电子产品公司财务分析报告-财务分析报告

电子产品公司财务分析报告-财务分析报告（共9篇）

电子产品公司财务分析报告-财务分析报告 篇1

一、×××××公司概况

我公司是以生产电子产品为主,以加工半成品为辅的电子产品公司。公司注册资金3000万元,设备先进。主要的市场包括本地市场和国内市场,另外,正积极开发国际市场。公司的主打产品是P1产品,外加开发行业领先的P2、P3产品,实现以高科技产品为主,大众产品为辅的生产模式。公司开源节流，注重员工技能培训，调动员工积极性、能动性。

二、管理概况

(一)、管理层讨论与分析

1、报告期内公司经营情况的回顾：

面对激励的竞争环境，公司始终坚持走以质量取胜的道路，坚持诚信经营的理念，坚持市场份额与经济效益并重的原则，坚持携带经销商、供应商共谋发展，共建双赢的发展模式，依靠自主创新。以主打攻势生产销售P2、P3产品，第九年初推出市场，争取先机。公司开源节流，争创更高利润。公司实现销售收入8609.5万元，比上年增长454.6%，实现利润4786.61万元，比上年增长5408.17万元，净资产收益率达670%，取得了良好的经济效率，进一步巩固在行业的地位。 2、公司主营业务及其经营状况

公司主营业务范围：生产电子产品，主要生产P2、P3产品。生产所需的原材料比预算中昂贵，库存等费用也上升了，成本上升会给公司经营带来很大的压力，但也有利于加快行业的整合速度。

面对激烈的市场竞争，面对行业进行快速整合的市场格局，公司紧紧依“技术、管理、营销”创新来提升公司的管理水平和综合竞争能力，不断提高品牌的影响力和含金量。

(二)公司未来发展的展望

1、公司市场份额将进一步提高。第十年，公司将继续坚持以技术质量取胜的发展思路，坚持自主创新，坚持精品战略，不断提升产品的技术创新能力和质量水平，不断提升格力品牌的知名度和含金量，不断完善独具特色的营销模式，抓住空调行业快速整合的机会，进一步提高市场份额，巩固行业领先地位。

2、加速开发国际市场。出口方面，随着与海外客户交流的不断增加，公司的技术质量

优势越来越得到海外客户的认同。因此，公司P3产品价格比国内同行高一些，客户也愿意接受。第九年订单大幅增长，预计至少增长30%。

3、未来两年资本性开支增大。随着公司销量的不断增大，公司也将相应投资增加产能，同时为了进一步提高技术质量水平，降低成本，确保稳定可控的关键原材料的供应，公司希望投资提高生产设备的先进性。

综上所述，第十年年公司经营具体目标是：销售收入增长25%以上，利润增长15%以上。

三、财务报告

1) 审计意见：

审计意见：标准无保留审计意见 2) 财务报表： 比较资产负债表(第九年)

比较利润表

会工02表

第九年12月31

编报单位：E孚电子股份有限公司 日 计量单位：万元

电子产品公司财务分析报告-财务分析报告 篇2

关键词：财务报表,财务分析

一、财务分析的意义

众所周知,企业财务的目标是实现股东利益的最大化,而要实现这一财务目标,则要求企业的一切经济活动均以盈利为目的,企业的一切生产、经营活动都要围绕实现股东利益最大化展开,而财务分析是实现这一目标的重要途径。财务分析是通过对企业的盈利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标和发展能力指标进行计算,通过指标的大小和变化情况进行分析,对企业相对应的四种能力进行分析和评价,及时发现企业财务中存在的问题,对于投资者可以避免投资损失;对于企业管理者则可以及时解决问题,采用正确的策略来提高企业利润。

二、行业背景和公司介绍

我国的经济在最近几年得到了高速的发展,各种行业都得到了快速发展,人均收入不断增长,在十几年前,汽车对于大部分国人而言还是稀有商品,但是现在,已经成为了各家各户的必备品之一,从我国的汽车保有量数据的变化,就能窥探出我国汽车行业的高速发展。2014年底,我国的汽车保有量数据为1.54亿辆,到了2015年度,这一数据增加到了1.72亿辆,同比增长了11%。由此可见我国汽车行业的高速发展。但是汽车对我国消费者而言属于一次性投入,而且汽车具有一定的使用年限,较为耐用,消费者不会频繁购置新车,但是由于汽车需要保养和维修,因此消费者经常需要购买汽车零部件。这就促进了我国汽车零部件行业的高速发展,不仅如此,全球经济的发展以及经济的全球化,也使得我国的汽车零部件行业不断的扩大海外市场,增加出口,在这种情况下,就导致了我国汽车零部件行业发展速度整体高于我国汽车行业发展速度。

宁波华翔电子股份有限公司是我国一家具有典型代表意义的汽车零部件制造和销售企业,该公司原为宁波华翔电子有限公司,2001年改制为股份有限公司,并于2005年在深圳证券交易所上市,是我国一家规模较大的以生产汽车零部件为主的上市公司。因此,本文选取该公司相关财务报表数据,对其进行财务分析。

三、公司财务报表

四、企业财务分析

(一)企业盈利能力分析

通过观察宁波华翔电子股份有限公司财务报表可知,企业在2015年的营业收入为98.1亿元,比2014年度的87.1亿元增长了12.59%。虽然营业收入大幅增长,但是企业2015年度净利润仅为4.16亿元,比2014年度的7.21亿元减少了42.3%。2015年企业净利润比2014年度下降了3.05亿元,净利润率由2014年的6.02%降低至1.64%,总资产报酬率2015年实现1.68%,与去年的总资产报酬率相比下降了5.01%。2015年净利润率和总资产报酬率都有明显降低的趋势。说明该公司盈利能力下降,风险程度较高,受到国家经济波动的影响大。

而华翔公司盈利能力降低的原因是由于2015年国内车辆销售下降,在这种大环境的影响之下,华翔公司的汽车零部件销量也大幅度减少,进而导致了企业的利润出现了下降。不仅如此,在2015年度,华翔公司的产品出现了质量问题,虽然公司及时采取了相关的补救措施,积极对存在质量问题的零部件进行免费维修和更换,并研发新产品投入生产进行替代,但是企业的形象依然受到了一定程度的损失,导致了销售业绩的下滑。汽车零部件行业所主要面对的客户是企业客户,而非终端消费者,因此华翔公司的客户非常集中,表现为客户数量少,但是采购量却非常大。这就导致华翔公司对大客户的依赖程度十分高,一旦大客户出现问题,不再大量采购,就会对华翔公司业绩造成重大不利影响。而汽车行业受宏观经济周期影响比较大,因此风险程度较高,华翔公司若想要提高营业收入,应保持一定程度销售规模,在不影响产品质量的同时,减少不必要的开支,控制成本费用水平,提升知名度和产品质量,尽量稳定其销售量,拥有较稳定的客户源,拓展其销售渠道。

(二)企业营运能力分析

营运能力分析,是指通过计算相关的营运能力指标,通过对指标数据的变化趋势和变化原因进行分析,来研究企业资金使用效率与效益的过程。

通过之前分析的盈利能力,说明公司在2015年的销售数量虽有一定的下降,但后期的销售数量的提升,使得2015年华翔企业的销售额为80.4亿元,还同比增长11.2亿元,存货余额也保持稳定。华翔公司的存货周转率在2014年度为6.08次,2015年度小幅增长至6.1次,存货周转率的上升趋势,表明公司存货的储存适当,能够使生产和产品的销售处于平稳状态,说明了企业合理的存贷结构和优质的质量。合理的结构保证生产和销售任务能够顺利地进行,优质的质量使产品有效地流动,从而达到提高存货周转率的目标。

华翔公司的固定资产周转率从2014年度的5.95次下降到2015年度的5.68次,降幅为0.27%。华翔公司固定资产周转率的下降,说明其固定资产使用效率较差,存在闲置的固定资产,没有发挥固定资产的全部价值来为企业创造利润。

华翔公司的总资产周转率从2014年度的1.11次下降到2015年度的1.03次,降幅为0.08%,总资产周转率的下降说明企业资金的使用效率不佳。

(三)企业偿债能力分析

华翔公司在2015年度的负债总额为48亿,比2014年度的37亿增加了11亿,其中大部分增长来自于流动负债的增长。但是华翔公司2015年度流动资产却较2014年度没有较大的增长,导致企业在2015年度的流动比率与速动比率双双下降。企业的流动比率从2014年度的1.44下降到2015年度的1.33,降幅为0.11%;速动比率从2014年度的1.03降低到2015年度的0.98,降幅为0.04%。流动比率和速动比率的下降,说明华翔公司的短期偿债能力在2015年度出现了下降。

另一方面,在2015年度,华翔公司的应收账款为18.07亿元,同比增加了4亿左右,而应收账款周转率就是依据销售额和应收账款额计算的,应收账款的增加导致周转率的下降。华翔公司的应收账款周转率从2014年度的6.73降低到2015年度的6.1,降幅为0.63%,这说明华翔公司在2015年度产生的应收账款较多,同时回收速度也出现了下降,容易产生坏账风险,影响企业的资金周转和偿债能力。华翔公司的应收账款主要来自于企业的赊销业务,赊账销售能在短时间内是销售额增长,会有坏账的可能性,管理者要控制好两者的平衡,从中获得较高的利润。

资产负债率是企业全部负债与全部资产的比值,反映了企业的整体负债水平,是用以评价企业长期偿债能力的重要指标。不同行业有着不同的资产负债率水平,我国汽车零部件行业通常的资产负债率在40%~60%之间,较高的资产负债率可以使企业动用更高的财务杠杆去撬动收益,但财务风险也随之增高,企业管理者所要做的,就是在利润与风险中寻得平衡点。华翔公司2015年的资产负债率指标比2014年的数值指标更接近50%,表明企业更好的利用财务杠杆,能够利用现有资本投资,获得较多的生产资产,扩大筹划管理的规模,得到更多的投资利润。

(四)企业发展能力分析

在上表中,发现主营业务收入增长率与2014年相比,下降了6.9%,而总资产的增长率反而有上升的趋势。一般来说,主营业务收入的增加是与总资产相应增加的,而该公司在2015年度总资产增长率为22.52%,而主营业务收入增长率只有12.59%,两者的指标相差较大。2015年的经营的发展速度减慢,导致数据的显著下降。而总资产增长率的增长会受到负债与所有者权益两方面的影响。虽然在2015年度,华翔公司的总资产增长率达到了22.52%,比2014年度的21.53%有所增加,但其增加的主要原因并不是企业营业收入的增加,而是负债的增加,因此这种增加并不是一种好的增加。2015年,华翔公司的净资产增长率出现了极大的变化,由2014年的51.30%转变为-42.31%,主要是因为企业在经营过程中出现的重大失误,导致出现产品质量的问题,致使宁波华翔公司的信誉度下降,销量下降。还有因为近年来,环保、节能减排意思的增强,车辆销售量也受到了影响,导致车辆零部件的销售也有所下降。

五、财务分析总结

2015年宁波华翔公司整体经营有明显的下滑表现,实现的营业收入同比增长12.59%,营业利润同比下降29.49%,利润总额同比下降26.37%,实现净利润同比下降42.31%,三大利润百分比的下降表明企业整体业绩出现一定幅度下滑,企业品牌竞争力减弱,针对以上不足之处需要做出企业策略调整。

提高宁波华翔企业的盈利能力,提高利润率,而单单增加销售量是不够的,还应提升商品的价值,提高研发能力,开发自主品牌,提高品牌的自主创新能力;随着公司规模的不断壮大以及国际化步伐的加快,精英人才奖成为企业在产业转型升级中所必须的关键因素,提升企业的生产管理水平、成本控制能力等。另一方面,随着国家对环境保护、节约资源要求的加大,积极增加自然纤维和碳纤维的项目投资。增强企业产品的竞争能力,强化汽车电子技术,进一步加速智能汽车的发展和新材料的研发能力。

2015年,宁波华翔企业由于出现翔产品质量问题,企业形象受到了一定程度的损失,导致销量大幅下降,整体业绩不佳。而且,企业由于议价能力较差,产品过多的通过赊销,虽然短期使企业销售量提升,销售利润也随之增加,但是却给企业埋下了坏账损失的风险。因此,华翔公司应当加强和改善应收账款管理,不能仅仅集中于眼前的利润,还要树立使企业价值最大化的现代发展目标,将应收账款比率控制在安全范围内,确保企业正常运行,控制赊销风险。提升资产周转率,使存货和流动资产的利用率提高,利用闲置资产,进行投资性活动,提高资源的利用率。

江南水务公司的财务报告分析 篇3

摘要：上市公司财务报告是综合反映上市公司财务状况、经营业绩和发展趋势的重要信息来源。本文首先论述了财务报告分析的目的和方法，然后以江苏江南水务股份有限公司为例，运用比率分析等方法，通过对其2011至2013年度财务报告进行横纵向分析比较，分析公司运营状况，预测公司未来发展并提出有关建议。

关键词：上市公司；财务报告；江南水务公司

公司财务报告是关于公司经营活动的原始资料的重要来源。尤其是作为上市公司，必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务状况，提供有关财务资料，便于投资者查询。上市公司公布的一整套财务资料中，主要是一些财务报表。而这些财务报表中对投资者最为重要的有：资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表。在这几种报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的，企业的财务状况通过资产负债表来反映，而现金流量状况要通过现金流量表来反映。

一、财务报告分析的目的和方法

根据《企业会计制度》第153条规定，企业的财务会计报告由会计报表、会计报表附注和财务情况说明书组成。

（一）财务报告分析的目的

上市公司在经营的过程中，可能在市场、管理、财务等各方面存在风险。主要包括经营风险、市场风险、管理风险、财务风险、技术风险和政策性风险等，了解上市公司在各方面可能存在的风险对增强对其财务报告的理解是很有帮助的。

（二）财务报告分析的方法

具体的财务报表分析方法主要有趋势分析法、比较分析法、比率分析法、因

素分析法和综合分析法。本文主要采用比率分析法。此法是通过计算同一财务报表中的不同项目之间或不同财务报表的有关项目之间的比率，以此来反映对应项目之间的关系和经济意义。比率分析法是财务报表分析中应用最广泛的方法之一，它能反映财务现象的本质特征，而且有广泛的可比性。

二、江南水务公司财务报告的具体分析与评价

（一）公司概况

江苏江南水务股份有限公司成立于 2003年，主要经营自来水制售、排水及相关水处理业务、供水工程设计及技术咨询、水质检测、水表计量检测及对公用基础设施行业进行投资等业务，是一家国有控股上市企业。2011年3月17日，公司在上海证券交易所主板成功挂牌上市，简称：江南水务，股票代码：601199，首次公开发行5880万股，发行价格18.8元，发行市盈率为58.08倍，公开发行后总股本23380万股。

（二）财务报表分析

1.资产负债表分析

上表统计数据表明，2011年12月31日，公司资产总值83380万元；2012年12月31日的资产总值是107464万元，比上年增加了24084万元，增长29%；2013年12月31日，公司资产总值111218万元，比上年增加了3754万元，增长3%。

可知，2011-2013年间，资产规模持续增长。资产的变化中非流动资产增长最多，其中，长期投资的比重最大，为1072%。

上表统计数据表明，2011年12月31日，公司负债合计56418万元；2012年12月31日的负债合计为78571万元，比上年增长了22153万元，增长了39%；2013年12月31日，公司负债合计118014万元，比上年增加了39443万元，增长33%。2011年一2013年，公司的总体负债持续增长。所有者权益2012年比2011年增长8%，2013年比2012年增长5%，所有者权益持续增长。

从负债与所有者权益占总资产比重看，2013年，企业的流动负债比重为35%，所有者权益的比重为61%。企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增加7%，股东权益降低8%。

2.利润表分析

对损益表的分析在于了解损益表中各个项目在净利润形成过程中所起的作用大小以及各个项目水平的变动及变动趋势。通过对公司2011-2013年的利润表进行分析，了解这三年中公司收入、成本和费用的构成及变化情况。

表3 2011-2013年江南水务利润项目情况

从表3的数据分析，利润总额2013年比2012年增长972万元，增长率5%。公司的盈利能力持续提高。

本期公司利润总额为19641万元。从利润总额的构成来看：其中营业利润为18814万元，营业利润比重为95.79%。本期投资收益为785万元，投资收益比重为4%。本期营业外收支净额为1052万元，比重为5.4%。本期公司利润总额较上年同期增长了5%。其中营业利润较上年同期增加7%，投资收益增加77%，营业外收支净额增加2%。

本期销售费用同比增加598万元，增幅12%；管理费用同比增加948万元，增幅11%；财务费用同比减少340万元，减幅17%，主要为利息收入增加。

3.现金流量表分析

现金流量表是指以现金为基础编制出来的财务状况变动表。这里我们透过表4对现金流量结构进行分析。现金流量结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析。本文主要分析流入流出结构。

表4 2011-2013年江南水务现金流量项目情况

2013年公司现金总流入370575万元，其中，经营活动产生的现金流入占总现金流入的比例为25%，投资活动产生的现金流入占比为66%，筹资活动产生的现金流入占比为0.16%。在公司经营活动流入中，销售商品、提供劳务带来的流入占99.43%，由此反映出该公司经营属于正常；投资活动的流入中，取得投资收益所收到的现金流入占1%，说明公司投资带来的现金流入有一小部分是投资收益。

2013年公司现金总流出350029万元，其中，经营活动产生的现金流出占总现金流出的比例為13.64%，投资活动产生的现金流出占比为84.67%，筹资活动产生的现金流出占比为1.69%。

从以上分析可以看出，该企业的投资活动现金流出较大，在投资活动现金流出中，投资支付又占很大比例。

（三）财务比率分析

1.偿债能力比率分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。偿债能力分析常用的财务指标有资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数和经营现金流与负债比等。

表5 江南水务2010-2012年偿债能力指标分析

（1）长期偿债能力比率分析。通过对资产负债率和产权比率进行分析，可知：从2011年至2013年，江南水务资产负债率总体呈逐年升高趋势，其产权比率的变化趋势也与资产负债率变化相似。该企业资产对债权的保障程度较强，举债潜力大，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。

（2）短期偿债能力比率分析。通过对流动比率和速动比率进行分析，可知：从2011年至2013年，江南水务流动比率总体呈下降趋势，平均值超过1；速动比率也与上述类似，表明公司短期偿债能力一般，处于行业中等水平。

2.营运能力比率分析

营运能力指的是企业资产的周转运行能力，可以用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率来对企业的营运能力进行分析。

表6 2011-2013年江南水务营运能力指标分析

总资产周转率用来反映总资产的运用效率，比率越高，代表企业资产运用率越高。由表6可知，江南水务总资产周转率变化幅度不大，资产运用率一般。

净资产周转率用来反映企业固定资产利用效率。由表6可知，公司净资产周转率变化幅度不大，有下降趋势，固定资产利用率一般。

存货周转率用来反映企业生产经营各环节中的存货运营效率，同样也是越高越好。由表6可知，公司存货周转率虽有小幅降低，但销售能力并不弱。

应收账款周转率用来反映企业应收款变现速度的快慢和管理效率的高低。由表6可知，公司应收账款周转率有上升趋势，代表江南水务回款效率较高。

总体而言，江南水务在整个行业中营运能力处于中等水平，营运能力一般，但由于该公司刚上市不久，仍有很大的营运潜力。

3.盈利能力比率分析

盈利能力是反映上市公司价值的一个重要方面企业获取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。可以用总资产收益率、净资产收益率、净利润率和毛利润来进行分析。

表7 2011-2013年江南水务盈利能力指标分析

总资产收益率反映公司运用全部资产所能获得的利润水平，比率越高代表公司投入产出水平越高。表7中，江南水务总资产收益率波动不大，维持在6%的水平。

净资产收益率反映公司所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力，比率越高，表明公司投资回报水平越高。表7中，2012年净资产收益率较2011年提高3.2个百分点，盈利能力提高，2013净资产收益率较2012年變化不大。

净利润是公司经营业绩的最终结果，2011年至2013年，公司净利润率一直保持二位数，表明公司经营业绩突出，盈利能力强。

三年中，公司主营业务毛利率基本保持稳定，说明该公司产品的市场盈利能力处于稳定状态。综上所述，江南水务在整个行业中有着较强的盈利能力，呈现出较好的发展势头。

三、综合评价、预测及建议

通过以上财务报表分析以及财务比率分析，结合公司其他方面的情况，可以得出以下结论：

第一，从公司的偿债能力来看，资产负债率与产权比率总体呈升高趋势，流动比率与速动比率总体呈下降趋势，平均值超过1，表明江南水务长期偿债能力和短期偿债能力良好。

第二，从公司的运营能力来看，从2011年至2013年，总资产周转率呈现平缓变化，各项指标比值较小。总体而言，江南水务整体营运能力不强，处于行业中等水平。

第三，从公司的盈利能力来看，各项指标均呈稳定状态，表明江南水务市场盈利能力强且处于稳定状态。

业务扩张决定公司未来成长性，建议从以下两方面寻求更大突破：一个是拓展江阴市以外的市场，但由于行业地方保护使得拓展的难度很大；第二是开展污水处理业务，但江阴市的污水处理业务基本已被另一家企业垄断。目前江南水务已收到政府补贴675万元，在此基础上，降低期间费用、加大投资力度才能支撑业绩较大增幅。

综上所述，江南水务公司业绩符合预期，未来将平稳增长。

参考文献：

[1]陈少华.《财务报表分析方法》[M]厦门大学出版社.2004.

[2]周玉娇.上市公司财务报表分析综合案例[J].2010.

公司财务分析报告 篇4

一季度集团销售收入中出口销售、国内销售、AY分公司在收入结构所占比重分别是 58.1%;28.2%;13.7%。其中以本部出口业务量最大，其对销售总额、成本总额的影响也最大。

1、本部一季度因销售业务量增加影响，销售收入(人民币)较上年同期增加2312.67万元(含QY分厂)，增长55.97%;

2、尽管3月始上调了部分出口产品售价，但汇率由7.8元/1美元降到7.2元/1美元，因汇率损失影响，一季度(人民币)销售价格比上年同期价格仍然减少，因价格降低影响同比销售收入减少302.38万元;

3、本部由于一季度出口销售业务扩大，因销售量的变动影响同比增加销售收入1831.83万元。

(三)销售收入的赊销情况分析

一季度应收帐款期末余额3768.7万元;与上期的3337万元相比，增加了431.7万元，应收账款增长了12.9%。其中：应收账款账龄在三年以上的有253.7万元，占7.66%，1-2年的应收账款3058.3万元，占赊销总额的92.34%。说明销售收入中应收账款赊销比重在加大，其中值得注意的是：

⑴各代表处赊销收入286.12万元，占发货累计的70.55%;超出可用资金限额644.44万元;

⑵代理商及办事处等赊销收入.35万元，其不良及风险赊销款872.53万元，占其赊销收入的43%。(不良应收款占28%，风险应收款占16%)

三、成本费用分析

(一)产品销售成本分析

1.全部销售成本完成情况分析

集团全部产品销售成本6701.09万元，较上年同期2438.07万元增长57%。其中：

⑴出口产品销售成本3877.22万元，占成本总额的57.9%，同比增加1603.44万元，增长71%，其成本增长率大大高于全部产品销售成本总体增长水平(14%=71%-57%);

⑵本部国内产品销售成本1830.05万元，占成本总额的27.3%，同比上年增加539.54万元，增长42%;说明国内产品销售成本增长率低于全部产品销售成本增长率(15%=42%-57%);

⑶AY分公司产品销售成本993.81万元，同比698.72万元，增加295.08万元，增长42.23%，占成本总额的14.8%;其销售成本占收入结构的96.89%，同比上年增长0.22%

2、各销售区域产品销售成本对总成本的影响：

① 出口产品销售成本对总成本的影响66%。

②国内销售产品成本对总成本的影响22%。

② AY分公司销售产品成本对总成本的影响12%。

一季度由于成本增长影响，出口产品销售毛利率同比下降2%，这是销售毛利率下降的主因。国内产品销售收入同比增长1%，成本并没有同比例增加。

3、单位产品材料利用率同比下降对成本的影响

⑴0.5FC利用率只有78.62%成本，同比成本增加了16.4万元。其原因是PEX不合格70米，阿拉伯兰色KQ不良产生145.5870标准张降级。

⑵0.40FC板利用率有83.78%，同比成本增加了12万元。主要是XX不良、拉闸停电损失。

⑶0.30FC利用率有92.28%比上年的94.21%低约2个百分点，成本增加

6.2万元。主要是XXXXXXXXXX试验调整。

⑷0.50FC比计划成本高4.5万元，因为2月有PEX材不合格220米，3月有X材不合格致使47.1468张BZB降级。

(二)各项费用完成情况分析

三项期间费用共计686.4万元，总费用水平9.19%，比上年同期的9.81%下降了0.62%; 其中销售费用、财务费用增加是费用总额增加的主要原因 ⑴销售费用分析

销售费用218.5万元，占费用总额的32%;与上年同比增加108.3万元。销售费用变动的原因：一是运费、工资和其他项有较大增长，分别比上年同期增长69.1万元、21.5万元、20.3万元，增长幅度分别为270.56%、110.75%、66.56%。由于公司销售业务量加大，其收入提成、运输费和包装材料等费用相应的增加，同时广告会务费、交际应酬费、差旅费等方面的开支也有一定的增加，但办公费比上年有所下降。

⑵管理费用分析

管理费用239.3万元，占费用总额的35%;与上年同比增加8.3万元，增长4%。管理费用变动的原因是工资同比增加19.1万元，增长34.09%。水电费增加

7.9万元，增长62.98%，其他项增加8.7万元，同比增长48.98%。办公费等同比减少的项目有：无形资产摊销费用比上年同期下降41%;差旅费、修理费两项均下降72%;办公费下降36%;税金下降27%;交际应酬费下降16%。其中无形资产摊销减少12.6万元是与上年摊销期限不一致形成的。

⑶财务费用分析

一季度财务费用支出228.6万元，同比增加92万元，增长67.35%。其中：手续费支出同比增加3.1万元，增长40.79%;利息支出152.7万元，同比上年增加55.1万元，增长55%;汇兑损失65.2万元，同比31.4万元增加33.82万元，增长108%;其中利息支出和汇兑损失支出增加是财务费用总额同比增加的主要原因。

四、现金流量表分析

(一)现金流量表增减变动分析：

1、经营活动产生的现金流量净额11.41万元，同比增加597.08万元，增长102%;

2、投资活动产生的现金流量净额-304.1万元,同比上年-175.92万元，净支出增加128.1万元;

3、筹资活动产生的现金流量净额-157.38万元，同比上年621.6万元现金净支出增加 778.98;

4、现金及现金等价物净增加额-450.08万元，同比上年-853.24万元 净支出减少403.16万元，现金及现金等价物净增加额上升47%。

经营活动产生的现金流量净额只有11.41万元，说明尚不足支付经营活动的存货支出，而投资活动未有回报，筹资活动现金流量是负数说明目前正处在

偿付贷款时期。整个现金流量是负数说明公司的现金流量很不乐观。

(二)现金流量数据分析

1、经营活动现金净流量表明经营的现金收入不能抵补有关支出。

2、现金购销比率92%，接近于商品销售成本率90%。这一比率表明生产销售运转正常，无积压库存。

3、销售收入回笼率91%，表明销售产品的资金赊销比例太高，此比率一般不能低于95%，低于90%则预示应收账款赊销现金收回风 险偏大。

五、有关财务指标分析

(一) 获利能力分析

长期资产报酬率2.1%，与上年同期比下降20.3%;总资产报酬率0.6%，降55.5%;毛利率10.3%;降17.4%;销售净利润率1.4%;降57.2%;成本费用利润率1.1%，降72%;说明销售收入成倍增长，但获利能力呈下降趋势。

(二) 短期偿债能力分析

流动比率143.9%，与上年同期比增长29.3%;速动比率105.2%，增长

79.1%;表明本期因贷款额的增加，用于流动的资金同比增长很快，企业短期偿债能力很强;现金比率42.1%，超出安全比率的20%。表明偿还短期债务的安全性较好，但同时说明资金结构不太合理，流动资金未能充分用于生产经营。

(三)长期偿债能力分析：与上年同期比总资产负债率53%，增长7.4%，尚在安全范围内;产权比率31.1%，一般应在50%为好，该比率过低，说明财务结构不尽合理，未能有效地利用贷款资金;利息保障倍数192%，下降35.1%;表明因利润减少利息支出增加，长期偿债能力较上年同期在下降。

六、存在问题及分析

(一)产品销售成本的增长率与上年同比大于产品销售收入的增长率。具体表

现在：成本增长率大于收入增长率;毛利及毛利率下降;集团公司一季度出口产品销售收入同比上年增长34.15%，而其成本增长37.61%;AY分公司收入增长5.9%，而成本增长12.1%;只有国内产品销售呈良好发展态势收入增长大于成本增长。

(二)负债增加，获利能力降低，偿债风险加大。

1、对外负债总额一年内增长26.6%，其中以其他应收款、应付账款形式占用的外部资金有明显上升。其应收账款严重高于应付账款1.9倍，全部应收款也高于全部应付款的1.4倍，表明 其对外融资(短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款)获得的资金完全被外部资金(应收账款、其他应收款)占用。

2、赊销收入占全部收入的比重大，造成营运资金紧张，严重影响了现金净

流量。3月末应收账款余额2297.4万元，其中：各代表处、发展部不良

或风险应收账款为872.53万元，占其赊销收入总额的43%;代理商及办

事处赊销收入占发货总数的70%。销售收回的现金流量少，不足以支付

经营现金支出，加重了财务利息支出的负担。

3、由于外汇比率等宏观经济环境的变化、市场供求关系的不确定性使得公司产品盈利空间在缩小，同时由于负债增大，偿债风险也在增加，目前偿债能力日趋下降，极易产生财务危机。

七、意见和改进措施

(一)成本费用利润率低是目前制约公司盈利能力的瓶颈。建议在扩大销售业

务的同时狠抓产品成本节能降耗，分析产品原材料利用率增减变化原因，向管理、生产要利润。

(二)应收账款赊销比重过大，为有效控制财务风险，建议在加紧应收款项的

催收力度的同时，适度从紧控制赊销比例。对于出现不良或风险欠款的

销售区域，应对赊销收入特别关注。

(三) 谨防因汇率的波动、银行放贷政策等外部不利影响而产生的财务风险。

公司财务分析报告 篇5

1、建立台账和数据库。通过会计核算形成了会计凭证、会计账簿和会计报表。但是编写财务分析报告仅靠这些凭证、账簿、报表的数据往往是不够的。比如，在分析经营费用与营业收入的比率增长原因时，往往需要分析不同项目、不同产品、不同责任人实现的收入与费用的关系，但有些数据不能从报表和账簿中直接得到。这就要求分析人员平时就做大量的数据统计工作，对分析的项目按性质、用途、类别、区域、责任人，按月度、季度、年度进行统计，建立台账，以便在撰写财务分析报告时有据可查。

2、关注重要事项。财务人员对经营运行、财务状况中的重大变动事项要勤于做笔录，记载事项发生的时间、计划、预算、责任人及发生变化的各影响因素。必要时马上作出分析判断，并将各类各部门的文件分类归档。

3、关注经营运行情况。财务人员应尽可能的争取，各级领导也应该多给财务人员深入施工生产一线的机会，多让他们参加相关会议，使财务人员能了解施工生产、质量、市场、行政、投资、融资等各类情况。深入一线和参加各种会议，了解各种情况，听取各方面意见，有利于财务分析和评价。

4、定期收集报表。财务人员除收集会计核算方面的有些数据之外，还应要求公司各相关部门(包括施工生产、物资供应、招投标、劳动工资、设备动力等部门)及时提交可利用的其他报表，对这些报表要认真审阅、及时发现问题、总结问题，养成多思考、多研究的习惯。

二、确定报告分析的内容和范围

报告分析的内容和范围要根据报告阅读者对象来确定。我们公司的财务分析报告的阅读者是企业领导和上级财务部门。报送给经营领导的报告也要因人而异，对于有丰富财务会计专业知识的经营领导，提供的报告可以使用专业术语，叙述可以简练一点;而对财务专业知识比较陌生的经营领导，提供的分析报告尽量简述的详细一点，易懂一些。报送给上级财务部门的分析报告，可以专业化一些。对于提供给不同层次阅读对象的分析报告，分析人员在写作时，要准确把握好报告的框架结构和分析层次，以满足不同阅读者的需要。再则，报告分析的若是公司的二级单位或项目部，分析的内容稍细一点，事项具体一些;若分析的对象是公司一级的，则分析力求精练，不能对所有的问题都面面俱到，a、b、c、d、1、2、3、4罗列一大串，应该集中地抓住几个重点问题进行分析，使读者感到新颖、简练、有力度。

三、确定财务报告分析的重点

确定财务报告分析的重点要依据读者(或领导)对信息的需求来确定。记得有一年的财务分析报告让领导看后，他说：“你们的财务分析报告写的不错，很全面，应该说是花费了不少心思的。但太长了，而我想真正需要的信息却不多”。我们辛辛苦苦做出来的分析报告原本是要为企业管理者服务的，可事实上，我们都是按照上级规定的格式通报一下各项指标的完成情况，而对于领导想要知道的重点指标后面的各种变动因素的分析，只是粗略地概述一下，根本就没有进行重点的分析其内在的变动因素。我认为，写好财务分析报告的前提是财务分析人员要尽可能地多与领导沟通，捕获管理者和使用者真正要了解的信息。

四、财务分析报告写作的内容

财务分析报告主要包括以下五个部分的内容：

第一部分提要段，即概括公司综合情况，让财务报告接受者对财务分析说明有一个总括的认识。

第二部分说明段，是对公司各项财务指标完成情况的说明(也是对运营及财务现状的介绍)。该部分要求文字表述恰当、数据引用准确。对经济指标进行说明时可适当运用绝对数、比较数及复合指标数。特别要关注公司当前运作上的重心，对重要事项要单独反映。公司在不同阶段、不同月份的工作重点有所不同，所需要的财务分析重点也不同。如工业企业正进行的新产品的投产、市场开发，施工企业重点项目的攻关阶段则需要对其的成本、货款回收、利润等主要指标进行重点分析说明。

第三部分分析段，是对公司的经营情况进行分析研究。在说明问题的同时还要分析问题，寻找问题的原因和症结，以达到解决问题的目的。

财务分析的主要内容有：①企业偿债能力的分析：企业偿债能力的分析是企业财务分析的重要内容，它在一定程度上反映了企业的财务状况。对企业偿债能力进行分析，对企业投资者、经营者和债权人等都十分重要。偿债能力分析主要有短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。对于短期偿债能力的分析主要侧重于研究企业流动资产、资产变现能力与流动负债的关系;对于长期偿债能力的分析则涉及企业的长期财务状况、资本结构、获利能力和变现能力等。②企业盈利能力的分析：企业盈利能力的分析主要以资产负债表、利润及利润分配表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括营业(或销售)收入利润率、成本费用利润率、总资产报酬率等，然后对指标进行计算和分析，并据此评价企业的盈利能力。③企业营运能力的分析：营运能力是企业在生产经营过程中驾驭资产，实现资本增值的能力。营运状况如何，直接关系到资本增值的程度，关系到企业生产经营的成败。对企业营运能力的分析和评价，一般是从资产的周转速度指标来进行的，包括分析应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和固定资产周转率等。④企业成本费用的分析：企业的成本费用，从财务会计的概念讲，主要反映业务成本，(对于制造业说，就是生产成本，而对于施工企业则是工程成本)，以及三项期间费用，包括管理费用、财务费用和营业费用。此时财务分析主体根据分析目标，通过分析财务报表(主要是利润及利润分配表、成本表和其他附表)中体现的数字，并进行横向或纵向比较，以及对企业相关比率进行衡量，以得出与其他财务评价指标相配套的系列评价结论。

财务分析的主要方法有：比率分析法、比较分析法、趋势分析法和因素分析法。比率分析法是通过对各种财务比率的计算和分析，基本上能够反映出一个企业的偿债能力、盈利能力和营运能力，具有简明扼要、通俗易懂的特点，是财务分析工作中使用最广泛的一种方法。比较分析法是指将某项财务指标与性质相同的指标标准进行比较，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。财务分析极为注重比较，只有通过比较，才能评价指标数值的优劣情况。趋势分析法是通过连续若干期财务报表中相同指标的对比，来揭示各期的增减变化，据以预测企业财务状况或经营成果变化趋势的一种分析方法。因素分析法的目的是通过计算确定一个综合经济指标所包含的各个因素的变化对该指标影响程度。只有知道各个因素对指标的影响，才能把握指标变动的原因，以便采取针对性的措施。上述分析方法都有它的优点，但也有受财务报表局限性、滞后性、重量不重质等的缺陷。因此财务人员只有将各种分析方法结合起来使用，才能使得分析结论更可靠、更有说服力。

财务分析一定要有理有据，要细化分解各项指标，因为有些报表的数据是比较含糊和笼统的，要善于运用表格、图示，突出表达分析的内容。分析问题一定要善于抓住当前要点，多反映公司经营焦点和易于忽视的问题。

第四部分评价段。作出财务说明和分析后，对于经营情况、财务状况、盈利业绩，应该从财务角度给予公正、客观的评价和预测。财务评价不能运用似是而非，可进可退，左右摇摆等不负责任的语言，评价要从正面和负面两方面进行，评价既可以单独分段进行，也可以将评价内容穿插在说明部分和分析部分。

第五部分建议段。因为撰写财务分析报告的根本目的不仅仅是停留在反映问题、揭示问题上，而是要通过对问题的深入分析，提出合理可行的解决办法，财务分析报告中提出的建议不能太抽象，而要具体化，最好有一套切实可行的方案，真正起到“财务参谋”的作用。

五、财务分析报告写作时应注意的几个问题

1、财务分析报告一定要与公司经营业务紧密结合，深刻领会财务数据背后的业务背景，切实揭示业务过程中存在的问题。财务人员在做分析报告时，由于不了解业务，往往闭门造车，并由此陷入就数据论数据的被动局面，得出来的分析结论也就常常令人啼笑皆非。因此，有必要强调的是：各种财务数据并不仅仅是通常意义上数字的简单拼凑和加总。每一个财务数据背后都寓示着非常生动的资金的增减、费用的发生、负债的偿还等。财务分析人员通过对业务的了解和明察，特别是我们各施工项目都远离驻地，就需要我们分析人员深入施工一线，了解各个项目各个施工环节对财务数据的影响，并依据对财务数据敏感性的职业判断，即可判断经济业务发生的合理性、合规性，由此写出来的分析报告也就能真正为业务部门提供有用的决策信息。如果分析报告是就数字论数字，报告的重要性质量特征就会受挫，对决策的有用性自然就难以谈起。

2、对公司政策尤其是近期来公司大的方针政策有一个准确的把握，在吃透公司政策精神的前提下，在分析中还应尽可能地立足当前，瞄准未来，以使分析报告发挥“导航器”作用。

3、财务人员在平时的工作当中，应多一点了解国家宏观经济环境尤其是尽可能捕捉、搜集同行业竞争对手资料。因为，公司最终面对得是复杂多变的市场，在这个大市场里，任何宏观经济环境的变化或行业竞争对手政策的改变都会或多或少地影响着公司的竞争力甚至决定着公司的命运。

4、勿轻意下结论。财务分析人员在报告中的所有结论性词语对报告阅读者的影响相当之大，如果财务人员在分析中草率地下结论，很可能形成误导。如目前我们公司一些单位的核算还不是很规范，费用的实际发生期与报销期往往不一致，如果财务分析人员不了解核算的时滞差，则很容易得出错误的结论。

公司年度财务分析报告 篇6

一、基本情况

1、历史沿革。公司实收资本为 万元，其中： 万元，占%； 万元，占%； 万元，占%。

2、经营范围及主营业务情况我 公司主要承担 等业务。上半年产品产量：

3、公司的.组织结构、公司本部的组织架构 根据企业实际，公司按照精简、高效，保证信息畅通、传递及时，减少管理环节和管理层次，降低管理成本的原则，现企业机构设置组织结构如下图：

4、财务部职能及各岗位职责

财务部职能（略）

财务部的人员及分工情况财 务部共有x人，副总兼财务部部长x人、财务处处长x人、财务处副处长x人、成本价格处副处长x人、会计员x人。

财务部各岗位职责（略）

二、主要会计政策、税收政策

1、主要会计政策公 司执行《企业会计准则》《企业会计制度》及其补充规定，会计年度1月1日—12月31日，记账本位币为人民币，采用权责发生制原则核算本公司业务。坏账准 备按应收账款期末余额的%计提；存货按永续盘存制；长期投资按权益法核算；固定资产折旧按平均年限法计提；借款费用按权责发生制确认；收入费用按权 责发生制确认；成本结转采用先进先出法。

2、主要税收政策

主要税种、税率主 要税种、税率：增值税17%、企业所得税33%、房产税%、土地使用税x元/每平方米、城建税按应交增值税的x%。

享受的税收优惠政策车 桥技改项目固定资产投资购买国产设备抵免企业所得税。

三、财务管理制度与内部控制制度

（一）财务管理制度（略）

（二）内部控制制度

1、内部会计控制规范——货币资金

2、内部会计控制规范——采购与付款

3、物资管理制度

4、产成品管理制度

5、关于加强财务成本管理的若干规定

四、资产负债表分析

“银行存款”分析银 行存款期末xx7万元，其中保证金x万元，基本账户开户行： ；账号：

“应收账款”分析应 收账款余额：年初x万元，期末x万元，余额构成：一年以下x万元、一年以上两年以下x万元、两年以上三年以下x万元、三年以上x万元。预计回收额x万元。

“其他应收款”分析 其他应收款余额：年初x万元，期末x万元。余额构成：一年以下x万元、一年以上两年以下x万元、三年以上x万元。预计回收额x万元。

“预付账款”（无）

“存货”分析期 末构成：原材料x万元、低值易耗品x万元、在制品x万元、库存商品x万元，年初构成：原材料万元、低值易耗品x万元、在制品x万元、库存商品x万元。原材 料增加x万元，低值易耗品减少x万元，在制品增加x万元，库存商品减少x万元。

“长期债权投资”（无）

电子产品公司财务分析报告-财务分析报告 篇7

行为金融学不仅对总量股票市场的股票溢价等难题进行研究,而且对微观层面上投资者非理性行为进行探讨,同时还将研究领域扩展到公司财务方面,并取得了大量的有益成果,由此推动了行为公司财务(Behavioral Corporate Finance)的兴起和发展。

一、行为公司财务研究的主要内容

正如行为金融学试图解释资本市场中的许多异常行为一样,行为公司财务的产生也是为了试图解释公司财务决策中的许多异常行为。行为公司财务关注两种非理性对公司的财务决策行为的影响:资本市场投资者及分析家的非理性和公司管理者的非理性。

行为公司财务研究的主要问题是:(1)非理性的投资者是否影响理性的管理者的财务决策行为?或者说,当股票市场价格明显偏离公司真实价值时,致力于实现公司真实价值最大化的理性管理者将如何反应?包括融资政策、投资政策、股利政策以及并购、重组行为。存在代理问题时,理性的管理者会否利用股票市场投资者非理性选择自身利益最大化的资本配置行为?(2)管理者的非理性如何影响其公司财务决策行为?理性或非理性投资者会如何作出反映?

对于第一个问题,行为公司财务此时的基本假设是:资本市场是非理性的,但管理者是理性的。关于投资者及分析家的非理性行为的综述见Barbaris and Thaler(2002),这些非理性行为主要包括损失厌恶、过分乐观、易于产生系统性的偏差等等。这些非理性行为最终的表现是证券的价格偏离其基本价值,即投资者或低估或高估企业的价值。行为公司财务理论认为,投资者的情绪可以通过多种渠道来影响、甚至扭曲公司投资行为,从而降低资本配置效率。

对于第二个问题,行为公司财务此时的基本假设是管理者是非理性的,对市场是否有效并没有严格假定,因此,在这种情况下投资者及分析家的表现或是理性的,或是非理性的。管理者的非理性有很多种表现,行为公司财务主要关注两种非理性:过分乐观与过分自信。行为公司财务认为,当管理者对企业的发展前景抱有不切实际的幻想时,就表现为“过分乐观”;当企业管理者过于看重自己的个人能力及影响力时,就表现为“过分自信”。

为什么企业管理者会普遍存在非理性的行为呢?行为公司财务把它归因为公司层面的套利的有限性(the limits of arbitrage)。与资本市场不同,在公司财务层面,套利的力量显得很微弱,相对于证券市场的误定价,套利的更多限制在保护着管理者的非理性。最明显的一个例子是,针对管理者非理性的“套利”行为——公司接管(兼并与收购)———会导致太高的交易成本。从事接管的“特定投资者”往往承受太多特质性风险,而能够化解风险的套利战略又很难实施,比如相关的交易通常涉及一些资产(包括人力资产)的交易,这些资产的交易没有卖空机制,也没有其它的衍生资产来帮助套利。

二、上市公司的异常财务政策

在企业的经营活动中,财务决策者必须面对三类不同的问题:一是公司应该实施什么的投资项目?二是如何为实施投资项目筹集所需要的资金?三是如何对盈利进行分配?围绕这三个问题的分析与决策,构成了公司理财的三个重要组成部分:即投资政策、融资政策、股利政策。传统公司财务理论认为,理性的公司管理者应该这样进行三大决策:选择能够大于该领域平均收益率的投资项目;以最小的资本成本来募集需要的资金;结合公司的长短期利益以及内外部环境进行收益的再分配。

但是在分析国内上市公司的财务决策时,却发现一些非常异常的现象,其主要表现是:

(一)过分偏好股权融资,也即所谓的“圈钱饥渴症”。

成熟市场经济国家上市公司的融资实践表明,当企业要筹集资金时,首先选择并采用的融资方式是内部融资,其次才是外部融资。在外部融资时,首先选择的是以银行负债为主的间接融资,其次才是利用资本市场的直接融资。而在直接融资中,往往以发行企业债券融资为主,股权融资通常安排在企业融资选择的最后,而且,企业对以股权融资方式来进行的股权扩张非常慎重。

而我国上市公司的融资行为选择明显地呈现出偏好股权融资的倾向,配股和增发新股成为我国上市公司筹集外部资金的主要融资方式,而负债融资,特别是通过发行企业债券的方式来筹集外部资金在我国上市公司的融资总额中所占比重非常低。根据李翔等(2004)对上市公司融资结构的统计,自1992年以来,全部上市公司的资产负债率从总体上呈现不断下降的趋势;在上市公司的融资结构中,内源融资比例非常低,1995-2000年平均不到10%,导致外源融资比例要远高于内源融资比例,有些上市公司几乎完全信赖外源融资;在外源融资结构中,股权融资比例成上升趋势,1995-2000年平均为60%,而同期债务融资的比例基于上在40%徘徊,1998年以后还呈明显下降趋势。

(二)投资效率低下,主要表现为过度投资。

上市公司的融资行为选择必然会影响其投资决策,我国上市公司在外部融资选择中表现出股权融资偏好的同时,在融资资金的使用方面,也存在着明显的股权融资资金配置效率低下的问题。文宏(1999)对1994-1996年我国上市公司中配股企业的不同资金来源对企业息税前利润贡献度的实证研究表明,从这几年不同时滞的分析结果来看,配股融资对企业息税前利润呈现负的相关性。提云涛(2004)的实证研究也表明沪深上市公司配股后往往业绩大幅度下降,相当一部分企业以息税前利润计算的资产报酬率低于一年期银行贷款利率。事实上,上市公司在配股后几个月内发布更改配股资金用途的情况并不少见,配股后每股净收益直线下降的也很多,甚至于配股后“一年绩优,两年绩平,三年绩差”的上市公司也屡见不鲜。

虽然上市公司在股权融资资金的配置方面存在着用股权融资资金偿还银行贷款、存放银行获取利息、进行委托理财等投资不足的行为,但从总体上来看,上市公司股权融资资金的使用更多地表现为利用募集资金投资于各种效益并非理想的新投资项目,以扩大企业投资规模,甚至将资金投入到一些企业本身并不熟悉、与主营业务范围无关的领域,这些都属于过度投资行为。

(三)不稳定的股利政策

国外的实证研究表明,上市公司在制定股利政策时总是遵循稳定的股利政策:公司将每年发放的股利固定在某一水平上,一般来说股利不会发生显著的变化,只有当预计公司未来盈余有实质性增加时,经理层才会提高股利。此外,经理们认为投资者总是偏爱那些遵循稳定股利政策的公司,即便是公司盈余出现暂时下降,也不会减少股利,而会保持和前一年同样的股利支付水平。

国内也有学者作了类似的研究,如吕长江等(1999)、魏刚(1998)等等,但他们的研究却发现:我国上市公司无论是从股利支付形式还是从股利的支付数量来看都遵循不稳定的股利政策,与发达国家的股利政策行为存在显著的差别。曹媛媛(2001)对我国上市公司1994-2001年间的股利支付情况进行了统计,与国外股票市场相比,我国上市公司股利分配形式呈现出以下几个特点:(1)不分配公司的比重逐年上升,1999年达到最高(不分配的公司占样本总数的64.42%),此后该比重略有减少,但平均达到43.49%,远远高于发达国家和发展中国家。(2)股票股利与混合股利在支付股利的公司中占有较大的比重,平均为33.56%,而同一样本期间内,美国的股利分配方案中包含股票股利的只占10%-15%。

(3)上市公司采取现金股利支付形式平均占32.95%,这一比例也低于美国等发达国家和土耳其等发展中国家。

三、行为公司财务中的财务政策

行为公司财务认为:上市公司异常财务政策的产生,或者是因为受到资本市场上投资者的非理性行为影响,或者是因为企业管理者本身的非理性行为所至。

(一)当市场表现为非理性时

在市场非理性情况下(也即投资者是非理性的),管理者的目标发生了变化:最大化企业的基本价值还是最大化企业目前价格?在完美有效市场情况下,这两个目标其实是一致的,因为市场有效性下证券价格应该始终反应企业的基本价值。但是,一旦放松“投资者理性”假设,第二个目标显然不同于第一个目标了。此时,企业管理者为迎合短期投资者的要求,可能会采取一些短期行为:比如投资一些特定项目,或对企业进行包装,如盈利调整、发放股利等等。通过这些迎合行为,管理者能够影响市场对证券价格的误定价程度。

此外,管理者会利用目前的误定价来为企业现有投资者谋利,这就是Stein(1996)提出的基于“市场时机”(Market Timing)的融资理论:当定价过高时,企业发行证券以利用投资者的热情;当定价过低时,企业回购证券。显然企业此时是为了把价值从一些投资者手中转移到了另一些投资者手中,来自美国的调查也佐证了这一点:Graham和Harvey(2002)对392家美国上市公司的问卷调查表明,2/3的CFO认为“股票市场对公司股票价格的高估或低估是公司进行融资决策的重要考虑因素”。

成熟的证券市场尚且如此,在中国这样初级、非成熟的证券市场上,显然公司管理者肯定会充分利用投资者的非理性。中国证券市场平均高达30倍的市盈率,说明市场处于很不理性的状态,上市公司能够以很低廉的成本来发行股票,何乐而不为呢?许多上市公司募集资金并不是为了投资,就是为了充分利用市场的非理性(“圈钱”)。另外,在分析中国证券市场时还应该加上一个非理性:即监管者的非理性。监管者多次更改“增发”与“配股”的条件,导致许多上市公司为迎合监管者的意图而粉饰其财务指标,上市公司从“IPO”热到“配股”热再到“增发”热,无不与监管者政策的改变有关。

由于发行被高估的股票可以获得市场时机选择的好处,所以当市场非理性表现为高估股票时,企业股票的发行数量往往超过他们实际需要的数量,因此,市场时机选择的后果是企业会拥有大量的自由现金流。Stein(1996)指出,如果管理者持有短视野(short horizon),管理者会按投资者要求的收益率来折现要投资项目的现金流,而不是按净现值原则来折现其现金流。因此,持有短视野的管理者会采取迎合投资者的各种财务政策,企业既可能会过度投资(当股票被严重高估时),也可能会投资不足(当股票被严重低估时)。

管理者的迎合思想也体现在股利政策上。投资者对股利(现金股利和股票股利两种)的特殊偏好会驱动公司的股利政策变化,或者说理性的管理者会迎合投资者的股利偏好制定股利政策。Baker和Wurgler(2004a)提出了股利迎合理论(A Catering Theory of Dividends)。他们认为,由于投资者通常对公司进行分类:支付现金股利的公司和不支付现金股利的公司被视为两类。投资者对这两类公司的兴趣及股利政策偏好时常变化,对股票价格产生影响。公司管理者通常迎合投资者偏好制定股利政策,迎合的最终目的在于获得股票溢价。即当投资者倾向风险回避时,对支付现金股利的股票给予溢价时,管理者就支付现金股利;当投资者偏好股票股利,对股票股利给予溢价时,管理者就改为股票股利。如果股票价格与公司管理者补贴收入相关,管理者更有可能取悦投资者,抓住股票溢价机会改变股利政策。他们还通过实证,证明股利迎合政策能够更好解释为什么公司股利政策随时间变化。Baker and Wurgler(2004b)还证明了如果不能从股利发放中获得任何溢价,那么企业就倾向于不发股利。

(二)当管理者非理性时

当管理者非理性时,管理者的目标是最大化感知的企业基本价值,而并非企业真实的基本价值。因此,管理者的非理性很容易扭曲企业的财务决策行为。

如果管理者表现为过分乐观或过分自信,往往高估投资收益,更容易投资高风险或净现值为负的项目,更积极地进行高风险的投资扩张活动,比如兼并。Roll(1986)、Malmendier and Tate(2003)的实证都发现,大部分的企业兼购活动并不会给公司带来任何收益,其动机只是源于经理人的过分自信或过分乐观。Heaton(2002)也证明了,即使没有信息不对称或理性代理成本存在(以往的研究认为主要是这两个原因导致过度投资现象发生的),管理者过分乐观或过分自信的企业也会产生过度投资问题。

大量实证表明,有限理性的管理者处理复杂的财务决策时会运用简单的“拇指法则”(rules of thumb)。比如净现值原则(NPV)是企业选择投资项目的基本原则,然而在实践中,管理者往往喜欢用比较简单的原则来评估投资项目。Graham and Harvey(2001)对CFO的调查发现,内部收益率原则(internal rate of return)远比NPV原则运用得普遍,同时50%以上的CFO喜欢用回收期原则(payback period rule),而这个原则既不需要计算初始期的资本成本,也不需要预测投资回收期结束后的自由现金流。

企业投资中也存在“沉淀成本”效应(sunk cost)。Shefrin(2001)发现在管理者得知所投资项目有问题后,也不愿意放弃,而坚持继续进行投资。Guedj and Scharfstein(2004)有关药品开发的实证也说明这一点,他们发现处于药品开发早期阶段的企业即使临床试验已经证明前景并不美妙,但仍然不愿意放弃他们的药品申请计划。管理者往往存有“反正已经这样了就赌一把”(gambling-to-get-back-to-even attitude)的思想。

四、结语

从以上的分析可以看出,投资者与管理者的非理性行为都有可能扭曲公司的投融资决策过程,产生诸如过分偏好股权融资、过度投资与股利迎合行为的发生。对于异常财务现象的产生,与基于理性假设的传统公司财务相比,基于非理性假设的行为公司财务似乎更具有解释力。

集团有限公司财务管理分析 篇8

摘 要 随着当前集团有限公司财务工作管理要求及管理模式的不断革新，财务人员只有加强学习，不断对集团有限公司财务管理模式进行深入剖析，不断更新理财观念以适应知识经济时代对财务管理的挑战要求。

关键词 集团有限公司 财务管理 分析

一、当前集团有限公司财务管理要求及发展特点

集团有限公司的财务管理是指，在特定经济环境下正确处理集团内各成员企业间财务行为和财务关系的制度和规范。当前集团有限公司财务管理主要有以下几个发展特点：（1）由于集团有限公司的会计业务多行业、多协同，因此从单一的向多重的反映发展。（2）从被动式监督向理财及资产经营方向发展。由于集团有限公司在资产的组合上呈现联合运营，因此促使了集团有限公司这样的优势，即一定量的资产组合形成规模经营，集团有限公司得以进入最大的经营安全区域。（3）从纠查问题向参与生产经营、资产良好运营的方向发展。集团有限公司的联合运营要求以较好的回报率作为财务管理目标，把参与集团有限公司的生产经营、投资决策及利益分配作为技术手段，最终达到资产良好运营目的。

二、当前集团有限公司财务管理模式剖析

集团有限公司对集团内成员单位的财务管理模式可分为集权式、分权式、及调剂有度，协同使用的集权与分权管理：

（一）集权式财务管理

采用该模式的集团有限公司，财权绝大部分集中于母公司，子公司被母公司严格控制和统一管理。集权式集团有限公司财务管理有以下几个优点：（1）统一安排财务政策，降低行政管理成本。（2）有利于母公司发挥财务调控功能，完成集团统一财务目标。（3）有利于发挥母公司财务专家的作用，降低公司财务风险。（4）有利于统一调剂集团资金，降低资金成本。其存在的缺陷主要有两点。（5）财务管理权限高度集中于母公司，容易挫伤子公司的积极性，抑制子公司的灵活性和创造性。（6）高度集权虽能降低或规避子公司的某些风险，但决策压力集中于母公司，一旦决策失误，将产生巨大损失。

（二）分散式财务管理

此财务管理模式下的子公司拥有充分的财务管理决策权，母公司间接管理子公司。采用分权式财务管理模式的集团有限公司具有以下优点：（1）子公司有充分的积极性，决策快捷，易于捕捉商业机会，增加创利机会。（2）减轻母公司的决策压力，减少母公司直接干预子的负面效应。其缺点主要是。（3）难以统一指挥和协调，有的子公司因追求自身利益而忽视甚至损害集团公司整体利益。（4）弱化母公司财务调控功能，不能及时发现子公司面临的风险和重大问题。（5）难以有效约束经营者，从而造成子公司内部控制人力问题，挫伤职工积极性。

（三）调剂有度，协同使用的集权与分权管理模式

集权与分权的矛盾，在世界的管理范畴里都是一个根本性的问题。集团有限公司的财务管理绝不是单纯的选择集权或者分权，这两者之间尤其要调剂有度、协同使用。而有效控制此度的要源就在于明确财务审批者的权、责、利、这个无形的尺度，使集权与分权并存而不产生矛盾，谁的权责所在谁来控制财权。清晰界定各自的权、责、利，形成企业各层次各部门各分支机构有效的分权，因此，各分支权、责、利就会集中统一到总公司的整体目标上，也就形成了有效的集权。

三、运用电子商务开创集团有限公司财务管理新理念

（一）集团有限公司运用电子商务进行财务管理分析

集团有限公司网络财务管理将网络技术应用于财务管理中，从而解决一系列目前财务活动中无法解决的难题，如跨地区财务数据传递、会计报表合并、财务及资源状况的动态分析等，形成了一种全新的财务管理体系。网络财务管理依靠网络财务软件来执行完成，网络财务软件将完成财务与业务的协同管理、在线管理和对电子商务的管理。通过网络财务软件可以实现事中动态会计核算与在线经济资源管理，实现企业对分支机构的远程财务管理、物资管理及诸如远程报表、报账、查账、审计等远程控制。

（二）电子商务进行财务集中管理优势

（1）经济与节约。目前相当多的公司已经建立了局域网，开展了电子商务。集中化的财务管理软件和网络财务软件正在得到大力推广。集团有限公司要实施上述结构模式，只需租用公共数据传输线路，購置必要的服务器即可。经济上能够减少财务部门的重复设置，减少人员的开支，节约运营成本。（2）技术上可行。先进的防火墙、访问控制、数据加密、身份认证、遂道技术等的相继出现，对数据传输的安全性提供了保障。实行集中式会计核算需要进行互联操作要求网络的传输能力比普通的ISP高，宽带网的建设将大大提高传输速度。近年来兴起的ASP商业模式为集团有限公司实行财务的集中控制提供了借鉴。（3）有效提高了财务处置速度及效果。以前各分公司在各自进行会计核算后再层层上报，信息传递速度慢，通过集中会计核算，减少了信息处理环节，提高了信息传递速度和及时性。另一方面可以集中会计、管理、税务、IT 方面的各类专家于信息中心，提高了信息有用性。（4）对所有者是存激励和约束力。分公司在自行处理会计信息时容易被人为操纵。为了显示经营业绩，下属公司经理经常粉饰财务数据，导致集团有限公司资产的账实不符。实行集中核算控制后，信息中心立场处于中立，提供有说服力的分公司激励人员奖惩依据。

总结：在新的集团有限公司财务管理要求下、对集团有限公司财务管理模式进行深入剖析后，集团有限公司应更新财务管理观念以不断改进其财务管理的方式，更好的适应市场经济的发展。

参考文献：

[1]乔琴芳.财务管理创新促集团式企业发展.企业科技与发展.2009(07).

公司财务分析报告优秀 篇9

一、中国人寿保险公司及行业所处概况

(一)我国保险业概况：近30年的发展，中国的保险行业出现很多的变化，取得了飞快的增长，年均增长速度近三成，中国的保险行业已经成为整个国民经济体系中发展最快重要性程度不断提高的行业之一。保险业在为企业和人民生命财产提供了广泛经济补偿的同时，也在资金融通和社会风险管理方面，发挥了重要的、不可替代的作用。今天，中国保险业已经成为整个国民经济体系中发展最快、重要性程度不断提高的行业之一。回顾30年来中国保险业从恢复走向成熟壮大的历史，正是一部保险业不断改革开放、不断发展创新、保险市场体系不断完善健全、保险监管不断走向科学规范的中国的改革是以建立社会主义市场经济体系为目标的改革。经过30年的改革开放，中国已经初步建立了较为完善的保险市场体系。当我们总结改革开放以来中国经济、金融业和保险业发展的辉煌成就时，我们完全可以充满信心地预言：保险业在未来我国国民经济和社会发展的新历史阶段中，必将会以其特有的功能——经济补偿、资金融通、社会风险管理，发挥出更大的、其他行业无法替代的重要作用。同时，保险业自身也必将会以更快的步伐发展和改革。不久的将来我们会看到，保险业在整个金融业中的地位会大幅提高，保险将会成为广大人民群众、企业、政府工作和生活的一个重要组成部分,我国在保险市场规模、保险产品体系、保险服务水平、保险经营管理水平、保险监管能力、保险业创新和可持续发展能力等方面，都将会站上新的台阶，将会成为全球最重要、最大的保险市场之一，保险业也必将成为我国国民经济中最重要的支柱性行业之一。

(二)中国人寿保险公司概况：

中国人寿保险(集团)公司(China Life) 中国人寿保险(集团)公司及其子公司构成了我国最大的商业保险集团，是国内唯一一家资产过万亿的保险集团，是中国资本市场最大的机构投资者之一。

中国人寿保险(集团)公司属国有大型金融保险企业，总部设在北京。公司前身是成立于1949年的原中国人民保险公司，分设为中保人寿保险有限公司，更名为中国人寿保险公司。，经国务院同意、中国保险监督管理委员会批准，原中国人寿保险公司进行重组改制，变更为中国人寿保险(集团)公司。集团公司下设中国人寿保险股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司、中国人寿财产保险股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、中国人寿保险(海外)股份有限公司、国寿投资控股有限公司以及保险职业学院等多家公司和机构，业务范围全面涵盖寿险、财产险、养老保险(企业年金)、资产管理、另类投资、海外业务等多个领域，并通过资本运作参股了多家银行、证券公司等其他金融和非金融机构。

中国人寿保险(集团)公司已连续8年入选《财富》全球500强企业，排名由的290位跃升为的108位;连续3年入选世界品牌500强，位列第278位，是中国保险业唯一一家全球企业、全球品牌“双500强”企业;在“2011中国企业500强”中，营业收入3887.91亿元人民币列第6位。目前，中国人寿正致力于实施“资源配置合理、综合优势明显，主业特强、适度多元，备受社会与业界尊重的内含价值高、核心竞争力强、可持续发展后劲足”的集团

化战略，奋力打造“实力雄厚、管治先进、制度健全、内控严密、技术领先、队伍一流、服务优良、品牌杰出、发展和谐”的国际顶级金融保险集团。

二、中国人寿、平安保险公司分项财务分析 (一)偿债能力分析 (1)短期偿债能力分析 1.速动比率

年份平安保

1.231

险 中国人

1.1189

寿

1.2341

1.8752

1.4326

1.5374

2009

2010

2011

速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以(流动资产一存货)÷流动负债表示由图可知，速动比率逐渐上升，表明其偿债能力逐日提高。

2.流动比率

中国人

2009 2010 2011

1.3324

寿平安保

1.562

险

1.7021 1.6239

1.2298 1.7013

流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率,是衡量企业短期风险的指标.从该指标的计算可见:中国人寿流动比率趋于上升，而平安保险则不太稳定，对比可知，中国人寿流动比率越高,说明资产的流动性越大,短期偿债能力越强.

(2)长期偿债能力分析 3. 权益乘数

年份 中国平

8.19

安 中国人

5.36

寿

8.55

5.38

6.07

5.76

2011

2010

2009

权益乘数=总资产/股东权益

由计算可知，中国权益平安乘数逐渐上升，人寿测起伏不定，总趋势上升，相比而言，中国人寿债权人的保障程度逐渐提高。

4. 资产负债率

中国平安 中国人寿

2009

0.65738

2010 2011

0.89332

0.76352

2 0.84727

0.893322

6

0.77697

2

资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标，该指标越大，说明企业债务越重，反之越轻。该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，中提负债能力越强，债权人收益的保障程度越高。反之，债权人蒙受的损失越大，影响企业的筹资能力。中国平安从65.83%上升到89.33%，一直处于较高水平，且继续增长。而中国人寿逐年下降，从84.73%到77.69%，中国人寿较好，债权人收益得到较好保障。

(二)营运能力分析 1.应收账款周转率

2009

2010 14.784

中国人寿 15.6451

6 16.813

中国平安 13.7565

2

14.3102

15.3967 2011

中国人寿.应收账款周转率从15.6451下降到15.3969其下降幅度不大，总体来说营运能力较好。中国平安差距不大，营运能力也较好。

(三)盈利能力分析 1、销售净利率比较

2

、销售毛利率分析

3、投资报酬率

销售净利率=(净利润/销售收入)×100%

中国平安销售净利率0.098到20销售净利率0.091，有所下降。 中国人寿20销售净利率0.096到2011年销售净利率0.048，下降幅度较大。 总体来说，中国人寿平安较好，而中国人寿不断上升，其体现的盈利能力逐日上升。

销售毛利是销售净额与销售成本的差额，如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高;也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面。通过本指标可预测企业盈利能力。 中国平安的毛利率较低但不断上升，表明最近三年盈利水平逐渐有所上升，而中国人寿不断下降，情况不太乐观。

中国平安2009年销售毛利率分析0.057到2011年销售毛利率0.078，有所上身。。

中国人寿2009年销售毛利率分析0.123到2011年销售毛利率0.052，下降较大。

中国平安2009年投资报酬率0.72704453到2011年的3.033584095，上升幅

度较大。

中国人寿2009年投资报酬率0.791到2011年的0.902，营利能力不断提高。 结合两家公司，其各项指标均上升阶段，除了投资报酬率之外，结合其他能力分析，可能是市场原因。总体还说近三年，中国平安的盈利能力较好。

(四)发展能力分析

1、营业收入增长率

2、净利润增长率

营业收入增长率大于零，表明企业本年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润，指标值越大代表企业盈利能力越强.结合各项数据表明，其两个公司发展能力不断上升，各项指标均上涨。发展前景好。

三、中国人寿保险公司的杜邦财务分析

四、中国人寿保险公司的财务状况及长线投资建议

(一)、财务状况：中国人寿产品较低的承诺收益率、实力雄厚的零售网点、强大的分销能力，以及稳健的风险资本金水平。同时，我国人寿保险业具备快速发展的条件，，1-12月，人寿保险费收入达到6658.3亿元。2009年，经历过金融危机，全行业单月保费经历5个月的同比负增长。累计保费增长率测从年初逾10%逐渐下探到年中的3%最低点，随后逐渐上升。中国市场保险业广阔发展潜力和前景。2011年，本公司营业收入为人民币3,853.88亿元，同比下降0.9%;截至本报告期末，本公司总资产达人民币15,839.07亿元，较底增长12.3%;内含价值为人民币2,928.54亿元,同比下降1.8%;一年新业务价值为人民币201.99亿元，同比增长1.8%。2011年本公司市场份额(根据保监会公布的寿险公司保费统计数据计算)约为33.3%，继续占据寿险市场主导地位。本报告期内，归属于公司股东的净利润为人民币183.31亿元，

同比下降45.5%。本公司加强偿付能力管理，适时发行人民币300亿元次级定期债务，截至2011年12月31日，偿付能力充足率为170.12%。本公司在履行保单责任的同时，积极承担企业社会责任。本报告期内给付赔付金额达人民币728.64亿元，经济补偿功能进一步凸显。

(二)、长线投资：可使用保险资金对基础设施股权、不动产、新兴产业等一些领域和项目的投资。目前一些领域和项目对保险资金有着迫切需求，比如作为重大民生工程的廉租房、公租房等保障性住房建设正呈现蓬勃发展的`局面，如何吸纳社会资金参与，为保障房建设提供稳定可靠的资金来源，是保障房制度长期有效运转的关键，而保险资金具有规模大、周期长、资金来源稳定等特点，非常适合参与保障房的投资和建设。还可依托专业和规模优势，大力拓展政策性业务，农村小额保险保障人群进一步扩大;新农合、新农保、城镇居民基本医疗保险、城乡医疗救助等业务经办范围和服务人群逐步扩大。

附注：

中国人寿资产负债表

报表日期 货币资金 应收利息 其他应收款 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额

20111231 5.60E+10 2.29E+10 3.91E+09 9.24E+09 1.69E+10 2.60E+07 1.68E+10

20101231 4.78E+10 1.82E+10 3.15E+09 8.11E+09 1.65E+10 3.00E+07 1.65E+10

20091231 3.62E+10 1.42E+10 1.89E+09 7.01E+09 1.35E+10 3.00E+07 1.35E+10

在建工程 3.08E+09 无形资产 6.56E+09 其他非流动资产 2.03E+09 资产总计 1.58E+12 其他非流动负债 4.48E+09 负债合计 1.39E+12 实收资本(或股本) 2.83E+10 资本公积

3.43E+10

所有者权益(或股东

1.93E+11

权益)合计 负债和所有者权益

1.58E+12

(或股东权益)总计

中国平安资产负债表报表日期 20111231 货币资金 2.42E+11 应收账款 1.71E+11 固定资产原值 2.08E+10 累计折旧 6.28E+09 固定资产净额 1.44E+10 资产总计 2.29E+12 短期借款

2.99E+09

2.08E+09 3.73E+09 1.69E+09 1.41E+12 3.35E+09 1.20E+12 2.83E+10 5.85E+10

2.10E+11 1.41E+12 20101231 9.56E+10 1.16E+08 1.06E+10 3.38E+09 7.09E+09 1.17E+12 3.68E+09

3.54E+09 3.40E+09 1.45E+09 1.23E+12 2.88E+09 1.01E+12 2.83E+10 7.47E+10

2.13E+11

1.23E+12

20091231 1.03E+11 3.28E+09 1.34E+10 3.54E+09 9.74E+09 9.36E+11 5.01E+09

应付利息 9.65E+09 长期借款 1.11E+10 其他非流动负债 1.51E+10 负债合计 2.11E+12 实收资本(或股本) 7.92E+09 资本公积 7.22E+10 盈余公积 6.98E+09 未分配利润 4.32E+10

所有者权益(或股东

1.71E+11

权益)合计 负债和所有者权益

2.29E+12

(或股东权益)总计

中国平安现金流量表投资活动现金流出

3.64E+11

小计

投资活动产生的现

-1.34E+11

金流量净额 三、筹资活动产生的

现金流量： 筹资活动现金流入

3.00E+10

小计

分配股利、利润或偿

1.14E+10

1.78E+09 9.90E+09 8.79E+09 1.05E+12 7.64E+09 6.90E+10 6.69E+09 2.83E+10

1.17E+11 1.17E+12 4.45E+11

-1.36E+11

1.99E+10

1.38E+09 1.31E+10 7.62E+09 8.44E+11 7.35E+09 5.61E+10 6.21E+09 1.49E+10

9.17E+10

9.36E+11

491307

-163751

22772