投资收益论文（精选8篇）
市盈率 = 每股市场价/每股净利润
净资产倍率 = 每股市场价/每股净资产值
资产倍率 = 每股市场价/每股资产值
F.现金保障能力分析
销售商品收到现金与主营业务收入比率 = 销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入×100%
正常周转企业该指标应大于1。如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销售收入或透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。经营活动产生的现金流量净额与净利润比率 = 经营活动产生的现金流量净额/净利润×100%
净利润直接现金保障倍数 =（营业现金流量净额－其他与经营活动有关的现金流入+其他与经营活动有关的现金流出）/主营业务收入×100%营业现金流量净额对短期有息负债比率 = 营业现金流量净额/（短期借款+1年内到期的长期负债）×100%
每股现金及现金等价物净增加额 = 现金及现金等价物净增加额/股数每股自由现金流量 = 自由现金流量/股数
（自由现金流量=净利润+折旧及摊销－资本支出－流动资金需求－偿还负债本金+新借入资金）
G.利润构成分析
资本投入不同于劳动投入, 一笔资金投入后可能很快取得回报, 也可能若干年以后取得
回报, 如厂房、设备、债券、股票等的投入。假如某厂拟建一项工程, 第一年投资150万元, 从第五年投产直到第10年, 每年年末可收益25万元, 10年后该项工程报废, 且无残值回收, 该厂对这笔投资可行吗?大家知道, 虽然收益的总和与投资的资本相等, 但与现值是不等的, 这就是投资收益的贴现值问题。
二、投资收益的贴现值
贴现值是将未来的一笔钱按某种利率折算成现在值。众所周知, 复利计息就是第一年的利息与本金之和作为第二年的本金, 然后反复计息, 第n年末的本利和为;
式中A0为本金, 为年利率, n为年数, A为本利和, 由 (1) 式得;
(2) 式即为贴现值的的计算公式。式中A0为贴现值, A为未来某年的一笔收益, n为年数, r为用于贴现的利率, (1+r) -n称为复贴现系数 (可查表) 。例如;A=100元, 用于贴现的利率为r=0.04, 则一年后100元的现值为96.15元, 2年后的100元相当于现在的92.46元, …, 利用 (2) 式可以计算投资者未来的投资收益的折现值, 一般地投资者从事一笔投资后, 并不是在某一年取得一次性收入, 而是在以后的若干年, 每年都获得一笔收益, 这被称为是支付流, 而支付流现值的计算公式为;
其中 是第i年的所获收益的折现值, A0表示支付流的的现值。
若当A1=A2=…An=A时, 这时被称为等年值现值, 其计算公式为;
式中A0为等年值现值, A为每年的收益, r为贴现的利率, n为年数, 称为等年值现值系数, 此系数可以查表, 即查出 的数值与A相乘便得到等年值的现值。
若在一个固定长度的时间内, (例如一个星期, 一个月等…把它叫周期) 时时刻刻均匀地发生, 并且在这个周期内发生的金额总和是固定的收入或支出, 叫作均匀流 (注意;均匀流与年金的区别) 。均匀流现值的计算公式为;
式中A0为均匀流的现值, A为均匀流在一个周期内发生的总额, r为利率, n为周期, 叫作“均匀流的现值因素”, 经济书籍中附有它的数值表, 可以根据n和r查出 的数值, 然后与A、n相乘便得到均匀流的现值。
支付流现值, 等年值现值, 及均匀流现值的确定为投资者进行投资提供了依据, 投资者的决策标准是净现值 (记为NPV) 标准, 其计算公式是;NPV=支付流现值—投资成本
因此, 投资者的准则是若NPV≥0时, 则投资可行, 否则投资亏损。
三、应用实例
例1某企业计划4年后筹资40万元, 用于扩建厂房, 当银行存款利率为8%时, 该企业现在应存入的款项数额为多少?
解:依题意知A=400000 r=0.08 n=4由 (2) 式
∴A0=400000× (1+0.08) -4=400000×0.735=294000 (元)
故该企业现应存入款项额为294000元。
例2若拟建一工程, 从第五年投产直到第十年, 每年年末的收益为25000元, 10年后该项工程报废, 且无残值回收, 若按每年复贴现率12%计算, 问该项工程的期初投资应不高于多少才值得投资?
解:由题意A=25000 r=0.12将第5年到第10年的收益直接折算为第4年末的现值, 再求工程期初的现值, 于是由 (4) 式得
故该项工程的期初投资不高于元才值得投资。
例3某公司筹措奖金而发行债券, 设债券面值为1万元, 每年年末付5%的利息20年到期, 投资者预期可获4%的利率, 试问若购买这张债券, 投资者愿付的最高金额是多少?
解:分析;购买定期债券的的过程实际上是研究一项投资活动, 现金流可分为两部分, 即, 第一部分是由于债券到期后有卖价, 求出复利现值P1, 第二部分由于是按债券面值在规定周期付利息, 此利息构成一个等值现金流, 求出P2, 即根据 (2) , (4) 式可得
故投资者购买此债券时所付的最高金额不应超过11359元, 否则不合算。
例4一张1000元债券按年利率8%, 每半年付息一次, 原来以1050元购得, 3年后想卖出 (即已获得6次利息) 若要求得到6%的年利率, 必须卖多少钱?
解:依题意债券持有人已获利6次, 每次获利为 债券售价设为F, 可得
故售价为599元。
例5已知一连续收入流, 收入率是每年10万元, 若收入流延续了两年而连续计息的利率每年是0.05, 求现值A0
解:A=100000 r=0.05 n=2由 (5) 式得
故现值为19.04万元。
例6设某品牌电视机现售价为5000元, 分期付款购买, 10年付清, 每年付款数额相同, 若以年利4%贴现, 按连续复利计算, 每年应付款多少?
解:已知A0=500, r=0.04, n=10由 (5) 式
故每年应付款为606.61元。
参考文献
改革开放以来，国家对原有的投资体制进行了一系列改革，打破了传统计划经济体制下高度集中的投资模式，初步形成了投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化的新格局。但同时，投资体制中还存在着企业投资决策权没有完全落实、政府投资管理和投资决策不够规范、企业和银行投资机制不够完善，投资宏观调控能力有待加强等问题。
尤其是在我国的投资管理体制中，投资建设项目失误和损失严重一直是个痼疾。近年来，项目投资越来越大，资金浪费也随之增多。据统计，从1958年至2001年我国投资项目失误率接近投资项目的50％。“八五”期间，我国中型以上项目的成功率为58％，不成功率为42％，投资失败多由政策操作失误所致。
多年来，国家投资项目建设与管理中出现了很多问题，其根本原因在于现行投资管理体制与市场经济不相适应，我国项目建设监管体制和运行机制尚未建成。跑过项目的人都有这样的经历，一个投资项目的审批要过项目建议书、可行性研究报告、开工报告这三道大关，等到批下来，最快也要一、二年的时间，错过了机会，丢失了市场，迟滞了发展。
新出台的改革方案要点之一，就是確立企业投资主体地位。要按照“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，落实企业投资自主权。对企业不使用政府投资建设的项目，不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。这样做的目的就是要让市场来配置资源，使资源配置更优化。
投资体制改革要解决的另一个重要问题是政府投资管理体制与方案相配套，还将制定一系列文件和实施细则，今后，政府投资将主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域。
投资的不经营，建设的不管理，决策的不负责，企业、政府、银行互相牵制、推诿，投资效益绝对高不了。据统计，9个省的37个污水处理项目，总投资58.4亿元，有15个未按计划开工或完工，16个完工项目中，7个达不到设计要求，项目效益难以发挥。再有，有关部门2002年对国内18个重点机场和38个支线机场建设管理审计时发现，大部分机场亏损严重，经营困难，已竣工投产的12个重点机场中有9个亏损。38个支线机构有37个亏损。究其原因是投资建设与经营管理相脱节，地方政府参与项目决策和建议，但2/3的机场建成后由民航经营管理，难以形成决策责任机制和风险约束机制。而银行则形成了不少数量的呆坏账。今后银行要独立审贷，自己承担风险了。
国库券、国库票据、市政债券
国库券、市政债券、政府机构债券
国库券、政府机构债券、国库债券
正确答案： A
2.国库票据的期限一般是：× A B C D 5年以下 10年以下 1年以下 10年以上
正确答案： B
3.流动性非常强，具有很强的变现能力，交易成本低，风险小的债券是：√ A B C D 公司债券
企业债券
国库券
政府机构债券
正确答案： C
4.美国的市政债券一般包括：× A B C D 一般责任债券、风险型债券
一般责任债券、收益型债券
风险债券、收益型债券
一般责任债券、收入型债券
正确答案： D 5.公司债券有很多划分方式，以下不属于按照抵押担保状况划分的是：√ A B C D 可赎回债券
信用债券
抵押债券
担保信托债券
正确答案： A
6.我国国债品种丰富，按可流通性分类，可分为：× A B C D 固定利率国债、浮动利率国债
零息国债、附息国债
现金国债、非现金国债
可转让国债、不可转让国债
正确答案： D
7.国债的基本要素一般不包括：√ A B C D 面值
利息
息票率
到期日
正确答案： B
8.影响债券价格的一般经济因素包括：× A B C D 政治因素
心理因素
投资因素
物价水平
正确答案： C 9.债券投资面临的风险一般不包括：√ A B C D 心理风险
利率风险
信用风险
赎回风险
正确答案： A
10.影响债券利率的因素不包括：× A B C D 银行利率水平
发行人的资信状况
债券偿还期限
购买债权人的差异
正确答案： D 判断题
11.由政府部门发行的债券，通常称为国库债券，又称为政府机构债券。此种说法：×
正确
错误 正确答案： 错误
12.债券的发行价格高于票面价格发行成为溢价发行。此种说法：√
正确
错误 正确答案： 正确
13.债券的价格是由面值、息票率、偿还期和市场利率等因素共同决定的。此种说法：√
正确
错误 正确答案： 正确 14.债券的息票率是指债券每年支付的利息额。此种说法：×
正确
错误 正确答案： 错误
15.离到期日规定的时间范围内允许债券发行人赎回的债券叫做自由赎回债券。此种说法：√
正确
五大技巧
技巧一，季末、年末或春节前这些时点，银行间市场流动性会明显转紧，这个时候货币基金的收益率往往会大幅走高。年末的收益率甚至会比平时高出近1倍。因此在季度末、半年末和年末，是买货币基金的好时机。
比如打算在年末买辆车，不是那么着急的话，可以稍微推迟一点，把买车的钱放进货币基金，趁着年末收益率比较高，好好赚上一笔。
技巧二，关注央行动作，就能知道货币基金的收益率会提高还是降低。
通常，央行的一举一动都会对金融市场的流动性，也就是对市场里钱的总量产生影响。
我们经常听到的央行加息、提高存款准备金率等，都是央行收紧银根的措施，这将造成市场上的钱变少，货币基金的收益率会应声提高。
如果你经常关注财经新闻，听到如央行提高存款准备金率、上调存款利率、收紧银根等报道，就是买货币基金的好时机了。
技巧三，通常，每年9-12月货币基金收益率会比其它月份稍高些。
一个有趣的现象：货币基金在1-8月份收益率是相对较低的，但到了9月份后，收益率会显著飙升，比1年期定存利率都要高出1倍，因此从8月底开始是买货币基金的好时机。
技巧四，关注货币基金和股票之间的关系，很多情况下，股市不好时，货币基金的表现往往反而很好，但这个不绝对大家可以留心观察。
技巧五，坚持“买旧不买新”的原则。
购买货币基金时，应优先考虑老基金，经过一段时间运作，老基金业绩已经明朗化了，但新发行的货币基金，能否取得良好的业绩，还需要时间来检验。
如何挑选优秀的货币基金
1、流动性
一个流动性好的基金往往都是散户为主的。如何查看货币基金的持有人结构呢?这个啊可以在基金档案的“规模份额”-“持有人结构”里面查到。
根据小进以往经验，如果一个货币基金的散户率在60%以上，那么它的流动性风险就比较低了。
2、收益率
除了看当前7日年化收益率外，最好结合最近1年的收益率综合筛选。
据媒体报道，广州市越秀区法院日前连续审理了两起非法吸收公众存款的案件，涉事机构以“高收益投资”的方式非法敛财1.5亿元，数百名投资者血本无归。专业人士介绍，近期违法分子冒充金融机构工作人员高息揽存、以销售理财产品为名开展民间非法集资等诈骗行为时有发生。面对日益“升级”的诈骗手段，加强防范意识，防范诈骗风险已成为理财投资的必修课。加强自我防范意识 强化“五个警惕”
俗话说“防火防盗”，而对于理财投资者来说，首要的则是“防诈骗”。虽然媒体已曝光常见的骗局案例，金融机构也积极开展防诈骗宣传和风险教育，但层出不穷的诈骗手段让人防不胜防。对此，金融监管层于近期发文提醒公众要强化“五个警惕”：即警惕高息诱惑，警惕资金掮客，警惕他人代办，警惕附加承诺，警惕信息泄露，进一步提高资金和信息安全的自我保护意识。
广发银行安全专家表示，面对层出不穷的诈骗手段，投资者需要擦亮双眼，警惕各种高诱惑陷阱，加强自我防范意识，防止上当受骗。同时，客户办理银行相关业务应通过银行网点柜台、银行官方网站及官方电子渠道，注意重要凭证留存，以合规渠道保障自身的合法权益。
有业内人士认为，以高收益为诱饵的案件屡见不鲜，主要原因在于投资者对于收益过于看重而忽略了风险。面对此种情况，银行安全专家提醒称，投资者不仅要注重风险收益匹配原则，也要树立交易公平意识，不能一味追求高收益，尤其面对明显偏高的收益或高回报承诺，更需做好相关信息核实，提高警惕。银行业金融机构多措并举防范诈骗风险
面对频发的诈骗或纠纷案例，不仅监管层发文予以规范指引，银行金融机构也积极布防，严格自律的同时采取多种手段以有效防范风险，保障公众权益。近期，银监会发布《关于加强银行业金融机构内控管理 有效防范柜面业务操作风险的通知》，分别从制度顶层设计、重点环节防控、客户服务管理、危机处置以及加强监管等方面提出了具体要求和指引。对此，各银行机构积极响应，加强员工管理行为排查和营业场所管理，并开展公众风险宣传教育。
一、案例设计
本文试结合实例对会计准则规定的账务处理方法中存在的问题及其改进加以说明。
例:2007年1月1日, XYZ公司从活跃市场上购入甲公司发行的6年期债券, 面值4 000 000元, 票面年利率6%, 每年12月31日付息, 本金最后一次支付。XYZ公司预计甲公司不会提前赎回, 支付的购买价 (包括交易费用) 为4 203 000元。
XYZ公司在债券持有期间发生下述事项:
(1) 2008年末收到240 000元利息, 但2008年末有客观证据表明甲公司发生了严重的财务困难, XYZ公司预期到期只能收回面值70%的本金和未来全额利息。
(2) 2009年末、2010年末分别收到240 000元利息。2010年末客观证据表明甲公司财务状况显著改善, 偿债能力有所恢复, XYZ公司预计到期能收回面值90%的本金和未来全额利息。
(3) 2011年末XYZ公司收到利息240 000元。
(4) 2012年末XYZ公司收到利息240 000元和90%的面值3 600 000元。
二、会计准则对 (金融资产) 投资成本的相关规定
会计准则规定, 持有至到期投资初始成本的确认中应当采用实际利率法将持有至到期投资预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量折现为该金融资产或金融负债当前账面价值, 并在预期存续期间或适用的更短期间内保持不变。企业在确定实际利率时应当考虑金融资产或负债预计未来现金流量。
在持有至到期投资的后续计量中, 企业在计算其摊余成本时应对初始确认 (成本) 金额做以下调整: (1) 扣除已偿还的本金; (2) 加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额; (3) 扣除已发生的减值损失。
按上述规定, 设该债券实际利率为r, 则可列出等式:
采用插值法, 可以计算出:r=5%。XYZ公司所持债券发生减值时各期摊余成本和投资收益 (利息收入) 计算见表1。
金额单位:元
三、关于金融资产投资收益的准则规定及存在的问题
假如上例中XYZ公司所持债券不发生减值, 各期摊余成本和投资收益 (利息收入) 计算见表2。
金额单位:元
由表2可知, 企业在持有期间各期利息收入按“摊余成本”乘以实际利率计算, 计入投资收益。按债券票面金额及利率计算的当期应收利息与投资收益差额, 作为利息调整摊销。因此, 实际利率法计算的各期投资收益实质上是企业在持有期间总收益 (按票面利率计算利息收入总额扣除溢折价后的净额) 根据各期初“摊余成本”大小进行分配。
但准则规定, 在计算各期摊余成本时需扣除已发生的减值损失 (见表1) 。这样, 金融资产发生减值损失将影响摊余成本, 从而影响各期利息收入金额。笔者认为准则这样处理并不妥当, 因为准则要求企业按金融资产的账面价值与预计未来现金流量现值之间的差额计提资产减值准备 (持有至到期投资减值准备) 并抵减当期摊余成本, 那么此时计算的投资收益与企业在不发生减值情形下计算的投资收益 (见表2) 二者间差额, 正是资产减值额与实际利率的乘积, 即本金减值所引起的相应利息减值损失额, 如2009年二者间利息收入差额49 360.63元 (207 090.38-157 729.75) , 由于是利息 (收益) 减值而非本金减值, 因而不能将该差额记入“持有至到期投资减值准备”科目 (该科目用于核算投资成本减值, 但投资成本已按账面价值与预计未来现金流量现值之间差额计提减值准备) 。
如果将此差额作为利息减值计提相应减值准备, 也是欠妥的。首先, 企业做出未来利息能全额收回 (如本例中应计利息未发生减值) 的判断还据此计提减值准备, 这与《企业会计准则第8号——资产减值》 (CAS8) 的规定相悖。其次, 应收利息与持有至到期投资是不同类别的金融资产, 其初始计量和后续计量采用的计量基础也不完全相同。由于利息收入金额远小于本金 (投资成本) , 未来利息收入无法收回的可能性远比本金无法收回的可能性小, 未来利息能否收回也需要由企业重新做出判断, 不能据此计提减值准备。
XYZ公司所持债券发生减值情况下按照准则规定的账务处理结果 (如表1) 将出现少确认投资收益138 411.14元 (持有期间利息收入累计差额138 411.14=1 237 000-1 098 588.86) 。因此, 有必要对准则在计算各期摊余成本时需扣除已发生的减值损失这一规定做出调整。
四、对会计准则规定的改进建议
持有至到期投资是用来核算金融资产的初始确认成本 (金额) 及持有期间摊余成本的。在持有期间各期利息收益则是按摊余成本乘以实际利率计算, 通过“应收利息”与“投资收益”科目核算。金融资产投资成本 (本金) 减值是投资方根据当期实际情况做出的判断, 其预计的资产减值只会影响未来利息收入收回的可能性, 但不应影响利息收入和利息调整金额的计算 (在确定实际利率时也是如此, 准则规定在预期存续期间或适用的更短期间内保持不变, 不因为发生减值影响重新计算调整) 。投资方在每一资产负债表日应对“应收利息”收回的可能性加以判断, 若预计发行人到期无力偿还的, 应计提相应的坏账准备 (因“应收利息”是企业应收款类科目) 。因此, 在持有至到期投资的后续计量中, 计算各期摊余成本时不应扣除已发生的投资成本 (本金) 减值损失, 这样无论发生减值与否都不影响投资收益的计算。
经过改进, 上例中XYZ公司所持债券各期摊余成本和投资收益 (利息收入) 计算见表3。
金额单位:元
注:*数字考虑了计算过程中出现的尾差 (表2同) ;*数字是各年重新计算减值准备后应补提的减值额。
各年相关会计处理为:
(1) 2008年12月31日, 确认利息收入, 收到当期利息。借:应收利息240 000;贷:投资收益208 657.50, 持有至到期投资——利息调整31 342.50。借:银行存款240 000;贷:应收利息240 000。
2008年末甲公司发生了严重的财务困难, XYZ公司预期到期只能收回面值的70%本金和利息, XYZ公司计提减值准备时, 重新计算2008年末持有至到期投资现值=240 000× (P/A, 5%, 4) +2 800 000× (P/F, 5%, 4) =3 154 595.05 (元) ;此时现值与摊余成本的差额为987 212.45元 (4 141 807.50-3 154 595.05) , 确认为本期的减值损失。会计处理为:借:资产减值损失987 212.45;贷:持有至到期投资减值准备987 212.45。
(2) 2009年12月31日, 正常确认利息收入, 收到当期利息。借:应收利息240 000;贷:投资收益207 090.38, 持有至到期投资——利息调整32 909.62。借:银行存款240 000;贷:应收利息240 000。
2009年末XYZ公司预期到期只能收回面值的70%本金这一状况没有发生改变, XYZ公司计提减值准备时, 重新计算2009年末持有至到期投资现值=240 000× (P/A, 5%, 3) +2 800 000× (P/F, 5%, 3) =3 072 324.80 (元) ;此时现值与摊余成本的差额为1 036 573.08元 (4 108 897.88-3 072 324.80) , 确认为本期的减值损失, 2009年应补提减值准备49 360.63元 (1 036 573.07-987 212.45) 。借:资产减值损失49 360.63;贷:持有至到期投资减值准备49 360.63。
(3) 2010年末确认利息和收到利息及根据2008年末所做的减值判断应计提减值准备 (51 828.65) 分录与2009年相似, 此处省略。
由于2010年末XYZ公司有客观证据表明该金融资产价值到期能收回面值的90%本金, 重新计算2010年末持有至到期投资现值=240 000× (P/A, 5%, 2) +3 600 000× (P/F, 5%, 2) =3 711 564.63 (元) 。此时现值与摊余成本的差额为362 778.14元 (4 074 342.77-3 711 564.63) , 确认为本期末的减值损失余额。所以应转回上期累计多提减值725 623.59元 (987 212.45+49 360.63+51 828.65-362 778.14) 。借:持有至到期投资减值准备725 623.59;贷:资产减值损失725 623.59。
(4) 2011年末确认利息和收到利息分录与2009年相似, 此处省略。重新计算2011年末持有至到期投资现值=240 000× (P/A, 5%, 1) +3 600 000× (P/F, 5%, 1) =3 657 142.86 (元) , 此时现值与摊余成本的差额为380 917.05元 (4 038 059.91-3 657 142.86) , 确认为本期末的减值损失余额, 2011年应补提减值准备18 138.91元 (380 917.05-362 778.14) 。借:资产减值损失18 138.91;贷:持有至到期投资减值准备18 138.91。
(5) (1) 2012年应计提减值准备=400 000-380 917.05=19 082.95 (元) 。借:资产减值损失19 082.95;贷:持有至到期投资减值准备19 082.95。 (2) 2012年末确认利息。借:应收利息240 000;贷:投资收益201 940.09, 持有至到期投资——利息调整38 059.91。 (3) 2012年末收到本利共3 840 000元, 并转销减值。借:银行存款3 840 000, 持有至到期投资减值准备400 000;贷:应收利息240 000, 持有至到期投资——成本4 000 000
参考文献
[1] .张志凤.2012年度会计专业技术资格考试中级会计实务模拟试题.财会月刊, 2012;10
十一黄金周以后，如果仅投资A股的投资者，赢利趋淡。据不完全统计，投资A股的众多基金当中，月收益过6％的已属佼佼者了。这说明A股市场在高估值、高市盈率的态势下，行情动力衰竭，随时将有大调整。“10.25”的“黑色星期四”，就是不期而遇。这种没有任何实质性“利空”，莫有明状的暴跌，可能是大调整行情的序幕。因此，对于仅投资A股的投资者，目前首先考虑的已不是尚有多少赢利没拿到，而是如何运用不要把鸡蛋放在一个篮子里的理念和方法，把A股从1000点上升至6000点的赢利保住。
改革开放以来，内地投资者有五次大富机遇：认购证、转配股、B股放开、2000年的楼市和QDII，有多少投资者能够每次都抓住，且把第一、二桶金保住，又生出N桶金?现在又到了新的财富转折点，早晚要放行的“港股直通车”，实质是“资金自由行”，这将给握有持续升值的人民币的内地投资者，买入打折的全球一流企业和重要物资的大机遇。对此，海外投资者可能看得更清楚。近期海外投资忧虑A股泡沫，资产估值过高，已发生或卖出或退出多起“弃买”事件，这应引起关注。
股神巴菲特卖空了持有4年，赢利近7倍的中石油。他一方面承认可能卖早了，少挣几十亿港币；一方面坦言中国内地的股票贵了，期待下跌至合理价位再进入。股神卖出中石油前后，却在大笔买入韩国浦项钢铁而不是宝钢，这传递出怎样的投资信息呢?
深发展宣布终结2005年与美国通用(GE)签署的股份出售协定，其原因就是深发展股价大幅上涨，原计划出售给通用7％的股份，已远远超过协议规定的1亿美元。高盛投资旗下的私人股本公司收购“美的电器”的计划，也因美的股价上涨数倍而告吹。世界最大的钢铁制造商米塔尔收购莱钢，亦因同样原因出现变化。可见，“贵”是海外投资者止步的主要原因。
有海外财经人士在媒体分析称，投资有多种选择，既可直接投资，也可购买股票进行组合投资。外国公司经常对这两种方式比较。如果看到外国公司放弃一种方式而选择另一种方式，这就是一个信号。投资的原则就是低价购进才能够得到高回报。现在这个时候显然不是海外投资中国股市的好时机。试想一下，中石油海归，虽然其管理层在IPO时，有让利一说，市场也期待中石油A股上望50元，但即便如此，也没有股神在中石油上赚得多吧。同属石油资源类股，市盈率仅13倍的美孚(XOM)，岂不是更值得投资者买入吗?
资本的本质是逐利的，没有更多的情感色彩。特别是当世界经济趋于一体化时，理财早已没有国界和市场之限。过去，内地投资者没有机会和资金投入海外市场，现在有了资金和机会，又逢本币持续升值，加上有关管理部门还积极倡导，钱进全球，机不可失，时不再来。
从目前的投资态势看，新兴亚洲、欧洲和拉美的商品，传统行业仍是重点，逐步减少A股投资，改变鸡蛋只放在一个篮子的格局。
时近月底，又到了该给“10万元模拟资者”做月度结账的时候了。
10万元模拟投资组合10月26日市值
(计算起始日2007年6月22日)
A：嘉实300(160706)50819×1.322=67182(+34.4％)，较之上月累积收益38.6％，减少4％。
B：商品ETF(2809)500×25.85=12925(+10％)
韩国ETF(2813)300×46.8=14040(+16％)
纳指ETF(2826)200×67.85=13570(+12％)
俄罗斯ETF(2831)200×48.5=9700(+15％)
印度ETF(2810)50×153.1=7655(+35％)
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