中小企业融资方式

中小企业融资方式（共8篇）

中小企业融资方式篇1

内源（内部）融资：企业自筹

向关系人借贷

外源（外部）融资：股权融资（直接融资）

债券融资（直接融资）

民间借贷（直接融资）

银行贷款（间接融资）

金融租赁（间接融资）

典当租赁（间接融资）

●股权融资：作为企业发行股票上市的市场，沪深交易所设置了很高的门槛，按照《公司法》《证券法》规定，上市公司股本总额不少于5000万元，并要求开业时间在三年以上且要连续赢利。因此，平均每户注册资本80万的广大中小企业，没有资格争取上市指标。创业板的推出是我国中小企业融资发展的一个大胆尝试，但其也规定公司股本总额不少于3000万元。

●债券融资：我国债券市场发展远落后于股票市场发展，大企业都难以通过发行债券方式融资，中小企业就更不必说了。

●民间借贷：相对于正规借贷而言，通常指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。●银行贷款：银行贷款是企业融资渠道中最重要、比重最高的一个。对中小企业而言，银行贷款融资的主要方式包括贴息、信用担保、综合授信、无形资产担保、买方贷款、异地联合协作、项目开发、出口创汇、自然人担保、个人委托、票据贴现等。

●金融租赁:金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。（设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法;就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。）

●典当融资。典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。且典当行更注重对个人客户和中小企业服务。第三，与银行贷款手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款手续十分简便，大多立等可取，不动产抵押也比银行要便捷许多。第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途。

中小企业融资方式篇2

近几年中小企业发展已受到社会各界广泛关注已经成为国

民经济发展中的一个新的增长点各级政府部门以及金融系统为解决中小企业融资问题做了不少努力, 取得了一定成效。目前中小企业融资的基本情况和特点是:

(一) 负债水平相对较高, 融资成本也高

我国中小企业的负债率为65.7%, 比大型企业的负债率低出5.5个百分比, 从所有制分布来看, 资产负债率最高的是国有企业, 其次是集体企业, 最低的是与国外中小企业形态相似的个体、私营企业以及股份制企业。上海银行的调查还显示, 中小企业的融资成本相对较高, 在所有企业中, 融资利率相对较高的主要是中小企业。

(二) 中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显

随着市场竞争机制的成熟, 中小企业的经济效益出现明显的两极分化。产品有销路、企业有效益、资信质量高的优质中小企业, 越来越成为各金融机构争夺的对象。各金融机构纷纷加大对优质中小企业授信额度, 改善对优质中小企业的金融服务。这部分企业的贷款需求能够得到及时足额满足, 甚至各家银行纷纷压低利率竞相争贷。部分优质中小企业资金相对充裕, 对贷款的需求较弱, 甚至不需要银行贷款。而一些有发展潜力而目前状况并不十分好的中小企业, 由于银行方面尚缺乏识别能力.往往受到冷落。至于那些效益差的中小企业, 大部分由于看不准好的项目和产品, 即使它们对银行提出贷款申请, 也会因不符合贷款条件而无法获得银行贷款, 缺乏有效的贷款需求。

(三) 进入股权, 债权融资市场困难

我国证券市场自建立至今, 一直以来都以国有企业改革为宗旨, 重点扶持国有大中型企业上市融资, 中小企业几乎被拒之门外, 虽然近来新推出了中小企业板---一个为中小企业量身定做的资本市场, 但是, 可以肯定这个市场主要是针对成长性好、科技水平高、资金密集度型的中小企业的。对那些以解决就业为主赢利水平不高, 成长性一般的劳动密集型中小企业, 这一市场能够给予的机会也不会太多。所以, 最终能登上中小企业板市场的仍然属于凤毛麟角。此时限制了企业进行股权筹资, 一般可能会产生以下两种融资:一是向企业职工借款;二是直接向职工筹集股份。最终导致内部融资比例过高。

二、融资租赁是中小企业的现实选择

融资租赁是指出租人根据承租人请求并且提供的规格与第三方供货商订立一项合同, 根据合同, 出租人按照承租人在与其利益相关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备。并且, 出租人与承租人订立一项租赁合同, 以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。

这个含义强调了在融资租赁交易中通过供货合同和租赁合同将三方的关系确立起来, 还着重强调了融资、融物双重职能, 以及租期内的使用权、所有权法律所属关系:租赁设备的所有权属于出租方, 承租方在租赁期内对该设备享有使用权;在租赁期满时, 设备可以由承租方按合同规定留购、续租或者退回出租方。

一般来讲, 由于融资租赁公司的资金成本高于银行, 因而融资租赁的利率水平比银行高。但是, 很多企业仍然选择这种方式, 这是因为通过融资租赁取得的固定资产比其他方式获得的收益大, 足以抵消利率高的不足, 好处还是很多。

(一) 融资租赁有助于中小企业及时完成设备的更新换代和技术进步

在当代社会科技发展日新月异而中小企业又融资困难的情况下, 中小企业通过融资租赁的方式, 只需少量资金就可以取得所需的先进技术设备, 然后边生产边还租金, 大大缓解了大部分中小企业面临的技术改革中的资金紧张问题, 促进了中小企业设备的更新换代。在融资租赁方式下, 一方面把融资和采购两个程序合二为一, 减少了许多中间环节, 提高了工作效率, 节约了时间;另一方面, 中小企业也避免了自己直接购买设备所需办理的各种复杂手续, 缩短了中小企业获得设备的时间, 加快了设备的引进速度。在成熟的融资租赁运作机制下, 许多项目可以做到当年签约、当年引进、当年投产, 当年获益。

(二) 融资租赁有利于中小企业产品市场的开拓, 化解经营风险银行贷款一般是采用整笔贷出, 整笔归还的安排

而租赁公司却可以根据每个企业的资金情况、销售季节性为每个企业量身作出还款安排, 而且租金的支付期限都很长, 这样在相当长的一段时间内, 企业可以在支付少量资金的前提下, 获得自己发展所急需的设备或技术;不但在相对时间内节约了投资成本, 而且还可以将其他的资金用于增加企业发展的其他投资, 或进行新产品的研制, 或进行产品的完善, 从而使自己产品在市场上受到更多的青睐, 开拓自己的产品市场。中小企业在自身积累不足的情况下进行租赁, 这种投资远比一次性购买形成的固定资产投资带来的风险要低的多, 通过这种风险的化解, 也确保了中小企业产品及技术设备的领先性。

(三) 中小企业可以利用租赁方式扩大销售渠道

目前, 我国许多企业面临资金短缺、产品积压、市场疲软的难题, 融资租赁业在启动消费、扩大内需、开拓市场方面具有独到功效。国内设备产和流通部门的中小企业可以抓住这一商机, 成立自己的租赁公司, 以租促销, 以租代销, 拓展营销渠道, 丰富营销手段。这样既可以解决中小企业资金不足、融资困难的状况, 又可以扩大产品销售量, 提高市场占有率。

正是由于具备以上这些优点, 企业才愿意选择这种融资方式。

三、结论

中小企业融资方式研究篇3

关键词：中小企业；融资方式；融资支持政策

一、解决中小企业融资难问题的重要意义

在市场经济中，企业是生产活动发生的主要场所。生产在多种多样的企业里组织进行——一些经济活动经由小的个人业主制，另一些发生在合伙制企业或大企业，每一种组织形式都各有其优缺点，适合于不同场合和不同时期生产的融资需求。根据产品生命周期理论．中小型企业一般是在产品生命周期的前期与后期(开发阶段与标准化阶段)具有比较优势。因为，中小企业具有灵活性。能够向市场提供新产品，也易于从市场迅速退出。但是，它们的主要缺点是难以融资，中小企业的融资难问题是一个世界难题，中小企业庞大的创建数量和倒闭数量几乎一样著名。

大量中小企业的倒闭，表面上看大都是由于扩张性发展过程中的决策失误，导致支持其运转的资金难以为继。个体非理性的决策失误，导致企业失败和破产，是市场竞争优胜劣汰的正常过程，由于市场中可以存在的经济形式整体趋于理性，而且个别选择了错误发展方向的中小企业规模有限，不会对经济发展造成很大的负面影响。然而实际上造成中小企业融资难的主要原因是市场信息不对称，导致金融机构和企业的逆向选择。例如，银行为规避风险。对中小企业提高贷款利率且附加苛刻条件，这会导致中小企业逆向选择，一旦融资成功，由于其规模较小，转向容易而难于监督，可能会使用借来资本从事其他高风险的投资，这种道德风险的存在又导致银行逆向选择，进一步提高利率和贷款条件。这一整体非理性过程最终导致银行惜贷，大批发展方向正确、符合社会需要的中小企业融资困难，由于资金短缺限制了中小企业发展，甚至造成许多中小企业破产，这无疑会对经济发展和社会福利造成很大损失。因此，要建立和谐健康快速发展的社会主义市场经济，必须解决中小企业融资难问题。

二、企业的融资方式与中小企业融资支持体系分析

1．企业的融资方式概述。从金融功能说的角度看，企业的融资方式取决于资金投入的收益和资金筹措的成本。资金筹措的成本可以又分成两个部分：经济体系中资金使用的机会成本和金融体系为提供资金所耗费的融资成本，后者还可以进一步区分为金融体系的资金筹措、管理和提供成本。金融体系的融资成本决定了企业的融资方式，即企业对融资的获取形式，以及金融体系本身对资金的提供方式。金融体系的融资成本会随着经济的发展改变，从而企业的融资方式随之发生改变。一般认为，企业的融资方式可以分为两种，即直接融资和间接融资。间接融资是通过银行等金融机构进行的融资。在融资过程中，金融机构与资金所有者和使用者之间形成两个层次的委托一代理关系。直接融资则是脱离金融媒介的融资，在融资过程中，资金所有者与资金使用者在市场上直接进行交易。企业在进行金融决策时，首先要考虑直接融资和间接融资的相对成本。一般而言，间接融资需要完善的信用担保体系的支持，而直接融资对双方素质和市场环境的要求较高。每笔交易都会产生很大的固定交易成本，因此更多适用于大规模且风险较高的融资之中。

2．中小企业融资方式分析。传统产业中小企业由于其规模较小、分布较散、资金需求频繁且一次数目较小。金融体系为提供资金所耗费的融资成本对其融资方式的选择有重大影响。在企业拥有担保条件的情况下一般更倾向于选择成本和门槛较低的间接融资方式．而高科技创新型中小企业和高技术型中小企业由于其高风险高收益的特点，难以提供有效的担保条件，因此一般更多采用门槛不高的二板市场直接融资方式。在市场经济中，企业的融资方式往往是某些直接融资与间接融资方式的组合，因为中小企业融资方向主要是由交易费用和信息成本决定的：最有效的融资方式取决于需要融资的中小企业的类型及其所处产业的性质。

有效率的融资方式的各种组合共同构成有效率的金融体系。金融体系是现代经济运行的中枢神经，一个健康而有效率的金融体系既要能够满足经济发展的各种金融需求，又要能够有效防范和化解风险，降低交易费用。中小企业是一国经济发展的重要因素，如果金融体系不能支持中小企业的发展，它应有的功能就没有得到充分发挥，经济的长期发展就会受到影响；但是如果为了强调支持中小企业的一时发展，而忽视金融体系本身的发展。显然这种发展也不会长久。因此，金融体系必须具备能适应所服务的中小企业特点的融资机构或融资方式，并保证这些机构或融资方式在市场中的正常运作，才能有效促进中小企业的发展。例如，根据BaneIjee(1994)的“长期互动假说”，地方性的中小金融机构，如中小银行，专门为地方中小企业服务．通过长期合作关系，对地方中小企业状况了解程度会逐渐增加．这就有助于解决中小企业与金融机构之间的信息不对称问题。

三、世界各国有代表性的中小企业类型及其融資扶持政策概述

按生产类型划分，中小企业可以分为创新型中小企业、高新技术产业化型中小企业、传统产业型中小企业。在世界范围内。美国的硅谷创新型中小企业簇群，德国的高新技术产业化型中小企业，意大利的传统产业型中小企业集群都举世闻名，中小企业被誉为新经济的助推器、市场经济的重要支柱、通向繁荣之路。中小企业蓬勃发展，需要合理的中小企业融资组织机构和正确的中小企业扶持政策。世界各国针对本国中小企业的主要类型建立了多种多样的中小企业融资服务机构，通过多种融资扶持政策扶持中小企业的发展。

在美国，硅谷的高新技术产业簇群发展引人瞩目。NASDAQ小型市场的良好运作使得风险投资退出有路，无后顾之忧，大量高科技中小企业在天使资本之类的风险资本参与后获得成长资金，许多名不见经传的中小企业更通过二板市场融资而飞速发展，成为全球知名的顶级公司和一流企业。

在德国，高新技术产业化方兴未艾，促进中小企业发展的金融措施主要体现在金融机构贷款和为中小企业贷款提供的担保方面。执行金融扶持政策主要由联邦复兴信贷银行、清算银行、德国工商总会、德国手工业总会与往来银行、担保银行等机构组织合作完成。贷款部门、担保机构以及其他相关组织之间相互配合，共同构成了促进中小企业发展的金融支持体系。金融机构贷款主要分为两种：创业型的自有资金援助贷款和一般性贷款。一般性贷款又可根据资金提供者的不同分为两种：由联邦复兴银行或是往来银行提供的信贷资金。此外，联邦政府还专门设立了“欧洲复兴计划特殊资产基金”，新成立的中小企业可以银行贷款等方式获得自有资金援助。为保证新产品、新工艺的

生产，减少投资风险。中小企业还可以从担保银行得到投资担保资金，金额为150万马克-200万马克，环保和节能产业等特殊产业可以达到500万马克。

在意大利，传统行业的中小企业产业集群举世闻名，因此区域产业网络已成为解决中小企业融资需求的最有效途径。在商业性中介服务机构中，最具意大利特色的“真实服务中心”值得一提。它们有的是由地方政府主办，但大部分是由地方政府部门与当地的制造商协会，商会或其他中小企业服务机构合办。真实服务中心的工作重心集中在中小企业信用评级，贷款担保和帮助企业开拓国际市场上，另外真实服务中心还帮助企业建立自助性的股份制“信用工会”。该工会利用成员企业缴纳的股本金做贷款抵押，获得的贷款主要用于满足企业的流动资金需求。

四、我国各类型中小企业融资方式研究与政策建议

1．创新型中小企业。具有高风险、高成长性、高收益的特征，又普遍缺乏必要的担保手段，因此很难从银行等金融机构采取间接融资的方式获取发展资金。所以要尽快建立起开放运作的二板市场，鼓励天使资本之类的民间非正式风险投资基金的发展，从而降低创新型中小企业对银行贷款的依赖。

2．高新技术产业化型中小企业。一般在高新技术产业化前期购买技术更新设备等投入较高，然而企业自身规模较小，成长性和收益受到技术成熟度的局限，所以既无力提供足够的抵押从银行获取贷款，又不能采取直接融资方式。因此需要通过国家相关产业管理部门、地方政府、行业协会合作成立为此类型中小企业服务的政策性金融机构，如成立地方性的中小企业融资担保体系提供担保鼓励中小银行贷款、通过四大国有银行设立专项金融机构贷款和政府财政拨款等，多管齐下，以鼓励高新技术产业化迅速开展。

3．传统产业型中小企业。由于技术扩散程度较高，产业发展成熟，市场成熟，竞争激烈，利润率处于市场平均水平，而且企业正常发展所需资金不多。此外，传统产业型中小企业根据产业发展需要，分布趋于集中或分散。对于集中分布的相关产业的中小企业，政府可以采取与地方相关产业协会合作成立产业担保机构、组织该产业中小企业成立互助担保基金、开放金融市场鼓励民间金融机构参与等方式帮助产业内的中小企业融资；对于零散分布的中小企业，政府还可以通过成立创业基金，建立一些专门的中小企业融资机构，如社区银行，扶持其發展，但这些决不能取代其他金融机构的作用。

在建立符合中小企业融资需求的融资支持体系过程中，政府政策的主要作用应该是建立和维持一个稳定的竞争环境，促使中小企业和相关金融机构有动力维护自己的商业信誉，有能力在市场中生存竞争，除了以上所述，政府还可以实行的主要政策措施包括：(1)向非国有金融机构开放金融市场，以增加金融体系中的竞争程度；(2)规范金融市场，建立并完善中小金融机构的监管法规、制度和监督体系，对中小金融机构加强监管，督促它们改善自己的经营管理；(3)对现有中小金融机构进行经营机制转换，消除政府干预，促使这些金融机构真正实现的商业化运营。

中小企业融资的12种方式篇4

中小企业融资方式篇5

发布时间：2011-7-19信息来源：中国论文下载中心作者：彭萍焦德杰宫爱

摘要：我国中小企业经过改革开放近三十年的发展，已成为当代经济生活中最为活跃的因素和力量，但其融资难的问题一直未得到有效解决，本文通过对中小企业的融资约束与产生根源进行分析后，提出了供应链融资等可行性建议。

关键词：中小企业融资约束供应链融资

自20世纪末期以来，新的科技革命使社会分工变得越来越细，富于灵活性和创造性的中小企业也获得了更加广阔的生存和发展空间，无论在发达国家还是在发展中国家，中小企业在经济生活中的作用正变得日趋重要，从中国中小企业国际合作协会第三次会员代表大会上获悉, 我国中小企业目前占全国企业总数的99.6％，中小企业创造的最终产品和服务价值已占国内生产总值的58.5％，生产的商品占社会销售额的59％，上缴税收占48.2％，提供的城镇就业岗位已占到75％。然而，据中国人民大学社会学系所做的“五城市中小企业融资调查”显示，44.7%的中小企业认为融资比较困难，超过七成的中小企业获得贷款必须以高于基准的利率水平借贷，超过七成的企业认为竞争太过激烈和资金缺乏是遇到的最大困难。由此可见，虽然经济结构变化给中小企业带来了巨大的历史机遇，但由于其在市场经济中的弱势地位，使其发展面临着融资方面的诸多障碍和约束。

一、我国中小企业的融资约束及产生根源

（一）内源融资能力匮乏。内源融资是中小企业长期融资的重要来源，在企业初创时期，企业难以获得外部充裕资金，也难以支付高昂的资金成本，一般选择内源融资。在西方发达国家，中小企业的内源融资占其融资总额的50％以上，美国甚至达到80％以上，并且比例不断上升。而我国中小企业中，国有、集体和民营三种类型中小企业的自有资金比率都不到30％，可见其自我“主动积累、自我约束”意识不高，再受到产品、规模、市场、产业等因素的影响，从而使得内源融资能力匮乏，制约着中小企业的发展。

（二）间接融资不受政府和金融机构支持。间接融资在我国主要表现为借贷型融资，通常随着企业生存期的增加、生产规模的扩张，企业对外源融资特别是银行贷款的依赖程度会越来越高。然而在我国，据中国人民银行统计资料显示，截止到2002年底，金融机构共发放短期贷款74247.9亿元，其中私营企业及个体贷款1058.8亿元，占比1.43％。从有效需求来看，占全国企业总数99%以上的中小企业占有的金融资源不超过20%。究其根源在于政府和金融部门对中小企业融资存在着明显的规模歧视，“四大”国有银行实行“集约化经营”，使最了解中小企业经营情况的分行、支行无法为中小企业提供充足有效的信贷支持；信用中介服务体系与信用担保体系发展的相对滞后，使可以为中小企业提供担保的担保公司很少；而中小企业由于可作为信用担保物的实物资产相对较少，银行出于风险与成本的考虑，极易出现“逆向选择”。因此，中小企业即使有好的项目也难以获得银行支持取得贷款。

（三）企业债券融资门槛高、比例低。我国在整个发债结构中，长期以国债、政府债券及

有政府信用的金边债券为主，企业债的发行是审批制而非核准制；国内目前的相关政策法规对发债主体资格的要求十分严格，由于中小企业自身缺乏信用等级，缺乏发行债券担保等原因，无法进行债券融资。在美国及欧洲发达国家，企业债券占整个证券市场比重的65％以上，而我国到2001年底，企业债券占整个证券市场比重仅为4％。

（四）股票融资受到政策限制。我国的资本市场（尤其是股票市场）建立的初衷是保证国有企业改革（重点是股份制改造）和筹集资金，行政干预现象突出。这种政府对股票市场的隐性担保方式在资本市场建立初期起到重要作用，但也出现了“逆向选择”现象，这种现象被描述为“绩劣国有企业驱逐了绩优的中小企业”即：能进入股票市场，筹集到大量资金的是绩效很差的国有企业，而资产、绩效优良的中小企业却迫于某些政策性的人为限制，无法进入股票市场筹集发展资金。截至2006年11月，中小企业板上市公司89家，总市值1636亿元，加上已公开招股的11家企业，累计总数才100家，在2006年11个月中，中小企业板共融资141亿元，仅占证券市场全部融资总额的8.9％，这与中小企业对国民经济的贡献相比，极不匹配，资本市场配置于中小企业的资源比例仍然过低。

（五）高成本的无序的民间融资不规范。民间借贷属非正规借贷渠道,不受国家规定利率制约,是中小企业在创业初期常用的直接融资方式。借贷利率一般均高于银行贷款利率，据调查,民间借贷的月利率平均为8‰-15‰，最高的甚至达30‰。与正规金融机构贷款相比,其规模较小，利率较高，融资成本高昂，容易造成公司破产，扰乱金融秩序。而且民间借贷融资是不受我国现行法律保护的行为，甚至有可能被认定为非法集资而受到惩罚。因此，民间融资的无序性和不规范性使得民间的资金难以大量地转化为资本，难以保证中小企业持续发展。

我国的中小企业正处于规模扩张时期，仅靠初创时期原始积累、民间借贷以及集资入股等方式的资本投入已无法满足其资金需求，资金供需双方的极度不对称，造成了融资结构与潜在经济增长结构的不对称性，最终将限制我国的长期经济增长速度和质量。所以，我们必须拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境。

二、缓解中小企业融资约束的对策

面对融资方面的诸多障碍和约束,笔者认为要改变中小企业融资现状应借鉴国际经验，从以下几方面入手,内外兼修、共谋发展。

1.全面提升中小企业素质，培育内源融资能力。为使中小企业获得广泛、持续的金融支持，中小企业自身素质的提高十分重要。首先，通过培育员工、引进先进人才、更新技术与管理理念、研究市场需求和资金运作方式、以诚信为本、打造企业的信用形象和信用品牌等方式来大力提升企业的整体信用等级。其次，对于初具规模的中小企业，应努力规范自己的生产、经营、管理行为，逐步提高在国内外金融市场的知名度和信誉度，以增强筹集资金的能力；第三，应强化信用意识，积极努力在融资活动中树立起诚实、守信的企业形象。总之，提升中小企业素质要结合实际,因地制宜,采取有力措施,以提高中小企业的内源融资能力。

2.建设多层次资本市场，拓宽直接融资渠道。单一资本市场已不能满足不同企业的融资需求，而解决中小企业融资是发展多层次资本市场体系的出发点和落脚点。所以，当务之急是建设和完善多层次的资本市场体系。其一，适时开放中小企业债券市场，启动债券的融资功能。债券融资有利于中小企业提高诚信意识，完善公司治理结构；降低权益资本在资本结构中的比重，有助于降低公司的加权资本成本；增强中小企业持续融资的能力。一方面希望能降低债券发行的门槛，逐步放宽限制,允许盈利能力强、发展前景好的中小企业通过发行企业、公司债券进行融资；另一方面通过项目组合，扩大规模，来启动债券的融资功能；其二，推动中小板创新与发展，吸引更多的中小企业发行上市。目前中小板市场规模不断壮大，已上市公司89家，待发行11家，据有关资料显示，中小板公司主营收入平均增长35%，净利润增长13%，可见中小企业板已经催生了一批快速成长、自主创新突出的中小企业。但在中小企业板的未来发展中，仍应注重监管制度的创新，扩大信息披露范围，加强对保荐机构的监督等措施，以倾力打造诚信之板，吸引更多的中小企业发行上市，增强自主创新能力，促进国民经济的增长。

3.规范“民间融资”行为“民间融资”虽然不受法律保护，但目前在中小企业中普遍存在是不争的事实。在一些经济发达的沿海城市，2000年以来，全国企业间直接拆借或借贷的金额每年不低于1000亿元。在这些城市的中小企业资金来源总额中，80％左右来自民间融资。据中央财经大学的调查表明，民间金融的规模在7400亿元至8300亿元之间，相当于正规金融机构贷款业务增加额的近30%；花旗银行则估计，仅在2004年5月到10月期间，银行居民存款流失额在9000亿元左右，这些资金都用于自己投资或民间融资；中国人民银行公布的部分官方数据也表明，民间金融的规模相当于被调查各省当年融资增量的15%至25%。对于这部分资金，一方面通过法律、法规来规范民间借贷市场，保证民间金融有合理的生存和发展空间，并对贷款利率进行政策限定，引导民间融资向健康有益的方向发展；另一方面利用商业银行的委托贷款业务，由商业银行充当中介机构，开展针对具体企业、具体项目的多方委托贷款，为出资方、资金使用方服务。

4.开辟融资新途径——供应链融资供应链融资是指银行通过审查整条供应链，在对供应链管理程度和核心企业信用实力掌握的基础上，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。作为一种新的融资模式，供应链融资从整个产业链角度开展综合授信，并将针对单个企业的风险管理变为产业链风险管理，在帮助整个产业链发展的同时，为中小企业提供了一种新的融资途径。通过这种模式融资，银行可以灵活评估企业运作过程中的各个步骤，推出原材料融资、存货融资、装船前/后融资、进出口保理和信用保证等多种产品来解决公司的不同需求。据有关资料显示：中国2005年23%以上的中小企业遭遇现金流困扰，但全国中小企业却有近11万亿元的存货和应收账款。供应链融资的作用就是把这些闲置资源盘活，帮助中小企业解决融资难问题。

参考文献：

中小企业融资篇6

中小企业融资

-----关于中小企业融资问题的分析

中小企业融资难，是我国近年来制约我国中小企业发展的最主要的瓶颈。而中小企业的融资难问题则主要是因为金融领域融资渠道有限，企业告借无门。银行嫌贫爱富，重大轻小，偏私向公。特别是民营企业资金基本靠自己积累，不利于企业发展，不利于企业抵抗风险。

目前，中小微企业的融资很多都来源于小额贷款公司。2008年颁布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》鼓励小额贷款公司面向农户和微型企业提供信贷服务。据人民银行统计，截至2011年末全国共有小额贷款公司4282家，贷款余额3915亿元。其中，出现一些在微贷技术等领域取得很多成果，并实现服务大批量小微企业的小额贷款公司和P2P在线借贷平台。以“你我贷”小额贷款业务为代表。截止2012年2月末，“你我贷”已经累计为近万户小微企业发放信用贷款。小额贷款公司已然成为小微企业融资的重要渠道之一，而第三方P2P借贷平台则更是功不可没。

虽然小额贷款企业在促进中小企业融资方面做出了重大贡献，但是其发展却并不顺畅。目前小额贷款公司面临在发展过程中遇到身份不清晰、融资来源有限、税负较重等难题。其中，现有资金来源已经成为小额贷款公司能够持续经营的瓶颈。金融监管机构的指导意见明确规定，小额贷款公司从银行业金融机构融入资金余额不得超过其资本净额的50%。因此，小额贷款公司能不能承担政府的初衷，可以的确值得我们反思。而以“你我贷”为首的在线第三方网络借贷投资平台的出现，又是否真的会对我国的小额资金需求起到有效的补充吗？

小额贷款公司催债手段五花八门，合法的不合法的手段大显神威。所以，有的企业现在是不敢贷款，用企业的话说，不贷款等死，贷款后找死。

小额贷款公司是金融领域的怪胎，这是金融领域不开放的产物。国家应该放开民间资本进入金融领域。允许社会资金进入银行业。成立私人银行已是大势所趋。现在我们的银行结构单一，只有国有银行和商业银行。或者说分成国家银行和地方银行。但是，就缺少民营银行。即便少数的外资银行也受到经营人民币业务的制约。我想，既然我们的金融业可以向外国开放，为什么不行国人开放。不同的国家，在鼓励中小型企业贷款的时候都有不同的方法。有些国家会规定银行放贷给中小型企业的最低比重;或者会通过税收刺激政策鼓励银行对中小型企业放贷;或者如果银行给中小型企业放贷越多，那政府对银行的审查可能就越少。

民间集资，高利贷泛滥，典当行融资已经是屡禁不止，这正说明市场有资

资料源自网络P2P借贷平台《你我贷》

金需求。当国有银行不能满足这种需求，就会衍生各种形式的银行怪胎。我们不要这种贷款公司，徒增社会金融成本。金融开放，还要多久?小额资金缺口，如何解决?

而就在这个时候，以“你我贷”为首的网络P2P借贷平台应运而生了。这类网站平台主要为客户提供专业的P2P个人和中小企业借贷调剂服务，你我贷网站既不吸储、也不放贷，仅仅是担任类似于中介的角色，通过选择合格的借贷者，顺利对接借贷服务，让这一古老的业务变得更加透明、便捷，让资本向诚信、高效的方向流动。

我国小额信贷专家、国家开发银行资深顾问王灵俊曾经打个比喻，大银行基本像一个大型水泵，把水从资金池子里抽出来，输送到大型国企、政府融资平台和大型民营企业上，而P2P拿一个橡皮管，把一部分水从资金池子里抽出来，疏导到微小企业和农户这个层次上，从这个层面上看，是有积极意义的。因为靠目前这个金融系统，在短期之内让低端客户拿到钱，还不是一件容易的事情。

中小企业融资方式篇7

1.1 融资的概念

融资, 其实质就是指一个企业的资金筹集的行为与过程, 具体的说就是指公司根据自身的生产经营状况、资金余缺状况, 以及公司未来经营发展的需要, 通过科学的预测和决策, 采用一定的方式, 从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金, 组织资金的供应, 以保证公司正常生产、经营、管理等活动需要的理财行为。一般而言, 企业不会无故的融资, 其目的大致可分为:企业发展扩张的需要、企业偿还债务的需要以及企业的多重混合需要。

1.2 中小企业融资的现状

在我国的社会主义经济体制的建设中, 中小企业作为一支强劲的主力军, 根据2009年11月底的数据显示, 我国实有内资企业 (含私营企业) 971.89万户, 外商投资企业43.41万户, 个体工商户3184.02万户。其中, 中小企业数量占我国企业总数的99%以上, 超过4000万户。中小企业不仅对经济增长的贡献越来越大, 而且已成为技术创新与机制创新的主体和扩大就业的主渠道, 在繁荣城乡市场、增加财政收入、优化经济结构、增强经济活力、促进社会稳定等方面发挥着日益重要的作用。但同时据有关资料统计显示, 中国的中小企业平均寿命仅有2.9年, 每年都有30%左右的中小企业关门倒闭, 而这些企业倒闭的众多原因中, 62%是由于融资问题得不到解决而引起的。由此可见, 资金短缺、融资困难是制约中小企业发展的关键因素。

2 中小企业新型融资方式分析

中小企业的典型特点就是投资、经营风险大, 成活率偏低, 财务透明度较差, 由于这些原因的存在, 给中小企业的融资加大了难度, 同时在融资方式的选择上也是慎之又慎, 中小企业的融资方式主要有以下几种:

(1) 银行贷款:银行贷款按贷款信用程度可以划分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。银行贷款可以说是中小企业的首选融资方式, 但是由于种种客观条件的制约这种首选方式并没有给中小企业资金问题提供很好的解决方案。

(2) 发行股票、债券:指公司为了募集资金而出售、分配自己股份或者卖出债权的行为。一般来说发行股票和债券是大型企业的融资方式, 但是随着金融市场的快速发展以及中小企业的迫切需要也催生了例如创业板这样的股票交易平台, 为中小企业的融资开辟了一条全新的途径。

(3) 风险投资的引入:风险投资, 一般是指风险投资人以高新技术为投资基础, 对生产与经营技术密集型产品的企业以参股的形式进行投资的行为, 其投资的主要对象是处于起动期或发展初期却快速成长的中小型企业, 但也不仅限于此。风险投资是一种具有高风险、高潜在收益的投资方式, 但同时对于中小企业来说又是一种比较成熟的融资方式。

(4) 信托投资的引入:信托投资是指集合不特定的投资者, 将社会闲散并期待增值的资金集中起来, 委托信托投资公司管理、运作, 投资于某个特定的项目, 共同分享投资收益的行为。中小企业可以通过和信托投资公司合作, 通过引入信托投资, 利用信托资金来解决企业融资难的问题。

(5) 融资租赁:是一种集信贷、贸易、租赁于一体, 以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商, 以对承租人提供资金融通为目的而购买该设备, 承租人通过与出租人签订融资租赁合同, 以支付租金为代价, 而获得该设备的长期使用权。融资租赁在解决中小企业融资问题方面具有其他融资手段所不具备的特殊优势, 是解决当前我国中小企业融资难的可行选择。

(6) 典当融资:是以实物为抵押, 以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。

典当针对许多中小企业存在着商品滞销积压的情况, 典当行可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金, 从而在盘活企业存量资产、促进商品流通方面发挥积极的作用。

(7) 信用担保贷款:信用担保是一种介于银行与企业之间的中介服务。由于担保的介入, 分散和化解了银行贷款的风险, 银行资产的安全性得到保证, 企业的贷款渠道也变得通畅起来。在国家政策和有关部门的大力扶植下, 信用担保贷款将会成为中小企业另一条有效的融资之路。

3 中小企业融资风险分析

中小企业在融资运作中必不可少的存在着运作风险, 但是这些风险又可以按照中小企业这个经营主体可否分散或规避来进行分类, 一般分为两大类:一种是不可分散风险, 另一种就是可分散风险。

(1) 不可分散风险:是指由外界因素或环境变动所导致的所有企业均无法规避与控制的风险。这类风险是中小企业融资过程中不可规避的, 其主要包括:

(1) 不可预知的国家相应政策的调整和变化带来的风险;

(2) 中小企业融资的市场风险, 是指融资的中小企业所提供的产品或服务是否存在市场前景, 产品或服务的价格是否能够产生预期的收益用以偿还债务, 满足投资者及银行的收益需求。

(2) 可分散风险:是指中小企业在融资运作过程中, 由于种种不确定因素所引发的, 只与运营主体及对象有关的风险。这类风险通过企业本身的努力可分散消解或规避, 其主要包括:

(1) 经营风险

中小企业融资的经营风险, 是指企业经营过程中因经营方式不当等原因而造成的一些风险, 一般包括:对现金管理不严, 造成资金闲置或不足, 没能充分发掘资金的利用率;应收账款周转缓慢, 造成资金回收困难, 加大资金压力;存货控制薄弱, 造成库存积压、资金呆滞;重钱不重物, 资产流失浪费严重等现象。

(2) 财务风险

中小企业融资的财务风险可分为:资金性财务风险和收支性财务风险。资金性财务风险是指企业在特定时点, 资金流出量超出资金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。此类风险只要合理安排资金流量即可回避, 对收益影响不大;而收支性财务风险是指企业在收不抵支的情况下出现不能偿还到期债务本息的风险。此风险属整体风险, 对全部债务的偿还均会产生不良影响。

(3) 管理风险

中小企业融资的管理风险, 是指由于中小企业典型的所有权和经营权高度统一的管理模式, 以及中小企业管理者的管理能力和管理素质较差, 管理思想落后等管理因素所造成的企业融资运作中的风险。这种管理模式导致企业中的领导者集权现象严重, 忽视财务管理的核心地位, 进而造成财务管理混乱、财务监控不严、会计信息失真等现象。

(4) 资金风险

中小企业融资的资金风险, 是指随着中小企业融资金额的增加其融资成本也随之增加, 从而导致企业费用总水平上升, 进而企业的息税前资金利润率下降。甚至导致企业经营产生的利润额不足以抵消融资成本的现象, 造成中小企业的自有资金利润率下降和减少的风险。

(5) 诚信风险

中小企业融资的诚信风险是制约其进行融资的关键所在, 中小企业的诚信风险主要表现在:首先是注册资本的不实, 中小企业往往串通评估中介, 从而造成实际资产与上报资产的不一致;其次是财务缺乏透明度, 国家税务部门及相关管理部门很难了解公司运营的实际情况, 并且银行金融机构也很难提供对中小企业的满意的诚信认可度, 那么提供给中小企业的融资可能性也就大大降低了。

4 结语

综上而述, 中小企业可采取多种融资方式, 以此拓宽中小企业的融资渠道, 降低中小企业融资风险, 提高融资率。企业自身也应加大内部改革力度、强化资金管理、加强财务控制能力, 同时通过国家相关组织建立和完善信用评级体系和贷款担保基金等方式来完善中小企业贷款风险缓冲机制。本文旨在分析中小企业的融资方式和融资风险, 希望能给中小企业经营者和管理者提供融资方面的参考。

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中小企业融资方式的选择与比较篇8

关键词：中小企业；融资方式；行业类型；发展阶段

中图分类号：F830.5 文献标识码：Ａ文章编号：１００６－３５４４（２０12）０3－００39－02

企业融资主要包括内源融资、权益性融资和债务性融资。内源融资是指企业依靠内部积累进行的融资，具有自主性、有限性、低成本、低风险等特点，可以增强企业的剩余控制权。权益性融资指融资完成后增加了企业权益资本的融资，如股权出让、增资扩股、发行股票等，它具有融资期限长、融资成本高、融资风险低、资金使用自由度高、资金到位率低等特点。债务性融资指融资完成后增加了企业负债的融资，如普通贷款、发行债券、民间借贷等，它具有融资期限短、融资成本高、融资风险大、资金使用自由度低、资金到位率高等特点。企业融资涉及到诸多问题，如融资的时机、融资的数量、融资的方式等，其中，融资方式的选择是重要一环。在融资实践中，选择合理的融资方式，对提高融资的成功率和企业的健康发展至关重要。

一、中小企业如何选择融资方式

中小企业有很多融资方式可供选择，而每种融资方式给企业带来的影响也是不同的。企业在选择融资方式时应充分考虑到企业所处的行业类型和不同的发展阶段对融资的需求。

（一）根据企业所处行业类型选择融资方式

1．高新科技中小企业。（1）高新科技中小企业的融资特点。高新科技中小企业主要包括在计算机、网络、通信、生物科技、新能源与高效节能技术、光电子与光机电一体化等16大类领域进行生产或提供服务的中小企业。高新科技中小企业一般具有以下特点：风险高、收益高、资金需求具有长期性、所需资金多、外部收益大。正是以上特点决定了高新科技中小企业融资的特殊性。由于风险大，它很难像其他中小企业以普通融资方式筹集到资金。如银行贷款，这类贷款注重安全性，一般回避高风险，且需要资产抵押担保。所以，从理论上来讲，普通贷款并不是高新科技中小企业适合的融资方式。而通过发行股票的权益性融资，一般要求企业有几年的盈利记录，而大多数高新科技中小企业并不满足。因而高新科技中小企业不适合传统型的融资方式。（2）高新科技中小企业适合创新性的融资方式。从表面上看，高新科技中小企业的融资方式受到许多限制，但实际情况并不然。尽管采用传统融资方式很难，但并非所有的融资方式都不可行，最重要的一点是，高新科技中小企业与传统意义上的中小企业相比有一个很关键的优势——“概念优势”。所谓概念优势，是指高新科技中小企业所占有的“高新科技”这个概念顺应了社会发展，容易受到具有冒险精神的风险投资家、风险投资基金青睐，甚至高新科技领域巨大的盈利前景也会吸引一些其他投资者。而且由于“高新科技”对于一个国家经济的重要性，国家也会对这类企业给予充分的政策、法律，甚至是直接的资金支持。所以这类中小企业适合风险投资、买壳上市、融资租赁等创新型的融资方式。

2．传统中小企业。（1）传统中小企业的融资特点。传统中小企业主要是指在农业、制造业、餐饮业、建筑业、医药业、商业和其他传统型非科技行业进行生产和提供服务的中小企业。与高新科技中小企业相比，传统中小企业具有如下特点：低风险、收益稳定、享受较少的政策优惠。基于以上特点，传统中小企业缺乏足够高的盈利前景，很难获得风险投资，而且在资本市场上融资也较难。（2）传统中小企业适合传统的融资方式。传统中小企业有其自身优势，由于其资产中有形资产占主体，市场成熟，产品需求稳定，风险相对较低，所以比较容易获得亲友的借款，以及利用银行贷款、商业信用等传统融资方式进行融资。

（二）根据企业的发展阶段选择融资方式

中小企业发展周期可分为四个阶段：种子阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段。不同的发展阶段对资金的需求有不同的特点，所以筹集资金的方式也应不同。

1．种子阶段——内源融资为主。在这一阶段，中小企业主要从事研究开发工作，活动比较单一，组织结构十分松散。由于仅有产品构想，未见正式产品，所以很难确定产品在商业上、技术上的可行性，企业前景的不确定性较高。就整个财务情况看，企业处于亏损期。此时企业尚无正式销售渠道，没有销售收入，只有支出。企业处于“种子阶段”的失败率很高，大部分“种子”都被淘汰掉了。该阶段，由于企业技术不成熟、产品无市场、生产无规模、经营无经验，因而风险很高，敢于投资的机构和个人非常少，企业取得风险投资的可能性很小。又由于这时产品市场不明确，生产也未正式开始，企业可供抵押的资产少之又少，想要取得普通贷款也并非易事。因此，处于种子期的中小企业应首选内部权益融资，主要是自有资金，其余是民间借贷，此外企业还可以寻求政府创业基金的帮助。

2．创业阶段——权益融资为主，债务融资为辅。中小企业进入创业阶段就意味着已经掌握了新产品较为完善的生产工艺和生产方案，接下来就是将研究成果向商品化转变的阶段。这一阶段的资金主要用于形成生产能力和开拓市场。由于要建设厂房、购买设备、后续研发、对企业未来发展做出战略性规划，这一系列活动的开展需要大量的资金（大约是种子期所需资金的10倍以上）。处于创业阶段的中小企业，其内部已形成一定的资金积累，融资条件相对较好，这时，融资方式应以权益融资为主，债务融资为辅，重点是吸引投资机构或个人，如创业风险投资、中小企业投资公司投资、担保下的普通贷款等。

3．成长阶段——银行信贷为主。闯过创业期后，中小企业在生产、销售方面基本上有了成功的把握，组织机构已经有了一定的规模，新产品的设计和制造方法已定型，也具备了批量生产的能力，企业的风险已大大降低。但企业在成长期仍要不断地进行技术创新，扩大生产能力，牢固树立企业品牌形象，确立在业界的主导地位。因此，企业在这一阶段也需要大量的资金投入。成长期的中小企业已有了较为稳定的顾客和供应商以及较好的信用记录，影响企业发展的各种不确定因素也大为减少，财务风险也大大降低，吸引商业银行的信贷资金和利用信用融资成为成长期中小企业融资方式的最佳选择。另外，在创业阶段投入资金的风险投资机构提供追加投资也是一个选择，但由于此时中小企业极具发展潜力，为了避免稀释股权，一般不宜采用股权融资。

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4．成熟阶段——资本市场大规模融资。进入成熟期的中小企业发展稳定、组织机构完善、管理经验丰富、产品销售量和利润持续增长，但行业整体的销售增长率和利润率会逐步下滑。企业获利的关键因素可能就是对大规模生产进行有效的成本控制，改革组织模式，增强或重建管理制度，开拓新的品牌，以适应市场创新的要求，所以企业仍需要大批资金投入。处于成熟期的中小企业应主要考虑在资本市场上进行股票、债券等形式的大规模融资，适度的债务融资可以降低企业综合资本成本，而有条件做强做大的中小企业应主要考虑实现企业上市。

综上所述，企业所处的不同发展阶段，具有不同的融资需求，而不同的融资方式所发挥的作用也不尽相同，中小企业应充分了解各阶段资金需求的特点和权衡各融资方式的利弊，选择最优的融资方式。

二、改善中小企业融资难的措施

1. 进一步完善和规范民间借贷。银行贷款手续复杂，所需时间较长，不能及时满足中小企业的资金需求。大部分中小企业的资信程度不够，而且没有足够的资产作为抵押，因此很难进行担保融资。在这种情况下，民间借贷就成为中小企业一种有效的融资方式。因此，政府及相关部门应正视民间借贷在中小企业融资中发挥的作用，重视这一有效的融资方式，将其纳入法制的轨道。

2. 中小企业融资方式要创新。中小企业涉及的行业类型十分广泛，经营模式也千差万别，当前传统的融资方式已不能满足中小企业的融资需求，应当寻求更多的融资方式。中小企业融资方式的创新是与扶持中小企业发展的政策目标相一致的。如：股权融资，发展潜力较大的企业应考虑在创业板市场上市；项目融资，应以独到的市场眼光，研究开发出与高新技术紧密结合的项目，来吸引风险投资和国家扶持基金；债务融资，如知识产权担保融资、应收账款融资、存货融资等。

3. 中小企业要提高融资能力。大多数中小企业的主要融资方式还是银行贷款，但是中小企业资信程度不高是银行惜贷的主要原因。企业只有不断提高自身经营能力，才能及时偿还贷款，取得银行的信任，建立良好的信用记录。而现在一些中小企业在需要资金时才找银行，平时也不和银行打交道，做交易时直接使用现金，与银行一直都没有业务往来。此外一些中小企业不能如实纳税，缺乏建立良好信用记录的意识。

4. 商业银行应加大对中小企业的信贷支持。商业银行在我国金融体系中的主导地位，决定了中小企业的发展离不开商业银行的支持，因此，商业银行要把支持中小企业作为信贷工作的重点，制定有针对性的贷款政策和办法，增加贷款种类和贷款抵押物种类。虽然国家相关部门出台了扶持中小企业贷款的诸多政策，但只有银行积极全面开展中小企业信贷业务，才是破解中小企业贷款难的根本之道。

综上所述，当企业需要资金解决中小企业生存发展问题时，融资是一条有效途径。而融资方式的选择是融资成功的关键之一。首先，中小企业只有根据企业所处的行业类型和自身的发展阶段选择适合的融资方式，才能成功融资，帮助企业正常有序经营和发展壮大。其次，中小企业应该通过创新自身的融资方式和提高自身的信用能力，增强信用意识，改善融资方式。最后，商业银行和社会要支持中小企业融资，以使中小企业健康发展。

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（责任编辑、校对：龙会芳）