财务经济论文

财务经济论文（共7篇）

财务经济论文 篇1

本期收入=期末财产-期初财产

2、经济成本

经济成本不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。

3、经济利润

(1)计算经济利润的一种最简单的办法

经济利润=息前税后营业利润-全部资本费用

(2)计算经济利润的另一种办法是用投资资本回报率与资本成本之差，乘以投资资本。

经济利润=期初投资资本×(期初投资资本回报率-加权平均资本成本)

4、价值评估的经济利润模型

企业价值=期初投资资本+经济利润现值

公式中的期初投资资本是指企业在经营中投入的现金：

全部投资资本=所有者权益+有息债务

=(流动资产-无息流动负债)+(长期资产净值-无息长期负债)

(二)经济利润估价模型的应用 1、预测期经济利润的计算

经济利润=(期初投资资本回报率-加权平均资本成本)×期初投资资本

=息前税后营业利润-期初投资资本×加权平均资本成本

2、后续期价值的计算

后续期经济利润终值=后续期第一年经济利润/(资本成本-增长率)

后续期经济利润现值=后续期经济利润终值×折现系数

3、期初投资资本的计算

期初投资资本是指评估基准时间的企业价值。估计期初投资资本价值时，可供选择的方案有三个：账面价值、重置价值或可变现价值。采用账面价值符合经济利润的概念。

4、企业总价值的计算

财务经济论文 篇2

财务重述 (Financial Statement Restatements) 是公司修正前期发布的财务报告以更正已发布财务报告中的差错的行为 (SFAS No.154) 。财务重述表明先前已公开披露的财务报告质量差和可靠度低 (Anderson and Yohn, 2002) , 并会带来一系列负面的经济后果。近年来, 财务重述已成为监管部门关注的重要问题之一。下文从财务重述的市场反应入手, 并从公司内外部角度梳理已有文献并述评。

2 财务重述的市场反应

关于财务重述市场反应的研究已取得较为一致的结论, 即财务重述会导致负向股票超常报酬率与正向公司市值累计损失, 投资者信心降低等负反应 (如Anderson and John, 2002;GAO, 2006;Plumlee and Yohn, 2010) 。下文从市场主体、重述类型及重述内容三方面展开。

2.1 不同市场主体

机构投资者、短期投资者等不同市场主体对财务重述具有不同的市场反应。Hribar and Jenkins (2004) 在控制了非预期盈余等因素, 发现机构投资者在重述公告后减持重述公司股份, 且短期机构投资者在重述公告前减持股份更明显。Desai et al. (2006) 采用事件分析法研究发现, 短期投资者平均持股水平从财务重述前18周的2.18%上升至重述当月的2.74%, 但重述后12个月内下降至2.07%;短期投资者持股收益从重述前18个月的3.52%下降至重述前1个月的1.14%。Demirkan (2007) 研究表明, 相对于小投资者, 大投资者更可能较早地认识到财务重述公司存在潜在问题, 并在重述前后采取更理性的措施。

2.2 不同重述类型

已有文献按公告发起方、盈余调整方向等分类, 发现不同类型财务重述的市场反应不同。Palmrose et al. (2004) 研究表明, SEC发起的重述在公告后两天内平均超常收益为-4%, 而由注册会计师和公司内部发起的重述市场反应更严重, 其重述公告后两天内平均超常收益分别为-18%和-13%。周洋和李若山 (2007) 按补丁公告信息性质及可能的影响将公告划分为好消息型、坏消息型、不确定型及无影响型, 并发现坏消息型公告在公告日前后CAR为-2%左右, 好消息型公告在公告日前后CAR为3.5%左右, 而不确定型公告和无影响型公告在公告日前后CAR无显著差异。Palmrose Z-V et al. (2004) 表明重述后 (0, 1) 事件窗口内CAR为-9%, 而调减盈余的CAR达-13%。

2.3 不同重述内容

部分学者研究了涉及不同内容的财务重述的市场反应, 主要为涉及资产负债表、核心会计指标及欺诈的重述。Anderson and Yohn (2002) 表明, 由收入确认导致的财务重述公告发布后, 公司市值降低, 信息不对称增大, 及CAR接近-23%;但从重述后一段时间来看, 信息不对称程度没有显著变化。Palmrose and Scholz (2004) 发现, 涉及核心指标重述的上市公司故意重述 (即欺诈) 及破产或退市的频率较高, 且平均股票价格反应更糟糕, 其在 (-1, +1) 事件窗口中累计超常收益率为-16%, 同时非核心指标重述公司累计超常收益率仅为-4%。Scholz (2008) 发现涉及舞弊的重述其公司股票累积平均超常回报 (CAAR) 比总样本公司低10%。

3 财务重述对公司内部的影响

3.1 高管变更

管理层自利行为一般被视为财务重述的主要动因之一, 因此, 一些文献对财务重述与高管变更的关系进行了探究。Desai and Srinivasan (2005) 认为, 高管变更是经理人对财务报告存在重述内容所付出的声誉代价, 或者说是公司董事会和外部经理人市场对经理人违反会计准则的惩罚。Desai et al. (2006) 以1997-1998年间146家财务重述公司为研究对象, 发现60%的重述公司在其重述后两年内至少撤换一个高管, 而非重述公司仅为35%;且因财务重述被撤换的高管的前途比对照组公司的高管更加黯淡, 样本中有近92%被辞退高管没有找到相应职位。并且, Collins (2008) 研究表明, 萨班斯法案对重述后CFO变更增加的影响并不显著, 并提出加大CFO对财务重述的责任的建议。

3.2 融资行为

不少学者发现财务重述会影响股权资本成本和债务融资契约。Hribar and Jenkins (2004) 以1997-2002年3月292家财务重述公司为样本, 发现公司重述报告公布后第二个月的权益资本成本平均增加了7%至19%, 随着时间推移, 资本成本有所降低, 但仍有6%至15%;由注册会计师发表的重述与资本成本增幅显著正相关。Kravet and Shevlin (2009) 利用GAO (2002) 的研究数据, 在Fama and French的三因素模型中加入了风险因子以对财务重述与信息风险定价的关系进行研究, 发现公司财务重述后的信息风险显著增加, 并导致公司资本成本上升。

Files and Gurun (2010) 选择1997-2005年共1657家财务重述公司为研究样本, 发现财务重述后, 作为借款人的同行业公司贷款利率平均增加15个基点;主要供应商和客户等纵向相关行业公司贷款利率分别平均提升14.7个基点和14.6个基点。何威风、刘启亮和罗乐 (2013) 利用我国资本市场数据, 发现重述前后的银行贷款利率、贷款总额和保护性条款显著变化, 而贷款期限差异不显著;国有控股性质的重述公司可获得银行贷款更多;制度环境好的公司可获得贷款总额较高且限制因素更宽松。

4 财务重述对公司外部的影响

4.1 对行业的影响

有关财务重述对行业的影响的研究主要有两种观点:一是由于竞争效应, 财务重述会导致行业内资源重新配置;二是由于信号传递效应, 财务重述会使整个行业公司价值损失。Bar-Gill and Bebchuk (2003) 通过建模论证发现, 重述公司的外部融资成本增加且投资不足, 而非重述公司外部融资成本降低且投资过度。Xu (2006) 发现重述前、后一天重述公司所在行业股票累积平均超常回报与重述公司的CAR同向变动。李世新和刘兴翠 (2011) 以2007-2009年在沪深两市A股上市公司研究对象, 发现财务重述公告发布具有显著的行业传染效应, 使同行业其他公司股票价格下跌。

一些学者研究了财务重述对行业的纵向信息传递影响。Chen and Lai (2009) 认为重述报告会改变投资者对重述公司及其供应链上其他公司的经济预期和财务报告可信度, 致使供应商和客户价值降低。Dumev and Mange (2009) 发现竞争对手能够通过重述后的财务报告了解重述公司战略选择与新的投资信息, 使其需求、成本等方面信息的不确定性下降。该研究表明, 财务重述会改变同行业竞争对手的投资行为, 进而使行业整体的资源配置发生变化。

4.2 对分析师预测的影响

较高的信息披露质量与透明度能增加分析师跟进, 降低分析师预测分歧。Palmrose et al. (2004) 发现公司发布重述公告后的分析师预测分歧显著增加, 盈利预测则显著向下调整。Hribar, Jenkins and Wang (2004) 从机构投资者的角度发现公司财务重述行为造成分析师对企业的盈利预测显著下降, 且对应预测值的离差显著上升。Frieder and Shanthikumar (2008) 研究发现, 在重述后一定期间内, 分析师预测分歧会增加, 并在随后3至6个月后其预测分歧降低但分析师预测误差却无显著变化。马晨等 (2013) 考察了2005-2009年我国财务重述的A股上市公司与相应分析师预测数据, 研究表明财务重述会减少分析师跟进, 增加分析师预测误差;财务重述调减以前年度损益的程度越大, 分析师预测的分歧和误差越大。

摘要：从财务重述的市场反应、财务重述对公司内部和外部的影响三方面对财务重述经济后果的文献进行梳理并评述, 以期为我国资本市场上财务重述现象的研究提供依据。

关键词：财务重述,市场反应,经济后果

参考文献

市场经济的财务监管方式 篇3

关键词：财务管理；企业运营

作为企业内部管理体系中唯一的一种价值管理手段，财务管理在企业经营、管理及发展过程中都发挥着非常重要的作用。而随着我国市场经济的深入发展，财务管理也已经成为企业参与市场竞争的主体，换言之，企业财务管理水平决定着其在资本市场中所具备的整体竞争力。因而，合理选择财务管理模式，加强企业财务管理水平成为企业内部管理工作中的重要任务。

一、企业财务管理的常见模式

目前，企业在财务管理可选择的模式各种各样，最常见的主要有三种，即集权型管理模式、分权型管理模式和集权与分权结合型管理模式。集权型的管理模式可以实现企业的一体化管理，可以使企业内部的资源得到优化配置，但同时也有可能使企业的积极性和主动性受到一定影响，失去对市场的适应能力和应变能力；分权型的管理模式能够充分调动企业各个单位和各个部门因地制宜地进行业务开展，能够将企业在经营方面的风险进行有效分散，充分调动企业相关人员的工作积极性，同时，这种分权的管理模式也可能在强调自身利益的同时忽略了企业的整体效益，缺乏一定的全局意识，进而造成企业在资金管理和利润分配方面的混乱；而集权与分权结合型的财务管理模式则将集权型和分选型财务管理模式的优点进行了有效地集中与融合，既能够使企业财务的调控职能得到有效发揮，同时也激发了企业下属公司及部门的积极性与创造性，使控制风险得到有效降低。

二、企业财务管理模式的选择缺陷

所谓财务管理模式选择主要是集团型企业财务管理工作所面临的问题，基于企业在组织模式、经营规模以及未来发展规划等问题的考虑，企业经营、管理及发展对财务管理工作的要求也各不相同。要保证财务管理工作可以最大限度地发挥其积极作用，使企业的资金有效流转、财务状况维持良好，就必须在客观分析、综合考虑以及统筹规划的基础上进行财务管理模式的合理性选择。但目前，我国多数企业对于财务管理模式的选择不够慎重，财务管理观念迂腐落后、财务管理模式选择及定位模糊、财务管理制度不够完善等，这些问题普遍存在于企业财务管理及财务管理模式的选择过程中，严重影响着企业财务管理工作的有效开展，进而使企业的竞争优势、发展优势受到一定程度的影响，企业在市场经济环境下的整体竞争力也因此而削弱。

三、企业财务管理模式选择应注意的问题

对企业而言，要保证财务管理模式在运行上的有效性，切实发挥企业财务管理的积极作用，在进行财务管理模式选择的时候，应该从业务关系、资本关系、收益分析、管理水平以及企业发展阶段等不同的角度上进行综合性考虑。

1.业务关系方面。企业在进行财务管理模式选择的时候，首先应该对企业及其所属机构的业务关系特点进行考虑，若企业跟所属机构之间的关系相对密切，结合对资源优势以及发展战略落实等问题的考虑，其财务管理应当选用集权型，反之，若企业跟所属机构之间的关系相对分散，其财务管理则应当采用分权型。

2.资本关系方面。从企业跟其所属机构之间存在的资本关系来看，若企业持有所属机构50%以上的股份，这说明企业可以对该机构的财务决策进行有效表决，因而这种资本结构之下，企业的财务管理模式应当选择集权型模式；相反，如果企业所持有的所属机构的股份比例相对较少的情况下，其财务管理的模式则应当选择分权型，以便于保证财务管理工作的有序及科学开展。

3.成本收益方面。在对业务关系及资本关系进行充分考虑的基础上，还必须对成本收益问题进行综合分析。一般情况下，集权型财务管理模式的成本决定了所属机构积极性以及财务决策效率的降低，收益则体现为分目标与企业发展总目标的协调，可以是财务资源的整体利用效率得到提升；反之，若采用分权型的管理模式，成本则是所属机构与企业在财务目标上的背离，收益方面却能够提升所属机构的积极性与主动性，进而推进财务决策效率的有效提升。

4.管理水平方面。不管是集权型的管理模式，还是分权型的管理模式，企业财务管理在进行模式选择的时候，都必须充分考虑管理者所具备的管理水平，毕竟管理者水平的差异会直接影响到管理的效果。因而在进行财务管理模式选择的时候，必须对管理者的整体素质及其常用的管理方式与管理手段等进行综合考虑，若管理者具备较高的管理水平，企业财务管理可以选用集权型模式，反之，其财务管理的整体效率则会大打折扣。

5.发展层次方面。所谓发展层次也就是对企业发展现状的一种综合考虑。企业的发展规模和发展水平决定了其财务管理的整体结构。如果企业还处于发展的初期，整体发展规模相对较小，内部管理还存在诸多的漏洞，则应该以集权型的财务管理模式为主，如此可以对内部资源进行有效整合，通过对决策的统一来形成规模化的效应；如果企业已经发展至成长阶段，那么如何激发不同下属单位及部门的积极性则是其发展重点，财务管理应当以分权型管理模式为主；而企业处于成熟的发展阶段，因分权水平的扩大，各种矛盾也逐渐凸显，因而适当采用集权型的管理来对分权的弊端进行克制则是尤为必要的，所以企业最好将集权型和分权型的管理进行集中使用。

四、结语

整体来看，在市场经济的环境下，对处于不同发展阶段的企业而言，如何对财务管理模式进行有效选择是一项系统性的工作，存在较大难度；同时，企业财务管理模式并不是一种一成不变的管理形式，而是需要在企业的发展及进步过程中不断调整与转变的。要保证企业财务管理的整体水平，使企业的发展处于健康、稳定的轨道当中，企业就必须在充分考虑多方因素的基础上，对其财务管理模式进行系统性及科学性选择。（作者单位：中国人民银行聊城市中心支行）

农村集体经济组织财务公开规定 篇4

法规文号：财会[2010]4号 发文单位：中纪委 财政部 农业部 民政部 颁布时间：2010-02-08 各省、自治区、直辖市纪委、监察厅（局）、财政厅（局）、农业厅（局）、民政厅（局）：

为认真贯彻中央纪委、中组部、民政部等12部委《关于开展村务公开和民主管理“难点村”治理工作的若干意见》（民发〔2009〕20号）和《中共中央纪委、监察部、财政部、农业部关于进一步规范乡村财务管理工作的通知》（中纪发〔2006〕24号）文件精神，规范农村集体财务管理，强化村集体经济组织会计核算，进一步加强村级会计委托代理服务工作，深入推进农村党风廉政建设，现将《关于进一步加强村级会计委托代理服务工作的指导意见》印发你们，请结合实际情况，认真实施，抓好落实。

附件：关于进一步加强村级会计委托代理服务工作的指导意见

中纪委 财政部 农业部 民政部

二○一○年二月八日

附件：

关于进一步加强村级会计委托代理服务工作的指导意见

村级会计委托代理服务，是规范农村集体财务管理、强化村集体经济组织会计工作、深入推进农村党风廉政建设的有效措施。为进一步加强村级会计委托代理服务工作，现提

出以下意见：

一、充分认识做好村级会计委托代理服务工作的重要意义

农村集体经济组织的资金资产归该集体经济组织全体成员共同所有，村级财务属集体性质。农村集体财务管理是村级经济事务管理的重要内容，是集体资产管理、土地承包管理、农民负担管理等工作的基础，涉及农民切身利益，历来受到各级党委政府的高度重视和农民群众的广泛关注。近年来，随着农村集体财务管理规范化建设的推进，各地立足实际，积极探索，不断创新，扎实工作，农村集体财务管理工作取得了明显成效。但是一些地方村级财务管理不规范、制度不健全、核算不准确、公开不完善、监管不到位等问题仍不同程度存在，必须引起高度重视。村级会计委托代理服务是农村基层实践工作的创新，是管理农村财务、强化会计监督的有效模式，是服务社会主义新农村建设的具体体现，较好地解决了当前村级财务管理工作存在的问题，对规范村级财务会计行为，提高集体资金使用效率，节约村级财务核算成本，确保财务公开、民主理财落到实处，促进农村党风廉政建设起到了积极作用。各地要以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，以开展村务公开和民主管理“难点村”治理为契机，进一步统一思想认识，采取切实有效措施，强化村级会计委托代理机构建设，完善工作规范，落实工作经费，把做好村级会计委托代理服务工作作为推进农村集体财务管理规范化建设，加强农村集体资金资产资源管理，促进农村党风廉政建设、基层民主政治建设和社会主义新农村建设的一项重要工作抓好抓实。

二、进一步加强对村级会计委托代理服务工作的指导

各级纪检、监察、财政、农业和民政部门要按照农村党风廉政建设任务分工，在尊重历史和现实、坚持现有工作格局不变的基础上，通力协作，密切配合，形成合力，切实加强对村级会计委托代理服务工作的指导和监督。在推进村级会计委托代理服务工作中，必须尊重农民意愿，履行民主程序，依法签订委托代理协议，确保集体资产所有权、使用权、审批权和收益权“四权”不变，切实维护农村集体经济组织及其成员的合法权益。

完善制度建设是做好村级会计委托代理服务的前提。要严格执行《会计法》、《村集体经济组织会计制度》等法规制度，按照农村集体“三资”管理要求，抓紧完善相关制度建设，不断提高村级会计委托代理服务工作水平。要建立健全村级会计委托代理服务机构岗位责任制度、操作流程制度、财务管理制度、档案管理制度、责任追究制度等，规范村级会计委托代理工作；要切实加强代理资金管理，资金支取实行“双印鉴”监管，确保村级集体资金安全；财政转移支付补助的村级资金，要纳入会计委托代理机构统一管理，建账核算，严格监督使用。

规范票据管理是做好村级会计委托代理服务的基础。要切实加强对村集体经济组织和村级会计委托代理机构各类票据的管理，特别要规范收支凭证和内部结算凭证等；要逐步规范代理机构相关账、证、表等各类票据格式，通过会计电算化软件生成的各类凭证、账簿等，格式必须符合统一标准要求；要切实规范代理机构和村集体经济组织各类票据的使用行为，严格按照会计业务流程规定操作，坚决杜绝“白条”入账等现象的发生，真正做到有据可查、运行规范。

加强队伍建设是做好村级会计委托代理服务的保障。各地要根据工作需要，充实会计委托代理机构工作人员，提供必要的办公场所和设施。要建立村级会计从业人员定期培训制度，凡从事农村集体经济组织会计工作的人员，必须接受村集体经济组织财务会计、农业承包合同管理、减轻农民负担政策、农村集体“三资”管理等业务培训。各级财政和农业部门要密切配合，安排落实好专项培训经费，加强对农村会计人员的业务指导和教育培训，不断提高其整体素质和业务能力。有条件的地方，可以聘请会计师事务所承办村级会计委托代理业务。

三、确保村级会计委托代理服务工作规范有序开展

村级会计委托代理服务工作量大，涉及面广，关系到农村集体经济组织和广大农民群众的切身利益。各级纪检、监察、财政、农业和民政部门要积极加强沟通，协调配合，相互支持，实现资源整合，既发挥各自优势，又统筹协调推进。要切实加强对村级会计委托代理机构的检查、指导和监督，不断提高代理服务工作水平。委托代理机构要严格代理程序，按照村集体经济组织财务会计制度，不断完善内部管理和会计核算，严禁平调、挪用代理资金。要纠正和查处各种违反财经纪律的行为，对代理程序不规范、代理手续不健全、制度执行不力的，要及时进行整改；对代理工作成效明显的，要进行认真总结推广，确保村级会计委托代理服务工作规范有序地推进。

关于印发《农村集体经济组织财务公开规定》的通知

法规文号：农经发[2011]13号

发文时间：2011-11-21 发文单位：监察部 农业部

各省、自治区、直辖市及计划单列市农业（农牧、农村经济）厅（委、办、局），监察厅（局）：

为切实加强农村社会管理，进一步完善农村集体经济组织财务公开、民主管理和民主监督，现将修订后的《农村集体经济组织财务公开规定》印发给你们，请贯彻执行。1997年12月16日农业部、监察部印发的《村集体经济组织财务公开暂行规定》（农经发[1997]5号）同时废止。

农业部 监察部

二〇一一年十一月二十一日

农村集体经济组织财务公开规定

第一条 为了加强对农村集体经济组织财务活动的管理和民主监督，促进农村经济发展和农村社会稳定，根据国家有关法律、法规和政策，制定本规定。

第二条 本规定适用于按村或村民小组设置的集体经济组织（以下称村集体经济组织）。代行村集体经济组织职能的村民委员会（村民小组）、撤村后代行原村集体经济组织职能的农村社区（居委会）、村集体经济组织产权制度改革后成立的股份合作经济组织，适用本规定。

第三条 村集体经济组织实行财务公开制度。村集体经济组织应当将其财务活动情况及其有关账目，以便于群众理解和接受的形式如实向全体成员公开，接受成员监督。实行村级会计委托代理服务的，代理机构应当按规定及时提供相应的财务公开资料，并指导、帮助、督促村集体经济组织进行财务公开。

第四条 村集体经济组织应当建立以群众代表为主组成的民主理财小组，对财务公开活动进行监督。民主理财小组成员由村集体经济组织成员会议或成员代表会议从村务监督机构成员中推选产生，其成员数依村规模和理财工作量大小确定，一般为3至5人；村干部、财会人员及其近亲属不得担任民主理财小组成员。

第五条 村集体经济组织财务公开的内容包括：

（一）财务计划

1.财务收支计划；

2.固定资产购建计划；

3.农业基本建设计划；

4.公益事业建设及“一事一议”筹资筹劳计划；

5.集体资产经营与处置、资源开发利用、对外投资等计划；

6.收益分配计划；

7.经村集体经济组织成员会议或成员代表会议讨论确定的其他财务计划。

（二）各项收入

1.产品销售收入、租赁收入、服务收入等集体经营收入；

2.发包及上交收入；

3.投资收入；

4.“一事一议”筹资及以资代劳款项；

5.村级组织运转经费财政补助款项；

6.上级专项补助款项；

7.征占土地补偿款项；

8.救济扶贫款项；

9.社会捐赠款项；

10.资产处置收入；

11.其他收入。

（三）各项支出

1.集体经营支出；

2.村组（社）干部报酬；

3.报刊费支出；

4.办公费、差旅费、会议费、卫生费、治安费等管理费支出；

5.集体公益福利支出；

6.固定资产购建支出；

7.征占土地补偿支出；

8.救济扶贫专项支出；

9.社会捐赠支出；

10.其他支出。

（四）各项资产

1.现金及银行存款；

2.产品物资；

3.固定资产；

4.农业资产；

5.对外投资；

6.其他资产。

（五）各类资源。包括集体所有的耕地、林地、草地、园地、滩涂、水面、“四荒地”、集体建设用地等。

（六）债权债务

1.应收单位和个人欠款；

2.银行（信用社）贷款；

3.欠单位和个人款；

4.其他债权债务。

（七）收益分配

1.收益总额；

2.提取公积公益金数额；

3.提取福利费数额；

4.外来投资分利数额；

5.成员分配数额；

6.其他分配数额。

（八）其他需要公开的事项

第六条 村集体经济组织应当按规定的公开内容进行逐项逐笔公开。下列事项，应当专项公开：

（一）集体土地征占补偿及分配情况；

（二）集体资产资源发包、租赁、出让、投资及收益（亏损）情况；

（三）集体工程招投标及预决算情况；

（四）“一事一议”筹资筹劳及使用情况；

（五）其他需要进行专项公开的事项。

第七条 村集体经济组织财务至少每季度公开一次；财务往来较多的，收支情况应当每月公开一次，具体公开时间由所在地县级以上农村经营管理部门统一确定。对于多数成员或民主理财小组要求公开的内容，应当及时单独进行公开。涉及集体经济组织及其成员利益的重大事项应当随时公开。

第八条 村集体经济组织应当设置固定的公开栏进行财务公开。同时，也可以通过广播、网络、“明白纸”、会议、电子触摸屏等形式进行辅助公开。

第九条 村集体经济组织财务公开内容必须真实可靠。财务公开前，应当由民主理财小组对公开内容的真实性、完整性进行审核，提出审查意见。财务公开资料经村集体经济组织负责人、民主理财小组负责人和主管会计签字后公开，并报乡（镇）农村经营管理部门备案。

第十条 村集体经济组织财务公开后，主要负责人应当及时安排专门时间，解答群众提出的质疑和问题，听取群众的意见和建议。对群众反映的问题要及时答复解决；一时难以答复解决的，要作出解释。不得对提出和反映问题的群众进行压制或打击报复。

第十一条 乡（镇）、村两级要建立村集体经济组织财务公开档案管理制度，及时搜集、整理财务公开档案，并妥善保存。财务公开档案应当包括财务公开内容及审查、审核资料，成员意见、建议及处理情况记录等。

第十二条 村集体经济组织成员享有下列监督权：

（一）有权对公开的内容提出质疑；

（二）有权委托民主理财小组查阅审核有关财务账目；

（三）有权要求有关当事人对财务问题进行解释或解答；

（四）有权逐级反映财务公开中存在的问题，提出意见和建议。

第十三条 村集体经济组织民主理财小组行使下列监督权：

（一）参与制定本村集体的财务计划和各项财务管理制度；

（二）审核原始凭证，查阅有关财务账目及相关的经济活动事项，否决不合规开支。对否决有异议的，可提交村集体经济组织成员会议或成员代表会议讨论决定；

（三）对财务公开情况进行检查和监督，对公开中有关问题提出处理建议；

（四）向上一级部门反映有关财务和公开中的问题。

第十四条 村集体经济组织民主理财小组应当自觉接受村党支部和村务监督机构的工作指导，依法依规履行监督职责，定期向成员会议或成员代表会议汇报民主理财和财务公开监督工作情况，不得徇私舞弊、滥用职权。理财小组成员监督不力、怠于履行职责的，成员会议或成员代表会议应当终止其职务。

第十五条 县级以上农村经营管理部门和乡（镇）党委、政府行使下列指导和监督职责：

（一）指导和监督村集体经济组织依照本规定实行财务公开；

（二）指导和监督村集体经济组织建立健全财务公开制度；

（三）对财务公开中存在的问题进行查处。

第十六条 对违反本规定的村集体经济组织和会计委托代理服务机构，由县级以上农村经营管理部门和乡（镇）党委或政府责令限期纠正；仍不纠正的，由县级纪检监察机关和乡（镇）党委或政府依照有关规定给予相关责任人相应处分。

第十七条 县、乡（镇）两级应将执行本规定纳入党委和政府工作的目标管理，作为考核乡（镇）村两级干部的重要内容，定期检查和监督。

第十八条 各省、自治区、直辖市农业、监察部门可以根据本规定，结合当地实际情况制定具体实施细则或办法，并报农业部、监察部备案。

村集体经济财务管理制度 篇5

第一条为了进一步加强村(居)经济合作社财务活动的管理和民主监督，促进农村经济社会和谐发展，根据《村集体经济组织会计制度》，农业部《关于一步加强和规范村级财务管理工作的暂行规定》、《浙江省村经济合作社组织条例》、《浙江省农村集体经济审计办法》和路桥区《关于加强农村集体资金、资产、资源管理工作的若干意见》的规定。

第二条村集体财务实行计划管理和民主管理。

第三条村集体经济组织的财务工作接受业务主管部门和财政部门的指导和监督。

第二章财务制度

第四条村经济合作社实行财务收支预决算制度，财务收支预决算须经党员会议和社员代表会议审议通过。

第五条村经济合作社负责人主持本村财务工作，并建立资金开支审批制度和离任审计制度。资金开支审批制度须经党员、社员代表会议通过，报街道办事处备案。

资金开支审批制度严格执行分档逐级审核，限额授权的“两笔一章”审批制度，即原则上所有开支均须经正副社长联签，社长审批，村务监督委员会审核盖章。经常性开支参照标准：金额在元以内的开支由正副社长联签，社长审批;金额在2000元至10000元的开支，由社管会成员集体商量，形成会议记录，正副社长联签，社长审批;对于10000元以上的货币资金支付业务，须经社员(代表)会议集体决策形成会议记录，社管会成员联签，社长审批，具体开支审核额度须经社员(代表)会议通过后生效，并报街道代理服务中心备案。经济较发达或较大的村，可适当放宽。

未经班子集体商量(金额较大的须经党员、社员代表会议通过)，任何人不得以集体名义签订经济合同。

村(居)重大工程项目的实施须由村(居)三套班子集体研究，经党员、社员(代表)会议表决通过，各项基建工程，原则上必须取得正式发票，对于确实无法取得正式凭证而数额又较大的开支，须在开支审批额度授权范围内实行分档审核，并经村务监督委员会集体审核通过后再予报销，并严格按合同规定的额度实行转账支付。

村经济合作社不得以集体名义为其他单位或个人提供抵押和担保，原则上不得对外出借集体资金，不得对外捐赠。特殊情况确需出借集体资金的，须经村班子集体讨论同意，并由社员(代表)会议讨论通过，签订借款协议和办好担保手续，不得将集体资金用于购买股票或从事期货交易。

第六条规范开设银行基本账户，银行存款实行支票户结算，取消存折户，村(居)经济合作社只能在街道辖区内一家银行的一个营业机构开立一个基本存款账户，办理日常转账结算和现金收付;村(居)经济合作社在其它银行营业机构有货款的，可以开立一个一般存款账户，专门用于还贷结算;根据农业部《关于加强农村集体经济组织征地补偿费监督管理指导工作的意见》要求，村经济合作社也可以申请开立一个专用存款账户，专门用于征地补偿费的管理和使用。除以上账户外，原则上不得开立其他账户。

第七条村(居)财务人员的任免和调换，必须由村(居)三套班子提出意见，经社员代表会议讨论通过，街道主管部门批准，报区农业部门备案，财务人员应保持相对的稳定性，以保证工作的连续性。村(居)三套班子主要负责人的直系亲属不得担任该村(居)集体经济组织的财务人员。

街道会计代理中心会计人员，由街道按照公开招考、公开竞争，择优录用的原则任免。

财会人员调动或离职时，必须按规定办理交接手续，编制交接清单，移交人、接交人、监交人要签字盖章，街道业务主管部门验印存档。在未办清交接手续以前，财会人员不得离职。

第八条村经济合作社严格遵守票据管理制度，收款统一使用台州市农村集体经济组织统一收据，禁止使用其它收款收据，禁止向其他单位和个人提供或代开农村集体经济组织统一收据;实行验旧换新制度，设立登记簿，按年核销;统一收据必须连号整本有序使用，作废票据要全份保存，并应注明“作废”字样，不得跨年度使用，年末应剪角作废。

第九条村经济合作社实行帐款、印章分管制度。出纳负责保管现金、有价证券，负责办理收支结算业务，登记现金日记账及银行存款日记账，做到日清月结，定期核对，账款相符，村经济合作社总账、明细账由会计代理中心核算;另外，根据上级主管部门要求，银行预留印章为：社长、副社长、出纳以及村(居)经济合作社财务专用章，社长、副社长、出纳自行保管印章，出纳可同时保管财务专用章。

所有入账票据必须做到“四字一章齐全”，即经手人、证明人、联签人、审批人签字及村务监督委员会审核章齐全，各种预领款项，确实不能在当月结报时，领(借)条必须在当月入账，不得以票据抵现，不准坐支现金，不准白条抵库，不准公款私存私借。

第十条严格执行库存现金限额制度。村经济合作社库存现金的最高限额为2000元，用于日常零星支付和备用金的需要，经济业务往来较多的村，可适当提高限额标准，但最高不得超过3000元。

凡用途不明、字迹不清、有涂改痕迹或经手人、证明人不全以及未经领导审批的开支出纳不予付款，会计不予入账。

会计记账、核算、编制报表要按时、准确、完整。

第十一条村经济合作社必须及时清理回收、应收、应付、内部往来及出纳中的挂宕款项，化解村级债权债务。

第十二条严格控制各类管理费用和非生产性支出，认真贯彻执行《关于规范村级接待工作的意见》文件精神，全面推行村级公务零接待，严格规范村级商务接待，接待费用清单上须注明内容、对象、时间、金额等，并实行财务单独列支，定期逐笔公布。另外，严格杜绝村干部报酬“双面”领取现象，对村干部报酬、奖金等实行限额控制。

第三章会计制度

第十三条按照《中华人民共和国会计法》和财政部印发的《村合作经济组织会计制度》的规定，建立会计账册，设置和使用会计科目，编制会计报表。

第十四条会计凭证

村经济合作社每发生一次经济业务，都要取得原始凭证，并据以编制记账凭证。

原始凭证要真实，书写要规范，大小写金额相符，内容、数量、单位、金额、签字盖章真实完整，不得涂改、挖补。

记账凭证内容要完备，编号连续，附件齐全，填制要规范，字迹要清楚、工整、金额数字要符合规定。

第十五条会计账簿

村经济合作社应设置现金日记账、银行存款日记账、总分类账和各种必要的明细分类账。

现金日记账和存款日记账由出纳根据收、付款凭证，按有关经济业务完成时间的先后顺序进行登记，一律采用订本式账簿。

总分类账按照总账科目设置，对全部经济业务进行总括分类登记;明细分类账按明细科目设置，对有关经济业务进行明细分类登记。总分类账可用订本账或活页账;明细分类账可用活页账。

账簿登记要做到数字正确、摘要清楚、登记及时。各种账簿的记录应定期核对，做到账证相符、账实相符、账账相符和账表相符。要按月结账，结账前应将结账期内发生的经济业务全部记入账簿。

第十六条会计报表

村经济合作社应编制月份报表、季度报表和年度报表。月份报表和季度报表包括科目余额和收支明细表;年度报表包括资产负债表和收益分配表。

各类报表应按规定的格式和时间编制、上报，做到字迹清楚、工整，印章齐全。

第十七条会计档案

会计凭证、账簿、报表及其它会计资料按规定整理、立卷、归档，设有专门档案柜，落实专人保管会计档案，档案调阅、移交、销毁手续要完备。

第四章财务公开和民主监督

第十八条村经济合作社实行财务公开制度，每村设置固定公开栏，按照浙江省村级财务处理系统规定的格式和程序，在结报后的次月15日前公布，每次公布的内容至少保留15天。

村经济合作社年初的年度财务预算计划、每季的财务收支和库存盘点情况、年末的年度财务决算(包括财产、债权、债务、收益分配等)以及多数成员要求公开的其他内容都应及时在公布栏上公布。

第十九条建立村务监督委员会，对财务公开活动进行监督。村经济合作社监督委员会由村务监督委员代替行使职权，以村民(社员)代表为主，由村民(社员)代表大会选举产生，每届任期三年。一般由3―5人组成，主任由分管纪检工作的支委担人选。成员应具备一定知识、懂财务、作风正派、坚持原则、办事公道等基本条件。村(居)三套班子成员(分管纪检的支委除外)及其近亲属不得兼任村务监督委员会成员。

第二十条村务监督委员会在党支部领导下开展工作。定期对村(居)的财务工作进行一次审查，对不符合规定的收支和单据，提出处理建议，报村党支部审定，必要时，有权向上级部门反映。

对于村务监督委员会提出的质疑和问题，村经济合作社主要领导和财务人员应及时作出核对和解释，不得对提出和反映问题的人员进行压制或打击报复。

第二十一条村经济合作社公布的财务账目必须真实可靠。在进行财务公开以前应由村务监督委员会人员对有关账目进行核实(在年末时还应对全部的财产和债权债务进行一次全面的核实)。财务公开的内容要有社长、村务监督委员会主任和代理会计签字。

第五章附则

第二十二条街道办事处对村集体经济组织的财务活动承担指导和监督的职责，村(居)应严格执行《浙江省违反村级财务管理规定行为责任追究办法》，对违反本制度的组织和个人有权责令限期改正。对限期仍不纠正的，将依照有关规定给予责任人相应的处分。

第二十三条本制度由街道办事处负责解释。

新经济时代的财务管理 篇6

一、财务管理内容方面

由筹集资金发挥企业的规模效益为主转向筹集知识发挥企业的知识效益为主。资本是企业经营的基础, 也是实现企业经营的保证, 在企业经营过程中有着较为重要的作用, 这里所讲到的资本是企业经营中使用的资金。资本的内涵在新经济时代被拓宽, 知识也可以被看做的企业经营发展的成本, 因此, 企业的投资决策重点从资金转化为知识。在新经济时代, 通过知识成本的投资所获得效益会比资金投资所获得效高出很多, 知识资本的投资也有利于实现企业规模的扩大。所以在新经济时代, 筹集知识资本来发挥企业的知识效应是企业的财务管理的核心内容, 取代了筹集资金发挥企业的规模效益的核心地位。具体来说就是企业在现阶段和接下来的发展过程中, 会在知识资本领域加强管理, 把企业基本投资取向定位知识投资, 为企业积累人力资源, 提高人力资源的质量, 使企业的投资方案的评价标准有了保证。

二、财务管理目标方面

由一元化转向多元化。在工作经济时代, 企业的财务管理目标是实现企业利益的最大化, 这个目标的基础是物质资本占主导地位。但是在新经济时代, 企业的财务管理目标发生了很多的变化, 因为企业的资本构成发生了很大的变换, 不仅仅是单一的物质资本来实现企业的财务目标了, 包括知识资本在在的很多资本都出现在新经济时代的企业财务管理的目标地中, 知识资本的地位也子啊逐渐上升的状态, 而物质资本的地位也在不断的下降状态, 企业中不同的资本投资者对企业的经济利益的要求也是不同的, 这种资本结构的变化形式表明, 企业的经济利益在新经济时代不仅仅是属于企业的最大股东了, 也可能是企业的员工中的一个, 还有可能是企业的顾客中的一个等, 在一定程度上保证了企业利益划分的公平性。随着新经济时代的发展, 企业中的股东概念越来越被淡化, 企业的的财务信息在网上公开以后, 会吸引更多的人们进行对企业的不同资本的投资, 增加了企业股东的数量, 企业的利益分摊就更为的分散, 因此造成企业股东的概念越来越淡化。从另一个角度看, 在工业经济时代, 短缺的物质资源造成存在企业的财务管理目标中的两种目标的不协调, 即企业的社会目标和经营目标的不协调, 两者在发展中呈现的状态是只要一方上升, 那么另一方就会是下降的趋势。而在新经济时代, 企业的社会目标和经营目标的发展的较为和谐的, 不会受到彼此的影响。共享性和转移性是只是资源所具有的特点, 知识的形成和发展过程中社会的作用是企业成败的关键, 为了自身的发展和进步, 社会必须对其所承担的责任加以重视。

三、财务管理主体方面

由实体转向虚拟化。在工业经济时代, 企业财务的管理主体是看得见、摸的着的, 是真实存在的一个组织实体, 是有一定独立的物质利益的实体, 财务管理所服务的特定组织, 这种组织具有一个较大的优点就是稳定性较高。但是在新经济时代, 科学信息技术飞速发展, 企业的形式也发张了变换, 网上虚拟公司的出现使得财务管理主体是虚拟的了, 这种动态性较强、不会长期发展的网络化的虚拟公司的财务主体是摸不到、看不见的, 因为它不是一个有效的实体, 认识科学技术发展的产物。

四、利润分配方式方面

由按资、按劳分配转向“按资+知”分配。我国传统的社会经济的分配制度是按劳分配为主体, 其他分配方式并存, 这是由我国的生产方式和生产力水平决定的。在新经济发展时代, 影响企业发展的因素主要是人力资源, 这一因素还对社会经济的发展也有较大的影响, 这一重要的影响因素对于社会财富的分配也有较大的影响。企业在发展过程中对所需的员工的标准是较高的, 员工必须具有较高水平的知识能力, 这无形中就增强了企业知识资本的积累。传统形式的计件工资和计时工资尽管是有存在的, 但是这种形式的存在是无法对员工在企业中的贡献做出衡量的。新经济时代, 对于企业员工对企业贡献的衡量标准就是企业的业绩。企业的资本投资和知识资本的投资的实现企业较高业绩的重要保证, 知识资本的大小也决定了企业业绩的高低, 这种形式在一定程度上能够调动企业员工的工作积极性, 能够积极主动的投入到企业的发展过程中, 为企业业绩的提高做出更大的贡献。

五、财务管理观念方面

由经济效益观转向知识效益和人才价值观。新经济发展时代, 经济的发展是要依靠科学技术和人才, 而促进经济发展的首要经济资源就是附属在人力资源身上但又独立存在的知识资源。因此, 对于一个企业的发展来说, 如果想要实现企业的最大利益, 就要增加知识资本的投入, 发挥知识资本在企业发展中的重要作用。还有就是, 人才是一个企业发展的关键, 知识资源作用的发挥也是附属在人才的基础上, 只有知识资源被人类运用到企业的发展过程中, 并取得较好的效果, 知识资源才实现了其作为企业资本的一种形式, 人才才是拥有知识和使用知识的主体, 所以, 以人为本的理念是企业应该坚定的秉持, 要把这一理念贯穿在企业发展的每一个环节中, 财务管理的观念也要秉持这一理念, 坚持以人为本, 投入大量的人才, 实现企业社会利益和经济利益的最大化。

六、财务管理风险方面

由传统的投资风险转向投资风险和网络技术风险共存。在工业经济时代, 投资风险主要是投资的资金的回报没有达到预期标准, 造成了一定的经济损失和心理上的情绪波动。投资风险从不同的角度看, 是呈现不同的风险分类的, 立足于投资者的角度, 风险分为市场风险和企业本身风险;而从企业本身角度来看, 会存在由于经营不善造成的经营风险和财务方面的筹资风险。而在新经济时代, 风险的范围也被扩大了, 风险的来源也也较为复杂, 传统的投资风险都可能发生在新经济时代的投资过程中, 除此之外, 投资风险的来源还有可能是网络技术, 网络技术发展在新经济时代中占有重要的第, 是其重要的组成部分, 所以其也存在一定的投资风险隐患, 加大了企业的财务管理工作难度, 所以企业在财务管理过程中要加强对于网络技术带来的新的风险重视。

七、结语

对企业资金、费用、利润分配和成本等财务收支活动的管理就是企业的财务管理, 其是企业管理中不可缺少的一个重要组成部分。企业的财务管理是现代企业管理中实现企业巨大社会经济利益的一个关键的管理环节, 其在发展过程中不断拓宽自己的管理范围, 已经成为企业中最重要的管理部门。现代企业管理决策的标准是实现收益性和流动性的统一, 并且企业的财务状况维持得较好。

摘要：随着经济时代的发展变化, 企业的管理理念也会随之发生变化, 企业的财务管理作为企业管理中重要的构成部分, 在企业管理中挥着不可替代的作用, 因此在不同的经济时代下要运用符合时代发展的财务管理方式, 来实现企业利益的最大化。新经济时代, 就要使用新的财务管理理念和新的财务管理措施进行企业的财务管理, 规避企业发展中的风险, 保证企业的更好更快发展。现本文就新经济时代的财务管理进行探究, 分析了新经济时代与工业经济时代在多方面的财务管理, 总结出新经济时代的财务管理的优势较大。仅供交流借鉴。

关键词：新经济时代,财务管理,知识资本

参考文献

[1]钱有华.管理会计在公立医院的应用探讨[J].中国总会计师, 2015 (03) .

[2]谢芳.高校出版社成本管理[J].苏州大学学报 (自然科学版) , 2014 (03) .

[3]张文秀.发电企业理财观念的创新发展[J].审计与理财, 2014 (10) .

[4]王健.新形势下财务管理问题的分析研究[J].科技视界, 2014 (16) .

经济波动下企业逆周期财务战略 篇7

【关键词】 经济波动；逆周期；财务战略

在市场经济条件下，任何经济模式都是在波动中发展的。这种波动大体上呈现出复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环，即为经济周期。经济周期的波动与循环是经济总体发展过程中不可避免的现象。从财务的观点看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的、灵活的财务战略，来抵御经济震荡，减少不良因素对财务活动的影响。

一、经济波动对企业发展的影响

（一）国际国内宏观经济环境的变化

2008年以来，全球范围内出现了通货膨胀。 美国经济增长乏力，呈继续下滑趋势。据上海金融报报道：2008年一季度，美国GDP增长0.9%，虽高于2007年第四季度的0.6%，但剔除存货增加和美元贬值刺激出口的拉动，美国2008年一季度实际经济增长几乎为零。我国经济运行的总体趋势较好，但由于受国际环境变化和我国经济周期性回调的影响，经济增长率表现为从高到低的曲线，而物价总水平表现为从低到高的曲线。国家统计局公布的数据显示：2008年8月份我国居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨10.1%，再创十余年新高。

经济增长速度和通货膨胀水平的逆向变动，表明我国经济正在由过去五年的“繁荣期”进入“调整期”。“调整期”经济运行将表现出与“繁荣期”不同的特征：1.经济增速趋于放缓。2008年一季度我国国内生产总值增长10.6%，同比回落1.1个百分点，二季度国内生产总值增长10.1%，同比回落2.5个百分点。2.价格水平高位运行。2007年下半年以来，我国物价涨幅持续走高。虽然月度间有升有降，但总体上明显高于过去五年2.6%的平均水平。3.出口带动效应减弱。2008年上半年出口增长21.9%，同比回落5.7个百分点。出口对投资的关联作用也将带动投资增速回落。4.经济效益将有所下降。企业经济效益变化最终会影响到国家财政收入的变化。

（二）宏观经济环境变化对企业的影响

由于宏观经济环境的变化，企业面临的压力主要来自以下几个方面：1.企业经营环境明显趋紧，国际市场相对收缩，特别是出口企业出口增长将受到制约。2.人民币汇率升值，出口退税率下调，增加了企业应收外汇的结汇损失，现有资金购买能力降低。3.能源、原材料价格上涨，劳动力成本提高，利润空间缩小，同时也降低了出口的价格优势。4.企业市场竞争和优胜劣汰进一步加剧。那些以低价格取胜、科技含量较低的企业有可能在市场竞争中被淘汰掉。

中央政府继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策来确保宏观经济的稳定， 为防止PPI高造成的通胀预期的压力持续加剧，央行已经再次确认仍然继续实施紧缩的货币政策。通常而言，由国际、国内宏观经济环境变化带来的系统风险，对于微观企业在短期内是不可控制的，或者说是不可分散的。但是在面对内部成本提高的压力时，企业仍然必须充分挖掘内部潜力，自我消化成本带来的部分影响，果敢地调整财务战略，努力跳出行业周期低谷。

二、逆势而为的逆周期财务战略

（一）逆周期财务战略理论

逆周期政策选择也叫逆向政策选择，是相对于经济社会正常发展状况之下经济学分析所支持的各种公共政策和微观经济措施而言的，是一种逆向思维的思想。历史上，在各种逆周期理论和政策主张中，西方的凯恩斯理论最为典型。后来的西方经济学界和各届政府先后采用过后凯恩斯主义、供应学派、货币主义等主张，推动了逆周期理论和实践的发展。随着全球经济一体化程度的提高，经济活动的不确定性不断增强。为了应付各种不确定性，最大限度地降低经济波动对经济活动的影响，一般常规的政策选择已经不足以应付超常规的经济波动，学者们从不同角度提出了各种各样的应对政策与管理方法，逆向政策选择就是一种被经常运用的手段和制度安排。在现实中，逆向政策选择不仅成为公共政策关注的主要问题，也成为微观经济管理关注的重要问题。

我们把逆周期政策的思想引入财务管理，把其与财务战略结合在一起，就形成了逆周期财务战略理论。在低谷时期，由于产品价格大幅下降，导致行业内公司普遍陷入财务困境，现金流短缺，资产被贱卖。同时，资本市场上投资人的抛弃加剧了资产的贬值，资产市值严重低于重置价值，从而产生了并购套利机会——低价收购的资产在行业高峰期将释放出巨大的盈利能力和潜在的市场价值，并在长期来看将降低生产成本。相反，如果企业在高峰时期大量购置资产，其购买价格高于资产的长期价格均值，而这种价格高估会导致资产的摊销成本上升，从而降低单位资产的盈利能力，并在长期来看损害公司价值。逆周期财务战略实际上提升了企业资产回报率。

（二）逆周期财务战略运用举例

在现实生活中，市场的价格总是处于不断的变动状态之中，企业同样需要在这样的状态之下经营，如何合理运用逆周期财务战略呢?让我们看一下印度裔钢铁大王克拉西米·米塔尔的例子。短短十几年，米塔尔靠着136次兼并濒危小厂，两次收购世界级大公司，赤手空拳地建立起世界最大的钢铁企业——安赛乐米塔尔公司。 1989年，他低价购进一家原本每天亏损100万美元的印尼钢铁厂，经过他的大力改造，仅仅一年就产量翻番，实现盈利。于是接下来的时间里，他在波兰、罗马尼亚等低成本地区，四处出击寻找经营状况不佳的小型钢铁公司，同时确立了走兼并和改造亏损国营企业的公司发展路线。由于市场长期低迷，当时东欧等地政府和企业急于出售钢铁企业，许多企业的价值在本国被严重低估，其收购价甚至可以低到原价的1/10，因此米塔尔几乎在东欧就捡到了五家被当作不良资产处置的钢铁厂。就这样，米塔尔坚守在价值被低估的新兴市场大量购买以及掌控资源，在锈迹斑斑的工业废墟里发现了机会，通过不断并购，把自己的版图从东欧经过欧洲和非洲，一直延伸到美国，将各国钢铁企业收入囊中。可以看出，米塔尔公司正是运用了“逆周期财务战略”思想，在行业高峰时并不进行大规模资产购置；反之，在行业低谷时期，公司利用资产被低估的机会，调动全部储备资源进行大规模的并购投资，从而降低资产成本，提升资产效率，为下一个高峰时期的丰厚盈利与资本市场回报奠定了基础。

（三）当前国家紧缩货币政策下逆周期财务战略的运用

对企业而言，做大的不仅是资产负债表左侧的资产项目，同时还要保持利润表中的主营业务利润能够持续盈利，而要满足这些条件的前提是企业的现金流必须能够稳定。具体而言，处于周期性行业中的企业，在货币扩张政策的初期和中期，由于价格增长趋势存在一个时滞的过程，通胀往往会延后一段时间，那么可以在这段时期储备一些重要的原材料资源，这时存货的余额可能会大于其他时间的余额；在货币扩张政策的末期则并不应进行大规模资产购置，反而宜采取保守的财务策略，直接缩减投资、储备现金，并适当降低负债以保留债务融资的空间；而在货币紧缩政策初期，企业采取持币待购的财务策略较为合适，这个时候秉守“现金为王”的理念有助于企业价值的增长；到了紧缩末期，企业可以利用PPI回落的时机，因时制宜地采取投资的策略，降低现金等价物的比重，直接提升资产的盈利能力，也就是“占地为王”。 这样，企业既可以保持现金流的持续稳定，又可以利用周期波动的机会来提升资产的盈利能力。

实际上，任何一次紧缩调控都会加速行业的进一步整合，同样也是诱致企业内部改革的良机。紧缩过后，那些实力雄厚和财务战略灵活的企业仍然照常发展，而财务战略激进的公司则已成为大浪淘沙之下的作古者。可见，灵活的财务战略可以大大降低企业夭折的概率。如果将时间长度拉长的话，这就要企业能够预测到调控周期规律，及时采取逆周期财务战略。

三、CFO如何运用好逆周期财务战略

（一）运用逆周期财务战略的前提是具备统领全局的战略眼光

在国外，大企业一般都会设首席经济师，负责宏观经济研究及政策预期分析，而我国企业很少会有这种人员安排和组织设计，重任自然落到了CFO身上。这轮通胀过后，我国极有可能陷入滞胀风险之中，也就是人们通常所说的低增长、高通胀的境地。CFO要及时、准确地把握国内外形势，适当调整财务战略。

（二）运用逆周期财务战略的基础是客观地分析企业价值的贡献情况

只有客观地分析企业价值的贡献情况，企业高层才能够清晰地看到企业增长的主要原因，针对企业存在的先天不足，适时根据灵活的财务策略制定应对之策，也有利于逆周期财务战略的推行。比如，CFO在分析企业成本构成因素时发现，企业是严重依赖人工成本较低的策略取得竞争优势的，那么就应该建议企业及早采取其他策略，如加大研发投入，使企业步入更高层次的全新发展轨迹，从而有效避免在汇率、劳动力和原材料等多重成本上升的压力下，瞬间成为难以为继的破产申请对象。

（三）推行灵活的逆周期财务战略需要CFO具备敏锐的洞察力

它包括前瞻性判断、创新举措、发现新商机、寻找新业务增长点、抓住关键等。一般情况下，判断银根松紧周期拐点的最好办法是通过PPI和CPI指数变动趋势。然而，这也为周期预测带来了一定的风险，因此使得逆周期财务战略本身会存在一定的变数。因此，企业的CFO具备准确判断周期拐点的能力是非常重要的。要把运用逆周期财务战略的风险降到最低，就要每天模拟现实生活中出现的各种极端情况，测试企业的应变和生存压力，及时寻找危机的解决之道和应对之策。

总之，在市场经济条件下，经济周期波动不可避免，企业经常处于风险状态之中。未来的一年很有可能是中国经济形势更为严峻的一年。如果企业及时把握宏观经济环境，准确预测周期波动拐点，灵活运用逆周期财务战略，主动进行结构性调整，强化现金为王的理念，做好现金的储备工作，加强内部控制管理，全面防范风险，仍然会取得好的经济效益。

【主要参考文献】

[1] 吴琼.“逆周期运作”成就江淮汽车[N].上海证券报，2006-12-29（B07）.

[2] 黄昊宇. 从饱和性分析逆周期战略选择[J].经济管理， 2008，（6）:92.

[3] 王一鸣. 对当前经济形势的认识和政策建议[J].宏观经济研究， 2008，（8）:3-6.

[4] 中国注册会计师协会.财务成本管理（第1版）[M].北京:经济科学出版社， 2008.