高盛金融词汇

高盛金融词汇（通用3篇）

高盛金融词汇 篇1

Q1, Q2, Q3, Q4 季度（第一季度、第二季度、第三季度、第四季度）财务日历内的三个月时期，作为申报盈利及支付股息的基准时期

QIB 合资格机构投资者 主要指管理最少1亿美元证券的机构，包括银行、存款及贷款公司、保险公司、投资公司、员工福利计划或合资格投资者全资拥有的股本，也包括拥有或可自主投资1000万美元证券的注册经纪人

Qualified Institutional Buyer(QIB)合资格机构投资者 主要指管理最少1亿美元证券的机构，包括银行、存款及贷款公司、保险公司、投资公司、员工福利计划或合资格投资者全资拥有的股本，也包括拥有或可自主投资1000万美元证券的注册经纪人

Qualitative Analysis 定性分析 根据非财务信息，例如管理质量、行业周期性、研发实力及劳工关系，利用主观判断评估证券的分析方法

Quality of Earnings 盈利质量 销售量较高或成本较低造成盈利的金额，相对于利用不常规会计方法，例如夸张库存造成的人造利润

Quantitative Analysis 定量分析 指利用公司年报及损益表提供的财务资料作出投资决策的证券分析方法

Quarter(Q1, Q2, Q3, Q4)季度（第一季度、第二季度、第三季度、第四季度）财政日历内的三个月时期，作为申报盈利及支付股息的基准时期

Quick Assets 速动资产 可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产。计算方法为流动资产减库存

Quick Ratio 速动比率 公司财务实力的指标。计算方法为流动资产减库存，然后除以流动负债。也称为酸性测试比率

Quiet Filing 安静申请 指促意不包括重要细节的首次公开上市申请。发行人向美国证监会提交安静申请的目的在于展开新证券发行的申请过程，未提交资料必须在补充文件中披露。这种申请方式所需的时间一般比传统申请方法要长

Quiet Period 静止期 在首次公开上市的过程中，静止期指美国证监会禁止发行人进行公开推销活动的时期。静止期一般为发行后的40至90日

高盛金融词汇 篇2

关键词：高盛集团,金融风险,风险管理

一、问题的提出

在金融自由化的道路上,全球金融市场发展迅速,但金融风险也相应增多,这使全球不得不重新认识金融风险和丰富金融风险的内容,因此,巴塞尔协议将防范信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险扩大到全面管理风险。

2007年爆发的美国次贷危机对华尔街投资银行业造成了沉重打击。而在这场重大的金融风暴中,高盛集团成功幸免于难,总资产达到新高点11200亿美元,增加近7000亿美元,约为2.5倍,实现了净利润增长22%的良好业绩,并在2008年选择将独立运作模式转变为受美联储监管模式,体现出高盛集团惊人的实力。2012年末总资产为93855.5亿美元,净利润为747.5亿美元,到2014年末,高盛的总资产虽然有所下降,为85624亿美元,但利润有所提高,达847.7亿美元。2015年末公司净营收为72.7亿美元。2016年第一季度营收为63.4亿美元,同比下降40%。目前,高盛集团仍是世界领先的投资银行,其能够在一次次危机中实现净利润不断增长的重要原因之一就是能够事先防范金融风险。

我国对投资银行的风险管理自2000年开始不断加强。2001年和2003年中国证监会相继出台《证券公司内部控制指引》及其修订版。2014年2月25日中国证券业协会又发布《证券公司全面风险管理规范》。这些指引和规范使得各证券公司均按照监管层要求建立起相应的风险管理体系,但这种风险管理体系还远远不够完善。而我国资本市场不断开放促使金融市场的不稳定性增强,国内券商的金融市场风险增大。因此,我国券商应借鉴高盛集团的风险管控经验,结合本国具体情况,提高对金融风险的掌控程度。本文主要分析信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险四方面的管理策略。

二、高盛集团金融风险管理策略分析

作为全球顶级投行,美国高盛集团从1869年成立至今已有140多年的历史,其经营过程中取得的辉煌成就与其自身完善的管理机制和较高的风险管理水平分不开。为全面控制信贷风险、市场风险、经营风险、流动性风险、法律和监管风险等一系列风险,高盛集团内部相互独立且具有互补性的各个委员会将分担监测和控制不同金融风险的工作。需要注意的是,各委员会成员是各部门高级管理人员,建立利益隔离制度十分必要。

(一)信用风险管理策略

信用风险是由于客户本身、商业环境或国家信用状况改变而导致的交易对方的违约风险,其与交易对方是否履行合约有直接关系。高盛对信用风险管理的策略是根据不同经济情景制定相应对策:在信用价差扩大时,评估全球信用敏感产品对信用价差扩大事件的影响;在对股票衍生产品市场崩盘进行分析时,通过在投资组合及潜在股票层面上逐渐改变市场水平和波动性,使用完全投资组合重估来分析对损益潜在的影响;在对新兴市场压力进行测试时,要在地区、国家或全球层面上,基于新兴市场经济危机的可能性,预测潜在的损益;在市场预期下滑时,通过进行宏观经济情景分析,衡量目前市场下滑的可能性以及各交易部门和非交易部门的预期净收入的潜在影响。

(二)市场风险管理策略

市场风险是市场系统性因素朝不利方向变动,致使在做市、交易、投资、借贷等业务活动中交易及投资头寸的市场价值损失的可能性。市场风险主要包括利率风险、股票定价风险、汇率风险、商品价格风险等。表1是高盛2013—2015年的市场风险构成情况,其中最后一项是前四类风险不完全相关的产物:分类误差项(Diversification effect),即总VAR减去分类VAR合计数的差额。

单位:百万美元

资料来源:高盛集团2015年年报。

在中度或极端市场情况下,为估计长短期潜在损失,高盛采用多种风险衡量指标,其中VAR是主要参考指标,指在一定的置信水平下由于市场不利变动导致的潜在价值损失。依据高盛2015年年报也可以进一步得到4个季度每天的VAR值(见图1)。

资料来源:高盛2015年年报。

根据图1,比较2015年每天交易的净收入和前一天的VAR值,可以看出高盛2015年全年的交易损失均在VAR以下,即没有出现VAR例外,2014年却有一次例外。但需要注意的是,VAR对风险估计的有效性是建立在市场环境无突发根本性变化的假设前提之下,并不能估计长期极端变化的损失。因此,高盛往往在使用VAR估计风险时加入其他风险度量工具作为辅助,如压力测试技术。

总体来看,高盛进行市场风险管理主要采用以下方法:第一,运用分散投资、控制仓位、对冲操作等方式管理市场风险。第二,运用VAR、压力测试等定性定量方法监控市场风险。第三,运用风险限额的管理方法管理风险偏好,同时,由VAR和一系列压力测试结果制定的风险限额必须与外部市场、内部经营和自身风险承受能力相适应。第四,加大对风控技术的投入。

(三)流动性风险管理策略

高盛建立了一套全面的流动性管理体系,并致力于保持充足的灵活性以应对各种可能的流动性事件,即使在不利的环境下也可以支持公司的核心业务正常进行并实现盈利。

高盛坚守审慎的风险管理架构,这包括维持较高水平的盈余流动性和长期资金来源并保持资产负债表的高流动性,该架构有助于保证高盛无须依赖出售资产也能抵御长期的流动性危机。具体来说,在盈余流动性方面,高盛持有大量的盈余现金或现金等价物,以度过流动性危机;在资产负债管理方面,高盛实施谨慎的资产负债管理,从而在资金市场出现流动性持续不足的情况下依然能够保证融资稳定性。

进一步分析,高盛的流动性管理方式是根据其对流动性危机时可能出现的资金流出的估算,预先募集资金。这里流出的资金是指全球核心盈余流动资金池(Glabal Core Excess),它是由高流动的证券构成,主要以高流动性的形式存放。因此,必须重视所有潜在的现金和可抵押资产的流出,而不应仅限于对融资来源的干扰。

(四)操作风险管理策略

在高盛集团,操作风险管理部是一个独立的风险管理部门,是公司计算和分析操作风险资本的执行者与监督者,负责改进和实施整个公司的操作风险管理,并与信用、市场和流动性风险管理的体系相配套。建立操作风险体系的主要目的是有计划、有连贯性地对公司的业务活动进行持续积极的改进,以强化操作风险管理。

高盛的操作风险体系包括以下五个方面:第一,在操作风险意识层面,提高对公司操作风险管理体系严肃性的认识,确保管理层知晓其操作风险状况,并为操作风险管理与分析工作提供各种必要的数据支持(如操作风险事件、风险指标和控制问题等)。第二,在操作风险管理层面,指导业务和后台管理部门利用操作风险信息,在知情的条件下作出符合风险状况的资源配置决策,使残留操作风险保持在可承受的范围之内。第三,在操作风险测算层面,要为业务管理部门提供风险敏感型的操作风险资本测算,且测算应反映其目前的残留风险水平,并预测未来一年内可能出现的最大损失。第四,在操作风险整合层面,要整合公司风险和控制部门的信息(事件、风险指标和控制问题等),得出对操作风险的组合评估意见,同时具体关注共性问题。第五,在操作风险监控层面,要监控操作风险体系中的核心要素(包括商业环境和内部控制要素),以辨明操作风险变化的方向和趋势。

三、高盛集团金融风险管理经验对我国投资银行的启示

(一)推进业务多元化

虽然高盛集团通过将自有资金投向股票、债券、金融衍生品和外汇交易等领域而在自营业务上赚取了大量利润,但是高盛并没有忽略传统投资银行业务,其传统投资银行业务和自营交易收入占比达50%以上。因此,我国投资银行业可以借鉴这种在传统业务基础上推进业务多元化的方式,扩大优势领域的市场占有率,进而提高利润。

(二)建立机构合作机制

现阶段我国投资银行内部主要存在两方面问题:一方面,投资银行内部大部分是相互独立、缺乏信息资源共享的分设部门,要全面深入了解项目并提供个性化金融服务的难度很大;另一方面,在项目团队之间,内部交流平台的缺乏会造成一定的资源浪费。因此,组建大规模的投资银行将有助于上述问题的解决。由于目前我国券商投行事业部多采用“多星点联邦制”运作模式,所以可以先采用后台辅助管理的覆盖模式,后期再逐渐建立“大投行”合作模式。

(三)合理利用金融创新,规避道德风险

在大力推动金融创新的同时,也应意识到伴随金融衍生化的不断深入,金融市场风险也会随着杠杆效应的扩大而不断扩大。美国高盛集团虽然表面上为分散和转移风险不断设计出各种金融衍生产品,但事实上是以高成本和金融系统风险的提升为代价,以短期利润为目标,将风险持续压后,提前透支无风险收益。同时,我国的金融创新与金融监管存在失衡问题,政府部门必须加大对金融创新的监管力度,注重信息不对称所引发的道德风险,实行统一监管,尽量避免出现监管的真空和盲区,进而有效监管新的金融工具及金融衍生产品的运用并降低金融新产品的风险。

(四)加强团队合作,强调团队精神

回顾发展历程,高盛集团一直秉持合伙制文化,且这种出色的团队合作文化已渗透到集团每个员工心里,巩固了其作为首选顾问、金融家、联合投资人和金融中介机构的地位,在员工日常工作和生活中都处处体现团队精神。我国投资银行应鼓励营销团队的组建,增强团队意识,有效减少因重要团队成员离职对投资银行的不利影响。这种团队文化的建立既对员工有更高的要求,也对投资银行的制度和业绩评价体系有更高的要求以保证团队之间更好协作,不同成员间的利益得到均衡。

参考文献

[1]肖鹏,高盛.美林的风险管理模式与启示[J].经济师,2007(10):26-27.

[2]姚远,张金清.对美国投资银行风险管理缺陷的思考[J].现代管理科学,2009(12):17-19.

[3]翁媛媛.高盛投行业务转型与创新之经验借鉴[C].创新与发展:中国证券业2013年论文集,2013:1044-1045.

高盛金融词汇 篇3

希腊危机好像愈演愈烈，引证我在2008年10月份说过的话，金融海啸好像使美国受轻伤，使欧洲受重伤，但我更担心中国受内伤。希腊危机是怎么发生的?高盛为什么被美国证监会起诉?在这些事件的整个运作过程中，金融资本扮演着举足轻重的角色。

先说希腊危机。你觉得希腊危机只是突发事件吗?先不要说这个危机是不是精心策划的阴谋，我把事实讲出来，大家就知道这是不需要争辩的阴谋。

欧洲这么多国家，为什么只有希腊发生危机?打个比方，假如一群狼追逐一群猪，首先被吃掉就是生病的猪、跑得慢的猪。这头猪就是希腊。可为什么这么弱势的希腊会加入欧盟?

2001年，希腊想加入欧盟，但不符合条件。因为根据欧盟规定，成员国的政府财政赤字不能超过GDP的3％，希腊是5.2％。希腊首先找到华尔街的高盛，帮自己伪造材料。经过高盛运作之后，希腊10亿欧元债务基本上消失。通过这个处理债务的过程。你会看到所谓的华尔街精英、所谓的新帝国主义，是用何等复杂手段制造出来来危机的。

当时高盛帮助希腊发行一笔100亿美元的债券，原本可以收回74亿欧元，结果高盛把汇率调整了一下，就收回了84亿欧元。刚好多出10亿欧元。这10亿欧元相当于高盛借给希腊的现金，而且高盛的财务报表不会显示出这多出来的10亿欧元来。凭着这10亿欧元冲销债务，希腊政府的财政赤字只相当于GDP的0.7％，光荣进入欧盟。

高盛非常清楚地知道这笔钱可能收不回来，就找德国购买刚好10亿欧元的保险。他的想法是一旦希腊还不了钱。德国可以还。高盛那么久之前就知道希腊必然出事，通过卖保险把德国拉进来，一切布置妥当就等着金融海啸爆发。

希腊危机什么时候爆发的?就是今年2月8号。当天，在纽约的一家私人会所，互相熟悉的金融炒家召开会议，其中包括索罗斯、约翰·鲍尔森，还有另外一个人。三个人在当天提出全面狙击欧元，在这一天把欧元抛空高售。2月23日，赌欧元跌的人在数量上超过赌欧元涨的人140倍，在那一周，赌欧元对美元汇率将跌到1比1的占1／14，而在去年11月这个比例还是1／33。从2月23日开始，欧元对美元汇率急速下挫，希腊危机也从这天开始急速恶化。所以说，这是一次非常重要的会议。

再研究一下约翰·鲍尔森、索罗斯跟高盛之间的关系。金融海啸来了以后，有一家对冲基金不但没有亏钱，反而赚了200亿美元，这令索罗斯异常羡慕。为了约这家对冲基金的老板吃饭，索罗斯打了许多电话，这个老板就是约翰·鲍尔森。

约翰·鲍尔森能在金融海啸时期赚这么多钱，是跟高盛勾结的结果，其中又具有非常复杂、非常戏剧化的成分。

2007年1月，高盛已经知道次贷危机即将爆发，但他并没有把这个消息透露给投资人，反而和约翰·鲍尔森勾结在一起。两者成立了一个债务基金，专门挑评级为BBB的次级债券，仅好于垃圾债券，而且都是在发生房地产泡沫的纽约、加州和亚利桑那州，是高风险地区。共选了123家。

可是，约翰·鲍尔森觉得风险不够大，又从123家中挑出63家。这么大风险的债券组合当然由高盛去卖，因为他在华尔街同行中颇负盛名。

高盛开始推销，又卖给德国。这是多么复杂的惊天阴谋。高盛将这些债券卖给德国工业银行。他找到NCA保险公司提供担保。德国人看到卖方是高盛，又有国际知名度非常高的NCA提供保险，完全放心地加以购买。

高盛把债券卖给德国工业银行以后赌它跌。约翰·鲍尔森把风险最高的债券组合通过高盛卖给德国工业银行和荷兰商业银行以后，赌它一定跌。德国工业银行买了1.5亿美元的债券，最后金融海啸爆发之际，德国政府为了救这家银行花了135亿美元。荷兰商业银行也出现了危机，最后被苏格兰皇家银行收购。由于约翰·鲍尔森做套，苏格兰皇家银行赔了8.4亿美元，而这些资金通过大量交易落入鲍尔森囊中。

由此形成的一系列问题就是金融海啸，这就是美国证监会调查高盛的原因。高盛、约翰·鲍尔森看起来好像是独立个体，其实背后有千丝万缕的关系，而他们给世界造成不可想象的危机。他们的做法极缺乏道德。为了赚钱不顾信托责任。

4月29日，美国几千民众举牌抗议华尔街贪婪。其实，就本质而言，高盛对美国人民是贪婪问题，对欧洲人民、对中国人民则是危机的问题。