bt投融资建设模式

bt投融资建设模式

bt投融资建设模式 篇1

一、BT 建设模式在基础设施建设中的应用

（一）BT建设模式特征。近年来BT建设模式愈发广泛地应用于市政基础设施建设领域，例如北京地铁奥运支线工程、深圳地铁五号线工程、佛山市政基础设施工程等。BT建设模式是由政府或其授权单位作为BT项目发起人通过公开招标方式确定项目投资人并与其签署相关协议，并由该投资人根据招投标要求组建项目公司承担投资、融资和建设，项目竣工后移交并向BT项目发起人分期收回对价的一种项目融资建设模式。每个项目中BT 建设模式具体运作不尽相同，但它们具备一些共同优点和特征。一是有效缓解公益性项目建设的财政压力；二是市场化运作方式有助于提升建设效率；三是合同法律关系复杂，考验业主协调能力。

（二）BT模式潜在投资建设风险。由于BT建设模式下的项目具有投资额巨大、技术复杂、建设和资金回收时间较长等特点，致使项目运作过程中带有一定的经济技术风险。众多专家和学者对BT建设模式风险识别分类和风险防范做出系列专题研究，周磊和周正康对BT建设模式项目运营中风险进行了分析，按照风险分摊原则提出了预防和控制措施。王耀辉和马荣国在构建BT项目融资风险评价指标体系的基础上，提出模糊综合评价分析模型法以衡量BT项目融资风险。

作为宁波杭州湾新区基础设施BT+产业基金模式的发起人，基于BT项目发起人或业主的视角更为关注BT项目投资人的投资能力和工程管理能力风险。在大型城市基础设施项目建设中，仅仅依靠BT项目投资人自有资金难以保障项目如期建设的巨额资金投入，BT项目投资人往往通过银行贷款等再融资推进项目建设，项目投资人的再融资能力成为项目成败的关键影响因素，融资能力不足不仅会导致项目投资人资金链紧张，甚至会导致BT建设项目搁置并抑制项目公益性社会效益的发挥。在项目管理能力方面，虽然BT项目业主的投融资和施工建设工作转移至BT项目投资人，但为了防止BT模式下项目投资人及其他参与单位在建设中以次充好降低工程质量，还必须对项目建设实施严格的流程监管，以防范工程质量领域风险。正是鉴于BT建设项目投资人存在的上述风险点，在杭州湾新区项目招投标设计时业主方创新性提出引入产业投资基金，在拓宽建设资金来源的同时，利用产业基金的专业性以防范BT建设项目投资人引发的风险。

二、基础设施产业基金参与BT建设的必要性

（一）基础设施产业基金概况及国内外运行经验。

产业投资基金是投资基金和产业投资的有机融合体，基础设施产业投资基金是产业投资基金与城市基础设施融资、建设、经营相融合的一种资本运营模式和金融制度创新。基础设施产业投资基金通过一系列的制度设计，实现吸纳和集聚民间资本和社会资金，引导民资进入具有一定的垄断性质的城市基础设施领域，并通过股权投资于基础设施建设项目公司，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益。

20世纪70年代起欧美等发达国家开始探索发展基础设施产业基金，进一步降低政府在基础设施领域的投资，使有限的财政资金发挥更大效益提供更多的社会服务。进入21世纪以来我国积极尝试和探索产业基金投资基础设施建设领域，2009年光大控股与澳大利亚麦格理银行共同组建光大麦格理基础设施产业基金，2012年3月全国工商联发起城市基础设施产业投资基金，都是借助基金平台引导民间资本和社会资金进入城市基础设施建设领域。

（二）杭州湾新区BT+产业投资基金模式构建。

1、杭州湾模式发起设立背景。

（1）最大限度破解工期约束。宁波杭州湾新区基础设施BT项目直接服务于上海大众汽车浙江宁波基地及其周边零部件配套企业，项目必须在上海大众汽车浙江宁波基地量产前投入使用。采用传统BT建设模式由于涉及到项目投资人向银行金融机构再融资需求，银行要进行BT项目公司信用等级评定和授信调查、审查、落实抵押担保等措施致使融资流程相对较长，难以在时效上满足项目建设需要。引入产业投资基金作为项目公司资金来源有利于加快融资进程，满足项目建设的时间紧、任务重的要求。

（2）缓解财政时序错配压力。从基础设施投资与经济增长的对比看，无论是全部基础设施投资、还是与地方政府融资平台相关的基础设施投资的增长速度，都大大高于同期GDP的名义增长速度。杭州湾新区亦不例外，随着近年来一系列道路、水利基础设施建设力度的加大，短期内新区财政面临着暂时性建设资金短缺，借助BT+产业投资基金的创新模式，合理疏导富庶的江浙民间资本和社会资金投资城市基础设施建设，缓解新区财政资金需求与盈余的时间错配产生的财政紧张局面。

（3）突破传统银行债权融资压力。受宏观经济、金融政策下地方政府融资平台贷款收紧影响，借助产业基金渠道引导民间资本和社会资金参与基础设施建设，不仅有利于产业基金的稳定经营，而且能够在银行和地方政府融资平台之间有效建立防火墙和隔离带，突破了银监会清理和限制政府融资平台贷款的政策约束。BT+产业基金的创新模式秉承基金股权投资特性并有效发挥市场配置资源优势，BT项目发起人、投资人和项目公司均无需提供任何融资抵押担保措施，亦无需杭州湾新区提供财政兜底承诺。

2、杭州湾模式运营结构设计。杭州湾新区基础设施BT+产业基金模式中基金总规模35亿元，第一阶段总认缴出资额8.3亿元，首期认缴出资1.6亿元，产业基金以有限合伙企业的形式发起设立并构建项目资金池。BT项目发起人按照基金规模20%的比例出资，BT项目发起人发起并参与产业基金运作有利于充分发挥政府资金的引导示范作用，保持政府必要的调控能力。其余绝大部分资金充分发挥市场配置资源的基础性作用，由江浙地区民间资本和社会资金出资，并由专业基金管理公司作为基金执行合伙人负责基金运作管理。

杭州湾新区基础设施产业基金投资并控股BT项目公司，项目公司可向银行申请市场化再融资进一步放大财务杠杆。通过BT+产业基金的创新模式优化设计可以有效控制地方政府信用额度超额投放，突破政府融资平台贷款限制并有效降低信用风险。BT项目发起人以项目业主和产业基金投资人的双重身份全流程参与项目建设，有效强化项目资金运用和工程建设方面的监督管理。

三、杭州湾新区BT+产业基金模式的创新与特色

（一）开放滚动的产业基金设立模式。杭州湾新区BT+产业基金创新模式不同于传统的银行项目贷款的贷款额度固定、贷款期限固定、资金使用固定，它以基金规模可滚动发展、投资方可中途增加、基金投向不局限于单个项目的多重滚动方式令人耳目一新。首先，基金可以视项目情况调整规模实施滚动发展，历经多个阶段分层次梯度发行募集，最终规模可达35亿元。其次，基金投资方可中途加入或退出，根据项目投资和资金募集情况各投资方可分阶段追加或减少对基金的出资额，各投资人按照其实缴出资时间参与基金投资项目的收益分配。再次，基金不局限于单个项目或特定项目，在投资期限内可参与杭州湾新区内新的基础设施建设项目投资，实现基金的多重滚动开发。

（二）产业投资基金控股BT项目公司。杭州湾新区BT+产业基金创新模式以集中投资绝对控股的投资策略区别于传统私募股权基金分散投资参股为主的投资范式，通过产业基金投资控股BT建设项目公司，能够避免作为小股东所承受的信息不对称、无法控制分配政策等风险。同时充分发挥基金管理人专业稳定的基金运营管理能力，在同等竞争条件下通过创新模式使投资更加公开、公正、透明以及更加市场化，有利于进一步降低资金使用成本和BT建设商务成本，并且杜绝政府直接投融资引发的财政资金运作效率不足及相关道德风险，（三）基金和BT项目同步双重管理。在传统BT模式的理念下，BT工程竣工移交给相关单位之前，BT项目承办人对BT工程具有绝对的控制权，BT项目发起人对项目的控制较弱。杭州湾新区模式中项目业主以BT项目发起人和基础设施产业投资基金投资人双重身份参与整个项目全程运作，并具有项目设计、监理单位委托等重大事项的决策权。另外，产业基金执行合伙人在管理基金的同时直接管理BT工程建设，完全的市场化机制在投资管理、概预算、项目管理、资金支付、工程技术方面发挥了第三方监管作用，弥补了传统BT模式单一监管的不足，使之有利于寻求项目成本、时间、资源和质量四要素的最优均衡。

（四）借助民资拓展建设资金来源。城市基础设施建设具有一定的垄断性且需要专业管理，对于普通投资者而言进入这一领域门槛极高，普通投资者难以分

享中国城镇化过程中基础设施高速增长带来的收益。杭州湾新区BT+产业基金创新模式使广大闲散投资者能够通过基金渠道参与具有稳定和较好收益的基础设施投资，并通过股权投资于基础设施建设项目公司，结合项目公司的再融资可实现财政资金10余倍的财务杠杆放大作用。通过BT+产业基金创新模式在疏导民间资本同时有效探索国资和民资在基础设施领域的协同联合，促进了城市建设和社会的公平分配。

四、杭州湾模式的继续探索及应用前景

（一）拓展产业基金上市退出模式。杭州湾新区BT+产业基金创新模式采用传统回购的退出方式，产业基金作为BT项目公司股东分享红利，退出方式较为狭窄，盈利模式简单。基础设施的投资一般很难在短期获得巨额回报，而必须通过长期的建设和专业的管理逐步实现投资回报。本着长期持有并运营产业基金的角度考虑，为了满足投资者对基金流动性的需求，可借鉴西方国家经验在基金设立一段时间后将基础设施产业基金本身上市而非建设项目上市，从而为基金投资者拓宽退出渠道并实现盈利机会，另一方面公开市场的开放性极大程度上拓展了项目的资金筹措能力。

（二）BT回购成本的合理设置。BT项目回购价款和回购策略很大程度上取决于项目发起人的融资成本。融资成本首先体现在项目发起人对BT项目的回购价格与BT项目实际造价间的差额部分，其次为项目发起人支付的BT投资期和建设期的利息费用。在BT项目的招标和商务谈判阶段，原则上应以批准的项目概算下浮一定比例报政府批准后作为工程招标控制价，在业主给予项目投资人投资收益固定回报的利息费用时，应重点预测银行同期贷款利率的年浮动趋势与宏观经济趋势，并与投资方谈判商定。

（三）融资租赁继续盘活固定资产。融资租赁作为一种现代投融资方式，能够通过融物的方式实现融资目的，拓宽承租人的融资渠道，为基础设施建设融资提供了又一新方向。对于杭州湾新区BT+产业基金创新模式建成并回购的基础设施可以探索售后回租的方式，采用融资租赁能够盘活已投入的固定资产，有效释放政府前期投入的财政资金，并且用于固定资产的再投资。通过融资租赁放大政府的投资规模和投资乘数效应，将有限的财政资金发挥最大的效用，进一步提高财政资金的使用效率。

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1 武汉市BT项目建设模式的流程

1.1 基本流程

1) 市政府通过专题会议纪要明确建设项目采取BT模式, 确定BT项目业主, 并在年度城建计划中列明该项目采用BT方式融资建设。

2) 项目业主启动BT项目的前期工作, 包括但不限于办理项目建议书批复、工程可行性研究批复、环评批复、初设批复、施工图设计及审查等各项手续。

3) 项目立项和可行性研究报告批复后, 项目业主开始寻找、接洽潜在BT投融资人, 开展竞争性的商务谈判, 选定不少于3家融资能力强的潜在投融资人 (一般为大型在汉央企) 。项目业主和潜在投融资人应就BT融资范围、财务费用的计息原则、回购方式等核心条款初步达成一致意见。

4) 项目业主根据商务谈判的情况, 编制项目融资实施方案, 报市政府审批, 经批复的实施方案将作为BT项目的纲领性文件, 全面指导BT项目后期招标、建设、移交、回购等工作。

5) 实施方案批准及初步设计及概算批复后, 项目业主通过公开招标方式确定BT投融资人暨总承包人, 签订BT项目投融资合同, 由投融资人组建BT项目公司负责建设。工程施工由投融资人采用总承包的方式承担。

6) 项目建设阶段, 项目业主会同市国土规划部门、市财政部门, 编制资金平衡方案, 落实回购资源 (打包土地、财政性城建资金等) , 制定回购方案报政府审批。

7) 项目业主对投融资人BT项目建设实施过程全面监督和管理。

8) 工程建成验收合格后, 投融资人将项目移交给项目业主或项目业主指定的管理维护单位, 同时向审计单位报送竣工结算资料, 项目正式进入回购期。

9) 项目业主根据回购方案在回购期内按合同约定向投融资人支付回购款, 可根据资金情况提前回购。项目回购完毕, BT融资建设合同失效。

1.2 实施流程及关键环节

按BT项目实施过程的时间段考虑, 将BT项目的运作分3个阶段进行。即:项目前期准备阶段、项目建设阶段及项目回购阶段。

1) 项目前期准备阶段。主要工作如图1所示。

该阶段需把握的关键环节是确定合适的投融资人和开始落实回购资金来源。

(1) 择优选择BT投融资人。项目业主通过前期商务谈判并在招标文件中明确BT投融资人的准入条件、拟采用BT方式融资的工作内容、回购价款的计算方式、项目回购期、质保期、融资担保等重要条款, 择优选择最佳的投融资人。

(2) 开始落实回购资金来源。项目业主应在立项之后, 不迟于进入回购期前, 切实落实BT项目的回购资金来源。武汉市BT项目的回购资金来源主要有两个渠道, 一是城建专项资金;二是适量实物资源 (如土地资源) , 其中以土地资源 (土地整理储备上市后增值收益) 平衡项目的方式为主, 回购款列入城建专项资金计划的还款方式为辅。项目业主在此阶段应向市政府相关职能部门落实土地来源, 编制资金平衡方案, 制定回购方案, 确保项目进入回购期后能够按合同约定回购项目。

2) 项目建设阶段。主要工作如图2所示。

本阶段需要把握的关键环节是对工程建设过程的全面监管。

(1) 对项目公司的管理。项目业主在招标文件中约定对BT项目公司组建的各项条件, 投融资人中标后, 项目业主与投融资人签订的《BT融资建设合同》中明确BT项目公司的权责利, 要求BT项目公司全面履行建设单位的管理职责, 按期保质推进工程建设, 有效控制项目投资, 负责筹集并足额到位自有资金, 确保工程款及时支付, 同时做好质量缺陷责任期内的各项工作, 配合政府审计机关做好项目跟踪审计、工程结算、财务决算等管理工作。

(2) 对设计和监理单位的管理。项目业主通过招标确定设计单位和监理单位, 设计单位和监理单位同项目业主签订合同, 对项目业主负责, 符合基建的基本流程, 有利于监管工程的设计质量和施工质量。

(3) 对跟踪审计单位的管理。跟踪审计单位受市审计机关 (财政局或审计局) 委托, 接受项目业主的管理, 独立负责整个项目的合同价款审核、进度款审核、竣工结算、财务计息等全过程造价管理。

(4) 按形成的规范性文件操作。项目开工前, 项目业主编制《BT项目管理手册》, 系统地制定如工程计量、二次招标、进度款支付、设计变更、现场签证、竣工验收、结算审计、移交回购等具体操作流程, 理顺项目业主、BT项目公司、勘察设计、监理、总承包单位、分包的关系, 让项目业主对工程建设全过程的管理有章可循、有法可依。

3) 项目移交回购阶段。主要工作如图3所示。

BT项目的回购期为BT投融资人自项目竣工验收合格之日起, 至项目业主向BT方付清全部回购价款之日止, 该期限一般为三至五年。项目业主保留提前回购和延迟回购的权利。回购价款按合同约定, 经项目业主和BT投融资人认可, 以政府部门委托的跟踪审计单位的最终审定金额为准。回购期每年按约定比例回购, 利随本清, 不计复利。

2 BT项目建设中存在的难点

1) 土地打包资源落实进展较慢, 回购压力大

BT项目的主要回购来源还是依靠政府批准的土地打包资源, 土地资源的获取需要市国土资源部门支持, 然后再由项目业主编制资金平衡方案, 市财政部门组织编制回购方案。这一过程实际操作过程中会明显滞后于工程建设, 若项目业主进入回购期后, 相关的土地资源仍未落实或整理上市形成收益, 将对项目业主的资金回购产生巨大的影响。

2) 征地拆迁、管线迁改协调难度大、影响工程进度和投资

因BT项目大多在城市中心区建设, 涉及道路红线周边房屋的征拆, 以及红线范围内各类管线的迁改, 房屋征收与补偿工作由项目所在辖区的人民政府负责实施, 管线迁改工作BT投融资人组织, 具体由各管线迁改权属单位实施。征地拆迁和管线迁改涉及相关单位多, 协调工作量大, 直接影响工程建设的整体进度, 且此类的费用往往不容易控制, 在批复概算多以暂列金额列项, 实际发生费用据实结算。

3) 全口径BT模式, 使投融资人兴趣锐减

当前项目业主融资十分困难, 承建项目多采取全口径BT模式, 但央企并不支持下属公司参与BT建设, 部分项目征地拆迁等二类费用占总投资比例偏高, 盈利空间受限, 投资兴趣不大, 相应BT投融资人提出的融资条件也越来越高。

3 风险防范措施

为防范BT模式的风险, 确保万无一失, 项目业主将在事前、事中、事后及组织领导四个环节采取以下风险防范措施:

1) 事前防范。在前期准备阶段, 严格按照政府相关文件规范运作。明确各方合同关系, 确定BT和非BT投资范围, 保证回购资金来源及金额, 选择具备相应融资能力、施工能力和协调能力的投融资人。

2) 事中监控。在BT项目建设阶段, 政府相关职能部门、项目业主和社会专业咨询机构 (监理、跟踪审计) 对BT项目公司融资活动、资金运用、工程质量、分包情况和工程进度进行严格监管, 确保BT项目如期完工。

3) 事后补救。制定应急预案, 一旦投融资人或BT项目公司出现重大违约行为, 项目业主有权没收投融资人履约保证金并接管BT项目的投资建设, 直至竣工。

4) 加强组织领导。鉴于BT模式操作的复杂性, 在实施过程中应有一个系统的组织领导。必要时期采用应急机制, 项目业主可成立以公司高层直接领导、各部门负责人参与组建的BT项目专班, 全面指挥工程建设。

4 结语

武汉市市政基础设施项目BT融资建设模式起源于2009年国家四万亿投资的大背景, 项目的建成通车, 缩短了市民的出行时间, 提高了城市的整体竞争力, 产生了积极的社会效应。虽然目前面临国家信贷紧缩, 已建BT项目逐渐进入回购期, 各项目业主还款压力增大, 新建BT项目缺乏可供平衡的土地资源等困难, 但随着BT模式相关法律法规的建立、健全, BT模式的运作将会逐渐成熟, 必将成为今后非经营性市政基础设施采用的一种主要投资建设方式。

摘要：BT融资建设模式是BOT项目融资方式代表性衍生品之一, 在大中非经营型基础设施建设中被广泛使用, 是地方政府拓宽融资渠道、加快基础设施建设进程的有效方式。我国BT模式的应用近年来初步形成了一套完整模式, 而大部分省份都根据实际情况对BT模式的应用进行了调整和固化, 并出台了本地的管理办法。文中尝试对武汉BT模式的应用进行了分析。

关键词：BT融资模式,市政基础设施,投融资

参考文献

[1]建设部财务司.2002年城市建设公报[N].中国建设报, 2003-05-20.

[2]建设部课题组.中国城市基础设施投融资体制改革研究报告[M].北京:中国建筑工业出版社, 2002.

[3]尹贻林, 闫孝砚.政府投资项目管理模式研究[M].天津:南开大学出版社, 2002.

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关键词：BT融资模式；基础设施建设；建议

引 言

近年来，政府投资BT融资模式建设项目大幅增长，吸纳了社会资金参与市政基础设施、拆迁还房等项目的建设，在解决资金短缺、缓解财政压力、改善基础条件以及拉动地方经济发展发挥了一定的积极作用。但是，由于对BT融资建设项目全过程缺乏有效监控，融资规模迅速膨胀，已经积聚较大财政风险隐患，审计署发布全国政府性债务审计结果（2013年12月30日公告）显示，地方政府性债务中BT项目的金额达12146.30亿元之多。同时由于投资失控，无序发展，远超过现实承担能力，一旦到了偿债高峰无法支付，一方面必将引起经济风波，另一方面将会暴露出一批干部在该模式各环节中隐藏的违纪违规行为。

1 BT融资模式简介

BT模式是一种新型的项目融资模式，是一个政府批准相关企业对建设项目进行融资，建成合格后政府通过财政资金赎回或者给企业优惠政策等合理回报进行赎回的建设-移交模式。通过相关部门和政策的积极引导下，在我国的基础设施和公用事业领域的作用有目共睹。BT模式的积极作用主要体现在以下几个方面：从政府的角度看，有利于资源的优化配置，缓解地方政府财政资金压力，有助于政府职能转变，提高项目运作效率和质量和风险的合理分担；从企业的角度看，它的优势在于开辟了新的投资、融资渠道和能推动产融结合；从社会的角度看，有利于基础设施环境加快改善，增强招商引资能力和良好社会信用体系的构建。但是由于BT模式在我国引入时间较短，各方面的体制机制还不够健全，所以在BT模式的实践中，逐渐暴露出一些问题。

2 BT融资建设项目存在的突出问题

如果BT方式融资增长速度过快，那么政府未来偿债压力大。由于基础监管不利甚至失控，所以BT融资模式也暴露出了诸多问题。

（1）论证不充分，“三边”工程多。有一些工程在无可行性研究报告及发展和改革部门立项计划，也未对BT方式融资与其他投资方式的成本效益比较分析和论证情况下，先行确定投资商并签订投资协议，根据投资商情况再具体明确项目建设规模及建设投资总额。这种“三边”工程项目，一方面违反了基本建设的管理程序。没有施工图设计，也没有工程量清单，更没有施工图预算就和投资人签定投资建设合同，对工程成本和投资额失去控制。另一方面项目实施过程中存在边设计边施工、先变更后设计的现象，致使BT工程项目建设中发生一些扯皮、推诿的事情，可能造成项目建设造价和成本的成倍增加，存在背后的个人利益输送隐患，也增大各个环节存在的违纪违规风险。

（2）确定投资商程序不透明。或是未经招标直接确定投资企业；或是经邀请招标和竞争性谈判方式确定投资企业；或是招标不规范。且存在邀请投标企业范围不公开和透明；招商和评选不规范等现象。政府对BT融资模式的投资商未进行公开招标，不能最大化地降低工程造价，甚至有暗箱操作的嫌疑。

（3）随意增大总投资。投资方为了追求利益最大化，政府为了缓解建设资金的短缺，双方未严格履行投资协议所约定的建设规模和投资总额，随意增大建设项目投资。这种盲目投资势头，直接增加政府今后的财政负担，形成大量的负债项目。

（4）合同漏洞多。一是未约定投资总额，投资规模无法有效控制。二是项目移交约定不明晰，在项目移交产生分歧时，可能会造成工程不能及时投入使用，甚至会让政府承担额外损失。三是对投资商的违约处罚措施没有明确约定，合同条款的权利与义务不对等。四是合同订立时间未约定。

（5）勘察、设计、监理等环节乱。特别是由投资企业选择勘察、设计单位，缺乏了竞争机制，使得真正有实力的单位被拒之门外，这就给投资企业操作项目，利益最大化大开方便之门。

（6）投资回报确定无章法、回报率差异大，甚至存在“开口”合同条款，如约定其投资回报率为不低于25%不高于100%。上述合同条款不利于回购方控制项目总造价，投资回报的确定无科学测算依据，随意性大，政府回购时可能要承担额外回购资金的风险。

（7）国有建设工程项目手续不齐全。部分项目在未办理用地规划许可证、工程规划许可证、施工许可证的情况下进行工程建设。

3 鉴于BT融资建设项目中存在的弊端，笔者认为

（1）国家应尽快出台相关法律法规，为合同关键条款、法律文件、工程施工等具体工作中发生的问题，提供完整有效的法律保障。同时出台BT项目建设管理办法，尽快完善BT项目申报程序，杜绝滥用BT融资模式的现象，节约财政资金。

（2）严格控制规模，慎重选择BT项目。对质量要求高，资金投入大、专业化程度高的基础设施和公用事业类项目应该选择BT模式建设。同时要做好投资效益预测，衡量当地财力水平，杜绝盲目扩大政府投资规模的现象。

（3）夯实项目前期工作。准备采取BT模式融资建设项目应对项目建设的可行性、必要性、效益性、建设期限、投资概算以及BT模式与其他投资方式的成本效益比较分析等作充分的论证，通过发展和改革部门立项建设的基础上，业主单位完成施工图设计、工程量清单和施工图预算编制，项目建设成本由财政评审确定，合理确定投资回报率，工程成本和投资额进行上述有效控制后政府才对外招商。项目前期工作特别是设计方案的稳定程度、设计深度对项目成功实施与否影响极大。否则就可能导致工程变更、洽商等一系列问题的出现，工程投资可能因此出现大的变化。要对建设项目的工程特点、前期工作情况、业主的需求和管理能力，以及潜在投资人进行深入分析，以选择对应的实施方式。

（4）严格进行招投标，引入竞争提高项目效益。有效锁定项目建设成本，提高建设效率。政府和投资人事前在BT合同中约定投资总额和奖惩机制，可以有效锁定项目总投资和项目建设进度，实现良好的项目进度控制、投资控制和质量控制。投资人则凭借丰富的建设管理经验，以及先进的工程技术，不仅可能为地方政府节约财政投资，亦可提高项目建设效率。

（5）注重合同关键条款，合同关键条款的约定要充分体现责权利对等和风险共担的原则，要达到使投资建设和回购双方都有自觉控制工程造价、节省工程投资的意愿。合同关键条款包括：合同价款、投资回报率、工期和回购期、工程质量、安全和环保、风险分配、工程分包、工程价款结算方式、投资回报和回购款支付方式、违约责任与索赔、纠纷争议解决程序等。

（6）注重建立和规范化运作BT模式监管机制，严格项目建设过程中的工程质量、进度、投资、安全等监督管理工作。同时，政府运作BT项目可以考虑引入独立的第三方中介服务，由他们提供BT投资专业知识和技能，为BT模式的规范运行提供技术保障。

4 结 语

我国在基础设施建设领域的资金缺口比较大，预算资金的增长对于巨额资金投入还略显乏力，而我国民间资本非常充足，投资的愿望非常强，这就要求我们探索完善各种融资手段，从而改善单纯依靠政府投资基础设施建设的格局。

总之，BT模式是一把双刃剑，我们应该思考如何放大其积极作用，削减其负面影响，建立健全相应的政策及运行、监管机制，使之更好地为国民经济建设服务。

参考文献

[1]魏伶俐.浅议BT投融资模式的利与弊[J].全国商情（经济理论研究）.2009（10）.

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项目 PPP（Public-Private Partnership）融资模式也可称为 “公私合营”融资模式，是指政府和企业基于某个项目而形成的 相互合作关系的形式, 是适用于基础设施、公用事业和自然资源 开发等大中型项目的越来越流行的重要筹资手段。“鸟巢” 就是中 国首例实行 PPP 经营模式的体育馆。政府出了 58%，中信联合体出 了 42%，联合体中，中信、城建、金州的股份分别是 65%、30%和 5%。”

BOT(Build—Operate—Transfer)即建设—经营—转让，是指 政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许 专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其 通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利 润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。

BT(Build—Transfer)即建设—移交，是指政府经过法定程序 选择拟建的基础设施或公用事业项目的投资人，并由投资人在工 程建设期内组建 BT 项目公司进行投资、融资和建设；在工程竣工 建成后按约定进行工程移交并从政府的支付中收回投资。

PPP 本质上和 BOT 差不多，都是通过项目来融资——通过该项 目的期望收益来融资的活动”。但 PPP 的含义更为广泛，除了基础 设施和自然资源开发，还可包括公共服务设施和国营机构的私有 化，等等，因此，近年来国际上越来越多采用 PPP 这个词，以取 代 BOT。

BT 属于 BOT 的一种演变形式，政府在项目建成后从民营机构 中购回项目（可一次支付也可分期支付）；与政府借贷不同，政府 用于购买项目的资金往往是事后支付（可通过财政拨款，但更多 的是通过运营项目收费来支付）；民营机构用于建设的资金可自己 出但更多的是获取银行的有限追索权贷款。

BT投资是BOT的一种变换形式，是指一个项目的运作通过项目管理公司总承包后，由承包方垫资进行建设，建设验收完毕再移交给项目业主。BOT是对Build-Own-Transfer（建设—拥有—转让）和Build-Operate-Transfer（建设—经营—转让）形式的简称，现在通常指后一种含义。而BT是BOT的一种历史演变，即Build-Transfer（建设—转让），政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，基础设施建设完工后，该项目设施的有关权利按协议由政府赎回

政府和社会资本合作（PPP）业务知识简介

一、概念

政府和社会资本合作（PPP）（PPP模Public—Private—Partnership的字母缩写），是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。

政府和社会资本合作（PPP），以其政府参与全过程经营的特点受到国内外广泛关注。PPP模式将部分政府责任以特许经营权（项目需要私人参与部分或全部投资，并通过一定的合作机

制与公共部门分 担项目风险、共享项目收益。根据项目的实际收益情况，公共部门可能会向特许经营公司收取一定的特许经营费或给予一定的补偿，这就需要公共部门协调好私人部门的利润和项目的公益性两者之间的平衡关系，因而特许经营类项目能否成功在很大程度上取决于政府相关部门的管理水平。通过建立有效的监管机制，特许经营类项目能充分发挥双方各自的优势，节约整个项目的建设和经营成本，同时还能提高公共服务的质量。项目的资产最终归公共部门保留，因此一般存在使用权和所有权的移交过程，即合同结束后要求私人部门将项目的使用权或所有权移交给公共部门）。方式转移给社会主体（企业），政府与社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。

狭义的的PPP泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，而广义的的PPP可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和项目的衡工量值(ValueForMoney)原则。

二、优点

在于将市场机制引进了基础设施的投融资。不是所有城市基础设施项目都是可以商业 化的，应该说大多数基础设施是不能商业化的。政府不能认为，通过市场机制运作基础设施项目等于政府全部退出投资领域。在基础设施市场化过程中，政府将不得不继续向基础设施投入一定的资金。对政府来说，在PPP项目中的投入要小于传统方式的投入，两者之间的差值是政府采用PPP方式的收益。

1、有利于转换政府职能，减轻财政负担。政府可以从繁重的事务中脱身出来，从过去的基础设施公共服务的提供者变成一个监管的角色，从而保证质量，也可以在财政预算方面减轻政府压力。

2、促进了投资主体的多元化。利用私营部门来提供资产和服务能为政府部门提供更多的资金和技能,促进了投融资体制改革。同时,私营部门参与项目还能推动在项目设计、施工、设施管理过程等方面的革新,提高办事效率,传播最佳管理理念和经验。

3、政府部门和民间部门可以取长补短，发挥政府公共机构和民营机构各自的优势，弥补对方身上的不足。双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。

4、风险分配合理。与BOT等模式不同,PPP在项目初期就可以实现风险分配,同时由于政府分担一部分风险,使风险分配更合理,减少了承建商与投资商风险,从而降低了融资难度,提高了项目融资成功的可能性。政府在分担风险的同时也拥有一定的控制权。

5、应用范围广泛，该模式突破了引入私人企业参与公共基础设施项目组织机构的多种限制，可适用于城市供热等各类市政公用事业及道路、铁路、机场、医院、学校等。

三、意义

PPP模式是一种能使政府、企业、社会多方共赢的公共产品提供方式，它突破了传统的政府

与私人部门的分工边界，通过构建公共产品新产权关系，整合公私部门的各自优势，来拓宽企业的发展空间，缓解财政支出压力，提高公共产品供给效率。在全面贯彻十八届三中全会《决定》精神的关键时期，从传统政府包办的公共服务模式向PPP模式转变，不仅是简单的、技术层面的“方式更新”，更是深层次的机制变革，对更好地贯彻落实十八届三中全会《决定》提出的“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”的要求，加快转变政府职能、推进新型城镇化建设、深化财政体制改革等具有重要的意义。

1、创新投融资模式，推动国家治理能力提升。

党的十八届三中全会《决定》提出，要推进国家治理体系和治理能力现代化。与以往采用的“国家管理”相比，一字之差，反映的内涵和实质却相差深远。现代国家治理更加注重契约精神、市场观念，更加注重公开参与、平等协商、绩效评估和结果导向。运用PPP模式，其必要条件就是，政府和企业“按照合同办事”、平等参与、公开透明，这恰恰是现代国家治理关注的重点。因此，大力推进PPP融资模式，以创新的方式筹集公共服务设施投入资金，并进行运营和管理，有利于提升国家的治理能力。

2、盘活社会存量资本，支持新型城镇化建设。

新型城镇化和城乡发展一体化，是全面小康和现代化建设进程中解决“三农”问题的重要途径，对推动区域协调发展、促进经济转型升级、实现我省“两个率先”有着重要意义。改革开放以来，我省城镇化率从13.7%提高到了现在的64.1%，但作为东部的发达省份，我省的城镇化进程还在加快，到2020年我省城镇化率的目标为72%。推进城镇化，满足新进入城镇居民的公共基础服务设施需求，完善公共服务缺失和供给不足以及修缮老旧设施等，都存在巨量的融资需求。过去主要依赖财政、土地的投融资体制弊端已经显现，且难以持续，亟需建立规范、透明的城镇建设投融资机制。PPP模式正是这样一种“基于特许经营权”的投融资机制，抓住了有效解决城镇化融资需求这一关键环节，盘活社会存量资本，激发民间投资活力，拓宽城镇化融资渠道和企业的发展空间，形成多元化、可持续的资金投入机制。

3、提高公共资源效率，加快转变政府职能。

PPP不仅仅是单纯的融资方式，更是一种机制、一种制度设计，是在更大范围内推动改革的催化剂。PPP机制的指向就是十八届三中全会所明确提出的“推进公共资源配置市场化”。运用PPP模式，政府将部分公共设施的建设、运营职能转移给了高效的私人或社会运营商，同时保留并完善监督、定价等公共部门的核心职能，不但可以发挥优胜劣汰的市场竞争作用，推进公共产品和服务的市场化配置，提高公共资源的使用效率，而且可以有助于破除行政垄断，进一步简政放权，使政府职能进一步转向宏观战略、公共服务、市场监管等方面，有助于降低行政管理成本，更好地实现政府职能转变，实现“1+1>2”的效果。

4、创新财政管理理念，适应建立现代财政制度。

十八届三中全会《决定》首次提出要建立现代财政制度，包括建立跨预算平衡机制，建立权责发生制的政府综合财务报告制度，建立规范合理的政府债务管理及风险预警机制。PPP模式强调市场机制的作用，强调政府与社会资本各尽所能，强调社会资本的深度参与，能够有效减轻政府债务压力，将一部分政府的负债转化为社会和企业的负债，平滑间财政支

出，又有助于我们创新财政管理理念，从以往单一的“预算收支管理”，逐步转向强化中长期财政规划和“资产负债管理”，符合现代财政制度优化资源配置、促进社会公平的要求和“一次承诺、分期兑现、定期调整”的预算管理方式，与现代财政制度的建设具有高度的一致性。

四、任务

当前，我省经济总体平稳，一季度各项主要经济指标保持适度增长的良好态势，但宏观经济形势的复杂性、严峻性增加，不确定、不稳定因素增多，经济下行压力明显加大，财政增速回归理性，收支矛盾压力进一步加大。而随着我省经济社会新一轮发展的需要，基础设施、民生工程等方面的资金缺口不断增大，仅靠财政资金投入难以满足需要。当前，我省的政府总债务率为60.34%，在全国各省份中处于靠前位置，债务资金有87.83%投向了市政建设、交通运输、保障性住房、农林水利、生态建设等基础性、公益性领域。要实现新型城镇化的目标，全省的资金需求预计在数万亿元以上，城乡基础设施投资空间巨大，推广PPP模式不仅是雪中送炭，也是锦上添花，未来大有可为。各级财政部门要深入贯彻落实十八届三中全会精神，更好地发挥财政职能作用，进一步明确积极推广运用PPP模式当前面临的主要任务。

1、理顺机制，成立各级PPP协调管理机构。

从国际经验看，英国、澳大利亚、加拿大等国的各级财政部门都专门设立了PPP管理机构，负责推动PPP模式发展，履行研究设计、项目储备、融资支持、招投标管理、争议协调等职责。从国内情况看，我国自上世纪90年代以来开展的PPP实践，主要是“自下而上”的自发探索，多局限在项目层面，没有一个明确的牵头主管部门，缺乏经验总结、制度安排和理论指导。

在国务院贯彻落实十八届三中全会《决定》的重要举措分工方案中，财政部门是落实“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”改革举措的第一责任部门。目前，财政部正在按照国务院领导同志的指示要求，着手建立PPP工作机制，并积极推动设立PPP管理机构，2014年将制定PPP总则性规章，待条件成熟后再上升为法律，并加强对项目选择、风险分担、竞争机制、政府合理承诺、后续合同管理等方面的统一指导，选择一些经济基础较好的地区开展PPP试点。我省是首批PPP试点省份之一，省财政已经建立PPP省级中心，由分管厅领导负责，金融处牵头，经建、预算等相关处室参与，省级中心内设综合组和项目组，主要负责PPP省级中心工作机制、相关制度的建立，并加强与财政部、省级部门及市县的联系和沟通，选择、落实PPP试点项目，建立我省PPP项目储备库，指导、监督省级PPP项目的实施和绩效评价，为市县开展PPP项目试点提供指导和配套服务。要按照财政部“试点先行”的要求，在财政部推动法律行政框架和制度环境建设的同时，各市县财政部门也要抓紧行动起来，不等不靠，尽快组建PPP协调管理机构，理顺机制，明确职责，在财政部门内部明确牵头负责部门，以务实有效的组织机构来推进PPP项目的各项工作。

2、明确规则，构建适应PPP模式发展的制度环境。

完备的制度是管全面、管长远的根本所在。从目前国内实践看，现行与PPP相关的法规政策多为部门规章或者地方性法规，权威性不足，部分文件之间甚至相互矛盾，如各种模式的称谓和内涵、项目所有权的转移与归属等。推广运用PPP模式，要对现行法规政策进行梳理，消除有冲突的制度障碍，进一步明确PPP项目操作规则，包括市场准入、政府采购、预算管理、风险分担、流程管理、会计核算、绩效评价和争议解决等。各级地方财政部门要紧密结合实际，积极推动构建有利于鼓励和引导社会资本参与PPP项目建设的制度环境，先从管用的、急用的制度建设入手，充分调动各类社会资本、政府各相关部门的积极性，推动PPP模式健康有序发展。

3、精心筛选，建立分类指导的PPP项目库。

PPP模式兴起于英国，普遍运用在城市基础设施领域，是国际社会在基建领域广泛采用的投融资模式，有着丰富的实践经验，在项目选择、规划、招标、设计、建设、运营等环节，都形成了较为成熟的工作流程和业务规范。而目前国内PPP模式的实践，尚处在比较“浅层次”的层面。如奥运鸟巢项目、北京地铁4号线、江阴污水处理项目（PPP）、常州新北垃圾发电项目（PPP）、南京城北污水处理厂（TOT）和很多BOT领域的实践，在利益分配、风险分担、政府监督等环节，与真正意义的PPP模式相比，“形似神不似”，从项目的发起目的看，更多的是从招商和投资角度吸引资金，后续监管也不到位。

现在，在我省推广PPP模式，就要在借鉴国际国内经验的基础上，扬长避短，结合我省经济社会发展特点、行业发展状况和监督管理体制，挑选合适的项目，尽快组织开展一批真正的PPP项目试点。现阶段，一方面要尽快推荐PPP试点项目，凡符合PPP模式要求、地方政府同意的项目可以上报省财政厅，省厅经过挑选选择一批项目上报财政部，争取列入国家试点，同时确定一批省级试点项目。对列入国家和省试点的项目，我们将跟踪了解进展情况，通过争取政策支持、技术援助、外国政府贷款、财政补贴等多种渠道给予支持，加强操作指导，并及时总结完善，以提升我省PPP融资水平。另一方面，我们要做好PPP整体规划，明确适用于PPP的项目类型，并对相关项目进行梳理分类。要把收益性项目作为PPP模式推广的重点，优先选择收益比较稳定、投资规模比较大、长期合同关系比较清楚、技术发展比较成熟的项目，如市政供热、供水、供气、污水处理、垃圾处理、城市公共交通、停车场、养老服务设施、保障房建设、城市地下管廊等，尽快建立PPP备选项目库，形成良性互动、可持续发展的格局。对已经建成的公共设施项目，拟转换为PPP模式的，也一并进行筛选列入项目库。

4、真抓实干，做好 PPP项目的推进落实工作。

第一，要开展深入细致、扎实有效的宣传培训，形成良好的市场与社会氛围。这是PPP协调管理机构一项重要职责，对PPP模式的普及和推广将起到重要的推动作用。宣传培训工作要贯穿项目全过程，通过PPP相关知识的学习，挑选出适合本地区的项目；项目确定后，通过各种渠道的宣传，增进政府部门、社会组织与市场主体共识，提高公众对PPP模式的认可度，吸引社会各方面的资金积极踊跃参与其中。

第二，要制定科学、合理的PPP融资项目方案，为项目的顺利开展奠定基础。PPP是一种长期的合作关系，吸引社会资本的关键在于在满足项目建设和运营服务质量的前提下，追求相对稳定的收益和回报率，而作为我们公共部门来说，要从提高服务质量和效率的角度出发，平衡项目的风险和收益，避免出现暴利和亏损，达到“激励相容”的效果。城市公共基础设施的提供往往带有一定的公益性质，需要政府的补贴，这就要求合作各方建立起“收益共享、风险共担”合作机制。PPP模式在发达国家也有很多不成功的案例，归根结底，成败的关键

在于收益和风险分担不对等。利益分配的实质就是定价，最理想的状态是让私营资本盈利但不暴利。所以每一个PPP融资项目，都要通过竞选的方式委托专业中介机构、顾问单位参与项目评估和方案制定，要进行项目论证和可行性研究，科学准确地估算项目未来现金流和定价的基础数据，确定合理定价及特定的调价公式，项目方案经有权部门批准后方可组织实施。省财政厅将于近期通过公开招标的方式，筛选一批资质合规、管理规范、专业特色明显、业绩突出的中介机构作为我省开展PPP融资项目的合作伙伴，供各地择优选择。

第三，要坚持公开招标，充分体现竞争的机制。PPP项目必须进行公开招投标，PPP项目管理部门应委托有资质的专业机构进行信息的统一发布和技术指导，并由经验丰富的专业人员组成专家团队，确定合理的定价，进行招标评议，按照法定的程序确定中标者。PPP项目不得由政府部门或管理机构指定合作伙伴，这是PPP项目的核心要点。在组织招标工作中，各级政府采购中心具备条件的可参与组织招标。

第四，要明确定位、落实分工，使合作伴随项目“全生命周期”。使市场在资源配置中起决定性作用是十八届三中全会的一个重大理论创新，也是PPP模式的运作基础。PPP项目是政府和企业之间的合作，合作就需要双方按照市场规则、按照合同契约办事。要按照“利益共享、风险共担”的原则，明确双方的权利、责任和义务，通过“合同条款”，而不是“行政权力”，来约束政企双方的行为。PPP项目需要政府与企业长达十几年甚至数十年的合作，政府和社会资本要在平等协商、依法合规的基础上达成合作关系，政府树立契约精神，严格按契约规则办事，是确保项目成功的基础。同时，要注重处理好政府与市场主体之间的关系，严格界定政府和市场的边界，既不能“越位”、也不能“缺位”，实现“激励相容”的目标。

bt投融资建设模式 篇5

经县人民政府同意，县欧阳海文化公园项目工程采取BT模式建设，现就该项目公开招商相关事项公告如下：

一、项目概况该项目位于县城北芙蓉新区，是欧阳海广场和县四大家办公楼的一个配套公园，规划占地面积107.62亩。建设内容主要为：出入口门楼、停车场、铺装广场，园内游步道、瞭望塔、茶社、景观小品建筑，植物景观栽植，水、电、讯管线和园林照明系统设施，以及各种标志标牌、座椅、垃圾箱、公厕等配套服务设施建设，总投资约3800万元。

二、招商方式采用BT模式（建设—移交），由投资商投资建设，建安造价按省市相应的工程消耗量标准及规定计取，企业管理费和利润按规定的费率下浮30%计取，竣工验收合格后回购，回购期为三年，回购款第一、二、三年分别支付40%、30%、30%。回购方逾期不能付款，拖欠款则按1%的月利率（单利）计息。

三、招商条件

1、具备城市园林绿化施工总承包企业二级（含二级）资质的独立法人企业，持企业法人营业执照副本、施工企业资质证、组织机构代码证、法定代表人证明（或法定代表人授权委托书）、身份证原件及上述资料影印件一份，于2012年2月14日至2012年2 月20日到桂阳县城市建设投资有限公司报名并获取相关资料。

2、投资商须在报名时预交履约保证金1500万元，由投资人注册所在地银行基本账户存入招商人指定账户。中标人的1000万元作履约保证金存入由双方共同管理的专户，不计利息，专项用于该项目工程的履约担保，并按其今后的工程进度和施工质量分次退付，另500万元作为甲方向乙方的借款，按1%的月利率（单利）另行签定借款协议。未中标人的履约保证金在确定中标人之日起七天内全额无息退回。

3、报名结束后，如有3家以上（含3家）投资商符合要求，在30天内采取招标方式确定投资建设方（按投资能力、建设施工能力、履约信用、回购费用及让利以及工程造价下浮的百分比等内容进行综合评审确定中标人）。

BT融资项目招标的运作程序 篇6

一、BT招标概述：

BT是“建设－转让”的简称，即政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，基础设施建设完工后，该项目设施的有关权利按协议由政府赎回。招标工作其实就是利用竞争的手段选择有实力的BT项目公司。我们要针对BT的优点和缺点，在招标时扬长避短，对症下药，最大可能地维护招标人的利益，减少招标人的风险。我们将招标文件设定好，协助招标人将合同签定好，更好地为招标人服务。

BT的优点：

1、BT方式有助于基础设施建设缓解资金困难。在国民经济存在总需求不足时，通过扩张性财政政策使总需求与总供给的差额缩小以至平衡。

2、BT方式不要或少要国家投资，同样能达到加大基础设施建设的目的，是一种务实的控制债务规模又能引导内需，扩大消费的渠道。

3、有助于提高项目运作效率和质量。BT方式有利于在投资建设中引进先进的技术和管理方法，有利于改善基础设施建设投资结构。

4、BT项目对投资的企业财团也有利，投资方可以按照政府的规划投资，减少投资的盲目性。通过项目使资本到增值。在所有带T的项目中，BT项目对投资商的风险最小。

BT的缺点：

1、BT项目建设费用过大。采用BT方式必须经过确定项目、项目准备、招标、谈判、签署与BT有关的合同，移交等阶段，涉及到政府许可、审批以及外汇担保等诸多环节，牵扯的范围广，不易实施，最重要的是融资成本也因中间环节多而增高。

2、BT项目的分包情况严重。由于BT方式中政府只与项目总承包人发生直接联系，因此项目的落实可能被细化，建设项目的分包将愈显严重。

3、BT项目质量得不到应有的保证。在BT项目中，政府虽规定督促和协助投资方建立***质量保证体系，申请政府质量监督，健全各项管理制度，抓好安全生产。但是，投资方出于其利益考虑，在BT项目的建设标准、建设内容、施工进度等方面存在问题，建设质量得不到应有的保证。

BT的完善：

1、完善BT运行机制，寻求法律支持。在 BT项目的谈判中、签订中、履行中以及转让中寻求法律的支持是客观的需要。也就是说，各个环节需要公证机构的介入。

2、给予BT项目企业政策的优惠。应当把对BT方式投资者优惠政策确定下来，以消除BT项目投资者的顾虑。把BT项目投资者降低工程质量，转移到以确定的优惠政策来涵养BT项目投资者上来。实施有利于企业投资的项目管理政策、财税优惠和补贴政策、社会保障政策，切实降低项目投资风险。

3、强化政府对BT项目的监督

⑴、明确方向――提供技术资料、培训管理人员、有效地发挥财力资金的杠杆效应，确保bt项目工程质量；⑵、确定指标――设立相应的资产、质量状况指标。如施工队伍与承包人没有直接的隶属关系，且独立管理或承担某一部分施工的，应视为分包；⑶限定数量――明确规定每一指标的上、下限。政府要确定BT项目的建设规模、建设内容、建设标准、投资额、工程时间节点及完工日期，并确认投资方投资额；⑷、监督范围――负责BT项目的全过程监督。政府对BT项目的设计、项目招投标、施工进度、建设质量等进行监督与管理，有权向投资方提出管理上、组织上、技术上的整改措施；⑸、法律途径――若发生私自更改或超过规定数量的可诉之法律。实行建设市场准入制度。

4、建立BT应对风险机制

BT项目所需资金越大，实施时面临的风险就越大，风险的妥善处置关系到项目成效，需要对投资风险的管理对策进行研究，因而从项目跟踪阶段就进行有效的风险分析和评价，确定风险种类，拟定相应的风险回避对策，以确保项目的顺利进行。一是有远见、规避未来的风险。二是合同中增加防范风险的条款。

一、BT项目的一般程序 典型的BT项目要经过以下几个阶段：项目的确定、招标、中标、开发、建设、运营、移交。这些阶段如下表：

BT项目的确定和实施

一、项目的确定

初步可行性

政府审定

二、招标

采购程序

资格预审

招标文件项目

协定标书评估

三、投标

组成联营集团/建立项目公司（意向性的初步的）

可行性研究

确定发起人

提交整套投标文件

四、选定中标人

评标

谈判/调整

授予项目

五、开发

组成项目公司（确定的）

贷款协定

建筑合同

供应合同

承购合同

六、建设

工程和安装

测试

验收

技术转让

七、移交

移交程序

（一）项目的确定阶段。在确定了采用BT方式以后，政府还应任命或者以签合同方式聘用一名”项目管理人”，对项目进行必要的指导、协调。

（二）在招标阶段。一般采用公开招标、邀请招标的方式。政府要对潜在的投标者进行资格预审。设计招标采购程序的出发点：投资的质量、成本和及时性以及吸引有诚意的投资者。政府对该项目提供的支持要点有：

1、项目公司可以享受国家和地方政府所规定的税收优惠。

2、政府免费或以优惠的价格向项目公司提供工程建设、营运和维护所需要的土地、供水、供电、通讯、道路、铁路等现有设施的使用。

3、工程竣工验收合格后政府出具的回购合同草案。

4、在项目公司的整个建设期内，所需要的各方面的协调和协助，政府都可以给予支持。

招标文件包括下列内容：

1、投标者须知，2、对投标书内容的最低要求，3、回购协议草案，4、拟建工程的技术方案以及项目的可行性研究报告，5、项目技术指标，6、移交方案，7、投标保证金的银行保函（投标保证金定为***万美元），8、工程建设对技术标准和技术方案的要求，以及资金来源方案，9、地方政府或者授权机构提供的其他条件。投标书必须符合招标文件要求的格式、条款及其他条件，并包括以下内容：项目可行性研究报告、项目建设工期及预算、投标保证金以及招标文件要求的其它内容。投标书所附项目可行性研究报告应当包括下列内容：项目实施纲要和目标概述、项目的市场需求、成本和收费、项目对环境影响的评价、项目工程技术指标、工程设计、建设、运营的标准和计划、财务分析报告等。

（三）在投标阶段。作为对投标邀请书的响应，一些感兴趣的投资者或发起人会组成一个联营集团，共同提出一份满足招标文件要求的标书。一般来说，联营集团的成员在这个阶段会就费用分担、各成员在项目中应起的作用及项目结构达成初步协定。此后，联营集团将进行更具体的项目可行性研究，这对筹资决定的作出和引资能力的增强是一个至关重要的因素。然后，联营集团将争取潜在的贷款人、股本投资者及承包商和供应商初步表示兴趣，并作出临时性的贷款承诺或提出合同价格，以便在此基础上编出投标书。

回购协议应当包括以下内容：缔约双方的名称、住所、注册地和法定代表人的姓名、国籍、职务；项目预概算；项目设计、建造的标准；项目进度及项目延期、中止或者终止的后果；项目终止和项目期满项目设施及权益移交地方政府或授权机构的标准和程序；风险分担的原则；项目公司权利、义务的转让；项目设施及权益的担保；特许协议约定的地方政府或者授权机构和项目公司的其他权利、义务等。

（四）在定标阶段。政府将组成评标委员会，对响应投标邀请书而提交的每一份标书进行评估，选出中标候选人。评审的依据是价格、可靠性经验等综合因素，以及所设想的拟议项目能在多大程度上给当地政府带来其他益处，包括节省外汇、促进技术转让以及提供就业机会和为本地雇员和承包商提供培训等。在初步选定标书后，政府将请中标人制订并签署最后的合同文件。

根据招标文件的规定，政府确定前三名最有竞争力的投标人之后，首先要和第一名的投标人进行谈判。谈判的方法和内容主要是针对投标人对协议文本所提出的修改文本进行确认。

（五）协议的草签阶段

（六）项目的融资完成以及回购协议正式签署阶段

BT项目中涉及了许多合同，如回购协议，信贷协议、总承包合同、投资人协议、仲裁协议、担保协议、保险合同，等等。回购协议还包括一些附录，如项目介绍、技术规范、政府的支持函、合同主体的法律意见书、履约保函、图纸等。

1、谈判内容

回购协议涉及BT项目的产品性能和质量、建设期、项目公司结构、资本结构、备用资金、外汇安排、贷款人的权利、不可抗力、项目建设规范、移交条件、奖惩以及仲裁等内容。

2、谈判过程

谈判准备阶段。开始谈判前，一定要做好谈判的准备工作，只有这样才能在谈判中争取主动。就政府方面说，谈判的准备工作大体可以包括以下几个方面内容：

1、组织准备，包括组成谈判小组并选定谈判组长。一般来说，谈判组成员应包括政府官员、政府代理顾问、财务顾问、法律顾问、翻译和秘书等。由于谈判组长在谈判过程作出的承诺应该具有约束力，因此，谈判组长应得到政府的授权。

2、谈判方案。开始谈判前，要认真研究投标人的投标文件列出需要解决问题的清单，并要有明确的解决方案以及回复对方方案的办法，写出谈判大纲，作为谈判工作的指导文件。同时，应该认真分析谈判中的有利因素和不利因素，结合具体情况制定谈判策略。

3、准备资料。应准备好谈判所需的资料，包括准备提交给对方的资料以及向对方索取资料的清单。

4、谈判议程。谈判议程应在谈判前由双方商定，BT项目涉及的内容较多，一轮谈判可能解决不了所有问题，一般需要3-5轮谈判。如果与第一家中标候选人谈不拢，可与第二家中标候选人谈判，与第二标的谈判同样也需3-5轮。每两轮谈判。之间要留出足够的时间整理谈判成果并为下轮谈判作准备。

政府在这段时间内，也要做好以下工作：

（1）完成招标文件里规定的前期工程，包括场地的”五通一平"工作。

（2）审批项目公司所签订的有关合同和协议。

项目公司成立，融资历完成，政府最终与项目公司签署回购协议。

（七）在项目建设阶段。一旦项目进行财务交割，建设阶段便正式开始。有时，一些现场组装或开发甚至某些初步建设可能先于财务交割进行。但是，项目的主要建筑工程和主要设备的交货一般只会在财务交割之后进行，到那时项目才有贷款资金支付。当工程竣工、项目通过规定的竣工试验，项目公司和东道国政府原则上接受了已经竣工的项目后，建设阶段便告结束。

（八）在项目移交阶段。当地政府在项目移交时关注的问题是确保项目的质量，实现了充分的培训和技术转让，这样政府便能够运营该项目。

三、资格预审文件主要内容

一般来说，资格预审文件发出前要经过政府的审查和批准。资格预审文件的主要内容包括：项目概述、项目范围、需要申请人提供的有关资料、资格预审评审标准、预期进度安排等内容。

刊登资格预审通告。资格预审通告要刊登在国内外有影响的、发行量比较大的刊物或报纸上。组织者也可将资格预审通告直接寄给潜在项目发起人或潜在贷款人。资格预审通告内容应包括项目名称、项目概况、申请人的条件、购买资格预审文件的日期和地点、递交资格预审文件的时间和地点等。

在资格预审文件中所提出的资格预审评定标准有三点：

1、申请人在近几年内是否有开发与投标工程规模相当的经验；

2、申请人是否有足够的财务能力来完成整个项目的开发，融资信誉状况，并且要出具有关金融机构对该项目的融资历意向书和金融机构对申请人的融资信誉评价。

3、在近几年内对各种合同、协议的履约状况，是否有因自己的过失而导致应履约合同的争议或仲裁。

四、BT评标办法的主要内容

本项目按技术文件、商务文件（不含报价部分）、评标价三大部分进行评分。其中技术文件占权重20％，即最高得分为200分；商务文件（不含报价）占权重22%，即最高分为200分；评标价占权重60％，即最高分为600分。本工程评标分三阶段进行，先进行技术标评审，再进行商务标评审，后进行投标报价评审。最后综合评审。未通过前一阶段评审的投标单位的投标文件将不得进行下一阶段评审。每一阶段分别进行符合性评审和详细评审：符合性评审是指评标委员会审查投标文件是否对招标文件提出的所有实质性要求和条件作出响应，有无显著的差异或保留；详细评审指根据评分细则对投标文件打分。符合性评审不合格既视为没有通过该阶段评审。

1、评标由评标委员会负责。评标委员会可以分为领导小组和专家小组。领导小组由地方政府、总代理单位等成员组成，负责评标的组织和决策工作。专家小组由总代理单位牵头，包括技术顾问、法律顾问、财务顾问等成员，也可以在专家小组下设立若干个专业小组。负责评标的具体工作，完成评标报告。评标委员会负责对所有投标人提交的投标文件进行评审，并推荐最具竞争能力的中标候选人名单。在与中标候选人谈判之前，评审结果须得到政府的批准。

2、评标标准是招标文件的组成部分，但招标文件中的评标标准一般只作原则性说明。在评标阶段，为了评选出最具竞争力的中标候选人，评标委员会需要将招标文件中的评标标准细化。评标标准要综合考虑发起人就融资、设计、建设提出的建议，看其是否能最大程度地满足政府和社会的利益。包括下面一些内容：

1、技术文件：（200分）投标人提出的技术方案首先必须满足最低技术规范要求，超出基本要求的可考虑适当加分；

2、商务文件（不含报价）2.1项目经验：（100分）资格预审后最后形成的投标人可能有所变化，投标人本身的情况，经过一段时间后也可能发生变化，需要对投标人的资格重新审查。2.2、财务能力：（100分）投标人对项目融资所必备的资本金或筹措投本金的能力以及得到银行的支持程度；

3、投标报价：（600分）投标报价是主要评标标准。对上述各项进行加权打分，得分高的前几名投标人作为最有竞争力的中标候选人，排在第一位的中标候选人将首先与政府进行合同谈判。

3、在开标会上或开标前30天公布了评标大纲。评标大纲的主要内容有两个方面：

1、评标的程序。首先确定投标文件的符合程度，总体审查投标文件是否符合招标文件的要求，只对符合要求的标书进行评估。

2、整个评估标准是按评分制的方式进行的。总的分数（1000分）是这样考虑的：投标报价定为600分，另400分为非报价因素。非报价因素部分由几部分组成：融资方案、技术方案（设计方案和施工组织设计）和移交方案、对招标文件的响应程度和造成后果的影响程度。

五、个人意见：

针对BT招标的缺点拟订的对策：

1、工程费用大，设计变更不易控制。这就要求我们回避风险，合同中约定“中标人应在批复的初步设计的基础上，进行优化施工图设计并按设计施工图施工。投标人应充分考虑因设计变更（工程范围、工程规模、技术标准除外）等因素而引起工程造价的变化，该部分设计变更的风险由承包人承担。”

2、分包严重，特别是没有专业承包资质的单位的界入，对工程是很不利的。合同中约定“在施工过程中，监理工程师如发现承包人有分包嫌疑时有权进行调查核实，承包人应提供有关资料并配合调查。如分包成立则按违约处理。”

3、施工质量不好控制，毕竟中标人就是业主、设计人、施工单位的联合体。这就要依靠监理单位的管理，监理费也要由招标人支付。

4、风险的回避。因施工期长，风险因素多，风险量大。在合同中约定：“本工程的投标报价将成为合同总价。地质条件的变化、汇率、贷款利率、市场材料价格波动、政策变化及所有不可预见因素地均成为投标报价中承包商必须考虑的风险因素。

5、一般高速公路的远景设计年限为20年，正常使用年限为5-7年，10年就需要大修理。为了有效保证工程质量。我们可以适当延长回购的年限，合同价款的80%在竣工后3年末等额支付，合同价款的20%在竣工后第4、5、6年末等额支付。

bt投融资建设模式 篇7

一、BT投资模式简介及其盈利模式

1、BT模式简介。

BT是英文单词建设和移交“build and transfer”的缩写, 目前国内常用的模式是“政府招标回购、企业投资建设、资金分期支付”。BT模式实际上是BOT (Build-Operate-Transfer, 即“建设-经营-移交) 模式的一种衍生方式, 其本质是资金和项目的运营。BT模式的操作流程为:项目前期征地拆迁工作由回购方 (一般为政府) 基本落实或完成后, 回购方通过议标方式选择项目投资主体, 中标后的投资主体和其它投资人根据国家计委计建设[1996]673号《关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》组建成立项目公司。项目公司在项目建设期内行使项目的投融资和建设管理职责, 项目公司也可以委托专业的建设管理公司代项目公司对项目的建设进行管理。项目公司根据国家招投标法招标选择施工承包商、设计、监理单位, 项目竣工验收合格后, 项目公司将合格工程移交给回购方。回购方根据与项目公司约定的回购期, 分年度将回购款支付给项目公司。

2、BT的盈利模式。

BT模式要求承包方有较强的资金实力及政府背景, 进入门槛相对较高, 而且公司享受传统的建筑施工收益与投资收益的双重收益, 综合利润水平明显高于传统的建筑承包项目。根据BT项目运作过程, BT项目公司的主要盈利点在以下三个方面。 (1) 工程成本节余:主要是与回购方签订的回购协议中约定的回购基数中的投资额与项目建设总成本之间的差额, 这部分收益主要来自公司通过科学组织招投标、优化设计等手段而产生的建设成本节余。 (2) 融资成本节余:主要来自于回购方支付的资金占用成本和项目公司实际融资成本的节余。 (3) BT项目带动主营收入:由公司自己作为总承包方投标BT建设项目, 由于公司可以对项目进行筛选, 使得这部分的主营利润要高于其他的工程项目。

二、BT投资模式下的融资风险

根据国家有关规定, 建设项目自有资金应占项目总投资的1/3-1/4。施工企业如果自行投资承建BT项目, 大额的投资量一般施工企业完全靠自有资金来解决是不可能的, 必须依靠融资来解决, 目前的主要融资渠道就是银行贷款, 除去需自行投入的项目资本金外, 需要从银行获得的贷款至少要占项目总投资的65%以上, 这样, 随之就产生了融资风险。

BT投资模式下的融资风险主要表现在三个方面, 一是能否如期足额取得贷款, 能否在资金额度和使用期限上对BT项目建设给予保障, 这是决定BT项目建设成败的关键因素。二是贷款利率是否稳定, 一般来说, BT项目的建设期都在一年以上, 在央行实行从紧货币政策的宏观调控下, 贷款利率呈不断上升的趋势, 企业在投标时是否考虑足利率的变化因素, BT合同总价中的融资费用能否包住, 这直接关系到施工企业BT投资的盈利水平。三是贷款到期能否按时足额归还, 这就要求施工企业在签订贷款合同时综合考虑BT项目建设期及回购期因素, 贷款期限一般应大于建设期加上第一次回购期;同时应在签订BT建设合同时要求政府或业主出具项目回购承诺函, 以及第三方 (一般为银行) 提供项目回购担保函。但是在各种不确性因素的影响下, 仍然存在建设期限延长或者回购期内项目业主不能及时足额支付回购款的情况。这样, 企业就会产生不能按时足额归还银行贷款的信用风险。

产生融资风险的主要原因与投资建设方的融资能力、项目建设规模和前期工作准备情况、项目执行过程中的变化、经济政策变化等因素有关, 投资建设方应在投标前对这些情况有充分的评估和准备。对融资风险的分析应集中在融资方案的可行性和融资成本两点。融资方案的可行性主要看投资建设方的实力和项目情况能否满足金融机构贷款的要求;同时, 投资建设方应尽量在项目正式签约前确定金融机构的贷款意向并准备备选融资方案及投资超支应对措施, 以尽量降低投资资金不到位的风险。融资成本变化的风险主要看投资建设方对影响融资成本的利率等经济政策的预测, 同时投资建设方可通过在融资协议中锁定融资成本或通过融资创新等方式降低融资成本变化的风险。

三、BT投资模式下的融资费用

目前, 适合于BT投资模式的融资方式主要有银行贷款、票据贴现 (包括商业承兑汇票和银行承兑汇票) 、信托、发行债券等, 而使用最普遍的就是银行贷款融资方式。BT投资模式下, 融资费用有狭义和广义之分, 狭义的融资费用一般指企业向外部融资产生的筹资费用, 包括贷款利息、贷款合同印花税、抵押物评估、登记费 (抵押贷款) 、担保费 (担保贷款) 、银行手续费等, 也就是通常意义上的财务费用;而广义的融资费用除了狭义的融资费用外, 还应包含投资方自有资金的资金成本, 这才是BT建设模式下真正意义上的融资费用, 是对项目投资决策有用及测定投资回报使用的投融资资金成本。

按照政府对BT投资模式的定义及规定, BT投资项目的融资费用一般实行固定总价包干, 这就要求企业在投标时, 对贷款利率的测定及利息的测算一定要充分估计国家未来的货币政策宏观调控的影响;在贷款时, 如遇国家实行货币从紧的政策, 则应尽力争取与银行签订固定利率合同;如遇国家实行货币宽松的政策, 则应尽力争取与银行签订浮动利率合同或浮动利率下浮一定比率的合同。另外, 要根据工程规模、工期安排、工程进度等对资金使用量的要求, 合理安排使用贷款资金, 控制融资费用, 灵活运用贷款资金以充分降低融资成本。

四、BT投资模式下的融资创新

根据国家相关规定及BT投资的特点, 投资建设方除了拥有一定比例的自有资金外, 还需要通过对外融资来满足BT投资项目的资金需求, 而能否在资金额度和使用期限上对BT项目建设给予保障, 这是决定BT项目建设成败的关键因素。另外, BT投资模式中融资成本的节余是其盈利的主要来源之一。所以, 如何合理安排资金来源、控制资金成本, 降低融资费用, 对于提升BT投资项目的盈利能力起着关键性作用。由于目前对外融资主要来源于银行贷款, 鉴于单一的贷款融资方式的弊端, 施工企业应采取多元融资方式来克服单一融资方式的缺陷以达到控制融资风险、降低融资费用的目的。

1、多元化融资的含义。

多元融资方式应该理解为包含有多种融资形式和多个融资渠道, 有多个金融机构及法律等中介服务机构参与的一个获取资金的体系或系统。这一体系的核心是融资工具, 所有融资工具都与银行信贷具有同等竞争力, 可以是企业债券、信托、股票、资产证券化、保理、租赁以及其他金融机构的贷款等。具体到某一个施工企业, 多元化融资可以根据企业规模、开发项目的性质以及所依赖的环境等因素选取适合自身特征的融资方式。其所采用的融资可以有多种融资方式, 也可以一种为主, 只要符合其自身发展就可以。对于采用BT投资模式下的施工企业而言, 多元融资方式相对于单纯依赖银行信贷的“单一”融资方式的进步在于通过将能给企业将来带来稳定现金流入的资产及时出售变现, 减少了资产占用资金的成本, 使企业可以持续不断地承接新的项目, 从而走上可持续发展的道路。

2、融资工具的创新。

建立多元化融资方式的基本条件就是融资工具的创新, 通过金融产品的创新来拓展融资渠道, 最大限度地吸纳国内的闲散资金, 是解决资金需求的出路所在。只有不断根据BT投资的特征和我国经济环境的变化特征设计出合适的融资工具, 才能更好地发挥融资工具融通资金的功能, 也才能使得施工企业健康发展。

3、融资工具的创新案例分析———浦东建设资产证券化。

资产证券化指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产, 通过一定的结构安排, 对资产中风险与收益要素进行分离与重组, 进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。对企业而言, 资产证券化所带来的裨益不言而喻。作为一种直接融资的渠道, 浦东建设 (上证代码:600284) 以低于同期银行贷款利率1个多百分点的代价, 从市场融得进一步发展的资金。更重要的是, 这种融资模式所带来的良性循环, 将彻底改变企业的盈利模式, 为企业带来蓬勃生机。把今后几年内账面上的收益变成“卖点”, 通过上市交易, 融得企业下一步发展的资金。这种融资模式除了以下利处之外, 还将大力缩短市政项目的投入周期, 令社会资本更顺畅地进入基建领域。

(1) 变现预期收益。BT项目的综合收益主要体现在投资收益和施工收益, 在项目逐步收回回购款时逐步确认投资收益。通过实施资产证券化, 可将项目后几年预期的投资收益一次性确认, 从而缩短利润获得的周期。

(2) 缓解现金流压力, 改善资金链。通过实施资产证券化, 可大大缩短项目公司的资金回笼时间, 加快BT项目的滚动发展, 真正改善项目公司的资金链, 也使得项目公司逐渐加大投资规模成为可能。

(3) 有效降低融资成本, 改善负债结构。通过实施资产证券化获得的资金可用来偿还投资时所借的部分款项, 能有效改善公司的资本结构, 减少财务费用, 提高公司信用等级, 为再融资创造条件。

(4) 提高可持续盈利能力。实施资产证券化, 打通了BT业务模式与资本市场对接的渠道, 借市场的资金获得了持续的BT项目的投资能力, 解决了工程建设领域项目合约短期性的问题 (吃上顿没下顿的问题) , 从而获得了企业持续盈利的能力。

实施资产证券化, 既降低了项目公司BT项目的回购风险, 又降低了融资成本, 有效地改善了资本结构, 缓解了公司现金流的压力, 从而为公司可持续发展提供了全新的直接融资渠道。

五、结论

在目前施工企业步入微利阶段的大背景下, 为了实现扩大经营规模, 做大做强主业, 确立自己的核心竞争力, 越来越多的施工企业采用BT投资模式, 走资产经营和生产经营相结合的道路, 以资产经营带动生产经营, 形成资产经营与生产经营两翼起飞的经营方式。在BT投资模式下, 对于施工企业而言, 及时筹集BT投资所需资金, 控制资金成本, 降低融资费用不仅是决定BT投资项目成败的关键所在, 而且也是确保其提升BT投资项目盈利能力的关键因素之一。根据BT投资项目可以在未来提供稳定现金流的特点, 施工企业应从自身经营特点出发, 积极采用资产证券化等融资创新方式, 将BT资产及时出售变现。这不仅可减少资产占用资金的成本, 而且出售资产所得资金能使企业可以持续不断地承接新的项目, 从而真正走上可持续发展的道路。

摘要：本文从BT投资模式的相关概念和盈利模式谈起, 阐述了BT投资模式下的融资风险、融资费用。从安排资金来源、控制资金成本、提升BT投资项目的盈利能力出发, 提出了融资创新对BT投资模式下施工企业的可持续性发展将是至关重要的。

关键词：BT投资模式,施工企业,资金成本,融资创新

参考文献

[1]赵世鸿:浅议BT投资模式在施工企业的应用[J].陕西建筑, 2008 (12) .

[2]李峰:工程施工企业融资浅析[J].当代经济, 2004 (8) .

[3]杨滢、丁忠民:资产证券化的融资优势分析[J].西南农业大学学报, 2007 (2) .

试析建设工程BT模式的风险评价 篇8

摘要：随着国民经济的快速发展，城市化建设进程的不断加快，城市基础设施建设越来越多，规模越来越大，逐渐成为了建设工作的主要内容。BT模式作为一种全新的投融资建设管理模式，在城市基础设施建设等工程中得到了广泛应用，尤其是在风险评价方面，不仅缓解了财政压力，还提高了管理工作的生命力与作用。本文在介绍BT模式概念与优势的基础上，阐述建设工程BT模式的风险评价。

关键词：建设工程；BT模式；风险评价

在以前，我国城市基础设施与公用设施建设，主要资金来源是国家投资，然而在城市、乡镇建设不断加快的形势下，国家投资已经无法满足建设需求，越来越多的建设项目需要社会资金。现阶段，BT模式、BOT模式、ABS模式等融资方式在建设工程中得到了广泛应用，在一定程度上，促进了城市建设的进一步发展。

一、BT模式概述

（一）概念

BT模式是BOT模式的一种演变，即建设-转移。其含义为：根据项目发起人通过和投资者的合同签订，由投资者负责项目融资、建设，并且在规定时间内竣工移交項目，项目发起人根据事先签订的回购协议，向投资者分期支付，根据项目总投资明确回报。BT模式就是一种集投资、融资、项目建设、政府采购、政府特许等行为于一体的方式，其充分反映了政府、资本、技术、市场、管理等资源的有机整合，可以实现社会资本的调动，为基础设施建设奠定了坚实的基础。

（二）优势

首先，有助于资源配置优化。在建设工程中应用BT模式，可以实现产业资本与金融资本的有效对接，形成全新的融资形势，不仅为政府提供了一种解决融资问题的新方法，还可以为投资者提供一种借助资本运营获取最大收益的途径。现阶段，BT模式在我国基础设施建设中得到了广泛运用，如上海地铁南站、北京地铁奥运支线工程等。以北京地铁奥运支线工程为例，通过BT模式的运用，使得中标价格比概算价格少了20%以上，在很大程度上提供了融资能力，促进了工程建设的顺利进行。其次，有助于提高前期运行效率，降低管理成本。从理论角度分析，BT模式采用的是国际规范化管理和运行，借助先进技术与管理方法，对基础设施建设投资与管理进行改进，实现了设计、施工、管理的有机结合，极大的减少了政府建设管理与协调的管理成本。最后，有助于基础设施环境的改善，构建了社会信用体系。在建设工程中运用BT模式，实现了资源配置优化，在引进先进技术与管理方法的基础上，避免了市场暗箱操作、腐败、转包分包等问题的发生，在很大程度上提高了建设工程质量与效率，实现了城市整体建设环境的改善。同时，BT模式的实施，也是对政府与企业信用的考验，在一定程度上构建了政府的信用平台，促进了政府功能的全面发挥。

二、建设工程BT模式的风险评价

（一）前期风险评价

1.决策风险

决策风险指的就是在合同项目决策过程中存在的风险，此类风险的出现经常是企业与客户洽谈或者投标的时候，对客户需求或者能力掌握不当导致的，或者受到其它企业的误导与影响，致使决策失误。BT模式作为一种新型管理方式，在我国应用时间较短相关的法律法规、政策制度还不完善，缺乏健全的决策管理机制，在一定程度上增加了决策风险。为此，在实际工作中，必须结合建设工程的实际情况，加深对BT模式应用的研究，保证政府职能部门的责权清晰，严格审批，确保决策工作的有效性。

2.合同风险

现阶段，我国BT模式通过合同文本还存在不足，相应的招投标工程索赔、经济纠纷处理等法律法规、政策制度还不完善。目前工程项目基本为“买方市场”，项目业主处在主宰地位，其主要体现就是：合同条款苛刻；投标文件缺陷；融资决策与策略报价失误；甲乙双方责权不对等，一般均对甲方有利；各项管理制度不完善，执行力度较弱，普遍存在延误工期的现象；自行采购材料、设备缺陷；等等。为此，在实际工作中，一定要重点分析以上内容，避免出现相应的风险，确保建设工程的顺利完成。

3.招投标风险

因为BT模式是一种政府特许的投融资模式，我国应用还不成熟，各地BT模式也存在着一定的差异，如果业主在决策的时候，没有对建设工程的BT模式投融资环境进行充分考虑，就无法充分发挥BT模式的优势，导致项目流标或投标人较少，使得投标竞争力下降、工期延误、成本增加等，不利于工程建设。为此，在实际工作中，结合建设工程的具体情况，了解招投标环节中存在的风险，合理运用BT模式，为工程建设的顺利展开提供可靠依据。

（二）融资建设期风险评价

1.融资风险

融资风险指的就是在项目开始或者投资超预算的情况下，出现的融资成本上升、资金不到位现象。在建设工程中，如果出现融资成本上升的现象，不能予以及时处理，就会对投资收益产生影响，甚至出现亏损情况；如果一旦资金不到位，就会导致项目实施停滞，甚至解除合同，不仅需要投资建设方承担违约责任，还会影响企业形象与声誉。在分析融资风险的时候，可以将注意力放在融资方案可行性与成本方面。针对融资方案可行性而言，主要了解投资建设方的实力，并且明确项目是否达到贷款要求；针对融资成本而言，主要了解投资建设方对融资成本影响因素的预测。为此，在融资协议中强调BT模式运用，以此来降低融资风险，实现建设工程的预期效益。

2.技术风险

技术风险指的就是在建设工期内，因为各种技术原因，导致发生一些施工事故风险，加之BT模式中运用的新材料、新技术、新工艺较多，缺乏对新技术的了解，影响了工程建设的顺利进行，同时也为合同管理带来了很大的挑战。为此，在建设工程中，通过对BT模式项目投标的勘察，了解技术风险，如设计变更、断层带影响等，结合工程的具体情况，提出有效的解决措施，确保施工的顺利进行。

3.成本超支风险

随着市场经济的快速发展，市场在资源配置中发挥着十分重要的作用，和其它建设项目一样，BT项目也要面对成本超支的风险。在建设工程中，原材料价格变动、通货膨胀、劳动力成本增加等因素，均会对工程成本产生影响，尤其是原材料采购价格与劳动力市场价格的波动。为此，在BT模式下，主要由投资建设方完成项目投融资与建设工作，其建设工作是获取利益的主要方面，建设成本与投资建设方的投资收益率有着直接关系，必须予以高度重视。所以，在建设工程中，必须充分了解风险发生的原因及后果，进而找出合理的解决措施，尽可能减少风险损失。

结束语

总而言之，通过对BT模式概念与优势的分析，加深对BT模式的了解，进而在建设工程中予以全面运用。然而，因为BT模式在我国应用时间较短，还不够成熟，风险意识较为薄弱，为具体工作的开展带来了很大的阻碍。所以，在实践工作中，不仅要加强对理论知识的学习，还要充分结合工程的实际情况，灵活运用理论知识，促进城市基础设施建设的进一步发展，为社会经济的可持续发展的提供可靠依据。

参考文献：

[1] 王晶晶.建设工程BT模式的风险评价研究[D].武汉理工大学，2012年.

[2] 张舟舟.BT融资模式的风险管理研究——以东北某快速道路为例[D].西安理工大学，2013年.

[3] 张富涛.如何加强轨道交通BT项目建设工程成本管理[J].城市建设理论研究（电子版），2013（16）.

[4] 罗鸿达.BT模式下筹措公路建设资金的风险管控[J].经营者，2014（08）