银行理财产品计划

银行理财产品计划（推荐8篇）

银行理财产品计划 篇1

市场上不断有为了规避特定监管法规条款而设计的新产品推出，面对五花八门的各类资管产品，同时监管规则也相应变得纷繁复杂，且变动极其频繁。本文是产品解析的下篇，上一篇内讲了银行理财、信托计划、券商资管、私募基金、基金子公司、基金专户、保险资管和期货公司资管这八类产品的投资范围。本篇从不同资产管理产品之间的相互投资、合格投资者及穿透问题、份额转让市场、监管比例约束、关联交易等五方面展开分析介绍了这八个产品的不同。

二、不同资产管理产品之间的相互投资设计不同资产管理产品之间相互投资，多数是为了绕道监管规定或内部会计核算要求，以达到规避诸如投资范围、资本计提、损失计提、监管比例等指标的目的。比如可以通过集合信托计划对接券商定向资管的方式来间接实现拆分转让，以规避券商定向资管的委托人不得拆分转让收益权的规定。或者规避限售期，比如定增1年或3年不得转让的要求，也可以通过设立受益权的方式间接转让。下面针对各类不同的资管产品相互投资进行梳理总结

（一）券商资管产品对其他资产管理产品的投资《证券公司定向资产管理业务实施细则》规定，定向资产管理业务的投资范围由证券公司与客户通过合同约定，不得违反法律、行政法规和中国证监会的禁止规定。因此，券商定向产品可投资的范围非常广泛，包括券商资管产品、基金资管产品、信托产品等。但根据《证券公司集合资产管理业务实施细则》第14条，集合计划募集的资金投资方向的规定中明确包括金融监管部门批准或备案发行的金融产品，如证券投资基金、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等。对于上述规定未列明的投资品种，如券商集合计划、券商定向产品、基金一对多产品、基金一对一产品等，由于其在发行之前或之后需在金融监管部门备案，因此也属于可投资的品种范围。这就为券商集合资管进行嵌套提供了极大便利。1.嵌套定向资管和单一信托有关证监发[2013]26号文《中国证券监督管理委员会办公厅关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》第1款第（一）项：集合资产管理计划的投资范围应当符合《证券公司集合资产管理业务实施细则》（证监会公告[2012]29号）规定，未经许可不得投资票据等规定投资范围以外的投资品种；不得以委托定向资产管理或设立单一资产信托等方式变相扩大集合资产管理计划投资范围；26号文有没有封堵券商资管嵌套委托定向资管或单一信托，争论很多。有部分律所和从业人员认为从文字表述上看只是禁止通过定向资管或单一信托违规投资票据类资产变相扩大其范围，并不意味着不可以投资单一信托。笔者从证监会的内部回复文件看，其实证监会早已明确根据《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》（证监办发[2013]26号），禁止集合资产管理计划投资单一资金信托受益权。此外，26号文没有禁止其借道集合信托来放贷；定向资管与单一信托主要用作银行资金“通道”，“互嵌”需求不大；如果证信合作的最终目的是放贷，则可用券商资管募资，再借道信托；若最终目的是做证券投资，则相反；专项通过资产收益权售后回购也可以变相放贷。2.嵌套券商集合资管本身鉴于定向资产管理业务客户投资本公司集合资产管理计划涉嫌混合操作、重复收取管理费用、变相扩大本公司资产管理业务规模，不利于资产隔离和防范利益冲突，证券公司定向资产管理业务客户不宜投资本公司的集合资产管理计划。3.银证合作规范性文件主要《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》（中证协发[2013]124号）；设置了禁止性事项如：分公司、营业部独立开展定向资产管理业务；

（二）开展资金池业务；

（三）将委托资金投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业；对合作银行要求最近一年年末资产规模不低于300亿元，且资本充足率不低于10%；

（二）基金资管产品对其他资产管理产品的投资《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第九条只明确了“资产支持证券”基金资管产品的投资范围。未列明的其他资产管理产品，如券商定向产品、券商集合计划、基金资管产品以及信托产品，且其私募性质，不在基金母公司专户投资范围之列。此外，中国证券监督管理委员会公告[2012]32号公布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，明确了基金管理公司、子公司自有资金及其相关从业人员可以投资本公司管理的资产管理计划。为防止关联方的利益输送损害委托人利益，特别规定“子公司不得直接或者间接持有基金管理公司、受同一基金管理公司控股的其他子公司的股权，或者以其他方式向基金管理公司、受同一基金管理公司控股的其他子公司投资”。此外，并没有禁止同一个子公司不同产品之间的交易，只是要求不得通过关联交易损害投资人利益。这点不同于理财和信托，都是禁止同一个银行理财管理人不同理财或同一个信托管理人不同信托计划之间的关联交易。同时，如果是债券组合投资产品，央行也明确在银行间债券市场，禁止管理人和管理的资管产品之间进行关联交易，或不同产品之间的关联交易。不过现实中多数通过第三方过手解决此类问题。

（三）信托资金对资产管理产品的投资《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》仅规定除银监会另有规定外，信托公司可采取投资、出售、存放同业、买入返售、租赁、贷款等方式管理信托计划。同时限制信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产。此外，银监会其他规范性文件对信托产品的投资范围有少量限制，例如不得向房地产企业发放流动资金贷款、不得发放土地储备贷款等。通常认为，除中国银监会规范性文件的少许明确限制外，信托资金的投资范围非常广泛，可以跨越和打通实业市场、资本市场和货币市场。实践中，信托计划投向大多取决于信托文件的约定。因此，信托资金可投资于其他类型资产管理产品，如券商资管产品、基金资管产品和信托产品本身（如TOT）。

（四）保险资金对资产管理产品的投资首先需要注意，这里谈及的是保险自有资金的运用，而不是保险资管产品。目前保险资金可以投资商业银行理财产品、信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划和其他保险资产管理产品等金融产品，不得投资单一信托。因此，保险资金可投资的资产管理产品限于信托公司集合资金信托计划和证券公司专项资产管理计划；其他资产管理产品（包括券商定向产品、券商集合计划、基金资管产品），由于现行法律未明确规定可以投资，保险资管计划比较谨慎。

（五）银行理财投资其他资管产品从银监会法规体系看，并没有禁止银行理财投资其他资管产品。只是有几个要求，一是银信合作需要规范操作，真实风险转移，融资类信托不超过银信合作总额的30%等规定；二是根据2014年39号文要求，如果最终投资标的为非标，则需要穿透识别非标准化债权资产，并计算4%和35%比例，但并没有法规提及是否穿透识别最终投资标的为权益类资产，从而违反银监发[2009]65号文关于普通银行理财不能投资境内上市股权或未上市股权的规定。目前，通过银行理财嵌套其他资管产品（如券商资管、基金资管）实现直接投资股票资产，在事前准入环节中，部分地方银监局仍然较为谨慎，但多数已经没有监管障碍。但按照2014年12月的《商业银行理财业务监督管理办法》征求意见稿，最终所有非银金融机构的资管产品都需要被穿透识别相应的风险计提和会计核算，如果实施，简单通过理财嵌套券商或基金资管实现直接投资股权将违反2009年65号文要求。当然未来政策是否会取消65号文相应要求，允许有条件的直接投资股权尚不得而知。

（六）期货资管计划投资其他资管产品期货资管作为资管最新类型，相比其他资管类型，已经出台的限制除了之前说的几个上位法以外，基本没有成文的规定对其进行限制。在实践中，已经与券商、基金、信托等各类资产管理计划之间的相互投资。对于期货资管是否可以投资私募投资基金，或接受私募投资基金的投资，从《私募投资基金监督管理办法》的规定来看，应该是可行的。《私募管理办法》第十三条规定直接认定为合格投资者的包括：……

（二）依法设立并在基金业协会备案的投资计划；……

（四）中国证监会规定的其他投资者。从上面引述的条款来看，只要在中基协备案登记的资管计划，都是可以作为合格投资者参与到私募投资基金中。而券商、基金、期货资管计划从广义上都属于是私募投资基金，因此，这些“私募产品”之间的互投是没有障碍的。但对于非证监系统的资管产品，只能看是否落在”证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等”的范围内来判断。

三、合格投资者及穿透问题1.人数限制对于合格投资者人数，所有基金资管（包括基金子公司）、期货资管和券商资管都必须受《证券投资基金法》的约束，因为其私募性质而不得超过200人。否则需要纳入公募基金的管理范畴。但银监会和保监会管理的机构发行的资管产品不受《证券投资基金法》管辖，比如银行理财和信托，银行理财人数没有任何限制，大行发行产品动辄数千认购投资者。集合资金信托计划自然人人数不得超过50人，但如果单笔投资在300万以上的自然人则不受50人上限约束；但保险资管人数仍然定在200人以下，和券商及基金资管规定高度类似。2.起售金额普通银行理财根据风险级别不同分别为5万、10万和20万。市面上保本产品一般被定义为低风险产品从而起售金额都是5万。尽管业界对于降低起售金额呼声一直很高，尤其在受互联网理财冲击之后，银监会创新部法规调整的压力更大。不过从去年的理财征求意见稿看，仍然没有降低的迹象。银行理财没有最低募集金额的概念，根据银行自己特定和需要募集相应的数量而定。尤其是银行有时候针对特定客户发行的理财产品，募集金额也没有下限，比如只有几十万的金额，则需要注意仔细审查具体缘由。私人银行客户和高资产净值客户理财私人银行理财是指能够提供600万金融净资产的客户，而高净值客户标准和集合信托计划的合格投资标准一致，这也是政策制定者初衷，不希望集合信托通过银行理财逃避信托计划合格投资者标准的认定。但2014年35号文《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》，高净值客户的划分有了新的用处，不再仅仅是银信合作理财认购标准和集合信托的对接，而是所有风险评级在中等风险或以上的产品都必须符合“高净值个人”定义，这使得无法提供收入或资产证明（或因个人隐私及手续繁琐等原因不愿意提供）的个人将无法购买银行理财中等风险或高风险产品。银监会这一监管思路和证监会的思路迥异。券商集合资管合格投资者为：

（一）个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；

（二）公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。此外依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者，也就是其他所有类型的资管投资券商资管可以不穿透认定合格投资者。保险资管起售金额也是单一投资人初始认购资金不得低于100万，如果是单一定向，起售金额为3000万。基金一对多专户和保险资管类似也是单一投资人初始认购资金不得低于100万，如果是单一定向，起售金额为3000万。上限募集金额不得超过50亿。基金子公司专项资管计划的合格投资者标准，笔者认为至少需要符合一对多基金专户的要求。集合资金信托计划因集合资金信托计划面向的是具有一定风险识别和承担能力的高净值投资者，为了区别于普通银行理财等低风险金融产品，《信托公司集合资金信托计划管理办法》对投资者设定了一定准入门槛。下列标准满足其中任一即可认定为“集合资金信托计划合格投资者”：（1）最低金额不低于100万人民币的自然人、法人或依法成立的其他组织；（2）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币；（3）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年超过30万元。实际业务中，因为第（2）项和第（3）项提供证明较为繁琐，同时可能涉及个人隐私，普遍采用第（1）条标准进行操作。私募基金个人合格投资者标准：家庭金融资产从200万上升到300万，同时新增起售金额100万的要求（2项指标同时满足）。这里合格投资者认定明显比银监会的高净值个人标准要高，后者主要用于购买集合信托或高风险的银行理财计划。金融资产证明在实践中可能远非上述几项，比如证券期货保证金、委托贷款。民间借贷合同中的借款金额是否可以纳入？其他未上市公司股权是否可以，如果可以是否应该只按照其净资产相应比例计算？这些细节拿捏尺度在缺乏日常机构监管职能的情况下，私募基金活动空间很大。期货资管计划投资于单只期货资管计划的初始认购金额不低于人民币100万元。资产管理计划的资产委托人应当为合格投资者，单只资产管理计划的投资者人数不得超过200人。个人合格投资者：金融资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个人。根据中期协颁布的《期货公司资产管理业务投资者适当性评估程序》（中期协字〔2015〕36号），只需投资者自行承诺，期货公司并不对客户资信情况进行实质性审查。3.穿透问题一般谈及“穿透”问题有2层含义，一是指在有多层产品嵌套时穿透识别最终的投资者是否为“合格投资者”；另外一层含义是指穿透识别最终投资标的，看是否符合投资范围，监管比例及风险计提等。这里主要探讨前一种形式的“穿透”。值得注意的是，政策层面无论是银监会、证监会还是保监会都是禁止通过互联网平台团购或募集他人资金参与资管计划、信托计划等；去年信托100网站受到央视调查曝光，在业内引起争议。而有关合格投资者在集合信托的法规以及2014年银监办发[2014]99号文，都反复强调了“坚持合格投资者标准”、“投资人不得违规汇集他人资金购买信托产品”等问题。此外对于投资新三板挂牌前股权投资而言，信托计划和有限合伙私募基金可以投资但需要穿透识别准挂牌企业的人数。对于投资挂牌后的企业，是否也是穿透识别人数？（笔者愿进一步和同业探讨：微信号finanCial_regulator）私募基金合格投资者穿透问题从《私募投资基金监督管理暂行办法》规定看，以下2种类型合格投资者投资私募基金，无需穿透识别最终投资者是否达到私募基金合格投资者标准。（1）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；（2）依法设立并在基金业协会备案的投资计划。但以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者。笔者一直认为是否需要穿透识别应该以资管计划有无主动管理职能为准，但现实中监管机构很难识别资管计划是否为主动管理，所以最终按照是否在基金业协会备案为准。同时此条款也引申出一个问题，即非证监会系统的资产管理计划，特别是银行理财产品，必然不会在中基协备案，是否需要进行穿透审查。如果严格照此条款执行，由于银行理财产品的最终投资者的起始投资资金量和客户本身的资质恐难以满足合格投资者的要求，人数也将远超200的限制。不过实践中，这一条款大都被有意无意地忽视了。

四、份额转让市场

（一）单一委托人的资产管理产品的转让《深交所指引》和《上交所指引》均不适用于券商定向产品的转让。对于基金一对一产品可否通过证券交易所挂牌转让，《深交所指引》明确持否定态度，但《上交所指引》未明确将其排除。专项资管流动性基金子公司和券商资管中流动性最好的应该是专项ABS，其具备相对完善的转让市场和内部隔离要求，外部评级等，虽然实际操作中市场转让仍然不理想，但从估值和流动性角度来看略优于其他资管。券商和基金子公司管理的ABS可在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统及证券公司柜台市场进行挂牌、转让。资产支持证券仅限于在合格投资者范围内转让。转让后，持有资产支持证券的合格投资者合计不得超过200人。资产支持证券初始挂牌交易单位所对应的发行面值或等值份额应不少于100万元人民币（即不得拆分转让）。

（二）银行理财和信托的转让银监会也一直在推动银行理财计划和信托计划份额转让平台建设，增加产品流动性。银监会为推动银行非标转标，准备引入的新的理财直接投资工具（理财直接融资工具是指由商业银行作为发起管理人设立，直接以单一企业的债权融资为资金投向，在指定的登记托管结算机构统一托管、在合格的投资者之间公开交易、在中国银监会指定网站进行公开信息披露的标准化投资资产），但从其2013年开始引入的理财直投计划执行效果来看，转让市场的建立并非法规制度建立这么简单，如何活跃转让市场，增强流动性，对标的资产为信贷或项目融资而言，估值方式尤为重要，而不是简单用摊余成本来估值。

（三）信托受益权的转让银监会非银部2014年初就曾启动信托产品登记系统二期升级暨信托非现场系统整合工作，发展信托二级市场转让。全国信托登记转让中心落户上海自贸区的呼声一直很高。在缺乏统一转让平台的情况下，目前投资者要想转让信托产品，只能向自己投资的信托公司提交转让需求（如果信托公司提供这样的转让服务）。还有一种方式就是在产权交易所、金融资产交易所等场所挂牌交易转让，如上海信托登记中心、北京金融资产交易所、天津金融资产交易所等。除交易量非常小外，在第三方平台完成信托受益权登记转让尚没有法律依据。投资者通过第三方交易平台转让后，仍然需要线下进行面对面谈判，并到信托公司完成受益权变更登记。

（四）存续期间开放式认购问题《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》中规定:除资产管理合同另有约定外，资产管理计划每季度至多开放一次计划份额的参与和退出。开放期原则上不得超过5个工作日；投资者在资产管理计划存续期开放日购买资产管理计划份额的，购买金额应不低于100万元人民币（不含参与费用），已持有资产管理计划份额的投资者在资产管理计划存续期开放日追加购买资产管理计划份额的除外。

（五）受让人标准及拆分转让1）受让人标准关于资产管理业务的一般性法律法规对资产管理计划份额的受让人标准未做明确规定。《上交所指引》规定参与资产管理计划份额转让的投资者应当为符合中国证监会的相关规定以及资产管理合同约定的投资者；《深交所指引》则规定投资者仅限于证券公司客户。但两者均未进一步明确投资者的具体资格要求。但受让人需要符合前面所提及的“合格投资者”定义是合规的应有之义。但需进一步明确，对受让人无需严格执行适用于委托人的最低委托金额的要求，最低认购金额是按照初始金额标准进行衡量。例如要求基金一对多产品的初始认购100万，但转让时候因为资产价格大幅度波动，受让人只需支付80万元，同样符合法规的要求。2）拆分转让及受让人人数现行法律规定未对集合性质的资产管理计划份额的拆分转让作出限制，因此作出拆分转让的安排不应被认定为违反法律规定。但由于对于委托人（转让人）和受让人的标准有所要求，对投资者数量亦有所限制（一般不得超过200人），故实务中作出拆分转让安排应谨慎进行，至少注意两个方面：（1）拆分后用于转让的每个转让标的对应的初始委托金额不低于法定最低委托金额（如100万元）；（2）拆分转让后存续的投资者数量不超过法定最高人数要求（如200人），否则可能会被认定为变相规避委托人标准或从事公开发行。最后，尽管法律未对单一委托人的资产管理产品（包括券商定向产品和基金一对一产品）的拆分转让作出限制，但由于单一委托人的资产管理产品和集合性的资产管理产品适用不同的业务规范和监管要求，投资范围也可能不同，故应解释为不允许进行拆分转让。对此，中证资本市场发展监测中心有限责任公司于2013年10月22日发布的《证券公司客户资产管理业务备案管理工作指引8号-定向资产管理合同委托资产份额化》将券商定向产品委托资产份额化理解为“实质上是以定向资产管理业务的形式变相开展集合资产管理业务”，而不予允许。

五、监管比例约束券商集合资管证券公司自有资金参与单个集合计划的份额，不得超过该计划总份额的20%；单个集合计划参与证券回购融入资金余额不得超过该计划资产净值的40%，即杠杆率不超过140%，这一比例也是不同监管机构基本思路，参照目前货币基金的杠杆率，同时银行理财2014年底的征求意见稿也设定其杠杆率为140%。券商专项资管和定向资管暂除以下约束外暂无其他限制。证监会系统资产管理业务在分级资产管理计划中还需要注意的杠杆倍数不得超过 10 倍。杠杆倍数=（优先级份额+劣后级份额）/劣后级份额。信托计划这些限制包括：信托公司以结构化方式设计房地产集合资金信托计划的，其优先和劣后受益权配比比例不得高于3:1；信托公司开展结构化证券投资信托业务时，单个信托产品持有一家公司发行的股票最高不得超过该信托产品资产净值的20%；除银监会另有规定外，信托公司向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%。此外信托公司投资范围中禁止了正回购操作，即禁止其杠杆投资。根据《关于印发信托公司参与股指期货交易业务指引的通知》（银监发[2011]70号），信托计划投资于股指期货还需要额外受到下面约束：1）任何交易日日终持有的卖出股指期货合约价值总额不得超过集合信托计划持有的权益类证券总市值的20%；2）在任何交易日日终持有的买入股指期货合约价值总额不得超过信托资产净值的10%；3）在任何交易日日终持有股指期货的风险敞口不得超过信托资产净值的80%银行理财比例约束主要是2013年的8号文关于非标准化债权资产的限制，主要有：非标理财余额不得高于其总资产的4%；同时不得高于其全部理财余额的35%；而且这两项比例需要穿透识别。银行发行代客境外理财产品，不得以任何形式进行杠杆放大交易，包括以放大交易为目的借入现金，利用融资购买证券，参与未持有基础资产的卖空交易，即代客境外理财的证券类资产和募集的比例该规定主要防止理财产品境外投资放大杠杆从而积聚风险，但并没有考虑到少数情形如海外基金经理为应付因短期大额赎回导致的流动性问题，继而产生暂时的现金借入，由其产生的部分杠杆（一般在110%以内）是合理的被动杠杆，并不涉及投机。代客境外理财直接投资境外股权，单只股票不得超过产品余额的5%，股权类投资加总不得超过50%；不过该条规定显然不符合实际市场发展要求，实践中多数通过结构绕开。关于分级理财产品，银监会2014年底发布的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》规定，为保证优先级投资人利益得到充分保护，原则上，投资品全部为债券类资产的分级产品的优先与劣后资金比例不得高于5:1，其他分级产品的优先与劣后资金比例不得高于3:1。尽管该规定尚未实施，但也反应了未来监管趋势。

银行理财产品计划 篇2

我国的银行理财产品最早萌生于中小股份制银行, 2004年光大银行推出的“阳光理财计划”以及招高银行 (以下简称招行) 在2003年推出的“招行受托理财”是我国最早的两款理财产品。在这两年期间, “理财规划师”的概念出现在我国, 但是当时储蓄存款是我国老百姓的主要投资工具。2005年下半年, 银监会先后出台了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》, 对理财业务的开展以及理财产品的发行提供了法律的支持。时至今日, 银行理财变成集万千宠爱的投资方式。在《商业银行个人理财业务管理暂行办法》中, 个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。商业银行个人理财业务按管理运作方式的不同, 分为理财顾问服务和综合理财服务。我们所说的银行理财产品是指其中的综合理财服务, 即银行理财产品是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上, 针对特定的目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在这种投资方式中, 银行只接受客户的授权管理资金, 投资收益与风险由客户与银行按照约定方式承担。理财产品按标价货币可分为:人民币理财产品、外币理财产品、双币理财产品;按收益类型分为保证收益类、非保证收益类 (保本浮动收益、非保本浮动收益) ;按投资对象分为债券类、新股申购类、QDII类、结构性理财产品等。期限有随时购买每日结算的T+0理财产品, 有2天、6天、7天、8天、14天、25天、38天、1个月、2个月、3个月直至二年期的产品等。

二招商银行理财产品情况

1. 公司简介

招商银行于1987年在深圳经济特区成立, 是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行, 自成立24年来, 招行伴随着中国经济的快速增长, 从当初只有1亿元资本金、1家营业网点、30余名员工的小银行, 发展成为资本净额超过1400亿、资产总额突破2.6万亿、机构网点超过800家、员工近5万人的全国性股份制商业银行, 并跻身全球前100家大银行之列。目前, 招商银行在中国大陆的96个城市设有82家分行及763家支行, 2家分行级专营机构 (信用卡中心和小企业信贷中心) , 1家代表处, 1917家自助银行, 1家全资子公司——招银金融租赁有限公司;在香港拥有永隆银行有限公司和招银国际金融有限公司2家全资子公司, 及1家分行 (香港分行) ;在美国设有纽约分行和美国代表处;在伦敦和台北设有代表处。在信息化上, 招商银行领先同业构建了全行统一的IT平台, 创建了国内第一个电话银行, 较早实现了客户资金的通存通兑和零在途汇划。在产品开发上, 一卡通是国内第一张基于客户号管理的银行借记卡, 被誉为客户最喜爱的银行卡之一。截至2011年11月末, 招商银行手机银行签约用户已突破400万, 形成以i Phone版、Android版、网页版为主的三大手机银行平台, 全面覆盖中高端智能手机用户。“金葵花”理财是国内首个面向高端客户的理财产品, 在高端客户中享有很高的美誉度, 目前拥有“金葵花”客户超过75万户。招行的风险管理也很好, 资产质量始终保持良好水平。截至2011年9月末, 公司的不良贷款率0.61%, 不良贷款拨备覆盖率达到370.97%。招行在2008年打破了美国17年来对中资银行市场准入的封锁, 率先在纽约设立了分行并在10月正式开业, 同年, 还斥资300余亿港币收购了香港本土的第四大银行永隆银行, 整合后开始取得良好的协同效应, 被英国《金融时报》评述为“不可复制的案例”。

2. 经营状况分析 (以列表显示, 见表1)

资料来源:招商银行披露的2011年第三季度报表

3. 公司发行理财产品情况

招行的理财产品主要分为三大类:个人理财产品、公司理财产品和银和理财产品。其中, 个人理财产品有:日日金系列、安心回报系列、新股申购系列、招银进宝系列、A股掘金系列、海外寻宝系列;公司理财产品有:点金公司理财外币岁月流金系列、公司理财点贷成金系列、公司理财贷里淘金系列、点金公司理财稳健系列、金益求金系列、点金公司理财岁月流金系列、点金公司理财黄金周系列、点金公司理财平衡系列、点金池公司理财计划、点金公司理财成长系列;银和理财产品有:银银通天天利系列、银银通贷里淘金系列、银银通点贷成金系列、银银通岁月流金系列、银银通日日盈系列、外币岁月流金系列。

金葵花理财产品属于个人理财产品日日金系列, 是向个人高端客户提供的高品质、个性化综合理财服务, 涵盖负债、资产、中间业务及理财顾问服务等服务内容, 其核心在于, 对银行的产品、服务渠道等各种资源进行有效整合, 通过客户经理向高端客户提供一对一的个性化服务, 主要包括七个方面内容。“一对一”理财顾问是招行的每一个高端客户都能得到专职的客户经理服务。除了传统银行业务以外, 客户经理可以为客户“量身定制”各种业务咨询、理财建议、理财产品组合以及提供丰富的外汇、基金、证券专业投资资讯, 还能够为客户进行中长期的专业理财规划。

然而, 在银行效益良好以及理财产品如此受追捧的时期里, 也并不是所有的理财产品都能够取得预期的收益。对于那些亏损的产品, 各大银行的应对模式也各不相同。大多数的银行的处理办法主要有三种, 第一种是延期亏损的产品, 第二种是免费转换成其他产品, 第三种是赎回。以2010年初到期的招行“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划为例, 该产品到期亏损了36.69%, 招行随后在到期清算公告中表示, 向投资者提供产品延期的投资机会。同时, 还建议赎回的投资者, 选择一些风险低、能保本的产品进行投资, 以尽可能减少损失。

金选双赢是招行金葵花增强基金优选系列的理财计划, 成立于2008年1月23日, 预定于2010年1月25日到期。但由于到期前产品仍亏损接近40%, 招行给客户提供了产品延期的选择。这已经是招行金葵花系列第三只延期的产品。此前, 原定于2009年12月12日到期的招商精选 (代码为8128) , 产品延期为4年;原定于2009年12月28日到期的中投策略 (代码为8126) 也同样延期。不过, 除了产品延期本身, 市场更关注的是, 产品成立两年亏损幅度近40%。截至2010年1月的数据显示, 8129亏损36.1%, 8126亏损37.46%, 8128的亏损幅度虽较小, 但也有21.33%。同期偏股型基金、股票基金的亏损幅度分别为18.27%、20.11%。

三结论及建议

招商银行的金葵花理财产品中的三只理财产品因业绩不佳而导致延期, 其所反映出的问题并不简单:或者是行业性问题的集中反映, 或者是产品设计机制上的问题。我国的银行是分业经营, 客户在银行的账户只是储蓄账户, 但客户的投资需求并不仅限于储蓄资金。那么更多的投资需求是如何被满足的呢?国外是通过银行混业经营来满足, 而我国则是通过理财予以满足广大客户。银行能做理财且能做得这么大, 与其所拥有的网点优势密不可分, 这是其他券商、保险、基金等远远比不上的。此外, 通常人们在银行都有账户, 在银行购买理财产品时, 资金的划拨、转换很方便容易, 不需要另外开户, 这也是其他平台所不及的, 甚至很多投资标的, 如黄金、艺术品、房地产等, 银行理财的涉足都比其他平台更早、更及时、更深入。值得注意的是, 当公募基金纠结于产品审批期限漫长, 私募基金以及券商资管还在讨论新产品到底是审批制还是备案制时, 银行理财则几乎从一开始就享受到了“免审”的优待。2005年颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》明确指示, 非保本类产品不需审批, 只需“提前10日”将相关材料报送相关机构即可。宽松的监管环境, 使得银行理财的发展如鱼得水。这同时也带来了一个弊端, 即银行理财的推广泛滥随性, 过度销售、片面解释、夸张收益等屡见不鲜。现在看来, 我们的银行在透支承诺、透支信任。值得深思的是“信任能透支多久”?某些外资银行人士认为, 在我国银行的理财发展过程中, 银行部分承担了资产管理公司或投行的工作, 这并不利于银行的稳定。另外, 券商、基金公司和银行之间的合作受到的限制也很多。而投资最重要的是按照自己比较擅长的风格来操作, 不能受太多的外力限制。许多以基金和券商为投资顾问的银行理财产品, 在市场重大转折时发生了方向性的失误, 原因在于产品的风格定位不清楚。理财产品的委托人是银行, 投资顾问是券商和基金公司。但在产品属性上, 理财产品并不是券商的集合理财, 也不是基金公司旗下的开放式基金或封闭式基金, 而是银行的理财产品, 管理权在银行, 他们有权干预产品运作。当投资顾问面对来自银行的压力时, 不得不改变原有的投资策略。当然, 站在银行的角度看, 产品净值一路在下跌, 银行作为委托人, 确实有权力干预投资运作。但是, 很多时候银行聘请基金或券商担任投资顾问时, 对于投资顾问的权利和义务并没有清晰的界定, 产品也是全权委托给投资顾问运作, 只是投资顾问提供建议, 银行来做决策和管理。事实上, 在实际运作中, 银行普遍都会对投资顾问进行干预, 要求必须将仓位“加到多少”或者是“减到多少”。但是管理人、投资顾问角色不明确, 投资顾问的理念不能得到贯彻, 反而会连续踩错市场节奏。

根据以上分析, 笔者对投资银行理论产品提出如下几点建议。

第一, 概念的清晰。在选择理财时投资人一定要清楚银行理财不等于储蓄存款, 预期收益不等于实际收益, 到期保本不等于永远保本, 提前终止不等于提前赎回, 高 (低) 风险不等于高 (低) 收益, 口头宣传不等于合同约定, 别人说好不等于适合自己。银行在销售理财产品的时候并不会主动解析产品的风险性, 而是让投资者自己阅读不同风险的理财产品并且使用同一品牌, 从而对投资者产生误导。目前通用的以区间形式表述的所谓“预期年收益率”更会使投资者对最坏的结果产生错误理解。银行一线员工经常只是片面地强调产品可能的收益而很少向购买者主动明示产品的风险, 甚至以理财产品收益无须交税诱惑购买者。投资者在理财产品的存续期中完全无从了解产品价值和收益的变化。

第二, 不仅注重收益率、投资对象, 更要注重风险。首先, 购买理财产品时, 要看其属于什么类型, 是保证收益型还是非保证收益型的;是固定收益型还是浮动收益型的。保证收益型产品是银行理财产品中风险最低的;非保证收益型产品的收益是浮动的, 一般能给客户带来更多的回报, 但其风险要比保证收益型的高一些。其次, 看产品的投资对象, 包括其投资方向、投资范围。投资对象可以是汇率、利率、黄金, 也可以是信托项目、股票、基金、期货等。如果投资者看好相关投资领域, 或者受到某种限制, 无法直接进行投资, 便可以选择与这些领域挂钩的理财产品。

第三, 看投资期限和资金到账时间。投资期限一般从三个月到三年、五年不等。一般来说, 投资期限越长收益越高。此外, 投资者在购买短期理财产品后, 在产品到期或提前赎回时, 不同银行的资金到账时间也不相同。

第四, 看产品的流动性, 注意提前终止权。有的银行规定投资者在购买了短期理财产品后, 无权提前终止或赎回该产品, 但银行有权提前终止该产品。如果投资者对资金流动性要求相当高, 一定要注意这方面的条款。

第五, 顺应宏观形势。经济环境、央行政策直接影响到理财产品的选择, 宏观经济不是很热时或央行货币政策宽松时, 可选择一些中长期的理财产品或保本收益型的理财产品。

第六, 货比三家, 选择最适合自己的理财产品。仔细阅读合同条款, 因为有时宣传资料中的某些数据与合同中的具体条款可能有所不同。

第七, 对于清算期没有利息支付的理财产品, 投资者应该在申购日快结束前去购买, 避免在此期间资金闲置而浪费。募集期不等于起息期, 到期日不等于支付日。如果投资者未能及时注意到期日和支付日间的时间差, 不仅会使实际投资收益缩水, 更重要的是, 投资者可能会因资金无法及时到账而错失下一个投资机会。对于购买的时机, 投资者应该尽量在月末或季末购买。

第八, 不少银行为了扩大网上银行和手机银行的影响力, 对通过这类渠道购买的理财产品, 往往给予比柜台认购略高一些的收益水平。虽然可能网上银行用户设计的理财产品, 不仅申购费率低, 而且收益率也高于柜台销售的产品。如招商银行前期推出的一款只在电子银行理财夜市销售的理财产品, 43天理财期限预期年化收益率为5%, 起点金额10万元, 还可以24小时进行认购。而相同产品在柜面销售的预期年化收益率多在4.5%左右。但是, 投资者在购买时必须自己阅读产品说明, 了解投资方向、收益风险、提前赎回等专业问题, 也要注意资金安全。

第九, 最好选择多层次投资。这样可以有效地分散风险, 保全资产。

总之, 投资有风险, 购买需谨慎, “不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。即使都是银行发行的理财产品, 在购买时不应该只是看其给出的预期收益率和建议适合的投资者类型, 更要注重每款理财产品的风险说明书和其产品说明书。对于其中一些不懂的术语应主动和银行工作人员沟通。在了解自己的基础上, 认真了解银行的理财产品之后, 做出适合自己的购买选择。

摘要：随着经济的飞速发展, 理财观念已逐渐深入人心。其中, 银行理财产品备受大众投资者的喜爱。理财产品在2003年左右开始出现在我国, 历经八九年的发展, 已然成为了我国投资者热衷选择的投资对象。同时, 由于理财产品是由我国老百姓信赖的银行发行的, 更加成为大众选择的最佳投资方式。但是在选择理财产品时, 众多投资者考虑的因素过少;大多数投资者并不是专业人士, 因此在购买时不知该如何选择。本文通过对招商银行的“金葵花”理财产品系列的调查与分析, 让更多的人了解银行的理财产品, 并给出了一些如何选择理财产品的建议。

关键词：理财产品,理财建议,调查报告

参考文献

[1]黎阳.网银理财提升价值回报[J].中国金融家, 2011 (9)

[2]李旭芳.我国商业银行个人理财业务存在的问题及策略研究[J].武汉船舶职业技术学院学报, 2007 (3)

[3]江华峰、姜志敏、李玉娥.我国商业银行人民币理财产品的消费者行为分析[J].商业现代化, 2006 (35)

银行理财产品计划 篇3

年过半百的熊女士在2009年前往某银行办理存款业务，期间在客户经理的推荐下，花50万元投资了一款“理财产品”。直到今年3月，熊女士取款时才发现“理财产品”账户竟然少了16.6584万元。由于客户经理并未要求熊女士进行“面签”和风险评估，而是直接帮其在网上下单，因此，熊女士也未获得任何银行提供的纸质合同。投诉也以“银行方面认为：交易没有问题，拒绝赔偿”为结果。此事银监局已经介入。

注意：收益，风险，流动性

每一个投资产品，都有一沓厚厚的产品说明书，专业术语满天飞，而你除了收益什么都不想关注，这样不对。小编告诉你，你需要关注的焦点至少有3个：收益，风险，流动性。

先说收益。除了保本收益的产品外，大部分产品会公布预期年化收益率，而预期年化收益率并不等于试机收益率。

预期收益=投资金额×预期收益率/365×投资期限（天）

有些理财产品预期收益率高，但是投资期限较短，比如只有30天，导致实际收益也较低。所以在选择产品時，不要被预期收益率迷惑，尽量选择收益率和期限比均衡的产品，防止频繁购买短期限的产品而导致资金长期停留在募集期，拉低实际年化收益率水平。举个例子：用10万元购买银行理财，一年共投资5次，平均年收益率是6%，但是在募集期、资金到账期间、选择产品期间共耽误了30天，那么实际年化收益率=6%×（365-30）/365=5.5%。

其次是风险，每款投资产品都有自己的风险指数，只要你做好了风险评级，选择和自己风险承受力对应的产品，是最简单的方式。如果这个方式还不足以让你安心，投资标的也可以成为你参考的标准。一般来说，银行间市场、交易所市场债券、资金拆借、信托计划风险较低，挂钩股票价格、黄金价格、指数的走势结构性投资风险相对较高了，属于进取型产品；而信托类投资风险最高，属于激进型。

最后就是资金的流动性。很多投资产品一旦成立，就不能赎回。在购买的时候，要根据自己的资金流动性需求选择。

“三招”完胜银行理财产品 篇4

时下，银行理财产品销售红红火火，但很多投资者对银行理财产品的认知还停留在字面阶段。每逢过节、放假，很多市民都会收到银行群发的产品推介短信，类似“专享理财产品发售、同期最实惠，预购从速”等宣传语。一部分人被字面的意思吸引，却对产品了解的并不透彻。大有“斩获”的客户就更少了。理财专家特此支招，运用“三步走”战略，制胜理财产品！

第一招，要分清理财产品的种类，普通老百姓买银行的理财产品，主要有5种方式。

一、约定委托人直接将资金交付给受托人，由受托人以自己的名义进行投资管理、收益归受益人而非委托人的，应将其认定为信托合同；

二、约定委托人自己开立资金账户和股票账户，委托受托人进行投资管理的，应认定为委托合同；

三、约定双方共同出资，利益共享、风险共担的，应认定为合伙合同；

四、约定委托人直接将资金交付给受托人，由受托人以自己的名义进行投资管理、收益归委托人享有的，应认定为行纪合同；

五、双方约定本息保底，超额归受托人所有的，与民间借贷无异，因此应将其认定为借贷合同。

需要特别指出的是，第五类理财产品，也称为“固定收益类理财产品”，属于银行的自营业务。直白地说，就是银行借客户的钱投资，赚赔都归银行，银行到期还本付息给客户。因此该类产品的法律性质属于债权债务关系。银行借钱投资，投资有风险，当出现理财产品争议时，分析其到底属于哪种合同是很关键的。

第二招，要详细了解理财产品的同期业绩及产品说明书。当投资理财出现亏损时，部分人会认为自身投资太投机、专业能力差，甚至会以“破财消灾、花钱买教训”宽慰自己。

实际上，部分理财经理向客户介绍产品时，往往有意“过滤”预期收益率无法达到的潜在风险，而不少投资人往往只在意产品的预期年化收益率，对产品了解不够详细，也不关注产品的投资方向，那么，损失也就不可避免了。因此，投资者有必要详细了解理财产品的往期业绩及产品说明书，减少投资的盲目性。

第三招，要正确判断银行理财产品信息是否充分披露，作为普通投资者，需要掌握以下4个标准：

一、真实性。披露的信息要与客观情况相符。

二、完整性。所有可能影响投资者决策的信息均应得到全面的披露。

三、准确性。所披露的信息精确而不含糊，而且在内容与表达方式上不会使人产生误解。

四、及时性。公开披露的信息保证为最新状态，投资者可以根据最新信息以及行情变化做出选择，信息公布及时准确。

银行理财产品合作金融方案 篇5

利用平台取得银行理财产品额度进行套利，资金方与贸易企业合作。准备工作

贸易企业（真实贸易背景大于5亿流水每年）提供以下基础材料给资金方：

一、基础资料类

营业执照正副本、组织机构代码证、税务登记证、法人身份证、公司章程、验资报告、贷款卡、信用机构代码证、开户许可证等

二、报表类

近3个审计报告、近期报表

三、贸易背景类

能够证明本公司贸易及贸易额真实的采购合同及增值税发票以上资料均为复印件并加盖本公司公章。

资金方使用以上资料提供给银行完成低风险授信资格预审： 银行额度计算：按照贸易企业上一采购额的50%或20亿元孰低原则计算。

操作阶段：

贸易企业在资金方合作银行开户，并配合资金方、银行完成业务额度申请。资金方购买银行理财产品，将理财产品质押贸易企业，开立银承，两个工作日内完毕。

获利分配（两种模式）

一、贸易企业只需要协调上游客户，使得上游客户同意配合银承背书给资金方。资方支付给贸易企业万分之五的合作回报。

银行理财产品零风险吗 篇6

在许多人的眼里，银行很安全，于是争抢购买银行理财产品。殊不知，买银行理财产品，也有很多陷阱。

1、理财产品是会亏损的

银行理财产品有远高于定期存款的收益率，也拥有投资者的信任，而多家银行曾爆出的银行理财产品“零收益门”、“负收益门”的类似事件。

投资者要明白，投资有风险。

2、募集期藏有玄机，理财收益会被“摊薄”

通常情况下，银行一般会声称，银行理财产品在资金募集期和清算期不享有收益，是按活期存款利息计算的。如果投资者买入时间较早，而该产品的募集期和清算期又比较长，那么实际收益率就会被拉低。所以购买银行理财产品前建议问清楚起息时间。

3、预期收益不等于实际收益

并不是所有的理财产品都能达到其承诺的收益率，因为预期的收益率并不等于实际到期的收益。

选择银行理财产品，不要光盯着收益率。实际上，许多产品由于存在“猫腻”，投资者最终到手的收益，并没有宣传时说的那么多。

4、产品评级不见得靠谱

在产品说明书中，我们经常能看到相关的风险评级，但有时也存在银行自行评定产品风险级别的情况，并未经过第三方评审机构评定，这样评估的意义就不大了。

不仅理财产品的风险评级本身不可靠，而且银监会明确要求银行必须进行的投资者风险测评，不少银行也在走过场。

5、风险提示必须看清楚

尽管银行会按照相关部门的要求，在银行理财产品说明书和合同上，对风险提示做所谓表述，但是那些风险说明由于太专业甚至充斥着各类专业术语，对于投资人并没有多大价值，普通人也看不懂。

但尽管很多说明书长达十几页，但是对于产品的本质风险揭示甚少，大部分是营销性质的语言，而非客观的深度分析。

6、资金投向要关注

理财产品的资金投向直接与产品的风险挂钩。投资者在看产品说明书时，必须关注资金投向。

如果资金投向为债券回购、存款、国债、金融债、央行票据等，这样的理财产品风险就低;如果资金投向为二级市场如股票、基金等，这样的理财产品风险偏高。

7、不去触碰“霸王条款”的理财产品

在银行理财产品说明书里，某些设计条款明显偏向银行，把投资者的收益“榨干吸尽”，投资者要当心这样的理财产品，尽量不去触碰。

比如，在某些结构性理财产品的说明书中，一概规定“超过预期年化收益率的最高部分，将作为银行投资管理费用”。

8、看清产品是银行自发还是代销

在银行渠道里，大部分银行理财产品都是银行自发的，但也不排除银行作为代理销售其他的理财产品。

如某些银行理财产品的说明书中，明确写着“银行作为投资者的代理人……”这样的声明。银行只承认是代理、委托关系，若出了事，它不负责。

9、超高收益往往是“镜中花水中月”

对普通投资者来说，无论是否能够读懂复杂的产品说明书，高收益率都是很大的诱惑。

目前结构性产品多为保本、部分保本或非保本的浮动收益型产品，由于触发条件等的严格限制，超高收益只能是“镜中花水中月”，沦为银行营销的噱头。

10、隐藏的费用要当心

与明面上的手续费相比，银行理财的“隐形费率”问题更为突出。多家银行理财产品说明书显示，理财产品预期收益率计算公式为“理财计划预期投资收益率-理财产品销售手续费、托管费等费用”。

按照银率网数据，以来发行的银行理财产品托管费率平均为0.05%，销售费率平均为0.26%。若银行只按这个标准收费，可谓“非常厚道”，而事实上，银行最大的收费恰恰被隐藏在这个“等”里面。

以上是小编整理的有关银行理财产品零风险吗相关内容，希望大家喜欢!

银行理财产品选择与评价 篇7

关键词：银行,理财产品,风险,收益

一、引言

随着市场经济体制改革的不断深入,我国的国民生产总值有了很大提高,人们手中的闲置资金也在不断增多, 为个人储蓄积累的增加奠定了坚实的基础。但与此同时, 传统银行储蓄业务中存在的弊端不断凸显,很难满足当前社会形势下的个人理财需要。此外,在我国加入世界贸易组织之后,金融市场日趋完善,利率同市场也有了很大程度上的接轨,使得人们不得不在激烈的市场竞争环境中谋求与之相适应的发展之路。因此,对银行理财产品进行深入的分析与研究,无论是对银行还是客户而言,都有着十分重要意义。

二、文献综述

(一)国外研究在国外近几十年关于银行理财产品的研究文献中,大多数的文献都是致力于结构性存款方面的研究。例如,Chen和Kensinger(1990)对美国1988年和1989年两年的市场指数存款(MICD,Market Index Certificates of Deposit)作出了相应的分析,并在对市场指数存款和SP500指数挂钩的浮动利率进行分析比较之后,得出了产品理论价值与市场价格之间存在着一定的负偏差现象,且各期产品定价之间存在着明显的价格波动,在一定程度上增加了理财产品投资的风险。Baubonis et al(1993)对和股票挂钩的结构性存款的发行成本作了系统分析,并以当时花旗银行的某一结构性存款的产品为例,证明了银行可以在发行市场中获取2.5%~4%的利益。Schenk(1996)对瑞士市场1991~1992年的保本型产品定价进行了研究,并在以瑞士市场指数为基础的情况下计算了历史波动率以及隐含波动率对银行理财产品风险的影响,得出的结论是产品在市场发行 的价格与 理论价值 之间存在 着一定的 偏差 。 Wilkens et al(2003)以德国市场为基础,分析了当时德国市场金融上交易的各类结构性产品,并在此过程中发现了大多数的结构性产品定价相对较高的现象。Fen.Ying Chen (2007)利用鞅方法计算出了挂钩股权的保本型方式与结构性产品之间存在着紧密的联系,并得出了更接近于正确值的参考值。此外,他还在此基础上利用蒙特卡洛模拟方法对整个研究问题进行了敏感因素分析,大大降低了银行理财产品中存在的风险。

(二)国内研究就国内对债券型理财产品方向的研究成果而言,因其具有效益明显、操作简便等优点,受到了广大商业银行的亲睐。刘坤(2006)对债券类理财产品的设计原理作出了科学的总结和归纳,为后人的进一步研究提供了重要的理论依据;乔嘉麒(2009)对固定收益类型的理财产品进行了研究,对该领域的投资方向、银行规模等问题作出了详细的阐述。国内对结构性存款类型的研究主要侧重的方向则是对市场和人民币衍生理论的研究,其中市场方向的研究大多是为了适应当时日益壮大的结构性存款市场。就银信合作类理财产品而言,它不仅具有较高的收益率,还拥有安全、可靠等特点,成为了广大投资者的首选,并逐渐取代了其他理财产品的主导地位。但是,由于这种理财产品与货币发行量之间存在着十分密切的关系,使得其在不断发展的同时,对我国的货币发行活动产生了严重的影响。曾梓梁(2008)通过分析投资方式中存在的本质差异,将其分为了“打新股”、“融资”以及“票据”等类型的理财产品,并得到了当时广大业内人士的认可。

三、银行理财产品收益分析

(一)影响银行理财产品收益的客观因素目前,大多数银行理财产品均属于收益固定的产品,形成这一现象的主要原因是在理财产品到期之后,银行都会根据事先制定的支付条款向客户支付约定的收益,使得整个投资过程都受到了银行的保护,且收益相对稳定、风险低。此外,由于大多数的银行理财产品还具有存款期限灵活,收益相对乐观等优点,对客户产生了强大的吸引力,为银行理财产品的发展争取了广阔的市场。然而,随着我国金融行业的不断发展,随之而来的市场不确定因素也在不断增多,在很大程度上影响着我国银行理财产品的收益。所以,对这些客观存在的影响因素进行全面的分析,有利于降低银行理财产品的风险。

(1)利差因素。投资者购买理财产品的初衷是为了从中获得高于同期存款收益的资金,而不单单只是为了保证自身的财产安全。所以,银行理财产品能否正常实施的关键点就在于投资者从中获得的收益率能否高于同期存款的收益率。例如,因为债券类理财产品的投资市场主要是银行间市场,所以将投资标的收益率作为其收益上限则变得理所当然。即只有将银行理财产品的收益率严格控制在银行存款利率和银行间市场收益率两者之间,才能确保银行理财产品的顺利发行和壮大。

(2)供求关系。众所周知,银行不仅可以通过发行理财产品后从中获取利差收入,同时也可以通过理财产品“揽存”客户存款,增加银行的总存款量。总之,银行理财产品的发行不仅有利于增强客户的定期收益,同时也在很大程度上促进着银行的生存与发展。但是,由于银行理财产品的购买量与供求关系之间存在着紧密的联系,使得人们在银行发行之前,不得不对市场需求量作出正确的分析。例如,如果银行理财产品的发行总量大于市场需求量,则会出现产品闲置、资源浪费等现象,继而影响银行其他领域的建设;反之,一旦银行理财产品的发行量不能满足市场需求,则会使大量的客户不能购买到银行理财产品,很难将银行的资源做到充分利用。因此,任何一件产品,尤其是像银行理财产品这种紧密联系供需双方的产品,要想充分发挥其固有的经济效益,就必须充分考虑其市场供求关系,最终达到合理配置资源,追求利益最大化的目的。

(二)银行理财产品收益风险特征分析任何投资都具有一定的风险,由于银行理财产品的收益同时受社会因素、客户因素以及银行因素的影响,使得影响其收益的不确定因素比比皆是,人们很难对其进行科学而有效的预测。例如,当人们在对结构性存款中的收益风险特征进行分析时,需要考虑的内容有:科学、实用的挂钩标的还应该具备与市场联系密切、价格信息真实以及可以反映投资者真实意图等功能。此外,金融资产的挂钩标的(汇率、利率、 黄金价格以及股票等)也在一定程度上影响着结构性存款产品的风险与收益,具体情况如图1所示。

综上所述,银行理财产品的收益风险特征具有十分明显的复杂性,给人们的分析工作造成了很大干扰,而其与银行理财产品收益率之间有着十分密切的关系,使得人们不得不对其作出进一步研究。本文总结出了以下因素:

(1)汇率。由于受市场供求关系、国家发达程度上以及政府宏观调控等因素的影响,货币的购买能力在不同的区域有了很大的改变,而这种改变就是汇率的最初形态。一旦在我国经济迅速发展的同时流入了他国资本,那么就会在一定程度上增加我国的货币供给,进而降低我国的货币汇率,最终减少银行理财产品中存在的收益。

(2)利率。利率是一个国家实行货币政策的根本,例如, 对于一个具有市场化的经济市场而言,央行可以通过调整基准利率的方式控制通货膨胀和调节货币供求关系,所以说利率的增减是否合理,直接关系着整个经济市场能否正常运行。此外,银行理财产品的收益在很大程度上取决于银行利率的多少,所以,要想兼顾银行理财产品收益与银行利益之间的关系,就必须根据各种客观因素的变化,将利率控制在一定的范围之内。

(3)股票。要想掌握一个区域经济增长的规律,就必须对股票市场的活跃度作出全面的了解。因为股票价格上涨,则说明经济增长速度过快,反之,则说明经济增长速度过慢或者出现负增长现象。而购买银行理财产品的主要决定因素是投资者手里是否拥有闲置的资金,闲置资金的多少又是取决于一个地区经济的发达水平,因此人们可以根据股票市场的变化来确定银行理财产品的市场供需变化。

(4)商品。由于黄金、石油等商品与资金之间存在着一定的挂钩关系,其价格发生波动时,市场上其他商品的价格也会受到一定的影响。因此,对具有代表性的商品价格进行客观全面的分析,有助于降低银行理财产品的风险。

(5)综合分析。以上所说的汇率、利率、股票以及商品四者之间还存在着相互影响、相互制约的关系,只要其中的一个因素发生改变,其他因素也会随之改变,其变化趋势如表1所示。

四、选择银行理财产品的主要评价指标

(一)风险与收益的综合评价指标任何投资者在对银行理财产品进行投资时,都会先对理财产品中存在的风险和收益作出分析。而自现代资产组合理论形成至今,人们一直将期望以及标准差作为衡量理财产品收益与风险的主要参考依据,主要表现为:(1)就预期收益率的期望值而言,在银行理财产品具备相同的投资风险时,投资者首先考虑选择的银行理财产品为收益率相对较高的产品。此外,由于银行理财产品预期收益率的多少是判断产品优劣程度的重要指标,为投资者作出正确的风险评估提供了有力的参考依据。但是,在银信类理财产品中,银行会事先给定一个预期收益率,而这一收益率则是该类理财产品预期收益率的期望值,这样一来,影响预期收益率的不确定因素就会随之减少,最终降低投资者的投资风险。(2)就预期收益率所反映的标准差而言,由于投资者十分反感投资风险,使得他们在对理财产品进行选择时,会在预期收益率一定的前提下选择风险最小的银行理财产品,而预期收益率的标准差则能够客观、清晰地向投资者反映某种理财产品投资风险的大小。例如,当人们在对结构性存款类理财产品进行购买时,可以事先采用计算机模拟计算的方法计算出该种产品的预期收益率的标准差,最终确定该类理财产品存在的预期收益和风险。

(二)评价下端风险的指标当前,人们用于评价下端风险的指标主要有下端幅度和下端概率两种。其中下端幅度所指的是银行理财产品的收益率低于无风险利率的大小,而它的主要作用则是投资者可以根据其幅度的大小判断与其收益率与无风险利率之间的差值;而下端概率的主要作用则是用于反映下端幅度出现的机率,且两者一一对应,一旦出现连续的下端幅度,那么可以认为下端幅度高于某一定值的概率,使投资者可以更好地规避风险。例如, 当下端幅度大于零时,则可以认为无风险利率高于理财产品收益率。

(三)评价超额收益的指标通常情况下,投资者用于评价银行理财产品超额收益的指标有超额收益和超额收益的概率两种。其中超额收益是指将银行理财产品收益率减去无风险利率所得的差值作为判断产品的超额收益标准,并将其用于评价投资者在购买理财产品时获得的额外收入;而超额收益率反映的则是超额收益发生的概率。如果某种理财产品的的超额收益值分布离散,那么则可以认为超额收益的可能值与超额收益概率一一对应,当超额收益连续出现,则可以认为超额收益大于某一值的概率。

(四)测算评价指标的方法由于大多数的银行理财产品均为收益固定的理财产品,使得人们在对其进行评价指标的计算时,可以有效地避开不确定因素对计算结果的影响。而对结构性存款类理财产品进行购买时,在很大程度上受到了汇率、利率、股票以及商品价值等因素的影响,为预测指标的科学计算制造了很大的麻烦。本文通过介绍计算结构性存款产品预测指标方法,在降低结构性存款产品购买风险的同时为投资者创造最大的收益。通常情况下, 人们都是采用蒙特卡洛方法对结构性存款产品中的不确定因素进行筛选,最终计算出客观实际的评价指标。图2为计算方法的操作主界面图示。

投资者可以通过在上述界面中输入最低报酬率和产品期限值后,选择自己需要的挂钩标的及条款类型。并在此基础上点击“输入产品个性化参数”,界面将会再次弹出输入参数的窗口,如图3所示。

需要注意的是,由于该程序并没有完善涵盖条款类型,使得人们在使用过程中出现新的条款时,需要选择继续加入的按钮输入新的条款。在所有条款类型输入完毕之后,则可以点击返回按钮回到该程序的主界面。接下来则是点击主界面(图2)中的计算指标按钮,由程序根据事先编写好的函数进行指标计算。最后再根据程序提供的预期收益率、上端标准率以及超额收益概率等数值分析理财产品的风险与收益。

五、结论

银行理财产品计划 篇8

根据普益财富的统计数据，以9月8日至9月14日这一周的发行产品为例，投向于人民币债券市场的银行理财产品就占到了43.36%，与信贷类产品（占比45.22%）形成了理财产品的两大流派。

收益固定期限较短

与债券基金、券商产品等同样投向于债券市场的产品相比，投向于债券市场的理财产品收益较为固定，期限较短。

在理财产品的分类中，投资于债券市场的理财产品通常属于风险级别较低的品种，经常被划归入固定收益产品或是保本不保证收益型产品。但是，从近两年银行产品的运作来看，这一类型的产品预期收益率实现的可能性较高，投资者能够获得的收益基本都拥有保障。但是，与低风险相对应，为了保证产品的安全性，银行理财产品债券投资所使用的策略也较为保守，这就使得这一类型产品的收益性不具备太大的优势。

投资债券市场的理财产品期限较短，从目前市场发行的情况来看，产品的期限集中在6个月以下，更加适合满足投资者短期理财的需要。因此，希望在注重投资安全的基础上，获得一些高于同期储蓄利息收益的短期投资者，不妨多关注投向于债券市场的银行理财产品。

产品运作管理存异

值得一提的是，由于银行在财富管理中更多地起到了平台的作用，将多个渠道的产品进行整合，以理财产品的形式销售给个人投资者。因此，投向于债券市场的理财产品运作上也有着一些差异。

产品类型1：银行既是发行人，也是管理人

典型产品：建行利得盈2012年第108期人民币债券型非保本型理财产品

产品的运作期间为35天，产品将募集资金投资于银行间债券市场国债、政策性金融债、央行票据、企业短期融资券、中期票据、回购、同业存款等，以及其他监管机构允许交易的金融工具。根据产品所制定的投资组合，测算得到的预期年化收益率大约为3.8%，扣除产品的托管费用后，投资者能够获得的预期年化收益率为3.75%。此外，如果产品实际获得的收益率达到产品预期最高年化收益率，则对于超出3.75%以上的部分将作为销售管理费，由产品发行人收取。

【分析】这款产品的特点是，银行既是产品的发行人，也是产品的管理人，一般来说，此类型产品的设计较为简单，预期年化收益率实现的机率也比较高。这也是较为普遍的一种产品形式。

产品类型2：信托、基金等产品再包装

典型产品：平安银行2012年84期聚财宝强债A计划人民币理财产品Y68213

产品投资期限153天，预期年化收益率4.8%

这款产品筹集的资金将用于购买长安国际信托股份有限公司设立的“平安稳健固定收益资金信托计划”，据介绍，这一信托计划60%～90%投资于交易所/银行间市场的国债、金融债、央行票据、企业债券、公司债券、银行间市场、交易商协会批准发行的各类债务融资工具等；0%～30%投资于货币市场工具，包括但不限于现金银行存款、大额可转让存单、短期债券、逆回购等；0%～20%投资于固定收益类产品股权受益权信托计划的优先级、票据受益权转让信托计划的优先级、证券投资权益类信托计划的优先级以及有主体评级在AA及以上的对手担保承诺的投资类信托计划等。

【分析】事实上，这款产品将信托计划二次包装为理财产品，由于信托产品的投向为债券市场，因此投资者透过这一产品进行债券投资。

这一产品的优势在于，降低了产品投资的资金门槛，一般信托产品的销售门槛为50万元～200万元，而银行理财产品的销售起始额一般设置为5万元。

但是，投资者也需要关注的是，产品二次包装是否会增加管理费用？对于信托产品可能出现的风险，理财产品中是否有防范与制约的机制？

产品类型3：混合型产品

典型产品：2012年阳光理财e理财第16期产品(EB4032)

产品期限67天，预期年化收益率4.6%

产品投资范围为国内市场具有良好收益性与流动性的金融工具，包括银行存款、货币市场工具、债券类产品、新股申购类信托计划和准债券类产品。其中，银行存款、货币市场工具、债券类产品投资占比不低于30%；新股申购类信托计划和准债券类产品投资占比不高于70% （准债券类产品：指通过信托公司等符合国家法律法规规定的方式投资于具有固定收益回报特征的债权）。

【分析】可以看到的是，这款产品涵盖的投资范围较广，债券产品也是投资方向之一。目前发行的银行理财产品中，混合型产品也占到了较大的比重，主要的投资方向是债券和信贷类资产。

相比较基金产品，银行理财产品在信息披露环节有很大的不足，产品的投资范围也没有严格的限定，很多投资者都无法了解到购买的理财产品究竟是如何赚钱的。

理财基金门槛更低

此外，短期理财基金的投资对象包括现金、银行定期存款、大额存单、债券回购、债券等，也是短期债券投资的一种途径。这类产品和开放式基金类似，由基金公司管理，银行代销。

与银行理财产品相比较，短期理财基金的门槛低得多。按照目前理财基金的分类销售情况，A类份额1000份基金起售，投资者最低1000元就可参与投资；同时，短期理财基金的信息更加公开透明，对于短期理财基金的资金投向、业绩比较标准、实际运作、收益率披露等，基金合同中均有严格的规定，投资者们能够全面了解到产品的投资信息。

短期理财基金的期限已经发展到7～90天，共有5个期限档供投资者选择，形成了投资期限的全格局，投资者可以根据自己的需求来进行产品期限的选择。也可以使用滚动投资的策略，在保证流动性的同时，也有效提高了资金的运作效率。