投资分析师资格考试（精选8篇）
黄金投资分析师职业资格培训招生简章
一、黄金投资分析师介绍
黄金投资分析师是人力资源和社会保障部于2005年3月颁布的国家新职业，其职业定义是：在黄金生产、流通领域中，从事黄金投资操作、价值分析、咨询、评估及投资策略制定的人员。该职业的设立，有利于促进我国金融体系完善和投资品种的多元化，促进我国黄金市场和黄金投资健康稳健发展，维护国家经济安全和金融安全；有利于规范从业人员职业行为，提高综合素质；有利于正确引导黄金投资，防范黄金投资风险，保护投资者合法权益，实现“藏金于民”。中国黄金协会受人力资源和社会保障部的委托，负责黄金投资分析师职业资格的培训及后期管理工作。
二、黄金投资分析师职级
助理黄金投资分析师（国家职业资格三级）
中级黄金投资分析师（国家职业资格二级）
高级黄金投资分析师（国家职业资格一级）
三、黄金投资分析师申报条件
（一）助理黄金投资分析师申报条件（具备以下条件之一）
1.连续从事本职业工作6年以上；
2.具有以高级技能为培养目标的技工学校、技师学院和职业技术学院本专业或相关专业毕业证书；
3.具有本专业或相关专业大学专科及以上学历证书；
4.具有其他专业大学专科及以上学历证书，连续从事本职业工作1年以上；
5.具有其他专业大学专科及以上学历证书，经本职业助理黄金投资分析师正规培训达规定标准学时数，并取得结业证书。
（二）黄金投资分析师申报条件（具备以下条件之一）
1.连续从事本职业工作13年以上；
2.取得本职业助理黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作5年以上；
3.取得本职业助理黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作4年以上。经本职业黄金投资分析师正规培训达规定标准学时数，并取得结业证书；
4.取得本专业或相关专业大学本科学历证书后，连续从事本职业工作5年以上；
5.具有本专业或相关专业大学本科学历证书，取得本职业助理黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作4年以上；
6.具有本专业或相关专业大学本科学历证书，取得本职业助理黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作3年以上，经本职业黄金投资分析师正规培训达规定标准学时数，并取得结业证书；
7.取得硕士研究生及以上学历证书后,连续从事本职业工作2年以上。
（三）高级黄金投资分析师申报条件（具备以下条件之一）
1.连续从事本职业工作19年以上；
2.取得黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作4年以上；
3.取得黄金投资分析师职业资格证书后，连续从事本职业工作3年以上，经高级黄金投资分析师正规培训达规定标准学时数，并取得结业证书；
4.取得本专业或相关专业大学本科学历证书后，连续从事相关职业工作13年以上；
5.具有硕士博士研究生学历证书，连续从事相关职业工作10年以上。
四、学员通过培训可胜任如下岗位：
（一）助理级
〃黄金投资交易员
〃黄金投资代理接单报单员
〃黄金投资清算、交割员
〃黄金投资代理机构客户管理员
〃黄金咨询接待及前期服务员等
（二）中级
〃分析与预测黄金价格
〃分析黄金投资风险
〃黄金投资咨询、经纪、代理以及管理
（三）高级
〃分析黄金价格与国际政治、经济、金融、投资的战略关系 〃预测黄金中长期价格
在我国的商事活动中, 通常会出现隐名出资的情况。如, 2007年3月14日, 张建中 (以下简称张) 、杨照春 (以下简称杨) 签订了合作出资协议, 约定二人共同出资1238万元, 以杨的名义受让南京绿洲设备安装工程有限公司 (以下简称绿洲公司) 61.75%的股权, 其中张出资360.499万元, 占17.98%的股份。张同意将所有股权登记在杨的名下, 且股东权利亦由杨代自己行使, 同时将出资汇入杨的账户用于购买股权。2007年3月28日, 张与杨签订了补充协议, 确认张实际持有绿洲公司17.98%的股权, 且同意杨代自己持股期限为三年, 协议约定了当该期限届满后绿洲公司的其他股东若不同意将17.98%的股权变更登记在张名下时, 应由杨以市价受让张的股权或将代为持有的股权转让于第三方并将转让款返还于张。2008年11月25日, 杨出具承诺书, 承诺与2009年2月底将张实际持有的绿洲公司的17.98%的股权变更登记至张的名下。后张因股权变更登记的履行纠纷将杨诉至上海市静安区法院。
上述隐名出资的情形中, 对张建中和杨照春的称呼在实践中存在着争议。一种观点为“隐名股东说”。为规避法律或者其他原因而借用他人名义设立公司或以他人名义出资的出资人, 其实隐在幕后的“隐名股东” (张建中) , 它与“显明股东” (杨照春) 是相对的概念。显明股东是指在公司设立过程中, 以其名义作为股东进行企业经营的当事人。这里所谓的“隐名”或者“显名”是指自然人姓名或者组织名称是否在公司章程或者股东名册中予以记载。另一种观点认为, 隐名出资的投资者应当称为“隐名出资人”或者“实际出资人”, 而不应当直接称之为“隐名股东”, 因为所谓所谓的“隐名股东”并不必然是真正的股东, 其股东地位的确定需要一定的条件。从外观上看, 名义出资人仍然表现为公司股东, 因此直接使用“显名股东”这一名称不存在理解上的障碍和歧义。
笔者认同后一种观点。无论是国外还是我国, 法律上并无“隐名股东”的概念, 此种称谓缺乏严谨性。其更倾向于是民间的一种俗称, 不正式、不准确, 潜在的承认了隐名者的股东地位, 模糊了隐名者进入公司的程序, 既是对公司中其他股东的不公, 也是对拥有独立法人人格的公司的不公。因此, 此种称呼会产生思想上的误导, 不应提倡。另外我国相关司法解释中, 采纳的称呼是“实际出资人”, 从条文的论述中不难发现, 该出资人不当然的具有股东资格。所以, 上述案件中, 张建中的身份应为隐名出资人或实际出资人, 杨照春为显名股东。
隐名出资是一种特殊的投资方式, 它区别于传统的投资行为, 具有传统投资行为所不具备的特征:
1.实际出资人与显名股东之间的协议是隐名出资产生的依据。双方基于真实意思表示签订隐名出资协议, 如果该协议的内容没有违反法律、行政法规的强制性规定, 那么该出资协议具有法律效力, 受法律保护。
2.隐名出资中各方主体之间的法律关系极其复杂。公司股份的实际出资人与公司章程、股东名册或者工商登记材料记载不一致, 这也就形成了复杂的法律关系, 主要包括实际出资人与显名股东、实际出资人与公司及其他股东、实际出资人与第三人的关系。
3.隐名出资风险极大。部分投资者为了规避企业投资方面的法律限制而采取了隐名方式投资, 由于其目的是规避法律, 因而法律关系的效力、实际出资人的股东资格甚至公司的法人资格都有可能受到影响。
二、股东资格的学说争论
实际出资人是否具有股东资格的问题, 理论上也有许多争论, 主要分为三种学说:
实质说认为, 应当承认实际出资人的股东地位, 认定其具有股东资格。首先, 实际出资人与显名股东之间的协议充分体现了契约自由与私法自治原则, 只要当事人之间能够达成一致意见, 且不存在合同法规定的无效合同情形, 就不能否认这种协议的法律效力。其次, 投资人的出资是公司成立和存续的必要前提, 应该以实际出资人为股权的真正所有者, 其着眼于实际出资人的利益。再次, 形式正义仅仅是实现实质正义的一种手段或方式, 出资是取得股东资格的实质要件, 股东名册、公司章程、工商登记等公示性材料仅仅是一种外在形式。最后, 登记制度的效力在于证权而非设权, 登记并不能创设股东资格, 因此实际出资人应当被认定为公司股东。
形式说认为, 具有股东资格的应当是显名股东, 而不是实际出资人。首先, 显名股东为被登记的股东, 根据商法公示主义原则, 此种登记具有公信力, 不应当随意破坏。如果承认实际出资人的股东资格, 势必会对公司交易的第三人造成影响。其次, 根据我国《公司法》第33条第3款的规定:“公司应当将股东的姓名或者名称及其出资额向公司登记机关登记”, 而实际出资人未被登记, 其不符合法律规定, 不能被认定为公司股东。
折中说认为, 解决隐名股东与显名股东之间的利益纠纷应采用实质说, 将实际投资者认定为股东, 而在对外关系上应采用形式说, 以保护交易安全。具体来说, 就是采取“内外有别”的双重标准, 一方面, 在不涉及公司于第三人之间的关系, 而仅仅涉及公司内部事务时, 应当采用实质说, 即以实际履行出资义务作为认定实际出资人股东资格的标准;另一方面, 在涉及公司与相对方的事务中, 采取形式说, 以工商登记的公示材料为准, 赋予显名股东以股东资格, 遵循商法的外观主义原则和公示主义原则, 维护公司运行的稳定, 保护善意第三人的合法权益, 保障商事交易安全。
以上三种学说均具有一定的合理性, 但在不同程度上存在着一些缺陷。实质说将出资作为认定股东资格的唯一要件, 尊重了当事人的真实意思表示, 但是该说没有充分考虑股东与股东之间, 股东与公司之间以及公司与第三人之间的关系。折中说将股东资格确认的标准一分为二, 其本意是为了达到保护实际出资人和善意第三人利益之间的平衡, 但其没有考虑到权利主体的信赖保护问题, 既确定实际出资人的股东资格, 又否认其股东资格, 极易造成司法实践中的混乱。形式说认为即使实际出资人与显名股东签订协议, 只要没有进行工商登记的股东就不具有股东资格。虽说这种做法比较刻板, 但是不得不承认其极大地尊重了商法的外观主义和公示主义原则。笔者比较认同形式说的观点。
三、股东资格的确认
股东, 是指基于对公司的出资或其他合法原因, 持有公司资本一定份额, 依法享有股东权利并承担相应义务的人。股东资格的取得分为原始取得和继受取得两种。无论是哪种取得方式, 从理论上讲, 取得股东资格的股东大致上应符合两个条件:一是依法出资或认缴出资或者依法继受股权;二是股东姓名或者名称被记载于公司章程或股东名册。前者是确认股东身份的实质要件, 后者是形式要件。
(一) 实质要件———依法出资或者认缴或者依法继受股权
首先, 《公司法》第3条第2款规定, 有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任;股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。就有限责任公司而言, 股东对公司承担责任的限度为“认缴的出资”而不是“实际出资”, 可以看出, 公司一旦成立, 无论股东是否实际缴纳出资并不影响股权的取得。
其次, 根据我国《公司法》第28条的规定, 按期足额缴纳出资, 是股东的一项重要法定义务, 必须严格履行, 否则将承担出资不实的法律责任。股东实际出资的功能主要是确保公司资本真实、确定, 并不是股东取得股权的必要条件。
(二) 形式要件———自然人股东的姓名或者企业股东的名称被记载于公司章程或股东名册
根据我国法律规定, 股东证明其身份有三种方式:
一是出资证明书, 又称股单, 是有限责任公司成立后, 由公司向股东签发的证明该股东已经履行出资义务的法律文件, 是一种物权性凭证, 其功能主要是证明股东已向公司真实出资。
二是股东名册, 是有限责任公司依照法律规定对向本公司投资的股东及其出资情况进行登记的簿册。根据《公司法》第33条第2款规定, 记载于股东名册的股东, 可以依股东名册主张行使股东权利, 可知股东名册的效力主要有: (1) 推定效力。在股东名册上记载为股东的, 推定其为公司股东; (2) 免责效力。即公司依照法律规定向股东名册上记载的股东履行了通知送达、公告、支付股利、分配公司剩余财产等义务后, 即使证明股东名册上的股东不是真正的股东, 公司也可以免除相应的责任。
三是公司登记, 《公司法》第33条第3款规定, 公司应当将股东的姓名或者名称及其出资额向公司登记机关登记;登记事项发生变更的, 应当办理变更登记。未经登记或者变更登记的, 不得对抗第三人。这表明了公司登记具有对抗效力, 但是如果不经登记其效力只及于公司和股东之间, 不具有对外效力。
从上述分析可以看出实际出资人, 不符合出资证明书、股东名册以及公司登记这几种形式要件, 也没有合法取得股权这样的事实存在, 赋予其股东地位是没有法律依据的。相比较而言, 公司显名股东更应具有股东资格。
(三) 从商法外观主义看实际出资人的法律地位
《公司法》第33条充分体现了商法的外观主义原则。所谓外观主义, 一般是指为善意第三人的利益, 一个事实上并不存在的法律状态被视为存在。外观被视为真实情况, 当然, 第三人知悉真实法律状态的除外。外观主义是商事活动的必然产物。商事交易的多样化、迅捷性, 决定了交易规则一方面要符合效率原则, 另一方面又能保障交易安全。
具体到实际出资人问题, 公司不会为其出具出资证明书, 无论是公司登记, 还是股东名册也都不会出现实际出资人的名字。那么在交易相对人所获得的信息中, 公司股东只是显名股东。基于这种信赖, 如果发生与此相关的交易, 应该确认其行为有效。实际出资人不能以自己实际出资为由, 否认显名股东的身份地位, 以此来危害相对人的利益。
四、结语
实践中, 如张建中和杨照春这般约定代持股的现象大量存在, 从法理角度而言, 其行为基本符合契约自由和意思自治的原则, 同时也丰富了民事主体的投资方式。但其中也存在着一定的风险, 这些风险是需要相关法律进行调整的, 而我国现行法律对其调整的力度还不够。虽然有《公司法》和《规定三》对其进行了积极的回应, 但是该解释还是存在不周延的地方, 这就需要法官在在公司诉讼中充分发挥法律解释额作用, 正确理解、适用法律。
摘要：在投资形式多元化的市场背景下, 出于特定目的的考虑, 自然人或企业有时会选择以委托他人持股的方式进行投资, 这就造成了实际出资人与名义出资人不相符的现象。在公司与第三人的商事交易中, 因为这种不相符造成的法律纠纷也日益增多。《最高人民法院关于适用<中华人民共和国公司法>若干问题的规定 (三) 》 (以下简称《规定三》) 为司法实践提供了统一的裁判标准, 但这些规定在实际适用中还存在一些问题。文章将从《公司法》的角度出发, 就如何认定实际出资人的股东资格进行探讨。
关键词：实际出资人,显名股东,资格确认
参考文献
[1]张建中诉杨照春股权确认纠纷案[J].最高人民法院公报, 2011 (5) :46.
[2]蒋大兴.公司法的展开与评判——方法·判例·制度[M].北京:法律出版社, 2001.
洪曦
国防大学军事战略学士,中国人民大学MBA,1993 年起从事外汇交易,涉足投资行业。现在是亚信金融执行董事。
投资分析师洪曦的一天是这样展开的：在大把阳光杀入位于上海繁华地段的高档写字楼之前，开始坐在电脑前关注全球军事、外交、经济最新动态，浏览各类财经类报刊；半小时后登录纽约证券交易所等各大证券交易中心，观察各国资金流走向、美元指数变化；而后制订客户约见计划和方案，参加会议，准备各大商学院的演讲内容……
在这个精英云集的行当里，洪曦是少有的、非金融专业出身的“行家”。学习信号分析和军事战略的他，毕业后毅然跨入金融界工作。这个不小的跨度，却让他在为客户判断投资方向时，拥有与众不同的思维逻辑和广阔的视野。
“最初做操盘手，我每天都盯盘，这个习惯到现在都没有改变。不同的是以前我关注细节，现在却关注整体走向，尤其是石油、农产品等领域。有些投资人觉得，做这行只关注财经就足够了，其实不然!得放到政治经济的大背景里面去，任何一个国家或地区的军事、外交变动，都会对资产配置产生很大影响。资金是静态的东西，就像大海里的小鱼，如果周围很安全，它会静静躺在那里；但当周边发生变化，比如哪国发生了军事变动，就像鲨鱼入侵打破了宁静一样，小鱼必然会迅速地转移。我们通常说的‘流动性’就是这样，套利也是如此。”
典雅古朴的办公环境，与我想象中那种用隔板横开、除了电脑就是办公桌的死气沉沉的布局完全不同。别致的字画、精美的器饰，让我感到似乎走进了一家设计公司。“好的办公环境永远能让我们在面对客户、客户在选择我们的时候，轻松愉快。”对洪曦而言，负责2000 万美元以上资产的大客户不是儿戏，“大客户的资产，安全比回报更重要。”
行业实质
财务管理的最高境界是对局势的管理，“看得越透，赢得越多”。
Staffers 你这份工作在外人看来有点儿神秘，颇有预测未来的感觉。预测和判定股市或其他投资项目走势的依据是什么?
洪曦：(笑)“蒙”。只不过我连续“蒙”对了，就有那么点科学性了。搞投资分析永远需要严谨的依据，大环境要分析清楚，小动向也要掌握精确。举个例子，A 股从4000 点涨到6000 点。这个表象后面其实是由大环境决定的。环境决定策略，世界永远是主观世界与客观世界的博弈。
国家在世界经济体中就好比扮演了公司的角色，现在美国是强势公司，而中国尽管GDP 位列世界第四，由于在世界经济主体中所占比重不大，所以仍是弱势公司。虽然世界各大媒体都着力渲染美国政府因美元贬值、人民币走强而形成的恐慌，但本质还是核心集团控制核心资本，美国依然利用强势的美元实现了国家利益。
我们不得不承认，世界的经济主体依然是美国，主流货币是美元，因此，研究美国的经济走向、美元的走向和分布是重要功课。美国很愿意购买中国的大量优质资产，但中国的货币相对于美元却只像是一只基金，太小了。当美元像水泵一样推向世界各地，非美元资产就不断攀升。如今的美元严重脱位，美国却是一个会操纵的国家。它把资源价格调小，主动调整国家资源，这些做法如同军事战略里的声东击西，不外乎是要遏止包括中国在内的可以和它抗衡的国家。
美国把资源价格拉升，而中国偏偏又资源匮乏。石油、农产品是关系国家命运的资源，没有石油，机器跑不起来，没有农产品，人跑不起来，但美国利用金融中心的优势，主导世界资产的定价权力和大宗商品定价权力。中国的第二产业在GDP 中占比例高，美国则是第三产业占比例高，近70%，这注定了我们依赖能源和自然资源的程度远远高于美国。
许多地方政府不考虑用地的长远策略，无所谓是用粮食、用地还是工业用地。对短期收益而言，工业用地肯定比粮食用地的收益快而多，但当耕地变成了工业用地，想再倒回来变为农业就很难了。长此以往，中国依赖粮食进口的比例只会有增无减。美国同时收购世界优良资产，2005 年，美国的对外投资收益在2000 亿美元以上，这是美国从美元贬值中获得的好处：在贬值自身货币的同时，促进新型工业国家的货币增值。美国的军事外交、国际政治格局都在配合美国的世界战略。美国在世界经济体中造成了“四面围堵”的局势。我说了那么多有关美国和美元的内容，是因为目前世界经济的大环境是看美国。抓住了这个大环境，分析很多东西都有迹可寻。
就像打仗也要看宏观。战场上的一个师，军方命令攻打西边，而事实上，攻打西边只是为给敌人造成假象，是要牺牲这个师，大部队是从东边进攻，为集体的利益来牺牲个体。作为投资人，最难看清楚的是格局，具体的操作细节是很容易应对的。财务管理的最高境界是对局势的管理：“看得越透，赢得越多”。
行业必备条件
华尔街本身就是炫耀智慧的地方
Staffers 你一直坚持，“要尊重所有人的逻辑”，怎么理解这句话?
洪曦：分析事物要看全局，同时要明白别人的逻辑。资金流就像极复杂的电子线路，是由许多个电池和电阻组成的，电流方向是复合式的。正如任何一个逻辑思路是一个独立的电流线路，我们不能因为自己的一个电流线路的成立就否定别人的逻辑。当我们把电流线路换成资金流，就会明白，一个人的逻辑维度是不够的，只有用理性去包容，才能让推理接近完美。
不论结果怎样，都要先假设这种逻辑的存在，然后进行推理。如果事先的假设不能够解释现实社会的博弈格局结果和资金的流动，那么该假设肯定是错误的。就算假设反复解释了社会利益集团之间的博弈结果和资金流动，我们也不能就此肯定它的正确，只不过解释成功的机会越多，就越有更大机会揭示真相。
Staffers 你认为想在这个行当里有所成就，头脑重要还是经验重要?
洪曦：两者都是必要条件，如果一定要进行取舍的话，我认为智慧的重要性更大。华尔街本身就是炫耀智慧的地方。当两个人博弈的时候，格局是始终在发生变化的，智慧能让你在短时间想出解决办法，这不是经验丰富就可以做到的。战争是一种为了控制资源、索取利益的超乎寻常的手段，正如二战时的德国，GDP 旺盛，为了解决自己的市场资源问题，发动了战争。虽然金融是一种非暴力博弈，但它的目的和战争一致，也是控制资源、索取利益。美国依靠自身强大而完备的体制，吸引了全球大量的“外脑”，让它成为一个智慧集中地，在与其他国家博弈时有了更大的胜算。
工作的体验
Staffers 从军事专业毕业，做投资分析，这样的职业人生是否转变太大?
洪曦：我刚从国防大学毕业就直接去做外汇了，当时进入的是北京的金融街。在外人看来，跨度的确很大。
不过就我认为，只要你的职业发展有计划性，就不会混乱。我按照自己的职业设定目标方向努力。
我把职业更换称为更多的人生体验。不同的职业就像旅游一样，接触的人、产业、生产关系和交易方式都不同。尤其是投资行业，似乎更倾向于招聘在很多行业里都有过行业经验的员工。哪怕是失败的行业经验都能让你的视野更为广阔。Staffers 你自己炒股吗?会建议亲朋好友买什么样的股票，做什么样的投资吗?
洪曦：我刚入行时会炒股，现在我不做了，觉得风险太大。有些人觉得基金风险小，其实基金就是股票——股票基金。在国外，不只是股票基金，更多是股权基金，7 万多只基金，其中表现活跃的对冲基金1 万多只。目前，中国的基金是股票的集合体，也有平衡基金(50%的股票，50%的债券)，再如货币市场有80%以上的债券基金。太多朋友问我这个问题了，“买哪只好呢?”连我们家阿姨都会不停地问。但我不会轻易给他们建议，更多是帮助他们看风险，告诉他们风险在哪里。我一直看好房地产投资，如果你有能力，这种投资始终是有益的。这是由结构造成的。到目前为止，房地产的市盈率依然低于股票。举个例子：股票市盈率50 元，房地产可能是3.01 亿元的房产，租金可能是3 万元，市盈率就是33 元；而在股票里，连3%的现金流回报都很少见。股票之所以存在是因为背后不断有人交易，而不是看它的现金流。中国的房地产目前有33%的回报在全球是居高位的，全球的房地产业不是没有泡沫，但中国目前的现状很好。
Staffers 从这份工作中你得到了哪些乐趣?
洪曦：对我来说，人生就是一个阶段，不同的阶段我可以体验不同的事情。可能我不会拥有那么多钱，但我和他们在享受和感受同样的事情。父亲从小教育我：教育点燃人生。因为我的头脑是开化的，我可以看到很多别人看不到的事情，这可能就是“远见性”吧。许多人比我有钱，但或许没有我看得
远。钱无法挣够，当你挣的钱到一定程度，后面许多零是无法花销的。节日的时候，我会收到许多客户发给我的短信，他们都是非常成功的企业家，但他们很在意我的建议。我的手中有他们受托的大笔资产，得到他们的信任让我很愉悦。
B．高级管理人员 C．控股股东 D．基层员工
2、证券公司办理集合资产管理业务，不得将集合资产管理计划资产用于（）。A．抵押融资 B．资金拆借 C．对外担保
D．可能承担无限责任的投资
3、下列人员中，属于应取得中国证券业执业证书的有（）。A．证券公司总部从事基金销售业务管理的人员 B．商业银行总行从事基金销售业务管理的人员 C．商业银行各级分行从事基金销售业务管理的人员 D．证券投资咨询营业网点从事基金销售业务管理的人员
4、下列关于证券公司证券投资顾问业务内部控制的说法中，正确的是（）。A．证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据
B．证券投资顾问向客户提供投资建议，应当提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者保证投资收益
C．证券投资顾问向客户提供投资建议，知悉客户作出具体投资决策计划的，不得向他人泄露该客户的投资决策计划信息
D．允许证券投资顾问人员以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用
5、证券公司、资产托管机构应当为集合资产管理计划单独开立（）。A．证券账户 B．证券交易账户 C．资金账户 D．资金交易账户
6、构成诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的主体包括（）。A．证券交易所的从业人员 B．期货交易所的从业人员 C．证券业协会的工作人员 D．银行工作人员
7、上市公司公告的招股说明书有虚假记载，致使投资者在证券交易中遭受损失，应当承担赔偿责任的有（）。A．发行人
B．上市公司的董事
C．能够证明自己没有过错的财务负责人 D．有过错的实际控制人
8、保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书应给予的处罚有（）。A．责令改正 B．给予警告
C．没收业务收入，并处以业务收入1倍以上5倍以下的罚款 D．撤销任职资格或者证券从业资格
9、根据相关规定，主承销人应当具备的主要条件有（）。A．具有法定最低限额以上的实收货币资本
B．主要负责人中2／3的人员有5年以上的证券管理工作经历
C．有足够数量的证券专业操作人员，其中70%以上的人员在证券专业岗位工作2年以上 D．没有违反国家有关证券市场管理法规和政策
10、下列关于背信运用受托财产罪的说法中，正确的是（）。A．侵犯的客体是金融管理秩序和客户的合法权益 B．犯罪主体是特殊主体
C．主观方面一般是为了获取合法利润 D．客观方面表现为金融机构违背受托义务
11、证券市场的监管机构包括（）。A．国务院证券监督管理机构 B．证券投资者保护基金公司 C．证券登记结算公司 D．行业协会
12、下列关于诱骗投资者买卖证券、期货合约罪构成要件的说法中，正确的有（）。A．侵害的客体是复杂客体
B．在客观方面表现为故意提供虚假信息 C．主体为一般主体
D．在主观方面必须出于无意
13、下列选项中，属于欺诈发行股票、债券犯罪侵犯客体的是（）。A．国家对证券市场的管理制度 B．股东的合法权益 C．债权人的合法权益 D．公众的合法权益
14、证券公司、证券投资咨询机构和其他财务顾问机构不得担任财务顾问的情形有（）。A．最近24个月内存在违反诚信的不良记录
B．最近24个月内因执业行为违反行业规范而受到行业自律组织的纪律处分 C．最近24个月被诫勉谈话的
D．最近24个月内因违法违规经营受到处罚或者因涉嫌违法违规经营正在被调查
15、诚信信息中的基本信息通过（）采集。A．协会会员信息管理系统 B．协会人员信息管理系统 C．从业人员信息管理系统 D．诚信信息系统
16、下列选项中，属于欺诈发行股票、债券犯罪侵犯客体的是（）。A．国家对证券市场的管理制度 B．股东的合法权益 C．债权人的合法权益 D．公众的合法权益
17、《中华人民共和国证券法》对证券交易所的规定包括（）。A．证券交易中证券公司、证券交易所及证券登记结算机构的职责划分
B．证券交易所的功能、性质、办公人员数量，对收入支配的规定，证券交易所的组织架构及从业人员的规定 C．采取技术性停牌或者决定临时停市的条件和程序，对证券交易的实时监控，对上市公司及相关信息披露义务人披露信息的行为监督，设立风险基金的规定
D．证券交易所的负责人和其他从业人员的回避原则，交易结果不得改变的原则，违反证券交易所有关交易规则的处罚
18、下列关于公司担保特殊规定的说法中，正确的是（）。
A．公司可以根据具体情况以公司资产为本公司股东或者实际控制人提供担保 B．公司为股东或实际控制人提供担保必须经股东会或者股东大会决议 C．在决议表决时，被担保人可以选择参加表决
D．决议的表决由出席会议的其他股东所持表决权的过半数通过，方为有效
19、下列选项中，符合基金财产独立性要求的是（）。
A．基金财产独立于基金管理人、基金托管人的自有财产，不得归入基金管理人、基金托管人的自有财产
B．基金的债权与不属于基金的债务不得相互抵销，但不同基金的债权可以相互抵销 C．非因基金本身承担的债务，债权人不得对基金财产主张强制执行
D．基金托管人对其托管的基金应当独立设置账户，确保基金的完整与独立 20、下列属于证券经纪业务主要法律法规的是（）。A．《中华人民共和国证券法》 B．《证券业从业人员资格管理办法》 C．《证券公司融资融券业务试点管理办法》 D．《证券公司合规管理试行规定》
21、证券公司从事自营业务，应当遵循真实、合法的资金和账户的规定，下列说法正确的是（）。
A．证券公司从事自营业务必须以自己的名义进行，不得假借他人名义或者以个人名义进行 B．证券公司的自营业务必须使用自有资金和依法筹集的资金，不得通过“保本保底”的委托理财、发行柜台债券等非法方式融资 C．不得以他人名义开立多个账户
D．证券公司不得将其自营账户转借给他人使用
22、下列关于诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的说法中，正确的是（）。A．该罪是一种故意的行为
B．该罪所侵害的客体是简单客体
C．该罪客观表现为提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约
D．过失不能构成该罪
23、下列属于证券市场法律制度的有（）。A．证券发行制度 B．上市公司收购制度 C．证券交易制度 D．证券机构监管制度
24、向客户发布证券研究报告与证券承销保荐、上市公司并购重组财务顾问业务可能存在利益冲突，主要体现在（）。
A．研究部门为配合证券公司、证券投资咨询机构争取或招揽投行项目，许诺出具有利于发行人或上市公司的研究报告
B．投行部门审阅研究报告，影响研究报告独立、客观性 C．研究部门滥用公司投行项目涉及的非公开信息 D．研究部门为配合公司的投行项目，比如为了维护上市公司股价的需要，发布具有倾向性的证券研究报告
25、参与转融通业务应当遵循的原则有（）。A．平等 B．自愿 C．公平D．诚实信用
26、在从事代销金融产品活动时，不得有下列情形中的（）。A．采取夸大宣传、虚假宣传等方式误导客户购买金融产品 B．采取抽奖、回扣、赠送实物等方式诱导客户购买金融产品 C．与客户分享投资收益、分担投资损失 D．使用除证券公司客户交易结算资金专用存款账户外的其他账户，代委托人接收客户购买金融产品的资金
27、下列关于诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的说法中，正确的是（）。A．该罪是一种故意的行为
B．该罪所侵害的客体是简单客体
C．该罪客观表现为提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约
D．过失不能构成该罪
28、信息公开的内容包括（）。A．上市公告书 B．中期报告 C．报告 D．临时报告
29、符合（）条件的证券公司可以成为转融通借人人。A．具有融资融券业务资格，且业务运作规范
B．业务管理制度和风险控制制度健全，具有切实可行的业务实施方案 C．技术系统准备就绪 D．具有财务顾问业务资格
30、向战略投资者配售股票的，应当在网下配售结果公告中披露（）情况。A．战略投资者的名称 B．认购数量 C．市盈率 D．持有期限
31、财务顾问应当采取有效方式对新进入上市公司的（）进行证券市场规范化运作的辅导，并对辅导结果进行验收，将验收结果存档。A．董事
B．高级管理人员 C．控股股东 D．基层员工
32、证券公司设立时，其业务范围应当与其（）相适应。A．内部控制制度 B．合规制度 C．人力资源状况 D．财务状况
33、下列关于基金公开募集与非公开募集的说法中，正确的是（）。A．私募基金是通过非公开方式募集基金 B．公募基金面向不确定的广大的公众
C．私募基金募集的对象是少数特定的投资者 D．私募基金对信息披露有非常严格的要求
34、证券公司、证券投资咨询机构和其他财务顾问机构不得担任财务顾问的情形有（）。A．最近24个月内存在违反诚信的不良记录
B．最近24个月内因执业行为违反行业规范而受到行业自律组织的纪律处分 C．最近24个月被诫勉谈话的
D．最近24个月内因违法违规经营受到处罚或者因涉嫌违法违规经营正在被调查
35、公司债券上市交易后，由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易的情形有（）。A．公司有重大违法行为
B．未按照公司债券募集办法履行义务
C．发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用
D．公司最近3年连续亏损，在其后1个内未能恢复盈利
36、证券公司自营业务的投资决策机构负责确定的事项包括（）。A．资产配置策略 B．自营业务规模 C．可承受的风险限额 D．投资品种
37、证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的，应给予的处罚是（）。A．责令依法处理非法持有的证券
B．没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款
C．没有违法所得或者违法所得不足3万元的，处以3万元以上60万元以下的罚款 D．证券监督管理机构工作人员进行内幕交易的，从重处罚
38、基金销售机构办理基金的销售业务，应当由基金销售机构与基金管理人签订书面销售协议，明确双方的权利义务，并至少包括（）。A．反洗钱义务履行及责任划分 B．销售费用分配的比例和方式 C．对基金持有人的持续服务责任
D．基金持有人联系方式等客户资料的保存方式
39、基金销售机构办理基金的销售业务，应当由基金销售机构与基金管理人签订书面销售协议，明确双方的权利义务，并至少包括（）。A．反洗钱义务履行及责任划分 B．销售费用分配的比例和方式 C．对基金持有人的持续服务责任
D．基金持有人联系方式等客户资料的保存方式
40、下列关于欺诈发行股票、债券罪主观要件的说法中，错误的有（）。
A．行为人必须实施在招股说明书、认股书、公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容的行为 B．本罪的主体主要是单位 C．行为人必须实施了发行股票或公司、企业债券的行为 D．本罪在主观上只能依故意构成，过失不构成本罪
41、非法集资类犯罪的主体包括（）。A．特殊主体 B．复杂主体 C．自然人 D．单位
42、证券公司对证券经纪业务人员的绩效考核和激励，应当将被考核人员（）等作为考核的重要内容。A．行为的合规性 B．服务的效率性 C．客户投诉情况 D．服务的适当性
43、证券投资者保护基金管理机构应当按照国家规定（）。A．收购债权
B．弥补客户的交易结算资金
C．可以对证券投资者保护基金的使用情况进行检查 D．对证券公司的违法行为立案稽查并予以处罚
44、机构或者其管理人员对从业人员发出指令涉嫌违法违规的，从业人员可按照所在机构内部程序向（）报告。A．高级管理人员 B．中国证监会 C．董事会
D．中国证券业协会
45、下列选项中，属于欺诈发行股票、债券犯罪侵犯客体的是（）。A．国家对证券市场的管理制度 B．股东的合法权益 C．债权人的合法权益 D．公众的合法权益
1、某可转换债券面值1000元，转换比例为40，实施转换时标的股票的市场价格为每股24元，那么该转换债券的转换价值为( )。
A.960元
B.1000元
C.600元
D.1666元
标准答案： a
解：可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值。转换价值=标的股票市场价格×转换比例=40×24=960(元)。
2、某可转换债券面值1000元，转换价格为25元，该债券市场价格为960元，则该债券的转换比例为( )。
A.25
B.38
C.40
D.50
标准答案： c
解：转换比例是一张可转换证券能够兑换的.标的股票的股数，转换比例和转换价格两者的关系为：转换比例=可转换证券面额÷转换价格=1000÷25=40。
3、由标的证券发行人以外的第三方发行的权证属于( )。
A.认股权证
B.认沽权证
C.股本权证
D.备兑权证
标准答案： d
解：认购权证和认沽权证是按持有****利行使性质来划分的。按发行人划分，权证可分为股本权证和备兑权证。股本权证是由上市公司发行的，由标的证券发行人以外的第三方发行的权证属于备兑权证。
4、下列不属于国际收支中资本项目的是( )。
A.各国间债券投资
B.贸易收支
C.各国间股票投资
D.各国企业间存款
标准答案： b
5、GDP保持持续、稳定、高速的增长，则证券价格将( )。
A.上升
B.下跌
C.不变
D.大幅波动
标准答案： a
解：6DP保持持续、稳定、高速的增长，将使得社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，总体经济成长，人们对经济形势形成了良好的预期，则证券价格将上升。
6、当通货膨胀在一定的可容忍范围内持续时，股价将( )。
A.快速上升
B.加速下跌
C.持续上升
D.大幅波动
标准答案： c
解：当通货膨胀在一定的可容忍范围内持续时，经济处于景气阶段，产业和就业都持续增长，那么股价将持续上升。
7、政府采取降低税率、减少税收的积极财政政策时，证券价格将( )。
A.上升
B.下跌
C.不变
D.大幅波动
标准答案： a
8、一般来说，当中央银行将基准利率调高时，股票价格将( )。
A.上升
B.下跌
C.不变
D.大幅波动
标准答案： b
解：-般来说，利率上升时，股票价格将下降。原因有：(1)当利率上升时，同一股票的内在投资价值下降，从而导致股票价格下降;(2)当利率上升，将增加公司的利息负担，减少公司盈利，股票价格下跌;(3)当利率上升，一部分资金将从证券市场转向银行存款，致使股价下跌。
9、下列关于国际金融市场动荡对证券市场影响的论述错误的是( )。
A.一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大
B.一般而言，以外币为基准，汇率上升，本币升值，从而使得证券市场价格上升
C.由于巨大的外贸顺差和外汇储备，在汇率制度改革后，人民币出现了持续的升值
D.人民币升值对内外资投资于中国资本市场产生了极大的吸引力
标准答案： b
10、截止到底，我国共有27家中外合资基金管理公司，其中( )家合资基金管理的外资股权已经达到49%。
A.7
B.11
C.15
D.27
2、设立股份有限公司公开发行股票，应当符合《中华人民共和国公司法》规定的条件和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件，向国务院证券监督管理机构报送（）。
A．公司营业执照 B．公司章程 C．发起人协议
D．代收股款银行的名称及地址
3、证券经纪业务的特点有（）。A．业务对象的专一性 B．证券经纪商的中介性 C．客户指令的权威性 D．客户资料的保密性
4、国务院证券监管机构对证券公司的业务活动、财务状况、经营管理情况进行检查时，有权采取的措施包括（）。
A．询问证券公司的董事、监事、工作人员，要求其对有关检查事项作出说明 B．进入证券公司的营业场所检查
C．查阅、复制与检查事项有关的文件、资料
D．检查证券公司的计算机信息管理系统，复制有关数据资料
5、根据我国证券业从业人员资格管理的有关规定，证券经营机构办理执业证书申请过程中发生（）行为的，由中国证券业协会责令改正。A．弄虚作假 B．徇私舞弊
C．故意刁难有关当事人 D．不按规定履行报告义务
6、开展融资融券业务试点的证券公司从事融资融券业务应遵守的原则有（）。A．合法合规原则 B．集中管理原则 C．独立运行原则 D．岗位分离原则
7、单位有下列（）行为的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，并处1万元以上10万元以下的罚款。
A．以自己为交易对象，自买自卖，影响期货交易价格或者期货交易量的 B．为影响期货市场行情囤积实物的
C．有中国证监会规定的其他操纵期货交易价格行为的
D．蓄意串通，按事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易，影响期货交易价格或者期货交易量的
8、有下列（）情形的人员，不得注册为投资主办人。A．被监管机构采取重大行政监管措施未满2年 B．未通过证券从业人员年检 C．尚处于法律法规规定或劳动合同约定的竞业禁止期内 D．已取得证券从业资格
9、下列选项中，属于《证券风险处置条例》规定的主要风险处置措施的有（）。A．停业整顿 B．托管 C．接管 D．行政重组
10、下列属于证券经纪业务主要法律法规的是（）。A．《中华人民共和国证券法》 B．《证券业从业人员资格管理办法》 C．《证券公司融资融券业务试点管理办法》 D．《证券公司合规管理试行规定》
11、证券公司发行与承销业务的主要法律法规包括（）。A．《中华人民共和国证券法》 B．《证券发行上市保荐业务管理办法》 C．《证券公司内部控制指引》 D．《证券投资顾问业务暂行规定》
12、根据《中华人民共和国刑法》的规定，犯集资诈骗罪的处罚措施有（）。A．数额较大的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处2万元以上20万元以下罚金
B．数额巨大或者有其他严重情节的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金或没收财产
C．数额特别巨大或者有其他严重情节的，处10年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金或没收财产
D．数额特别巨大并且给国家和人民利益造成重大损失的，处无期徒刑或者死刑，并没收财产
13、财务顾问主办人应具备的条件包括（）。
A．参加中国证监会认可的财务顾问主办人胜任能力考试且成绩合格 B．所任职机构同意推荐其担任本机构的财务顾问主办人 C．负有数额较大但承诺到期清偿的债务 D．具有证券从业资格
14、下列关于股票约定式购回相关规则的说法中，正确的有（）。A．证券公司应当建立健全约定购回式证券交易风险控制机制，根据相关规定和自身风险承受能力确定业务规模 B．证券公司应当按照相关规定和与客户的协议约定向上交所交易系统进行申报，由交易系统予以确认 C．中国结算上海分公司依据上交所确认的成交结果为股票质押回购提供相应的证券质押登记和清算交收等业务处理服务
D．证券公司与客户进行约定购回式证券交易，应当基于客户的真实委托进行交易申报
15、下列关于背信运用受托财产罪的说法中，正确的是（）。A．侵犯的客体是金融管理秩序和客户的合法权益 B．犯罪主体是特殊主体
C．主观方面一般是为了获取合法利润 D．客观方面表现为金融机构违背受托义务
16、基金销售机构应当建立完善的（）。A．基金份额持有人账户 B．资金账户管理制度
C．基金份额持有人资金的存取程序 D．授权审批制度
17、下列属于非法集资类犯罪立案追诉标准的是（）。A．个人集资诈骗，数额在10万以上的 B．单位集资诈骗，数额在50万元以上的
C．与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券或者期货合约交易
D．个人或者单位，当日连续申报买入或者卖出同一证券、期货合约并在成交前撤回申报
18、融资融券业务合同中载明的事项包括（）。A．融资融券的额度 B．保证金比例 C．担保债权范围
D．融资买入证券和融券卖出证券的权益处理
19、效力期限内的诚信信息根据性质可以分为（）。A．公开信息 B．封闭信息 C．半公开信息 D．有限公开信息
20、证券公司同时有（）情形的，国务院证券监督管理机构可以直接撤销该证券公司。A．违法经营情节特别严重、存在巨大经营风险
B．不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力 C．需要动用证券投资者保护基金
D．证券公司出现亏损，不能清偿到期债务
21、证券公司向客户推介金融产品时，应当了解客户的（）等基本情况，评估其购买金融产品的适当性。A．风险承受能力
B．投资目标、风险偏好 C．身份、财产和收入状况 D．金融知识和投资经验
22、信息披露违法责任人员的责任大小，可以从（）考虑责任人员与案件中认定的信息披露违法的事实、性质、情节、社会危害后果的关系，综合分析认定。A．知情程度和态度
B．职务、具体职责及履行职责情况 C．专业背景
D．在信息披露违法行为发生过程中所起的作用
23、证券公司设立时，其业务范围应当与其（）相适应。A．内部控制制度 B．合规制度 C．人力资源状况 D．财务状况
24、基金销售机构应当建立完善的（）。A．基金份额持有人账户 B．资金账户管理制度
C．基金份额持有人资金的存取程序 D．授权审批制度
25、违反《中华人民共和国证券法》的相关规定，法人以他人名义设立账户或者利用他人账户买卖证券的，应给予的处罚是（）。A．责令改正
B．没收违法所得，并处以违法所得1倍以上5倍以下的罚款
C．没有违法所得或者违法所得不足3万元的，处以3万元以上30万元以下的罚款
D．对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上10万元以下的罚款
26、根据《中华人民共和国公司法》的规定，下列叙述中正确的是（）。
A．公司发行新股的条件是公司要具备健全且运行良好的组织结构，具有持续盈利能力，财务状况良好，最近3年内财务会计文件无虚假记载，且在最近3年内无其他重大违法行为 B．公司上市条件是公司股本总额为人民币3000万元；向社会公开发行的股份达公司总股份数量25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份的比例为15%以上
C．股份有限公司申请其股票上市交易，向证券交易所报送有关文件 D．交易所有权决定暂停和终止股票上市
27、开展融资融券业务试点的证券公司应建立完备的（）。A．融资融券业务管理制度 B．决策与授权体系 C．评估与控制体系 D．操作流程和风险识别
28、融资融券业务客户的选择标准包括（）。A．工作状况 B．账户状态 C．信誉状况 D．关联关系
29、在股票直接投资业务中，直投子公司可以开展的业务有（）。
A．使用自有资金或设立直投基金，对企业进行股权投资或与股权相关的债权投资 B．使用借来资金，对企业进行股权投资或与股权相关的债权投资 C．为客户提供与股权投资相关的投资顾问、投资管理、财务顾问服务 D．经中国证监会认可开展的其他业务
30、试点初期，可冲抵保证金证券范围包括（）。A．证券交易所集中竞价交易系统挂牌上市的A股股票 B．基金 C．债券 D．央行票据
31、财务顾问可通过（）等方式，结合上市公司定期报告的披露，做好持续督导工作。A．日常沟通 B．定期回访 C．事前调查 D．事后追究
32、根据《中华人民共和国刑法》的规定，犯集资诈骗罪的处罚措施有（）。A．数额较大的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处2万元以上20万元以下罚金
B．数额巨大或者有其他严重情节的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金或没收财产
C．数额特别巨大或者有其他严重情节的，处10年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金或没收财产
D．数额特别巨大并且给国家和人民利益造成重大损失的，处无期徒刑或者死刑，并没收财产
33、下列关于诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的说法中，正确的是（）。A．该罪是一种故意的行为
B．该罪所侵害的客体是简单客体
C．该罪客观表现为提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约
D．过失不能构成该罪
34、基金销售机构应当建立完善的（）。A．基金份额持有人账户 B．资金账户管理制度
C．基金份额持有人资金的存取程序 D．授权审批制度
35、下列关于证券、期货投资咨询业务界定的说法中，正确的是（）。A．举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等 B．接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询职务
C．在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务 D．中国证券业协会认定的其他形式
36、下列关于证券、期货投资咨询业务界定的说法中，正确的是（）。A．举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等 B．接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询职务
C．在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务 D．中国证券业协会认定的其他形式
37、个人申请保荐代表人资格，应当通过所任职的保荐机构向中国证监会提交的材料包括（）。
A．证券业从业人员资格考试、保荐代表人胜任能力考试报名表 B．证券业执业证书 C．申请报告
D．保荐机构对申请文件真实性、准确性、完整性承担责任的承诺函
38、下列关于擅自公开或者变相公开发行证券的说法中，正确的有（）。A．对擅自公开或者变相公开发行证券设立的公司，由依法履行监督管理职责的机构或者部门会同县级以上地方人民政府予以取缔
B．未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券的，责令停止发行，退还所募资金并加算银行同期存款利息，处以非法所募资金金额1%以上3%以下的罚款
C．未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券的，责令停止发行，退还所募资金并加算银行同期存款利息，处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款
D．对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款
39、在从事代销金融产品活动时，不得有下列情形中的（）。A．采取夸大宣传、虚假宣传等方式误导客户购买金融产品 B．采取抽奖、回扣、赠送实物等方式诱导客户购买金融产品 C．与客户分享投资收益、分担投资损失 D．使用除证券公司客户交易结算资金专用存款账户外的其他账户，代委托人接收客户购买金融产品的资金
40、下列选项中，属于证券经纪业务构成要素的是（）。A．委托人 B．证券经纪商 C．证券交易所 D．证券公司
41、证券公司从事客户资产管理业务，应当遵循的原则有（）。A．公平B．公开 C．公正 D．自愿
42、违反《证券公司监督管理条例》的规定，责令改正，给予警告，没有违法所得或违法所得不足10万元的，处以10万元以上60万元以下的罚款的情形有（）。A．证券公司未按照规定编制并向客户送交对账单，或者未按照规定建立并有效执行信息查询制度
B．证券公司、资产托管机构、证券登记结算机构违反规定动用客户担保账户内的资金、证券 C．资产托管机构、证券登记结算机构对违反规定动用客户担保账户内的资金、证券的申请、指令予以同意、执行
D．资产托管机构、证券登记结算机构发现客户担保账户内的资金、证券被违法动用而未向国务院证券监督管理机构报告
43、封闭式基金通常有固定的封闭期，一般为（）年。A．5 B．10 C．15 D．20
44、下列关于证券公司建立健全证券营业部管理制度的说法中，正确的有（）。A．证券营业部应当将证券经营机构营业许可证放置在营业场所显著位置，并在许可范围内从事经营活动
B．证券营业部负责人对证券营业部的业务规范、安全、稳定运营负直接责任。证券公司应当每年对证券营业部负责人进行考核，考核情况应当以书面方式记载、留存
C．证券营业部应当建立健全印章管理制度，对各类印章登记造册，建立各类印章的使用、保管、交接等内控流程
D．证券营业部负责人离任的，证券公司应当进行审计，离任审计结束前，被审计人员可以离职
45、下列关于诱骗投资者买卖证券、期货合约罪认定的说法中，正确的是（）。A．诱骗投资者买卖证券、期货合约罪属于结果犯 B．诱骗投资者买卖证券、期货合约罪属于原因犯
C．行为人所实施的行为必须造成了严重的后果才构成本罪 D．行为人所实施的行为造成了轻度的后果就构成本罪
46、发行人应当就（）聘请具有保荐机构资格的证券公司履行保荐职责。A．首次公开发行股票并上市 B．上市公司发行新股、可转换公司债券 C．股票在二级市场上进行转让 D．中国证监会认定的其他情形
47、公司的财产包括（）。A．动产 B．不动产
C．货币组成的有形财产 D．货币组成的无形财产
48、上市公司并购重组活动中，财务顾问应当关注的事项有（）。A．相关各方是否存在利用并购重组信息进行内幕交易 B．相关各方是否存在利用并购重组信息进行证券欺诈 C．相关各方是否存在利用并购重组信息进行市场操纵 D．相关各方是否存在利用并购重组信息进行正常交易
49、财务顾问应当关注上市公司并购重组活动中，相关各方是否存在利用并购重组信息进行（）等事项。A．内幕交易 B．证券欺诈 C．市场操纵 D．正常交易
50、下列属于证券业从业人员申请执业证书条件的有（）。A．已被机构聘用
B．最近3年未受过刑事处罚
C．未被中国证监会认定为证券市场禁入者，或者已过禁人期的 D．品行端正，具有良好的职业道德
51、申请证券、期货投资咨询从业资格的机构应当具备的条件包括（）。A．有100万元人民币以上的注册资本
B．分别从事证券或者期货投资咨询业务的机构，有3名以上取得证券、期货投资咨询从业资格的专职人员
C．有健全的内部管理制度
D．有固定的业务场所和与业务相适应的通信及其他信息传递设施
52、证券公司、资产托管机构应当为集合资产管理计划单独开立（）。A．证券账户 B．证券交易账户 C．资金账户 D．资金交易账户
53、申请从事证券投资咨询业务应当具备的条件有（）。A．具有完全民事行为能力 B．具有中华人民共和国国籍
C．具有大学专科以上学历(教育部认可的)D．未受过刑事处罚
54、上市公司存在下列（）情形之一的，不得公开发行证券。A．擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未作纠正 B．上市公司最近12个月内受到过证券交易所的公开谴责 C．上市公司及其控股股东或实际控制人最近6个月内存在未履行向投资者作出的公开承诺的行为 D．上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查
55、下列选项中，属于公开信息的是（）。A．协会会员基本信息
B．从业人员信息管理系统公开的从业人员基本信息 C．会员效力期限内受奖励次数 D．从业人员效力期限内受奖励次数
56、证券市场的监管机构包括（）。A．国务院证券监督管理机构 B．证券投资者保护基金公司 C．证券登记结算公司 D．行业协会
57、证券经纪业务的构成要素包括（）。A．证券经纪商 B．委托人 C．证券交易所 D．证券交易的对象
58、证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在（）分别开立账户。A．证券交易所 B．中国证监会 C．商业银行
D．证券登记结算机构
59、信息披露违法责任人员的责任大小，可以从（）考虑责任人员与案件中认定的信息披露违法的事实、性质、情节、社会危害后果的关系，综合分析认定。A．知情程度和态度
B．职务、具体职责及履行职责情况 C．专业背景
D．在信息披露违法行为发生过程中所起的作用
60、下列人员违反法律、行政法规或者中国证监会有关规定，可以对其实施证券市场禁入措施的是（）。
A．发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员 B．证券公司的控股股东
C．证券服务机构的董事、监事、高级管理人员等从事证券服务业务的人员 D．证券公司的董事
61、财务顾问及其有关人员应当配合中国证监会及其派出机构的检查工作，提交的材料应当（），不得以任何理由拒绝、拖延提供有关材料。A．真实 B．准确 C．完整 D．及时
62、下列关于证券公司控股股东和实际控制人规定的说法中，正确的是（）。
A．控股股东、实际控制人应当建立制度，明确对证券公司重大事项的决策程序及保证证券公司独立性的具体措施 B．控股股东、实际控制人应当维护证券公司资产完整 C．控股股东、实际控制人应当维护证券公司人员独立 D．控股股东、实际控制人应当维护证券公司财务独立
63、下列信息披露违法行为中，应当认定为从重处罚情形的有（）。A．在信息披露违法案件中变造、隐瞒、毁灭证据，或者提供伪证，妨碍调查 B．在信息披露上有不良诚信记录并记入证券期货诚信档案 C．相信专业机构或者专业人员出具的意见和报告 D．受到股东、实际控制人控制或者其他外部干预
64、基金销售机构办理基金的销售业务，应当由基金销售机构与基金管理人签订书面销售协议，明确双方的权利义务，并至少包括（）。A．反洗钱义务履行及责任划分 B．销售费用分配的比例和方式 C．对基金持有人的持续服务责任
D．基金持有人联系方式等客户资料的保存方式
65、证券公司应当与委托人签订书面代销合同。代销合同应当约定双方权利义务，并明确约定的事项包括（）。
A．受理客户咨询、查询、投诉的相关安排和后续处理机制 B．向客户进行信息披露、风险揭示以及后续服务的相关安排 C．出现委托人对客户违约情况下的处置预案和应急安排
D．因金融产品设计、运营和委托人提供的信息不真实、不准确、不完整而产生的责任由委托人承担，证券公司不承担任何担保责任
66、财务顾问可通过（）等方式，结合上市公司定期报告的披露，做好持续督导工作。A．日常沟通 B．定期回访 C．事前调查 D．事后追究 67、单位有下列（）行为的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，并处1万元以上10万元以下的罚款。
A．以自己为交易对象，自买自卖，影响期货交易价格或者期货交易量的 B．为影响期货市场行情囤积实物的
C．有中国证监会规定的其他操纵期货交易价格行为的
D．蓄意串通，按事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易，影响期货交易价格或者期货交易量的
68、下列属于财务顾问应当配合中国证监会工作的是（）。A．指定财务顾问主办人与中国证监会进行专业沟通，并按照中国证监会提出的反馈意见作出回复
B．按照中国证监会的要求对涉及本次并购重组活动的特定事项进行尽职调查或者核查 C．组织委托人及其他专业机构对中国证监会的意见进行答复
D．对委托人披露的文件进行核查。确信披露文件的内容与格式符合要求 69、个人申请保荐代表人资格应具备的条件包括（）。A．具备3年以上保荐相关业务经历
B．最近3年内在境内证券发行项目中担任过项目协办人
C．参加中国证监会认可的保荐代表人胜任能力考试且成绩合格有效 D．未负有数额较大到期未清偿的债务 70、证券公司章程中的重要条款包括（）。A．证券公司的名称、住所 B．证券公司的组织机构
C．证券公司对外投资、对外提供担保的类型 D．证券公司的解散事由与清算办法
71、公司在经营活动中，应当体现的基本原则包括（）。A．合法经营原则 B．自主经营原则 C．自负盈亏原则
D．实现资产保值增值的原则
72、证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事证券投资顾问业务，违反法律和行政法规规定的，中国证券监督管理委员会及其派出机构可以采取（）的监管措施。A．出示警示函
B．责令清理违规业务 C．监督谈话 D．责令改正
73、上市公司公告的招股说明书有虚假记载，致使投资者在证券交易中遭受损失，应当承担赔偿责任的有（）。A．发行人
B．上市公司的董事
C．能够证明自己没有过错的财务负责人 D．有过错的实际控制人
74、证券公司从事客户资产管理业务，不得有下列（）行为。A．以欺诈手段或者其他不正当方式误导、诱导客户 B．挪用客户资产
C．将自营业务抢先于资产管理业务进行交易 D．操纵市场
75、发行人和承销商在发行过程中披露的信息，应当（），不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。A．简单 B．复杂 C．真实 D．准确
76、证券公司的（）应当对证券公司报告签署确认意见。A．董事
B．高级管理人员
C．经营管理的主要负责人 D．财务负责人
77、开通或变更客户交易结算资金第三方存管银行的内容包括（）。A．选择指定商业银行 B．客户变更指定商业银行 C．客户变更银行账户 D．客户撤销资金账户
78、根据《中国证券业协会诚信管理办法》的规定，处分处罚信息包括（）。A．受处罚处分机构或个人名称 B．受处罚处分机构责任人 C．处罚处分时间 D．处罚处分类比
79、下列关于询价制度的说法中，正确的有（）。
A．对在深交所中小企业板上市的公司，必须经过初步询价和累计投标询价两个阶段定价 B．在主板市场上市的公司可以通过初步询价直接定价 C．只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购 D．所有询价对象均可自主选择是否参与初步询价，主承销商不得拒绝询价对象参与初步询价 80、证券、期货投资咨询机构应当向地方征管办申请办理年检，办理年检时，应当提交的材料有（）。A．年检申请报告 B．业务报 C．利润表
D．财务会计报表
81、募集设立又被称为（）。A．同时设立 B．单纯设立 C．渐次设立 D．复杂设立
82、证券公司、证券投资咨询机构和其他财务顾问机构不得担任财务顾问的情形有（）。A．最近24个月内存在违反诚信的不良记录
B．最近24个月内因执业行为违反行业规范而受到行业自律组织的纪律处分 C．最近24个月被诫勉谈话的
近年来, 我国企业越来越重视研发投资, 我国机构投资者也随着在深交所、上交所陆续入市后便很快成长起来。与此同时, 证券分析师也随之快速发展, 但我国分析师倾向于短线技术分析, 缺乏专业性, 导致我国证券分析师在进行价值推荐和盈余预测时存在更大不准确性和不确定性。正是基于这样的背景, 越来越多的学者开始关注分析师给企业投资决策以及外部投资者带来的影响。
二、企业外部因素对研发投资的影响
企业外部因素可以通过促进或者抑制企业研发的积极性从而对企业研发投入产生重要影响。从宏观视角, 众多学者认为企业所处行业、税收优惠、地方知识产权保护水平以及政府科研补助等因素对企业研发投入有着重要影响。
Mamuneas和Nadir i (1996) 研究证实了税收优惠显著促进了企业的研发投入, 它能降低企业的研发成本与研发风险, 从而促进管理层研发的积极性[3]。蔡地等 (2012) 从民营企业的角度研究了产权保护对研发活动的影响, 证实了高产权保护水平对于提高企业研发强度存在积极影响[1]。对于政府科研补助对企业研发投入的影响, 存在着不同观点。大部分学者认为政府科研补助能够有效地促进企业研发投入, 能提高企业研发投入水平[4]。
三、机构投资者持股与研发投资的相关性研究
国内外学者对机构投资者和研发投资的研究很多, 归纳整理得出主要有以下三方面不同的观点:第一, 认为我国机构投资者尚不成熟, 只关注企业短期业绩, 不重视长远发展, 机构持股比例增高反而会导致企业研发投入减少;第二, 认为我国机构投资者可以理性看待管理层做出研发投资决策是站在公司长远利益的角度, 并通过参与公司治理, 对管理层进行有效监督, 从而促进研发投入的增加;第三, 另一部分学者分析了不同类型的机构投资者对企业研发投入的效果是否不同。其中Mitra、Cready (2005) 将机构投资者进行分类研究, 得出换手率比较高的短期机构者若在公司所有权结构中占据重要地位, 则增加了管理层减少研发投入来粉饰公司短期业绩的可能[5]。
从现有文献了解到, 国内外学者对机构投资者与企业研发投资的研究并未达成共识。因此, 探讨机构持股如何影响企业研发投入具有十分重要的现实意义。
四、证券分析师与研发投资的相关性研究
大量实证研究表明, 证券分析师是解决信息不对称的一个重要机制, 他们拥有良好的信息优势, 有效增加了市场上的信息供应量, 为投资者与上市公司的有效沟通搭建了桥梁。
然而, 在探讨企业研发投资的影响因素时, 从证券分析师关注的视角, 研究其是否会对研发投入产生影响这一角度的文献相对较少。He和Tian (2013) 研究表明, 证券分析师侧重于预测公司短期业绩, 这会给有意投资风险高、周期长的研发项目的管理层带来过大压力, 由此管理层可能会减少研发投入以提高公司短期业绩[6]。谢震和艾春荣 (2014) 进一步研究了分析师关注对企业研发决策的影响, 研究证实分析师关注确实会导致管理层减少研发投入;同时他们还从公司内部股权结构的角度研究阐释了管理层持股水平的提高可以有效缓解分析师关注给研发投资决策带来的负面影响[2]。
五、文献评述
国外关于证券分析师的研究相对比较成熟, 和国外有效的资本市场以及成熟的金融环境密不可分。近年来, 国内学者结合中国当前背景, 深入探讨了我国证券分析师是否会跟踪关注企业的研发活动以及其相应的经济后果等, 同时部分学者还考察了分析师的盈余预测能力是否受研发投入的影响。
结合以上三个方面的文献梳理, 不难看出随着科研进步快速发展, 提高研发投入, 提升企业研发效率, 并缩小企业与外部投资者的信息不对称等问题已日益受到社会各界的关注。但从现有文献看, 大部分学者仅从单一因素考虑各外部环境对企业研发投入的影响, 包括企业股权结构、管理层持股、董事会结构等内部因素, 也包括前文所提到的企业外部因素等, 但这些影响因素对企业研发的影响可能并不是单独起作用的, 当他们同时影响到企业的研发投入时, 其整体效应并不是其各自作用的简单汇总。
六、总结与展望
总之, 影响企业研发投资的决策因素很多, 笔者认为, 基于以上研究成果的归纳, 可以大胆做出假设:那些机构投资者重仓持股的公司管理层, 在作出研发投资决策时, 会较少受到分析师关注的影响, 他们认为分析师会综合考虑机构投资者的利益以及自身的利益而做出相应比较乐观的预测。此外, 机构投资者与分析师是否存在雇佣关系对企业做出研发投资决策是否会产生不同的影响机制, 这些都有待大量实证研究去证实。
摘要：本文基于我国特殊背景及国外的研究新进展, 梳理了国内外关于机构投资者、证券分析师以及企业研发投入行为三者之间的利益关系, 并对影响企业研发投资决策因素的未来研究方向进行了展望。
关键词：研发投资,机构投资者,证券分析师,信息不对称
参考文献
[1]蔡地, 万迪昉, 罗进辉.产权保护、融资约束与民营企业研发投入[J].研究与发展管理, 2012, (2) :85-93.
[2]谢震, 艾春荣.分析师关注与公司研发投入:基于中国创业板公司的分析[J].财经研究, 2014, 02:108-119.
[3]Mamuneas T P, Ishaq Nadiri M.Public R&D Policies and Cost Behavior of the US Manufacturing Industries[J].Journal of Public Economics, 1996, 63 (1) :57-81.
[4]Guangzhou Hu A.Ownership, Government R&D, Private R&D, and Productivity in Chinese Industry[J].Journal of Comparative Economics, 2001, 29 (1) :136-157.
【关键词】普通投资者；投资失败；博弈型投资
一、引言
自1979年改革开放开始，中国经济创造了令世界震惊的连续30余年每年保持近10%的增长奇迹，并于2010年以58786亿美元GDP超过日本成为全球第二大经济体。在近30余年经济高速发展过程中，新兴的证券市场——股票市场对我国经济发展功不可没。首先，企业从股票市场上融入了大量资金，为企业加速发展（扩大再生产）或缓解资金困难，特别是为国有大中型企业解困立下了汗马功劳；其次，企业通过上市融资，也促使企业不得不进行改革，促进了传统的国有企业向现代公司制度的迈进，整体上促进了国民经济的发展与增长。我国证券市场是一个新兴的快速发展的市场，经过近20余年的发展，经历了从萌芽到异常震荡再到逐步成长的发展阶段。在此过程中，证券市场的融资功能可谓发挥得淋漓尽致，多年来IPO都是全球第一，而其投资功能却令人（尤其是普通投资者）大失所望。著名经济学家吴敬琏曾抛出了“股市赌场论”；在民间，对中国股市也有一句俗语：“十人炒股，一人赚钱，二人保本，七人亏钱。”那么在证券市场上，普通投资者通常采用什么样的投资方法，其投资失败的原因何在？
二、普通投资者的博弈型投资方法
在我国证券市场上，投资主体通常被分为机构投资者和普通投资者两大类。尽管单个普通投资者之间会存在一定程度的竞争关系，但普通投资者作为一个整体概念，其市场竞争对手就是机构投资者。在我国证券市场上，机构投资者主要可以归结为四类：公募基金、私募基金、券商和QFII。普通投资者惯用的一种投资方法就是博弈型的投资方法。所谓博弈，就是在多决策主体之间行为具有相互作用时，各主体根据所掌握信息及对自身能力的认知，做出有利于自己的决策的一种行为。在博弈中，一切应变策略都是有针对性的，你必须将他人的决策纳入自己的决策考虑中，根据对手的策略进行决策，最终选择最有利于自己的战略。在证券市场上，广大的普通投资者将博弈的原理和规则无意识地运用到了自己的投资实践中，试图通过证券市场上与机构投资者的博弈过程而获得投资收益。所谓博弈型的投资策略，就是普通投资者将机构投资者视作自己的对手，力图从猜测机构投资者的操作意图入手来拟定投资计划，通过判断机构投资者何时建仓而跟进买入（通常叫“坐轿”，让机构“抬轿”），最后先于机构投资者出货进而达到取得投资回报目的一种投资方法，这也就是通常所说的“跟庄”式操作方法。这种类型的普通投资者往往热衷于打听机构的动态，各种小道消息或传言，平时根本不去或者很少研究公司基本面，而是花费大量时间研究技术图表，希望从图中发现机构投资者的操作痕迹，所以采用博弈型投资策略的普通投资者往往十分信奉技术分析的方法。他们认为：机构投资者的投资计划是严格保密的，不能完全相信市场传言或小道消息。但是，不管主力机构如何狡猾，对投资操作计划如何保密，市场总是按照其自然规律来运动，市场走势反映一切内在的、背后的信息，图表分析能解决一切问题。他们认为：运用技术分析中的K线理论、切线理论、形态理论、波浪理论和量价关系理论就会在盘口发现主力机构运作一只股票时有意和无意留下的不可磨灭的痕迹。通过一系列技术分析，从而读懂市场走势变化的内在动机与后市走向。
三、普通投资者投资失败的博弈论分析
博弈是指一些个人、团体或其他组织，面对一定的环境条件，在一定的规则下，同时或先后，一次或多次，从各自允许选择的行为或策略中进行选择并加以实施，各自从中取得相应结果的过程。博弈论则是寻求各博弈方合理选择策略的情况下博弈的解，并对这些解进行讨论分析的理论，是研究决策主体行为发生直接相互作用时的决策以及这种决策的均衡问题的一门科学，换句话说它主要研究理性个体之间的相互冲突与合作（张维迎，1997）。从博弈论的角度可以把在证券市场上投资者的行为看成一个博弈，投资人处于博弈对抗中，投资决策是一个博弈过程。在这个博弈过程中，普通投资者试图通过消息或技术分析发现和掌握机构投资者的操作动向，采用跟风的方式获取收益。很显然，这完全是一种不可实现的理想化的投资方式。因为这种方式只有建立在合作博弈、完全信息博弈和动态博弈的基础上才可能实现收益。博弈论依据当事人是否达成一个有效协议，可以分为合作博弈和非合作博弈。根据是否考虑决策的时间问题，博弈可以划分为静态博弈和动态博弈。静态博弈不需要考虑决策的时序问题，即参与人选择行动时并不知道对手采取什么行动。动态博弈则需要参与人的行动有先后顺序，并且后行动者能够观察到先行动者所选择的行动。从参与人了解其他参与人（对手）的特征、策略空间及支付函数知识的角度，博弈可以划分为完全信息博弈和不完全信息博弈。完全信息是对所有其他参与人（对手）的特征、策略空间及支付函数有准确全面的知识；否则，就是不完全信息。在普通投资者与机构投资者的博弈过程中，首先，这种博弈是典型的非合作博弈、不完全信息博弈和静态博弈，并不是普通投资者所想象的完全信息博弈和动态博弈；其次，由于在股市存在着短期内“零和博弈”的一面（长期来看，价值投资理论认为股市并非零和博弈），就是说在一定阶段内股票市场的总收益是固定的，普通投资者的收益就必然以机构投资者的损失来换取，因此，机构投资者会采取各种手段，来防止普通投资者的跟风。在这方面某些机构甚至会采用特殊的做盘手法，如利用资金实力“画图”或修复技术指标，给普通投资者一个错觉，从而诱使普通投资者做出错误的判断，在机构建仓时误以为机构在出货；而在机构出货时又误以为机构在拉升建仓。还有一点就是，机构和普通投资者在信息发布和传播上存在着不对称性，机构往往可以通过各种渠道掌握更多的内幕信息，并完全有能力影响各种媒体或股评人士发表模棱两可甚至虚假的信息来干扰普通投资者的判断。在这种情况下，普通投资者很难利用技术分析推测出机构的真正意图。
四、结论
通过以上分析可以看出，普通投资者在同机构投资者的博弈中明显处于不利的地位。因为“纳什均衡”模型是个完全信息条件下的博弈，而我国实际的证券市场却达不到这个要求。中国股市是个信息不对称比较明显的市场，机构可以利用自己的优势，获得内幕信息，或者采用一些技术性手段，干扰普通投资者的理性判断，这就使得普通投资者最优的博弈策略——“跟庄操作”也无法在实际操作中得到较好的落实。因此，在中国股市，普通投资者不能采取同机构博弈的思路去制定自己的投资策略。但在现实投资当中，我国的普通投资者却往往热衷于这种与市场主力进行博弈的策略，也就是通常所说的跟庄策略。普通投资者要么费尽心思通过各种渠道去打听机构的所谓内幕操作消息，要么就是利用各种技术分析指标去寻找主力资金活动的蛛丝马迹，猜测主力机构的操作意图。而恰恰这种操作策略是一种成功概率很小的方法，这也是很多普通投资者在证券市场屡屡碰壁，投资业绩不佳的一个重要原因。因此，普通投资者要想在证券市场能够生存下去并取得满意的投资回报，首先要做的事情就是务必抛弃这种成功概率很小的“跟庄”操作方法。
参考文献
[1]赵锡军，魏建华.证券投资分析[M].北京：中国人民大学出版社，2011
[2]孙杰，冯慧群.个人投资理财的几点建议和策略[J].企业导报.2010（9）
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