交易模拟题（精选8篇）
A、按规定定期发布（目前每分钟发布一次）B、在交易日收盘时发布 C、在交易日开盘时发布 D、随即时行情发布
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：75 详解：
上海证券交易所和深圳证券交易所都编制综合指数，以反映证券交易总体价格的变动和走势，并“随即时行情发布”。
2、证券投资者在证券营业部开立资金账户时不须签署的文件是（）。【单选题】
A、证券交易委托代理协议书 B、风险揭示书
C、客户资金
证券经纪商接受客户委托后应按“价格优先、时间优先”的原则进行申报竞价。先按价格排序，丙价最高、甲价
交易
D、目前，在我国证券交易所的交易品种中，权证实行T+0回转交易 ×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：63 详解：
债券、权证、B股都可以进行回转交易。
9、根据深圳证券交易所交易规则规定，债券大宗单笔质押式回购交易数量不低于（）【单选题】
A、1000张 B、2000张 C、5000张 D、10000张
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：61 详解：
债券大宗单笔质押式回购交易数量不低于5000张
10、证券经纪商向客户收取的佣金不得高于成交金额的（）。【单选题】
A、2.8‰ B、2‰ C、2.5‰ D、3‰
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：47 详解：
证券经纪商向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的3‰。
11、境外证券经营机构驻华代表处申请成为证券交易所特别会员条件，不包括下列（）。【单选题】
A、承认交易所章程和业务规则
B、其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务的经验 C、依法设立且满2年 D、代表处及其所属境外证券经营机构最近1年无因重大违法违规行为受到处罚 ×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：18 详解：
依法设立且满1年。
12、根据《沪市股票上网发行资金申购实施办法》的规定，在上海证券交易所，申购上网定价公开发行股票数量最高不得超过当次社会公众股上网发行总量的0.1%，且不得超过（）。【单选题】
A、1000股
B、9999.9万股 C、999999500股 D、500股
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：153 详解：
根据《沪市股票上网发行资金申购实施办法》的规定，在上海证券交易所，申购上网定价公开发行股票数量最高不得超过当次社会公众股上网发行总量的0.1%，且不得超过9999.9万股。
13、具备会员资格条件的证券公司向证券交易所提出申请，并提供必要文件，经证券交易所（）批准后，可成为证券交易所的会员。【单选题】
A、董事会 B、监事会 C、理事会 D、会员大会
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：15 详解：
具备会员资格条件的证券公司向证券交易所提出申请，并提供必要文件，经证券交易所理事会批准后，可成为证券交易所的会员。
14、证券公司与客户的关系必须是“一对一”的客户资产管理业务是（）。【单选题】
A、非限定性集合资产管理计划 B、限定性集合资产管理计划 C、专项资产管理业务 D、定向资产管理业务
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：205 详解：
为单一客户办理定向资产管理业务。
15、全国银行间债券市场买断式回购的到期交易净价与首期交易净价的关系是（）。【单选题】
A、到期交易净价小于首期交易净价
B、到期交易净价加利息应大于首期交易净价 C、到期交易净价等于首期交易净价
D、到期交易净价加利息应等于首期交易净价
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：280 详解：
到期交易净价加利息应大于首期交易净价。
16、在集合资产管理合同中，管理人应（）。【单选题】
A、承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则履行托管职责
B、承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产 C、保证本集合计划一定盈利 D、保证最低收益
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：223 详解：
在集合资产管理合同中，管理人应承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产，但不保证本集合计划一定盈利也不保证最低收益。
17、上市公司股东大会进行网络投票时，若投资者通过深圳证券交易所交易系统投票，投票代码为“（）+原证券代码的后四位”。【单选题】
A、10 B、15 C、24 D、36 ×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：162 详解：
投票代码为“36+原证券代码的后四位
18、为证券公司客户提供咨询服务的人员必须具备（）。【单选题】
A、证券从业资格证 B、投资咨询业务资格 C、银行从业资格 D、良好的道德素质
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：118 详解：
为证券公司客户提供咨询服务的人员必须具备投资咨询业务资格。
19、按照现行规定，关于深圳证券交易所开市期间停牌的申报，下列说法中不正确的是（）。【单选题】
A、停牌期间，可以接受新的申报
B、停牌前的申报参加当日该证券复牌后的交易
C、复牌时，对停牌前及停牌期间接受的申报实行集合竞价 D、停牌期间，停牌前及停牌期间的申报不可以撤销
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：69 详解：
停牌期间可以继续申报，也可以撤销申报。
20、下列有关内幕信息知情人的说法不正确的是（）。【单选题】
A、包括发行人的董事、监事、高级管理人员
B、包括保荐机构、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员
C、包括持有公司3%以上的股份的股东及其董事、监事高级管理人员 D、包括由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：198 详解：
包括持有公司5%以上的股份的股东及其董事、监事高级管理人员。
21、从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行（）。【单选题】
A、最低下限向上浮动制度 B、最高上限向下浮动制度 C、随市场利率浮动制度 D、固定制度
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：47 详解：
从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度。
22、资产管理业务的市场风险主要是指（）。【单选题】
A、证券公司违法法律行政法规等行为使客户资产受到损失 B、由于管理不善、违规操作等使客户资产受到损失
C、证券公司的投资决策或操作失误而使客户资产受到损失 D、因不可预见和控制的因素导致市场波动，造成证券公司管理的客户资产亏损 ×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：233 详解：
考察市场风险的定义。资产管理业务的市场风险主要是指因不可预见和控制的因素导致市场波动，造成证券公司管理的客户资产亏损。
23、客户融资买入证券时，融资保证金比例不得低于（）。【单选题】
A、30% B、40% C、50% D、60% ×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：259 详解：
客户融资买入证券时，融资保证金比例不低于50%。
24、根据《证券法》的规定，（）不属于证券交易内幕信息的知情人。【单选题】
A、证券交易所的有关人员
B、证券监督管理机构的工作人员
C、持有公司股份达到百分之三的自然人 D、上市公司的监事
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：198
详解：
持有公司股份达到百分之五以上的股东等才属于知情人。
25、深圳证券交易所无涨跌幅限制的股票交易，上市首日连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下（）。【单选题】
A、10% B、30% C、100% D、900% ×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：45 详解：
深圳证券交易所无涨跌幅限制的股票交易，上市首日连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%。
26、零数委托是指买进或卖出的证券不足证券交易所规定的（）交易单位。【单选题】
A、零数 B、整数 C、1手 D、1个
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：32 详解：
此题考察零数委托的概念。
27、下列有关基金的表述中，错误的有（）。【单选题】
A、基金可以分为封闭式和开放式两种 B、上市开放式基金不可以在二级市场买卖
C、基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式 D、基金交易是指以基金为对象进行的流通转让活动
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：4 详解：
上市的开放式基金，投资者可以在证券交易市场上进行买卖。
28、对在上海证券交易所上市的股票，进行现金红利派发时，股票发行人应在实施权益分派公告日5个交易日前，向（）提交现金红利派发相关申请材料。【单选题】
A、证监会 B、证券公司
C、中国结算公司上海分公司 D、交易所
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：156 详解：
5个交易日前，向中国结算公司上海分公司提交现金红利派发相关申请材料。
29、（）依法对证券公司及其分支机构的融资融券业务活动中涉及的客户选择、合同签订、授信额度的确定、担保物的收取和管理、补交担保物的通知，以及处分担保物等事项进行非现场检查和现场检查。【单选题】
A、证监会派出机构 B、证券交易所
C、负责客户信用资金存管的商业银行 D、证券登记结算机构
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：269 详解：
证监会派出机构按照辖区监管责任制的要求,依法对证券公司及其分支机构的融资融券业务活动中涉及的客户选择、合同签订、授信额度的确定、担保物的收取和管理、补交担保物的通知,以及处分担保物等事项进行非现场检查和现场检查。
30、申购时投资者通过（），申请以一篮子股票和少量现金换取一定数量的基金份额。【单选题】
A、基金管理人 B、基金托管人 C、一级交易商 D、证券交易所
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：172 详解：
申购时投资者通过一级交易商，申请以一篮子股票和少量现金换取一定数量的基金份额。
31、关于交易异常情况，下列表述中不正确的有（）。【单选题】
A、无法正常开始交易情形包括证券交易停牌、复牌、除权除息等重要操作在开始前未能及时准确处理完毕
B、通信出现10分钟以上中断属于无法连续交易 C、10%以上的证券中断交易属于无法连续交易
D、10%以上的会员营业部因系统故障无法正常介入交易所的系统可以判断为无法连续交易
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：71 详解：
10%以上的会员营业部因系统故障无法正常介入交易所的系统属于无法正常开始交易。其他各项皆对。
32、根据《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》的规定，首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向（）询价的方式确定股票发行价格。【单选题】
A、中国证券业协会 B、证券交易所 C、个人投资者
D、中国证监会规定条件的机构投资者
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：152 详解：
此题考查股票网上定价发行的相关制度。
33、某上市公司每10股派发现金红利1.50元，同时按10配5的比例向现有股东配股，配股价格为6.40元。若该公司股票在除权除息日前收盘价为11.05元，则除权（息）报价应为（）元。【单选题】
A、8.50 B、9.40 C、7.98 D、7.22 ×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：70 详解：
除息后每股价格为11.05-1.50/10元=10.90元，配股后价格为（10.90+6.40*0.5）/1.5=9.40元。因此除权（息）报价应为9.40元。
34、在我国，目前债券现货交易价格最小变动单位为（）。【单选题】
A、人民币0.01元 B、人民币1元 C、人民币0.001元 D、人民币0.005元
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：36 详解：
债券现货交易价格最小变动单位为0.01元人民币。
35、证券自营业务原始凭证以及有关业务文件、资料、账册、报表和其他必要材料应至少妥善保存（）年。【单选题】
A、5 B、3 C、20 D、10 ×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：201 详解：
证券自营业务原始凭证以及有关业务文件、资料、账册、报表和其他必要材料应至少妥善保存20年。
36、新中国证券交易市场始于（）。【单选题】
A、1992年 B、1990年 C、1988年 D、1986年
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：2 详解：
新中国证券交易市场始于1986年。
37、根据我国现行有关制度的规定，过户费属于()的收入。【单选题】
A、证监会
B、中国结算公司 C、证券业协会 D、证券公司
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：47 详解：
过户费属于中国结算公司的收入。
38、所谓代办股份转让服务业务，是指证券公司以其自有或租用的业务设施，为()提供的股份转让服务业务。【单选题】
A、有限责任公司 B、上市公司 C、股份公司 D、非上市公司
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：177 详解：
为非上市公司提供的股份转让服务业务。
39、指令驱动系统是一种（）市场，而报价驱动系统是一种（）市场。【单选题】
A、做市商，订单驱动 B、买卖方，做市商 C、订单驱动，做市商 D、做市商，买卖方
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：13 详解：
指令驱动系统是一种订单驱动市场，而报价驱动系统是一种做市商市场。40、以下项目中，不属于资产管理业务的是（）。【单选题】
A、单一资产管理 B、专项资产管理 C、定向资产管理 D、集合资产管理
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：205-206 详解：
集合资产管理、定向资产管理和专项资产管理是是证券公司资产管理业务的三个种类。
41、证券公司定向资产管理业务的研究工作，应当符合的要求不包括（）。【单选题】
A、建立研究与投资决策之问的交流制度，保持交流渠道畅通 B、建立合理有效的控制措施
C、建立和完善投资对象备选库制度，建立和维护备选库
D、建立严密的研究工作业务流程，运用科学、有效的研究方法
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：218 详解：
还包括保持独立、客观。建立合理有效的控制措施不属于定向资产管理业务的研究工作范畴。
42、下列关于上海证券交易所买断式回购参与主体的说法，正确的有（）。【单选题】
A、会员公司不承担代理客户参与买断式回购交易在债券和资金结算方面的交收责任
B、国债买断式回购的交易主体仅限于在中国结算上海分公司以法人名义开立B字头证券账户的机构投资者
C、不是所有交易所会员均可参与买断式回购
D、所有证券交易所的会员公司均可代理参与买断式回购交易
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：281 详解：
主体限于在中国结算公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者（B、D账户）。不是所有交易所会员均可参与买断式回购，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与。会员公司代理客户参与买断式回购交易，需承担其客户在债券和资金结算方面的交收责任。
43、证券交易的公平原则是指（）。【单选题】
A、证券交易是一种面向社会公开的交易活动 B、参与交易的各方应当获得平等的机会 C、应当公正地对待证券交易的参与各方 D、要求市场充分的透明度和公信度
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：3 详解：
证券交易的公平原则是指参与交易的各方应当获得平等的机会。
44、证券公司、资产托管机构应当为集合资产管理计划单独开立证券账户和资金账户，其中证券账户名称应当是（）。【单选题】
A、“资产托管机构名称-集合资产管理计划名称” B、“证券公司名称-集合资产管理计划名称”
C、“证券公司名称-资产托管机构名称-集合资产管理计划名称” D、“集合资产管理计划名称”
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：211 详解：
证券账户名称应当是“证券公司名称-资产托管机构名称-集合资产管理计划名称”
45、上海证券交易所对涉嫌违法违规交易的证券实施特别停牌，根据需要可以公布（）。【单选题】
A、成交金额最大的3个会员营业部的名称 B、股份统计信息
C、成交金额最大的3个会员营业部的卖出数量 D、成交金额最大的3个会员营业部的卖出金额
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：78 详解：
还可以公布成交金额最大的5个会员营业部的名称以及其买入、卖出数量和买入、卖出金额。
46、下列表述中，正确的是（）。【单选题】
A、清算与交收统称为结算 B、清算又称交收 C、交收简称结算 D、清算又称结算
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：298 详解：
清算与交收两个过程统称为结算。清算与交收的定义不同。
47、按照现行规定，对证券公司代办股份转让服务业务进行监督管理的机构是()。【单选题】
A、银监会
B、证券业协会 C、证监会
D、证券交易所
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：178 详解：
证券业协会对证券公司代办股份转让服务业务进行监督管理。
48、按照深圳证券交易所规定，卖出债券时，余额不足（）的部分，应当一次性申报卖出。【单选题】
A、10张 B、100张 C、1手 D、10手
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：33 详解：
按照深圳证券交易所规定，卖出债券时，余额不足10张部分，应当一次性申报卖出。
49、全国银行间市场债券质押式回购参与者不包括（）。【单选题】
A、证券公司的合法会员
B、在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构 C、在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构 D、经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：273 详解：
考察债券质押式回购相关概念。50、上海证券交易所国债买断式回购交易按照证券账户进行申报，申报价格按（）进行申报。【单选题】
A、债券回购交易资金的年收益率 B、每百元资金到期年收益率 C、每千元面值债券到期购回价
D、每百元面值债券到期购回价（净价）
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：282 详解：
考察买断式回购的申报要求。上海证券交易所国债买断式回购交易按照证券账户进行申报，申报价格按每百元面值债券到期购回价（净价）进行申报。
51、证券上市期满或依法不再具有上市条件的，证券交易所要对其采取的措施为（）。【单选题】
A、暂停上市 B、终止上市 C、恢复上市
D、对其实施停牌
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：69 详解：
证券上市期满或依法不再具有上市条件的，证券交易所要终止其上市，予以摘牌。
52、某B股最后交易日的收盘价为0.800美元/股，每股红利为0.005美元/股，股权登记日收盘价为0.799美元/股，则该股除息报价应为（）美元/股。【单选题】
A、0.794 B、0.795 C、0.804 D、0.799 ×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：70 详解：
B股除息报价＝最后交易日的收盘价－每股现金股利=0.800-0.005=0.795
53、合伙企业、创业投资企业申请注销的，清算人应当自清算结束之日起（）日内申请注销。【单选题】
A、5 B、10 C、15 D、20 ×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：99 详解：
应15日内申请注销。
54、在网上竞价发行方式下，新股竞价发行的成交原则是（）。【单选题】
A、价格优先、同价位时间优先 B、时间优先、同时间数量优先 C、价格优先、同价位数量优先 D、时间优先、同时间价格优先
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：40 详解：
证券交易所内的证券交易按“价格优先、时间优先”原则竞价成交。
55、关于可转换债券，以下表述不正确的是（）。【单选题】
A、可转换债券是指可以转换成另一种证券的债券 B、可转换债券具有债权的性质 C、可转换债券具有股权的性质 D、可转换债券具有期权的性质
×错误 您的答案： 正确答案是：C 教材页码：6 详解：
可转换债券同时具有债权和期权的性质。
56、关于分红派息，以下说法错误的是（）。【单选题】
A、上市公司分红派息须在每年决算并经审计之后，由股东大会根据公司盈利水平和股息政策最终决定分红派息方案
B、上海、深圳证券交易所上市证券的分红派息，主要是通过中国结算公司的交易清算系统进行的
C、投资者领取红股、股息无需办理其他申领手续，红股、股息由交易清算系统自动派到投资者账上
D、分红派息的形式主要有现金股利和股票股利两种
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：156 详解：
上市公司分红派息须在每年决算并经审计之后，由董事会根据公司盈利水平和股息政策确定分红派息方案，提交股东大会审议。
57、债券买断式回购业务中的履约金比率如发生调整，则己发生交易的履约金（）。【单选题】
A、不追溯调整 B、应追溯调整
C、由交易所视回购品种决定 D、由结算参与人协商决定
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：289 详解：
履约金比例由交易所按照买断式会后品种设定并公布。如有调整，调整后的比率适用于调整日后的交易，已发生交易的履约金不追溯调整。
58、下列关于上海交易所债券买断式回购结算方式的说法不正确的是（）。【单选题】
A、在初始结算和到期结算中，中国结算上海分公司都作为共同对手方 B、采用一次成交两次结算的方式 C、到期结算采用逐笔交收的方式
D、初始结算由中国结算上海分公司作为共同对手方担保交收
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：289 详解：
上海交易所债券买断式回购采用一次成交两次结算的方式。初始结算时中国结算上海分公司作为共同对手方。到期结算由中国结算公司上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与人双方采用逐笔交收的方式。此时，中国结算公司上海分公司不作为共同对手方，不提供交收担保。其他三项都正确。
59、根据《深圳证券交易所大宗交易实施细则》的规定，A股大宗交易单笔买卖最低限额为（）。【单选题】
A、交易金额不低于500万元人民币
B、数量不低于10万股，或者交易金额不低于100万元人民币
C、交易金额不低于100万元人民币
D、数量不低于50万股，或者交易金额不低于300万元人民币
×错误 您的答案： 正确答案是：D 教材页码：58 详解：
申报数量不低于50万股，或者交易金额不低于300万元人民币。
60、深圳证券交易所上市开放式基金（LOF）合同生效后即进入封闭期，该封闭期一般不超过（）个月。【单选题】
A、3 B、2 C、4 D、1 ×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：168 详解：
封闭期一般不超过3个月。
61、关于股票上网发行资金申购程序，下列说法正确的有（）。【多选题】
A、每一账户的申购数量都有上限
B、会计师事务所必须对申购资金的到位情况进行核查，并出具验资报告 C、申购期间由证券登记结算公司对申购资金进行冻结
D、申购资金必须在申购前足额存入申购账户，否则申购无效
×错误 您的答案： 正确答案是：ABCD 教材页码：153-154 详解：
以上选项均正确。
62、下列有关证券交易所质押式回购的清算与交收说法正确的有（）【多选题】
A、在回购交易存续期间，融资方需在质押库中存放足额的债券作为质押 B、到期购回金额等于购回价格乘以成交金额
C、违约后
详解：
深圳交易所目前公布的指数包括：深证成分股指数、深圳综合指数、深证A股指数、深证B股指数、深证100指数、深证新指数、中小企业板指数、深证基金指数。
64、合格境外机构投资者的境内证券投资受（）管理。【多选题】
A、国家外汇管理局 B、证券交易所 C、中国人民银行 D、中国证监会
×错误 您的答案： 正确答案是：ACD 教材页码：80 详解：
中国证监会依法对合格投资者的境内证券投资实施监督管理，国家外汇管理局依法对合格投资者境内证券投资有关的投资额度、资金汇出入等实施外汇管理。
65、（）交易征收印花税。【多选题】
A、可转换公司债券 B、基金 C、B股 D、A股
×错误 您的答案： 正确答案是：CD 教材页码：47 详解：
印花税是针对A股和B股征收的。66、深圳证券交易所根据会员的申请和业务许可范围，为其设立的交易单元设立的交易有（）。【多选题】
A、大宗交易 B、协议转让
C、融资融券交易
D、特定债券的主交易商报价
×错误 您的答案： 正确答案是：ABCD 教材页码：20 详解：
以上均正确。
67、证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在商业银行分别开立（）。【多选题】
A、融资专用资金账户 B、融券专用证券账户
C、客户信用交易担保资金账户 D、信用交易资金交收账户
×错误 您的答案： 正确答案是：AC 教材页码：246 详解：
证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户，融券专用证券账户和信用交易资金交收账户是在证券登记结算机构开立的。
68、客户可以通过证券公司提供的（）等方式发出转账指令。【多选题】
A、网上银行 B、电话委托 C、网上交易 D、自助委托
×错误 您的答案： 正确答案是：BCD 教材页码：55 详解：
客户可以通过证券公司提供的电话委托、网上交易、自助委托等方式发出转账指令。网上银行是存管银行提供的手段。
69、下列关于全国银行间债券市场质押式回购交易表述正确的是（）。【多选题】
A、交易数额最小为债券面额10万元 B、交易数额最小为债券面额1万元 C、交易单位为债券面额1元 D、交易单位为债券面额1万元
×错误 您的答案： 正确答案是：AD 教材页码：276 详解：
全国银行间债券市场质押式回购交易数额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。
70、关于上海证券交易所开立账户的开户费，以下说法正确的是（）。【多选题】
A、开立个人B股账户的开户费是100元/户 B、开立机构A股账户的开户费是400元/户 C、开立基金账户的开户费是5元/户
D、开立个人A股账户的开户费是40元/户
×错误 您的答案： 正确答案是：BCD 教材页码：49-51 详解：
开立个人B股账户的开户费是19美元。
71、证券公司融资融券业务的业务管理风险主要是指（）。【多选题】
A、证券公司融资融券业务经营中因规模失控而导致证券公司损失的可能性 B、证券公司融资融券业务经营中因制度不全而导致证券公司损失的可能性 C、证券公司融资融券业务经营中因操作失误而导致证券公司损失的可能性 D、证券公司融资融券业务经营中因客户违约而导致证券公司损失的可能性
×错误 您的答案： 正确答案是：BC 教材页码：264 详解：
证券公司融资融券业务的业务管理风险主要是指证券公司融资融券业务经营中因制度不全、管理不善、控制不力、操作失误等原因导致业务经营损失的可能性。72、指令驱动系统和报价驱动系统两种交易机制有着不同的特点，指令驱动系统的特点包括（）。【多选题】
A、指令驱动是一种连续交易商市场，或称“做市商市场” B、在指令驱动系统的市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的
C、在指令驱动系统的市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价 D、市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合
×错误 您的答案： 正确答案是：BD 教材页码：13 详解：
指令驱动是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。如果采用经纪商制度，投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪商，然后经纪商持买卖订单进入市场，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。
73、下列各项中，属于证券经纪业务技术风险的有()。【多选题】
A、误导客户、对客户买卖证券承诺收益或赔偿
B、提供、传播虚假信息，利用或泄露内幕信息，从事内幕交易
C、硬件设备不能适应正常行情传送、证券交易和银证转账需要，不能有效及时地应付突发事件
D、软件不能满足业务需要，可能造成行情中断、交易停滞、银证转账不畅 ×错误 您的答案： 正确答案是：CD 教材页码：142-143 详解：
技术风险主要来自于硬件设备和软件两个方面。74、三方存管关系的当事人包括（）。【多选题】
A、证券公司 B、存管银行 C、客户
D、监管机构
×错误 您的答案： 正确答案是：ABC 教材页码：87 详解：
三方存管关系的当事人包括证券公司、托管银行、客户。
75、下列有关新股网上发行基本规定的表述中，错误的有（）。【多选题】
A、上海交易所规定的申购单位为500股 B、对所有有效申购单位按时间顺序连续配号 C、每只新股发行，每一证券账户只能申购一次 D、深圳交易所规定的申购单位为1000股
×错误 您的答案： 正确答案是：AD 教材页码：153 详解：
上海交易所规定的申购单位为1000股；深圳交易所规定的申购单位为500股。
76、下列有关开盘价和收盘价的表述中，正确的有（）。【多选题】
A、沪深证券交易所的开盘价只能通过集合竞价方式产生 B、深圳证券交易所的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价
C、在收盘价的确定方面，上海证券交易所和深圳证券交易所有所不同 D、在深圳证券交易所，前收盘价可能成为当日收盘价
×错误 您的答案： 正确答案是：CD 教材页码：69 详解：
证券的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。深圳证券交易所的收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘价集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价为收盘价。当日无成交的，也以前收盘价为当日收盘价。77、客户申请开展融资融券业务时，向证券公司营业部提交的相关材料包括（）。【多选题】
A、已在营业部开立的普通证券账户 B、已在营业部开立的普通资金账户 C、住址证明
D、融资融券担保品证明
×错误 您的答案： 正确答案是：ABCD 教材页码：247 详解：
考察客户申请开展融资融券业务向证券公司营业部提交的相关材料。78、设立证券公司应具备的条件有（）。【多选题】
A、有符合法律、行政法规规定的公司章程 B、净资产不低于人民币2亿元 C、有合格的经营场所和业务设施 D、有完善的风险管理和内部控制制度
×错误 您的答案： 正确答案是：ABCD 教材页码：8 详解：
以上均为需具备的条件。
79、根据中国证券登记结算有限责任公司的现行规定，下列关于挂失补办证券账户卡的说法正确的是（）。【多选题】
A、自然人补办新号码上海证券账户时，应提供其指定交易证券营业部（或B股托管机构）出具的原证券账户冻结的证明。
B、法人补办新号码证券账户卡，需境内法人提交法定代表人证书、法定代表人授权委托书和法定代表人的身份证原件
C、法人补办新号码上海证券账户时，应提供其指定交易证券营业部（或B股托管机构）出具的原证券账户冻结的证明
D、客户委托他人代办的，还应该提交经公证的代理委托书、代办人的有效身份证明文件复印件
×错误 您的答案： 正确答案是：AD 教材页码：95 详解：
法人补办新号码证券账户卡，需境内法人提交法定代表人证书、法定代表人授权委托书和法定代表人的有效身份证明文件复印件；法人补办新号码上海证券账户时，还应当提供托管证券公司（或B股托管机构）出具的原证券账户冻结证明。
80、证券市场的有效性包含两个方面的要求，即（）。【多选题】
A、证券市场的高效率 B、证券市场的低效率 C、证券市场的高成本 D、证券市场的低成本
×错误 您的答案： 正确答案是：AD 教材页码：14 详解：
证券市场的有效性包含两个方面的要求，即证券市场的高效率、证券市场的低成本。
81、客户信用交易担保证券账户记录的证券，由证券公司以自己的名义，为客户的利益，行使对证券发行人的权利，对证券发行人的权利包括（）等权利。【多选题】
A、请求召开证券持有人会议
B、参加证券持有人会议、提案、表决 C、配售股份的认购 D、请求分配投资收益
×错误 您的答案： 正确答案是：ABCD 教材页码：261 详解：
常识题，以上均是证券发行人的权利。
82、合格投资者投资运作的一般规定包括（）。【多选题】
A、合格投资者应当委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动，每个合格投资者可分别在上海、深圳证券交易所委托3家境内证券公司进行证券交易
B、合格投资者应当委托境内证券公司办理在境内的证券交易活动，每个合格投资者可分别在上海、深圳证券交易所委托1家境内证券公司进行证券交易 C、合格投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，每个合格投资者可以委托3个托管人 D、合格投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，每个合格投资者只能委托1个托管人
×错误 您的答案： 正确答案是：AD 教材页码：80 详解：
每个合格投资者可分别在上海、深圳证券交易所委托3家境内证券公司进行证券交易； 合格投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产，每个合格投资者只能委托1个托管人。
83、连续交易机制的特点包括（）。【多选题】
A、指令执行和结算的成本相对比较低 B、批量指令可以提供价格的稳定性 C、市场为投资者提供了交易的即时性 D、交易过程可以提供更多的市场价格信息
×错误 您的答案： 正确答案是：CD 教材页码：12 详解：
其余两个是定期交易的特点。
84、有关深圳证券交易所交易费用说法正确的是（）。【多选题】
A、证券交易所风险基金由交易所自行计提，不另外收取 B、A股大宗交易按标准费率上浮30%收取 C、代中国证监会收取证券交易监管费 D、代国家税务局扣缴证券交易印花税
×错误 您的答案： 正确答案是：ACD 教材页码：53 详解：
A股大宗交易按标准费率下浮30%收取。
85、关于定向资产管理专用证券账户，下列说法中不正确的有（）。【多选题】
A、应当以客户名义开立
B、普通证券账户不可转换为专用证券账户 C、同一客户只能办理一个专用证券账户 D、专用证券账户仅供定向资产管理业务使用
×错误 您的答案： 正确答案是：BC 教材页码：215 详解：
普通证券账户也可以转换为专用证券账户，同一客户在同一家证券交易所只能办理一个专用证券账户。
86、以下有关上网定价发行的表述中，错误的有（）。【多选题】
A、验资结束后当天，对有效申购按时间先后顺序进行统一的连续配号 B、发行人应当向验资机构支付验资费用 C、商业银行对申购资金出具验资报告 D、申购当日进行验资及配号
×错误 您的答案： 正确答案是：CD 教材页码：154 详解：
会计师事务所出具验资报告；申购日后的
详解：
考察我国证券登记结算公司的职能。以上选项都是。
91、上市开放式基金申购与赎回的表述正确的是（）。【多选题】
A、投资者通过场内申购、赎回应使用深圳开放式基金账户 B、投资者通过场外申购、赎回应使用深圳证券账户 C、应采取“金额申购、份额赎回”的原则 D、基金管理人可按申购金额分段设置申购费率
×错误 您的答案： 正确答案是：CD 教材页码：168 详解：
投资者通过场内申购、赎回应使用深圳证券账户； 投资者通过场外申购、赎回应使用深圳开放式基金账户。
92、下列有关基金的说法正确的是（）。【多选题】
A、基金按照其设立后规模是否允许变动，可以分为封闭式基金和开放式基金 B、封闭式基金设立后规模不变，不能在证券交易所上市交易 C、开放式基金设立后其规模可以变化 D、开放式基金既只能在场外交易
×错误 您的答案： 正确答案是：AC 教材页码：163 详解：
封闭式基金可以在证券交易所上市交易。上市开放式基金可以在场外交易，也可以在场内交易。
93、下列各项中，属于投资者买卖证券应支付的交易费用有（）。【多选题】
A、承销费 B、佣金 C、过户费 D、印花税
×错误 您的答案： 正确答案是：BCD 教材页码：46 详解：
投资者买卖证券应支付的交易费用有佣金、过户费、印花税。
94、下列关于银行间市场质押式回购的说法，正确的有（）。【多选题】
A、回购到期时参与者必须按规定办理资金与债券的反向交割，不得展期 B、2002年发布的《银行间债券回购业务暂行规定》
银行间债券市场回购期最长为1年。95、投资者持有的上海市场证券将由其指定的证券公司负责托管，投资者需要通过其托管证券公司领取相应的（）等。【多选题】
A、红利 B、股息 C、债息
D、债券兑付款
×错误 您的答案： 正确答案是：ABCD 教材页码：28 详解：
投资者持有的上海市场证券将由其指定的证券公司负责托管，投资者需要通过其托管证券公司领取相应的红利、股息、债息、债券兑付款 96、关于证券账户，下列说法正确的是（）。【多选题】
A、证券账户是证券公司为投资者申请人开立的 B、证券账户是中国证券结算公司为申请人开立的
C、证券账户可用于记载投资者其证券持有及变更的权利 D、证券账户可用于记载投资者其资金持有及变更的权利
×错误 您的答案： 正确答案是：BC 教材页码：25 详解：
证券账户是中国结算公司为申请人开出的记载其证券持有及变更的权利凭证。
97、下列有关网上发行的特点的表述中，错误的有（）。【多选题】
A、网上发行既不经济，也不安全
B、网上发行不但具有经济性的优点，而且整个发行过程高效、安全 C、网上发行虽具有经济性的优点，但效率不高且安全性差
D、网上发行虽然高效安全，但要占用大量的人力、物力和财力，不具有经济性 ×错误 您的答案： 正确答案是：ACD 教材页码：150-151 详解：
网上发行的优点是：
一、经济性。网上发行大大减轻了发行组织工作压力，减少了许多不必要的环节，为社会节省了大量的人力、物力和财力资源。
二、高效性。网上发行是借助证券交易所遍布全国各地的交易网络进行的，因此整个发行过程安全、高效。
97、下列有关网上发行的特点的表述中，错误的有（）。【多选题】
A、网上发行既不经济，也不安全
B、网上发行不但具有经济性的优点，而且整个发行过程高效、安全 C、网上发行虽具有经济性的优点，但效率不高且安全性差
D、网上发行虽然高效安全，但要占用大量的人力、物力和财力，不具有经济性
×错误 您的答案： 正确答案是：ACD 教材页码：150-151
详解：
网上发行的优点是：
一、经济性。网上发行大大减轻了发行组织工作压力，减少了许多不必要的环节，为社会节省了大量的人力、物力和财力资源。
二、高效性。网上发行是借助证券交易所遍布全国各地的交易网络进行的，因此整个发行过程安全、高效。98、对全国银行间债券市场买断式回购业务进行日常监督、监测的机构涉及（）。【多选题】
A、证券交易所 B、中国人民银行
C、中央国债登记结算有限责任公司 D、全国银行间同业拆借中心
×错误 您的答案： 正确答案是：BCD 教材页码：281 详解：
对全国银行间债券市场买断式回购业务进行日常监督、监测的机构涉及同业拆借中心、中央结算公司、中国人民银行，但不涉及证券交易所。99、金融期货主要包括（）。【多选题】
A、利率期货 B、股权类期货 C、外汇期货 D、铜期货
×错误 您的答案： 正确答案是：ABC 教材页码：5 详解：
铜期货属于商品期货。
100、客户申请开立信用证券账户和信用资金账户需提供的材料有（）。【多选题】
A、本人的身份证明原件以及复印件 B、本人普通资金账户卡 C、专用于信用交易的银行卡
D、银行及客户已盖章、签字的客户信用资金存管协议
×错误 您的答案： 正确答案是：ABCD 教材页码：253 详解：
常识题，以上均正确。
101、证券公司定向资产管理业务应建立投资交易控制体系，其中包括建立健全投资决策授权制度。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：219
详解：
建立健全投资决策授权制度属于对科学、严密的投资决策的要求。102、证券自营业务是指经中国证监会批准经营自营业务的证券公司自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账户买卖有价证券，以获取盈利的行为。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：189 详解：
这是自营业务的定义。证券自营业务是指经中国证监会批准经营自营业务的证券公司自有资金和依法筹集的资金，用自己名义开设的证券账户买卖有价证券，以获取盈利的行为。
103、为防范证券结算风险，我国设立了证券结算风险基金，用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：12 详解：
为防范证券结算风险，我国设立了证券结算风险基金，用于垫付或弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力造成的证券登记结算机构的损失。
104、根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》的规定，主办券商应通过专用通道，按接受投资者委托的时间先后顺序向报价系统申报。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：140 详解：
考察申报的有关规定。
105、上海证券交易所网络系统投票基于交易系统和互联网，投资者通过交易系统进行投票。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：161 详解：
深圳证券交易所网络系统投票基于交易系统和互联网，投资者通过交易系统进行投票。
106、证券公司应当按月编制客户资产管理报告，并向证券公司注册地的中国证监会派出机构报告。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：235 详解：
证券公司应当在每年度结束之日期60日内，完成资产管理业务合规检查年度报告，并向证券公司注册地的中国证监会派出机构备案
107、限价委托卖出的实际成交价必须等于或高于限定价格。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：34 详解：
限价委托是指客户要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即必须以限价或低于限价买进证券，以限价或高于限价卖出证券。
108、目前，对于上市公司送股的股权登记，先由股东申报，然后由证券登记结算公司在规定的时间为投资者增加股数，从而完成送股的股权登记手续。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：295 详解：
对送股的股份登记，是根据上市公司提供的股东大会决议中红利分配方案确定的送股比例，按照股东数据库中的持股数，主动为其增加股数，从而自动完成送股的股份登记手续。
109、公开原则是指参与交易的各方应当在相同的条件下和平等的机会中进行交易。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：2 详解：
公开原则指证券交易是一种面向社会的、开放的交易活动，其核心要求是实现市场信息的公开化。
110、根据《证券法》的有关规定，证券公司假借他人名义或者以个人名义从事证券自营业务的，将被追究刑事责任。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：203 详解：
证券公司假借他人名义或者以个人名义从事证券自营业务的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足30万元的，处以30万元以上60万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销证券自营业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，撤销任职资格或者证券业从业资格，并处以3万元以上l0万元以下的罚款。
111、因不可抗力、意外事故、技术故障等导致交易发生异常时，经中国证监会批准，证券交易所可实行技术性停牌或临时停市，并予以公告。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：71 详解：
因不可抗力、意外事故、技术故障、非交易所能够控制的其他情况而导致部分或全部交易不能进行的，证券交易所可以决定临时停市或技术性停牌。证券交易所对技术性停牌或临时停市决定要予以公告，并必须及时报告国务院证券监督管理机构。
112、行情传输系统故障造成交易不能正常进行而造成的风险是证券经纪业务的技术风险之一。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：143 详解：
此题考察证券经纪业务中技术风险的内容。
113、按照我国现行有关制度规定，合格境外机构投资者进行境内证券交易时，所有合格境外机构投资者持有同一上市公司挂牌A股的持股比例不得高于该公司总股本的30%。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：80 详解：
不得高于该公司总股本的20%。
114、证券公司经有关部门批准成立后，即自动成为证券交易所的会员。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：16 详解：
证券公司成为交易所会员要经过申请和审批的环节。
115、全国银行间同业拆借中心为全国银行间市场债券回购业务的参与者提供托管、结算和信息服务。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：275 详解：
中央结算公司为中国人民银行指定的办理全国银行间市场债券的登记、托管与结算的机构。
116、全国银行间债券质押式回购参与者中的非金融机构可直接进行债券交易和结算，但只能开展现券买卖和逆回购业务。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：276 详解：
不可直接进行债券交易和结算，应委托结算代理人
117、我国证券交易所规定，对于有价格涨跌幅限制的股票、封闭式基金竞价交易，出现日收盘价格涨跌幅偏离值达到±5%的各前3只股票（基金），证券交易所分别公布相关证券当日买入、卖出金额最大的5家会员营业部（深圳证券交易所是营业部或席位）的名称及其买入、卖出金额。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：76 详解：
日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%
118、投资者开立资金账户有两种类型，即在经纪商处开户和在证券交易所处开户。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：87
详解：
投资者开立资金账户到证券营业部柜台办理。119、金融期货合约是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：5 详解：
金融期货合约是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
120、证券回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收之前卖出的交易。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：63 详解：
证券回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收之前卖出的交易。
121、自然人申请查询证券账户注册资料时必须由本人前往受理点办理，不得委托他人代办。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：96 详解：
自然人申请查询证券账户注册资料可以委托他人办理，还需提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明文件及复印件。
122、若证券公司经营证券资产管理和证券自营两项业务，其注册资本最低限额必须达到人民币五亿元。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：9 详解：
若证券公司经营证券资产管理和证券自营两项业务，其注册资本最低限额必须达到人民币五亿元。
123、内幕信息是指在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或对该公司证券的市场价格有重大影响的所有信息。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：198 详解：
内幕信息是指在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或对该公司证券的市场价格有重大影响的“尚未公开的”而非“所有的”信息。
124、合格境外机构投资者是指经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：8 详解：
合格境外机构投资者是指经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。
125、提供安全、便利、迅捷的交易与交易后的服务，是证券交易市场的作用之一。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：9 详解：
提供安全、便利、迅捷的交易与交易后的服务，是证券交易市场的作用之一。
127、深圳证券交易所决定撤销退市风险警示的，公司应当按照深圳证券交易所要求在撤销退市风险警示前三个交易日做出公告。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：66 详解：
深圳证券交易所决定撤销退市风险警示的上市公司，公司应当按照深圳证券交易所要求在撤销退市风险警示前一个交易日做出公告。
126、集合资产管理计划的托管人既不保证集合资产管理计划一定盈利，也不保证最低收益。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：229
详解：
托管人不保证集合计划资产投资不受损失，也不保证最低收益。
128、客户申请开展融资融券业务要在证券公司开立客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：246 详解：
客户申请开展融资融券业务要在证券公司开立的是信用证券账户和信用资金台账，客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户是证券公司的账户体系。
129、根据证券公司自营业务管理的现行规定，证券公司应建立报告制度，每月、每半年、每年向中国证监会和交易所报送自营业务情况。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：200 详解：
自营情况的报告。
130、从事代办股份转让的公司，最近年度净资产不低于人民币8亿元，净资本不低于人民币5亿元。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：179 详解：
代办股份转让的资格条件。
131、只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与上海证券交易所买断式回购交易。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：281 详解：
上海证券交易所在国债买断式回购引入交易权限管理制度，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与上海证券交易所买断式回购交易。
132、客户不得将已设定担保的证券提交为担保物，证券公司不得向客户借出此类证券。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：260 详解：
客户不得将已设定担保的证券提交为担保物，证券公司不得向客户借出此类证券。
133、证券交易交收的实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从而结束整个交易过程。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：298 详解：
证券交易交收的实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从而结束整个交易过程。
134、在保证当日资金交收的前提下，资金交收账户余额扣减冻结资金后，如超过最低结算备付金限额，结算参与人可以申请将超出部分资金划入其指定收款账户。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：303 详解：
在保证当日资金交收的前提下，资金交收账户余额扣减冻结资金后，如超过最低结算备付金限额，结算参与人可以申请将超出部分资金划入其指定收款账户。
135、委托指令的基本要素包括证券账号、日期、品种、买卖方向、数量、价格、有效期、签名等内容。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：31-33 详解：
考察委托指令的基本要素。
136、在全国银行间债券市场进行买断式回购，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的10%。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：280 详解：
在全国银行间债券市场进行买断式回购，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20%。137、证券交易所在集合竞价期间和连续竞价期间公布的即时行情内容相同。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：74-75 详解：
证券交易所在集合竞价期间和连续竞价期间公布的即时行情内容不同。且两家交易所在集合竞价期间公布的即时行情也有不同。
138、证券交易所可以对每一证券的市场融资买入量和融券卖出量占其市场流通量的比例、融券卖出的价格作出限制性的规定。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：268 详解：
证券交易所可以对每一证券的市场融资买入量和融券卖出量占其市场流通量的比例、融券卖出的价格作出限制性的规定。
139、根据沪深证券交易所现行规定，B股不实行当日回转交易制度。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：63 详解：
根据我国现行有关交易制度规定，债券和权证实行当日回转交易；B股实行次交易日起回转交易。
140、证券经纪商接受客户委托后应按“时间优先、价格优先”的原则进行申报竞价。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：38 详解：
证券经纪商接受客户委托后应按“时间优先、客户优先”的原则进行申报竞价。
141、根据现行制度规定，新股的资金申购网上发行与网下配售股票同时进。行。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：152 详解：
根据现行制度规定，新股的资金申购网上发行与网下配售股票同时进行。142、客户向证券公司提交的融资融券保证金应为现金或上市股票。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：257 详解：
不是所有上市股票都能冲抵保证金。融资融券保证金应为现金或标的证券以及交易所认可的其他证券。143、配股权的派发由配股主承销商根据上市公司提供的配股方案中的配股比例，按照配股除权登记日登记的股东持股数增加其配股权证。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：158 详解：
配股权的派发由中国结算公司根据上市公司提供的配股方案中的配股比例，按照配股除权登记日登记的股东持股数增加其配股权证。
144、从基本操作看，网上定价市值配售和网上累计投标询价发行都属于网上竞价发行。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：152 详解：
从基本操作看，网上定价市值配售和网上累计投标询价发行都属于网上定价发行。
145、中国证券登记结算有限责任公司的网络投票系统基于互联网。根据操作流程，投资者办理身份验证，须遵循“先激活、后注册”的程序。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：163 详解：
须遵循“先注册，后激活”的程序。
146、对于持续或重大交收违约的结算参与人，限制其净买入额是对其信用风险的事前防范。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：310 详解：
对于持续或重大交收违约的结算参与人，限制其净买入额是对其信用风险的事前防范。
147、在上海证券交易所买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：45 详解：
在上海证券交易所买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。
148、就投资者买卖证券的基本途径来说，其中一条是投资者直接进入交易场所自行买卖证券。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：7 详解：
就投资者买卖证券的基本途径来说，其中一条是投资者直接进入交易场所自行买卖证券，如投资者在柜台市场与对方直接交易；二是委托经纪人代理买卖证券。
149、网上竞价发行借助证券交易网络，使整个发行过程高效、安全。【判断题】
A、正确 B、错误
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网上竞价发行属于网上发行，整个过程安全、高效。
150、我国证券交易所是在权益日（B股为最后的交易日）的次一交易日对该证券做除权、除息处理。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：70 详解：
我国证券交易所是在权益日（B股为最后的交易日）的次一交易日对该证券做除权、除息处理。
151、银行间债券市场已成为我国一个重要的债券集中性交易市场。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：11 详解：
银行间债券市场已成为我国一个重要的债券集中性交易市场。
152、T+3滚动交收，要求T日成交的证券交易的交收在成交日之后的
155、配股权证是上市公司给予其老股东的一种认购该公司股份的权利证明，按照我国现行有关规定，A股的配股权证不挂牌交易，也不允许转托管。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：158 详解：
配股权证是上市公司给予其老股东的一种认购该公司股份的权利证明，按照我国现行有关规定，A股的配股权证不挂牌交易，也不允许转托管。156、证券登记结算机构有权对证券公司从事自营业务情况以及相关的资金来源和运用情况进行定期或不定期检查。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：200 详解：
中国证监会对证券公司从事自营业务情况以及相关的资金来源和运用情况进行定期或不定期检查。
157、上市公司最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益为负，应在公司股票简称前冠以“*ST”字样。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：B 教材页码：65 详解：
上市公司最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益为负，应在公司股票简称前冠以“ST”字样。
158、证券公司设立集合资产管理计划，应当对客户的条件和集合资产管理计划的推广范围作出明确的规定。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：234 详解：
证券公司设立集合资产管理计划，应当对客户的条件和集合资产管理计划的推广范围作出明确的规定。
159、当日申购的ETF基金份额，同日可以卖出，但不得赎回。【判断题】
A、正确 B、错误
×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：173 详解：
当日申购的ETF基金份额，同日可以卖出，但不得赎回。160、定向资产管理业务的投资范围包括股票、债券、集合资产管理计划等。【判断题】
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×错误 您的答案： 正确答案是：A 教材页码：216 详解：
我校经济管理学院金融工程实验室开发了一套名为“大学生模拟交易所”的系统软件,该软件完全模拟真实股票市场,是一套教学与实验互动的Web系统,对培养学生从事金融方面工作的实际能力,增加创新意识有着十分重要的意义。通过逐步完善与使用“大学生模拟交易所”系统,为学生提供一个学习股票知识的场所,使学生通过亲自参加股票买卖,体会股市的跌宕起伏,学习股票交易的各种技巧,了解股票技术分析的各种方法,锻炼他们参与实际金融活动的能力。学生参与模拟股市交易,会更加热情地关注国家宏观经济的形势,关注各股份公司的发展动态,并将自己所学的各种经济知识应用到股票投资当中去,为他们将来走上社会打下坚实的基础。
2 大学生模拟交易所系统需求
大学生模拟交易所系统是一套学习与实验相结合的系统软件[1]。其中,存在两方面的应用需求,分别是前台操作需求和后台管理需求,具体如下:
(1)前台操作
注册用户可以浏览和查询证券投资分析相关课程的教学资料和有关真实股票市场的知识,如:上海证券交易所的交易规则、法律法规、专业术语等。
注册用户可以查看模拟交易所的概况,包括:模拟交易所的交易规则、开户和入资的要求以及模拟交易所指数的变动情况。
注册用户可以看到每只股票的变动情况,每秒的股价以分时图的形式输出。
注册用户可以委托、撤单。
注册用户可以查询当天的委托、历史委托和当天撤单、历史撤单。
注册用户可以查询每天的公告以判断其对股票的影响。
注册用户可以从网站上实时地看到各国股票指数的变化,这些指数包括:恒生指数、标准普尔指数、道琼斯指数等。
注册用户可以通过论坛交流股票交易的经验与技巧。
(2)后台管理
系统管理员可以对注册用户进行管理,包括:审核用户的注册信息、查询注册用户的委托记录、成交记录、交易次数和股票资金情况。
系统管理员可以设置股票交易的规则,如设置模拟股票市场的开盘、收盘时间、股票的涨跌幅限制、T+0交割制度。
系统管理员可以对上市公司进行管理,如上市公司的分红派息政策,配股送股政策等。
系统管理员可以对券商进行管理,如:手续费的比例和融资融券管理。
系统可自动按照交易规则撮合委托单。
3 大学生模拟交易所系统的设计
3.1 数据库设计
大学生模拟交易所系统后台连接的是Mysql数据库,选择Mysql的原因是其运行速度快、更加流行(有很多完善的文档资料、商业支持)、更适宜在Windows环境下运行,在权限系统上更完善。基于系统需求,我们设计了5个数据库表,分别是个体用户信息表、公司信息表、股票信息列表(表1)、股票交易信息表(表2),委托交易信息表(表3)。个体信息表主要记录系统用户的属性值,公司信息表记录了在大学生模拟交易所挂牌上市公司的信息,虽然这些公司都是虚构的,但完全模拟真实的上市公司。股票信息列表记录了每只股票的信息,主要包括:总股数、可卖股数、昨日收盘价、市价等。股票交易信息表主要记录了股票交易的信息。委托交易信息表主要记录了股票交易的信息。
3.2 系统功能设计
3.2.1 总体功能框架
根据系统需求,我们设计了“大学生模拟交易所”系统总体功能框架,见图1。该系统主要功能模块有用户管理、资金管理、股票管理、交易管理、上市公司管理。
3.2.2系统功能描述
(1)用户管理
用户首次登录网站填好注册信息(真实姓名、学校、学号、邮箱地址、电话、身份证)后,由系统管理员审核后即可获得相应的资金和股票,便可以在模拟股票交易所参与交易了。用户若想获得更多的股票和资金,则可通过购买充值卡向自己的股票账户里充值。
(2)资金管理
用户可以查询自己的资金现状,包括:初始总资产、当前总资产、可融资金、资金余额、可用资金和当前市值。系统管理员可以查询所有用户的资金现状。在开放融资融券功能的时候,系统管理员还可对拥有不同资产的用户设置不同的保证金比率。
(3)股票管理
当模拟股票交易所开盘后,用户可以通过系统看到股票的当前价格、前一交易日的收盘价、当前的最高股价、最低股价、买入价格、卖出价格。并且每秒钟的股价以分时图和K线图两种形式输出,供用户参考。
(4)交易管理
用户进行股票交易时先要填写委托单,委托有两种,分别是买入委托和卖出委托。委托单进入撮合系统后,按照交易规则的要求开始撮合成交。每个委托单编有合同号,方便用户和系统管理员查询。用户还可以通过系统查询历史委托记录和成交记录。
(5)上市公司管理
公司上市主要目的是在股票二级市场为公司募集更多的资金用于扩大企业的再生产。同样,大学生模拟交易所也为虚拟的上市公司提供融资渠道,本着对股民负责的态度提供上市公司的各种公告、财务报表、利好利空消息。当有上市公司有分红派息、配股、送股的政策出台时,模拟交易所严格按照规定对用户的资产做出调整。
4 大学生模拟交易所系统的实现
系统采用PHP 5.2.6,Apache 2.0.26,MySQL 5.1作为软件开发工具[2],其网络结构如图2所示。考虑到系统的时效性和可靠性,设置了两台服务器,其中一台用作撮合服务器,用于运行撮合系统;另一台存放Web页面供用户访问,起到应用服务器的作用。
前台操作需要处理的数据量较少,为了提高系统的可靠性并减少客户端的安装和维护工作,使用了B/S结构。而后台管理涉及用户管理、资金管理、股票管理、交易管理,上市公司管理等多系统模块,数据量大,因而采用C/S结构。
5 结 论
1)大学生模拟交易所系统是带有独立撮合系统的软件。
2)我们完全按照真实的股票交易市场开发这个模拟交易所软件,与上海证券交易所的交易规则相同。
3)虽然上市公司是虚拟的,但我们完全按照上海证券交易所的职责来规范上市公司,实时发布上市公司的信息,为用户创造一个真实的股票市场的环境,体验股票价格的波动。
4)大学生模拟交易所系统软件是基于实验与教学的Web系统,既可以进行投资行为实验的研究,又可用于远程教学。
参考文献
[1]彭永华.证券营业部股票交易系统[J].中国金融电脑,1995(3):37-41.
【关键词】模拟炒股 高职院校 证券交易
证券交易是高职院校证券类专业的必修课程，也是其他金融类专业的辅修课程。该课程部分内容需要通过行情软件进行教学，弥补纯粹的理论教学、填鸭式灌输的缺陷，从而提升学生们学习的兴趣。为了提高教学质量，当前许多高校都有专门的证券实训室，此外，各个教室也开通了网络，为证券交易的软件教学提供了便利。本文就以证券交易中的部分内容行情软件的运用进行分析，探讨模拟炒股在证券交易课堂中的可行性、运用并提出相关的建议。
一、模拟炒股在证券交易课堂实施的可行性
（一）模拟炒股软件的可及性
一般来说，模拟炒股有两层含义：一是模拟炒股比赛，主要通过软件进行交易，模拟炒股软件提供比赛平台；另一个是模拟炒股，主要是用来熟悉交易规则、交易方式的一种手段。本文主要探讨后者在证券交易课堂的使用。目前许多证券公司、财经网站有模拟炒股软件，大智慧、国泰安、通达信、同花顺等都举办大型的模拟炒股比赛，要想下载安装一个模拟炒股软件非常容易；许多软件公司也专门针对学生开发出适合教学的模拟炒股软件。模拟炒股软件在证券交易课程中的运用，主要是教学演示、学生实练，找一款大众适用、与真实交易环境贴合相近的软件即可满足教学需求，从外部环境来看，模拟炒股软件可及性很强。
（二）模拟炒股在课程的适用性
高等院校金融专业愈来愈重视理论教学与实践教学相结合，模拟炒股作为实践教学中的一项重要内容，受到了广泛的关注，被认为是实践教学中必不可少的环节（念延辉，2011）。模拟炒股是指根据股票交易的规则，基于一种虚拟平台实现股票交易的一种炒股手段（刘远山、余秀宝，2011）。证券交易一般安排在第四学期，而这个时候的大学生已经习惯了老师的教学思路，注意力集中较难。模拟炒股软件作为证券交易的一个手段，能够增加教师与学生互动，提高学习主动性。此外，模拟炒股软件作为理论与实践的桥梁，使得枯燥的知识更加具体化、形象化，适用性更强。
二、模拟炒股在证券交易课堂的运用
（一）证券交易课堂教材的选择
证券交易课堂的教材选择一般没有特殊的要求，涵盖基本内容即可。目前我国证券市场正处于不断地发展完善中，教学内容也会根据法律法规、政策等发生变化，比如印花税以前是双边征收，现在是单边征收；以前没有股指期货、融资融券，现在不仅都有，还有期权；以前有权证，现在两市已经没有权证了。证券市场政策的变化远远快于教材的更新。因此，教材内容只要涵盖基本内容、基本原理即可，更多的内容需要在实践操作中去学习和更新，证券交易课堂更加强调要与炒股软件的结合。
（二）模拟炒股软件的选择
目前市面上有很多模拟炒股软件，比如大智慧、通达信、同花顺等都开发有模拟炒股软件，软件的选择种类繁多，教师选择原则也很简单，实际上只要涵盖主要品种与内容，满足交易行情与真实环境相贴合的需要即可。就教学经验来看，除了模拟交易，其他教学内容的讲解，如基本面分析与技术面分析，完全可以到证券公司官方网站下载真实交易软件。目前，证券公司一般都有多款软件供下载，大多也对浏览用户开放。真实行情软件在课堂上的运用更具体、更形象、更真实，证券公司的行情交易软件涵盖的内容更丰富，也更有针对性。比如A证券公司的软件，界面就分为宏观分析、行业分析、个股分析、投资研报、投资者诊断等子界面，而且涵盖期货、全球股指等信息，内容强大，完全可以满足教师在证券交易课程的内容要求。
（三）模拟炒股在证券交易课堂的运用方法
本文以A股为例分析炒股软件在证券交易课程中的运用。为了达到较好的视觉效果，一般会将软件中的界面背景调整为绿白，以便于识别画图。个股的分析包括基本面分析与技术面分析，基本面分析在炒股软件中一般通过F10来了解，而技术分析主要通过各种指标、形态等进行分析。下面以A股为例进行分析：
1.提出问题
在教学之前，向学生提出4个问题：1）如何看行情？2）如何看个股的基本资料？3）如何看技术指标与形态？4）如何判断股票走势？这4个问题由浅入深，让学生逐步掌握证券交易的实质。
2.教师演示
由于学生大多没有实际操作过交易软件，所以在证券交易课堂上，先采取教师演示的方法。教师演示的主要内容主要包括：
基本面方面：操盘必读、财务透视、主营构成、行业新闻、大事提醒、公司概况、管理层、股东进出、行业地位、公司公告等。而操盘必读中主要是最新指标、概念题材；财务透视主要了解上市公司近3年的财务状况，如每股收益、每股公积金、每股未分配利润；以A股为例，主营构成主要了解上市公司盈利的主要来源，尤其是上市公司净利润大幅增长时，要重点了解是否是由于主营业务所致，考察其可持续性；大事提醒主要了解近期上市公司是否有大小非解禁；股东进出主要了解上市公司前十大股东和最终实际控制人；行业地位主要了解上市公司在行业中所处的地位。以A股为例进行演示后，让学生跟随老师一起再进行回顾，巩固各项内容。在进行基本面分析后，教师继续以A股为例进行技术面分析，主要包括：上市公司股价目前所处的位置（与历史股价相比是高位还是低位）与形态，通过均线、KDJ、MACD等指标分析股价未来的走势。
3.学生实练
教师演示后，让学生看课本知识，巩固提高，并自行下载软件对照演练。在学生基本熟悉掌握后，请几位同学，以B、C、D股为例，让学生完成教师演示的基本面与技术面分析。
4.重点与难点
在股票分析中，F10是重点，是了解上市公司的关键途径，教师在课堂上一再强调，要了解股票，一定要学会使用F10资料。F10资料虽然是重点，但内容并不难，只要认真学习，一般掌握问题不大。相对基本面分析，技术面分析就显得较难了，尤其是对指标的掌握与分析，比如KDJ指标，一般讲K线上穿D线形成金叉，K线下穿D线形成死叉，但是，金叉、死叉在K、D线交叉的位置又决定了其交叉的有效性。所以，要经过反复实练，让学生理解低位金叉与中高位金叉的区别，高位死叉与中低位死叉的区别，0-100区间交叉有效性强度的临界值。
5.巩固与提高
在经过教师演示、学生实练后，然后再让学生回到最初提到的4个问题。学生对照检查，找出自身的薄弱环节，巩固已知知识，提高分析个股的能力，达到教学目的。
三、结论与建议
（一）证券交易课程运用模拟炒股软件讲解，但不能忽视理论教学
证券交易课堂实践性强，许多内容需要通过软件讲解，但有些基本理论知识并不适合通过模拟炒股来学习。需要注意的是，切忌将证券交易课堂完全变为软件学习课堂。学生熟悉软件的同时，也需要扎实掌握证券交易基础理论知识，否则有悖于教学目的。
（二）证券交易课堂软件需以近期行情为例进行讲解
证券市场变幻莫测，尤其是现在，证券市场处于不断发展完善中，交易手段与方式也日臻完善。证券交易教材的部分内容可能过时，以教材进行讲解，可能不合时宜，甚至可能误导学生。在软件操作中，模拟炒股软件应用以近期行情为例进行演示，更能反映真实现状，也更有说服力，让学生接触到最新的证券交易知识。
模拟炒股将枯燥的知识转化为更加具体化、形象化的实务操作，符合高职院校实践教学的要求，也增强了学生学习证券交易知识的趣味性和积极性。作为连接书本与现实交易的纽带，模拟炒股在证券交易课程将扮演着重要角色，将模拟炒股引入实践课堂中，将日益成为高职院校证券交易课程的趋势和特色。
【参考文献】
[1]刘远山，余秀宝.证券法教学中实践性教学环节探讨[J].中国校外教育（下旬刊），2011（07）：96，103.
一、活动时间：
报名时间:2013年7月15日至7月31日。
交易时间:2013年8月1日至8月31日。
模拟交易时间：与实盘交易时间一致。法定节假日以外，周一至周四，上午9:00-11:30，中午13:30-15:30，夜间21:00-次日凌晨2:30；周五上午9:00-11:30，中午13:30-15:30。
二、活动对象：
全行员工均可参赛。其中，各级理财类业务人员和取得黄金交易员资格的在岗人员必须参赛，并确保网点至少一人报名参加。
三、活动内容：
按参赛人员收益情况进行排名。参赛选手每周至少交易5笔，按照参赛人员活动期间累计收益（本金+盈亏，扣除手续费）由高到低进行排名，对累计交易金额在200万元以上的前20名予以奖励，如累计收益相同，按产生的手续费由高到低排名。具体奖励如下：
A.金牌投资人，累计收益前3名，获得“金牌投资人”称号，奖励10克金章一枚。
B.资深投资人，累计收益第4-10名，获得“资深投资人”称号，奖励6克金钱1枚。
C.投资达人，累计收益第11-20名，获得“投资达人”称号，奖励3克金钱1枚。
四、交易事项：
A.本次比赛采用总行开发的“黄金买卖业务模拟系统交易端”进行交易，模拟交易行情与实际行情完全一致。
B.参赛人员登录邮箱：jincaiyouwo@126.com，密码：gryweb，下载“黄金买卖业务模拟系统交易端”和“上海金决策分析系统”，注册、报名成功后通过模拟交易端进行交易（报名和系统操作流程详见附件），请参赛人员务必填写真实信息进行注册，该信息用于领奖时核对。
C.参赛人员模拟交易资金统一为100万元。
D.参赛人员可通过“上海金决策分析系统”查看、分析行情。
距离暑期模拟期货交易结束已经一个多月，可是那短短十多天间的捶胸顿足、欢欣不已等大喜大悲之感似乎还历历在目。记得在第一天刚刚开盘之际，大部分同学对股票，特别是期货的买卖完全不知所以。我之前在模拟炒股比赛中打了点酱油，对买卖股票还有些经验。在几近满仓买了几只股票且形势一片大好之后，我信心满满地转向了期货市场。当时我对期货买卖一窍不通，只根据买股票的规律，在简单看完K线图之后直接挑了几只期货且重仓下单。我还疑惑，明明账户只有100万，为何买的期货总额却远远超过100万的限度。可笑的是我在几天之后被强制平仓了才知道，原来期货市场有两个很重要，且明显区别于股票市场的制度，即保证金制度和每日结算制度。在意识到短短十多天不可能操作长线之后，我毅然走上了短线投机的艰辛路程(其实是自己一直保留亏损头寸，痴等价格回升而不愿止损，但后来持有期货跌到被强制平仓，才不得不转为短线操作)。最终清算时我的业绩堪称难以入目，100万的账户，最终只剩下40万不到。不得不说，这段十来天的模拟期货交易之于我，是失败的。
但惨痛的教训往往能给人带来深刻的反省，基于暑假模拟期货交易的经历，我简单总结以下几点感想。
第二章 性格反思
不知在哪里曾看过一句话，期货交易的不是商品，而是人性。著名投资家青泽也在他的《十年一梦》中写道：投资其实是一个心灵升华的过程，是一场自己与自己的较量，是人类不断超越自我、克服人类性格缺点的过程。很多情况下，人性往往对投资结果起着决定性的作用，其重要性甚至超过知识和经验的合力。 我承认，暑期模拟期货交易之所以失败，跟自己的专业知识和经验方面的欠缺是不无关系的。但是我认为结果惨败至此，更多的是归咎于我的性格。十多天的交易实习谈不上投机，更大意义上是一个“赌徒”。由于不熟悉期货交易的规则，第一手期货交易，我下了100手的单子。可是该期货合约即将到期，导致后来该期货的交易量基本为零，想抛却无人问津，但其价格却一直在缓慢下跌。看着别人的账户顶多亏几千块，而我在交易第一天就亏了5万多，心里未免泄气。
于是乎一开始就走入了被动状态，后来难免就怀着“赌一赌”的心态想翻盘。但是一旦有了赌徒的心理，期货交易往往就注定了失败。我关心的是把亏损本钱捞回来，而不关心如何制定策略。在交易当中本容易失去理智，贸然下单。而这种只许赢不许亏的心理就让我更难以衡量什么是对，什么是错了。当然我的冒进也有部分是缘于这毕竟是模拟交易，导致交易中只想赢也不怕输，一有机会便重仓甚至满仓介入，每天收盘之前的半个小时，我都必须面临着被强制平仓的风险。
回想看看，我的亏损大致有两种情况：由于入市的时机选择不对，在巨大的浮动亏损的压力下却不知恐惧依然不肯斩仓;由于贪婪，在对行情判断正确、入市时机也较好的情况下不断加码，重仓出击，而在市场正常的回调中不幸败北。
现在我明白，为何规定期货交易者必须为60岁以下者。期货的杠杆性决定了其高风险性，但并不是每个人都能承受住巨大的波动和风险。心有余悸之余，我庆幸这只是模拟市场，且是初入金融市场，若是真实交易，相信没几个人能承受住这巨大的压力。我深刻地感受到，为何大多数赌徒总是会输得精光，他们和我一样，为了翻本而着魔，直到把所有的本钱都消耗殆尽。我们要切忌，千万别为了追回一头羊而失去一群羊。
一个被固执和欲望掌控的人，就像一只离弦之箭，认准了一个方向就不停地向前跑，衰弱和陨落就成为他的宿命。而节制会让我们的心发生变化，它会让我们重启理性之门，克制住固执和欲望的魔力，走向新的征程。
第三章 有关交易理念和市场
由于我们暑期模拟交易更适宜短线操作，故这里的交易理念更适合于投机者。很多投机者都有抄底的不良习惯，这好似一种人性贪婪的表现，即总是想抓住全部的行情，在行情的底部建立战略性大仓位。大部分人总是在赚钱的头寸上长久的停留，以至于超过了合理的期望值。这点实在是不好把握，有时下手过早错过了大赚的机会，有时怪自己太过贪婪。
比如当时处于大幅震荡波动的沪天胶，的确适合做短期投机。在一个上午的反复多头空头之后，我净赚10多万。为我可怜的账户稍稍添加些许气息。我的做法是，如果已经形成上涨趋势，马上下单买多，一旦成功马上做相反方向但价格稍高的单子，等待其他的买家;或者是已经形成下跌趋势，赶紧卖空，单子成交之后赶紧下另一笔方向相反但价格稍低的单子，等待卖家下手。这样就很好的避免了自己抄底的行为。
当然，上述做法并不适合所有交易，只适合大幅度震荡的商品期货。我想传达的意思是，如果我们戒急戒躁，放弃贪婪的抄底之心，不自作聪明地总想着抓住所有的行情，而是勇敢的放弃鱼头和鱼尾，等到趋势完全明朗之后再进行交易的话，那就不会在行情来临之前被严重套牢，并且在行情上涨时等到的是解套而不是巨大的利润，从而丧失了难得的获利机会。
另外我认为，见好就收是好的期货交易者必须具备的品质。上文中我提到，通过一个上午的反复买卖一只期货，我净赚了10万多。在经过这么诱人的利润面前，我似乎沉浸在重复操作的疯狂之中。在当天下午，我依然乐此不疲进行上午的交易复制。但是市场的传达相当敏感，这只期货大幅度震荡吸引了众多投机者，在我认为价格快涨到顶，马上就得下跌后，很毅然地地做了卖空。但是那只沪天胶的趋势线却一路拔高，劲头十足。为了弥补亏空，我只得进一步补仓，使亏损减少。但是直到那天收盘，那只沪天胶的价格都没有跌下来。于是上午我一直目不转睛盯着屏幕辛辛苦苦赚的十多万，只够我下午赔掉的三分之一。
其实那天有我这般遭遇的不在少数，由于是初学者，我不懂得为何这只期货可以只涨不跌，如果是从经济学的供给与需求来分析，应该是这只商品期货的需求远远高于其供给，即想买的人远远多于想卖的投机者。市场是一只无形的手，可以调节人们的供给与需求，而市场对于期货价格的影响，我所了解到的仅仅是理论上的一些皮毛。我想，只有通过多年的亲身实践，才能对期货有所见地。在此我就不重复书本上和百度上的一些言论了。
第四章 有关信息和实践
其实我们在买卖期货的过程中，会不断听到各种或谣传或小道消息。如何让自己在海量的信息当中不迷失不从众，是我们初学者甚至是久经期货市场的前辈都必须学习的一门学问。
还记得刚接触模拟交易那几天，每天打开我们的交易界面之后，就打开和讯股票和和讯期货。由于在财讯交易界面只能看到一只股票或者期货的趋势线，所
以往往我会在和讯网站用多标签的形式打开我买的所有股票和期货，以便于观测所持有股票和期货的走势，从而快速买进和抛出。这对于我的股票交易帮助很大，但是期货与股票的交易有很大不同，可能由于自己对于股票的交易很自信，也一直处于赢利状态，导致我常常不理智地将操作股票的方法复制在期货上。这点我在上文中也有提到。
期货自然也不是一直亏损，在和讯期货看各种行情分析对于总的账户还是有所帮助，但是如何理性看待各种行情分析的确很困难。记得有次在和讯期货的资讯上看到玉米在近几天走势趋强，我便撺掇身边几个同学一起给信息中提到的两只玉米期货做了多头。哪知道持有三天之后只见跌不见涨，只得平仓止跌。这也是我亏得比较厉害的一次，且连累同学。从这件事中我才知道，千万要慎重对待各种网络讯息，并且千万不要随意推荐别人买卖期货。的确，连证券公司都不能直接代理客户进行期货交易，只能作为经纪人从事中间介绍业务，可见期货交易的高风险性和期货市场的难以预测。
第五章 结语
课程名称 ：
外汇交易理论与实务
实验项目：
外汇交易模拟实验
学生姓名：
学
号：
201074250329
班
级：
金融 3 1003 班
专
业：
金融学
指导教师：
张在美
2013
年月
指导老师评语：
签字：
****年**月**日 成绩等级：
备注：
模拟外汇交易实验
一、实验的基本情况
（1 1）、实验时间：
2013 年 17~23 日（第 17 周）上午 8:00~12:00 下午 2:00~5:30（2 2）、实验地点：
电苑楼一教二楼 11 和 12 机房（3 3）、实验目的：
1、理解实盘交易的概念、特点 2、掌握实盘交易的基本流程、分析方法及相关术语 3、综合运用基本分析方法和技术分析方法，利用分析软件对汇率走势作出合理判断，实现外汇买卖的即时与委托交易的模拟操作。
（4 4）、实验原理：
1、实盘交易是指客户在所开立的账户中必须存入 100%的保证金才可以进行外汇投资。
2、实盘交易的基本流程为：开立外汇投资帐户、存入保证金、根据银行报价发出买入或卖出指令、达成协议、交割 3、基本分析方法的原理 4、技术分析方法的原理（5 5）、实验方法与步骤：
1、进入外汇模拟交易系统的实盘交易，可看到外汇的实盘交易包括即时交易和委托交易。即时交易是利用银行的即时报价进行交易，而委托交易是指定委托价格，按照委托价格进行交易 2、了解实盘交易的基本流程：开立外汇投资帐户、存入保证金、根据报价发出买入或卖出指令、达成协议、交割。对于我们的模拟交易来说，主要就是发出买卖指令 3、利用基本分析方法和技术分析方法对某种外汇进行走势分析 4、根据走势进行相应的外汇买卖
5、掌握资金的变动情况及盈亏情况并进行原因分析
二、实验中外汇交易币种选择：
1、美元兑日元
2、欧元兑美元 三、外汇交易币种基本面分析：
美元宏观经济分析：
今年一季度美元对主要货币汇率普遍上涨，投资者对美元的看涨情绪达到高点。一季度，美元指数累计上涨 4%至 82.9，美元对欧元、日元分别上涨 3%、9%；经历近期的市场震荡后，美元对日元上半年累积上涨约 14%，欧元对美元基本与年初持平，美元指数涨幅仍约为 4%。6 月 19 日，美联储在结束货币政策例会后发布声明，表示将维持现有每月总额 850 亿美元的资产购买计划，并在失业率仍处在高位和通胀压力不大的情况下，美联储的宽松货币政策将维持一段时间，如果美国经济持续改善，美联储可能将在今年晚些时候逐渐减少资产购买规模，并在明年年中结束量化宽松政策，此番言论再度激起市场大幅动荡，美元一扫颓势，大幅回升 1%至 81.428，并在此后持续走高。
分析人士普遍认为美元汇率长期仍然看涨，第一，在全球央行实行货币宽松措施的背景下，关于美联储是否会减缓刺激措施的讨论却再次升温，这将使美元保持相对强势。第二，美国竞争力增强，成为投资目的地。摩根士丹利认为，近期上涨的美国国债收益率使美元成为高收益的货币，更多投资将会流到美国，令美元上升，未来收益率还将随着美国经济的复苏以及美联储减小债券购买规模而上升。另一方面，美国正在成为投资目的地，这不仅会带来资本流入，也会增加内部投资，将使投资需求进一步增大，对美元来说是一个很强的支撑因素。过去十年美元经历了贬值期，但没有对美国经济产生太大正面影响，现在很多公司准备将生产线转移回美国，都说明美国的竞争力正在增强。第三，美国经济复苏形势相对较好。美国房地产市场数据不断改善，目前美国失业率保持在 7.5%到 7.6之间，虽然仍然较高，但显示就业市场稳定回暖，就业市场回暖对占美国经济 70%左右的消费也会起到促进作用。第四，美国财政状况前景改善。虽然现在的削减赤字计划造成的财政紧缩会对经济造成影响，但最终赤字减少将会对美元有利；
另一方面，2011 年美国经济增长预期被各个研究机构下调的时候导致资金流向其他更为安全的资产，美元下跌，而现在美国政府开始解决美国财政问题，这会增加投资者对美元的信心，再次巩固美元作为储备货币的地位。第五，美国在能源独立之路上取得进步。能源问题对美元的影响很重要，2009 年，美国、日本、欧洲的石油净进口占 GDP 的比例几乎相等，而现在美国已经降到了三者最低，这说明美国的赤字将会减小，进而利好美元，而且这仅仅是美国能源独立故事的开端，美国还有很长一段路要走，这不仅会直接减小进口，还将助力美国经济增长。
所以，总的来说美元汇率长期仍然看涨。
日元宏观经济分析：
全球金融危机以来，随着欧美发达经济体身陷泥潭，日元开始被动升值。期间，日本政府也曾数次祭起量化宽松大旗，但市场对此并不买账。不过，此次安倍晋三与日本央行合作对抗通缩的消息却激发市场做多日本股票、做空外汇的热情。自2012年11月至今年1月初，短短两个多月的时间内，美元兑日元汇率从79急升至88的高位，一度创下近两年半以来的新高，日元贬值幅度超过10%。与此同时，日本股市也出现大幅上涨，日经225指数从去年11月中旬的8700点附近，一路攀升至10500点的高位。
随着日元近期大幅贬值，市场对日元未来的走势判断开始出现分歧。花旗银行驻东京首席外汇策略师高岛修表示，美元兑日元汇率或继续走高，在2月初时升至91水平。野村证券则预计，美元兑日元汇率的升势已经接近尾声。而在昨日亚洲交易时段，美元兑日元汇率出现回调，并一度跌穿88水平。有分析人士表示，目前美元兑日元汇率已经接近日本企业的期望值水平，欧债危机以及美国债务上限问题将给日元走势带来不确定性。今年来，日元兑美元连跌5个月，如果从去年10月起算，那日元这轮跌势已持续8个月。美元兑日元今年开盘价为86.72，至5月22日最高上升到103.73的4年半来高位，升幅为19.6%;如果从去年10月算起，日元贬值幅度已超33%。近期，仅靠流动性刺激上涨的日本股市开始高位动荡，有见顶迹象，预示日元或将间歇性受到避险资金回流支撑。但市场预期，如4月刺激举措难以达成抬升物价的目标，则日本央行到10月份可能再次豪赌，推出更大规模的量化宽松政策举措。因此，日元今年余下时间政策面依然偏空。
欧元宏观经济分析：
进入2013年以来,欧债危机形势进一步趋缓。然而,无法在紧缩与增长之间找到平衡的欧洲经济却日益陷入窘境,衰退所导致的失业率高企也使得多国面临沉重的社会压力。对于多个重债国来说,象征一国融资压力的十年期国债收益率均出现明显下滑。然而,以重债国为代表的多个欧元区国家面临的增长困境却在不断加深。欧盟官方数据显示,今年第一季度,欧元区经济环比萎缩0.2%,已是连续四个季度下滑；欧盟经济萎缩0.1%,连续两个季度萎缩。欧元区第三大经济体意大利连续七个季度萎缩。经济持续衰退也使得欧洲就业形势日趋严峻。欧盟统计局数据显示,今年5月,欧元区和欧盟国家的整体失业率分别达到12.1%和10.9%,均为欧盟统计局1995年开始发布这一数据以来最高值。欧盟国家中失业状况最严重的是西班牙和希腊,分别高达26.9%和26.8%。25岁以下年轻人的失业率依然远远高于平均水平,在欧元区和欧盟分别为23.8%和23%。希腊、西班牙和葡萄牙年轻人的失业率分别高达59.2%、56.5%和42.1%。
市场普遍相信欧洲经济的复苏步伐将慢于美国，这使中长期看美元资产更具吸引力。一方面欧元区内各国经济发展极不平衡，德、法等国领头羊的恢复情况较好，而如西班牙等还在与居高不下的失业率和房地产业的衰退做斗争，欧洲央行不得不长期实施目前的低利率货币政策以支持各国经济的恢复。另一方面为了降低公共债务占 GDP 的比例，欧元区国家在未来几年必须致力于削减财政赤字，政府压缩支出后经济可能面临需求不足的窘境，使增长放缓。宽松的货币政策与紧缩的财政政策将是欧元区宏观经济政策的常态。因此，从这个角度分析，欧元应该被看空。
四、技术面分析
目前美元兑日元的市场趋势：
目前欧元兑美元的市场趋势：
第一笔交易
当 MACD 从负数转向正数，是买入的信号；在双向交易市场，RSI 的指标值一般分布在 30-70 属于观望慎入区，而此时 RSI 正准备突破 70 关口，是买入信号；综合RSI 和 MACD 指标的分析方式，并结合汇率的实时价格，我认为此时可买入开仓，走势图如下
第二笔交易
MACD 向下准备突破 O 轴走向负数，为卖空信号；RSI 处于 30 以下并有下走的趋势，为卖出信号；综合 RSI 和 MACD 指标的分析方式，并结合汇率的实时价格，我认为此时可卖空，走势图如下
第三笔交易 MACD 处在 O 轴下面，有上涨的趋势，可为买入信号；RSI 处于 30-70 之间，为观望慎入区；综合这两指标和实时价格走势，此时可以买入开仓，走势图如下
第四笔交易
MACD 指标从上而下穿破 O 轴，下面的绿色柱状呈放大形态，呈顶背离，大势处于空头市场。汇价达到之前的高点后回落，形成头肩顶，从量能潮 OBV 分析，目前
汇价处在一个放量下跌的过程，汇价处在均价线之下形成一个压力位，所以预期汇价继续下跌。
第五笔交易 MACD 指标上穿 O 轴，能量柱处在 O 轴之上，汇价向上趋势形成。均价线逐渐走平，低位缩量企稳后呈放量上涨，均价线掉头向上，汇价处在均价线之上，均线形成一种支撑，助力汇价走势向上，所以汇价多头走势。
第六笔交易 从 MACD 形态分析，该指标目前上穿 O 轴，能量柱由下方的绿柱变为上方的红柱，所以为买入时机。
五、实验的交易记录
次数 币种 买 /卖 手数 开 仓 价格 开仓时间平仓 价格平仓时间 获利 第 一次 USA/JPY 买 2.00 96.470 6-25 09:29 96.514 6-2511:28 91.18 第 二次 USA/JPY 卖 1.00 98.188 6-2516:06 98.239 6-2518:10-51.91 第 三次 USA/JPY 买 1.00 97.952 6-25 16:54 97.942 6-25 19:08 80.85 第 四次 EUR/USA 卖 1.00 1.32447 6-2714:33 1.39482 6-2715:36 135.00 第 五次 EUR/USA 买 1.00 1.32324 6-27 14:50 1.32320 6-27 17:11 54.00 第 六次 EUR/USA 买 1.00 1.32219 6-2815:39 1.45294 6-28 16:54 175.00
六、实验小结：以上的六笔交易可以验证得出嘉南维法则甘氏法则
（1）嘉南维法则：
1、当移动平均线出现从下降状态转向水平状态并向右上方移动的迹象，且市场汇率也从移动平均线的下方向上移动并试图越过移动平均线时，便是买入的信号
2、汇率在移动平均线的上方变动，虽然有时汇率会回跌，但并未跌破移动平均线，而后又再上升，此时也是买入信号。
3、汇率跌破移动平均线，而移动平均线在短期内仍然继续向上移动，这种现象也是买入信号
4、汇率在移动平均线下方波动，并距离移动平均线越来越远时，就会出现汇市超卖现象，市场自然有回升的可能，这是买入的机会
5、汇率的变动呈上升趋势且距离移动平均线越来越远，这表明汇率上升幅度很大，应及时平仓获利了结。因为市场随时有回吐的压力，这预示着卖出机会来了。
6、移动平均线的方向由向上移动逐渐转为水平，且汇率已经跌破移动平均线并在其下方变动时，这表明市场的沽空压力增加，预示卖出的机会到了
7、汇率一直处于移动平均线的下方变动，汇率的反弹无法回到移动平均线的上方，并且移动平均线从水平趋势转向下降的趋势时，是卖出的最佳时机
8、汇率一直在移动平均线附近徘徊，而移动平均线却继续保持向下变动，此时投资者不可贪婪，应及时卖出获利了结。
（2）甘氏法则
法则一：在一个持续的牛市以后或者是个股较快的上升之后，通常会出现较大成交量，表明此轮上升已结束或至少是暂时将回落。因此，在伴随大量成交的一个急剧下跌之后，当第二回合升势发动、但成交量减少时，该股也就创下了最后的顶部，大势将向下调整。
法则二：如果股价在创出第二个较低顶部之后作窄幅或横向盘整运动，随后突然成交量放大，就是进一步下跌的信号。
法则三：当长期下跌达数周、数月甚至数年后，股市接近底部，这时成交量减少、且波幅变窄，表明空头市场行将结束，是股市转势之信号。
法则四：在第一个急速上升从熊市转为牛市之后，市场会有次级反应、形成一个底部，正如第一次急速下跌之后会有次级反应、形成一个次级顶部一样。如果成交量放大，表明价格会推上另一个新的高位。
七、实验总结
通过本学期外汇模拟平台的实际交易操作，使我不仅对外汇知识有所了解，同时也对于外汇交易的操作有了进一步认识。首先，外币买卖业务仅是外币与外币之间的交易，不涉及人民币汇率问题，而且外币即期交易不存在金融衍生品风险放大的情况。就业务的具体内容而言，该业务与国内银行在国际外汇市场上所进行的外币买卖是一致的，都属于外币对外币之间的交易，其区别仅在于通过的交易市场和交易网络不同。其次，不存在市场准入方面的政策限制。我觉得外汇并不像期货那么简单，不仅要在交易界面上关注数字变化，还要关注国内外金融状况和货币走势。第一次交易只是投石问路，买卖并没有带多少理性的分析，纯粹是为了检验自己的思路是否正确，在这种情况下投入亏损，但是依然没有头绪，只能边投资边摸索。通过这几次的模似交易，我认识到，如果对汇率看涨的话，按现在的汇率买入，等待汇率涨到期望值时，即可平仓，如果对汇率看跌的话，按现行汇率卖出，待汇率跌至期望值时，再平仓处理。在模拟交易中，虽然我最后的收益率不高，但仍有不小的收获，要想做好外汇交易，必须对外汇的走势有一定的了解，以后会持续关注有关外汇的各方面消息。
下面是我做模拟交易的心得：
第一，要关注外汇走势，要会看技术指标。第二，掌握最佳交易时间很重要。第三，保持良好心态。焦躁的心情会对交易时间点的把握产生严重影响，因此交易
时心态要放平，尤其是在发现市值亏损时，更要学会控制情绪。第四，坚决每次设置止损，并且严格执行。第四，坚决每次设置止损，并且严格执行。第五，时常反思交易过程，常做总结。交易的过程伴随着成功与失败，要想赢得最重点胜利，就要积累成功的经验继续保持，吸取失败的教训以免下次再犯。
一、农业家庭经营的交易特性分析
1.农业家庭经营的不确定性分析
现实中, 农民在与利益各方进行交易时, 无论是产前、产中还是产后, 均存在着很大的不确定性, 明显处于弱势地位。
(1) 产前交易的不确定性。
产前交易是指获取农业生产资料的交易。农业生产资料是指农药、种子、肥料等使农作物得以生长的投入要素。农民购买生产资料的产前行为, 具有不确定性。大多数农户独立、分散地进行市场交易, 在价格谈判中必然会处于劣势地位。由于农业生产周期长、季节性强等特点, 因此产前的不确定性的后果甚至比产后的不确定性更为严重。
(2) 产中的不确定性——农业生产过程的不确定性。
现代农业管理, 仅仅靠农户的传统经验是远远不够的, 客观上要求农民掌握现代农作技术, 但目前所受的教育程度决定了他们难以掌握新技术, 或者新技术难以有效推广, 或者推广之后难以达到甚至没有达到预期效果。产中的不确定性, 使得提高农业效益十分艰难。
(3) 产后交易的不确定性。
随着农业市场化进程的加快、农产品专业化生产的发展, 农产品需要借助市场销售的比重占总产量的50%以上, 少数地区达到80%左右, 这意味着农民的命运几乎是由市场来决定的, 产后交易的不确定性增加。众多个体农民在市场上的分散交易会形成巨大的社会交易成本, 这不仅造成资源的浪费, 而且在很大程度上降低了农民的市场竞争力。当农产品市场容量有限、农民缺乏有效组织的情况下, 常常造成农民间的无序竞争, 最终受损失的往往是农民。
2.农业家庭经营的交易条件分析
从人类聚居发展来看, 农村是自然经济条件下人类自发形成的传统社区形式, 难以共享能源、交通、通讯、供排水等基础设施的便利, 不具备共享技术、信息、市场的优势, 难以发挥集聚效应、规模效应。
(1) 市场主体发育程度低、组织化程度低。
农户作为农业生产经营主体, 为完成商品生产和商品交换, 要同时面对要素市场和产品市场。分散的农户在这两个市场的交易中遭受双边垄断的夹击:农业生产要素市场某种程度上是卖方垄断市场, 而农产品供应市场则是买方垄断市场。他们在市场上分散采购、销售, 其市场地位难以与工商业资本相抗衡, [1]因此讨价还价能力低, 农民受要素市场、农产品市场上中间商的盘剥严重。
(2) 基础设施落后, 市场体系不健全。
在农村, 完善的有形市场体系还没有形成, 现有的消费品市场、农业生产资料市场规模小, 基础设施落后。交通运输设施的数量和质量, 直接决定着经济主体的要素购入和产品售出的便利程度, 决定着交易的时间耗费和其他费用。农村落后的基础设施, 农产品运输、市场开拓、谈判、签约与履约等交易费用大大增加, 造成农户交易成本大大高于其他主体。
二、农业家庭经营交易成本分析
1.交易成本的提出及相关观点
1937年, 科斯提出交易费用 (交易成本) 的概念, 来解释市场与企业间的互替关系, 认为企业与市场是两种不同但又可以相互替代的交易制度, 企业的存在将许多原属于市场的交易“内化”。企业通过内化市场交易可以节省交易成本。威廉姆森继承和发展了交易费用理论, 认为交易环境和人是决定交易费用的主要因素。其一, 交易环境主要指市场不确定性和潜在交易对手的小数目。市场不确定性对交易费用的影响主要体现在市场风险对合同条款要求越来越复杂, 合同条款的完善必然增加合同费用;交易中潜在对手的减少必然会增加交易搜索及等待成本, 增加交易的费用支出。其二, 人的因素主要指人的有限理性和机会主义行为特征。人的有限理性, 造成对环境判断有限, 对信息的收集和处理不得不支付更多时间和精力。机会主义指人借助不正当手段谋取自身利益的行为倾向, 双方都不敢轻信对方, 必然使交易复杂化, 增大交易费用。
2.农业家庭经营交易成本分析
农民从事农业生产经营活动需支付各种成本, 除在农业生产中支付的物化成本和活劳动以外, 在市场中为获得有效的市场信息, 寻找交易对象并与之讨价还价等都需支付费用, 这些费用构成农户进行交易的交易成本。一般按交易顺序分为三类:
(1) 信息成本。由于人的有限理性和信息的不完全性, 农民若想在市场上出售自己的农产品或者购买到合适的生产资料, 必须投入一定的时间和精力 (物质的和精神的) 去获取市场信息, 了解同类商品的价格、质量等状况, 并努力寻找潜在的买者和卖者、了解交易对手基本情况和信用状况等。
(2) 评估成本。由于市场信息的不真实显示及信息搜集的不完整性, 当农民获取一定量的市场信息后, 必然对其进行真伪辨别和可信度评价。
(3) 交涉成本。农民根据获得的相关信息, 为了实现自己的目标必然进行讨价还价所耗费的时间及精力等。上述交易成本是农民进入市场所无法回避的, 若以签订合同的形式成交, 则还包括合同签订成本以及事后监督合同执行的成本。
交易作为人类的经济行为, 必然要符合利益最大化的假设, 可将交易发生的逻辑表达为:交易盈余=交易利益-交易费用。若交易盈余>0, 交易发生;若交易盈余=0, 为交易发生的临界点;若交易盈余<0, 交易不发生。[2]交易盈余越多, 农民生产积极性越大, 反之积极性受阻。而交易盈余的大小既取决于交易利益, 也取决于交易费用, 降低交易费用可以增加交易盈余, 提高交易量和农民的收益。
三、农业家庭经营交易受损根源分析
随着市场化进程的加快, “小而散”的小生产与千变万化的大市场的矛盾日益突显, 家庭经营规模小, 风险承受能力低, 农户缺乏进入市场的能力, 无论生产还是经营均存在着盲目性, 市场风险加大。
1.组织化程度低, 生产盲目性大
由于分散农户的组织化程度低, 在农业产前、产后的交易中处于非常不利的地位, 只能是价格上的被动接受者, 缺乏讨价还价和自我保护的能力, 交易受损严重。同时, 在市场体系发育不成熟的情况下, 分散经营的农户很难适应瞬息万变的市场, 农民一家一户的小生产带有很大的随意性和盲目跟风特点, 常常对市场供求结构的合理预期过于集中, 从而导致“集体错误”的谷贱伤农、果贱伤农现象。
2.农户独立分散, 交易中无法实现规模优势
农民作为市场主体, 为完成商品生产和商品交换, 必须面对要素市场和产品市场。由于经营规模小, 专业化程度低, 农户每次在购或销中都要履行搜寻、谈判、履约、监督实施等所必须的环节, 支付相应的费用。当购或销批量较小时, 单位产品的分摊成本便会十分高昂。同时, 小批量购销无法享受数量优势, 其市场地位均难以与工商业资本相抗衡, 谈判上往往处于不利地位。交易量少、交易主体分散使农户难以采取先进手段进行组织化、制度化的交易, 导致交易规模不经济。
3.搜寻鉴别信息困难, 容易受到机会主义危害
农村人口居住分散, 基础设施落后, 信息传递不便, 单个农户搜寻信息的成本高, 交易风险和不确定性大, 效率低。而“小而分散”的家庭经营又加剧了其封闭性, 农户对所获得的有限市场信息难以从整体上把握, 鉴别能力差, 难以作出理性的权衡, 难免造成生产或购销决策失误。尤其是当今条件下, 市场信息存在着明显的不对称, 农民相对于交易对手而言, 信息渠道单一, 信息量少, 难免在交易环节蒙受损失。例如, 在购买农资时容易受到交易对手以次充好、以假乱真的侵害;而在农民出售农产品时, 交易对手往往利用信息优势, 压级压价购买成交, 甚至为了自身利益, 不惜采用欺骗手段, 造成农户的经济损失。
4.对交易对手依赖性强, 谈判地位低下
由于交易规模小、组织化程度低等因素, 相对于较为集中、经济活动量大的农业生产资料生产者与供应者和大宗农产品购买者 (加工者) 而言, 显然缺乏市场谈判的经济力量, 农民难以取得公平的谈判地位。如果单就数量而言, 我国农户无论作为卖方还是买方, 相对于数量较少的交易对手而言, 其数量毋庸置疑均占绝对优势, 但由于组织化程度低, 导致对交易对手具有很强的依赖性。尤其是在农产品销售环节, 由于农产品用途的专用性和时间上的不易存储, 致使在谈判控制价格方面, 农户明显处于劣势地位, 被迫成为价格的接受者。
四、合作组织降低交易成本的分析
上述各种因素, 必然增加农户经营的交易成本。农民只有组织起来, 发挥组织优势, 提高在市场中的谈判地位和议价能力, 才能实现降低交易成本、增加农民收入的目的。
1.农民利益政治上的代言人, 经济上的服务者
在直接关系着农民利益得失的制度设计、政策执行及反馈环节, 农民缺少“话语权”, 长期被排除在外。合作组织一方面可以代表农民的利益向政府反映农民的呼声, 影响其决策;另一方面作为非盈利性的经济合作组织, 在收取少量服务费以维持正常运转的前提下, 为农民提供产前、产中、产后服务, 在农用生产资料供应、科技推广及产品销售等方面发挥作用3, 切实使农民利益得到保护, 从而达到提高产出效率, 降低交易成本的目的。
2.突破农业家庭经营组织边界, 实现规模经济
农民合作组织, 顺应了农业市场化进程中以市场为导向的分散、弱小的小农渴望联合起来, 以规避市场风险, 降低交易成本, 实现规模经济, 最大限度地保护自身利益。农民合作组织比单个农民主体实力增强, 其市场经验、交涉能力和谈判地位都远胜于单个农民, 而且获得的产品成本、性能、质量与价格等相关信息都远胜于单个农民。在合作组织中, 农户通过组织进入市场, 由零散购销变为集中购销, 有助于实现交易的有序化和交易的规模经济。交易批量增大有助于提高农户的谈判地位, 争取有利的交易条件, 例如购买中的质量保证、送货上门、售后服务和销售中的种种实惠等, 从而高效率地进行交易。
3.减少不确定性, 抵御市场风险
在农业市场化进程中, 合作组织可以为农户提供相对准确的市场信息, 使农民对市场行情有较为准确的认识, 进而根据市场供求状况来安排生产, 可以根据市场调查情况, 结合农户实际, 为农户制定生产计划, 并通过与农户签订合同以保证农业生产项目与规模符合市场需求, 减少了生产的盲目性;同时, 农民合作组织还可通过组织边界的扩张, 将那些交易费用较高的市场分工纳入组织内部分工, 变市场交易为组织内交易。例如, 合作组织可将化肥、种苗、农药等生产资料的供应纳入自己的业务范围, 也可以从事产业化经营, 进行农产品的加工、销售等业务。合作组织使农民的交易被内化在合作组织中进行, 这样不仅可以节约交易费用, 而且可减少农民交易的不确定性, 增强其抵御市场风险的能力。
4.减少交易次数, 降低交易成本
合作组织对信息的搜寻、处理和利用能力增强, 可减少信息搜寻次数, 提高信息搜寻效率, 节约信息搜寻费用;合作组织在获取一定的市场信息后, 必须进行真伪辨别和可信度评价, 剔除虚假信息, 防止因信息失真造成损失, 由合作组织高素质的统计和经营决策代替农户经营决策, 更容易从整体上把握市场的变化, 提高决策质量;合作组织进行市场交易时, 凭借其信息、组织和管理上的优势, 提高市场地位与谈判能力。合作组织集中交易, 减少交易的次数, 因而降低交易成本。
由农民合作组织参与交易可以大大减少交易次数, 优化交易关系。从理论上讲, 在存在农民合作组织参与交易的条件下, 农业家庭经营参与交易的次数由农业生产者数目与收购商、批发商、零售商等交易对手数目之和来表示;而在没有农民合作组织参与的情况下, 这个次数则要用农业生产者数目与收购商、批发商、零售商等交易对手数目之积来表示, 而减少社会交易次数则会使农业家庭经营交易成本显著减少。
参考文献
[1]苗小玲.农民合作经济组织产生的成本——收益分析[J].经济经纬, 2005, (06) .
[2]杜红梅, 赵佳荣, 兰勇.交易效率与农产品竞争优势[J].湖南农业大学学报 (社会科学版) , 2006, (04) .
大市气氛改善， 投资者的买卖行为亦有所改变，早前投资者采取区间交易——调整时吸纳、上升时沽出–的策略， 目前投资者则倾向趋势策略——上升时追入、调整时获利。此反映权证投资者对牛市延续的信心较高。同时， 当近期市况逆转， 可以部署淡仓的权证亦有资金采用趋势策略， 本周一至周三的调整市， 恒指熊证约有1900万港元净流入，牛证则仅约800万港元净流入。
在个股资金流方面， 投资者逐步沽出强势股的认购证， 当中受惠“一带一路”的中交建（1800.HK）尤其明显， 过去三日约有3亿5000万港元净流出。而有鉴于近日港股日均成交由近2000亿港元回落至1600亿港元水平， 港交所认购证亦有减仓情况， 录得约1亿4000万港元净流出。
（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）
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