.1%；地区第三产业占比分别为40.1%、37.9%、36.4%；由鹏元评级—重庆市水利投资（集团）有限公司2011年跟踪评级报告，重庆水投集团2008、2009、2010年资产负债率为45.86%、52.81%、57.08%；资产利润比率为6.40、2.45、5.47；综合毛利率为37.11%、，36.29%、33.12%。
根据国际惯例的风险打分原则和人为评价，通过对三年来风险的计算，重庆市水投集团三年综合风险得分分别为67.263、63.619和64.372。三年的风险值都处在一个相对安全的区间，地方政府融资平台基本安全，但从一些具体的指标中，可以看到仍然存在安全隐患，需要注意。
四、结论
本文运用AHP层次分析法构建了地方投融资平台风险预警系统，并通过2008—2010年重庆水投集团的相关数据，对平台风险状况进行评分，结果显示该融资平台风险程度不是很高，处于轻警区。由于投融资平台数据获得的难度以及笔者选取数据的主观性使文章不能做到对各风险因子选取和度量的面面俱到，也使得文章不能展开进一步的实证研究。但该风险预警系统的构建对研究投融资平台风险有一定的借鉴作用，可以使平台公司更加清醒地意识到自身风险状况，及时采取针对性措施。
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一、以病历为中心，提高医疗安全，巩固医疗质量，医疗服务的有效性和案件性。拟将质量分解为基础质量和水平质量。基础质量即日常诊疗及病程观察活动；任何一项医疗活动均只有时间——行为的内涵。为确保基础医疗活动运行的安全、稳定、有效。从源头防范医疗纠纷的发生。在全面执行既有的规章制度的基础上对我院临床医疗活动，实施时间——行为程序监控考核。
二、监控及考核项目。
（一）时间程序：考核10个点
1、接诊时含住入或转入即刻的时间及医生诊视即刻的时间。
2、医嘱开列时间。
3、查房时指查某一病员的具体时间。
4、医嘱修改时间。
5、医嘱执行时间：长期的以输液单为据核查，临时的以病历记载时间核查。
6、病程记录时间。
7、病情变化时间及医生到位的准确时间。
8、抢救、应急处理的准确时间。
9、上级医师诊视时间。
10、病人享有病情知情权，应有与病人或家属沟通的具体时间，并要求病人在首次病程记录上签字。
以上10个时间位点要求记录到日、时、分。
（二）行为程序：考核23个位点。
1、医嘱部分：5个位点
（1）开列时间及签名确切清楚。（2）医嘱符合治疗原则。（3）符合书写规范。（4）不得涂改。
（5）执行人及执行时间确切清楚。
2、病程记录部分：18个位点（1）首次病程须记录主要症状。（2）首次病程须记录主要体征。（3）首次病程须罗列诊断依据。（4）首次病程须明确记录治疗原则。
（5）首次病程记录须由本院经治医师完成或审核合格后签全名字迹清楚。无署名记录不合格。
（6）病程记录每周须有主任查房分析意见。（7）须记录主治医师分析意见，每周2次。
（8）明确反映病情变化，必须有生命体征、症状，客观证据变化情况的记录。（9）病程记录要明确反映治疗措施。用药疗效分析、分析意见落实情况。（10）反映治疗变更动因。尤其是临床用药要达到以药代动力学做指向的层次。（11）有对各种（类）检测单的分析，分析要充分结合临床。（12）按时程要求记录。
（13）诊断术语以ICD编码为据规范使用。（14）出院记录不得涂改或有漏项。（15）有与病人及家属沟通的记录。（16）患方拒绝接受诊疗的记录。（17）实施出院病人医嘱知晓签字制度。
（18）诊断疾病分主次顺序排列，主要疾病排到最前，并发症次之，伴随症状排最后。以下内容需要回复才能看到
三、考核办法。
（一）抽检病历不少于开放病床位数的1／3。
（二）受检病历由检查者与科室共同随机抽定。
（三）受检科室安排人员参加考评。发现问题及时沟通交流，确认。
四、考核结果的界定及执行。
（一）考核实行否决制，时间程序位点和行为程序各1点不合要求者或其中一程序2点不合要求者，视该病历为不合格病历。
(二)住院病历有下列情况者，实行单项否决，视为不合格病历。 ①诊断与诊断依据不符合；主诉与现病史脱节；诊断与治疗脱节。
②无手术同意书、麻醉同意书、特殊检查和治疗同意书、输血同意书、化疗同意书。 ③术前小结(急诊手术除外)和手术知情同意书未由术者或第一助手书写。
④抢救病人在规定时间内无抢救记录；死亡病人无死亡前的抢救记录，相关时间未记录到分钟。
⑤诊疗方案存在重大错、漏。
⑥错贴检查、化验单，引起医疗纠纷或造成不良后果的。
⑦输血病历无《输血同意书》、《输血记录单》、《交叉配血单》，输血前未按规定检查肝功+HBSAg、丙肝抗体、HIV抗体、梅毒血清学检查的。
（三）对不合格病历实行经济处罚并限期整改。处罚额度为每份扣罚病历奖的2倍。
（四）扣罚的数额上交院财务，不得他用。
（五）考核由医务科完成。临床科室有权监督考核工作。
（六）门诊处方不合格扣20元／张。
（七）各种检查申请单不合格扣20元／张。
（八）门诊病历书写不合格扣20元，不写扣40元。
住院患者发生输血、输液反应时的应急程序 住院患者发生输血、输液反应时的应急程序 住院患者发生输血、输液反应时的应急程序
•发生输血反应时
1、患者发生输血反应时，应立即停止输血改换生理盐水。
2、同时报告医生并遵医嘱给药。
3、若是一般性过敏反应，情况好转者，可继续观察病做好记录。
4、怀疑溶血等严重反应时，应保留血袋病抽取患者血样一起送输血科。•发生输液反应时：
1、患者发生输液反应时，应立即停止所输液体，保留或开放的脉通路，改换其它液体和输液器。
2、同时报告医生并遵医嘱给药。
3、情况严重者就地抢救。
4、建立护理记录，记录患者的生命体征、一般情况和抢救过程。
5、发生输液反应应及时报告医院感染管理科、物资供应中心、护理部、药剂科。
6、保留输液器和药液送至药剂科化验检查。
7、如若患者或其家属对输液反应提出质疑，应按实物封存程序对实物进行封存住院患者发生输血、输液反应时的应急程序
住院患者发生输血、输液反应时的应急程序
•发生输血反应时
1、患者发生输血反应时，应立即停止输血改换生理盐水。
2、同时报告医生并遵医嘱给药。
3、若是一般性过敏反应，情况好转者，可继续观察病做好记录。
4、怀疑溶血等严重反应时，应保留血袋病抽取患者血样一起送输血科。•发生输液反应时：
1、患者发生输液反应时，应立即停止所输液体，保留或开放的脉通路，改换其它液体和输液器。
2、同时报告医生并遵医嘱给药。
3、情况严重者就地抢救。
4、建立护理记录，记录患者的生命体征、一般情况和抢救过程。
5、发生输液反应应及时报告医院感染管理科、物资供应中心、护理部、药剂科。
6、保留输液器和药液送至药剂科化验检查。
7、如若患者或其家属对输液反应提出质疑，应按实物封存程序对实物进行封存
“1+3”安全监控体系医疗安全预警制度
为了进一步增强全院职工特别是医务人员的“1+3”安全监控体系医疗安全保障意识和医疗风险的防范意识，强化医疗安全的监控机制，更有效的防止医疗缺陷的发生，制定本制度
一、总则
（一）目的
为了进一步增强全院职工特别是医务人员的医疗安全保障意识和医疗风险的防范意识，强化医院“1+3”安全监控体系医疗安全的监控机制，更有效的防止医疗缺陷的发生，制定本制度。
（二）范围
全院职工，尤其是医务人员，在实施诊断、治疗和其他服务的过程中，由于“作为不规范”或“不作为”而发生的任何有可能导致医疗事故出现的医疗实践，无论患者与家属有无投诉，都属于医疗安全的预警范围。
（三）原则
医疗安全与精工走要遵守“以病人为中心”的服务宗旨，以强化医疗质量管理为主要内容，以医疗卫生管理法律、行政法规、部门规章和诊疗护理规范、常规为准绳，以深挖细查质量要素的各方面、医疗过程的各环节中存在的安全隐患为主要手段，以及时消除安全隐患并警世责任人从而确保医疗安全为目的。
（四）要求
医疗安全预警工作分级进行。医院及各职能部门、各临床科室，应各司其职、各负其责，全面抓好落实。
二、医院安全预警分级
根据在工作或医疗活动中责任人因失误造成的医疗缺陷的性质、成都及后果，将医疗安全预警项目分为三级。
（一）一级医疗安全预警项目
一级医疗安全预警项目主要是指违反各项规范要求，但是尚未造成患者投诉等后果的行为。
1.医疗文书
（1）门、急诊医师未书写门诊或急诊病历。
（2）为在门、急诊病历和住院病例中记录药物过敏史，输血患者未记录输血史。
（3）未在规定时间内完成住院志、首次病程记录、日常病程记录及其它记录。
（4）凡决定转出的病人，经治医师未书写转科、转院纪录。
（5）意外死亡病历未当天及时讨论并上报医务科或总值班。
（6）手术未进行术前讨论。
（7）为及时鉴定医院规定的各种医患协议类文书。
（8）造成病历等资料损失或丢失。
2.纪律
（1）工作人员擅自离岗。
（2）对于疑难危重病人，会诊意识和辅助检查科室医（技）师在接到急会诊邀请后，未在10分钟内到达现场诊查患者。
（3）医务人员在为患者诊治、发药过程中聊天、打手机。
（4）门、急诊护士未及时将门急诊危重病人转送至急诊科、病区。
（5）首次开展的新手术、新疗法、新技术，未通过医院专家委员会讨论并经医务科批准而擅自实施。
（6）违反相关规定使用麻醉药品、医用毒性药品、精神药品及放射性药品。
（7）将院内讨论的有关病人的情况等擅自不负责任地向病人或家属透露。
（8）不负责任地解释其他医务人员的工作，造成患者或家属误解。
（9）违反医疗保险的有关规定。
（10）出现医德医风问题。
医疗(技术)风险预警制度和应急预案
（一）建立院长负责制，由主要负责人主抓医疗(技术)风险工作。
（二）医院从人力、财力、物力上加大投入，从工作环境、技术力量、设备购置、资金投入、分配形式上，给高风险，高科技，高技术的科室照顾和支持。
（三）设立医疗(技术)风险保险基金，为临床各科医护人员投保。
（四）对高风险的外科、妇产科医师实行医疗(技术)准入制度，不经准入的人员不允许从事高风险的医疗技术工作。
（五）建立“绿色通道”，对抢救、入院，会诊等实行规范化管理，注重患者抢救的工作流程和工作程序，医疗急救网人员24小时处于临阵状态。
（六）对急危症实行科主任负责制，需要会诊者，立即通知医务科，由医务科集中院内外权威专家会诊救治，不得贻误患者病情。
根据《县委办公室、县政府办公室关于印发《鹤峰县腐败风险预警防控工作实施方案》的通知》（鹤办发[2010]19号）和县纪委于6月22日召开的全县腐败风险预警防控工作动员会精神，我局党组对此项工作给予了高度重视，在收入形势非常严峻、其他各项国税工作任务繁重的情况下，把国税系统的腐败风险预警防控工作纳入重要议事日程，与“作风建设年”活动和民主评议政风行风工作统筹兼顾，有机结合，一并抓紧抓好抓落实。
一、所做的主要工作
一是拟定工作计划。根据全州国税系统党风廉政建设及反腐败工作会议精神，我局把内控机制建设作为一项重要工作纳入工作计划进行安排部署。年初，提出在2010年里，着力抓好“五项建设”即着力抓好制度建设、内控机制建设、廉政文化建设、干部作风建设、政风行风建设。通过五个着力抓好，突出工作重点，加强国税班子建设和队伍建设，从源头抓好预防腐败工作，进一步树立国税部门的良好形象。
二是加强组织领导。为切实加强对预警防控工作的组织领导，确保各阶段工作的顺利推进，我局六月份成立了由“一把手”任组长，其他党组成员为副组长，各分局、稽查局、办税服务厅以及县局机关各科室负责人为成员的领导小组，并下设了办公室，成立了工作专班，指定专人负责此项工作。领导重视、专人负责、全员参与，全局上下形成了“一把手”负总责、分管领导具体抓、纪检监察组织协调、各分局及机关各科室积极配合、整体联动的工作格局。
三是科学制定方案。按照上级的统一部署和有关文件精神，结合国税工作特点和实际，我局认真研究、科学制定出《鹤峰县国税局腐败风险预警防控工作实施方案》，明确了指导思想、工作目标以及方法和步骤，提出了做好预警防控工作必须坚持统一领导、循序渐进、突出重点、统筹兼顾等“四项原则”，拟定出详细的工作内容和各阶段必须完成的工作任务，下发到各分局，指导全系统的腐败风险预警防控工作。
四是搞好风险排查。首先，在全系统进行广泛的宣传发动，传达贯彻鹤办发[2010]19号文件和县纪委督办会议精神，组织干部职工学习县局实施方案，明确做好腐败风险预警防控工作的意义和目标；其次，及时的帮助少数干部职工走出认识上的误区。起初，我局少数干部职工对腐败风险预警防控工作不理解，等待观望，行动迟缓。一讲到“腐败”立马就和领导干部联系起来，并出现了两种错误观点：一种认为“我既没有权又不管钱，不存在风险”，二是认为“只有贪污受贿才是腐败”。不消除这种错误观点，腐败风险预警防控工作难以顺利推进。为此，我局抽调法规、征管、监察等科室负责人组成工作专班，深入到各分局，将《开展腐败风险排查 搞好预警防控工作》辅导资料印发到各分局，从什么叫“风险”、什么叫“腐败风险”，直到每个岗位的职责范围及所对应的权力，所应遵循的有关法律法规及 操作规程，以及存在风险的可能性等进行耐心细致的讲解，通过集中学习、个别交谈、现场辅导等形式，让广大干部职工明白了任何岗位都有潜在的风险，只是风险大小不
一、等级不同的道理，及时的帮助一部分干部职工走出了认识上的误区，进一步统一了思想，提高了认识；第三，以科室、分局为单位，搞好风险排查。从思想道德、岗位职责、制度机制、外部环境、税收执法等5个方面，通过自己找、领导提、群众帮、集体审、组织定等多种形式，抓住重要岗位和关键环节，从税收执法权和行政管理权“两权”运行全过程入手，盯住税收征、管、查，减、免、罚，人、财、物“九大节点”，全面进行风险排查。在风险排查中，领导干部带头查找风险，起到了带动和引领的作用。全系统在职干部105人，人人填写了《鹤峰县国税局腐败风险防范排查登记表》，由分管领导签字认可后交领导小组办公室，领导小组办公室及时进行梳理、汇总。通过自己找等“五步法”共查找出风险点177个，并针对每一个风险点，制定出了相应的防控措施。再由县局防控领导小组按“两权” 归类，编制出《行政管理权腐败风险点排查表》和《税收执法权腐败风险点排查表》，按照风险发生频率高低、次数多少和后果的轻重程度，对腐败风险进行评估，把风险划分为一二三级，分级预警，分级设防。确保权力运行到哪里，风险防范就跟随到哪里。
五是建立防控网络。进一步完善岗责体系，全系统105位在职干部职工，在税收执法岗位上的有83人，在行政管理岗位上的有22人。我们实行严格的岗位责任制，明确各分局、稽查局、办税服务厅以及 县局机关各科室的职权范围，做到按岗定人、责任到人、权责对等。按照岗位名称、权力事项、潜在风险、风险等级、防控措施以及责任人等内容科学编制《岗位风险预警防控对应表》，一般工作人员或副职对科室或分局负责人负责、科室或分局负责人则对分管领导负责、分管领导要对“一把手”负责；反过来，由“一把手”监督检查各分管领导、各分管领导监督检查科室或分局负责人、科室或分局负责人监督检查工作人员。形成了层层负责、层层把关；对上负责，对下监管；下管一级，逐级落实的基本防控框架。绘制《廉政风险防控流程图》，我们重点从税款征收、税额核定、税务稽查、设备采购等重要环节入手，绘制出《廉政风险防控流程图》共20个，建立科学的腐败风险防控网络。
六是实施有效防控。首先是加强教育。教育是基础，我局一直坚持“教育为先，注重预防”的纪检监察工作理念，加强对干部职工的教育、引导。我局着力在增强教育的时效性和针对性上下功夫，大力开展“四三三”廉政文化活动，在全系统组织开展“周读一文、月看一片、季析一案、年考一题”等四个定时廉政教育学习，“自创廉政短语、自写廉政作品、自书廉政心得”等三项文化活动，引导干部深入开展“走进基层、走进机关、走进纳税人”等三项廉政体验实践活动（简称“四三三”）。通过廉政文化活动来丰富干部职工的文化生活，陶冶情操，教育和引导干部职工弘扬新风正气，抵制歪风邪气，爱岗敬业、勤奋履职、扎实工作。充分利用“红色文化”资源，在系统内开展“弘扬艰苦奋斗精神、创建节约型机关”活动，因地制宜、因陋 就简地建起了“廉政文化长廊”和“廉政教育室”，在县局机关举办了一期“反腐倡廉教育图片展”，在全系统的办公电脑上安装使用“廉政文化屏保”，利用正反两面典型人物开展示范和警示教育。通过多种途径、多种渠道、多种方式，寓廉于教，寓教于乐，从思想上筑牢拒腐防变的坚固防线，进一步增强了干部职工的风险防范意识和廉洁自律意识，提高了干部职工的自我防控能力。其次是完善制度。修订完善各项机关管理制度29项，始终坚持按制度管人、管事、管权。严格实行“一岗双责”制度，按照“谁主管，谁负责”的原则，层层签订《党风廉政建设责任书》，认真落实好“第一责任人”的责任，各分局、稽查局、办税服务厅以及县局机关各科室负责人即为腐败风险预警防控工作第一责任人。将腐败风险预警防控工作纳入《2010党风廉政建设责任制考核办法》，占一定分值，并与年终评先表模结合进行严格考核。坚持对“三重一大”实行集体研究、科学决策，坚决杜绝在重大问题决策、重要干部任免、重要项目安排、大额资金使用上的腐败行为发生。落实好“一把手”“四个不直管”即：不直接管人事、财务、基建和采购，将住房、投资以及配偶子女从业情况纳入个人重大事项报告，认真落实好个人重大事项报告、收入申报、述职述廉、离任审计等制度，切实加强对领导班子和领导干部的风险防控工作。再次，强化内外监督。进一步强化“两权”监督，让“两权”监督渗透到税收工作的每一个环节，每一个层面，切实发挥好监督的制衡力。围绕税收执法中的自由裁量权和重点环节，加强对税收执法权的监督。围绕干部选拔任用、人员录用调配、经费审批使用、基本建设、政府采购等重点环节，加强对行政管理权的监督。给每个分局配备一名兼职监察员，以便及时了解和掌握干部职工的思想动态和廉洁自律情况，及时采取有效防控措施，及时纠正错误。进一步完善行政管理责任制和税收执法责任制“双轮驱动”绩效考核办法，充分发挥电子监控作用，加大过错责任追究力度，规范权力运行，规避执法风险。通过明查暗访、税收执法大检查和执法监察等，加强作风纪律整顿，彻底纠正和坚决制止损害纳税人利益的行业不正之风，规范税收执法，优化纳税服务，加强内部监督。在今年的民主评议政风行风工作中，我局把做好腐败风险预警防控工作与行评紧密结合，聘请10名行评监督员及其他7名社会各界人士为我局特邀监察员，广泛征求他们对国税机关及国税干部的意见和建议，充分依靠社会各界力量，加强外部监督，杜绝吃拿卡要报借和以权谋私、以税谋私等为税不廉行为，从外部实施腐败风险预警防控。
二、存在的问题及建议
在前几个月的时间里，我们做了大量的工作，全面排查了风险，与之相对应也制定出了防控措施，采取了一些行之有效的防控措施，达到了有效防止腐败风险演变成腐败行为的目的。腐败风险预警防控工作是一项长期而又复杂的工作，要天天抓、月月抓、年年抓，一刻也不能放松，要常抓不懈。按照更加注重治本，更加注重预防，更加注重制度建设的要求，建立健全教育、制度、监督惩治和预防腐败体系，做好腐败风险预警防控工作，关键在怎样落实，难点在如何预防。现在存在的问题是，往往一项中心工作结束以后，很容易松懈，如何 使预警防控工作常态化，恐怕是广大纪检监察干部应该深思和研讨的问题。腐败风险预警防控工作的难点在于如何预防、如何监督上。有些事说起来容易，落实起来恐怕就不是那么容易的事情了。如何预防干部在行使决策权、审批权、财务权、执法权等项权力时的腐败风险，如何监督这些权力的正确行使，由谁来监督，会不会出现监督缺位现象，如何才能做到环环相扣等等，都值得探讨。因此，我们建议：一是由县纪委组织广大纪检监察干部进行一次专门的业务学习、培训，提高纪检监督干部自身的理论水平和业务能力；二是组织一次外出考察学习，让广大纪检监察干部有机会学习借鉴别人的先进经验和好的作法，开阔视野，增长见识，拓展思路。
三、下一步工作打算
下一步，我们将按照县纪委和州国税局的有关要求，坚持“教育在先、制度在先、监督在先”，进一步建立和完善各项规章制度，加大监督检查力度，加大过错责任追究力度，按照年初制定的《党风廉政建设责任制考核办法》进行严格考核，奖惩兑现，切实搞好腐败风险预警防控工作。进一步加强内控机制建设，建立健全腐败风险预警防控长效机制，规范“两权”运行，确保全县国税系统权力行使安全、资金运用安全、项目建设安全、干部成长安全，深入开展党风廉政建设和反腐败工作，为推动和促进全县改革发展稳定大局和国税事业的健康发展提供保障。
喀喇沁旗人口和计划生育局
关于报送《廉政风险预警机制实施办法》的
报
告
旗纪检委：
现将我局《廉政风险预警机制实施办法》随文报送，请审示。
喀喇沁旗人口和计划生育局
2010年8月19日 喀喇沁旗人口和计划生育局 廉政风险预警机制实施办法
第一章 总 则
第一条 为推进岗位廉政风险等级管理工作深入开展，有效提高预防腐败工作能力和水平，根据纪委关于推进行政权力运行监控机制建设工作，结合我局实际，制定本办法。
第二条 岗位廉政风险预警，就是针对各岗位存在的不同问题，及时发出不同级别的警报，督促有关人口计生或个人研究制定防控措施。目的是从源头上有效控制和化解廉政风险，预防腐败问题的发生。
第三条 岗位廉政风险预警坚持关口前移、预防为主的原则；坚持用制度管权、管事、管人的原则；坚持预警监督与鼓励保护相结合的原则。
第四条 本办法适用范围是局机关领导班子、各股站室负责人及普通干部。
第二章 廉政风险信息采集
第五条 建立局纪检监察领导小组《岗位廉政风险信息采集台帐》，明确专人负责岗位廉政风险信息的收集、汇总和上报工作。岗位廉政风险信息采集要做到及时、真实、全面。
第六条 岗位廉政风险信息采集要以股站室及其工作人员在行使权力、履行职责过程中发生的不廉洁问题和乱作为、不作为作为重点内容。
第七条 岗位廉政风险信息来源渠道：
（一）从旗纪检监察信访举报、人口和计生投诉、“行风热线”、社情民意调查等群众诉求中发现问题；
（二）在查办案件、执法监察、专项检查、民主评议、专项治理等工作中发现问题；
（三）通过定期开展社会问卷调查、下发征求意见信、召开服务对象座谈会、明察暗访等方式收集相关信息；
（四）由纪检监察领导小组组织人员定期收集意见箱的群众意见，分析发现问题；
（五）由纪检组长带队，通过不定期督察干部作风和服务情况，发现问题；
（六）纪检监察人员参与人口计生工作检查指导，在监督中发现问题；
（七）从党风廉政建设责任制考核、述职述廉以及其它部门移送、新闻媒体披露等渠道挖掘和筛选有关信息。
第三章 廉政风险信息分析
第八条 对采集到的岗位廉政风险信息进行分析，重点分析当廉政风险发生后，会带来哪些经济损失、部门形象影响和政治影响，以及在什么时间、哪些环节发生风险的可能 性比较大，一年之中发生的频率高不高等。
第九条 根据分析结果，按照存在问题的风险大小、影响程度、轻重缓急，将岗位廉政风险预警划分为“红、橙、黄”三级，其预警等级依次降低。具体划分标准是：
（一）凡是反映股站室主要负责人在廉洁自律方面有问题，或反映股站室有吃拿卡要报、以权谋私问题，但线索不明确，构不成立案条件的，为“红色”一级预警；
（二）凡是反映股站室或工作人员存在不正之风、廉洁自律等一般性问题以及轻微违纪违规问题的，为“橙色”二级预警；
（三）凡是反映股站室或工作人员在规范执法、机关效能、服务质量以及个人工作、思想、生活作风等方面存在问题的，为“黄色”三级预警。
第十条 按照以上标准，对采集到的岗位廉政风险信息进行预警分级。并认真分析问题发生的根源，研究预防对策，提出初步预警意见。
第四章 廉政风险预警发布
第十一条 填写《岗位廉政风险预警审批表》，按照预警等级实行分级审批。被确定为“红色”一级预警的，报局党组书记审批；被确定为“橙色”二级预警的，报局主管领导审批，被确定为“黄色”三级预警的，报纪检组长审批。
第十二条 按照领导批示的意见，针对不同的预警级别，分别填写不同颜色的《岗位廉政风险预警警报》。
第十三条 《岗位廉政风险预警警报》由纪检监察室送达被预警股站室，向被预警股站室提出具体的整改和防控要求，并代表局纪检组进行谈话。
第十四条 被预警股站室接到预警警报后，要积极采取有效措施进行防控，特别是要针对预警的问题，进行思想反思和制度机制的重新设计、构建，以思想认识的提高和制度机制的创新完善实现对权力运行的有效监督和制约。
第十五条 建立《岗位廉政风险预警警报发布台帐》，对岗位廉政风险预警问题实行挂牌督办、办结销号。被预警股站室要在规定时间内将整改防控情况书面报局纪检监察室销号。
第五章 防范措施评估考核
第十六条 对被预警单位制定、上报的防控措施，由局纪检组长组织有关人员进行评估。评估的重点是看针对发生的岗位廉政风险问题制定出台了哪些新制度、建立了什么样的权力监督制约机制，以及为保证这些制度机制落实而采取了怎样的措施等。对不符合要求的，责其限期整改，纪检监察室跟踪督促指导，直至问题解决。
第十七条 将各股站室岗位廉政风险防范管理纳入党风廉政建设责任制考核之中，对因防控不力导致同类岗位廉政风险问题再度发生的，追究股站室分工领导人和股站室 主要负责人的责任，取消股站室年底评优评先资格。
第六章 附 则
第十八条 本办法由局纪检组、监察室负责解释。第十九条 本办法自下发之日起施行。喀喇沁旗人口和计划生育局 廉政风险预警机制领导小组
组 长：康宝山（旗人口计生局局长）副组长：兰春雨（旗人口计生局纪检组长）成 员：张淑君（旗人口计生局党务办公室主任）
牛小燕（旗人口计生局办公室主任）
唐志强（旗人口计生局宣教股长）
杨浩宇（旗计划生育协会秘书长）
王桂宏（旗计划生育服务站站长）
(一) 研究背景
在全球经济一体化的今天, 跨国公司已经在世界经济舞台上扮演了一个非常重要的角色, 它们的活动对世界经济有着举足轻重的影响。
统计数据证明了上述观点, 据联合国2002年度世界投资情况报告统计, 截止2002年跨国公司的总数已经超过了6.5万家, 拥有85万家国外分支机构。跨国公司的数量比1990年的3.5万家几乎翻了一倍。2002年, 这些公司的销售额大约是19万亿美元, 是2001年全球出口额的两倍多。跨国公司的分支机构目前分别占全球国内生产总值 (GDP) 的1/10和全球出口量的1/30。
与此同时, 中国的跨国公司也得到了快速发展。在美国《财富》杂志评选的2005年世界500强中, 中国内地有15家企业入选;在联合国贸发会议发表的《2005世界投资报告》所选出的2005年发展中国家最大的50家跨国公司中, 中国内地有5家企业入选。这些相关资料显示, 我国也已经拥有了一批在国际上具有一定实力和影响力的跨国公司。随着世界及中国跨国公司的迅猛发展, 与跨国公司相关的理论与实践的探讨日趋重要。
融资作为企业财务管理中的重要一环, 对企业的经营和发展起着至关重要的作用。跨国公司由于其面临的是国际市场和日益复杂的竞争环境, 因此与国内企业相比, 其融资问题更复杂, 也面临着更多的风险, 其融资风险的管理也更值得研究和探讨。目前对融资风险的管理研究基本上都是融入在企业财务风险当中进行研究的, 融资风险作为独立的一个问题来研究并不多见。因此, 有必要将融资风险及其预警管理作为一个专门的问题来研究。
(二) 财务风险预警系统研究回顾
所谓预警, 就是提前报警的意思。预警管理是对管理失误、管理波动、管理逆境等进行监测、识别、论断、评价和预控的一系列工作, 它是以企业经营活动中的逆境现象为研究背景, 从而达到研究逆境现象的本质特征、成因背景、发展规律, 构建企业预警管理机制的目的。
风险预警是对风险危机进行管理的产物。财务风险预警是风险预警的一个方面。纵观对财务风险预警的研究, 国外比国内早得多。
从静态研究来看, 比较早的是Fitzpatrick (1932) 开展的财务风险预警研究, 他以19家公司为样本, 运用单个财务比率将样本分为破产和非破产组, 得出判别指标为净利润/股东权益和股东权益/负债。
Beaver (1966) 以79家公司的样本运用单变量风险预警分析方法建立了财务危机预警模型, 发现使用现金流量/总负债来预测企业失败的效果最好、净利润/总资产次之。
国内学者陈静 (1999) 以截止1998年年底的27家ST公司与同行业、同规模的非ST公司为样本研究发现资产负债率、流动比率、总资产收益率四项财务指标的预测能力较强。
比较典型的多元线性函数模型是美国纽约大学Altman教授于1968年创立的, 他运用五项财务指标, 建立了著名的Z Score模型, 通过进行加权汇总后的判别值即Z值预测企业的财务风险。根据不同的指标可以评估不同的风险。
接下来, Haldema和Narayanan (1977) , Collins (1980) 也采用类似的方法进行了研究。国内的多元线性判定的研究相对较多, 其中有代表性的有张玲 (2000) 、高培业、张道奎 (2000) 等学者的研究。
关于动态实证研究, 国外开始得比较早, 发表的研究成果较多也比较成熟, 而在国内从事动态研究的几乎没有。国外的动态预警研究主要有四类:包括Baumol (1952) 、Tobin (1958) 的现金存量管理模型;Friedman (1959) 、Nadiri (1969) 、Coates (1976) 的产品现金管理模型;Meltzer (1963) 、Whalen (1965) 、Alessi (1966) 的财富现金管理模型以及Suvas (1994) 的联合模型。前三类都是从现金角度进行分析, 分别选取了不同的持有现金的动因;而联合模型通过模拟企业动作过程, 动态描述企业的行为特征和财务特征, 进而对企业样本进行分类。
二、跨国公司融资风险界定及构成
(一) 融资风险界定
关于风险, 最早在1901年由美国学者威雷特博士提出了风险的第一个定义, 他认为风险是关于不愿发生的不确定性之客观体现。之后, 1921年美国经济学者奈特, 1964年美国学者威廉和汉斯, 1983年日本学者武井勋均对风险作了进一步的探讨, 风险也基本上被大家认同。
财务风险有广义和狭义两种概念。广义的财务风险是指企业在经营过程中存在于财务方面的风险, 包括融资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。狭义的财务风险是由企业负债引起的, 具体说就是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性。
融资风险是指由于融资决策不当而给企业带来的不利影响, 给所有者带来损失, 甚至破产。融资风险是财务风险的一个方面, 狭义的财务风险也就是融资风险。
(二) 跨国公司融资风险构成
跨国公司作为企业, 其所面临的融资风险与一般企业有共同之处。然而, 如前所述, 由于其面临着国际市场以及复杂的竞争环境, 其融资渠道及方式较之非跨国公司呈现出多样性, 故其也面临着更复杂的融资风险。本文认为, 根据风险产生的主要原因不同, 可以将跨国公司融资风险分为内部风险和外部风险。
(1) 内部风险。内部风险指的是不受外部环境影响, 由于企业的内在因素的复杂性导致的融资风险。影响跨国公司融资风险的内因是多方面的。首要因素是跨国公司本身融资战略制定过程中选择的融资结构。企业的融资结构包括融入资金在期限上的安排以及不同融资方式所占的比重两个方面的含义。由于债务资金与权益资本在企业中承担的责任不同, 因而其相应的融资风险也不同;长短期资本面临的风险也不相同。相应的不同的融资结构存在着不同的风险结构并最终形成企业融资的总风险。
理论上, 融资结构对融资风险的影响, 表现为风险较大的融资方式比重增加或减少而引起的整个融资风险的增大或趋弱;融资结构与资产结构的配比方式不同同样会影响企业的融资风险。信息不对称亦是融资风险形成的内因之一。
在跨国公司资金融通的过程中, 融出资金的银行等金融机构及投资者和融资企业之间存在委托—代理关系。融资企业作为融资活动的代理方对所融通资金的实际投向、使用效益、投资风险以及偿还概率等信息都比较了解, 而资金的供给者作为融资活动的委托方对这些信息的了解则处于相对弱势, 也就是说在资金融通活动中, 融资双方存在着信息不对称问题。跨国公司业务范围广, 所需资金多, 在融资过程中和银行以及其他债权人之间存在着信息不对称问题, 在双方的利益协调过程中就会有风险。
需要指出的是, 企业即使不走出国门, 融资的内部风险也是随时存在的;企业参与跨国竞争后, 会赋予这种风险新的内容和涵义, 与国内企业的内部风险在识别、评估和管理上有很大的不同。
(2) 外部风险。外部风险指的是由于企业面临的融资环境的特殊性造成的政治风险、利率风险和外汇风险, 这是研究跨国公司融资风险管理中需要重点关注的风险。
政治风险是指东道国或其他国家政府的政治、经济政策的变化对跨国经营企业造成不利影响。
由于资本具有时间价值, 利率的上下浮动会给企业资金的运用形成不同程度的影响, 这种由于利率变动直接或间接带来的收益的不确定性就是利率风险。
外汇风险指在不同币别货币的相互兑换或折算时, 由于汇率在一定期间发生变动, 致使跨国公司的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本产生差异, 从而承担财务风险的可能性。从外汇风险的形成原因来看, 可以把外汇风险分为交易风险、会计风险和经济风险。交易风险就是跨国公司用某种外币结算的交易, 从成交到收付款的过程中, 由于汇率的变动, 用本国货币或另一种外币计算时, 可能使收入和支出发生增加或减少的风险。会计风险是在进行会计处理和外币债权、债务决算时, 对于必须换算成本币的各种外币计价项目进行评估时所产生的风险。经济风险是由于意料之外的汇率变动对公司的产销量、价格、成本等的影响, 从而引起公司未来一定时期内收益增加或减少的一种潜在风险。
三、基于功效系数法的跨国公司融资风险预警系统构建
(一) 跨国公司融资风险预警指标体系选择
具体如下:
(1) 融资风险预警指标体系。跨国公司融资风险的加剧往往会导致财务危机的爆发, 而财务危机则会通过有关财务指标表现出来, 这是一个逐步显现的过程。构建预警指标体系的目的就是要通过观察这些财务指标的变化, 对企业的财务危机发挥预警作用。综合考虑企业融资行为的特点和所处的融资环境, 本文选择偿债能力、盈利能力、资产营运能力以及融资结构等四个方面的指标来构建预警系统。
一是偿债能力。跨国公司融资考虑的首要因素应该是未来偿还债务的能力, 在实务中运用较为普遍的是流动比率 (流动资产/流动负债) 、速动比率[ (货币资金+短期投资+应收账款净额) /流动负债) ]、已获利息倍数 (息税前利润/债务利息) 、资本周转比率 (销售收入/平均股东权益) 。
二是盈利能力。盈利能力也是导致融资风险产生的重要因素。主要采用的指标有:资本报酬率 (净收益/股东权益总额) 、主营业务利润率 (主营业务利润/主营业务收入) 、销售利润率 (净利润/销售净收入) 、总资产收益率 (净收益/平均资产总额) 。
三是资产营运能力。营运能力偏低也会导致公司融资风险增大, 常用的指标有:总资产周转率 (销售收入净额/平均资产总额) 、流动资产周转率 (销售收入净额/流动资产平均净额) 、存货周转率 (销售成本/平均存货额) 、应收账款周转率 (销售收入/平均应收账款) 。
四是融资结构。融资结构不合理, 会直接导致融资风险。融资结构预警指标主要包括:资产负债率 (负债总额/资产总额) 、资本化比率[ (长期负债合计/ (长期负债合计十所有者权益合计) ]、股东权益比率 (股东权益总额/资产总额) 、资本固定化比率 ( (资产总计一流动资产合计) /所有者权益合计) 。
由于跨国公司这一主体的特殊性, 在预测融资风险时, 除了采用上述相关财务指标以外, 还应该再考虑有关跨国公司融资所涉及国家的汇率变化指标以及不同的融资货币的利率变化指标, 综合考虑融资环境以及融资战略来预警融资风险。
(2) 预警指标权重确定。确定了风险预警指标以后要赋予其权重来衡量风险。权重是各预警指标对总评价目标重要程度的反映。指标权重的确定是融资风险预警中的重要环节, 可以说在某种程度上影响到预警系统功能的有效发挥。
目前国内外对权重的确定方法主要可分为主观和客观两种类型。主观赋权的方法主要是指专家意见打分法即德尔菲法 (Delphi) 。该方法是20世纪50年代初由美国著名的咨询机构兰德公司首先创立的, 具有匿名、反馈和反复的特点。当然跨国公司在确定融资风险预警指标权重的时候也可以采用客观赋权法, 主要是用统计方法比如因子分析法以及主成份分析法或者其他的经验技术来确定适合自身的权重, 创立适合自身的融资风险预警模型。由于跨国公司管理规范, 资料齐全, 建议以客观赋权法为主, 两种方法结合使用。
(二) 融资风险预警系统构建
主要包括:
(1) 预警方法选择。风险预警中常用的方法有建模法和评分法。建模法所建立的模型精度相对较高, 但需要大量的样本数据作为基础, 更适合于理论研究。评分法则是将预警指标用线性关系结合起来, 运用指数法的计算来反映企业融资风险的程度。它的突出优点是操作方便, 实用性强, 有利于风险管理人员做出更加详尽的分析。本文选择评分预警方法中的功效系数法。功效系数法首先对财务风险的每个评价指标设定满意值和不允许值, 然后设计并计算各类指标的单项功效系数, 再运用已确定的各指标的权数, 得到加权平均数, 即为该企业的综合功效系数。依据综合功效系数的大小即可进行警情预报。
(2) 预警指标评价标准确定。具体有:
第一, 预警指标分型。根据预警指标的特点可以分为4类:指标数值 (实际值) 越大越好的, 定义为极大型变量, 如总资产报酬率、资本报酬率、应收账款周转率等;指标数值越小越好的, 定义为极小型变量, 如资本化比率;指标数值在某一点最好的, 可定义为稳定型变量, 如流动比率、速动比率;若在某一区间最好, 则可定义为区间型变量, 如资产负债率。
第二, 预警指标满意值、不允许值、上下限值确定。具体到本文所选取的各个指标而言, 包括以下内容:
极大型变量。满意值选取的是该行业的平均值, 但选择不允许值有所区别:对反映盈利能力的总资产收益率、销售利润率、主营业务利润率和资本收益率, 其不允许值选为零;对反映偿债能力的已获利息倍数, 其不允许值选为1;对反映资产运营状况的总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率, 其不允许值选取满意值的一半;
极小型变量。它的标准值确定方法应该与极大型变量相反, 满意值为0, 其不允许值为0.3;
稳定型变量。选取在该行业平均值之上再添加10个百分点作为满意值, 不允许值的上下限则分别取满意值的一倍和一半;
区间型变量。根据该比率的行业平均值, 在均值的基础上增加和减少10个百分点作为比率满意范围的上下限, 在均值上增加一倍和减少一半作为其不允许范围的上下限。
上述各变量计算公式如表1所示:
(3) 评分方法。单项功效系数计算公式如表2所示:
根据单项功效系数求出综合功效系数, 公式如下:
综合功效系数=∑ (单项功效系数×该指标的权数)
融资风险预警情度的设置。根据综合功效系数的数值大小, 可将警情划分为相应的警限区间如下表。
参考文献
[1]毕红毅:《跨国公司经营理论与实务》, 经济科学出版社2006年版。
[2]欧君榜:《中小企业融资风险预警系统定量研究““预警测度系统》, 《时代金融》2006年第9期。
[3]翁晓颖、黄继鸿:《基于功效系数法的企业财务预警系统研究》, 《杭州电子科技大学学报》2005年第8期。
[4]沈俊、孙强:《我国民营企业融资风险预警管理研究》, 《武汉理工大学学报 (信息与管理工程) 》2004年第6期。
[5]高雷、王升:《财务风险预警的功效系数法实例研究》, 《南京财经大学学报》2005年第1期。
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[8]冯曰欣:《企业融资风险研究》, 《山东财政学院学报》2003年第3期。
摘要：伴随着中国经济的快速发展，推动资本项目的可兑换成为人民币国际化的必然要求，但资本频繁的跨境流动和金融风险形成机制的进一步复杂化，也必然影响到国家金融体系的安全性和稳定性，本文通过资本流动风险预警系统的框架和体系的研究，对及早防范潜在金融风险提出相关研究建议。
关键词：资本项目开放；资本流动；资本监管；风险预警
一、中国资本流动的现状和特征
资本流动是指资本从一个国家或地区流动到另一个国家或地区以寻求较高的回报率和较好的投资机会。这种风险特性不同的资本在全球金融市场重新配置、重新组合，极大地改变了全球金融市场的运行方式和风险表现。
自中国改革开放以来，伴随着中国积极有效地利用外资政策的实施，资本的跨境流动规模在不断扩大，同时随着近几年来人民币可兑换程度的不断提高，中国已基本形成了与国际资本市场双向交流的资本流动格局。1991年，中国国际收支口径的资本项目交易发生额仅为320亿美元，而在2009年，中国的资本项目交易发生额就达到了13480亿美元，相比增加了约42倍，历年资本项目交易发生额见下图。
从中国资本流动的实际情况和资本项目可兑换现状分析，发现中国资本流动呈现出以下特征：
1.资本流入规模快速增长
随着市场经济的迅速发展，近年来中国开始逐步放松市场准入限制，给予外资金融机构国民待遇，并不断提高市场的透明度，这极大地增强了我国市场的吸引力，加之外国投资者看好中国广阔的市场和低廉的原材料、劳动力价格，继续加大了对中国的产业转移，特别是2008年国际金融危机之后，美联储从2007年9月到2008年12月连续11次降息，使美国基准利率处于历史低位，中国境内美元利率跟随下调，致使境内人民币与外币相对存款利差扩大。再加上中国贸易顺差和外商直接投资顺差的不断扩大，以及美国等西方国家的频频施压，又使人民币汇率处于不断增大的升值压力之下。在这种情况下，境外资本开始加速涌入我国。据统计，仅2009年资本流入就达7464亿美元，约为2005年的1.78倍。
2.短期资本流动的大幅度变化使资本项目动荡加剧
短期资本流动近年来数额明显增大，2005年短期资本流出约为2963亿美元，而到了2009年短期资本流出就达到了4125亿美元，同比增长39.2％，短期资本的流出渠道主要是通过其他部门的贸易信贷和其他资产和负债项。短期资本的大幅变化使资本项目的不稳定性增加，给资本项目的管理带来了一系列的困难，因为短期资本存在的巨大风险，使之成为资本项目监管的重点。
3.我国对外资本输出日益增加，但流入流出结构不均衡
截止到2010年9月末，中央银行持有的外汇储备余额约为2.65万亿美元，中国境外金融资产规模超过2万亿美元，中国统计的境外投资非金融类经营机构超过13000家，遍布全球170多个国家和地区，对外投资的存量突破2460亿美元。以上数据虽然表明中国对外资本输出呈快速上升趋势，但相对于我国巨额的外汇储备和庞大的资本流入量仍显不足。
二、资本流动的相关风险因素
1.对中国金融体系稳定性的影响
在世界经济一体化加快的今天，银行的负债规模在快速上升。中国由于资本市场的不发达，银行机构成为主导型的金融中介机构，而在银行体系中，以银行负债形式流入的短期资本绝大多数投资于我国市场，这直接导致银行体系外币净负债上升，当银行的资产负债结构不合理时，大规模国外短期资本的流入使银行的流动性大幅波动，如果缺乏严格的监管，这种波动有可能导致金融机构系统性危机的爆发，严重威胁金融体系的稳定性。
2.对国内宏观经济发展的影响
大量的资本流动会导致实际汇率的升值，对出口造成消极影响，损害实体经济部门，并进一步威胁国际收支平衡。同时大量的资本流入使国家外汇储备大幅上升，而中央银行为吸进流入的外币资本被迫投放大量基础货币，这直接导致了人民币对内通货膨胀和对外升值的压力。
3.对货币政策的有效性和自主性的影响
资本的完全流动性使货币政策自主性和固定汇率制之间产生明显冲突，根据蒙代尔一弗莱明的“蒙代尔三角”理论，在固定汇率制度、货币政策自主性、资本自由流动三个目标中只能实现其中的两个，在资本管制条件下，维持固定汇率制度，货币政策自主性有效；而在资本账户开放的条件下，维持固定汇率制度，则货币政策失效。对于中国这样一个大国来说有必要保持货币政策的自主性，因此需要在资本项目开放和汇率制度之间寻找一个均衡解决方案。
三、风险预警系统框架及体系设计
随着人民币资本项目开放进程的推进，国际资本跨境流动日益频繁，其影响带来的潜在风险使金融监管进一步复杂化。为有效监管可能出现的金融风险，建立和完善资本流动风险预警系统则成为极为迫切的现实需求，资本流动风险预警系统主要是通过设置有关指标，及时、准确地获得跨境资本交易的信息，以便及时、准确掌握跨境资本流动状况，预测和分析资本流动趋势，尽早发现潜在的风险、问题及其原因，为有关政策调整奠定可靠的基础，并根据系统信息采取相应的对策，以防范和化解金融风险。通过科学有效的资本流动风险预警系统，建立和国家级宏观金融风险预警系统的共享数据库，可大大提高监管效率，综合衡量评价各金融子系统的运行情况，对我们准确把握和衡量资本项目开放进程中的潜在风险，确定各开放子项目有重要的现实意义。
1.风险预警系统的类型
风险预警系统一般有两种类型：一种是构造型预警模型，各种指标值代入模型来计算危机发生的概率，这种方法简单明确但不能说明危机发生的具体原因和严重程度；第二种是建立一套实用性较强、能明确监测范围和区间指标值的系统。本文根据相关研究成果和国家外汇管理局数据公布通用系统(GDDS)确定相关指标值并确定风险预警系统框架模型。
2.资本流动风险预警系统的指标设计
通过合理的选择宏观经济运行中的监测指标值作为模型的输入指标，使原始数据能大体上反映经济的基本面，以这些原始数据为基础进行因子分析，得到期望输出，本文选择4个方面，24个指标来建立模型。
(1)宏观经济运行指标，这方面指标直接反映一国经济发展最直接的指标，包括GDP增长率、通货膨胀率赤字/GDP、财政收入/GDP、固定资产投资增长率。
(2)对外经济指标，这方面指标反映一国经济与外部经济实体关联性强度，包括债务依存度、国债负担率、经常项目差额/GDP、外汇储备/年进口总额、短期外债/外债总额、外债负债率、外债债务率、外债偿债率、外汇储备/外债总额。
(3)国内金融体系指标，这方面指标是反映国内金融市场发展稳健性的指标包括M2增长率/GDP增长率、信贷增长率/GDP增长率、股市市盈率、股票市价/GDP、银行不良贷款率、资本充足率、资产收益率。
(4)资本流动指标，这方面指标直接反映资本流动的变动情
况，包括外资期限结构、国际国内利率差、短期外资变动率。
本文对这些数据的选取扩展为国内金融整体大致情况，参照结合国内有关评级体系原则和国家统计局谢洪礼《国民经济运行安全评价指标体系研究》等研究论文确定各指标临界值，构建预警模型有两种研究方法：一是通过各指标值进行回归检验分析得到回归方程模型，二是通过因子分析的方法提取各指标值的公因子，然后使用历史数据完成人工神经网络(ANN)金融风险预警模型训练，得到预警模型，通过这种方法得到的模型解释说服力强，能有效地对金融风险情况做出预警。
同时需要指出的是，在中国资本项目开放进程中，存在着一个分步实施可兑换的模式。特别是伴随着当前进行着的人民币汇率体制改革。中国的资本项目开放面临着更为复杂的经济环境。因此，风险监控的管理与风险预警系统的设计也是一个既包含实时运行，也需要适应性接口的模式，各类别及指标将随不同开放程度和不同统计口径以及不断变化的宏观经济环境做出调整。
四、资本流动风险管理措施
1.改进和加强金融监管，保留必要的资本管制措施
改进和加强金融监管是为了把资本账户开放所带来的风险降到最低，这一点，韩国和泰国的教训特别值得我们汲取。要有效管理资本账户开放所带来的大规模跨境资本流动风险和维持以银行作为主导型的金融市场稳定，必须建立有效的审慎监管制度，一方面可以防止资本项目下交易资金的无序转移；另一方面，通过有效的审慎监管货币当局可以及时掌握国际金融投机的动向，及时采取应对之策，减轻投机性的“热钱”涌动对金融市场的冲击。针对人民币非国际货币的现实约束，因此在人民币资本项目开放的进程中，必须对开放的资本项目进行认真的风险评估，对风险较大的项目保持必要的资本管制，如采取汇兑的项目和数量限制、无息存款准备金要求(无息存款准备金URR是一些新兴市场经济国家在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，减少国际资本过度流入，抑制巨额资本突发性逆转，防范金融危机的一项过渡性制度，智利、巴西等国的实践已证明URR制度的可行性)。
2.加强外债的综合管理，避免债务风险
外债管理主要包括外债总量管理、外债结构管理和外债营运管理三个方面内容。具体是指在外债管理过程中，要保证外债总量适度而不超过债务国的吸收能力，同时优化外债结构并对外债整个运行过程进行管理。在防范外债风险方面可采取的措施有：一是根据国内外经济形式的变化要求，及时调整和控制外债的规模、结构和流向。二是建立外债使用效益指标，建议可采用项目创汇率/外债利息率衡量出口部门的外债使用效益，项目利润率/外债利息率衡量非出口部门的外债使用效益；当这两个指标大于1时，表明项目的外债使用是有效的。三是加强外债运行机制与外汇市场运行的协调，统一对内外资的要求，将隐性外债转变为显性外债，推行中长期外债余额管理，发展非国家实体借款，这有助于促进外债运行机制的优化和外汇市场的平稳运行，尽量降低或消除外债风险。
3.防范短期流动资本的冲击
鉴于短期资本趋利性强、流动性强、可控性差，尤其是其极易对一国金融市场的稳定性造成影响和冲击的特点，因此必须加强对短期资本流动的监管。曲凤杰认为在扩大汇率浮动的同时应继续保持资本流出的限制，加强对短期资本流动的监管，通过增加游资流动成本比如对短期资本流动征税等措施控制短期资本的流入，对于非国际货币的国家来说，其时刻面临国际支付的汇率风险和头寸短缺，因此需要通过增加交易成本的方式来对短期流动资本形成时滞。
4.完善利率、汇率形成机制，健全货币政策的调控手段和监管能力
利率差异和外部游资对人民币汇率上升有较强的期待值是引起国际短期资本流动的重要原因，因此，利率调节便成为调控国际短期资本流动的一个重要手段，同时改进与完善汇率制度，使人民币汇率真正能够反映外汇市场价格，起到调节国际收支的作用，从根本上消除国际短期资本对我国经济的不利影响。
参考文献：
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