云南白药财务分析报告

云南白药财务分析报告（共9篇）

云南白药财务分析报告篇1

04－06财务分析报告

通过认真阅读云南白药集团04、05、06报告，逐项对比分析会计报表数据，我们看到，几年来，云南白药集团资产进一步优化，偿债风险进一步降低，所有者权益大幅提高，主营业务收入增长迅速，成本费用得到有效控制，盈利水平大大提增强。公司作为云南大型工商医药企业，中国中成药五十强之一，正处于一个稳步快速发展时期，我们有理由相信，公司未来发展潜力更好。

近几年来，公司不断更新开发新产品，投资新建生产线，优化产品结构，深层挖掘公司潜力，加快公司信息化建设，提高现代化企业管理水平，充分利用电子商务等新的商业销售网络和模式，不断拓展业新业务，取得了可喜的成绩。从横向、纵向财务指标对比分析，公司资产质量好，营运能力、获利能力强，是一家值得信赖的公司。注册会计师连续三年出具了审计无保留意见。

一、公司财务状况变动总体分析：

截至2006 年12 月31 日。公司总资产2,191,371.5千元，总负债1,044,925.4千元，股东权益1,053,635.6千元，资产负债率47.68％。

总资产：期末达到219137.15 千元，比上年末的1600568 千元增加90803 千元。其中：流动资产增加562866 千元，主要是应收票据增加126509 千元，货币资金增加170939 千元，应收帐款增加17080 千元，预付帐款增加91797千元，存货增加151204 千元所致；

流动负债增加334957 千元，主要是应付帐款增加48374 千元，应付票据增加82467 千元，应交税金增加13653 千元，预收帐款增加76488 千元，其他应付款增加105442 千元所致；

长期负债：期末为36231 千元，比上年末的33120 千元增加3111 千元。主要是收到国家拨款而增加。

少数股东权益增加21468 千元，主要是本年合并了持有40%股权的无锡药业有限公司后增加少数股东权益，其次是盈利增加7184 千元。

股东权益增加231267 千元，主要是本实现净利润276395 千元，国家拨款用于企业信息化建设资金，部分工程完工后转入资本公积4946 千元，分配2005 年红利减少48405 千元所致。

二、公司经营成果变动总体分析：

2006 年，集团的盈利结构较05 年有根本的改善，资金周转速度进一步加快，年末公司帐面现金充裕，营业周期、销售利润率、净资产收益率等指标继续保持同行业领先水平，集团整体运行质量有所提升。实现主营业务收入32 亿元，较05 年的24.5 亿元净增7.5 亿元，增幅为31％，实现净利润2.76 亿元，较05 年的2.30 亿元增长19.94％；实现利税5.51 亿元，同比增长33％。

06年实现净利润276395 千元，比上年的230439 千元增加45956 千元，增长19.94%，影响净利润增长的因素主要包括利润总额和所得税。全年利润总额实现337043 千元，较上年的277519 千元增加59524 千元，增长21.45%。利润总额增长的主要原因是销售的增长，主营业务收入同比增长30.71%。所得税本年应缴53463 千元，比上年的42207 千元增加11256 千元，主要来源于利润增长。

三、云南白药集团股份有限公司04－06年资产负债表对比分析（附表1）

四、云南白药集团股份有限公司04－06年利润表对比分析（附表2）

云南白药财务分析报告篇2

现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出及结余的报表。现金流量表分别从流入和流出来反映现金的流量变化, 说明企业在一定时期内现金流入和流出的原因, 有助于评价企业收益的质量, 有助于分析、评价和预测企业偿还债务、支付利润以及对外筹资的能力, 从而对企业整体财务状况做出客观评价, 有助于分析、评价和预测企业未来获取现金的能力, 分析企业投资和理财活动对经营成果及财务状况的影响, 预测企业未来的发展情况, 找出企业存在的经营及管理方面的问题, 同时还有助于提高会计信息的可比性和真实性。

现金流量表的作用, 概括起来主要有以下三个方面:第一、现金流量表有助于预测企业支付能力、偿债能力和周转能力。第二、现金流量表有助于预测企业未来现金流量。第三、现金流量表有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素。

二、用现金流量表来分析云南白药股份有限公司的财务状况

本文以上市公司云南白药2006年末现金流量表为例, 试分析公司的财务状况。根据重要性相关性原则, 根据原始报表做调整后相关资料见表1。

(一) 现金流量结构分析

现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较分析, 以揭示各项数据在企业现金流量中的相对意义。通过这方面的分析, 可以发现, 在一定时期内, 影响现金余额的增减变化的主要因素, 以便抓住重点, 采取有效措施, 促使现金流量结构合理。

现金流量结构比率=单项现金流入 (出量) /现金流入 (出) 总额×100%

1、经营活动现金流入量结构比率=3531421793/3567304453=98.99%

投资活动现金流入量结构比率=1864130/3567304453=0.05%

筹资活动现金流入量结构比率=39427473/3567304453=0.96%

2、经营活动现金流出量结构比率=3239259093/3401774627=95.22%

投资活动现金流出量结构比率=97076698/3401774627=2.85%

筹资活动现金流出量结构比率=65438836/3401774627=1.93%

根据以上计算可知, 公司全部现金流入量中, 经营活动现金流入量占98.99%, 对外投资活动和筹资活动现金注入量分别占0.05%和0.96%, 这说明公司扩大再生产所需资金绝大部分是经营活动中产生的, 公司筹资比例很低, 经营风险很小。公司全部现金流出量中, 经营活动现金流出量占95.22%, 现金流入与现金流出分别占较小份额的2.85%和1.93%, 可以发现公司生产经营活动所产生现金可以维持正常生产运营所需, 目前公司还没有进行扩张投资的打算。

(二) 盈利质量分析

盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系, 揭示企业保持现有经营水平, 创造未来盈利能力的一种分析方法, 盈利质量分析主要包含以下两个指标:

1、盈利现金比率:反映企业本期经营活动产生的现金流量与净利润之间的关系

盈利现金比率=经营现金净流量/净利润=286753757/276395341=1.04

说明云南白药股份公司本期实现的净利润与实际现金收入量基本相符, 公司本年实现的净利润表现为实实在在的现金形式, 在收集和管理档案时做到科学化、规范化、标准化。对已竣工并投入使用的工程, 特别要查实工程档案在城建档案馆的备案情况, 对那些已竣工但材料编制不够齐全、不准确、不符合归档要求的工程, 及时进行查找原因, 并及时与城建档案馆、施工单位联系, 补齐相关资料。对于在建工程, 要制定强有力的制约措施, 并明确归档职责, 促进施工单位按规定提交归档文件。如果工程竣工资料不齐全不予结帐, 并扣罚承包单位一定比例的款项, 这样将经济利益与负有归档职责的单位和个人挂钩, 做到奖罚分明, 促使他们认真履行归档职责, 对违法者给予应有的处理, 确保材料的齐全、系统、准确, 不漏收。

附:公司长期负债金额年初、年末数分别为33119749元、36231308元。

这是企业财务状况良好的标志。

2、再投资比率:反映企业当前经营现金净流量是否足以支付资本性资出 (固定资产投资) 所需要的现金。

再投资比率=经营现金净流量/资本性支出=286753757/97076698×100%=295%

说明公司所需的资本性投资完全可以由经营活动产生的现金流来满足, 这就意味着公司用来发展的后劲很足, 用每年的盈余即可满足每年的资本性开支, 除非重大投资或者兼并行为, 否则无需增资发行股票或银行贷款。

(三) 筹资与支付能力分析

筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关项目之间的比较, 反映企业在金融市场上的筹措能力以及偿付债务或费用的能力。企业筹措与支付能力分析主要包含以下指标:

外部融资比率= (经营性应付项目增 (减) 净额+筹资现金流入量) /现金流入量总额×100%= (333231643-26011363) /3567304453×100%=8.61%

公司的外部融资比率很小, 并且现金流入量总额3567304453中经营活动产生的现金流入量占绝大比例, 而且公司筹资现金流入量为负值26011363元, 该金额为公司偿还银行贷款的金额;经营性应付项目增 (减) 净额为正值333231643元, 说明公司对上游供应链的谈判能力很强;公司该项举措节省财务费用, 在银行体系内保持了良好信誉, 公司管理层为股东谋取最大利益。

现金偿还比率:反映企业当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。

现金偿还比率=经营净现金流量/长期债务总额×100%=286753757/【 (33119749+36231308) /2】×100%=827%

说明公司未来偿债能力有保障。

通过以上指标分析, 公司盈利水平稳定, 且盈利现金比率较高, 对长期债务的支付能力很强, 公司扩大固定资产投资所需资金完全可由企业主业经营利润来支撑。公司未来创造利润及偿债能力均良好。正是云南白药股份有限公司健康的财务状况保证了其长年在证券市场市值最大、投资回报率最高的良好声誉。

摘要：利用现金流量表对我国著名中药品上市企业云南白药股份有限公司进行现金流量表的分析, 研究其财务状况。

关键词：现金,现金流量,财务状况

参考文献

云南省高校财务风险因子分析篇3

由于研究对象为非营利高校，因此，将财务风险界定为高校在运营过程中因财政补助收入及非税收入不足偿还到期债务而面临的风险。即学校在办学过程中因资金筹措及其他经费投入与预计发生背离或预算赤字而导致周转困难所产生的财务风险。

一、样本选取及数据介绍

本文选取云南省呈贡校区建设主校区的11所高校为样本，以这11所高校2008年末财务报表的数据经过处理得到11个财务指标为依据，根据因子分析模型对它们的财务风险进行分析评价，并借助于多元统计分析软件SPSS13.0对其进行实证分析。选取的11项财务指标中有5个正向指标，6个逆向指标。

（一）选取适当变量指标为了增加分析结果的可验证性及可理解性，力求全面、完整地反映财务状况，本文选取指标详细情况如下：学校资产负债率（X1）、年末借款占总资产的比率（X2）、年末借款总额占总经费收入比率（X3）、专项资金占用程度（X4）、学校自有资金动用程度（X5）、校办产业资产负债率（X6）、校办产业资本增值率（X7）、学校货币资金支付能力（X8）、学校借入款项占学校货币资金比率（X9）、学校收支平衡比（X10）、学校其他资金占用程度（X11）。

（二）对逆向指标进行正向化处理学校自有资金动用程度、学校货币资金支付能力、学校其他资金动用程度、校办产业资本增值率、学校收支平衡比是正向指标，不需要进行转换；而学校资产负债率、年末借款占总资产的比率、年末借款总额占总经费收入比率、专项资金占用程度、校办产业资产负债率及学校借入款项占学校货币资金比率这6个指标为数值越小越好，是逆向指标，要进行正向化处理，这里取它们的倒数转换为正向指标。

（三）对指标进行标准化处理由于各指标量纲不同，数据差异较大，所以将各指标数据按照公式2进行标准化处理，即采用该指标数值减去指标数值的最小值再除以极差。

（1）对指标进行标准化处理。设第i个单位的第j个指标为xij，第j个指标的平均值为，则标准差为sj，则标准化处理后第i个单位的第j个指标为Zij：

其中，Qi是第i个样本单位的评价综合得分，di是第j个因子的方差贡献率，fij是第j个单位第个因子的得分。

二、基于因子分析法的高校财务指标分析

本文采用因子分析法实现对高校财务指标的综合评价，为各级领导宏观决策提供客观的依据，因子分析是将关系复杂的若干指标进行因子分析，从而提取公因子，再以每个因子的方差贡献率作为权数与各因子得分的乘积总和构造总和得分函数。利用降维的思想，由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多元统计方法。由于综合因子的权重是由其包含的信息量确定的，所以，它是一种比较客观的指标综合评价方法。

（一）计算相关系数矩阵根据预处理后的指标计算相关系数矩阵R，根据云南省高校2008年的11项指标相关矩阵（表1）可以看出，大部分变量之间相关性较强，因此可以采用因子分析法评价高校的财务风险。

（二）求相关系数矩阵的特征值由特征方程R-?姿E=0 求得特征值，再由特征值求得特征向量。特征向量，即为对高校财务风险起作用的因素，称之为公因子。而特征值就是公因子的方差。因子分析选取特征值大于1的公因子，据此选择4个公因子如表2所示。

（三）因子载荷旋转为了更有效的解释各因子的经济含义，在保持原有指标和公因子内在结构不变的前提下，对初始载荷矩阵进行因子旋转。这里选用方差最大正交旋转法对初始载荷矩阵进行因子旋转，旋转后每个指标只在少数公因子上有较大的载荷，而且每个公因子上各个指标的载荷系数像0和1两极转化。旋转后累计方差贡献率仍旧没有变，说明反应原始变量的信息比重没有变。如表3所示，旋转后因子载荷矩阵可以分析四个公因子的含义。

第一公因子F1在指标X1（学校资产负债率）、X2（年末借款占总资产的比率）、X3（年末借款总额占总经费收入比率）上有较大的载荷，主要解释了这几个指标，可将其界定为偿债能力因子；第二公因子F2在指标X8（学校货币资金支付能力）、X9（学校借入款项占学校货币资金比率）、X10（学校收支平衡比）上有较大载荷为现金支付能力因子；第三公因子F3在指标X5（学校自有资金动用程度）、X11（学校其他资金占用程度）上有较大载荷为发展能力因子；第四个公因子F4在指标X6（校办产业资产负债率）、X7（校办产业资本增值率）上有较大载荷，称为投资风险因子。

由各公因子之间的相关系数矩阵（见表4），可以看出这四个公因子之间是不相关的，说明它们所含的信息量没有重叠。

（四）计算综合评价因子得分并排序利用SPSS统计软件中的回归法计算因子得分系数矩阵（见表5）。根据因子得分系数和原始数据的标准化值可以计算出每个因子的得分，以旋转后各公因子的方差贡献率为权重，又可以计算得到各因子综合评价得分（见表6）。

根据这个表格可得到下面的因子得分函数:

F1=0.321X1+0.315X2+0.295X3+0.056X4-0.057X5-0.034X6-

0.011X7-0.112X8-0.077X9+0.002X10-0.056X11

F2=-0.053X1-0.077X2-0.082X3+0.131X4-0.027X5-0.176X6+

0.093X7+0.358X8+0.334X9+0.298X10-0.126X11

F3=-0.13X1-0.025X2+0.037X3+0.168X4+0.501X5+0.103X6-

0.144X7-0.044X8-0.013X9-0.112X10+0.517X11

F4=0.055X1-0.078X2-0.101X3-0.041X4-0.013X5+0.352X6+

0.651X7-0.225X8+0.112X9+0.156X10-0.047X11

计算出F1，F2，F3，F4的值，根据综合得分

Q=0.31671F1+0.19134F2+0.15051F3+0.20528F4

对高校财务风险评价值采用百分比排序法计算11所高校的综合得分，并对每一所高校根据综合得分值大小进行降序排名，综合得分值越大的名次越靠前，综合得分值越小的名次越靠后。排名越靠前说明该高校债务风险相对其它高校越小，抗风险能力越强;排名越靠后则说明该高校债务风险相对其它高校越大，抗风险能力越差。

通过上述实证分析，可以得到如下结论：影响高校财务风险的主要因素有：偿还债务能力、现金支付能力、发展能力、投资风险，这四个因子对全部初始变量的方差贡献率分别达到了31.671%，19.134%，15.051%，20.528%，且它们之间是不相关的。从11所高校的风险评价值排序可以看出，排名靠后的6所高校均是在呈贡新城区虽有建设主校区规划但尚未开工建设的，而排名前五位的则是已于2005年开始陆续投资数亿进行新校区建设，已有学生入驻的高校。可见，作为云南省委、省政府重大决策，部分在昆高校搬迁至呈贡新区这一举措无疑给各高校带来了巨额贷款的压力，同时也促使高校面临较高的债务风险。

三、结论与建议

目前所掌握的数据资料显示，云南省高校在筹集新校区建设资金的活动中，大部分高校通过出售原有办学资产和自有资金的方式解决了一部分资金来源，新校区建设的资金缺口主要通过长期大额的银行贷款来解决，政府的财政补贴只够支付银行贷款利息中的一部分，本金的偿还和大部分利息的支付需要靠学校自己解决。近年来在国家银根紧缩，利率不断提高的大背景下，云南省高校呈贡新校区建设的贷款负担日益加重，引发高校财务危机的可能性进一步加大。经因子分析，财务风险评价值排名也表明贷款在增强高校的办学实力、缓解资金紧张问题的同时也给普通高校带来了巨大的财务风险，贷款办学是一把双刃剑，过度规模的银行贷款不但会使高校陷入严重的债务危机，形成高校事业发展的不利局面，同时也增加了银行的信贷风险，高校因为校区扩建而陷入财务危机的例子在我国并不鲜见。面对日益加剧的贷款风险及其压力，高校倘若不及时有效控制财务风险，将严重影响高校发展。

同时贷款银行、教育主管部门应该相互配合对高校贷款实行风险监控。只有高校、银行及主管部门联合协作，建立起一套可操作性强的贷款获取及使用的科学管理模式，才能有效防范高校贷款风险。具体来说有以下几方面：一是建立具有可操作性的科学决策程序。在贷款之前，学校就要在总体规划下，根据今后发展需要和实际偿还能力确定贷款项目及贷款额度。在贷款之后，要严格监控贷款的投资方向及投入数量。二是建立行之有效的贷款资金管理机制。学校要按照教育部、财政部的有关规定，建立健全贷款资金管理制度，成立贷款资金管理领导小组，负责组织项目论证、资金使用与监督管理。三是完善贷款资金的内部核算和控制体系，包括：要分项目进行核算、管理，并设立专门的台账，分项核算利息支出和还款情况；要监督基建对贷款资金的使用情况，学校财务部门要定期与基建财务对账，确保贷款资金的使用与贷款项目及相关的预算一致；要从制度层面完善现有的《高等学校财务制度》和《高等学校会计制度》，明确贷款建设期间涉及利息资本化的账务处理方式，确保固定资产入账准确；财务部门每年应向学校领导、相关机构通报贷款资金的使用情况，使贷款的使用更加公开、透明。四是加强鼓励捐资助学的制度建设。捐资助学是市场经济条件下化解高校财务风险的重要举措，政府部门应加强捐助法规的建设，使捐助者在经济与名誉上得到合法回报。另外要制定相关鼓励政策，鼓励社会对高校的捐助。五是促进高校科技产业的发展。科技产业是以科技成果转化、科技产品生产、开发、经营为主的产业。高校要树立市场意识，建立稳定的科技产业发展队伍，理顺科技产业管理体制，加强科技产业的服务和组织。国家对科技产业的发展应在税收、资金、人才管理等方面给予政策扶持和资助。六是建立负债偿债基金。虽然高校的负债是中长期贷款，但到期一次还本对财力脆弱的高校来讲是非常困难的。为化解财务风险，教育主管部门应根据经济周期波动对高校财务运行的影响及程度，强制性要求高校建立相应的积累机制及积累比例，建立负债偿还基金。同时，政府部门应对所属高校的负债情况进行统筹调控，通过偿债彩票、债券等金融工具的运用，建立偿债基金，将高校的财务风险降到最低程度。

参考文献：

［1］杨周复、施建军等：《大学财务综合评价研究》，中国人民大学出版社2002年版。

［2］谢军占：《高等学校融投资管理》，陕西人民教育出版社2005年版。

［本文系云南省教育厅科学研究基金项目“云南高校呈贡新校区建设筹资模式分析及风险管理”课题的阶段性研究成果］

云南白药财务分析报告篇4

1、信用社会计核算的基本原则有哪些？

⑴会计核算以持续、正常的经营活动为前提，以所发生的各项业务为活动对象，记录和反映信用社经济业务情况。⑵会计核算遵循真实性原则。⑶会计核算遵循及时性原则。⑷会计核算遵循权责发生制原则。⑸会计核算遵循谨慎性原则。⑹各项财产按取得时的实际成本计价。

2、信用社会计核算的“十六项基本规定”是什么？

信用社会计核算，必须坚持“十六项基本规定”。即：双人临柜、钱帐分管；凭证合法，传递及时；科目帐户，使用正确；当时记帐，帐折见面；现金收入，先收款后记帐；现金付出，先记帐后付款；转帐业务，先借后贷；他行（社）票据，收妥抵用；有帐有据，帐据相符；帐表凭证，换人复核；当日结帐，总分核对；内外帐务，定期核对；印、押、证，分管分用；重要单证，严格管理；会计档案，完整无损；人员变动，交接清楚。

3、会计核算“六无、六相符”的内容是什么？

“六无、六相符“是会计工作必须坚持的最基本的质量要求，其内容是：帐务无积压、结算无事故、计息无差错、记帐无串户、存款无透支、帐表无虚假；帐帐、帐款、帐据、帐实、帐表、内外帐务全部相符。

4、会计业务量包括哪些内容？

会计业务量包括帐内核算和帐外核算两部分，帐内核算部分的统计口径，一是传票封面登记的传票、附件张数；二是各级联行报单划拨资金的笔数；三是同城票据交换提出、提入票据的笔数。帐外核算部分包括发出托收、委收、定期代收以及其他业务的笔数。

5、什么是原始凭证和记帐凭证？

原始凭证是各项业务活动和财务收支的原始记录，是办理各项业务和明确经济责任的书面证明；记帐凭证通称传票，根据有关凭证另行编制，也可用经过编制后的凭证代替，它是办理收付款项和记载帐簿的根据。原始凭证和记帐凭证都是核对帐务和事后查考的重要依据。

6、信用社会计凭证的基本要素有哪些？

⑴ 年、月、日（以特定凭证代替记帐凭证时，必须注明记帐日期）；⑵收付款单位（人）名称和帐号；⑶收付款单位（人）开户行（社）的名称和行（社）号；⑷人民币（外币）符号和大小写金额；⑸款项来源、用途、摘要及附件张数；⑹会计分录和凭证编号；⑺按照规定的客户签章和支付密码；⑻信用社及有关人员的印章。

7、审查会计凭证应注意哪些内容？

⑴ 是否应为本社受理的凭证；⑵使用的凭证种类是否正确，凭证基本内容、联数与附件是否完整、齐全，是否超过有效期；⑶帐号、代码与户名是否相符；⑷大小写金额是否一致，字迹有无涂改；⑸密押、签章和支付密码是否真实齐全；⑹业务事实是否符合有关法律、法规的要求；⑺是否超过存款余额；⑻计息、收费、罚金等的计算方法与数字是否正确；⑼内部科目和帐户名称使用是否正确。

8、什么是帐务组织和帐务处理？

帐务组织是指帐务的结构体系，包括各类帐簿的设置及其相互关系、核算程序和核对方法等。帐务组织包括明细核算和综合核算两个系统。

帐务处理指从受理和编制凭证开始，经过审查凭证、帐务记载和帐务核对，直止轧平帐务、编制日计表为止的全部核算过程。

9、什么是有价单证？

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有价单证是指有价值的特殊单证，如国库券及各类债券、股票、定额存单等，应视同现金保管。

10、办理支付结算应遵循的原则是什么？

⑴恪守信用，履约付款；⑵谁的钱进谁的帐，由谁支配；⑶银行不垫款。

11、帐务组织分为哪两个系统？它们之间的关系是什么？

帐务组织分为明细核算和综合核算。明细核算核算是由各种分户帐、登记簿（卡）、余额表组成；综合核算是由科目日结单、总帐、日计表组成。前者按帐户核算，后者按科目核算，二者应相互核对，数字相符。

12、会计决算报表，主要包括哪几种？

业务状况表，资产负债表，损益表，利润分配表，决算附表。

13、计算机操作人员的权限有哪些？

计算操作人员分为：系统管理人员、一般操作人员和复核人员。

⑴ 系统管理人员，有权对系统运行进行控制并操作，有权检查各业务柜组或柜员操作终端的情况及终端机的状况，但不得处理具体业务，也不得装入与本社业务无关的程序和数据。⑵一般操作人员在规定业务范围内负责录入帐务数据及进行查询。⑶复核人员，复核操作业务并进行查询，负责本柜组的帐务核对。

14、计算机打印输出数据信息文件有哪些？

⑴每日打印输出：流水帐、科目日结单、运行日志（或存储软盘）、日计表、各科目及分户帐余额表、冲帐、删帐、调整积数清单。客户存、贷款分户帐和对帐单，平日满页打印输出，年终全部打印输出。对帐单可应客户要求随时打印输出。⑵每月打印输出：总帐（逐日存储）、分户帐、月计表。

⑶每季打印输出：资产负债表、损益表。⑷年终打印输出：业务状况报告表、资产负债表、损益表。

半年报和试算表分别于7月和12月打印输出。

15、信用社会计分析的主要内容是什么？

⑴ 资产、负债及所有者权益的结构及其变化情况；⑵收入、成本、费用变动情况；⑶损益的构成及应收应付利息变动的情况；⑷内部资金占用情况；⑸各类资金资金的流向、流量和可用资金的利用水平情况；⑹结算及联行在途资金变动情况；⑺资金头寸及备付金变动情况；⑻资产质量、结构、变动情况，资产流动性状况及各项资产风险情况；⑼各项负债的利率结构及利率变动态势；⑽其他重要情况。

16、结算种类包括哪些？

现行结算种类有八种，分别是：银行汇票、商业汇票、银行本票、定额支票、支票、汇兑、委托收款、托收承付。

17、永久保管的会计档案有哪几种？

⑴ 信用社决算报表及汇总全辖信用社的决算报表、附表及决算分析资料；⑵信用社实收资本、股本金分户帐；⑶存贷款开销户登记簿；⑷客户挂失申请书、登记簿、补发存单、存折、收据及帐销案存的清单或资料；⑸会计档案保管登记簿和档案销毁清单；⑹机构撤销、合并交接清册；⑺房屋购建的契据；⑻需要永久保管的其他会计档案和有关资料

云南白药财务分析报告篇5

1以下哪些是记账凭证应具有的共同的基本内容？（）。

A．填制凭证的日期和凭证的编号

B．会计科目的名称、记账方向和金额

C．所附原始凭证的张数

D．制证、复核、会计主管等有关人员的签章

2会计账簿登记规则包括（）。

A．记账必须有依据

B．按页次顺序连续记账

D．结清余额

4）。

B．制造费用明细表

C．商品成本明细表

D．主要产品存货明细表

5以下哪些是现金流量表中筹资活动产生的现金流量项目？（）。

A．收回投资所收到的现金

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B．吸收投资所收到的现金

C．偿还债务所支付的现金

D．分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

6一个好的账务处理程序，应该具备以下哪些特征？（）。

A．以单位的经营特点和形式等情况相适应

B．要能够及时。正确和完整地提供会计信息

C．可以简化核算程序，提高工作效率，节约人力和物力

D．有利于会计人员以及单位内部各部门之间的协作

7）。

A．必须符合国家对会计工作的统一要求 B

C．必须符合精简节约的原则

D8（）。

C．师资持证上岗原则

D．分层次培训原则

9朱容基总理为北京会计学院题词有（）。

A．诚信为本

B．操守为重

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C．遵循准则

D．不做假账

10会计职业道德教育内容包括（）。

A．职业基本教育

B．服务宗旨教育

C．职业精神教育

云南白药财务分析报告篇6

1、A公司的厂房遭受火灾，保险公司同意赔款100 000元，但尚未收到保险公司的赔款。对于保险赔款，A公司正确的会计处理是（）。

A．借记“应收账款”科目，贷记“固定资产清理”科目

B．借记“其他应收款”科目，贷记“固定资产清理”井目

C．借记“其他应收款”科目，贷记“营业外收人”科目

D．暂时不作账务处理，收到时再作处理

2根据一定时期内反映相同经济业务内容的若干张原始凭证，填制的原始凭证属于（）。

A．一次凭证

B．累计凭证

C．汇总凭证

D．通用凭证

3。

A．定期清查

B．全面清查

4如果商品短缺系由工作人员收发错误而致，经批准后应计入（）。

A．管理费用

B．其他应收款

C．生产成本

D．营业外支出

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5平行登记是同时在（）之间登记同一项经济业务的方法。

A．总账及所属明细账

B．汇总凭证与有关账户

C．各有关总分类账户

D．各有关明细分类账户

6进行账实核对的专门会计核算方法是（）。

A．复式记账

B．登记账簿

C．财产清查

D．会计报表

7固定资产应提折旧总额等于（A．固定资产原值-清理费用

B．固定资产原值+C．固定资产原值+D

8．28元，销售发票上的正确中文大写金额是（）。

B．一万二仟三佰五拾四元二毛八分

C．壹万貳仟叁佰伍拾肆元贰角捌分

D．壹万贰千叁百伍十肆元貳毛捌分

9商品流通企业可以不设置的账户是（）。

A．管理费用

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B．制造费用

C．财务费用

D．营业费书

10下列不属于支票特点的是（）。

A．个人不得使用

B．日期、金额及收款人不得更改

C．一律记名

云南白药财务分析报告篇7

一、偿债能力分析

上市公司清偿债务的能力主要由公司资产的流动性来保证,即公司的资产变换成现金的能力和速度。上市公司的资产变现越容易,说明资产的流动性越好,则偿债的能力就越强。企业保持适当的偿债能力,具有重要意义。对上市公司来说,不能及时偿债可能导致企业破产,但提高流动性必然降低盈利性,因此他们应该权衡收益和风险,适当保持偿债能力。有色金属行业上市公司的偿债能力分析指标共有四个:一是流动比率。该指标是流动资产除以流动负债的比值,不同行业的流动比率通常有明显的差别,但人们认为该指标的一般经验值是2。最近几年,由于公司的经营方式和金融环境发生很大变化,流动比率有降低的趋势,它是对短期偿债能力的粗略估计。二是速动比率。该指标是指扣除非速动资产(存货、待摊费用等)以后的流动资产除以流动负债的比值,它表示一元流动负债有多少速动资产作为偿还保障这两个指标反映偿债能力。三是现金比率。该指标是现金资产(货币资金和交易性金融资产等)除以流动负债的比值。它表明一元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。由于有色金属行业上市公司经营的特殊性,其平均流动比率只有1.13,远远低于一般经验值2,其平均速动比率也只有0.52,出现这种现象是由有色金属行业生产销售的特殊性和应收账款的周转速度、存货所占比例和周转速度、应收账款的变现能力以及应付账款的金额共同决定的。四是资产负债率。是反映企业长期偿债能力的指标,为负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在资产中有多大比例是通过借债来筹资的,也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。表1表明:有色金属行业上市公司的平均资产负债率为63%,也就是说有色金属行业上市公司的资产总额中有63%是通过借债来筹资的。资产负债率作为长期偿债能力的衡量指标是一个适度性指标,过高说明长期偿债能力低,过低则说明没有充分利用好财务杠杆有效的融资。它还反映企业举债能力,比率过高其举债越困难,比率越低,举债越容易。云南有色金属行业上市公司的资产负债率是反映其融资大部分是通过外部借债,比较充分的利用了财务杠杆。

二、盈利能力分析

盈利能力就是企业赚取利润的能力,通过对云南有色金属上市公司盈利能力的分析,可以了解有色金属行业上市公司的投资是否获得收益以及获取收益能力的强弱。反映企业盈利能力的指标有很多,通常使用的指标主要有4个:一是经营净利率。该指标是指经营利润与销售收入的比(该研究销售收入采用的是主营业务收入,因为主营业务是上市公司的核心业务,是上市公司重点发展和利润的主要来源)。该指标反映1元的销售收入带来的经营利润是多少,表示销售收入的收益水平。经营利润与经营净利率成正比关系,而销售额与经营净利率成反比关系。企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的利润。云南有色金属行业六家上市公司的平均经营净利润是8.68%,总体水平不是很高。二是资产净利率。该指标是企业盈利能力的关键,它反映上市公司资产的整体获利能力,也可以反映企业资产利用的综合效果,是净资产收益率的基本驱动因素。云南上市公司的资产净利率是10.64%,表明资产的利用效率较高,说明云南有色金属上市公司在资产的使用效率方面取得了比较好的效果。三是净资产收益率。该指标反映上市公司股东权益投资报酬的大小,该项比率越高,表明股东投资的收益水平越高,获利能力也就越强。净资产利润率同时也是上市公司配售新股的决定性因素,在我国,净资产收益率连续三年平均超过10%的上市公司才有配股资格,因此,这一指标为广大投资者所关注。云南有色行业上市公司的平均净资产利润率24.27%,其中除了贵研铂业股份外其他股份都超过了10%,较同期五年银行存款利率相比高出了许多。可见云南有色金属行业具有良好的投资收益,同时也有助于上市公司吸收投资。四是每股收益。该指标是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标之一,反映普通股的获利能力。在我国,每股收益达0.25元的上市公司股票即为绩优股,云南有色金属行业上市公司的这一指标为1.468元,可见有色金属行业上市公司具有良好的经营业绩。这与这些上市公司严格企业内部经营管理、积极寻求技术创新寻求新的利润增长点、加强资本运作分不开。

三、经营效率分析

经营效率是指上市公司的资产管理效率,通过对云南有色金属上市公司的经营效率分析,可以了解有色金属行业上市公司对其资产的管理效率。反映经营效率的指标通常有三个:一是存货周转率。该指标是销售收入(成本)与存货的比值,衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况。通常存货周转率越高,存货周转天数越低,资金流动性越强,存货的管理效率越高。云南有色金属行业上市公司的平均存货周转率为4.7次,存货周转天数比较高,这是由于有色金属行业本身的特性决定的。二是应收账款周转率。该指标是销售收入与应收账款的比率。也就是年度内应收账款转为现金的平均次数,它说明应收账款流动的速度。一般来说,应收账款周转率越高,平均收账期越短,说明应收账款的收回越快。否则,企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上,影响正常的资金周转。云南有色金属行业上市公司的平均应收账款周转率为141.113次,但从表中我们也可以看到同行业中该指标差别比较大。但从总体上来说,云南有色金属行业上市公司的应收账款周转率比较高,收回现金能力比较强,坏账的风险比较小。三是总资产周转率。该指标是销售收入与总资产的比率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率,如果这个比率较低,则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,企业盈利能力较差,企业应采取措施提高各项资产的利用程度从而提高销售收入或处理多余资产。云南有色金属行业上市公司的平均总资产周转率为1.458次,总体上看资金的管理效率较高。

四、成长能力分析

经营业绩良好的上市公司应该表现出较高的成长性,成长性好的上市公司在总资产扩张能力方面也应该比较强,同时随着总资产的扩张,上市公司的盈利也能够相应地增加。反映上市公司成长能力的指标有三个:一是总资产增长率,该指标是报告期较基期增加的总资产与基期总资产的比值,总资产增长率越高,说明上市公司的扩张能力就越好。二是主营业务收入增长率,该指标是报告期较基期增加的主营业务收入与基期主营业务收入的比值。表明了上市公司重点发展方向的成长性。三是主营业务利润增长率,该指标是报告期较基期增加的主营业务利润与基期主营业务利润的比值。表明上市公司重点发展方向的盈利性。四是净利润增长率,该指标是报告期较基期增加的净利润与基期净利润的比值。上市积累、发展以及给投资者的回报主要取决于净利润的增加,因此净利润增长率也是考虑上市公司成长性的一个重要指标。表4表明,云南有色金属行业上市公司的总资产增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率和净利润增长率分别是63.2%、121.4%、124.6%和283.2%,表现出高成长性,同时也表明了公司利用资产获取收益的能力较强。良好的成长性也充分说明了云南有色金属行业的上市公司强劲的发展势头和发展潜力。

五、结语

通过对云南有色金属行业上市公司的财务分析,表明云南有色金属行业保持了稳定增长的势头,良好的成长能力。但有色金属行业的短期偿债能力并不强,出现这种现象是由有色金属行业生产销售的特殊性和存货的周转速度、应收账款的变现能力以及应付账款的金额决定的,同时云南有色金属行业上市公司融资主要从外部取得,投资风险较高。云南有色金属行业应努力提高存货的周转率,加强对存货资产的管理。同时有色金属行业的价格是否还会创出新高,是云南有色金属行业上市公司应重点关注的问题。云南有色金属行业上市公司应综合分析各方面因素,在大好形势下,也要居安思危,使云南有色金属行业做到可持续发展。

摘要：对云南省有色金属行业六家上市公司:贵研铂业股份、驰宏锌锗股份、云南铝业股份、罗平锌电股份、云南铜业股份、云南锡业股份的财务状况分析表明:云南有色金属行业保持了稳定增长的势头,良好的成长能力。但有色金属行业的短期偿债能力并不强,出现这种现象是由有色金属行业生产销售的特殊性和存货的周转速度、应收账款的变现能力以及应付账款的金额决定的,同时云南有色金属行业上市公司融资主要从外部取得,投资风险较高。

关键词：云南有色金属行业,上市公司,财务分析

参考文献

[1]池国华,迟旭升.我国上市公司经营业绩评价系统研究[J].会计研究,2003(8):45-47.

[2]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京:经济科学出版社,2007.

[3]杜猛,西部上市公司行业分布实证研究[J].经济学家,2001(2).

云南财政支农的效率分析篇8

关键词：财政支农；农村税费改革；实证分析；云南经济发展

一、问题的提出

农民占我国总人口的四分之三，“三农”问题不论在什么时候都是财政政策必须要考虑的重要课题。支农资金是这一个世纪以来财政收支中最有争议且热门的话题，同时它也具有年代延续性和广泛基础性等特点。农业历来都是财税制度照顾和补贴的重点行业。我国的农业生产方式还较为落后，农民收入仍旧很低，支农和农业事业费用仍然应当保持较高比例的增长，加大投入。自2006年，全国已全面彻底地取消了农业税，这势必对自1994年财税体制改革后的地方财政形成了一个比较大的冲击，如何合理分配财政支農资金以缓解地方财政资金缺口，如何形成一个没有农业税时代的农村经济的可持续发展是十分紧迫的问题。目前，为了推进农村税费改革，中央必须连续加大转移支付的力度，支农资金占财政支出的比重已经由本世纪初的不到5%到了目前的接近20%。（中国财政发展报告2007）如何合理利用仅有的财政支农资金，如何高效调整各财政支农的分项支出都是本文所要研究的问题。本文利用计量模型分析，力图得到一个较为可信的财政支农支出的最优规模，并对如何达到这一最优规模的实现路径进行探讨。

二、云南省财政支农对农业产值效率分析

（一）模型及数据说明

农业支出包括狭义的农业投入和广义的农业投入。狭义的财政农业投入为《云南统计年鉴》、《中国统计年鉴》以及《中国财政年鉴》中农业的支出，主要包括：支援农业生产支出、水利气象等部门事业费、农业基本建设支出、农业科技等几项费用。

主要采用微观经济学上所确定的理论生产函数模型也就是所谓的C-D生产函数。线性回归模型只要求每个自变量不能是其他自变量的完全线性组合，而且不能与误差项相关，在线性回归模型中，自变量必须是连续的，因为我们调查的对象是支援农业生产支出、水利气象等部门事业费、农业基本建设支出、农业科技等变量的函数。根据已有的数据和模型原理，计量模型设置为：

Y=C+b1K+b2L+b3S1+b4S2+b5S3+b6S4+U①

其中根据理论生产函数模型，Y代表了农业生产总值。其他各种因素变量促成了农业生产总值的增值。相关数据都是取自云南省统计年鉴。

K代表了农村机械等投入，K是由农村对农产品的资产投入。选用农村机械等投入这个指标，一方面由于统计数据的便利性；另一方面是农村机械等投入在农村对农产品的资产投入占有比率相对较大。农村对农产品的资产投入有农作物购买成本、农作物生长必要成本等。但同时这些数据流动性较大和截取的可能性较小。所以确定K为农村机械等投入作为指标。

L代表了第一产业的劳动力投入，以人数为基数（数据来源于《云南统计年鉴》）。

S1代表了水利气象等部门事业费，从内容上看，农林水利气象等部门事业费并非是单纯用于人员供养的工资性支出，而是包含以下若干方面：各农口事业单位农业技术推广、良种推广示范、水质监测、勘探设计、干部训练、农业单位人员机构经费与农业事业专项经费等。

S2代表了支援农村生产支出，支援农村生产支出是云南省用于支持农村集体（户）发展生产的各项支出的总称。体现国家对农村生产的支持政策，同时也是云南财政对农业资金的主要组成部分。中华人民共和国建立以后，在国家预算中专门安排了以支持小型农田水利设施建设为主要内容的支援农村生产支出。

S3代表了农业基本建设支出，农业基本建设支出是为保证农业扩大再生产而进行的各项固定资产的建设。改善农业生产条件，促进农业发展的重要措施。主要包括各种农田基本建设工程和农、林、牧、副、渔各业生产、储运、加工过程中的设施。如兴修水利、修筑道路、建设牧场、兴建畜舍、温室、仓库，购置农业机械、运输工具，安装发电、输电设备，培育林木，繁殖种畜、役畜等。

S4代表了农业科技三项费用。农业科技三项费用支出是相对与农业长期发展过程的一个重要资金补充，对基层农业发展的科技投入。

本文所选用的数据1997-2005年财政支农的数据，2006年以后因财政科目改变，数据空缺。

运用eviews软件求出所求的方程如下：

Y=1191.79+0.3993K-0.7780L+0.0003S1+0.0009S2-0.0005S3+0.0110S4②

（2.93）（8.04）（-3.04）（4.54）（9.30）（-7.25）（8.38）

R2=0.9996

拟合优度表明这个方程显著。且残差检验每个单位的值都在区间内，检验良好。

同时对公式进行变形列出所求的方程：

lnY=C+b1lnK+b2lnL+b3lnS1+b4lnS2+b5lnS3+b6lnS4+rT③

运用eviews软件得出：

Lny=12.0228+0.7048lnk-2.1571lnl+0.2587lns1+0.1940lns2-0.073lns3+0.0755lns4④

（1.75）（4.60）（-2.26）（3.33）（5.05）（-4.06）（4.09）

R2=0.9987

拟合优度表明这个方程显著。且残差检验良好。

公式④与公式②相比只是对C-D生产函数进行变形。而各解释变量的系数变化大致相同。拟合优度和残差检验都说明了模型设置的合理性和稳健性。从各财政支农的数据系数来看，财政支农的资金对农业产出的影响也是显著的。而且，模型中反映的系数经济效益结论是一致。

（二）云南省财政支农资金的经济意义

首先，第一模型中，农林水利和气象部门经济效率值为（+0.0003），第二模型中农林水利和气象部门经济效率值为（+0.2587），从各种层面来看，农林水利和气象部门虽然基数不大，但确实在模型中体现为正值，也就是说，在此经济模型中，农林水利和气象部门，仍旧体现经济较有效率的一个正面效益。

其次，模型一中，支援农村生产支出数据为（+0.0009）模型二中支援农村生产支出数据为（+0.1940）均为正值。充分说明了支援农村生产支出的经济效率是为正的。在财政支农的资金总量考虑下，如果财政支农在总额上增长的话，可以同比率增长农村生产的支出，并且农村生产支出数值上为正值，那么在经济含义是富有经济意义的。

再次，农业基本建设支出模型一中数据为（-0.0005），模型二中数据为（-0.073）相对为负值。数据表明农村基本建设支出，在一定程度上没有对农业产出起到作用，而在一定的范围内起到了相反的作用，这也是本文想要探讨的问题。由于各种农村建设支出有年代延续性，但同时对于每个年份的产出却有相对平稳性，因此对于农村建设支出本文作者认为，有一定的参考性。

最后，农业科技三项费用支出模型一数据为（+0.0110），模型二数据为（+0.0755）。两个均为正值。同时数据的边际经济意义表明，农业科技三项费用支出，一定程度上对农业生产起到了促进的作用。经济意义认为，农业科技三项费用支出，对农业产出的效果相对较大（1%附近）。而农业科技三项费用支出，却有一定的年代延续性。即农业科技三项费用支出，可以在若干或者几十年后都能够享用当时这项费用的效果。具体年份没有可比性，但是从一个长期的角度看，农业科技三项费用支出有相对的平稳性。这从另外一个角度看，对农村科技支出三项费用的投入，随着每年的投入仍旧存在着一个无形的空缺。

三、结论与启示

第一，完善西部财政支农或者财政支出的管理体系，促进区域经济持续发展，保证财政支出的合理发展。检查和完善云南省财政支农的管理体制和管理模式当中的漏洞，积极推进云南省财政支农资金管理体制和管理机构改革，通过对事权和财权的合理划分，对已有的行政事业部门进行合理的完善，从根本上解决云南省财政支农甚至于其他财政支出资金经济效率不够高现象和使用分散的问题。

第二，合理安排财政支农资金的投入的优先次序。科技三项支出对公式的经济影响程度也是所有几个财政支农分项中经济意义最大的。所以，从经济效率比重来看，科技三项当然是最优先的次序。其次是支援农村生产支出和农林水利和气象等部门的事业费支出，这两项财政支农分项，有如下特点，在总量的角度看，农林水利和气象部门的事业费支出是相对大的支出方面，而支援农村生产支出是相对较大的，从总量角度看，农林水利和气象部门的事业费支出，有增长过快的嫌疑，但是两个分项同时均在模型中，产生较大的经济效益，在经济意义当中，是属于正方面的意义。

第三，引导财政支出进行公共财政改革。公共财政在监督这一首要目的上，是能够给予财政支农这样的财政支出合理而有效的补充的。公共财政的建立，不仅仅是对于财政支农，也是对于社会各种各样的财政支出的一个相当大的有利举措，公共财政有利于人民体现民主，有利于人民发挥法制，有利于人民监督政府行为，有利于人民制定和监督决策。

参考文献：

1、张悦玲,张晓光.我国现阶段财政支持农业发展的政策取向[J].农业经济问题,2001(10).

2、姜长云.县乡财政困难及其对财政支农能力的影响[J].经济研究参考,2004(74).

3、彭克强,陈池波.财政支农与金融支农整合论[J].中州学刊,2008(1).

4、西奥多.舒尔茨.改造传统农业[M].商务印书馆,2003.

5、孙志军.中国农村的教育成本、收益与家庭教育决策[M].北京师范大学出版社,2004.

云南白药财务分析报告篇9

医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。1978年至2008年，历经30年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。2009年1-12月，我国医药行业累计实现销售产值9915.9亿元，同比增长21.4%；2009年1-12月，我国医药行业整体产销率为95.5%，同比提高0.15个百分点。2010年以来，医药工业继续保持高速增长态势。2010年1-12月，我国共实现医药工业总产值11933.82亿元，同比增长27.07%。2011年1-3月，医药工业（不含医疗器械）实现收入2930亿元，同比增长27.8%；实现利润总额300亿元，同比增长22.3%。

按照深化医药卫生体制改革的总体要求，我国医药行业将以结构调整为主线，加强自主创新，促进新品种、新技术研发，推动兼并重组，培育大企业集团，加快技术改造，增强企业素质和国际竞争力，通过五年的调整，使行业结构趋于合理，发展方式明显转变，综合实力显著提高，逐步实现医药行业由大到强的转变。

随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持较快增长，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益，各子行业的集中度也将进一步提升。伴随我国逐渐进入老龄化社会，对医药行业而言，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来，将为医药市场发展带来黄金十年的重大机遇。

而医药股的选择是一个仁者见仁、智者见智的问题，个人认为选择那些具必须具备非常明确的与同行的差异化竞争壁垒，这个壁垒可以体现在：经营战略或者独特产品上。

依据这个原则，个人更看好中药类产品。

第一，已经延续千年的产业，至少在未来100年你不用担心其消亡。这在战略格局上叫什么呢？“守不败之地，攻可胜之敌”--中药走不出去，也有13亿的天量消费基础垫底；而中药万一走出去呢？

第二，中药是医药中唯一具有本地比较优势的产业。有无数的经典药方供提炼优化，本身就省去了天文数字般的药品基础研发费用。而巨大高昂的研发费用、相比外企在经验知识积累上极大的差距，正是所有国内化学药企业头顶的达摩克利斯之剑。而被誉为伤科圣药的云南白药是传统中药的瑰宝，在行业中的杰出地位恐怕只有酒中茅台能与之相类比。云南白药有着辉煌的过去，十几年持续成长在中国颇为罕见。

云南白药的无限潜力在于原有产品持续成长的同时产品线深度、广度延伸，有可能成为类似于美国强生的医药日化消费品巨头。对于高商誉的企业，强大的品牌和产品卓越的疗效是最重要的，而优秀的管理层则能起到锦上添花的作用。从白药散剂、白药胶囊、白药气雾剂到白药透皮剂再到白药牙膏，新产品推出一个成功一个，而且这些产品2008年销售额都超过亿元，透皮剂事业部05年成立，短短三年销售额达到5亿。当年创可贴邦迪处于垄断地位，“曾经邦迪就等于创可贴、创可贴就等于邦迪”，云南白药从零开始，几年时间云南白药创可贴占据过半市场份额并处于绝对领导地位。白药牙膏在众人不看好的情况下连续几年高增长，现在已经成为国产第一品牌，未来销售目标为10亿元。管理层战略的前瞻性和卓越的营销与创新能力得以充分体现。云南白药拥有科研人员300人，除了拥有科技实力强大的云南白药研究院，还托管了云南省药物研究所，保证了高水平的新产品的研发。历年财务数据一直在证明着云南白药的优秀：

年份 ROE 净利润增长率毛利率净资产增长率

1994 12.9380%12.04%

1995 8.75-26%9.14%

1996 11.3736%51.74%4.70%

1997 11.618%55.49%5.29%

1998 11.4612%67.98%14.26%

1999 8.8916%56.99%48.94%

2000 12.8444%31.55%3.49%

2001 1855%34.86%7.09%

2002 20.2 25%35.92%11.08%

2003 19.6121%30.98%26.01%

2004 27.27 51%30.46%15.07%

2005 28.0234%27.96%22.29%

2006 26.2320%28.97%28.13%

2007 23.222%30.99%28.21%

2008 14.8441%30.84%120.38%

云南白药主要业务包括医药工业和医药商业两大块。主要盈利来源于医药工业产品，包括中央产品系列白药胶囊、白药散剂、白药气雾剂、宫血宁胶囊，两翼产品系列包括白药膏、白药创可贴、白药牙膏。其中中央产品系列经历了十几年成长后仍然保持着每年百分之十左右的自然增速，2008年更是取得15%的成长，实属难能可贵。牙膏和透皮剂处于高速增长阶段，2008年都获得超过50%的增长，是云南白药的主要增长动力，未来成长空间仍充足。医药商业子公司云南省医药有限公司在云南省市场纯销占有率50%，是云南省医药商业行业的龙头，区域强势地位非常稳固，未来市场份额仍可能稳步提升。2008年利润7000多万元，占比为15%，净利率为1.96%，远高于行业平均水平。未来得益于医疗制度改革，将保持稳定增长，由于产品产能限制，云南白药现有产品增长潜力并未充分发挥。云南白药主系列产品产能的瓶颈使原来的需求满足率低于70%，2007年透皮剂只能满足60%的需求，2008年虽然有所缓解，仍然存在产能瓶颈。云南白药透皮剂自有产能在无锡生产基地，委托加工产能分布在常州和青岛。整体搬迁后产能将得到数倍扩大，呈贡生产基地占地1029亩，Ⅰ期涵盖公司现有14个剂型，产能100亿。并预留了土地作为未来Ⅱ期扩建用地。所有产品产能不足的问题将得到彻底的解决。

老产品维持较高速度增长的同时，新产品不断问世，而每一个细分产品可能代表着数亿的营业收入。回顾云南白药产品线发展历史可以发现，类似于急救包、痔疮膏这样的伤科关联产品线拓展成功率会很高，而且未来拓展领域宽泛，很可能深化至伤科的每一细分领域。基于云南白药的强大品牌以及产品群产生的协同效应，相信未来逐步拓展至弱相关领域如药妆、功能性日化进而渗透至普通日化产品并非难事。近期已经推出或即将推出的有急救包、痔疮产品、药妆、功能性沐浴露等产品。急救包内针对不同情况配置了10多个止血急救产品，并开发了车载、家庭、地质、石油、军警用、野外作业等100多个款式。云南白药痔疮产品功效媲美马应龙，也许会成为马应龙的强劲对手。药妆行业中DHC和薇姿的产品都是由制药企业做加工，云南白药与日本Maleave化妆品株式会社签订化妆品技术转让协议，为药妆研发打下坚实基础，在研200 多种药妆。2010年中国药妆市场总额将达480亿，国产品牌几乎是一片空白，市场空间巨大。

除了新产品拓展和产品销量的增长，产品价格提升也是云南白药增长的一大驱动力。1998年、2000年、2004年、2006年白药中央产品四度提价，提价后销售量仍保持稳定成长。

2008年底中央产品再次提价，其中09年白药膏提价幅度达到84%，彰显云南白药强大的商誉和深厚的壁垒。云南白药产品未来仍然有提价空间，同时通过产品升级与不断细分，不断提升产品附加值。

主要负面因素与风险：

1.地方政府的领导的长官意志干预。

2.新厂搬迁过程出现的意外情况以及对生产的影响。

3.新厂建设将带给公司每年大约数千万元的折旧与摊销。

4.日化新产品失败。

5.医药商业影响资产运营效率。

成长的驱动因素：

1.白药老产品过去持续的内生性增长。

2.产品线的不断拓展与深化。

3.产品价格提升。